TEMA 1: MEDICION DE LA PRODUCCION NACIONAL Leccin preparada por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

PRODUCTO INTERNO BRUTO: Es el valor de la produccin de todos los bienes y servicios finales (no se incluyen los bienes intermedios) producidos dentro de las fronteras de una economa (es un concepto de territorialidad y no nacionalidad),valorados a precios de mercado, en un periodo determinado (generalmente de un ao). Con respecto al clculo del PIB es importante mencionar lo siguiente: Los bienes intermedios se excluyen del clculo del PIB para evitar una doble contabilizacin, pues su valor ya se incluye en el valor del producto final. No se incluyen las transacciones en las que el dinero o bienes cambian de manos y no se producen nuevos bienes y servicios. Por ejemplo las ventas de bonos. Aunque si cabe mencionar que las comisiones pagadas a los intermediarios burstiles si se incluiran en el PIB. Slo se incluye el valor de los bienes y servicios producidos por factores de produccin ubicados en el territorio del pas, sin importar la nacionalidad de su origen. Esto implica que los bienes importados no se incluyen dentro del PIB. Adems esto marca la diferencia entre el Producto Interno Bruto (PIB) y el Producto Nacional Bruto (PNB).

Producto Nacional Bruto (PNB): Es el valor de la produccin de la totalidad de bienes y servicios producidos por factores de produccin de propiedad de nacionales (independientemente de su ubicacin territorial a la hora de realizar la produccin) en un periodo determinado. La diferencia entre el PIB y el PNB se puede explicar a travs de la siguiente expresin: PNB = PIB - RFE + RFN donde al PIB se le restan las rentas de factores extranjeros que se generan en el pas pero se transfieren a extranjeros (RFE) y se suman las rentas de los factores nacionales que se producen en el exterior (RFN). El clculo del PNB es importante porque ayuda a conocer con ms exactitud el ingreso que disponen los habitantes de un pas. . EL CALCULO DEL PIB: Generalmente se consideran tres enfoques en el clculo del PIB:

1. Por el origen de la produccin 2. Por el destino de la produccin (o enfoque del gasto) 3. Por las remuneraciones a los factores de produccin (o enfoque del ingreso)
1. Por el origen de la produccin: El PIB se calcula como la suma del valor agregado por las distintas empresas en las diferentes fases de los procesos de produccin.

Por ejemplo: Supngase que en una economa hipottica slo se realizan las siguientes operaciones: Valor de venta 50.000 60.000 100.000 200.000 250.000 Valor agregado 50.000 10.000 40.000 100.000 50.000 250.000

Etapa de produccin En una finca se producen rboles maderables, los cuales una vez talados tienen un valor de 50.000 Un transportista lleva estas tucas a un aserradero donde las vende a 60.000 En el aserradero son convertidas en tablas y son vendidas a una ebanistera por 100.000 La ebanistera las transforma en muebles que son vendidos por 200.000 Un comerciante vende los muebles al consumidor final por un monto total de 250.000

Valor agregado total

Generalmente se habla de tres sectores econmicos bsicos: Primario (actividades agropecuarias, cacera, etc.) Secundario (actividades de manufactura, etc.) Terciario (actividades de servicios: educacin, servicios financieros, comunicaciones, etc.) En el ejemplo anterior se tendra el valor agregado de cada sector como sigue: Sector Primario Secundario Terciario Total Valor Agregado 50.000 140.000 (40.000 + 100.000) 60.000 (10.000 + 50.000) 250.000

As es posible sumar el valor agregado generado por los distintos sectores productivos de la economa. En Costa Rica por ejemplo se calcula el PIB segn los distintos sectores de actividad econmica. Haga click aqu para ver datos correspondientes a Costa Rica. 2. Por el destino de la produccin: Segn este enfoque el PIB se desglosa segn el comprador en cuatro categoras: Gastos de consumo privado (Consumo C ): Son los gastos en bienes y servicios realizados por las familias (entes de consumo privado) para satisfacer sus necesidades. Inversin realizada por las empresas (Inversin I ): Estn compuestas por las compras de bienes finales que adquieren las empresas para realizar la produccin (bienes de capital) y las variaciones en las existencias de mercaderas. Compras del gobierno (Gasto pblico G ): Se refiere a las compras de bienes y servicios que el gobierno realiza para producir bienes pblicos. Exportaciones netas (Exportaciones menos importaciones X - M ): Parte de la produccin nacional es vendida a personas o empresas de otros pases (exportaciones), y tambin parte de las necesidades de los residentes del pas son satisfechas con productos elaborados en otras naciones (importaciones). A la

diferencia entre las exportaciones e importaciones se le llama exportaciones netas (saldo de la balanza comercial). De aqu se obtiene la identidad macroeconmica bsica: PIB = C + I + G + ( X - M ) donde: C = Consumo privado I = Inversin por parte de las empresas G = Gasto del gobierno X = Exportaciones M = Importaciones En una economa abierta la disponibilidad de bienes y servicios no se limita a los producidos dentro del pas, pues se incluye a los bienes y servicios obtenidos del extranjero. Este es el concepto de Oferta Agregada. Al uso que se le da a esos distintos bienes y servicios disponibles en la economa se le llama Demanda Agregada. De la identidad anterior se obtiene: PIB + M = C + I + G + X Oferta agregada = Demanda agregada Tambin se conoce como Demanda Interna a: DI = C + I + G En Costa Rica por ejemplo se calcula el PIB por este enfoque del gasto. Haga click aqu para ver datos correspondientes a Costa Rica. 3. Por las remuneraciones a los factores de produccin (o enfoque del ingreso) El valor de la produccin representa ingreso para cada uno de los factores que participaron en el proceso de produccin. As numricamente el valor de la produccin ser igual al valor del ingreso. El ingreso nacional: Es el ingreso total obtenido por los factores de produccin propiedad de los ciudadanos de un pas. Indica el volumen de los ingresos de una economa en un periodo dado. El Ingreso Nacional (YN) se distribuye entre las remuneraciones a los empleados, ingreso de los propietarios de empresas, utilidades de las empresas, el inters neto y el ingreso por alquileres. Anteriormente se mencion el concepto del PIB a precios de mercado como: PIBpm = C + I + G + ( X - M ) de donde, si se restan los impuestos indirectos y se suman los subsidios, se obtiene el PIB a costo de factores: PIBcf = PIBpm - Impuestos indirectos + subsidios Tambin se seal que: PNBcf = PIBcf - RFE + RFN

donde al PIB se le restan las rentas de factores extranjeros que se generan en el pas pero se transfieren a extranjeros (RFE) y se suman las rentas de los factores nacionales que se producen en el exterior (RFN). Luego si al PNB (PNB a costo de factores) se le resta la depreciacin se obtiene el Producto Nacional Neto a costo de factores que es equivalente al Ingreso Nacional (YN): YN = PNNcf = PNBcf - depreciacin Sin embargo el ingreso nacional (YN) no es el ingreso que la poblacin del pas puede gastar, ya que debe pagar impuestos que gravan esos ingresos (impuestos directos Td), ms las transferencias (Tr), menos los pagos a la seguridad social (PSS), menos los beneficios (B) ms los dividendos repartidos (Dv), dando como resultado el Ingreso Personal Disponible (Yd): Yd = YN - Td + Tr - PSS - B + Dv Este ingreso personal disponible (Yd) corresponde al monto que la sociedad dispone para consumir (C) y para ahorrar (A): Yd = C + A Las relaciones anteriores pueden ser mostradas a travs del siguiente diagrama (tomado de OKean. Economa para Negocios. McGraw Hill, Espaa, 2000):

PIB NOMINAL Y PIB REAL Hasta ahora se ha definido el PIB como el valor de la produccin a los precios corrientes, o sea los precios actuales vigentes en el mercado, y ese es el concepto del Producto Interno Bruto Nominal (PIB nominal), tambin llamado PIB a precios corrientes. Pero muchas veces esta medida puede enfrentarse a un importante problema, el cual es la inflacin, o sea el aumento generalizado de los precios en una economa, lo cual distorsionara las conclusiones que se obtengan a partir del anlisis del PIB nominal. De esa manera ha sido necesario calcular el PIB real o PIB a precios constantes. Al calcular el PIB real se elimina el efecto del incremento en los precios, permitiendo que a travs del anlisis del PIB real s se puede conocer apropiadamente cmo evoluciona la produccin y el ingreso de la economa. El siguiente ejemplo ilustra esto: Supngase que en una economa slo se produce un bien determinado, y que se conocen los siguientes datos relacionados con los precios y las cantidades producidas:

Ao

Cantidad producida

Precio 100 150 180

Valor de la produccin* 10.000 12.000 16.200

Variacin % +20% +35%

2000 100 2001 80 2002 90

*Valor de la produccin = Cantidad producida * Precio (Este es el valor nominal, ya que se calcula con los precios de cada ao). Si se analizan estos datos se observa que el valor de la produccin se increment en un 200% en al ao 2001 con respecto al 2000, sin embargo la cantidad producida dismunuy de 100 unidades a 80. Esto se da por el aumento en los precios que pasaron de 100 a 150. Este aumento de precios (inflacin) hace que el indicador del valor de la produccin (PIB nominal) parezca aumentar cuando verdaderamente la produccin no vari en esa proporcin. El clculo del PIB real toma entonces un ao base y supone que los precios se mantienen constantes, calculando as el valor de la produccin a precios constantes. En el ejemplo anterior podra tomarse como ao base el 2000, y valorar entonces la produccin a los precios de ese ao (cabe sealar que hay muchos ms aspectos que considerar en esto relacionados con los ndices de precios, la seleccin del ao base, etc). Valoracin a precios constantes (ao base = 2000) 10.000

