EVALUACION ECONOMICA DE EVALUACION ECONOMICA DE

PROYECTOS PROYECTOS
MINEROMETALURGICOS MINEROMETALURGICOS
CAPITULO 3 PARTE 4 CAPITULO 3 PARTE 4
FORMULACION Y PREPARACION DE FORMULACION Y PREPARACION DE
PROYECTOS MINEROMETALURGICOS PROYECTOS MINEROMETALURGICOS
PROFESOR: XIMENA VELOSO V. PROFESOR: XIMENA VELOSO V.
INACAP INACAP
IQUIQUE IQUIQUE- -CHILE CHILE
11
ES EL TOTAL DE GASTOS PROPIOS QUE TIENE LA OPERACION ES EL TOTAL DE GASTOS PROPIOS QUE TIENE LA OPERACION
DEL PROYECTO. DEL PROYECTO.
SON DESEMBOLSOS O EGRESOS MONETARIOS PERIODICOS SON DESEMBOLSOS O EGRESOS MONETARIOS PERIODICOS
DURANTE LA EJECUCION DEL PROYECTO. OCURREN A TRAVES DURANTE LA EJECUCION DEL PROYECTO. OCURREN A TRAVES
DE TODA LA VIDA UTIL DEL PROYECTO. DE TODA LA VIDA UTIL DEL PROYECTO.
LOS COSTOS SE AGRUPAN EN CATEGORIAS. LO MAS LOS COSTOS SE AGRUPAN EN CATEGORIAS. LO MAS
FRECUENTE EN EVALUACION DE PROYECTOS: FRECUENTE EN EVALUACION DE PROYECTOS:
3.27 COSTO 3.27 COSTO
COSTO FIJO Y COSTO VARIABLE COSTO FIJO Y COSTO VARIABLE
COSTO DIRECTO Y COSTO INDIRECTO COSTO DIRECTO Y COSTO INDIRECTO
UN MISMO COSTO PUEDE ESTAR EN DOS O MAS CATEGORIAS. UN MISMO COSTO PUEDE ESTAR EN DOS O MAS CATEGORIAS.
POR EJEMPLO SER COSTO FIJO Y COSTO INDIRECTO. POR EJEMPLO SER COSTO FIJO Y COSTO INDIRECTO.
POR OTRO LADO UN DETERMINADO DESEMBOLSO PUEDE POR OTRO LADO UN DETERMINADO DESEMBOLSO PUEDE
TENER UN COMPONENTE FIJO Y UNO VARIABLE, POR EJEMPLO TENER UN COMPONENTE FIJO Y UNO VARIABLE, POR EJEMPLO
SUELDO BASE Y SUELDO BASE Y SOBRETIEMPOS O BONO PRODUCCION. SOBRETIEMPOS O BONO PRODUCCION.
3.28 COSTOS VARIABLES 3.28 COSTOS VARIABLES
COSTOS NECESARIOS PARA PRODUCIR EL PRODUCTO, PERO AQUELLOS COSTOS NECESARIOS PARA PRODUCIR EL PRODUCTO, PERO AQUELLOS
QUE AUMENTAN O DISMINUYEN EN FORMA PROPORCIONAL CON LOS QUE AUMENTAN O DISMINUYEN EN FORMA PROPORCIONAL CON LOS
NIVELES DE PRODUCCION. NIVELES DE PRODUCCION.
EJEMPLOS: EJEMPLOS:
MATERIAS PRIMAS MATERIAS PRIMAS
INSUMOS INSUMOS
SUMINISTROS SUMINISTROS
ENERGIA ELECTRICA ENERGIA ELECTRICA
VAPOR VAPOR VAPOR VAPOR
AGUA AGUA
COMBUSTIBLE COMBUSTIBLE
ENVASES ENVASES
SOBRETIEMPOS SOBRETIEMPOS
BONOS DE PRODUCCION BONOS DE PRODUCCION
COMISION SOBRE VENTAS COMISION SOBRE VENTAS
PARA CADA ITEM SE EXPRESA EL CONSUMO ANUAL Y EL PRECIO. EN PARA CADA ITEM SE EXPRESA EL CONSUMO ANUAL Y EL PRECIO. EN
BASE A ELLO SE CALCULA EL COSTO ANUAL (US$/AO, $/AO, UF/AO). BASE A ELLO SE CALCULA EL COSTO ANUAL (US$/AO, $/AO, UF/AO).
VARIAR LOS NIVELES DE PRODUCCION SIGNIFICA ACTUAR SOBRE LOS VARIAR LOS NIVELES DE PRODUCCION SIGNIFICA ACTUAR SOBRE LOS
COSTOS VARIABLES. COSTOS VARIABLES.
3.29 COSTOS FIJOS 3.29 COSTOS FIJOS
SON COSTOS INDEPENDIENTES DEL NIVEL DE SON COSTOS INDEPENDIENTES DEL NIVEL DE
PRODUCCION. SON VARIABLES CON EL TIEMPO MAS PRODUCCION. SON VARIABLES CON EL TIEMPO MAS
QUE CON LA PRODUCCION. QUE CON LA PRODUCCION.
ENTRE LOS COSTOS FIJOS ANUALES SE CONSIDERAN: ENTRE LOS COSTOS FIJOS ANUALES SE CONSIDERAN:
GASTOS GENERALES GASTOS GENERALES
GASTOS FINANCIEROS GASTOS FINANCIEROS GASTOS FINANCIEROS GASTOS FINANCIEROS
DEPRECIACION DEPRECIACION
CONTRIBUCIONES CONTRIBUCIONES
SUELDOS DEL PERSONAL SUELDOS DEL PERSONAL
SEGUROS SEGUROS
MANTENCIONES MANTENCIONES
GASTOS DE VENTAS GASTOS DE VENTAS
3.30 3.30 GRAFI GRAFICO DE VARIABILIDAD DE LOS COSTOS CO DE VARIABILIDAD DE LOS COSTOS
CV CV
UU
= COSTO VARIABLE UNITARIO = COSTO VARIABLE UNITARIO
3.31 3.31 DESGLOSE DE COSTOS FIJOS DESGLOSE DE COSTOS FIJOS
SEGUROS Y CONTRIBUCIONES SEGUROS Y CONTRIBUCIONES EN LOS COSTOS ANUALES POR EN LOS COSTOS ANUALES POR
ESTE ITEM SE PUEDEN CONSIDERAR LOS SIGUIENTES: ESTE ITEM SE PUEDEN CONSIDERAR LOS SIGUIENTES:
CONTRIBUCIONES 0,2% VALOR OBRAS CIVILES CONTRIBUCIONES 0,2% VALOR OBRAS CIVILES
SEGURO EDIFICIOS 0,2 SEGURO EDIFICIOS 0,2 - - 0,4% VALOR OBRAS CIVILES 0,4% VALOR OBRAS CIVILES
SEGURO EQUIPOS 1% VALOR EQUIPOS SEGURO EQUIPOS 1% VALOR EQUIPOS
MANTENCION Y REPARACION MANTENCION Y REPARACION SE PUEDE CONSIDERAR DE UN SE PUEDE CONSIDERAR DE UN
0,5 A 3% DEL ACTIVO FIJO COMO COSTO ANUAL. 0,5 A 3% DEL ACTIVO FIJO COMO COSTO ANUAL.
