Descriere grafic

Un grafic reprezinta un mod de a afisa anumite date. In general daca datele sunt sub forma de tabel ele sunt mai greu de interpretat. In plus pe un tabel nu ne putem da seama de felul cum se "misca" un pret. In modul cel mai simplu un grafic contine doua axe (X=orizontala si Y=verticala). Pe axa X se afiseaza timpul intre anumite valori sau de la o data aleasa pana la zi. In graficele prezentate pe infoBursier.ro folosim cea de-a doua varianta deoarece in general valorile din trecut isi pierd din importanta cu cat sunt mai indepartate de ziua curenta. E posibil insa ca pe viitor sa includem si o optiune prin care sa se poata alege si data pana la care sa fie afisat graficul. Iata cum arata un grafic tipic de pe infoBursier.ro.

Dupa cum se observa un astfel de grafic este compus din 3 parti principale: partea centrala cu informatii despre pret partea de sus ce contine indicatorul "Slow Stochastic" partea de jos ce contine indicatorul MACD Partea centrala contine o reprezentare a pretului impreuna cu cateva elemente ce tin de analiza tehnica. Astfel graficul poate contina un numar de maxim 4 medii mobile (2 SMA si 2 EMA), Benzile Bollinger, Canalele Donchain si bineinteles volumul detranzactionare (pe o scara separata). Parte de jos contine la inceput doar indicatorul MACD. Optional se mai pot adauga un numar de indicatori prin selectarea lor de catre utilizator. Este de mentionat faptul ca pe masura ce sunt selectati tot mai multi indicatori fisierul ce contine graficul se mareste si exista riscul ca transferul sa fie lent mai ales pentru cei cu conexiuni lente la internet. In partea de sus a fiecarui subgrafic sunt prezentate informatii utile. Se exemplu la subgraficul central sunt prezentate Op = pretul de deschidere din ultima zi Hi = pretul maxim din ultima zi Lo = pretul minum din ultima zi Cl = pretul de inchidere din ultima zi SMA(20) = media mobila simpla pe ultimele 20 zile

EMA(20) = media mobila exponentiala pe ultimele 20 zile Bollinger(20,2): min-max = minimul si maximul pentru benzile Bollinger pe ultimele 20 zile Vol = volumul tranzactiilor din ultima zi

Tipuri de grafice
Un grafic poate fi alcatuit din elemente divese. In general in domeniul financiar si in special al graficelor pentru actiuni (burse) se folosesc grafice ce contin mai multa informatie decat o simpla linie de pret. Deocamdata in website-ul infoBURSIER.ro sunt folosite doar doua tipuri de grafic: cel de tip lumanare (Candlestick) si cel de tip HLOC. Ideea principala este de a include mai multa informtie intr-un astfel de grafic. Astfel pe langa pretul de inchidere pentru o anumita zi mai sunt prezentate si pretul de dechidere, cel de minim si cel de maxim. In imaginea de mai jos se poate observa in detaliu cum se pot citi aceste valori de pe un simbol de tip lumanare si de pe unul de tip HLOC.

Se observa ca in functie de crestere sau scadere culoarea difera. In general se foloseste verdele pentru crestere si rosu pentru scadere. De asemenea ca optiune oferim si varianta alb-negru care este foarte utila in momentul cand se foloseste o imprimanta alb-negru. In cazul graficului de tip HLOC liniutele laterale reprezinta valorile de deschidere si inchidere si sunt de la stanga la dreapta (deschiderea e in stanga si inchiderea in dreapta). Denumirea HLOC provine din engleza si este acronimul de la "High-Low-Open-Close". Iata in detaliu un exemplu comparativ de folosire a celor 2 tipuri de grafice cu cele 2 variante de culori.

Alte optiuni pentru grafice

Graficele prezentate dau posibilitatea de selectare a unor optiuni. Fata de cele prezentate anterior mai sunt 2 optiuni. Una se refera la folosirea pe Y a unei scalari logaritmice iar cealalta la afisarea sau nu a volumului de tranzactionare. Initial scala logaritmica nu este folosita. In general scala logaritmica se foloseste in verificarea trendului. Iata un exemplu cu si fara scala logaritmica. In figura a doua se observa clar cum pretul a avut un trend crescator aproape constant din aprilie 2005 pana in ianuarie 2006. Acest trend e greu de observat pe prima figura.

Volumul apare suprapus peste graficul de pret si are scala pe partea stanga.In general volumul se foloseste pentru a confirma un trend. Culoarea barelor de volum poate fi rosie, verde sau gri. Culoarea vedrde se foloseste atunci cand pretul din ziua curenta s-a inchis la o valoare mai mare decat inchiderea din ziua precedenta. Similar pentru culoarea rosie cu diferenta ca e pe scadere. Culoara gri apare atunci cand inchiderea din ziua curenta este la aceiasi valoare cu cea din ziua precedenta. Se poate observa ca pot exista cazuri in care desi lumanarea de pret este verde, culoarea volumului sa fie rosie. Alegerea culorilor se face pe criterii diferite si de aceea pot apare astfel de situatii.

Introducere in Indicatori Tehnici si Oscilatori

Introducere Acest articol are scopul de a introduce conceptul de indicator tehnic si de a explica cum se foloseste in cadrul analizei tehnice. Se va face diferenta dintre indicatorii care urmaresc si cei care anticipeaza pretul, fiecare cu avantajele si dezavantajele lor. O mare parte a indicatorilor sunt sub forma de oscilatori. Se va explica cum trebuie interpretat un oscilator si cum se obtine acesta. Exemplele prezentate au scopul de a sublinia anumite idei si cazuri prezentate. Exemplele folosesc graficele de la bursele USA si sunt preluate de pe StockCharts. Am considerat ca e mai util sa folosim datele dintr-o bursa cu o indelungata experienta datorita numarului mare de emitenti listati si de situatii utile.

Ce este un Indicator Tehnic ? Un indicator tehnic reprezinta o serie de date care sunt obtinute prin aplicarea unei formule (ecuatii) asupra pretului unei actiuni. La calculul indicatorului se pot folosi oricare din valorile de deschidere, inchidere, minime, maxime , volum. Unii indicatori folosesc doar o parte din aceste valori iar altii le folosesc pe toate. Toti indicatorii folosesc valori din mai multe zile de tranzactionare. De obicei numarul de zile pe care le folosesc este introdus ca parametru. Unii indicatori se afiseaza suprapus peste graficul de pret iar altii se afiseaza intr-un grafic separat. O formula de calcul pentru un indicator are ca rezultat o valoare pentru o anumita zi. De exemplu, media pretului de inchidere pentru 3 zile consecutive este (2.1+2.2+2.2)/3=2.16 . Totusi o singura valoare nu ne ofera prea multa informatie si nici nu formeaza un indicator. Mai utile sunt o serie de astfel de valori pentru o anumita perioada de timp. Un grafic obtinut cu aceste valori e mult mai util. Ce ne ofera un Indicator Tehnic ? Un indicator tehnic ofera o alta perspectiva in analiza pretului unei actiuni. Unii indicatori cum ar fi mediile mobile se obtin cu formule simple si usor de inteles. Alti indicatori , ca de exemplu Stochastic, au formule complicate si mai dificil de inteles. Dar indiferent de complexitatea formulei de calcul, indicatorul are scopul de a aduce o noua abordare in studiul evolutiei uni pret. O medie mobila simpla este un indicator care arata media pretului pe o anumita perioada de timp. Daca pretul are o volatilitate mare atunci o medie pe un numar mare de zile "filtreaza" valorile. Cresterile/scaderile nu mai sunt atat de bruste. O astfel de medie ce elimina "zgomotul" variatiilor pe termen scurt este utila in aflarea trendului pe o perioada lunga. Iata mai jos un exemplu:

Pretul pentru Veritas (VRST) are o mare volatilitate si un trend e greu de gasit. Daca in schimb se foloseste o medie mobila simpla pe o perioada de 10 zile atunci e mai simplu in identificarea unui trend. De ce se folosesc indicatorii ? In general indicatorii au 3 tipuri de functii: de alerta, de confirmare si de anticipare. Un indicator se poate folosi ca o alerta. Daca ne stabilim un nivel de suport si constatam ca media a trecut sub acest nivel atunci putem spune ca alerta e de aparitie a unui trend in jos al pretului. Sau daca de exemplu observam o divergenta pozitiva in crestere atunci e o alerta ca s-ar putea forma un trend ascendent. Indicatorii pot fi folosit ca o confimare a altor indicatori/oscilatori. Daca 2 sau mai multi indicatori arata acelasi lucru atunci e o mare probabilitate ca acel lucru sa fie adevarat. Unii indicatori pot fi folositi pentru a anticipa o posibila viitoare evolutie. Sfaturi pentru folosirea indicatorilor Cel mai important lucru e ca indicatorii indica. Poate parea banal dar multi ignora lucruri elementare in folosirea si interpretarea indicatorilor. Indicatorii prelucreaza informatiile continute de valorile pretului. Cand analizam un pret trebuie sa avem tot timpul in minte variatia pretului si sa o corelam cu variatia indicatorului.

Chiar daca pare evident la un anumit moment dat ca avem un semnal de vanzare sau cumparare totusi trebuie sa tinem cont si de ceea ce ne arata indicatorii. Ei pot sa confirme sau sa infirme. Un indicator poate arata, de exemplu, un semnal de cumparare dar insa daca identificam pe grafic un triunghi descendent cu minime la valori din ce in ce mai mici atunci inseamna ca semnalul de cumparare poate fi fals. Iata un exemplu:

Pe graficul pentru Rambus (RMBS) se observa ca indicatorul MACD arata o divergenta pozitiva din Noiembrie pana in Martie. Daca ar fi sa ne luam doar dupa MACD atunci ar trebui sa intram long si sa asteptam sa creasca pretul. Dar nu e chiar asa. Pe graficul de pret observam ca pretul inca scade iar minimele au valori din ce in ce mai mici. Putem desena un triunghi ce are o latura aproape orizontala formata din minimele de pret si cealalta latura e formata de maximele pe aceiasi perioada. De obicei un astfel de triunghi inseamna ca pretul se va duce in jos. Iata ca graficul contrazice indicatorul, ceea ce ar trebui sa dea de gandit unui investitor informat si educat. In plus la inceputul lunii martie s-a trecut pragul de suport format din minimele de pret din perioada noiembrie-martie. De obicei in analiza tehnica a citi si interpreta un indicator e mai mult o arta si nu o stiinta exacta. A interpreta un indicator nu e ceva de genul DA sau NU. Tot timpul pot exista nuante in interpretare iar interpretarea e subiectiva. Acelasi indicator poate arata diferit cand se aplica unei alte actiuni sau perioade. De obicei un investitor are nevoie de o perioada de invatare si de experimentare (aplicare) practica in folosirea indicatorilor. Pe masura ce creste experienta se pot identifica nuante in folosirea si interpretarea indicatorilor. In lume se folosesc sute de indicatori si numarul lor e in continua crestere. Pachetele software pentru Analiza Tehnica au incluse o multitudine de tipuri de indicatori si de asemenea utilizatorul are posibilitatea de a crea proprii sai indicatori. In general cei mai folositi indicatori apar in toate pachetele de AT. Cand alegeti un indicator faceti-o cu mare atentie. In mod uzual se folosesc maxim 5 indicatori. De obicei se aleg 23 indicatori de baza pentru care investitorul are o buna intelegere a functionarii si interpretarii. Incercati sa alegeti indicatori care se completeaza reciproc. Daca folositi doi indicatori de acelasi tip atunci ei se vor confirma reciproc de cele mai multe ori si aveti astfel mari sanse sa luati decizii eronate. De asemenea nu are nici un rost sa alegeti 2 indicatori care sa arate semnale de tipul OB (over-bought=supra-cumparat) sau OS (over-sold=supra-vandut) , cum ar fi Stochastic si RSI. Indicatori de anticipare Asa cum spune si numele indicatorii de anticipare are scopul de a anticipa evolutia viitoare a pretului. Majoritatea indicatorilor de acest tip arata puterea (intensitatea, taria) variatiei pretului calculata pentru o anumita perioada de timp. De exemplu un oscilator Stochastic pe 20 de zile foloseste ultimele 20 zile incepand cu ziua curenta si nu ia in calcul ce s-a intamplat cu pretul in afara acestui interval de timp. Printre cei mai utilizati indicatori de anticipare se numara CCI (Commodity Channel Index), Momentum, RSI (Relative Strength Index), Oscilatorul Stochastic si Williams %R. Oscilatorii de Momentum Denumirea de "momentum" provine din engleza si in romaneste s-ar putea traduce prin acceleratie, intensitate, tarie sau putere. Un indicator (oscilator) de acest tip ne arata intensitatea cu care se produce o schimbare. Pe masura ce

pretul creste si indicatorul de intensitate creste. Daca pretul mai creste dar viteza de crestere se micsoreaza atunci indicatorul va avea o valoare tot mai mica. Daca pretul sta pe loc atunci si indicatorul va sta pe o valoare medie. La oscilatori media e de 50%. Daca pretul scade atunci si indicatorul scade si cu cat scaderea e mai abrupta cu atat indicatorul se duce mai repede in jos. Pentru ca oscilatorii nu au valori decat intre 0 si 100 se utilizeaza in mod uzual valorile de 30% si de 70% ca valori de supra-vanzare respectiv supra-cumparare. Aceste valori nu trebuie considerate "ad literam" ca semnale de cumparare sau vanzare ci doar ca semne ca pretul a scazut/urcat foarte brusc intr-o perioada mica de timp. RSI Indicatorii de momentum folosesc diverse metode pentru a calcula schimbarile de pret. De exemplu RSI compara variatia medie a valorilor din perioada ascendenta (de crestere) cu variatia medie a valorilor din perioadele descendente (de scadere). Iata un exemplu:

Pe graficul pentru IBM se observa cum RSI creste din Octombrie pana spre sfarsitul lui Noiembrie. In aceasta perioada pretul a crescut de la $64 la $82. Cand pretul a intrat in consolidare (in prima jumatate a lui Decembrie intre cele doua linii albastre) indicatorul RSI a scazut destul de mult. Apoi in a doua jumatate a lunii Decembrie pretul a urcat din nou iar indicatrul a depasit iarasi valoarea de 70%. Desi au mai fost tentative de crestere si scadere brusca (20 Ian respectiv 8 Feb) se observa ca indicatorul a variat intre 30 si 70%. Asta inseamna ca pretul a intrat intr-o peroada de stabilizare cu oscilatii ample dar care se misca in jurul valorii de $86. De altfel aceasta valoare medie poate fi usor citita daca ne uitam la momentele cand indicatorul se aseaza foarte aproape de 50% (liniile verzi). De asemenea se mai observa ca momentele de minim ale indicatorului sunt foarte aproape de momentele de minim ale pretului. Avantajele si dezavantajele indicatorilor de anticipare Sunt cateva avantaje evidente ale indicatorilor de anticipare. Principalul avantaj este posibilitatea de a estima momentele optime in care sa intram sau sa iesim de pe o actiune. Un alt avantaj este faptul ca aceste tipuri de indicatori ofera mai multe semnale de alerta comparativ cu indicatorii de urmarire. Avem sanse deci mai mari ca din aceste semnale sa gasim oportunitati pentru a investi. Atentie insa ! Nu toate aceste semnale sunt 100% sigure ! Trebuie intotdeauna sa mai avem cel putin un alt indicator care sa confirme. Indicatorii de anticipare se folosesc in special in analiza actiunilor care sunt pe trend si in mod special in directia trendului si nu impotriva lui. Pe un trend ascendent se folosesc semnalele de supra-vanzare pentru a alege momentul optim de intrare. Pe un trend descendent se folosesc semnalele de supra-cumparare pentru a vinde in momentele de pret maxim. Ca dezavantaje putem enumera probabilitatea mai mare ca sa fie generate semnale false precum si faptul ca folosirea lor pe actiuni cu volatilitate mare le anuleaza toate avantajele anterior mentionate.

Indicatori de urmarire Dupa cum se poate deduce din denumire acest tip de indicator nu face decat sa urmareasca evolutia pretului. Ei mai sunt denumiti si indicatori cu urmarire de trend. Foarte rar se poate intampla ca un astfel de tip de indicator sa anticipeze o miscare ulterioara a unei actiuni. Indicatorii de urmarire functioneaza cel mai bine atunci cand pretul se misca intr-un trend puternic. Acest tip de indicatori au fost realizati pentru a tine investitorii cat mai mult pe trend , bineinteles atat timp cat trendul e intact. De asemenea acesti indicatori nu se recomanda a fi folositi pentru luarea deciziilor in cazul in care pretul oscileaza intre suport si rezistenta. Cei mai utilizati indicatori de urmarire sunt mediile mobile (simple si exponentiale) precum si MACD.

