CAPTULO 1: FUNDAMENTOS DE INGENIERA ECONMICA

Alumna: -Alva Guzmn, Connie Docente: -Liza Ortiz, Cesar Curso: -Ingeniera Econmica Ciclo:
- VII A

Trujillo- Per 2013

1.1. La ingeniera econmica: descripcin y papel en la toma de decisiones En la vida cotidiana los individuos toman decisiones en forma rutinaria para elegir una u otra alternativa, la mayora de decisiones involucran dinero, llamado capital o fondos de capital, que por lo general existe en cantidades limitadas. La decisin de dnde y cmo invertir dicho capital limitado est motivada por el objetivo principal de agregar valor cuando se consigan los resultados futuros que se espera obtener. Los ingenieros desempean un papel vital en la toma de decisiones de inversin de capital debido a su habilidad y experiencia para disear, analizar y sintetizar. La ingeniera econmica implica formular, estimar y evaluar los resultados econmicos cuando existen alternativas disponibles para llevar a cabo un propsito definido. Las tcnicas matemticas simplifican la evaluacin econmica de las alternativas. Otros trminos que significan lo mismo son: anlisis de ingeniera econmica, estudios de asignacin de capital, anlisis econmico, entre otras expresiones. Las personas toman decisiones, las computadoras, las matemticas, los conceptos y los lineamientos les ayudan en el proceso de tomarlas. Como la mayora de decisiones afectan lo que se har, por lo que el contexto de la ingeniera econmica es el futuro. Y los nmeros que sta emplea son las mejores estimaciones de lo que se espera que suceda. Dichas estimaciones y la decisin correspondiente por lo general involucran cuatro elementos esenciales: Flujos de efectivo Tiempo en que ocurren los flujos de efectivo Tasas de inters relacionadas con el valor del dinero en el tiempo Medicin del beneficio econmico para seleccionar una alternativa

La divergencia entre una cantidad o tiempo estimados hoy y los que se observe en el futuro se debe a la naturaleza estocstica de todos los sucesos econmicos. Con un anlisis de sensibilidad se determina la forma en que cambiara una decisin de acuerdo con la variacin de estimaciones, en especial las que pueden cambiar en un rango amplio de valores. El criterio para elegir una alternativa en la ingeniera econmica para un conjunto especfico de estimaciones se denomina medida de valor. Estas medidas son: o o o o o o o Valor presente (VP) Valor futuro (VF) Valor anual (VA) Tasa de retorno (TR) Beneficio/costo (B/C) Costo capitalizado (CC) Periodo de recuperacin

o o

Valor econmico agregado (VEA) Eficiencia del costo

Todas estas mediciones del valor toman en cuenta que el dinero produce dinero a lo largo del tiempo. ste es el concepto de valor del dinero en el tiempo; el cual explica el cambio de la cantidad de dinero en el tiempo de los fondos que se poseen (invierten) o deben (prestan). Es el concepto ms importante en la ingeniera econmica. Si decidimos invertir capital (dinero) ahora en un proyecto, inherentemente esperamos tener en el futuro ms dinero del que invertimos. Si hoy prestamos dinero, en una forma un otra, esperamos recuperar la cantidad original ms una cantidad adicional de dinero. 1.2. Realizacin de un estudio de ingeniera econmica Los pasos de un estudio de ingeniera econmica son los siguientes:

1. Identificacin y comprensin del problema; definicin del objetivo del proyecto. 2. Recopilacin de informacin relevante, datos disponibles y definicin de soluciones viables. 3. Hacer estimaciones realistas de los flujos de efectivo. 4. Identificacin de una medida econmica del criterio de valor para la toma de decisiones. 5. Evaluacin de cada opcin; considerar factores no econmicos; aplicar un anlisis de sensibilidad. 6. Eleccin de la mejor opcin. 7. Implementacin de la solucin y vigilar los resultados.

Descripcin del problema y definicin del objetivo: Es muy importante hacer una narracin breve del problema y precisar los objetivos principales para el establecimiento de una solucin alternativa. Por ejemplo, supongamos que el problema es que en el ao 2015 se debe clausurar una planta carboelctrica debido a la generacin excesiva de bixido de azufre. Los objetivos pueden ser generar la electricidad necesaria segn lo pronosticado para 2015 y despus, pero sin exceder las emisiones tolerables proyectadas en esos aos del futuro. Alternativas: Son descripciones independientes de las soluciones viables del problema que cumplen con los objetivos. Cada alternativa se define por medio de narraciones, dibujos, grficas, descripciones de equipos y servicios, simulaciones. Etc. Las mejores estimaciones de los parmetros tambin forman parte de la alternativa. Algunos parmetros incluyen el costo inicial de los equipos, vida esperada, valor de rescate y costo de operacin anual, que tambin recibe el nombre de costo de operacin y mantenimiento, y costos de la subcontratacin de servicios especficos. Es crucial detallar todas las alternativas viables en esta etapa. Flujos de efectivo: Todos los flujos de efectivo se estiman para cada alternativa. Como se trata de ingresos y gastos futuros, los resultados de la etapa 3 por lo general resultan inexactos una vez que una alternativa se implementa y opera en la realidad. Cuando se espera que ciertos parmetros de las estimaciones de los flujos de efectivo varen de manera significativa respecto de una estimacin puntal hecha en el presente, es necesario realizar anlisis de riesgo y sensibilidad a fin de mejorar la probabilidad de elegir la mejor alternativa. Anlisis de ingeniera econmica: Las tcnicas y clculos que se emplearan sern las estimaciones de flujos de efectivo, el valor del dinero en el tiempo y la medicin de rentabilidad seleccionada. El resultado del anlisis ser uno o varios calores numricos, o una probabilidad. Al final se empleara alguna de las medidas de rentabilidad mencionadas para elegir la mejor alternativa. Antes de aplicar una tcnica de anlisis econmico a los flujos de efectivo debe decidirse lo que se incluir en el anlisis. Dos posibilidades importantes son impuestos e inflacin. Los impuestos federales, estatales, municipales y citadinos afectan los costos de las alternativas. El anlisis que se efecta despus de impuestos incluye algunas estimaciones y mtodos adicionales a los que se llevan a cabo antes de impuestos. Si se espera que los impuestos y la inflacin afectes por igual a todas las alternativas, pueden omitirse en el anlisis, sin embargo, deben tomarse en consideracin si es grande la cantidad de los costos proyectados. Seleccin de la mejor alternativa: la medicin de la rentabilidad es el aspecto principal para elegir la mejor alternativa. Sin embargo, siempre existen factores no econmicos o intangibles que deben tomarse en cuanta porque pueden alterar la decisin. Algunos de estos factores son: o o o o Presiones del mercado, como la necesidad de una mayor presencia internacional. Disponibilidad de ciertos recursos, como mano de obra capacitada, agua, energa o incentivos fiscales. Leyes que imponen aspectos de seguridad, ambientales, legales o de otros tipos. Inters de la alta direccin o del consejo directivo por una alternativa en particular.

