Professional Documents
Culture Documents
CUPRINS
1. Indicatori calculaţi pe baza contului de profit şi pierdere
1.1. Soldurile intermediare de gestiune
1.1.1 Marja comercială (MC)
1.1.2 Producţia exerciţiului (PE)
1.1.3 Valoarea adăugată (VA)
1.1.4 Excedentul brut al exploatării (EBE)
1.1.5 Rezultatul exploatării
1.1.6 Rezultatul curent
1.1.7 Rezultatul extraordinar
1.1.8 Rezultatul net
1.2 Capacitatea de autofinanţare
1.3 Ratele de rentabilitate
1.3.1 Rata rentabilităţii economice
1.3.2 Rata rentabilităţii financiare
1.3.3 Rata rentabilităţii capitalului avansat
2. Analiza şi diagnosticul poziţiei financiare pe baza
bilanţului
contabil
2.1 Analiza structurii activelor
2.1.1 Rata activelor imobilizate (Ri)
2.1.2 Rata activelor curente (Rc)
2.1.3 Rata stocurilor (Rs)
2.1.4 Rata creanţelor (Rcr)
2.1.5 Rata investiţiilor financiare pe termen scurt şi a disponibilităţilor băneşti
2.2 Analiza structurii datoriilor şi capitalurilor proprii
2.2.1 Rata stabilităţii financiare (Rsf)
2.2.2 Rata datoriilor curente (Rdc)
2.2.3 Ponderea resurselor curente în resursele stabile (Pr)
2.2.4 Rata autonomiei financiare (Raf)
2.2.5 Rata autonomiei financiare la termen (Raft)
2.2.6 Rata capitalurilor proprii (Rcp)
2.2.7 Rata îndatorării (Rî)
2.2.8 Ponderea datoriilor totale în capitalurile proprii (Rdc)
3. Analiza situaţiei financiare a entităţii economice
3.1 Lichiditatea
3.1.1 Rata lichidităţii curente
3.1.2 Rata lichidităţii imediate
3.2 Solvabilitatea
3.2.1 Rata solvabilităţii patrimoniale
3.3 Indicatorii de profitabilitate
3.3.1 Rata rentabilităţii capitalului social
3.3.2 Rata rentabilităţii capitalului propriu
3.3.3 Rata rentabilităţii capitalului angajat
1
3.3.4 Marja brută din vânzări
3.4 Indicatorii de activitate (gestiune)
3.4.1 Viteza de rotaţie a activelor imobilizate
3.4.2 Viteza de rotaţie a activelor totale
3.5 Gradul de îndatorare.
3.6 Indicatori privind rezultatul pe acţiune
3.6.1 Rata de finanţare a activelor curente (Rfac)
3.6.2 Rata de finanţare a stocurilor (Rfs)
3.6.3 Rata autonomiei financiare (Raf)
2
1. Indicatori calculaţi pe baza contului de profit şi pierdere
1.1.2 Producţia exerciţiului (PE): producţia vândută +/- producţia stocată + venituri din
producţia de imobilizări.
2006 2007
Producţia vândută 155573 190391
Producţia stocată 0 0
Venituri din producţia de imobilizări 0 0
PRODUCTIA EXERCITIULUI 155573 190391
1.1.3 Valoarea adăugată (VA): marja comercială + producţia vândută + venituri din
producţia stocată + venituri din producţia de imobilizări – consumuri de la terţi
2006 2007
Marja comercial 0 0
Producţia vândută 155573 190391
Venituri din producţia stocată 0 0
Venituri din producţia de imobilizări 0 0
Consumuri de la terţi 2168 6172
cheltuieli cu mat.prime si materiale 0 0
alte cheltuieli materiale 2168 6172
alte cheltuieli din afara(apa, energie) 0 0
VALOAREA ADAUGATA 153405 184219
3
1.1.4 Excedentul brut al exploatării (EBE): valoarea adăugată + subvenţii de
exploatare – cheltuieli cu impozitele, taxele şi vărsămintele asimilate – cheltuieli cu
personalul.
2006 2007
Valoarea adăugată 153405 184219
Subvenţii de exploatare 0 0
Cheltuieli cu impozitele, taxele şi vărsămintele asimilate 400 57
Cheltuieli cu personalul 29232 41930
EXCEDENTUL BRUT AL EXPLOATARII 123773 142232
4
1.1.8 Rezultatul net: rezultatul curent +/- rezultatul curent – cheltuieli cu impozitul pe
profit
2006 2007
Rezultatul curent 81385 74662
Impozit pe profit 2350 5742
REZULTATUL NET 79035 68920
La fel ca şi rezultatul curent şi rezultatul net (profit net) la sfârşitul anului 2004
este mai mic decât în anul 2003.
