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http://www.litres.ru
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ISBN 978-5-49807-634-8

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20022010 .
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(Gann Swing Trading)


(investor Drims)


4
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II
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6
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8
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11
12
13
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4
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7
11
17
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67
69
72
73
79
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101
108
109
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114
116
124
126
131
132
138
149
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156
174
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188
189

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6. . ,
.
1922 . The Wall
Street Journal Barron's . ,
.
.
, . , ,
, , ,
, .
: ,
,
. , .
, ,
.
- , , 1940- .
(. 22). , 1, 3 5, . 2 4 .
.

. 22. ( 1,2,3, 4, 5)
. ,
. 57

. . . :

1, 3 5. , . ,
2 4. , , . ,
.
1938 , 1939
Financial World, . . , ,
.

. 23. ( 1,2,3, 4, 5) ( , , )
, , :
, , ;
, , . , , (. 23) 1,2,3, 4, 5.
.
,
, . , , .
, .

.
.
,
- - . ,
. MetaStoke 160
.

MetaStoke. : , ;
,
.

58

. . . :

. 24
. 24 , ,
. . , ,
.
, , ,
(, 80 % 20 %),
(, 1,2).
? , .
, (50/50).
, .

.
,
.

. ? , 160 .
. :
, ,
.
, , , D E.
. ,
, , ,
. , , : ,
. , .
.
59

. . . :

, (. 25).
, .
. , .
ADX.
, . , . . : , ADX
. . , . .

. 37
.
,
. . 26 ,
,
. ,
.

. 26
,
( ). ,

60

. . . :

20- .
,
,
. ,
. ,
, .
: ,
.
, . (RSI), ,

, , .
, . .
:
RSI, , ,
.
,
. , , ,
: 50 50 1,8.
, .
, .
, . ,
, , . ? , .
.

.
, . , . . , ,
, ,
.
, .

. .
, .
, - , : 61

. . . :

, 2000 . . ,
, 20 .
, .
, , ,
, , . . .
. , 20
. , . , .
. , ,
. , .
. , .
. . ,
,
. , :
!
. . , ,
,
, - .
? .
. . , ,
.
; .
, ,
. ,
. : ,
.

, , ,
(. 27).

. 27

.
.
, .
, ,
62

. . . :

. ,
, , , .
, .

(
. ).
. , ,
.
, , , , , .

. ? ,
?
, , . ,
. ,
,
(, , ).
. , ,
(. 28).

. 28
, .
, .
. ,
(. 29).

. 29
63

. . . :

. .
, , , , ( ). ,
, , , .
.
: ,
. ,
. , ;
. .
, ,
.

. ()
.
. ,
. ,
. :
, . ,
. , .

. , , .
,
,
, , ,
.

, . . , , . . ,
, ,
,
. ,
(. 30).

64

. . . :

. 30
, ,
,
. MACDom. ,
, .
.
, .
. , ,
. ,
, , (. 31).

. 31
(). . , , .
, . :
, :
;
65

. . . :

.
, . . : , , .
. .
, .
, , .

, .
. ,
30 %,
. 60 %,
, 60 %.
, .
,

. , 30 %,
20 %.
. , . ,
50 % 10 %, .
, .
, ,
.
, . :
. .
.
.
( ),
. ,
. , , .
.
. ,
( ), , ,
( ). ,

. .
,
.
,
.

66

. . . :

3

,
. , . .
, , , ,
.
.
- , ,
:
, 9- 18-;
, 9- 18- ;
, , 61,8 % ;
20 .

, . ,
, .

(Gann Swing
Trading)
, Fibonacci
Trader (www.fibonaccitrader.com). ,
.
.
.
. , .
. , .
.
. .
, .
. .
.
. .
Hi-Lo- -. (highs) (lows), . high (low) , ,
. , .
67

. . . :

sell- Hi-Lo-
,
. . , . sell Hi-Lo-, buy- Hi-Lo-, .
(. 32).
1. .
2. buy- Hi-Lo-
.

. 32

.
1. ,
buy- Hi-Lo- .
2. ,
. Hi-Lo- .
3. ,
. Hi-Lo- .
,
.
(. 33).
1. -.
2. sell- Hi-Lo- (sell-stop
Hi-Lo-).

68

. . . :

. 33

.
1. ,
sell- Hi-Lo- .
2. , . Hi-Lo- .
3. ,
. Hi-Lo- .
,
.

( ).
1. ,
Hi-Lo-.
2. : 38 %
.
. , , HiLo-.

(investor Drims)
. ,
,
. .
, .

, .
69

. . . :

: , :
13- , 8
;
8- , 5
;
5- , 3
.
: , .
(, , ), . .
, . , , , , .
.
, . . , , . ,
,
,
. , ,
.
, ,
. ,
. ,
. ,
, ,
.
, (. 34).
: () (), , . , : , ()
.

70

. . . :

. 34
: , () (. 35).
,
( ) . -
() .
, ( ) .
, ,
. ,
()
, .

. 35
, , , , .
, . , , , , . , .
: . , , .
. ,
71

. . . :

, . , .
, ,
. . ,
. , .
. ,
.

.
. , ,
. , .
, .
( ).

: ( 1) ( 2).
( 1) high low 20 . 20- high, , .
20- low, , .
1 , .
, - . ,
, 2 N , , , 10- .
. ,

, , . ,
- , ,
55- , .
( 2) high low 55 . 55- high, , .
55- low, , .
2 , ,
.
, 1/2 N
. (1/2 JV)
: -
1/2 N , 1 N (1/2 N
1/2 N ).
( 1) 10- low 10- high
. , 10 .

72

. . . :

( 2) 20- low 20- high

. , 20 .
2 % . 1N 1 % , , 2 %- ,
2 N. 2 N 2 N
. , , 1 /2 N. ,
2 Not
. ,
- , , - ,
.
2 %-
N . , ,
.
, .
N.
N 20- (True
Range), ATR. N ;
, .
:
True Range = max ((H L) (H PDC) (PDCL)),
H high ( ); L low (
); PDC (Previous Day's Close).
N :
N= (19 x PDN+ TR)/20,
PDN N (Previous Day's N); TR True Range.
N, 20- True Range.
. ,
, .
, ,
, N,
.

, ,
, . .

