Tipos de Opciones Hay dos tipos de opciones: a) Opcin de Compra: otorga a su tenedor el derecho a comprar un activo a determinado precio

a una fecha especfica. b) Opcin de Venta: otorga a su tenedor el derecho a vender un activo a determinado precio a una fecha especfica. La fecha especificada en el contrato se conoce como precio de ejercicio o precio strike. Las opciones pueden ser americanas o europeas. Las opciones americanas pueden ser ejercidas en cualquier momento de su vida hasta su fecha de vencimiento. Las opciones europeas pueden ser ejercidas nicamente en su fecha de vencimiento. Opciones de Compra Un inversionista adquiere una opcin de compra europea con precio de $100 para comprar 100 acciones, el precio actual de la accin es de $98. La fecha de vencimiento es dentro de cuatro meses y el precio para comprar una accin es de $5. La inversin inicial es de $500. El inversionista puede ejercerla nicamente en la fecha de vencimiento. Si el precio de la accin en esta fecha es menor a $100, el inversionista decidir no ejercerla. El inversionista pierde la totalidad de su inversin inicial de $500. Si el precio es mayor a $100 en la fecha de vencimiento, la opcin se ejercer. La utilidad o prdida neta del inversionista sobre una opcin para comprar una accin varan con el precio final de la accin. Las opciones de compra deben ejecutarse en la fecha de vencimiento si el precio de la accin es mayor que el precio de ejercicio. Opciones de Venta El comprador de una opcin de venta espera que disminuya el precio de la accin. Ejercicio Anticipado La mayora de las opciones sobre acciones cotizadas en bolsa son americanas. El inversionista no tendra que esperar hasta la fecha de vencimiento para ejercer la opcin. Posiciones de Opciones Hay dos partes en todo contrato de opciones. Por una parte el est el inversionista que tom la posicin larga (compr la opcin). Por la otra parte est el inversionista que tom la posicin corta (vendi o suscribi la opcin). El suscriptor (posicin corta) de un opcin recibe efectivo por adelantado. La utilidad o prdida del suscriptor es lo contrario a la del comprador de la opcin, mientras mayor sea el precio final de la accin mayor la prdida. Hay cuatro tipos de posiciones de opciones:

1. Una posicin 2. Una posicin 3. Una posicin 4. Una posicin Opcin Europeo

larga larga corta corta

en una opcin de compra en una opcin de venta. en una opcin de compra. en una opcin de venta.

Se describe en trminos de su beneficio para el comprador de la opcin. Si K es el precio de ejercicio y ST es el precio final del activo subyacente, el beneficio obtenido de una posicin larga en una opcin de compra europea es de mx (ST K,0) Esto refleja el hecho de que la opcin se ejercer si ST>K y no se ejercer si STK. El beneficio del tenedor de una posicin corta en la opcin de compra europea es de -mx (ST K,0) = mn (K ST, 0) El beneficio para el tenedor de una posicin larga en una opcin de venta europea es de mx(K ST,0) El beneficio obtenido de una posicin corta en una opcin de venta europea es de -mx(K ST,0) = mn (ST K,0) Activos Subyacentes Opciones sobre acciones Casi todas las opciones sobre acciones se realizan en bolsas. Opciones sobre divisas Casi todas las negociaciones de opciones sobre divisas se realizan en el mercado OTC (over the- counter), pero algunas negociaciones se llevan a cabo en bolsas. Opciones sobre ndices En la actualidad se negocian diversas opciones sobre ndices en todo el mundo, tanto en el mercado OTC como en el mercado cotizado en bolsa. Casi todos los contratos son europeos. Un contrato compra o vende 100 veces el ndice al precio de ejercicio especificado. La liquidacin es siempre en efectivo, en lugar de entregar la cartera subyacente al ndice. El pago en efectivo se basa en el valor del ndice final del da en que se emitieron las instrucciones de ejercicio. Opciones sobre futuros

Cuando una bolsa negocia un contrato de futuros especfico, tambin suele negociar opciones sobre ese contrato. Una opcin sobre futuros vence normalmente justo antes del periodo de entrega del contrato de futuros. Cuando se ejerce una opcin de compra, el tenedor adquiere del suscriptor una posicin larga en el contrato de futuros subyacentes ms un monto en efectivo igual al excedente del precio de futuros sobre el precio de ejercicio. Cuando se ejerce una opcin de venta, el tenedor adquiere una posicin corta en el contrato de futuros subyacente ms un monto de efectivo igual al excedente del precio de ejercicio sobre el precio de futuros.