Professional Documents
Culture Documents
Fuente: http://www.revistadetrading.com uando e! tiempo me !o va"a permitiendo# me gustar$a traer unas notas de !o %ue considero m&s esencia! so're e! (an&!isis de! rango de! precio " de! vo!umen( (A)V)# en ing!*s (Vo!ume Spread Ana!"sis((VSA)# %ue +om ,i!!iams e-p!ica en su !i'ro (.aster the .ar/ets(. 0stas notas nacen de este !i'ro " creo %ue resu!tar&n 1ti!es# so're todo# a a%ue!!os %ue !!evan poco tiempo " est&n 'uscando e!ementos de a"uda. A !os m&s e-perimentados pro'a'!emente !es resu!te todo 2ami!iar " no !es aporte demasiado. A todos# en cua!%uier caso# !es invito a pro2undi3ar a trav*s de! !i'ro o2icia! %ue pueden encontrar en www.tradeguider.com " por supuesto a uti!i3ar !a seccin de comentarios para criticar!os# comp!ementar!os# mati3ar!os o discutir!os. Sin duda# as$ se enri%uecer&n mucho m&s. 0mpecemos: 4os estudios origina!es de! A)V corresponden a )ichard ,ic/o22# reputado operador de acciones de principios de Sig!o 55# %ue en 1678 2und (+he .aga3ine o2 ,a!! Street(. ,ic/o22 2ue capa3 de predecir e! desp!ome de !a 'o!sa a 2ina!es de !a d*cada de !os a9os :7 " se convirti en uno de !os hom'res m&s ricos de ,a!! Street pero una de sus pasiones 2ue !a ense9an 3a " por ese motivo empe3 a di2undir su metodo!og$a creando en 16;7 e! curso (4a iencia " +*cnica de! .ercado de va!ores(.
4as ideas de ,"c/o22 han perdurado a !o !argo de !os a9os " son muchos !os traders pro2esiona!es %ue ap!ican sus ideas a !a hora de operar# siendo ta! ve3 e! m&s destacado para nosotros +om ,i!!iams %ue tra'a< durante a9os en un sindicato de traders americano ap!icando !os principios de ,"c/o22. uando ,i!!iams de< !os estados unidos# una de sus prioridades 2ue !a de di2undir !os 2undamentos por !os cua!es se mueven !os mercados 2inancieros " hacer entender como estos se 'asan en !as acciones de !os pro2esiona!es. =na de !as maneras %ue uti!i3 2ue pu'!icando (.aster the .ar/ets(. 4a primera idea %ue trae este !i'ro# " %ue no es para nada 'a!ad$# es %ue !os mercados 2inancieros son una actividad pro2esiona! como cua!%uier otra. 0sto parece una o'viedad#
1
pero a menudo se nos o!vida " actuamos ante e! .ercado sin %ue esto su'"a3ca en nuestra toma de decisiones. >ara comprender!o# pensemos por un momento en otro sector. 0! te-ti! por e<emp!o. +odos sa'emos %ue ha" grandes operadores de !a industria te-ti!# como Indite-# ?@.# >rada# +omm" ?i!2iger# etc. 0videntemente Indite- no contro!a !a Industria e! so!ito# pero !a conoce mu" 'ien. >odr$a tener un ma! a9o# pero con seguridad sa'r& como mane<arse para a!can3ar sus o'<etivos por%ue tiene pro2esiona!es capacitados para averiguar !as nuevas tendencias# materia!es# proveedores# etc. Ahora imaginemos por un momento %ue %ueremos entrar dentro de !a industria te-ti! con una pe%ue9a 2&'rica en nuestro pue'!o. +enemos dos opciones: aprender como va e! negocio 2i<&ndome en !os pro2esiona!es %ue operan en e!!a o actuar por !i're " aventurarnos con nuestras propias ideas. Si decidimos !o segundo# a !o me<or e! primer a9o tenemos suerte# acertamos con !a moda %ue se va a !!evar " vendemos mucho. >ero pro'a'!emente a! segundo a9o no tengamos tanta suerte. 0n cam'io# si decidimos o'servar a !os pro2esiona!es " tratamos de averiguar a %ue 2erias asisten# en %ue esti!os se inspiran# %ue materia!es usan etc# podremos e!a'orar una !$nea de productos con ma"or 2undamento " con ma"or potencia! de ventas. Ao tenemos e! *-ito garanti3ado# pero estaremos me<or situados. 0s un e<emp!o# ta! ve3# demasiado simp!e# pero creo %ue a"uda a comprender e! concepto# por%ue# por a!guna e-tra9a ra3n# en trading# a1n sa'iendo esta premisa# !a ma"or$a de !as veces %ue se entra a mercado# se hace sin indicios s!idos por !os cua!es podamos conc!uir %ue !os pro2esiona!es han actuado. >or !o tanto# aprendamos como piensan y actan los profesionales para as aprender como podremos seguirles la pista y actuar a favor de nuestros propios intereses. >or !o tanto# !os mercados 2inancieros son una actividad pro2esiona! como cua!%uier otra# ni m&s ni menos# " como cua!%uier otro sector# ser&n !os >)BF0SIBAA40S !os %ue sa'en como mane<arse en e!!a. uando ha'!amos de pro2esiona!es no estamos ha'!ando de nuestro 'anco# !os gestores de !os 2ondos de pensiones ni 2ondos de inversin# etc. 0stos tienen m&s una !a'or comercia!. 0ntendemos %ue !os pro2esiona!es son !os !!amados (sindicate traders( (sindicatos de traders)# hedge 2unds# creadores de mercado " especia!istas. Ao tra'a<an <untos# pero si coordinados " conocen sus manio'ras " !as de !os (no-pro2esiona!es( (!a masa# es decir# nosotros). +am'i*n se !es conoce como (S.A)+ .BA0C( "/o .AABS F=0)+0S (Strong ho!ders).