GASTOS GENERALES GASTOS GENERALES SE CONSIDERAN GASTOS DE OFICINA, SE CONSIDERAN GASTOS DE OFICINA, GASTOS GENERALES GASTOS GENERALES SE CONSIDERAN GASTOS DE OFICINA, SE CONSIDERAN GASTOS DE OFICINA,
DE LABORATORIO Y GASTOS VARIOS. SE ASIGNA UNA CANTIDAD DE LABORATORIO Y GASTOS VARIOS. SE ASIGNA UNA CANTIDAD
MENSUAL Y SE CALCULA POR EL AO. MENSUAL Y SE CALCULA POR EL AO.
DEPRECIACION DEPRECIACION SE CONSIDERA EL COSTO POR SE CONSIDERA EL COSTO POR
DEPRECIACION DE EQUIPOS E INSTALACIONES Y DE OBRAS DEPRECIACION DE EQUIPOS E INSTALACIONES Y DE OBRAS
CIVILES. SE USA DEPRECIACION LINEAL. CIVILES. SE USA DEPRECIACION LINEAL.
EN EL CURSO SE USARA VIDA UTIL PROPUESTA POR SII, SIN EN EL CURSO SE USARA VIDA UTIL PROPUESTA POR SII, SIN
VALOR RESIDUAL DE LOS ACTIVOS, SALVO EN AQUELLOS BIENES VALOR RESIDUAL DE LOS ACTIVOS, SALVO EN AQUELLOS BIENES
QUE NO SE HAN DEPRECIADO COMPLETAMENTE. QUE NO SE HAN DEPRECIADO COMPLETAMENTE.
3.31 3.31 DESGLOSE DE COSTOS FIJOS DESGLOSE DE COSTOS FIJOS
EJEMPLO EJEMPLO : SE CONSIDERA UNA PLANTA CON UN PERIODO DE : SE CONSIDERA UNA PLANTA CON UN PERIODO DE
EVALUACION DE 10 AOS. EVALUACION DE 10 AOS.
SE CONSIDERAN SE CONSIDERAN - - OBRAS CIVILES: 120.000 US$ OBRAS CIVILES: 120.000 US$
- - VIDA UTIL: 25 AOS VIDA UTIL: 25 AOS
DEPRECIACION = (120.000 DEPRECIACION = (120.000 - - 0) / 25 = 4.800 US$ 0) / 25 = 4.800 US$
VV
L L
= 120.000 = 120.000 - - 4.800 * 10 = 72.000 US$ 4.800 * 10 = 72.000 US$
EL AO 10 SE RECUPERA EL VALOR RESIDUAL DE OBRAS CIVILES, EL AO 10 SE RECUPERA EL VALOR RESIDUAL DE OBRAS CIVILES,
POR LO TANTO SE TENDRA UN INGRESO. POR LO TANTO SE TENDRA UN INGRESO.
GASTOS DE VENTA GASTOS DE VENTA (MARKETING): IMPLICA COSTO FIJO EN (MARKETING): IMPLICA COSTO FIJO EN
PUBLICIDAD Y COMISIONES FIJAS. ESTE COSTO ES FIJO SI SE PUBLICIDAD Y COMISIONES FIJAS. ESTE COSTO ES FIJO SI SE
DEJA UN VALOR ESTABLECIDO PREVIAMENTE INDEPENDIENTE DE DEJA UN VALOR ESTABLECIDO PREVIAMENTE INDEPENDIENTE DE
LAS VENTAS O DE LOS INGRESOS. LAS VENTAS O DE LOS INGRESOS.
3.31 3.31 DESGLOSE DE COSTOS FIJOS DESGLOSE DE COSTOS FIJOS
TABLA TABLA: PLANILLA ANUAL DE SUELDOS : PLANILLA ANUAL DE SUELDOS
SUELDOS DEL PERSONAL SUELDOS DEL PERSONAL: PARA EL PERSONAL DE : PARA EL PERSONAL DE
PLANTA EN BASE AL SUELDO PLANTA EN BASE AL SUELDO BRUTO BRUTO Y A LAS LEYES Y A LAS LEYES
SOCIALES AMBAS CANTIDADES EXPRESADAS POR MES SOCIALES AMBAS CANTIDADES EXPRESADAS POR MES
SE CALCULA EL COSTO ANUAL. SE CALCULA EL COSTO ANUAL.
SUELDO
LEYES SUELDO COSTO
CARGO CANTIDAD
SUELDO
IMPONIBLE O
BRUTO
(US$/MES)
LEYES
SOCIALES
(US$/MES)
SUELDO
LIQUIDO
(US$/MES)
COSTO
ANUAL
(US$/AO)
TOTAL
3.31 3.31 DESGLOSE DE COSTOS FIJOS DESGLOSE DE COSTOS FIJOS
GASTOS FINANCIEROS: GASTOS FINANCIEROS: CORRESPONDE AL PAGO DE CORRESPONDE AL PAGO DE
INTERESES POR EL CAPITAL OBTENIDO POR LA VIA DEL INTERESES POR EL CAPITAL OBTENIDO POR LA VIA DEL
PRESTAMO. PRESTAMO.
EJEMPLO: PIDO AL BANCO US$ 10.000 EJEMPLO: PIDO AL BANCO US$ 10.000
PAGO AL BANCO PAGO AL BANCO US$ 12.500 US$ 12.500
EL PAGO SE DESCOMPONE EN DOS PARTES: EL PAGO SE DESCOMPONE EN DOS PARTES:
AMORTIZACION US$ 10.000 AMORTIZACION US$ 10.000
INTERES O COSTO FINANCIERO INTERES O COSTO FINANCIERO US$ 2.500 US$ 2.500 INTERES O COSTO FINANCIERO INTERES O COSTO FINANCIERO US$ 2.500 US$ 2.500
SE TIENE US$ 2.500 COMO COSTO. SE TIENE US$ 2.500 COMO COSTO.
SOBRE US$ 2.500 NO PAGO IMPUESTO. SOBRE US$ 2.500 NO PAGO IMPUESTO.
OBSERVACION OBSERVACION::
POR LO GENERAL EL PEDIR PRESTAMO MEJORA LA POR LO GENERAL EL PEDIR PRESTAMO MEJORA LA
RENTABILIDAD DEL PROYECTO. RENTABILIDAD DEL PROYECTO.
