思考与练习：

 前几年，我国经济增长速度减缓，需求不足。对
此，政府采取了多种扩大内需的手段，刺激经济
的发展，但成效并不明显，尤其是下调利率、进
行大规模公共工程投资等未取得预期效果。在国
庆 50 周年之际国务院修订了《全国年节及纪念
日放假办法》，规定春节、“五一”、“十一”
各放假三天，加上“前接后连”的 2 个双休日，
俨然形成了以“黄金周”为代表的假日经济。
假期延长后，数以百万计的劳动者能够有时间
旅游、购物和享受美味佳肴。在 2000 年的“五
一”节，人们的消费确实增加了，至少在短期内
看是如此。官方将这种现象称为“假日经济”。
但是，在 2000 年的“国庆节”，事先预计的旅
游、购物高潮又并未出现。
 宏观经济 学总 体框架 结构
一、国 民收入范 畴及核算理论 （ 12 章）

二、国 民收入决 定理论

1 、封 闭条 件下国 民收 入决定 （ 13-17 章）

简单 的凯恩斯模 型

：产 品市场均衡 （ 13 章）

（ 1 ）总需求 决定国民收 入模型 扩大 的凯恩斯模 型：产品市 场与货币市 场一般均

衡 （ 14 章）

宏观经济 政策分析
：引 入政府的三 部门分析 （ 15 、 16 章）

（ 2 ）总 需求与总供 给共同决定 国民收入模 型： AD-AS 模型（ 17 章）

2 、开 放经 济条件 下国 民收入 决定 ：四部 门分析 （ 19 、 20 章）

三、主 要宏观难 题：失业（通 货紧缩）； 通货膨胀； 经济增长； 经济周

 第 15 章 宏观经济政 策分析
（上）
政策的效果
第一节 财政政 策分析
一、财政政策类型
财政政策 指政府变动税收和支出以便影
响总需求进而影响就业和国民收入的政
策 。包括以下类型：
1 、变动税收
2 、变动政府购买 支出和转移 支付
3 、投资补贴
二、财政政策的效果
影响财政政策效果的因素有：
1 、 IS 曲线的斜率的绝 对值 (d 值的大
小）。 ⑴图形分析
IS1
r IS1 LM0 IS0 LM1
IS0

y
y0 y1 y2 y0 y 1 y2

(a) 财政政策效果 (b) 财政政策效果大

小
 ⑵ 经济学分析

当 IS 较平 坦时即 d 大时， r↑ 将导
致 i 和 y 较大 幅度下 降， 总的来 说 y 增加 较
小，财 政政 策效果 小

当 IS 较陡 时即 d 小时 ， r↑ 将导 致 i
和 y 将较 小幅度 下降 ，总的 来说 y 增加较 大
，财政 政策 效果大
⑶ 数学分析（ 财政政策乘 数分析
）
财政政策乘数指在实际货币供给量不变
时，政府收支的变化能使国民收入变动
多少
在三 部门下 ， IS 曲线 和 LM 曲线代 数表达
y = α + β ⋅ (1 − t )式为：
⋅ y+ e− d ⋅r + g ⑴
m = k ⋅ y − h⋅r ⑵
联立（ 1 ）和
（ 2α）
+e + g m
y= +
dk h
1 − β ⋅ (1 − t ) + [1 − β ⋅ (1 − t )] + k
h d
 α +e + g m
y= +
dk h
1 − β ⋅ (1 − t ) + [1 − β ⋅ (1 − t )] + k
h d
∂y dy 1
k财 = = =
∂g dg 1 − β ⋅ (1 − t ) + dk
h
若其他参数既定， IS 曲线越平坦，即 d 越
大时，财政政策乘数越小，财政政策效果
越小。
反之， 财政政策效果越大。
 2 、 LM 曲线的斜率（ h 值的 大小）
（ 1 ）图形分析

IS4 LM 政府支出同样
IS1 IS2 IS3 增加 g, IS 曲
r kg ⋅ ∆g 线右移同样的
kg ⋅ ∆g 距离
kg ⋅ ∆g

y
y1 y2 y3 y4
⑵ 经济学 分析

当 LM 较平 坦时即 h 大时， 表示货 币需

求的利 率系 数较大 ，一 定量的 L↑ 将导致 r
上升较 少， 从而 i 和 y 下降较 小 . 总的来 讲
国民收 入将 增加较 多， 财政政 策效 果大。

