Fichaje de Libros de Pedagogìa y Didactica

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
0$7(5,$'LGiFWLFD*HQHUDO
3URIHVRUDGRGH3VLFRORJtD
&$7('5$$QD'LDPDQW

7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
(/6$%(5','&7,&2
$OLFLD5:GH&$0,//21,(VWHOD&2/6/DXUD%$6$%(\6LOYLQD)((1(<
(GLWRULDO3DLGyV%LEOLRWHFDGH&XHVWLRQHVGHHGXFDFLyQ%XHQRV$LUHV

$OLFLD GH &$0,//21,HVSURIHVRUDGH)LORVRItD\3HGDJRJtD3URIHVRUD&RQVXOWD7LWXODUGH'LGiFWLFD,\'LUHFWRUDGHODPDHVWUtDHQ'LGiFWLFDGHOD
)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD8%$(VLQYHVWLJDGRUDGHO,QVWLWXWRGH,QYHVWLJDFLRQHVHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQ8%$3URIHVRUDGHSRVJUDGR
HQ QXPHURVRV SURJUDPDV GH GLVWLQWDV XQLYHUVLGDGHV HQ HO SDtV \ HO H[WUDQMHUR 5HDOL]D DFWLYLGDGHV SURIHVLRQDOHV HQ HO FDPSR GH OD HYDOXDFLyQ
LQVWLWXFLRQDO GH FXUUtFXORV \ SURJUDPDV HGXFDWLYRV +D VLGR VHFUHWDULD GH $VXQWRV $FDGpPLFRV GH OD 8%$ GHVGH DO +D DVHVRUDGR D
RUJDQLVPRV HGXFDWLYRV GH QLYHO QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO (V DXWRUD GH QXPHURVRV WUDEDMRV VREUH HGXFDFLyQ VXSHULRU \ GLGiFWLFD HVSHFLDOPHQWH HQ
WHPDVGHFXUUtFXOR\HYDOXDFLyQGHODFDOLGDGGHORVDSUHQGL]DMHV
(QHVWHOLEURVHSUHVHQWDQSURGXFFLRQHVGHFXDWURGLGDFWDVWRGDVGRFHQWHVGHOD&iWHGUDGH'LGiFWLFD,GHOD8%$TXHVLQWHWL]DQPiVGHGLH]DxRVGH
UHIOH[LRQHV DFHUFD GHO FDPSR /DV DXWRUDV VH SURSRQHQ UHIOH[LRQDU VREUH DOJXQRV SUREOHPDV WHyULFRV TXH KR\ UHVXOWDQ FHQWUDOHV SDUD OD GLGiFWLFD
GHILQLGDFRPRWHRUtDGHODHQVHxDQ]D\DODTXHFRQFLEHQFRPRFLHQFLDVRFLDO
(OOLEURSURSRQHXQUHFRUULGRTXHYDGHVGHORVRUtJHQHVGHOSHQVDPLHQWRGLGiFWLFRKDVWDORV~OWLPRVGHVDUUROORVGHODWHRUtDGLGiFWLFD
/DREUDHVWiHVWUXFWXUDGDVREUHGLVWLQWRVHMHVWRGRVYLQFXODGRVFRQHOFRQRFLPLHQWRGLGiFWLFR\VXUHODFLyQFRQODHQVHxDQ]D/RVGLVWLQWRVFDStWXORV
H[SOLFDQSUREOHPDVUHODWLYRVDODHODERUDFLyQ\HOXVRGHFRQRFLPLHQWRDFHUFDGHODHQVHxDQ]D\HOFXUULFXOXP
6HDQDOL]DQODVSDUWLFXODULGDGHVGHODDFWLYLGDGGHHQVHxDU\ODVGLYHUVDVIDFHWDVTXHLPSOLFDQVXHVWXGLR7DPELpQVHH[SRQHQORVGHVDItRVTXHSODQWHD
HOGLiORJRHQWUHHOGLVFXUVRGHOVDEHUGLGiFWLFR\ORVGRFHQWHVTXHVRQHQGHILQLWLYDVXVGHVWLQDWDULRVLQWpUSUHWHV\XVXDULRV
&DPLOORQLUHDOL]DXQDVtQWHVLVGHOWUDWDPLHQWRGHFDGDXQRGHORVRFKRFDStWXORVGHOOLEUR
&DS,-XVWLILFDFLyQGHOD'LGiFWLFD3RUTXp\SDUDTXp"3RU$&DPLOORQL
&DS,,'LGiFWLFDJHQHUDO\GLGiFWLFDVHVSHFtILFDV/DVSHUVSHFWLYDVHQODGLGiFWLFDODGLGiFWLFDQRHVXQiUERO3RU$&DPLOORQL
&DS,,,/RVSURIHVRUHV\HOVDEHUGLGiFWLFR3RU$&DPLOORQL
&DS,9(O6XMHWRGHOGLVFXUVRGLGiFWLFR3RU$&DPLOORQL
&DS93UREOHPDVGHODHQVHxDQ]D\SURSXHVWDVGLGiFWLFDVDWUDYpVGHOWLHPSR3RU(&ROV
&DS9,/DHQVHxDQ]D3RU/%DVDEH\(&ROV
&DS9,,/DHPHUJHQFLDGHORVHVWXGLRVVREUHFXUUtFXORHQOD$UJHQWLQD3RU6)HHQH\
&DS9,,,$FHUFDGHORVXVRVGHOD7HRUtD'LGiFWLFD3RU/%DVDEH
&$3,78/2,-867,),&$&,1'(/$','&7,&$32548e<3$5$48e"
$OLFLD5:GH&$0,//21,
&DPLOORQLSUHVHQWDRFKRDUJXPHQWRVDIDYRUGHODH[LVWHQFLDGHODGLGiFWLFDFRPRGLVFLSOLQDQHFHVDULDFRQVWUXLGDGHDFXHUGRFRQFLHUWDVSDXWDV
(VWHFDStWXORUHILHUHDODFRQFHSFLyQJHQHUDOGHODGLGiFWLFDTXHVRVWLHQHQODVDXWRUDVGHOOLEUR
&$3,78/2,,','&7,&$*(1(5$/<','&7,&$6(63(&),&$6

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

&$3,78/2
$8725$(6$6 $OLFLD5:GH&$0,//21,
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /DDXWRUDVHxDODODVGLIHUHQFLDVHQWUHODGLGiFWLFDJHQHUDOSUHVHQWDGDHQHOFDStWXOR\ODVGLGiFWLFDVHVSHFtILFDVHQXPHUDQGRDOJXQRVFULWHULRVGH
GLIHUHQFLDFLyQGHHVWDV~OWLPDV
&$3,78/2
/XHJRPHQFLRQDODVUHODFLRQHVDYHFHVFRPSOLFDGDVHQWUHODGLGiFWLFDJHQHUDO\ODVHVSHFtILFDV
6HxDODDOJXQDVGLIHUHQFLDVHQWUHHOODVFRPRDVtWDPELpQHODSRUWHPXWXRTXHDPEDVVHKDQEULQGDGRDSDUWLUGHLQYHVWLJDFLRQHVGHOiPELWRJHQHUDO\
YLFHYHUVD
&DPLOORQLUHDOL]DXQDVtQWHVLVGHDOJXQDVWHRUtDVSURYHQLHQWHVGHOFDPSRGHODSVLFRORJtDFRJQLWLYDWDOHVFRPRODWHRUtDGHODFRJQLFLyQVLWXDGDGHOD
FRJQLFLyQGLVWULEXLGD\GHODVLQWHOLJHQFLDVP~OWLSOHVTXHVHKDQFRQYHUWLGRHQXQSDWULPRQLRWHyULFRFRPSDUWLGRSRUODGLGiFWLFDJHQHUDO\ODVGLGiFWLFDV
HVSHFtILFDVHQVXFRQMXQWR
)LQDOPHQWH QRV KDEOD GH GRV FDPSRV HQ ORV TXH OD GLGiFWLFD JHQHUDO KD HIHFWXDGR DSRUWHV TXH QR KXELHVHQ SRGLGR VXUJLU GH PRGR LQWHJUDO GHVGH
QLQJXQDGLGiFWLFDHVSHFtILFDODWHRUtDGHOFXUUtFXORODWHRUtDGHODHYDOXDFLyQGHORVDSUHQGL]DMHV\GHODFDOLGDGGHODHQVHxDQ]D
&RQFOX\HHOFDStWXORDILUPDQGRTXHDPEDVGLGiFWLFDVFRQVWLWX\HQXQDIDPLOLDGLVFLSOLQDULDFRQXQDIXHUWHLPSURQWDGHUDVJRVFRPXQHV
7,78/2'(/
&$3,78/2,,,/26352)(625(6<(/6$%(5','$&7,&2
&$3,78/2
$8725$(6$6 $OLFLD5:GH&$0,//21,
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /DDXWRUDGDFXHQWDGHODXWLOLGDGGHFRQRFHUWHRUtDVGHODHQVHxDQ]DEDMRODVTXHLJXDOPHQWHVXE\DFHQFUHHQFLDVGRFHQWHV'LIHUHQFLDHQWRQFHVOR
TXHHOODGHQRPLQDGLGiFWLFDRUGLQDULDRGHOVHQWLGRFRP~QGHODGLGiFWLFDSVHXGRHUXGLWD\ILQDOPHQWHGHODGLGiFWLFDHUXGLWD/XHJRUHDOL]DDOJXQDV
&$3,78/2
UHIOH[LRQHVVREUHODGLGiFWLFDFRPRGLVFLSOLQDWHyULFD
7,78/2'(/
-2+$1(6$026&20(1,867+(/(*$&<727+(&8/785$2)('8&$7,21
/,%52
$8725$(6$6 6&+2&+2/29$03$1.29$ 067(,1(5
$FDGHPLD81(6&2,QWHUQDWLRQDO%XUHDXRI(GXFDWLRQ&]HFK&RPPLVVLRQIRU81(6&23UDJXH&]HFK5HSXEOLN\
(',725,$/
9HUVLyQWUDGXFLGDSDUDHO,,)RURGH3VLFRORJtD\(GXFDFLyQ6REUHHQVHxDQ]DV\DSUHQGL]DMHVGLYHUVRV
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( 6YDWDYD&KRFKRORYi0XVHR-$&RPHQLRGH3UDJD
(//$$8725$ 0DUNpWD3iQNyYD'LUHFWRUDGHO0XVHR-$&RPHQLRGH3UDJD
0DUWLQ6WHLQHUPLHPEURGHOD$FDGHPLDGH&LHQFLDVGHOD5HS~EOLFD&KHFD
5()(5(1&,$ /LEURKRPHQDMHFRQPRWLYRGHKDEHUVHFXPSOLGRDxRVGHODSXEOLFDFLyQGH'LGiFWLFD0DJQDHGLWDGRHQLQJOpV\FKHFR
/RV FDStWXORV DJUXSDQ XQD VHOHFFLyQ GH ODV SRQHQFLDV SUHVHQWDGDV HQ OD FRQIHUHQFLD LQWHUQDFLRQDO UHDOL]DGD HQ 3UDJD HQWUH ORV GtDV \ GH
$//,%52
QRYLHPEUHGH
(QHOORVVHGLVFXWH

/RVDSRUWHVSHGDJyJLFRVGH&RPHQLRDOSHQVDPLHQWRFRQWHPSRUiQHRHXURSHR

5HIOH[LRQHVILORVyILFDVPHWRGROyJLFDV\pWLFDVDFHUFDGHORVDSRUWHV&RPHQLRDOSHQVDPLHQWRSHGDJyJLFRDFWXDO

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5HFHSFLyQGHOCSHQVDPLHQWRGH&RPHQLRHQODVSUiFWLFDVHGXFDWLYDV
/DLGHDVGHDOIDEHWL]DFLyQ\GHFRPSHWHQFLDVOLQJtVWLFDVGHVGHODpSRFDGH&RPHQLRKDVWDQXHVWURVGtDV

&UHDWLYLGDGHQHGXFDFLyQ\DSRUWHVGHODV7,&V
7,78/2'(/
1(:48(67,216$)7(5&20(1,8648(67,21
1XHYDV SUHJXQWDV D SDUWLU GH OD SUHJXQWD GH &RPHQLR YHUVLyQ WUDGXFLGD SDUD VX GLVWULEXFLyQ HQ HO ,, )RUR GH 3VLFRORJtD \ (GXFDFLyQ 6REUH
&$3,78/2
HQVHxDQ]DV\DSUHQGL]DMHVGLYHUVRV%XHQRV$LUHV
$8725$(6$6 $QD',$0$17
'(/&$3,78/2 'UDHQ&LHQFLDV6RFLDOHV
3URIHVRUD7LWXODU5HJXODU'LGiFWLFD*HQHUDO)DFXOWDGGH3VLFRORJtD8%$
'LUHFWRUD 8%$&\7 36 3URJUDPDFLyQ /D WUD]D GLGiFWLFD 5HFXSHUDFLyQ GH KXHOODV GH PDHVWURV HQ OD IRUPDFLyQ GH ORV SULPHURV
SVLFyORJRVHQOD8%$
&RRUGLQDGRUDGHODUFKLYRWHVWLPRQLDOGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtD8%$
&RRUGLQDGRUDGHOD6DODGH,QYHVWLJDGRUHV%LEOLRWHFD1DFLRQDOGH0DHVWURV0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQ
DGLDPDQW#SVLXEDDUDGLDPDQW#PHJRYDU
*XLOOHUPR58,=
'UHQ(GXFDFLyQ8%$0DVWHURI$UWVLQ(GXFDWLRQ8&/$
/LFHQFLDGR\3URIHVRUHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQ8%$
3URIHVRU7LWXODU5HJXODUGH7HRUtDVGHOD(GXFDFLyQ\6LVWHPD(GXFDWLYR$UJHQWLQRHQOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtDGHOD8%$
'LUHFWRUGHOSUR\HFWR8%$&\73\GHO3,&72(GXFDFLyQ
JUXL]#SVLXEDDU
5(6(f$'(/ (Q -RKDQQHV $PRV &RPHQLXV VH SUHJXQWy FyPR SXHGH HQVHxDUVH WRGR D WRGRV \ HODERUy XQ PpWRGR GH HQVHxDQ]D XQD SURSXHVWD TXH VH
FRQYLUWLyHQHOFRUD]yQGHOFRQFHSWRGHODHGXFDFLyQPRGHUQD7DPELpQVHFRQYLUWLyHQODEDVHGHORVVLVWHPDVQDFLRQDOHVGHHGXFDFLyQFUHDGRVHQHO
&$3,78/2
VLJOR;,;HQODVVRFLHGDGHVRFFLGHQWDOHV'HWRGDVIRUPDVODSUHJXQWDGH&RPHQLXVIXHUHHODERUDGD\UHSHQVDGDSRUYDULRVSHQVDGRUHV\ILOyVRIRVGH
OD HGXFDFLyQ VREUH WRGR HQ ORV GHEDWHV SHGDJyJLFRV GXUDQWH ORV VLJORV ;,; \ ;; FXDQGR OD HGXFDFLyQ VH FRQYLUWLy HQ XQ DVXQWR SXEOLFR GH ODV
VRFLHGDGHVPRGHUQDV&RPRFRQVHFXHQFLDYDULDGDVUHVSXHVWDVKDQVLGRGDGDVSRUGLVWLQWRVILOyVRIRVGHODHGXFDFLyQ
ODGLGiFWLFDFRPRODWHFQRORJtD
ODGLGiFWLFDFRPRXQPHFDQLVPRSDUDPHMRUDUODVHVWUDWHJLDVGHHQVHxDQ]D
ODGLGiFWLFDFRPRLQVWUXPHQWRSDUDPHMRUDUODVSUiFWLFDVGHHQVHxDQ]D
(Q HVWD FRQWULEXFLyQ VH SURSRQH UHSHQVDU OD SUHJXQWD GH &RPHQLXV GHVGH HO SXQWR GH YLVWD ODWLQRDPHULFDQR FRQWHPSRUiQHR &UHHPRV TXH D
SULQFLSLRVGHOVLJOR;;,ODSUHJXQWDGH&RPHQLXVFRQWLQXDVLHQGRXQUHWRSDUDYDULRVSDtVHVVXEGHVDUUROODGRVTXHDXQWUDWDQGHDSUR[LPDUVHDODV
PHWDVTXH&RPHQLXVSHQVyHQHOVLJOR;9,,FyPRSHQVDU\PHMRUDUODHGXFDFLyQFRPRXQPHGLRSDUDIRPHQWDUODSD]HQWUHORVKRPEUHV\HQWUHODV
VRFLHGDGHV 3DUD HPSH]DU GHVFULELPRV HO VLVWHPD HGXFDWLYR DUJHQWLQR VX KLVWRULD \ VX HYROXFLyQ UHFLHQWH /XHJR VH DQDOL]DQ DOJXQRV GH ORV
VLJQLILFDGRVGHORVSHQVDPLHQWRVGH&RPHQLXVSDUDHOGHVDUUROORGHOVLVWHPDHGXFDWLYRHQSDtVHVVXEGHVDUUROODGRV)LQDOPHQWHVHSODQWHDQDOJXQDV
SUHJXQWDV HQ RUGHQ GH UHVSRQGHU OD SUHJXQWD GH &RPHQLXV ODV FXDOHV WHQGUHPRV HQ FXHQWD SDUD PHMRUDU OD HGXFDFLyQ FRPR KHUUDPLHQWD SDUD
PHMRUDUHOHMHUFLFLRGHODFLXGDGDQtDFRQWHPSRUiQHDHQODVVRFLHGDGHVPXOWLFXOWXUDOHV
7,78/2'(/
/$)250$&,1'(0$(67526<352)(625(6+2-$'(587$