"a %ue se puede operar a corto# pero como '&sicamente nos dice !o mismo# as$ %ue siempre nos re2eriremos a acumulaci n y distri#uci n). >ero c!aro# esa es !a (trampa( de! asunto# "a %ue ha'!ar de precios a!tos " 'a<os es a!go sumamente re!ativo " tarea imposi'!e de averiguar por e! operador no pro2esiona!. Asumiremos %ue e! pro2esiona! dispone de herramientas e in2ormacin a !a cua! nosotros no tenemos acceso " por !o tanto nuestro tra'a<o consistir& no en determinar si e! precio est& ('a<o( o (a!to(# sino determinar si los profesionales est"n acumulando o distri#uyendo. 0n e! primer caso es de esperar %ue !os precios su'an# " en e! segundo# %ue 'a<en# pero rea!mente nos da igua! sus ra3ones# !o 1nico %ue nos interesa es encontrar esas pistas para poder seguirles su estela. 4a acumu!acin aparecer& despu*s de un movimiento 'a<ista " consiste en e! proceso por el cual las %manos fuertes% compran tanto stoc& como sea posi#le, pero poco a poco para no poner el precio en su contra, hasta que toda la oferta haya sido a#sor#ida y los precios no tenga resistencia que les impida su#ir.
C !a distri#uci n es e! proceso por e! cua!# despu*s de! movimiento a!cista# !os pro2esiona!es empie3an a transferir poco a poco (para no poner e! precio en su contra) el stoc& a las 'manos d#iles( hasta que han %lavado todo el papel% y el precio no pude hacer otra cosa que no sea caer, ya que no queda demanda que comprar a precios m"s altos.
J&sicamente es as$ es como act1an !os pro2esiona!es# " en !a medida %ue seamos capaces de advertir si est&n terminando una 2ase u otra# ma"ores ser&n nuestras posi'i!idades de operar en armon$a con e! mercado.
VSA (III) - Acumu!acin " Distri'ucin (:L parte). 4a In2!uencia de !as Aoticias en !os .ercados
Fuente: http://www.revistadetrading.com Sigamos pro2undi3ando en e! concepto de acumu!acin " distri'ucin a trav*s de un gr&2ico mu" '&sico pero %ue es'o3a mu" 'ien e! comportamiento de estos dos procesos.
omo "a di<imos# en una primera 2ase tiene !ugar !a acumu!acin donde se compra todo e! stoc/ poco a poco " una ve3 %ue se comp!eta# e! precio comen3ar& a su'ir en periodo de 'onan3a econmica. uando nos acercamos a! 2ina! de! mismo# !as manos 2uertes empe3ar&n a vender (tam'i*n poco a poco) hasta %ue 2ina!ice !a 2ase distri'ucin " cuando "a no %ueda demanda# !os precios caer&n# de<ando co!gados a !os %ue compraron arri'a. 4a 2ase 'a<ista ha comen3ado " no conc!uir& hasta %ue de nuevo se ha"a comp!etado !a nueva 2ase de acumu!acin# " as$ una " otra ve3 di'u<ando !os di2erentes cic!os econmicos. 0! siguiente gr&2ico# e-tra$do de! !i'ro de Morge de! anto (Nane dinero operando en 'o!sa( # se representa !o mismo# pero esta ve3 desde !a perspectiva de! no-pro2esiona! " con un punto de humor:
Ahora 'ien# estamos ha'!ando de mucho dinero por !o %ue Ocmo se puede 2aci!itar tanta trans2erencia de activos en !as 2ases de acumu!acin " distri'ucinP. >ues se necesita un cierto grado de manipu!acinG " es a%u$ donde !as noticias <uegan un pape! 2undamenta! "a %ue act1an a modo de (meg&2ono( de !os intereses de !as manos 2uertes. J&sicamente !o %ue sucede es %ue cuando estamos a! 2ina! de una 2ase a!cista nos 'om'ardean durante meses con 'uenas noticias econmicas# induci*ndonos un estado de optimismo en !as %ue nos vemos animados a !a compra de determinados va!ores con estupendas e-pectativas de renta'i!idad " cuando estamos a! 2ina! de una 2ase 'a<ista nos introducen en una atms2era de miedo " p&nico hasta %ue hasta %ue no tengamos m&s remedio %ue !i%uidar nuestras posiciones asumiendo !as p*rdidas. G .anipu!acin: (0! o'<eto de !a manipu!acin es desarro!!ar !a capacidad de mercado# osea# !a capacidad de deshacerse de un n1mero considera'!e de acciones# a un determinado precio " en un determinado momento. omo "a di<e en !a ma"or$a de !os casos e! o'<eto de !a manipu!acin es vender a! p1'!ico a! me<or precio posi'!e. Ao es s!o cuestin de vender# sino de distri'uir. B'viamente es m&s conveniente %ue un va!or est* en manos de mi! personas# " no en manos de un s!o hom're. Ao tiene sentido tratar de %ue e! precio su'a hasta un nive! mu" a!to# si no se puede inducir a! p1'!ico a %ue !o compre m&s tarde. ( (Messe 4ivermore) 0n pr-imos post trataremos de ir m&s a! grano con gr&2icos " otras ideas# pero para %ue estas se entiendan# es 2undamenta! %ue todo !o dicho hasta a%u$ se entienda "a %ue constitu"en !a esencia " !os 2undamentos principa!es de! VSA. ontinuar&...
(situacin A)
(Situacin J) +anto en e! !a situacin A como en !a J nos encontramos en un rango !atera! donde e! precio encara !a parte superior de! cana! con poco vo!umen. A grandes rasgos# cuando e! precio !!ega a una !inea (en estos casos !a parte superior de un !atera!) sin mucho vo!umen# se puede entender %ue no ha" mucha 2uer3a " en am'os casos podr$a provocar un giro# en este caso a corto. >ero si !as dos situaciones !as ponemos en su conte-to " rea!i3amos una visin m&s genera!# vemos %ue en en e! primer gr&2ico ten$amos una 'a<ada previa mu" importante# " en e! segundo e! precio ha'$a ascendido m&s de 1I puntos. >or !o tanto am'as situaciones pod$an tener simi!itudes pero e! conte-to nos esta'a di'u<ando escenarios 'ien distintos.
onc!uimos por ho" anim&ndo!es a %ue sigan pro2undi3ando en e! estudio de! VSA# "a %ue !es aportar& herramientas %ue !es a"udar&n a interpretar como nunca antes e! sentimiento de! mercado# pero no o!viden %ue el verdadero arte est" en sa#er interpretar el contexto y esto s lo se adquiere con mucho tiempo, tra#a$o y dedicaci n.