Preferencia por una alternativa por parte de algn grupo: empleados, sindicato, autoridades, etc.

Una vez evaluados los factores econmicos, no econmicos y de riesgo, se toma la decisin final de la mejor alternativa. En ocasiones solo existe una alternativa viable. En este caso puede elegirse la alternativa de no hacer nada (HN) si se demuestra, con la medida de rentabilidad y otros factores, que la alternativa de hacer algo seria una mala decisin. La alternativa de no hacer nada conserva el statu quo. 1.3. Decisiones econmicas y tica profesional Muchos fundamentos de la tica de la ingeniera estn aplicados con el papel de las decisiones basadas en el dinero y la economa en la formacin de juicios ticos profesionales. Los trminos moral y tica suelen aplicarse como sinnimos, pero tienen interpretaciones un poco diferentes. La moral por lo general se relaciona con los principios fundamentales que constituyen el carcter y comportamiento de alguna persona cuando determina lo correcto y lo que no lo es. Las practicas morales se evalan con un cdigo moral o cdigo de tica que integra los estndares que guan las decisiones y acciones de los individuos y organizaciones en una profesin. Existen varios tipos y niveles de moral y tica. Moral universal o comn: Son creencias fundamentales que tiene virtualmente toda la gente. La mayor parte de personas est de acuerdo en que no se debe robar, asesinar, mentir o hacer dao fsico a nadie. Moral individual o personal: Son creencias morales fundamentales que tienen una persona y que conserva a lo largo del tiempo, por lo general concuerdan con la moral comn en cuanto a que robar, mentir, asesinar, etc. Son actos inmorales. tica de la ingeniera o profesional: Los profesionistas de una disciplina guan sus decisiones y desempeo laboral por un cdigo estndar formal. El cdigo establece los estndares generalmente aceptados de honestidad e integridad que se espera de cada individuo en su prctica profesional. Son cdigos de tica para mdicos, abogados, etc. Es comn que se emplee como referencia el Cdigo de tica para Ingenieros, a continuacin algunos ejemplos del cdigo: o o Los ingenieros, cuando cumplan sus deberes, debern garantizar al mximo la seguridad, salud y bienestar del publico. (seccin I.1) Los ingenieros no deben aceptar financiamiento u otros beneficios, ni si quiera diseos gratuitos de proveedores de materiales o equipos a cambio de recomendar sus productos (seccin III.5.a)

Al igual que ocurre con la morales comn y personal, es fcil que surjan conflictos en la mente de un ingeniero al confrontar su propia tica con la de la empresa que lo emplea. Muchas situaciones relacionadas con el dinero, tienen dimensiones ticas: En la etapa de diseo: o o Se omiten factores de seguridad para garantizar que el importe de una propuesta de trabajo sea tan bajo como sea posible. Las relaciones familiares o personales con los individuos de una compaa ofrecen informacin interna privilegiada que permite reducir los costos en reas estratgicas del proyecto. Un vendedor potencial ofrece especificaciones para cierto equipo especifico para la compaa, y el ingeniero de diseo no tiene tiempo suficiente para determinar si el equipo cumplir las necesidades del proyecto que se disea y presupuesta.

Mientras el sistema est en operacin: o o o El mantenimiento se retrasa o se realiza por debajo de los estndares para ahorrar dinero cuando el costo sobrepasa en otras partes del proyecto. Las oportunidades para comprar repuestos ms baratos ahorran dinero para los subcontratistas que trabajan con un contrato a precio fijo. Los mrgenes de seguridad se ven en riesgo debido al costo, inconveniencia personal de los trabajadores, plazo de terminacin cortos, etc.

Cuando se realiza un estudio de ingeniera econmica es importante que el ingeniero que lo ejecuta tome en cuenta todos los asuntos relacionados con la tica a fin de garantizar que las estimaciones de costos e ingresos reflejen lo que es probable que pase una vez que el proyecto o sistema est en operacin. 1.4. Tasa de inters y tasa de retorno El inters es la manifestacin del valor del dinero en el tiempo. Desde una perspectiva de clculo, el inters es la diferencia entre una cantidad final de dinero y la cantidad original. Si la diferencia es nula o negativa, no hay inters. Existen dos variantes del inters: el inters pagado y el inters ganado. El inters se paga cuando una persona u organizacin pide dinero prestado (obtiene un prstamo) y paga una cantidad mayor. El inters se gana cuando una persona u organizacin ahorra, invierte o presta dinero y recibe una cantidad mayor. El inters que se paga por fondos que se piden prestados (prstamo) se determina con la cantidad original, llamada principal, mediante la relacin: Inters = cantidad que se debe al momento de liquidar la deuda- cantidad original Cuando el inters pagado respecto de una unidad de tiempo especfica se expresa como porcentaje del principal, el resultado recibe el nombre de tasa de inters.

( )

La unidad de tiempo de la tasa recibe el nombre de periodo de inters. Por mucho, el periodo de inters ms comn para fijar una tasa de inters es de un ao. Es posible considerar periodos ms cortos, como 1% mensual. Por tanto, siempre debe mencionarse el periodo de la tasa de inters. Si solo se menciona la tasa, se dar por supuesto un periodo de un ao.

