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Pg.

Resea Histrica Empresas Copec S.A.2 Anlisis Financiero.6 Modelo Z de Altman..15 Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas..16 Anlisis Porter..20 Conclusiones..24

Resea Histrica Empresas Copec S.A.

73 AOS CRECIENDO JUNTO A CHILE.

La empresa se constituy como sociedad annima en 1934, y se inscribi en la Bolsa de Comercio de Santiago en 1935, por lo que es considerada una empresa consolidada tambin desde el punto de vista burstil.

Desde la dcada del 30, Copec ha estado presente en los grandes hitos de la historia del pas, construyendo al desarrollo nacional con innovacin, eficiencia y calidad de servicio.

La depresin de 1929 trajo consigo una grave crisis de abastecimiento de diversos productos, entre ellos los combustibles. Con el fin de evitar la repeticin de de episodios de este tipo, un grupo de empresarios fund la Compaa de Petrleos de Chile S.A., Copec. As, el 31 de octubre de 1934 naca la principal empresa nacional orientada a la importacin y distribucin de combustibles, la que, a los dos aos de su creacin, ya extenda su red de estaciones de Servicio y plantas de almacenamiento entre Coquimbo y Magallanes.

La importacin de combustibles se vio seriamente afectada por la Segunda Guerra Mundial. Ante ello, la Compaa reaccion creando la Sociedad de Navegacin Petrolera, Sonap, a travs de la cual adquiri el primer Buque-tanque de bandera nacional. Gracias a ello, se pudo continuar con la compra de combustible en el extranjero, particularmente en el Golfo de Mxico.

Creciendo con Energa.

En las dcadas siguientes, la Compaa agreg nuevos giros al negocio y dio pasos claves en el desarrollo de la industria energtica, importando actividades como el transporte de combustibles, la venta de vehculos y maquinarias, la distribucin de gas licuado y el suministro de petrleo y sus derivados para distintos rubros de la economa. De gran importancia fue la creacin de la empresa de oleoductos, Sonacol, y de la comercializadora de gas licuado, Abastible, en 1956; la incursin en el rubro de los lubricantes, con productos Mobil en Chile, en 1957; la participacin en la sociedad de Inversiones de Aviacin, SIAV, a comienzos de los 60, y el fortalecimiento de la red de estaciones de servicio.

Diversificar caminos.

Se haba logrado sortear con xito las polticas econmicas de la primera parte de la dcada del 70 que buscaban estatizar la Compaa y Copec nuevamente puede expandir sus inversiones. En ese entonces se adquieren y crean la primeras empresas forestales que hoy son parte del grupo Arauco. En 1980 con la adquisicin de pesquera Guanaye Ltda., se sientan las bases de lo que ms tarde seran las sociedades Corpesca S.A y SPK S.A. Las inversiones de la empresa se ampliaron an ms, abarcando luego al sector elctrico y minero.

Posteriormente, da un salto cualitativo orientndose al consumidor final para entregarle ms y mejores productos en las estaciones de servicios. Instala as los primeros minimarkets y, anticipndose a su competencia, logra posicionarse como Primera en Servicio inaugurando las tiendas de conveniencia urbanas y de carretera asociadas a puntos de venta de combustible. Logr llegar as, con productos y servicios innovadores a sus clientes, dando

vida a lo que hoy es la extensa red de locales Pronto.

Primera en Servicio.

La crisis financiera mundial que se vivi a comienzos de los 80 alcanz en Chile a todos los sectores econmicos y, para Copec, fueron los momentos ms difciles de su historia. En 1986, el control de la Compaa fue tomado por el grupo que lideraba el empresario don Anacleto Angelini, que adquiri el 41% del capital accionario y fue clave en la Reestructuracin y recuperacin de la empresa. La estrategia contempl inversiones por ms de USD 1.000 millones y la priorizacin de aquellas reas en las que Chile tuviese evidentes ventajas comparativas frente a otros pases, tales como la energa y los recursos naturales.