Dupa cum se poate observa din graficul (indicele S&P500) de mai sus, peste pret mai sunt suprapuse si mediile simple (SMA) pentru 20 si 100 de zile. Putem folosi intersectia celor doua medii ca semnale de vanzare/cumparare. Astfel putem distinge 7 astfel de semnale. Cele de BUY sunt marcate cu sageata verde in sus iar cele de SELL sunt semnalizate cu sageata rosie in jos. Observam ca deoarece pretul a fost pe un trend puternic ascendent , rezulta ca daca am fi cumparat/vandut in momentele semnalizate am fi obtinut un profit bunicel. Denumirea de indicator de urmarire se vede usor de pe grafic. Se constata ca de cate ori s-a generat un semnal de SELL sau BUY el a aparut destul de tarziu fata de variatia pretului. De exemplu semnalul de BUY care a aparut in prima parte a lunii Noiembrie 1999 a venit la aproximativ o luna dupa ce trendul s-a format si cand deja indicele S&P500 urcase cu aproximativ 200 puncte. Putem imbunatati performanta acestor indicatori dar pentru aceasta trebuie sa alegem o perioada mai scurta de timp ceea ce face ca indicele sa oscileze mai des si sa creasca probabilitatea de a genera semnale false. Avantaje si dezavantaje ale indicatorilor de urmarire Principalul avantaj a acestor indicatori este ca pot identifica un trend si pot ramane pe el pana acesta se termina. Daca piata e in trend atunci sunt cei mai utili indicatori pentru ca ne scapa de fluctuatiile zilnice si de semnalele false. Daca in schimb, pretul se misca intre suport si rezistenta atunci indicatorii de urmarire nu ne mai sunt folositori. Un alt dezavantaj este si faptul ca acesti indicatori ne avertizeaza relativ tarziu cand incepe sau se termina un trend.

Oscilatori Un oscilator este un indicator care variaza in jurul unei linii centrale sau intre doua valori. De obicei oscilatorii au valori intre 0 si 100 (sau 0% si 100%) iar linia centrala e la 50. In mod uzual pragurile de supra-vandut si supracumparat sunt la 30 si respectiv 70. Oscilatorii pot ramane la valorile extreme (<30 sau >70) pentru o lunga perioada de timp si in general nu au un trend pe o perioada indelungata. Sunt mai multe tipuri de oscilatori. Ei se impart in doua mari categorii: Oscilatori cu linie centrala si oscilatori cu banda. Cei cu linie centrala variaza in jurul unui centru (uzual 50) iar cei cu banda variaza intre benzile de supravanzare (<30) si supra-cumparare (>70). In general oscilatorii cu linie centrala se folosesc pentru analiza intensitatii variatiei de pret iar cai cu banda se utilizeaza pentru determinarea pragurilor de supra-cumparare si/sau supravanzare.

Oscilatori cu linie centrala Oscilatorii cu linie centrala variaza in jurul unei linii (sau punct) de centru. Acestia sunt indicati pentru a identifica directia, sensul, intarirea sau slabirea unei miscari de pret. In forma cea mai simpla , cand oscilatorul e deasupra liniei centrale insemna ca pretul mai are putere sa creasca iar daca e sub linia centrala atunci inseamna ca pretul e in scadere. Printre cei mai uzuali oscilatori e si MACD (Moving Average Convergence-Divergence). MACD variaza in jurul unei linii centrale care este la 0. MACD este obtinut din diferenta intre EMA la 26 zile si EMA la 12 zile. Cu cat cele doua medii sunt mai departate cu atat MACD e mai mare in amplitudine. Chiar daca MACD nu are nivele de minim si de maxim totusi sunt foarte rare cazurile in care MACD are o valoare foarte departata de 0 (in plus sau in minus). MACD este un indicator mai special deoarece are caracteristici ale indicatorilor de urmarire dar si ale indicatorilor de anticipare. Acestea deoarece se foloseste diferenta intre doua medii mobile. In plus MACD are si o EMA la 9 zile ce actioneaza ca un semnal. Mai multe detalii sunt prezentate in pagina dedicata MACD. Oscilatori cu banda Oscilatorii cu banda fluctueaza intre doua benzi ce reprezinta extreme ale pretului actiunii. Banda de jos reprezinta nivelul de supra-vanzare (uzual intre 0 si 30) iar banda de sus reprezinta nivelul de supra-cumparare (uzual intre 70 si 100). Doua exemple de oscilatori cu banda uzuali sunt RSI (Relative Strength Index) si Stochastic.

Pro si contra Oscilatorilor Oscilatorii ai avantaje dar si dezavantaje. Avantajele apar doar daca stim sa-i interpretam corect si mai apes sa ii aplicam doar in acele caziri pentru care au fost proiectati. Adica un oscilator cu linie centrala se foloseste pentru a estima taria unei variatii de pret. Oscilatorii cu banda se folosesc doar pentru a identifica punctele de extrem (supravanzare/supra-cumparare). Desigur ca unii pot folosi oscilatorii si pentru aflarea altor caracteristici ale miscarii pretului dar e cam riscant. Semnale obtinute cu Oscilatori Oscilatorii pot genera semnale de vanzare (SELL) si de cumparare (BUY). Unele semnale pot apare inaintea sau dupa momentul optim. In plus, oscilatorii ne pot avertiza cu privire la starea trendului curent sau la o posibila viitoare schimbare de trend. Chiar daca un oscilator genereaza un semnal trebuie totusi sa mai avem confirmarea a inca cel putin unui indicator pentru a fi siguri ca nu e un semnal fals. De obicei se aleg cu mare atentie indicatorii de confirmare si de preferinte se aleg mai multi indicatori (recomandabil minim 3). De asemenea in validarea semnalelor de SELL/BUY trebuie sa fim atenti si la evolutia volumului de tranzactionare, la sabloanele de pret si la liniile de suport/rezistenta. Divergenta pozitiva si negativa Divergenta e un concept cheie ce apare la indicatori si oscilatori. Divergenta poate fi folosita ca o avertizare timpurie ca trendul e posibil sa se schimbe dar si ca o conditie necesara in generarea semnalelor de vanzare/cumparare. Divergenta poate fi dedoua feluri : pozitiva sau negativa. Divergenta pozitiva apare atunci cand pretul actiunii scade iar indicatorul creste. Divergenta negativa apare atunci cand pretul actiunii creste iar indicatorul scade.

In graficul de mai sus se observa o divergenta pozitiva in luna Octombrie. Pe masura ce pretul atinge noi minime totusi MACD nu depaseste minimele anterioare (sagetile verzi). Insa MACD nu a depasit inca linia centrala (valoarea de 0) si deci divergenta pozitiva nu e confirmata. In momentul in care MACD a depasit linia centrala (23 Oct) avem un posibil semnal de BUY. Acum putem fi siguri ca avem o divergenta pozitiva confirmata. Observatie: linia groasa este MACD iar linia subtire este EMA la 9 zile, linie ce se foloseste ca prag de alarma pentru MACD. Cand EMA-9 trece peste linia de MACD se spune ca avem un posibil semnal de cumparare (BUY). In literatura de limba engleza acest fapt este denumit "bullish crosover". Cand EMA-9 trece sub MAC se spune ca avem un "bearish crossover". Revenind la graficul nostru se observa ca pe 24 Oct a aparut un volum foarte mare de tranzactionare si de asemenea ca pretul a crescut foarte mult. Putem trage concluzia ca un mare investitor a folosit analiza tehnica si a intrat (a cumparat) la momentul optim. Supra-vanzare si supra-cumparare Oscilatorii cu banda au fost proiectati pentru a gasi momentele de supra-cumparare si supra-vanzare. Insa deoarece valoarea oscilatorului variaza intre doua extreme e dificil de folosit in momentul in care pretul e pe un trend. Oscilatorii cu banda se recomanda a fi folositi in analiza actiunilor ce variaza intre suport si rezistenta. Nu se recomanda folosirea acestor oscilatori intr-un trend puternic. Daca, insa, pretul e pe un puternic trend ascendent , cumpararea la momentele de supra-vanzare va fi mai profitabila decat vanzarea la momentele de supra-cumparare. Si viceversa. Intr-un trend puternic, semnalele date de oscilator impotriva directiei trendului sunt mai nesigure decat semnalele date in directia trendului. Trendul poate si trebuie sa fie prietenul investitorului si nu e profitabil sa i te opui si sa mergi "contra curentului". Chiar daca o actiune e pe trend totusi in interiorul trendului pot apare fluctuatii. Daca un pret e pe un puternic trend ascendent, cumpararea la momentele in care oscilatorul arata supra-vanzare (sau in zona de supra-vanzare) este mai indicata (si mai profitabila) decat sa vindem in momentele de supra-cumparare. In mod similar, pe in puternic trend descendent, daca vindem la momentele de supra-cumparare este mai indicat (si mai profitabil) decat sa cumparam la momentele de supra-vanzare. Cand trendul e puternic, oscilatorii cu banda pot ramane multa vreme in zonele de supra-cumparare/supra-vanzare. Cand apare un moment de supra-cumparare nu inseamna neaparat, "ad literam" , ca trebuie sa vindem. Si viceversa. Intrun trend puternic crescator, un oscilator poate ramane multa vreme in "supra-cumparare", pana la slabirea in intensitate a trendului. Poate apare o divergenta negativa dar nu e indicat ca vindem imediat pentru ca trendul inca nu s-a terminat. Intr-un trend puternic descendent, un oscilatorcu banda poate indica "supra-vanzare" atat timp cat

intensitatea miscarii e mare. La slabirea intensitatii va apare o divergenta pozitiva dar inca nu putem fi siguri ca asta inseamna neaparat si un moment optim de cumparare. Trebuie sa avem confirmarile altor indicatori/oscilatori. Asta nu inseamna insa ca semnalele impotriva trendului sunt neaparat false ci doar ca sunt foarte riscante si e bine sa asteptam alte confirmari. Prima etapa in folosirea oscilatorilor cu banda este identificarea valorilor de extrem. De exemplu pentru RSI pragurile de extrem sunt considerate a fi 30 si 70. Pentru Stochastic se folosesc in mod uzual 20 si 80. Identificarea conditiilor de supra-vanzare/supra-cumparare ar trebui sa fie ca o alarma si sa fie vazuta in contextul celorlalte elemente ale AT (sabloanele de pret, trendul, suportul, rezistenta, volumul, etc...). Cea mai simpla metoda de generare a semnalelor este monitorizarea valorilor oscilatorului. Daca oscilatorul a ajuns in zona de supra-cumparare (>70 la RSI si >80 la Stochastic) si apoi a coborat sub aceasta zona atunci se considera ca s-a generat un semnal de vanzare (SELL). Similar, daca oscilatorul a coborat in zona de supra-vanzare (<30 la RSI si <20 la Stochastic) si apoi a urcat peste aceasta zona atunci se considera ca s-a generat un semnal de cumparare (BUY). Atentie caci aceasta e cea mai simplificata metoda ! Dupa cum se observa semnalele apar cand oscilatorul paraseste zona si nu cand intra in ea ! Alte semnale (indicatori) se pot combina cu divergenta si cu mediile mobile pentru a compune un semnal mai robust. Daca o actiune a ajuns la supra-vanzare, investitorii pot cauta o divergenta pozitiva in RSI si apoi o trecere peste 30. Similar pentru supra-cumparare. Similar pentru Stochastic. Observatie: In mod uzual oscilatorul Stochastic este folosit cu parametrii 14 si 3. Linia de 3 (SMA pe 3 zile) se foloseste ca linie de semnalizare. Cand linia oscilatorului trece deasupra liniei SMA-3 se considera ca e pe crestere (bullish) iar daca Stochastic trece sub SMA-3 atucni se considera ca suntem pe scadere (bearish)

In graficul de mai sus se observa cum oscilatorul Stochastic variaza foarte repede intre supra-vanzare (OS) si supracumparare (OB). Aceasta deoarece volatilitatea e mare si perioada selectata e mica. Liniile verticale de culoare verde indica momentele cand s-a intrat in supra-vanzare (OS). Liniile de culoare rosie indica momentele cand s-a ajuns la supra-cumparare (OB). Pentru ca trendul crescator e puternic, se observa ca daca am vinde la primul moment de OB am pierde o crestere substantiala. Se ma poate observa ceva pe acest grafic. In luna August avem un cerculet verde. El semnalizeaza un semnal de cumparare (BUY) care s-a generat cu regulile stabilite anterior. Astfel avem 3 elemente ce contribuie la aparitia

acestui semnal. 1) oscilatorul s-a miscat peste limita de 20. 2) Stochastic-ul s-a miscat peste SMA-3. 3) s-a format o divergenta pozitiva (vezi liniuta albastra) Faptul ca avem 3 confirmari inseamna ca putem avea un gdar ridicar de incredere in acest semnal. Dupa semnalul de cumparare pretul a intrat rapid in supra-cumparare (in doar 4 zile) dar cu toate astea trendul a continuat inca o vreme. Daca oscilatorul a intrat in supra-cumparare cu e motiv de panica deoarece trendul e foarte puternic si doar trebuie sa fim atenti sa prindem momentul de maxim pentru a incasa (a marca) profitul. Iata un alt exemplu:

De aceasta data folosim RSI. Pentru ca RSI pe 14 zile atingea foarte rar pragurile de 30 si 70, am ales un RSI pe 10 zile. Avem astfel mai multe sanse sa gasim semnale utile. Deoarece trendul general e de scadere (bearish) nu avem decat doua sanse. 1) Daca avem deja actiuni Microsoft sa le vindem la momentele de supra-cumparare pentru a mai diminua din paguba sau 2) sa intram short (short selling) in momentele de supra-cumparare (din pacate asa ceva nu e posibil la BVB). Ar mai exista si o a 3-a optiune dar e foarte riscanta. Si anume sa cautam momentele de supra-vanzare si sa cumparam pentru ca apoi sa vindem la urmatorul moment de supra-vanzare. Riscul este imens si nu e recomandabil pentru cei ne-experimentati. Se observa ca la primele doua semnale de cumparare (BUY) avem o divergenta pozitiva si RSI-ul s-a ridicat peste 30. La cel de-al 3-lea semnal de cumparare nu avem o confirmare cu divergenta ci doar o crestere peste limita de 30 a RSI-ului. Intersectia cu linia centrala Asa cum arata si numele, semnalele ce apar la intersecia cu linia cantrala sunt posibile doar la oscilatorii cu linie centrala (mediana). Investitorii ce au citit cu atentie aceste pagini ar trebui sa stie deja cum se folosesc acesti oscilatori. Linia centrala (si intersectia cu ea) nu e relevanta in oscilatorii cu banda deoarece zona centrala (dintre cele doua benzi) e o zona de incertitudine. Unii investitori folosesc intersectia cu linia centrala ca semnal de BUY ori SELL. Semnalul BUY (cumparare) este generat de trecerea indicatorului peste linia centrala. Semnalul SELL (vanzare) este obtinut la trecerea indicatorului sub linia centrala. In cazul particular al indicatorului MACD cand indicatorul devine pozitiv e BUY, iar cand devine negativ e SELL. Trecerea peste/sub linia centrala arata de fapt ca tendinta a devenit de crestere/scadere. (Pentru cei ce cunosc putina matematica e vorba de derivata de ordinul doi). Atentie insa la faptul ca intersectia cu linia centrala reprezinta doar un posibil semnal ce trebuie la randul lui confirmat de actiunea altor indicatori.

Pe graficul pentru Intel apar indicatorii MACD si ROC ("Rate of Change") cu momentele de buy/SELL marcate cu cerculete. Unele din aceste semnala sunt bune iar altele sunt false. Asadar nu trebuie actionat orbeste. A avea confirmarea mai multor indicatori/oscilatori e foarte importanta. Uneori semnalele generate de intersectia cu linia centrala apar prea tarziusi mai mult ne incurca in luarea decizilor. Atentie deci. Intersectia cu linia centrala poate fi folosita ca o confirmare pentru un alt indicator. Daca am avea o convergenta pozitiva si o trecere peste linia centrala atunci putem spera ca semnalul BUY sa fie valid. Dar tot avem nevoie si de confirmarea altui indicator. De asemenea daca oscilatorul doar joaca in jurul liniei centrale nu e in mod clar un semn ca ne putem increde in semnalele generate. Cu alte cuvinte daca oscilatorul e depasit cu foarte putin linia nu trebuie sa ne grabim sa dam un ordin brokerului caci s-ar putea ca a doua zi sa se miste in sens invers si sa pierdem.

