METODOLOGIE

Modelarea impactului riscurilor asupra performanelor bancare

Gabriela PICIU
Centrul de Cercetri Financiare i Monetare Victor Slvescu

Abstract
In Romania, the accumulation of pressures in economy, as result of its administration, have imposed both the need of changing he bases of economys evolution and the finding up of some mathematical patterns, which could model the transition towards the market economy and permit the aligning of the mechanisms for economic functioning to the requirements of performance and functionality of the E.U. markets in the context of the inexistence of a real theoretical and practical expertise. The own matrix pattern for assessing the portfolio risk, is the novelty element supplying data necessary for the constitution, correction and systemic processing of risk information by the banks specialists, such that at their basis they could appreciate the relevant values of the variables associated to the risks and determinant activities. Keywords: matrix pattern, modeling, portfolio risk. JEL Classification: C29, G21, G24.

Abordarea global i formal a impactului riscurilor asupra activitilor bancare, ndeosebi asupra calitii, a supravalorii activelor pe care banca le tranzacioneaz acestea constituind sursa esenial de ctig, i de ce nu, de pierderi a bncii se poate realiza utiliznd instrumentul matricial. Matricea ofer posibilitatea evidenierii, stabilirii i interpretrii interdependenelor cauzale, determinative dintre riscurile care afecteaz activele bancare ntr-un mediu economico-financiar incert

i rentabilitile posibile i ateptate ale activelor tranzacionate de ctre banc, rentabiliti al cror nivel este determinat de ctigurile sau pierderile probabile ale bncii. Matricea relev configuraia de reea a acestor interdependene dintre rentabiliti i riscuri, fcnd posibil prezentarea statistic a matricei covarianelor dintre activele tranzacinate de ctre banc i, prin aceasta, determinarea corelaiei dintre active n funcie de riscurile care le afecteaz concomitent.
Modelarea impactului riscurilor / 109

Model matricial de evaluare a riscului portofoliului

Fundamentarea modelului Este evident c matricea consider portofoliu de active al bncii ca un activ unitar a crui valoare rentabilitate este determinat de impactul global i interacional al riscurilor asupra activelor componente ale portofoliului, considerate ca elemente integrative ale acestuia, care sunt n relaii de codeterminare intrinsec portofoliului. Modelul matricial de evaluare global a riscurilor cu care se confrunt entitatea financiar, n cazul nostru banca, ia n considerare urmtoarele categorii de variabile: a) variabile factoriale, V.F., care evideniaz factorii ce genereaz riscurile cu care se confrunt banca; ele se delimiteaz n dou categorii: variabile exogene, V.G., ambientale, care se refer la calitatea mediului economic, financiar, social, politic de a fi favorabil sau nefavorabil activitii bancare considerate i reflect factorii externi, care nu sunt generai i nu pot fi controlai de ctre banc; Strile, S, ale acestor variabile sunt duale: P = favorabil, permisiv (1)
Tabelul 1:

A = nefavorabil, agresiv (0) variabile endogene, V.D., acionale, care evideniaz calitile i abilitile bncii de a dispune sau nu de posibilitile realizrii adecvate a activitii bancare considerate. Strile, S, acestei variabile sunt duale: F = banca dispune de capabilitatea realizrii activitii (1) N = banca prezint deficiene n realizarea acestei activiti (0) Prin combinarea celor patru stri rezult urmtoarele stri factoriale ale bncii: 11 = banca prezint o situaie acional i ambiental excelent, permisiv i agresiv; 10 = banca dispune de o situaie ambiental favorabil, ns nu posed capacitatea de a valorifica mediul favorabil care funcioneaz, prezentnd o situaie acional pasiv; 01 = banca dispune de o situaie ambiental nefavorabil, confruntndu-se cu un mediu ostil, n condiiile n care dispune de capacitatea necesar realizrii activitii, prezentnd o situaie acional adecvat; 00 = banca prezint o situaie ambiental advers i o situaie acional contractiv. n Tabelul 1 se prezint combinaiile celor dou variabile factoriale.