17
0! vo!umen# representado en e! histograma# es !a cantidad de contratos negociados en un periodo concreto# " su importancia radica en !as variaciones %ue su2re con sus predecesoras " en re!acin con e! car&cter %ue tuvo e! precio en esos momentos determinados.
+enemos %ue tener en cuenta %ue !a cantidad de vo!umen ana!i3ada de 2orma ais!ada# signi2ica poco - es el volumen relativo que nos interesa# " esa re!atividad es sumamente comp!e<a de medir. 0s decir# un vo!umen de contratacin de ;7mi! contratos puede ser un mu" 'a<o en determinadas circunstancias " mu" a!to en otras# "a %ue depender& comp!etamente de! conte-to " de !as 'arras %ue !a precedieron. 0n este
11
punto puede venir 'ien vo!ver a re!eer e! 1!timo post so're VSA# (0! arte de !eer e! mercado(. >ara a"udarnos medir esa re!atividad# echaremos mano de !as Jandas de Jo!!inger# %ue nos a"udar&n a medir visua!mente si e! vo!umen es re!ativamente 'a<o# medio o mu" a!to. Veamos en un gr&2ico como %ueda todo esto:
=no de !as tareas %ue tendremos %ue tra'a<ar poco a poco a medida %ue pro2undi3amos en !as ideas de! VSA# ser& sa#er determinar el nivel de volumen relativo en el que nos encontramos en un momento determinado y en que medida est" el mercado respondiendo a esa actividad. Adem&s e! vo!umen puede considerarse a!cista "/o 'a<ista. Veamos cuando: )olumen alcista R ser& cuando vemos un incremento de! vo!umen en movimientos a!cistas# as$ como cuando *ste decrece en movimientos 'a<istas. )olumen #a$ista R 4o contrario# si e! vo!umen incrementa en movimientos 'a<istas o 'ien decrece en movimientos a!cista.
1:
4o interesante# por !o tanto# ser$a poder situarse !argo cuando aca'a !a tendencia 'a<ista (!os strong ho!ders vue!ven a poseer todas !as acciones) " situarse corto cuando termin !a 2ase 'a<ista (cuando !os estrong ho!ders distri'u"eron todo e! pape!)# pero Oexisten pistas que nos puedan anunciar el final de cada procesoP 0n muchas ocasiones veremos un c!ima-# tanto de compra como de venta.
1;
El clmax de compra 0s '&sicamente un dese%ui!i'rio entre !a o2erta " !a demanda %ue provoca %ue en un mercado a!cista se trans2orme en un mercado 'a<ista. T >ara crear este 2enmeno tiene %ue ha'er una enorme demanda de p1'!ico genera! para %ue en este 2renes$ de compra !os pro2esiona!es tengan 2aci!idad de (!avar su pape!( " convertir!o en dinero rea!. 0n pr-imas entregas veremos distintas 2ormas de mani2estarse# pero o'servemos un gr&2ico para entender me<or este dese%ui!i'rio: 0s '&sicamente un dese%ui!i'rio entre !a o2erta " !a demanda %ue provoca %ue en un mercado a!cista se trans2orme en un mercado 'a<ista. T >ara crear este 2enmeno tiene %ue ha'er una enorme demanda de p1'!ico genera! para %ue en este 2renes$ de compra !os pro2esiona!es tengan 2aci!idad de (!avar su pape!( " convertir!o en dinero rea!. 0n pr-imas entregas veremos distintas 2ormas de mani2estarse# pero o'servemos un gr&2ico para entender me<or este dese%ui!i'rio:
Uste es un gr&2ico de Ado'e en ve!as de ;7 d$as donde se o'serva como e! precio# a! superar !os m&-imos histricos de H;#KH rea!i3 un 1!timo es2uer3o a!cista pero termin ca"endo para comen3ar una 2ase 'a<ista haci*ndo!e perder m&s de !a mitad de su va!or. 0n esos d$as# muchos precipitaron compras pensando %ue e! precio no parar$a de su'ir. El clmax de venta J&sicamente es un dese%ui!i'rio entre !a o2erta " !a demanda %ue provoca %ue un mercado 'a<ista se trans2orme en un mercado a!cista# <usto !o contrario de un c!$ma- de compra.
1H
De nuevo# a! precipitarse a! vac$o por de'a<o de !os 887 (nadie( pod$a dar un duro por !a recuperacin. .omento de p&nico " 2aci!idad de trans2erencia de activos de !os d*'i!es a !os 2uertes.
