Proyecto de Inversin para el Servicio de Alquiler de Montacargas.

Siguas Sifuentes, Sandra.

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CAPITULO VII: ANALISIS ECONOMICO, FINANCIERO Y EVALUACIN
DEL PROYECTO

Para tener los informes necesarios, para el anlisis y control financiero
de las empresas y para tener el instrumento adecuado para evaluar los
cambios que se producen en el capital, se tienen que confeccionar los informes
que se mencionan a continuacin:
Estado de Prdidas y ganancias proyectado,
Flujo de Caja Proyectado.

7.1 ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO.-
Es un informe econmico financiero donde se muestra en forma
ordenada los ingresos proyectados, con el fin de obtener la utilidad neta
durante el horizonte de planeamiento
Cuadro n 26
Estado de perdidas y ganancias proyectado sin financiamiento

RUBROS 1 2 3 4
Ingreso por Ventas 315,262.56 316,147.92 317,121.82 332,120.78
Costo del Servicio 187,628.99 187,987.55 188,358.65 188,742.75
Gastos Administrativos 119,081.46 119,970.25 120,890.14 121,842.24
Utilidad de operacin 8,552.10 8,190.12 7,873.02 21,535.80
Impuesto a la renta
(30%)
2,565.63 2,457.04 2,361.91 6,460.74
UTILIDAD NETA 5,986.47 5,733.08 5,511.11 15,075.06
Fuente : Elaboracin propia

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Cuadro n 27
Estado de perdidas y ganancias proyectado con financiamiento

RUBROS 1 2 3 4
Ingreso por Ventas 315,262.56 316,147.92 317,121.82 332,120.78
Costo del Servicio 187,628.99 187,987.55 188,358.65 188,742.75
Gastos Administrativos 119,081.46 119,970.25 120,890.14 121,842.24
Utilidad de operacin 8,552.10 8,190.12 7,873.02 21,535.80
Gastos Financieros 22412.62 17743.33 10272.45 2801.58
Renta Neta -13860.52 -9553.21 -2399.43 18734.22
Impuesto a la renta
(30%)
4,158.16 2,865.96 719.83 -5,620.27
UTILIDAD NETA -9,702 -6,687 -1,680 13,114
Fuente : Elaboracin propia

7.2 FLUJO DE CAJA PROYECTADO.-
Es el informe que permite la cuantificacin de los flujos netos de
fondos, despus del clculo de impuestos con la finalidad de reflejar los
beneficios generados y los costos para el horizonte de planeamiento.
Cuadro n28
Flujo de caja econmico proyectado
RUBROS 0 1 2 3 4
UTILIDAD NETA 5,986.47 5,733.08 5,511.11 15,075.06
DEPRECIACION 46,576.91 46,576.91 46,576.91 46,576.91
AMORTIZ. INTANGIBLES 2,845.75 2,845.75 2,845.75 0.00
INVERSION INICIAL 559,123.40 0.00 0 0 0
FLUJO NETO 559,123.40 55,409 55,156 54,934 61,652
Fuente: Elaboracin propia

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Cuadro n29
Flujo de caja financiero proyectado
RUBROS 0 1 2 3 4
UTILIDAD NETA -9,702.37 -6,687.24 -1,679.60 13,113.96
DEPRECIACION 46,576.91 46,576.91 46,576.91 46,576.91
AMORt. COfide 0.00 111,824.68 111,824.68 111,824.68
AMORt. Banco Cont. 0.00 37,274.89 37,274.89 37,274.89
AMORTIZACION. Intangible 2,845.75 2,845.75 2,845.75 0.00
INVERSION INICIAL 447298.72 0 0 0 0
FLUJO NETO 447298.72 39,720.29 198,522.23 196,842.63 208,790.44
Fuente: Elaboracin propia

Evaluacin del proyecto
El objetivo ser identificar los criterios necesarios para tomar las
decisiones referentes a la ejecucin del proyecto. El proyecto se evaluara
desde la perspectiva econmica y financiera para determinar la factibilidad
del mismo.
Para ello se analizarn los flujos netos financieros y econmicos a
lo largo del horizonte de planeamiento, tomando en cuenta la tasa de
rendimiento esperada o TREMA. Para que el proyecto sea atractivo, el
entorno de la inversin deber ser mayor que la inversin realizada. Por tal
motivo, se usara como instrumentos de medicin:
Valor Actual Neto: VANe y VANf
Tasa Interna de Retorno: TIRe y TIRf
Periodo de Recuperacin: Pre y PRf.

