WACC

40% DEUDA
CAPITAL
INTEREST
10.00%
RFR
4.00%
BETA
1.50
MRP
4%
multiple (%
8%
DEPT
$
0.02
rate debt
10%
VENTAS
1.05
GTOS
20%
COGS
55%
DEUDA
$
900.00
EFECTIVO
50%
TAX
30%
WACC
10.00% 14.8000%
Kd
2.80%
CAPM
12.0000%
7.200%
CAPEX
0.03
GROWTH
0.02

60%

VENTAS
COGS
UT BRUTA
GTOS
EBITDA
DEP
EBIT
TAXES
EBIAT
DEP+AMOR
CAPEX
NWC
FCF

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

2011

2012

2013

2014
0

2015
1

2016
2

1000
550.00
450.00
200.00
250.00
20.00
230.00
69.00
161.00
20.00
30.00
55.00
206.00

1050
577.50
472.50
210.00
262.50
21.00
241.50
72.45
169.05
21.00
31.50
30.00
188.55

1102.5
606.38
496.13
220.50
275.63
22.05
253.58
76.07
177.50
22.05
33.08
10.00
176.48

1157.625
636.69
520.93
231.53
289.41
23.15
266.25
79.88
186.38
23.15
34.73
13.00
187.80

1215.50625
$
668.53
$
546.98
$
243.10
$
303.88
$
24.31
$
279.57
$
83.87
$
195.70
$
24.31
$
36.47
-$
23.00
$
160.54
$
145.95
$
763.41

1276.281563
$
701.95
$
574.33
$
255.26
$
319.07
$
25.53
$
293.54
$
88.06
$
205.48
$
25.53
$
38.29
$
10.00
$
202.72
$
167.54

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
VP
SUMFES
VT

296.10 $
8.00%

EV
IMEQV

$
$

3,061.56
2,162.06

$
PV EMM
$
Equity Value
$
Implied Equity $

7.5
2,770.23
1,720.09
2,483.51
1,584.01

$
$
$
$

3,701.20

8
2,954.91
1,834.77
2,598.18
1,698.68

2017
3

2018
4

2019
5

1340.095640625
$
737.05
$
603.04
$
268.02
$
335.02
$
26.80
$
308.22
$
92.47
$
215.76
$
26.80
$
40.20
-$
25.00
$
177.35
$
133.25

1407.100422656
$
773.91
$
633.20
$
281.42
$
351.78
$
28.14
$
323.63
$
97.09
$
226.54
$
28.14
$
42.21
-$
18.00
$
194.47
$
132.83

1477.455444
$
812.60
$
664.85
$
295.49
$
369.36
$
29.55
$
339.81
$
101.94
$
237.87
$
29.55
$
44.32
$
73.00
$
296.10
$
183.85

2,298.15

$
$
$
$

8.5
3,139.59
1,949.44
2,712.85
1,813.35

100
140
155
10
10
10
95
105
115
$ 205.00 $ 255.00 $ 280.00
70
84
93
15
20
22
65
66
70
$ 150.00 $ 170.00 $ 185.00
$ 55.00
$ 55.00

$ 85.00
$ 30.00

$ 95.00
$ 10.00

168
180
190
200
10
10
10
10
110
135
145
150
$ 288.00 $ 325.00 $ 345.00 $ 360.00

365

380

100
110
115
120
123
126
10
50
50
80
100
34
70
80
85
90
90
95
$ 180.00 $ 240.00 $ 250.00 $ 290.00 $ 313.00 $ 255.00
$ 108.00 $ 85.00
$ 13.00 -$ 23.00

$ 95.00 $ 70.00 $ 52.00

$ 10.00 -$ 25.00 -$ 18.00

$ 125.00
$ 73.00

WACC
40.0% DEUDA
CAPITAL
INTEREST
11.0%
RFR
4.0%
BETA
1.48
MRP
4.0%
multiple (%
8.0%
DEPT
1.5%
rate debt
11.0%
VENTAS
105.0%
GTOS
20.0%
COGS
50.0%
DEUDA
$ 900.00
EFECTIVO $
50.00
TAX
35.0%
WACC
10.01% 14.7800%
Kd
2.86%
CAPM
11.9200%
7.152%
CAPEX
0.025
GROWTH
0.03
44.00
$ 400.00