Se dio as paso a un nuevo proceso de expansin, que incluy la incursin en tres nuevas reas: en 1992 se inici la exploracin de hidrocarburos, mediante la filial Compaa Latinoamericana Petrolera S.A., Clapsa; en 1996, Copec ingres al rubro de la distribucin y venta de gas natural, con la creacin de Metrogas; y en el sector elctrico se sum a las propiedades de Gener y Edelaysn, en 1996 y 1999 respectivamente.

El ao 1997 estuvo marcado por la asociacin con la empresa espaola reas, poseedora de gran experiencia y know how en la administracin de tiendas de conveniencia en pases de distintos continentes, especialmente en carreteras. Se dio vida as a la filial ArcoPrime y, con ello, se reforz la red de locales Pronto, a la que se incorpor tecnologa y nuevos servicios para los clientes.

En 1999, la estadounidense Mobil Oil se fusion con Exxon, dando origen a ExxonMobil, actual propietaria de las marcas Esso y Mobil y principal empresa del mundo de lubricantes. Cuatro aos despus, Copec firm un acuerdo histrico con esta compaa para producir y comercializar en forma exclusiva los lubricantes de ambas marcas en nuestro pas. Esta alianza estratgica no solo convirti a Chile en uno de los pocos pases en donde el consorcio norteamericano pone sus productos en manos de terceros, sino que adems reafirm el liderazgo de Copec en el rubro.

Nuevo siglo, nuevos desafos.

Al comenzar el ao 2000, el grupo Angelini concret el control de la compaa al adquirir, a travs de Antarchile, un 30,05% adicional de las acciones de Copec.

La magnitud alcanzada por las inversiones en los sectores forestal, gas licuado, gas natural y pesquero que representaban ms del 90% de los activos consolidados de la Compaa, hizo necesario un cambio de estructura, que permitiera separar el negocio de los combustibles lquidos de estas otras actividades. De este modo, el 1 de abril de 2003 se constituy la Compaa de Petrleos de Chile, Copec S.A., nueva filial encargada de todas las operaciones relacionadas con el rubro de los combustibles lquidos y lubricantes, hasta entonces llevadas a cobo por la matriz. Esta qued radicada en Empresas Copec S.A., holding financiero que participa tambin en otras reas de negocios.

La nueva estructura facilita la gestin y entrega mayor autonoma a la organizacin, la que en estos aos ha continuado creciendo y consolidndose en el negocio de los combustibles lquidos para uso domstico e industrial y en el rubro de los lubricantes. Asimismo, utilizando la plataforma de las nuevas autopistas concesionadas, ampli su red de puntos de venta, contando hoy con 622 estaciones de servicio, 67 tiendas de conveniencia Pronto y 133 locales Punto entre Arica y Puerto Williams.

El xito en la estrategia de dual brand aplicada para la comercializacin de lubricantes, llev a la Compaa a construir una moderna Planta de lubricantes, que fue inaugurada en 2004. Esta inversin ha permitido sumar la marca Esso a los productos entregados a distribuidores, as como efectuar nuevos negocios tanto en Chile como en el extranjero y confirmando de paso la estrecha relacin comercial con ExxonMobil.

El ao 2005, la divisin martima de Sonacol se transform en Sonamar, una nueva coligada dedicada al cabotaje y al transporte martimo de combustibles, que hoy ocupa una importante participacin de mercado.

El Terminal de Productos Importados en Quinteros (TPI) inaugurado en 2006, ha entregado buenos rendimientos y nuevas oportunidades de negocios para la Compaa, adems ha sido de vital importancia para enfrentar la sobre demanda derivada de los cortes en el suministro de gas natural procedente de Argentina.

Por otra parte, durante 2007 se concluyeron las obras de construccin de la nueva planta de almacenamiento de combustibles en Mejillones, que ya recibi su primer buque y que remplazar definitivamente a las instalaciones ubicadas en Antofagasta en 2011.

Buscando siempre brindar la mejor atencin a sus clientes particulares e industriales, la Compaa puso en marcha durante 2007 el proyecto Cosmos, que involucra un cambio en la plataforma tecnolgica y la implantacin de SAP, ERP de clase mundial, que coloca a Copec a la vanguardia en este mbito, con sistemas que apoyarn una mejor eficiencia en los procesos de negocios.

