UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y ADISTANCIA

UNAD

CURSO ACADEMICO
ADMINISTRACION FINANCIERA

TRABAJO COLABORATIVO 2

INTEGRANTE
JOREGE LUIS ANICHIARICO ARTEAGA
BRAHIAM FELIPE ACUA CARRILLO
FERNANDA PATRICIA CRISTANCHO
MARIA CAROLINA CASTELAR

GRUPO
134
TUTORA
MARTHA LUCA FUERTES DAZ
FECHA
27/11/2014

INTRODUCCION
Las empresas para ser competitivas en el mundo de hoy, necesitan contar con
una buena organizacin y administracin de los recursos disponibles; la
administracin financiera es la encargada de hacer buen uso de tales recursos,
tomar decisiones que afectan a la empresa positiva o negativamente; En este
trabajo abordaremos la importancia que tiene para las empresas actuales una
eficiente administracin financiera la cual depende en gran parte de la
planeacin financiera que debe hacerse sobre bases de conocimiento
financieros y de administracin que permitan el logro de los objetivos y metas
delas organizaciones o empresas.
Cuando se habla de administracin nos referimos al hecho o arte de dirigir los
diferentes procesos para que se realicen bajo criterios de planeacin,
direccin, control y Cuando se habla de finanzas nos referimos a la inversin
de los recursos econmicos de la empresa buscando rendimiento, de tal modo
que la importancia de la administracin financiera ha cambiado de forma
creciente porque en el pasado solo buscaba la acumulacin de recursos
manteniendo inventarios y ampliacin de plantas y equipos, hoy en da forma
parte del proceso de control y decisin, procesos que influyen en la planeacin
financiera porque cuando en una empresa se decide acerca de un negocio hay
una implicacin financiera que para su anlisis o evaluacin especializada se
necesitan conocimientos claros y precisos sobre administracin financiera.

OBJETIVOS

reconocer el objetivo financiero de la empresa y la relacin con la toma

eficiente de las tres decisiones fundamentales para cumplir ese objetivo.
comprender los riesgos y rendimientos que conlleva una inversin y como
la inversin de capital crea valor para la empresa.

identificar las diversas fuentes de financiamiento a las que puede recurrir

una empresa en el corto, mediano y largo plazo, as como la mejor mezcla
de financiamiento o estructura del capital que esta debe manejar.

Descripcin de la empresa:
Nombre de la empresa: Moda Sport S.A
Tipo de empresa: Fabricacin y comercializacin de jeans para dama.
Ramo a que pertenece: Textil.
La empresa Moda Sport S.A, en el segundo semestre de 2010, desea
reemplazar su mquina fileteadora vieja por una ms eficiente. La fileteadora
antigua se adquiri hace dos aos a un precio de $300.000 pesos y se ha
venido depreciando ao a ao, esta se puede vender en $380.000 pesos en
el mercado de equipo usado. Su valor depreciado en libros es de $120.000
con una vida til de 5 aos, usando la depreciacin de lnea recta. La nueva
fileteadora se puede comprar e instalar por $1.650.000 pesos, donde los
$50.000 corresponde a la instalacin, tiene una vida til de 5 aos, al final de
los cuales se espera que tenga un valor de rescate de $420.000. Debido a su
mayor eficiencia, se espera que la nueva fileteadora produzca ahorros anuales
e incrementales de $230.000. La tasa de impuesto corporativo de la empresa
es de 36%.
Con esta nueva mquina la empresa estudia producir una nueva lnea de
productos para complementar su lnea de jeans para dama. La nueva lnea
requiere inversiones en efectivo de $25 millones de pesos al momento 0. Se
esperan flujos de ingreso de efectivo, de $6.500.000 en el ao 1, $7.000.000
en el ao 2, $8.500.000 en el ao 3, y $9.500.000 en los aos 4 y 5. La tasa
de oportunidad para inversiones similares es de 12%.

