CÁLCULO DE RENTABILIDADES

1.- La empresa RENTABLESA presenta la siguiente información (en euros)

correspondiente al pasado ejercicio:
Capital 150.000
Ingresos de explotación 250.000
Reservas 130.000
Gastos de explotación 150.000
Fondos ajenos 220.000
Intereses de las deudas 2.000
Activo no corriente 300.000
Impuestos 28.000
Activo corriente 200.000
Determine la rentabilidad económica y financiera que obtuvo la empresa.

SOLUCIÓN:

RE= BAIT/AT
RF= BN/FP

Para calcular la rentabilidad económica y la financiera necesitamos conocer tanto la

composición del balance como de la cuenta de Resultados.

La composición del Balance es:

Activo Fijo (Activo No Corriente)…………………………………. 300.000

Activo Circulante (Activo Corriente)……………………………….200.000
TOTAL ACTIVO……………………………………………………………….500.000

Capital………………………………………………150.000
Reservas……………………………………………130.000
Total Fondos Propios………………………………………………..280.000
Fondos Ajenos (Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente)………220.000
TOTAL PASIVO………………………………….…………………………….500.000

El Total Pasivo coincide con el Total Activo.

La composición de la Cuenta de Resultados es:

Ingresos de Explotación…………………………250.000
Gastos de Explotación.………………………..(-150.000)
BAIT…………………………………………………………………...100.000
Intereses de las deudas………………………….(-2.000)
BAT……………………………………………………………………..98.000
Impuestos…………………………………………(-28.000)
BN……………………………………………………………………….70.000
Conociendo la composición del balance y de la cuenta de Resultados podemos ya
conocer tanto la rentabilidad económica como la financiera:

RE= BAIT/AT = 100.000/500.000 = 0.2. La rentabilidad económica, nos mide la

rentabilidad de la inversión en el Activo de la empresa, que es de un 20% (0.2 x 100), es
decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 20% del total de la inversión
en el activo de la empresa.

RF=BN/FP = 70.000/280.000 = 0.25 La rentabilidad financiera, nos mide la

rentabilidad de los Fondos Propios, que es de un 25% (0.25x 100), es decir, los
beneficios que se han obtenido han supuesto un 25% del total de los Fondos Propios que
tiene la empresa.

2.- La empresa C presenta la siguiente información contable:

ACTIVO PASIVO
Inmovilizado 7.402.000 Capitales propios 101.625.000
Existencias 114.625.000 Exigible a corto 158.300.000
Realizable 126.181.000
Disponible 11.717.000
TOTAL ACTIVO 259.925.000 TOTAL PASIVO 259.925.00
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Ventas 694.800.000
Costes materiales 508.200.000
Gastos generales 120.000.000
Amortizaciones 1.100.000
Intereses 20.800.000
Impuestos sobre bfos. 15.645.000
Se pide:
a) Calcular el rendimiento del activo de la empresa (rentabilidad económica)
b) Calcular la rentabilidad del capital de la empresa (rentabilidad financiera)

SOLUCIÓN:

RE= BAIT/AT
RF= BN/FP

Para calcular la rentabilidad económica y la financiera necesitamos conocer tanto la

composición del balance como de la cuenta de Resultados.

La composición del balance:

En este ejercicio conocemos la composición del balance. Para poder las

rentabilidades únicamente necesitamos conocer el total del activo (que es un dato que
nos da el ejercicio: total activo=259.925.000) y de los Fondos Propios (Coincide con el
importe de los Capitales Propios = 101.625.000)
NOTA ACLARATORIA: Los datos que figuran en el balance se corresponden
con las siguientes partidas:
- Realizable: Deudores comerciales + Inversiones Financieras a c/p
- Disponible: Efectivo y otros activos líquidos
- Exigible a c/p: Pasivo No Corriente.
La composición de la Cuenta de Resultados es:

Ventas………………………………………...694.800.000
Gastos de Explotación.……………………(-629.300.000)
Costes Materiales……508.200.000
Gastos generales…….120.000.000
Amortizaciones………….1.100.000
BAIT……………………………………………………………….65.500.000
Intereses…………..………………………….(-20.800.000)
BAT………………………………………………………………..44.700.000
Impuestos sobre beneficios…………………(-15.645.000)
BN…………………………………………………………………29.055.000
NOTA ACLARATORIA:
Los Gastos de Explotación tienen, en este caso, tres componentes: Los costes de
materiales, los gastos generales y los de amortización.

Conociendo la composición del balance y de la cuenta de Resultados podemos ya

conocer tanto la rentabilidad económica como la financiera:

RE= BAIT/AT = 65.500.000/259.925.000 = 0.25. La rentabilidad económica, nos mide

la rentabilidad de la inversión en el Activo de la empresa, que es de un 25% (0.25 x
100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 25% del total de la
inversión en el activo de la empresa.

RF=BN/FP = 29.055.000/101.625.000= 0.29 La rentabilidad financiera, nos mide la

rentabilidad de los Fondos Propios, que es de un 29% (0.29x 100), es decir, los
beneficios que se han obtenido han supuesto un 29% del total de los Fondos Propios que
tiene la empresa.