PRIMERO SE DEBE HACER UNA EVALUACION PURA, SOLO PRIMERO SE DEBE HACER UNA EVALUACION PURA, SOLO
USAR CAPITAL PROPIO (COSTO FINANCIERO = 0) Y USAR CAPITAL PROPIO (COSTO FINANCIERO = 0) Y
DESPUES ANALIZAR DESPUES ANALIZAR FINANCIAMIENTO. FINANCIAMIENTO.
3.32 3.32 ESTRUCTURA COSTOS DEL PROYECTO ESTRUCTURA COSTOS DEL PROYECTO
ITEM ITEM
COSTO COSTO
(UNIDAD (UNIDAD
MONETARIA/AO) MONETARIA/AO)
COSTOS FIJOS COSTOS FIJOS
DEPRECIACION DEPRECIACION
SEGUROS Y CONTRIBUCIONES SEGUROS Y CONTRIBUCIONES
MANTENCION Y REPARACION MANTENCION Y REPARACION
PERSONAL DE PLANTA PERSONAL DE PLANTA
GASTOS GENERALES GASTOS GENERALES
GASTOS DE VENTAS GASTOS DE VENTAS GASTOS DE VENTAS GASTOS DE VENTAS
GASTOS FINANCIEROS GASTOS FINANCIEROS
TOTAL COSTOS FIJOS TOTAL COSTOS FIJOS
COSTOS VARIABLES COSTOS VARIABLES
MATERIAS PRIMAS MATERIAS PRIMAS
INSUMOS INSUMOS
SUMINISTROS SUMINISTROS
ENVASES ENVASES
PERSONAL DE TEMPORADA PERSONAL DE TEMPORADA
TOTAL COSTOS VARIABLES TOTAL COSTOS VARIABLES
COSTO TOTAL COSTO TOTAL
3.33 3.33 INGRESO POR VENTA INGRESO POR VENTA
PARA UN PRODUCTO SE PARA UN PRODUCTO SE CALCULA CALCULA COMO COMO
I = P * q (UM / AO) I = P * q (UM / AO)
I = INGRESO ANUAL POR VENTAS I = INGRESO ANUAL POR VENTAS (UM / AO) (UM / AO)
q = PRODUCCION ANUAL DEL PRODUCTO q = PRODUCCION ANUAL DEL PRODUCTO (CANTIDAD / AO) (CANTIDAD / AO)
P = PRECIO UNITARIO DEL PRODUCTO P = PRECIO UNITARIO DEL PRODUCTO (UM / CANTIDAD) (UM / CANTIDAD)
EL PRECIO RESULTA DE: EL PRECIO RESULTA DE:
DEL ESTUDIO DE DEL ESTUDIO DE
MERCADO (OFERTA O MERCADO (OFERTA O
COMPETENCIA) COMPETENCIA)
SI PRODUCTO NO SI PRODUCTO NO
EXISTE EN EL MERCADO EXISTE EN EL MERCADO
ACTUAL SE CONSIDERA ACTUAL SE CONSIDERA
UN PRECIO UN PRECIO
INCREMENTADO EN UN INCREMENTADO EN UN
% SOBRE EL COSTO DE % SOBRE EL COSTO DE
PRODUCCION. PRODUCCION.
3.34 PUNTO DE EQUILIBRIO (BREAK EVEN POINT) 3.34 PUNTO DE EQUILIBRIO (BREAK EVEN POINT)
REPRESENTA UN INDICE QUE INDICA LA PRODUCCION REPRESENTA UN INDICE QUE INDICA LA PRODUCCION
MINIMA ANUAL A PARTIR DE LA CUAL LA EMPRESA MINIMA ANUAL A PARTIR DE LA CUAL LA EMPRESA
COMIENZA A OBTENER UTILIDADES. COMIENZA A OBTENER UTILIDADES.
EN PUNTO EQUILIBRIO: EN PUNTO EQUILIBRIO:
3.34 3.34 PUNTO DE EQUILIBRIO (BREAK EVEN POINT) PUNTO DE EQUILIBRIO (BREAK EVEN POINT)
SIEMPRE SIEMPRE ESTE ANALISIS SE PRESENTA GRAFICAMENTE: ESTE ANALISIS SE PRESENTA GRAFICAMENTE:
3.34.1 VARIACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 3.34.1 VARIACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
AUMENTO CV AUMENTO CV
UU
3.34.1 VARIACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 3.34.1 VARIACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
AUMENTO CF AUMENTO CF
3.34.1 VARIACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 3.34.1 VARIACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
AUMENTO P AUMENTO P
3.34.2 ANALISIS GRAFICOS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 3.34.2 ANALISIS GRAFICOS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
3.34.2 ANALISIS GRAFICOS DEL PUNTO DE 3.34.2 ANALISIS GRAFICOS DEL PUNTO DE
EQUILIBRIO EQUILIBRIO
CONSIDERANDO UN MISMO NEGOCIO CON DOS DIFERENTES CONSIDERANDO UN MISMO NEGOCIO CON DOS DIFERENTES
TECNOLOGIAS ALTERNATIVAS. TECNOLOGIAS ALTERNATIVAS.
TECNOLOGIA I TECNOLOGIA I
LIVIANA EN CF LIVIANA EN CF
MAS PESADA EN CV MAS PESADA EN CV
GANO MENOS QUE EN II GANO MENOS QUE EN II
TECNOLOGIA II TECNOLOGIA II
MAS PESADA EN CF MAS PESADA EN CF
MAS LIVIANA EN CV MAS LIVIANA EN CV
EN PERDIDA PIERDO MAS QUE I EN PERDIDA PIERDO MAS QUE I GANO MENOS QUE EN II GANO MENOS QUE EN II
MENOS RETORNO ESPERADO MENOS RETORNO ESPERADO
EN PERDIDA PIERDO MAS QUE I EN PERDIDA PIERDO MAS QUE I
MAS RETORNO ESPERADO MAS RETORNO ESPERADO
LUEGO: LUEGO:
DIFERENCIA DE I Y II ES DE RIESGO. DIFERENCIA DE I Y II ES DE RIESGO.
EN AMBAS EN AMBAS q q
E E
EN EL MISMO PUNTO. EN EL MISMO PUNTO.
CUAL ELIJO DEPENDE DE CUANTO RIESGO ESTOY CUAL ELIJO DEPENDE DE CUANTO RIESGO ESTOY
DISPUESTO A ACEPTAR. DISPUESTO A ACEPTAR.
3.35 IMPACTO DE LA ESTRUCTURA DE COSTOS 3.35 IMPACTO DE LA ESTRUCTURA DE COSTOS
LOS NEGOCIOS CON ALTOS COSTOS LOS NEGOCIOS CON ALTOS COSTOS
FIJOS DEPENDEN DEL VOLUMEN. FIJOS DEPENDEN DEL VOLUMEN.
