O peut aller gagner lquipe de France de lexport en 2014 ?

Ludovic Subran, Chef conomiste, et Directeur de la Recherche dEuler Hermes Confrence de Presse HSBC Paris 22 janvier 2014

Sommaire
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Lexport, vrai relais de croissance pour la France en 2014 Les combinaisons pays/secteur porteuses pour les exportateurs franais en 2014

Copyright Euler Hermes - 22/01/2014

En 2014, la croissance revient dans la partie

La croissance mondiale devrait atteindre +3,1% en 2014 et +3,3% en 2015
2012 Croissance du PIB mondial conomies avances conomies mergentes Amrique du Nord tats-Unis Canada Amrique Latine Brsil Europe de l'Ouest Royaume-Uni Zone Euro Allemagne France Italie Espagne Europe Centrale Russie Turquie Asie Chine Japon Inde Ocanie Australie Moyen-Orient Arabie saoudite mirats Arabes Unis Afrique Maroc Afrique du Sud 2,5 1,5 4,3 2,7 2,8 1,7 2,6 0,9 -0,3 0,3 -0,6 0,9 0,0 -2,6 -1,6 2,1 3,4 2,2 4,7 7,7 1,9 3,2 3,5 3,6 3,2 5,0 4,4 5,8 2,7 2,5 2013 2,3 1,2 4,1 1,8 1,8 1,8 2,6 2,4 0,0 1,8 -0,5 0,5 0,2 -1,9 -1,3 1,7 1,5 4,0 4,7 7,6 1,9 4,4 2,3 2,3 2,4 4,0 3,5 4,0 4,5 2,1 2014 3,1 2,2 4,6 2,9 3,0 2,6 3,1 2,5 1,2 2,3 0,9 1,6 0,6 0,3 0,5 2,7 3,0 4,0 4,8 7,5 1,6 5,3 2,9 2,9 3,7 4,5 4,0 4,9 4,5 3,5 2015 3,3 2,3 4,8 3,1 3,2 2,6 3,5 2,9 1,6 2,5 1,3 1,7 1,2 0,8 1,0 2,9 3,1 4,2 4,7 7,3 1,0 5,8 3,3 3,3 4,3 5,0 4,0 5,1 5,0 4,0

Lindice global des dfaillances devrait se replier de -1% en 2014 mais la sinistralit stablirait 24% au dessus de son niveau davant la crise (2000-2007)

* Pondrations dans le PIB mondial aux prix de marchs 2012

Source: Euler Hermes

Source: Euler Hermes 3

10 game changers pour une seconde manche du commerce mondial : +4,8% en 2014
La baisse de dynamisme sur les marchs mergents serait compense par une reprise plus solide des conomies avances
Les 10 game changers dEuler Hermes pour 2014 Importations mondiales et contributions rgionales, croissance annuelle

#1 La transformation du modle conomique chinois sera sous contrle #2 Les Etats-Unis se rindustrialiseront avec ou sans argent facile #3 La zone euro continuera de panser ses plaies, et la cicatrisation a dj commenc #4 Les mousquetaires montaires et le dArtagnan japonais #5 Its the price, stupid! , quand la dsinflation menace les conomies avances #6 Pays priphriques : esquiver la crise de liquidit, miser sur la reprise des pays curs #7 Emergents : la fragilit est une question de politique conomique #8 Grer les anciens et nouveaux risques politiques en 2014 #9 La monte des blocs : une nouvelle forme de protectionnisme ? #10 Rquilibrage de lconomie mondiale : ne pas mettre la charrue devant les bufs
Source: Euler Hermes Copyright Euler Hermes - 22/01/2014 Source: Euler Hermes 4

La France devra marquer des buts lextrieur !

Croissance lente de +0,6% en 2014 : lexport apparat comme le seul vritable salut, entre une demande domestique atone et un investissement en repli
France
PIB Consommation prive Dpenses publiques Investissement Construction quipement Stocks Exportations Importations Exportations nettes Balance courante Emploi Taux de chmage Salaires Inflation Solde budgtaire ** Solde b udgtaire (% de PIB) Dette publique (% de PIB)
PIB nominal **
po ids 1 00% 58% 25% 1 9% 5% 1 4%

2012
0,0 -0,3 1,4 -1,2 -0,4 -1,5 -0,9 2,5 -0,9 1,0 -44,9 -2,2 -0,3 10,2 0,9 2,0 -96,0 -4,8 91,7
2 032

2013
0,2 0,4 1,7 -2,4 -3,9 -1,9 0,2 0,3 0,9 -0,2 -37,0 -1,8 -0,7 10,9 0,9 0,9 -83,3 -4,1 93,9
2 057

