Hyman Minsky

Hyman Minsky
Hyman Minsky (Chicago, 23 de septiembre de 1919 - Rhinebeck, 24 de octubre de 1996), fue un economista estadounidense considerado poskeynesiano.

Notas acadmicas y biogrficas

Obtuvo una licenciatura en ciencias en la Universidad de Chicago. Ms tarde orient su carrera hacia la economa y estudi administracin pblica y obtuvo un doctorado en la Universidad de Harvard, donde fue alumno de Joseph Schumpeter y Wassily Leontief. Estuvo casado con Esther Minsky con quien tuvo dos hijos: Alan y Diana.

Investigacin sobre la fragilidad financiera

Su lnea de investigacin se centr en la fragilidad financiera intrnseca a la marcha normal de la economa y en la comprensin de las crisis financieras. Ha sido descrito en ocasiones como un keynesiano radical, cuyas investigaciones nunca han sido bien recibidas en Wall Street. El economista britnico John Maynard Keynes ya haba escrito acerca de la inestabilidad de los mercados financieros, pero Minsky fue el primero que mostr cmo evoluciona esa inestabilidad y cmo interacciona con la economa. Al hacerlo, incorpor alguno de los hallazgos de Irving Fisher y otros economistas. En sntesis, Minsky descubri que en tiempos de prosperidad se desarrolla una euforia especulativa mientras aumenta el volumen de crdito, hasta que los beneficios producidos no pueden pagarlo, momento en que los impagos producen la crisis. El resultado es una contraccin del prstamo, incluso para aquellas compaas que s pueden pagarlo, momento en que la economa entra en recesin. "Una caracterstica fundamental de nuestra economa" escribi Minsky en 1974, "es que el sistema financiero oscila entre la robustez y la fragilidad, y esa oscilacin es parte integrante del proceso que genera los ciclos econmicos." En desacuerdo con las principales corrientes econmicas, argument que tales oscilaciones, as como las fases expansivas y de contraccin que pueden acompaarlas, son inevitables en el libre mercado (es la llamada Teora de la inestabilidad inherente), salvo que el Gobierno intervenga para su control a travs de la regulacin, la accin del Banco Central y el uso de otras herramientas que, de hecho, se crearon para responder al crack de 1929 y la Gran Depresin posterior. Se opuso por tanto a las desregulaciones que caracterizaron a los aos 80. En la Universidad de Berkeley los seminarios de los ejecutivos del Banco de Amrica le ayudaron a desarrollar sus teoras acerca del crdito y la actividad econmica, exponindolas en dos libros, "John Maynard Keynes" (1975), un estudio clsico sobre el economista y sus contribuciones, y "Stabilizing an Unstable Economy" (1986), as como en ms de cien artculos acadmicos. "Ofreci buenos puntos de vista durante las dcadas de los 60 y 70, cuando la relacin entre los mercados financieros y la economa no eran tan bien comprendidos como ahora", dice Henry Kaufman, economista y operador de Wall Street, "nos mostr que los mercados financieros se pueden dejar llevar frecuentemente por los excesos, y desvel la importancia de la Reserva Federal como prestamista de emergencia".

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Modelo Minsky de crisis financiera

