Departamento de Pesquisas e Estudos Econmicos

ACOMPANHAMENTO DA PESQUISA FOCUS

RELATRIO DE MERCADO

13 de Setembro de 2013
Equipe Tcnica
Octavio de Barros - Diretor de Pesquisas e Estudos Econmicos
Marcelo Cirne de Toledo
Economia Internacional: Fabiana DAtri / Leandro de Oliveira Almeida/ Felipe Wajskop Frana
Economia Domstica: Robson Rodrigues Pereira / Andra Bastos Damico / Igor Velecico / Ellen Regina Steter / Priscila Pereira
Deliberalli / Andrea Marcos Angelo
Anlise Setorial:
Regina Helena Couto Silva / Priscila Pacheco Trigo
Pesquisa Proprietria: Fernando Freitas / Ana Maria Bonomi Barufi / Leandro Cmara Negro
Estagirios:
Andr Kengi Alves Hirata / Alex Panoni Furtado / Laura Marsiaj Ribeiro / Klaus Heinz Troetschel /
Guilherme Dalla Villa / Guilherme Marinho Lima / Vitor Inocncio / Mariana Carvalhaes / Ariana Stephanie Zerbinatti

NDICE
CENRIO PARA O PIB E PARA A PRODUO INDUSTRIAL
MDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS

QUADRO 05

CENRIO PARA NDICES DE PREOS

MDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS

QUADRO 21

CENRIO DE TAXA DE JUROS

MDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS

QUADRO 29

CENRIO DE TAXA DE CMBIO

MDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS

QUADRO 32

CENRIOS PARA INDICADORES FISCAIS

MDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS

QUADRO 36

CENRIOS DE BALANA COMERCIAL

MDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS

QUADRO 43

CENRIOS DE INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO E

INVESTIMENTOS EM PORTFLIO
MDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS

QUADRO 53

CENRIOS PARA INDICADORES DO BALANO DE PAGAMENTOS

MDIAS DAS RESPECTIVAS AMOSTRAS
QUADRO 57

FOCUS 13/09/2013
DESTAQUE PARA
ALTERAES
OCORRIDAS EM
RELAO PESQUISA
DE 06/09/2013

RELATRIO FOCUS 13/09/2013

Atividade - Para 2013, a mediana das projees para o PIB subiu de 2,35% para 2,40%, e sua
mdia tambm aumentou de 2,33% para 2,38%. Para 2014, a mediana recuou de 2,28% para
2,22%, e sua mdia foi ajustada levemente de 2,25% para 2,24%.
Juros - Para 2013, a mediana das projees para a taxa Selic se manteve em 9,75%, ao passo
que sua mdia avanou de 9,64% para 9,70%. Para 2014, a mediana ficou em 9,75%, enquanto
sua mdia mostrou alta de 9,78% para 9,82%.
Inflao - Para o IPCA de 2013 a mediana das projees continuou em 5,82%, e sua mdia
subiu de 5,80% para 5,81%. Para 2014, a mediana aumentou de 5,85% para 5,90%, ao mesmo
tempo em que sua mdia avanou de 5,87% para 5,89%.
Para o IGP-M de 2013, a mediana das projees aumentou de 4,62% para 5,00%, acompanhada
pela elevao da sua mdia de 4,66% para 4,97%. Para 2014, a mediana avanou de 5,59% para
5,79%, e sua mdia passou de 5,75% para 5,86%.
Cmbio - Para 2013, a mediana das projees foi ajustada para baixo de R$/US$ 2,36 para
R$/US$ 2,35, da mesma forma que sua mdia recuou de R$/US$ 2,36 para R$/US$ 2,35. Para
2014, a mediana continuou em R$/US$ 2,40, e sua mdia avanou de R$/US$ 2,41 para R$/US$
2,42.
Produo industrial - Para 2013, a mediana das projees avanou de 2,10% para 2,12%,
enquanto sua mdia caiu de 2,08% para 2,07%. Para 2014, a mediana diminuiu de 3,00% para
2,65%, acompanhada pela reduo da sua mdia de 2,66% para 2,54%.

CENRIO PARA O PIB E

PARA A PRODUO
INDUSTRIAL - MDIAS
DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

0,1

13/09/13

13/08/13

13/07/13

0,19

13/06/13

3,14

13/05/13

3,63

13/04/13

13/03/13

3,10

13/02/13

0,5

13/01/13

3,97

13/12/12

13/11/12

13/10/12

3,90

13/09/12

0,2

13/08/12

4,31

13/09/13

13/08/13

4,28

13/07/12

13/06/12

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

4,36

13/05/12

13/04/12

13/03/12

4,32

13/02/13

4,48

13/02/12

13/01/13

13/12/12

4,45

13/01/12

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

4,28

13/12/11

13/11/11

13/10/11

13/06/12

4,10

13/09/11

13/05/12

13/04/12

4,50

13/08/11

13/03/12

13/02/12

4,48

13/07/11

13/01/12

2,70

13/06/11

2,90

13/12/11

3,50

13/11/11

4,60

13/05/11

3,70

13/10/11

4,30

13/04/11

2,30
13/09/11

4,70

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB EM 2013 (% AO ANO)

E DESVIO PADRO DAS PROJEES (GRFICO MENOR)