Combinaiile celor dou variabile factoriale ale modelului matricial de evaluare a riscului portofoliului 1 11 01 0 10 00

Ambiental Acional 1 0
Sursa: Date prelucrate de autor.

110 / Modelarea impactului riscurilor

Cele 4 stri factoriale formeaz vectorul strilor factoriale, VSF, ale crui elemente reprezint coeficienii factoriali, CF, cu valori cuprinse ntre 0 i 1, suma valorilor acestora fiind 1:
4

CFs = 1
s =1

b) variabile acionale, V.A., prin care sunt relevate activitile bancare luate n considerare n cadrul modelului, aceste activiti concretizndu-se n produse bancare tranzacionate de ctre banc, n active ale acesteia, caracterizate prin rentabiliti difereniate, ale cror niveluri sunt afectate de riscuri. Modelul simplificat propus a luat n considerare urmtoarele categorii de active, C.A.,: 1. credite, C; 2. titluri, T; 3. derivative, D; 4. valute, V; 5. carduri, R. Activele sunt caracterizare prin dou atribute definitorii pentru banc: importana activului, I.A., care depinde de specializarea bncii, de caracteristicile clientelei, de tehnologia disponibil etc, reprezentnd atributul intensional, AI, al activului. Valorile acestui atribut variaz ntre 1 i 5; rentabilitatea activului, R.A., care depinde de conjunctur, de ciclu de via, de mediu economic i social, reprezentnd venitul sau pierderea ateptate de ctre banc din tranzacionarea activului, reprezentnd atributul extensional, AE, al activului, valorile acestuia depinznd de caracteristicile bncii, fiind att pozitive, ct i negative. c) Variabile de risc, V.R., care evideniaz riscurile specifice cu care se confrunt difereniat activitile bancare considera-

te, modelul propus innd seama de urmtoarele categorii de riscuri, C.R.: 1. riscul de neplat, R.N., reprezint posibilitatea nencasrii efective la scaden a fluxurilor de venituri ateptate de ctre banc, fiind i un risc de credit; 2. riscul de rat a dobnzii, R.D., reprezint posibilitatea variaiilor nefavorabile ale ratei dobnzii cu impact asupra performanelor bncii; 3. riscul valutar sau de curs, R.V., reprezint posibilitatea ca modificrile adverse ale cursului valutar s afecteze transferurile de valut i, deci, profitul bncii; 4. riscul de portofoliu, R.F., reprezint posibilitatea nregistrrii de pierderi de ctre banc datorit unei compoziii nefavorabile a portofoliului de active deinute; 5. riscul de pre, R.P., reprezint posibilitatea ca volatilitatea preurilor activelor financiare ale bncii s afecteze negativ, prin pierderile induse, profitul bncii. Variabila de risc, ca i variabila acional, se definete prin dou atribute: intensitatea riscului, I.R., care relev gradul de impact al riscului asupra bncii, asupra importanei acestuia pentru banc, riscurile foarte intensive contribuind determinant la diminuarea interesului bncii pentru activul respectiv. Valorile acestui atribut vor varia ntre 1 i 5; probabilitatea riscului, P.R., care evideniaz posibilitatea, eventualitatea manifestrii riscului n cazul activului considerat, valorile procentuale variind ntre 0% i 100%. Determinarea rentabilitilor activelor i probabilitilor riscurilor presupune constituirea, colectarea i prelucrarea sisModelarea impactului riscurilor / 111

tematic, corect i operaional a informaiilor de venituri i de risc de ctre specialitii bncii, astfel nct pe baza acestora s se poat aprecia valorile ateptate i relevante ale celor dou atribute aso-

ciate activelor i riscurilor. Pe baza celor ase variabile, a strilor i atributelor prezentate se poate elabora modelul matricial de evaluare a riscurilor (MMER), prezentat sintetic n Tabelul 2.

Tabelul 2.: Modelul matricial de evaluare a riscurilor (MMER) V.A. C.A. C T D V R I.A. R.A. C.R. R.N. R.D. R.V. R.P. R.F. V.R. I.R. P.R. V.F.

Sursa: Date prelucrate de autor.