. $10 $1 147
1987 .
.
()
. , . ,
, .
73

. . . :

, .
1. . , . (. 36).
, .
( , ).
.

. 36
2. . , ,
(. 37).
, .
, , .

. 37
, , .
( , ).
.
3. , ,
, , . :
25 % ,
( ). , 74

. . . :

, .
.
: , 25 %
. ,
(. 38).
(), () .
( , ).
.

. 38
4. ( , ).
, 5-10
.
.
, , , , (. 39).

. 39
75

. . . :

(. 40) .
, ,
5-10 ,
. , .
. ,
, .

. 40
(), () .
( , ).
5. , . . ,
, .
, , ,
(. 41).
, . . , ,
, ,
(. 42).
(), () .
( , ).
.

76

. . . :

. 41

. 42
6. (greatest swing value, GSV).
, ,
. ,
4,
.
, , 180 % 4-
.
: 4,
; 180 % (
).
( , ).

.
, .
1. , , ,
.
2. .
. , .
77

. . . :

, , ,
.
3. , .
, ,
; .

78

. . . :

4


, , , . .
?
, .
, .
:
, ;
(, MetaStock);
,
(, ++ Visual Basic).

(, - ),
, .

MetaStock
,
, .
, . . .
MetaStock . ,
.
.
,
.
.
1. - QUIK ,
.
2. MetaStock
.
www.finam.ru.
MetaStock .
. MetaStock - QUIK, Signal (Broadcast Version) (. 43).
MetaStock .

79

. . . :

. 43

QUIK MetaStock
RAO EES. www.finam.ru
? RA0_EES_5.zip
(. 44).

. 44
Data (. 45).

80

. . . :

. 45
.
QUIK, MetaStock. MetaStock . YES.
, RAO EES QUIK. QUIK
/ .
, MetaStock,
. , Name Symbol
Downloaded
MetaStock, .

QUIK , , , , .

.
.
-
, , MetaStock
.
, , . , QUIK
, ( )
, . ,
QUIK ,
MetaStock The DownLoader
, .
Tools? Delete? Data , , Delete,
.
Equis DataServer MetaStock FileServer,
DataServer , QUIK. , ,
. ,
.
81

. . . :

QUIK,
.
MetaStock , ,
. , ,
, .
MetaStock . System Tester
: ,
?
, :
, ;
;
( /) ( equity line) ,
;
;
, ,
.

System Tester
, , .
.
, . ():
, ADX, (Trailing Stop)
.
, ,
.
:
, ()
, ;
,
;
;
Trailing Stop-, .
.
(Moving Averages). . , , .
. , , .
MetaStock :
82

. . . :

1) (simple) (arithmetic);
2) (exponential);
3) (time series);
4) (triangular);
5) (variable);
6) (weighted).
, : (open),
(high), (low), (close), (median price),
(typical price), (volume) (open interest)
.
, , ,
. .
- .
.
, , . - ,
.
,

.
(Parabolic SAR). /
(Parabolic Time/Price System), . (J. Welles Wilder),
New Concepts in Technical Trading Systems. . -- (stop-andreversal SAR). ( SAR), SAR
, . ,
, .
SAR . , SAR, .
: SAR , !
(DMI Directional Movement Indicator)
(ADX Average Directional Movement Index).

, , .

. , ,
. , ,
.
, . , (ADX).
.
ADX (DMI), . New Concepts in Technical Trading Systems
1978 . ADX , ,
.
83

. . . :

(DI) ,
, .
, . (+DI).
(-DI). ,
, .
DI
. ( 100) .
,
+DI DI. +DI DI, .
: +DI
DI, .
14 , . ,
, ,
.
, ADX , . ADX

.
, +DI DI, . +DI
Din , . +DI DI ,
.

MetaStock . MetaStock : ,
(, . .), .
:
Enter Long: cross(CLOSE, mov(CL0SE,12,Simple))
, 12- ; .
,
MACD > 0:
Enter Long: macd() > 0
macd() , .
.
Functions . Paste
Functions, .
.
:
Moving Average ( )

84

. . . :

Cross ()

Parabolic SAR ( )

and
or. ,
and or. , , MetaStock +1, MACD >
0 RSI > 70. :
If(macdO > AND rsi (14) > 70, + 1, 0).
, . :
IfOnacdO > AND
rsi(14) > 70 AND
CCI(14) > 100 AND
close > mov(close, 10, e), + 1,0).
AND OR . :
IfUmacdO > 0 OR close > mov(close, 10, e)) AND
rsi(14) > 70, + 1,0).
, , +1, MACD > 0 RSI > 70. , OR
. , AND ,
, .
85

. . . :

System Tester
, ADX SAR
System Tester, $. System Tester New. System
Editor , . , / .
, My System. ,
MetaStock, .

. 46
Enter Long
(. 46):
Enter long
Cross(MovCC.optl.E),Mov(C,opt2,E))
AND
(Mov(C,opt2,E) > Mov(C,opt3,E))
AND
ADX(opt4)>opt5.
Close Long
:
Close long
Cross(SAR(opt6,opt7),Mov(, opt8,)).
Enter Short
:
Enter short
Cross(Mov(C,opt2,E),Mov(C,optl,E)) AND
((Mov(C,opt3,E) < Mov(C,opt2,E))) AND
ADX(opt4)>opt5.
86

. . . :

Close Short
:
Close short
Cross(Mov(C,opt8,E),SAR(opt6,opt7)).
,
. . System
Editor , .
.
, .

-1,2,3. , - . MetaStock , - .
, , ,
Optimize. Optimization Variables. , . , Variable Properties.
, 10
50 5 ( 10, 15, 20 . .). 10
(Minimum) 50 (Maximum), 5 (Step). . -. , .
(Total Tests), . , .
, , , . , .
, System Tester.

System Tester , Test, .
.
, Minimize, System Test Optimization
: ,
.

System Test Completed (
) Reports. .
, . ,
87

. . . :

. . Sort,
, (. 47).

. 47
, . , , -.
Reports,
System Report. (. 4850):
Results Report ,
;
Trades Report , ;
Equity , .
, ,
, . ,
.
( ) ( ) . exit , stop .

. 48
88

. . . :

. 49

. 50

Expert Advisor
, Expert
Advisor, .