Ao 2000 2001 2002

Cantidad producida 100 80 90

Precio 100 150 180

Variacin % -

8.000 (80 unid.*100) -20% 9.000 (90 unid.*100) +12.5%

Aqu se observa como se ha calculado un PIB real (valoracin a precios constantes) tomando como ao base el 2000, en la cual para valorar la produccin del ao 2001 se tomaron los precios del ao 2000, y de igual manera se hizo para el 2002, se multiplica la cantidad producida en el 2002 por el nivel de precios del 2000. En la columna de la derecha se observa la variacin porcentual del valor a precios constantes, donde se refleja correctamente lo que ocurre con las cantidades producidas. A esta variacin porcentual del PIB real se le conoce como tasa de crecimiento de la economa o tasa de crecimiento econmico en un ao u otro periodo. Lea el artculo FMI pesimista sobre el pas, y observe las tasas de crecimiento de Costa Rica y otros pases del mundo en el 2002 y las expectativas para el 2003. Analice las razones que dan los economistas para explicar el escaso crecimiento de la economa nacional. Este informe completo puede ser consultado en www.imf.org/.

LIMITACIONES DEL CONCEPTO DEL PIB: Se mencionan varios problemas metodolgicos en el clculo del PIB y tambin existen algunas limitaciones en cuanto a su uso e interpretacin. Entre los ms importantes estn los siguientes. - El PIB no contabiliza la totalidad de los bienes y servicios producidos en la economa, ya que las actividades informales (economa subterrnea), los trabajos domsticos, entre otros no son valorados en su clculo. En algunos pases este sector informal de la economa o economa subterrnea representa proporciones importantes del PIB. Ver noticia sobre este tema: Informalidad a debate.

- El PIB no refleja la totalidad de los beneficios y costos sociales consecuencia de la actividad econmica, por ejemplo la contaminacin ambiental generada por un serie de actividades productivas. - Los aumentos en el PIB no necesariamente implican mejoras en la calidad de vida de la poblacin, pues en nada se considera el tipo de bienes que se producen, ya que en el clculo no se toma en cuenta si lo que se produce son alimentos, libros, armas, venenos, o cualquier otra cosa. Por eso es importante considerar tambin algunas otras medidas (no solo econmicas) para evaluar el bienestar de la poblacin y su calidad de vida. Para ampliar esto ver el Estado de la Nacin. - El PIB no dice nada a cerca de la distribucin del producto entre los individuos que componen la sociedad. Con mucha frecuencia se ha empleado el PIB per cpita o el PNB per cpita como medidas del bienestar de la poblacin. Puede darse el caso en el que, aunque el PIB per cpita sea relativamente alto, la distribucin sea muy desigual, o sea que algunos pocos tienen mucho y muchos otros tienen muy poco. Para leer sobre la distribucin del ingreso en Costa Rica ver informacin sobre la curva de Lorenz, el coeficiente de Gini y otras medidas de la distribucin del ingreso. Tambin ver el artculo Aumenta la desigualdad, Sigue estancada la pobreza en el pas.Con base en estas lecturas analice las razones por las cuales la distribucin del ingreso ha tendido a deteriorarse en los ltimos aos en Costa Rica. Investigue sobre algunas posibles soluciones para este problema. Ms informacin sobre la pobreza, la distribucin y la importancia de este problema y polticas para su solucin. Otras lecturas relacionadas que puede consultar: Deuda, factor de pobreza. James D. Wolfensohn Presidente del Banco Mundial Muertes y responsabilidades, por Jeffrey Sachs, Universidad de Harvard Honduras: ingreso ms bajo Al presidente de Brasil, por scar Arias S., expresidente de la Repblica. Se podr reducir la pobreza?, por Miguel Sobrado Advertencias de la naturaleza, por Jeffrey Sachs, Instituto de la Tierra de la Universidad de Columbia. El desempleo, el enemigo, Joseph E. Stiglitz, Premio Nobel de Economa Estrategia para un ao de bajo crecimiento, por lvaro Cedeo

Con relacin a este primer tema puede leer ms informacin en los siguientes sitios: OCED Fondo Monetario Internacional FMI Comisin Europea Wall Street Journal Financial Times The Economist Poverty.net Ms Links: Bancos Centrales de los pases de Amrica Latina, distintos diarios y revistas, otros organismos internacionales y otros sitios especializados.

Tambin puede consultar la siguiente bibliografa: Case. Fair. PRINCIPIOS DE MACROECONOMIA. Editorial Prentice Hall Hispanoamericana, Mxico, 1997.

Dornbusch. Fischer. MACROECONOMIA. 5ta Ed. Madrid: Mc Graw Hill Interamericana de Espaa, S.A. 1993. Samuelson. Nordhaus. ECONOMIA. 13a ed. Espaa: Mc Graw Hill, 1993. Fischer. Dornbusch. Macroeconoma. Editorial Mc Graw Hill, stima edicin, 1998. Froyen. MACROECONOMA: TEORIAS Y POLITICAS. Quinta Edicin. Prentice Hall Hispanoamericana, Mxico, 1997. Parkin.. Macroeconoma. Editorial Addison Wesley, quinta edicin, Mxico, 1999. Blanchard. Macroeconoma. Editorial Prentice Hall, segunda edicin, 2000. Okean. Economa para negocios: Anlisis del Entorno Econmico de los Negocios. Segunda Edicin. McGraw Hill. Espaa, 2000. Saboro. ELEMENTOS DE ECONOMIA. Editorial UNED. San Jos, Costa Rica, 1994.

TEMA 2: MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE DOS SECTORES Leccin preparada por Lic. Gabriel Leandro, MBA. Se iniciar el estudio de la demanda agregada y el producto agregado empezando por un modelo muy sencillo, y poco a poco se ir ampliando hasta lograr analizar un modelo ms real, de modo que as se vaya adquiriendo un progresivo conocimiento del funcionamiento de toda la economa. En principio se supondrn slo dos agentes econmicos: las familias (unidades consumidoras) y las empresas (unidades productoras). Esto sigue el modelo de flujo circular del ingreso (en su versin ms simple). El diagrama ilustra esta ituacin.

Haga click en las palabras para revisar los conceptos. En cualquier momento existe una equivalencia exacta entre producto agregado (produccin) e ingreso agregado. En un periodo dado las familias reciben un cierto ingreso (Y). El ingreso disponible (Yd) sera igual al ingreso agregado (Y). Suponiendo que no existe gobierno (es decir no hay impuestos, ni gasto del gobierno) y la economa es cerrada (no se exporta ni se importa), entonces una familia slo tiene dos posibilidades para emplear su ingreso: consumir (C) o ahorrar (A). CONSUMO: El consumo se refiere a los gastos de consumo final de las familias o unidades consumidoras. Desde el punto de vista macroeconmico no interesa determinar qu tipos de bienes se consumen, ni quines exactamente los consumen, sino qu factores determinan el consumo global de la sociedad. Determinantes del consumo agregado: 1. El ingreso de las familias: El nivel de ingreso disponible es el principal determinante del consumo de las familias. En general conforme ms alto sea el ingreso mayor ser el consumo, y viceversa, es decir, a menor ingreso se tender a dar un menor consumo (esto es de acuerdo con la funcin de consumo keynesiana, que se explicar ms adelante. Si desea saber ms sobre este modelo haga click aqu). Ver la lectura Hogares contraen consumo y observe como

los hogares tendieron a disminuir su consumo cuando el ingreso tendi a caer. Analice el grfico. 2. La disponibilidad crediticia: El acceso al crdito puede permitirle a las familias un mayor nivel de consumo. As una economa puede consumir ms si existe un adecuado sistema financiero (compuesto por bancos, financieras, cooperativas de ahorro y crdito, etc.) que proveen crdito suficiente a travs de distintos medios: prstamos, tarjetas de crdito, etc. 3. La tasa de inters: Esta puede verse desde dos perspectivas: 1. Si no se dispone de recursos para consumir, la tasa de inters representar el costo de endeudarse, y, 2. Si se poseen recursos suficientes, la tasa de inters representa el premio por ahorrar y no consumir. En cualquiera de los dos casos mientras ms alta sea la tasa de inters menor ser el estmulo a consumir, y a menores tasas de inters se podr tener un mayor consumo. Por ejemplo, suponga que usted desea comprar un automvil nuevo. Si se va a endeudar es ms favorable comprar el auto (o sea consumir) si las tasas de inters son bajas (se observa que una baja tasa de inters alienta el consumo). Tambin, si usted tuviera el dinero pero la tasa de inters fuera alta podra ser que prefiera ahorrar el dinero, y no gastarlo, atrado por las altas ganancias que obtendra (una alta tasa de inters no estimula un mayor consumo). Ver la lectura Recesin? Todava no para observar como en Estados Unidos se busca incentivar el consumo (y otras variables) a travs de menores tasas de inters. 4. Las expectativas sobre precios e ingresos futuros. Las decisiones de consumo presentes se pueden afectar por las expectativas que se tengan sobre la evolucin de los precios y el ingreso en algn futuro.

