You are on page 1of 11

PRAKTIKUM 2: MEKANISME PERDAGANGAN BERJANGKA

1. Pengantar Perdagangan Berjangka Komoditi, selain berfungsi sebagai sarana pengalihan risiko, juga berfungsi sebagai sarana pembentukan harga yang efektif dan transparan serta informasi harga yang terjadi dapat digunakan sebagai patokan dan rujukan bagi masyarakat luas, termasuk petani dan produsen kecil, di dalam pengelolaan usahanya. Perdagangan Berjangka Komoditi merupakan kegiatan bisnis yang kompleks yang melibatkan banyak pihak didalamnya. Dalam kegiatannya perlu dasa hukum yang kuat untuk memberikan kepastian hukum serta melindungi masyarakat dari praktik perdagangan yang merugikan. Penyelenggaraan Perdagangan Berjangka Komoditi diharapkan dapat terlaksana secara teratur, wajar, efisien, dan efektif sehingga dapat menunjang pertumbuhan ekonomi nasional. 2. Tujuan Instruksi na! U"u" emberikan pemahaman kepada mahasiswa mengenai mekanisme kegiatan perdagangan pasar berjangka di !ndonesia. #. Tujuan Instruksi na! K$usus "etelah mempelajari bab ini, mahasiswa diharapkan dapat memahami dan menjelaskan mengenai mekanisme kegiatan perdagangan pasar berjangka di !ndonesia

%. Dasar Te ri $.#. Mekanis"e Per&agangan "ecara umum, mekanisme perdagangan berjangka dibagi menjadi 2 %dua& bagian, yaitu ultilateral dan Bilateral.

%.1.1. Mekanis"e Per&agangan Mu!ti!atera! ekanisme Perdagangan ultilateral adalah suatu mekanisme transaksi %jual'beli& antara banyak pihak dengan banyak pihak dengan sistem tawarmenawar secara terbuka di bursa. ekanisme multilateral diterapkan di dalam perdagangan berjangka bertujuan untuk proses pembentukan harga % price discovery&, akti(itas lindung nilai %hedging&, serta manfaat ekonomi lainnya. dilakukan serah terima fisik komoditi. Produk kontrak Bilateral antara lain, yaitu) *lein %*+,&, Kontrak berjangka emas %-*+&, Kontrak gulir emas %K-,&, dan Kontrak gulir indeks emas %K!,&. %.1.2. Mekanis"e Per&agangan Bi!atera! ekanisme Perdagangan Bilateral adalah transaksi yang hanya dilakukan oleh satu pihak dengan satu pihak yang biasanya terjadi di luar bursa atau dikenal dengan over-the-counter %*./&. "ementara mekanisme di luar bursa %*./& atau dikenal dengan istilah "istem Perdagangan 0lternatif %"P0& diselenggarakan hanya untuk tujuan spekulasi dan penyelesaiannya dilakukan secara tunai. Kontrak berjangka bilateral kurang berdampak pada perekonomian nasional. "ayangnya kontrak bilateral ini yang lebih banyak diperhatikan oleh Bursa Berjangka di !ndonesia. Bursa berjangka hanya akan berdampak signifikan bagi perekonomian nasional ketika bursa dapat mewujudkan "arana +indung 1ilai (hedging) dan Pembentukan 2arga (price discovery). Produk kontrak Bilateral antara lain, yaitu) 3ore4 %-BP, 05D, 5"D, ,56, dll&, !ndeks saham international %2angseng, Kospi, 1ikkei&, dan P0+1 %-0"738, *6!738, .0/738, dll& ekanisme ini umumnnya dapat

$.#.9. Per'e&aan &an A!ur Per&agangan Mu!ti!atera! Bi!atera! Ta'e! %.#.#.1 Per'e&aan Mekanis"e Mu!ti!atera! &an Bi!atera!
Mekanis"e Bi!atera! Berada di luar bursa 738 %"P0& enggunakan aturan penyelenggaraan "P0 "istem penyelenggara Perlakuan tentu sama +awan tetap "emuanya Quote Driven Pasti ada harga 2arus makan harga yang ada "pread berbeda-beda oti(asi bursa mencari keuntungan Mekanis"e Mu!ti!atera! Berada di dalam bursa 738 enggunakan aturan bursa 738 "istem bursa %703e.", 7-.rader& Perlakuan sama +awan tidak tetap 5mumnya Order Driven Bisa tidak ada harga Bisa antri 2arga sama untuk satu kontrak Bursa netral

Sumber: Ms Office 2010, data diolah A!ur Per&agangan Mu!ti!atera!