1I
Se produce cuando nos perdemos un movimiento signi2icativo (tradiciona!mente a !argo)# %ue est&'amos esperando# " %ue por !o %ue sea# no hemos sido capaces de aprovechar. Aorma!mente# esas su'idas repentinas vendr&n acompa9adas de 'uenas noticias " nos despertar& un cierto ma!estar e! %uerer comprar a!go a un precio %ue hasta hace poco esta'a mucho (m&s 'arato(. +enemos %ue aprender a sa!irnos de! re'a9o# ais!arnos de estos pensamientos " comprar cuando e! pro2esiona! acumu!e " vender cuando distri'u"a. *or qu se forman laterales cada cierto tiempo! 4os !atera!es son 3onas per2ectas para ca3ar " atrapar a! re'a9o. Se pueden pasar horas# d$as " semanas encerrados en movimientos sin intencin con e! 1nico propsito de (encerrar( a cuantos m&s novatos me<or para !uego# de un suspiro# escapar " generar ese sentimiento de ansiedad# "a %ue sa'en %ue va contra nuestra natura!e3a e! %uerer comprar a!go %ue antes era m&s 'arato. =na ve3 %ue tiene !ugar un movimiento a!cista sustancia!# entonces todos# como ove<as# tratar&n de seguir!o# pero "a ser& tarde. Se ha producido !o %ue norma!mente se denomina (e! instinto de! re'a9o(. omo seres humanos# somos !i'res para actuar como creamos conveniente# pero cuando se presenta un pe!igro o una oportunidad# !a ma"or$a de !as personas act1an con sorprendente previsi'i!idad " no nos e%uivo%uemos, los profesionales son #estias depredadoras que no titu#ear"n para despelle$ar a los m"s desinformados " a menos %ue !as !e"es de! comportamiento humano cam'ien# este proceso va a estar siempre presente en !os mercados 2inancieros. =sted de'e siempre tratar de ser conscientes de ese (instinto de re'a9o( " como trader e2iciente siempre de'e preguntarse: 1. 4os traders sindicados " creadores de mercado est&n dispuestos a a'sor'er este nive! de p&nico a estos preciosP. Si !a respuesta apunta a (a2irmativa(# entonces es una 'uena se9a! de 2orta!e3a de! mercado :. Despu*s de sustancia!es su'idas# e! Vre'a9oW# estar& mo!esto con perderse !os movimientos a!cistas# " a! 2ina! se apresurar&n a comprar. 0n esta etapa# es necesario preguntarse# (OSeguir&n a1n !argos !os s"ndicate tradersP( Si es as$# entonces esto es una importante se9a! de de'i!idad en e! mercado.
18
omo mi 'uen amigo >.N. sue!e decir: "Los profesionales son los nicos capaces de matar tres pjaros de un tiro. En un movimiento brusco hacen saltar miles de stops, consiguen que muchos precipiten sus entradas hacia el lado incorrecto del mercado y para colmo se lucran con esa maniobra; vamos, todo unos artistas". Se necesitan muchas horas de panta!!a para sa'er %ue siempre# siempre# siempre !os pro2esiona!es har&n todo !o posi'!e para de<ar 2uera de sus movimientos a !a ma"or$a " para e!!o uti!i3ar&n mu!titud de estratagemas. =na de e!!as es !a %ue se conoce como (salto del arroyo( %ue consiste en mantenerse en un rango !atera! e! tiempo %ue sea necesario hasta %ue# poco a poco# va"an desapareciendo !os novatos " cuando *sto sucede rea!i3an repentinamente un 'rusco movimiento de escapada %ue no de<a posi'i!idad de su'irse a! ra!!". on esta manio'ra se consigue %ue# a%ue!!os %ue entraron en e! !ado correcto %ue vene! precio no termina de responder a sus e-pectativas# se desesperar&n " !es entrar& e! miedo a perder !o ganado " terminar&n precipitando e! cierre de sus posiciones. C por otro !ado# a%ue!!os %ue entraron en e! !ado incorrecto " a medida %ue pasen !os minutos# tam'i*n empe3ar&n a desesperarse pero ahora ser& peor# por%ue tendr&n p*rdidas tempora!es (en pape!( %ue !es provocar& ese pe!igroso sentimiento de esperan8a de %ue e! precio termine gir&ndose " d&ndo!es !a ra3n. 0ntonces mantendr&n sus posiciones m&s tiempo de! ra3ona'!e pero !o 1nico %ue !es espera "a es e! stop. !o hubo veces que estabas dentro de una trade, el precio no terminaba de salir a tu favor y empe"abas darle mil vueltas a si tu posici#n estaba bien argumentada$. 9espuesta: Esta#as encerrado on mucha 2recuencia (" en e! miniS> a1n m&s) ha'r*is o'servado como e! precio permanece !atera! durante horas# d$as e inc!uso semanas. 0n ocasiones resu!tar& 2&ci!
1Q
esta'!ecer !os !$mites de! rango " otras no pero siempre tendr&n un 2in c!aro: mantener encerrados a! ma"or n1mero de personas posi'!es# para a'urrir!os# hacer!es dudar# precipitar entradas en ma!as posiciones " cierres de !as 'uenas. 0! pasado :6 de noviem're tuvimos una sesin de! miniS> mu" 'uena para entender esta manio'ra.
Vemos como !os pro2esiona!es encuentran un 'uen nive! de apo"o en !os entornos de 8H. =na ve3 a%u$ "a no tienen prisa " durante m&s de H horas permanecieron en un !atera! de poco m&s de I puntos de rango. Insoporta'!e. A%ue!!os %ue entraron !argo !o pasaron ma!. 0n e! me<or de !os casos precipitar$an e! cierre de sus posiciones en !os entornos de 86 (en !a 3ona de resistencia)# desesperados pero contentos por%ue a! menos no han perdido !o %ue i'an ganando. >or e! contrario# a%ue!!os %ue entraron cortos 'uscando !a tendencia previa !o pasar$an a1n peor "a %ue !a desesperacin " e! agotamiento psico!gico est& a!i9ado con !as p*rdidas %ue muestra su 'oo/ %ue despierta esa esperan3a de %ue e! precio termine d&ndo!es !a ra3n para no perder. >or supuesto esa esperan3a se a!imenta con argumentos t*cnicos mu" s!idos: %ue !o anterior era un impu!so corto " ha" %ue tratar de ir con !a tendencia# %ue est&'amos en un AJ # %ue ha" una !$nea d en 17minutos# ect ect. OBs suenaP. 0n de2initiva# mi! argumentos para <usti2icar esa posicin perdedora %ue s!o se sostiene con !a esperan3a. >asado e! tiempo " "a en 'ro/erage 2ina! dnde "a pocos aguantan# rompen e! rango " !o hace 'ruscamente# con vo!umen. Uste vo!umen# en estos casos# es un 'uen s$ntoma "a %ue !os pro2esiona!es necesitan a'sor'er !a o2erta 2!otante " adem&s !os stops de !as ventas son compras %ue animan a1n m&s !a 'rus%uedad de! movimiento. 0ste sa!to adem&s se despierta ese sentimiento humano de no %uerer comprar tan caro a!go %ue antes esta'a m&s 'arato %ue !ograr& %ue "a no aprovechemos e! movimiento " !os pro2esiona!es ha'r&n vue!to a matar tres p&<aros de un tiro.