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FUNCION DE CONSUMO: La funcin de consumo expresa la relacin entre el ingreso y el consumo. La funcin que aqu se analizar supone al ingreso como nico determinante del consumo (si desea estudiar el modelo ms ampliamente haga click aqu). Adems se realizan las siguientes consideraciones:

1. La relacin entre el ingreso y el consumo es directa, es decir que si aumenta el ingreso

el consumo tambin aumentar.

2. Cualquier aumento en el consumo ser menor que su respectivo aumento en el

ingreso. As si el ingreso aumenta en 1.00, el consumo tendr que aumentar en algn monto inferior a 1.00 (por ejemplo podra ser que aumente en 0.80, y los restantes 0.20 se ahorrarn). A esta fraccin de un coln de ingreso adicional en que aumenta el consumo se le llama Propensin Marginal a Consumir (b) y se supone que es constante. 3. En el corto plazo es posible que el consumo sea mayor que el ingreso, lo que es posible si se gastan los ahorros de periodos anteriores o bien a travs del endeudamiento. A largo plazo el gasto de consumo no podr superar el monto del ingreso. La funcin consumo se expresa matemticamente de la siguiente manera: C = f(Yd) C = a + bYd

donde: C = Consumo privado. a = Consumo autnomo: Nivel de consumo que no depende del nivel de ingreso, sino que est determinado por otros factores (tasas de inters, disponibilidad crediticia, etc.). Representa la interseccin con el eje vertical de la funcin de consumo. b = Propensin Marginal a Consumir: Es la proporcin de un coln de ingreso adicional que se destina al consumo. Siempre ser un nmero entre cero y uno. Representa la pendiente de la funcin de consumo (lo que vara el consumo ante una variacin en el ingreso) Yd = Nivel de ingreso disponible (en este caso Yd = Y). A continuacin se muestra la grfica que representa a la funcin consumo, descrita anteriormente como una funcin lineal que interseca al eje vertical en "a" (consumo autnomo) y con pendiente "b" (propensin marginal a consumir). La funcin consumo es la recta azul sealada como "C=a+bYd", mientras que la recta Y es una lnea de referencia que forma un ngulo de 45 con los ejes, y sirve para realizar comparaciones entre el nivel de consumo (en este caso) y el nivel de ingreso.

En esta funcin se puede observar que cuando el nivel de ingreso es bajo, como en Y1 en la grfica de abajo, entonces el consumo ser mayor que el ingreso y por tanto el ahorro ser negativo (desahorro). Si el nivel de ingreso es ms alto, como en Y2, entonces el ahorro ser cero, pero si el ingreso es ms elevado que en Y2, por ejemplo en Y3, entonces podr existir un ahorro (positivo) para la sociedad.

Es importante realizar algunas observaciones sobre el consumo en Costa Rica:

1. Representa aproximadamente el 70% del Producto Interno Bruto del pas, siendo as el
componente ms importante, en trminos de volumen, del PIB. Ver datos.

2. Es un componente muy estable y predecible, pues las familias tratan de mantener su

nivel de vida aun cuando las circunstancias sean difciles.

3. Algunos economistas consideran que el consumo es el motor de cualquier economa,

ya que en la medida que haya suficiente consumo se esperar una mayor satisfaccin de las necesidades y las empresas vendern ms. El siguiente grfico muestra cmo se obtiene el ahorro a partir de la funcin consumo. Debe recordarse que el ahorro se obtiene como la proporcin del ingreso disponible que no se consume. Haga click en el botn de animar para observar la forma en que Y aumenta y el modo en que cambia el nivel de ahorro. En el siguiente grfico se muestra la grfica de la funcin consumo y exactamente debajo de ella la funcin de ahorro personal:

FUNCION AHORRO De acuerdo con lo anterior, el ahorro queda definido como una variable residual, es decir, la parte del ingreso disponible que no se consume. La sociedad primero trata de satisfacer sus necesidades a travs del consumo de bienes y servicios, y luego, si puede, ahorra. Anteriormente se mencion con respecto al ingreso disponible que:

Yd = C + A Esto permite expresar al ahorro de la siguiente manera: A = Yd - C Y si se sustituye C por C = a + bYd se obtiene: A = -a + (1-b)Yd que sera la forma funcional del ahorro, y donde: A = Ahorro personal de la economa. -a = Ahorro autnomo: monto de ahorro que es independiente del ingreso. Matemticamente es la interseccin de la funcin ahorro con el eje vertical. (1-b) = Propensin marginal a ahorrar: Es la proporcin de cada coln de ingreso adicional que se destina al ahorro. Recuerde que b es la propensin marginal a consumir. La expresin (1-b) siempre es un nmero entre cero y uno. Matemticamente es la pendiente de la funcin de ahorro. Yd = Ingreso disponible. IMPORTANCIA MACROECONOMICA DEL AHORRO: Se mencion anteriormente que el consumo es sumamente importante por ser el "motor de la economa", y que de ese modo si las familias perciben un cierto ingreso y lo gastan (consumen) le permitiran a las empresas recuperar los recursos invertidos y as continuar con el ciclo ingreso-gasto. Pero si las familias no consumen alguna parte de su ingreso, entonces se interrumpir este ciclo, haciendo decrecer la produccin y el ingreso. Es necesario que de alguna manera esos ingresos regresen al ciclo ingreso-gasto. As podra tratarse de canalizar esos recursos no consumidos por las familias hacia otros sectores que si estn dispuestos a gastarlos, y si las empresas logran recibir esos ingresos no consumidos podrn entonces adquirir ms bienes de capital o de produccin, con lo que se incrementar la capacidad productiva de la economa. Esta canalizacin es posible realizarla a travs de los mercados financieros. En este sentido el ahorro es sumamente importante, ya que si la sociedad dedica todos o casi todos sus ingresos al consumo es muy poco lo que queda para el ahorro, y en consecuencia ser difcil financiar el incremento de la capacidad productiva (inversin). As podra concluirse que para que la economa crezca es necesario incrementar la capacidad productiva, para aumentar esta capacidad productiva es necesario invertir, y para poder invertir es necesario ahorrar. Lea la lectura AOS DE LANGOSTA EN AMERICA LATINA, por el economista Rudi Dornbusch, en la cual podr leer con relacin a algunos de los principales problemas econmicos de los pases de Amrica Latina, entre ellos la "angustiosamente baja tasa de ahorro" como seala el autor.

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INVERSION: En economa el concepto de inversin es algo distinto del concepto que la gente emplea con frecuencia. El concepto se explicar a travs del siguiente esquema:

Haga click en las palabras para revisar los conceptos. La inversin est entonces compuesta por la inversin bruta fija y por las variaciones en las existencias o inventarios. As la inversin bruta fija o formacin bruta de capital consiste en la inversin neta ms la inversin de reposicin. La inversin neta es la adquisicin de nuevos bienes de capital por parte de las empresas, mientras que la inversin de reposicin consiste en reponer los bienes de capital ya depreciados. Por otro lado las variaciones en las existencias consiste en los incrementos en los inventarios de producto terminado. INVERSION PLANEADA VS. INVERSION REALIZADA: Hasta ahora se ha dicho que son las empresas las que invierten, pero realmente estas empresas no tienen total control sobre el monto que se invierte, ya que las variaciones en las existencias estn afectadas por las decisiones de otros actores, los consumidores por ejemplo. Si las familias (consumidores) no compran tanto como las empresas lo haban planeado, entonces los inventarios sern mayores que los planeados, y las empresas habrn realizado un inversin que no haban planeado hacer. Esto implica que sea necesario distinguir entre inversin planeada o deseada e inversin realizada. As la inversin realizada es el monto real invertido, incluye los cambios en inventarios no planeados. La inversin planeada consiste en las adiciones de bienes de capital e inventarios planeadas por las empresas. En general se designar mediante I a la inversin planeada. DETERMINANTES DE LA INVERSION: Se mencion anteriormente que la inversin est compuesta por las variaciones en los inventarios y por la inversin bruta fija. En el primer caso se tiene que estas variaciones responden de forma bastante inmediata a la demanda, de modo que los aumentos en la demanda se satisfacen reduciendo los inventarios, y viceversa. Por otro lado, la inversin bruta fija depende de otros factores. Por el lado de la inversin de reposicin sta depende de la depreciacin o desgaste sufrido por los bienes de capital en el proceso de produccin. En lo que respecta a la inversin neta en bienes de capital no parece existir una relacin sistemtica entre sta y el nivel de ingreso. Sino que parece existir mayor relacin con el deseo

de las empresas de obtener utilidades al llevar a cabo dichas inversiones. En este sentido los factores ms relevantes son los siguientes: La tasa de inters: Para determinar si un proyecto de inversin es conveniente o no las empresas comparan la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto con la tasa de inters, de modo que si la TIR es menor que la tasa de inters entonces no se realiza el proyecto en cuestin. As, si las tasas de inters son muy altas las empresas encontrarn menos proyectos relativamente rentables y la inversin en la economa ser menor. Tambin si las tasas de inters son altas el costo de financiacin para las empresas es ms elevado, y en consecuencia invertirn menos. En general, si las tasas de inters son altas, la inversin tender a desalentarse, y si son bajas, entonces habr ms estmulo a invertir. Lea la lectura Recesin? Todava no para observar la forma en que en Estados Unidos las menores tasas de inters se espera que estimulen a la inversin y al consumo. El cambio tecnolgico: Se presentan nuevos productos o nuevas formas de producir los productos existentes. Evolucin previstas en los costos de los insumos: por ejemplo las variaciones en los salarios, precios de las materias primas, etc. El "clima de la inversin": la evolucin de factores tomados en cuenta por los inversionistas como la estabilidad poltica, social y econmica del pas, y tambin a nivel internacional.

