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INTRODUCCIN
En el presente trabajo se desarrollar en breve resumen sobre la SMV (Superintendencia del Mercado de Valores, el cul como observaremos se encarga a de velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos, a travs de la regulacin, supervisin y promocin. Tambin veremos cada parte de su misin y visin. Las interpretaciones referentes al Per, como es que influye en nuestro territorio Nacional respecto a la Bolsa de Valores, y ayuda a los grandes mercados. Como sabemos en el mercado pblico de valores se mantuvo como uno de los canalizadores de recursos ms importantes del sistema financiero peruano, proporcionando una fuente alternativa de financiamiento para un gran nmero de empresas, principalmente vinculadas al sector de la demanda interna. De esta manera se destacando emisiones por montos grandes lo cual refleja la confianza por parte de los inversionistas en la estabilidad macroeconmica y en los fundamentos de las principales empresas del pas, pese al inestable entorno internacional.
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I.
MARCO TERICO CONCEPTUAL 1. DEFINICION La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo tcnico especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que tiene por finalidad velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos, a travs de la regulacin, supervisin y promocin. Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma funcional, administrativa, econmica, tcnica y presupuestal. 2. FUNCIONES Son funciones de la SMV las siguientes: a) Dictar las normas legales que regulen materias del mercado de valores, mercado de productos y sistema de fondos colectivos. b) Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores, mercado de productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y jurdicas que participan en dichos mercados. Las personas naturales o jurdicas sujetas a la supervisin de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS) lo estn tambin a la SMV en los aspectos que signifiquen una participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de esta ltima. c) Promover y estudiar el mercado de valores, el mercado de productos y el sistema de fondos colectivos. Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas internacionales de auditora por parte de las sociedades auditoras habilitadas por un colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las personas naturales o jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente mediante la Ley N 17020 publicada el 28 de mayo de 1968, bajo la denominacin de Comisin Nacional de Valores, habiendo iniciado sus funciones el 02 de junio de 1970, a partir de la promulgacin del Decreto Ley N 18302. Dicha norma dispuso que la Comisin Nacional de Valores sera un organismo pblico desconcentrado del sector economa y finanzas, responsable del estudio, reglamentacin y supervisin del mercado de valores, de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y dems partcipes de dicho mercado. Las competencias originales de la Comisin Nacional de Valores fueron ampliadas posteriormente, destacando entre estas las siguientes: i. El Decreto Ley N 19648, publicado el 07 de diciembre de 1972, que otorg a la Comisin la supervisin de las personas jurdicas organizadas de acuerdo a la entonces Ley de Sociedades Mercantiles y sustituyendo la denominacin de Comisin Nacional de Valores por la de Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). Posteriormente, mediante Ley N 27323 publicada el 23 de julio de 2000, dicha funcin fue trasladada al Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI); El Decreto Ley N 21907, publicado el 01 de septiembre de 1977, que encarg a la CONASEV la supervisin de las Empresas Administradoras de Fondos Colectivos; y, La Ley N 26361, publicada el 30 de septiembre de 1994, que otorg a la CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los agentes que participan en dicho mercado.