16
+om ,i!!iams dice %ue e! .ercado ad%uiere 2orma de champi9n (sinceramente no se en %ue restaurantes a!muer3a ,i!!iams con champi9ones as$). En correcciones Si estamos en una 2ase 'a<ista se ver&n movimientos a!cistas %ue si no tienen mucho vo!umen " e! rango de !as ve!as se estrecha# ser&n ocasiona!es " nos indicar& con 'astante c!aridad %ue son meras correcciones "a %ue e! pro2esiona! no est& interesado en e!!os. 4as se9a!es de no demand sugieren unas estupendas 3onas para tratar de posicionarse a corto# so're todo en !as correcciones# donde !a tendencia "a est& de2inida. A%u$ terminamos ho" pero "a se pueden ir imaginando e! pr-imo art$cu!o# en e! %ue ha'!aremos de (no supp!"( o 2a!ta de o2erta " como !a prue'a de *sta (test o2 supp!") puede sugerirnos entradas a !argo mu" interesantes. >ero !o dicho# esto "a ser& otro d$a para as$ mantener art$cu!os poco densos " de 2&ci! !ectura.
:1
% " &eacon, le juro que estn comprando33."% 6epet'a el informador. %"!o se preocupe amigo m'o, estoy actuando conforme a esa informaci#n". A! poco se acerc de nuevo e! conser<e con un nuevo in2orme. Uste !o miro " autom&ticamente orden !a compra de ;7 mi! acciones " !e di<o a! in2ormador: % "Estimado amigo no dudaba en que me dijera la verdad tal como usted me hab'a dicho, pero aunque el mism'simo (avenmayer me lo hubiera dicho habr'a actuado del mismo modo. *olo hab'a una forma de saber si alguien esta comprando del modo que usted dec'a, y consist'a en hacer lo que hice. Las primeras 7/ mil acciones salieron fcilmente. +ero no era definitivo, pero las segundas fueron absorbidas por un mercado que no dejaba de subir. El modo en que fueron compradas esas 8/ mil acciones me demostr# que, en realidad, hab'a alguien queriendo comprar todas las acciones que se ofrec'an. En este punto, no es muy importante saber quien es la persona. +or lo tanto he cubierto los cortos y estoy largo con 7/ mil acciones y creo que hasta ah' su informaci#n es valida.".
:;
VSA (5) - .iniS@> sesin de! ; de enero. Dos 'uenos e<emp!os de (no demand(
Fuente: http://www.revistadetrading.com
0s 'astante ha'itua!# en trading# %ue cuando aprendemos a!go nuevo en un momento determinado# casi como por arte de magia# !o aprendido aparece ante nosotros con 'astante inmediate3. 0s decir# si antes de a"er ha'!amos de 2iguras de (champi9n(# no era nada raro %ue a! d$a siguiente vi*semos champi9ones por todos !ados. 0so es una variante de! sesgo de (!e" de n1mero pe%ue9os(G 'astante ha'itua!. Ao o'stante# " sin %ue sirva de precedente# tengo !a impresin de %ue !a sesin de! !unes si di'u< !os escenarios de AB D0.AAD %ue comenta'a en 1!timo art$cu!o de! VSA. >ara !os registrados en !a )evista# !es recomiendo %ue vean e! gr&2ico %ue co!g a"er Danie! A# donde apunta *sta posi'i!idad. Co# uti!i3&ndo!o como inspiracin# !es traigo a continuacin un comentario de dicha sesin:
4a sesin comen3 con recorrido a!cista su'dividido# %ue a!can3 !a cota de 1:8:. A!!$ apareci vo!umen# ta! ve3 e-cesivo# de esos %ue no gustan a! smart mone". Despu*s# e! precio se mantuvo en un !atera! durante m&s de una hora# sin a!can3ar nuevos m&-imos " con un vo!umen# como 'ien se aprecia# mu" disminuido. A%u$ tenemos !a primera
:H
situacin de no-demand a !a %ue ,i!!iams !!ama (champi9n(. Desde mi punto de vista# si ese !atera! hu'iese durado m&s tiempo# !a 2igura de champi9n hu'iese sido m&s (per2ecta(. =na ve3 %ue e! precio cae# di'u<a !os primeros impu!sos cortos " comien3a !a 2ase 'a<ista. 0n este nuevo escenario !os desp!a3amientos a !argo se convierten en potencia!es correcciones. Vemos como# casi a !as :1:77# e! precio su'e# con poco vo!umen " rangos cada ve3 m&s estrechos en comparacin con !a ca$da previa. =n 'uen e<emp!o de (no demand( en correcciones. =n sa!udo a todos# %ue !os )e"es !es traigan un 'uen !i'ro de +rading " si !es traen car'n# %ue a! menos sea e! derivado para poder tradear con *!.