Keterangan: N adalah Nasabah (client) Sumber: Ms Office 2010, data diolah 7adi, alur perdagangan ultilateral adalah)

#.Diawali para 1asabah melakukan transaksi bid/ask melalui :akil Pialang di masing-masing perusahaan pialang berjangka di Bursa Berjangka %738&. 2..ransaksi dari nasabah, amanatnya diteruskan oleh pedagang berjangka %wakil pialang& di Bursa Berjangka melalui 7a3,." dengan sistem online real ti"e trading !eed. 9."aat transaksi bid/ask masuk di bursa, bursa berjangka menyusun kontrak berjangka, menyepadankan transaksi, melakukan pengawasan pasar, lindung nilai (hedging)# price discovery# dan menjamin invest"ent enhance"ent. $.5mumnya berbentuk order driven# kemungkinan ada order mengantri, harga sama untuk satu kontrak, bursa %738& bersikap netral, dan saat transaksi bisa tidak ada harga yang tersedia. ;.KB! %kliring berjangka indonesia& berfungsi sebagai Bank Penyimpan Dana argin nasabah, dengan menyediakan rekening terpisah pialang << nasabah, dan rekening terpisah +KB << pialang dan << pedagang. +ingkup transaksi yang terjadi di bursa berjangka %738& harus secara legal dijamin oleh KB! %kliring berjangka indonesia& yang bertugas memantau hak dan kewajiban semua pihak terpenuhi, memastikan terjadinya "arked to "arket, menjamin "argin collection yang sesuai, menjadi physical delivery, dan memastikan cast settle"ent berjalan baik. lat!or"

A!ur Per&agangan Bi!atera!

Sumber: Ms Office 2010, data diolah 7adi, alur perdagangan Bilateral adalah) =.Diawali para 1asabah melakukan amanat beli'jual (buy/sell) melalui pialang "P0 satu dengan pialang "P0 %sistem perdagangan alternatif& lainnya dengan kuotasi harga saat ini. >.0manat beli'jual (buy/sell) dari pialang "P0 diteruskan kepada Penyelenggara "P0 yang memastikan terjadinya "atching transaction antara pembeli dan penjual (buyer/seller) dengan referensi harga pasar global yang terpercaya dan dapat diakses dengan cepat akurat. ?.+alu, transaksi dari pialang-pialang "P0 oleh penyelenggara "P0 diteruskan ke bursa berjangka %738& dengan menggunakan online real ti"e trade !eed. @."aat transaksi beli jual %buy'sell& masuk di bursa %738&, bursa berjangka #A. hanya menerima rekapitulasi laporan transaksi, dan melakukan pengawasan perdagangan yang berlangsung. 5mumnya berbentuk $uote driven# tidak ada order mengantri, spread berbeda-beda, bursa %738& termoti(asi mencari keuntungan, dan pasti ada harga yang tersedia.

##.

KB! %kliring berjangka indonesia& berfungsi sebagai Bank argin nasabah, dengan menyediakan rekening