( Expert Advisor). , New
Expert Editor . New
, System Tester, ,
. - .
Graphic , . , .
89

. . . :

Expert Editor Attach .

.
. ,
, , . ( ) (. 51).

. 51
1. EL.
2. CL.
3. ES.
4. CS.

,
,
, .
MetaStock . , , .
, MetaStock, QUIK ,
. ,
MetaStock , 15
.

MetaStock
, ,
MetaStock.
, System Tester .
System Tester , .
, , 1000 .
90

. . . :

. , R,
.

MetaStock
New. System Editor, .
Edit. System Editor,
.
. , .
Delete. .
Print. .
Test. , .
, ,
Compare, .
Reports. , . ,
R.
Options. System Testing Options, .
Compare. , .
Test Compare.
. ,
, / / .
.
, New System
Tester. System Editor,
, .
: : , .
, ,
System Testing Options.
/ :
Enter Long. ( ) ,
. ,
. , .
Close Long. ( ) ,
. , .
Enter Short. ( ) ,
. ,
. , .
Close Short. ( ) ,
. , .
91

. . . :

. , . ,
(Maximum Loss) ,
.
, .
, , ,
, .
.
, (Maximum Loss)
,
.
Stops System Editor
dialog.
. Breakeven.
, .
( - ), ,
, , ,
, .
. Inactivity.
, .
.
(Minimum Change)
(Periods). (Method),
, (Percentage) (Points).
, 1 % 20
, / ,
/ 1 % 20 .
, . .
. Maximum Loss.
, (Maximum Loss).
, Maximum Loss 5 %, ,
5 % , .
! Maximum Loss,
,
,
.
. Profit Target.
, .
92

. . . :

, 10 % ,
10 %- .
. Trailing.
,
, Profit Risk . Profit Risk
.
MetaStock , .
, 4, .
, , , . -, .
, .
, .
(Maximum loss stop).

. 52.
Entry (Exit) Price ( ). ,
. open, high, low close.
.
Delay (). , MetaStock
. 0, MetaStock
, /; 1,
. 0. ,
.
,
,
.
Commissions (). . , ,
. ,
. .
Positions ().
, . , , .
Points Only Test ( ). ,
.
Initial Equity ( ). .
Margin Requirement % ( %). ,
. ,
100; , 50.

93

. . . :

. 52

, :
System Tester;
Compare;
Compare.

(Summary Report)
. ,
.
(System Report) (), , :
(Results page) , ;
(Trades page)
, ;
(Equity page)
.
(Trade Detail report)
.

(Summary Report) .
.
94

. . . :

System Tester
Reports. R.

.
Sort () .

.
Reports ().
.
:
Test number ( ). .
Status (). : , Invalid Terminated . Invalid ,
(, 0). , .
Terminated ,
(,
200, 100 ). ,
Terminated .
Net Profit ( ). , . ,
.
Percent Gain or Loss ( ).
, .
/ ,
. , points only.
Total Trades ( ). ,
.
, .
, 0,
.
Winning Trades ( ). , .
Losing Trades ( ). , .
Average Win/Average Loss ( ).
,
. .
( ). 10
( ). , .

(System Report) (),
, , .
Arrows ().
/, , .
, .
95

. . . :

Plot Equity ( ).
, ,
. ,
, System Testing. .
Inspect (). ,
(Trades page) (Equity page).
Trade Detail report .

(Results Report) ,
.
Total Net Profit ( ). /,
.
Percent Gain or Loss ( ).
.
Initial Investment ( ). , .
Open Position Value ( ). ()
, ,
.
Annual Percent Gain/Loss. , .
Interest Earned. , ,
.
.
Current Position ( ). (long), (short),
(out).
Date Position Entered ( ). .
Buy/Hold Profit ( ). ,
, ,
.
.
.
Buy/Hold Percent Gain/Loss ( %).
.
Days in Test. , .
Annual Buy/Hold Percent Gain/Loss. .
Total Closed Trades. .
, .
Average Profit Per Trade. .
.
Total Long Trades. () .
Winning Long Trades. ()
.
Commissions Paid. .
Average Win/Average Loss Ratio. . Averages Win
96

. . . :

, . Average Loss
.
Total Short Trades. () .
Winning Short Trades. ()
.
Total Winning Trades. ()
.
Amount of Winning Trades. , , .
Average Win. , , .
Largest Win. .
Average Length of Win. ( )
.
Longest Winning Trade. ( ) .
Most Consecutive Wins. ,
.
Total Losing Trades. () .
Amount of Losing Trades. , ,
.
Average Loss. , , .
Largest Loss. .
Average Length of Loss. ( ) .
Longest Losing Trade. ( ) .
Most Consecutive Losses. ,
.
Total Bars Out. ( )
.
Longest Out Period. ( )
.
Average Length Out. ( )
.
System Close Drawdown.
, . ,
.
System Open Drawdown.
, .

, , ,
.

97

. . . :

Max Open Trade Drawdown.

,
.
Profit/Loss Index.
, ,
-100 ( ) +100 ( ).
,
; .

Reward/Risk Index. , .
System Open Drawdown,
.
Total Net Profits .
, -100 ( ) +100 ( ). Reward/
Risk, 0, , .

Buy/Hold Index.
. -50
, , ; 25 25 % ; 0 .

(Trades Report) ,
.
Trade Number ( ). ,
.
Trade ( ).
:
OUT ( ) , , ;
98

. . . :

LONG ( );
SHRT ( );
NSFL -
. ,
;
NSFS -
;
OPEN , ;
Entry Date ( );
Close Date ( );
Profit/Loss (/) , ;
Reason For Close , .
(Equity Report).
.
Bar Number. , , . .
Date. (), .
Ending Position. , .
, ,
Short.
Close (etc.). .
Current Equity. .
Change in Equity.
.

(Trade Detail Report)
.
Inspect.
Trade Number. .
Days In Trade. .
Trade . .
Bars In Trade. , , .
Entry Date. .
Entry Price. .
Entry Commission. .
Close Date. .
Close Price. .
Close Commission. .
Equity At Entry. (
).
Equity At Close. (
).
Open Position Drawdown ( )
.
99

. . . :

Profit or Loss. /
.
Percent Profit or Loss. / .