LOS NEGOCIOS CON ALTOS COSTOS LOS NEGOCIOS CON ALTOS COSTOS
VARIABLES DEPENDEN DE LOS VARIABLES DEPENDEN DE LOS VARIABLES DEPENDEN DE LOS VARIABLES DEPENDEN DE LOS
COSTOS. COSTOS.
3.36 COSTO DE PRODUCCION 3.36 COSTO DE PRODUCCION
CORRESPONDE A LA TOTALIDAD DE LOS COSTOS CORRESPONDE A LA TOTALIDAD DE LOS COSTOS
QUE SE INCURRE AL PRODUCIR UN PRODUCTO EN QUE SE INCURRE AL PRODUCIR UN PRODUCTO EN
UN PERIODO DE TIEMPO DETERMINADO. UN PERIODO DE TIEMPO DETERMINADO.
3.36 COSTO DE PRODUCCION 3.36 COSTO DE PRODUCCION
C C
P P
= CF = CF
UU
+ CV + CV
UU
3.37 3.37 ECONOMIA DE ESCALA ECONOMIA DE ESCALA
EXISTE CUANDO LOS AUMENTOS EN EL TAMAO DE EXISTE CUANDO LOS AUMENTOS EN EL TAMAO DE
LA PLANTA O EN LOS VOLUMENES DE PRODUCCION LA PLANTA O EN LOS VOLUMENES DE PRODUCCION
VAN ACOMPAADOS CON INCREMENTOS VAN ACOMPAADOS CON INCREMENTOS
PROPORCIONALMENTE MENORES EN LOS COSTOS PROPORCIONALMENTE MENORES EN LOS COSTOS
TOTALES DE PRODUCCION, LO CUAL HACE QUE LOS TOTALES DE PRODUCCION, LO CUAL HACE QUE LOS
COSTOS MEDIOS SEAN DECRECIENTES. COSTOS MEDIOS SEAN DECRECIENTES.
HAY INDUSTRIAS EN QUE LAS ECONOMIAS DE HAY INDUSTRIAS EN QUE LAS ECONOMIAS DE HAY INDUSTRIAS EN QUE LAS ECONOMIAS DE HAY INDUSTRIAS EN QUE LAS ECONOMIAS DE
ESCALA SON MUY IMPORTANTES. ESCALA SON MUY IMPORTANTES.
3.38 3.38 OTRA CLASIFICACION DE COSTOS OTRA CLASIFICACION DE COSTOS
A) A) COSTO DIRECTO COSTO DIRECTO INCLUYE AQUELLOS RUBROS QUE SE INCLUYE AQUELLOS RUBROS QUE SE
ASIGNAN DIRECTAMENTE A UN PRODUCTO DETERMINADO. ASIGNAN DIRECTAMENTE A UN PRODUCTO DETERMINADO.
EJEMPLO EJEMPLO MATERIA PRIMA MATERIA PRIMA
MANO OBRA DIRECTA MANO OBRA DIRECTA
B) B) COSTO INDIRECTO COSTO INDIRECTO INCLUYE AQUELLOS RUBROS QUE INCLUYE AQUELLOS RUBROS QUE
PARTICIPAN EN FORMA COLECTIVA EN LAS ACTIVIDADES DE PARTICIPAN EN FORMA COLECTIVA EN LAS ACTIVIDADES DE
LA EMPRESA. LA EMPRESA. LA EMPRESA. LA EMPRESA.
EJEMPLO: EJEMPLO:
MANO OBRA INDIRECTA MANO OBRA INDIRECTA (JEFE TURNO, SUPERVISORES, (JEFE TURNO, SUPERVISORES,
CONTROL CALIDAD, ETC.) CONTROL CALIDAD, ETC.)
MATERIALES INDIRECTOS MATERIALES INDIRECTOS (ETIQUETAS, ENVASES, ETC.) (ETIQUETAS, ENVASES, ETC.)
3.39 3.39 CICLO COMERCIAL CICLO COMERCIAL
ES EL PERIODO QUE TRANSCURRE ENTRE EL ES EL PERIODO QUE TRANSCURRE ENTRE EL
ABASTECIMIENTO DE LAS MATERIAS PRIMAS Y EL ABASTECIMIENTO DE LAS MATERIAS PRIMAS Y EL
MOMENTO EN QUE SE PERCIBEN LOS INGRESOS MOMENTO EN QUE SE PERCIBEN LOS INGRESOS
POR VENTAS DE LOS PRODUCTOS FINALES. POR VENTAS DE LOS PRODUCTOS FINALES.
ESTE CICLO ES MUY IMPORTANTE PARA ESTE CICLO ES MUY IMPORTANTE PARA
DIMENSIONAR EL CAPITAL DE TRABAJO QUE DIMENSIONAR EL CAPITAL DE TRABAJO QUE
REQUERIRA EL PROYECTO. REQUERIRA EL PROYECTO.
3.40 3.40 EGRESOS TOTALES DEL PROYECTO EGRESOS TOTALES DEL PROYECTO
SE TENDRAN EGRESOS DE FONDOS INICIALES Y SE TENDRAN EGRESOS DE FONDOS INICIALES Y
EGRESOS EN EL TRANSCURSO DE LA VIDA UTIL DEL EGRESOS EN EL TRANSCURSO DE LA VIDA UTIL DEL
PROYECTO. PROYECTO.
3.40.1 EGRESOS INICIALES DE FONDOS 3.40.1 EGRESOS INICIALES DE FONDOS
CORRESPONDEN AL TOTAL DE LA INVERSION CORRESPONDEN AL TOTAL DE LA INVERSION
REQUERIDA PARA LA PUESTA EN MARCHA DEL REQUERIDA PARA LA PUESTA EN MARCHA DEL
PROYECTO. SE DESIGNAN POR: PROYECTO. SE DESIGNAN POR:
ACTIVO FIJO ACTIVO FIJO
ACTIVO NOMINAL ACTIVO NOMINAL
CAPITAL DE TRABAJO CAPITAL DE TRABAJO
3.41 3.41 CAPITAL DE TRABAJO (W) CAPITAL DE TRABAJO (W)
CORRESPONDE A LOS RECURSOS MONETARIOS QUE CORRESPONDE A LOS RECURSOS MONETARIOS QUE
SE REQUIEREN AL COMIENZO PARA ASEGURAR LA SE REQUIEREN AL COMIENZO PARA ASEGURAR LA
OPERACION NORMAL DE UN PROYECTO DURANTE UN OPERACION NORMAL DE UN PROYECTO DURANTE UN
CICLO COMERCIAL, CUBRIENDO EL DESFASE DE CICLO COMERCIAL, CUBRIENDO EL DESFASE DE
TIEMPO ENTRE INGRESOS Y EGRESOS. TIEMPO ENTRE INGRESOS Y EGRESOS.