La cultura corporativa basada en una clara visin de futuro y espritu innovador, sumada a la slida experiencia de ms de 70 aos y a un frreo compromiso con el desarrollo del pas, han permitido a Copec enfrentar con xito importantes desafos. Uno de los ms relevantes se produjo precisamente durante2007, cuando la compaa debi desplegar todos sus esfuerzos para abastecer a la industria nacional, particularmente a las empresas generadoras de energa elctrica, del combustible necesario para mantener sus operaciones ante la escasez de gas natural y un ao de baja pluviomtrica.

Anlisis Financiero

Situacin Financiera:

A continuacin se expone la situacin financiera que vivi la Empresa Copec desde el ao 2003 hasta

el 2008.

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Dentro de las cuentas que ms han variado podemos encontrar:

En el ao 2008 los activos circulantes disminuyeron en un 14,6% en relacin al los del ao 2007. Esta variacin Refleja la cada en las cuentas de deudores por venta y documentos por cobrar. Esto puede estar relacionado con bajas en el nivel de ventas, ya que en el ltimo trimestre chile se vio afectado por una Crisis Financiera, lo que tambin dio hincapi a que la empresa diera menos crditos por ventas, tambin el dlar fue muy voltil en ese periodo lo cual afecta el precio de combustibles.

En el ao 2008 la Empresa Copec disminuyo sus pasivos circulantes en un 23,7%, producto fundamentalmente del descenso en obligaciones bancarias de corto plazo, todo en relacin al ao 2007. Esto se puede deber a que la empresa no quiere tener dinero retenido en cuentas corrientes, lo que puede ser un buen indicador de gestin. Estado de Resultados:

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La utilidad del Ejercicio del ao 2008 alcanz a MM$ 296, cifra inferior en 41,1% respecto al resultado registrado a diciembre del ao 2007. Esta variacin se explica en gran medida por la crisis financiera donde el dlar tuvo una significativa apreciacin lo que produjo una baja en los precio del combustible.

El resultado de explotacin disminuyo en un 22,8% en comparacin a los aos 2006 y 2007. Si bien los ingresos aumentaron en 3,0%, el margen de explotacin disminuy en un 9,9%, a lo cual se agrega un alza de 9,1% en los gastos de administracin y ventas todo por

efecto de la crisis global. El resultado no operacional tuvo una fuerte cada, todo se debi a la apreciacin del dlar, lo que implico una fuerte baja en los precios de los combustibles lo que produjo una cada en los precios de venta de las existencias mantenidas por la Empresa Copec. Adems esta apreciacin del dlar produjo que la correlacin monetaria perjudicara el resultado del ejercicio por un monto de MM$ 47.022.

Anlisis de Razones

Constituyen un mtodo para analizar los hechos relevantes acerca de las operaciones y la situacin financiera de las Empresas Copec. Se evaluaran conjuntamente la Situacin Financiera y el Estado de resultado. Observando las tendencias de estos indicadores en el tiempo.

| |Razn Corriente |Razn cida | |Rentabilidad |MG Bruto |MG Neto |Endeudamiento |Pasivo/patrimonio |1,55 |Pasivo/Activos |Cobertura |Cobertura de intereses |1,57 |

|2003 |4,33 |3,12 | | |0,25 |0,13 | |

|2004 |2,52 |1,78 | | |0,28 |0,13 |

|2005 |2,70 |1,82 | | |0,22 |0,08 | | |

|2006 |1,94 |1,32 | | |0,23 |0,10 |

|2007 |2,10 |1,49 | | |0,19 |0,08 | |

|2008 |2,36 |1,58 |

| |

|0,17 |0,05 |

| |

|1,61

|1,57 |0,35 | | |8,23

|1,62 |0,35 | |8,29

|1,55 |0,36 | |5,79

| |0,35 | |7,84 |0,36 | |7,59 |0,34 | |5,05 | |

Los ndices de liquidez miden la capacidad que tiene la Empresa para cubrir sus obligaciones en el corto plazo.

