Aceasta sectiune trateaza analiza tehnica a actiunilor, respectiv analiza pe baza de grafice si studiu al seriilor istorice ale preturilor,

volumelor si indicatorilor calculate pe baza acestora. Panoul de control cuprinde mai multe optiuni. In optiunea "Mod Grafic" puteti alege intre doua tipuri de grafice: 1. grafice ale pretului pentru o singura actiune, impreuna cu indicatori de analiza tehnica pentru actiunea respectiva, 2. grafice comparative intre doua sau mai multe actiuni, sau intre actiuni si indici bursieri si 3. grafice trasate pe baza preturilor lunare sau anuale. 1. Grafice individuale. Puteti alege intre trei tipuri de grafice: tip linie, care se traseaza liniar pe baza preturilor de inchidere; tip lumanare, in care pentru fiecare zi de tranzactionare apare o "lumanare" trasata intre preturile de deschidere si de inchidere ale zilei cu verde pentru preturi de inchidere mai mari decat cele de deschidere si cu rosu in situatia contrara!, iar preturile minime si ma"ime ale zilei sunt trasate cu o linie verticala prin centrul "lumanarii"; tip bara, similar cu graficul lumanare, in care linia verticala este trasata intre preturile ma"ime si minime ale zilei verde pentru crestere!, iar cea orizontala semnifica preturile de deschidere bara din stanga! si de inchidere cea din dreapta!. In antetul graficului se specifica preturile de deschidere, ma"im, minim si inchidere din ultima zi a perioadei alese. #ub graficul preturilor se traseaza graficul volumelor $ barele cu rosu reprezinta zile de scadere a pretului, cele gri zile in care pretul a ramas constant, iar cele cu verde zile de crestere. In antet se specifica volumul ultimei zile. Puteti alege si intre doua tipuri de scari pentru trasarea graficelor: cea normala, in care distantele egale pe verticala reprezinta aceeasi crestere a pretului in lei adica o crestere de la %&& la '&& de lei reprezinta, pe verticala, aceeasi distanta ca o crestere de la ().&&& la ().(&& lei!, si scara logaritmica in care distantele egale pe verticala reprezinta aceeasi crestere procentuala a pretului adica o crestere de la de *&+ de la %&& la '&& de lei reprezinta, pe verticala, aceeasi distanta ca o crestere cu *&+ de la ().&&& la *(.'&& lei, dar nu aceeasi distanta ca o crestere de numai &,%%+ de la ().&&& la ().(&& lei!. Graficele logaritmice ale pretului sunt foarte utile pentru evidentierea mai clara a trendului unei actiuni, in timp ce graficele pe scara normala au tendinta de a amplifica anumite cresteri in lei, dar care nu sunt neaparat relevante. , crestere procentuala de %&+ de la (&& la (%& de lei este mult mai relevanta decat o crestere in lei, ce$i drept mai mare, de la %.&&& la '.&&& de lei, dar numai *&+ in procente. Panoul de comanda permite si selectia perioadei pe care se va trasa graficul. Perioadele mai scurte permit o analiza a tendintelor pe termen scurt, in timp ce perioadele mai lungi permit analiza modelelor si tendintelor pe termen lung. In fine, panoul de comanda permite si trasarea a trei indicatori calculati pe baza istoricului pretului: Media Mobila. Aceasta se calculeaza in fiecare zi ca o medie a preturilor ultimelor - zile, unde - este parametrul stabilit de utilizator. Media mobila reprezinta o varianta mai "lina" a graficului pretului, cu atat mai lina cu cat intervalul de calcul este mai mare. In cazurile in care pretul depaseste media mobila pe crestere, acesta poate reprezenta un semnal de cumparare cu atat mai puternic cu cat media e calculata pe un interval mai lung!. In cazurile in care pretul cade sub media mobila pe scadere, acesta poate reprezenta un semnal de vanzare. , perioada interesanta de calcul al medie este pe *( de zile. Benzi Bollinger. Acestea se traseaza la distanta de o deviatie standard de media mobila, in susul si in .osul acesteia deci, necesita ca si media mobila un parametru de interval!. /anda este o e"presie a volatilitatii si este mai larga in perioade de volatiltiate ridicata risc mare! si mai stramta in perioada de volatilitate redusa risc redus!. 0ateva repere de interpretare: directia pretului se schimba dupa ce benzile se stramteaza si volatilitatea scade; cand pretul iese din cele doua benzi se implica o continuare a trendului; minime1ma"ime facute in afara benzilor urmate de minime1ma"ime inauntrul lor duc la schimbari de trend. Indicatorul RSI (Relative Strength Index). Acesta este un oscilator si se traseaza sub graficul de volum. 2aca indicatorul scade sub nivelul de 3& si apoi intra pe crestere acesta indica o schimbare de trend a pretului in sus crestere!. 2aca indicatorul trece de 4& iar apoi coboara sub acest nivel, atunci inseamna ca pretul va intra pe scadere. Perioada de calcul este de regula (5 zile, dar si perioade pe 6 sau *% de zile sunt interesante.