60%
2011

2012

VENTAS
1000
COGS
$ 500.00
UT BRUTA $ 500.00
GTOS
$ 200.00
EBITDA
$ 300.00
DEP
$ 15.00
EBIT
$ 285.00
TAXES
$ 84.35
EBIAT
$200.65
DEP+AMOR $ 15.00
CAPEX
$ 25.00
NWC
$ 55.00
FCF
$ 245.65
EBIT
$285.00
Interest
$ 44.00
EBT
$ 241.00
TAXES
$ 84.35
NI
$156.65
15.67%

1050
525.00
525.00
210.00
315.00
15.75
299.25
89.34
209.91
15.75
26.25
30.00
229.41
299.25
44.00
255.25
89.34
165.91
15.80%

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

2013

2014
0

2015
1

2016
2

2017
3

1102.5
551.25
551.25
220.50
330.75
16.54
314.21
94.57
219.64
16.54
27.56
10.00
218.61
314.21
44.00
270.21
94.57
175.64
15.93%

1157.625
578.81
578.81
231.53
347.29
17.36
329.92
100.07
229.85
17.36
28.94
13.00
231.27
329.92
44.00
285.92
100.07
185.85
16.05%

VP
SUMFES

1215.50625
$
607.75
$
607.75
$
243.10
$
364.65
$
18.23
$
346.42
$
105.85
$
240.57
$
18.23
$
30.39
$
23.00
$
251.42
$
346.42
$
44.00
$
302.42
$
105.85
$
196.57
16.17%
$
228.54
$
940.64

1276.281563
$
638.14
$
638.14
$
255.26
$
382.88
$
19.14
$
363.74
$
111.91
$
251.83
$
19.14
$
31.91
-$
10.00
$
229.07
$
363.74
$
44.00
$
319.74
$
111.91
$
207.83
16.28%
$
189.27

1340.095640625
$
670.05
$
670.05
$
268.02
$
402.03
$
20.10
$
381.93
$
118.27
$
263.65
$
20.10
$
33.50
$
25.00
$
275.25
$
381.93
$
44.00
$
337.93
$
118.27
$
219.65
16.39%
$
206.73

VT

EV
IMEQV

$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
PV EMM
$
Equity Value
$
Implied Equity Valu $
Implied Share
$
Earnings per share

201.32 $
7.01%

2,871.14 $

1,781.78

8
3,545.89
2,200.52
3,141.16
2,791.16
9.30
1.61

9
3,989.13
2,475.59
3,416.22
3,066.22
10.22

2,722.41
1,872.41
7
3,102.66
1,925.46
2,866.09
2,516.09
8.39

$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$

2018
4

2019
5

1407.100422656
$
703.55
$
703.55
$
281.42
$
422.13
$
21.11
$
401.02
$
124.96
$
276.07
$
21.11
$
35.18
$
18.00
$
279.99
$
401.02
$
44.00
$
357.02
$
124.96
$
232.07
16.49%
$
191.16

1477.455444
$
738.73
$
738.73
$
295.49
$
443.24
$
22.16
$
421.07
$
131.98
$
289.10
$
22.16
$
36.94
-$
73.00
$
201.32
$
421.07
$
44.00
$
377.07
$
131.98
$
245.10
16.59%
$
124.94

ACC

100
140
155
168
10
10
10
10
95
105
115
110
$ 205.00 $ 255.00 $ 280.00 $ 288.00
70
84
93
100
15
20
22
10
65
66
70
70
$ 150.00 $ 170.00 $ 185.00 $ 180.00
$ 55.00
$ 55.00

$ 85.00
$ 30.00

$ 95.00
$ 10.00

$ 108.00
$ 13.00

180
190
200
10
10
10
135
145
150
$ 325.00 $ 345.00 $ 360.00

365

380

110
115
120
123
126
50
50
80
100
34
80
85
90
90
95
$ 240.00 $ 250.00 $ 290.00 $ 313.00 $ 255.00
$ 85.00
-$ 23.00