De acuerdo con estos resultados el ndice de liquidez Empresas Copec S.A., nos indica que sus activos circulantes han disminuido la probabilidad de problemas financieros en el corto plazo. Debido que en ao 2003 la Empresa contaba con $4,33 de activo circulante por cada peso de obligaciones en el corto plazo, disminuyendo en el ao 2004 a $2,52, el ao el 2008 este indicador cayo a $2.36 siendo de igual manera un buen indicador ya que si se cobran todas las obligaciones en el corto plazo esta Empresa es capaz de pagar. [pic]

Pero puede existir el siguiente argumento, las existencias como aceites, lquidos de freno, etc. no se pueden hacer lquidos de inmediato, por lo tanto se debe disminuir de los activos circulantes que tiene la Empresa. El Test cido modifica la opinin que pudiera haberse formado al conocer la razn anterior, ya que al eliminar los inventarios en el ao 2003, tenemos que la Empresa cuenta con $3,12 por cada peso de obligacin en el corto plazo, es decir, puede pagar sus obligaciones hasta 3 veces, situacin que se revierte en ao 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008 contando con $1,78, $1,82, $1,32, $1,49 y $1,58 de activo circulante menos inventarios, por cada peso de obligacin en el corto plazo, pudiendo cumplir con todas sus obligaciones, pero no con la misma magnitud que el ao 2003. La disminucin del ao 2008 en el Test cido se debe al aumento en existencias, debido a la disminucin de las ventas y a la apreciacin del dlar que afecto los precios.

El ndice de endeudamiento muestra la proporcin de recursos ajenos o de terceros que se encuentran financiando los activos de la Empresa, es decir, en el ao 2006 el 36% de los recursos ajenos se encuentran financiando los activos de las Empresas Copec. Este indicador se mantiene en el ao 2007 y disminuye a un 34% en el ao 2008.

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Apalancamiento: a mayor porcentaje, mayor es el nivel de dependencia de deudas con respecto al patrimonio, y por lo tanto mayor ser el nivel el riesgo crediticio, es decir, el ao 2008 las Empresas Copec utiliza la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio, con mayores lneas de crdito, lo que implico que el Leverage aumentara a un 66% en el ao 2008.

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La Cobertura de Gastos Financieros es uno de los ndices mas utilizados por los bancos, ya que permite determinar la capacidad de una Empresa para pagar los intereses de la deuda a partir del Resultado Operacional. Se mide en veces y se puede apreciar que las Empresas Copec S.A. en el ao 2008 tiene la capacidad de pagar los intereses en 5.05 Veces, lo que no es menor ya que en el ultimo trimestre del ao 2008 la crisis global produjo que disminuyera el resultado operacional por causas ya mencionadas.

Razones de Actividad

Las Razones de Actividad muestran la intensidad con la cual la Empresa utiliza sus activos para generar ventas.

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El ndice de Rotacin de Inventario nos muestra que en promedio las existencias de las Empresas Copec. Se renuevan cada 9,48 das en el ao 2007 y 10,39 das en el ao 2008. Este retraso en la renovacin de existencias se debe a que el ao 2008, hubo un PIB negativo, y una apreciacin del dlar, todo significo que los productos y servicios se renovaron menos veces en el ao.

Rotacin de Cuentas por Cobrar muestra el periodo que lleva en recuperar las ventas al crdito. Este indicador ha aumentado a 289,07 das el ao 2008, lo cual refleja el aumento de deudores incobrables o un mal departamento de cobranzas.

Rotacin de Cuentas por Pagar: este ndice seala que en promedio los proveedores de Empresas Copec S.A. en el ao 2006 otorgaban 10 das para pagar sus compras, la perdida de confianza de sus proveedores llevo a esta Empresa a tener una disminucin de este ndice a 9 das, rompiendo el equilibrio que debera existir, entre menos das de cuentas por cobrar

y mayor cantidad de das de cuentas por pagar, soportando una carga financiera de 21 das. En el ao 2008, por causas de la crisis global, las Empresas Copec estaban pagando casi al contado.

Rotacin de Activos miden la capacidad generadora de ventas de los activos. En este caso por cada $1 invertidos en activos operacionales, genera $0,01 de ventas en el ao 2007, en el ao 2008 genera $0,08.