4,57
4,45

4,25
4,12

4,23
3,82

0,6

3,55

3,36

3,30
0,4

0,3

2,97

2,50

2,63
2,38

2,10

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2,63

13/09/13

0,34

13/08/13

0,54

13/07/13

3,53

13/06/13

13/05/13

3,64

13/04/13

13/03/13

3,87
3,78

13/02/13

3,92

13/01/13

4,00

13/12/12

13/11/12

13/10/12

3,80

13/09/12

13/08/12

13/09/13

13/08/13

13/07/13

4,44

13/07/12

13/06/12

13/05/12

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

13/02/13

4,41 4,32

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/13

13/12/12

13/11/12

4,44

13/01/12

13/12/11

13/10/12

4,60

13/09/12

13/08/12

4,60

13/11/11

13/10/11

13/07/12

4,20

13/06/12

0,39

4,54

13/09/11

2,80

13/05/12

0,44

13/04/12

4,66

13/08/11

3,00

13/03/12

4,59

13/07/11

0,49

13/02/12

3,20

13/01/12

0,54

13/06/11

3,40

13/12/11

0,59

13/11/11

4,80

13/05/11

3,60

13/10/11

4,40

13/04/11

2,20
13/09/11

2,40

13/03/11

2,60

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O PIB EM 2014 (% AO ANO)

E DESVIO PADRO DAS PROJEES (GRFICO MENOR)

4,25
4,17
4,01
3,78

3,46
3,26
3,12

2,96

2,51

0,29

2,24

2,00

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE

CRESCIMENTO REAL DO PIB 2008 - 2014
EM % AO ANO
8,5

7,53
7,5
6,5
5,5

5,17

4,5
3,5

2,73
2,5

2,38

2,24

2013

2014

1,5

0,87
0,5
-0,5

-0,33

-1,5

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

* NMERO EFETIVO

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

13/09/13

1,2
13/08/13

1,7

13/07/13

2,76

13/06/13

2,2

13/05/13

3,27

13/04/13

13/03/13

2,7

13/02/13

3,48

13/01/13

13/12/12

13/11/12

3,39

13/10/12

3,91

13/09/12

13/08/12

3,2

13/07/12

4,16

13/06/12

4,04

13/05/12

3,7

13/04/12

4,18

13/03/12

13/02/12

13/01/12

4,48

13/12/11

4,30

13/11/11

13/10/11

4,49

13/09/11

4,34

13/08/11

4,54

13/07/11

13/06/11

4,60

13/05/11

4,7

13/04/11

13/03/11

4,2

13/02/11

EXPECTATIVAS PARA O PIB INDUSTRIAL DE 2013

EM %

4,34
4,04

3,73 3,69
3,49
3,39
3,02
2,57

2,11
1,76
1,46

1,34

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2,78

13/09/13

3,20
3,07

13/08/13

13/07/13

13/06/13

2,7

13/05/13

3,64

13/04/13

13/03/13

3,52 3,39

13/02/13

3,0

13/01/13

3,63

13/12/12

3,78

13/11/12

3,93

13/10/12

3,9

13/09/12

13/08/12

13/07/12

13/06/12

3,6

13/05/12

4,30

13/04/12

4,25

13/03/12

13/02/12

4,40

13/01/12

4,43

13/12/11

4,33

13/11/11

13/10/11

4,51

13/09/11

13/08/11

4,2

13/07/11

4,5

13/06/11

4,63

13/05/11

4,8

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVAS PARA O PIB INDUSTRIAL DE 2014

EM %

4,61
4,54

4,41
4,19
4,02

3,85
3,60
3,50

3,3

3,38
3,08

2,70

2,4

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE

CRESCIMENTO REAL DO PIB INDUSTRIAL 2008 2014
EM % AO ANO
10,43

10,6
8,6
6,6
4,6

4,07
2,70

2,6

1,58

1,46

0,6

-0,06
-1,4
-3,4
-5,4

-5,60
-7,4

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2,21
13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