Ejemplo: Un empleado de LaserKinetics.com solicita un prstamo de $ 10 000 el 1 de mayo y debe pagar un total de $ 10 700 exactamente un ao despus. Determine el inters y la tasa de inters pagada. Solucin: Aqu el problema se analiza desde la perspectiva del prestatario en virtud de que los $ 10 700 pagan un prstamo.

Inters pagado= $10 700- $10 000 = $700

Desde la perspectiva de un ahorrador, prestamista o inversionista, el inters ganado, es la cantidad final menos la cantidad final o principal.

El inters generado durante un periodo especfico se expresa como un porcentaje de la cantidad original y se denomina tasa de retorno (TR) ( )

La unidad de tiempo para la tasa de retorno recibe el nombre de periodo de inters, el mismo nombre que cuando se ve desde la perspectiva del prestatario. El periodo ms comn es de un ao. En diversas industrias y escenarios, el termino retorno sobre la inversin (RSI) se emplea como sinnimo de TR, en particular cuando se asignan grandes fondos de capital a programas orientados a la ingeniera. Ejemplo: A) Calcule la cantidad depositada hace un ao si se tienen $ 1000 con una tasa de inters de 5% anual. B) Determine la cantidad por intereses ganados durante este periodo. Solucin: a) La cantidad acumulada es la suma del depsito original y del inters ganado. Si X es el deposito original, Total acumulado= deposito+ deposito (tasa de inters) $1000= X +X (0.05)= 1.05X El depsito original es: b)

Como la inflacin puede incrementar de manera significativa una tasa de inters. Por definicin, sta representa una disminucin del valor de una moneda determinada. Es decir, $10 de hoy no comprarn la misma cantidad de gasolina para el automvil (u otra cosa) que $10 de hace 10 aos. El cambio en el valor de la moneda afecta las tasas de inters del mercado. Las tasas de inters reflejan dos cosas: una tasa de retorno llamada real ms la tasa esperada de inflacin. La tasa de retorno real permite al inversionista comprar ms de lo que hubiese podido comprar antes de la inversin, mientras la tasa de inflacin eleva la tasa real de la tasa del mercado que empleamos a diario. Desde el punto de vista de quien recibe un prstamo, la tasa de inflacin tan slo es otra tasa implcita en la tasa real de inters. Por otra parte, desde el punto de vista del ahorrador o inversionista en una cuenta de inters, la inflacin reduce la tasa real de retorno sobre la inversin. La inflacin significa que el costo y la ganancia estimados de un flujo de efectivo aumentan con el tiempo. Este incremento se debe al valor cambiante del dinero que la inflacin fuerza en la moneda de un pas, lo que hace que el poder adquisitivo de una unidad monetaria sea menor

respecto de su valor en una poca anterior. El efecto es que la moneda compra hoy menos que antes. Lo que contribuye a que ocurra lo siguiente: o o o o o La reduccin del poder de compra de la moneda. El incremento en el IPC. El incremento en el costo de equipo y su mantenimiento. El incremento en el costo de los profesionales asalariados y empleados contratados por horas. La reduccin en la tasa de retorno real sobre los ahorros personales y las inversiones corporativas.

En otras palabras, la inflacin contribuye materialmente a modificar el anlisis econmico individual y empresarial. 1.5. Terminologa y smbolos Las ecuaciones y procedimientos de la ingeniera emplean los siguientes trminos y smbolos: P= valor o cantidad de dinero en un momento denotado como presente o tiempo 0. Tambin P recibe el nombre de valor presente (VP), valor presente neto (VPN), flujo de efectivo descontado (FED) y costo capitalizado (CC); unidades monetarias dlares. F= Valor o cantidad de dinero en un tiempo futuro. F tambin recibe el nombre de valor futuro (VF); dlares. A= Serie de cantidades de dinero consecutivas, iguales y al final del periodo. A tambin se denomina valor anual (VA) y valor anual uniforme equivalente (VAUE), dlares por ao, euros por mes n= nmero de periodos de inters, aos, meses, das i= tasa de inters o tasa de retorno por periodo; porcentaje anual, porcentaje mensual t= tiempo, expresado en periodos; aos, meses, das Los smbolos P y F indican valores que se presentan una sola vez en el tiempo: A tiene el mismo valor una vez en cada periodo de inters durante un numero especifico de periodos. Debe quedar claro que el valor presente P representa una sola suma de dinero en algn momento anterior a un valor futuro F, o antes de que se presente por primera vez un monto equivalente a la serie A. Es importante notar que el smbolo A siempre representa una cantidad uniforme (es decir, la misma cantidad cada periodo), la cual se extiende a travs de periodos de inters consecutivos. Ambas condiciones deben darse antes de que la serie pueda quedar representada por A. La tasa de inters i se expresa como porcentaje por periodo de inters. A menos que se indique lo contrario, se supondr que la tasa se aplica durante n aos o periodos de inters completos. En

formulas y ecuaciones que se realizan en ingeniera econmica siempre se utiliza el equivalente decimal de i.

1.6. Flujos de efectivo: estimacin y diagramacin Los flujos de efectivo son las cantidades de dinero estimadas para los proyectos futuros, u observados para los sucesos que ya tuvieron lugar en los proyectos. Todos los flujos de efectivo ocurren durante periodos especficos como 1 mes, cada 6 meses, o un ao. El periodo ms comn es de un ao. Por ejemplo, un pago de $ 10000 hecho una vez en diciembre de casa ao durante 5 aos es una serie de 5 flujos de salida de efectivo. Y la recepcin estimada de $500 cada mes durante 2 aos es una serie de 24 flujos de entrada de efectivo. La ingeniera econmica basa sus clculos en el tiempo, monto y direccin de los flujos de efectivo. Los flujos de entrada de efectivo son las recepciones, ganancias, ingresos y ahorros generados por los proyectos y actividades de negocios. Un signo positivo o ms indica un flujo de entrada de efectivo. Los flujos de salida de efectivo son los costos, desembolsos, gastos e impuestos ocasionados por los proyectos y actividades de negocios. Un signo negativo o menos indica un flujo de salida de efectivo. Cuando un proyecto solo implica costos, puede omitirse el signo negativo para ciertas tcnicas, como el anlisis beneficio/costo. Estimaciones de flujos de entrada de efectivo Ingresos: + $150000 anuales, por venta de relojes de energa solar Ahorros: + $ 24500 en ahorro de impuestos por prdidas de capital y rescate de equipos Recepciones: + $750000 recibidos por un prstamo comercial ms los intereses generados Ahorros: + $150000 por ao, ahorrados por la instalacin de una equipo ms eficiente de aire acondicionado Ingresos: + $50000 a $75000 mensuales por ventas de bateras de larga duracin para iPhones Estimaciones de flujos de salida de efectivo Costos de Operacin: - $230000 por ao por costos de operacin anual de servicio de software Primer costo: - $800000 el siguiente ao para comprar un equipo de remplazo para equipo de excavacin Gatos: - $20000 anuales por pago de intereses a un banco Costo inicial: - $1 a - $1.2 millones en gastos de capital para una unidad de reciclamiento de agua