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
*DEULHOD',.(5\)ODYLD7(5,*,
(GLWRULDO3DLGyV&XHVWLRQHV(GXFDWLYDV%XHQRV$LUHV
*DEULHOD/HWLFLD',.(5/LFHQFLDGDHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQ'RFWRUDHQ(GXFDFLyQ
,QYHVWLJDGRUD GRFHQWH UHJXODU 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH *HQHUDO 6DUPLHQWR 'RFHQWH GH JUDGR \ SRVJUDGR HQ OD 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH *HQHUDO
6DUPLHQWR&HQWURGH(VWXGLRV$YDQ]DGRV8%$\OD8QLYHUVLGDG7RUFXDWR'L7HOOD
&RPSDUWH OD DXWRUtD \ FRPSLODFLyQ GH YDULRV OLEURV FRQ *UDFLHOD )ULJHULR ,QIDQFLDV \ H[SHULHQFLDV WHRUtDV \ H[SHULHQFLDV HQ HO ERUGH /D HGXFDFLyQ
GLVFXWHODQRFLyQGHGHVWLQR1RYHGXF)XQGDFLyQFHP&ROHFFLyQHQVD\RV\H[SHULHQFLDV%XHQRV$LUHV+DFLDXQDpWLFDGHOWUDEDMRFRQQLxRV\
DGROHVFHQWHV/DKDELOLWDFLyQGHODRSRUWXQLGDG1RYHGXF)XQGDFLyQFHP&ROHFFLyQHQVD\RV\H[SHULHQFLDV%XHQRV$LUHV/DWUDQVPLVLyQHQODV
VRFLHGDGHVODVLQVWLWXFLRQHV\ORVVXMHWRV8QFRQFHSWRGHODHGXFDFLyQHQDFFLyQ1RYHGXF)XQGDFLyQFHP%XHQRV$LUHV(GXFDUHVHDFWR
SROtWLFR'HOHVWDQWHHGLWRULDO%XHQRV$LUHV(GXFDUILJXUDV\HIHFWRVGHODPRU'HOHVWDQWHHGLWRULDO%XHQRV$LUHV
)ODYLD 7(5,*, /LFHQFLDGD HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD 8QLYHUVLGDG GH %XHQRV $LUHV SURIHVRUD SDUD OD HQVHxDQ]D SULPDULD GRFHQWH HQ OD
)DFXOWDG GH )LORVRItD \ /HWUDV GH OD 8%$ H LQYHVWLJDGRUD 'RFHQWH GH )/$&62 $XWRUD GH &XUULFXOXP LWLQHUDULRV SDUD DSUHKHQGHU XQ WHUULWRULR
6DQWLOODQD%XHQRV$LUHVHQWUHRWURVOLEURV
5()(5(1&,$ 6RQ FDGD YH] PiV QXPHURVRV ORV DQiOLVLV TXH DXQ GHVGH SHUVSHFWLYDV PX\ GLIHUHQWHV FRLQFLGHQ HQ VHxDODU OD FRQWXQGHQFLD \ OD JOREDOLGDG GH ODV
WUDQVIRUPDFLRQHV VRFLDOHV SROtWLFDV HFRQyPLFDV \ FXOWXUDOHV GH KR\ TXH SRQHQ HQ FXHVWLyQ HO VHQWLGR PLVPR GH OD HVFXHOD (Q HVWH PDUFR OD
$//,%52
IRUPDFLyQ GH PDHVWURV \ SURIHVRUHV WUDQVLWD XQ LPSRUWDQWH SURFHVR GH UHIRUPD GH VXV REMHWLYRV HVWUXFWXUD FRQWHQLGRV LQVWLWXFLRQHV VLVWHPDV GH
HYDOXDFLyQ\FRQWURO\IRUPDVGHJHVWLyQ\JRELHUQR
/D IRUPDFLyQ GH PDHVWURV \ SURIHVRUHV KRMD GH UXWD HV XQD YHUVLyQ UHYLVDGD \ DPSOLDGD GHO WUDEDMR TXH HQ REWXYR HO 6HJXQGR 3UHPLR HQ HO
&RQFXUVR$QXDOGHOD$FDGHPLD1DFLRQDOGH(GXFDFLyQGHGLFDGRDOWHPD/DIRUPDFLyQGRFHQWH)XQGDPHQWRVWHyULFRV\HPStULFRV(QpOVHDERUGDQ
DOJXQRVGHORVSUREOHPDVGLVFXVLRQHV\DOWHUQDWLYDVTXHHODERUDQGLYHUVRVIRUPDGRUHVLQYHVWLJDGRUHVHVWXGLDQWHV\GRFHQWHVGHVGHGLVWLQWRViPELWRV
\FRQGLIHUHQWHVPLUDGDVDFHUFDGHODVSUiFWLFDVGHIRUPDFLyQGHGRFHQWHV3URSRQHXQDE~VTXHGDTXHSDUWHGHOSODQWHRGHORVSUREOHPDVKLVWyULFRV\
DFWXDOHVGHOVXEVLVWHPDIRUPDGRUVLJXHFRQODGLVFXVLyQGHSRVLFLRQHVHQWRUQRGHWHPDVFODYHGHOFDPSRGHODIRUPDFLyQGHGRFHQWHV\ILQDOL]DFRQ
DOJXQDVSURSXHVWDVGHDOWHUQDWLYDVSDUDSHQVDUFyPR\KDFLDGyQGHGLULJLUORVFDPELRV
$ODPDQHUDGHXQDKRMDGHUXWDSDUDWUDQVLWDUSDUDFRPSOHWDUSDUDDQGDU\GHVDQGDUHVWHOLEURRIUHFHDOJXQDVRULHQWDFLRQHVSDUDUHFRUUHUDODYH]HO
WHUUHQRGHORGHVHDEOH\ORSRVLEOH
7,78/2'(/
&$378/2,,,/$)250$&,1'2&(17((1'(%$7(
&$3,78/2

$8725$(6$6 *DEULHOD',.(5)ODYLD7(5,*,
'(/&$3,78/2
/DLGHQWLGDGGHODDFWLYLGDGGRFHQWH
5(6(f$'(/
/DQDWXUDOH]DGHORVVDEHUHVTXHVXE\DFHQHLQIRUPDQDODDFWLYLGDGGRFHQWH
&$3,78/2
0RGHORVGHGRFHQFLDPRGHORVGHIRUPDFLyQ
7HRUtDYVSUiFWLFD"

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

/DLQYHVWLJDFLyQHQODIRUPDFLyQGHGRFHQWHV
4XpHVORTXHIRUPDHQODIRUPDFLyQGRFHQWH"
)RUPDFLyQJHQHUDOYVIRUPDFLyQHVSHFLDOL]DGD
/DIRUPDFLyQGLGiFWLFDGHORVGRFHQWHV
6REUHHOSHUIHFFLRQDPLHQWRGRFHQWH
/DIRUPDFLyQGRFHQWHIUHQWHDODVGHPDQGDVGHSURIHVLRQDOL]DFLyQGHODGRFHQFLD
1HXWUDOLGDGYVFRPSURPLVR
/RViPELWRVLQVWLWXFLRQDOHVGHODIRUPDFLyQ
/DVDXWRUDVVHRFXSDQGHUHYLVDUGLYHUVRVDVSHFWRVGHODIRUPDFLyQGHPDHVWURV\SURIHVRUHVODFXDOWUDQVLWDXQLPSRUWDQWHSURFHVRGHUHIRUPDDSDUWLU
GHORVFDPELRVVRFLDOHVHLQVWLWXFLRQDOHVHQWUHRWUDVFXHVWLRQHVSDUWLFXODUPHQWHHQOD$UJHQWLQD/DIRUPDFLyQGRFHQWHGHJUDGRQREULQGDVXILFLHQWHV
HOHPHQWRVSDUDHQIUHQWDUODVSUiFWLFDVHIHFWLYDV(OWUDEDMRGRFHQWHVHFDUDFWHUL]DSRUODPXOWLSOLFLGDGGHWDUHDVFRPSOHMLGDGVLPXOWDQHLGDGLQPHGLDWH]
LQGHWHUPLQDFLyQ YDULHGDG GH FRQWH[WRV LPSOLFDFLyQ SHUVRQDO \ pWLFD /D SURSXHVWD HV FRQVWUXLU OD FHUWH]D VLWXDGD WHQLHQGR HQ FXHQWD HO VLVWHPD
UHFXSHUDQGR HO FRQRFLPLHQWR D OD OX] GH OD VLWXDFLyQ KDFLHQGR ODV DFRPRGDFLRQHV QHFHVDULDV \ JHQHUDQGR DOWHUQDWLYDV UHIOH[LRQDQGR SDUD OD
FRQVWUXFFLyQGHXQQXHYRVDEHU(OWH[WRSUHVHQWDXQGHWDOODGRDQiOLVLVGHODIRUPDFLyQGRFHQWH\VXVSUREOHPDVFRQSURSXHVWDVHQFDGDXQRGHORV
SXQWRV 7UDQVLWD SRU ORV VDEHUHV TXH VXE\DFHQ D OD DFWLYLGDG GRFHQWH \ SUHVHQWD GLYHUVDV WUDGLFLRQHV HQ OD IRUPDFLyQ \ HO HMHUFLFLR GH OD PLVPD
SUiFWLFR DUWHVDQDO QRUPDOL]DGRUD DFDGHPLFLVWD HILFLHQWLVWD KXPDQLVWD \ HO HQIRTXH KHUPHQpXWLFR UHIOH[LYR 5HYLVD OD UHODFLyQ WHRUtD \ SUiFWLFD
SODQWHDQGR OD QHFHVLGDG GH DUWLFXODFLyQ (Q FXDQWR D ODV LQVWDQFLDV GH IRUPDFLyQ SDUD HO HMHUFLFLR GH OD GRFHQFLD SHQViQGROD FRPR FRPSOHMD \
SHUPDQHQWHUHFXSHUDODIRUPDFLyQLQLFLDOODELRJUDItDHVFRODU\ODVRFLDOL]DFLyQSURIHVLRQDO(QIDWL]DODLPSRUWDQFLDGHXQVLVWHPDGHIRUPDFLyQFRQWLQXD
GH ORV PDHVWURV \ SURIHVRUHV DVt FRPR HQ UHFRQRFHU HO FRPSURPLVR pWLFR $QDOL]DQ ODV LQVWLWXFLRQHV IRUPDGRUDV \ VXV PRYLPLHQWRV HQ HO WLHPSR VX
GHVSOD]DPLHQWRKDFLDODVXQLYHUVLGDGHVUHVFDWDQGRHOYtQFXORLQYHVWLJDFLyQIRUPDFLyQ\VHxDODQGRORVDVSHFWRVSRVLWLYRV\QHJDWLYRVHQHVWHWUDVODGR
6HxDODQODLPSRUWDQFLDGHXQDIRUPDFLyQTXHLQFUHPHQWHORVQLYHOHVGHUHVSRQVDELOLGDG\DXWRQRPtDHQORVGRFHQWHV
9,,6HPLQDULRGHOD5('(675$'25HG/DWLQRDPHULFDQDGH(VWXGLRVVREUH7UDEDMR'RFHQWH1XHYDVUHJXODFLRQHVHQ$PpULFD/DWLQD,661
7,78/2'(/

/,%52
$8725$(6$6 )HUQDQGD6DIRUFDGDFRRUGLQDGRUDGHOOLEURGHUHV~PHQHV
5('(675$'2)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD8%$%XHQRV$LUHV-XOLR
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( /LOLDQD )HGHUPDQ3URIHVRUDSDUDOD(QVHxDQ]D3ULPDULD/LF(Q(GXFDFLyQGHOD814(VSHFLDOLVWDHQ&XUULFXOXP\3UiFWLFDV(VFRODUHV)/$&62
(//$$8725$ 'RFHQWHGHODFiWHGUDGH'LGiFWLFD*HQHUDOGHO3URIHVRUDGRGH3VLFRORJtDGHOD8%$\HQ,QVWLWXWRVGH)RUPDFLyQ'RFHQWHGHOD&$%$
1RUD 6DOOHV /LF HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ 8%$ 3URIHVRUD HQ &V GH OD (GXFDFLyQ 'LSORPD 6XSHULRU HQ *HVWLyQ (GXFDWLYD )/$&62
(VSHFLDOL]DFLyQ HQ (YDOXDFLyQ 8%$ 0DHVWUDQGD HQ &V 6RF FRQ HVSHFLDOL]DFLyQ HQ HGXFDFLyQ )/$&62 -73 HQ OD &iWHGUD GH 'LGiFWLFD *UDO
3URIHVRUDGRGH3VLFRORJtD8%$'RFHQWHHQGLYHUVRV,QVWLWXWRVGH)RUPDFLyQ'RFHQWHGH&$%$,QYHVWLJDGRUD
-XDQ3DEOR8UUXWLD0DHVWUDQGRHQ3VLFRORJtD(GXFDFLRQDO)DFXOWDGGH3VLFRORJtD8%$/LF\3URIHVRUHQ3VLFRORJtD8%$&RQVXOWRUHQHO3UR\HFWR
(VFXHODVGHO%LFHQWHQDULRDFDUJRGHOD'UD6LOYLQD*YLUW],,3(81(6&2'RFHQWHGHQLYHOWHUFLDULR\XQLYHUVLWDULR,QYHVWLJDGRU7HVLVWDGHOSUR\HFWR
8%$&\736/DWUD]DGLGiFWLFD5HFXSHUDFLyQGHKXHOODVGHPDHVWURVHQODIRUPDFLyQGHORVSULPHURVSVLFyORJRVHQOD8%$8QLGDG
HMHFXWRUD)DFXOWDGGH3VLFRORJtD8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHV6HFUHWDUtDGH&LHQFLD\7pFQLFD8%$3URJUDPDFLyQ