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DETERMINACION DEL EQUILIBRIO EN UNA ECONOMA DE DOS SECTORES: Hasta ahora el modelo contiene dos nicos agentes econmicos: familias y empresas, y por tanto la demanda agregada est constituida por dos componentes: el consumo y la inversin, los cuales determinan el nivel de producto e ingreso agregados. El siguiente diagrama muestra la forma en que se conbinan estos elementos para determinar el nivel de ingreso agregado (Y) de la economa.

Haga click en las palabras para revisar los conceptos. Anteriormente se mencion que: El consumo es una funcin del ingreso de la forma C = a + bYd, y que el ahorro se deriva de la expresin anterior obtenindose la funcin A = -a + (1-b)Yd, cuyas grficas se muestran a continuacin:

Tambin se dijo que la inversin no presentaba ninguna relacin sistemtica con el ingreso, de modo que en este modelo se le considerar como una variable exgena. Grficamente se representara como una recta horizontal, lo que indicara ausencia de relacin con relacin al ingreso.

Se tiene entonces un modelo que se puede plantear del modo siguiente:

C = a + bYd (funcin consumo), donde Yd = Y I = Io (funcin inversin) Donde la condicin de equilibrio puede establecerse de dos formas: (1) Y = C + I (ingreso agregado = gasto agregado) (2) A = I (ahorro = inversin planeada) Ejemplo numrico: Determine el nivel de ingreso de equilibrio en una economa si se conoce la siguiente informacin: Consumo autnomo (a) = 200 Propensin marginal a consumir (b) = 0.75 Inversin planeada (I) = 50 Esto permite formar las ecuaciones: C = 200 + 0.75Y (esto implica que A = -200 + 0.25Y) I = 50 A continuacin se muestra el clculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques mecionados: Ingreso agregado = Gasto agregado Y=C+I Y = 200 + 0.75Y + 50 Y - 0.75Y = 200 + 50 0.25Y = 250 Y = 250/0.25 Y = 1000 Ahorro = Inversin planeada A=I -200 + 0.25Y = 50 0.25Y = 50 + 200 0.25Y = 250 Y = 250/0.25 Y = 1000

Grficamente la solucin se mostrara de la forma siguiente (la primer grfica corresponde al primer enfoque y la de abajo al segundo):

EL EFECTO MULTIPLICADOR: Cuando ocurre alguna variacin en la inversin, sta afecta al nivel de ingreso y este a su vez al consumo, afectando nuevamente al ingreso, y as se da una cadena de gastos secundarios en consumo, esto por ser el consumo una funcin del ingreso.

As finalmente, la variacin total en el ingreso es mayor que la variacin inicial en la inversin. Este efecto depende de la propensin marginal a consumir, ya que si sta es mayor entonces el multiplicador ser ms elevado. Eso quiere decir tambin que si se ahorra mucho, el proceso multiplicador desaparece con mayor rapidez. El multiplicador se puede expresar como:

Ejemplo: Tomando los datos del ejemplo numrico anterior, donde la propensin marginal a consumir (b) era de 0.75, calcule el efecto de un incremento de 20 en la inversin.

Este multiplicador indica que por cada unidad que aumenta la inversin el ingreso se incrementar en 4. Luego, si la inversin aumenta en 20, entonces el ingreso aumentar en 80.

LA PARADOJA DE LA AUSTERIDAD: Comnmente se habla de los beneficios de ahorrar, pues hay quienes dicen "coln ahorrado, coln ganado". Pero si todas las familias de la economa ahorran una cierta cantidad adicional, entonces su consumo se disminuir y en consecuencia el nivel de ingreso ser menor, y la sociedad como un todo estar en un situacin peor a la original. Grficamente se ilustra del siguiente modo:

El ingreso de equilibrio original es de 1000, pero se da un aumento en el ahorro (autnomo) de 100 lo que produce que el ingreso de equilibrio se disminuya a 600. As la sociedad creyendo que mejorara su situacin al ahorrar ms, ms bien ahorra menos y su ingreso disminuy. La afirmacin de que ahorrar es bueno, no es falsa en s, lo que ocurre es que es cierta a nivel individual, no as para la sociedad en su conjunto.

BRECHAS INFLACIONARIAS Y RECESIVAS: INFLACION Y DESEMPLEO

Con relacin a este primer tema puede leer ms informacin en los siguientes sitios: Fondo Monetario Internacional FMI Comisin Europea Wall Street Journal Financial Times The Economist Ms Links: Bancos Centrales de los pases de Amrica Latina, distintos diarios y revistas, otros organismos internacionales y otros sitios especializados. Puede consultar cursos de economa en Internet en Ecomur, Aulafacil.com, Universidad de Mlaga, otros. Tambin puede consultar la siguiente bibliografa: Case. Fair. PRINCIPIOS DE MACROECONOMIA. Editorial Prentice Hall Hispanoamericana, Mxico, 1997. Okean. Economa para negocios: Anlisis del Entorno Econmico de los Negocios. Segunda Edicin. McGraw Hill. Espaa, 2000.

Dornbusch. Fischer. MACROECONOMIA. 5ta Ed. Madrid: Mc Graw Hill Interamericana de Espaa, S.A. 1993. Samuelson. Nordhaus. ECONOMIA. 13a ed. Espaa: Mc Graw Hill, 1993. Froyen. MACROECONOMA: TEORIAS Y POLITICAS. Quinta Edicin. Prentice Hall Hispanoamericana, Mxico, 1997. Parkin.. Macroeconoma. Editorial Addison Wesley, quinta edicin, Mxico, 1999. Blanchard. Macroeconoma. Editorial Prentice Hall, segunda edicin, 2000.

EJERCICIOS RESUELTOS DE MACROECONOMIA: MEDICION DE LA PRODUCCION NACIONAL Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA. 1. Defina qu es el producto interno bruto (PIB)? Explquela con detalle. Respuesta: Es el valor de la produccin de todos los bienes y servicios finales (no se incluyen los bienes intermedios) producidos dentro de las fronteras de una economa (es un concepto de territorialidad y no nacionalidad),valorados a precios de mercado, en un periodo determinado (generalmente de un ao). 2. Qu es el producto nacional bruto (PNB)? Respuesta: Es el valor de la produccin de la totalidad de bienes y servicios producidos por factores de produccin de propiedad de nacionales (independientemente de su ubicacin territorial a la hora de realizar la produccin) en un periodo determinado. 3. Qu se conoce como PIB real? Respuesta: El PIB real es la medida del PIB que elimina los efectos de cambios de precios en los cambios en el PIB nominal. 4. A qu se llama PIB per cpita? Respuesta: Es el PIB de un pas dividido entre su poblacin, representa la cantidad promedio de bienes y servicios por persona. 5. En qu consiste la expresin PIB = C + I + G +(X - M) ? Respuesta: Esta expresin es conocida como la identidad macroeconmica bsica: PIB = C + I + G + ( X - M ) donde: Gastos de consumo privado (Consumo C ): Son los gastos en bienes y servicios realizados por las familias (entes de consumo privado) para satisfacer sus necesidades. Inversin realizada por las empresas (Inversin I ): Estn compuestas por las compras de bienes finales que adquieren las empresas para realizar la produccin (bienes de capital) y las variaciones en las existencias de mercaderas. Compras del gobierno (Gasto pblico G ): Se refiere a las compras de bienes y servicios que el gobierno realiza para producir bienes pblicos. Exportaciones netas (Exportaciones menos importaciones X - M ): Parte de la produccin nacional es vendida a personas o empresas de otros pases (exportaciones), y tambin parte de las necesidades de los residentes del pas son satisfechas con productos elaborados en otras naciones (importaciones). A la diferencia entre las exportaciones e importaciones se le llama exportaciones netas (saldo de la balanza comercial).