2014
0,6 0,4 1,0 -0,3 -0,9 -0,3 0,2 1,3 1,1 0,0 -36,6 -1,8 -0,1 11,1 1,1 1,1 -74,1 -3,6 95,8
2 085

2015
1,2 1,0 0,8 0,7 0,8 0,7 0,2 2,2 1,9 0,1 -30,7 -1,4 0,3 10,9 1,3 1,5 -62,6 -3,0 96,1
21 39

Evolutions des exportations et des carnets exports

0% 28% 29%

* **

-1 %

Balance courante (% de PIB)

En glissement annuel, sauf indication contraire * Contribution la croissance du PIB ** Milliards d'euros
Source: Euler Hermes Copyright Euler Hermes - 22/01/2014

Dficit commercial stabilis en 2014 (64 Mds ), lgrement rduit en 2015 (62 Mds )

Exports France : la remonte de terrain ?

La demande mondiale adresse la France augmenterait de 19 mds en 2014 (+3,9% par rapport 2013), dont 8 mds pour la zone euro (+4%)
Demande mondiale adresse la France : gains attendus pour les dix premiers contributeurs

Risque dimpay toujours prsent : +2% en 2014

Indice de dfaillances des partenaires export (IDEX) de la France
Partenaires l'exportation IDEX 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Allemagne Belgique Italie Espagne Royaume-Uni Etats-Unis Pays-Bas Suisse Chine Russie 2012 14% -6% 4% 2% 37% -8% -16% 21% -4% -13% 1% 2013 e 10% -6% 12% 10% 25% -14% -11% 10% 0% -4% -5% 2014 p 2% -6% 4% 0% 4% -5% -6% 0% -3% 2% 5%

Sources : IHS Global Insight, Euler Hermes

(*) dans le total des exportations de la France

Sources : Chelem, Euler Hermes

Trois hypothses fortes (mais tenables) pour 2014 : + Financement russi de la reprise : les encours de crdit (-1% GA en nov. 13) augmenteraient en 2014 + Leuro devrait tre moins fort (infrieur 1,3 dollar) permettant un lger effet prix + La brume dissipe permettrait de relancer linvestissement (Baromtre EH : seule 1 PME sur 5 a lintention dinvestir plus en 2014, 1 sur 6 envisage daller lexport)
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Lexport, vrai relais de croissance pour la France en 2014 Les combinaisons pays/secteur porteuses pour les exportateurs franais en 2014

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Les prochaines routes du commerce mondial : de celle de la soie, celle de la tablette, celle du plastique ?
Les Next 18 et les Big 7 dEuler Hermes
Croissance tendancielle des importations sur 2012-2015 Croissance tendancielle des importations sur 2012-2015

Sources : IHS Global Insight, Euler Hermes Sources : Banque mondiale, FMI, IHS Global Insight, prvisions Euler Hermes Copyright Euler Hermes - 22/01/2014 8

Match #1 : Surfer sur la rindustrialisation amricaine par une offre de technologies avances
Limpossible concurrence par les prix
Evolution du cot unitaire du travail dans le secteur manufacturier (base US Dollar)

Cependant, des opportunits pour le secteur des quipements industriels

Ventilation des investissements par secteur sur la priode 2014-2015

+65%*

Sources : IHS Global Insight, Euler Hermes

* Evolution sur la priode 2001 - 2011 Source: Bureau of Labor Statistics Copyright Euler Hermes - 22/01/2014

Investissements dans le secteur manufacturier amricain : 550Mds USD au cours des deux prochaines annes dopportunits addtionnelles
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Match #2 : Le nouveau business model Chinois, une chance pour les entreprises franaises en Chine et en Asie
En Chine, profiter de la hausse continue des ventes de produits contenu (luxe, services et technologies associs)
Taille des marchs de gros et de dtail en Chine

Laronautique, symbole des opportunits rgionales (Chine, ASEAN) gnres par la classe moyenne et le commerce rgional Trafic arien en Asie/Pacifique: +45% sur 2012/2007 (+29% au niveau mondial)
Ventilation par principales zones des carnets de commandes des avionneurs Zones Part dans CC* des monocou loirs Part dans CC* des longcourriers et jumbo jets

3000

2500

+30% entre 2013 et 2015 soit +560Mds USD

2000
en Mds USD

1500

Europe Amrique du Nord

16% 32% 34% 6%

14% 23% 31% 21

Montant estim des livraisons jusqu 2020**: 420Mds USD

1000

500

Asie / Pacifique
Moyen Orient 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 (e) (p) (p)
Sources : IHS Global Insight, Euler Hermes