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5()(5(1&,$
$//,%52
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
$57,&8/2
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$/26/$6
$8725$(6$6
5(6(f$'(/
$57,&8/2
(OOLEURFRQWLHQHORVUHV~PHQHVGHWUDEDMRVDSUREDGRVSDUDVXH[SRVLFLyQ
)250$&,1,1,&,$/(1','$&7,&$*(1(5$/)250$5'(6)250$5275$16)250$5"
/LOLDQD)('(50$11RUD6$//(6-XDQ3DEOR85587,$
6L HQWHQGHPRV OD IRUPDFLyQ GRFHQWH FRPR SLH]D FODYH SDUD SURYRFDU WUDQVIRUPDFLRQHV HGXFDWLYDV FRPR IRUPDGRUHV GH IXWXURV GRFHQWHV VH KDFH
QHFHVDULDODSHUPDQHQWHUHIOH[LyQVREUHHVWDVSUiFWLFDV
&RPSDUWLUHOUHODWRGHQXHVWUDH[SHULHQFLDHQODFiWHGUDGH'LGiFWLFD*HQHUDOGHO3URIHVRUDGRGH3VLFRORJtDGHOD8%$HVSRQHUHQFXHVWLyQWDQWRODV
DFFLRQHVTXHDOOtVHGHVSOLHJDQHOPDUFRWHyULFRGHVGHHOTXHVHSODQLILFDQFRPRDVtWDPELpQDOJXQRVUHVXOWDGRVDOFDQ]DGRV(VWDSUHVHQWDFLyQWLHQH
SRU REMHWR DSRUWDU DO GHEDWH UHVSHFWR GH OD IRUPDFLyQ LQLFLDO GH SURIHVRUHV /D QHFHVLGDG GH DQDOL]DU HO FXUUtFXOXP GH OD IRUPDFLyQ LQLFLDO OOHYD D
FRQWH[WXDOL]DUORGHDFXHUGRDOPDUFRVRFLRKLVWyULFRHQHOTXHVHLQVFULEH'HSHQVDUORFRPRXQDIRUPDGHSROLWL]DUODIRUPDFLyQSDUDGHVIRUPDUOD\
OXHJRWUDQVIRUPDUOD(VSHQVDUXQSUHVHQWHTXHFRQWULEX\DDFRQVWUXLUXQIXWXURHGXFDWLYRDFRUGHFRQODVQXHYDVGHPDQGDVVRFLDOHVHQXQPXQGR
JOREDOL]DGRFRQIXHUWHVGHVDUUROORVGHODV7,&(VWRVLJQLILFDWHQHUHQFXHQWDODVP~OWLSOHVGLPHQVLRQHVTXHHQWUHWHMHQXQDPDWUL]GRQGHVHGLPHQWDQ
XQLYHUVRVVLPEyOLFRVSDUWLFXODUHVTXHHVWiQOLJDGRVDH[SHULHQFLDVKLVWyULFDVTXHFRQVWUX\HQVLJQLILFDGRV\SUiFWLFDVFRWLGLDQDVIRUPDVGHSHQVDUGH
HYDOXDU GH GHILQLU TXp HV QHFHVDULR HQVHxDU D ORV IXWXURV GRFHQWHV SDUD TXH HQVHxHQ HQ ODV DXODV \ GH DQDOL]DU ODV WHQVLRQHV HQWUH IRUPDFLyQ \
FRQGLFLRQHVLQVWLWXFLRQDOHVTXHIDYRUH]FDQSURFHVRVGHLQQRYDFLyQ(QHVWDSUHVHQWDFLyQVHDERUGDODSURSXHVWDTXHGHVDUUROODPRVGHVGHODFiWHGUD
GH'LGiFWLFD*HQHUDOVXSURJUDPDODVILQDOLGDGHVTXHRULHQWDQQXHVWUDVSUiFWLFDVODFRQVWUXFFLyQPHWRGROyJLFDTXHVHLPSOHPHQWD\ORVLQVWUXPHQWRV
GHHYDOXDFLyQXWLOL]DGRV
/$,1)/8(1&,$'(/260$(67526(1/$(16(f$1=$'(/$36,&2/2*,$8%$/$&5($&,1'(81$352)(6,21
-RUJH)(/'6WHOOD0DULV%(5210DUtD5RVVDQD7(-(5$0DUtD&ULVWLQD$1721(//,0DUtD/DXUD3,&2)HUQDQGR&$=$60DULHO6$172$//$
3XEOLFDFLyQHQIRUPDWR&'GHO3ULPHU&RQJUHVR,QWHUQDFLRQDOGH3HGDJRJtD8QLYHUVLWDULD,6%1HQWUiPLWH)DFXOWDGGH'HUHFKR6HSWLHPEUHGH
%XHQRV$LUHV
7RGRVORVDXWRUHVVRQLQWHJUDQWHVGHOD&iWHGUDGH'LGiFWLFD*HQHUDOGHO3URIHVRUDGRGHHQVHxDQ]D0HGLD\6XSHULRUHQ3VLFRORJtDGHOD)DFXOWDGGH
3VLFRORJtDGHOD8%$
(QHOPDUFRGHOSUR\HFWRGHLQYHVWLJDFLyQTXHOOHYDDGHODQWHOD&iWHGUDGH'LGiFWLFD*HQHUDOVHSUHVHQWDXQUHFRUWHWHPiWLFRTXHLQWHQWDHVWDEOHFHUD
PDQHUDGHKLSyWHVLVODLQIOXHQFLDGHOPRGHORFOtQLFRWHUDSpXWLFRWDQWRHQODIRUPDFLyQFRPRHQODVSUiFWLFDVSURIHVLRQDOHVGHORVSULPHURVSVLFyORJRV
JUDGXDGRVHQOD8%$DSDUWLUGHODLPSURQWDTXHGHMDURQVXVGRFHQWHVQRSVLFyORJRVDOLQLFLRGHOD&DUUHUD/DPHWRGRORJtDGHODKLVWRULDRUDODWUDYpV
GH OD UHDOL]DFLyQ GH HQWUHYLVWDV D HVWXGLDQWHV \ GRFHQWHV GHO SHULRGR LQGDJDGR MXQWR FRQ HO DQiOLVLV GRFXPHQWDO GH OD pSRFD SODQHV GH HVWXGLR
SURJUDPDV GH PDWHULDV ELEOLRJUDItD HWF SHUPLWH GHWHFWDU HYHQWRV VLJQLILFDWLYRV TXH GHMDQ HQWUHYHU XQD FRPSOHMD WUDPD VXE\DFHQWH HQ HVWD HWDSD
IXQGDFLRQDO $Vt OD UHFROHFFLyQ GH QDUUDWLYDV UHIHULGDV D OD FRQVWUXFFLyQ GH XQD KLVWRULD LQVWLWXFLRQDO LGHQWLWDULD \ SURIHVLRQDO HQ HO FDPSR GH OD
3VLFRORJtDHQOD8%$SRQHHQWHQVLyQYHUVLRQHV\DXWRUHVVREUHDFRQWHFLPLHQWRV\SHUVRQDMHVIXQGDQWHVGHDFFLRQHV\WUDGLFLRQHV
(OHTXLSRWUDEDMDHQODLQGDJDFLyQGHGRVOtQHDVWHPiWLFDV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52

/DFRQFLHQFLDGHVHUSLRQHURVDERQDQGRXQFDPSR GLVFLSOLQDULR\SURIHVLRQDOQXHYRUHIOHMDGDHQHQWXVLDVPRLQWHUpVSRUHOFRQRFLPLHQWRQR
VyOR GLVFLSOLQDU \ OD IRUPDFLyQ ULJXURVD GHVHR GH SDUWLFLSDFLyQ ODV H[SHFWDWLYDV SRU KDFHU XQD SUiFWLFD \ GHFLU DSRUWHV WHyULFRV HO GHVDItR D OD
LQWHUGLFFLyQGHORVSVLTXLDWUDVPpGLFRV\SVLFRDQDOLVWDVSHUR8GVQXQFDYDQDVHUORTXH\RVR\$OPLVPRWLHPSRODLPSURQWDGHDOJXQRVGRFHQWHV
FRQVLGHUDGRV PDHVWURV TXH REUDURQ FRPR VHVJR GLVWLQWLYR DO IXQFLRQDU FRPR PRGHORV GH LGHQWLILFDFLyQ SDUD HVWRV SULPHURV DOXPQRV TXLHQHV
VHxDODQSRUVXLPSRUWDQFLDHQWUHRWURVD-RVp%OHJHU

/DV WHQVLRQHV HQWUH DOJXQRV SURIHVRUHV \ DOJXQRV DOXPQRV HQ SRV GH OD OHJLWLPDFLyQ GH OD HQVHxDQ]D GHO SVLFRDQiOLVLV FRPR FDPSR GH
FRQRFLPLHQWR\FRPRSUR\HFWRODERUDOGHVGHODFDUUHUDDWHQGLHQGRDTXHSRUODFXOWXUDGHpSRFDpVWHHVWDEDYDORUDGRIXHUWHPHQWH\DVRFLDGRDOD
SRVLELOLGDGGHSUiFWLFDFOtQLFDPRGHORPpGLFRSUHGRPLQDQWHSDUDUHSUHVHQWDUDXQSURIHVLRQDOGHODVDOXGHQLQVWLWXFLRQHVS~EOLFDV\RHQFRQVXOWRULRV
SULYDGRV
3DUDDERQDUHVWDVKLSyWHVLVODLQIRUPDFLyQREWHQLGDDSDUWLUGHHQWUHYLVWDV\RWUDVIXHQWHVGRFXPHQWDOHVVHUiFRPSXOVDGDFRQORVUHVXOWDGRVGHXQD
SULPHUD HQFXHVWD VREUH HO HMHUFLFLR SURIHVLRQDO GH ORV SVLFyORJRV TXH XWLOL]y FRPR PXHVWUD SVLFyORJRV GH ORV FXDOHV HUDQ PXMHUHV \
KRPEUHVDORVSURIHVLRQDOHVHJUHVDGRVGHODVFDUUHUDVGHSVLFRORJtDHQWUHORVDxRV\DILOLDGRVDOD$VRFLDFLyQGH3VLFyORJRVGH%XHQRV
$LUHV$3%$FODUDPHQWHUHSUHVHQWDWLYDGHVGHVXFUHDFLyQHQGHORVLQWHUHVHVGHORVSVLFyORJRVUHODFLRQDGDHVWUHFKDPHQWHFRQODFDUUHUDVXV
DOXPQRV\SULPHURVHJUHVDGRV
/RVUHVXOWDGRVPXHVWUDQTXHODDPSOLDPD\RUtDVHGHVHPSHxDEDHQHOiUHDFOtQLFDGHODPXHVWUD3HURWDPELpQTXHJUDQSDUWHGHHOORVWUDEDMDED
DGHPiVGHHQODFOtQLFDHQRWUDVDFWLYLGDGHVSVLFROyJLFDV
7DPELpQVHDQDOL]DUiODFUHDFLyQ\IXQFLRQDPLHQWRGHODVLQVWLWXFLRQHVSVLHQODGpFDGDGHOFRPRiPELWRVGHLQVHUFLyQGHORVSVLFyORJRVDVtFRPR
VXSDUWLFLSDFLyQHQ-RUQDGDV&RQJUHVRV\5HYLVWDVTXHFRQILUPDQODVLGHDVDQWHVPHQFLRQDGDV

/$&8/785$(6&2/$5(1/$62&,('$'1(2/,%(5$/
QJHO3pUH]*yPH]
(GLWRULDO0RUDWD0DGULG

&DWHGUiWLFRGH'LGiFWLFD\2UJDQL]DFLyQHVFRODUGHOD8QLYHUVLGDGGH0iODJD
KWWSZHEGHSWRVXPDHVGRHPLHPEURVFXUULFXOXPFXUULFXODKWPOFXUDQJHOKWP
&RPRFRQVHFXHQFLDGHODVWUDQVIRUPDFLRQHV\FDPELRVUDGLFDOHVHQODVRFLHGDGFRQWHPSRUiQHDHQODDFWXDOLGDGVHFXHVWLRQDHOVHQWLGRGHODHVFXHOD
\ ORV GRFHQWHV DSDUHFHQ DUULQFRQDGRV R GHVSOD]DGRV SRU OD YHUWLJLQRVD VXFHVLyQ GH KHFKRV TXH GHMDQ REVROHWRV ORV FRQWHQLGRV \ VXV SUiFWLFDV
DWUDSDGRVHQXQDFXOWXUDHVFRODUGHOSDVDGR(ODXWRUSURSRQHDSDUWLUGHHVWHFRQWH[WRXQDQiOLVLVGHORVGLVWLQWRVDVSHFWRVTXHFRPSRQHQODVFXOWXUDV
TXH LQWHUDFW~DQ \ FRQYLYHQ HQ ODV LQVWLWXFLRQHV HVFRODUHV \ FX\R HVFODUHFLPLHQWR D\XGDQ D FRPSUHQGHU ORV FRQGLFLRQDQWHV GH ORV SURFHVRV GH
HQVHxDQ]D\GHDSUHQGL]DMH
&DStWXOR,,,/DFXOWXUDLQVWLWXFLRQDO$SDUWDGR/DFXOWXUDGRFHQWH
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 QJHO3pUH]*yPH]
'(/&$3,78/2

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
(ODXWRUDERUGDHQHVWHDSDUWDGRHOFRQFHSWRGHFXOWXUDGRFHQWHGHVGHGLVWLQWDVSHUVSHFWLYDV(QWUHODVFDUDFWHUtVWLFDVPiVUHOHYDQWHVTXHGHILQHQHQOD
DFWXDOLGDGODIRUPDGHODFXOWXUDGRFHQWHVHxDOD\DQDOL]D

