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6 CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES A partir de las disposiciones normativas contenidas en el Ttulo Tercero relacionado con los Ttulos Valores, la doctrina ha desarrollado ms de quince conceptos para clasificar a estos bienes mercantiles. Los parmetros de clasificacin van desde el tipo de derecho incorporado hasta sus efectos procesales, sin embargo, analizaremos los principales mtodos de agrupacin de esta institucin. Segn el Derecho Incorporado: El artculo 619 del C. de Co en su inciso final establece que los ttulos valores pueden ser de contenido crediticio, corporativo o de participacin, y de tradicin o representativo de mercancas. Es decir, el legislador estableci el tipo de derecho incorporado en el documento, y lo limit a estas tres clases de derechos. Los ttulos Valores de Contenido Crediticio son aquellos que incorporan una obligacin principal de carcter dineraria, es decir de cancelar un determinado monto de dinero, tal es el caso de la Letra de Cambio (Art 671), Pagar (Art 709 - 1), Cheque (Art 713 1), Bono de prenda (Art 757 inc 3), factura (Art 772), Certificado de depsito a trmino (artculo 1394). Por su parte, los de contenido Corporativo o de Participacin incorporan fuera de una obligacin dineraria el ejercicio de derechos polticos. Es el caso de los bonos cuya definicin se encuentra en el artculo 752 del C. de Co, as como, el Decreto 1026 de 1990 y en la Resolucin 400 de 1995, igualmente dentro de esta clasificacin se pueden incluir las Acciones, sin embargo, como se explicar ms adelante, se discute el carcter de ttulo valor o no de este instrumento. Por ltimo se encuentran los de Tradicin o Representativos de Mercancas que incorporan una obligacin de disposicin de las mercancas que en el documento se especifiquen. No obstante, si presentado para su ejercicio por el legtimo tenedor es rechazado por el obligado directo se torna en un ttulo valor de contenido crediticio, al permitirle el cobro crediticio de este a los obligados de regreso (artculo 645). Entonces el documento contiene prerrogativas de poseer un derecho real sobre la mercanca y un derecho de crdito. Es el caso del Certificado de depsito (artculo 757 inc 2), Carta de Porte y Conocimiento de Embarque (Artculo 767). Segn la Base de la Expresin de Pago: A partir del anlisis de cada uno de los ttulos valores expresados en el ttulo tercero del Cdigo de Comercio podemos afirmar que los ttulos valores expresan una Orden de Pago o una Promesa de Pago produciendo diversos efectos cambiarios. La expresin de Orden de Pago se utiliza en la Letra de Cambio, en el Cheque y en la Factura Cambiaria. Al hacer uso de esta expresin como su nombre lo indica una parte cambiaria le est dando la instruccin a otra de efectuar el pago del derecho incorporado. La parte que da la orden se torna un simple obligado de regreso, y la parte que recibe la orden, al aceptar la misma adquiere la calidad de obligado directo. Cabe aclarar que cuando esa misma persona sea a su vez la parte que da la orden y la parte que recibe la orden, lo cual es posible desde el punto de vista del Derecho Cambiario, esa misma persona adquiere una posicin de obligado directo y de obligado de regreso. En este tipo de ttulos valores, se observar una estructura compuesta por tres partes al momento de su creacin distribuida as: quin da la orden, quien recibe la orden y el beneficiario de la misma. En lo que respecta a la expresin A base de Promesa, implica que quin est incorporando el derecho efecta una promesa de pago. Los ttulos valores que utilizan esa manifestacin son el Pagar, el Bono, la Accin*, la Carta de Porte, el Conocimiento de Embarque, el Certificado de Depsito, el Bono de Prenda, el Certificado de Depsito a Trmino. La parte que efecta la

promesa de pago se torna en un obligado directo y debe responder por el pago y descargo del ttulo valor. En estos instrumentos se observar una estructura compuesta por dos partes al momento de la creacin, quin promete el pago y el beneficiario de la promesa. Segn la Circulacin del Ttulo Valor: La forma de circulacin goza de especial importancia para los ttulos valores, ya que segn lo dispuesto en el artculo 647 del C. de Co. quin adquiere un ttulo valor segn la ley de circulacin ostenta la calidad de legtimo tenedor. El legislador adopt tres formas a travs de las cuales pueden circular estos bienes otorgndoles una denominacin especfica, a saber, Nominativos, a la orden, o al portador. El creador del instrumento es quin determina la forma de su circulacin y slo este podr modificarla. De conformidad con el artculo 648 del Cdigo de Comercio se consideran Ttulos Valores Nominativos aquellos que se giran a favor de una persona determinada y requieren la inscripcin del tenedor en el registro que lleve el creador del instrumento, ambos aspectos debern expresarse de forma literal en el ttulo. Circulan a travs de endoso, entrega material del ttulo y la inscripcin en dicho registro. Podrn ser nominativos las acciones, los bonos y los certificados de depsito. De acuerdo a lo expuesto en el artculo 651 del C. de Co. constituyen ttulos valores a la Orden los que se giran a favor de una persona determinada mediante la utilizacin de expresiones: a la orden, transferible por endoso, o que son negociables o se indique la denominacin especfica del ttulo valor. Circulan a travs de Endoso y entrega material del ttulo. Por ltimo se encuentran los ttulos valores al portador, estos se regulan por los artculos 668 a l 670 del Cdigo de Comercio los cuales se expiden a favor de una persona no determinada y pueden o no, incluir la expresin al portador. Estos bienes circulan a travs de la entrega material del ttulo y no requieren endoso (art 668 c de co) teniendo como efecto principal que nunca existirn obligados de regreso en estos instrumentos. Empero, el legislador limit el uso de esta forma de circulacin para Letra de Cambio, el Cheque, el Certificado de Depsito, el Bono de Prenda, Carta de porte y Conocimiento de Embarque, por lo tanto, no puede ser utilizada para la factura, el CDT, el Bono y la Accin so pena de en caso de utilizacin se entiende que dichos documentos no constituyen ttulos valores.