2,96

13/05/13

2,2

13/04/13

3,4

13/03/13

2,8

13/02/13

3,83

13/01/13

3,1

13/12/12

4,23

13/11/12

13/10/12

4,14

13/09/12

4,6 4,67

13/08/12

4,20

13/07/12

13/06/12

4,12

13/05/12

3,92

13/04/12

13/03/12

4,28

13/02/12

13/01/12

3,7

13/12/11

4,55

13/11/11

4,0

13/10/11

4,69

13/09/11

13/08/11

4,3

13/07/11

4,9

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUO INDUSTRIAL

EM 2013
EM %

5,2

4,72
4,41
4,18

4,01
3,93

3,60
3,30

3,12

2,75

2,5

1,9

2,07

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

3.19

2.6

13/09/13

3.0

13/08/13

3.42

13/07/13

3.2

13/06/13

3.70

13/05/13

3.4

13/04/13

13/03/13

13/02/13

3.6

13/01/13

13/12/12

3.98

13/11/12

3.8

13/10/12

4.35

13/09/12

4.04

13/08/12

4.34

13/07/12

4.0

13/06/12

4.25

13/05/12

4.64

13/04/12

13/03/12

4.4

13/02/12

13/01/12

4.2

13/12/11

4.8

13/11/11

13/10/11

4.87

13/09/11

13/08/11

4.71

13/07/11

4.86

13/06/11

4.64

13/05/11

4.6

13/04/11

13/03/11

5.0

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A PRODUO INDUSTRIAL

EM 2014
EM %

4.89
4.72

4.80

4.24

4.28
4.08 3.88 3.83 3.93
3.63
3.30
3.06

2.8

2.4

2.54

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE

CRESCIMENTO REAL DA PRODUO INDUSTRIAL 2008 - 2014
EM % AO ANO
12,00

10,47
10,00

8,00
6,00

4,00

3,10
2,07

2,54

2,00

0,35
0,00
-2,00

-2,60

-4,00

-6,00
-8,00

-7,38

-10,00

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

3.77
4.15
3.91 3.83 3.76

13/11/12

3.95

9.00

7.50

13/09/13

13/08/13

13/07/13

4.55

13/06/13

13/05/13

7.00

13/04/13

4.59

13/03/13

13/02/13

13/01/13

4.19
4.03

13/12/12

13/10/12

4.22

13/09/12

4.34

13/08/12

13/07/12

4.01

13/06/12

3.99

13/05/12

4.26

13/04/12

4.344.17

13/03/12

4.26

13/02/12

13/01/12

3.50

13/12/11

13/11/11

4.54

13/10/11

5.00

13/09/11

4.15

13/08/11

4.40

13/07/11

4.00

13/06/11

13/05/11

13/04/11

4.50

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVAS PARA O PIB AGROPECURIO DE 2013

EM %

10.00

9.50

9.26

8.50

8.00

7.77

7.35

6.50

6.80

6.00

5.50

4.23
4.07

4.91

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

3.50

3.54

13/09/13

3.65

13/08/13

3.87
3.79

13/07/13

3.72

13/06/13

3.89

13/05/13

3.90

13/04/13

13/03/13

3.70

13/02/13

13/01/13

13/12/12

4.20

13/11/12

4.34

13/10/12

4.37

13/09/12

4.31

13/08/12

4.21

13/07/12

4.53

13/06/12

4.36

13/05/12

4.38

13/04/12

4.49

13/03/12

4.54 4.53

13/02/12

13/01/12

4.30

13/12/11

13/11/11

13/10/11

13/09/11

13/08/11

4.40

13/07/11

4.10

13/06/11

13/05/11

13/04/11

4.50

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVAS PARA O PIB AGROPECURIO DE 2014

EM %

4.70

4.60
4.50
4.43
4.26

4.26

4.04
3.94
3.83

3.60

3.46
3.38

3.30

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE

CRESCIMENTO REAL DO PIB AGROPECURIO 2008 2014
EM % AO ANO
10.0

9.26

8.0

6.33

6.32
6.0

3.90

4.0

3.38

2.0

0.0

-0.83
-2.0

-3.11

-4.0

2008*

2009*
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2,39
13/09/13

13/08/13

13/07/13

3,02

13/06/13

13/05/13

13/04/13

3,09

13/03/13

13/02/13

13/01/13

3,4

13/12/12

4,02

13/11/12

3,8

13/10/12

4,03

13/09/12

4,18

13/08/12

13/07/12

13/06/12

13/05/12

4,22

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

4,36
4,26

13/12/11

13/11/11

13/10/11

4,2

13/09/11

13/08/11

13/07/11

4,47

13/06/11

13/05/11

4,6

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVAS PARA O PIB DE SERVIOS DE 2013