Todas estas son estimaciones puntuales, es decir, se obtiene la estimacin de un valor nico por cada elemento econmico de una opcin, excepto para los ltimos ingresos y costos recin listados. Ellos proporcionan una estimacin de rango, pues las personas que estiman los ingresos y costos no tienen suficiente conocimiento o experiencia con los sistemas para tener ms exactitud. Una vez concluidas las estimaciones (o determinadas para un proyecto terminado) de entradas y salidas de efectivo, es posible determinar el flujo neto de efectivo de cada periodo.

Donde FNE es el flujo de efectivo neto, I son los ingresos y E son los egresos Al principio se dijo que eran importantes los tiempos, montos y direcciones de los flujos de efectivo. Como los flujos de efectivo tienen lugar en cualquier momento durante cierto periodo de inters, se adopta la convencin de que todos ellos tienen lugar al final del periodo de inters. La convencin de final de periodo implica la suposicin de que todos los flujos de entrada y de salida de efectivo ocurren al final de un periodo de inters. Si varios ingresos y desembolsos se llevan a cabo dentro de un periodo de inters determinado, se da por supuesto que el flujo de efectivo neto ocurre al final del periodo. El diagrama de flujo de efectivo constituye una herramienta muy importante en un anlisis econmico, en particular cuando la serie del flujo de efectivo es compleja. Se trata de una representacin grafica de los flujos trazados sobre una escala de tiempo. El diagrama incluye los datos conocidos, los datos estimados y la informacin que se necesita. Es decir, una vez completado el diagrama de flujo de efectivo, otra persona debe ser capaz de abordar el problema a partir de l.

La escala de tiempo de la primera figura abarca 5 aos. Como la convencin de final de ao ubica los flujos de efectivo al final de cada ao, el 1 indica el final del ao 1. La direccin de las flechas del segundo grfico diferencian las entradas de las salidas de efectivo. Una flecha hacia arriba indica un flujo de efectivo positivo; a la inversa, si apunta hacia abajo, denota un flujo negativo.

Antes de dibujar una diagrama de flujo de efectivo y colocar un signo en l, es necesario determinar la perspectiva o punto de vista para que pueda usarse un signo + o uno y as efectuar correctamente el anlisis econmico. Supongamos:

Para hacer el diagrama se elige una y slo una perspectiva. 1.7. Equivalencia Econmica La equivalencia econmica es un concepto fundamental en el que se basan los clculos de la ingeniera econmica. Ejemplos: 12 pulgadas = 1 pie 100 centmetros =1 metro 1 milla = 1.6093 kilmetros

Muchas medidas equivalentes son una combinacin de dos o ms escalas. Por ejemplo, la equivalencia de una velocidad de 110 kilmetros por hora en millas por minuto con conversiones entre escalas de distancia y tiempo y una exactitud de tres decimales. 1 milla = 1.06093 kilmetros 110KPH = 68.365 millas por hora 1 hora = 60 minutos 68.365 = 1.139 millas por minuto

La equivalencia econmica es una combinacin del valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters para determinar las diferentes cantidades de dinero en momentos distintos y que tienen el mismo valor econmico. A manera de ilustracin: si la tasa de inters es de 6% anual, $100 hoy equivalen a $106 un ao despus. Cantidad acumulada= 100+ 100(0.06) = 100 (1+0.06) = $106 As si un amigos nos ofrece un regalo con un valor de $100 el da de hoy o uno de $106 un ao despus, no habra diferencia entre una oferta y otra, ya que estas sumas de dinero son equivalentes entre si, pero slo cuando la tasa de inters es de 6% anual. Si la tasa de inters fuera superior o inferior, $100 de hoy da no equivaldran a $106 de un ao despus.

Ejemplo: Los fabricantes de bateras de respaldo para sistemas de cmputo las entregan a distribuidores de Batteries+ a travs de distribuidores particulares. En general, las bateras se almacenan un ao, y se agrega un 5% anual al costo para cubrir el cargo del manejo de inventario para el dueo del contrato de distribucin. Supongamos que somos dueos de una tienda City Center Batteries+. Realice los clculos necesarios con una tasa de inters de 5% anual para demostrar cuales de las siguientes declaraciones, referentes a los costos de las bateras, son verdaderas y cuales falsas. a) b) c) d) e) La cantidad de $98 hoy equivale a un costo de $105.60 un ao despus. El costo de $200 de una batera para camin hace un ao equivale a $205 ahora Un costo de $38 ahora equivale a $39.90 un ao despus Un costo de $3000 ahora es equivalente a $2887.14 hace un ao El cargo por manejo de inventario acumulado en un ao sobre una inversin en bateras con un valor de $20000 es de $1000.