Metodologia i operaionalizarea modelului Esena modelului matricial const n relaionarea global i punctual a categoriilor de active, C.A., cu categoriile de riscuri, C.R. iar, pe baza valorilor atributelor fiecrora, precum i a valorilor binare ale variabilelor factoriale, s se ncerce determinarea unui risc agregat al portofoliului celor 5 active considerate. n continuare sunt prezentate etapele metodologice ale construciei modelului
Tabelul 3:

matricial, precum i operaionalizarea ipotetic a modelului. 1) Evaluarea coeficienilor factoriali, CF, pentru determinarea vectorului coeficienilor factoriali, VCF, n cazul modelului propus valorile coeficienilor sunt ipotetice, vectorul strilor, care vizeaz ansamblul portofoliului bncii, prezentndu-se n Tabelul 3.
4

CFs = 0 ,10 + 0 ,30 + 0 ,40 + 0 ,20 = 1

s =1

Vectorul strilor, care vizeaz ansamblul portofoliului bncii 11 0,10 10 0,30 01 0,40 00 0,20

Stri factoriale, SF Coeficieni factoriali, CF.

Sursa: Date prelucrate de autor.

112 / Modelarea impactului riscurilor

2) Evaluarea matricei rentabilitilor, MRT, celor 5 active ale portofoliului n

Tabelul 4: Starea Activul C T D V R Matricea rentabilitilor (MRT) 11 35 45 25 60 40 10 10 5 -5 -15 10

cele 4 stri factoriale (Tabelul 4).

01 15 20 5 20 15

00 -20 -25 -15 -35 -30

Sursa: Date prelucrate de autor.

3) Evaluarea vectorului importanei activelor, VIA, semnificnd importana, evaluat de la 1 la 5 a fiecrui activ pentru banc:

VIA = 5 3 2 4 1
4) Determinarea matricei valorii activelor, MVA, n cele 4 stri, prin nmulirea lui VIA cu MRT, celulele matricei, CVA, evideniind valoarea fiecrui activ n fiecare stare factorial.
MVA = VIAxMRT = 5 3 2 4 1 x
35 45 x 25 40 10 5 5 10 15 20 20 25 20 15 = 15 30

5) Interaciunea riscuri-active ne permite elaborarea unei prime matrice, matricea identificrii, MID, care evideniaz existena, simbolizat prin *, sau nonexistena impactului riscului asupra activului, aceast matrice selectnd, identificnd i enumernd riscurile individuale care afecteaz portofoliul de active, matricea prezentndu-se ca n Tabelul 5. Matricea evideniaz faptul c dintr-un total de 25 de riscuri individuale posibile, RIP, portofoliul este afectat de 18 riscuri, RAF, intensitatea afectrii fiind msurat prin rata de afectare, r f.
rf = RAF 18 100 = 100 = 72% RIP 25

60 15 20 35

175 50 75 100 135 15 60 75 = 50 10 40 30 240 60 80 140 40 10 15 30

Analiza evideniaz c cele mai frecvente riscuri sunt riscul de rat i cel valutar, cu cte 5 puncte de afectare, i cele mai afectate active de ctre riscuri sunt creditele, cu 4 puncte de afectare i titlurile cu 5 puncte de afectare.

Modelarea impactului riscurilor / 113

Tabelul 5: VA VR RN RD RV RP RF

Matricea identificrii C * * T * * * * * 5 D * * * * * 5 V * * 2 R * * * * 4

4 5 3 3 3 18

Sursa: Date prelucrate de autor.

6) Construirea matricei probabilitilor riscurilor asociate activelor, MPA, pe coloane, j, fiind activele, iar pe linii, i, probabilitile riscurilor asociate. Completarea celulelor matricei pornete de la matricea identificrii, cifrele din celulele matricei, C.P., reprezentnd diferena dintre situaia cert, 100%, i probabilitatea apariiei riscului, P.R., conform identificrii, evaluarea probabilitii fiind fie subiectiv, pe baz de experien, fler sau
Tabelul 6: Risc Activ P(RN) P(RD) P(RV) P(RP) P(RF)

consultarea experilor, fie empiric, obiectiv, pe baza istoriei probabilitilor proprii a altor bnci, a sistemului bancar etc. Pentru a afla probabilitatea riscului, P.R. se efectueaz diferena: P.R. = 100 C.P. De exemplu, probabilitatea riscului de rat a dobnzii, RD, n cazul creditelor, C, este de 65%, celula corespunztoare din matrice avnd valoarea 35% = 100% 65%. n Tabelul 6 este prezentat o situaie ipotetic a acestei matrice.