In exemplul de mai sus trecerea MACD peste linia centrala e a treia confirmare a schimbarii de trend. Iata cum trebuie analizata situatia: 1. Minimele de pret (de pe MACD) au valori tot mai mari ceea ce indica o posibila schimbare de trend (divergenta pozitiva) 2. MACD indica crestere (linia groasa a trecut peste linia subtire la finalul lui Dec 1998) 3. MACD a trecut peste linia centrala (linia groasa a trecut peste linia de 0) Unii investitori mai precauti ar astepta o alta confirmare pentru a fi siguri ca trendul e intradevar de crestere si nu e doar atingerea unui suport. De data asta insa au castigat cei ce au riscat. Pro si contra semnalelor date de oscilatori Oscilatorii cu banda sunt cei mai buni pentru a identifica conditiile de supra-vanzare si supra-cumparare. Asta nu inseamna ca neaparat avem semnale valide de vanzare/cumparare. Confirmarea e intotdeauna necesara. Momentele de supra-vanzare/supra-cumparare ne informeaza doar ca sa ajuns la o situatie extrema si ca trebuie sa fim mai atenti la ce se intampla in piata. Pentru a imbunatati siguranta unii cauta semnale multiple. Pentru a fi valid un semnal de vanzare/cumparare are nevoie de cel putin 3 semnale care sa se confirme reciproc. De exemplu, un semnal de BUY ar putea fi valid daca e confirmat de o iesire din supra-vanzare, de o divergenta pozitiva si de o trecere peste linia centrala. In mod similar un semnal de SELL ar putea fi validat de o divergenta negativa, o trecere a pretului sub media mobila pe mai multe zile si de o trecere a MACD la valori negative. Acestea sunt doar cateva exemple. Nu le luati "ad literam" ci trebuie inteles ca pentru a fi valid semnalul trebuie confirmat de cel putin 3 semnale ce nu se infirma reciproc si nu conteaza in mod neaparat care sunt aceste semnale. Ar fi de dorit insa sa ne alegem cu atentie indicatorii utilizati pentru ca de ei depinde gradul de incredere pe care-l atribuim semnalelor gasite. Se recomanda de asemenea ca sa se urmeze trendul general al pietei si de aceea ar trebui sa se tina cont si de comportamentului indicilor bursieri. In cazul BVB avem 4 indici : BET, BET-C, BET-FI si ROTX. Indicatorii si oscilatorii trebuie folositi impreuna cu analiza sabloanelor de pret, cu analiza pragurilor de suport si de rezistenta precum si a altor indicatori ai pietelor financiare si de capital. De asemenea nu trebuie uitata nici analiza fundamentala. O vedere de ansamblu asupra lucrurilor e intotdeauna benefica. Istoricul unei actiuni e de asemenea important. Ce s-a intamplat in trecut ne poate da o idee asupra celor ce se intampla azi. Ce s-a intamplat cu pretul inaintea anuntatii rezultatelor financiare ? Ce s-a intamplat de la schimbarea conducerii/AGA ? Toate acestea trebuie privite in ansamblu. Decizia e pur personala si destul de subiectiva. Chiar daca toti investitorii au acces la aceiasi indicatori ei vor lua decizii diferite.

Pragul de Suport
Pragurile de Suport si de Rezistenta reprezinta valorile la care se intalneste oferta cu cererea. In general pe o piata libera pretul e supus fluctuatiilor (variatiilor) datorita luptei continue intre cerere si oferta. Vanzatorii care reprezinta oferta au tot interesul de a vinde la un pret mare. Pe de alta parte cumparatorii, care reprezinta cererea, sunt interesati de un pret mic de achizitie. Astfel, daca una din parti (cerere sau oferta) e mai puternica se produce o variatie de de pret. Exista doua denumiri pentru momentele de dezechilibru din piata. Astfel daca pretul e pe un trend crescator se mai spune ca e "bull" (bull=taur in engleza). Pentru un pret in scadere se mai foloseste expresia "bear" (bear=urs in engleza). Cand cererea si oferta sunt relativ comparabile ca putere se spune ca pretul (piata) este in echilibru. In aceste situatii apare notiunea de suport si cea de rezistenta. Ce este Suportul ? Nivelul de Suport (simplificat Suportul) este valoara la care cererea e suficient de puternica pentru a opri pretul din trendul de scadere. In mod logic, in momentul in care pretul a scazut suficient de mult tot mai multi cumparatori vor profita de situatie si vor incerca sa cumpere actiunea la un pret pe care ei il considera mic. De asemenea cand vanzatorii vad ca pretul nu mai scade nu se mai grabesc sa vanda. Iata un exemplu grafic in imaginea de mai jos.

Se poate observa ca de cate ori pretul ajunge la pragul de suport apare o crestere cauzata de cumparatorii ce cred ca actiunea e suficient de ieftina. Se poate intampla ca uneori pragul de suport sa fie trecut dar de fiecare data pretul creste din nou. Trecerea sub valoarea de suport poate apare datorita disponibilitatii vanzatorilor de a vinde mai ieftin. De obicei cumparatorii sunt cei avantajati intr-o astfel de situatie ei avand interes ca pretul sa fie cat mai mic. Unde se stabileste Suportul ? In mod uzual nivelul de suport este la o valoare inferioara pretului si se traseaza grafic ca o linie orizontala ce uneste minimele de pret. Cum analiza tehnica nu e o stiinta exacta, uneori e dificil de gasit un nivel de suport. De multe ori o succesiune de minime pot fi la valori diferite. Pe o piata volativa e posibil ca uneori pretul sa scada brusc sub suport si sa isi revina la fel de brusc. De aceea unii considera nu o linie de suport ci o zona de suport.

Pragul de Rezistenta
Pragurile de Suport si de Rezistenta reprezinta valorile la care se intalneste oferta cu cererea. In general pe o piata libera pretul e supus fluctuatiilor (variatiilor) datorita luptei continue intre cerere si oferta. Vanzatorii care reprezinta oferta au tot interesul de a vinde la un pret mare. Pe de alta parte cumparatorii, care reprezinta cererea, sunt interesati de un pret mic de achizitie. Astfel, daca una din parti (cerere sau oferta) e mai puternica se produce o variatie de de pret. Exista doua denumiri pentru momentele de dezechilibru din piata. Astfel daca pretul e pe un trend crescator se mai spune ca e "bull" (bull=taur in engleza). Pentru un pret in scadere se mai foloseste expresia "bear" (bear=urs in engleza). Cand cererea si oferta sunt relativ comparabile ca putere se spune ca pretul (piata) este in echilibru. In aceste situatii apare notiunea de suport si cea de rezistenta.

Ce este Rezistenta ? Nivelul de Rezistenta este valoara la care oferta e suficient de puternica pentru a opri pretul din trendul de crestere. In mod logic, in momentul in care pretul a crescut suficient de mult tot mai multi vanzatori vor profita de situatie si vor incerca sa vanda actiunea la un pret pe care ei il considera mare. De asemenea cand cumparatorii vad ca pretul nu mai creste nu se mai grabesc sa cumpere. Iata un exemplu grafic in imaginea de mai jos.

Se poate observa ca de cate ori pretul ajunge la pragul de rezistenta apare o scadere cauzata de vanzatorii ce cred ca actiunea e prea scumpa. Unii isi marcheaza profitul. Se poate intampla ca uneori pragul de rezistenta sa fie trecut dar de fiecare data pretul scade sub prag. Trecerea peste valoarea de rezistenta poate apare datorita disponibilitatii cumparatorilor de a cumpara mai scump. De obicei vanzatorii sunt cei avantajati intr-o astfel de situatie ei avand interes ca pretul sa fie cat mai mare. Unde se stabileste Rezistenta ? In mod uzual nivelul de suport este la o valoare superiora pretului si se traseaza grafic ca o linie orizontala ce uneste maximele de pret. Uneori e dificil de gasit un nivel de rezistenta. De multe ori o succesiune de maxime pot fi la valori diferite. Pe o piata volativa e posibil ca uneori pretul sa creasca brusc peste nivelul de rezistenta si sa isi revina la fel de brusc. De aceea unii folosesc o zona de rezistenta si nu o simpla linie.

Identificarea pragurilor de Suport si de Rezistenta

Pragurile de Suport si de Rezistenta se considera de multe ori ca o pereche de elemente foarte utile in analiza tehnica. Ele sunt ca doua imagini in oglinda si de obicei au caracteristici asemanatoare. Minime si maxime In general minimele si maximele de pret pe o anumita perioada formeaza liniile de suport si respectiv de rezistenta. De multe ori cand piata e in echilibru pretul are fluctuatii intre suport si rezistenta. Unii folosesc aceste praguri pentru a-si stabili momentele optime de cumparare/vanzare. Cand piata este in echilibru si pretul variaza intre rezistenta si suport se spune ca piata e in "range" (range=gama in engleza). Cand pretul trece de un prag exista posibilitatea ca sa se formeze un trend. Unii monitorizeaza astfel de momente si le considera momente optime de vanzare/cumparare. E recomandabil ca aparitia unui trend sa fie confirmata si de alti indicatori pentru a ne asigura ca nu e doar o trecere intamplatoare peste linia de prag Suport = Rezistenta Se poate ca uneori pragul de Suport sa devinevina unul de rezistenta sau viceversa. De exemplu dupa ce pretul a penetrat pragul de rezistenta nu are suficienta putere pentru a dezvolta un trend si fostul prag de rezistenta devine prag de suport.

Zonele de Suport si Rezistenta Pentru ca analiza tehnica nu e o stiinta exacta e necesar uneori sa fir definite nu doar niste linii de suport/rezistenta ci niste zone. Fiecare actiune are caracteristici proprii. Uneori sunt mai utile liniile alteori zonele. O zona este de fapt o multitudine de linii (de suport sau rezistenta) si are o anumita grosime. Cu cat e mai subtire zona cu atat avem un nivel mai precis pentru suport/rezistenta.

Medii Mobile
Introducere Mediile mobile sunt printre cele mai utilizate in analiza tehnica. Asta si din cauza ca cunt foarte usor de inteles de publicul larg. Aceste medii au rolul de a elimina fluctuatiile zilnice ale pretului unei actiuni cu scopul de a indentifica mai usor un trend. De asemenea mediile mobile sunt folosite si la constructia altor indicatori tehnici.

Cele mai utilizate medii mobile sunt SMA si EMA. SMA este prescurtarea de la "Simple Moving Average" (din engleza) si se traduce prin "Media Mobila Simpla" EMA este prescurtarea de la "Exponential Moving Average" (din engleza) si se traduce prin "Media Mobila Exponentiala"

Media Mobila Simpla (SMA) Media mobila simpla se obtine prin calcularea mediei aritmetice a pretului unei actiuni pe un anumit numar de zile. Ca valoare a pretului pentru o anumita zi se ia, de obicei, pretul de inchidere. De exemplu SMA pe 5 zile se calculeaza prin adunarea valorilor de inchidere pentru 5 zile consecutive fata de data la care se calculeaza SMA (inclusiv ziua curenta !!). Rezultatul se imparte apoi la 5. Iata un exemplu simplu: de luni pana vineri pretul de inchidere al unei actiuni a fost 2.12 , 2.13, 2.14, 2.14 si 2.14. Deci media SMA5 pentru ziua de vineri este : (2.12+2.13+2.14+2.14+2.14)/5=2.134 . Pentru SMA5 pentru ziua urmatoare (luni) se iau in calcul valorile de marti pana luni inclusiv. Si tot asa mai departe. Se observa ca nu se iau in calcul zilele de week-end. Zilele de sambeta si duminica nu se afiseaza si nici nu se iau in calcul in nici un grafic sau indicator. Aveti aici si un fisier in format Excel cu un exemplu practic de calculare si de afisare a SMA.

In exemplul de mai sus avem cu linie neagra pretul de inchidere pentru SIF3. Cu linie verde este trasta media mobila simpla la 10 zile (SMA-10). Se observa cum media e mult mai neteda decat valoarea pretului care are fluctuatii destul de mari. De asemenea e de observat faptul ca media urmareste cu o oarecare intarziere valoarea pretului , intarziere ce este data de numarul de zile pe care se calculeaza SMA. Aceasta intarziere face ca toate mediile mobile sa fie indicatori de urmarire si sa fie intotdeauna in urma miscarii pretului . De abia la cateva zile dupa ce a aparut miscarea de pret se poate vedea efectul ei pe media mobila. Pentru un trend scazator pretul este sub medie iar pentru un trend crescator pretul este peste medie. Deoarece este un indicator de urmarire rezulta ca media mobila este utila doar cand pretul se afla pe un trend. De aceea se mai numeste si indicator de trend. Nu se recomanda folosirea nici unui tip de medie mobila cand pretul variaza intre suport si rezistenta. Media Mobila Exponentiala (EMA) Media mobila exponentiala seamana cu SMA doar ca ultimua valoare are o pondere mai mare in calculul EMA. Media mobila exponentiala a aparut ca urmare a incercarii de a indeparta dezavantajul major al SMA , si anume intarzirea. Astfel EMA e mai "aproape"de miscarea pretului. In calculul EMA intervine un coficient numit si coeficient de ponderare care se inmulteste cu valoarea pentru ziua curenta. Efectul este ca daca perioada pentru EMA e din ce in ce mai mica atunci si ponderea ultimei valori a pretului este tot mai mare. De exemplu pentru un EMA pe 10 zile ponderea ultimei valori e de 18.18% iar pentru un EMA de 20 zile ponderea este de 9.52%. Cum se calculeaza Media Mobila Exponentiala (EMA) EMA poate fi specificat in doua feluri: EMA pe baza de procent si EMA pe baza de perioada. Ema pe baza de procent are ca parametru un procent iar EMA pe baza de perioada are ca parametru de intrare doar numarul de zile pe care se calculeaza EMA. Formula generala de calcul pentru EMA este: EMA(azi)=((Pret(azi)-EMA(ieri))x Multiplicator)+EMA(ieri) unde a)Multiplicator este o valoare in procente pentru EMA pe baza de procent, b)Multiplicator este 2/(1+N) unde N este numarul de zile, pentru EMA pe baza de perioada, De exemplu pentru EMA pe 10 zile multiplicatorul (numit si coeficient de ponderare) se calculeaza astfel: Asta inseamna ca un multiplicator de 0.1818 la un EMA pe perioada este exhivalent cu un multiplicator de 18.18% pentru EMA pe baza de procent. Sistemul de Analiza Tehnica implementat pe infoBURSIER.ro foloseste doar EMA pe baza de perioada. Se observa ca valoarea pentru EMA din ziua 5 (celula galbena) este de fapt media aritmetica (SMA). Abia din ziua a 6-a avem propriu-zis valori pentru EMA. Cu gri sunt marcate celulele ale caror valori sunt luate in calcul pentru EMA pe ziua a 6-a. Deoarece in acest exemplu am calculat EMA pe o perioada de 5 zile a rezultat ca Multiplicatorul

este 0.3333 . Valoarea din ziua a 5-a (cea cu galben) este doar pentru a avea o valoare de start pentru EMA. Doar pentru aceasta valoare se foloseste formula pentru SMA, in rest folosinduse formula pentru EMA, prezentata anterior.

In graficul de mai sus avem aceiasi situatie ca la SMA doar ca acum EMA e cu culoare albastra. Se observa ca de data ceasta nu mai avel o linie atat de domoala, ea tinzand sa urmeze mai indeaproape miscarea pretului. Cu cat perioada de calcul pentru EMA e mai mica cu atat EMA va urmari mai precis variatiile pretului SMA fata in fata cu EMA Aparent diferentele dintre SMA si EMA sunt minore. Cu toate astea sunt diferente. Le vom detalia in cele ce urmeaza. Din cele doua exemple prezentate anterior se poate observa ca EMA e mai aproape de pret. Daca pretul are o miscare brusca atunci EMA se modifica mai repede decat o face SMA, in mod special daca se aleg perioade scurte pentru mediile mobile. Iata diferentele intre media mobila si valoarea pretului pentru EMA si SMA. Datele folosite sunt cele doua exemple descrise anterior. Am folosit culoarea verde pentru zilele in care EMA a fost mai aproape de valoarea pretului. Culoarea albastra este pentru zilele incare SMA a fost mai aproape de pret. Galben este pentru egalitate. Inafara de ziua a 5-a cand EMA a fost de fapt SMA, in rest egalitatea a mai aparut o singura data. In majoritatea cazurilor EMA a fost mai aproape de pret fata de SMA : 16 la 2 din cele 20 cazuri. Iata un exemplu practic pe un caz real. Pentru emitentul Impact (IMP) mediile SMA si EMA folosesc o perioada de 30 zile. Cu albastru este SMA, iar rosu este culoarea pentru EMA. Cu sageti albastre sunt marcate punctele de intersectie ale celor doua medii mobile.