EM %

4,40

4,31 4,26
3,91

3,85
3,59
3,43
3,29
3,12
2,95

2,6

2,68

2,33

2,2

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2,85

13/09/13

3,15

13/08/13

3,43

13/07/13

3,30

13/06/13

3,78

13/05/13

3,73

13/04/13

3,85

13/03/13

3,60

13/02/13

3,75

13/01/13

3,90

13/12/12

4,19 4,21

13/11/12

4,10

13/10/12

13/09/12

4,17

13/08/12

4,30

13/07/12

4,05

13/06/12

4,38

13/05/12

13/04/12

4,38 4,36

13/03/12

4,29

13/02/12

4,38

13/01/12

13/12/11

4,40

13/11/11

13/10/11

4,20

13/09/11

4,44

13/08/11

13/07/11

4,47

13/06/11

4,38

13/05/11

4,50

13/04/11

13/03/11

4,35

13/02/11

EXPECTATIVAS PARA O PIB DE SERVIOS DE 2014

EM %

4,80

4,65

4,35

4,16

4,06
3,72
3,63
3,56

3,45

3,23

3,19

3,00

2,98
2,83

2,70

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE

CRESCIMENTO REAL DO PIB DE SERVIOS 2008 - 2014
EM % AO ANO
6,0

5,49
5,0

4,93

4,0

3,0

2,83

2,73
2,33
2,12

2,0

1,48
1,0

0,0

2008*

2009*
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*

ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

CENRIO PARA NDICES

DE PREOS - MDIAS
DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

6,1
0,30

5,47

13/09/13

5,58

13/08/13

13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

13/06/12

13/05/12

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

13/11/11

13/10/11

13/09/11

0,25

13/07/13

5,73

13/06/13

5,64

13/05/13

5,55

13/04/13

13/03/13

5,44

13/02/13

5,51

13/01/13

5,68

13/12/12

5,37

13/11/12

5,44

13/10/12

13/09/12

13/08/12

5,60

13/07/12

5,36

13/06/12

5,57

13/05/12

5,60

13/04/12

5,23

13/03/12

5,45

13/02/12

5,3 5,36

13/01/12

5,80

13/12/11

5,61

13/11/11

6,3

13/08/11

EM %

13/10/11

5,9

13/09/11

13/08/11

5,5

13/07/11

13/06/11

13/05/11

5,7

13/04/11

13/03/11

13/02/11

MDIA DO IPCA PROJETADO PARA OS PRXIMOS DOZE MESES

E DESVIO PADRO DAS PROJEES (GRFICO MENOR)
0,50

0,45

0,40

0,42

0,35

6,14

0,20

5,97

5,77

5,64
5,66

5,52

5,35

5,26

5,1

5,02

4,9

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

5.8

13/09/13

5.74

13/08/13

13/07/13

5.86

13/06/13

6.0

13/05/13

5.72

13/04/13

13/03/13

5.62

13/02/13

5.42

13/01/13

13/12/12

13/11/12

5.50

13/10/12

13/09/12

5.54

13/08/12

5.49

13/07/12

5.4

13/06/12

13/05/12

5.6

13/04/12

13/03/12

13/02/12

5.2

13/01/12

5.0

13/12/11

13/11/11

13/10/11

4.71

13/09/11

4.63

13/08/11

4.65

13/07/11

4.8

13/06/11

13/05/11

4.6

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA EM 2013

2013

EM %

5.89
5.84

5.81

5.74

5.54 5.54
5.50

5.26

5.10

5.03 5.06
5.04

4.75
4.74

4.68

4.4

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

13/05/13

5.6

13/04/13

13/03/13

13/02/13

13/01/13

5.23

13/12/12

13/11/12

5.4

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

13/06/12

5.18

13/05/12

4.89

13/04/12

5.2

13/03/12

13/02/12

4.81

13/01/12

4.87

13/12/11

5.0

13/11/11

4.58

13/10/11

4.68

13/09/11

4.67

13/08/11

4.8

13/07/11

13/06/11

13/05/11

13/04/11

4.6

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA EM 2014

2014

EM %

6.0

5.89

5.8

5.78

5.61

5.47

5.31
5.42

5.22

5.03
5.01

4.90

4.65

4.62

4.4

MDIA DAS EXPECTATIVAS PARA PREOS LIVRES E PREOS

ADMINISTRADOS PARA 2013
EM %
7,50
7,00

Peso administrados: 30%

Peso livres: 70%

6,89

7,38

7,05

6,50
6,00

5,81

5,50

5,00
4,50
4,00

4,49

4,22

4,52
4,33

4,73

4,37

6,05

6,07

5,62

5,54

6,18

3,42

2,50
2,00

Mdia IPCA 2013

5,81

5,74

5,14 5,19
5,27
5,38
4,82
5,06
4,62
4,57
4,51
4,27
4,49
4,38
4,33
3,87

3,50

3,00

5,86

3,39

3,07
2,68

Preos livres (por resduo)

Preos administrados
13/02/10
13/03/10
13/04/10
13/05/10
13/06/10
13/07/10
13/08/10
13/09/10
13/10/10
13/11/10
13/12/10
13/01/11
13/02/11
13/03/11
13/04/11
13/05/11
13/06/11
13/07/11
13/08/11
13/09/11
13/10/11
13/11/11
13/12/11
13/01/12
13/02/12
13/03/12
13/04/12
13/05/12
13/06/12
13/07/12
13/08/12
13/09/12
13/10/12
13/11/12
13/12/12
13/01/13
13/02/13
13/03/13
13/04/13
13/05/13
13/06/13
13/07/13
13/08/13
13/09/13

1,50

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

1,90

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA O IPCA

2008 - 2014
% ANO
6,8

6,50

5,91

5,90

5,84

5,81

5,89

2012*

2013

2014

5,8

4,8

4,31

3,8

2,8

1,8

2008*

2009*
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

* NMERO EFETIVO

4,60

13/02/10
13/03/10
13/04/10
13/05/10
13/06/10
13/07/10
13/08/10
13/09/10
13/10/10
13/11/10
13/12/10
13/01/11
13/02/11
13/03/11
13/04/11
13/05/11
13/06/11
13/07/11
13/08/11
13/09/11
13/10/11
13/11/11
13/12/11
13/01/12
13/02/12
13/03/12
13/04/12
13/05/12
13/06/12
13/07/12
13/08/12
13/09/12
13/10/12
13/11/12
13/12/12
13/01/13
13/02/13
13/03/13
13/04/13
13/05/13
13/06/13
13/07/13
13/08/13
13/09/13

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IGP-M EM 2013

EM %

5,50

5,36

5,20

5,11

4,90

4,84

4,72

4,59
4,58
4,57

4,30

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

4,74
5,44

5,36

5,30
5,33

5,31
5,23
5,21

4,94
5,02
4,95

4,99
4,97

4,93

4,64

4,75

4,67

4,60
4,54
4,47

4,36

4,70

4,60

4,50

13/02/10
13/03/10
13/04/10
13/05/10
13/06/10
13/07/10
13/08/10
13/09/10
13/10/10
13/11/10
13/12/10
13/01/11
13/02/11
13/03/11
13/04/11
13/05/11
13/06/11
13/07/11
13/08/11
13/09/11
13/10/11
13/11/11
13/12/11
13/01/12
13/02/12
13/03/12
13/04/12
13/05/12
13/06/12
13/07/12
13/08/12
13/09/12
13/10/12
13/11/12
13/12/12
13/01/13
13/02/13
13/03/13
13/04/13
13/05/13
13/06/13
13/07/13
13/08/13
13/09/13