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Mediante la Ley de Fortalecimiento de la Supervisin del Mercado de Valores, aprobada por Ley N 29782, que entr en vigencia el 28 de julio de 2011, se sustituy la denominacin de Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
4.1. VISION Promover un mercado de valores transparente, eficiente e ntegro, que genere confianza en el pblico y contribuya al desarrollo econmico y social del pas. 4.2. MISIN Proteger al inversionista y promover el desarrollo de los mercados de valores, de productos y del sistema de fondos colectivos, a travs de altos estndares internacionales de regulacin, supervisin y orientacin; con un equipo especializado y comprometido con la excelencia y con el uso de tecnologas de avanzada. 4.2.1. VALORES INSTITUCIONALES: Integridad Vocacin de servicio Pblico Respeto Imparcialidad Confidencialidad Eficiencia
4.2.2. ENFOQUES DE INTERVENCIN Inclusin Financiera Mejora Continua Gestin por Resultados Competitividad Simplificacin Administracin
INTENDENCIA GENERAL DE SUPERVISIN DE CONDUCTAS INTENDENCIA GENERAL DE CUMPLIMIENTO DE CONDUCTAS INTENDENCIA GENERAL DE ESTUDIOS ECONMICOS
6. CDIGO DE TICA La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es una institucin pblica cuya actividad se rige por los siguientes principios: 6.1. EL RESPETO DE LAS LEYES El trabajador de SMV tiene un profundo respeto por la Constitucin Poltica, las leyes, las normas y la tica profesional. 6.2. LA VOCACIN DE SERVICIO PBLICO El trabajador de SMV est al servicio del pblico por encima de cualquier inters particular y no acepta ningn tipo de obsequio o retribucin por los servicios que brinde como parte de sus funciones, del mismo modo no recibe asignaciones por cargos no desempeados. El trabajador de SMV gua su comportamiento en la honradez y acta imparcialmente sin ofrecer trato preferencial a ninguna persona natural o jurdica. 6.3. LA LEALTAD Y REPONSABILIDAD El trabajador de SMV se preocupa porque en su actividad diaria prime la lealtad hacia su Institucin y es consciente de la
6.5. LA CONFIDENCIALIDAD DE LA INFORMACIN El trabajador de SMV no revela la informacin a la que tiene acceso por el ejercicio de sus funciones, ni la utiliza para beneficio propio o de terceros. 6.6. EL ESPRITU DE EQUIPO La interrelacin de los trabajadores de SMV es estimulado por un ambiente de camaradera, respeto mutuo y colaboracin, lo cual permite un trabajo interdisciplinario coordinado y eficiente. SMV aspira a buscar un equilibrio entre las iniciativas individuales y el trabajo en equipo, a travs del cual se comparten ideas y experiencias. 6.7. EL DESARROLLO PROFESIONAL SMV ofrece a sus trabajadores un ambiente adecuado para su desarrollo profesional y les inculca, en su trabajo diario, la investigacin, la bsqueda de nuevos conocimientos y la supervisin permanente. Ofrecemos a cada uno de nuestros trabajadores capacitacin y entrenamiento continuo, reconocimiento por la labor realizada y una remuneracin que
Esta transferencia de dinero y valores entre emisores e inversionistas en el mercado de valores se facilita con la participacin de una serie de actores que cumplen un rol estratgico en el proceso, sea interconectando a emisores e inversionistas, o brindando los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la compra y/o venta de valores de manera transparente, competitiva, ordenada y continua: Clasificadoras de riesgo, sociedades titulizadoras, sociedades agentes de bolsa, bolsas de valores, instituciones de compensacin y liquidacin de valores, sociedades administradoras de fondos mutuos. A ellas se suma la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
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Si bien el mercado de valores ofrece diversas ventajas, el inversionista debe tener siempre presente lo siguiente: Una mayor rentabilidad est asociada, por lo general, a un mayor riesgo; y, la rentabilidad pasada de una inversin no asegura que sta se repita en el futuro. No dejarse influenciar solo por la informacin publicitaria sobre las elevadas rentabilidades registradas en la bolsa de valores o en los fondos mutuos. Hay que informarse siempre sobre las caractersticas del valor en que se invierte para evitar sorpresas o malos entendidos. Realizar un seguimiento permanente de la evolucin de sus inversiones, lo cual es posible hacer a travs del sistema de consulta integrado de CAVALI S.A., ICLV (www.cavali.com.pe)
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Durante el ao 2010, tras la fuerte cada producida por la crisis financiera de las hipotecas subprime en los EE.UU., se observ una notable recuperacin en los mercados burstiles y en el entorno macroeconmico. Sin embargo, durante el 2011, el crecimiento de la economa mundial se desaceler, mostrando una tasa de crecimiento de solo 3.9 por ciento. La desaceleracin de la economa mundial en el 2011 se debi al crecimiento lento de la economa estadounidense y la desaceleracin de la actividad econmica en Europa, tras la crisis de deuda soberana en Grecia, Italia, Espaa y Portugal y, en menor medida, en Irlanda; producto de la excesiva acumulacin de deuda, crecientes dficits fiscales y un estancamiento de la productividad. La crisis se intensific durante el ltimo trimestre del ao 2011, debido a las malas expectativas que generaba la frgil estabilidad del sistema financiero europeo.