Matricea probabilitilor riscurilor asociate activelor C 60% 45% 100% 100% 100% T 35% 40% 10% 10% 5% D 40% 55% 15% 70% 10% V 100% 65% 100% 100% 15% R 30% 50% 20% 10% 100%

= MPA

Sursa: Date prelucrate de autor.

7) Evaluarea vectorului intensitilor riscurilor, VIR, elementele vectorului VIR reprezint coeficieni de intensitate, k, ale cror valori variaz de la 0 la 1, n funcie de percepia riscurilor de ctre banc, 114 / Modelarea impactului riscurilor

aceti coeficieni fiind specifici fiecrei bnci, relaia de definiie fiind:

5

ki = 1
i =1

i = riscul VIR = 0 ,25 0 ,2 0 ,35 0 ,15 0 ,05 8) Determinarea matricei impactului riscurilor, MIR, asociate activelor portofoliului, prin nmulirea VIR cu MPA:
MPA = VIRxMPA =
= 0 ,25 0 ,2 0 ,35 0 ,15 0 ,05 x

11 RN 106 ,06 = RD 67 ,25 RV 155 ,40 RP 70 ,12 RF 13,14

10 01 00 6 ,44 41,62 61,81 2 ,2 27 ,85 39 ,5 2 ,8 59 ,5 90 ,29 2 ,75 28 ,57 40 ,72 2 ,94 5 ,45 7 ,89

0 ,6 0 ,35 0 ,4 1 0 ,3 0 ,45 0 ,40 0 ,55 0 ,65 0 ,5 = 1 0 ,1 0 ,15 1 0 ,2 1 0 ,10 0 ,70 1 0 ,1 1 0 ,05 0 ,10 0 ,15 1
0 ,15 0 ,0875 0 ,1 0 ,11 0 ,0525 0 ,105 0 ,005 0 ,25 0 ,13 0 ,35 0 ,15 0 ,0075 0 ,075 0 ,1 0 ,07 0 ,015 0 ,05

Celula matricei MRP evideniaz valoarea convenional a fiecruia din cele 5 riscuri ale portofoliului, n fiecare din cele 4 stri factoriale, pe care o numim valoarea riscului de stare, VRS. 10) Determinarea valorilor ateptate ale riscurilor portofoliului, pe care o numim valoarea ateptat a riscului, VAR, ca medie a valorilor riscurilor de stare, conform formulei urmtoare:
4

= 0 ,35
0 ,15

0 ,09

0 ,08 0 ,035 0 ,015

VRSs
VAR =
s =1

0 ,05 0 ,0025

9) Determinarea matricei riscurilor portofoliului, MRP, prin nmulirea lui MVA cu MIR.
MRP = MVA MIR =

Aplicnd formula n cazul celor 5 categorii de riscuri considerate, obinem:

106 ,06 6 ,44 + 41,62 61,81 = 19.86 4 67 ,25 2 ,2 + 27 ,85 39 ,5 VARD = = 13,35 4 155 ,40 2 ,8 + 59 ,5 90 ,29 VARV = = 30 ,45 4 70 ,12 2 ,75 + 28 ,57 40 ,72 VARP = = 13,80 4 13 ,14 + 2 ,94 + 5 ,45 7 ,89 VARF = = 3,41 4 VARN =

11 10 01 00 C 175 50 75 100 T 135 15 60 75 x = D 50 10 40 30 V 240 60 80 140 R 40 10 15 30

C RN RV T 0 ,08 0 ,035 D 0 ,1 0 ,11 0 ,0525 0 ,105 0 ,005 V 0 ,25 0 ,13 0 ,35 R 0 ,075 0 ,1 0 ,07 0 ,15 0 ,0875 0 ,35

x RD 0 ,09

RP 0 ,15 0 ,015 RF 0 ,05 0 ,0025

0 ,15 0 ,015 0 ,0075 0 ,05

11) Determinarea abaterii fiecrei VRS fa de VAR, obinndu-se abaterea median a riscurilor, AMR, pentru toate riscurile i strile, conform matricei MRP, abateri care formeaz matricea abaterilor mediane, MAM, prezentat mai jos.
Modelarea impactului riscurilor / 115