:I
Juenos d$as# vamos a ver !o %ue %uiere decir !a %prue#a de oferta( o (test of supply(: "El peligro para cualquier operador que quiere entrar largo es la oferta flotante que ejerce de resistencia hacia sus intereses". Ao o!videmos %ue e! mercado es un ecosistema donde se en2rentan distintos grupos de pro2esiona!es con una enorme capacidad de negociacin %ue# aun%ue en determinados momentos pueden aprovecharse de su capacidad con<unta# no est&n necesariamente (compinchados( o coordinados. 0sto imp!ica %ue cuando e! precio !!ega a una determinada 3ona de soporte " ciertos grupos de pro2esiona!es# %ue han ido acumu!ando# %uieren %ue e! precio empiece a su'ir# tendr&n !a necesidad de compro'ar si a1n e-iste o2erta %ue pueda poner en pe!igro sus intereses por%ue si su determinacin es su'ir e! precio# necesariamente tendr&n %ue a'sor'er antes esa o2erta. Su riesgo es %ue esa o2erta sea mu" e!evada "a %ue provocar& %ue !os movimientos a !argo no duren mucho " casi con tota! seguridad e! precio e-perimentar& nuevos m$nimos. >ero e! dinero pro2esiona! no tiene prisa# sa'e %ue tarde o temprano esa o2erta 2!otante se ir& agotando " antes de emprender e! camino a!cista compro#ar"n %ue e2ectivamente no ha" o2erta. 0s decir# reali8ar"n un test a la oferta. OC cmo !o hacenP 0n esencia rea!i3an una accin parecida a !o %ue se conoce como upthrust# es decir# se posicionar&n r&pidamente cortos# aparentemente en contra de sus intereses# pero con esta accin conseguir&n %ue# si ha" mucha o2erta 2!otante# esta pi%ue " se posicione " si e2ectivamente est&n ah$# e! vo!umen " e! rango de !as ve!as aumentar&n. on esta prue'a se consigue# " recuperando !o %ue dice mi 'uen amigo >.N# %ue (los profesionales maten 3 pjaros de un tiro(# es decir# hagan sa!tar !os stops de !os nopro2esiona!es %ue est&n !argos# precipiten a otros a posicionarse a corto " adem&s !es permita recomprar a precios a1n m&s 'a<os. 0! test# en su mani2estacin m&s acad*mica# se dice %ue tiene *-ito si e! vo!umen " e! rango de !as ve!as es menor en comparacin con !a !!egada previa.
:K
0n !a medida %ue veamos %ue aumenta tanto e! vo!umen como e! rango de !as ve!as# m&s posi'i!idades ha'r& de %ue 2a!!e e! test " e! mercado necesite re-testear antes de comen3ar e! ra!!". 0sto es !o %ue muchos ana!istas t*cnicos !!aman un giro en 2orma de (,( " ,i!!iams# demostrando de nuevo una a!ta capacidad para e! simi!# !!ama (el re#ote del gato muerto( o (test cat bounce(. Btra de !as posi'!es mani2estaciones para ver si !os pro2esiona!es est&n testando a !a o2erta es si rea!i3an un movimiento 'uscando nuevos m$nimos " *ste se recupera r&pidamente " !o hace con menor vo!umen. 0sto evidenciar& %ue !o anterior no pod$a ser o2erta "a %ue de ser as$ ha'r$a provocado nuevos m$nimos. Veamos un e<emp!o:
Nr&2ico de I minutos en e! %ue podemos compro'ar como e! precio a!can3 !os Q;#I7 antes de! comien3o de !a sesin regu!ar. on e! pisto!eta3o de sa!ida a !as 1I:;7# vemos como aparece un 2uerte vo!umen %ue trata de a!can3ar nuevos m$nimos pero r&pidamente es corregido con una ve!a de ma"or rango " con un vo!umen much$simo mas 'a<o. Juen indicio de %ue ah$ ha'$a demanda en ve3 de o2erta. .inutos m&s tarde viene e! +0S+ por e-ce!encia: vue!ven a !a 3ona de Q;.I7 pero esta ve3 con mucho menos vo!umen. Fina!mente e! +0S+ sa!i positivo " e! precio termin recuperando !os Q8. Ahora# 'ien dos cosas important$simas antes de terminar: 1. Ao todos !os test %ue aparentemente sa!en positivos tienen e! recorrido esperado ni responden inmediatamente. >uede %ue sea un primer indicio de de'i!idad en e! mercado pero nos encontremos en e! comien3o de una !atera! de tiempo inde2inido %ue 'uscar& encerrar a! resto de operadores. :. omo dec$a e! anuncio (la potencia sin control no sirve de nada% o en nuestro caso %la #squeda de test de oferta sin el contexto adecuado no sirve de nada(.
:8
:Q
0ste gr&2ico es de! 2uturo de! miniS> en ve!as de I minutos " en *! podemos ver como# antes de! comien3o de !a sesin regu!ar# hu'o un movimiento a!cista con much$simo vo!umen (K7 mi! contratos). =na ve3 %ue se pone en marcha !a sesin# a !as 1I:;7# vemos como e! mercado trata de romper a! a!3a pero *ste "a no tiene 2uer3a " aca'a desarro!!ando una tendencia corta %ue se pro!ongar$a e! resto de !a sesin. Desde mi e-periencia# tengo %ue avisar %ue# tratar de ponerse corto ante !a m$nima insinuacin de a!to vo!umen en p!ena tendencia a!cista es un $uego muy peligroso. ierto es %ue puede dar una re2erencia interesante so're !a sa!ud de un activo# pero siempre# antes de aventurarse a considerar!o una se9a! operativa# de'emos e-igir!e %algo m"s%. ?a" distintas posi'i!idades para hacer!o# pero no nos !ancemos a e!!o sin una sistem&tica ra3ona'!e. A modo de e<emp!o " para i!ustrar !a importancia " e! respeto %ue tenemos %ue mostrar a una tendencia# ha'!ar* de! gr&2ico de A>>40# e! cua! me gusta ana!i3ar de ve3 en cuando. 0n su momento puse en duda !a continuacin de! ra!!"# '&sicamente por dos e!ementos t*cnicos: por un !ado %ue e! precio pod$a estar canali8ando " tener di2icu!tades en !a parte superior de! cana! " por otra# %ue !a aparicin en esos 1!timos d$as# de #astante volumen $unto con #uenas noticias# !e<os de indicar !a 'uena sa!ud de !a empresa# podr$a ser un interesante indicador de que la tendencia se esta#a agotando. C as$ !o e-pres*. Ao o'stante# sa'$a %ue es un <uego pe!igroso %uerer ser e! primero en pi!!ar e! giro# " mati3a'a %ue la tendencia era claramente alcista y de#amos exigir la ruptura de la misma y la recuperaci n de los 4>>? antes de cualquier idea #a$ista. >ues 'ien# podemos ver como e! paso de! tiempo nos vue!ve a dar una 'uena !eccin so're !a importancia de una tendencia "a %ue App!e# desde entonces# no so!o no 'a<# sino %ue no ha parado de su'ir "# a d$a de ho"# representa una de !as compa9$as con me<or rendimiento en todo e! mundo. As$ %ue mucho o<o " ap!icad !a 2i!oso2$a de! VSA siempre con criterio " en 'ase a un sistema. Jueno# nada m&s por ho". =n sa!udo a todos " 'uen 2in de semana.