Se observa ca EMA urmeaza pretul mai indeaproape decat SMA. Mai mult trendul este imediat urmat de EMA pe cand SMA se misca prea greoi. De exemplu, pentru luna Martie 2006 se observa cum SMA e pe scadere desi pretul incepuse deja sa urce. Doar EMA a urmat noul trend ascendent. SMA a inceput sa creasca de abia cand pretul ajunsese deja la un maxim. Care medie mobila e mai buna ? A alege sa folosim EMA sau SMA este o decizie ce trebuie luata in functie de tipul de investitor si de preferintele personala. Alegerea e de fapt subiectiva. SMA are o intarziere fata de miscarea pretului dar are avantajul ca nu ne da semnale false. In imaginea anterioara se observa cum la mijlocul lunii Noiembrie 2005 EMA a aratat ca se formeaza un trend pe cand SMA si-a continuat stagnarea. Trendul a fost prea mic ca intensitate si s-a terminat repede. Unii investitori pot alege un risc mai ridicat si pot folosi EMA pe o perioada mica. Astfel se identifica si trendurile mici. Alti investitori ce au un orizont de timp mai mare pentru investitia lor aleg SMA deoarece da gres foarte rar si urmeaza doar trendurile mari. De asemenea numarul de zile pe care se face media este important. Cu cat perioada de timp e mai mare cu atat riscul scade, dar si castigul. In final totul se rezuma la alegerea subiectiva a investitorului. Daca isi asuma un risc mai mare in speranta ca va castiga mai mult atunci alege EMA pe perioade mici. Daca nu vrea sa riste prea mult alege SMA pe perioade mai mari , dar in acest caz trebuie sa se astepte la profituri mai mici si la o durata mai mare de timp. Mai exista un risc pentru cei ce aleg perioadele mici. Daca investitorul foloseste perioade foarte mici de timp se poate ca numarul tranzactiilor sa fie mare si desi castiga sa plateasca comisioane mari la broker. Trebuie tinut cont si de faptul ca in Romania comisionul brokerului e foarte mare fata de ceea ce se practica in USA sau Europa. La o tranzactie comisionul e, in medie de 1-1.5% , si e cu atat mai mare cu cat valoarea tranzactionata e mai mica. Rezulta deci ca, pentru o cumparare si o vanzare, doar comisionul poate ajunge in jur la 3% din suma tranzactionata. Daca investitorul nu are un profit la acea tranzactie de minim 4% atunci nu mai are rost sa mai faca tranzactia. Al doilea mare risc e ca, folosind perioade mici, sa obtinem semnale false sau trenduri foarte mici cu un profit mic sau chiar deloc. Concluzia e ca alegerea unei medii mobile se face in functie de profilul investitorului, de cat de mult risc isi asuma si e o alegere subiectiva. Experienta are un rol important. E bine ca inainte de a pune o incredere mare intr-o medie mobila, si in general in orice indicator, sa testam comportamentul pe evolutiile anterioare ale pretului. Asa ne vom da seama care indicator a fost mai aproape de adevar. Cum folosim mediile mobile ? Mediile mobile au mai multe utilizari dar in mod special sunt folosite la : Identificarea si confirmarea unui trend Identificarea si confirmarea nivelelor de Suport si Rezistenta Identificarea si confirmarea unui trend Sunt trei metode de a identifica un trend. Se iau in considerare mediile mobile si se observa: directia, locatia si

intersectia. Toate aceste vor fi descrise in detaliu mai jos. Prima metoda de identificarea a unui trend are la baza identificarea directiei mediei mobile. Se considera astfel ca daca media mobila creste atunci si trendul este crescator. Daca in schimb media mobila scade atunci si trendul e scazator. Pentru acesta identificare nu trebuiesc cunostinte speciale ci e de ajuns sa ne uitam cateva secunde la o medie mobila. Atentie insa la perioada pe care se calculeaza media mobila. Cu cat media e pe o perioada mai mare cu atat trendul e mai mare. Nu se recomanda folosirea perioadelor mici mai ales la actiunile cu o volatilitate mare a pretului deoarece vor genera o multime de semnale false. De asemenea nu trebuiesc luate in consideratie nici miscarile slabe ale mediei. Daca de exemplu media are o forma aproape orizontala nu trebuie sa o consideram ca ne indica vreo-un trend. In acest caz se considera ca e o perioada de stagnare si trebuie sa asteptam aparitia unui trend abia atunci cand taria miscatii e destul de mare. Pentru a scapa de situatiile de indecizie pusem folosi mai multe perioade pentru mediile mobile. De exemplu pe un trend de un an de zile pot exista alte mici trenduri de saptamani/luni.

In cazul Electroputere (EPT) se observa cum am identificat usor cateva momente de BUY/SELL cu un simplu SMA pe 20 zile. Insa trebuie sa tinem cont si de volatilitatea mare a emitentului si ca in aceste conditii e posibil ca nu toate semnalele sa fie corecte. De exemplu cel din Martie 2006 nu e. A doua metoda de identificare a trendului este de a stabili locatia pretului fata de media mobila. Daca pretul e peste media mobila atunci se considera ca avem un trend ascendent. Similar pentru trendul scazator. Insa aceasta metoda mai e folosita si in confirmarea unui trend sau identificarea terminarii unui trend. Aceste detalii vor fi trezentate mai jos. In cazul SIF3 se observa cum din Iulie pana in Martie pretul a fost (aproape) tot timpul peste media mobile. De abia in Martie 2006 a trecut sub SMA ceea ce inseamna ca s-a terminat trendul inceput in Iulie 2005 si a inceput un posibil trend descendent.

A treia metoda consta din identificarea punctelor de intersectie a doua medii mobile. In general se alege acelasi tip de medie mobile si difera doar perioada. Daca media cu perioada mica trece peste media cu perioada mare se considera ca avem un trend ascendent. Daca, in schimb, avem o trecere a mediei cu perioada mica sub media cu perioada mare atunci se considera ca trendul e scazator. Iata un exemplu: Se observa ca daca alegem cu atentie media si perioada putem obtine cateva tranzactii profitabile. Cu toate aste se observa in lunile Nov 2005 - Ian 2006 o indecizie datorata intersectiilor repetate a celor doua medii si ale pretului. Nivele de Suport/Rezistenta O alta utilizare a mediilor mobile este identificarea nivelelor de Suport si de Rezistenta. In general se foloseste o singura medie mobila si se alege o perioada. Alegerea perioadei de timp pentru media mobila se face astfel incat media sa joace rolul unei linii de suport/rezistenta pentru un anumit trend. Asadar metoda se aplica doar la trendurile masi si confirmate. Pentru un trend ascendent alegem perioada pentru care media mobila atinge minimele de pe acel trend. Astfel obtinem o medie de suport pentru acel trend. Pentru un trend descendent alegem perioada pentru care

media mobila atinge maximele de pe acel trend. Astfel obtinem o medie de rezistenta pentru acel trend. Noile medii obtinute astfel joaca acelasi rol cu liniile drepte de suport/rezistenta. Au insa avantajul ca urmaresc mai precis trendul si avem o avertizare timpurie pentru momentul cand trendul se termina.

Se observa cum pretul a testat de doua ori suportul, la inceputul lui Septembrie 2005 si la inceputul lui Noiembrie 2005. Dar deoarece media a urmat mai indeaproape pretul semnalul de SELL generat de medie e mai profitabil decat cel generat de linia de suport. Concluzii Mediile mobile sunt foarte utile atunci cand vrem sa analizam un trend. Deoarece sunt foarte usor de inteles multi investitori cu experienta le pot estima direct mental. Cu toate astea se recomanda desenarea lor peste graficul de pret pentru a evita eventualele greseli. Mediile mobile se folosesc intotdeauna impreuna cu alti indicatori pentru a avea confirmarea celor constatate. La analizaunui trend se foloseste ADX care impreuna cu mediile mobile pot da informatii foarte credibile despre un trend. Nu se recomanda folosirea nediilor mobile cand pretul nu e pe un trend. O posibila solutie ar fi si in acest caz dar riscul e foarte mare (EMA cu perioade mici). Deoarece fac parte din categoria indicatorilor cu urmarire nu vom putea niciodata gasi, cu mediile mobile, momentele exacte in care un pret are un minim sau un maxim. Multi folosesc mediile mobile pe indicii bursieri pentru a avea o vedere de ansamblu asupra pietei.

Benzi Bollinger
Introducere Benzile Bollinger (create de John Bollinger) sunt un indicator ce permite investitorului sa analizeze volatilitatea si valorile relative de pret pentru o actiune. In mod uzual Benzile Bollinger se prescurteaza cu "BB". Indicatorul se deseneaza prin suprapunere peste graficul de pret si este format din trei elemente: 1) O medie mobila simpla (SMA) in mijloc 2) O banda superioara formata din SMA plus doua deviatii standard 3) O banda inferioara formata din SMA minus doua deviatii standard Deviatia standard e un parametru statistic ce este folosit pentru a afla volatilitatea. Folosirea deviatiei standard ne asigura o variatie foarte rapida a benzilor la miscarile bruste ale pretului. Cu cat pretul pretul are o volatilitate mai mare cu atat benzile Bollinger vor fi mai late. Cum se calculeaza BB ? Ca parametru de intrare nu exista decat un numar ce reprezinta perioada de timp (numarul de zile). Iata mai jos un exemplu pentru BB pe o perioada de 5 zile. De asemenea aveti aici si fisierul de calcul cu acelasi exemplu (format Excel).

Se calculeaza mai intai SMA ale carei valori vor fi de fapt linia centrala. Apoi se calculeaza deviatia standard. Benzile Superioara si inferioara se obtin prin adunarea, respectiv scaderea, dublului deviatiei standard la SMA. Iata mai jos un caz real. Se observa ca o variatie brusca a pretului face ca benzile sa se lateasca.

In sistemul implementat pe infoBURSIER.ro benzile Bollinger sunt reprezentate doar prin banda inferioara si cea superioara. Valorile pentru ultima zi sunt afisate in partea superioara a graficului

Alegerea perioadei pentru BB John Bollinger recomanda folosirea BB cu o perioada de 20 zile si doua deviatii standard. Aceastea sunt si valorile implicite utilizate de infoBURSIER.ro. Insa utilizatorul isi poate alege o perioada diferita. De fapt alegerea perioadei pentru BB seface pe considerentul ca trebuie gasita o combinatie optima pentru o anumita actiune. Gasirea combinatiei optime se face prin incercari succesive. In mod normal dupa o miscare foarte brusca a pretului se poate ca pretul sa iasa in afara benzilor. Daca insa acest lucru se intampla prea des inseamna ca trebuie sa alegem o perioada mai mare pentru BB. Daca pretul nu atinge decat foarte rar marginile benzilor atunci putem alege o perioada mai mica. Varianta optima ar fi ca pretul sa atinga din cand in cand marginile BB dar nu sa le depaseasca de prea multe ori. Aceasta a fost metoda vizuala, intuitiva. Unii insa folosesc o metoda mai precisa. Si anume, se stabileste trendul, se cauta macar doua puncte de extrem si se alege perioada BB pentru care marginile BB ating punctele de extrem. De exemplu pentru un trend crescator se aleg cel putin doua puncte de maxim local si se alege perioada BB astfel ca punctele de maxim sa atinga marginea superioara a BB. Daca urmatoarele maxime trec in afara BB atunci inseamna ca trebuie sa marim perioada pentru BB. In acest caz banda inferioara a BB joaca rol de banda de suport iar banda superioara are rol de banda de rezistenta. Situatia e similara si pentru trendul scazator. Cum se foloseste BB ? Benzile Bolliger au rolul principal de a ne arata volatilitatea unei actiuni. Insa impreuna cu alti indicatori poate fi folosita in luara unor decizii. Iata cateva moduri simple de generare de semnale de vanzare/cumparare. Semnal de cumparare (BUY) Semnalul apare la inceputul unui trend ascendent si se bazeaza pe felul cum se misca pretul in interiorul benzii Bollinger. Se cauta un sfarsit de trend descendent si se urmareste aparitia a doua minime cu divergenta pozitiva (minile ce ajung pe banda inferioara a BB sau in apropierea ei). Apoi se asteapta pana cand pretul trece peste linia mediana a BB (adica peste linia de SMA) si daca pretul se mentine pe trend crescator atunci e semn ca putem cumpara. Atentie la faptul ca trebuie sa avem si confirmarea altor indicatori ! Semnal de vanzare (SELL) Semnalul apare la sfarsitul unui trend ascendent si se bazeaza pe gasirea a doua puncte de maxim local. Daca dupa aceste doua maxime pretul coboara sub si sta sub linia mediana a BB atunci inseamna ca avem un posibil semnal de vanzare. Trebuie insa sa cautam confirmari si din partea altor indicatori. Benzile Bollinger se folosesc de asemenea si pentru a estima aparitia viitoare a unor miscari bruste. Din pacate aceasta metoda nu ne da nici un indiciu despre directia vitorului trend si nici despre cat va fi de mare. Insa daca folosim si alti indicatori atunci BB are un rol important pentru ca ne ajuta sa alegem momentul optim de a intra/iesi de pe o actiune. Metoda consta in cautarea momentelor in care BB este foarte ingusta. Cand BB este foarte ingusta (subtire) inseamna ca avem o volatilitate foarte scazuta. De obicei acesta situatie apare inaintea aparitiei unui trend. Cautarea acestor momente se face vizual.

Pe exemplul de mai sus se vede cum primele 3 zone de volatilitate scazuta (BB ingust) au aparut inaintea unor trenduri ascendente. Insa cel de-al 4-lea moment de volatilitate redusa a anuntat un trend negativ. Insa datorita faptului ca pretul a fost in urcare aparend ar fi urmat un trend pozitiv. Insa n-a fost asa. Iata de ce trebuie intotdeauna sa folosim confirmarea altor indicatori. BB ne spune doar ca va apare un trend dar nu ne spune directia trendului. Concluzii Benzile Bollinger ne arata volatilitatea unei actiuni. Cu cat benzile sunt mai late cu atat volatilitatea e mai mare. De asemenea faptul ca BB se ingusteaza foarte mult e un semna ca in curand va apare un trend. Insa BB nu ne poate spune directia sau intensitatea trendului. De aceea se recomanda ca in analiza tehnica BB sa fie folosit impreuna cu alti indicatori. Folosirea corecta a BB vine odata cu experienta si in general tine de subiectivitatea investitorului. De asemena trebuie tinut cont si de alegerea unei perioade optime pentru calculul BB. Atentie insa la faptul ca daca pretul atinge banda superioara sau inferioara nu insemna neaparat ca se genereaza un semnal.

