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DESCONTOS
Ao contrair uma dvida para pagamento futuro, comum o devedor oferecer ao credor um
documento comprobatrio, que o ttulo de crdito. Os ttulos de crdito mais comuns so a nota
promissria, a duplicata e a letra de cmbio.
Todos esses ttulos possuem uma data de vencimento, mas podem ser pagos antecipadamente. O
possuidor do documento ou credor, necessitando de dinheiro antes do vencimento, pode obter o
recebimento antecipado, ou apresentar o ttulo a uma instituio financeira que lhe adiantar o dinheiro, sob
pagamento de uma vantagem compensatria. Essa operao denominada DESCONTO. Se comparada
com a operao de juros, a diferena que nesta, os juros so recebidos ao final do perodo, enquanto que
o desconto j abatido do valor dos ttulos, dispondo o proprietrio apenas do valor lquido.
Os elementos da operao de desconto so:
- Data de vencimento a data fixada no ttulo para pagamento (ou recebimento).
Evidentemente trata-se de uma data futura;
- Valor nominal o valor a ser pago no vencimento. exibido no prprio ttulo. Tambm
chamado valor futuro, valor de face ou valor de resgate;
- Valor atual ou lquido o valor lquido, j abatido o desconto, a ser pago (ou recebido)
antecipadamente;
- Prazo ou tempo o nmero de dias da antecipao, ou seja, o espao de tempo
entre o dia em que se negocia o ttulo e seu vencimento
Desconto o abatimento que ocorre em funo da liquidao antecipada de um ttulo
1 . DESCONTO RACIONAL OU DESCONTO " POR DENTRO "
Definio: o desconto obtido pela diferena entre o valor nominal e o valor atual de um
compromisso que seja saldado n perodos antes do seu vencimento.
O desconto por dentro representa o juro incidente sobre o valor lquido.
Desconto: a quantia a ser abatida do valor nominal.
Valor descontado: a diferena entre o valor nominal e o desconto.
Sendo:
N - valor nominal (ou montante)
Vr - valor atual (ou valor descontado racional, ou valor lquido)
n - nmero de perodos antes do vencimento
i - taxa de desconto
D, - valor do desconto
Temos:
in 1
N
V
+
Tem-se:
Dr = N -V
in 1
N
N D
r
+
in 1
Nin
in 1
N ) in 1 ( N
D
r
+
+
+
Esta frmula permite que seja obtido o valor do desconto racional, calculado para um dado valor
nominal ( N ), a uma taxa de juros ( i ) e para um dado prazo de antecipao ( n ).
O valor descontado, de acordo com a definio, dado por:
Vr = N Dr
Vr =
in 1
Nin
N
+
Vr =
in 1
Nin ) in 1 ( N
+
+
in 1
N
V
r
+
3 x
12
40 , 0
1
3 x
12
40 , 0
x 00 , 500 . 5
D
r
+
10 , 0 1
10 , 0 x 00 , 500 . 5
D
r
+
00 , 500 $
10 , 1
00 , 50 . 5
D
r
b) O valor descontado:
Vr = 5.500,00 = 500,00 = $ 5.000,00
$ 5.000,00 o prprio valor atual do compromisso. De fato, nos prximos 3 meses e taxa de 40%
a.a., a aplicao de $ 5.000,00 iria render:
J = C.i.n
J = 5.000,00 x
12
40 , 0
x 3 = $ 500,00
Observe-se que $ 500,00 o valor dos juros que a pessoa deixa de receber (ou de pagar) por
saldar o compromisso antes do vencimento.
Em forma literal:
Dr = J
Esta outra forma de expressar o desconto racional. Note-se que podemos chegar frmula
utilizando a definio inicial:
Dr= N- Vr
Substituindo N e Vr:
Dr = C (1 + i.n) -C
Dr = C + C.i.n -C
Dr = C.i.n
Concluso:
No regime de juros simples, o desconto racional aplicado ao valor nominal igual ao juro devido
sobre o capital (valor descontado) desde que ambos sejam calculados mesma taxa. Ou seja, a taxa de
juros da operao tambm a taxa de desconto.