:6
;7
Son dos sesiones de! miniS># %ue corresponden a! mi*rco!es " e! <ueves de esta semana# " en am'as sucede e-actamente !o mismo aun%ue e-presado de 2orma distinta. 0n am'as situaciones# !as manos 2uertes rea!i3an manio#ras de acumulaci n que provoca una su#ida del precio. Ahora 'ien# en !a sesin de! mi*rco!es (e<emp!o 1)# antes de tirar para arri'a rea!i3an un +0S+ %ue ocupa casi una hora de sesin " en !a segunda (sesin de! <ueves)# !a demanda rea!i3a una per2oracin de! soporte para !uego recuperar " su'ir r&pidamente en una manio'ra# no so!o de acumu!acin# si no de enga9o " 'arrido de stops tanto a !os %ue se pusieron cortos como !argos. >ero insisto# am#as situaciones son, en esencia, la misma0ntonces# en qu nos podemos fi$ar, o que podemos hacer, para aprovecharnos de las dos situaciones!. Jien# esa ser$a !a pregunta %ue se har$a a!guien %ue no entienda e! .ercado " %ue su a2&n es encontrar esa (c!ave(# indicador o sistema %ue !e diga como entrar para no perderse ninguna de !as su'idas# pero !amento decir %ue a !o m&-imo a !o %ue podemos aspirar es a sa'er identi2icar %ue es !o %ue est& pasando " en 'ase a eso# actuar siempre de una misma manera. Si esa manera de actuar imp!ica %ue podremos estar (!argos( en !as dos situaciones# per2ectoF si imp!ica %ue una ve3 perderemos " en otra ganaremos# tam'i*n per2ecto (se supone %ue !a ganadora de'e ser ma"or %ue !a perdedora) " si nuestro sistema imp!ica %ue no entraremos a !argo en ninguna de !as dos situaciones# tam'i*n 'ien (si e! sistema nos p!antea entradas en otras situaciones tam'i*n con potencia! de recorrido " esperan3a matem&tica positiva). As$ %ue# no te o'ce%ues en tratar de adivinar si sa!dr& r&pido o !ento e! mercado en una determinada direccin " tampoco andes 'uscando se9a!es m&gicas %ue te digan %ue es !o %ue suceder& #simp!emente c*ntrate en aprender 'ien de %ue va esto " !uego c*ntrate en testear una serie de reg!as# pon!as en pr&ctica " ser& so!o cuestin de tiempo %ue a! 2ina! organices una din&mica operativa renta'!e.
;1
GA: Antes de! comien3o de !a sesin 87 mi! contratos en una 'a<ada de 1I puntos aprovechando !as noticias comentadas. .ucho vo!umen en 3ona de soporte. 0n principio indicio de acumu!acin# aun%ue !a particu!aridad de !a manio'ra nos de<a mu" esc*pticos. GJ: omien3o de !a sesin " en 1I minutos :77 mi! contratos. 0n e! chat insistimos %ue ci9i*ndonos a! entendimiento de! precio " e! vo!umen# eso nos de'e hacer contemp!ar !a posi'i!idad de acumu!acin# pero mientras no recupere !os 1;77.:I ha" %ue continuar con e! escenario 'a<ista. G : Yona primaria para cortos en e! 'ac/. GD: De nuevo 'ac/ pero ahora a1n me<or a! ver o2erta %ue 2rena !a recuperacin de! soporte. Yona mu" interesante para corto. G0: +est con a'cZJ. 0n principio e! test de !a acumu!acin previa es oportunidad interesante# pero por de'a<o de !os 1;77 aumenta mucho e! riesgo " so're todo en un d$a tan pecu!iar " con tanta vo!ati!idad. 0! test# inc!uso siendo test puede di!atarse hasta e! do'!e sue!o. +odo esto adem&s en 2ran<a media de !a sesin# %ue "a sa'emos como es. GF: 4a 3ona de descanso natura! de !a posi'!e correccin a !a 'a<ada previa. Yona primaria para cortos.
;:
GN: =na ve3 recuperado e! soporte# 'ac/ de con2irmacin. 0n este caso casi un rai!road %ue di2icu!ta !a operativa: mu" r&pido.
;;
=na de !as c!aves de! trading consistir& en detectar una predominancia o ausencia de compras so're ventas (o ventas so're compras) en e! .ercado. 0stos dese%ui!i'rios provocar&n !os cam'ios en e! precio " o2recer&n 3onas de oportunidad operativa. Auestro tra'a<o ser& 'uscar a%ue!!os indicios de acumu!acin "/o distri'ucin " !os test %ue !os pro2esiona!es rea!i3an para che%uear %ue !a o2erta "/o !a demanda (seg1n sea e! caso) "a 2ue a'sor'ida. 0ste dese%ui!i'rio ser& e! pre!udio de un inminente cam'io de direccin de! precio %ue si somos ha'i!idosos sa'remos aprovechar. 4. 5ey de causa y efecto. .i 4e" 2avorita. Sirve para todo. De hecho# cada uno de nosotros somos e! e2ecto de a!guna causa. 0n t*rminos 2inancieros nos dice %ue los excesos que se desarrollan en la oferta y o la demanda no son nunca aleatorios! y son el resultado de acciones clave que buscan un efecto concreto. 4a armon$a entre !a causa " e! e2ecto de'e estar presente en cua!%uier movimiento de! precio " si *sta 2a!!a tendremos un 'uen indicio para un posi'!e cam'io en e! caracter de! .ercado.
4a !a'or de! trader ser& !a de 'uscar a%ue!!as 3onas c!aves " o'servar %ue acciones se est&n desarro!!ando en e! mercado para unos e2ectos supuestos concretos. Si *sta armon$a (2a!!a( tendremos una 'uena se9a! de cam'io en e! car&cter de! precio.