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Como consecuencia de la volatilidad y la turbulencia financiera mundial, la mayor parte de los mercados burstiles experimentaron retrocesos reflejando una mayor aversin al riesgo durante el ao 2011. En los mercados burstiles, las prdidas se acentuaron por una aguda crisis de deuda en la Eurozona. En lo que respecta a los mercados europeos, estos vieron descender sus valores de manera diferenciada: las bolsas ligadas a la Eurozona como Pars, Frankfurt y Madrid cayeron entre 13 por ciento y 17 por ciento, en tanto que el mercado de Londres lo hizo en 5.55 por ciento. Por su parte, los indicadores norteamericanos excepto por el avance mostrado por las acciones del Dow Jones, las cuales alcanzaron un rendimiento de 5.5 por ciento mostraron prdidas, destacando los retrocesos de los ndices burstiles de la New York Stock Exchange (NYSE) y del NASDAQ, los cuales ascendieron a 6.1 por ciento y 1.8 por ciento, respectivamente. Asimismo, en Asia se registraron cadas entre 17 por ciento y 22 por ciento, mientras que en Amrica Latina, Argentina cay 30 por ciento y Brasil, 18 por ciento. Un aspecto comn que se present en la mayora de las bolsas fue una creciente aversin al riesgo, afectando adems de los rendimientos, a los volmenes negociados.
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En lo que respecta a las economas emergentes, a pesar de la incertidumbre por la adversa coyuntura global, estas registraron crecimientos superiores a 4 por ciento, cerca de tres puntos porcentuales por encima de las economas del primer mundo. Las economas emergentes, siguieron creciendo apoyadas por la fortaleza de la demanda interna y de los precios de las materias primas. Buena parte de las economas emergentes cuenta con slidas finanzas pblicas y saludables polticas macroeconmicas, otorgndoles margen de accin para introducir polticas de estmulo y afrontar una demanda externa debilitada.
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En lo que respecta al precio de los commodities, estos se vieron afectados negativamente por la crisis de deuda de la Zona Euro, lo que termin impactando la demanda por metales bsicos. De esta forma, las cotizaciones internacionales de los metales bsicos registraron un comportamiento a la baja, respecto del cierre del ao anterior, con cadas incluso superiores a 20%. Por su parte, en este contexto de crisis, la mayor demanda de oro como instrumento de refugio permiti un incremento de 10% en su cotizacin.
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9.1.2.
ENTORNO NACIONAL
Durante el ao 2011, la actividad econmica peruana registro una expansin de 6.9 por ciento, pese al entorno internacional desfavorable generado por la crisis de deuda en varios pases de la Eurozona. Este crecimiento fue explicado por el fuerte dinamismo que mantuvo la demanda interna durante este periodo. En tal sentido, el consumo de las familias continuo expandindose, apoyado en el aumento del empleo y de las remuneraciones y en la mejora de las expectativas de los consumidores. Los sectores econmicos que han sustentado este incremento, por su mayor dinamismo, han sido los sectores Pesca (29.7 por ciento), Manufactura (5.6 por ciento), Comercio (8.8 por ciento), Servicios (8.3 por ciento), Electricidad y Agua (7.4 por ciento) y Construccin (3.4 por ciento).
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En cuanto a la Inversin privada, esta registr un importante crecimiento de 11.7 por ciento en el ao 2011, presentando una menor desaceleracin de la inicialmente esperada. Por su parte, la inversin pblica no tuvo el mismo comportamiento debido a las bajas ejecuciones de las nuevas autoridades de los gobiernos nacionales y regionales que se nombraron en las elecciones del 2011, reducindose as en 17.8 por ciento.