Razones de Rentabilidad

Los ndices de Rentabilidad permiten medir el xito de la Empresa al ganar un retorno neto en ventas o en una inversin.

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La Rentabilidad Sobre el Activo (ROA) permite conocer las ganancias que se obtienen con relacin a la inversin en activos. Se observa que por cada peso que tiene invertido en activos las Empresas Copec S.A. obtienen $0,11, en el ao 2006 y 2007, en el ao 2008 los activos de esta Empresa obtienen $0,09.

La Rentabilidad Sobre el Patrimonio (ROE) seala la rentabilidad de la inversin de los dueos del negocio. Por cada peso que tienen invertido los socios en las Empresas Copec S.A., estn obteniendo $0,13 en el ao 2006 y en el ao 2007, en el ao 2008 los dueos obtuvieron una rentabilidad de $0,08.

Razones Burstiles:

Los ndices Burstiles o de Mercado de Capitales miden la rentabilidad de la empresa en trminos de mercado o del valor Bolsa de las acciones.

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Razn Precio/Utilidad muestra las veces en que est contenido Las utilidades del ejercicio en el valor econmico de los activos. En el ao 2008 esta empresa alcanza una Razn Precio Utilidad de 1670 veces , esto se debe a la gran cantidad de acciones y al alto precio que alcanzaron estas acciones, todo debido a la apreciacin del dlar, que implico el pago de una prima por riego, para compensar el alto riego.

Modelo Z de Altman

Creado por Edward Altman, con base a un anlisis estadistico imteractivo de discriminacin mltiple en el que se pondera y suman, en este caso 4 razones de medicin para clasificar las empegas insolventes. Es por esto que para este caso para calcular este indicador para las Empresas Copec S.A. como no es una empresa Manufacturera, principal parmetro para poder calcular el indicador, se utilizara el indicador Z2, el cual sirve para todo tipo de empresas. Esto dio como resultado:

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Esto demuestra que la empresa Copec esta lejos de ser insolvente en el futuro y de una posible quiebra, ya que en cada ao el indicador esta sobre los 2,6 que es el parmetro mnimo para que una empresa de estas caractersticas no tenga problemas de insolvencia.

Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas.

Fortalezas y Oportunidades

Copec es una de las principales empresas a nivel nacional. Sus ventas equivalen a un 4,9% del PIB, y participa en importantes sectores industriales: forestal, pesquero y combustibles, principalmente, contando con relevantes participaciones de mercado en estos sectores.

 Diversificacin de sus negocios. Copec tiene diversificados sus negocios en los sectores de combustibles, forestal, pesquero y otros, lo que permite disminuir en parte el riesgo de cada industria, y del negocio.

Bajos costos de produccin. Su filial Celco es uno de los productores de menor costo a nivel mundial, como resultado de los bajos costos de la madera, laborales y de energa. En cuanto a la madera, la ventaja competitiva proviene del tiempo de maduracin de los bosques chilenos, entre 16-18 aos para madera pulpable y 26 aos para madera aserrable, en el caso del pino. A su vez, Celco cuenta con un importante patrimonio forestal en Chile y Argentina.

Sector combustible posee ingresos estables y demanda inelstica. La distribucin de combustibles, sector donde Copec tiene una significativa participacin de mercado, genera ingresos bastante estables, debido, por una parte, a que las variaciones del precio internacional de los combustibles son traspasados a los clientes, por lo que el margen de la compaa no se ve mayormente alterado y, por otra, a que la demanda es bastante inelstica al precio.

Grupo Angelini. El grupo Angelini, controlador de Copec, es uno de los grupos econmicos ms slidos y diversificados de Sudamrica, y se caracteriza por ser financieramente conservador; respaldo importante para el acceso a mercados financieros, desarrollo de oportunidades de negocios y diversificacin de riesgos.