Penyimpan Dana

terpisah pialang << nasabah, dan rekening terpisah +KB << pialang dan << pedagang. +ingkup transaksi yang terjadi di bursa berjangka %738& harus secara legal dijamin oleh KB! %kliring berjangka indonesia& yang bertugas memantau hak dan kewajiban semua pihak terpenuhi, memastikan terjadinya %arked to %arket, menjamin %argin &ollection yang sesuai, menjadi hysical 'elivery, dan memastikan &ast (ettle"ent berjalan baik. %.1.%. (ungsi Bursa &an K!iring )a&a transaksi Mu!ti!atera! #. 3ungsi utama bursa %738&, yaitu menjaga integritas pasar. 2. 3ungsi umum bursa, yaitu menyusun kontrak berjangka, menyepadankan transaksi, pengawasan pasar, sebagai sarana lindung nilai ()edging), sebagai sara rice Discovery, dan sebagai sarana *nvest"ent +nhance"ent. 9. 3ungsi utama kliring, yaitu menjaga integritas keuangan. $. 3ungsi umum lembaga kliring, yaitu memantau hak dan kewajiban semua pihak, memastikan terjadinya %arked to %arket, sebagai lembaga %argin &ollection, sebagai lembaga dan sebagai lembaga &ash (ettle"ent. %.1.*. (ungsi Bursa &an K!iring )a&a transaksi Bi!atera! ;. 3ungsi utama bursa %738&, yaitu hanya menerima rekapitulasi laporan transaksi dan melakukan pengawasan perdagangan. =. 3ungsi utama kliring, yaitu hanya menerima registrasi transaksi pasar, (ettle"ent, dan ,uarantee saja.
2ubungi Pialang Beri Penjelasan mengenai resiko dalam PBK +ihat Kelayakan calon 1asabah %Know Bour /ustomer&

sysical Delivery,

$.2. Mekanis"e Peneri"aan &an Transaksi Nasa'a$ +aki! Pia!ang


Nasa'a$

Penandatanganan Dokumen Perjanjian

Sumber: http://bappebti.go.id/id/mekanisme.html, data diolah Ga"'ar %.%.1 Mekanis"e Peneri"aan Nasa'a$ 7adi, mekanisme penerimaan nasabah adalah) #2. Diawali dihubungi atau menghubunginya wakil pialang kepada nasabah %atau sebaliknya&. #9. :akil pialang memberikan penjelasan mengenai resiko dalam berin(estasi di pasar berjangka komoditi disamping juga melihat kelayakan keuangan calon nasabah tersebut. #$. /alon nasabah dan wakil pialang bertemu dan melakukan penandatangan dokumen perjanjian (agree"ent).

>

Sumber: http://bappebti.go.id/id/mekanisme.html, data diolah Ga"'ar %.%.2 Mekanis"e Transaksi Berjangka 7adi, mekanisme transaksi nasabah adalah) #;. Diawali 1asabah melakukan setor margin ke rekening terpisah PB di Bank Penyimpanan. #=. +alu, nasabah menghubungi :akil Pialang untuk melakukan konfirmasi dan pemastian prosedur administratif terpenuhi. #>. :akil Pialang melakukan setor margin ke KB! %Kliring Berjangka !ndonesia& sebagai penjaminan margin'dana. #?. +alu, :akil Pialang menyampaikan amanat nasabah beli'jual %bid'ask& ke BB7 %bursa berjangka jakarta&. #@. Bursa berjangka jakarta melakukan konfirmasi laporan transaksi buy'sell %bid'ask& amanat nasabah ke KB! %kliring berjangka indonesia&. 2A. +alu, Kliring Berjangka !ndonesia melakukan konfirmasi transaksi +aba'rugi kepada :akil Pialang. 2#. :akil Pialang melakukan konfirmasi pelaksanaan amanat kepada nasabah.