;H
@. 5ey del Esfuer8o vs 9esultado .u" re!acionada con !a anterior pero se centra m&s en e! nive! de es2uer3o e-presado en e! vo!umen. 0sta 4e" nos dice %ue el cam#io del precio se producir" por la falta de armona entre un esfuer8o reali8ado en un determinado momento y el resultado esperado.
Auestro tra'a<o ser& determinar %ue grado de es2uer3o se rea!i3a en ciertas 3onas c!ave " graduar e! nive! de resu!tado %ue se supone %ue de'er$a ha'er tenido " e! %ue 2ina!mente tuvo. De ese tra'a<o de o'servacin# o'tendremos interesantes oportunidades operativas.
;I
Desde mi punto de vista ha" dos tipos de aprendices en e! mundo de! trading: !os %ue ante una idea de un tercero so!o piensan si pueden sacar!e a!go positivo sin <u3gar!a " a%ue!!os %ue siempre tienen a!guna pega o suspicacia so're a!go o a!guien# retroa!imentando esas cr$ticas una " otra ve3. +ratar de encontrar un sistema de trading es a!go mu" comp!e<o. 0s un camino !!eno de preguntas a !as %ue cada uno tiene !a o'!igacin de encontrar sus propias respuestas. 0s como !a vida misma. Si en ese camino perdemos e! tiempo 'uscando respuestas a preguntas e%uivocadas nunca so!ucionaremos nuestros pro'!emas " nunca encontraremos nuestra 2orma de operar. 0sto se podr$a !!amar (S"ndrome Salvame #e $uxe(.0s espectacu!ar !a cantidad de personas %ue se pasan horas " horas so!ucionando " criticando !a vida de !os dem&s mientras %ue !a su"a se va a !a deriva. on !a mente ocupada en ta!es menesteres nunca podr&n 2oca!i3arse en sus propios pro'!emas. 0! pasado d$a :: pu'!i%ue en e! 2oro un an&!isis desde !a perspectiva de! Vo!ume Spread Ana!is"s con !a intencin de !!evar ideas " situaciones %ue puedan a"udar a entender !a din&mica de !os mercados " en consecuencia a organi3arse una operativa apropiada. Sa'en %ue no somos amigos de mostrar resu!tados por%ue si !o %ue rea!mente %ueremos es tomarnos en serio esto del trading# de'emos de<ar a un !ado e! e-hi'icionismo sesgado de !as operaciones. >rimero por%ue casi siempre se o'vian !os d$as en negativo# segundo por%ue en trading discreciona! no es posi'!e medir un sistema por !os resu!tados de una so!a persona " tres# por%ue nunca traen !as respuestas a !as preguntas %ue nos de'emos hacer. 0! caso# es %ue a! d$a siguiente de !a pu'!icacin de! an&!isis# un trader amigo# antiguo a!umno " !ector de !a revista me pas su operativa " ho" he %uerido mostrar!a por dos ra3ones:
;K
1. >ara %ue vean %ue !as operaciones %ue 'usca# se encuentran en !as 3onas c!ave %ue comentamos (independientemente de! timing %ue cada uno adopte). :. >ara motivar a a%ue!!os %ue a se encuentren un poco perdidos en ese desierto tan e-tenso de! aprendi3a<e de! trading. +engo %ue advertir# antes de poner e! gr&2ico# %ue me gusta mucho esta persona por%ue es de a%ue!!as %ue rea!mente est&n 2oca!i3adas en su operativa. Ao <u3ga# escucha " !ee con atencin a otros " se centra en me<orar d$a a d$a. >ro'a'!emente esa actitud es !a %ue !e ha hecho ser una de !as personas con me$or nivel de trading de las que he tenido la suerte de tutori8ar. >or supuesto no est& e-enta de d$as en negativo " drawdown desmora!i3antes (de eso nadie se !i'ra) pero !!eva una tra"ectoria en rea! mu" interesante. Veamos su operativa:
1). 1I:H7. 0ntra !argo a! corte de !a resistencia. 4as entradas a! corte en e! miniS> son 'astante pe!igrosas pero esta persona sa'e %ue !a 3ona es importante " %uer$a tratar de estar ah$ si 2ina!mente se dispara'a. Saca [:.I7. :).1K:77. Vue!ve a postear por e! !argo# de nuevo en !a ruptura de !a hori3onta!. Ao se o'ceca con e! trade " admite %ue se e%uivoc asumiendo !a p*rdida (-7.:I)# ;) 1K:11. Jusca !a correccin sa'iendo %ue no es raro %ue e! miniS> haga un enga9o en e! 'ro/erage. Sa'e %ue !a resistencia previa (nive! Q8.I7) es un c!ave. A! ver %ue no !a rompe# a'orata e! trade con [1.8I.
;8
H). 1K::H.0! vo!umen previo en esa 3ona ha de ser acumu!acin. Sa'e %ue con mucha pro'a'i!idad !a demanda est& ah$ " puede provocar un nuevo intento de su'ida. A! titu'ear en e! m&-imo previo (do'!e techo) se sa!e a no perder con [7.8I. I). 1K:HQ. B'serva %ue !o anterior 2ue una correccin p!ana " a! corte de !a hori3onta! 'uscar entrar en !a tendencia. Sa'e tam'i*n %ue !a 3ona de 6; es c!ave " si se rompe se !!eva e! paste!. A! ver e! vo!umen " %ue no puede seguir su'iendo# cierra e! trade a no perder. K). 18:;;. Si !o anterior 2ue distri'ucin# podr$a venir una ca$da noP. 0so 'usca " saca [:.I7. 8). :7::8. Aprovechando !as noticias " con !a idea de %ue !a 3ona de 6; esta'a siendo 2uerte# se <uega e! corto. Btros [:.77 Q). :7:;8 " :7:I;. Fant&stico como o'serva !os 'ac/s " !as rupturas de !os mini soportes " como ara9a otros tic/s. A! 2ina! de! d$a casi 17 puntos netos. 4a ventana de rdenes a%u$:
;Q