Minsky estudi la evolucin de los ciclos de prosperidad financiera, tratando de identificar los factores desencadenantes de los periodos expansivos y contractivos, e intentando averiguar las distintas fases por las que transitaban esos ciclos. La base de su anlisis es la clasificacin financiera de las empresas. Existen tres tipos de empresas, segn Minsky: La empresa cubierta: aquella cuyo flujo de caja permite pagar las deudas contradas. La empresa especulativa: aquella cuyo flujo de caja permite pagar los intereses de la deuda, pero no amortizar el principal. Este tipo de empresas requieren refinanciamiento. La empresa Ponzi: aquella cuyo flujo de caja no permite ni siquiera pagar los intereses de la deuda. Este tipo de empresas requieren an mayor refinanciamiento. El predominio de las primeras implica un sistema financiero robusto, y el de las ltimas implica un sistema financiero frgil. Cuando la tasa de inters es inferior a la tasa de beneficio las empresas experimentan la tendencia de cambiar del tipo cubierto al tipo Ponzi. Todo sistema financiero robusto, segn Minsky, experimenta una tendencia natural a convertirse en un sistema financiero frgil, debido a los incentivos que supone el endeudamiento cuando la tasa de inters es baja: mayor rentabilidad, posibilidad de inversin y revalorizacin de activos. La fase de euforia suele ir acompaada de sobrevaloracin, apalancamiento y operaciones de compraventa rpidas. El aumento del crdito, segn Minsky, lleva inexorablemente al aumento de la tasa de inters, que finalmente se sita por encima de la tasa de beneficio. En un contexto de tipos de inters alto, las empresas cubiertas podrn afrontar sus pagos, pero las empresas especulativas y Ponzi vern que los beneficios no cubren la deuda contrada. En ese momento se produce una contraccin del crdito (o credit crunch), pues el sector prestamista deber ampliar sus mrgenes de seguridad. Los valores financieros, por tanto, entran en un periodo de volatilidad, incluso para aquellas empresas que son solventes (que incluso podran verse obligadas a vender sus activos ms productivos para encontrar liquidez), pues la tasa de inters al alza afecta a todas por igual. El aumento del inters se traslada a los precios y se reduce inevitablemente la tasa de beneficio, crendose un crculo vicioso que desencadena la crisis. Minsky advirti que la sofisticacin de los instrumentos financieros y su internacionalizacin (o globalizacin) supone un gran riesgo para la estabilidad financiera, por la dificultad para regular un mercado tan complejo. Propuso la reduccin del tamao de los intermediarios financieros (si bien luego se retract de esa sugerencia), la regulacin bancaria, la orientacin del gasto pblico hacia la inversin y el mantenimiento de un sistema fijo de tipos de cambio.

Referencias
Bibliografa de Hyman Minsky, en www.newschool.ed [1] Anlisis de la teora econmica de Hyman Minsky, por Guadalupe Mnteyde Anguiano, UNAM [2] Momento Minsky: las teoras de un desconocido economista explican perfectamente la crisis [3] Breve repaso de la vida y la obra de Hyman Minsky, por Stephen Mihm, profesor de historia en la Universidad de Georgia [4]

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Bibliografa
Kindleberger, Charles P., Manas, pnicos y cracs. (Manias, Panics and Crashes: A History of Financial Crises) Ed. Ariel, S.A. The Financial Instability Hypothesis, por Hyman P. Minsky, Working Paper No. 74 [5] The Levy Economics Institute, Bard College, NY. Wolfson, Martin H: Minskys Theory of Financial Crisis in a Global Context, Journal of Economic Issues, 1ro de Junio, 2002 [6]) Minsky, Hyman: Stabilizing an unstable economy. McGraw-Hill, 2008 (Fist edition published in 1986 by Yale University Press) Minsky, Hyman: John Mynard Keynes. McGraw-Hill, 2008 Frank Shostak: * Critica al planteamiento de Minsky: Does the Current Financial Crisis Vindicate the Economics of Hyman Minsky? [7]

Referencias
[1] http:/ / www. newschool. edu/ nssr/ het/ profiles/ minsky. htm [2] http:/ / revistas. bancomext. gob. mx/ rce/ sp/ articleReader. jsp?id=6& idRevista=41 [3] http:/ / www. eleconomista. es/ noticias/ noticias/ 263977/ 01/ 70/ Momento-Minsky-las-teorias-de-un-desconocido-economista-explican-perfectamente-la-crisis. html [4] http:/ / www. sinpermiso. info/ textos/ index. php?id=2902 [5] http:/ / www. levy. org/ pubs/ wp74. pdf [6] http:/ / diglib. lib. utk. edu/ utj/ jei/ 36/ jei-36-2-16. pdf [7] http:/ / mises. org/ story/ 2787

Fuentes y contribuyentes del artculo

Fuentes y contribuyentes del artculo

Hyman Minsky Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?oldid=70179562 Contribuyentes: Amads, Anual, Elwikipedista, Gallowolf, Hunterinbells, Kekkyojin, Rosarinagazo, Sageo, 12 ediciones annimas

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