2 . DESCONTO COMERCIAL OU DESCONTO "POR FORA"
Definio: aquele valor que se obtm pelo clculo do juro simples sobre o valor nominal do
compromisso que seja saldado n perodos antes de seu vencimento.
Nota:
Valem as observaes do item anterior sobre o significado de desconto e de valor
descontado.
N: valor nominal (ou montante)
n: nmero de perodos antes do vencimento
i: taxa de desconto
Dc : desconto comercial
Vc: valor atual (ou valor descontado comercial, ou valor lquido)
Quando o prazo dado na mesma unidade de tempo da taxa, obtm-se o valor do desconto
comercial aplicando-se a definio:
Dc = N.i.n
E o valor descontado comercial, quando o prazo dado na mesma unidade de tempo da taxa:
Vc = N Dc
Vc = N N.i.n
Vc = N(1 i.n)
Este resultado tambm chamado valor atual comercial.
Exemplo:
2) Consideremos o exemplo do item anterior, em que o ttulo de $ 5.500,00 descontado taxa de
40% a.a., 3 meses antes do vencimento.
Resoluo: procedendo de modo anlogo, temos:
a) O desconto comercial:
Dc = N.i.n
Dc = 5.500,00 x
12
40 , 0
x 3 = $ 550,00
b) O valor descontado comercial:
Vc = N(1 i.n)
,
_
3 x
12
40 , 0
1 x 00 , 500 . 5 V
c
Vc = 5.500,00 x 0,9
Vc = $ 4.950,00
Ento a pessoa vai receber $ 4.950,00 pelo desconto comercial, que menos que os $ 5.000,00
que receberia se o desconto fosse racional.
evidente, portanto, que ao se fazer um desconto comercial a taxa de desconto utilizada no
mais igual taxa de juros simples capaz de reproduzir o montante. Observe-se que, se o banco ganha $
550,00 sobre um valor de $ 4.950,00, em 3 meses, a taxa de juros da operao :
i =
111 , 0
00 , 950 . 4
00 , 550
ao trimestre
ou
i = 0,44 ao ano
Note-se ento que, no desconto comercial, preciso distinguir entre a taxa de desconto utilizada na
operao e a taxa implcita que cobrada de fato.
3 . DESCONTO BANCRIO
Definio: Corresponde ao desconto comercial acrescido de uma taxa prefixada, cobrada sobre o
valor nominal.
Nota:
Esta taxa de despesas bancrias referida freqentemente como sendo as despesas
administrativas do banco ou instituio que faz a operao. O desconto bancrio pode ser entendido como
uma extenso do desconto comercial.
Sendo:
Vb : valor atual (ou valor descontado bancrio)
Db : desconto bancrio
Dc : desconto comercial
h : taxa de despesas administrativas
N: valor nominal (ou montante)
n : nmero de perodos antes do vencimento
i : taxa de desconto
Tem-se o valor do desconto bancrio:
Db = Dc + N.h
Db = N.i.n + N.h
Db = N (i.n + h)
E o valor descontado bancrio:
Vb = N Db
Vb = N N.(i.n + h)
Vb = N.[1 -(i.n + h)]
Exemplo:
3) Um ttulo de $ 5.500,00 foi descontado no Banco X, que cobra 2% como despesa administrativa.
Sabendo-se que o ttulo foi descontado 3 meses antes de seu vencimento e que a taxa corrente em
desconto comercial de 40% a.a., qual o desconto bancrio? Quanto recebeu o proprietrio do ttulo?