Teniendo en cuenta el planteamiento de la empresa realizado en el

trabajo colaborativo No 1 y la continuidad del mismo para este segundo
trabajo colaborativo desarrolle los siguientes puntos:

1. Calcular el valor presente neto del proyecto de la lnea de jeans. Es

aceptable el proyecto?
El Valor Presente Neto (VPN) es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar
proyectos de inversin a largo plazo. El Valor Presente Neto permite
determinar si una inversin cumple con el objetivo bsico financiero:
MAXIMIZAR la inversin. El Valor Presente Neto permite determinar si dicha
inversin puede incrementar o reducir el valor de las Pymes. Ese cambio en
el valor estimado puede ser positivo, negativo o continuar igual. Si es positivo
significar que el valor de la firma tendr un incremento equivalente al monto

del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma reducir su
riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la
empresa no modificar el monto de su valor.
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto
de
las siguientes variables:

depende

La inversin inicial previa, las inversiones durante la operacin, los flujos netos
de efectivo, la tasa de descuento y el nmero de periodos que dure el proyecto.
Para calcular el valor presente neto del proyecto de la nueva lnea de jeans de
la empresa MODA SPORT S.A se tendr en cuenta la siguiente informacin
Inversin inicial
$ 25.000.000
Costo operativos
Maquina
filiteadora
$1.270.000

Por 5 aos flujo de efectivo

$6.500.000 en el ao 1
$7.000.000 en el ao 2
$8.500.000 en el ao 3
$9.500.000 en el ao 4
$9.500.000 en el ao 5

MODA SPORTS S.A

AOS
0
1
2
3
4
5

FLUJO DE
EFECTIVO

-26.270.000
6.500.000
7.000.000

8.500.000
9.500.000
9.500.000
VALOR PRESENTE
NETO

VALOR PRESENTE

TASA DE
INTERES

36%

-$26.270.000,00
$4.779.411,76
$3.784.602,08
$3.379.109,00
$2.776.949,43
$2.041.874,58
-$9.508.053,14
-$9.508.053,14

Entonces de acuerdo a los clculos realizados el valor presente neto del

proyecto de la nueva lnea de jeans ser de:

-$9.508.053,14 no es aceptable el proyecto.

2. Determine la Tasa Interna de Rendimiento para este proyecto.

La tasa interna de retorno de una inversin o proyecto es la tasa efectiva anual
compuesto de retorno o tasa de descuento que hace que el valor actual neto
de todos los flujos de efectivo (tanto positivos como negativos) de una
determinada inversin igual a cero.

MODA SPORTS S.A

AOS FLUJO DE EFECTIVO
0
1
2
3
4
5

-26270000
6500000
7000000
8500000
9500000
9500000

VALOR PRESENTE NETO

VALOR PRESENTE
-$
26.270.000,00
$
5.603.448,28
$
5.202.140,31
$
5.445.590,23
$
5.246.765,43
$
4.523.073,65
-$

TASA INTERNA DE RETORNO

TASA DE INTERES

16%

248.982,11
-$248.982,11
16%

Debido al planteamiento que presenta el caso de la empresa MODA SPORT

S.A, la tasa de interna de retorno ser negativa debido a la alta tasa del 36%
de impuesto corporativo de la empresa el valor retorno ser negativo. Por lo
que el porcentaje ser del 16%.

3. Cul sera el caso si la tasa de oportunidad para este proyecto es de

10%?

MODA SPORTS S.A

AOS FLUJO DE EFECTIVO
VALOR PRESENTE
TASA DE OPORTUNIDAD 10%
0
-$26.270.000,00
-26.270.000
1
$5.909.090,91
6.500.000
2
$5.785.123,97
7.000.000
3
$6.386.175,81
8.500.000
4
$6.488.627,83
9.500.000
5
$5.898.752,57
9.500.000
VALOR PRESENTE NETO

$4.197.771,08
$ 4.197.771,08

Si este fuera el caso para la empresa MODA SPORT S.A la empresa tendra
mejor retorno de ingresos sobre el capital invertido. Es decir si la tasa de
oportunidad para el proyecto fuera del 10% la recuperacin sobre la inversin
sera de:
$ 4.197.771,08

4. Cul es el periodo de recuperacin del proyecto?

El periodo de recuperacin de la inversin PRI es uno de los mtodos que en
el corto plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de
evaluar sus proyectos de inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el
Periodo de Recuperacin de la Inversin es considerado un indicador que
mide tanto la liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues
permite anticipar los eventos en el corto plazo.
Es importante anotar que este indicador es un instrumento financiero que al
igual que el Valor Presente Neto y la Tasa Interna de Retorno, permite
optimizar el proceso de toma de decisiones.