EXISTEN DIVERSOS METODOS PARA CALCULAR EL EXISTEN DIVERSOS METODOS PARA CALCULAR EL EXISTEN DIVERSOS METODOS PARA CALCULAR EL EXISTEN DIVERSOS METODOS PARA CALCULAR EL
CAPITAL DE TRABAJO, SE ESTUDIARAN DOS DE ELLOS CAPITAL DE TRABAJO, SE ESTUDIARAN DOS DE ELLOS
EN EL EN EL CURSO. CURSO.
3.41 3.41 CAPITAL DE TRABAJO (W) CAPITAL DE TRABAJO (W)
PRESUPUESTO DE CAJA PRESUPUESTO DE CAJA: : ES UN CUADRO ESQUEMATICO ES UN CUADRO ESQUEMATICO
QUE MUESTRA EN CADA PERIODO LOS INGRESOS Y QUE MUESTRA EN CADA PERIODO LOS INGRESOS Y
EGRESOS EN EFECTIVO DE LA CAJA, PERO CUBRE EGRESOS EN EFECTIVO DE LA CAJA, PERO CUBRE
PLAZOS BREVES, POR LO GENERAL DE UN AO (MES A PLAZOS BREVES, POR LO GENERAL DE UN AO (MES A
MES). MES).
SU OBJETIVO ES EL MANEJO DE LAS FINANZAS DE SU OBJETIVO ES EL MANEJO DE LAS FINANZAS DE
CORTO PLAZO. CORTO PLAZO. CORTO PLAZO. CORTO PLAZO.
NOTACION NOTACION: : EN CONTABILIDAD LOS VALORES EN CONTABILIDAD LOS VALORES
NEGATIVOS SE COLOCAN SIN EL SIGNO NEGATIVO, NEGATIVOS SE COLOCAN SIN EL SIGNO NEGATIVO,
PERO EL NUMERO SE ESCRIBE ENTRE PARENTESIS. PERO EL NUMERO SE ESCRIBE ENTRE PARENTESIS.
- - 10.500 US$ 10.500 US$ (10.500) US$ (10.500) US$
3.41.1 METODO DEL DEFICIT ACUMULADO MAXIMO 3.41.1 METODO DEL DEFICIT ACUMULADO MAXIMO
ESTE METODO SUPONE CALCULAR PARA CADA MES, ESTE METODO SUPONE CALCULAR PARA CADA MES,
DURANTE EL PERIODO INICIAL DEL PROYECTO, LOS DURANTE EL PERIODO INICIAL DEL PROYECTO, LOS
FLUJOS DE INGRESOS Y EGRESOS PROYECTADOS Y FLUJOS DE INGRESOS Y EGRESOS PROYECTADOS Y
DETERMINAR LOS DEFICIT O SUPERAVIT DETERMINAR LOS DEFICIT O SUPERAVIT
ACUMULADOS PARA ASIGNAR EL SALDO NEGATIVO ACUMULADOS PARA ASIGNAR EL SALDO NEGATIVO
MAYOR COMO CUANTIA DE LA INVERSION QUE DEBE MAYOR COMO CUANTIA DE LA INVERSION QUE DEBE
EFECTUARSE EN CAPITAL DE TRABAJO PARA EFECTUARSE EN CAPITAL DE TRABAJO PARA
FINANCIAR UNA OPERACION NORMAL. FINANCIAR UNA OPERACION NORMAL.
SE TRABAJA EN ESTE METODO CON AYUDA DEL SE TRABAJA EN ESTE METODO CON AYUDA DEL
PRESUPUESTO DE CAJA. PRESUPUESTO DE CAJA.
OBSERVACION: OBSERVACION:
UTILIDAD UTILIDAD LIQUIDEZ LIQUIDEZ
UTILIDAD = GANANCIA UTILIDAD = GANANCIA
LIQUIDEZ = FACILIDAD CON QUE UN ACTIVO PUEDE LIQUIDEZ = FACILIDAD CON QUE UN ACTIVO PUEDE
TRANSFORMARSE EN DINERO. TRANSFORMARSE EN DINERO.
3.41.2 MODELO DE PRESUPUESTO DE CAJA 3.41.2 MODELO DE PRESUPUESTO DE CAJA
ITEM ITEM \ \ MES MES 11 22 33 --- --- XX XX
INGRESOS INGRESOS
VENTAS VENTAS AL AL CONTADO CONTADO
VENTAS VENTAS AA CREDITO CREDITO
TOTAL TOTAL INGRESOS INGRESOS
EGRESOS EGRESOS
COMPRA COMPRA MP MP COMPRA COMPRA MP MP
COMPRA COMPRA INSUMOS INSUMOS
SUMINISTROS SUMINISTROS
SUELDOS SUELDOS
GASTOS GASTOS OFICINA OFICINA
LABORATORIO LABORATORIO
TOTAL TOTAL EGRESOS EGRESOS
SALDO DEL MES SALDO DEL MES
SALDO ACUMULADO SALDO ACUMULADO
3.41.3 3.41.3 OTRA FORMA DE CALCULAR EL CAPITAL DE TRABAJO OTRA FORMA DE CALCULAR EL CAPITAL DE TRABAJO
SE ESTIMA EN FUNCION DEL COSTO TOTAL MENSUAL, SE ESTIMA EN FUNCION DEL COSTO TOTAL MENSUAL,
MULTIPLICANDO ESTE POR EL NUMERO DE MESES EN MULTIPLICANDO ESTE POR EL NUMERO DE MESES EN
QUE LA FAENA OPERARA SIN RECIBIR AUN EL QUE LA FAENA OPERARA SIN RECIBIR AUN EL
INGRESO POR VENTAS O BIEN ESTOS PRIMEROS INGRESO POR VENTAS O BIEN ESTOS PRIMEROS
MONTOS SON INSUFICIENTES PARA CUBRIR LOS MONTOS SON INSUFICIENTES PARA CUBRIR LOS
COSTOS. COSTOS.
HAY QUE RECORDAR QUE LOS INGRESOS SE RECIBEN HAY QUE RECORDAR QUE LOS INGRESOS SE RECIBEN
UNA VEZ QUE SE HA CUMPLIDO EL CICLO UNA VEZ QUE SE HA CUMPLIDO EL CICLO
PRODUCTIVO Y EL CICLO DE COMERCIALIZACION. PRODUCTIVO Y EL CICLO DE COMERCIALIZACION.
W = W = CT anual CT anual * n * n
MESES MESES
S/I S/I
12 12
3.42 EGRESOS DURANTE LA VIDA UTIL DEL PROYECTO 3.42 EGRESOS DURANTE LA VIDA UTIL DEL PROYECTO
SE TENDRAN TANTO LOS EGRESOS DE OPERACION SE TENDRAN TANTO LOS EGRESOS DE OPERACION
COMO LOS NO OPERACIONALES LOS CUALES COMO LOS NO OPERACIONALES LOS CUALES
CONSTITUYEN TODOS LOS FLUJOS DE SALIDAS CONSTITUYEN TODOS LOS FLUJOS DE SALIDAS
REALES DE CAJA ANUALES. REALES DE CAJA ANUALES.