Resoluo:
Lembrando que:
h = 0,02
e procedendo de modo anlogo ao exemplo anterior:
a) Desconto bancrio:
Db = N (in + h)
Db =
,
_
+ 02 , 0 3 x
12
40 , 0
x 00 , 500 . 5
Db = 5.500,00 (0,10 + 0,02)
Db = 5.500,00 x 0,12
Db = $ 660,00
b) Valor descontado bancrio:
Vb = N[1 - (i.n + h)]
,
_
1
]
1
+ 02 , 0 3 x
12
40 , 0
1 x 00 , 500 . 5 V
b
Vb = 5.500,00 (1 [0,10 + 0,02])
Vb = 5.500,00 x 0,88
Vb = $ 4.840,00
Compare-se este valor que o proprietrio recebeu ao descontar seu ttulo 3 meses antes com
aquele obtido via desconto racional ($ 5.000,00) e via desconto comercial ($ 4.950,00). Mais uma vez
notamos que a taxa de desconto no corresponde taxa implcita na operao:
i " =
. t . a 1364 , 0
00 , 4840
00 , 660
i = 0,5456 ao ano
preciso, portanto, no caso dos descontos comercial e bancrio, calcular a taxa que realmente est
sendo cobrada na operao.
4 . TAXA DE JUROS EFETIVA
Definio: a taxa de juros que aplicada sobre o valor descontado, comercial ou bancrio gera no
perodo considerado um montante igual ao valor nominal.
Sendo:
if : taxa efetiva
Vc : valor atual comercial
Vb : valor atual bancrio
n : nmero de perodos antes do vencimento
Usando a definio dada, temos:
a) Taxa efetiva para desconto comercia/:
N = Vc . (1 + if . n)
n . i 1
V
N
f
c
+
1
V
N
n . i
c
f
n
1
V
N
i
c
f
Exemplo:
4) Seja o mesmo exemplo dado no item 2, no qual j calculamos:
Vc = 4.950,00
N = 5.500,00
n = 3
Aplicando diretamente a frmula, temos:
n
1
V
N
i
c
f
3
1
00 , 950 . 4
00 , 500 . 5
i
f
. m . a 03703 , 0
3
1 1111 , 1
i
f
if = 0,44aa
Observe-se que este o mesmo resultado j obtido anteriormente, por clculo direto.
b) Taxa efetiva para desconto bancrio:
De modo anlogo, temos:
N = Vb.(1 + if.n)
n . i 1
V
N
f
b
+
1
V
N
n . i
b
f
n
1
V
N
i
b
f
Esta frmula idntica anterior, desde que substitudo o valor atual comercial pelo valor atual
bancrio.
Exemplo:
5) O mesmo do item 1., para o qual j calculamos:
Vb = 4.840,00
N = 5.500,00
n = 3
. m . a 045 , 0
3
1364 , 0
3
1 1364 , 1
3
1
00 , 840 . 4
00 , 500 . 5
i
f
if = 0,54aa
Verifique-se mais uma vez que o resultado o mesmo que o obtido anteriormente por raciocnio
direto.
Nota: Como j observamos, no desconto racional a taxa de desconto a prpria taxa efetiva. Isto
resulta do fato de ser o desconto racional derivado de consideraes de conveno matemtica e no
financeira, como o caso dos descontos comercial e bancrio. Nestas condies, um mtodo mais simples
para o clculo da taxa efetiva, porm no to intuitivo, o raciocnio via desconto racional.
A taxa efetiva ser aquela que conduz, pelo desconto racional, ao mesmo valor calculado pelo
desconto comercial ou bancrio.
A demonstrao pode ser feita considerando os descontos racional e comercial, por exemplo:
n . i 1
n . Ni
D
f
f
r
+
Dc = N.i.n
J que os dois descontos devem ser iguais:
Dr = Dc
Nin
n . i 1
n . Ni
f
f
+
i
n . i 1
i
f
f
+
n . i 1
i
i
f
3 x
12
40 , 0
1
12
40 , 0
i
f
10 , 0 1
0333 , 0
i
f
9 , 0
0333 , 0
i
f
. m . a 037 , 0 i
f
. a . a 44 , 0 i
f
A mesma frmula pode ser utilizada para se calcular a taxa efetiva no caso de desconto bancrio. O
nico cuidado que se exige calcular a taxa proporcional correspondente s despesas administrativas (h),
colocando-a na mesma unidade de tempo da taxa de desconto.