Debilidades y Amenazas

Copec es especialmente afectado por los ciclos de precios internacionales de dichos productos. Como productor de celulosa y harina de pescado a travs de sus filiales, sus ingresos de explotacin se ven alterados segn los precios internacionales de dichos commodities. Adems, la produccin de celulosa es uno de los negocios de mayor margen operacional con que cuenta Copec. Este efecto se ve parcialmente atenuado por la mayor estabilidad de los ingresos asociados a su participacin en el sector combustible.

 Aumento de la competencia. Copec enfrenta una industria muy competitiva en el negocio de combustibles lquidos y gas licuado, los cuales pueden alterar sus mrgenes y participacin de mercado. Cabe sealar que a partir del ao 2000, Copec ha disminuido levemente su participacin de mercado producto de la entrada de nuevos competidores a la industria, lo que ha provocado guerra de precios y, por ende, una disminucin en los mrgenes operacionales.

Fluctuaciones del tipo de cambio. Por ser las actividades forestal y pesquera netamente exportadoras, los resultados de la empresa estn muy expuestos a la fluctuacin del tipo de cambio peso/dlar. Cabe sealar que la deuda de Copec, principalmente se encuentra en dlares, por lo que se encuentra cubierto ante variaciones del tipo de cambio. Cabe sealar que durante el primer trimestre de este ao, el euro ha ido aprecindose.

Riesgos fitosanitarios y de incendios. Estos riesgos pueden afectar significativamente los resultados del sector, pese a la existencia de seguros comprometidos. Cabe sealar, que en estos momentos existen grandes probabilidades de incendios, provocados por conflictos con el pueblo indgena.

Medio Ambiente. En Chile, se est volviendo relevante el riesgo de incremento de costos y la demora en la aprobacin de proyectos debido a consideraciones ambientales, lo que ha retrasado los planes de expansin de Celulosa Arauco y Constitucin.

Operaciones forestales en Argentina. Arauco opera en Argentina a travs de la filial Alto Paran. Esto implica un riesgo para la compaa en trminos comerciales y de generacin y transferencia de flujos, dadas las medidas restrictivas que ha adoptado dicho pas para frenar su crisis econmica.

Riesgos

Fluctuacin de precios. El principal riesgo que enfrenta la compaa es su dependencia del precio de la celulosa

y harina de pescado, ya que algunas de sus principales inversiones estn concentradas en estas industrias. Dependencia de la poltica de dividendos de sus inversiones. AntarChile depende de la poltica dividendos de sus filiales y coligadas para la generacin de sus flujos. Adicionalmente, parte importante de los flujos que genera Celarauco estn indexados a dlar y Copec reconoce la utilidad en moneda local.

Anlisis Porter

RIVALIDAD ENTRE LOS COMP ETIDORES EXISTENTES

En el caso de las empresas que ofrezcan servicios de combustibles, lubricantes existe un nmero pequeo que ofrezcan e l mismo producto pero por otra parte Copec ofrece otros servicios distintos que son: PUNTOS; que ofrecen una variedad de productos como exquisitos cafs, sndwiches, hotdogs, galletas, chocolates, bebidas, helados, snacks, chicles, cigarros y ms. PRONTOS; donde platos preparados, sndwiches, zona de nios, tienda, telfonos pblicos, Redbanc y los mejores baos en carretera. Aun as la competencia es alta. Le principal competidora de Copec es PETROBRAS antiguamente ESSO. La rivalidad principalmente entre estas dos empresas, se debe a que el servicio que prestan es idntico. Realizan mltiples ofertas y sobre todo Copec, utiliza la publicidad para diferenciarse.

La amenaza de entrada de nuevos competidores

La amenaza de nuevos competidores no es alta ya que la entrada de nuevas empresas que ofrezcan servicios de combustibles y lubricantes requiere de costos muy altos e inversiones elevadas. En el caso de ofrecer servicios de Servicentro donde ofrezcan diversos comestibles y bebestibles, es que donde puede detectarse una pequea amenaza ya que la mayora de estos establecimientos que ofrecen servicios de combustibles ya tienen el lugar fsico donde se pueda ofrecer una competencia para PuntoCopec y Pronto-Copec.