$ 95.00 $ 70.00 $ 52.00

$ 10.00 -$ 25.00 -$ 18.00

$ 125.00
$ 73.00

WACC
INTEREST
RFR
BETA
MRP
multiple (%
DEPT
rate debt
VENTAS
GTOS
COGS
DEUDA
$
EFECTIVO $
TAX
WACC
Kd
CAPM
CAPEX
GROWTH

60.0% DEUDA
11.0%
4.0%
1.5%
4.0%
8.0%
1.5%
11.0%
1.08
20.0%
50.0%
900.00
50.00
35.0%
10.6%
6.6%
4.0%
2.5%
3.0%

CAPITAL

40%

VENTAS
COGS
UT BRUTA
GTOS
EBITDA
DEP
EBIT
TAXES
EBIAT
DEP+AMOR
CAPEX
NWC
FCF

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

2011

2012

2013

2014
0

2015
1

2016
2

1000
500.00
500.00
200.00
300.00
15.00
285.00
99.75
185.25
15.00
25.00
55.00
230.25

1080
540.00
540.00
216.00
324.00
16.20
307.80
107.73
200.07
16.20
27.00
30.00
219.27

1166.4
583.20
583.20
233.28
349.92
17.50
332.42
116.35
216.08
17.50
29.16
10.00
214.41

1259.712
629.86
629.86
251.94
377.91
18.90
359.02
125.66
233.36
18.90
31.49
13.00
233.76

1360.48896
$
680.24
$
680.24
$
272.10
$
408.15
$
20.41
$
387.74
$
135.71
$
252.03
$
20.41
$
34.01
-$
23.00
$
215.43
$
194.78
$ 1,029.36

1469.328077
$
734.66
$
734.66
$
293.87
$
440.80
$
22.04
$
418.76
$
146.57
$
272.19
$
22.04
$
36.73
$
10.00
$
267.50
$
218.68

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
VP
SUMFES
VT

397.38 $
7.60%

EV
IMEQV

$
$

4,188.81
3,338.81

$
PV EMM
$
Equity Value
$
Implied Equity $

7.5
4,164.59
2,516.50
3,545.86
2,695.86

$
$
$
$

5,228.63

8
4,442.23
2,684.27
3,713.62
2,863.62

2017
3

2018
4

2019
5

1586.874322944
$
793.44
$
793.44
$
317.37
$
476.06
$
23.80
$
452.26
$
158.29
$
293.97
$
23.80
$
39.67
-$
25.00
$
253.10
$
187.08

1713.82426878
$
856.91
$
856.91
$
342.76
$
514.15
$
25.71
$
488.44
$
170.95
$
317.49
$
25.71
$
42.85
-$
18.00
$
282.35
$
188.70

1850.93021
$
925.47
$
925.47
$
370.19
$
555.28
$
27.76
$
527.52
$
184.63
$
342.88
$
27.76
$
46.27
$
73.00
$
397.38
$
240.12

3,159.45

$
$
$
$

8.5
4,719.87
2,852.03
3,881.39
3,031.39

100
140
155
10
10
10
95
105
115
$ 205.00 $ 255.00 $ 280.00
70
84
93
15
20
22
65
66
70
$ 150.00 $ 170.00 $ 185.00
$ 55.00
$ 55.00

$ 85.00
$ 30.00

$ 95.00
$ 10.00

168
180
190
200
10
10
10
10
110
135
145
150
$ 288.00 $ 325.00 $ 345.00 $ 360.00

365

380

100
110
115
120
123
126
10
50
50
80
100
34
70
80
85
90
90
95
$ 180.00 $ 240.00 $ 250.00 $ 290.00 $ 313.00 $ 255.00
$ 108.00 $ 85.00
$ 13.00 -$ 23.00

$ 95.00 $ 70.00 $ 52.00

$ 10.00 -$ 25.00 -$ 18.00

$ 125.00
$ 73.00

WACC
60% DEUDA
INTEREST
11.00%
RFR
4.00%
BETA
1.48%
MRP
4%
multiple (%
8%
DEPT
$
rate debt
11%
VENTAS
1.06
GTOS
15%
COGS
45%
DEUDA
$
900.00
EFECTIVO
50.00
TAX
35%
WACC
11%
Kd
6.60%
CAPM
4.00000000%

CAPITAL

40%

VENTAS
COGS
$
UT BRUTA $
GTOS
$
EBITDA
$
DEP
$
EBIT
$
TAXES
$
EBIAT
$
DEP+AMOR $
CAPEX
$
NWC
$
FCF
$

2011

2012

2013

2014
0

2015
1

1000
450.00
550.00
150.00
400.00
20.00
380.00
133.00
247.00
20.00
30.00
55.00
292.00