AMRis = VRSis VARi

unde: i = riscul, s = starea factorial.
11 RN 86 ,2 53,9 56 ,32 9 ,73 10 26 ,3 15 ,55 01 21,76 14 ,5 00 81,67 52 ,85 39 ,75 11,3

selor dintre varianele riscurilor, 2 (R ) , i coeficienii de intensitate ai riscurilor, k(R), conform formulei de mai jos:
VIP = 2 (Ri ) ki = 15.266 0 ,25 + 6.150 0 ,2 +
i =1 5

+ 32.040 0 ,35 + 5.244 0 ,15 + 227 0 ,05 = 3.816 + 1.230 + 11.214 + 787 + 11 = 17.058

MAM = RD
RV RP RF

124 ,95 33,25 29 ,05 120 ,74 16 ,55 14 ,77 0 ,47 2 ,04

15) Determinarea abaterii standard a portofoliului, (PF ) ,

(PF ) = VIP = 17.058 = 130 ,61

16) Determinarea riscului portofoliului, RPF, prin mprirea abaterii portofoliului la numrul categoriilor de riscuri considerate.
RPF =

12) Determin ptratelor abaterilor mediane ale riscurilor, PAM, elabornduse matricea ptratelor abaterilor mediane, MAP.
PAM = ( AMR )
2

(PF )
5

11 RN 7430 2905 3172 95

10 692 242 274 0 ,22

01 474 210 218 4

00 6670 2793 1580 128

130 ,61 = 26% 5

MAP = RD
RV RP RF

15612 1106

844 14578

13) Determinarea variantei fiecrei categorii de risc care afecteaz portofoliu, 2 (R ) , prin nsumarea PAM aferent fiecrui risc, conform formulei:

2 (Ri ) = PAMis
s =1

2 (RN ) = 7.430 + 692 + 474 + 6.670 = 15.266 2 (RD ) = 2.905 + 242 + 210 + 2.793 = 6.150 2 (RV ) = 15.512 + 1.106 + 844 + 14.578 = 32.040 2 (RP ) = 3.172 + 274 + 218 + 1.580 = 5.244 2 (RF ) = 95 + 0 ,22 + 4 + 128 = 227

14) Determinarea variantei intensiv a portofoliului, VIP, prin nsumarea produ116 / Modelarea impactului riscurilor

Se poate considera c, n cazul portofoliului ales, format din 5 active i afectat de 5 categorii de riscuri, presupunnd 4 stri factoriale ale situaiei posibile a bncii, riscul portofoliului este de 26%, banca dispunnd de o oportunitate relativ bun de investiii. Modelele de selecie a portofoliilor eficiente au meritul crucial de a stabili, n mod obiectiv, curba oportunitilor de investiii (frontiera eficient) n active riscante. Este curba produciei pe care piaa financiar o poate oferi investitorilor de capital. Se poate afirma chiar c aceast curb este caracterizat, n mod obiectiv, de randamente descresctoare. Rata marginal de rentabilitate descrete pe msura asumrii de riscuri din ce n ce mai mari pn la limita maxim, cnd aceasta devine egal cu zero. Dincolo de acest punct de saturaie a riscului, rata marginal de rentabilitate devine negativ i face iraional continuarea investiiei.

Bibliografie
Dinescu, C. i Atanasiu, V., Matematici pentru economiti, Bucureti, Editura Didactic i Pedagogic, 1995. Ghosh, Sukesh, Econometrics, Theory and Application, New Jersey, Prentice Hall, 1991. Hayslett, H.T., Statistics Made Simple, New York, Broadway Books, 2001. Kolb, R. W. i Rodriguez, R. J., Financial Management, Cambridge, Blackwell, 1996.

Modelarea impactului riscurilor / 117