5
1.3 Ratele de rentabilitate
Evidenţierea caracteristicilor economice şi financiare ale firmelor precum şi
compararea performanţelor industriale şi comerciale ale acestora se realizează cu
ajutorul ratelor de rentabilitate
1.3.1 Rata rentabilităţii economice este definită ca raport între rezultatul exerciţiului
înainte de deducerea sarcinilor financiare (respectiv dobânzi şi impozite) şi capitalul
permanent al firmei.
Ptb
Re = ⋅ 100, unde - Ptb – profit total brut;
Kp
- Kp – capital permanent
2006 2007
Profit total brut 81385 74662
Capital permanent 47936 66857
RATA RENTABILITATII ECONOMICE 169.78 111.67
1.3.2 Rata rentabilităţii financiare se exprimă ca raport între rezultatul net (profit net)
şi capitalul propriu.
Pn
Re = ⋅ 100, Pn – profit net; Kpr – capital propriu.
Kpr
2006 2007
Profit net 79035 68920
Capital propriu 47936 66857
RATA RENTABILITATII FINANCIARE 164.88 103.09
Rc
Ra = ⋅ 100, Rc – rezultatul curent; Ai – active imobilizate; Ac – active circulante.
Ai + Ac
2006 2007
Rezultatul curent 81385 74662
Active imobilizate 17560 12804
Active circulante 94817 126444
RATA RENTABILITATII CAPITALULUI AVANSAT 72.42 53.62
6
2. Analiza şi diagnosticul poziţiei financiare pe baza bilanţului
contabil
Bilanţul contabil furnizează informaţii privind poziţia financiară a întreprinderii
concretizată prin: resursele economice pe care le controlează, structura sa financiară,
lichiditate şi solvabilitate, precum şi capacitatea sa de a se adapta schimbărilor mediului
în care îşi desfăşoară activitatea.
Analiza structurii financiare îşi propune comparaţia între resursele financiare şi
modul de utilizare a acestora, în scopul depistării eventualelor mutaţii ce s-au produs în
structura financiară a întreprinderii de la o perioadă la alta.
2006 2007
Active imobilizate 17560 12804
Active totale 112377 139248
Active imobilizate 17560 12804
Active circulante 94817 126444
RATA ACTIVELOR IMOBILIZATE 15.63 9.20
2.1.2 Rata activelor curente (Rc), evidenţiază ponderea deţinută de activele curente în
totalul activelor:
Rc = (Active curente /Active totale) x 100
2006 2007
Active curente 94817 126444
Active totale 112377 139248
Active imobilizate 17560 12804
Active circulante 94817 126444
RATA ACTIVELOR CURENTE 84.37 90.80
2.1.3 Rata stocurilor (Rs), evidenţiază ponderea stocurilor în total active curente:
7
Rs = (Stocuri/Active curente) x 100
2006 2007
Stocuri 0 0
Active curente 94817 126444
RATA STOCURILOR 0.00 0.00
2006 2007
Creante 26227 26618
Active curente 94817 126444
RATA CREANTELOR 27.66 21.05
2006 2007
Inv. fin. pe termen scurt 0 0
Disponibilităţi băneşti 68590 99828
Active curente 94817 126444
RATA INV.FIN.PE TERMEN SCURT SI A DISP.BANESTI 72.34 78.95
2006 2007
Capital angajat 112478 139373
8
Capital proprii 47936 66857
Datorii pe termen scurt 64542 72516
Total resurse 112678 139573
Total pasiv 112678 139573
Avans 0 0
RATA STABILITATII FINANCIARE 99.82 99.86
2.2.2 Rata datoriilor curente (Rdc), reflectă măsura în care datoriile curente
finanţează utilizările:
Rdc = (Datorii curente/Total resurse) x 100
2006 2007
Datorii curente 64542 72516
Total resurse 112377 139248
RATA DATORIILOR CURENTE 57.43 52.08
2006 2007
Resurse curente 64542 72526
Capital angajat 112478 139373
PONDEREA RESURSELOR CURENTE IN RES. STABILE 57.38 52.04
2.2.4 Rata autonomiei financiare (Raf), arată cât din utilizările firmei sunt finanţate din
resursele proprii:
2006 2007
Capitaluri proprii 47936 66857
Total resurse 112377 139248
RATA AUTONOMIEI FINANCIARE 42.66 48.01
9
Raft = (Capitaluri proprii/Capital angajat) x 100
2006 2007
Capitaluri proprii 47936 66857
Capital angajat 112478 139373
RATA AUTONOMIEI FINANCIARE LA TERMEN 42.62 47.97
2.2.6 Rata capitalurilor proprii (Rcp), scoate în evidenţă raportul între capitalurile
proprii ale întreprinderii şi totalul datoriilor:
2006 2007
Capitaluri proprii 47936 66857
Total resurse 112377 139248
RATA CAPITALURILOR PROPRII 42.66 48.01
2.2.7 Rata îndatorării (Rî) scoate în evidenţă ponderea datoriilor firmei în totalul
resurselor:
Rî = (Datorii totale/Resurse totale) x 100
2006 2007
Datorii totale 64542 72516
Resurse totale 112377 139248
RATA INDATORARII 57.43 52.08
2006 2007
Datorii totale 64542 72516
Capitaluri proprii 47936 66857
PONDEREA DATORIILOR TOTALE IN CAPITALURILE
PROPRII 134.64 108.46
10
Indicatorii utilizaţi în analiza situaţiei financiare a întreprinderii şi preluaţi din
situaţiile financiare anuale, pot fi clasificaţi pe următoarele categorii: lichiditate,
solvabilitate, profitabilitate, activitate, gradul de îndatorare şi rezultatul pe acţiune.