(Compare Reports)
System Tester Compare,

. Compare Reports,
(Comparison Report).
, ,
, .
, , .

.
( Reports).
.
:
System Name ( ) .
Current Position ( ) ,
, .
Date Position Entered ( ) .

(Maximum Profit System)
System Tester. . . /
.
, .
:
System Tester Tools $
;
System Tester Maximum Profit System
Test.
, Reports.
. ,
Losing Trades 0. , Maximum Profit
System .
, Maximum Profit System,
: , .
Maximum Profit System , Reward/Risk index 100 %. ,

(initial drawdown) .
100

. . . :

(Commissions). , . , , . .
, .
. .
(Average Win)
(Average Loss). ,
.
. .
. ,
. ,
. , .
. ,
, , ,
, .
? ( ) ?
.
.
. ,
.
.
, . , , ,
.
, MetaStock
, , , , .

, .
.
100 ,
, .
, , ? . ,
.
, , 101

. . . :

, ,
, . ,
, , , .
( ) . ,
.

,
().
. , 2 % ,
.
.
.
, , , .
, ,
. - ,
.
,
.
.
, ,
(), () .

, , .
.
() , .
, . , . .
, , . . , .
, .
, .
, . ; ,
, . , , , . ()
.
( ), , , 102

. . . :

, , . , , ,
(%) .
,
. ,
.
, , .
.
, .
, ,
, , .
, ,
,
, , .
, .
, , ,
. , 1998
32 % , 1997 25 %.
.
(). ,
, .
, .
, .
.
, . ,
, ,
, , . , ,
.
.
, ,
. .
, , . , .
. ,
, , .
. ( 500
). . , , .
, , ,
.
103

. . . :

, - . , :
, - ,
. , . 25 , ,
, , ,
, . , .
. , , , . , 25
. , -
. ,
. , .
, ( 25 ),
. , , .

, ; ,
, .
,

. , , .

,
,
(DD). .

, .

, .
. , .
, (DD) ,
, . , , .

, . , ,
.
. -,
104

. . . :

, . -,
.
, , .

, ,
. , ,
100 , .
. .

. .
:
.

/
/,
. , 100
. 2 ,
5 %. 25 % ,
. , / 5 1. 5 % 25 % .
100 000 . ,
50 000 . 20 %. 200-
/ 1 10.
, ,
, . .
. ,
, . , . ,
, ,
. .
,
.
, . ,
/, . . : (), , .
, ,
, , , . ,
.

105

. . . :

, . , . ( ) .
, ,
( ).

2 % , , , 40 .,
2 .
. ,
,
( , ).
.

, . , .
, () ,
. , 10 .,
15 % 15 000 .:
= 10 000 + 15 000 = 25 000.
25 000 . 15 000 .
. , . 230 000 ( 100 000 .).
10 000 .
15 %, 15 000 . .
, , ,
25 000 .
.
, , .
, (DD)
, .
, 15
. 30 .:
= 10 000 + 30 000 = 40 000.
, .

. , , . . ,
106

. . . :

15, 25, 40 .
. , ,
.
, ,
. .
.
. !

107

. . . :

II

.
-

-
. , , . . . , . ,
, . .
,
- .
, , ,
, ,
. ,
. ,
, ,
.
,
. ,
. . , , - . , . , ( ).
, ,
. , . .
, , Z- (.
).
, .
, - .
. .
, , .

108

. . . :

5


()
() () (L).
: = ( + L + )/2.
1: Rt = 2 P-L.
1: S1 = 2 .
2: R2 = ( S1) + R1.
2: S2 = (R1 S1).
. 1
.
1. :
( + +
+ )/2 = X.
= .
= .
2. :
( + +
+ )/2 =.
= .
= .
3. :
( + +
+ )/2 =.
= .
= .
. , , , .
( ), ,
. :
1) ;
2) , ,
, ,
, .
, .
.
1

. . -: , 1994.

109

. . . :

, , .
, . , ,
, .
,
, ,
.
(, ). , . .
, :
,
(. 53).
,
(. 54).
, (. 55).
(. 56).

.53

. 54

110

. . . :

. 55

. 56
, , . .
( ); .

111

. . . :

6

. .
, ,
, ,
. ,
, .
,
. , , . ;
.
? .
,
. ,
, .
. ,
, , ,
. , :
, .

. , .
, .
, , , , (
54 57 %). , .
: -.
, , 52 ; 27 ,
25 ( ).
+2,96 %, -2,5 %. - :
(27/52)/(25/52) (2,96/2,5) = 1,28.
- 1,28. , , . .
- ,
; .
-
(. 57), (. 58) (. 59) 1,2,
; 1 .
. 60 %,
.
112

. . . :

. ,
, . .

. 57.

. 58.

113

. . . :

. 59.

. , ,
. ,
32 (25). , , .

. ,
.
.
, , .
, , . . , .
,
. , , , , ,
. .
. ( ) ,
-
.
,
, .
114

. . . :

. . ,
, .
, . , X, . ,
, ,
.

. 60 61
.
.
, (XX), 54 %
, 46 % .
,
56 %- . 51 % .
54 %- , 56 %.

. 60

115

. . . :

, 56 %
51 % . 54 %
, (56 %).
, 56 %- () 54 %-
(), . ,
62 %- , (), 38 %-
().

, , .

. 61

,
.
, ,
.
.
. ,
, .

116

. . . :

, , 49 %- ,
; , . , , - , .
(),
46 %- . , ; , , 88 %.
.
, ,
, , , 47 %
. 50/50, .

, , , .
. .
, 54 %-
, . ,
, . , : 7475 %.
67,9 %.

50/50,
, 70
90 % . . ,
, . ; .
, . , ,
, .
, , .
.

,
. , .
, . ,
.
117

. . . :

,
89,4 %- .
. .
(. 62, 63).

. 62.

. 63.
. , - . ,

.
, . :
, , . , , .
76,4 %- .
. , . ,
.
( ) (. 64, 65).

. 64.

. 65. :
.
, .
( ).
118

. . . :

68,4 %-
. .
.
(. 66, 67).

. 66.

. 67.

69).

100 %- . (. 68,

. 68.

. 69.
.
93,7 %- .
. . , .
,
. , , , . .
(. 70).
83,3 %- .
. ,
(. 71).