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IGP-M EM 2014

EM %

6,00

5,90

5,80

5,86

5,70

5,60

5,60

5,50

5,40

5,36

5,30

5,20

5,20

5,00

5,00
4,91

4,90

4,84

4,80

4,704,65

4,74

4,65
4,67
4,72

4,60 4,59

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

4,74

4,67

4,63
4,79

4,91

5,49

5,30

5,10

4,98
4,95

4,82

4,70

4,59

4,40

CENRIO DE TAXAS DE
JUROS - MDIAS DAS
RESPECTIVAS
AMOSTRAS

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA SELIC NO

FINAL DE PERODO 2008 - 2014
% ANO
14,0

13,75

13,0

12,0
11,00

11,0

10,75

10,0

9,70

9,0

9,82

8,75

8,0
7,25

7,0

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

JUROS REAIS - CRITRIO EX ANTE (TAXA DE JUROS AO FINAL DO ANO EFETIVA OU PREVISTA - CONTRA INFLAO PREVISTA PARA O FINAL DO
ANO SEGUINTE) 2008 - 2014
10,0%

9,0%
9,0%
8,0%

7,0%
6,0%

4,9%

5,0%

4,0%

4,0%

3,6%

3,7%

2013

2014

2,7%

3,0%
2,0%

1,4%
1,0%
0,0%

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*

ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

* NMERO EFETIVO

CENRIO DE TAXA DE
CMBIO - MDIAS DAS
RESPECTIVAS
AMOSTRAS

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE

CMBIO FINAL DE PERODO 2008 - 2014
R$/US$
2,5

2,42
2,4

2,35

2,34

2,3
2,2
2,1

2,05

2,0
1,9

1,86

1,8

1,74

1,7

1,66

1,6
1,5
2008*

2009*
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

ESTIMATIVA: MERCADO

13/09/13

0,10

13/08/13

13/07/13

2,08

13/06/13

13/05/13

0,05

13/04/13

2,01

13/03/13

13/02/13

13/01/13

0,07

13/12/12

0,06

13/11/12

13/10/12

1,76
1,97

13/09/12

1,89

13/08/12

0,04

13/07/12

1,74
13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

13/06/12

13/05/12

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

0,07

13/06/12

1,90

13/05/12

13/04/12

13/03/12

1,75

13/02/12

13/01/12

1,60
13/12/11

1,65

13/11/11

1,70

1,73

13/10/11

1,75

1,76

13/09/11

1,80

13/08/11

1,80

13/07/11

1,95
13/12/11

2,05

13/06/11

2,10

13/11/11

2,15

13/10/11

2,20

13/05/11

2,25

13/09/11

2,30

13/04/11

2,00

13/08/11

2,35

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CMBIO FINAL

DE 2013 E DESVIO PADRO DAS PROJEES (GRFICO MENOR)

R$/US$

2,40

0,14

0,13

2,35

0,12

0,11

0,09

2,23

0,08

2,11

2,00
2,04

2,01

1,91

1,85 1,82

1,81

1,77

1,71

1,65

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

ESTIMATIVA: MERCADO

13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

2,07

13/04/13

1,95 1,96

13/03/13

13/02/13

13/01/13

13/12/12

1,91

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

1,80

13/06/12

13/05/12

1,78

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

13/11/11

13/10/11

13/06/12

13/05/12

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

13/11/11

13/10/11

13/09/11

13/08/11

2,46
0,16
2,42
2,38
0,14
2,34
0,12
2,30
2,26
0,10
2,22
2,18
0,08
2,14
0,06
2,10
2,06
2,02
1,98
1,94
1,90 1,85
1,86
1,84 1,81
1,82
1,80
1,78
1,79
1,74
1,70
1,66
1,66
1,62

13/09/11

13/08/11

13/07/11

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A TAXA DE CMBIO FINAL

DE 2014 E DESVIO PADRO DAS PROJEES (GRFICO MENOR)

R$/US$

2,42

0,10

2,30

2,17

2,08

2,02

2,04

1,98

1,83
1,87

1,81

CENRIOS PARA
INDICADORES FISCAIS MDIAS DAS
RESPECTIVAS AMOSTRAS

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

1,40
13/09/13

1,55
13/08/13

1,30
13/07/13

1,50

13/06/13

1,70

13/05/13

2,10

13/04/13

2,30

13/03/13

13/02/13

2,50

13/01/13

13/12/12

13/11/12

2,77

13/10/12

13/09/12

2,80

13/08/12

2,90

13/07/12

13/06/12

13/05/12

2,90

13/04/12

13/03/12

2,79

13/02/12

2,74

13/01/12

2,78

13/12/11

13/11/11

2,77

13/10/11

13/09/11

2,78

13/08/11

13/07/11

2,73

13/06/11

2,90

13/05/11

13/04/11

2,70

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA MDIA DO MERCADO PARA O SUPERVIT