当 LM 较陡 峭时即 h 小时， 表示货 币需

求的 利率系 数较 小，一 定量 的 L↑ 将导致 r
上升 较多， 从而 i 和 y 下降较 大 . 总的来 讲
国民 收入将 增加 较少， 财政 政策效 果小
⑶ 数学分析（ 财政政策乘 数分析
α +e + g ） m
y= +
dk h
1 − β ⋅ (1 − t ) + [1 − β ⋅ (1 − t )] + k
h d

∂y dy 1
k财 = = =
∂g dg 1 − β ⋅ (1 − t ) + dk
h
当 LM 曲线越平坦即 h 越大 时， k 财 越大，
从而财政政策效果越大。
反之，财政政策效果越小。
 3 、影响财政政 策效果大 小的其它因素
。 ∂y dy 1
k财 = = =
∂g dg 1 − β ⋅ (1 − t ) + dk
h
d、 h
β 、 t 、 k 、支出乘数

试问： k 财 与 kg 有何不同？
三、挤出效应
挤出效应是指政府支出增加所引起
的私人消费或投资降低的作用。
1 、挤出效应的机 制。
（ 1 ）非充分就业下 的机
制
产品市场上： g↑,y↑ ∂y = kg ⋅ ∂g
货币市场上：
L↑ ， r↑,i↓,y↓
∂y < kg ⋅ ∂g ∂y = k财 ⋅ ∂g
 用图形来表示这个过程
E1
r
E0 y 0 y1 = kg ⋅ ∂g
y 0 y 2 = k财 ⋅ ∂g
y
y0 y2 y1

（ 2 ）充分 就业下“挤 出效应”的机 制

g↑→y↑ ？
g↑ ，商品市场上购买产品和劳务的竞争加
剧，
p↑, 实际 m↓,r↑, 私人投资和消费 ↓， y↓
 2 、影响“挤出效 应”大小的 因素。
g↑,y↑ → L↑ → r↑→i↓→y↓

（ 1 ）货币需求对 产出水平 的敏感程度 , 即 k

大小。
（ 2 ）货币需求 对利率的敏 感程度 , 即 h
大小。
（ 3 ）投 资需求对利 率的敏感程 度，即 d
大小。
（ 4 ）支出乘数的 大小。
四、凯恩斯极端
凯恩斯极端情况 指水平的 LM 曲线和
垂直的 IS 曲线相交时，财政政策十分有
效，而货币政策完全无效。
1 、图形 法
IS0 IS1 LM0
r
LM1

r0
y
2 、经济 学分
析
（ 1 ） LM 水平时 ， h→∞ ，即此 时人
们不管 有多少货币 都持在手中。 如果 实
行扩 张的财 政政 策向私 人部 门借钱 时， 对私
人投 资不产 生“ 挤出效 应” 。
（ 2 ）当 IS 呈垂直 状， d→0 ，即 不管利 率如
何变 动，投 资都 不会变 动 。 如果中 央银 行通过
增加 货币供 给， 达不到 刺激 投资的 目的 。
 3 、数学 分析（财政 政策乘数分
析）
∂y dy 1
k财 = = =
∂g dg 1 − β ⋅ (1 − t ) + dk
h
（ 1 ） LM 水平时 ， h→∞ 。 k 财 =k g

（ 2 ）当 IS 呈垂直 状， d→0 。 k 财
=k g
 第二节 货币政策分析
一、货币政策的含义及类型
1 、 货 币政策 是政府 货 币当局即中
央银行通过银行体系变动 货币供给
量（实际） 来调节总需求的政策。
2 、 货 币政策 类 型 ：货币政策分为
膨胀性货币政策和紧缩性货币政策
二、影响货币政策效果的因
素
1 、 IS 曲线 的斜率的绝 对值 (d 值的大
小）。 ⑴图形分析
IS0 LM0
r IS1 LM1

E0

y0 y1 y2 y
⑵ 经济学分析

m↑,r↓,i↑,y↑
当 IS 曲线 较平坦 时，即 d 大，所以当 r↓
时， i 上升很多 (i=e-dr) ，从而 y 上升很
多，货 币政策效果 很大。