3.1.1 Rata lichidităţii curente, calculată ca raport între active curente şi datorii curente:
2006 2007
Active curente 94817 126444
Datorii curente 64542 72516
RATA LICHIDITATII CURENTE 146.91 174.37
3.1.2 Rata lichidităţii imediate (testul acid), calculată ca raport între active curente
(minus stocuri) şi datorii curente:
2006 2007
Active curente 94817 126444
Stocuri 0 0
Datorii curente 64542 72516
RATA LICHIDITATII IMEDIATE 146.91 174.37
3.2.1 Rata solvabilităţii patrimoniale, calculată ca raport între capitaluri proprii şi total
resurse:
11
Rsp = (Capitaluri proprii / Total resurse) x 100
2006 2007
Capitaluri proprii 47936 66857
Resurse totale 112377 139248
RATA SOLVABILITATII PATRIMONIALE 42.66 48.01
3.3.1 Rata rentabilităţii capitalului social, calculată ca raport între profitul brut şi
capitalul social:
Rcs = (Profit brut/Capital social) x 100
2006 2007
Profit brut 81385 74662
Capital social 200 200
RATA RENTABILITATII CAPITALULUI SOCIAL 40692.50 37331.00
Exprimă gradul în care capitalul social este utilizat în scopul obţinerii unui profit
corespunzător.
2006 2007
Profit brut 81385 74662
Capital propriu 47936 66857
RATA RENTABILITATII CAPITALULUI PROPRIU 169.78 111.67
2006 2007
Profit brut 81385 74662
Capital angajat 112478 139373
12
RATA RENTABILITATII CAPITALULUI ANGAJAT 72.36 53.57
3.3.4 Marja brută din vânzări, evidenţiază capacitatea întreprinderii de a-şi controla
costurile de producţie sau să obţină preţul de vânzare optim. Se calculează ca raport
între profitul brut din vânzări (marja comercială) şi cifra de afaceri:
2006 2007
Profit brut din vânzări 155573 190391
Cifra de afaceri 155573 190391
MARJA BRUTA DIN VANZARI 100.00 100.00
2006 2007
Cifra de afaceri 155573 190391
Active imobilizate 17560 12804
VITEZA DE ROTATIE A ACTIVELOR IMOBILIZATE 8.86 14.87
2006 2007
Cifra de afaceri 155573 190391
Total Active 112377 139248
VITEZA DE ROTATIE A ACTIVELOR TOTALE 1.38 1.37
13
Gî = (Capital împrumutat/Capital propriu) x 100
2006 2007
Capital împrumutat 0 0
Capital propriu 47936 66857
GRAD DE INDATORARE 0 0
3.6.1 Rata de finanţare a activelor curente (Rfac), reflectă proporţia în care fondul de
rulment contribuie la finanţarea activelor curente:
2006 2007
Fond rulment 30376 54053
Active curente 94817 126444
RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR CURENTE 32.04 42.75
3.6.2 Rata de finanţare a stocurilor (Rfs) in mod similar poate fi determinat şi care
reflectă proporţia în care fondul de rulment contribuie la finanţarea stocurilor:
2006 2007
Fond de rulment 30376 54053
Stocuri 0 0
RATA DE FINANTARE A STOCURILOR 0 0
2006 2007
Capitaluri proprii 47936 66857
Capitaluri angajate 112478 139373
RATA AUTONOMIEI FINANCIARE 42.62 47.97
14
4. Analiza şi diagnosticul echilibrului financiar
4.1 Fondului de rulment (FR) modelul de calcul al fondului de rulment (FR) este
următorul:
15
Indicatori 2006 2007
Active circulante (fără disponib.) 26227 26618
stocuri 0 0
creante 26227 26618
Datorii curente 64542 72516
datorii mai mici de 1an 64542 72516
venituri in avans
NFR -38315 -45898
Acest indicator este expresia realizării echilibrului financiar pe termen scurt,
dintre necesarul şi resursele curente.
