Professional Documents
Culture Documents
6 Semestre
Programa de la asignatura:
Financiamiento al turismo
Clave:
11143635
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
ndice
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Unidad 1. Razones financieras
Presentacin de la unidad
Bienvenido(a) a la primera unidad de la asignatura Financiamiento al turismo, en la que estudiars
los conceptos financieros que son aplicados en la administracin de una empresa turstica para su
efectiva planeacin y control, con el que se supervisa y mantienen un buen funcionamiento, siendo
los elementos ms importantes: la contabilidad, las estadsticas y los presupuestos financieros; por lo
que actualmente ningn negocio puede subsistir sin liquidez y solvencia econmica.
Como futuro administrador de empresas tursticas y sin ser un especialista contable, es necesario
que seas capaz de elaborar el anlisis financiero e interpretar los estados financieros de empresas
como un hotel, restaurante u otra de servicio turstico, puesto que eso te permitir plantear
estrategias adecuadas para el logro de ventas, control de costos y gastos presupuestados, as como
mtodos de financiamiento.
Antes de entrar al estudio de las razones financieras es importante que recuerdes las
definiciones de anlisis e interpretacin de estados financieros y sus objetivos. Para poder
realizar el proceso de anlisis e interpretacin de estados financieros se deben identificar y
estudiar las fuentes de informacin de donde provienen los datos a evaluar, que sern la
informacin financiera proveniente de los registros contables.
Los estados financieros publicados tienen como finalidad informar, en una fecha determinada,
sobre la situacin econmica de la empresa, as como los resultados de sus operaciones.
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
o
o
Como puedes observar, los objetivos del anlisis financiero se fijan en la bsqueda de la medicin
de la rentabilidad de la empresa a travs de los resultados de su situacin financiera, para poder
determinar su estado actual y predecir su evolucin en el futuro.
Una vez que ya conoces cmo obtener la informacin que te muestran los estados financieros, es
importante que conozcas cmo se interpretan.
Interpretacin financiera
La interpretacin de estados financieros es importante para cada una de las actividades que se
realizan dentro de las empresas, por medio de sta los ejecutivos se auxilian para establecer
distintas polticas de financiamiento interno o externo; tambin se pueden enfocar en la solucin de
problemas especficos que aquejan a la empresa, como las cuentas por cobrar o cuentas por pagar;
al mismo tiempo que se pueden crear las polticas de crdito a los clientes dependiendo de su
rotacin, as como con los proveedores cuando es utilizado como herramienta, por ejemplo, para la
rotacin de inventarios obsoletos.
Por medio de la interpretacin de los datos presentados en los estados financieros, los
administradores, clientes, empleados, proveedores y/o acreedores de financiamiento se pueden dar
cuenta del desempeo financiero y operativo que la compaa muestra en el mercado.
Una de las principales herramientas financieras de la empresa es la interpretacin, ya que facilita
la presentacin y comprensin de conceptos y cifras basados en el anlisis y la comparacin de los
estados financieros.
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Utilidad que obtiene con la interpretacin del contenido de los estados financieros
o
o
o
o
o
o
o
Uno de los mtodos o tcnicas ms efectivos y sencillos comnmente empleados para realizar
un anlisis financiero, es el uso de las razones financieras tambin llamadas ratios, stas
tienen la capacidad de medir en un alto grado la eficacia y el comportamiento de la empresa.
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, pueden precisar el grado de
liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver
con su actividad.
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
La rentabilidad, solvencia y eficiencia son las razones financieras que se analizarn en esta
unidad y que te permitirn interpretar resultados de los estados financieros de una empresa.
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Propsitos
Al trmino de esta asignatura podrs:
Distinguir qu son las razones financieras.
Identificar los conceptos de los diferentes tipos
de anlisis.
Obtener las herramientas que te sirvan para el
clculo de la rentabilidad, solvencia y
eficiencia.
Competencia especfica
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
1.1. Rentabilidad
La rentabilidad tiene muchos significados, dependiendo del punto de vista desde donde se le vea.
Desde la ptica financiera se considera como la relacin entre la utilidad generada en un
determinado perodo y los recursos aplicados o invertidos para el logro de dicha utilidad; es decir, es
la capacidad de las empresas para producir utilidades, dependiendo de la efectividad y eficiencia de
sus operaciones dirigidas por la administracin, as como de los recursos que dispone (Castaeda,
2013, p. 265).