6. Explique porqu se usan para efectos de anlisis cifras en trminos reales y no en trminos nominales o corrientes. Respuesta: Las cifras nominales pueden enfrentarse a un importante problema, el cual es la inflacin, o sea el aumento generalizado de los precios en una economa, lo cual distorsionara

las conclusiones que se obtengan a partir del anlisis del PIB nominal u otras variables nomianales. De esa manera ha sido necesario calcular cifras creales o a precios constantes, como el PIB real o PIB a precios constantes. Al calcular el PIB real, o cualquier magnitud real, se elimina el efecto del incremento en los precios. 7. Explique por qu los bienes intermedios no se incluyen en el clculo del PIB? Respuesta: Los bienes intermedios se excluyen del clculo del PIB para evitar una doble contabilizacin, pues su valor ya se incluye en el valor del producto final. 8. Sobre la base de los datos siguientes, en millones de colones corrientes para el ao 1994: Gastos de gobierno: 25 Contribuciones a la seguridad social: 5 Depreciacin: 10 Exportaciones: 7 Gastos de consumo de las familias: 76 Importaciones: 6 Impuestos directos pagados por las empresas: 6 Impuestos indirectos sobre las empresas: 6 Impuestos directos pagados por las familias: 8 Inversin bruta fija: 20 Transferencias: 10 Utilidades no distribuidas de las empresas: 7 Calcule: a. El producto interno bruto (PIB) b. El ingreso nacional. c. El ingreso personal disponible. d. El ahorro personal. e. La oferta agregada y la demanda agregada. Solucin: a. El producto interno bruto (PIB)

PIB = C + I + G + X - M = 76 + 20 + 25 + 7 - 6 = 122 b. El ingreso nacional

YN = PIB - Impuestos indirectos + subsidios - depreciacin = 122 - 6 + 0 - 10 = 106 c. El ingreso personal disponible

Yd = YN - Impuestos directos + Transferencias - Pagos Seguridad Social - Utilidades no distribuidas = 106 - (6 + 8) + 10 - 5 - 7 = 90 d. El ahorro personal A = Yd - C = 90 - 76 = 24 e. La oferta agregada y la demanda agregada

OA = PIB + M = 122 + 6 = 128 DA = C + I + G + X = 76 + 20 + 25 + 7 = 128

EJERCICIOS RESUELTOS DE MACROECONOMIA: MODELO DE EQUILIBRIO DE DOS SECTORES Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA. 1. A qu se llama consumo privado? Qu factores son sus principales determinantes? Respuesta: El consumo se refiere a los gastos de consumo final de las familias o unidades consumidoras. Determinantes del consumo agregado: El ingreso de las familias: El nivel de ingreso disponible es el principal determinante del consumo de las familias. En general conforme ms alto sea el ingreso mayor ser el consumo, y viceversa, es decir, a menor ingreso se tender a dar un menor consumo. La disponibilidad crediticia: El acceso al crdito puede permitirle a las familias un mayor nivel de consumo. As una economa puede consumir ms si existe un adecuado sistema financiero (compuesto por bancos, financieras, cooperativas de ahorro y crdito, etc.) que proveen crdito suficiente a travs de distintos medios: prstamos, tarjetas de crdito, etc. La tasa de inters: Mientras ms alta sea la tasa de inters menor ser el estmulo a consumir, y a menores tasas de inters se podr tener un mayor consumo. Las expectativas sobre precios e ingresos futuros: Las decisiones de consumo presentes se pueden afectar por las expectativas que se tengan sobre la evolucin de los precios y el ingreso en algn futuro. 2. Cul es la importancia macroeconmica del ahorro y su canalizacin? Respuesta: El ahorro es sumamente importante, ya que si la sociedad dedica todos o casi todos sus ingresos al consumo es muy poco lo que queda para el ahorro, y en consecuencia ser difcil financiar el incremento de la capacidad productiva (inversin). As podra concluirse que para que la economa crezca es necesario incrementar la capacidad productiva, para aumentar esta capacidad productiva es necesario invertir, y para poder invertir es necesario ahorrar. 3. Qu conocemos como inversin privada? Respuesta: La inversin est entonces compuesta por la inversin bruta fija y por las variaciones en las existencias o inventarios. As la inversin bruta fija o formacin bruta de capital consiste en la inversin neta ms la inversin de reposicin. La inversin neta es la adquisicin de nuevos bienes de capital por parte de las empresas, mientras que la inversin de reposicin consiste en reponer los bienes de capital ya depreciados. Por otro lado las variaciones en las existencias consiste en los incrementos en los inventarios de producto terminado. 4. Por qu existe una relacin inversa entre tasas de inters y la inversin?

Respuesta: Para determinar si un proyecto de inversin es conveniente o no las empresas comparan la tasa interna de retorno (TIR) del proyecto con la tasa de inters, de modo que si la TIR es menor que la tasa de inters entonces no se realiza el proyecto en cuestin. As, si las tasas de inters son muy altas las empresas encontrarn menos proyectos relativamente rentables y la inversin en la economa ser menor. Tambin si las tasas de inters son altas el costo de financiacin para las empresas es ms elevado, y en consecuencia invertirn menos. En general, si las tasas de inters son altas, la inversin tender a desalentarse, y si son bajas, entonces habr ms estmulo a invertir. 5. Con base en la siguiente informacin sobre una cierta economa, halle (en millones de ): A. Nivel de ingreso de equilibro. B. Ingreso disponible. C. Nivel de consumo y ahorro en equilibrio. D. Construya los dos grficos que muestran la situacin de equilibrio. E. Calcule el multiplicador de la inversin. F. Use el multiplicador de la inversin para determinar el impacto sobre el ingreso de un incremento de 10% en la inversin. Consumo autnomo: 100 millones Propensin marginal a consumir: 0.8 Inversin: 600 millones Solucin: A. Nivel de ingreso de equilibrio Se forman las ecuaciones: C = 100 + 0.8Y (esto implica que A = -100 + 0.2Y) I = 600 A continuacin se muestra el clculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques estudiados: Ingreso agregado = Gasto agregado Y=C+I Y = 100 + 0.8Y + 600 Y - 0.8Y = 100 + 600 0.2Y = 700 Y = 700/0.2 Y = 3500 B. Ingreso disponible Como en esta economa no existen impuestos ni transferencias el ingreso disponible es igual al ingreso agregado total: Yd = Y = 3500 Ahorro = Inversin planeada A=I -100 + 0.2Y = 600 0.2Y = 600 + 100 0.2Y = 700 Y = 700/0.2 Y = 3500

C. Nivel de consumo y ahorro en equilibrio C = 100 + 0.8 (3500) = 2900 A = -100 + 0.2 (3500) = 600 D. Construya los dos grficos que muestran la situacin de equilibrio

E. Calcule el multiplicador de la inversin Multiplicador de la inversin = 1/(1 - b) = 1/(1 - 0.8) = 5 F. Use el multiplicador de la inversin para determinar el impacto sobre el ingreso de un incremento de 10% en la inversin Cambio en la inversin = 10% de la inversin = 10% * 600 = 60 Cambio en ingreso = Multiplicador por Cambio en la Inversin = 5 * 60 = 300 El ingreso aumentar en 300.

6. Con base en la siguiente informacin sobre una cierta economa, halle (en millones de ): A. Nivel de ingreso de equilibro. B. Construya los dos grficos que muestran la situacin de equilibrio. C. calcule el efecto de un incremento de 20 en la inversin Consumo autnomo (a) = 200 Propensin marginal a consumir (b) = 0.75 Inversin planeada (I) = 50 Solucin: A. Nivel de ingreso de equilibro: Se forman las ecuaciones: C = 200 + 0.75Y (esto implica que A = -200 + 0.25Y) I = 50 A continuacin se muestra el clculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques estudiados: Ingreso agregado = Gasto agregado Y=C+I Y = 200 + 0.75Y + 50 Y - 0.75Y = 200 + 50 0.25Y = 250 Y = 250/0.25 Y = 1000 Ahorro = Inversin planeada A=I -200 + 0.25Y = 50 0.25Y = 50 + 200 0.25Y = 250 Y = 250/0.25 Y = 1000

B. Construya los dos grficos que muestran la situacin de equilibrio:

C. Calcule el efecto de un incremento de 20 en la inversin:

Este multiplicador indica que por cada unidad que aumenta la inversin el ingreso se incrementar en 4. Luego, si la inversin aumenta en 20, entonces el ingreso aumentar en 80.