De otro lado, el sector pblico no financiero registr un supervit equivalente a 1.9 por ciento del PBI, una mejora con respecto al dficit del ao anterior (-0.3 por ciento), debido al mayor crecimiento de los ingresos del gobierno, aunado
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Por su parte, el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos resulto deficitaria en 1.9 por ciento del PBI, esto debido al crecimiento de las importaciones en 10 por ciento, bajo un contexto en que la inversin privada y el consumo estuvieron dinmicos, mientras que las exportaciones mostraron un comportamiento ms moderado, en el que influy el incremento de 20.2 por ciento en las exportaciones no tradicionales y en lnea c on las alzas ms moderadas en los precios de los commodities.
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La inflacin tuvo una variacin de 4.7 por ciento, la tasa ms alta desde 2009, debido principalmente al alza de los alimentos y de los combustibles. De esta manera, el ndice de precios super el rango meta de entre 1 por ciento y 3 por ciento del BCRP. Esto se origin tambin debido a los incrementos de los precios de los commodities (materias primas) desde 2010, as como factores climatolgicos internos que afectaron la oferta en algunos alimentos perecibles. La inflacin subyacente, indicador que excluye los shocks en los precios de los alimentos y los combustibles, se ubic en 3.7 por ciento.
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III.
ANEXOS ANEXO 1
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Reglamento contra el Abuso de Mercado Normas sobre uso indebido de Informacin Privilegiada y Manipulacin de Mercado (Resolucin de Superintendencia N 005-2012-SMV/01) Dentro de los principales objetivos que persigue la Superintendencia del Mercado de Valores (en adelante, SMV) se encuentran proteger a los inversionistas y asegurar el funcionamiento de mercados justos, eficientes y transparentes. Para ello, resulta necesario que toda informacin relevante se encuentre a disposicin del pblico en general de manera suficiente, oportuna y en igualdad de condiciones (transparencia de la informacin) y que adems se lleve a cabo una correcta formacin de precios de los valores en el mercado (transparencia de las operaciones). La transparencia de la informacin y de las operaciones contribuye a que los inversionistas puedan tomar decisiones de inversin eficientes y negociar a precios que se formen por la libre interaccin de la oferta y demanda. Las prcticas manipulativas atentan contra la correcta formacin de precios y menoscaban el rol de los mercados financieros en el proceso de asignacin de recursos en la economa, impidiendo la existencia de mercados equitativos, eficientes y transparentes. Es por ello que la Ley del Mercado de Valores (en adelante, LMV) impone obligaciones de revelacin de informacin a los partcipes del mercado con la finalidad de reducir la asimetra de informacin y garantizar un trato justo y equitativo para los inversionistas; as como prohbe expresamente la comisin de prcticas de abuso de mercado que atentan contra la integridad y transparencia del mercado, tales como el uso indebido de informacin privilegiada y la manipulacin de mercado. En esa direccin, el Reglamento contra el Abuso de Mercado Normas sobre uso indebido de Informacin Privilegiada y Manipulacin de Mercado (en adelante el Reglamento), tomando como referencia las mejores prcticas internacionales , persigue proporcionar a los partcipes del mercado un mayor entendimiento respecto del alcance de los elementos que configuran la
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Anexo 3
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LIBROS: a. Autor: Barrachina, Eduardo; DERECHO AL MERCADO DE VALORES b. Autor: Tola Nosiglia, Jos; EL MERCADO DE VALORES Y LA BOLSA EN EL PER PAGINAS WEB: a. http://www.smv.gob.pe/Frm_VerArticulo.aspx?data=BB59C7F473A6A3A 7364E3D611A6E59708F2EC053FD3AD4533881D5B48E6C9458CAFA3A b. http://www.smv.gob.pe/Frm_Grafico.aspx?indice=IGBVL+++&fecha=11 %2f05%2f2013 c. http://www.peru.gob.pe/docs/PLANES/80/PLAN_80_PEI_Evaluaci%C3% B3n_2012_2013.pdf d. http://www.monografias.com/trabajos82/mercado-valores peruano/mercado-valores-peruano2.shtml e.
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