(ODLVODPLHQWRGHOGRFHQWH\DXWRQRPtDSURIHVLRQDO

&ROHJLDOLGDGEXURFUiWLFD\FXOWXUDGHFRODERUDFLyQ

6DWXUDFLyQGHWDUHDV\UHVSRQVDELOLGDGSURIHVLRQDO
$QVLHGDGSURIHVLRQDO\FDUiFWHUIOH[LEOH\FUHDWLYRGHODIXQFLyQGRFHQWH
/$1$55$7,9$(1/$(16(f$1=$(/$35(1',=$-(</$,19(67,*$&,1
+XQWHU0&(:$1\.LHUDQ(*$1&RPSLODGRUHV
$PRUURUWX(GLWRUHV%XHQRV$LUHV
3KLOLS:-$&.621QDFLyHOGHVHSWLHPEUHGH(VSURIHVRUGHOD8QLYHUVLGDGGH&KLFDJR(QSXEOLFD/LIHLQFODVVURRP/DYLGDHQODV
DXODV 0DGULG 0DURYD \ HQ 0DGULG 0RUDWD HQ pVWD FpOHEUH REUD YD D FRQVWDWDU OD H[LVWHQFLD GH XQD FRUUHVSRQGHQFLD HQWUH ODV
LQVWLWXFLRQHVGHSURGXFFLyQGHXQDVRFLHGDGLQGXVWULDOL]DGD\ODLQVWLWXFLyQHVFRODU/OHJDGHHVWHPRGRDFRQFOXVLRQHVTXHOHSHUPLWHQYLVOXPEUDUOR
TXHPiVWDUGHVHYDDGHQRPLQDUXQDYH]SHUIHFFLRQDGRVXPDUFRWHyULFRFRPRWHRUtDGHODFRUUHVSRQGHQFLD
2WURVOLEURVFRQRFLGRVVRQ(QVHxDQ]DV,PSOtFLWDV%XHQRV$LUHV$PRUURUWX\3UDFWLFDGHODHQVHxDQ]D%XHQRV$LUHV$PRUURUWX)XH
DVLPLVPRHGLWRUGHODHGLFLyQGHO+DQGERRNRI5HVHDUFKRQ&XUULFXOXP0DQXDOGHODLQYHVWLJDFLyQVREUHSODQGHHVWXGLRV1XHYD<RUN0DFPLOODQ
\HQORV~OWLPRVDxRVHVHVWXGLRVR\HGLWRUGHODVREUDVGH'HZH\
(O OLEUR HVWi FRPSLODGR SRU ORV DXWRUHV DQWHV PHQFLRQDGRV \ VH GLYLGH HQ WUHV SDUWHV GHQRPLQDGDV UHVSHFWLYDPHQWH 3ULPHUD 3DUWH (O OXJDU GH OD
QDUUDWLYDHQOD(QVHxDQ]DDOTXHSHUWHQHFHHOFDStWXORTXHWUDEDMDPRVGH3KLOLS-DFNVRQ6HJXQGD3DUWH/RVUROHVGHODQDUUDWLYDHQOD(QVHxDQ]D\
7HUFHUD3DUWH1DUUDWLYDHQHOHVWXGLRGHOD(QVHxDQ]D\HO$SUHQGL]DMH
&$3,78/262%5((//8*$5'(/$1$55$7,9$(1/$(16(f$1=$
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 3KLOLS:-$&.621
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (ODXWRUPHQFLRQDODJUDQFDQWLGDGGHWLHPSRTXHORVHVWXGLDQWHVSDVDQHVFXFKDQGRUHODWRV7DPELpQDGYLHUWHVREUHODSUHSRQGHUDQFLDGHORVUHODWRV
HQQXHVWUDVYLGDV(OKHFKRGHTXHORVPDHVWURVXVHQODQDUUDWLYDSDUDRUJDQL]DU\FRPXQLFDUORVFRQWHQLGRVVHxDODTXHXQDPHMRUFRPSUHQVLyQGHHOOD
&$3,78/2
EULQGDUi FODYHV SDUD PHMRUDU OD HQVHxDQ]D (Q OD HQVHxDQ]D ORV UHODWRV SUHGRPLQDQ HQ PXFKDV iUHDV GHO FXUUtFXOXP HQ IRUPD GH VHJPHQWRV
QDUUDWLYR &RPR HGXFDQ ORV UHODWRV" 4Xp EHQHILFLR GXUDGHUR D\XGDQ D SURGXFLU" ORV UHODWRV FXPSOHQ GRV IXQFLRQHV HSLVWHPROyJLFD \
WUDQVIRUPDGRUD/DIXQFLyQHSLVWHPROyJLFDHVODGHWUDQVPLWLUXQVDEHUTXHFLUFXODHQHOPXQGRH[WHULRU\HQPXFKRVFDVRVQRVyORFRQWLHQHQXQVDEHU
VLQRTXHVRQHQVtPLVPRVHOVDEHUTXHTXHUHPRVTXHORVHVWXGLDQWHVSRVHDQ\TXHOHVVHD~WLO
(VWDIXQFLyQRIUHFHXQDPSOLRWHUUHQRSDUDODGLVFXVLyQTXHLQFOX\HODSROpPLFDDFHUFDGHDFXiOHV UHODWRVKDQGHVHULQFOXLGRVHQHOFXUULFXOXP\
FXiOHVGHEHQVHUGHMDGRVIXHUDEODGHRWRUJDUSULRULGDGDRWURVREMHWLYRVHGXFDFLRQDOHV\FREVHUYDFLRQHVGHVGHXQSXQWRGHYLVWDXWLOLWDULR/RV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

UHODWRVSXHGHQWUDQVIRUPDUQRVDOWHUDUQRVFRPRLQGLYLGXRV
/DIXQFLyQWUDQVIRUPDGRUDQRHVLQIRUPDUVLQRWUDQVIRUPDU\HOHMHPSORWtSLFRHVODIiEXODFRPRHMHPSORGHXQUHODWRVLPSOH\ORVWH[WRVUHOLJLRVRV
FRPRUHODWRFRPSOHMR6HGHEHUtDQWHQHUHQFXHQWDWRGDVODVQDUUDFLRQHVTXHWUDQVPLWHQDOJXQDPRUDOHMD\DGYLHUWHTXHHOSRGHUWUDQVIRUPDGRUGHOD
QDUUDFLyQQRHVQHFHVDULDPHQWHQLH[FOXVLYDPHQWHSRVLWLYR/DVQDUUDWLYDVSXHGHQWHQHUHIHFWRVSRWHQWHV/DIXQFLyQWUDQVIRUPDGRUDVHUHODFLRQDFRQOR
TXH TXHUHPRV TXH ORV HVWXGLDQWHV VHDQ FRPR VHUHV KXPDQRV PiV DOOi GH OR TXH SRGDPRV TXHUHU TXH VHSDQ 7LHQH UHODFLyQ FRQ ORV YDORUHV TXH
TXHUHPRVTXHVXVWHQWHUDVJRVGHSHUVRQDOLGDGTXHTXHUHPRVTXHSRVHDQXQDYLVLyQGHOPXQGR\GHHOORVPLVPRVTXHSUHWHQGHPRVTXHFXOWLYHQ
/XHJRHODXWRURIUHFHDPDQHUDGHHMHPSORDQDOL]DUXQDVLWXDFLyQGHQWURGHOFRQWH[WRGRFHQWHXWLOL]DQGRSDUDHOORHO*RUJLDVGH3ODWyQ
&RQHOORLQWURGXFHODLGHDGHOHOHPHQWRLQWXLWLYRHQODHQVHxDQ]DSDUDTXHHOPDHVWURSXHGDLQWURGXFLUUHODWRVGHPDQHUDHVSRQWiQHD\QDWXUDOGHVGH
XQDSHUVSHFWLYDTXHSHUPLWDFRPSUHQGHUODFRPSOHMLGDGGHODHQVHxDQ]D\ODQDUUDWLYD
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
6REUHHOILQDOQRVGHMDLQWHUURJDQWHVDFHUFDGHVLHOGRFHQWHGHEHXVDUHOUHODWRFRQSURSyVLWRVSXUDPHQWHHSLVWHPROyJLFRVRSHUPLWLUXQDQDUUDWLYDFX\D
IXQFLyQVHDYDJD\GHUHVXOWDGRVQRPHQVXUDEOHV\VHLQWHUURJDDFHUFDGHTXLpQHVGHEHUtDQVHUTXLHQHVSHUPLWDQRVHRSRQJDQDHOOR
35&7,&$'(/$(16(f$1=$
3KLOLS:-$&.621
$PRUURUWXHGLWRUHV%XHQRV$LUHV
3KLOLS:-$&.621HVSURIHVRUHPpULWRGHORV'HSDUWDPHQWRVGH(GXFDFLyQ\GH3VLFRORJtDGHOD8QLYHUVLGDGGH&KLFDJR+DVLGRSUHVLGHQWHGHOD
-RKQ'HZH\6RFLHW\\GHOD$PHULFDQ(GXFDWLRQDO5HVHDUFK$VVRFLDWLRQ(VDXWRUHQWUHRWUDVREUDVGH7KH3UDFWLFHRI7HDFKLQJ3UiFWLFDGHOD
HQVHxDQ]D$PRUURUWX\8QWDXJKW/HVVRQV(QVHxDQ]DVLPSOtFLWDV$PRUURUWX\FRDXWRUFRQ5%RRVWURP\'+DQVHQGH7KH
0RUDO /LIH RI 6FKRROV /D YLGD PRUDO HQ OD HVFXHOD $PRUURUWX )XH DVLPLVPR HGLWRU GH OD HGLFLyQ GHO +DQGERRN RI UHVHDUFK RQ
FXUULFXOXP1XHYD<RUN0DFPLOODQ\HQORV~OWLPRVDxRVHVHVWXGLRVR\HGLWRUGHREUDVGH'HZH\
3UiFWLFDGHODHQVHxDQ]DUH~QHVHLVHQVD\RVGHOSURIHVRU3KLOLS-DFNVRQGRQGHSRQHHQWHODGHMXLFLRODGLIXQGLGDFUHHQFLDGHTXHHQVHxDUHVIiFLO
SXHV DO SDUHFHU EDVWDUtD WHQHU VHQWLGR FRP~Q SDUD VHU XQ EXHQ GRFHQWH /D DSDUHQWH VHQFLOOH] GH OD HQVHxDQ]D HV HQJDxRVD GLFH \ GHVFULEH HO
FRPSOHMRSDQRUDPDTXHHQUHDOLGDGLPSOLFDODGRFHQFLD/DVLQFHUWLGXPEUHVLQKHUHQWHVDODWDUHDGHHQVHxDUORVSXQWRVGHYLVWDVREUHODGRFHQFLDGH
:LOOLDP -DPHV \ VX YLJHQFLD HQ QXHVWURV GtDV OD H[LVWHQFLD GH GRV WUDGLFLRQHV SHGDJyJLFDV SRU PRPHQWRV DQWDJyQLFDV \ ORV SUREOHPDV TXH HOOR
RFDVLRQDSRU~OWLPRODFXHVWLyQGHOUXPERGHODHGXFDFLyQFRQWHPSRUiQHDHOSURJUHVRGHODGLVFLSOLQD\VXSRVLEOHGHVDUUROORIXWXURVRQDOJXQRVGHORV
WHPDVDERUGDGRVSRU-DFNVRQFRQODSURSXHVWDGHKLSyWHVLV\XQDVHULDLQGDJDFLyQ
&$378/2$&(5&$'(6$%(5(16(f$5
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 3KLOLS:-$&.621
'(/&$3,78/2

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
7,78/2'(/
&$3,78/2
-DFNVRQVHSUHJXQWD4XpGHEHQVDEHUORVGRFHQWHVVREUHODHQVHxDQ]D"$WUDYpVGHODUHIOH[LyQVREUHGLYHUVRVHMHPSORVOOHJDDDILUPDUTXH
ORTXHORVGRFHQWHVQHFHVLWDQVDEHUHVWiGLVSRQLEOHHVHDPSOLRGHSyVLWRGHFRQRFLPLHQWRVFRQRFLGRVFRPRVHQWLGRFRP~Q
TXHHOVHQWLGRFRP~QSDUDODPD\RUtDGHODJHQWHLQFOX\HHOUHVLGXRDFXPXODWLYRGHXQSURORQJDGRFRQWDFWRFRQGRFHQWHV\FRQODHQVHxD]D
LQLFLDGRDOFRPLHQ]RGHODHVFRODULGDGIRUPDO
HOFRQRFLPLHQWRFRQWLHQHLPSHUDWLYRVSHGDJyJLFRVGHXQRXRWURWLSRUHIHULGRVWDQWRDOFRQWHQLGRFRPRDODHVWUXFWXUDGHORTXHVHHQVHxD
HQFLHUWDVFLUFXQVWDQFLDVORVGLFHQWHVSXHGHQDUUHJOiUVHODVFRQPX\SRFDLQIRUPDFLyQGLUHFWDVREUHVXVDOXPQRV\VHDSR\DQHQFDPELRHQ
WUHVVXSXHVWRVFODYH\HQXQFRQMXQWRGHFRQYHQFLRQHVPiVRPHQRVDUELWUDULDVUHODWLYDVDODWHUPLQDFLyQGHODHQVHxDQ]D
/RVWUHVVXSXHVWRVVRQORVVLJXLHQWHV
ODSUHVXQFLyQGHODH[LVWHQFLDGHXQS~EOLFR
ODSUHVXQFLyQGHLJQRUDQFLD
ODSUHVXQFLyQGHLGHQWLGDGFRPSDUWLGD
$ILUPDTXHQRSXHGHGDUVHXQD~QLFDUHVSXHVWDDODSUHJXQWDSODQWHDGDDOSULQFLSLR\RIUHFHDOJXQDVJHQHUDOL]DFLRQHV
ORV GRFHQWHV GH DGXOWRV SXHGHQ KDELWXDOPHQWH DSR\DUVH HQ OD SUHVXQFLyQ GH LGHQWLGDG FRPSDUWLGD FRQ PiV VHJXULGDG TXH ORV GRFHQWHV GH
QLxRV
ODVGHVWUH]DVUXWLQDULDVSXHGHQHQVHxDUVHGHPDQHUDPXFKRPiVLPSHUVRQDOTXHDTXHOODVFX\DHILFDFLDGHSHQGHHQJUDQPHGLGDGHOHVWLORROD
PRGDOLGDG

WUDVFRQRFHUODPDWHULDTXHHQVHxDQORVGRFHQWHVGHEHQWHQHURDGTXLULUFRQRFLPLHQWRGHVXVDOXPQRV/DDFWLYLGDGGHORVGRFHQWHVGHQLxRV
SHTXHxRVWLHQGHDHVWDUPiVFHQWUDGDHQHOQLxRTXHFHQWUDGDHQODPDWHULD(OSXQWRGHYLVWDRSXHVWRDYDQ]DDPHGLGDTXHVHDVFLHQGHHQ
ORVJUDGRV
)LQDOPHQWHVRVWLHQHTXHVRQORVGRFHQWHVTXLHQHVGHEHQMX]JDUODSHUWLQHQFLDGHORVFRQWHQLGRVRIUHFLGRVHQFDSDFLWDFLRQHV
(/2),&,2'((16(f$5&21',&,21(6<&217(;726
(GLWK/,7:,1
3DLGyV(GLWRUHV9RFHVGHOD(GXFDFLyQ%XHQRV$LUHV
(GLWK /,7:,1 HV6HFUHWDULD$FDGpPLFDGHOD8%$\'RFWRUDHQ(GXFDFLyQSRUOD8%$LQYHVWLJDGRUD\SURIHVRUDWLWXODUSOHQDULDGH)XQGDPHQWRVGH
7HFQRORJtD(GXFDWLYDHQOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDV8%$+DHMHUFLGRGHVWDFDGRVFDUJRVGHJHVWLyQHQHVDXQLYHUVLGDG(QHODxRUHFLELyHO
SUHPLR .RQH[ HQ HO iUHD GH +XPDQLGDGHV SRU VXV DSRUWHV D OD HGXFDFLyQ (V DXWRUD GH /DV FRQILJXUDFLRQHV GLGDFWLFDV XQD QXHYD DJHQGD SDUD OD
HQVHxDQ]D VXSHULRU FRPSLODGRUD GH 7HFQRORJtD HGXFDWLYD 3ROtWLFD KLVWRULD SURSXHVWDV \ FRDXWRUD GH &RUULHQWHV GLGiFWLFDV FRQWHPSRUiQHDV \ /D
HYDOXDFLyQGHORVDSUHQGL]DMHVHQHOGHEDWHGLGiFWLFRFRQWHPSRUiQHRWRGRVGH3DLGyV
(Q HVWH OLEUR VH KDEOD GHO FRPSOHMR \ PDUDYLOORVR RILFLR GH HQVHxDU /D DXWRUD VH SURSRQH GHVDQGDU YLHMRV FDPLQRV DOHQWDU EXHQDV HQVHxDQ]DV
UHFRQVWUXLU ODV P~OWLSOHV YRFHV TXH VH KDFHQ SUHVHQWHV HQ ORV HQFXHQWURV HGXFDWLYRV 5HFRJH KLVWRULDV GH DOJXQRV GRFHQWHV H[FHSFLRQDOHV SRU VX
H[SHUWLFLD\FUHDWLYLGDGVHVXPHUJHHQIXHQWHVGLYHUVDVGHODFXOWXUDXQLYHUVDO\HQPDUFDFDGDUHIOH[LyQHQHOFRQWH[WRGHODVRFLHGDGFRQWHPSRUiQHD
&$378/25()/(;,21(6(172512$&02(16(f$5

