Resumen EL VALOR EN RIESGO

Es un medida estadstica de riesgo de mercado que estima la perdida mxima que podra registrar un portafolios en un intervalo de tiempo y con cierto nivel de probabilidad o confianza, esta definicin es vlida nicamente en condiciones normales de mercado, ya que en crisis o turbulencia la perdida se por prueba de valores extremos

Metodologas para el clculo del VaR

Mtodos Paramtricos Mtodos no- Paramtricos

a) Mtodos paramtricos
Se caracteriza por el supuesto de que los rendimientos del activo en cuestin se atribuyen de acuerdo con una curva de densidad de probabilidad normal El valor paramtrico que determina el valor en riesgo de una posicin es la siguiente:

Dnde: F= factor que determina el nivel de confianza del clculo, para un nivel de

confianza del 95% es 1.65 y para un nivel de confianza del 99% es 2.33 S= Monto total de la inversin = Desviacin estndar de los rendimientos del Activo T= Horizonte de tiempo en que se desea calcular VaR

Para ilustrar lo anterior observen el siguiente ejemplo: Un inversionista compra 10,000.00 acciones en el mercado accionario cuyo precio es de Q30 por accin y su volatilidad es de 20% anual (un ao consta de 252 das de operacin en el mercado aproximadamente) se desea conocer el VaR diario de esta posicin considerando 95% de confianza. VaR= 1.65xQ300,000x0.20x1/252=Q6, 236.410, Esto significa que se espera que un da de cada 20, es decir, un da hbil del mes el inversionista sufrir una prdida de Q6236.41 o hasta ms. Esta cifra se puede utilizar como lmite para el operador de la posicin como revelacin de

informacin de riesgos de los portafolios o como margen en contratos futuros.

b) Mtodos no paramtricos o Simulacin Histrica

Este consiste en utilizar una serie de precios de la posicin de riesgo (portafolios) para construir una serie de precios o rendimientos hipotticos. Existen tres tipos de simulacin: con crecimientos Absolutos con crecimientos Logartmicos con crecimientos Relativos

Algunos problemas del Valor en Riesgo

Algunos problemas que pueden presentarse en el clculo del valor en riesgo son: Puede haber problema en la recoleccin de datos u observaciones Problemas de interpretacin es decir, puede interpretarse como la peor exposicin total de riesgo y generar una falsa sensacin de seguridad. El VaR no establece hasta cuanto podran llegar las perdidas en 1 o 5% de las veces

Por lo explicado Anteriormente se recomienda lo siguiente que El VaRse use en conjunto con otros mtodos Realizar pruebas de retroalimentacin con datos reales Evitar sensacin de seguridad