El ndice de la rentabilidad mide la eficiencia de la administracin a travs de los rendimientos
generados sobre las ventas y sobre la inversin, en otras palabras, te dicen si la empresa ha tenido
buenas ganancias en relacin a sus ventas, miden la capacidad de la empresa para generar
utilidades a partir de los recursos disponibles.
Las utilidades son la conclusin de una administracin competente e inteligente y el control de costos
y gastos para la obtencin de las utilidades.
Los principales ndices o coeficientes para medir la rentabilidad son: margen de utilidad, utilidad
marginal de operacin, margen de utilidad bruta de operacin, ndice de rentabilidad del capital social
e ndice de rentabilidad del capital contable. A continuacin se te explica cada uno de ellos.
Las ventas que logran convertirse en utilidad neta son un resultado positivo; en caso contrario,
cuando el resultado es negativo se considera como prdida neta y esto conlleva a que el director
tome medidas de accin en conjunto con su comit ejecutivo y de operaciones para efectuar el plan
estratgico para el logro de los objetivos de los accionistas, que es el de obtener utilidades.
A continuacin se te presenta cmo calcular la razn financiera del margen de utilidad, utilizando la
Utilidad Neta (UN) e Ingresos o Ventas Netas (VN). A partir de este momento se retomarn los
datos financieros de las tablas del ejemplo que descargaste de tu pestaa de Material de
apoyo EEFF hotel caso.
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Los conceptos que se enuncian en esta unidad y se presentan en las frmulas, las estudiaste en la
asignatura de Costos y gastos en la industria hotelera.
()
()
= .
,
Utilidad Marginal de Operacin (UMO). Indica la ganancia disponible despus de deducir los
costos generados por los ingresos.
Frmula para obtenerla es:
() ()
( )()
,
,
=
= .
,
,
Como observas, la interpretacin financiera es: se obtuvo una ganancia de $0.90 por cada peso de
venta, despus de recuperar el costo de ventas.
10
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
( )
,
= .
,
La interpretacin financiera en este resultado es que: se obtuvo una ganancia de $0.35 por cada
peso de venta, despus de recuperar el costo de ventas y gastos de operacin.
En este subtema se presenta cmo se calcula el ndice de capital social y capital contable, conceptos
estudiados en la asignatura de Introduccin a la contabilidad y contabilidad administrativa.
ndice de rentabilidad del capital social (ICS) pagado o aportado por los accionistas.
11
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
ICS=
( )
= .
Del resultado se interpreta que: se obtuvo $1.55 por cada peso de capital aportado por los
accionistas, o en otras palabras, por cada $1.00 los socios o accionistas ganan $0.55 de la inversin
en que participaron.
Es importante hacerte notar que los accionistas buscan tener utilidades de las aportaciones que
hacen a las empresas, es decir, cuando la utilidad que les da la empresa es mayor que si su dinero lo
tuvieran en el banco. Tambin tienes que considerar los efectos internos y externos que est
sucediendo en el mercado de acuerdo al giro de empresa.
El ndice de rentabilidad del capital contable es conocido como la razn de utilidad respecto al
anlisis del rendimiento sobre la inversin (RSI)
= .
,
Del resultado se interpreta que: se obtuvo $0.35 por cada peso de los fondos que los accionistas han
confiado a la administracin del hotel.
12
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
ndice de rentabilidad de los Activos Totales (AT), tambin llamado tambin Return Over
Investment (ROI)
Frmula:
Clculo:
= .
,
Se interpreta el resultado como que: por cada $1.00 invertido en activos, se obtuvo $0.11
centavos de utilidad neta.
El ndice financiero del capital contable y activos son los ms importantes dentro del anlisis de
rentabilidad de una empresa, fue utilizado por primera vez en la empresa DuPont en los
Estados Unidos y ha contribuido eficazmente a estudios prcticos de control financiero, por lo
que esta razn financiera es conocida como el clculo del mtodo Du-Pont.