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

$8725$(6$6 (GLWK/,7:,1
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ $TXt/LWZLQUHFXSHUDLQIRUPDFLyQSURYHQLHQWHGHWUDEDMRVGHLQYHVWLJDFLyQGRQGHVHDQDOL]DQODVHVWUDWHJLDVTXHORVGRFHQWHVSURPXHYHQHQVXVFODVHV
5HDOL]D XQ UHFRUULGR TXH LQFOX\H FODVHV PDJLVWUDOHV \ SURSXHVWDV GH LQQRYDFLyQ HGXFDWLYD /D LQWHJUDFLyQ FRPR HVWUDWHJLD SDUD IDYRUHFHU OD
&$3,78/2
FRPSUHQVLyQODSURJUDPDFLyQGHDFWLYLGDGHVVLJQLILFDWLYDV/DQDUUDFLyQHQODHQVHxDQ]DODVSUHJXQWDV\ODUHODFLyQHPRFLRQHVFRQRFLPLHQWR
7,78/2'(/
&$3,78/2(/2),&,2(1$&&,21&216758,5$&7,9,'$'(66(/(&&,21$5&$6263/$17($5352%/(0$6
&$3,78/2
$8725$(6$6 (GLWK/,7:,1
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /DDXWRUDLQWHQWDGDUUHVSXHVWDDODSUHJXQWDGHOGRFHQWHFyPRKDFHUSDUDSURYRFDUDSUHQGL]DMHVPiVGXUDGHURVPiVSURIXQGRVTXHUHFXSHUHQHO
&$3,78/2
HQWXVLDVPRSRUDSUHQGHU"
3URSRQLHQGRDFWLYLGDGHV\HVWUDWHJLDVFRPR
HOHVWXGLRGHFDVRV
HODSUHQGL]DMHEDVDGRHQSUREOHPDV
ODVLPXODFLyQFRPRHVWUDWHJLDGLGiFWLFD
HOWUDEDMRJUXSDO
7,78/2'(/
&$3,78/2/$67(&12/2*,$648(+(5('$026/$648(%86&$026</$648(6(,0321(1
&$3,78/2
$8725$(6$6 (GLWK/,7:,1
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /DDXWRUDSURSRQHHVFHQDVTXHGDQFXHQWDGHORVXVRVGHWHFQRORJtDVSRUSDUWHGHGRFHQWHVHQHODXOD
/DGHODD\XGD
&$3,78/2
/DRSWLPLVWD
/DGHODSURGXFFLyQ
/DSUREOHPDWL]DGRUD
/XHJR UHDOL]D XQ EUHYH UHFRUULGR SRU HO XVR GH ODV WHFQRORJtDV HPSH]DQGR SRU OD PiV VLPSOH PiV XWLOL]DGD \ PHQRV HVWXGLDGD WL]D \ SL]DUUyQ
DYDQ]DQGR OXHJR SRU OD SUHVHQWDFLyQ GH OD LQIRUPDFLyQ LQVFULSWD HQ FRQWHQLGRV TXH SHUPLWLUtD YLVXDOL]DU XQ FXDGUR VLQySWLFR OXHJR VLJXH FRQ ORV
HVWXGLRVGHFDVRVFRPRIRUPDGHSURIXQGL]DUHODQiOLVLVGHFRQWHQLGRV'HVWDFDHOXVRGHODVPHWiIRUDVFRPRHVWLPXODQWHVGHOMXHJRGHLPDJLQDFLyQ\
SRUWDQWRHQULTXHFHGRUDVGHODSUHQGL]DMH)LQDOPHQWHGDFXHQWDGHOXVRGHFKDWHQODHVFXHODDVtFRPRGHFRPXQLGDGHVYLUWXDOHVGHDSUHQGL]DMH
7,78/2'(/
/$)250$&,21352)(6,21$/'(/0$(6752(675$7(*,$6<&203(7(1&,$6
/,%52
$8725$(6$6 3KLOOLSH3(55(128'
)RQGRGH&XOWXUD(FRQyPLFD0p[LFR
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( 3KLOLSSH3HUUHQRXGHVXQGHVWDFDGRVRFLyORJRVXL]RGRFWRUHQ$QWURSRORJtD\6RFLRORJtDHLQYHVWLJDGRU\SURIHVRUGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtD

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

(//$$8725$ \ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD 8QLYHUVLGDG GH *LQHEUD )XQGy MXQWR FRQ 0RQLFD *DWKHU HO ODERUDWRULR GH LQYHVWLJDFLyQ ,QQRYDWLRQ)RUPDWLRQ
(GXFDWLRQ/,)((VDXWRUGHYDULRVWtWXORVLPSRUWDQWHVHQHOiUHDGHODIRUPDFLyQGHSURIHVRUHVODHYDOXDFLyQGHORVDSUHQGL]DMHVODFRQVWUXFFLyQGHO
p[LWR\GHOIUDFDVRHVFRODUODSHGDJRJtDGLIHUHQFLDGD\ODVGHVLJXDOGDGHVVRFLDOHV
5()(5(1&,$ (QHVWHOLEURVHSUHVHQWDQORVWUDEDMRVGHLQYHVWLJDGRUHVGHSDtVHVGHKDEODIUDQFHVDDFHUFDGHODQHFHVLGDGGHIRUPDUPDHVWURVSURIHVLRQDOHV/RV
DXWRUHV SURSRQHQ WpFQLFDV PRGHUQDV GH IRUPDFLyQ \ HO GHVDUUROOR GH HVWUDWHJLDV FUHDWLYDV TXH SHUPLWHQ DGDSWDUVH D ODV H[LJHQFLDV GH XQ PXQGR
$//,%52
FRPSOHMR\GLVSDU
7,78/2'(/
&$378/2 ,; (/ 75$%$-2 62%5( (/ +$%,786 (1 /$ )250$&,1 '( 0$(67526 $1/,6,6 '( /$6 35&7,&$6 < 720$ '(
&$3,78/2
&21&,(1&,$
$8725$(6$6 3KLOOLSH3(55(128'
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (QHVWHFDSLWXORHODXWRULQWHQWDGHOLPLWDUGHVGHXQSXQWRGHYLVWDVRFLROyJLFRODQDWXUDOH]DGHODVKDELOLGDGHVSURIHVLRQDOHV/DDFFLyQSHGDJyJLFDVH
EDVDUtDHQSULQFLSLRQRHQORVFRQRFLPLHQWRVVLQRHQHOKDELWXVXQFRQMXQWRHVWUXFWXUDGRGHHVTXHPDVGHSHUFHSFLyQHYDOXDFLyQGHFLVLyQ\DFFLyQ
&$3,78/2
(VWHKDELWXVFRQGLFLRQDUtDODIRUPD\PRPHQWRHQTXHVHFRPELQDQORVFRQRFLPLHQWRV
06','$&7,&$(1/$('8&$&,21683(5,25
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6 -RUJH67(,0$1
0LxR\'iYLOD816$0(GLWD&ROHFFLyQ(GXFDFLyQ\'LGiFWLFD6HULH)LFKDVGH$XOD%XHQRV$LUHV
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( -RUJH 6WHLPDQ (V 3URIHVRU \ /LFHQFLDGR HQ &LHQFLDV GH /D (GXFDFLyQ FRQ 3RVJUDGR GH (VSHFLDOL]DFLyQ HQ 'LGiFWLFD \ DFWXDOPHQWH WHVLVWD GH OD
(//$$8725$ 0DHVWUtD HQ 'LGiFWLFD 6H GHVHPSHxD FRPR SURIHVRU WLWXODU RUGLQDULR GH ODVFiWHGUDV GH'LGiFWLFD HQ OD (VFXHOD GH +XPDQLGDGHV GH OD 8QLYHUVLGDG
1DFLRQDO GH 6DQ 0DUWtQ \ 'LGiFWLFD ,9 HQ OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV 6RFLDOHV GH OD 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH /RPDV GH =DPRUD \ FRPR SURIHVRU GH
,QVWLWXWRV 6XSHULRUHV GH )RUPDFLyQ 'RFHQWH +D SXEOLFDGR DUWtFXORV \ WH[WRV VREUH WHPiWLFDV GH OD GLGiFWLFD JHQHUDO HQ HO FRQWH[WR GH OD HGXFDFLyQ
VXSHULRU
5()(5(1&,$ (QHVWHOLEURHODXWRUSUHVHQWDXQUHFRUULGRSRUODVSUiFWLFDVGHHQVHxDQ]DHQODVXQLYHUVLGDGHV\HQORVLQVWLWXWRVVXSHULRUHV/RKDFHGHVGHHOOXJDUGH
VXGHVHPSHxRFRPRGRFHQWHGHOQLYHOVXSHULRU\XQLYHUVLWDULR1RHVXQOLEURTXHVDOHGHORVJDELQHWHVRGHORVHVFULWRULRVHVXQOLEURTXHQDFHHQORV
$//,%52
SL]DUURQHV\ORVSXSLWUHV6WHLPDQ-S6HSURSRQHRIUHFHUVXVKDOOD]JRVHQODE~VTXHGDFRWLGLDQDGHPHMRUHVIRUPDVGHLQWHUYHQLUHQODVFODVHV
GHPHMRUHVSURSXHVWDVGHHQVHxDQ]DGHPHMRUHVHVFHQDULRV\VLWXDFLRQHVSDUDDSUHQGHUGHVGHODFHUWH]DGHTXHYDOHODSHQDSHQVDUHQOD'LGiFWLFD
HQHOFRQWH[WRGHODHGXFDFLyQVXSHULRU
(OOLEURHVWiDUPDGRHQFXDWURFDStWXORVTXHVLELHQFRPRGLFHVXDXWRUORVSRVWHULRUHVVHYDQDSR\DQGRHQORVDQWHULRUHVQDGDTXLWDTXHSXHGDV
HOHJLUWXSURSLRLWLQHUDULR\DSURSLDUWHGHODSXHUWDGHHQWUDGDDOWH[WR/RVFDStWXORVVHWLWXODQ/RVSUR\HFWRVGHFiWHGUD(OPpWRGR\ORV
UHFXUVRVGLGiFWLFRV/DVSUiFWLFDVGHHYDOXDFLyQ\/DHYDOXDFLyQFRPRSUiFWLFDLQVWLWXFLRQDOHOSODQGHHYDOXDFLyQLQVWLWXFLRQDO
7,78/2'(/
&$378/2$3$57$'2/$635&7,&$6'(/$(9$/8$&,21/$(9$/8$&,1'(/$635&7,&$6'($35(1',=$-(
&$3,78/2
$8725$(6$6 -RUJH67(,0$1
'(/&$3,78/2

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
6WHLPDQFHQWUDODWHPiWLFDGHOFDStWXORHQODYLQFXODFLyQGHORVFRQFHSWRVGHDSUHQGL]DMH\HYDOXDFLyQ7UDWDHVDUHODFLyQHQGRVGLPHQVLRQHV
&XDQGRODHYDOXDFLyQGHODVSUiFWLFDVGHDSUHQGL]DMHQRHVDFUHGLWDFLyQGHORVDSUHQGL]DMHVDERUGDQGRHOSUREOHPDGHODHYDOXDFLyQLQLFLDO\ODGH
VHJXLPLHQWR2IUHFHLQVWUXPHQWRVDPRGRGHHMHPSORGHHVWDVPRGDOLGDGHVGHHYDOXDFLyQ
&XDQGRODHYDOXDFLyQGHODVSUiFWLFDVGHDSUHQGL]DMHHVDFUHGLWDFLyQGHORVDSUHQGL]DMHV$TXtDERUGDORVSUREOHPDVYLQFXODGRVDOREMHWRDHYDOXDU
TXpHYDOXDUFRQTXpFULWHULRVDORVLQVWUXPHQWRVFyPRHYDOXDUDOGHODFDOLILFDFLyQDOGHODGHYROXFLyQ\DOGHODSURPRFLyQ
48e'(%$7,026+2<(1/$','&7,&$"/$635&7,&$6'((16(f$1=$(1/$('8&$&,21683(5,25
-RUJH67(,0$1
-RUJH%DXGLQR(GLFLRQHV%XHQRV$LUHV
-RUJH /XLV 67(,0$1 HV 3URIHVRU SDUD OD HQVHxDQ]D SULPDULD 3URIHVRU \ /LFHQFLDGR HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ H HVSHFLDOLVWD HQ 'LGiFWLFD 6H
GHVHPSHxy FRPR PDHVWUR GH JUDGR SURIHVRU \ GLUHFWRU GH HVFXHODV PHGLDV \ SURIHVRU HQ LQVWLWXWRV VXSHULRUHV GH IRUPDFLyQ GRFHQWH 'HVHPSHxy
IXQFLRQHVGHDVHVRUDPLHQWRWpFQLFRHQRUJDQLVPRVS~EOLFRVHQODMXULVGLFFLyQQDFLRQDO\HQOD3URYLQFLDGH%XHQRV$LUHV+DWUDEDMDGRHQFLUFXLWRVGH
FDSDFLWDFLyQGLULJLGRV D GRFHQWHV GLUHFWLYRV \VXSHUYLVRUHV +DSXEOLFDGR DUWtFXORV HQ UHYLVWDV HVSHFLDOL]DGDV \ WH[WRV HQ FRDXWRUtD VREUH WHPiWLFDV
DILQHV D ODV GLGiFWLFDV $FWXDOPHQWH HV WLWXODU RUGLQDULR GH ODV FiWHGUDV GH 'LGiFWLFD HQ OD (VFXHOD GH +XPDQLGDGHV GH OD 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH
*HQHUDO6DQ0DUWtQ\HQ'LGiFWLFD,9HQOD)DFXOWDGGH&LHQFLDV6RFLDOHVGHOD8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGH/RPDVGH=DPRUD(QOD8QLYHUVLGDG1DFLRQDO
GH*HQHUDO6DQ0DUWtQGHVHPSHxDIXQFLRQHVFRPR'LUHFWRUGHOUHD&XUULFXODU\HV&RQVHMHURGH(VFXHODSRUHOFODXVWURGRFHQWH
(Q HVWH OLEUR HO DXWRU LQGDJD DFHUFD GH ODV FXHVWLRQHV TXH OD LQYHVWLJDFLyQ \ ODV SUiFWLFDV GH HQVHxDQ]D KDQ FRORFDGR DFWXDOPHQWH FRPR WHPiWLFDV
VXVWDQWLYDV GHO FDPSR /DV UHODFLRQHV HQWUH WHRUtD \ SUiFWLFD GRFHQWH HQ HO FRQWH[WR GH OD HGXFDFLyQ VXSHULRU FRQVWLWX\HQ HO HMH VREUH HO FXDO VH
GHVDUUROODFDGDFDStWXORFRQVHUYDQGRFDGDXQRXQDPLUDGDSDUWLFXODUHLQGHSHQGLHQWH3UREOHPiWLFDVGHULYDGDVGHODHSLVWHPRORJtDGHODGLGiFWLFDHO
FXUULFXOXPORVVXMHWRV\ODVVLWXDFLRQHVGHDSUHQGL]DMHODQDUUDWLYDHQODHQVHxDQ]D\HOHVFHQDULRGHODVSUiFWLFDVHQODIRUPDFLyQGRFHQWHVRQODV
iUHDVGHGHEDWHTXHVHSODQWHDQ/DSUiFWLFDFRWLGLDQDGHODVHVFXHODV,QVWLWXWRV\XQLYHUVLGDGHVHVFRQVLGHUDGDFRPRKLORFRQGXFWRU\PRWLYRGHXQ
DQiOLVLVSURIXQGR\UHIOH[LYR(OOHFWRUGRFHQWHRIXWXURGRFHQWHSRGUiHQFRQWUDUDORODUJRGHVXOHFWXUDYDULRVLQWHUURJDQWHVTXHORD\XGDUiQWDPELpQD
DQDOL]DUVXVSURSLDVSUiFWLFDV
&$378/268-(7266,78$&,21(6<(6&(1$5,26'($35(1',=$-(/$$&79,'$''($35(1'(5(1/$('8&$&,21683(5,25
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 -RUJH67(,0$1
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (ODXWRUDERUGDHQHVWHFDStWXORUHIOH[LRQDUSDUDSHQVDUHODXODHQHGXFDFLyQVXSHULRUHQUHODFLyQDODSUHQGL]DMH3DUDHOORQRVLQYLWDDSHQVDUHQ
HOVXMHWRGHDSUHQGL]DMH\ODSUHJXQWDHQWRUQRDSHQVDUTXHHVXQDOXPQRDDGXOWRDSDUDDGHQWUDUVHHQHOGHVDUUROORGHOVXMHWR\HOPXQGRVRFLDO
&$3,78/2
/DVLWXDFLyQGHDSUHQGL]DMHSURSRQHSHQVDUODGHOLPLWDFLyQGHODXQLGDGGHDQiOLVLVHQHOPRPHQWRGHLQYHVWLJDUFXDOHVHOOXJDUGHOGRFHQWH\
TXHWLSRGHLQIOXHQFLDVHMHUFHQVREUHHVWDVLWXDFLyQHOJUXSRGHSDUHVODLQVWLWXFLyQODFRPXQLGDGFLHQWtILFDHWF
/RV(VFHQDULRVGHDSUHQGL]DMHSURSRQHDTXtJHQHUDUVLWXDFLRQHVFRPSDUWLGDVGHDSUHQGL]DMHUHYLVDUODVFRQGLFLRQHV\VLWXDFLRQHVGHDSUHQGL]DMH
GHORVLQJUHVDQWHVDODHGXFDFLyQVXSHULRUODUHODFLyQHQWUHWHRUtD\SUiFWLFD\ODVVLWXDFLRQHVGHFDSDFLWDFLyQHQODVTXHVHDSUHQGHSDUDHOWUDEDMR
7,78/2'(/
/$6)250$6'(/2(6&2/$5