* carnets de commandes davions commerciaux au premier semestre 2013 ** prix catalogue Sources : Constructeurs, Euler Hermes

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Match #3 : Le corridor agro-auto France-Europe de lEst-Russie

Une classe moyenne russe qui consomme, squipe, se loge mieux
Taille des marchs des produits agroalimentaires et automobiles en Russie

Un exemple: la demande agroalimentaires et boissons en pleine expansion en Europe de lEst

Evolution des principales importations dans les pays de lEurope de lEst* 2012/2011 TOTAL Produits alimentaires et animaux vivants Boissons et tabac +2% +8% +9% +2% 2013/2012** 0% +5% +4% -4%

+25%
entre 2013 et 2015

Matires brutes non comestibles, hors carburants Combustibles Huiles, graisses dorigine vgtale ou animale Produits chimiques Articles manufacturs Machines et matriels de transport

+6% +9% +2% -2% +2%

-7% -2% +3% 0% +1%

es: estimation / p: prvision * Bulgarie, Rpublique Tchque, Estonie, Hongrie, Lituanie,, Lettonie, Pologne, Roumanie, Slovnie, Slovaquie, Croatie Source: IHS Global Insight Copyright Euler Hermes - 22/01/2014 ** sur les 3 premiers trimestres Source : Eurostat 11

Quart de finale : Tirer profit de linfrastructure gap Brsilien (voire mondial)

Croissance la plus faible parmi les BRICS : +2,5% en 2014 et +2,9% en 2015 Miser sur les retombes des efforts ncessaires dans les infrastructures
Indice EULER HERMES deffort dintgration aux rseaux de transports mondiaux

Importantes fragilits structurelles Insuffisance de linvestissement (18% du PIB) Carences en infrastructures Perte de comptitivit : tensions sur le march du travail, cots unitaires levs, fiscalit dfavorable Mais trs fort potentiel 1re conomie dAmrique latine, 6me conomie mondiale Demande domestique robuste, population active croissante et classe moyenne mergente
=> Plan dInvestissements en Logistique (2012): routes / rseaux ferrs ports 2x70 Mds USD aroports dinvestissements
* dont prs de 60% durant les 5 premires annes Copyright Euler Hermes - 22/01/2014

en infrastructure* en sur les 20 prochaines annes

Sources : Euler Hermes 12

Demi-finale : Saisir les opportunits de la diversification des pays rente : Lexemple du Golfe
2014, une anne de paradoxes pour la rgion Une manne dans la construction et les infrastructures jusquen 2022 au Qatar
Taille du march de la construction au Qatar

en M UDS

+ Croissance conomique attendue de lordre de 3,7% en 2014 et 4,3% en 2015 + Relais de croissance dans les secteurs non lis lnergie et significatifs excdents financiers - Situation politique trs volatile et potentiel pour une contagion rgionale des conflits en cours - Forte sensibilit aux prix et lquilibre offre/demande du ptrole

60 000

50 000

+10% en moyenne annuelle jusqu 2020

40 000

30 000

20 000

10 000

0 2000 2005 2010 2015p 2020p

Sources : IHS Global Insight, Euler Hermes

Copyright Euler Hermes - 22/01/2014

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La Finale : lanne de lAfrique ? Mythe ou Ralit ?

Un continent au coeur dun flux croissant dchanges
Prvisions des volutions des imports/exports de biens Algrie +787 / +684

Des besoins en quipements grandissants pour tous les acteurs conomiques

Principales importations africaines de biens en 2012 (hors combustibles et matires premires)

Maroc +312 / +588

Tunisie +245 / +331

Egypte 400 / +560

EQUIPEMENTS

CONSOMMATION

+26%
Sngal +51 / +6 Ghana +259 / +284 Cameroun Cte DIvoire +183 / +118 Les pays ctiers et riches en commodits prsentent le plus de potentiel Gabon +60 / 30 +81 / +73 Kenya +127/ +278 Tanzanie +114 / +197 Nigeria +985 / +376 Ethiopie +100 / +207

+30% +25% +12%

+13%
Angola +787 / +415 potentiel Afrique du Sud +1282 / +1438 Prvisions de croissance entre 2012 et 2015
Sources : International Trade Center, Euler Hermes 14

Gains des exports sur les 10 prochaines annes / Gains des imports sur les 10 prochaines annes En milliards de USD

Sources: IHS Global Insight, Euler Hermes Copyright Euler Hermes - 22/01/2014

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