En resumen, pudiste observar a lo largo de este tema que: la rentabilidad es una variable que
se encuentra sujeta a la efectividad en la administracin del capital de trabajo. Las cuentas por
cobrar, los inventarios, los activos fijos son importantes puesto que, en la medida en que se
incrementen estos conceptos, mayor ser la responsabilidad de la administracin de la
empresa turstica en cuanto a eficiencia para alcanzar niveles de utilidad superiores que
permitan generar una rentabilidad aceptable.
Las utilidades de una empresa muestran que tambin se estn tomando decisiones de
inversin y financiamiento en las empresas y reflejan la capacidad de proporcionar
rendimientos adecuados a los inversionistas por medio de dividendos o incrementos en el valor
de sus acciones, por lo que las razones financieras de rentabilidad determinan la eficacia
con la que la administracin de la empresa genera utilidades con base en sus ventas, sus
activos totales, sobre todo, en la inversin de los accionistas (Castaeda, 2008, p. 275).
13
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Razones financieras
Utilidad neta (UN)
Utilidad marginal de operacin (UMO)
Ventas netas (VN)
Costo de ventas (CV)
Margen de utilidad bruta de operacin (MUBO)
ndice de rentabilidad del capital (ICS)
Anlisis del Rendimiento sobre la inversin (RSI)
Activos totales (AT) o Return Over Investment(ROI)
Consideraciones:
Recuerda que la actividad es colaborativa y ser tu docente quien determine cmo se efectuarn
las aportaciones (ya sea de forma individual o en equipo) por tanto, atiende a sus indicaciones. A s
mismo, es importante que revises lo que hayan compartido tus compaeros(as) a fin de no repetir
informacin. Puedes incluir y/o complementar lo que consideres pertinente. En el caso de que
vayas a modificar o eliminar informacin, es importante que lo consultes con el grupo y justifiques
tus modificaciones para que sea un trabajo colaborativo.
Tus aportaciones deben estar debidamente fundamentadas e incluir las fuentes de consulta de
acuerdo con los criterios del sistema APA.
14
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
1.2. Solvencia
Los principales ndices o coeficientes para determinar si es solvente una empresa es contar con
liquidez (prueba del cido), capital neto de trabajo, razn circulante, razn de endeudamiento y
apalancamiento. A continuacin se te explica cada uno de ellos.
Se comenzar por aclarar que aunque son trminos muy similares, liquidez no es lo mismo que
solvencia. Ve el siguiente diagrama:
Se puede decir entonces, que la liquidez hace referencia a la calidad o naturaleza de los activos que
les permiten convertirse en efectivo rpidamente. Hace referencia a la capacidad que tiene la
empresa para disponer de una determinada cantidad de efectivo en un momento dado.
Se entiende por solvencia a la capacidad financiera que tiene la empresa para cumplir con sus
obligaciones de vencimiento a corto plazo y los recursos con los que cuenta para hacer frente a sus
obligaciones, es decir, lo que una empresa tiene y lo que debe.
15
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Para que una empresa cuente con solvencia, debe estar capacitada para liquidar los pasivos
contrados al vencimiento de los mismos y demostrar tambin, mediante el estudio correspondiente,
que podr seguir una trayectoria normal que le permita conservar dicha situacin en el futuro.
Acosta (2007), los define de la siguiente manera:
Liquidez es tener el efectivo necesario en el momento oportuno que nos permita hacer el
pago de los compromisos contrados anteriormente.
Solvencia es contar con los bienes y recursos suficientes para respaldar los adeudos
contrados, aun cuando estos bienes sean diferentes al efectivo.
En conclusin, lo ideal es que la empresa tenga la liquidez para cumplir con los compromisos y
solvencia para pagar esos compromisos; para tener liquidez se necesita haber tenido solvencia
previamente, ya que no es lgico suponer que se tenga liquidez sin tener solvencia.
Por ejemplo, las deudas son garantizadas generalmente por hipotecas sobre activos que no tienen la
capacidad de ser convertidos rpidamente en dinero, activos que no se pueden clasificar como
lquidos, como es el caso de los terrenos, maquinaria, edificaciones, etc.
Una empresa puede carecer de activos lquidos o corrientes, pero ser muy solvente por tener activos
fijos de alto valor que permiten garantizar razonablemente una obligacin. Los indicadores o ndices
ms comunes que se utilizan para medir la razn financiera de liquidez y solvencia se explicarn en
los subtemas siguientes.