Indicatorul MACD (Moving Average Convergence/Divergence) - Medie Mobila Convergenta/Divergenta

Introducere MACD este indicatorul cel mai utilizat in analiza tehnica. Aceasta deoarece este foarte usor de inteles si folosit de investitori. MACD este prescurtarea din engleza de la "Moving Average Convergence/Divergence" si a fost creat de Gerald Appel. Dupa cum spune si numele , MACD foloseste mediile mobile. MACD are doua caracteristici ce deriva din cele doua componente de baza ale sale. Astfel, MACD imbina indicatorul de urmarire cu cel de anticipare. Componenta de "urmarire" (temporizare, "lagging") este data de faptul ca se folosesc mediile mobile exponentiale. Componenta de "anticipare" este data de faptul ca in formula MACD apare diferenta intre doua medii mobile. Ceva similar este si la indicatorii de momentum (impuls). Astfel prin diferenta se obtine MACD ce este de fapt un oscilator cu linie centrala (pe 0) dar care nu are limite in plus sau minus. Cum se calculeaza MACD MACD are 3 parametri la intrare. In mod uzual se utilizeaza notatiile 12/26 MACD sau MACD(26,12,9) sau alte variatiuni. Ideea de baza e ca sunt prezente 3 numere ce reprezinta perioade (zile) pentru cele 3 EMA ce intra in componenta MACD. Astfel, MACD este rezultatul diferentei dintre EMA(26) si EMA(12). MACD=EMA(26)-EMA(12) Atentie la faptul ca MACD se obtine intotdeauna prin scaderea EMA cu perioada mica din EMA cu perioada mare si nu invers. Ca linie de semnal se foloseste cea de-a treia EMA care are ca perioada cel mai mic numar din cele trei. In cazul de fata 9. In graficele de pe infoBURSIER.ro linia de semnal este de culoare rosu-mov si valoarea ei este prezentata astfel : "EXP(9):____" . Pe langa cele doua linii prezentate anterior pe grafice mai sunt si linii verticale de culoare verde ce reprezinta histograma MACD. Aceasta histograma se obtine prin diferenta intre MACD si EMA(9). Cei trei parametri ai MACD au valorile implicite 26, 12 si 9. Utilizatorul ii poate schimba dupa dorinta. Se recomanda folosrea unor perioade mici pentru actiunile cu fluctuatii mari si a unor perioade mari penru actiunile cu variatii mici. Combinatia 26,12,9 a fost recomanadata de autor (Gerald Appel) si e considerata de multi ca fiind optima pentru majoritatea actiunilor. Ce arata MACD MACD este folosit pentru generarea de semnal de tip BUY (cumparare) si SELL (vanzare). Se folosesc pentru aceasta intersectiile dintre MACD si EMA(9), intersectia MACD cu linia de la 0 , trecerea histogramei prin 0 precum si divergenta MACD. Astfel, MACD este mai mare ca 0 cand EMA(12) e mai mare decat EMA(26). Cand EMA(12) are valori maimici decat EMA(26) atunci si MACD va avea valori negative. Daca MACD trece de la valori pozitive la valori negative (adica trece sub linia de la 0) se considera a avem un posibil semnalde tip SELL ("bearish"). Similar daca MACD trece deasupra liniei 0 se considera ca avem un posibil semnal BUY ("bullish"). Am precizat ca e semnal "posibil" deoarece avem nevoie de confimare din partea altor indicatori. Semnale se pot obtine si prin gasira momentelor in care MACd se intersecteaza cu EMA(9). Astfel , daca EMA(9) trece deasupra MACD se considera ca e SELL ("bearish") iar daca EMA(9) trece sub MACD atunci e BUY ("bullish"). Trebuie observat aici ca, atunci cand MACD este mai mare ca EMA(9) inseamna ca si histograma MACD are valori peste 0. Iar daca MACD este mai mica decat EMA(9) atunci si histograma are valori sub 0. Tocmai acesta e scopul desenarii histogramei , si anume observarea usoara a acestor momente. La MACD se mai observa si divergenta pozitiva sau negativa fata de graficul pretului. Si aceste semnale sunt utile pentru investitori.

In exemplul de mai sus se observa cateva situatii tipice. Astfel, la inceputul lunii Noiembrie 2005 se observa cum MACD a trecut deasupra EMA(9). Histograma a devenit pozitiva ceea ce anunta un semnal BUY. E adevarat ca trendul negativ era inca puternic si probabil majoritatea ar fi crezut ca e un semnal fals. Faptul ca intradevar avem un trend pozitiv e confirmat de trecerea MACD peste linia de 0 la sfarsitul lui Noiembrie (prima sageata rosie). Apoi la mijlocul lui Decembrie histograma coboara usor sub zero dar trendul nu se inverseaza ci o doar o consolidare. La inceputul lui 2006 trendul puternic revine dar e foarte scurt deoarece la inceputul lui Februarie apare deja o trecere scurta a histogramei sub zero si in plus apare si o divergenta negativa. Divergenta semnaleaza faptul ca trendul pe termen mediu se va inversa in curand. Apoi la mijlocul lui Martie MACD ia valori negative confirmand trendul descendent. Scaderea pare a se termina la mijlocul lui Aprilie cand histograma trece din nou la valori pozitive. Pe acest caz descris anterior se pot observa cateva aspecte importante. Si anume,nu exista o corelatie intre intersectia MACD cu EMA(9) si intersectia MACD cu linia 0. Aceste doua evenimente pot apare impreuna sau separat. Faptul ca cele doua evenimente se confirma reciproc inseamna ca putem avea mai mare incredere in ceea ce arata ele. In plus in cazul in care pretul nu e pe un puternic trend este posibil ca intersectia dintre MACD si EMA(9) sa apara frecvent si astfel sa obtinem o multitudine de false semnale. Semnale Bullish (BUY) obtinute cu MACD Cu MACD se pot obtine semnale de tip BUY ("bullish") prin: 1. Divergenta pozitiva 2. MACD trece peste EMA(9) ("Bullish moving average crossover") 3. MACD trece peste linia centrala de la 0 ("Bullish centerline crossover") 1. Divergenta positiva apare cand MACD creste in timp ce pretul scade. Acest fapt se interpreteaza ca o posibila viitoare schimbare de trend. 2. MACD trece peste EMA(9). Aceasta insemna ca histograma devine pozitiva. Se genereaza astfel semnale de BUY dar nu putem avea tot timpul incredere in ele. De multe ori apar astfel de semnale la intervale de cateva zile. Nu le putem considera ca fiind viabile si reale pentru ca daca am vinde si cumpara foarte des atunci am pierde o gramada de bani pe comisioanele platite brokerului. Unii investitori se mai folosesc de un aspect al histogramelor. Astfel asa cum MACD poate dorma o divergenta tot asa si o histograma poate forma o divergenta. De obicei histograma se mai interpreteaza ca fiind intensitatea trendului. Astfel putem observa ca atunci cand histograma scade in valoare absoluta trendul pe termen scurt slabeste. Cei ce doresc sa maxmizeze profitul urmaresc acest aspect si cand observa ca trendul slabeste se pregatesc sa actioneze. Iata un astfel de caz:

La sfarsitul lui Februarie si inceputul lui Martie se observa cum trendul negativ slabeste si apare o divergenta pozitiva pe histograma MACD. Momentul optim de cumparare a fost la sfarsitul lui Februarie dar si riscul era foarte mare deoarece nu aveam confimarea altor indicatori. Se observa cum in luna Martie pretul a trecut desupra pragului de rezistenta de la 0.56RON. Trecerea s-a facut pe un volum mult mai mare fata de saptamanile anterioare ceea ce semnifica faptul ca trendul pozitiv e puternic. Tot acum MACD trece peste linia centrala. Apoi spre sfarsitul lui Martie vedem cum trendul pozitiv slabeste si histograma MACD scade lent spre 0. Observam ca momentele de maxime de pe histograma corespund cu momentele optime de vanzare si de cumparare. Aceasta tehnica de a obtine semnalele de BUY si SELL este foarte riscanta deoarece pot apare oricand miscari neprevazute ale pretului si riscul pierderii unor sume de bani este major. 3. MACD trece peste linia centrala de la 0. Aceste intersectari apar de obicei mult mai rar decat cele de la punctul 2. Ele arata de obicei trendul pe termen lung. Semnale Bearish (SELL) obtinute cu MACD Cu MACD se pot obtine semnale de tip SELL ("bearish") prin metode similare cu ce s-a prezentat anterior: 1. Divergenta negativa 2. MACD trece sub EMA(9) ("Bearish moving average crossover") 3. MACD trece sub linia centrala de la 0 ("Bearish centerline crossover") 1. Divergenta negativa apare cand MACD scade in timp ce pretul creste. Acest fapt se interpreteaza ca o posibila viitoare schimbare de trend. 2. MACD trece sub EMA(9). Situatia este similara cu ceea ce s-a prezentat la "MACD trece peste EMA(9)". Diferenta consta in faptul ca acum semnalul generat e de tip SELL si ca totul e in oglinda. 3. MACD trece sub linia centrala de la 0. Trecerea sub linia 0 este semnul ca trendul negativ e pe termen mediu/lung. Semnale combinate Semnalele ce se obtin cu MACD trebuiesc confirmate cu alti indicatori. Unii invetitori folosesc MACD si pentru generare si pentru confirmare. Astfel, daca avem o divergenta pozitiva si o trecere a MACD peste linia centrala atunci putem avea o mai mare incredere ca un trend pozitiv se formeaza. Ideea de baza consta in a gasi cat mai multe semnale ce sa se confirme unele pe altele. Cu cat sunt mai multe cu atat putem avea o mai mare incredere in

semnalele astfel generate. Avantajele MACD Primul avantaj ar fi ca MACD are o componenta ce arata trendul (indicator de urmarire) si o componenta ce arata intensitatea (momentum, taria). In acest fel se combina avantajele celor doua mari tipuri de indicatori. Astfel faptul ca putem fi avertizati din timp asupra viitoarelor posibile miscari de pret este de maxima impotanta pentru orice investitor (vezi divergenta). Cei trei parametri ai MACD pot fi ajustati pentru a optimiza momentele de aparitie a semnalelor. Dezavantajele MACD Cel mai mare dezavantaj este faptul ca MACD se calculeaza din medii mobile. Astfel vom avea tot timpul o intarzierein gasirea momentelor optime de vanzare/cumparare. Un alt aspect este faptul ca MACD nu trebuiesc folosite ca indicator de supravanzare/supracumparare. Trebuie reamintit faptul ca MACD nu are limite pentru valorile sale. De aceea MACD are valori ce depind de fiecareemitent in parte si nu se pot face comparatii intre emitenti pe baza MACD. O alta problema e faptul ca MACD se calculeaza pe baza valorilor absolute ale mediilor si nu pe baza procentelor. Astfel daca pe o perioada lunga de timp pretul unei actiuni a variat foarte mult nu se pot face comparatii intre perioada in care pretul era mic fata de perioada cand pretul era mare. (vezi cazul SIF-urilor de la BVB din anii 2003-2004-2005). Histograma MACD Histograma MACD a fost creata in 1986 de Thomas Aspray. Ea avea ca scop anticiparea miscarii MACD. Asa cum s-a prezentat anterior histograma se obtine prin diferenta intre MACD si EMA(9). Interpretarea si modul de folosire au fost descrise anterior. Principalul avantaj al histogramei e ca putem anticipa miscarea MACD. Dezavantajul ei e ca este derivata unei derivate a pretului. In felul acesta e posibil ca sa apara semnale false mai des decat la MACD. De aceea se recomanda folosirea ei intotdeauna impreuna cu alti indicatori.

Oscilatorul Stochastic
Introducere Oscilatorul Stochastic a fost creat de George C. Lane la sfarsitul anilor 50. Oscilatorul reprezinta o indicatie a intensitatii (tariei) unei schimbari/variatii de pret si arata raportul in care se afla pretul de inchidere pentru ziua curenta fata de minimulsi maximul din perioada selectata. DAca Oscilatorul Stochastic ajunge la valori mari inseamna ca avem o acumulare (cu presiune la cumparare) iar daca ajunge la valori foarte mici atunci avem o distributie (presiune la vanzare). Cum se calculeaza Oscilatorul Stochastic are ca parametri de intrare doua numere. Unul reprezinta perioada de timp pe care se face calculul (numarul de zile) si se noteaza cu %k iar celalalt e numarul de perioade pentru filtrarea rezultatului si se noteaza cu %D. In sistemul implementat pe infoBURSIER.ro linia verde reprezinta raportul dintre valoarea la zi si diferenta max-min. Parametrul %K controleaza aceasta linie. Linia maronie este controlata de parametrul %D si reprezinta media mobila simpla a liniei verzi. Ca valori implicite se foloseste %D=3 si %k=14.

Iata formula de calcul: Modul de interpretare este urmatorul. Daca de exemplu pentru %K obtinem un numar 23.34 aceasta inseamna ca valoarea de inchidere pentru ziua curenta este de 23.34% din diferenta extremelor (maxim minus minim) din perioada selectata (%K). Bineinteles ca 0% inseamna ca valoarea curenta e minimul perioadei alese iar daca Stochastic da 100 inseamna ca suntem pe un maxim. Linia %D are rol de filtra valoarea lui %K si e o simpla media mobila. De asemenea, aceasta linie serveste si ca linie de semnal (trigger). Trebuie mentionat faptul ca Oscilatorul Stochastic poate fi de trei feluri: Slow, Fast si Full. Pe acest site e implementata doar varianta Slow pentru ca are mai putine sanse de a genera semnale false.

Cum se foloseste Daca Oscilatorul Stochastic ajunge sub linia de la 20 inseamna ca avem supra-vanzare, iar daca ajunge peste 80 inseamna ca avem supra-cumparare. Totusi autorul acestui oscilator recomanda ca sa se considere semnal in mod special parasirea zonelor de extrem (<20 sau >80) si asta deoaarece pretul unei actiuni poate sa mai creasca mult pana trendul se opreste. Semnale de cumparare/vanzare se mai pot genera si daca linia %K se intersecteaza cu %D. Dezavantajul e ca aceste intersectii apar destul de des si multe astfel de semnale sunt false. Se pare ca cel mai de incredere semnal generat este cel ce apare pe o divergenta. Astfel, pentru un semnal de BUY trebuie sa asteptam sa se formeze o divergenta pozitiva cand Stochastic este sub pragul de la 20 (sau in apropiere). De obicei aceste cresteri apar ca doua cocoase si apoi apare trecerea hotarata peste linia de la 20. Abia acum e semnal de cumparare. Pentru semnalul de vanzare cautarease face similar. Atentie insa la faptul ca trebuie ca cautam si confirmarea altor indicatori ! Un exemplu Se observa cum pe fondul unui trend pozitiv apare o divergenta negativa. Exact la momentul la care Stochastic coboara sib linia de la 80 apare o vanzare mare iar in acea zi pretul scade mult. Apoi cand oscilatorul trece sub linia de la 50 apare di nou oscadere brusca de pret. E semnul ca cineva a folosit analiza tehnica si a vandut masiv cand a observat ca trendul da semne sa devina negativ.

Indicatorul de Acumulare / Distributie

Introducere Acest indicator face parte din categoria acelora care iau in calcul si volumele zilnice de tranzactionare. Trebuie tinut cont ca nu toti indicatorii iau in calcul si volumul de tranzactionare ci doar valorile de pret (inchidere, deschidere, minim si maxim). De aceea indicatorul de Acumulare/Distributie e mai special si destul de mult folosit de traderii/brokerii de pe pietele cu experienta. Indicatorul pleaca de la premisa ca volumul precede pretul. Volumul (de tranzactionare) reflecta numarul de actiuni tranzactionate. Acest numar de actiuni tranzactionate e o indicatie a banilor transferati prin intermediul actiunilor emitentului. De multe ori o miscare a pretului e anticipata de o crestere a volumului de actiuni transferate. Aceasta e ideea de baza din spatele indicatorilor de volum. In literatura de limba engleza, sumele transferate prin actiuni se mai numesc generic "money flow" (sau "volume flow") iar indicatorii:

"money flow indicators". Indicatorii ce iau in calcul si volumul incearca de fapt sa anticipeze viitoara miscare a pretului pe baza corelatiilor cu numarul de actiuni tranzactionate. Indicatorul Acumulare/Distributie a fost creat de Marc Chaikin. Modul de calcul Pentru a intelege metodologia de calcul vom prezenta un mic istoric si modul cum s-a ajuns la crearea acestui indicator. In 1963, Joe Granville a creat indicatorul OBV("On Balance Volume") care a fost prima incercare de a crea un indicator ce tine cont de volumul de tranzactionare. OBV este relativ simplu si se calculeaza prin adunarea volumului daca pretul a crescut si scaderea lui daca pretul a scazut. Linia OBV se compara cu graficul de pret si se cauta divergente sau alte confirmari pentru semnale. Indicatorul de Acumulare/Distributie creat de Chaikin are o abordare putin diferita. Asa cum am prezentat anterior, OBV se bazeaza pe valorile de inchidere ale pretului si daca inchiderea curenta e mai mare decat inchiderea zile precedente atunci volumul se aduna. Chaikin nu tine cont de variatia valorii de inchidere de la o zi la alta ci de ce face pretul intr-o anumita zi. Astfel se calculeaza un numar (numit CLV) care reprezinta pozitia relativa a valorii de inchidere fata de minimul si maximul acelei zile (sau perioade)