PRIMRIO EM 2013
% DO PIB

2,88 2,84
2,74
2,65
2,58

2,44
2,37
2,23
2,09

1,90

1,92
1,72

1,47
1,39

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

13/09/13

1,90

13/08/13

2,00
13/07/13

13/06/13

13/05/13

2,32

13/04/13

13/03/13

2,30

13/02/13

2,53

13/01/13

2,60

13/12/12

2,66

13/11/12

2,50

13/10/12

2,76

13/09/12

2,70 2,72

13/08/12

13/07/12

13/06/12

2,78

13/05/12

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

2,64

13/11/11

2,70

13/10/11

2,75

13/09/11

2,63

13/08/11

2,74

13/07/11

13/06/11

2,65

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA MDIA DO MERCADO PARA O SUPERVIT

PRIMRIO EM 2014
% DO PIB

2,90

2,75
2,65
2,60

2,62
2,49
2,37

2,37

2,25
2,13

2,10

2,03

1,96

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO QUANTO AO

SUPERVIT PRIMRIO % PIB 2008 - 2014
% PIB
4,07
4,00

3,50

3,11
3,00

2,78

2,40

2,50

2,06

2,03

2,00

1,39

1,50

1,00

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*

ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

13/09/13

34,5

13/08/13

13/07/13

35,0

13/06/13

35,5

13/05/13

34,4

13/04/13

13/03/13

33,7

13/02/13

34,1 34,0

13/01/13

13/12/12

13/11/12

13/10/12

33,8

13/09/12

33,5

13/08/12

34,5

13/07/12

35,0

13/06/12

13/05/12

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

36,2

13/11/11

13/10/11

36,3

13/09/11

13/08/11

13/07/11

13/06/11

13/05/11

36,5

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A DVIDA

LQUIDA DO SETOR PBLICO NO FINAL DE 2013

(% PIB)

37,5

37,0

36,5

36,1
35,7
35,2
34,9

34,2

34,7

34,0

33,5

33,0 33,0

32,5

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

34,1

13/09/13

13/08/13

13/07/13

32,5

13/06/13

34,3

13/05/13

33,4

13/04/13

13/03/13

32,5

13/02/13

33,0 32,9

13/01/13

13/12/12

32,5

13/11/12

13/10/12

32,4

13/09/12

33,2

13/08/12

33,5

13/07/12

33,5

13/06/12

13/05/12

13/04/12

13/03/12

34,6

13/02/12

35,0

13/01/12

13/12/11

34,5

13/11/11

35,5

13/10/11

13/09/11

13/08/11

35,6

13/07/11

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA A DVIDA

LQUIDA DO SETOR PBLICO NO FINAL DE 2014

(% PIB)

35,6
35,3

35,0
34,5
34,3

33,5

33,1
32,7

32,5
32,4

32,0

31,5

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A DVIDA

LQUIDA SETOR PBLICO / PIB 2008 - 2014
(% PIB)
44,0

42,9
42,0

40,4
40,0

38,0

36,5

36,1
36,0

35,1

34,9
34,3

34,0

32,0

30,0

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*

ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

CENRIOS DE BALANA
COMERCIAL - MDIAS
DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