DENTRO DE LOS DE OPERACION SE TENDRAN DENTRO DE LOS DE OPERACION SE TENDRAN
EGRESOS POR LOS COSTOS VARIABLES Y POR LOS EGRESOS POR LOS COSTOS VARIABLES Y POR LOS
COSTOS FIJOS, EXCLUIDOS DENTRO DE ESTOS COSTOS FIJOS, EXCLUIDOS DENTRO DE ESTOS COSTOS FIJOS, EXCLUIDOS DENTRO DE ESTOS COSTOS FIJOS, EXCLUIDOS DENTRO DE ESTOS
ULTIMOS LA DEPRECIACION Y LOS COSTOS ULTIMOS LA DEPRECIACION Y LOS COSTOS
FINANCIEROS (EGRESO NO OPERACIONAL). FINANCIEROS (EGRESO NO OPERACIONAL).
LOS CARGOS POR DEPRECIACION NO IMPLICAN UN LOS CARGOS POR DEPRECIACION NO IMPLICAN UN
GASTO EN EFECTIVO SINO UNO CONTABLE. GASTO EN EFECTIVO SINO UNO CONTABLE.
DENTRO DE LOS EGRESOS MONETARIOS NO DENTRO DE LOS EGRESOS MONETARIOS NO
OPERACIONALES SE TIENEN LOS GASTOS DE OPERACIONALES SE TIENEN LOS GASTOS DE
INTERESES POR LOS PRESTAMOS OBTENIDOS Y EL INTERESES POR LOS PRESTAMOS OBTENIDOS Y EL
IMPUESTO A LA RENTA. IMPUESTO A LA RENTA.
3.43 IMPUESTO A LA RENTA 3.43 IMPUESTO A LA RENTA
EN CHILE SE PAGA UN IMPUESTO A LA RENTA QUE GRAVA LAS EN CHILE SE PAGA UN IMPUESTO A LA RENTA QUE GRAVA LAS
RENTAS DEL CAPITAL INVERTIDO EN LOS DISTINTOS RENTAS DEL CAPITAL INVERTIDO EN LOS DISTINTOS
SECTORES ECONOMICOS. SECTORES ECONOMICOS.
SEGUN LEY DE REFORMA TRIBUTARIA SEGUN LEY DE REFORMA TRIBUTARIA NN 18.985 18.985 DEL DEL
18/06/90 Y MODIFICACION DEL AO 2001 Y OTRAS 18/06/90 Y MODIFICACION DEL AO 2001 Y OTRAS: :
IMPUESTO A LAS EMPRESAS ES DEL 20% DE SUS UTILIDADES. IMPUESTO A LAS EMPRESAS ES DEL 20% DE SUS UTILIDADES.
SIN EMBARGO SI LA EMPRESA REMESA O ENVIA SUS SIN EMBARGO SI LA EMPRESA REMESA O ENVIA SUS
UTILIDADES AL EXTRANJERO DEBE PAGAR UN IMPUESTO UTILIDADES AL EXTRANJERO DEBE PAGAR UN IMPUESTO
ADICIONAL CUYA TASA GENERAL Y FIJA ES DE 35%. ADICIONAL CUYA TASA GENERAL Y FIJA ES DE 35%.
LAS EMPRESAS ESTATALES NO PAGAN IMPUESTO (CODELCO, LAS EMPRESAS ESTATALES NO PAGAN IMPUESTO (CODELCO,
ENAMI, ENAP, ETC.). ENAMI, ENAP, ETC.).
LAS PERDIDAS NO PAGAN IMPUESTO, SON ABSORBIDAS EN EL LAS PERDIDAS NO PAGAN IMPUESTO, SON ABSORBIDAS EN EL
PERIODO SIGUIENTE. PERIODO SIGUIENTE.
3.43 IMPUESTO A LA RENTA 3.43 IMPUESTO A LA RENTA
ITEM ITEM \ \AO AO 00 11 22 33
UTILIDAD ANTES IMPUESTO UTILIDAD ANTES IMPUESTO
IMPUESTOS IMPUESTOS
UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA
(1.478) (1.478)
- -
(1.478) (1.478)
511 511
- -
511 511
12.134 12.134
2.233 2.233
9.901 9.901
EJEMPLO EJEMPLO
12.134 12.134 - - 1.478 + 511 = 11.167 * 0,20 = 2.233 1.478 + 511 = 11.167 * 0,20 = 2.233
IMPUESTO IMPUESTO = UTILIDAD BRUTA = UTILIDAD BRUTA - - UTILIDAD NETA UTILIDAD NETA
IMPUESTO IMPUESTO = TASA * UTILIDAD BRUTA = TASA * UTILIDAD BRUTA
UTILIDAD BRUTA UTILIDAD BRUTA = = INGRESOS INGRESOS - - COSTOS COSTOS
3.43.1 3.43.1 LA TRAMA DE LA TRAMA DE
LOS IMPUESTOS LOS IMPUESTOS
3.43.2 TRIBUTACION EN LA MINERIA
En Chile, la estructura general de impuestos a la
renta de las empresas ha sido concebida como
una herramienta para promover el ahorro
privado y la inversin. La tributacin se ha
establecido en dos niveles:
EMPRESAS: Impuesto de primera categora
(tasa fija de 20%). (tasa fija de 20%).
PERSONAS: Global complementario (tasa
variable 5 - 40%) o Impuesto de 2da categora.
La tributacin para la Pequea y Mediana
Minera es distinta a la de la Gran Minera, ya
que en este caso, se grava la actividad sobre la
renta presunta.
3.43.3 ROYALTY EN LA MINERIA
En tanto, el Impuesto Especfico a la Minera, En tanto, el Impuesto Especfico a la Minera,
conocido como Royalty, fue establecido mediante la conocido como Royalty, fue establecido mediante la
Ley 20.026 del 16 de junio de 2005. Este impuesto Ley 20.026 del 16 de junio de 2005. Este impuesto
a la minera se adopt considerando que se trata de a la minera se adopt considerando que se trata de
recursos naturales no renovables y que, son recursos naturales no renovables y que, son
propiedad de todos los chilenos. propiedad de todos los chilenos. propiedad de todos los chilenos. propiedad de todos los chilenos.
Las tasas impositivas son progresivas y van desde Las tasas impositivas son progresivas y van desde
un 0,5% hasta llegar a un 5%, es sobre las ventas. un 0,5% hasta llegar a un 5%, es sobre las ventas.