Valoarea CLV (prescurtarea de la "Close Location Value") are valori intre 1 si -1 si ia valoarea 0 daca inchiderea e la mijlocul distantei intre valoara minima si cea maxima. Astfel sunt 5 combinatii de baza: CLV=1, daca valoarea de inchidere e aceeasi cu valoarea maxima CLV= intre 0 si 1, daca valoarea de inchidere e mai mica decat valoarea maxima dar mai mare decat jumatatea CLV=0 , daca pretul de inchidere e exact la jumatatea distantei intre minim si maxim CLV= intre 0 si -1, daca valoarea de inchidere e mai mare decat valoarea minima dar mai mica decat jumatatea CLV=-1, daca valoarea de inchidere e aceeasi cu valoarea minima Valoarea CLV astfel obtinuta se inmulteste cu volumul si se adauga la suma totala pentru valoarea indicatorului pe perioada selectata. E de mentionat ca intotdeauna valoarea de inceput a indicatorului este 0 pentru orice perioada am selecta pentru afisare. Linia ce se afiseaza este suma totala a tuturor produselor obtinute pentru fiecare zi. Cum se foloseste indicatorul Acumulare/Distributie Cu acest indicator se pot obtine semnale SELL/BUY la fel ca la orice alt indicator/oscilator. De asemenea se foloseste adesea pentru confirmarea altor indicatori. Semnele de tip BUY (cumparare) Semnalul de vanzare apare atunci cand indicatorul formeaza o divergenta pozitiva. Inseamna ca tot mai multi bani sunt folositi pentru a cumpara actiuni. Atentie insa la divergentele pozitive slabe sau prea mici. Cele mai de incredere sunt divergentele mari ca amplitudine si foarte abrupte (sume imense pe perioade mici de timp). Se cauta indeosebi trendul si divergentele pe durate mari de timp (cel putin cateva luni). Nu e un indicator pentru speculatori (timp scurt) ci pentru investitori (timp mediu/mare). Ca semnal de confirmare se foloseste pentru verificarea seriozitatea unei miscari de pret. Astfel, daca pretul creste dar indicatorul sta sau scade inseamna ca acea crestere nu e credibila caci se bazeaza pe volume mici de tranzactionare. In general daca volumul creste inseamna ca e o confirmare de trend, indiferent daca trendul e in sus sau in jos ! Daca de exemplu pretul a ajuns aparent la un prag de rezistenta dar indicatorul Acumulare/Distributie e tot pe crestere e semn ca va urma o strapungere a rezistentei si un nou trend pozitiv se va forma (adica e "presiune mare la cumparare" cum spun analistii). Semnele de tip SELL (vanzare) Generarea de semnale SELL e oarecum echivalenta cu ceea ce s-a prezentat anterior. De aceasta data se cauta divergenta negativa. Se identifica trendul pe termen lung (luni) si se compara cu evolutia pretului. Divergentele negative mici sau slabe ca amplitudine trebuie privite cu suspiciune caci pot fi semnale false. Concluzii Indicatorul Acumulare/Distributie este un mod de a estima cantitatea de bani investita intr-o actiune. Ca indicator de volum ne arata presiunile pe care le fac investitorii. Un trend crescator inseamna ca e prsiune la cumparare iar daca

trendul e negativ inseamna ca vanzatorii domina piata. Indicatorul se foloseste adesea pentru a verifica increderea pe care o putem acorda unei miscari de pret (trend). Un exemplu Iata mai jos un caz real.

Am marcat pe grafic 3 momente importante. Cu 1 am notat cresterea si scadera brusca din primavara anului 2005. Se observa ca desi pretul a crescut brusc totusi indicatorul nu a facut-o. Rezulta deci ca acea crestere a fost speculativa si s-a facut pe volume mici. E ceea ce in limbajul economic e cunoscut ca "bubble" (bula). Bine ca n-a fost crash ca in 1927 in USA. Momentul marcat cu 2 ne arata un lucru interesant. Desi volumul e mare si e verde totusi indicatorul coboara brusc.Aceasta se poate produce doar daca in ziua respectiva pretul de inchidere a fost foarte aproape de valoarea minima, astfel coeficientul CLV avand valoare negativa. Indicatorul a avut dreptate cand a anticipat o scadere doar ca a fost de scurta durata (panica). Apoi trendul pozitiv arevenit si acum si indicatorul a crescut in consecinta. E semnul ca aceasta crestere nu e speculativa. Se observa acum volumele mai mari de tranzactionare. Mai observam cum din Dec 2005 pana in Apr 2006 indicatorul a fost relativ constant,ceea ce inseamna ca nu au mai aparut bani noi in piata iar cresterea brusca din Ian 2006 a fost speculativa.

Indicatorul si Oscilatorul Aroon

Introducere Indicatorul a fost creat de Tushar Chande in 1995. Numele provine din limba Sanscrita si s-ar traduce prin "Prima raza a diminetii". Numele a fost ales de autor pentru a sugera faptul ca indicatorul e destinat sa semnaleze aparitia unui nou trend. Indicatorul Aroon se foloseste pentru a determina daca actiunea e pe un trend sau nu si cam cat de puternic este trendul. Aroon este folosit indoua forme: de indicator si de oscilator. Fiecare vor fi descrise in detaliu mai jos. Modul de calcul Indicatorul Aroon este format din doua linii numite "Aroon sus" si "Aroon jos". Indicatorul are ca parametru doar numarul de perioade (zile) pe care se calculeaza. Linia "Aroon sus" reprezinta timpul (in procente) ce a trecut intre inceputul perioadei de calcul si punctul de maxim absolut din acea perioada. Daca ultima valoare a pretului pe

perioada selectata e cea mai mare din toata perioada, atunci linia "Arron sus" are valoarea +100. Pentru fiecare perioada care trece si care nu are un mou maxim, linia Aroon sus scade cu (1/nr)x100. Formula pentru linia "Aroon sus" este [[(nr zile)-(nr zile de la ziua cu valoare maxima)] / (nr zile)] x 100 In mod similar se calculeaza si linia "Aroon jos": [[(nr zile)-(nr zile de la ziua cu valoare minima)] / (nr zile)] x 100 de exemplu daca vrem sa calculam valoarea pentru "Aroon sus" pe o perioada de 20 zile si in aceste ultime 20 zile pretul a avut cea mai mare valoare in ziua a 8-a (adica cu 12 zile in urma), atunci avem ((20-12)/20)x100 = (8/20)x100 = 40. In mod similar se calculeaza pentru "Aroon jos" Oscilatorul Aroon Oscilatorul Aroon se calculeaza pe baza valorilor obtinule la Indicatorul Aroon. Astfel valoarea pentru oscilator se obtine scazant valoarea Arron jos din Aroon sus. Deoarece cele doua linii ale indicatorului au valori doar intre 0 si +100, rezulta ca oscilatorul va avea valori intre -100 si +100. Am obtinut astfel un oscilator cu linia centrala la valoarea zero. Cum se foloseste Autorul recomanda urmatoarele interpretari. Cand ambele linii ale indicatorului coboara simultan si au valori foarte apropiate inseamna ca avem un moment de consolidare si ca nu avem nici un trend. Cand linia Aroon sus trece sub 50 inseamna ca actualul trend (crescator) si-a pierdut puterea de a mai creste. Similar, cand Aroon jos trece sub valoarea 50 inseamna ca actualul trend negativ si-a pierdut puterea. Valorile peste 70 arata un trend puternic de acelasi fel ca si linia (Aroon sus = trend pozitiv, Aroon jos = trend negativ). Oscilatorul Aroon arata un trend pozitiv daca e peste valoarea 0 si un trend negativ daca e sub valoarea 0. Cu cat oscilatorul e mai departe de linia centrala (linia 0) cu atat trendul e mai puternic. Uneori oscilatorul poate avea valori de 0 sau foarte apropiate. In acest caz e o indecizie in piata si inseamna ca nu avem nici un trend. Un exemplu Iata mai jos un caz real.

Am marcat pe grafic 3 semnale. Primul este de vanzare (SELL) dar care nu este asa de sigur pentru ca oscilatorul coboara doar pana la -60 iar linia Aroon jos urca doar pana la 65. Asta inseamna ca e doar un trend slab care nu inverseaza trendul pe termen lung. Avem confimarea ca trendul crescator e puternic cand apare semnalul de cumparare. Se observa ca oscilatorul creste ca valoare spre +100 ceea ce inseamna ca trendul devine din ce in ce mai puternic. Apoi oscilatorul nu mai scade sub 0 decat la mijlocul lunii Feb 2006. Trendul descendent e clar aratat de oscilator care se apropie foarte mult de valoarea de la -100. Apoi pretul incearca un mic trend pozitiv dar care e foarte slab si nu duce oscilatorul cu mult peste +20.

Oscilatorul ADX
Introducere Oscilatorul ADX are menirea de a arata cat de puternic e un trend fie ca e trend negativ sau pozitiv. Denumirea vine de la "Average Directional Index" si a fost creat de J. Welles Wilder. Indicatorul se foloseste in special pentru confirmarea semnalelor date de alti indicatori. ADX poate avea valori intre 0 si 100, si cu cat e mai mare cu atat trendul curent e mai puternic. In mod uzual ADX are valori in zona 20-40. Destul de rar ia valori mai mari de 60. ADX nu tine cont de tipul trendului ci doar de intensitatea (puterea) lui. Rezulta deci ca poate fi folosit si pentru trendul pozitiv dar si pentru cel negativ si ca este necesar ca mai intai sa stabilim ce tip de trend avem. De aceea ADX se foloseste in special la confirmarea altor indicatori. ADX mai poate fi folosit si pentru detectarea timpurie a unui sfarsit de trend. Astfel daca observam ca trendul slabeste mult (ADX scade spre 20) inseamna ca e posibil ca trendul sa se opreasca. De asemenea trecerea ADX peste 20 si cresterea peste 40 e considerata de unii ca o aparitie posibila a unui nou trend.

Indicatorii de directie ADX se obtine din alti doi indicatori +DI si -DI numiti "Directional Indicators" (indicatori de directie). Acesti doi indicatori se afiseaza impreuna cu ADX. +DI si -DI se folosesc pentru a genera semnale BUY si SELL la intersectia lor. Astfel daca +DI trece peste -DI inseamna ca avem BUY. Daca -DI trece peste +DI inseamna ca avem semnal SELL. Aceste semnale sunt de luat in consideratie doar daca avem un trend clar. Altfel ele se vor intersecta foarte des. Bineinteles ca se vor folosi si alti indicatori pentru confirmare. Mai multe informatii despre acest indicator pot fi gasite cartea "New Concepts In Technical Trading Systems" (1978) scrisa de J. Welles Wilder. Exemplu Pe grafic am marcat momentele de SELL/BUY obtinute cu +DI si -DI. Semnalul SELL de la sfarsitul lunii Iulie 2005 este credibil deoarece apare la o valoare mare a ADX si in plus avem si o mica divergenta negativa. Semnalul BUY de la mijlocul lunii Noiembrie e doar ipotetic pentru ca la acea data avem si ADX cu valori foarte mici. Deci ne-ar fi trebuit alti indicatori pentru confirmare. Semnalul SELL de la mijlocul lunii Decembrie 2005 apare prin crestrea puternica a lui -DI si inseamna ca vanzatorii domina piata. Ne trebuie insa si alte confirmari. Semnalul BUY din primele zile ale lui 2006 apare brusc si e determinat de cresterea brusca a pretului. In luna Ianuarie observam o divergenta negativa mare iar prima saptamana din Februarie 2006 ne aduce si semnalul SELL. Nu trebuiesc luate in considerare valorile pentru ADX, +DI si -DI din prima luna afisata pe grafic deoarece pot reprezenta informatii eronate , datorate modului de calcul.

Indicatorul ATR
Introducere Indicatorul ATR a fost prima data introdus de J. Welles Wilder in 1978. ATR este prescurtarea de la "Average True Range". Indicatorul ATR este destinat a arata volatilitatea unei actiuni. El se bazeaza pe alt indicator numit "True Range" (TR). TR se obtine prin diferenta intre valorile pe care le ia un pret in doua zile consecutive. ATR reprezinta media mobila simple a TR pe numarul de zile specificat ca parametru. True Range TR se obtine conform cu imaginea de mai jos.

Cele 3 cazuri din imagine reprezinta modul de calcul al TR pentru cazurile in care pretul de deschidere pentru o anumita zi este diferit de cel de inchidere din ziua precedenta. Avem astfel 3 cazuri: 1) Max minus min pentru ziua curenta. 2) Max curent minus inchiderea anterioara daca in ziua curenta avem "gap up". 3) Inchiderea anterioara minus minim curent daca in ziua curenta avem "gap down". Astfel intotdeauna TR este un numar pozitiv.

"Gap up" reprezinta ruptura ce se realizeaza cand pretul de deschidere dintr-o zi este mai mare decat pretul de inchidere din ziua precedenta. "Gap down" reprezinta ruptura ce se realizeaza cand pretul de deschidere dintr-o zi este mai mic decat pretul de inchidere din ziua precedenta. Imaginea de mai sus a aratat 3 posibile cazuri , unul cu "gap down" (B) si doua cu "gap up" (A si C). Cum se foloseste ATR este folosit doar pentru a afla volatilitatea unei actiuni. El nu genereaza semnale de BUY sau SELL. Deoarece seamana conceptual cu Benzile Bollinger acest indicator e folosit pentru a anticipa o posibila miscare de pret. Cand ATR ajunge la nivele de extrem se spune ca e posibil ca sa apara o viitoare miscare de pret. Nu ne spune insa cand, in ce directie si cu ce intensitate. Valoarea ATR nu este importanta, ci doar punctele de extrem (minim si maxim). Pe graficul ATR nu sunt prezente valorile pentru TR. Aceasta deoarece majoritatea emitentilor BVB au o volatilitate mare si daca ar fi afisat ATR impreuna cu TR atunci s-ar putea distinge foarte greu valorile lui ATR. Exemplu Momentele de maxim de pe graficul ATR corespund cu momentele cand pretul ar formatiuni de tipul "gap up" si "gap down". Se observa ca dupa fiecare din aceste momente trendul s-a terminat sau s-a schimbat.

Relative Strength Index RSI

Introducere RSI este un oscilator creat de J. Welles Wilder si introdus pentru prima data in anul 1978 in cartea sa "New Concepts in Technical Trading Systems". RSI este prescurtarea de la Relative Strength Index, ceea ce in romaneste s-ar traduce prin Indicele Puterii Relative. RSI compara de fapt cresterile cu scaderile de pe o anumita perioada. RSI are valori intre 0 si 100 si autorul recomanda folosirea ca parametru de intrare a unei perioade de 14 zile. Cum se calculeaza RSI Pentru a simplifica lucrurile RSI se compune din cateva elemente simple: Castigul mediu, Pierderea medie, Primul

RS si RS filtrat. Pentru o perioada de 14 zile, Castigul mediu este suma tuturor castigurilor impartita la 14. Chiar daca de exemplu pentru acea perioada sunt doar 4 zile in care pretul a crescut ele se aduna si se impart la 14. In mod similar se procedeaza pentru scaderi si se obtine Pierderea medie. Apoi se calculeaza Primul RS prin impartirea Castigului mediu la Pierderea medie, obtinute anterior. Iata toate formulele de calcul pentru RSI:

E important de observat ca Pierderea medie si Castigul mediu nu sunt medii mobile asa cum sunt SMA si EMA. Cum se foloseste RSI Cu RSI se pot genera trei tipuri de semnale. Supra-vanzare/Supra-cumparare Autorul recomanada folosirea nivelelor 30 si 70 ca praguri pentru supra-vanzare si respectiv supra-cumparare. In general daca RSI urca de la valori mici si trece de pragul de la 30 se considera ca a inceput un trend pozitiv. In mod similar pentru trendul negativ care se considera valabil doar daca RSI coboara de la valori mari sub limita de la 70. Trebuie tinut cont si de faptul ca pe un trend mare (luni/ani) pot exista trenduri mai mici. Acestea se cauta pentru a afla momentele optime de intrare/iesire de pe o actiune. Diverdenta Divergenta se cauta vizual pe grafice si are scopul de a se afla daca trendul se va schimba. MEtoda e similara cu gasirea divergentei la MACD sau la alti indicatori. Intersectia cu linia centrala (de la 50) E foarte simplu de cautat punctele de intersecie cu linia de la 50. Daca RSI depaseste linia centrala se considera ca e trnd ascendent iar daca RSI trece sub linia centrala atunci e trend descendent. Trebuie reamintit faptul ca avem nevoie de confirmarea altor indicatori. Niciodata nu trebuie sa luam o decizie doar pe baza unui singur indicator. Riscul e prea mare. Un exemplu practic Pe figura de mai se observa cum desi trendul pozitiv era foarte puternic totusi RSI anunta prin divergenta negativa o viitoare schimbare de trend. Aceasta evolutie e confirmata apoi de trecerea RSI sub linia de la 50. Cine a vandut atunci a evitat trendul negativ ce a urmat.