1050
472.50
577.50
157.50
420.00
21.00
399.00
139.65
259.35
21.00
31.50
30.00
278.85

1102.5
496.13
606.38
165.38
441.00
22.05
418.95
146.63
272.32
22.05
33.08
10.00
271.29

1157.625
520.93
636.69
173.64
463.05
23.15
439.90
153.96
285.93
23.15
34.73
13.00
287.36

1215.50625
$
546.98
$
668.53
$
182.33
$
486.20
$
24.31
$
461.89
$
161.66
$
300.23
$
24.31
$
36.47
-$
23.00
$
265.07
$
239.67
$ 1,177.94

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
VP
SUMFES
VT

423.16
6.60%

EV
IMEQV

$
$

5,052.14
4,202.14

$
PV EMM
$
Equity Value
$
Implied Equity $

7.5
4,432.37
2,678.30
3,856.24
3,006.24

2016
2

2017
3

2018
4

2019
5

1276.281563
$
574.33
$
701.95
$
191.44
$
510.51
$
25.53
$
484.99
$
169.75
$
315.24
$
25.53
$
38.29
$
10.00
$
312.48
$
255.45

1340.095640625
$
603.04
$
737.05
$
201.01
$
536.04
$
26.80
$
509.24
$
178.23
$
331.00
$
26.80
$
40.20
-$
25.00
$
292.60
$
216.28

1407.100422656
$
633.20
$
773.91
$
211.07
$
562.84
$
28.14
$
534.70
$
187.14
$
347.55
$
28.14
$
42.21
-$
18.00
$
315.48
$
210.84

1477.455444
$
664.85
$
812.60
$
221.62
$
590.98
$
29.55
$
561.43
$
196.50
$
364.93
$
29.55
$
44.32
$
73.00
$
423.16
$
255.70

6,411.47 $

$
$
$
$

8
4,727.86
2,856.86
4,034.80
3,184.80

$
$
$
$

3,874.20

8.5
5,023.35
3,035.41
4,213.35
3,363.35

100
10
95
$ 205.00
70
15
65
$ 150.00
$ 55.00
$ 55.00

140
155
168
180
190
200
10
10
10
10
10
10
105
115
110
135
145
150
$ 255.00 $ 280.00 $ 288.00 $ 325.00 $ 345.00 $ 360.00

365

380

84
93
100
110
115
120
123
126
20
22
10
50
50
80
100
34
66
70
70
80
85
90
90
95
$ 170.00 $ 185.00 $ 180.00 $ 240.00 $ 250.00 $ 290.00 $ 313.00 $ 255.00
$ 85.00
$ 30.00

$ 95.00
$ 10.00

$ 108.00 $ 85.00
$ 13.00 -$ 23.00

$ 95.00 $ 70.00 $ 52.00

$ 10.00 -$ 25.00 -$ 18.00

$ 125.00
$ 73.00

WACC
60% DEUDA
INTEREST
11.00%
RFR
4.00%
BETA
1.48%
MRP
4%
multiple (%
8%
DEPT
$
rate debt
11%
VENTAS
1.06
GTOS
15%
COGS
45%
DEUDA
$ 900.00
EFECTIVO
50.00
TAX
35%
WACC
11%
Kd
6.60%
CAPM
4.00%

CAPITAL

40%

VENTAS
COGS
UT BRUTA
GTOS
EBITDA
DEP
EBIT
TAXES
EBIAT
DEP+AMOR
CAPEX
NWC
FCF

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

2011

2012

2013

2014
0

2015
1

2016
2

1000
450.00
550.00
150.00
400.00
20.00
380.00
133.00
247.00
20.00
30.00
55.00
292.00

1050
472.50
577.50
157.50
420.00
21.00
399.00
139.65
259.35
21.00
31.50
30.00
278.85

1102.5
496.13
606.38
165.38
441.00
22.05
418.95
146.63
272.32
22.05
33.08
10.00
271.29

1157.625
520.93
636.69
173.64
463.05
23.15
439.90
153.96
285.93
23.15
34.73
13.00
287.36

1215.50625
$
546.98
$
668.53
$
182.33
$
486.20
$
24.31
$
461.89
$
161.66
$
300.23
$
24.31
$
36.47
-$
23.00
$
265.07
$
239.67
$ 1,177.94