2. A doua varianta de analiza grafica este reprezentata de trasarea graficelor comparative. #e alege perioada dorita pentru trasarea graficului. Apoi se aleg din tabel actiunile cu care se va compara acest grafic. Pot fi alese ma"im trei actiuni pentru a alege mai mult de o actiune tineti apasat pe tasta #hift cand faceti selectiile din tabel!. 2e asemenea puteti compara si cu indice bursier. Graficele comparative permit identificarea unor tendinte de evolutie paralela a unor actiuni spre e"emplu actiuni din acelasi sector de activitate!, tendinta unei actiuni in comparatie cu alta actiune sau cu un indice. 3. A treia varianta de analiza grafica este reprezentata de trasarea graficelor lunare si anuale. Graficul lunar are aceleasi optiuni ca un grafic "normal", dar se traseaza numai pe baza preturilor lunare preturile ultimei zile din fiecare luna!, iar graficul anual pe baza preturilor anuale preturile ultimei zile din fiecare an!. Aceste grafice permit o identificare a tendintelor pretului pe termen mai lung, eliminand oscilatiile zilnice de pret. 4. ,ptiuni Avansate: Price 7olume 8rend P78!: #e calculeaza inumultind volumul zilei cu variatia procentuala a pretului in ziua respectiva; valoarea astfel obtinuta se adauga la valoarea precedenta a P78 daca pretul a crescut, sau se scade din valoarea precedenta. Indicatorul arata "intrarile" sau "iesirile" de bani in1dintr$o actiune. 9volutiile P78 pot precede evolutiile pretului, in ipoteza in care intrarile noi de bani pe o actiune pot fi evidentiate de cresterea unui indicator precum P78. :lterior, cand intrarile se amplifica, indicatorul creste accelerat. Analiza graficului P78 se poate face similar cu cea a graficului de pret prin trenduri, nivele, etc. Positive 7olume Inde" P7I!: #e calculeaza adaugand cresterea procentuala a pretului la valoarea precedenta a P7I daca volumul a crescut fata de ziua precedenta, sau se scade cresterea procentuala de pret daca volumul a scazut. Ipoteza este ca in zilele in care volumul creste, investitorii mai putin informati intra pe piata; in zilele in care volumul scade, "banii destepti" investitorii mai informati! iau pozitii pe piata. Pe grafic se traseaza si media mobila a indicatorului, iar parametrul introdus se foloseste pentru trasarea acestei medii mobile. ,n /alance 7olume ,/7!: #e calculeaza adaugand volumul zilei la valoarea precedenta a ,/7 can pretul actiunii creste, sau scazand volumul zilei cand pretul scade. Interpretarea este similara cu cea pentru P78. Momentum: #e calculeaza ca raport intre pretul zilei si pretul inregistrat in urma cu ; zile, unde ; este un parametru specificat de utilizator. Indicatorul e"prima ritmul de variatie a pretului. Ipoteza este ca preturile evolueaza ciclic in piata, iar acest indicator reliefeaza aceasta evolutie. Moving Average 0onvergence12ivergence MA02!: #e calculeaza scazand media mobila calculata pe un anumit interval din media mobila calculata pe un alt interval pentru fiecare zi; pe grafic se traseaza si o medie mobila "semnal" a valorilor obtinute. Graficul MA02<linia semnal se interpreteaza la fel ca graficul pret<medie mobila. 9ase of Movement 9M7!: #e calculeaza ca raport intre doua valori, prima calculata ca diferenta intre media pretului minim1ma"im de azi si media pretului minim1ma"im din ziua precedenta, iar a doua ca raport intre volumul zilei si diferenta dintre ma"im si minim. Graficul este insotit si de o medie mobila calculata pe un interval ales de utilizator. 7alorile ridicate pe grafic e"prima o crestere de pret, in timp ce valorile scazute o scadere. 2etrended Price ,scillator 2P,!: #e calculeaza ca diferenta intre o medie mobila deplasata spre stanga pe un interval de "1* < ( zile si preturile de inchidere. Indicatorul incearca sa evidentieze trendul general al actiunii. - este introdus de utilizator. Average 8rue =ange A8=!: Pentru fiecare zi se calculeaza ca ma"imul dintre: diferenta dintre minimul si ma"imul zilei curente, diferenta dintre inchiderea zilei precedente si ma"imul zilei curente, diferenta dintre inchiderea zilei precedente si minimul zilei curente; A8= se calculeaza ca medie a valorilor astfel calculate pe ultimele ; zile ; este introdus de utilizator!. A8= este un indicator de volatilitate $ valori mari indica vaolatilitate ridicata. Accumulation12istribution A12!: #e calculeaza ca raport intre inchidere $ minim! $ ma"im $ inchidere!! si ma"im $ minim! totul inmultit cu volumul si adunat la valoarea precedenta a A12. Interpretarea este similara cu ,/7.