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
5LFDUGR%$48(52*DEULHOD',.(5\*UDFLHOD)5,*(5,2&RPSLODGRUHV
'HOHVWDQWH(GLWRULDO%XHQRV$LUHV

5LFDUGR%$48(52HV/LFHQFLDGRHQ3VLFRSHGDJRJtD\WLHQHHQFXUVRHVWXGLRVGHGRFWRUDGRHQOD8QLYHUVLGDG$XWyQRPDGH0DGULG(VFRGLUHFWRUGHO
3URJUDPDGH,QYHVWLJDFLyQ6XMHWRV\3ROtWLFDVHQ(GXFDFLyQGHOD8QLYHUVLGDGGH4XLOPHV3URIHVRUDFDUJRGHODFiWHGUD,,GH3VLFRORJtD(GXFDFLRQDO
GHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtDGHOD8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHV(VGRFHQWHHQGLYHUVDVPDHVWUtDV\FXUVRVGHSRVWJUDGR\DXWRUGHOLEURV\GLYHUVRV
DUWtFXORVSXEOLFDGRVHQUHYLVWDVHVSHFLDOL]DGDV
*DEULHOD ',.(5 (V 'RFWRUD HQ (GXFDFLyQ 8QLYHUVLGDG GHO 9DOOH &DOL &RORPELD (V YLFHSUHVLGHQWD GH OD )XQGDFLyQ &HQWUR GH (VWXGLRV
0XOWLGLVFLSOLQDULRV&(0'RFHQWHLQYHVWLJDGRUDGHOD8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGH*HQHUDO6DUPLHQWR81*6
*UDFLHOD )5,*(5,2 HV 3URIHVRUD HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD 8%$ (VSHFLDOLVWD HQ 3VLFRORJtD \ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD
8QLYHUVLGDG GH 3DUtV 9 6RUERQD \ 'RFWRUD HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD 8QLYHUVLGDG GH 3DUtV 9 6RUERQD (V 'LUHFWRUD GH OD
0DHVWUtDHQ(GXFDFLyQGHOD8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGH(QWUH5tRVGHVGH(V0LHPEURGHOD&RPLVLyQGH3RVWJUDGRGHOD8QLYHUVLGDG7HFQROyJLFD
1DFLRQDO(V3URIHVRUDGH3RVWJUDGRHQOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtDGHOD8%$DFDUJRGHVHPLQDULRVGHPDHVWUtD\GRFWRUDGRHQOD81&yUGRED\81
GH &RPDKXH (Q HO &HQWUR GH (VWXGLRV $YDQ]DGRV 8%$ HV 3URIHVRUD SDUD OD HVSHFLDOL]DFLyQ HQ SUREOHPiWLFDV VRFLDOHV LQIDQWRMXYHQLOHV \ GH
SRVWJUDGRV(V,QYHVWLJDGRUDGHOD81GH*HQHUDO6DUPLHQWR(V3UHVLGHQWDGHOD)XQGDFLyQ&HQWURGH(VWXGLRV0XOWLGLVFLSOLQDULRV&(0GHODTXH
HVPLHPEURIXQGDGRU
/DXUD0$12/$.,6/LFHQ(GXFDFLyQ8140DJLVWHUHQ&V6RFLDOHVFRQPHQFLyQHQ(GXFDFLyQ)/$&62$UJHQWLQD\'RFWRUDQGDHQ(GXFDFLyQ
8QLY 6DQ $QGUpV %HFD )XQGDFLyQ /XPLQLV8'(6$ 0LHPEUR GHO 3URJUDPD GH ,QYHVWLJDFLyQ 6XMHWRV \ SROtWLFDV HQ HGXFDFLyQ 'LUHFWRUD GH OD
&DUUHUDGH/LFHQFLDWXUDHQ(GXFDFLyQ814
/RVWUDEDMRVTXHVHKDQFRPSLODGRHQHVWHOLEURVRQHODERUDFLRQHVUHDOL]DGDVSDUDHO&RORTXLR/RHVFRODU\VXVIRUPDVRUJDQL]DGRSRUHO&HQWURGH
(VWXGLRV 0XOWLGLVFLSOLQDULRV &(0 \ HO 3URJUDPD 6XMHWRV \ 3ROtWLFDV HQ (GXFDFLyQ GH OD 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH 4XLOPHV (VRV WUDEDMRV VH KDQ
RUJDQL]DGRHQFLQFRVHULHV/DSULPHUDVHSURSRQHYLVXDOL]DU\DQDOL]DUHQVXFRQILJXUDFLyQKLVWyULFDODIRUPDHVFRODU(OVHJXQGRFRQMXQWRGHWUDEDMRV
HQ GRQGH VH LQFOX\H HO FDStWXOR GH UHIHUHQFLD SURSRQH DQDOL]DU EDMR TXp UHJODV FRQGLFLRQHV \ VXSXHVWRV VH KDQ FRQILJXUDGR ODV UHODFLRQHV HQWUH
GLVFXUVR SHGDJyJLFR \ SUiFWLFD HGXFDFLRQDO /D WHUFHUD VHULH GH WUDEDMRV DWLHQGH D ODV YDULDFLRQHV TXH VH LQWURGXFHQ HQ OD IRUPD HVFRODU (O FXDUWR
FRQMXQWR GH WUDEDMRV DWLHQGH D OR TXH TXL]i FRQVWLWX\D XQ VtQWRPD GHO DJRWDPLHQWR GH OD IRUPD HVFRODU DQDOL]DQ HMHPSORV GH OD SUROLIHUDFLyQ GH
H[SHULHQFLDVTXHVHKDFHQFDUJRGHORTXHWUDGLFLRQDOPHQWHUHDOL]DEDODHVFXHOD/D~OWLPDVHULHGHWUDEDMRVDQDOL]DORVHIHFWRVGHOIRUPDWRHVFRODU\
VXVYDULDFLRQHV
/266$%(5(662%5(/$(6&8(/$$&(5&$'(/26/,0,7(6'(/$352'8&&,1'(6$%(5(662%5(/2(6&2/$5
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 5LFDUGR%$48(52
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (ODXWRUGHVDUUROODODWHPiWLFDHQWRUQRDFXDWURHMHVSRVLFLRQHVIUHQWHDOVDEHUVREUHORHVFRODUHOGHVFRQRFLPLHQWRQXHVWURGHORHVFRODUODSRWHQFLD
GHORVHVSDFLRVPRGHVWRV\ORVOtPLWHVGHXQDPLUDGDOLPLWDGD
&$3,78/2
(QHOGHVDUUROORGHOSULPHURSDUWHGHODLGHDGHFRPSOHMLGDGSURSLDGHODVSUiFWLFDVGHHQVHxDQ]DHVFRODUHVHQWDQWRSUiFWLFDVHQWDQWRHQVHxDQ]D\

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

HQWDQWRHOODVVHSURGXFHQ\OLPLWDQHOHVFHQDULRHVFRODU3RUORWDQWRVRVWLHQHTXHGDUFXHQWDGHORTXHVXFHGHHQVXLQWHULRUUHTXLHUHGHXQDPLUDGD
UHVSRQVDEOH WUDEDMRVD \ VXWLO XQD PLUDGD DWHQWD D OD HVSHFLILFLGDG R VLQJXODULGDG GH ODV VLWXDFLRQHV \ H[SHULHQFLDV HVFRODUHV FRQFUHWDV FRPR D ODV
FRQGLFLRQHVTXHODGHILQHQSRVLELOLWDQSURGXFHQ3UHWHQGHDGYHUWLUVREUHHOSUREOHPDGHVHJ~QVXMXLFLRXQDVXHUWHGHGHVFRQRFLPLHQWRGHOFDUiFWHU
SROtWLFR GH OD SURSLD SUiFWLFD HVFRODU HQ OD FDSLODULGDG GH VX IXQFLRQDPLHQWR 6RVWLHQH TXH GHEHUtDPRV HVWDU DGYHUWLGRV GH TXH VHJXUDPHQWH
QHFHVLWDPRVUHFXSHUDUXQVDEHUSROtWLFRDFHUFDGHORVOtPLWHVRSRVLELOLGDGHVGHORHVFRODUFRPRH[SHULHQFLDHGXFDWLYD\SRUHOORSROtWLFD
&RQ UHIHUHQFLD DO VHJXQGR HMH VRVWLHQH TXH HO GHVFRQRFLPLHQWR GH OR HVFRODU SURYLQR SUHFLVDPHQWH GH OR TXH pO GHQRPLQD ODERUDWRULR HVFRODU TXH
GHILQLyQXHVWURVVDEHUHVQRWULYLDOHVDFHUFDGHORVDOXPQRV\VXVSRWHQFLDOLGDGHVSDUDDSUHQGHU\GHORVGRFHQWHV\VXVSRWHQFLDOLGDGHVSDUDHQVHxDU
\TXHGHYLQLHURQHQHOGHVFRQRFLPLHQWRGHODQDWXUDOH]DSROtWLFDGHHVHIRUPDWR\TXHOOHYDURQDFRQVLGHUDUDVXVVXMHWRVGHXQPRGRIDOD]RFRPR
RSHUDGRUHV GH SRVLELOLGDGHV (Q OD SRWHQFLD GH ORV HVSDFLRV PRGHVWRV VHxDOD TXH HO WLSR GH VDEHU VREUH OR HVFRODU HVWi UHFODPDQGR IRUPDV GH
LPSOLFDFLyQGLIHUHQWHVDODVXVXDOHVIRUPDVGHGLiORJR\WUDEDMRDFRQVWUXLUIRUPDVGHFRRSHUDFLyQ\FRQILDQ]DGHVDUUROODGDVFRQSDFLHQFLD5HTXLHUH
XQDFXLGDGRVDSRVLFLyQSRUSDUWHGHWRGRVORVVXMHWRVLPSOLFDGRV
/RVOtPLWHVGHXQDPLUDGDOLPLWDGDUHILHUHQDFLHUWDVVLPSOLILFDFLRQHVGHORVGHVDUUROORVTXHVHDWUHYHDGHQRPLQDUSVLFRGLGiFWLFRV$OJXQRVGHHVWRV
SUREOHPDVGHUHODWLYDUHFXUUHQFLDTXHHODXWRUWUDEDMDHQHVWHFDStWXORVRQODUHGXFFLyQDOLQGLYLGXR\ODVSUHVXQFLRQHVGHYHUGDGVREUHHOVXMHWR\OD
UHGXFFLyQGHOLQGLYLGXR
(;3/25$&,21'(81$,'($(172512$/266$%(5(662%5(/2(6&2/$5
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 )ODYLD7(5,*,
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /DDXWRUDLQGDJDVREUHODVLJXLHQWHFXHVWLyQODHVFXHODWUDQVPLWHXQVDEHUTXHQRSURGXFHSHURHQHVDWDUHDGHUHSURGXFFLyQSURGXFHXQVDEHUTXHQR
HVUHFRQRFLGRFRPRWDO$ORODUJRGHOFDSLWXORODDXWRUDDQDOL]DHVWDFXHVWLyQTXHVLELHQQRHVQRYHGRVDHQHOFDPSRGHODSHGDJRJtDSODQWHDXQD
&$3,78/2
VHULHGHGHVDItRVD~QQRUHVXHOWRV
7,78/2'(/
/$6 18(9$6 7(&12/2*,$6 '( /$ ,1)250$&,21 < /$ &2081,&$&,1 (1 /$ (6&8(/$ ()(&726 < '()(&726 (1 /$ &8/785$
&$3,78/2
(6&2/$5
$8725$(6$6 /DXUD0$12/$.,6
5(6(f$'(/ (Q HVWH FDStWXOR OD DXWRUD DQDOL]D OD LQFOXVLyQ GH ODV 17,& HQ OD HVFXHOD (Q HVWH VHQWLGR GHVFULEH OD UHODFLyQ HQWUH OD FXOWXUD GHO VLJOR ;;, PDVV
PHGLiWLFDFRQODHVFXHODWUDGLFLRQDO3ODQWHDHVWDUHODFLyQHQWpUPLQRVGHFRPSHWHQFLDFXOWXUDGHODGHPRUDYVFXOWXUDGHODUHDOL]DFLyQLQPHGLDWD
&$3,78/2
3UHVHQWDXQDQiOLVLVGHFXDWURHIHFWRV\GHIHFWRVGHODFXOWXUDPDVVPHGLiWLFDHQODFXOWXUDHVFRODU

/DV17,&FRPRSDQDFHDVHVXVWHQWDHQODFUHHQFLDGHTXHODVWHFQRORJtDVWUDHQFRQVLJRSRVLELOLGDGHVLQWUtQVHFDVGHUHYROXFLRQDUODHGXFDFLyQ
SDUDVROXFLRQDUWRGRVORVSUREOHPDV