3.- La empresa RENCASA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente

al pasado ejercicio:
Fondos propios 30.000 Ingresos 50.000
Fondos ajenos 70.000 Gastos de explotación 25.000
Activo fijo 20.000 Intereses de las deudas 5.000
Activo circulante 80.000 Impuestos 6.000
Determine:
a) La rentabilidad económica
b) La rentabilidad financiera
c) Sabiendo que la Amortización del ejercicio fue de 2.000 euros (cantidad ya incluida
en los gastos de explotación), calcule el cash flow después de impuestos que obtuvo la
empresa.

SOLUCIÓN:

RE= BAIT/AT
RF= BN/FP
El cash flow lo plantearemos al finalizar el cálculo de las rentabilidades.
De nuevo, para calcular la rentabilidad económica y la financiera necesitamos conocer
tanto la composición del balance como de la cuenta de Resultados.

La composición del balance:

ACTIVO PASIVO
Activo Fijo (Activo No Corriente)………. ….20.000 Fondos propios……….
30.000
Activo circulante (Activo corriente)…………80.000 Fondos ajenos……….
70.000
TOTAL ACTIVO 100.000 TOTAL PASIVO 100.000
NOTA ACLARATORIA: Los Fondos ajenos están compuestos del Pasivo No Corriente
y del Pasivo Corriente.

La composición de la Cuenta de Resultados es:

Ingresos…………………………………………….50.000
Gastos de Explotación.…………………………(-25.000)
BAIT…………………………………………………………………....25.000
Intereses de las deudas………………………….(-5.000)
BAT……………………………………………………………………..20.000
Impuestos……………………………………….…(-6.000)
BN……………………………………………………………………….14.000

Conociendo la composición del balance y de la cuenta de Resultados podemos ya

conocer tanto la rentabilidad económica como la financiera:

RE= BAIT/AT = 25.000/100.000 = 0.25. La rentabilidad económica, nos mide la

rentabilidad de la inversión en el Activo de la empresa, que es de un 25% (0.25 x 100),
es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 25% del total de la
inversión en el activo de la empresa.

RF=BN/FP = 14.000/30.000 = 0.47 La rentabilidad financiera, nos mide la rentabilidad

de los Fondos Propios, que es de un 47% (0.47x 100), es decir, los beneficios que se han
obtenido han supuesto un 47% del total de los Fondos Propios que tiene la empresa.
El Cash Flow es el Beneficio que ha generado en la empresa una corriente de cobros y
pagos. Por tanto para calcularlo deberemos modificar el Beneficio último de la empresa
(Beneficio Neto) sumándole las amortizaciones que no han supuesto ninguna corriente
de cobros ni de pagos (se suman porque para calcular el Beneficio Neto las habíamos
considerado como un gasto de explotación y se lo habíamos disminuido y para
compensar la disminución que habíamos hecho habrá que sumárselo). Luego:
Cash Flow=BN+Amortizaciones = 14.000+2.000 = 16.000

4.- La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de impuestos de

100.000 euros. El valor de sus activos totales es de 500.000 euros. El 80% de ese valor
estaba financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual.
Sabiendo que los impuestos suponen el 35% del beneficio, calcule la rentabilidad
económica y la rentabilidad financiera que obtuvo esta empresa.
SOLUCIÓN:
RE= BAIT/AT
RF= BN/FP
En este caso lo primero que debemos hacer es identificar los datos que nos da el
ejercicio.

Beneficio Antes de Impuestos de 100.000 euros: Se refiere al BAT; BAT=100.000€.

El valor de sus activos totales es de 500.000 euros; Activo Total de la empresa =

500.000€

El 80% de ese valor estaba financiado mediante recursos ajenos: Si nos dice que el
Activo está financiado en un 80% por recursos ajenos, quiere decir que el otro 20%
debe estar financiado con recursos propios, luego la financiación de la empresa se
compone de:
Recursos ajenos (Pasivo No corriente + Pasivo Corriente)…..400.000(80%
s/500.000).
Recursos propios( Fondos propios)…………………..……..100.000(20% s/
500.000).
TOTAL NETO PATR. Y PASIVO…………….……500.000
Como vemos el total pasivo coincide con el total de activo.

Recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual; Nos está diciendo que los interes
son un 10% del valor de nuestros recursos ajenos. Los recursos ajenos ya hemos visto
anteriormente que eran de un importe de 400.000€, luego los intereses son 10% s/
400.000 = 40.000€.

Los impuestos suponen el 35% del beneficio. Los impuestos se calculan sobre el BAT.
El BAT nos dice el enunciado que es de 100.000€ luego los impuestos son 35%
s/100.000 = 35.000.

Con los datos que nos da el enunciado y los cálculos inmediatos que hemos hecho,
los datos que nos faltan para poder obtener las rentabilidades.

BAIT – Intereses = BAT; luego BAIT = BAT + Intereses = 100.000 + 40.000 =

140.000€.
BN=BAT-Impuestos = 100.000 – 35.000 = 65.000

Con todos los datos anteriores ya podemos calcular las rentabilidades:

RE= BAIT/AT = 140.000/500.000 = 0.28. La rentabilidad económica, nos mide la

rentabilidad de la inversión en el Activo de la empresa, que es de un 28% (0.28 x 100),
es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 28% del total de la
inversión en el activo de la empresa.

RF=BN/FP = 65.000/100.000 = 0.65 La rentabilidad financiera, nos mide la

rentabilidad de los Fondos Propios, que es de un 65% (0.65x 100), es decir, los
beneficios que se han obtenido han supuesto un 65% del total de los Fondos Propios que
tiene la empresa.