Solucin: a) Suma total acumulada= 98(1.05)= $102.90$105.60. por tanto, la declaracin es falsa. Otra forma de resolver este problema es la siguiente: el costo original es de 105.60/1.05= $100.57$98. b) El costo equivalente de hace un ao es de 205.00/1.05= $195.24$200. Por lo tanto, es falsa. c) El costo dentro de un ao ser de $38(1.05)= $39.90, verdadera. d) El costo actual es de 2887.14 (1.059 = $3031.50 $3000, falsa. e) El cargo es de 5% de inters anual, o $2000080.05)= $1000, verdadera 1.8. Inters simple y compuesto El inters simple se calcula slo con el principal e ignorando cualquier inters generado en los periodos de inters precedentes. El inters simple es un total durante varios periodos se calcula de la siguiente manera: ( )( )( )

Donde I es el importe de los intereses que se ganan o se pagan y la tasa de inters i, se expresa en forma decimal. En la mayora de anlisis econmicos y financieros se emplean clculos con inters compuesto. En el caso del inters compuesto, el inters generado durante cada periodo de inters se calcula sobre el principal ms el monto total del inters acumulado en todos los periodos anteriores. As, el inters compuesto es un inters sobre el inters. El inters compuesto refleja el efecto del valor

del dinero en el tiempo sobre el inters. El inters para un periodo ahora se calcula de la siguiente manera: ( )( )

En trminos matemticos, la cantidad de intereses I para el periodo de tiempo t se calcula con la siguiente relacin: ( )( ) ( ( 1.9. Tasa mnima atractiva de rendimiento Para que una inversin sea rentable, el inversionista (corporacin o individuo) espera recibir una cantidad de dinero mayor de la que originalmente invirti. En otras palabras, debe ser posible obtener una tasa de retorno o retorno sobre la inversin atractivos. En ingeniera, las alternativas se evalan con base en un pronstico de una TR razonable. Por consiguiente, se debe establecer una tasa razonable para la fase de eleccin del estudio de ingeniera econmica. La tasa mnima atractiva de rendimiento (TMAR) es una tasa de retorno razonable para evaluar y elegir una opcin. Un proyecto no es econmicamente viable a menos que se espere un rendimiento mayor a una TMAR. La TMAR tambin recibe el nombre de tasa por superar, tasa de corte, tasa paramtrica y tasa mnima aceptable de rendimiento. ) )

La figura indica las relaciones entre diferentes valores de tasas de rendimiento. La TMAR no es una tasa que se calcule como TR. La TMAR la establecen los directivos (financieros) y se usa como criterio contra el cual se compara una TR alternativa cuando se toma la decisin de aceptar o rechazar alguna inversin. Aunque la TMAR sirve como criterio para decidir si se invierte en un proyecto, el monto de la TMAR est relacionado fundamentalmente con lo que cuesta obtener los fondos de capital que se requieren para el proyecto. La obtencin de capital siempre cuenta dinero en forma de intereses. El inters, en forma de tasa de porcentaje, recibe el nombre de costo de capital. Las corporaciones calculan el costo de capital de diferentes fuentes para obtener los fondos y llevar a cabo proyectos de ingeniera y de otros tipos. En general, el capital se obtiene de dos formas: por financiamiento por patrimonio o por financiamiento por deuda. Para la mayora de los proyectos se acostumbra hacer una combinacin de ambos. Financiamiento por patrimonio. La corporacin utiliza sus propios fondos de efectivo disponible, ventas de existencias o utilidades acumuladas. Un individuo puede utilizas sus propio efectivo, ahorros o inversiones. Financiamiento por deuda. La corporacin obtiene prstamos de fuentes externas y rembolsa el principal y los intereses. Las fuentes de capital que se adeuda pueden ser bonos, prestamos, hipotecas, fondos comunes de capital de riesgo y muchos ms. De la combinacin del financiamiento de deuda y el financiamiento de patrimonio resulta un costo promedio ponderado de capital (CPPC). Si el equipo de televisin se compra con 40% del dinero de la tarjeta de crdito de 15% anual y 60% de los fondos de la cuenta de ahorros, que obtienen un redimiendo de 5% anual, el costo promedio ponderado del capital es 0.4(15) +0.6(5) =9% anual. Para una corporacin, la TMAR establecida como criterio para aceptar o rechazar una alternativa siempre ser superior al costo promedio ponderado del capitl con que la corporacin debe cargar para obtener los fondos de capital necesarios. Por lo tanto debe satisfacerse la desigualdad

El costo de oportunidad es la tasa de retorno de una oportunidad no aprovechada por la imposibilidad de ejecutar el proyecto. Numricamente, corresponde a la tasa de retorno ms grande de todos los proyectos no aceptados (no aprovechados) debido a la carencia de fondos de capital o de otros recursos. Cuando no se establece una TMAR especifica, la que se toma de facto es el costo de oportunidad, es decir, la TR del primer proyecto que no se emprende porque no se dispone de fondos de capital.

PROBLEMAS
Conceptos bsicos 1.1. Liste los cuatro elementos esenciales del anlisis de la toma de decisiones en relacin con la ingeniera econmica o Flujos de efectivo o Tiempo en que ocurren los flujos de efectivo o Tasas de inters relacionadas con el valor del dinero en el tiempo o Medicin del beneficio econmico parara seleccionar una alternativa 1.2. cul es el significado de a) fondos de capital limitados y b) anlisis de sensibilidad? o Fondos de capital limitados: es el dinero o capital necesario para la toma de decisiones y que existe en cantidades limitadas o Anlisis de sensibilidad: herramienta utilizada para determinar la forma en que variar la decisin tomada de acuerdo a las variaciones de las estimaciones (pueden cambiar en un rango amplio de valores). 1.3. Liste las tres medidas de rentabilidad para los anlisis de ingeniera econmica. o Factores no econmicos o intangibles o Anlisis de sensibilidad o Anlisis de riesgo 1.4. Identifique los factores siguientes segn sean econmicos (tangibles) o no econmicos (intangibles): o primer costo tangible o liderazgo intangible o impuestos tangible o valor de rescate tangible o moral intangible o dependencia intangible o inflacin tangible o Utilidad tangible o Aceptacin intangible o tica intangible o tasa de inters tangible tica 1.5. Stefanie es una ingeniera de diseo que labora en una compaa internacional fabricante de locomotoras ubicadas en Illinois. La direccin desea volver a realizar parte de los trabajos de diseo en estados Unidos en lugar de exportarlos todos a India, donde se han realizado