22. Keterangan) proses supply dan de"and terjadi pada proses keempat %:P menyampaikan amanat nasabah beli'jual %bid'ask& ke BB7& hingga terakhir. %.#. Mekanis"e Per&agangan &i Instru"en,instru"en Pasar Berjangka Pembangunan ekonomi membutuhkan tiang-tiang perekonomian yang kuat dan saling berhubungan. ,ra globalisasi, yaitu era persaingan internasional yang tajam, akan terjadi setelah perjanjian :.* dilaksanakan pada tahun 2A2A. "emua negara yang telah menandatangani :.* harus melakukan persiapan dengan membangun subsistem-subsistem yang dibutuhkan. Dasar perekonomian yang dianut adalah perekonomian bebas. Perekonomian bebas adalah perekonomian kapitalis yang menuntut kreati(itas indi(idual serta kreati(itas perusahaan untuk menciptakan ino(asi produk, ino(asi pelayanan, dan ino(asi keuangan. *leh karena itu, pemerintah juga dituntut melakukan ino(asi infrastruktur, misalnya kelengkapan lembaga pasar, seperti pasar uang, pasar modal, pasar komoditas dan pasar berjangka. Kontrak Berjangka adalah suatu bentuk kontrak standar untuk membeli atau menjual Komoditi dalam jumlah, mutu, jenis, tempat, dan waktu penyerahan di kemudian hari yang telah ditetapkan, dan termasuk dalam pengertian Kontrak Berjangka ini adalah *psi atas Kontrak Berjangka. Perdagangan Berjangka Komoditi sebagai sarana pengelolaan risiko harga serta tempat pembentukan harga yang efektif dan transparan mempunyai peranan strategis dalam mewujudkan sistem perdagangan nasional yang efisien dan efektifC Keunggulan jual beli pada sistem perdagangan berjangka dibandingkan pasar sektor riil adalah berlakunya konsep t-o -ay t-o opportunity %dua arah dua kesempatan&, yaitu adanya peluang ganda memperoleh selisih keuntungan ketika harga naik maupun ketika harga turun (buy/sell). "edangkan pasar spot atau pasar fisik, hanya berlaku konsep perdagangan one -ay %satu arah&, yaitu selisih keuntungan hanya dapat diperoleh ketika harga naik saja (buy). Dalam kontrak futures, bursa harus menspesifikasikan $ hal, yaitu) #. 0setC 2. 5kuran kontrakC 9. .empat'lokasi penyerahanC dan $. :aktu penyerahan. Aset) aset dasar futures dapat berupa komoditas dan aset keuangan. Pada aset komoditas yang kualitasnya sangat ber(ariasi, maka bursa akan me-netapkan

grade-nya yang dapat diterima. Pada aset keuangan dalam kontrak futures secara umum harus didefinisi-kan dengan baik D tidak mendua. Ukuran K ntrak ) menspesifikkan jumlah aset yang akan diserahkan di bawah satu kontrak. 5kuran kontrak yang terlalu besar dapat menghambat in(estor kecil, baik yang ingin melakukan lindung nilai maupun spekulasi. 5kuran kontrak yang terlalu kecil akan menyebabkan biaya yang berasosiasi dengan kontrak yang diperdagangkan menjadi mahal. Ketentuan Pen-era$an ) tempat di mana penyerahan akan dilakukan, D dispesifikkan oleh bursa. Keputusan ini penting, terutama untuk komoditas yang melibatkan biaya transportasi yang signifikan. Ketika lokasi penyerahan alternatif sudah dispesifikkan, harga yang diterima oleh pihak dengan posisi jual kadangkadang sudah disesuaikan dengan lokasi yang dipilih oleh pihak tersebut. Bu!an Pen-era$an ) dispesifikkan oleh bursa bulan kapan penyerahan dapat dilakukan. Bulan penyerahan ber(ariasi dari kontrak ke kontrak D dipilih oleh bursa untuk meme- nuhi kebutuhan para partisipan pasar. Kuti)an .arga ) harga futures dikutip dengan cara yang sesuai dan mudah untuk dipahami. Pergerakan harga minimum yang dapat terjadi dalam perdagangan konsisten dengan cara dalam mana harga dikutip. Batas Pergerakan .arga .arian ) dispesifikkan oleh bursa. Pergerakan batas) pergerakan dalam arah yang sama dengan batas harga harian. Batas harga harian) #. Batas atasC 2. Batas atas. .ujuan penentuan batas harga harian) untuk mencegah pergerakan harga besar yang terjadi karena ekses spekulasi. Batasbatas dapat menjadi batas semu untuk perdagangan ketika harga komoditas dasar meningkat atau menurun secara cepat. Batas P sisi) jumlah kontrak maksimum yang seorang spekulator dapat memegang. .ujuan batas posisi) mencegah para spekulator dari pengeksekusian yang tidak berkaitan dengan pengaruh atas pasar. 4.3.1. Commodity Online Tradin !COT" catat "anual dari "odul pak pri 4.3.2. #ore$ Online Tradin !#OT" 4.3.3. Stoc% &nde$ Online Tradin !S&OT"

#A

%.%. +aktu Per&agangan &i Bursa Berjangka *. /ati$an S a!0Praktiku"

##

You might also like