6,0

3,40

13/09/13

7,0

13/08/13

13/07/13

3,0

13/06/13

8,7

13/05/13

12,9

13/04/13

15,5

13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

14,8

13/03/13

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13,3

13/11/12

13/10/12

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

15,2

13/09/12

13/08/12

13/07/12

13/06/12

12,7

13/07/12

13/05/12

13/04/12

13/03/12

16,4

13/06/12

13/05/12

11,3

13/02/12

13,3

13/01/12

13/12/11

13/11/11

16,2

13/04/12

13/03/12

13/10/11

5,3

13/02/12

6,0

13/09/11

13/08/11

12,5

13/01/12

11,0

13/12/11

13/11/11

13/10/11

13/09/11

13/08/11

10,9

13/07/11

12,0

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O SALDO DA BALANA COMERCIAL

EM 2013 E DESVIO PADRO DAS PROJEES (GRFICO MENOR)
EM %

18,0

16,1
15,0

14,5
13,0
11,2

11,0

9,5

9,0

7,9
6,2

5,0

2,9

0,0

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

13/09/13

13/08/13

9,7

13/07/13

10,8

13/06/13

14,8

13/05/13

16,8

13/04/13

12,8

13/03/13

13/09/13

13,4

13/02/13

13,9

13/08/13

13/07/13

13,1

13/06/13

13/05/13

16,0

13/01/13

13/12/12

13/04/13

13/03/13

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/11/12

14,2

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

13/06/12

13/05/12

11,9

13/08/12

13/07/12

13/06/12

13/04/12

11,0

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

15,2

13/05/12

13/04/12

13/11/11

4,2
13/10/11

7,0

13/03/12

7,9

13/09/11

13/08/11

14,0

13/02/12

11,3

13/01/12

13/12/11

13/11/11

3,5

13/10/11

5,0

13/09/11

7,0

13/08/11

13/07/11

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O SALDO DA BALANA COMERCIAL

EM 2014 E DESVIO PADRO DAS PROJEES (GRFICO MENOR)
EM %

21,0

18,0

15,9
15,2

14,2
12,2

11,4
8,4

8,6

12,8

7,5

6,6

8,8

6,8

7,97

4,8

0,0

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA O SALDO DA

BALANA COMERCIAL 2008 2014
US$ BILHES
32,0

29,8
28,0

24,8

25,4

24,0

20,3

19,5

20,0

16,0

12,0

7,5

8,0

4,0

2,9

0,0

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*

ESTIMATIVA OBTIDA PELA SUBTRAO DA EXPECTATIVA MDIA

DAS EXPORTAES PELA EXPECTATIVA MDIA DAS
IMPORTAES

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA AS

EXPORTAES 2008 2014
US$ BILHES
270,0

258,03

256,04
250,0

242,60

242,86

2012*

2013

230,0

210,0

201,92

197,94
190,0

170,0

152,99
150,0

130,0

110,0

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*

ESTIMATIVA: MERCADO

* NMERO EFETIVO

2014

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA AS

EXPORTAES / PIB 2008 - 2014
EM % PIB
13,35%
13,0%

12,39%
12,0%

11,59%

11,44%

11,21%
11,0%

9,89%

10,0%

9,68%

9,0%

8,0%

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA AS

IMPORTAES 2008 - 2014
US$ BILHES
280

250,5
240,0
226,3

230

223,1

181,6
180

173,2

127,6

130

80

2008*

2009*
FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA AS

IMPORTAES / PIB 2008 - 2014
EM %
13,0%

12,03%
12,0%

11,68%

11,46%

11,0%

10,11%

10,31%

10,0%
9,0%

8,71%
8,25%

8,0%

7,0%
6,0%

5,0%
4,0%

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A CORRENTE DE

COMRCIO EM US$ BILHES 2008 - 2014
US$ BILHES
540

508,5

482,9

482,3

490

465,7
440

390

383,5

371,1

340

280,6

290

240

190

140

2008*

2009*

2010*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A CORRENTE DE

COMRCIO / PIB 2008 - 2014
EM % PIB

27,0%

25,0%
25,0%

24,4%

23,0%
23,0%

21,5%

21,5%

2011*

2012* *

21,0%

19,0%

18,1%

18,4%

17,0%

15,0%

2008*

2009*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2010*

ESTIMATIVA: MERCADO

2013

* NMERO EFETIVO

2014

CENRIOS DE INVESTIMENTO
DIRETO ESTRANGEIRO MDIAS DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

60,4

58,2 58,8

13/09/13

13/08/13

58,4

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

60,7

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/11/12

57,4

13/10/12

13/09/12

56,8

13/08/12

56,7

13/07/12

13/06/12

55,6

13/05/12

59,0

13/04/12

13/03/12

13/02/12

54,6

13/01/12

50,2

13/12/11

55,0

13/11/11

46,4

13/10/11

49,2

13/09/11

13/08/11

51,0

13/07/11

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

47,0

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O INVESTIMENTO DIRETO

ESTRANGEIRO EM 2013

US$ BILHES

60,4

58,5

57,4

56,2

55,4

51,9

47,3

48,1

44,7

43,0

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

13/09/13

57,8

13/08/13

58,5

13/07/13

61,0

13/06/13

13/05/13

56,0

13/04/13

13/03/13

60,4

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/11/12

13/10/12

53,2

13/09/12

55,8

13/08/12

59,3

13/07/12

13/06/12

55,0

13/05/12

59,0

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

13/11/11

47,0

13/10/11

13/09/11

13/08/11

13/07/11

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O INVESTIMENTO DIRETO

ESTRANGEIRO EM 2014

US$ BILHES

63,0

60,6

58,4
58,2
58,3

55,3

53,0

51,0

48,9

47,4

43,0

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA INVESTIMENTO

DIRETO ESTRANGEIRO 2008 - 2014
US$ BILHES
66,7

65,3
60,4

61,0

58,3

51,0

48,5
45,1

41,0

31,0