durante la ltima dcada. Esta transferencia dar empleo a ms personas de la localidad y mejorara las condiciones econmicas de las familias que viven en Illinois y reas cercanas. Stefanie y su equipo de diseo fueron seleccionados como piloto para determinar la calidad y rapidez del trabajo de diseo que tendran en una locomotora disel con un consumo ms eficiente de combustible. Ni ella ni nadie de su equipo han hecho tales diseos tan importantes porque su trabajo slo se haba limitado a ser el enlace con los ingenieros subcontratados en la India. Una integrante de su equipo tuvo una gran idea acerca de un elemento clave que mejorara ms o menos 15% la eficiencia en el uso del combustible. Dijo a Stefanie que proceda de documentos producidos en India, pero que tal vez fuera bueno que el equipo lo usara y no comentara nada sobre su origen, toda vez que estaba claro que la direccin en estados unidos estaba por cancelar el contrato con el extranjero. Aunque al principio se mostro renuente, Stefanie autoriz continuar con el diseo que inclua la mejora en el uso de combustible sin mencionar el origen de la idea cuando se hizo la presentacin oral y se distribuy la documentacin. Como resultado, el contrato con India se cancelo y e transfiri toda la responsabilidad del diseo al grupo de Stefanie. Consulte el cdigo de tica para ingenieros e identifique las secciones que establezcan responsabilidad respecto de las decisiones y acciones de Stefanie. Stefanie y su grupo no cumpli con los principios del cdigo de tica para ingenieros siguientes: o Los ingenieros deben ser objetivos y veraces al elaborar informes, peritajes o testimonios profesionales. En ellos deben incluir toda la informacin relevante y pertinente, y la fecha que indique el momento de su validez. (II.3.c) o Los ingenieros deben evitar expresiones que contengan un engao o hecho engaoso, o que omita un hecho objetivo (III.3.a) o Los ingenieros no deben intentar obtener empleo o mejoras o encargos profesionales a cambio de prestar falsos testimonios contra otros ingenieros, o por mtodos impropios o cuestionables.(III.6) o Los ingenieros no deben causar dao, en forma disimulada o con engaos, directa o indirectamente, a la reputacin profesional, perspectivas, prcticas o empleo de otros ingenieros. Los ingenieros que piensen que otros son culpables de una prctica carente de tica o ilegal deben presentar a la autoridad apropiada la informacin al respecto a fin de que tome las medidas correspondientes.(III.7) o Los ingenieros deben dar crdito al trabajo de ingeniera de quienes corresponda y reconocer los intereses de la propiedad de otros (III.9) 1.6. Considere el precepto de la moral comn que indica que robar es malo. Hctor esta con su grupo de amigos en un supermercado de la localidad. Un amigo de Hctor toma una bebida energizante de una caja de los anaqueles, la abre, la toma y luego devuelve la lata vacia al paquete, sin ninguna intencin de pagar por ella. Despus invita a los dems a que hagan lo mismo Es slo una bebida. Todos lo hacen siempre. Todos, excepto Hctor, consumen las bebidas. En lo personal. Hctor piensa que eso es una forma de robo. Mencione tres acciones que podra emprender Hctor y evalelas desde el punto de vista de la moral personal.

o o o

Hctor podra detener al primero de sus amigos para que no tome la bebida energizante y luego tiente a sus dems amigos. Hctor podra intentar detener a sus amigos, para que no roben las bebidas energizantes restantes Hctor podra acusar con el encargado(a) de la tienda las acciones de sus amigos.

1.7. Cuando esta maana se diriga a trabajar a un sitio fuera de su oficina, un ingeniero se paso por accidente una seal que marcaba alto y ocasiono un accidente automovilstico que provoco la muerte de un nio de 5 aos de edad. l tiene una fuerte creencia en la moral universal de que est mal causar heridas a otras personas. Explique el conflicto entra la moral universal y su moral personal respecto a las lesiones, pues el accidente se le atribuyo a l. o El conflicto entre la moral universal y personal que enfrenta el ingeniero es que sabe que el dao que causo es malo, pero debe tomar la decisin de responsabilizarse de sus actos, y podra no desear eso. 1.8. Claude es un estudiante de cuarto ao de ingeniera a quien su profesora acaba de informar que obtuvo una calificacin muy baja en el examen final de espaol. Aunque antes del examen final haba obtenido buenas calificaciones, su resultado en ste fue tan bajo que afect todo su ao de estudios y es probable que tenga que posponer su graduacin un semestre o dos. Durante el ao, Claude, quien detestaba al curso y a su maestra, copio las tareas y los exmenes, y nunca estudio en serio el curso. Durante el semestre se daba cuenta que estaba haciendo algo que incluso l consideraba malo en lo moral y tico. Sabia que le haba ido mal en el examen final, pues modificaron el aula el examen final de forma que los estudiantes no podan pasarse las respuestas, y antes del examen se recogieron telfonos celulares, con lo que se elimino la posibilidad de enviar mensajes de texto a los amigos fuera del saln para que los ayudaran con el examen final. Claude se encuentra ahora en la oficina de su profesora, frente a sta, quien plantea la pregunta a Claude Qu hiciste durante el ao para lograr calificaciones aprobatorias de manera repetida, pero en demostraste un dominio muy bajo del espaol en el examen final? Desde el punto de vista tico, Qu opciones tiene Claude de responder? Tambin analice algunos de los posibles efectos de esta experiencia en las acciones y dilemas morales de Claude en el futuro. o Claude debera responder que no sabe el curso y que por eso saco una mala calificacin, con lo que terminara diciendo que obtuvo ayuda para pasar los anteriores exmenes y trabajos; ya que si continua copiando los exmenes y tareas en el futuro no aprender y eso puede afectar en su practica como profesional en el futuro.