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7.3 VALOR ACTUAL NETO y TASA INTERNA DE RETORNO
VAN
Es un mtodo de evaluacin para medir el valor presente Neto del
proyecto a travs de la actualizacin de sus beneficios o flujos netos y costos,
el factor de actualizacin est dado por el costo de capital de la empresa.
a) VANE:
Se determina esta tasa a partir del flujo de caja econmico.


Donde:
IT: Inversin total
FNA: Flujos netos actualizados
b) VANF:
Consiste en evaluar la rentabilidad del proyecto incluyendo el
financiamiento externo.
Donde:
IP: Inversin propia
FNA: Flujos netos actualizados

VANE = IT - FNA
VANF = IP - FNA

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Si el VAN es cero, la inversin es indiferente, ya que el inversionista gana
justo lo que esperaba obtener.
Si el VAN es mayor que cero, la inversin es aceptable, ya que muestra
cuanto mas gana, por sobre lo que quera ganar.
Si el VAN es menor que cero, la inversin se debe rechazar ya que aunque
no indica perdida, significa cuanto falto para que el inversionista ganara
todo lo que quera ganar.

TIR:
Es el mtodo que introduce el valor del dinero en el tiempo; su tasa de
descuento iguala al valor actual de los beneficios y al valor actual de los costos
previstos.

a). TIRE: Se obtiene a partir del Flujo de Caja Econmico:
b). TIRF: Se obtiene a partir del Flujo de Caja Financiero
Si TIR > TREMA, el proyecto puede ser aceptado debido a que la
inversin ganar mas de el costo de los fondos utilizados para financiarlo.
Si el TIR = TREMA, es indiferente aceptar o no el proyecto.
Si el TIR < TREMA, el proyecto no se debe aceptar; se ganar menos que
el costo de los fondos utilizados para financiarlo.

Costo de Capital promedio ponderado o Trema
La tasa con la cual se evaluarn los flujos econmicos neto a lo largo del
horizonte de planeamiento, ser la tas de recuperacin mnima atractiva
de invertir en el proyecto.

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CCPP= ((( EC x TC) + (EB x TB))x (1- IR) + (AA x CO)
Donde:
CCPP: Costo de capital promedio ponderado
EC: Porcentaje de la Deuda que ser financiado por Cofide
TC : Tasa ofrecida por Cofide
EB: Porcentaje de la deuda que ser financiado por el banco
TB : Tasa ofrecida por el banco
IR : Impuesto a la renta
AA: porcentaje de la deuda total que aportan los accionistas.
Los costos de oportunidad y el porcentaje de riesgo ser nuestro grado
de apalancamiento operativo promedio mas el riesgo pas, el cual es del
14.92%

Cuadro n30
Costo de capital promedio ponderado, TREMA
PORCENTAJE TASA TOTAL
BANCO 0.20 21.60% 0.030
COFIDE 0.60 16.69% 0.070
ACCIONISTA
S
0.20 14.92% 0.030
Trema 13.018%
Imp. Renta 0.3

CALCULOS PARA DETERMINAR EL VAN y el TIRE:
88 . 294342 4 . 559123
4 ) 1 (
10576
3 ) 1 (
84593
2 ) 1 (
84635
1
84724
=
+
+
+
+
+
+
+
=
i i i i
VANE
61 . 81250 72 . 447298
4 ) 1 (
87 . 253114
3 ) 1 (
88 . 226501
2 ) 1 (
23 . 198522
1
28 . 69035
=
+
+
+
+
+
+
+
=
i i i i
VANF

TIRE = -15.0839% < trema
TIRF = 20.1224%> trema

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7.4 CALCULO DEL PERIODO DE RECUPERACION.-
El periodo de recuperacin se encuentra determinado por el ao
anterior a la recuperacin total ms el costo no recuperado al
inicio del ao dividido entre el flujo de efectivo durante el ao.
El siguiente cuadro muestra dichos clculos

FLUJO DE CAJA FINANCIERO PROYECTADO
Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4
FLUJO NETO 447298.72 69,035.28 198,522.23 226,501.88 253,114.87
-
447298.72
-378263.44 -179741.21 46760.67 299875.54

793552 . 2
88 . 226501
21 . 179741
2 = + = PR

Esto significa que la inversin total de $ 559123.40 dlares se
recupera a partir del 2.79352 aos, que equivale a 2 aos, 9 meses y 13 das.