119

. . . :

. 70.

. 71.
79,3 %- . . / . ,
(. 72, 73).

. 72.

. 73.

, .
. , , MACD . (RSI) (. 74).
120

. . . :

. 74
.
,
. 50, . RSI %D .
.

, . ,
. , .
; ,
.
. ,
,
. .
,
, .
, . 38, 50 62 % .
, .
, ,
. (. 75, 76).
.
,
, , ,
121

. . . :

. .

. 75

. 76

. , . :

.
,
. . :
,
.
, 82 % .
.
, 91 % .
, 61 %- , .
.
122

. . . :

, . ,
83 %, , 47 %, .

- .
: , S&P ; ,
, ,
. . ,
. S&P, , S&P MINI.
. , , .
:
S&P MINI (
18:45 );
S&P MINI, , ( 10 );
, ,
; , .

(). S&P MINI: , .
.
, 10 0,50,8 %.

NR4-NR7
.
,
. , ,
, , . . , ( , ).
, . , NR4
NR7. NR4 ( ). NR7
.
: NR4 NR7 (
, ). ,
, .
, .
123

. . . :

7


. ,
. ,
24 . , ,
. , , .
.
, 90- ,
.
:
10:3012:00 ,
;
12:0013:30 ;
13:3015:00 ,
. , , ;
15:0016:30 ; , ;
16:3017:45
, .
,
.

, ,
; .
,
. , . , , ,
.
, :

, ;
11:30 12:30, 12:30 13:30;
13:30 14:00 , 14:00, ,
;
14:30, ,
;
, , ,
11:30 .
,
:
124

. . . :

11:30
, 11:30 13:30, ,
;
, 11:30, 13:30
.
:
.
.
-.
, . ,
. , ,
, . ,
. , , , , . ,
. ,
, 1020 % .
.

. ,
20 30 .
,
, . , .
: , , .
. , , . , , , . ,
,
.
35- . ,
,
. 15 . 11:20
. .
10 . . , , .
, .
.
( , )
, ,
, .
. , 125

. . . :

.
.
, .
,
. : ? ?
. ,

, , , .
, ,
, ; .
, , .
, .
,
.
. .
, ,
. , .

,
.
,
.
1520 .
- .

,

. ,
, .
,
. , .
(. 1 2). , -. (
), (
) , , .
.
, 30 .
.

, S,
. . 126

. . . :

, .
. , .
: ; S ; ; L
; ; R (H-L) ; ;
, ; < HY ; > HY
; R>
; R<
; LE < LY
; LE > LY .
1.

127

. . . :

2.

128

. . . :

129

. . . :

130

. . . :

8

, ,
. ,

. , ,
. ,
.
, ,
, . ; ,
.
, .
, , . .
.
, , . .,
.
, ,
. ,
, .
, . , :
.
, .
,
. . ,
, , , .
,
, , , . , .

131

. . . :

III


.
Money management

. ,
100 % . ,
. 1 100
: . , , , ,
.
, .
:
, . , . . , ,
: ; . ,
, : - ,
. .
, , .
,
.

, 50 % 100 %- , . :
, ? , . . , ,
? .
, , , , . , , ,
.
132

. . . :

, .
:
, , .
.
. ()
.
: , .
(. 77), , . ,
.
. ,
.
, ,
.
. ,
.

. 77.
. 7881.

. 78. -

133

. . . :

. 79. ,

. 80. ,

. 81.
. , . . .
.
, ,
.
,
.
, ,
. , , .
134

. . . :

. ,
. , .
. , .
. ; .
, , . , , . , ,
.
, .
,
, . ,
, ,
.
, , , ,
. ,
,
. , ,
, , (,
. .). , , .
, . , ,
,
.
, :
, , , ,
. ,
, .
. , .
,
. ,
, . ,
, . , , .
, . , , ,
. :
, ; .
135

. . . :

(), . , ,
.
.
, . ,
. - , 1917 ,
, . ,
. , .
, 19971998 .
: , , . , . . , , ? , , ,
: 1997 . ,
. ,
, ( ). ,
1997 , , 1998 . ,
.
, ,
. , , , . .
. 2004
. ,
( ).
, , .
. : 10
10 % ,
10 % . ,
. 50 , 2 %.
49, . , .
, , ,
.
, DrawDown. , ,
. , , , . , , ,
,
. , , , .
,
,
136

. . . :

. .
1991 (Brinson), (Singer) (Beebower)
82 10 ,
, 91,5 % ( , , ). 8,5 % ,
.
, .

137

. . . :

9

, . .
,
, . ,
, . ,
, . ,
. !
.
. (Finam.ru) ,
.
/. , , 50 . ,
;
, .
, ,
, .
, ,
. : , .

1.
,
.
, .

= (31 + 37 + 22 + 106 + 28)/5 = 44,8 %.

. , , .
, , .

2.
. (),
. , ,
.
138

. . . :

5 . .

(3144,8) (3144,8) + (3744,8) (3744,8) + (2244,8) (2244,8) + (106 44,8)

(106 44,8) + (2844,8) (2844,8) = 4798,8.
:
= 4798,8/5 = 959,76.
. .
.
, .
,
.
. , ,
. 30,97 %.
, , . .
. , , . ,
; .
: , .
, .
, .
, .
20 , 190 .
.

= = (31 + 37 + 22 + 106 + 28)/5 = 44,8 %.

= = (157 -27 + 56 + 135 + 26)/5 = 69,4 %.

139

. . . :

3.

.

:
(-13,8 87,6) + (-7,8 -96,4) + (-22,8 -13,4) + + (61,2 65,6) + (-6,8 -43,4) = 4592,4.
, 5 .
:
= 4952,4/5 = 918,48.
,
Excel. , Al 5 ,
Bl 5 . 1, :
= 0(1:5:1:5)
Enter. 1 , (. 82).

. 82

4.
.
, Excel.
140

. . . :

.
. , , , , . ,
. , ,
.
Excel- (
www.piter.com ).
; (. 83).

. 83
. . (. 84).

141

. . . :

. 84
:
(, ), .
Finam.ru ( ) (. 85).

142

. . . :

. 85
, .
.
.
, Excel. ,
, ( Comma) (. 86).

