Ni dung

1. Gi tr hin ti (Present Value) 2. Gi tr tng lai (Future Value) 3. Gi tr tng lai ca dng tin u-FVA 4. Gi tr hin ti ca dng tin trong tng lai
PVP PVA

Gi tr thi gian ca tin t

Nguyn l c bn: Mt ng hin ti c gi tr hn so vi mt ng trong tng lai Nguyn nhn: Tit kim hoc u t Qun l ti chnh Lm pht

Li sut n
nh ngha: Li sut n l li sut ch tnh trn khon u t ban u Xy dng cng thc o PV: s tin u t ban u o r: li sut o n: s k u t o I: s tin li thu c sau n k o FV: s tin gc v li thu c sau khi u t

Li sut n
S tin sau nm th nht l: FV1=PVx(1+r) S tin sau nm th hai l: FV2=PVx(1+2r) ........................ S tin sau n nm l: FVn=PVx(1+nr) S tin li thu c sau n nm l: I = FVn PV = PV x n x r

Li sut n
V d 1: Mua tri phiu, c mnh gi 100.000, thi hn 5 nm, li sut (n) 10%/nm, tr gc v li 1 ln

sau 5 nm. Tnh:

S tin li thu v sau 5 nm S tin c gc v li thu v c sau 3 nm S tin c gc v li thu v c sau 5 nm

Li sut n
V d 1:

S tin li thu v sau 5 nm:

I = PV x n x r = 100.000 x 5 x 10% = 50.000 S tin c gc v li thu v c sau 3 nm FV3= PV x (1+3r)= 100.000 x(1+ 3x10%)=130.000 S tin c gc v li thu v c sau 5 nm FV5= PV x (1+5r)= 100.000 x(1+ 5x10%)=150.000

Li sut gp
nh ngha: Li sut gp l li sut c tnh trn li sut, li sut gp thng c s dng trong nhng vn ti chnh. Xy dng cng thc o PV: s tin u t ban u o r: li sut o n: s k u t o I: s tin li thu c sau n k o FV: s tin gc v li thu c sau khi u t

Li sut gp
S tin sau nm th nht l: FV1=PVx(1+r) S tin sau nm th hai l: FV2=FV1 + FV1 x r FV1 x (1+r)=PVx(1+r) S tin sau nm th ba l: FV3 = FV2 + FV2 x r = FV2 x (1+r)= PV x (1+r) S tin sau n nm l: FVn=PVx(1+r) S tin li thu c sau n nm l: I = FVn PV = PVx(1+r) - PV = PV x [(1+r) -1]

Li sut gp
V d 2: Mt nh u t c $100 gi ngn hng. Vi li sut gp l 6%. Tnh: S tin anh ta thu c sau 1,2,3,4,5 nm u t

S tin li sau 5 nm

Li sut gp
V d 2:

1. Gi tr tng lai (Future value)

nh ngha: l khon tin m nh u t thu c tnh theo li sut gp i vi khon u t ban u. Cng thc tnh: TH1: li sut khng i FVn=PVx(1+r) TH2: li sut qua cc nm thay i, ln lt l r1, r2, r3 ..rn FVn=PVx(1+r1)x(1+r2)x(1+r3)x.x(1+rn)

1. Gi tr tng lai (Future value)

V d 3: Mt nh u t c $100. Nu anh ta gi ngn hng vi li sut gp 6%/nm th cui nm th nm anh ta s c bao nhiu tin trong ti khon? Cng thc tnh: FV=$100(1+r)t

1. Gi tr tng lai (Future value)

Future value of $1 (1+r)t

1. Gi tr tng lai (Future value)

V d 4:
Nm 1626, Peter mua hn o Manhattan vi gi

$24. Vy gi tr ca hn o ny nm 2005 l
bao nhiu nu gi nh li sut hng nm l 8%? Sau 379 nm (2005-1626), gi tr ca hn o l: $24x(1+0.08)379 = $111,638,000,000,000

1. Gi tr tng lai (Future value)

Li sut 8% l mt li sut kh cao. Nu li sut ch l 4% th gi tr tng lai ch cn

$24x(1+0.04)379=$ 68,525,000

2. Gi tr hin ti ca tin t (Present value) Nguyn l c bn: Mt ng tin hin ti c gi tr hn mt ng tin trong tng lai Gi tr hin ti c tnh ngc so vi gi tr tng lai Cng thc tng qut: Tha s chit
khu Li sut chit khu

FV 1 PV FV t t (1 r ) (1 r )

2. Gi tr hin ti ca tin t (Present value)

2. Gi tr hin ti ca tin t (Present value)

Present value of $1

1/(1+r)t

2. Gi tr hin ti ca tin t (Present value) V d 5: Nm 1995, cng ty ABC cn vay mt khon 1 t USD trong 25 nm. vay khon tin ny, cng ty pht hnh cc chng ch n. Cc chng ch ny cho php ngi cm gi nhn c $1000 sau 25 nm. Nu l bn, bn s mua chng ch n ny vi gi bao nhiu nu bit li sut chit khu trn th trng l 8.53%?