Por ser un porcentaje, este impuesto genera Por ser un porcentaje, este impuesto genera
mayores ingresos al Estado cuando el precio del mayores ingresos al Estado cuando el precio del
mineral sube y las utilidades de las empresas mineral sube y las utilidades de las empresas
aumentan. aumentan.
3.44 INGRESOS TOTALES DEL PROYECTO 3.44 INGRESOS TOTALES DEL PROYECTO
CORRESPONDEN A: CORRESPONDEN A:
INGRESOS POR VENTAS INGRESOS POR VENTAS
RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
VALOR RESIDUAL EQUIPOS, OBRAS CIVILES VALOR RESIDUAL EQUIPOS, OBRAS CIVILES
VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO
VALOR TERRENO VALOR TERRENO VALOR TERRENO VALOR TERRENO
MAQUILA MAQUILA
ASESORIAS ASESORIAS
SERVICIOS SERVICIOS
OTROS OTROS
3.45 CALENDARIZACION DE PRODUCCION 3.45 CALENDARIZACION DE PRODUCCION
ES NORMAL SUPONER EN EVALUACION DE PROYECTOS ES NORMAL SUPONER EN EVALUACION DE PROYECTOS
QUE LOS PRIMEROS AOS LAS PLANTAS NO TRABAJAN QUE LOS PRIMEROS AOS LAS PLANTAS NO TRABAJAN
A PLENA CAPACIDAD. A PLENA CAPACIDAD.
ES OPTATIVO DE ACUERDO AL TIPO DE EMPRESA, ES OPTATIVO DE ACUERDO AL TIPO DE EMPRESA,
TECNOLOGIA USADA, AUTOMATIZACION, MERCADO TECNOLOGIA USADA, AUTOMATIZACION, MERCADO
DEL PROYECTO, ETC. DEL PROYECTO, ETC. DEL PROYECTO, ETC. DEL PROYECTO, ETC.
EN ALGUNOS CASOS SE SUPONE: EN ALGUNOS CASOS SE SUPONE:
11
ER ER
AO 60 AO 60 - - 70 % 70 %
22
DO DO
AO 80 AO 80 - - 85 % 85 %
33
ER ER
AO AO 100 % 100 %
3.46 HORIZONTE DE EVALUACION 3.46 HORIZONTE DE EVALUACION
ES EL PERIODO QUE SE DEFINE PARA ESTIMAR LOS ES EL PERIODO QUE SE DEFINE PARA ESTIMAR LOS
BENEFICIOS Y COSTOS DEL PROYECTO (VIDA UTIL DEL BENEFICIOS Y COSTOS DEL PROYECTO (VIDA UTIL DEL
PROYECTO). PROYECTO).
DEPENDE DE LOS SIGUIENTES FACTORES: DEPENDE DE LOS SIGUIENTES FACTORES:
VIDA UTIL DE EQUIPOS Y/O INFRAESTRUCTURA VIDA UTIL DE EQUIPOS Y/O INFRAESTRUCTURA
RESERVAS DE MINERAL RESERVAS DE MINERAL
COMPORTAMIENTO EN EL TIEMPO DE BENEFICIOS COMPORTAMIENTO EN EL TIEMPO DE BENEFICIOS
Y COSTOS Y COSTOS
CERTIDUMBRE DE LAS PROYECCIONES REALIZADAS CERTIDUMBRE DE LAS PROYECCIONES REALIZADAS
3.46 HORIZONTE DE EVALUACION 3.46 HORIZONTE DE EVALUACION
OBSERVACIONES: OBSERVACIONES:
MIENTRAS MAS LARGO SEA EL PERIODO, MAS MIENTRAS MAS LARGO SEA EL PERIODO, MAS
DEBIL SERA LA PROYECCION YA QUE ES MAS DEBIL SERA LA PROYECCION YA QUE ES MAS
INCIERTA SU PROBABILIDAD DE OCURRENCIA. INCIERTA SU PROBABILIDAD DE OCURRENCIA.
PARA FIJAR EL HORIZONTE DEL PROYECTO SE PARA FIJAR EL HORIZONTE DEL PROYECTO SE
RECOMIENDA HACERLO EN FUNCION DE LOS RECOMIENDA HACERLO EN FUNCION DE LOS
ANTECEDENTES, ASI CUANDO ESTOS SON MAS ANTECEDENTES, ASI CUANDO ESTOS SON MAS
DEBILES DEBE CONSIDERARSE UN PERIODO MAS DEBILES DEBE CONSIDERARSE UN PERIODO MAS
CORTO, EN CAMBIO CUANDO SON MAS FUERTES, CORTO, EN CAMBIO CUANDO SON MAS FUERTES,
HAY BASES PARA UN TIEMPO MAS LARGO. HAY BASES PARA UN TIEMPO MAS LARGO.
3.47 VALORES DE DESECHO Y VENTA DE ACTIVOS 3.47 VALORES DE DESECHO Y VENTA DE ACTIVOS
SE SABE QUE SE SABE QUE: :
VALOR LIBRO = VALOR ADQ. VALOR LIBRO = VALOR ADQ. DEPRE. ACUMULADA DEPRE. ACUMULADA
EN LAS EMPRESAS NO SE LLEVA CONTABILIDAD POR EN LAS EMPRESAS NO SE LLEVA CONTABILIDAD POR
ACTIVO, SE LLEVA CONTABILIDAD DE TODA LA ACTIVO, SE LLEVA CONTABILIDAD DE TODA LA
EMPRESA. EMPRESA.
VALOR DE DESECHO = VALOR POR VENTA DEL PROYECTO. VALOR DE DESECHO = VALOR POR VENTA DEL PROYECTO.
DE LOS VALORES LIBROS DE DE LOS VALORES LIBROS DE
TODOS LOS ACTIVOS. TODOS LOS ACTIVOS.
SI SE VENDE LA MAQUINA SE ANOTA ARRIBA EN EL SI SE VENDE LA MAQUINA SE ANOTA ARRIBA EN EL
FLUJO DE CAJA COMO VENTA ACTIVO (VALOR FLUJO DE CAJA COMO VENTA ACTIVO (VALOR
SALVAMENTO). CUANDO NO LA VENDO Y LA VALORO SALVAMENTO). CUANDO NO LA VENDO Y LA VALORO
SE ANOTA COMO VALOR DE DESECHO ABAJO. SE ANOTA COMO VALOR DE DESECHO ABAJO.
3.47 VALORES DE DESECHO Y VENTA DE ACTIVOS 3.47 VALORES DE DESECHO Y VENTA DE ACTIVOS
SIEMPRE EN VENTA ACTIVO HAY QUE ANALIZAR SI SIEMPRE EN VENTA ACTIVO HAY QUE ANALIZAR SI
SE VENDE CON UTILIDAD O CON PERDIDA. SE VENDE CON UTILIDAD O CON PERDIDA.