(O JDWRSDUGLVPR FRPR UHSUHVHQWDQWH GHO FDPELR TXH VRVWLHQH OD SHUPDQHQFLD GH OR LJXDO +DFH DOJXQDV GpFDGDV VH SURGXMR XQD FRPSUD
FRPSXOVLYD GH 3&V FRPRSROtWLFD HGXFDWLYD FX\R PRGHOR KHJHPyQLFR IXH LQFOXLUODV HQ ODERUDWRULRV ORV FXDOHV OHMRVGHO DXOD VH FRQYLUWLHURQ
UiSLGDPHQWHHQDUWLILFLRV/DHVFXHODVHOOHQyGHFRPSXWDGRUDVSHURVLQXQDYLVLyQHVWUDWpJLFDGHVXLQFOXVLyQ

/DLQVWDQWDQHLGDGLPSOLFDODYDORUDFLyQGHOSUHVHQWHFRPRHMHSULQFLSDOGHODWHPSRUDOLGDGVRFLDO$VtHOSDVDGRWUDGLFLRQDOGHMDGHVHUREMHWR
GH FXOWR (Q HVWH PDUFR HV SRVLEOH VHJXLU VRVWHQLHQGR ORV PLVPRV GLVSRVLWLYRV TXH FRQILJXUDURQ OD LQVWLWXFLyQ HVFRODU PRGHUQD HQ XQD
VRFLHGDGTXHYHQHUDHOFDPELR"
5HODFLRQHVHQWUHLQPLJUDQWHV\QDWLYRVGLJLWDOHVWRPDQGRORVDSRUWHVGH0DUF3UHQVN\GLVWLQJXHDORVMyYHQHVTXHKDELWDQODVHVFXHODVFRPRQDWLYRV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
GLJLWDOHV SXHV LQWHJUDQ ODV SULPHUDV JHQHUDFLRQHV FUHFLGDV FRQ ODV QXHYDV WHFQRORJtDV FX\D OHQJXD QDWLYD HV HO LGLRPD GLJLWDO GH ODV 3&V LQWHUQHW
YLGHRMXHJRVHWF$VLPLVPRGHVFULEHDORVGRFHQWHVHQHMHUFLFLRFRPRLQPLJUDQWHVGLJLWDOHV\DTXHQRKDQQDFLGRHQHOPXQGRGLJLWDOVLQRTXHHVWDHUD
ORV KD DOFDQ]DGR $XQTXH PXFKRV VXHOHQ DGDSWDUVH XWLOL]DQGR ODV WHFQRORJtDV OR KDFHQ VLQ SHUGHU VX DFHQWR FRQVHUYDQGR DVtVX FDUDFWHUtVWLFD GH
LQPLJUDQWHV /D H[SHULHQFLD GLJLWDO HV WUDQVLWDGD GH PRGR XQ GLIHUHQWH SRU GRFHQWHV \ DOXPQRV &yPR SURFHVDU OD HVFHQD HVFRODU HQ HVWH PDUFR"
&yPRLQFOXLUODVWHFQRORJtDVHQODFXOWXUDHVFRODU"(VWRVVRQDOJXQRVLQWHUURJDQWHVTXHQRVSURSRQHODDXWRUDSDUDUHIOH[LRQDU\SRQHUDWUDEDMDUHQ
VLWXDFLRQHVFRQFUHWDV
','$&7,&$*(1(5$/
$JXVWtQ'(/$+(551*$6&1\-RDTXtQ3$5('(6/$%5$$QWRQLR%2/,9$5FRODERUDFLyQ
0F*UDZ+LOO(GLWRUHV0DGULG
$JXVWtQ'(/$+(551*$6&1HV3URIHVRU7LWXODUGHOUHDGH'LGiFWLFD\2UJDQL]DFLyQ(VFRODUHQHO'SWRGH'LGiFWLFD\7HRUtDGHOD(GXFDFLyQ
)DFXOWDG GH )RUPDFLyQ GH 3URIHVRUDGR \ (GXFDFLyQ 8QLYHUVLGDG $XWyQRPD GH 0DGULG &RRUGLQDGRU GHO 3URJUDPD GH 'RFWRUDGR
,QQRYDFLyQ \
)RUPDFLyQ GHO 3URIHVRUDGR
&RRUGLQDGRU GHO 3RVJUDGR 2ILFLDO HQ (GXFDFLyQ GH OD 8QLYHUVLGDG $XWyQRPD GH 0DGULG ,QYHVWLJD VREUH IRUPDFLyQ GH
SURIHVRUDGR
-RDTXtQ3$5('(6/$%5$HV3URIHVRU7LWXODUGH'LGiFWLFDGHOD8QLYHUVLGDG$XWyQRPDGH0DGULG3URYLHQHGHOVHFWRUQRIRUPDO,QYHVWLJDVREUHHO
XVRGHODV7,&HQHGXFDFLyQ
$QWRQLR %2/,9$5 &DWHGUiWLFR GH 'LGiFWLFD \ 2UJDQL]DFLyQ (VFRODU HQ OD )DFXOWDG GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD 8QLYHUVLGDG GH *UDQDGD +D
WUDEDMDGR HQ ORV FDPSRV GH HGXFDFLyQ PRUDO GH OD FLXGDGDQtD DVHVRUDPLHQWR FXUULFXODU \ IRUPDFLyQ GHO SURIHVRUDGR LQQRYDFLyQ \ GHVDUUROOR GHO
FXUUtFXOXP GHVDUUROOR RUJDQL]DWLYR H LQYHVWLJDFLyQ ELRJUiILFRQDUUDWLYD VREUH ORV TXH KD SXEOLFDGR XQD YHLQWHQD GH OLEURV \ PiV GH XQ FHQWHQDU GH
DUWtFXORV (V 'LUHFWRU GH OD 5HYLVWD 3URIHVRUDGR 5HYLVWD GH FXUUtFXOXP \ IRUPDFLyQ GHO SURIHVRUDGR *UXSR )25&( GH OD 8QLYHUVLGDG GH *UDQDGD
0LHPEUR\DVHVRUGHO3UR\HFWR$WOiQWLGD(GXFDFLyQ\FXOWXUDGHPRFUiWLFD0LHPEUR\([SUHVLGHQWHGHOD$VRFLDFLyQSDUDHO'HVDUUROOR\0HMRUDGH
OD(VFXHOD$'(0(GHVGH
(VWHOLEURHVWiGLULJLGRDGRFHQWHVGHWRGRVORVQLYHOHVGHODHGXFDFLyQREOLJDWRULDDTXLHQHVVHHVWiQIRUPDQGRSDUDGHVHPSHxDUVHHQHVRViPELWRV
FRPR HQVHxDQWHV \ D LQYHVWLJDGRUHV GHO FDPSR HGXFDWLYR /RV PiV GHVWDFDGRV SURIHVLRQDOHV HVSDxROHV GH OD 'LGiFWLFD JHQHUDO DSRUWDQ ORV ~OWLPRV
DQiOLVLVGHWHPDVGHVXHVSHFLDOLGDGHLQYLWDQDODUHIOH[LyQVREUHORVSUREOHPDVFRWLGLDQRVTXHVXUJHQGHODVSUiFWLFDVGHHQVHxDQ]D'HVGHTXpHV\
GHTXpVHRFXSDODGLGiFWLFDFDStWXORLQDXJXUDOGHHVWHOLEURKDVWDWHPDVFRPRODLQYHVWLJDFLyQFRPREDVHGHODHQVHxDQ]DORVDXWRUHVQRRPLWHQODV
OtQHDVGHWUDEDMRPiVDFWXDOHVGHOFDPSRRIUHFLHQGRDOILQDOGHFDGDFDStWXORXQDVHULHGHDFWLYLGDGHVTXHUHIXHU]DVXSUHRFXSDFLyQSRUODIRUPDFLyQ
GRFHQWH
&$3,78/2/$35$&7,&$&855,&8/$5
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 $QWRQLR%2/,9$5
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (ODXWRUSDUWHGHODQRFLyQGHSUiFWLFDFXUULFXODUFRPRDTXHOORTXHORVSURIHVRUHV\HVFXHODVKDFHQFRQORVGLVHxRVFXUULFXODUHVSDUDOOHYDUDOOHFWRUD
ORV GLVWLQWRV QLYHOHV GH SODQLILFDFLyQ GH OD HGXFDFLyQ (Q HVWH PDUFR SODQWHD XQD VHULH GH HQIRTXHV GH GLVHxR \ GHVDUUROOR FXUULFXODU TXH GHVFULEHQ
&$3,78/2

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

GLIHUHQWHViPELWRVGHGHFLVLyQQDFLyQLQVWLWXFLRQHVDXODVHLQWURGXFHHOFRQFHSWRGHGLVHxRHQHOGHVDUUROOR+DFLDHOILQDOGHOFDStWXORSURSRQHXQD
HVFXHOD TXH QR VyOR FRQVWLWX\D XQ OXJDU SDUD HO GHVDUUROOR \ FUHFLPLHQWR GH ORV DOXPQRV VLQR XQ OXJDU TXH DGHPiV SURPXHYD HO SURSLR GHVDUUROOR
SURIHVLRQDOGHORVGRFHQWHV\FRQVLGHUDDODSURGXFFLyQGHOSUR\HFWRFXUULFXODULQVWLWXFLRQDOXQDRSRUWXQLGDGSDUDDSUHQGHUVREUHORTXHVHKDFH
7,78/2'(/
0HPRULDV
/,%52
&RQJUHVR,QWHUQDFLRQDOGH&RPSHWHQFLDV%iVLFDV
8QLYHUVLGDG&DVWLOOD/D0DQFKD
(VFXHOD8QLYHUVLWDULDGH0DJLVWHULR/RUHQ]R/X]XULDJD&LXGDG5HDODEULO
$8725$(6$6 (1,(72/3(=FRPSLODGRU
(GLFLRQHVGHOD8QLYHUVLGDGGH&DVWLOOD/D0DQFKD&LXGDG5HDODEULO
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( (1LHWR/ySH]'LUHFWRUGHOD(VFXHOD8QLYHUVLWDULDGH0DJLVWHULR/RUHQ]R/X]XULDJD&LXGDG5HDO
(//$$8725$
5()(5(1&,$ 3UHVHQWD ODV SRQHQFLDV VHOHFFLRQDGDV SRU HO &RPLWp &LHQWtILFR (O DUWtFXOR TXH VH SUHVHQWD IRUPD SDUWH GHO FDStWXOR &RPSHWHQFLDV SDUD DSUHQGHU D
DSUHQGHU
$//,%52
7,78/2'(/
9,(-$65(638(67$6+$//$=*26$35(*817$66,(035(9,*(17(62&203(7(1&,$63$5$,17(53(/$5$81$%,%/,27(&$'2&(17(
&$3,78/2
$8725$(6$6 $QD',$0$17
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /DOLWHUDWXUDSHGDJyJLFDSURGXFLGDHQWUHPHGLDGRVGHO6;,;\FRPLHQ]RVGHO;;UHVJXDUGDGDHQOD%LEOLRWHFD1DFLRQDOGH0DHVWURVGHOD5HS~EOLFD
$UJHQWLQDUHIOHMDODSUHRFXSDFLyQGHVGHHOVLVWHPDHGXFDWLYRSRUODIRUPDFLyQGRFHQWH\GHOFLXGDGDQRSRUODMHUDUTXL]DFLyQGHORVVDEHUHV\SRUODV
&$3,78/2
IRUPDVGHDSURSLDUORSRUSDUWHGHDSUHQGLHQWHV\HQVHxDQWHV
(QHVHFRQWH[WRDGTXLHUHSDUWLFXODULPSRUWDQFLDHOWUDEDMRFRQGRFHQWHV\IXWXURVGRFHQWHVHQUHODFLyQFRQODVHVWUDWHJLDVGHE~VTXHGDGHLQIRUPDFLyQ
GHOHFWXUDFUtWLFDGHODPLVPDGHUHDOL]DFLyQGHDQiOLVLVFRPSDUDWLYRVGHLQWHUDFFLyQFRQGLIHUHQWHVWLSRVWH[WXDOHV
'HGLYHUVDVPDQHUDVFRQLQWHUHVHVYDULDGRV\HQP~OWLSOHVIRUPDWRVOLEURVUHYLVWDVIROOHWRVEROHWLQHVVRQPDWHULDOHVTXHHVWXYLHURQHQODHVFXHOD
HQPDQRVGHDOXPQRV\GRFHQWHVTXHLQWHUDFWXDURQDGHPiVFRQODIDPLOLD\FRQRWUDVLQVWLWXFLRQHVVRFLDOHV\TXHHVWiQDUHVJXDUGRHVSHUDQGR
QXHYDVOHFWXUDV
6RQ WH[WRV TXH UHFXSHUDQ WUDGLFLRQHV FRQRFLPLHQWRV PHWRGRORJtDV SRQHQ HQ FXHVWLyQ PRGRV GH WUDQVPLVLyQ FRQWHQLGRV \ FRQYLFFLRQHV
SUHRFXSDFLRQHVSHGDJyJLFDVGLGiFWLFDV\KDVWDH[WUDHVFRODUHVTXHQRTXHGDURQSRUIXHUDGHORVLQWHUHVHVGHDXWRUHV\OHFWRUHV6RQHVODERQHVGHOD
ULFDFDGHQDGHODKLVWRULDGHODHGXFDFLyQLEHURDPHULFDQD
(VWiQ HQ HOORV OD HVFXHOD ODV PHWRGRORJtDV ORV FRQWHQLGRV HO WLHPSR OLEUH ODV FXHVWLRQHV GH JpQHUR ODV GH IRUPDFLyQ GRFHQWH OD FRHGXFDFLyQ OD
HGXFDFLyQHVSHFLDOODVDFWLYLGDGHVFRPSHQVDWRULDVODKLJLHQH\ODDOLPHQWDFLyQWRGDVSUHJXQWDVYLJHQWHVSDUDODVTXHHQWRQFHVKXERUHVSXHVWDVTXH
QRVLHPSUHSRGHPRVSHQVDUFRPRYLHMDV
/HHUODVHQFODYHDFWXDOHVXQGHVDItRTXHDEUHDUHYLVLRQHV\DQXHYDVLQWHUSUHWDFLRQHV&RQWDUFRQFRPSHWHQFLDVTXHSHUPLWDQUHFRQVWUXLUORVQLFKRV
GHHVSDFLRWLHPSRTXHODVRULJLQDURQGLPHQVLRQDUODVDODVGHPDQGDVDFWXDOHVGHORVVLVWHPDVHGXFDWLYRV\WUDQVPLWLUODVDQXHYDVJHQHUDFLRQHVGH
GRFHQWHVVRQIRUPDVGHHMHUFHUODVSRVLELOLGDGHVGHDSUHQGHUDDSUHQGHU\VREUHWRGRGHDSUHQGHUSDUDHQVHxDU