Williams %R
Introducere Williams %R este un indicator ce arata intensitatea variatiei unui pret. El a fost dezvoltat de Larry Williams si este oarecum asemenator cu Oscilatorul Stochastic. Williams %R se foloseste in mod special pentru a afla momentele de supra-vanzare si de supra-cumparare. Acest indicator are valori intre 0 si -100. Se considera ca zona de supracumparare este intre 0 si -20 iar zona de supra-vanzare este intre -80 si -100. Williams %R, uneori notat simplificat ca "%R", arata relatia intre pretul de inchidere si domeniul dintre minim si maxim pe o anumita perioada. Ca valoare de intrare nu are decat un numar ce reprezinta numarul de zile pe care se face calculul. Cu cat pretul de inchidere pentru o anumita zi e mai aproape de valoarea maxima pe perioada aleasa cu atat Williams %R este mai aproape de zero (adica mai mare). Si cu cat valoarea de inchidere este mai aproape de valoarea minimei pe perioada selectata cu atat %R este mai aproape de -100 (adica e mai mic). Modul de calcul In mod tipic Williams %R este calculat pentru o perioada de 14 zile. Aceasta e valoarea implicita folosita si de infoBURSIER.ro. Formula de calcul este :

Unde Val_max si Val_min sunt valorile de maxim si minim pe toata perioada aleasa. Cum se foloseste Williams %R este un oscilator cu banda. El arata doar nivelele de supra-vanzare si de supra-cumparare. Daca un pret a ajuns la unul din aceste nivele nu inseamna neaparat ca avem un semnal de SELL ori de BUY. Unii folosesc Williams %R pentru a determina momentul optim dupa ce trendul se schimba. Se asteapta mai intai ca trendul sa se opreasca si sa avem certitudinea ca se inverseaza. Apoi se cauta momentul in care %R iese in benzile de extrem si

intersecteaza linia de la -50. Se foloseste intotdeauna impreuna cu alti indicatori. Williams %R se mai foloseste si pe directia trendului. Se cauta momentele optime de a intra sau iesi de pe o actiune. Astfel pe un trend ascendent se cauta momentele de supra-vanzare si se cumpara la acele momente pentru a specula viitoarea crestere puternica. Pe un trend descendent se cauta momentele de supra-cumparare pentru a putea vinde la preturi mari. Aceasta utilizare e oarecum generala pentru toti oscilatorii cu banda. Un exemplu practic Pe figura de mai jos se observa cum dupa ce a stat la valori de supra-vanzare %R a crescut brusc si a depasit linia de la -50. A fost semnalul ca ia nastere un trend pozitiv. A venit oarecum brusc dupa ce a stat pe zona de suport doua luni (Nov si Dec 2005) si nu a fost detectat de unii indicatori. Apoi pe sfarsitul lunii Feb 2006 trece din nou brusc sub linia de la -50 si ajunge direct la zona de supra-vanzare. E semnal clar ca trendul negativ e puternic.

Sabloane utilizate in AT
Inca nu s-au finalizat aceste pagini. Doar "Double Top" si "Double Bottom" sunt termnate urmand ca descrierea celorlalte sabloane sa fie finalizata ulterior.

In general pentru a usura munca celui ce analizeaza un grafic din punctul de vedere al Analizei Tehnice se folosesc anumite sabloane care sunt relativ usor de tinut minte. Ele au fost indelung testare pe pietele din USA si sunt in detaliu descrise in majoritatea cartilor de AT. Iata o scurta lista cu cele mai uzuale: Double Top (Maxim dublu) - arata schimbare de trend Double Bottom (Minim dublu) - arata schimbare de trend Head and Shoulders Top (cap si umeri in sus) - arata schimbare de trend Head and Shoulders Bottom (cap si umeri in jos) - arata schimbare de trend Falling Wedge - arata schimbare de trend Rising Wedge - arata schimbare de trend

Rounding Bottom - arata schimbare de trend Triple Top - arata schimbare de trend Triple Bottom - arata schimbare de trend Bump and Run Reversal - arata schimbare de trend Flag, Pennant - arata continuarea trendului Symmetrical Triangle - arata continuarea trendului Ascending Triangle - arata continuarea trendului Descending Triangle - arata continuarea trendului Rectangle - arata continuarea trendului Price Channel - arata continuarea trendului Measured Move - Bullish - arata continuarea trendului Measured Move - Bearish - arata continuarea trendului Cup with Handle - arata continuarea trendului

Double Top (Maxim dublu) - arata schimbare de trend

Introducere Formatiunea de tip "double top" este un important semnal de schimbare de trend mai ales daca apare la sfarsitul unui trend mare (lung). Asa cum arata si numele acest sablon este format din doua varfuri de maxim local de valori apropiate si intre care exista o vale de marime moderata. In viata de zi cu zi pot apare fel de fel de variatiuni dar ideea de baza este ca cele doua varfuri (care arata ca doua cocoase de camila) trebuie sa aiba maximele pe la aproximativ acelasi nivel. In forma sa clasica aceasta formatiune arata ca se schimba trendul pe termen lung din trend pozitiv ("bullish") in trend negativ ("bearish"). Semnalul dat de "double top" trebuie sa fie confirmat de trecerea sub pragul de suport. Fara aceasta confirmare inseamna ca e doar o stagnare a trendului si nu o inversare de trend. Trebuie mare atentie la confirmare. Detalii Inainte de a incepe folosirea acestui sablon trebuie ca investitorul sa aiba o imagine detaliata a fiecarui aspect al acestei formatiuni (sablon). Si bineinteles ca ele trebuiesc intelese inainte de utilizare :-) . 1. Trendul anterior - Daca nu exista anterior un trend pozitiv atunci nu mai are rost sa cautam formatiuni de tipul "double top" pentru ca ele nu au nici o valoare in acesta situatie. In plus trendul trebuie sa fie de cel putin cateva luni pentru a avea incredere in "double top" 2. Primul Varf - Primul varf trebuie sa fie la valoarea maxima dar sa faca parte din trend. De cele mai multe ori acest varf apare ca o crestere exagerata a trendului. E ca si cum pe final de trend ritmul de crestere se mareste. 3. Valea dintre varfuri - Dupa primul varf scaderea e de obicei cam in acelasi ritm cum a fost cresterea. Panta e relativ similara. Scaderea e de aproximativ 10-20% in mod usual. In general fundul vaii ce se formeaza e relativ rotund ca o albie de rau (eventual usor plata la mijloc). 4. Al doilea varf - Dupa vale vine deal. Acest al doilea varf ce se formeaza apare pe un volum mic si e semnul ca e doar o crestere speculativa. Ne asteptam ca acest varf sa se opreasca din crestere la un nivel foarte apropiat de maximul din primul varf (maxim +/-5% diferente). Acum cele doua varfuri formeaza o linie de rezistenta. Trebuie sa avem confirmari si din partea altor indicatori ca sa putem considera acum ca avem intradevar o formatiune de tipul "double top". Durata de timp dintre cele doua varfuri poate varia intre saptamani si luni. De obicei e de 1-3 luni. 5. Scaderea dupa al doilea varf - Dupa ce apare clar al doilea varf scaderea e destul de accelerata si se face in general pe volume mai mari decat la urcare. E posibil sa apara si formatiuni de tipul "gap down". Avem acum dovada ca oferta e mult mai mare decat cererea. Trebuie sa ne asteptam ca scaderea sa continuie pana la nivelul de suport ce se stabileste la minimele formate de valea dintre cele doua varfuri. 6. Trecerea sub Suport - Chiar daca pretul ajunge in jurul liniei (zonei) de suport tot nu avem o formatiune "double top" completa. Trebuie sa mai asteptam sa vedem daca va trece sub suport sau nu. De obicei se trece puternic sub suport si in plus volumul pe care se face aceasta e mare si/sau in crestere. Daca avem investitii pe termen lung e bine sa le vindem acum pentru ca avem semnalul ca trendul se schimba pe termen lung. 7. Suportul devine Rezistenta - Se poate intampla ca dupa ce a trecut sub pragul de suport acum pretul sa foloseasca valoarea lui ca un prag de rezistenta. Daca se intampla asa atunci daca nu am vandut anterior mai avem o sansa sa vindem (short selling) cand pretul ajunge la noua rezistenta. 8. Tinta de pret - Putem calcula diferenta intre valoarea de suport si valoarea de la unul din cele doua varfuri. Aceasta valoare o scadem apoi din pragul de suport si obtinem astfel o estimare a tintei de pret la care se va

ajunge dupa trecerea sub suport. De obicei regula se respecta si e folosita de cei de pe pietele USA pentru short selling. Poate la prima vedere pare o formatiune usoara atat ca intelegere cat si ca folosire dar nu intotdeauna e asa. Ceea ce am prezentat mai sus e un caz tipic care apare pe o piata sanatoasa , cu volatilitate mare si fara "insiders" (numite la noi "persoane initiate"). Se poate ca uneori sa apara o astfel de formatiune "double top" dar doar faptul ca are doua varfuri nu inseamna neaparat ca e si schimbare de trend. Se intampla des ca cele doua varfuri sa fie foarte apropiate (zile). In acest caz nu avem o formatiune de tipul "double top". De asemenea daca valea dintre varfuri e foarte mica iar nu putem spune ca e "double top". O astfel de vale trebuie sa aiba cel putin o scadere de 10%. Trebuie de asemenea tinut cont si de volumele de tranzactionare. Volumul trebuie sa confirme miscarea de pret. Daca de exemplu la al doilea varf observam ca avem crestere masiva a volumului pe o crestere a pretului, inseamna ca a fost doar o mica pauza in trend si nu o schimbare de trend. Volumul mare pe o crestere de pret inseamna, de obicei, ca oferta e mica si ca cererea e tot mai mare si dispusa sa cumpere chiar si la un pret ridicat. Unul din marile pericole ale celor care utilizeaza "double top" este sa nu astepte ca pretul sa treaca sub suport dupa cel de-al doilea varf. E o greseala comuna a celor ce nu au rabdare. De frica sa nu vanda prea ieftin se grabesc si nu asteapta ca sa aiba confirmarea ca intradevar e schimbare de trend. Daca nu trece sub pragul de suport inseamna ca nu avem confirmare de schimbare de trend. In acest caz putem astepta reluarea trendului ascendent sau daca nu, putem vinde ulterior la un pret foarte apropiat de pragul de rezistenta format de cele doua varfuri. Un exemplu Dupa un lung trend ascendent apare o crestere brusca (inceputul lui Ian 2006) si se formeaza un prim varf. Pretul scade apoi de la 3.07 la 2.73 si astfel avem o vale cu o diferenta de -11%. Al doilea varf are un maxim la o valoare foarte apropiata de primul varf. Avem astfel un prag de rezistenta la 3.07. Apoi urmeaza scaderea spre pragul de suport. La inceputul lui Martie 2006 pretul trece sub suport. Apoi pragul de suport a devenit de rezistenta si se vede cum pretul a testat acest prag la mijlocul lui Martie. In cazul particular al SIF-urilor trebuie sa tinem cont si de faptul ca evolutia naturala a fost distorsionata de informatiile referitoare la schimbarea pragului de detinere.

Double Bottom (minim dublu) - arata schimbare de trend

Introducere Formatiunea de tip "double bottom" este un important semnal de schimbare de trend mai ales daca apare la sfarsitul unui trend mare (lung). Asa cum arata si numele acest sablon este format din doua minime locale de valori apropiate si intre care exista un maxim de marime moderata. In viata de zi cu zi pot apare fel de fel de variatiuni dar ideea de baza este ca cele doua minime (care arata ca doua santuri) trebuie sa aiba varfurile pe la aproximativ acelasi nivel. In forma sa clasica aceasta formatiune arata ca se

schimba trendul pe termen lung din trend negativ ("bearish") in trend pozitiv ("bullish"). Semnalul dat de "double bottom" trebuie sa fie confirmat de trecerea peste pragul de rezistenta. Fara aceasta confirmare inseamna ca e doar o stagnare a trendului si nu o inversare de trend. Trebuie mare atentie la confirmare. Detalii Inainte de a incepe folosirea acestui sablon trebuie ca investitorul sa aiba o imagine detaliata a fiecarui aspect al acestei formatiuni (sablon). Si bineinteles ca ele trebuiesc intelese inainte de utilizare. Trebuie mentionat aici ca "double bottom" este similar cu "double top" doar ca e pe dos. 1. Trendul anterior - Daca nu exista anterior un trend negativ atunci nu mai are rost sa cautam formatiuni de tipul "double bottom" pentru ca ele nu au nici o valoare in acesta situatie. In plus trendul trebuie sa fie de cel putin cateva luni pentru a avea incredere in "double bottom" 2. Primul minim - Primul minim trebuie sa fie la valoarea minima dar sa faca parte din trend. De cele mai multe ori aceast minim apare ca o scadere exagerata a pretului in cadru trendului. E ca si cum pe final de trend ritmul de scadere se mareste. 3. Maxima intre minime - Dupa primul minim cresterea e de obicei cam in acelasi ritm cum a fost scaderea. Panta e relativ similara. Cresterea e de aproximativ 10-20% in mod usual. In general varful ce se formeaza e relativ rotund ca un deal (eventual usor plat la mijloc). 4. Al doilea minim - Dupa maxim vine un minim. Aceast al doilea minim ce se formeaza apare pe un volum mic si e semnul ca e doar o scadere speculativa. Ne asteptam ca aceasta scadere sa se opreasca la un nivel foarte apropiat de valoarea de minim din primul minim (maxim +/-5% diferente). Acum cele doua minime formeaza o linie de suport. Trebuie sa avem confirmari si din partea altor indicatori ca sa putem considera acum ca avem intradevar o formatiune de tipul "double bottom". Durata de timp dintre cele doua minime poate varia intre saptamani si luni. De obicei e de 1-3 luni. 5. Crestera dupa cel de-al doilea minim - Dupa ce apare clar al doilea minim, cresterea e destul de accelerata si se face in general pe volume mai mari decat la coborare. E posibil sa apara si formatiuni de tipul "gap up". Avem acum dovada ca oferta e mult mai mica decat cererea. Trebuie sa ne asteptam ca aceasta crestere sa continuie pana la nivelul de rezistenta ce se stabileste la maximele formate de varful dintre cele doua minime. 6. Trecerea peste Rezistenta - Chiar daca pretul ajunge in jurul liniei (zonei) de rezistenta tot nu avem o formatiune "double bottom" completa. Trebuie sa mai asteptam sa vedem daca va trece peste rezistenta sau nu. De obicei se trece puternic peste rezistenta si in plus volumul pe care se face aceasta e mare si/sau in crestere. Daca avem investitii pe termen lung e bine sa cumparam acum pentru ca avem semnalul ca trendul se schimba pe termen lung. 7. Rezistenta devine Suport - Se poate intampla ca dupa ce a trecut peste pragul de rezistenta, acum pretul sa foloseasca valoarea lui ca un prag de suport. Daca se intampla asa atunci daca nu am cumparat anterior mai avem o sansa sa cumparam (intram long) cand pretul ajunge la noul suport. 8. Tinta de pret - Putem calcula diferenta intre valoarea de rezistenta si valoarea minima de la cele doua vai. Aceasta valoare o adunam apoi din pragul de rezistenta si obtinem astfel o estimare a tintei de pret la care se va ajunge dupa trecerea peste rezistenta. De obicei regula se respecta si e folosita de cei de pe pietele USA pentru BUY. Poate la prima vedere pare o formatiune usoara atat ca intelegere cat si ca folosire dar nu intotdeauna e asa. Ceea ce am prezentat mai sus e un caz tipic care apare pe o piata sanatoasa , cu volatilitate mare si fara "insiders" (numite la noi "persoane initiate"). Se poate ca uneori sa apara o astfel de formatiune "double bottom" dar doar faptul ca are doua minime nu inseamna neaparat ca e si schimbare de trend. Se intampla des ca cele doua minime sa fie foarte apropiate (zile). In acest caz nu avem o formatiune de tipul "double bottom". De asemenea daca varful dintre minime e foarte mic iar nu putem spune ca e "double bottom". Un astfel de varf trebuie sa aiba cel putin o crestere de 10%. Trebuie de asemenea tinut cont si de volumele de tranzactionare. Volumul trebuie sa confirme miscarea de pret. Daca de exemplu la al doilea minim observam ca avem o crestere masiva a volumului pe o scadere a pretului, inseamna ca a fost doar o mica pauza in trend si nu o schimbare de trend. Volumul mare pe o scadere de pret inseamna, de obicei, ca cererea e mica si ca oferta e tot mai mare si dispusa sa vanda chiar si la un pret mic. Unul din marile pericole ale celor care utilizeaza "double bottom" este sa nu astepte ca pretul sa treaca peste rezistenta dupa cel de-al doilea minim. E o greseala comuna a celor ce nu au rabdare. De frica sa nu cumpere prea scump se grabesc si nu asteapta ca sa aiba confirmarea ca intradevar e schimbare de trend. Daca nu trece peste pragul de rezistenta inseamna ca nu avem confirmare de schimbare de trend. In acest caz putem astepta reluarea trendului descendent sau daca nu, putem cumpara ulterior la un pret foarte apropiat de pragul de suport format de cele doua minime.