VENTA CON UTILIDAD VENTA CON UTILIDAD V V
VENTA VENTA
> V > V
LIBRO LIBRO
VENTA A PERDIDA VENTA A PERDIDA V V
VENTA VENTA
< V < V
LIBRO LIBRO VENTA VENTA LIBRO LIBRO
SIEMPRE VAN JUNTOS VENTA ACTIVO Y VALOR SIEMPRE VAN JUNTOS VENTA ACTIVO Y VALOR
LIBRO, ASI COMO TAMBIEN DEPRECIACION Y LIBRO, ASI COMO TAMBIEN DEPRECIACION Y
VALOR LIBRO. VALOR LIBRO.
3.48 FLUJO DE CAJA 3.48 FLUJO DE CAJA
ES UN CUADRO ESQUEMATICO EN EL QUE SE ESTABLECEN ES UN CUADRO ESQUEMATICO EN EL QUE SE ESTABLECEN
TANTO LAS ENTRADAS Y SALIDAS MONETARIAS COMO LAS TANTO LAS ENTRADAS Y SALIDAS MONETARIAS COMO LAS
NO MONETARIAS PARA CADA AO DEL PROYECTO. ES NO MONETARIAS PARA CADA AO DEL PROYECTO. ES
INFORMACION A LARGO PLAZO. INFORMACION A LARGO PLAZO.
LA INFORMACION BASICA PARA GENERAR ESTE FLUJO ESTA LA INFORMACION BASICA PARA GENERAR ESTE FLUJO ESTA
CONTENIDA EN LOS ESTUDIOS DE MERCADO, ESTUDIO CONTENIDA EN LOS ESTUDIOS DE MERCADO, ESTUDIO
TECNICO Y EN EL CALCULO DE INVERSIONES Y COSTOS. TECNICO Y EN EL CALCULO DE INVERSIONES Y COSTOS.
EL FLUJO DE CAJA SE COMPONE DE CUATRO ELEMENTOS EL FLUJO DE CAJA SE COMPONE DE CUATRO ELEMENTOS
BASICOS: BASICOS:
LOS EGRESOS INICIALES DE FONDOS LOS EGRESOS INICIALES DE FONDOS
LOS INGRESOS Y EGRESOS DE OPERACION LOS INGRESOS Y EGRESOS DE OPERACION
EL MOMENTO EN QUE OCURREN EL MOMENTO EN QUE OCURREN ESTOS ESTOS
INGRESOS INGRESOS Y Y EGRESOS EGRESOS
EL VALOR DE DESECHO O SALVAMENTO EL VALOR DE DESECHO O SALVAMENTO
3.48 FLUJO DE CAJA 3.48 FLUJO DE CAJA
EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA
ITEM \ \\ \ AO 0 1 2 3 ... n
INGRESOS
(+) VENTAS
(+) VALOR RESIDUAL
COSTOS
(-) COSTO VARIABLE
(-) COSTO FIJO SIN DEPRECIACION Y SIN GASTO FINANCIERO
(-) DEPRECIACION
(-) VALOR EN LIBROS
(-) GASTOS FINANCIEROS (-) GASTOS FINANCIEROS
UTILIDAD BRUTA
(-) IMPUESTO
UTILIDAD NETA
(+) DEPRECIACION
(+) VALOR EN LIBROS
(-) AMORTIZACION
INVERSIONES
(-) ACTIVO FIJO Y REINVERSIONES
(-) ACTIVO NOMINAL
(-) CAPITAL DE TRABAJO
(+) RECUPERACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
(+) RECUPERACION TERRENO
FLUJO NETO
3.48.1 3.48.1 FLUJO DE FLUJO DE CAJA PURO Y MIXTO CAJA PURO Y MIXTO
CUANDO EL OBJETIVO DE LA EVALUACION ES MEDIR CUANDO EL OBJETIVO DE LA EVALUACION ES MEDIR
LA CONVENIENCIA DE IMPLEMENTAR UN PROYECTO SE LA CONVENIENCIA DE IMPLEMENTAR UN PROYECTO SE
HACE EL FLUJO DE CAJA PURO. HACE EL FLUJO DE CAJA PURO.
LA GRAN MAYORIA DE LOS PROYECTOS COMBINA LA GRAN MAYORIA DE LOS PROYECTOS COMBINA
FUENTES DE FINANCIAMIENTO PROPIAS CON AJENAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO PROPIAS CON AJENAS
(BANCOS NACIONALES Y EXTRANJEROS, CORFO, (BANCOS NACIONALES Y EXTRANJEROS, CORFO, (BANCOS NACIONALES Y EXTRANJEROS, CORFO, (BANCOS NACIONALES Y EXTRANJEROS, CORFO,
SERCOTEC, ETC.). SERCOTEC, ETC.).
EL FINANCIAMIENTO MIXTO PERMITE DEDUCIR EL EL FINANCIAMIENTO MIXTO PERMITE DEDUCIR EL
INTERES O GASTO FINANCIERO DEL PAGO DE INTERES O GASTO FINANCIERO DEL PAGO DE
IMPUESTO. IMPUESTO.
3.48.1 3.48.1 FLUJO DE FLUJO DE CAJA PURO Y MIXTO CAJA PURO Y MIXTO
EJEMPLO EJEMPLO
ITEM ITEM PROYECTO PURO PROYECTO PURO PROYECTO MIXTO PROYECTO MIXTO
INGRESOS INGRESOS
COSTOS COSTOS
DEPRECIACION DEPRECIACION
COSTO COSTO FINANCIERO FINANCIERO
100 100
50 50
10 10
--
100 100
50 50
10 10
88
UTILIDAD UTILIDAD ANTES ANTES IMPUESTO IMPUESTO
IMPUESTO IMPUESTO ((50 50%%))
UTILIDAD UTILIDAD NETA NETA
40 40
20 20
20 20
32 32
16 16
16 16
DEPRECIACION DEPRECIACION
AMORTIZACION AMORTIZACION
10 10
--
10 10
12 12
FLUJO NETO FLUJO NETO 30 30 14 14
3.48.1 3.48.1 FLUJO DE FLUJO DE CAJA PURO Y MIXTO CAJA PURO Y MIXTO
EN CONCLUSION
SIEMPRE SE PREPARAN AL MENOS DOS FLUJOS DE CAJA.
EN EVALUACION PURA:
- PROYECTO SIN PRESTAMO
- SOLO CAPITAL PROPIO
- COSTO FINANCIERO = 0
-
FN
-
EN EVALUACION CON FINANCIAMIENTO:
- PROYECTO CON PRESTAMO
- HAY COSTO FINANCIERO Y AMORTIZACION
-
( )

+
+ =
n
n
O
i 1
FN
I VAN
total
( )

+
+ =
n
n
O
i 1
FN
I VAN
PROPIO CAPITAL