. 86
. , -
. ,
: Ctrl+F Replace, , Replace .
143

. . . :

, :
= ( 2) / 2
= (4 ) /
= (5 ) /
, .
; .
:
= AVERAGE(:104) *52
,
52 ( 52 ). ,
:
= VAR(C3:C104) *52
.
, . ,
. , . ,
.
2, D3.
.
, .
. , -
.
, . ,
. , , ,

.
. (. 87):
=COVAR(C3:C104:E3:E104)

144

. . . :

. 87
; .
, , :
=COVAR(flaHHbie! 2:104; ! D2: D104)
. 50 , 2500
.
, . ,
, :
=SUM(BA2:BA51)
, .
(1) (4). 1
;
, ;
. .
. ,
.
(53- AY ) :
TRANSPOSE (2:51)
Ctrl, Shift Enter . 53- . (55- ), B-AY :
=MMULT(B53:AY53:C2:AZ51)
Ctrl, Shift Enter
. ( 4).
:
=MMULT(55:AY55:2:51)
145

. . . :

.
. ( Solver). (Tools). , . , (Tools)
(Add-lns) (Solver).
Set Target Cell.
$$1.
(Equal ) ( ), By Changing Cell ( ) (2;51). (Subject to the Constraints) (Add) (. 88, 89).

. 88

. 89
: , , .
(Add).
. ,
52. , ;
=,
: 100 % ; 1,5
, , ; 0,6 60 %
40 % ; , .
.
, (4). <= . : ?
, , . 146

. . . :

, , ,
. , , . . ,
, 28,46 %. ,
,
85,38 %. ! ,
. 10 % : (10 % 0,1,
0,12= 0,01). 0,01.
. . ,
Excel
. : ,
; >=, 0.
. , ,

( 15 %). ,
, ,
. ,
, <=; ,
. ,
5 %, 0,05.
, ,
10 %,
, ,
. , . . , .
,
. , ,
. ,
,
.

. ,
; .
, ; ,
.
() ,
, , , .
, .
, .
,
.
147

. . . :

, ,
. ? . : ?
, . ? . , ,
, .
, ,
.
, , . .
(Steve Cohen) , , ,
. , , , .
.
.
money management? , money
management:
, , ;
;
;
;
;
, ;
, , .
Money management , . () ?
? , money management .
. ?

. money management.
, .

148

. . . :

10

, ,
. , , .
: , .
: .
, , .
20 .
, , .
, . ;
, .
10 % , 24 . 20 % . .
,
200 % .
, . Excel :
; .
, 45 % (
, ).
.
, - .
(. 90)?

. 90
. , .
! ( ),
, ,
149

. . . :

, . ,
, , , . . ,
, , , .
?
. , . , ,
(. ), , 1517 % . ! ,
, , .
.
. ,

, . , ,
. , ,
. ,
, , .
( ),
.
( ) .
. , 1517 % .
, ,
, . , , , . .
. ,
. :
;
10 ,
;
10 %
;
, .
10 . ,
, . : , , ,
21 .
.
, : ?
. !
, , .
. ,
. 150

. . . :

,
. ?
,
. , . ,
. .
. ,
:

;
,
,
;
,
.
: , , (), . MetaStok Omega TradeStation
.
TradeStation. ,

( 2000 .).
,
, .
, . , , - .

, , . , , 45 .
, .
, ,
, . ,
- 10 000 %
. . :
( )
,
. , ,
. , . ,
. .
, , . , , . ,
.
151

. . . :

, , , .
money management (martingale)
(antimartingale) .

152

. . . :

11

, , ( ),
, .
Martigue ,
, ,
. A la martingale . ,
, .
: , . . , , . $1 ,
$2, $4, $8, $16, $32 . . $1 (,
). , ,
. . . -, , , 10 . , $1 $1024, $1.
. .
, .

. : ( ) .
, . , . , 1000 .
1000 .
; 900 . -
1000, . ;
1300 . 1000.
,
, . ,
, -
. / , ,
.

, .
. , , .

, . ,
,
(50/50)
,
.
153

. . . :

, , .
, ,
. , , .
, .
Z-.
30 Z-. :
Z = (N (R 0,5) X) / ((X (X-N))/(N 1))i/2,
R ; =2 W L; W
; L .
:
(N); 30, N = 30;
. , W= 15 L = 15;
X : 2 x 15x 15 = 450; , R. :
(+), (-). .
:
+ + + + + + + + + + + + + + +
. (+),
(-), , .
(+)
. (-)
. , ,
, .
. .

: ,
. ,
. ,
.
Z- , . R 20.

N (R-0,5)-X,
N=30; R = 20; X=450.
:
(X(X-N))/(N 1),
X = 450;N=30.
: (450 (450 30)) / (30 1) = 6517,241379.
:
6517.2413791/2 = 80,72943316.
:
154

. . . :

135/80,72943316= 1,67.
Z.
Z , . , . , , . , ,
. . Z
. , , .

,
. , ,
,
.
95,45 %.
Z , ( ). 95,45 % , Z .
1,67, .
.

155

. . . :

12

, ,
. , ,
. ,
. .
( ).
: .
, . ,
, 1000 .
. ;
900 , . 1300
, . ,
.

. .
:
1) ;
2) ;
3) .

- (Fixed Ratio)

, , .

, ,
.
, . .
, : 50 %
, 40 %. ,
,
10 %. , , , 10 %.

156

. . . :

,
. , . .
. , .

, . , , . . :
,
.
, ,
(-40 %), (+50 %).

:
50 % , ? .
- , : ,
. ,
. , .
. - .
X . , 100
100 . 100 000 ., 100
; 150 000 ., 100 .
199 000 . - 100 .
200 000, 200 :
= /(.).
,
: (EESR)
(SBER). , 80 %
157

. . . :

SBER 20 % EESR.
, .
,
. , 100
000 . 10 000 .
000 . ( 10 %), . ,
1 000 000 .
1 010 000 . ( 1 %). , .

. , ,
, . ,
.
.
; , . . , (-40 %),
(+50 %). -
.

, , - . , ,
. , (-4%) (+5 %).

158

. . . :

,
, . , .
,
: ,
- .
, -.