2. Gi tr hin ti ca tin t (Present value) V d 5: Gi mua chng ch n ny l gi tr hin ti ca khon $1000 sau 25 nm

PV=$1000/(1+0.0853)25=$129

2. Gi tr hin ti ca tin t (Present value)

V d 6: Mt nh u t c khon u t ban u l $100. Hi

a) Vi li sut l bao nhiu th khon tin ny s tng gp i sau 8 nm? b) Vi li sut l 9%/nm th sau bao nhiu nm khon tin ny s tng gp i?

2. Gi tr hin ti ca tin t (Present value) V d 6: a) Gi s li sut yu cu l r th sau 8 nm s tin s tng ln :

$100(1+r)8=$200 r= 9.05%

b) Vi li sut l 9%/nm th sau t nm s tin s tng ln:

$100(1+0.09)t=$200 t=8

2. Gi tr hin ti ca tin t (Present value)

Qui tc 72 (Rule of 72): i vi mi li sut yu cu hp l r% (5%20%), nu mun thu c mt khon tin gp i s tin u t ban u trong tng lai th phi mt mt khon thi gian l 72/r

3. Gi tr hin ti ca dng tin

nh ngha: khon tin hay thu nhp pht sinh khng ch 1 ln m nhiu ln qua 1 s thi k nht nh to thnh dng tin. Phn loi: Dng tin u: Dng tin u cui k Dng tin u u k Dng tin u v hn Dng tin khng u

3. Gi tr hin ti ca dng tin

nh ngha: Gi tr hin ti ca dng tin trong tng lai l khon tin cn phi u t hm nay sinh ra dng tin trong tng lai. Gi tr hin ti ca dng tin bng tng gi tr hin ti ca cc khon thu nhp trong tng lai.

3. Gi tr hin ti ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

3. Gi tr hin ti ca dng tin

TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t PVA: gi tr hin ti ca dng tin sau n thi k u t PVt: gi tr ca khon tin pht sinh nm t CFt: khon chi ph hay thu nhp pht hay nm t r: li sut n: s k u t

3. Gi tr hin ti ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

3. Gi tr hin ti ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

3. Gi tr hin ti ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

Nu nh dng tin u nhau CF1 = CF2 = CF3 = = CFn = A

3. Gi tr hin ti ca dng tin

Xy dng cng thc TH2: dng tin pht sinh vo u mi k u t

3. Gi tr hin ti ca dng tin

Xy dng cng thc TH2: dng tin pht sinh vo u mi k u t Dng tin bin i

3. Gi tr hin ti ca dng tin

Xy dng cng thc TH2: dng tin pht sinh vo u mi k u t Dng tin u

3. Gi tr hin ti ca dng tin

V d 7: So snh mua xe tr ngay v mua xe tr gp Bn s chn phng thc mua no nu ngi bn a ra hai hnh thc tr tin: Nu mua xe tr ngay, bn phi tr : $15,500 Nu mua xe tr gp, bn phi tr ngay $8,000, sau mt nm bn phi tr thm $4000 v sau hai nm bn s tr nt $4,000? (Gi nh li sut chit khu l 8% mi nm)

3. Gi tr hin ti ca dng tin

so snh gi c ca hai phng thc trn cn qui i gi tr gp v gi tr hin ti.

Vy vi gi nh li sut hng nm l 8% th bn nn chn cch mua tr gp.

3. Gi tr hin ti ca dng tin

V d 8: Mt ngi trng x s s nhn c $10,000 mi nm trong 3 nm v ln nhn c tin u tin l sau 1 nm. Hi gi tr hin ti ca dng tin m cng ty x s phi tr, bit li sut chit khu l 7%?

3. Gi tr hin ti ca dng tin

V d 9: Mt ngi trng s x 40 triu USD nhng cng ty s x ch tr 2 triu USD hng nm trong 20 nm. Nu li sut chit khu l 10%/nm v khon 2 triu u tin c tr sau 1 nm na th gi tr hin ti ca v s l bao nhiu? Tng t nh trn, nhng nu khon 2 triu USD u tin c tr ngay th gi tr hin ti ca v s l bao nhiu?