Tasa de inters y tasa de retorno 1.9. La compaa RKI Instruments obtuvo un prstamo de $3500000 de una empresa financiera para ampliar sus instalaciones de manufactura de controladores de monxido de carbono. La

empresa sald el prstamo despus de un ao con un solo pago de $3885000 Cul fue la tasa de inters del prstamo? ( ) 1.10. Emerson Procesing obtuvo un prstamo de $900000 para instalar equipos de iluminacin de alta eficiencia y de seguridad de su fbrica de La Grange. Los trminos del prstamo son tales que la compaa podra pagar solo los intereses al final de cada ao durante 5 aos, despus de lo cual tendra que pagar toda la cantidad adeudada. Si la tasa de inters del prstamo fue de 12% anual y la compaa solo pago los intereses durante 4 ao, determine lo siguiente: a) El monto de cada uno de los cuatro pagos de los intereses. b) El monto de pago final del ao 5 o o 1.11. Monto para cada uno de los cuatro pagos= 900000*0.12= $108000 Monto del pago final=900000*0.12*5=540000 Cul de las siguientes inversiones a un ao tiene la tasa de retorno ms grande? a) $12500 que producen $ 1125 de inters b) $56000 que generan $6160 de inters c) $95000 que producen $7600 de inters 8% --> esta inversin

95000 1.12. Un recin graduado de ingeniera inici un negocio de consultora y pidi un prstamo a un ao para amueblar su oficina. El importe del prstamo fue de $23800, con una tasa de inters de 10% anual. Sin embargo, debido a que el nuevo graduado no tena una historia crediticia pagara el costo de 5% del monto del prstamo. Adems el banco le cobro una comisin de apertura de $300. Cul fue la tasa de inters efectiva que pago el ingeniero por el prstamo? 1.13. Cuando se espera que la tasa de inflacin sea de 8% anual. Cual es la tasa de inters ms probable en ese mercado? o Entre 4 y 5% anual Trminos y smbolos 1.14. El smbolo P representa una cantidad de dinero en un momento llamado presente. Los smbolos siguientes tambin representan una cantidad presente de dinero y requieren clculos similares. Explique el significado de cada uno: o VP=Valor presente, valor o cantidad del dinero en el momento 0 o VA=valor anual, serie de cantidades de dinero consecutivas, iguales y al final del periodo o VPN=valor presente neto, mismo significado que VP o FED=flujo de efectivo descontado, mismo significado que VP o CC=costo capitalizado, mismo significado que VP

1.15. Identifique los cuatro smbolos de la ingeniera econmica y sus valores a partir del siguiente enunciado. Use un signo de interrogacin con el smbolo cuyo valor se vaya a calcular. Thompson Mechanical Products planea destinar ahora $150000 para un posible reemplazo de sus grandes motores sincrnicos cuando sea necesario. Si durante 7 aos no fuera necesario reemplazo Cunto tendra la empresa en su cuenta de inversin si se aplica una tasa de retorno de 11% anual? P=$150000 F= ? i= 11% n= 7 aos 1.16. Identifique los cuatro smbolos de la ingeniera econmica y sus valores a partir del siguiente enunciado. Utilice un signo de interrogacin con el smbolo cuyo valor se deba calcular. Atlas Long-Haul Transportation planea instalar registradores de temperatura Valutemp en todos sus camines refrigeradores para vigilar la temperatura durante el trnsito. Si los sistemas disminuiran reclamaciones de seguros por $100000 dentro de dos aos. Cunto debe estar dispuesta a gastar ahora la compaa si usa una tasa de inters de 12% anual? P=? F= $100000 i= 12% n= 2 aos 1.17. Identifique los cuatro smbolos de la ingeniera econmica y el valor que tienen en el siguiente problema. Use un signo de interrogacin con el smbolo cuyo valor se deba calcular. Un alga verde, Chlamydomonas reinhardtii, produce hidrgeno temporalmente hasta por dos das a la vez. Una compaa pequea necesita comprar un equipo que cuesta $3.4 millones para comercializar el proceso. Si la empresa desea obtener una tasa de retorno de 10% anual y recuperar su inversin en 8 aos Cul debe ser el valor neto del hidrogeno producido cada ao? P=$3.4 millones A= ? i= 10% n= 8 aos 1.18. Identifique los cuatro smbolos de la ingeniera econmica y el valor que tienen en el siguiente problema. Use un signo de interrogacin con el smbolo cuyo valor se deba calcular. Vision technologies, Inc. Es una empresa pequea que usa tecnologa de gran ancho de banda para desarrollar equipos que detecten objetos (inclusive personas) dentro de edificios, tras los muros o bajo el piso. La empresa espera gastar $100000 anuales en mano de obra y $125000 por ao en insumos antes de que su producto pueda comercializarse. Con una tasa de inters

de 15% anual, Cul es la cantidad futura equivalente de los gastos de la compaa al cabo de tres aos? P=$225000 F= ? i= 15% n= 3 aos

Flujos de Efectivo 1.19. Cul es el significado de la convencin de final de periodo? o Se da por suposicin que todos los flujos de entrada y salida que se llevan a cabo en un periodo determinado, ocurren al final del periodo. 1.20. Clasifique los siguientes conceptos segn sean flujos de entrada o salida de efectivo para las aerolneas: o costo de combustible=flujo de salida de efectivo o aportacin a los planes de pensin= flujo de salida de efectivo o tarifas= flujo de salida de efectivo o mantenimiento= flujo de salida de efectivo o ingresos por envos=flujos de entrada de efectivo o ingresos por carga= flujos de entrada de efectivo o cargos por exceso de equipaje= flujos de entrada de efectivo o aguas y refrescos= flujo de salida de efectivo o publicidad= flujo de salida de efectivo o tarifas de aterrizaje= flujo de salida de efectivo o tarifas por asientos preferentes= flujos de entrada de efectivo 1.21. Muchas sociedades de crdito usan periodos de inters semestrales para pagar los intereses sobre las cuentas de ahorros de sus clientes. Para una de ellas que utiliza el 30 de junior y el 31 de diciembre como periodos de inters semestral, determine las cantidades al final de cada periodo que registraran para los depsitos de la tabla siguiente:

1.22. Si una empresa utiliza un ao como periodo de inters, determine los flujos netos de efectivo que se registrarn al final del ao a partir de los flujos de efectivo siguientes:

1.23. Elabore un diagrama de flujo de efectivo para los siguientes flujos de efectivo: un flujo de entrada de $25000 en el momento 0, un flujo de entrada de $9000 anuales en los aos 1 a 5 con una tasa de inters de 10% anual y una cantidad futura desconocida en el ao 5.