EJERCICIOS RESUELTOS DE MACROECONOMIA: MODELO DE EQUILIBRIO DE UNA ECONOMIA DE TRES SECTORES Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA. 1. Cite dos consecuencias que tiene el endeudamiento del sector pblico sobre la economa. Respuesta: La explicacin del efecto del endeudamiento del sector pblico sobre la economa puede ser muy amplia, pero bien podra resumirse en los siguientes puntos: Transferencia de recursos: La deuda pblica genera una transferencia de recursos entre personas, es decir, traslada recursos de los contribuyentes a los acreedores de la deuda. Tambin la deuda pblica genera una trasnferencia de recursos a lo largo del tiempo, ya que el Gobierno pide prestado hoy y pagar dentro de algn tiempo con los recursos que obtenga en ese momento futuro. El efecto del endeudamiento interno y el externo sobre el ingreso nacional es diferente. El efecto de la deuda interna efecto neto sobre el nivel de ingreso nacional es cero, pues la obligacin del gobierno es compensada con el derecho de algn ciudadano. En el caso de la deuda externa los pagos de intereses y amortizacin reducen el ingreso nacional. No necesariamente este tipo de endeudamiento es inconveniente, ya que si los recursos obtenidos sirven para generar un ingreso mayor, entonces habr un beneficio neto positivo para el pas. Los altos niveles de endeudamiento pueden implicar la elevacin de las tasas de inters e inflacin en la economa , ya que los elevados pagos de intereses presionan la demanda de fondos y la demanda agregada. Un alto dficit fiscal poco a poco va desplazando al sector productivo de la misma. 2. Suponga que el nivel actual del ingreso es igual a $700, que el consumo de las familias es de $570, la inversin igual a $70, los gastos gubernamentales a $60 y los impuestos $60. a. Encuentre los multiplicadores de los impuestos y de los gastos cuando la propensin marginal a consumir es de 0.80. b. Qu efecto tendr un aumento de $10 en los gastos del gobierno sobre el nivel de equilibrio del ingreso? c. Para evitar un dficit, suponga que un aumento de $10 en impuestos acompaa el incremento de $10 en los gastos gubernamentales. Qu efecto tendrn esas medidas sobre el nivel de equilibrio del ingreso? Solucin: a. Si b = 0.80 y t = 0, entonces: Multiplicador del gasto:

Multiplicador de los impuestos:

b. Si se da un aumento del gasto de 10, entonces se emplea el multiplicador del gasto para calcular el efecto sobre el ingreso: 5 * 10 = 50. Es decir, el ingreso aumenta en $50. c. Para responder a esta pregunta se puede emplear el multiplicador del presupuesto equilibrado (o el multplicador del gasto ms el multiplicador de los impuestos):

Luego se multiplica por la variacin en el ingreso y en el gasto: 10 * 1 = 10. Esto significa que el ingreso de equilibrio aumentar en $10.

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3. Valindose de los grficos pertinentes, para una economa cerrada de tres sectores, explique en qu caso se aplica una poltica fiscal expansionista y en qu caso una poltica fiscal restrictiva. Respuesta: Contra el desempleo (o contra una brecha recesiva) se aplica una poltica fiscal expansiva, que consistira en un aumento del gasto real del estado en bienes y servicios, aumento de las transferencias y/o reduccin de los impuestos.

Para cerrar una brecha inflacionaria se aplica una poltica fiscal restrictiva, que podra ser una reduccin del gasto real del estado en bienes y servicios, reduccin de las transferencias y/o aumento de los impuestos.

4. Con base en los siguientes datos: Consumo autnomo (a) = 200 Propensin marginal a consumir (b) = 0.75 Inversin planeada (I) = 50 Gasto del Gobierno (G) = 100 Impuestos autnomos (to) = 10 Propensin marginal a tributar (t) = 0.05 Determine: o A. El nivel de ingreso de equilibrio o B. Muestre grficamente la solucin o C. El multiplicador del gasto D. El efecto de un incremento en el gasto de 30 Solucin:

A. Se forman las ecuaciones: C = 200 + 0.75Y (esto implica que A = -200 + 0.25Y) I = 50 G = 100 T = 10 + 0.05Y Yd = Y - T

El clculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques estudiados es: Ingreso agregado = Gasto agregado Y=C+I+G Y = 200 + 0.75Yd + 50 + 100 Y = 200 + 0.75(Y - (10 + 0.05Y) + 50 + 100 Y = 350 + 0.75(Y - 10 - 0.05Y) Y = 350 + 0.75Y - 7.5 - 0.0375Y Y - 0.75Y + 0.0375Y = 350 - 7.5 Y = 342.5/0.2875 Y = 1191,3 Fugas = Inyecciones A+T=I+G -200 + 0.25Yd + (10 + 0.05Y) = 50 + 100 0.25(Y - (10 + 0.05Y)) + 10 + 0.05Y = 150 + 200 0.25(Y - 10 - 0.05Y) + 10 + 0.05Y = 350 0.25Y - 2.5 - 0.0125Y + 10 + 0.05Y = 250 0.2875Y = 350 + 2.5 - 10 Y = 342.5/0.2875 Y = 1191,3

B. Grficamente la solucin se mostrara de la forma siguiente:

C. Conociendo que la propensin marginal a consumir es b = 0.75 y que la propensin marginal a tributares t = 0.05, entonces, sustituyendo en la frmula del multiplicador de gasto:

D. Calculando el efecto del incremento del gasto en 30:

Con lo que se nota que dado un aumento de 30 en el gasto del gobierno, el ingreso se eleva en 104.35. 5. Suponga que se posee la siguiente informacin relacionada con una cierta economa. Consumo autnomo: 1250 millones Gasto pblico: 2900 millones Impuestos autnomos: 1050 millones Inversin: 4500 millones Propensin marginal a consumir: 0.8 Propensin marginal a tributar: 0.02 Conteste las siguientes preguntas: a. Calcule el nivel de ingreso de equilibrio. b. Calcule el valor de las siguientes variables en el nivel de ingreso de equilibrio: Consumo, Ahorro personal, Ingreso personal disponible. c. En cunto se incrementara el nivel de ingreso de equilibrio si la inversin aumentara en 250 millones? Use el multiplicador correspondiente para dar su respuesta. d. Cul es la situacin fiscal? Hay dficit o supervit? e. Qu acciones podran tomarse con el fin de que no haya dficit ni supervit fiscal? Exponga dos posibilidades y calcule el efecto de una de ellas sobre el nivel de ingreso de equilibrio. Use el multiplicador correspondiente para dar su respuesta. f. En cunto podra aumentarse el gasto pblico con el fin de que el nivel de ingreso aumente en 500 millones? g. Lo que Ud. plante en el inciso "e", Es una medida de poltica fiscal restrictiva o expansiva? Por qu? h. Si Ud. impulsara medidas restrictivas, qu impacto tendran esas medidas sobre el nivel de ingreso del pas? Solucin: a. Se forman las ecuaciones: C = 200 + 0.75Yd (esto implica que A = -200 + 0.25Yd) I = 50 G = 100 T = 10 + 0.05Y Yd = Y - T

El clculo del ingreso de equilibrio por los dos enfoques estudiados es: Ingreso agregado = Gasto agregado Y=C+I+G Y = 200 + 0.75Yd + 50 + 100 Y = 200 + 0.75(Y - (10 + 0.05Y) + 50 + 100 Y = 350 + 0.75(Y - 10 - 0.05Y) Fugas = Inyecciones A+T=I+G -200 + 0.25Yd + (10 + 0.05Y) = 50 + 100 0.25(Y - (10 + 0.05Y)) + 10 + 0.05Y = 150 + 200 0.25(Y - 10 - 0.05Y) + 10 + 0.05Y = 350

Y = 350 + 0.75Y - 7.5 - 0.0375Y Y - 0.75Y + 0.0375Y = 350 - 7.5 Y = 342.5/0.2875 Y = 1191,3

0.25Y - 2.5 - 0.0125Y + 10 + 0.05Y = 250 0.2875Y = 350 + 2.5 - 10 Y = 342.5/0.2875 Y = 1191,3

Grficamente la solucin se mostrara de la forma siguiente:

b. Clculo del valor de las siguientes variables en el nivel de ingreso de equilibrio: Es necesario calcular primero el valor de T: T = 10 + 0.05Y = 10 + 0.05(1191,3) = 69.57 Luego se calcula Yd: Ingreso personal disponible: Yd = Y - T = 1191.3 - 69.57 = 1121.74 Finalmente se calculan C y A:

Consumo: C = 200 + 0.75Yd = 200 + 0.75(1121.74) = 1041.30 Ahorro personal: A = -200 + 0.25Yd = -200 + 0.25(1121.74) = 80.44 c. En cunto se incrementara el nivel de ingreso de equilibrio si la inversin aumentara en 250 millones? Use el multiplicador correspondiente para dar su respuesta. Primero se calcula el multiplicador de la inversin:

Luego se sustituye para calcular la variacin del nivel de ingreso:

Finalmente se suma este resultado al nivel de ingreso original: Y = 1191.3 + 869.56 = 2060.88 d. Cul es la situacin fiscal? Hay dficit o supervit? Dado que el gasto (G) es 100 y la recaudacin fiscal (T) es 69.57, entonces el saldo fiscal es T - G = 69.57 - 100 = -30.43. Es decir, hay un dficit fiscal de 30.43.

EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA. 1. Qu conocemos como dinero? El dinero es un medio de pago generalmente aceptado en una economa. 2. Cules son las 4 funciones del dinero? Las cuatro funciones del dinero son: Medio de pago. Acumulador de riqueza. Unidad de medida del valor. Patrn de pagos diferidos.

3. Cules son los 4 atributos de los activos financieros? Utilice esos atributos para distinguir las diferencias entre dinero y cuasidinero. Diferencias entre dinero y cuasidinero segn algunos atributos de los activos financieros: Dinero Liquidez Directamente convertible en bienes y servicios. Cuasidinero Debe convertirse en dinero antes de convertirse en bienes y servicios. Debe transcurrir cierto tiempo para que pueda convertirse en efectivo y luego en bienes y servicios. Implica incurrir en mayor riesgo, por la posible prdida de su valor. Si devengan inters.