16
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
circulante o corriente, incluye entre los ms importantes: las cuentas y documentos por pagar y los
pasivos acumulados (Gmez, Banda, Tirado, 2004, p. 19).
La ratio del clculo del capital neto de trabajo y razn circulante tambin se conocen como ratio
de liquidez a corto plazo. A continuacin se te muestran la frmula y el ejemplo del clculo tomando
como base el balance general o estado de situacin financiera del ao 2010.
()
= () ()
= =
La interpretacin financiera es: el hotel dispone de $82 pesos para cubrir las operaciones normales
de la empresa.
() =
()
()
= .
Se interpreta el resultado como: el hotel dispone de $ 1.13 de activo circulante para pagar cada
$1.00 de obligaciones a corto plazo.
No existe un valor ideal para cada ratio, cada empresa debe encontrar su valor ptimo. En el caso
del ndice de razn de circulante se aconseja que nunca sea menor a uno.
17
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
1.2.2. Prueba del cido
Lo anterior se debe a que los inventarios son, por lo general, los que ms tardan en convertirse en
efectivo, dado el ciclo de efectivo, como se presenta a continuacin.
Figura. Planeacin financiera
18
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Ahora se presenta la frmula para obtener la razn circulante:
() =
() ()
()
=
= .
Del resultado del clculo se interpreta que: el hotel dispone de $ 1.07 de activo disponible para
pagar cada $ 1.00 de pasivos a corto plazo.
1.2.3. Apalancamiento
19
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
() =
()
()
() =
,
= .
,
Del resultado de la frmula se interpreta que: por cada peso de activo total se tiene $0.69 centavos
aportados por los acreedores de la empresa.
Si el resultado de este ratio es > 1, implica que el uso de la deuda permite aumentar la rentabilidad
financiera. Sin embargo, si su valor es muy alto, esto conlleva a que el endeudamiento crece y por lo
tanto puede afectar a la empresa, principalmente por el aumento de los gastos financieros, limitando
a la empresa en la capacidad de solicitar prstamos
Razn de apalancamiento (RA) o lavarage: Esta razn muestra la inversin total en activo que ha
sido financiado por deuda y es frecuentemente llamada grado de apalancamiento financiero. Se
determina como se indica a continuacin:
Ahora se presenta la frmula:
() =
()
()
,
= .
, )
La interpretacin financiera es que: por cada $1.00 de capital contable se financia la empresa de
$2.19 del total del pasivo, en otras palabras, este ndice seala que por cada peso de los accionistas
o propietarios los acreedores tienen $2.19 pesos a su favor.
20
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
1.3. Eficiencia
Los principales ndices, ratios o coeficientes para medir la eficiencia son: rotacin de cuentas por
cobrar, de inventarios y de cuentas por pagar. Se analizan e interpretan a continuacin.
Es importante mencionar que una gestin ms eficiente es reflejo del resultado de las polticas de
inversin, ventas y cobranzas aplicadas, que indicar la obtencin de mejores niveles de rentabilidad
para la empresa.
21
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
La frmula para obtener:
. () =
()
= .
() =
,
,
=
= .
( + )
Se interpreta el resultado como el nmero de veces que se cumple el crculo comercial en el perodo
a que se refieren las ventas. Proporciona el elemento bsico para conocer la rapidez y la eficiencia
del crdito; es decir, 35.14 veces se crean y cobran las cuentas por cobrar o 35.14 veces se han
cobrado las cuentas por cobrar promedio de clientes en el perodo al que se refieren las ventas.
Para obtener en nmero de das se realiza lo siguiente.
Nota. Hay empresas que calculan sobre la base de 365 das (en este ejemplo se calcula sobre la
base de 360 das).
Se presenta la frmula:
=
.
=
.
A continuacin se presenta otra frmula para calcular la rotacin de cuentas por cobrar.
Se presenta la frmula:
22
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
= .
,
= ( (. ) =
El resultado es el perodo promedio de tiempo que se requiere para cobrar las cuentas pendientes,
es decir, la empresa tarda 10 das en transformar en efectivo las ventas realizadas o la empresa
tarda 10 das en cobrar el saldo promedio de cuentas por cobrar.