>illiam +=: se calculeaza ca raport intre ma"imul unei perioade de ; zile $ inchidere! si ma"imul unei perioade de ; zile $ minimul unei perioade de ; zile!, unde ; este introdus de utilizator. 7alori peste )&+ indica o situatie "oversold" crestere!, iar valori sub *&+ "overbought" scadere!. ;u asiguram suport si e"plicatii aditionale pentru indicatorii avansati de analiza tehnica.

?isa prezentare indicatori: *'$&*$*&&4 #ector: Materii =amura: Produse Adresa: 8A=G: 8elefon: M:=9# #ite , #tr. @eb: Gheorgh @@@.az 2ata e 2o.a *3$ omures. Inchider com nr. 3&&, &,()3 &*'%$ Mediu: &,()&( lei Minim: *%34&& .ud. &,(4% Ma"im: &,()%& lei ?orma proprietate: M:=9# Integral Privat 8rans@orld , cod ?ertilizers Aolding %%.64+ Bu"emburg 53&& /roadhurst Investments Btd. < *&.4%+ Bindsell 9nt. Btd. Azomures Aoldings 6.66+ ?ondul Proprietatea #.A. 4.'6+ ?ree float: %.'&+ Indicatori tranzactii 2004 Pret de inchidere 7ariatie anuala inchidere Pret minim Pret ma"im 7aloare tranz. ;umar act. tranz. 0apitalizare =ezultate 7enituri 0heltuieli Profit Active 0ap. propriu 0apital social Actiuni 7aloare 2ividend 2ividende *&&5 &,3)4& 3),*(+ &,*44& &,55&& (3'.(%4.)%4 *&*.3(*.643 *&3.%45.'*6 200 &,*5&& $34,6)+ &,(44& &,%6&& *%.(4(.4(' )(.5'3.)&& (*'.*54.)3* 200! &,(5%& $36,%)+ &,(*&& &,*)&& ).&('.*4) 5&.(%(.3)' & *&&5 4%*.44*.4%* 4(4.5)'.3'' *).*)&.3'3 %(*.44).5%4 *5).)').)&3 %*.'&3.*'3 %*'.&3*.'33 &,(& &,&&&& 200" &,()3& *',*(+ &,(5)& &,*&5& (.5'%.3'% ).%53.**( 6'.*'3.64* =ate financiare

&,()3& lei

*&&' trim. 3! *&&% %&4.'((.%3' %(%.&(%.6&3 $4.5&5.3'4 55%.443.5)& *%).'3).((6 %*.'&3.*'3 %*'.&3*.'33 &,(& &,&&&& *&&% 456.6)3.%5* 4*6.3&%.64' (4.(43.')3 54'.%5&.4'4 *''.&5*.5)' %*.'&3.*'3 %*'.&3*.'33 &,(& &,&&&&

*&&5 3,4'+ %,%*+ ((,3'+ 5),%3+ %(,54+

*&&% *,*6+ 3,'&+ ',5'+ %%,)3+ 55,(4+

=ata profitabilitate =entabilitate active =entab. capital propriu #olvabilitate Grad indatorare

/uget venituri si cheltuieli 7enit total bugetat

*&&5

*&&%

*&&'

4*).'*%.(&' 46%.3&6.&*5 (().%55.%&6

2ividend &,&%*3 =ata distr. %&,)4+ =andament (',35+

&,&&&& &,&&+ &,&&+

Incadrare buget venit Profit net bugetat Incadrare buget profit

(&3,3(+ 65,3&+ *&.&**.()) *.3)3.46( (5(,*%+ 4*&,55+ =ate crestere *&&5 $*',6(+ (',43+ (5,*'+ ',4%+ $(&&,&&+