 EL PODER DE NEGOCIACIN DE LOS CLIENTES

El poder de los clientes es alto ya que el producto que ofrece Copec varia mucho su precio por impuesto especifico que afecta a este, por ende el precio del combustible siempre ofrece variaciones. Adems como los productos que ofrecen otras empresas en sectores menos acomodados son similares en el caso de combustible debido a estoen muchas ocasiones decidirn a los establecimientos que ofrezcan los precios mas bajos para llenar sus estanques. Es necesario tambin que los clientes confen en los ingredientes utilizados para elaborar los productos ya que la calidad de los componentes que utilizan las empresas de servicios de combustibles y servicios de comestibles y bebestibles son continuamente cuestionados.

EL PODER DE NEGOCIACIN DE LOS PROVEEDORES

Los proveedores tienen un bajo poder de negociacin puesto que el nmero de proveedores que pueden vender a Copec los productos que necesita es alto y estos productos no estn diferenciados. Esto beneficia a Copec que puede conseguir los productos que necesita a un coste ms bajo. Adems cuenta con una participacin de mercado que supera el 62% y el 40% respectivamente. Contamos con una extensa red de ms de 620 Estaciones de Servicio de Arica a Punta Arenas, las que complementan la oferta de combustibles, con servicios de lubricacin, lavado y comida a travs de sus tiendas Punto y Pronto. Lo que realmente afecta a las distribuidoras de combustibles y lubricantes es el impuesto especfico aplicado a este.

PRODUCTOS O SERVICIOS SUSTITUTIVOS

Existen empresas que ofrecen el mismo tipo de producto de distribuir combustibles y lubricantes que son Petrobras, Shell, YPF etc. Pero en el caso de ofrecer servicios sustitutos de combustibles, en nuestro pas no existe sustituto.

Conclusiones Al Analizar los diferentes ratios e indicadores financiero pudimos determinar que los resultados contables de las empresas Copec esta directamente relacionado con el PIB del mercado y el precio de las divisa, en este caso el dlar. Y es por esto que la cada en sus utilidades se debe a que el 2008 el mercado se vio afectado fuertemente por la crisis mundial, lo que produjo los indicadores mas bajos del PIB, es decir la produccin de bienes, decay, lo que produjo un menor consumo de combustibles en el proceso de produccin. PIB Histrico:

Adems la apreciacin que tuvo el valor del dlar llevo a que el precio del crudo cayera, lo que produjo que los precios de las existencias, que mantena Copec, disminuyeran.

Respecto a los ratios e indicadores de insolvencia, queda demostrado que las Empresas Copec pueden Responder a todos su Pasivos de corto y largo plazo, al pago de los intereses por crdito y es por todo esto no tiene problemas de insolvencia, y es muy improbable una quiebra repentina. Respecto a la Rotacin de Inventarios, el retraso en la renovacin de existencias se debe, a lo ya mencionado anteriormente, el ao 2008, hubo un PIB negativo, y una apreciacin del dlar, todo significo que los productos y servicios se renovaron menos veces en el ao.

La Razn Pasivo/Patrimonio es constante, esto quiere decir que la empresa no tiene una gran necesidad de financiar sus operaciones con capital de terceros, este puede ser un buen indicador de gestin ya que demuestra que a pesar de haber pasado por una crisis global, cuyos efectos ya fueron mencionado, esta empresa pudo responder a todas su obligaciones en el corto plazo, sin necesidad de pagar intereses, y por ende la cada de la utilidad neta no fue tan brusca.

Una caracterstica distintiva de Empresas Copec es su poltica conservadora en cuanto al nivel de endeudamiento. Adems de permitirle a la Compaa enfrentar con xito los perodos ms difciles, esta estrategia tiene por objeto asegurar que existan, en todo momento,

recursos disponibles para ser invertidos en forma oportuna. Unido a la importante capacidad de generacin de caja de sus negocios propios, el bajo nivel de endeudamiento permite a Empresas Copec aprovechar mejor las oportunidades de mercado, facilitando el proceso de inversin y la obtencin de nuevos recursos cuando sean necesarios.

Empresas Copec ha sido capaz de generar elevados y crecientes flujos de caja, los cuales han permitido financiar su plan de inversin y distribuir importantes dividendo
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