Para la empresa MODA SPOTS S.A el periodo de recuperacin de la inversin

de proyecto de nueva lnea de jeans ser: 4,6147.

5. Calcule el punto de equilibrio para la empresa.

Para poder comprender mucho mejor el concepto de PUNTO DE EQUILIBRIO,
se deben identificar los diferentes costos y gastos que intervienen en el
proceso productivo. Para operar adecuadamente el punto de equilibrio es
necesario comenzar por conocer que el costo se relaciona con el volumen de
produccin y que el gasto guarda una estrecha relacin con las ventas. Tantos
costos como gastos pueden ser fijos o variables.

Como se muestra en la imagen anterior se visualiza cual es el punto de

equilibrio durante el periodo de ejecucin de la nueva lnea de jeans para la
empresa MODA SPORTS S.A

6. Determine si hay o no apalancamiento operativo en la empresa

Es la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de operacin para
aumentar al mximo los efectos de cambios en las ventas sobre utilidades
antes de intereses e impuestos." Este tipo de apalancamiento se presenta en
compaas con elevados costos fijos y bajos costos variables, generalmente
como consecuencia del establecimiento de procesos de Produccin altamente
automatizados.
MEDICION DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
Debido a que el apalancamiento operativo mide la utilidad antes de intereses
e impuestos, el mismo se concibe como un cambio porcentual en las utilidades
generadas en la operacin excluyendo los cargos por financiamiento e
impuestos. El grado de apalancamiento operativo que tiene una empresa, se
puede medir a travs del uso de la frmula siguiente:
DONDE:
GAO = Grado de apalancamiento operativo
CM = Contribucin marginal
CF = Costos fijos COSTOS FIJOS Y APALANCAMIENTO OPERATIVO.
Los cambios que las empresas registran en los costos fijos de operacin,
afectan de una forma significativa el apalancamiento operativo, ya que ste
funciona como un amplificador tanto de las prdidas como de las utilidades.
Por lo tanto debe de considerarse que cuanto ms alto es el grado de
apalancamiento operativo, mayor es el riesgo para las empresas, debido a que
se requiere de una contribucin marginal mayor que permita cubrir los costos
fijos.
Debe de tomarse en consideracin que cuando una empresa presenta un
grado alto de apalancamiento operativo, aumenta su riesgo, ya que se requiere
de una contribucin marginal mayor para poder cubrir sus costos fijos.

CONCLUSIONES
El riesgo de una inversin viene medido por la variabilidad de los
posibles retornos en torno al valor medio o esperado de los mismos, es
decir, el riesgo viene dado por la desviacin de la funcin de
probabilidad de los posibles retornos.
El futuro es incierto, todo lo que pasa a nuestro alrededor puede
cambiar de un momento a otro, es por ello que al tomar una decisin de
inversin se debe tener muy en cuenta el factor riesgo.
Con el planteamiento descrito en el modelo de estudio, que las
decisiones financieras en la administracin del riesgo de la empresa,
estn condicionadas al grado de aversin al riesgo del administrador
financiero de la empresa, sin embargo este puede ser modificado desde
el perfil cognitivo del sujeto tomador de decisiones para el manejo de la
cobertura de riesgo, desde el aprendizaje organizacional en teora
financiera, as como del conocimiento y entendimiento de los mercados
financieros.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
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Recuperado de http://www.gestiopolis.com/recursos4/docs/fin/finpubli.htm
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