Madurez

Inmediatamente convertible en bienes y servicios.

Riesgo

No conlleva mayor riesgo.

Rendimiento No devenga ningn inters.

4. Si el EML es de 10%. Cunto ser el multiplicador del medio circulante? El multiplicador dle medio circulante ser 1/EML = 1/0.10 = 10.

5. Cules son los principales instrumentos de poltica monetaria? El siguiente cuadro resume los principales instrumentos de poltica monetaria:

Encaje Son los requerimientos de reserva o el coeficiente de caja que deben mnimo legal mantener los bancos comerciales. Mientras ms elevado sea el encaje legal entonces menor ser la cracin de dinero secundario por parte de los bancos comerciales. Ver ms informacin sobre el Proceso de creacin de dinero. El volumen del redescuento se ve afectado por tres tipos de El redescuento variables: (Tasa de Lmites mximos que puede redescontar el BCCR redescuento) Sectores econmicos sobre los que existe compromiso de redescuento Tasa de redescuento Ver esquema ilustrativo abajo de esta tabla. Operaciones El Banco Central acta a travs de la compra y venta de bonos en el de mercado mercado financiero. Si el Banco Central compra bonos entonces la abierto masa monetaria en circulacin se incrementa, pero si los vende entonces la contrae. Otros instrumentos Tasas de inters Limitaciones al crdito Persuacin moral

6. Cules son los principales efectos que tiene la cantidad de dinero que circula en una economa sobre esta ltima? Por qu es importante controlar los agregados monetarios? Un incremento en la cantidad de dinero provoca una baja en las tasas de inters y esto a su vez influir en un mayor consumo y mayor inversin (es decir un incremento en la demanda agregada). Si esta aumento en la demanda agregada supera la capacidad productiva de la economa, entonces los agentes econmicos tendr una capacidad de compra excesiva, lo cual har subir los precios, es decir se genera inflacin. En general se puede decir que los incrementos en la oferta monetaria pueden promover cierto crecimiento en el ingreso, pero cantidades excesivas de dinero en circulacin slo provocarn inflacin: s = %Y + %P 7. Cite 3 consecuencias negativas de las altas tasas de inflacin. Disminuye el poder adquisitivo del dinero: La inflacin afecta al dinero como acumulador de valor y as le resta poder de compra a los ingresos de las personas. En perodos inflacionarios esto afecta fundamentalmente a aquellas personas que tienen ingresos fijos. En realidad se da una modificacin en la distribucin del ingreso, ya que en la medida que los ingresos crezcan a un ritmo mayor que los precios, as se puede salir beneficiado en un proceso inflacionario, pero en caso contrario genera un perjuicio. Es una distorsin para el mercado de crdito: La inflacin favorece a los deudores en contra de los acreedores, sobre todo cuando estos ltimos no han sido capaces de prever un perodo de inflacin y no se han protegido al respecto. Podra beneficiarlos slo en el caso de que se haya previsto una tasa de inflacin superior a la que realmente se d. En otros trminos, si la inflacin es mayor a la que se esperaba, entonces la inflacin beneficia a los deudores, y viceversa.

Costos administrativos e ineficiencias: Cuando los precios crecen rpidamente las empresas deben calcular los precios con una mayor frecuencia y etiquetar la mercanca ms frecuentemente. Adems cuando no existe certeza a cerca de la evolucin de los precios las personas pueden tomar decisiones equivocadas y asignar recursos ineficientemente. Afecta ciertas inversiones productivas: Las elevadas tasas de inflacin afecta las posibilidades financieras de las empresas, adems de que presenta ingresos ilusorios. Las inversiones a corto plazo, o sea que se revalorizan ms rpido, se ven incentivadas, en contra de aquellas con perodos de maduracin mayores. Por otro lado se asigna un mayor grado de riesgo a las inversiones en una economa con inflacin, as desciende el nivel de inversin, esto en detrimento de cualquier perspectiva de crecimiento a largo plazo. Afecta la balanza de pagos: Las altas tasas de inflacin interna estimulan las importaciones y desincentivan las exportaciones, si no se devala en una proporcin equivalente. Esto porque aumenta el precio de los bienes producido en el pas y los bienes extranjeros se vuelven relativamente ms baratos. Es importante notar que aunque devaluar es casi necesario tambin puede acelerar an ms el proceso inflacionario, sobre todo al elevar el precio de los insumos importados. Distorsiona el papel orientador del mercado: En una economa de mercado el precio es el principal indicador de qu producir, pero cuando los precios son muy inestables este mecanismo pierde eficiencia.

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8. Apareci en un peridico, en noviembre del ao pasado, las siguientes afirmaciones con respecto a medidas de poltica econmica tomadas por el Banco Central de Mxico: "El Banco de Mxico subi el monto de liquidez que retira diariamente del sistema"... "Esta decisin est orientada a generar las condiciones necesarias ... para alcanzar el objetivo de inflacin propuesto para el 2001" ... "La evolucin de diversos indicadores durante el pasado reciente permite concluir que la demanda agregada ha mantenido un ritmo de crecimiento incompatible con el abatimiento sostenido de las presiones inflacionarias". a. De qu modo la cantidad de dinero en circulacin en una economa se relaciona con el nivel de precios? Tiene sentido, en trminos de la teora econmica, esta decisin del Banco Central mexicano? b. Apoyara Ud. esta decisin del Banco de Mxico? Cules seran los beneficios y los costos de esta decisin? c. Explique qu podr ocurrir con las tasas de inters en Mxico. Use grficos para justificar su respuesta. Respuestas: a. Un incremento en la cantidad de dinero en la economa mexicana provoca un incremento en la demanda agregada. Si esta aumento en la demanda agregada supera la capacidad productiva de la economa, entonces los agentes econmicos tendr una capacidad de compra excesiva, lo cual har subir los precios, es decir se genera inflacin. La decisin de limitar la liquidez en la economa porque la demanda agregada ha estado creciendo mucho es completamente consistente con la teora. De hecho, Mxico ha logrado reducir significativamente sus tasas de inflacin con relacin a aos anteriores.

b. La decisin adoptada por el Banco de Mxico es conveniente si se quiere alcanzar la estabilidad de precios, pero siempre hay un costo. Limitar la demanda agregada puede afectar el nivel de empleo. Sin embargo una buena coordinacin de polticas permite lograr estabilidad y un bajo nivel de desempleo simultneamente. c. Las tasas de inters podran incrementarse, dada la poltica monetaria restrictiva del Banco de Mxico.

POLITICA ECONOMICA Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA. 1. Cules son las 3 principales reas de la poltica econmica? Las tres principales reas son: rea Fiscal Descripcin general Tiene relacin con el gasto pblico y su financiamiento. Est relacionada con el costo y la disponibilidad del dinero y el crdito en la economa. Se emplea en el manejo del tipo de cambio de la moneda nacional en relacin con la extranjera.

Monetaria

Cambiaria

2. Conteste las siguientes preguntas: a. Qu se entiende por poltica econmica? b. Cules son los principales objetivos de la poltica econmica? Explique brevemente cada uno de ellos. c. Qu instrumentos utiliza la poltica econmica para lograr sus objetivos? Explique cada uno de ellos. Respuestas: a. Es el ejercicio deliberado de los poderes legtimos del estado mediante la manipulacin de diversos instrumentos, con el fin de alcanzar objetivos socio-econmicos previamente establecidos. b. Los principales objetivos son: Objetivos Significado

Lograr tasas de crecimiento de la produccin Crecimiento y desarrollo satisfactorias, incluyendo cambios estructurales continuos econmico en el tejido productivo Garantizar la creacin neta de puestos de trabajo para proporcionar a un nivel de vida razonable para todos los miembros capacitados de la fuerza laboral disponible, reducir y prevenir el desempleo cclico a corto plazo, eliminar el desempleo estructural y otras formas de desempleo persistente a largo plazo. Ms informacin. Mantenimiento del nivel general de precios, o una tasa de inflacin reducida. Ms informacin. Reduccin progresiva de las diferencias entre los niveles

Pleno empleo

Estabilidad de precios

Distribucin de la renta

y la riqueza

de ingresos personales, la concentracin de la riqueza y la provisin de bienes pblicos. Ms informacin. Reducir el dficit exterior a medio plazo, mantener un nivel de reservas de divisas y la solvencia frente al exterior

Equilibrio de la balanza de pagos

c. Los instrumentos son: Tipo de instrumento Fiscales Descripcin general Tienen relacin con el gasto pblico y su financiamiento. Estn relacionados con el costo y la disponibilidad del dinero y el crdito en la economa. Se emplean en el manejo del tipo de cambio de la moneda nacional en relacin con la extranjera. Consiste en un conjunto de controles directos ejercidos sobre la actividad empresarial, los precios, etc.

