INTERNATIONAL

Chapter 4
FINANCE
Framework of
macro analysis
under an open
economy
 Contents

• 4.1 IS-LM model (self-study)

• 4.2 AD-AS model (self-study)
• 4.3 Some intertemporal natures in the
framework of macro analysis under an
open economy

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 一个 简单的 跨期 模型

• 给定一 个年份，一 个家庭决 定储蓄多

少，实 际上就是一 个有关时 机的选择
问题： 是今天消费 还是今后 消费。通
过今天 的储蓄，该 家庭放弃 了今天的
消费而 增加了将来 的消费。 这样，我
们就说 这个家庭作 了一个跨 期选择
（ in ter-t empor al ch oice ）。
• 简单地 讲，经历时 间的消费 选择和投
资选择 就叫做跨时 期选择。

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• 把投资行为和消 费行为结合 起来，我
们能更加透彻地 理解既定时 期的产出
（收入）是如何 在现在使用 （消费）
和未来使用（投 资以提高未 来的产量
）之间进行配置 。

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 专栏： 跨期模型 的基本
形式

• 世代交 叠（或迭代） 模型
（ Over-Lapping Generation
Model ）和 Ramsey 模型（无限
期限模 型）是跨时均 衡模型的两
种基本 形式。

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 Ramsey 模型
• Rams ey 模型由 英国 剑桥大 学的 弗兰克 · 拉姆
齐（ Fran k Ram sey ， 192 8 ）提 出的一 种宏
观经济 模型， 它主 要阐述 了动 态非货 币均 衡模
型中的 消费和 资本 积累原 理。 该模型 后来 被发
展用来 研究资 源的 跨时最 优配 置：在 任何 时刻
，国民 产出有 多少 应该分 配给 消费以 产生 当前
效用， 又有多 少应 该储蓄 并投 资以提 高未 来的
产出和 消费， 从而 产生未 来的 效用。 由于 在模
型中假 定每个 人都 能永久 地生 存下去 ，故 而该
模型又 被称为 拉姆 齐无限 期模 型。

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 世代交 叠（ 或迭代 ）模型
• 世代交 叠（或迭代 ）模型最 早是由莫里
斯 · 阿莱斯（ Ma urice
Alla is ， 1988 年诺贝尔 奖获得者 ）于
1947 年和美国著 名经济学家 保罗 · 萨
缪尔逊 （ Paul Samu elson ）于 19 58
提出的 一种宏观经 济模型。

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• 戴蒙尔（ Peter A. D iamon d ）于 19 65
年对世代交叠模 型（ Over L appin g
Gene ratio n Mod el ）做了重要 的工作
，提出两代人之 间必须进行 交换的理论 。
之后，该模型被 卢卡斯
（ Luca s ， 1980 、 19 83 、 198 7 ）、
萨金特（ Sarge nt ， 1982 ）和华莱 士
（ Wall ace ， 19 80 ）等经济学家加 以
发展和系统化。
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• 在世代交叠模型 中每个人的 生命是有限
的，但在每一个 给定的时期 中，有年轻
的和老年的两代 人，两者是 交叠的。代
际交叠模型的名 字就是从这 个代际结构
来的。

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• 世代交 叠模型被一 些西方学 者认为具
有以下 优点 ：
• 首先， 这类模型被 认为不受 所谓卢卡
斯批评 的影响。其 次，迭代 模型对典
型个体 的行为作了 说明，于 是，任何
政策的 影响都可以 通过有关 个体的效
用而加 以判断。

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• 从分析 技术的 角度 ，代际 交叠 模型的 优点 是：
1 、易 于处理 。
2 、可 以在一 个非 常简洁 的框 架下介 绍货 币的存
在。
3 、动 态性。 它表 明了当 前的 行为怎 样受 预期的
将来事 件的影 响。
• 因此， 我们在 国际 金融学 分析 框架引 入的 跨时
均衡模 型主要 是指 代际交 叠模 型。

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• 世代交叠模型也 存在着一些 不足 ：
• 例如，该模型把 货币当做基 本的价值贮
藏手段来看待， 忽视了货币 作为交易媒
介等其它重要的 职能。
• 再例如，该模型 忽视了现实 中的个体之
间的差异。事实 上，不同经 济人会因信
息不完全而产生 不同的预期 ，从而导致
不同的行为。

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 国际金融的跨 期均衡分析

• 奥伯斯特法尔德 （ Obst feld ）和罗戈夫

（ Rog off ）在 1996 年出版的《 国际宏
观经济学基础》 一书中，在 较系统地总 结
20 世纪 80 年代初 以来的跨时 分析在国 际
经济学中的研究 成果，为国 际宏观经济 学
分析建立了基于 跨时均衡的 一个统一的 分
析框架。

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• 在该书中，奥伯 斯特法尔德 和罗戈夫将
跨时均衡的分析 分为两个基 本部分：一
是在不考虑货币 因素的情况 下用跨时分
析的方法将经常 项目平衡动 态化；二是
在考虑货币因素 的情况下， 建立了一个
在微观基础上的 两国动态的 一般均衡模
型，或一个新的 开放的宏观 经济学。奥
伯斯特法尔德和 罗戈夫企图 证明，可以
用以微观基础的 跨时均衡分 析方法研究
国际金融领域中 几乎所有的 重大问题。
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 1 、经常账户的 跨期性质

• 我们可 以将开放经 济条件下 的国民收

入恒等 式 Y=C+ I+G+X -M 重写为：
S=I+ CA ，即一个开 放经济既可 以通过
积累资 本存量，也 可以通过 获得外国
财富来 进行储蓄。
• 因此， 一个经济体 在开放经 济条件下
有可能 同时增加投 资和外国 借款而不
改变储 蓄。其假定 条件是： 另一个开
放经济 的居民必须 愿意储蓄 更多。
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 2 、汇率行为

• 跨期均衡分析从 货币需求是 作为理性的

个体最优化决策 的结果而内 生的这个有
吸引力的出发点 出发，关注 汇率行为而
不是汇率水平。
• 在一个世代交叠 的结构中， 我们也能建
立一个国际货币 交换的模型 ，表示两国
货币均衡时的汇 率。

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 专栏：卢卡斯批评
（ the Lucas Critique ）
• 卢卡斯 《经济 计量 政策的 演化 ：一个 批判 》
（ 1976 ）
• “ 卢卡 斯批判 ”指 出，凯 恩斯 认为通 过模 型
的构建 和测算 ，政 府积极 或消 极的实 行宏 观经
济政策 ，但是 ，这 是有问 题的 ：宏观 政策 的时
滞；未 考虑经 济政 策的制 定者 、执行 者和 政策
实施对 象之间 的关 系，现 实中 往往是 “上 有政
策，下 有对策 ”； 政府的 政策 执行能 力有 限等
问题。 一句话 ：缺 少微观 基础 。

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 参考文 献
• 奥伯斯特法尔德 （ Obstf eld ）、罗戈
夫（ Rogo ff ）， 1996 ：《国 际宏观经
济学基础》，刘 红忠、李心 丹等译，中
国金融出版社 20 02 年 10 月版 ；
• 罗默， 1996 ：《高 级宏观经济 学》，
商务印书馆， 19 99 年 9 月版

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