-

, . ,
(, /) (,
% ). , ,
,
( ), :
__
+
_

Delta
=
__.
. 100 . 10 ,
, ,
.
, Delta = 5000 .:
100 000 . + 10 Delta (5000 .) = 150 000 .
20 , 150 000 .
Delta , money
management: Delta, ,
. Delta,
.
Delta . .
159

. . . :

, .
:
_ = 0,5 + (2 /Delta + 0,25)0'5.
, . -
.
, , , X
= 0'5 , , = ,
(. 91).

. 91.
, -
,
, .
, -
,
. , : .
?
, - , , ,
.
The Robbins
2001 Futures Trading Contest, .
600 % $15 $107 ,
, ( ) .
$299 , .
95 %. : ,
.

,

, , . , , ;
160

. . . :

. ,
, ()
.
.
(. ),
,
, , (. 92 93).

. 92

. 93
10 .
(, ).
- . ,
, . ,

161

. . . :

. -,
.
. : ?
= % /___ _.
, 2 % .
2 %, 3 % 45 %? ,
. , 2 % .
.
0,01 % 45 %, . , , , ().
,
. , ,
, .
, 0,4 0,7 %.
2 %, .
100 000 ., 2 % (2000 .) .
, .
, . 2000 .,
, , , ,
:
100 000 . 2 % (0,02) = 2000 .;
2000 . / 1 . = 2000 .
2000 ( 10 .).
, 20 000 ., 20 % .
. , , ,
.
(. 88).
. 10 .
, ,
9 . 90 .
10 . :
100 000 . 2 % (0,02) = 2000 .;
2000 . / 0,1 . = 20 000 ;
20 000 10 . = 200 000 .
200 000 . (200 % ). ? 20 % , . . ,
. ,
. /
,
. , , , / , .
162

. . . :

. , ,
, , ,
. .
,
,
. , , .
.
: .
? , ,
, , , , , .
; , . .
, ,
- ,
. .
, , . , .
, .

,
, (). , , ,
.
, ,
, .
,
.
,
,
. .

.
, ,
? .
(Volatility) . ,
(ATR):
Volatility = Average (Range, Period).
(W. Wilder). :
, , , ; 163

. . . :

, .
.

:
= % /_.
, 100 . . (ATR) 50 (0,5 ). ,
10 . (9 .).
ATR, .
, ATR, .
, , ,
.
ATR,
. ( ). ,
, ,
, :
_ = 0,01 {2 % /2} 100 000/0,5 {10 .}.
, 2000 , , .

. , 2 % 0,4 %
.
% % ,
, .

,
. , ,
.
, , . ,
,
.
, ,
.
, , ,
, ,
. : -,
, -, .
,
:
_ = _ ____
% /100.
164

. . . :

_ = _ __
% /100.
, :
__ = _/_,
, , :
__ = _/_.
, , (1012 ).
.
, 100 . 2000
2 %. ,
; 3 %.
:
_ = 2000 0,03 {3 %} 0,02 {2 %} 100 000/100.
, . - , 10 .
50 .:
__ = 40/10,5.
, .
1996 2000, .
, , ,
.
, , . . , , :
? !
(,
, , ).

. , ,
.
:
. ,
, , (ATR). . ,
.
.

, : ,
. ,
.
N. , N,
. N 20-
165

. . . :

(True Range), ATR. N , ( ).

:
__ (TrueRange) = max (H L, PDC, PDCL),
high ( ); L low (
); PDC (Previous Day's Close).
N :
N= (19 PDN+ TrueRange)/20,
PDN N (Previous Day's N).
.
(Market Dollar Volatility), ( N). ,
. :
_ = N Dollars per Point,
Dollars per Point .
, , Dollars per
Point . ,
N, , .
. ,
(Unit) . , N 1 % (Account). , :
Unit = (1 % )/(MarketDollarVolatility),
:
Unit = (1 % )/N.
, (True Range) N.

166

. . . :

N (N= 1,41).
100 . ,
(Dollars per Point) :
UnitSize = (0,01 100 000)/0,0141 = 709,21.
,
709.
N ?
.
.
. ()
.
, ,
, .
,
.
.
, ,
, . . ,
. ,
. :

4 .
167

. . . :

. 6 ( 6 6 ).
, , .
. 10
.
( ) 12. ,
12 12 .

. 1940- Bell Sestem
. ,
, . . , , . .
.
, ,
. ; ,
. , , , . , : ? .
, .
, ,
, . 60-
, - .

, , .
, , 60 %
, 40 % , , ,
20 % . , 50 %
. , 50 % 79,09 %, 99,43 %. 99 %- ? , , .
(Ralf Vince): ,

.
, ,
, . .
, , F ,
:
168

. . . :

F=((R+l)P \)/R,
; R
.
, 46 % ,
1,8 ( = 0,46; R = 1,8):
((1,8 + 1) 0,46 1)/1,8 = (2,8 0,46 1)/1,8 = (1,288 1)/1,8 = 0,288/1,8 = 0,16.
, , 16 % . 100 000 ., 16 000 .
. 10 %
, 160 %
.
1987 .
.
:
, ,
,
. ,
. ,
,
.
.
. , .
.
, : , ! ,
, , ,
, .
, , /.
.

f
Optimal f , . ,
, , ,
.
, , ,
.
,
, ,
.
f (Optimal f). ,
(TWR).
:
TWR(f) ((HPR2(f)) ((HPRn(f)),
HPR , a HPRi(f) = 1 f i/
.
169

. . . :

, . , , , , .
TWR, f = fopt, TWR
. TWR / .
f , , 0,01, 100 TWR.
, f
TWR. fopt. fopt, :
_ = fopt /(-_).
, /
fopt, . ,
fopt , , 0,5, 50 %. , ,
, . , , 99 %
,
, , .
, fopt. , fopt
, ,
, .
f , , . ,
fopt, , .
, ,
, . , -
, . ,
, . fopt
TWR :
__= _ -3,5__
. , . / . fopt,
, ,
.