Segn el Negocio Causal que da Origen al Ttulo Valor: Es importante reiterar que todos los ttulos valores tienen origen en un Acto o Negocio Jurdico a partir del cual de forma unilateral la parte o una de las partes deudoras procede a la creacin de un ttulo valor. No obstante haberse creado un ttulo valor, es posible que este quede vinculado al negocio que dio origen al mismo, as las cosas surge la clasificacin de ttulos Abstractos y de Causa Especfica o Causales. Sin embargo, esta clasificacin adquiere importancia slo cuando el ttulo circula y su tenedor sea un tercero de Buena Fe Exenta de Culpa, en razn a que mientras quede en manos de la misma parte conforme lo dispone el artculo 784 numeral 12, el deudor podr proponerle al tenedor todas las excepciones inherentes al negocio causal. En tal sentido aplicando la tesis del Consejo de Estado se consideran Causales aquellos ttulos que permanecen ligados al contrato-origen, teniendo en cuenta que conforme al principio de literalidad, los textos de la letra del contrato subyacente integra el ttulo, limitando o condicionando el ejercicio del derecho cartular. As las cosas, teniendo en cuenta los requisitos normativos para el Certificado de Depsito, el Bono de Prenda, la Carta de Porte, el Conocimiento

de Embarque, la Factura Cambiaria, las Acciones y los Bonos, se considera que estos ttulos valores son Causales. Lo anterior, tiene fundamento diversas disposiciones, a saber, para el certificado de depsito y bono de prenda el artculo 759 del C.de Co. establece que en el documento se debe expresar entre otros, el almacn, lugar de depsito, fecha de expedicin, descripcin de las mercancas, tarifas, el seguro y su importe, plazos, entre otros, de forma similar sucede en la Carta de Porte y el Conocimiento de Embarque donde el artculo 768 del C.de Co. se exige la denominacin del transportador, nombre del remitente, nmero del ttulo, descripcin de la mercanca, estimacin del valor, fletes, entre otros. Es decir, como se bien se puede observar, el ttulo contiene elementos propios tanto del contrato de depsito en el primer caso, como, del contrato de transporte en el segundo. Por su parte, son Abstractos aquellos que desde el punto de vista formal no se exige una literalidad que integre el negocio subyacente, tal es el caso de la letra de cambio, el pagar y el cheque. A partir de los artculos 671, 709 y 713 del C. de Co., no se exige como requisitos aspectos relacionados con el negocio causal. Segn su lugar de Creacin: El Artculo 646 del C. de Co., le otorga validez y rigor cambiario en Colombia a los ttulos valores creados en extranjero que bajo las normas del pas de creacin posea tal calidad. As las cosas, se desprende la clasificacin de ttulos valores Nacionales y Extranjeros. En tal sentido, son Nacionales aquellos que sean creados en Colombia y que cumplan con los requisitos exigidos en nuestro ordenamiento jurdico. Son Extranjeros aquellos creados por fuera del mbito geogrfico de nuestro pas, y que bajo las normas del estado de creacin sus disposiciones le otorguen la calidad de Ttulo Valores. Para su ejecucin en Colombia, el tenedor deber demostrar que ese instrumento cumple con el estatuto normativo del lugar de su creacin. Segn su Reglamentacin: El Capitulo Quinto del Ttulo Tercero del Libro Tercero del Cdigo de Comercio contiene las distintas especies de ttulos valores y regula la letra de cambio, el pagar, el cheque, el bono, el certificado de depsito, el bono de prenda, la carta de porte, el conocimiento de embarque, y la factura cambiaria, quedando por fuera otros como el Certificado de Depsito a Trmino que est regulado en libro cuarto y las Acciones regulado en el libro segundo, as como, otros ttulos que se encuentran por fuera del Cdigo de Comercio. As las cosas a partir del artculo 620 del C. de Co. que dice en su inciso primero: Los documentos y los actos a que se refiere este ttulo slo producirn los efectos en el previstos cuando contengan las menciones y llenen los requisitos que la ley seale, salvo que ella los presuma (), se discute si slo constituyen ttulos valores los contenidos en el Captulo Quinto. La discusin la genera la locucin slo que utiliz el legislador en esta disposicin. Para algunos como Henry Alberto Becerra interpretan que el legislador al utilizar la expresin slo hace referencia exclusivamente a los incluidos en el captulo quinto, pero para otros autores, la expresin slo hace referencia a la parte formal, es decir, requisitos generales y los especficos de cada ttulo con consagracin expresa, no limitndose a que sean exclusivamente los contenidos en el captulo quinto. Conforme lo expuesto, si se adopta la segunda teora, seran ttulos valores nominados aquellos que cuenten con una denominacin y regulacin especfica por parte del legislador, sea tanto en el Cdigo de Comercio, como por cualquier otra disposicin del ordenamiento jurdico. Son inominados aquellos que no cuentan con una denominacin especfica, y se les aplican las normas generales de los ttulos valores.

Otras Clasificaciones: Existen otras clasificaciones dependiendo de si son emitidos en serie, como singulares o seriales, segn su contenido como completos incoados o en blanco, segn el nmero de derechos incorporados simples o complejos, segn si los ttulos cuentan con todos los elementos jurdicos relevantes como son los completos e incompletos, entre otras. http://repository.upb.edu.co:8080/jspui/bitstream/123456789/112/1/TRABAJO%20DE%20GRADO .pdf