1276.281563
$
574.33
$
701.95
$
191.44
$
510.51
$
25.53
$
484.99
$
169.75
$
315.24
$
25.53
$
38.29
$
10.00
$
312.48
$
255.45

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
VP
SUMFES
VT

423.16 $
6.60%

EV
IMEQV

$
$

5,052.14
4,202.14

$
PV EMM
$
Equity Value
$
Implied Equity $

7.5
4,432.37
2,678.30
3,856.24
3,006.24

$
$
$
$

6,411.47

8
4,727.86
2,856.86
4,034.80
3,184.80

2017
3

2018
4

2019
5

1340.095640625
$
603.04
$
737.05
$
201.01
$
536.04
$
26.80
$
509.24
$
178.23
$
331.00
$
26.80
$
40.20
-$
25.00
$
292.60
$
216.28

1407.100422656
$
633.20
$
773.91
$
211.07
$
562.84
$
28.14
$
534.70
$
187.14
$
347.55
$
28.14
$
42.21
-$
18.00
$
315.48
$
210.84

1477.455444
$
664.85
$
812.60
$
221.62
$
590.98
$
29.55
$
561.43
$
196.50
$
364.93
$
29.55
$
44.32
$
73.00
$
423.16
$
255.70

3,874.20

$
$
$
$

8.5
5,023.35
3,035.41
4,213.35
3,363.35

100
140
155
10
10
10
95
105
115
$ 205.00 $ 255.00 $ 280.00
70
84
93
15
20
22
65
66
70
$ 150.00 $ 170.00 $ 185.00
$ 55.00
$ 55.00

$ 85.00
$ 30.00

$ 95.00
$ 10.00

168
180
190
200
10
10
10
10
110
135
145
150
$ 288.00 $ 325.00 $ 345.00 $ 360.00

365

380

100
110
115
120
123
126
10
50
50
80
100
34
70
80
85
90
90
95
$ 180.00 $ 240.00 $ 250.00 $ 290.00 $ 313.00 $ 255.00
$ 108.00 $ 85.00
$ 13.00 -$ 23.00

$ 95.00 $ 70.00 $ 52.00

$ 10.00 -$ 25.00 -$ 18.00

$ 125.00
$ 73.00

Balance Sheet
Acrued liabilites
cash
intangibles
acc receivable
other current liab
Inventories
goodwill
deff tax asset
Acc Payable
Prepaid expenses
Long term interest
Property
Non interest debt
Shor term interest
Pension
Shareholders

Liab
93
48
80
155
22
115
155
7
70
10
300
900
220
100
100
640

100
50
100
168
10
110
150
12
70
10
300
900
220
100
100
600

900
96.5
49
90
161.5
16
112.5
152.5
9.5
70
10
300
900
220
100
100
620

Assets

1500 equity

600

EJERCICIO1
EV/SALES $
2.71
EV/EBITDA 9.0448278
EV/EBIT
9.52087137
IEV/SALES $
2.41
IEV/EBITDA8.03701727
IEV/EBIT 8.46001818
P/E
$
5.76

EV/SALES
EV/EBITDA
EV/EBIT
IEV/SALES
IEV/EBITDA
IEV/EBIT
P/E

ROIC
ROE
ROA

ROIC
ROE
ROA

$
0.32
$ 0.29976
$
0.12

DEBT /EBIT $
NET DEBT / $

#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!
#DIV/0!

Err:508
$
$
-

EV/SALES
EV/EBITDA
EV/EBIT
IEV/SALES
IEV/EBITDA
IEV/EBIT
P/E
ROIC
ROE
ROA

1.15
1.01
40%

EBITDA/IE 7.89289773
EBITDA-cap $
7.24
EBIT/IE
7.49825284

EBITDA/IE
EBITDA-capex/IE
EBIT/IE

JERCICIO1

EJERCICIO2
$
3.33
11.08404
11.66741
$
2.65
8.834846
9.299838
8.146238

EV/SALES
EV/EBITDA
EV/EBIT
IEV/SALES
IEV/EBITDA
IEV/EBIT
P/E

$
4.36
10.91057
11.48481
$
3.63
9.074911
9.552538
14.69621

$
$
$

ROIC
ROE
ROA

$
$
$

0.26
0.39
0.16

BITDA-capex/IE

0.31
0.48
0.19