La rotacin de inventarios determina el nmero de veces que rotan los inventarios durante el ao,
indicando la velocidad con que stos se renuevan mediante la venta.
Cuanto mayor sea el nmero de rotaciones, mayor ser la eficacia con que se administran los
inventarios de la empresa.
Medir la eficiencia en la administracin de inventarios es fundamental, dada su relevancia para
determinar la liquidez de una empresa, y radica en determinar sus niveles ptimos y minimizar los
costos que implica su manejo, como son los costos de ordenar, costos en los que se incurre al
efectuar los pedidos y los costos por conservar en buen estado los inventarios: almacenaje, seguros,
rentas de bodega, etc.
23
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Esto se interpreta de la siguiente manera: entre menos das de permanencia de los inventarios, ms
eficiencia, y entre ms das de permanencia de los inventarios, menos eficiencia. Se analizar cmo
se calcula:
Se presenta la frmula:
Para determinar el promedio de Inventarios la frmula es la siguiente: (Saldo Inicial ao 2010+
Saldo Final ao 2011) / 2
= .
Clculo:
=
= .
( + )/
.
El resultado representa que los inventarios tardan 11.73 veces promedio en ser vendidos.
Se presenta la frmula:
=
()
=
.
Tambin se puede determinar la rotacin de inventarios con esta frmula que a continuacin se te
presenta.
Se presenta la frmula:
()
=
()
24
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Haciendo el clculo se obtiene:
.
= .
= ( (. ) =
La interpretacin financiera es que los inventarios permanecen o se encuentran 31 das en
promedio en los almacenes, entre menos das, mejor para la empresa, ya que es dinero estancado.
La rotacin de proveedores mide la gestin del rea de tesorera de la empresa. Mientras ms das
se demore la empresa en pagar las compras hechas a crdito, mejor uso podr hacer la empresa de
esos recursos (invirtindolos por ejemplo). Sin embargo, si la empresa extiende demasiado el plazo
de pago puede crear una mala imagen, de mal pagador, y nadie le querr otorgar crdito en el futuro.
Este ndice revela el tiempo que demora la empresa en pagar a sus proveedores.
Periodo de pago en cuentas por pagar (en este ejercicio del 2011 las compras fueron de $900
(miles de pesos).
Se presenta la frmula:
Promedio de cuentas por pagar-(proveedores) = (Saldo Inicial ao 2010 + Saldo Final ao 2011) / 2
25
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
El clculo es:
= .
Clculo:
=
.
=
=
26
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
27
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Autoevaluacin
A continuacin se te pide realizar un ejercicio que te permitir medir el avance de los conocimientos
adquiridos en esta unidad. Para ello, ingresa al Aula virtual para realizar tu actividad, lee cada
enunciado y elige dentro de las opciones la respuesta correcta.
3. Reflexiona y responde:
28
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Autorreflexin
Cierre de la unidad
Con esta primera unidad conociste la utilidad de emplear las frmulas de las razones financieras para
obtener resultados respecto a los EEFF. Ahora ya sabes cmo se interpreta la rentabilidad, la
solvencia y eficiencia en un establecimiento turstico, eso significa que puedes analizar y realizar
reportes financieros para proponer mejoras no slo al servicio, sino tambin respecto al capital
humano, la infraestructura y claro est, un financiamiento, propsito de esta asignatura.
Con los conocimientos que has adquirido, ya ests preparado(a) para seguir con la unidad dos, en
donde abordars la elaboracin del presupuesto, otro elemento esencial para cumplir la competencia
general.
Para saber ms
Para fortalecer y complementar los conocimientos adquiridos en esta unidad, se te sugiere consultar
las siguientes pginas:
Pginas web de los hoteles de las distintas cadenas a nivel nacional e internacional, donde
encontrars datos estadsticos, informacin de importancia, novedades y temas de
actualizacin de actividad turstica.
Revisa la revista electrnica Alta Hotelera en
http://www.altahoteleria.com.mx/altahoteleria/index.html
Revisa los siguientes materiales audiovisuales:
http://www.youtube.com/watch?v=LGMee9LrxyA
www.youtube.com/watch?v=cwCni0AbW4M
29
Financiamiento al turismo
Unidad 1. Razones financieras
Fuentes de consulta
30