.
,
fopt, . !
. . .
: $10 $2 100 , $700 000 ( 67 %) $1 100 000.
. :
() () , , / 170

. . . :

. -
. .
, 90 %, , ,
, . , ? ,
. 90 %- $1000
9 , 9 .
$2000, $7000 .
$16 000 , ; $10 000
. $6000 .
. ,
.
:
_ = % /(_)/100.
? : (Tommy Timid), 5 % ;
, (Normal Norma), 1012 %;
(Leveraged Larry) 15 18 %; (Swashbuckling Sam)
(Dangerous Danielle), 20 %,
.
, 10 %
. , 5 .
, . :
= 10 100 000 ./(-5)/100 = = 1 000 000/(-5)/100 = 200 000/100 = 2000
.
,
10 % , 2
3 %.

f
(Leo Zamansky)
(David Stendahl), , .
/ (). fopt.
. ,
fopt, ,
.
fopt :
TWR(f) max.
, :
.
TWR , , , D. , (
171

. . . :

- ). ,
.
f .
1. f. TWR,
f.
2. f=fopt.
, ,
, , f=fsecure
( fsecure fopt); 3.
. f = fsecure
, , , , ; f fsecure.
fsecure
, .
fsecure
, , .
. ,
.
/
.

f
(Murray Ruggiero) , fopt, . ,
, .
, 0 , 1 :
_ = (_ _)/
(_ _).

_ = fopt _ /(_).

fopt ,
, .
,
, .
% .

:
_ = % ( (1 .___%) _)/
___ /100.
, 100 000 .,
110 000 . 20 %, ,
172

. . . :

10 % . 1200 . (10 % (100 000 . 80 % 110

000 .)). 0,10 . 120 100 .

( ):
_ = /(2 ._ + __).
100 000 ., 20 000. 10 % (10 000 .).
:
_ = 100 000/(2 20 000 + 10 0000) = 2.
, , , 200 % , .

173

. . . :

13
,
,
.

,
, .
, ,
.
,
. , ,
.
, .
, . , ,
.
( ),
.

.
() . :
_ = (_ __ ) _.
() ,
. , - ,
. ,
. , , . ,
, :
__ = %__ (MinList_, 0))/ ____/100,
MinList() .
, % , fopt
.
, , . ,
, , ,
, ( ). ,
. 174

. . . :

: ,
.

. 94
, ,
, . .

. ; . ,
( MACD), , , .
,
, ,
.

. , ,
, . ,
: , . .
, , , . .
, .

. , .
,
175

. . . :

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.
, ,
. ,
. Z.
, . ,
.

176

. . . :

14

.
. , . , ,
, .
, : .
.
. - , ,
. , ,
( ). ,
.
. , ,
, ,
,
. .
; .
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, , , , , : ,
, (
). ,
,
, , , ,
.
.
, , ,
, . ,
. .
() ,
. ,
. ,
. : .

, , , . . ,
177

. . . :

. .
,
. .
. .

,
, . .
, ,
,
, . .
. . , . ,
, . , , 360 ., 44 %
. , .
?
? .
, .
: ,
. ,
10 %. , .
, , 20 %
. , , . , , .
(. 95).

. 95
. -
.
.
.
, , .
. ,
178

. . . :

: ,
,

.

, .
, ,
.
? ?
? ?
.
JV- (TWR), ^
.
_ = TWR1/N),
N ,
a TWR = (HPR1) ((HPR2) ((HPRn),
HPR (, HPR = 1,10 10 % , 0,1 (10 %) + 1 ()).
. ,
. TWR ( ), ,
.

, , .
, ? ,
, , .
, 100 . ,
, 50 %- . ,
/ . . , 10 %
. 50 %
, ,
, 150 000 . ? :
100 000 . + 50 000 . (50 %) = 150 000 .
10 % . ,
10 000 . . 100 000 .,
150 000 15 000 . . ,
. ,
179

. . . :

150 000 ., (
).
, /
, , ( ), (
). , 100 000 .,
20 000 . (20 % ). ,
, . ,
100 000 . .
.
. , ,
.

.
. .
:
, .
: , , .
, .
,
.
.
, , ,
. ,
.
,
. , 15 %
.
( ).
. /.
. . ,
,
- .
, , , :
( );
(, RSI );
(, );
( ).
180

. . . :

.
,
, . . ,
.
.
, . ,
. ,
, ,
.
- , , . ,
.

. , ,
. , 50 %,
70 %. , .
, , . ,
, .
.
. , .
. , .
,
, .
:
, ,
, ( ).

.
,
.
. , : ,
; ()
, .
, .
, , , . ? . ,
, , (. 96).
, , . , 181

. . . :

, . ,
. , ,
- .

. 96
, :
, . , . ,
, , , (, , ).
, , ,
.

.

.
. . . .
. , .
, .
, . ,
.
(. 97).

182

. . . :

. 97
. ,
. ,
, ,
. , .
, , , . , , . ? ,
, (. 98).

. 98
, . -, .
. . , . , , .
(, ) ,
, ,
:
= , .
183

. . . :

,
, ,
. , .
().
. ,
. , .
; . ,
. ,
.
. , , 25 000, 300 000 .:
_()_ = (25 000/300 000) 100 = 8,33 %.
. ,
5 % .
.

. ,
. ,
, .
.
. ,
. , .
. .
, .
,
500 000 . 100 000. !
, .
.
.

: 500 000.
.
? .
.
.
, .
184

. . . :

.
, .
.

: 500 000.
.
500 000 . 1 100 000 .
. , .
.
.

: 500 000.

500 000 100 000. .
. , , . .
:
, .
.
, , . , , . .
.
. , .
, .
, , .
.
185

. . . :

.
. ,
.
. , .
. .
,
, .
, . . .
, , ,
. . , , . ,
. .
,
. , ;
. , 2040 %
, . 100 % .
,
,
.
, . , . , . , , ,
(,
), .
,
, . , . ,
, . .
,
, . . . ,
, ,
.
, , . . , ,
, .
186

. . . :

, ,
, . ,
.
,
. ,
. Money Management
. ,
, , . ,
. .
,
.

187

. . . :

, ? , , . .
, ,
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, 2007.
8. . . .: , 2009.
9. . . .: , 2000.
10. . . .: , 2009.
11. . . .: , 2001.
12. . . .: , 2001.
13. . . . .:
-, 2006.
14. . . . 2- . .: , 2009.
15. . . ,
. .: , 2009.
16. . -: , . .:
, 2009.
17. . . .: , 2004.
18. . . . . .: , 1998.
19. . -. .: , 2009.
20. . . ,
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