Exemplo:
7) Utilizando o caso do exemplo 1, tem-se:
i = 0,40 a.a.
ou
im = 0,0333 a.m.
n = 3 meses
h = 2%
ou
hm = . m . a % 667 , 0
3
% 2
hm = 0,00667 am
Portanto, a taxa de desconto bancrio agora :
i' = im + hm
i' = 0,0333 + 0,0067
ou
i' = 0,0400
n . i 1
i
i
f
3 x 04 , 0 1
04 , 0
i
f
. m . a 045 , 0
88 , 0
04 , 0
12 , 0 1
04 , 0
i
f
if = 0,54aa
5 . RELAO ENTRE DESCONTO RACIONAL E COMERCIAL
J verificamos empiricamente que o desconto comercial maior que o desconto racional feito nas
mesmas condies.
Ou seja:
Dc > Dr
Vamos examinar agora qual a relao existente entre os dois descontos:
n . i 1
n . i . N
D
r
+
Dc = N.i.n
Fazendo a diviso do desconto comercial pelo desconto racional, membro a membro:
n . i 1
n . i . N
n . i . N
D
D
r
c
+
Portanto:
n . i 1
D
D
r
c
+
ou ainda:
Dc = Dr (1 + i.n)
Ou seja, o desconto comercial pode ser entendido como sendo o montante do desconto racional
calculado para o mesmo perodo e mesma taxa.
Exemplo:
8) O desconto comercial de um ttulo descontado 3 meses antes de seu vencimento e taxa de
40% a.a. de $ 550,00. Qual o desconto racional?
Resoluo: aplicando diretamente a frmula:
Dc = Dr (1 + i.n)
550,00 = Dr (1 + 3 x
12
40 , 0
)
550,00 = Dr (1 = 0,10)
Dr =
10 , 1
00 , 550
Dr = $500,00
6 . PRAZO MDIO
Foi visto em juros simples que, para um conjunto de capitais, aplicados a taxas e prazos diferentes,
o prazo mdio de aplicao a mdia ponderada dos diversos prazos, tendo como pesos o produto da taxa
pelo capital. Agora no caso de haver uma nica taxa para todos eles, os pesos ficam sendo apenas os
capitasi, conforme mostra a frmula abaixo. O clculo do prazo mdio, na prtica, facilita o gerenciamento
de obrigaes financeiras, permitindo concentrar em um nico vencimento obrigaes com vencimentos
diversos.
n 3 2 1
n n 3 3 2 2 1 1
m
c ... c c c
c * t ... c * t c * t c * t
t
+ + + +
+ + + +
Por outro lado, sabe-se que o desconto obtido pela diferena entre o valor nominal (resgate) e o
valor descontado (valor presente). Logo, o desconto racional Dr tem a seguinte expresso de clculo:
,
_
+
n
r
) i 1 (
1
1 N D
Exerccios:
1) Sabe-se que um ttulo, para ser pago daqui a 12 meses, foi descontado 5 meses antes de seu
vencimento. O valor nominal do ttulo de $42.000,00 e a taxa de desconto de 3,5% ao ms. Calcular o
valor lquido liberado nesta operao sabendo-se que foi utilizado o desconto composto por dentro.
Resp.:
Vr = $35.362,87
2) Calcular o valor do desconto racional composto de um ttulo de valor nominal de $12.000,00 descontado
4 meses antes de seu vencimento taxa de 2,5% ao ms.
Resp.:
Dr = $1128,59
3) Um banco libera a um cliente $6.800,00 provenientes do desconto de um ttulo nominal de $9.000,00
descontado taxa de 4% ao ms. Calcular o prazo de antecipao que foi descontado este ttulo.
Resp.:
N = 7,15 meses ou 7 meses e 4 dias