1.24. Elabore un diagrama de flujo de efectivo para encontrar el valor presente en el ao 0 con una tasa de inters de 15% anual para la situacin siguiente:

1.25. Trace un diagrama de flujo de efectivo que represente la cantidad de dinero que se acumulara en 15 aos por una inversin de $40000 que se haga el da de hoy con una tasa de inters de 8% anual.

Equivalencia 1.26. A cuanto equivale el da de hoy una inversin de $100000 hecha hace un ao con una tasa de inters de 15% anual? ( )

1.27. Durante una recesin, el precio de los bienes y servicios disminuye a la poca demanda. Una compaa que fabrica adaptadores Ethernet plantea expandir sus instalaciones de produccin con un costo de $1000000 dentro de un ao. Sin embargo, un contratista que necesita trabajo le ofreci hacerlo por $790000 si la empresa hace su ampliacin hoy en lugar de esperar un ao. Si la tasa de inters es de 15% anual, qu descuento obtiene la compaa?
( )

Obtiene un descuento de $79565.22

1.28. Como director de la empresa de consultora en la que ha trabajado por 20 aos, usted acumulo 5000 acciones de la empresa. Hace un ao cada accin vala $40. La empresa ofreci comprar sus acciones en $225000. con qu tasa de inters seria equivalente la oferta de la empresa al valor que tenan las acciones hace un ao? ( ) ( ) i=0.125=12.5% 1.29. Una compaa de diseo y construccin de ingeniera que suele dar bonos de fin de ao por $8000 a cada uno de sus ingenieros tiene problemas de flujo de efectivo. La empresa dijo que, aunque no podra dar los bonos este ao, cada ingeniero recibira dos bonos el ao prximo, el habitual de $8000 ms una cantidad equivalente a los $8000 que habra obtenido este ao. Si la tasa de inters es de 8% anual cul ser la cantidad total de dinero que los ingenieros obtendrn en bonos el ao prximo? ( ) 1.30. Las colegiaturas y servicios que ofrece una universidad pueden pagarse por medio de dos planes. Adelantado: Pagar por adelantado la cantidad total que se adeude un ao antes y obtener un descuento de 10% Puntual: pagar el primer da de clases la cantidad total que se adeude. El costo de la colegiatura y los servicios es de $10000 por ao. a) Cunto se pagara con el plan adelantado? b) Cul es la cantidad equivalente de los ahorros en comparacin con el pago puntual en el momento en que se efecta? Inters simple y compuesto 1.31. Si una compaa aparta hoy $1000000 en un fondo de contingencia, Cunto tendr en dos aos si no utiliza el dinero y la cuenta crece a razn de 10% anual? ( )

1.32. La empresa Iselt Wlding tiene fondos adicionales para invertir en una expansin de capital futura. Si la inversin seleccionada paga inters simple, Qu tasa se requerira para que la cantidad aumentara de $60000 a $90000 en cinco aos? ( ) j=0.1

1.33. Para financiar una nueva lnea de productos, una compaa que fabrica rodamientos esfricos de alta temperatura consigui un prstamo de $1.8 millones con una tasa de 10% por ao. Si la empresa salda el prstamo con un pago despus de dos aos cul fue el monto del pago y la cantidad de intereses? ( ) Inters=$0.378 millones 1.34. Debido a que las tasas de inters del mercado estuvieron casi siempre en 4% anual, una compaa de herramientas manuales decidi comprar (es decir, pagar) los bonos de inters alto que haba emitido hacia tres aos. Si la tasa de inters por los bonos fue de 9% anual, Cunto tuvo que pagar la empresa a los tenedores de ellos? El valor nominal (principal) de los bonos es de $6000000. ( ) 1.35. Una compaa de recoleccin de desechos consigui un prstamo con una tasa de inters de 10% anual para comprar nuevos contenedores y otros equipos que necesita en el sitio de depsito. Si la empresa consigui el prstamo hace dos aos y lo saldo en un solo pago de $4600000,Cul fue el monto principal, P, del prstamo? ( ) 1.36. Si el inters se compone a 20% por ao en cunto tiempo $50000 se convertir en $86400?

n=

( (

) )

3 aos

1.37. Para que los certificados de deposito parezcan ms atractivos de lo que realmente son, algunos bancos afirman que las tasas que pagan son mayores que las de la competencia, no obstante, la letra pequea dice que la tasa es de inters simple. Si una persona deposita $10000 a 10% anual de inters simple, qu tasa de inters compuesto producir la misma cantidad de dinero en tres aos? $10000*(1+0.1)=$11000 $11000= $10000*(1+i)3=0.0323 TMAR y costo de oportunidad 1.38. Diga otros tres nombres de la tasa mnima atractiva de rendimiento. o Tasa por superar o Tasa de corte o Tasa paramtrica 1.39. Clasifique los siguientes financiamiento como de patrimonio o de deuda: o Bonos=financiamiento de patrimonio

o o o o o o o o

Ventas de acciones=financiamiento de patrimonio Utilidades retenidas= financiamiento de patrimonio Capital de riesgo= financiamiento de patrimonio Prstamo de corto plazo=financiamiento de deuda Aportacin de capital de un amigo= financiamiento de patrimonio Dinero en efectivo= financiamiento de patrimonio Tarjeta de crdito= financiamiento de deuda Prstamo sobre hipoteca de la casa= financiamiento de deuda

1.40. Cul es el costo promedio ponderado de capital para una corporacin que financia un proyecto de expansin con empleo de 30% de utilidades retenidas y 70% de capital de riesgo? Suponga que las tasas de inters son de 8% para el financiamiento patrimonial y de 13% para el de deuda. 0.3(0.08) + 0.7(0.13)=0.115 1.41. Los gerentes de los distintos departamentos en la corporacin multinacional Zenith Trading presentan seis proyectos a la consideracin de las oficinas corporativas. Un integrante del equipo financiero uso palabras clave para identificar los proyectos y luego los listo en orden de la tasa de retorno proyectada, como se muestra a continuacin. Si la compaa quiere crecer rpidamente por medio de apalancamiento y utiliza slo 10% de financiamiento por deuda con un costo de capital de 90% , y emplea el 90% de financiamiento patrimonial con un costo de capital de 16% Cules proyectos debe emprender la compaa?