5*),*&+ $(&.645.'66 '4,54+ *&&% $36,*4+ $&,34+ $4,&4+ ',6&+ &,&&+

#tructuri trim. *&&%!

trim.( trim.* trim.3 trim.5

#tructura trim. venituri #tructura trim. profituri Ind. evaluare an Profit1actiune P19 7enit1actiune P1# 7al. contabila P1/ *&&5 &,&%3) 4,*& (,53(& &,*4 &,543( &,)*

*%,&&+ *%,'%+ *5,&5+ *%,3(+ $ (&&,() 5,&3+ *&,(&+ *5,3(+ + *&&% &,&3*' 4,3% (,5*%4 &,(4 &,%&%) &,54 Ind. evaluare la zi P19 la zi P19 5 trim.! P19 bvc P1/ la zi P9G

0restere prof. 0restere venit 0restere active 0restere cap. pr. 0restere divid.

=entabilitate si risc %,'( $*5,3% &,&& &,3' $(,(* =entabilitate medie 7olatilitate Indicator #harpe Indice /eta $&,*3+ 3',5&+ $&,&( &,63

Indicele #$% (#rice$%arning& Ratio, intalnit si sub numele de P9=! se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si profitul pe actiune inregistrat de emitentul actiunilor respective. Profitul pe actiune numit si 9arnings per #hare, sau 9P#! se calculeaza ca raport intre profitul total pe o perioada de un an din contul de profit si pierdere! si numarul total de actiuni in circulatie ale emitentului respectiv. 7aloarea P19 e"prima durata in ani! de recupererare a investitiei intr$o actiune pretul platit pe actiune! din profitul raportat de emitent in ipoteza in care tot profitul ar fi distribuit ca si dividende!. 0u cat valoarea este mai mica, deci durata de recuperare a investitiei este mai redusa, cu atat actiunea este mai "ieftina". Indicele P19 este util pentru comparatii intre doi emitenti de preferat cu caracteristici similare sau din acelasi domeniu de activitate!, comparatii intre doi sau mai multi ani pentru acelasi emitent, comparatii intre un emitent si media P19 a unei piete, etc. 0a idee generala foarte apro"imativa un P19 sub % indica o actiune puternic subevaluata, valori intre %$(& indica o actiune relativ subevaluata, valori intre (& si *& in functie de domeniul de activitate! pot indica o actiune corect evaluata de piata, iar valori peste (% sau *& iarasi, in functie de domeniu! o actiune supraevaluata.

Indicele #%' (#rice %arning& 'ro(th! se calculeaza ca raport intre indicele P19 si rata de crestere a profitului pe actiune. 7alori peste ( ale P9G arata o posibila supraevaluare, in timp ce valori sub ( arata o posibila subevaluare. Acest indice se utilizeaza in corelatie cu indicele P19. Astfel, pot fi comparate intr$un mod mai subtil societati cu indici P19 similari. #au, pot fi e"plicate cazuri in care chiar daca valoarea P19 a unei actiuni este ridicata, aceasta nu este supraevaluata in comparatie cu altele!, intrucat indicele P9G are o valoare mai redusa.

Indicele #$B (#rice$Boo) *alue) se calculeaza ca raport intre pretul unei actiuni si valoarea contabila a actiunii. In acest conte"t valoarea contabila se calculeaza ca raport intre capitalurile proprii ale firmei si numarul total de actiuni in circulatie ale emitentului respectiv. 7aloarea P1/ e"prima valoarea pe care piata o da prin pretul actiunii! capitalurilor firmei, adica practic acelei parti din valoarea totala a firmei care nu este datorata creditorilor.

0u cat valoarea P1/ este mai redusa, cu atat actiunea este mai "ieftina". Ba fel ca si P19, indicele P1/ este util pentru comparatii: intre doi emitenti de preferat cu caracteristici similare sau din acelasi domeniu de activitate!, intre doi sau mai multi ani pentru acelasi emitent, intre un emitent si media P1/ a unei piete, etc. 0a idee generala foarte apro"imativa valori P1/ sub ( indica de regula o actiune subevaluata, valori intre ( si * indica o actiune in functie si de domeniul de activitate! corect evaluata de piata, iar valori peste * sau 3 iarasi, in functie de domeniu! o actiune supraevaluata.