4.3 Trezoreria netă sau trezoreria la un moment dat permite determinarea echilibrului
financiar între fondul de rulment şi necesarul de fond de rulment:
Trezoreria netă = FR – NFR
sau
FR = NFR + Trezoreria netă
Dacă:
- FR este superior NFR, înseamnă că întreprinderea dispune de o trezorerie
pozitivă (excedent de trezorerie), adică dispune de lichidităţi care îi permit
atât rambursarea datoriilor, acordarea de împrumuturi terţilor şi/sau
efectuarea de plasamente pe piaţa financiar-monetară;
- FR este inferior NFR, înseamnă că întreprinderea are o trezorerie negativă
(deficit de trezorerie), fiind nevoită să apeleze la împrumuturi şi credite
bancare pentru finanţarea în întregime a necesarului de fond de rulment.
Trezoreria netă mai poate fi determinată ca diferenţă între valorile disponibile şi
datoriile bancare pe termen scurt, astfel:
16
5. Analiza creanţelor şi datoriilor în sistemul echilibrului
financiar
2006 2007
Creanţe 26227 26618
Cifra de afaceri 155573 190391
PERIOADA DE RECUPERARE A CREANTELOR 61.53 51.03
2006 2007
17
Datorii curente 64542 72516
Cifra de afaceri 155573 190391
PERIOADA DE RECUPERARE A CREANTELOR ATRASE 151.43 139.02
Pe baza informaţiilor din tabelul de mai jos se poate determina nivelul celor doi
indicatori.
6.1 Rata de finanţare a activelor imobilizate (Rfi) sau rata fondului de rulment,
evidenţiază condiţiile de finanţare ale imobilizărilor, exprimând în termeni relativi un
indicator echivalent celui de fond de rulment în valoare absolută:
Rfi = Capital angajat/Active imobilizate
2006 2007
Capital angajat 112478 139373
Active imobilizate 17560 12804
RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR IMOBILIZATE 640.54 1088.51
2006 2007
Capital proprii 47936 66857
Active imobilizate 17560 12804
RATA DE FINANTARE A CAPITALURILOR PROPRII 272.98 522.16
Indicatorul trebuie să înregistreze mărimi supraunitare.
18
6.3 Rata de finanţare a activelor curente (Rfac) , reflectă proporţia în care fondul de
rulment contribuie la finanţarea activelor curente:
Rfac = Fond de rulment /Active curente
2006 2007
Fond rulment 30376 54053
Active curente 94817 126444
RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR CURENTE 32.04 42.75
6.4 Rata de finanţare a stocurilor (Rfs) care reflectă proporţia în care fondul de
rulment contribuie la finanţarea stocurilor:
Rfs = Fond de rulment/Stocuri
2006 2007
Fond de rulment 30376 54053
Stocuri 0 0
RATA DE FINANTARE A STOCURILOR 0 0
Fondul de rulment fiind mai mare de zero, se poate aprecia că există o acoperire
normală a stocurilor.
2006 2007
Capitaluri proprii 47936 66857
Capitaluri angajate 112478 139373
RATA AUTONOMIEI FINANCIARE 42.62 47.97
6.6 Riscul de faliment: se calculează cu metoda scorurilor. Metoda socurilor cele mai
utilizate sunt: modelul Altman, modelul Canon şi Holder, Leob şi Portrier.
în care:
X1 = Profit înainte de impozitare/Active totale;
X2 = Profit reinvestit/Active totale;
19
X3 = Active curente/Active totale;
X4 = Cifra de afaceri/Active totale;
X5 = Capitaluri proprii/Datorii totale
Scorul „Z” obţinut este interpretat astfel:
Z ≤ 1,8 ⇒ stareade faliment este iminentă;
1,8 < Z ≤ 3 ⇒ situaţia financiară a întreprinderii este deficitară, cu performanţe vizibil
diminuate, dar îşi poate relansa activitatea adoptând o strategie corespunzătoare;
Z > 3 ⇒ situaţia financiară este bună şi întreprinderea solvabilă.
Utilizând modelul Altman, pe baza informaţiilor furnizate de situaţiile financiare ale
întreprinderii din anul N, putem determina scorul „Z”, astfel:
profit finaniar 0 0
X1 0.72 0.54 3.3
Activ total 112377 139248
Profit reinvestit 0 0
20
Indicatori 2004 2005 Indicator 2006 2007 Coef.
venituri in avans 0 0
Z 5.208 4.796
21