当 IS 曲线 较陡峭 时，即 d 小，所以当 r↓

时， i 上升不多 (i=e-dr) ，从而 y 上升不
多，货 币政策效果 不大。
⑶ 数学分析（ 货币政策乘 数分析
α + e + g） m
y= +
dk h
1 − β ⋅ (1 − t ) + [1 − β ⋅ (1 − t )] + k
h d

∂y dy 1
∴km = = =
∂m dm [1 − β ⋅ (1 − t )] h + k
d
当 IS 曲线越平坦即 d 越大时， km 越大，
从而货币政策效果越大。
反之，货币政策效果越小。
2 、 LM 曲线的 斜率 (h 值的大小）。
⑴图形 分析

IS1
IS0 LM0
r LM1

y0 y2 ＜ y1 y3

y0 y2 y1 y3 y
⑵ 经济学分析

m↑→r↓,i↑,y↑
当 LM 曲线较平坦时， 即 h 大，所 以当
m↑ 时， r 下降不多 (m↑=ky-hr) ，从而
i 和 y 上升不多，货 币政策效 果不明显。

当 LM 曲线较陡峭时， 即 h 小，所以当
m↑ 时， r 下降很多 (m↑=ky-hr) ，从而
i 和 y 上升很多，货 币政策效 果明显。
⑶ 数学分析（ 货币政策乘 数分析
α + e + g） m
y= +
dk h
1 − β ⋅ (1 − t ) + [1 − β ⋅ (1 − t )] + k
h d

∂y dy 1
∴km = = =
∂m dm [1 − β ⋅ (1 − t )] h + k
d
当 LM 曲线越平坦即 h 越大时， km 越小，
从而货币政策效果越小。
反之，货币政策效果越大。
三、古典主义的极端情况
古典主义的极端情况 指水平的 IS 曲线
和垂直的 LM 曲线相交时，财政政策完
全无效，而货币政策十分有效。
（一）为什么财政政策无效？

1 、 LM 垂直时， h→0 ，挤出效应达到完

全。
2 、当 IS 呈水平状， d→∞ ，政府因支出
增加或税收 减 少而向私人部 门 借 钱时 ，
利率只要稍有上升，就会使私人投资大
大减少
（二）为什么货币政策十分有效
？ 1 、 LM 垂直时， h→0 ，即此时人们不
愿为投机而持有货币，实行扩张的货币
政策，将全部用来增加交易需求，
Δm=kΔy, 从而使 y 增加 .

2 、当 IS 呈水平状， d→∞, 当实行 扩 张的

货币政策，将会使 r 下降，这时投资将极
大的增加，从而 y 极大地增加 .
小结

1 、凯恩斯区域，
LM
r 古典区域
财政政策完全有效
；
中间区域 2 、古典区域，货
币政策完全有效；
3 、中间区域，财
政政策和货币政策
凯恩斯区域 效果大小视 IS 曲线
y 和 LM 曲线的斜率而
定
四、货币政策的局限性
1 、通货膨胀时期实行紧缩的货币政策可能效
果显著，但在经济萧条时期，实行扩张的货币
政策效果就不明显。

2 、从货币均衡的情况看，增加或减少货币供给
要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为
前提。
3 、货币政策的外部时滞。
4 、开放经济中，货币政策效果因为资金在国
际上流动而受影响。
 第三节两种政策的混合使用
1 、财 政政
策， IS 曲 IS 右移 ,y↑r↑
线右移

y 0 yf

LM 右移 y↑r↓
2 、货 币政
策， LM 曲
线右移

y 0 yf
3 、 IS 和 LM 同时 移动 ， y 和 r 变动 由具体 情况 而
定
•IS 和 LM 同时 移动， y 和 r 变动由 具体情 况而 定

IS 和 LM 移动幅 度相同 ， y↑ 和 r 不变

若财 政政策 影响 大于货 币政 策影响 ， IS 右移 距离

超过 LM 右移 距离， y↑ 和 r ↑

若财 政政策 影响 小于货 币政 策影响 ， IS 右移 距离

小于 LM 右移 距离， y↑ 和 r ↓
 自发总需
求变动
i IS ′ LM
IS E1
LM ′
E A B
i0 共同变 动
E3 （两种 政策 同时实 施
）

E2
货币供应
O Y0 量变动
Y