Introducere in interpretarea si folosirea graficelor de tip Candlestick

Scurta istorie Un grafic ce contine informatii de pret poate avea mai multe forme. Japonezii au fost primii care au folosit analiza tehnica inca din secolul 17 in comertul cu orez (piata orezului). Ceea ce se cunoaste azi ca fiind analiza tehnica este o versiune evoluata a ceea ce foloseau traderii japonezi cu sute de ani in urma. Analiza tehnica moderna a fost structurata de Charles Dow (anii 1900) si se bazeaza pe aceleasi pricipii ca si versiunea japoneza. Si anume: "Valoarea" (Pretul) e mai important decat "stirea" (stire, profit) Pretul contine toate informatiile Vanzatorii si cumparatorii misca piata pe baza asteptarilor si a emotiilor (lacomie si frica) Piata e volatila (fluctueaza) Valoarea de azi a unui bun s-ar putea sa nu reflecte adevarata valoare a acelui bun Se pare ca simbolul "candlestick" asa cum e cunoscut azi a aparut prin anii 1850 in orasul Sakata unde Homma era un trader celebru (piata japoneza a orezului). Ce este un Candlestick Denumirea de "candlestick" , provine din engleza si se traduce prin "lumanare". Aceasta descrie cel mai bine cum arata aceste simboluri. Au forma unor dreptunghiuri, pline sau goale, si care de cele mai multe ori au cate o linie mica in partea de sus si de jos. Aceste linii subtiri sunt cunoscute in literatura de limba engleza ca "shadow" (umbra) , "wick" (fitil) sau "tail" (coada). Trebuie stiut ca o formatiune de tip candlestick arata simultan 4 valori ale unui pret pentru un anumit interval. Astfel, investitorul are mai multa informatie la dispozitie decat o simpla linie de pret. Iata mai jos, in detaliu, cum se citeste fiecare din aceste valori:

Corpul unui candlestick poate fi de diferite culori in functie de ce s-a intamplat cu pretul in perioada respectiva. Astfel daca pretul de inchidere (close) este mai mare decat pretul de deschidere (open) atunci se folosesc in general culorile verde sau alb. Daca pretul de inchidere este mai mic decat cel de deschidere atunci corpul se coloreaza in rosu sau negru. In functie de de optiunile de afisare pot apare diferite combinatii de culori. Cozile acestor lumanari (wick, tail) pot mai lungi sau mai scurte sau schiar pot sa dispara. Cazul in care avem un candlestick fara coada este special si apare de obicei in interiorul unui trend foarte puternic. Aceast tip de candlestick poarta denumirea de "Marubozu" (tot din japoneza). Cum se interpreteaza un Candlestick Interpretarea simbolurilor de tip candlestick se bazeaza pe relatiile ce pot exista intre valorile celor 4 preturi pe care le arata. De asemenea mai sunt folosite si grupari de 2-4 simboluri candlestick pentru a caracteriza ce se intampla cu un pret la un anumit moment dat. Ca o regula generala cu cat coada e mai scurta cu atat simbolul e mai puternic in sensul ca accentueaza variatia de pret pe care o arata corpul candlestick-ului. Cu cat corpul e mai mic si cozile mai lungi inseamna ca in piata exista un grad de indecizie (nehotarare) . Vom analiza in cele ce urmeaza in detaliu fiecare tip de candlestick din punct de vedere individual urmand ca formatiunile mai complexe sa fie descrise in alte articole. Candlestick cu corp mare sau mic Cu cat corpul e mai mare si cu cat coada e mai mica cu atat candlestick-ul arata o presiune mai mare la cumparare/vanzare. Cu cat corpul e mai lung cu atat trendul e mai puternic. Cazul extrem e Marubozu unde nu exista coada

In general semnificatia unui astfel de candlestick este de confirmare a trendului reprezentat de culoara candlestickului. Adica un candlestick verde (sau alb) confirma actualul trend pozitiv iar culoarea rosie confirma trendul negativ. Cu cat corpul e mai lung cu atat trendul e mai puternic. In cazul Marubozu , datorita presiunii mari din piata , e foarte probabil ca trendul sa urmeze si pe urmatoarea perioada. Candlestick cu coada lunga inegala Coada inegala arata o evolutie puternica in ambele sensuri. Pentru ca pretul de inchidere se apropie foarte mult de cel de deschidere rezulta deci ca vanzatorii si cumparatorii au putere relativ similara in piata sisituatia e indecisa. Daca coada este in jos inseamna ca vanzatorii au dominat in prima parte a perioadei dar cumparatorii au revenit in forta in a doua parte a sesiunii de tranzactionare. In mod similar , daca avem o coada lunga in partea superioada inseamna ca vanzatorii au revenit in forta pe final si au coborat pretul de la valorile mari impuse de cumparatori.

Candlestick cu coada lunga egala (Spinning Tops) Desi seamna cu situatia prezentata mai sus se distinge prin faptul ca atat cumparatorii cat si vanzatorii au pondere egala in piata fiecare reusind sa anuleze efectul celuilalt. E o situatie clasica de remiza.

Candlestick de tip Doji Este una din cele mai importante si interesante forme pe care le poate lua un candlestick. Daca are cozi scurte si egale inseamna ca pretul a variat doar intre niste limite stranse datorita acalmiei in piata si a volatilitatii mici. Faptul ca pretul de inchidere e identic (sau foarte apropiat) de cel de deschidere inseamna ca piata a ajuns la un echilibru de tip remiza. De obicei cand apare un simbol de tip Doji se cauta anunta o viitoare schimbare de trend

De obicei Doji se interpreteaza cel mai bine in contextul din piata impreuna cu candlestick-urile vecine. Astfel se formeaza grupari de 2-3-4 candlestick-uri care impreuna dau un semnal mai puternic dar si de o incredere mai mare. Aceste sunt descrise separat (vezi link-urile din josul paginii). Candlestick de tip Hammer si Hanging Man Este o formatiune foarte utila pentru ca ne da o indicatie clara asupra ceea ce se intampla in piata. Astfel daca un candlestick de tip Hammer ("ciocan") apare pe un trend negativ inseamna ca trendul s-a terminat si ca va incepe un trend pozitiv. Similar pentru Hanging Man ("om spanzurat") care arata sfarsit de trend pozitiv si inceput de trend negativ.

Candlestick de tip Inverted Hammer si Shooting Star Este o formatiune foarte utila pentru ca ne da o indicatie clara asupra ceea ce se intampla in piata. Astfel daca un

candlestick de tip Inverted Hammer ("ciocan rasturnat") apare pe un trend negativ inseamna ca trendul s-a terminat si ca va incepe un trend pozitiv. Similar pentru Shooting Star care arata sfarsit de trend pozitiv si inceput de trend negativ.

Sabloane de tip Candlestick ce arata un posibil viitor trend pozitiv (bullish)

Introducere Formatiunile de tip bullish arata ca trendul pozitiv e foarte probabil. Din pacate nu putem sti cat de puternic e un astfel de trend si cat va tine el. Poate tine cateva zile sau cateva luni. E foarte important ca identificarea formatiunilor sa se faca corect. Formatiunile prezentate aici sunt doar cateva din multitudinea celor folosite. Pot exista oricand variatiuni. Formatiunile folosesc ca unitate de timp ziua asa cum este cazul cel mai uzual in bursele de actiuni sau daca se folosesc in Forex atunci perioda de timp poate varia de la minute la saptamani. Bullish Morning Star

un candlestick alb (crestere) mare. Trebuie asteptata si a 3-a perioada pentru confirmare. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv).

Bullish Morning Doji Star

Descriere: primul este un candlestick lung negru (scadere) urmat apoi de un Doji dar care e mult sub primul (gap down). Urmeaza un candlestick alb (crestere) mare. Trebuie asteptata si a 3-a perioada pentru confirmare. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv).

Bullish Breakaway

Descriere: primul este un candlestick lung negru (scadere) urmat apoi o alta scadere care e mult sub prima (gap down). Urmeaza doua zile cuvariatii foarte mici de pret. Ziua a 5-a aduce un candlestick alb (crestere) mare dar care se inchide un spatiul dintre prima si a doua zi. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv).

Bullish Ladder Bottom

Descriere: Primele 3 zile au scadere mare (candlestick lung) dar de fiecare data deschiderea si inchiderea este la o valoare din ce in ce mai mica. A 4-a zi este tot neagra si formeaza un "shooting star" (hammer inversat). A 5-a zi este alba si se deschide la o valoare mai mare decat s-a deschis cu o zi inainte. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv).

Bullish 3 Outside Up

Descriere: Primele doua zile formeaza un "Bullish Engulfing" iar cea de-a 3-a zi este confirmarea ca trendul e puternic. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Bullish 3 Stars in the South

Descriere: Prima zi este un candlestick cu coada mare in jos. A doua zi e similar doar ca acum coada e mai scurta si minimul este deasupra celui din ziua precedenta. A 3-a zi este un Marubozu negru care se deschide si se inchide intre minimul si maximul din ziua anterioara. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Bullish 3 White Soldiers

Descriere: La sfarsit de trend negativ apar trei zile consecutive de crestere puternica si de fiecare data deschiderea e in interiorul zilei precedente. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Bullish Tri-Star

Descriere: Trei Doji din care cel de-al doilea este cel mai de jos. Atentie la aceasta structura caci apare foarte rar si arata o maxima indecizie in piata. Trendul trebuie confirmat. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Bullish Doji Star

Descriere: Prima zi e lunga si neagra. Apoi urmeaza un Doji cu gap down (sub inchiderea anterioara). Atentie la faptul ca Doji nu trebuie sa aiba coada lunga. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Bullish Engulfing

Descriere: Dupa o zi neagra urmeaza una alba mult mai mare si care se deschide sub inchiderea anterioara si se inchide peste deschiderea anterioara. Daca in timpul primei zile volumul este foarte mic atunci semnalul e si mai puternic. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv).

Bullish Harami Descriere: Dupa o zi lunga neagra urmeaza un candlestick mic alb ce se suprapune pe corpul zilei anterioare. E de preferat sa se astepte confirmarea zilei urmatoare. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv).

Bullish Harami Cross

Descriere: Un Doji dupa o zi lunga pe scadere. Seamana cu "Bullish Harami" doar ca acum indecizia e mai mare. Trebuie asteptata o confirmare. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Bullish Homing Pigeon

Descriere: Un candlestick mic negru in interiorul unuia mare in ziua precedenta. Seamana cu "Bullish Harami". Trendul trebuie confirmat. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Daca in prima zi scaderea a fost foarte mare atunci e de preferat ca acum sa se inchida pozitiile short. Bullish Inverted Hammer (Shooting Star)

Descriere: Un Hammer inversat dupa o scadere lunga. Corpul Hammer-ului trebuie sa fie sub corpul candlestickului din ziua precedenta. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Bullish Piercing Line

Descriere: Doua candlestick-uri de marime foarte asemanatoare. Al doilea este alb si se deschide mai jos decat primul dar se inchide peste jumatatea corpului primului. E de preferat o confirmare. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv). Bullish Hammer

Descriere: Un Hammer intr-un trend negativ (bearish). Coada Hammer-ului trebuie sa fie cel putin de doua ori mai mare decat corpul. Culoarea Hammer-ului nu are mare importanta. Interpretare: posibila schimbare de trend (din negativ devine pozitiv).

Sabloane de tip Candlestick ce arata un posibil viitor trend negativ (bearish)

Introducere Formatiunile de tip bearish arata ca trendul negativ e foarte probabil. Din pacate nu putem sti cat de puternic e un astfel de trend si cat va tine el. Poate tine cateva zile sau cateva luni. E foarte important ca identificarea formatiunilor sa se faca corect. Formatiunile prezentate aici sunt doar cateva din multitudinea celor folosite. Pot exista oricand variatiuni. Formatiunile folosesc ca unitate de timp ziua asa cum este cazul cel mai uzual in bursele de actiuni sau daca se folosesc in Forex atunci perioda de timp poate varia de la minute la saptamani. Bearish Evening Star

Descriere: primul este un candlestick lung alb (crestere) urmat apoi de unul negru mic dar care e mult peste primul (gap up). Urmeaza un candlestick negru (scadere) mare. Trebuie asteptata si a 3-a perioada pentru confirmare. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ).

Bearish Evening Doji Star

Descriere: primul este un candlestick lung alb (crestere) urmat apoi de un Doji dar care e mult peste primul (gap up). Urmeaza un candlestick negru (scadere) mare. Trebuie asteptata si a 3-a perioada pentru confirmare. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Breakaway

Descriere: primul este un candlestick lung alb (crestere) urmat apoi o alta crestere care e mult peste prima (gap up). Urmeaza doua zile cu variatii foarte mici de pret. Ziua a 5-a aduce un candlestick negru (scadere) mare dar care se inchide un spatiul dintre prima si a doua zi. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Abandoned Baby

Descriere: primul este un candlestick alb (crestere) urmat apoi un Doji cu gap up. Ziua a 3-a aduce un candlestick negru (scadere) care incepe in gap si se inchide intre minimul si maximul din prima zi. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Three Black Crows

Descriere: Trei scaderi consecutive la care fiecare inchidere este in interiorul corpului candlestick-ului precedent. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Tri Star

Descriere: Trei Doji la care al doilea e gap up deasupra celui din prima si a 3-a zi. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Two Crows

Descriere: Prima zi e un candlestick alb mare. Urmeaza unul mic negru cu gap up. Al 3-lea candlestick este negru si se deschide in interiorul celui din ziua a 2-a si se inchide in interiorul celui din prima zi. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Dark Cloud Cover

Descriere: Prima zi e un candlestick alb mare. Urmeaza unul negru ce incepe deasupra inchiderii din ziua precedenta si se inchide sub jumatatea zilei precedente. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ).

Bearish Doji Star

Descriere: Prima zi e un candlestick alb mare. Urmeaza un Doji cu gap up. Atentie la faptul ca Doji trebuie sa aiba coada scurta. Interpretare: indecizie in piata. Posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Engulfing

Descriere: prima zi e un candlestick alb. Urmeaza unul negru ce acopera in totalitate pe cel din ziua precedenta. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Harami

Descriere: prima zi e un candlestick alb mare. Urmeaza unul negru mic ce are valori in interiorul celui alb (din ziua precedenta). Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Harami Cross

Descriere: seamana cu "Bearish Harami" doar ca acum avem un Doji in a doua zi. Interpretare: indecizie in piata. Posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Meeting Lines

Descriere: Prima zi e pe crestere puternica. A 2-a zi este in scadere si se inchide la aceiasi valoare la care s-a inchis si ziua precedenta. Interpretare: indecizie in piata. Posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Shooting Star

Descriere: Prima zi e pe crestere . A 2-a zi este o formatiune "Shooting Star" la care coada e de cel putin 3 ori mai mare decat corpul si e si gap up. Culoarea cu prea conteaza. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Belt Hold

Descriere: pe un trend ascendent apare un candlestick mare negru care nu are deloc coada in partea de sus. Seamana cu Marubozu. Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Hanging Man

Descriere: pe un trend ascendent apare un candlestick mic care nu are deloc coada in partea de sus. Coada din partea de jos este lunga (de minim 2 ori cat corpul). Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ). Bearish Tweezer Top

Descriere: Prima zi este un candlestick mare alb cu coada foarte mica sau chiar deloc. Urmeaza a 2-a zi care are insa maximul pe aceiasi valoare ca ziua precedenta. Nu prea conteaza daca a doua zi este Doji sau nu si nici culoarea. Important e ca s-a limitat la o anumita valoare maxima (rezistenta). Interpretare: posibila schimbare de trend (din pozitiv devine negativ).