25,9
21,0

11,0

2008*

2009*

2010*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2011*

ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

CENRIOS PARA
INDICADORES DO BALANO
DE PAGAMENTOS - MDIAS
DAS RESPECTIVAS
AMOSTRAS

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O RESULTADO EM

CONTA-CORRENTE NO FINAL DE 2013
US$ BILHES
-55,0

-60,0

-65,0

-70,0

-66,5

-69,8

-67,1

-67,7

-72,5

-71,9
-75,4

-69,1

-69,2

-71,3

-74,2
-75,8

-73,1

-75,0

-67,7

-69,7

-70,9

-69,2
-70,6

-63,4

-63,1
-65,1
-67,2

-74,6
-77,2

-77,9
-78,9

-80,0

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

13/06/12

13/05/12

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

13/11/11

13/10/11

13/09/11

13/08/11

13/07/11

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

-85,0

EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O RESULTADO EM

CONTA-CORRENTE NO FINAL DE 2014
US$ BILHES
-66,0

-67,9

-68,0

-68,1

-68,8

-69,6

-70,0

-69,8

-69,5
-70,3

-70,0
-72,0
-71,6

-71,6

-71,7

-71,9
-71,9

-72,8

-72,9

-72,3

-74,0

-73,6

-74,4

-74,4

-75,3

-75,6

-76,0

-75,9

-76,5
-77,0

-76,7

-78,0

-78,2

-78,7

-80,0

-79,5

-80,7

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

13/09/13

13/08/13

13/07/13

13/06/13

13/05/13

13/04/13

13/03/13

13/02/13

13/01/13

13/12/12

13/11/12

13/10/12

13/09/12

13/08/12

13/07/12

13/06/12

13/05/12

13/04/12

13/03/12

13/02/12

13/01/12

13/12/11

13/11/11

13/10/11

13/09/11

13/08/11

13/07/11

13/06/11

13/05/11

13/04/11

13/03/11

13/02/11

-82,0

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A CONTA

CORRENTE 2008 - 2014
-13,0

-23,0

-24,3
-33,0

-28,3

-43,0

-47,5
-53,0

-52,6

-54,2

-63,0

-73,0

-77,2

-77,0

2013

2014

-83,0

2008*

2009*

2010*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2011*

ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

* NMERO EFETIVO

EXPECTATIVAS MDIAS DO MERCADO PARA A CONTA

CORRENTE / PIB 2008 - 2014
-1,0%

-1,5%

-1,57%
-2,0%

-1,91%

-2,28%
-2,5%

-2,35%

-2,50%

-3,0%

-3,5%

-3,69%

-3,70%

-4,0%

2008*

2009*

2010*

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

2011*
ESTIMATIVA: MERCADO

2012*

2013

* NMERO EFETIVO

2014

QUADRO SNTESE DE PROJEES MACROECONMICAS FOCUS

BANCO CENTRAL 2008 - 2014
13/09/2013

2008*

2009*

2010*

2011*

2012*

2013

2014

Exportaes (US$ bilhes)

197.94

152.99

201.92

256.04

242.60

242.86

258.03

(variao %)

23.2%

-22.7%

32.0%

26.8%

-5.2%

0.1%

6.2%

Exportaes / PIB (em %)

13.3%

9.9%

9.7%

11.4%

11.2%

11.6%

12.4%

Importaes (US$ bilhes)

173.19

127.64

181.59

226.25

223.10

239.99

250.51

(variao %)

43.6%

-26.3%

42.3%

24.6%

-1.4%

7.6%

4.4%

Importaes / PIB (em %)

11.7%

8.3%

8.7%

10.1%

10.3%

11.5%

12.0%

Saldo (US$ bilhes)

24.75

25.36

20.32

29.79

19.50

2.87

7.52

Conta-Corrente (US$ bilhes)

-28.30

-24.33

-47.52

-52.61

-54.20

-77.23

-77.02

Investimento Direto Estrangeiro (US$ bilhes)

45.10

25.95

48.46

66.66

65.30

60.39

58.27

Conta-Corrente / PIB (em %)

-1.91%

-1.57%

-2.28%

-2.35%

-2.50%

-3.69%

-3.70%

Conta-Corrente / IDE (em %)

62.7%

93.8%

98.1%

78.9%

83.0%

127.9%

132.2%

Corrente de Comrcio (US$ bilhes)

371.1

280.6

383.5

482.3

465.7

482.9

508.5

Corrente de Comrcio / PIB (em %)

25.03%

18.14%

18.39%

21.54%

21.52%

23.05%

24.42%

Taxa de cmbio real (2001 = 100)

76.8

55.9

51.4

55.1

58.6

64.7

64.2

27.1%

-27.2%

-8.1%

7.3%

6.2%

10.5%

-0.8%

7.6%

8.7%

12.4%

10.9%

11.6%

16.0%

15.1%

Prod. Industrial (em %)

3.10

-7.38

10.47

0.35

-2.60

2.07

2.54

PIB taxa de cresc real (em %)

5.17

-0.33

7.53

2.73

0.87

2.38

2.24

PIB (R$ bilhes)

3,044.5

3,152.6

3,546.2

3,940.6

4,231.3

4,608.7

4,967.0

PIB (US$ bilhes)

1,482.7

1,546.7

2,085.7

2,239.0

2,164.4

2,094.9

2,082.6

Populao (milhes) (Estimativa BRADESCO)

189.6

191.5

193.3

194.9

196.5

198.0

199.5

PIB per capita (US$)

7,820

8,077

10,793

11,486

11,013

10,578

10,440

Externo

(variao %)
Conta-Corrente / Corrente de Comrcio (em %)
PIB / Produo

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

ESTIMATIVA: MERCADO

* NMERO EFETIVO

QUADRO SNTESE DE PROJEES MACROECONMICAS FOCUS

BANCO CENTRAL 2008 - 2014

13/09/2013

2008*

2009*

2010*

2011*

2012*

2013

2014

2,34

1,74

1,66

1,86

2,05

2,35

2,42

(variao %)

32,0%

-25,5%

-4,6%

12,0%

10,2%

14,6%

3,0%

Selic (final de perodo %)

13,75

8,75

10,75

11,00

7,25

9,70

9,82

Juro real mdio (em %)

6,23

6,63

3,62

4,11

3,09

2,51

3,65

INPC (em %)

6,51

4,11

6,47

6,08

6,20

5,73

5,83

IPCA (em %)

5,90

4,31

5,91

6,50

5,84

5,81

5,89

FIPE (em %)

6,19

3,65

6,40

5,81

5,11

4,86

4,86

IGP-M (em %)

9,81

-1,71

11,32

5,10

7,82

4,97

5,86

IGP-DI (em %)

9,10

-1,44

11,32

5,00

8,10

5,18

5,16

4,07

2,06

2,78

3,11

2,40

1,39

2,03

36,06

42,91

40,40

36,50

35,10

34,86

34,30

Taxa de cmbio final de perodo (R$ / US$)

Fiscal
Resultado primrio (% PIB)
Dvida lquida setor pblico / PIB (% PIB)

FONTE: BACEN
ELABORAO: BRADESCO

ESTIMATIVA: MERCADO

* NMERO EFETIVO