4. Gi tr tng lai ca dng tin

nh ngha: Gi tr tng lai ca dng lu chuyn tin t bng tng gi tr tng lai ca cc khon thu nhp thnh phn Dng tin: Li tc tri phiu C tc

4. Gi tr tng lai ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

4. Gi tr tng lai ca dng tin

TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t FVA: gi tr hin ti ca dng tin sau n thi k u t FVt: gi tr ca khon tin pht sinh nm t CFt: khon chi ph hay thu nhp pht hay nm t r: li sut n: s k u t

4. Gi tr tng lai ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

4. Gi tr tng lai ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

4. Gi tr tng lai ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

4. Gi tr tng lai ca dng tin

Xy dng cng thc TH1: dng tin pht sinh vo cui mi k u t

Nu nh dng tin u nhau CF1 = CF2 = CF3 = = CFn = A

4. Gi tr tng lai ca dng tin

Xy dng cng thc TH2: dng tin pht sinh vo u mi k u t

4. Gi tr tng lai ca dng tin

Xy dng cng thc TH2: dng tin pht sinh vo u mi k u t Dng tin bin i

4. Gi tr tng lai ca dng tin

Xy dng cng thc TH2: dng tin pht sinh vo u mi k u t Dng tin u

4. Gi tr tng lai ca dng tin

FVA(t) c th tnh da trn PVA(t).

FVAt PVAt (1 r )

1 1 t C( )(1 r ) t r r (1 r ) (1 r ) 1 C( ) r
t

4. Gi tr tng lai ca dng tin

V d 10: Mt sinh vin hin ti c $1200 trong ti khon, sau 1 nm anh ta b thm $1400 vo ti khon v sau 2 nm anh ta li b tip $1000 vo ti khon. Hi sau 3 nm anh ta s c bao nhiu tin trong ti khon bit li sut tit kim hng nm l 8%?

4. Gi tr tng lai ca dng tin

4. Gi tr tng lai ca dng tin

V d 11: Mt sinh vin quyt nh dnh tin mua nh. Sau mi nm sinh vin tit kim c $3000. Nu li sut tit kim l 8% th sau 4 nm sinh vin s c bao nhiu tin?

4. Gi tr tng lai ca dng tin

nh gi d n u t / doanh nghip
Quy tc gi tr hin ti rng: Chp nhn d n u t c gi tr hin ti rng >0 Gi tr hin ti rng (Net Present Value) = NPV NPV = PV - Chi ph u t cn thit

nh gi d n u t / doanh nghip
Sut hon vn ni b (IRR): l li sut chit khu lm cho gi tr hin ti rng bng 0

nh gi ta nh vn phng

Nm Thu nhp

0 350

1 400

nh gi ta nh vn phng
Bc 1: D bo lung tin
Chi ph xy dng = Co= 350 Gi bn ta nh vo nm th nht = C1= 400

Bc 2: c tnh chi ph vn
Chi ph vn =r=7%

nh gi ta nh vn phng
Bc 3: Chit khu lung tin tng lai
PV = C1/ (1+r) = 400/(1+0.07) =374

Bc 4: u t nu thu nhp ln hn chi ph u t

NPV=-350+374 = 24

nh gi d n u t / doanh nghip V d 12 Chi ph xy dng mt nh my l $400,000. Bn d on nh my ny s thu v $120,000 trong nm u, $180,000 trong nm th hai v $300,000 trong nm th ba. Vi li sut chit khu l 12%/nm th bn c u t xy dng nh my ny khng? Ti sao?

nh gi d n u t / doanh nghip
V d 13: mt doanh nghip d nh a ra th trng mt dng sn phm mi. Chi ph ban u sn xut sn phm ny (tin mua sm my mc, thit b, chi ph o to nhn vin...) l $100,000. Cc chi ph qun l d kin l $5,000/nm. Doanh thu t sn phm ny d kin l $30,000/nm. T sut hon vn l 10%. Sn phm ny d kin s bn trong vng 6 nm.

nh gi d n u t / doanh nghip Theo cng thc trn ta c th tnh ton gi tr hin ti thun ca d n l: NPV = -100000 + (30000-5000)/1.11 + (30000-5000)/1.12 + (30000-5000)/1.13 + (30000-5000)/1.14 + (30000-5000)/1.15 + (30000-5000)/1.16 = $8881.52 > 0