Monetarios

Cambiarios

Coadyuvantes

3. Explique cul es la funcin del Encaje Mnimo Legal. Explique tres mecanismos de poltica monetaria que puede utilizar el Banco Central para disminuir la inflacin. Respuesta: Cuando un banco comercial capta dinero a travs de depsitos en cuenta corriente, y luego presta dinero, el cual es depositado y prestado nuevamente, se realiza un proceso de multiplicacin del medio circulante. Ese proceso es limitado por la magnitud del encaje mnimo legal, y tambin por los deseos del pblico de mantener efectivo en sus manos. Otros mecanismos para disminuir la inflacin son los incrementos de la tasa de redescuento y la venta de bonos por parte del banco central.

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4. Suponga que Ud. debe asesorar con relacin a diversas medidas de poltica econmica: a. Cmo aplicara la poltica monetaria para hacer frente a la inflacin: qu instrumentos empleara y cmo? Sera su poltica expansiva o restrictiva? b. Cmo aplicara la poltica fiscal para hacer incentivar la produccin: qu instrumentos empleara y cmo? Sera su poltica expansiva o restrictiva?

Respuesta: a. Para hacer frente a la inflacin se aplica una poltica monetaria restrictiva, la cual podra consisitir en incrementar el encaje legal, la tasa de redescuento y la venta de bonos por parte del banco central. b. Para hacer frente a la inflacin la poltica fiscal que se aplique debe ser restrictiva, es decir, incrementos de los impuestos y reduccin del gasto pblico.

MODELO DE UNA ECONOMIA ABIERTA Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA. 1. Cules son los principales determinantes de las exportaciones y las importaciones de un pas? Respuesta: Las exportaciones de una economa estn relacionadas con distintos factores, entre los que destacan: El ingreso de los pases importadores. Grado de liberacin del comercio internacional. Cambios de los precios en los mercados internacionales.

La demanda por importaciones depende bsicamente del nivel de ingreso del pas, ya que en muchos casos las importaciones son en bienes sustitutos de bienes de capital, intermedios y de consumo producidos internamente en el pas. 2. Qu es la balanza de pagos? Detalle qu cuentas la componen y qu rubros a su vez se incluyen en cada cuenta. Respuesta: La Balanza de Pagos es el registro contable de todas las transacciones econmicas efectuadas entre los residentes de un pas y los residentes de otras naciones durante un perodo determinado. As se tiene que la balanza de pagos es un registro sistemtico, por partida doble de todos los ingresos y egresos de valores monetarios. Normalmente este registro se efecta en dlares, que es el medio ms usual de pago. Generalmente se presenta como un informe anual, aunque tambin puede ser trimestral. Las estructura ms comn de la balanza de pagos es la que la divide en cuatro cuentas, las cuales corresponden a la naturaleza de las transacciones registradas en ellas. Cuenta corriente: La cuenta corriente de la balanza de pagos est a su vez subdividida en las siguientes categoras: Balanza comercial: Tambin llamada balanza de mercancas. Aqu se registran todas las exportaciones e importaciones de bienes. Su saldo es la diferencia entre el valor de las exportacionesFOB y las importacionesCIF, que en caso de ser positivo se dice que es un supervit comercial y en caso contrario un dficit comercial. Balanza de servicios: Se refiere a todas las ventas y compras de servicios que efecta el pas con el exterior, o sea viajes internacionales, transportes, seguros, servicios gubernamentales, etc. Transferencias unilaterales: Est compuesta por aquellas transacciones en las cuales una de las partes no incurre en un pago, es decir las donaciones, las remesas que los residentes de un pas envan a otro, etc.

El saldo de la cuenta corriente se obtiene de sumar los saldos individuales de las subcuentas citadas anteriormente. Cuenta de capital: Las transacciones que se incluyen en esta cuenta son bsicamente: Inversiones extranjeras, prstamos tanto a corto como a largo plazo, amortizaciones de deudas con el exterior, etc. Estas pueden representar tanto ingresos como egresos, segn se efecten o se reciban los pagos. La cuenta de capital est dividida en dos subcuentas:

Capital privado: Esta cuenta registra todos los ingresos y egresos de inversiones y prstamos realizados por el sector privado. Capital oficial: Aqu se incluyen bsicamente los movimientos de la deuda externa, es decir los crditos recibidos menos el servicio de la deuda (amortizacin e intereses). Tambin existen otros ingresos de capital oficial correspondientes a crditos concedidos, inversin financiera con las reservas, entre otros.

El saldo de la cuenta de capital refleja fundamentalmente el endeudamiento neto de un pas. Variaciones en las Reservas Monetarias Internacionales: Las reservas monetarias internacionales corresponden a la tenencia de activos financieros de alcance internacional en poder del Banco Central. Las reservas estn constituidas bsicamente por: Oro monetario Divisas: billetes de pases con monedas fuertes y convertibles a nivel internacional, como el dlar, el yen, etc. Depsitos de bancos del pas en bancos de primera clase del extranjero. Derechos especiales de giro. Posicin neta del pas en el Fondo Monetario Internacional. Valores de gobiernos extranjeros e instituciones financieras multinacionales de alta liquidez y solvencia.

Errores y omisiones: La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado. Se dice que es un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos. En realidad la suma de los saldos de la cuenta corriente y de la cuenta de capital deben dar igual a las variaciones en las reservas monetarias internacionales.

3. En qu consisten las Reservas Monetarias Internacionales? Por qu son importantes? Respuesta: Las reservas monetarias juegan un papel de gran relevancia, de ah la preocupacin de parte de las autoridades econmicas de mantener un adecuado nivel de reservas. Las principales funciones de las reservas monetarias internacionales son: Es el encaje de la circulacin monetaria interna. Es un fondo para cancelar o absorber saldos de la balanza de pagos. En otras palabras, las reservas monetarias garantizan la estabilidad y la convertibilidad de la moneda nacional.

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4. Qu es el tipo de cambio? Respuesta: El tipo de cambio es el precio de una moneda en trminos de otra unidad monetaria.

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5. Comente la siguiente informacin: "El objetivo de las minidevaluaciones es mantener el tipo de cambio real, es decir, impedir que la moneda se revale lo cual afecta a los exportadores y beneficia a los importadores". a. Est Ud. de acuerdo con ese planteamiento? b. Cmo cree Ud. que las minidevaluaciones afectan la balanza comercial del pas? Respuesta: a. Lo que el planteamiento dice es correcto, ese es el fin de las minidevaluaciones, las cuales ajustan el tipo de cambio a las diferencias de inflacin entre la economa nacional y la internacional, de modo que se mantiene el tipo de cambio real.

b. El fin de las minidevaluaciones es que los exportadores no pierdan competitividad y que los importadores no se vean afectados, ya que el tipo de cambio se ajusta a las diferencias de inflacin. Sin embargo, pueden haber factores que no se vean reflejados en esas diferencias de inflacin que afecten la balanza comercial. INDICADORES ECONOMICOS Preparado por Lic. Gabriel Leandro, MBA.

1. Con base en los datos de la tabla complete lo siguiente: C. R. Indicadores macroeconmicos 1993 PIB nominal (% var) PIB real (% var) Exportaciones (en mill de $) Importaciones (en mill de $) Tipo de cambio (/$ al 31 de dic.) % var Gastos Gob. Central (en mill) Ingresos Gob. Ctl. (en mill de = IPC (% var) Tasa de desempleo abierto 18.13 % 6.36 % 1867 2886 152.1 10.22 % 188243 167500 9.00 % 4.2 % 1994 22.49 % 4.47 % 2103 3098 165.6 8.88 % 286123 194900 19.90 % 4.2 %

a. El crecimiento de la economa de 1994 fue de __4.47%__. b. La devaluacin de la moneda nacional para 1993 fue de __10.22%__ c. c. El saldo de la balanza comercial para el pas fue __negativo_ (positivo/negativo) en 1994. d. Para 1993 se experimenta una prdida del poder adquisitivo de la moneda de__9%__ e. La diferencia entre ingresos y gastos del gobierno central se llama __dficit o supervit comercial__. f. El porcentaje de la PEA que se encontraba desocupado en 1993 era de __4.2%__

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3. Con base en los siguientes datos sobre Costa Rica, conteste:

a. El crecimiento de la economa para 1996 fue:__-1%__ b. La diferencia entre exportaciones e importaciones durante 1995 lleg a ser de __$532 millones__ c. El aumento generalizado de los precios para 1996 fue de __14%__ d. Para 1996 la diferencia entre ingresos y gastos del Gobierno Central fue de__63.203 millones__ e. Durante 1995 se una prdida de poder adquisitivo de __22.6%__ f. El valor del dlar en trminos de la moneda nacional alcanz__220.8/$__ a fines de 1996. 1995 1.659.385 26.78 % 15.374 2.60 % 5.2 % $ 532 $ 986 73.750 22.6 % 195.4 19.0 % 28.5 % 1996 1.958.074 18 % 15.220 -1.0 % 7.0 % $519 $865 63.203 14.0 % 220.8 13.0 % 25.0 %

Costa Rica: Indicadores econmicos PIB (en millones de colones corrientes) % var PIB real (1996=100) % var Tasa de Desempleo Abierto Dficit Comercial (en millones de dlares) Reservas monetarias internacionales (en millones de dlares, a diciembre de cada ao) Dficit fiscal (en millones de colones) Inflacin % Tipo de cambio (al 31 de diciembre de cada ao) % var Tasa de inters (a fin de cada ao)