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
&RQ HO WtWXOR GH +DOOD]JRV VH SXEOLFD XQD FROXPQD PHQVXDO SHUPDQHQWH ZZZEQPPHJRYDU 5HILHUHQ D PDWHULDOHV HVSHFLDOHV UHVSDOGDGRV HQ OD
%LEOLRWHFD1DFLRQDOGH0DHVWURV%10FUHDGDHQHOPDUFRGHOSUR\HFWRPRGHUQL]DGRULPSXOVDGRSRUODJHQHUDFLyQGHORFKHQWDTXHRWRUJyXQOXJDU
FHQWUDO DO VLVWHPD HGXFDWLYR GLR LPSXOVR D OD DOIDEHWL]DFLyQ OD FRQVWUXFFLyQ GH HVFXHODV OD IRUPDFLyQ GH GRFHQWHV OD FRPSUD GH OLEURV \ PDWHULDO
GLGiFWLFR GH DYDQ]DGD HVWLPXOy OD OHFWXUD \ D OD FUHDFLyQ GH ELEOLRWHFDV /D %10 GHVGH VX FUHDFLyQ MXJy XQ SDSHO LPSRUWDQWH HQ ODV SROtWLFDV GHO
&RQVHMR1DFLRQDOGH(GXFDFLyQSULPHUR\GHO0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQOXHJR$SDUWLUGH%10,QVWLWXFLRQDO
&855,&8/8035(6(17(&,(1&,$$86(17(1250$67(25$6<&57,&$6
*UDFLHOD)5,*(5,2
0LxR\'iYLOD(GLWRUHV%XHQRV$LUHV
*UDFLHOD )5,*(5,2 (Q OD DFWXDOLGDG HV SURIHVRUD GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ SRU OD 8QLYHUVLGDG GH %XHQRV $LUHV \ SUHVLGHQWD GHO &HQWUR 'H
(VWXGLRV0XOWLGLVFLSOLQDULRV&(0GHODTXHHVPLHPEURIXQGDGRU'LUHFWRUDGHOD0DHVWUtDHQ(GXFDFLyQGHOD8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGH(QWUH5tRV<
DVHVRUD HQ PDWHULD GH SRVJUDGRV GH OD 6HFUHWDUtD $FDGpPLFD GH OD PLVPD XQLYHUVLGDG 0LHPEUR GH OD &RPLVLyQ GH 3RVJUDGR GH OD 8QLYHUVLGDG
7HFQROyJLFD1DFLRQDO
$QLYHOGHSRVJUDGRGHVHPSHxDODVVLJXLHQWHVDFWLYLGDGHV0LHPEURGHOD&RPLVLyQ$FDGpPLFDGHO&RQYHQLR&(081(53DUtV'($\'RFWRUDGR
'LUHFWRUD \ 3URIHVRUD GHO 'RFWRUDGR HQ &LHQFLDV 6RFLDOHV PHQFLyQ HQ *HVWLyQ (GXFDWLYD )/$&62 6HGH $FDGpPLFD %XHQRV $LUHV 3URIHVRUD GHO
6HPLQDULRGH)RUPDFLyQHQ0DWHULDGH*HVWLyQ,QVWLWXFLRQDO6HFUHWDUtDGH([WHQVLyQ8QLYHUVLWDULD8%$
/XHJRGHILQDOL]DUODOLFHQFLDWXUDHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQHQHODxRVHUDGLFyHQ)UDQFLDKDVWDSDtVHQHOFXDOUHDOL]yVX'RFWRUDGRHQ
&LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ \ ORV SRVJUDGRV HQ 3HGDJRJtD \ 3VLFRDQiOLVLV 'RFWRUDW HQ 6FLHQFLHV GH O(GXFDWLRQ 8QLYHUVLWp GH 3DULV 9 6RUERQQH
'LSO{PH GWXGHV $SSURIRQGLHV HQ 6FLHQFHV GH OeGXFDWLRQ 2SWLRQ 6RFLRORJLH 8QLYHUVLWq GH 3DULV 9 6RUERQQH 'LSO{PH GWXGHV $SSURIRQGLHV
6SHFLDOLWp3V\FKRORJLHHW6FLHQFHVOeGXFDWLRQ2SWLRQ3pGDJRJLHHW3V\FKDQDOLVH8QLYHUVLWqGH3DULV;
$OYROYHUD$UJHQWLQDIXHDVHVRUDGHOD6HFUHWDUtDGH(GXFDFLyQGHOJRELHUQRSRUWHxRGH)HUQDQGR'HOD5~D\GHVGHDOOtLPSXOVyODVHVFXHODV=$3
=RQDVGH$FFLyQ3ULRULWDULD\IRUWDOHFLyOD(VFXHODGH&DSDFLWDFLyQ'RFHQWH
(V DXWRUD GH QXPHURVRV OLEURV \ SXEOLFDFLRQHV \ DFWXDOPHQWH LQLFLy VX SURSLR VHOOR HGLWRULDO GHO &(0 'HO (VWDQWH &XHQWD FRQ VX SURSLR SURJUDPD
UDGLDO([SHULHQFLDV5HJLVWUDGDVTXHFRQGXFHWRGRVORVGRPLQJRVDODVKUVSRU5DGLR1DFLRQDOFRQHOSHULRGLVWD)HUQDQGR3D]RV
&XUUtFXOR3UHVHQWH&LHQFLD$XVHQWHHVXQDFROHFFLyQGHYDULRVWRPRVTXHSUHWHQGHDEDUFDUODVSUREOHPiWLFDVGHOQLYHOPHGLRUHIHULGDVDOFXUUtFXOXP
ODGLGiFWLFDORVSODQHVHGXFDFLRQDOHVORVSURJUDPDVGHHQVHxDQ]DORVPDWHULDOHVGHDSR\RODHYDOXDFLyQGHOSURJUDPDORVPRGHORVHGXFDWLYRVOD
HQVHxDQ]DGHODFLHQFLDODHQVHxDQ]DGHODKLVWRULDGHODELRORJtDGHODHGXFDFLyQItVLFDHQWUHRWUDV
(QVXSULPHUWRPR1RUPDV7HRUtDV\&UtWLFDV*UDFLHOD)ULJHULRFRPSLODWH[WRVHVFULWRVSRU&HFLOLD%UDVODYVK\$OLFLD(QWHO(OL]DEHWK/LHQGURH+LOGD
/DQ]D$OOtSURSRQHDERUGDUORVDVSHFWRVWHyULFRVGHOFXUUtFXOXPVXVGLYHUVRVGLVHxRV\WLSRORJtDV
&$378/2&855&8/801250$6,17(567,&,2675$16326,&,1<7(;726
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 *UDFLHOD)5,*(5,2
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ 3ODQWHDORVVLJXLHQWHVLQWHUURJDQWHV4XpHVHOFXUUtFXOXP"3RUTXpHVUHOHYDQWHXQFRQWHQLGRHVGHFLUSRUTXpSULRUL]DPRVXQFRQWHQLGR\QRRWUR"

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

&$3,78/2
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
=DEDO]D &yPR UHDOL]DPRV HO UHFRUWH GH ORV FRQWHQLGRV" 4Xp HV OD WUDQVSRVLFLyQ GLGiFWLFD" &KHYDOODUG &yPR HV HO SURFHVR GH FRQVWUXFFLyQ
FXUULFXODU"
'HVWDFDTXHORVFRQWHQLGRVVRQHMHGHODVFXDWURSHUVSHFWLYDVTXHGHILQHQDOFXUUtFXOXP\TXHHOWUDWDPLHQWRGHORVPLVPRVHVGHFLUVXLPSRUWDQFLD
UDGLFDUtD HQ GRV PLUDGDV R HQIRTXH GLVWLQWRV VHJ~Q SULYLOHJLH VX EHWD UHSURGXFWLYD HQ OD FXDO ORV FRQRFLPLHQWRV VH HQVHxDQ HQ IRUPD DLVODGD GH VX
FRQWH[WRYHUWLHQWHSHUHQQHDOLVWDDGLIHUHQFLDGHOHQIRTXHWUDQVIRUPDGRUTXHUHFRQWH[WXDOL]DORVFRQWHQLGRVGHDFXHUGRVHDVXPHGLRGHSURGXFFLyQ\
FRQVLGHUDIXQGDPHQWDOODDFWXDOLGDG\YLJHQFLDGHORVPLVPRVSHUVSHFWLYDHVHQFLDOLVWD
$VLPLVPRFRQVLGHUDTXHHQWRGDLQVWLWXFLyQHVFRODUH[LVWHXQDWHQVLyQHQWUHORLQVWLWXLGRORSUHVFULSWR\ORLQVWLWX\HQWHORVDFWRUHV'HPDQHUDWDOTXH
GH DFXHUGR D FyPR LQWHUYHQJDQ ORV DFWRUHV HQ GHWHUPLQDGD LQVWLWXFLyQ \ D FyPR RSHUHQ HQ VXV LQWHUVWLFLRV HV GHFLU HVSDFLRV OLEUHV GH QRUPDV ORV
FRQRFLPLHQWRVWHQGHUiQDHVWDEOHFHUVHFyPRGHSyVLWRVHVWDQFRVRDFRQWULEXLUFRQSXQWRVGHDUWLFXODFLyQ
(O FXUUtFXOXP HQ WDQWR QRUPD RUJDQL]DGRUD GH ODV SUiFWLFDV HGXFDWLYDV HVWDUtD FRQIRUPDGR SRU GLVWLQWRV QLYHOHV GHVGH ODV FRQGXFWDV HVFRODUHV PiV
PDQLILHVWDVKDFLDODVPiVODWHQWHV(VGHFLUGHVGHHO&XUUtFXOXP3UHVFULSWRKDFLDHO&XUUtFXOXP2FXOWR7DPELpQHO&XUUtFXOXP1XOR<HQVXDVSHFWR
PiVDEDUFDGRUHQOD]DQGRHOFXUUtFXOXPSUHVFULSWRODSURSXHVWDHGLWRULDO\ODFXOWXUDGRFHQWHQRVSUHVHQWDHOFXUUtFXOXP5HDO
eVWH FHUFR FRJQLWLYR TXH FUHD OD QRUPD WLHQH OD YHQWDMD GH VLVWHPDWL]DU HO FRQRFLPLHQWR VHJ~Q ODV GHPDQGDV VRFLDOHV GH XQD HGXFDFLyQ HTXLWDWLYD
DVHJXUDQGRTXHWRGRVDGTXLHUDQHOPLVPRFDSLWDOFXOWXUDO6XIXQFLyQHVHVWUXFWXUDQWH
$VLPLVPRKDFHXVRGHOFRQFHSWRGH7UDQVSRVLFLyQ'LGiFWLFDSDUDGDUFXHQWDTXHHQHOSURFHVRGHWUDQVIRUPDFLyQGHOFRQRFLPLHQWRH[LVWHODFRQGLFLyQ
GH TXH SRUPiVFUHDWLYR TXH LQWHQWHVHUXQ SURIHVRU GHEH WHQHU FRPR SDUiPHWURV DO JHQRPDFXOWXUDO \ DO FRQRFLPLHQWR FLHQWtILFR (V SDWULPRQLR GHO
SURIHVRUSHURWDPELpQGHOH[SHUWRHODERUDGRUGHOFXUUtFXOXPHQODVGLIHUHQWHVHVIHUDVGHOVLVWHPDHGXFDWLYRODH[LVWHQFLDGHGLYHUVDVWUDQVSRVLFLRQHV
GLGiFWLFDVFRPRDVtWDPELpQORVRQODVTXHGLVHxDQORVDXWRUHVGHORVPDQXDOHVHVFRODUHV
)LQDOPHQWH VHxDOD TXH HV UHVSRQVDELOLGDG GHO GRFHQWH HMHUFHU YLJLODQFLD HSLVWHPROyJLFD \ WHQHU FXLGDGR FRQ WUDQVSRVLFLRQHV GH WUDQVSRVLFLRQHV WDO
FRPRVHSUHVHQWDQHQORVPDQXDOHV+D\PXFKRVULHVJRVTXHVHFRUUHQVLQRVHHMHUFH9LJLODQFLD(SLVWHPROyJLFD\SDUDHOORFRQWDPRVFRQODVIXHQWHV
ELEOLRJUiILFDVRULJLQDOHVTXHVRQQXHVWURUHIHUHQWHSDUDHYDOXDUVLODGLVWDQFLDHVWDQJUDQGHUHVSHFWRGHORTXHHQVHxDPRV(VDVtTXHSRGUtDQH[LVWLU
GRVULHVJRV
2FXOWDUHOSURFHVRGHODWUDQVSRVLFLyQHVGHFLUWRPDUDOFRQRFLPLHQWRHVFRODUFRPRVLIXHVHHUXGLWR\DEVROXWRFUHDQGRXQSUREOHPDGHYDOLGH]
GHOFRQRFLPLHQWR\GHVXVWLWXFLyQSDWROyJLFDSRUFUHDFLyQGHIDOVRVREMHWRV
/DQHJDFLyQGHOHQYHMHFLPLHQWRELROyJLFR\PRUDOGHOFRQRFLPLHQWRODLOXVLyQDKLVWyULFDTXHSURGXFHDOLHQDFLyQHQODVLQVWLWXFLRQHV
)UHQWHDWDOHVLQFRQYHQLHQWHVODDXWRUDQRVVXJLHUHUHFRQWH[WXDOL]DUHOFRQRFLPLHQWRHVGHFLUGHVFXEULUHOHVFHQDULRVRFLRKLVWyULFRGHVXFUHDFLyQ\ORV
LQWHUURJDQWHVDORVTXHLQWHQWDEDUHVSRQGHU
/$618(9$67(&12/2*,$6<(/)87852'(/$('8&$&,21
-RVp-RDTXtQ%5811(5\-XDQ&DUORV7('(6&2&RPSLODGRUHV
6HSWLHPEUH*UXSR(GLWRU%XHQRV$LUHV
-XDQ &DUORV 7('(6&2 1DFLGR HQ $UJHQWLQD HQ UHDOL]y HVWXGLRV GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ HQ OD )DFXOWDG GH )LORVRItD \ /HWUDV GH OD
8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHV2EWXYRVXJUDGRGHOLFHQFLDWXUDHQ6HGHVHPSHxyFRPRSURIHVRUGH+LVWRULDGHOD(GXFDFLyQHQODV8QLYHUVLGDGHV
GH /D 3ODWD &RPDKXH \ /D 3DPSD GRQGH WDPELpQ RFXSy HO FDUJR GH VHFUHWDULR DFDGpPLFR (Q LQJUHVy D OD 81(6&2 FRPR HVSHFLDOLVWD HQ

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW
5()(5(1&,$
$//,%52
SROtWLFD HGXFDFLRQDO GHO 3UR\HFWR 81(6&2&(3$/ 'HVDUUROOR \ (GXFDFLyQ HQ $PpULFD ODWLQD \ HO &DULEH GRQGH IXH UHVSRQVDEOH GH ODV
LQYHVWLJDFLRQHV VREUH HGXFDFLyQ \ HPSOHR (QWUH \ VH GHVHPSHxy FRPR'LUHFWRU GHO &5(6$/& &HQWUR 5HJLRQDO GH (GXFDFLyQ 6XSHULRU
SDUD $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH $ SDUWLU GH IXH QRPEUDGR 'LUHFWRU GH OD 2ILFLQD 5HJLRQDO GH (GXFDFLyQ SDUD $PpULFD /DWLQD \ HO &DULEH
25($/& FDUJR TXH HMHUFLy KDVWD 'HVGH KDVWD VH GHVHPSHxy FRPR 'LUHFWRU GH OD 2ILFLQD ,QWHUQDFLRQDO GH (GXFDFLyQ GH OD
81(6&2HQ*LQHEUD$FWXDOPHQWHHVHO'LUHFWRUGHODVHGHUHJLRQDOGHO,QVWLWXWR,QWHUQDFLRQDOGH3ODQLILFDFLyQGHOD(GXFDFLyQHQ%XHQRV$LUHV
7LHQH QXPHURVDV SXEOLFDFLRQHV GH OLEURVHQWUH HOORV VH GHVWDFDQ (GXFDFLyQ VRFLHGDG HQ $UJHQWLQD %XHQRV $LUHV (O 3UR\HFWR
(GXFDWLYR $XWRULWDULR $UJHQWLQD %XHQRV $LUHV 6DQWLOODQD HQ FRRSHUDFLyQ FRQ ( 6FKLHIHOEHLQ (O 1XHYR 3DFWR (GXFDWLYR
$QD\D
-RVp -RDTXtQ %5811(5 HV SURIHVRULQYHVWLJDGRU GHO ,QVWLWXWR GH ,QYHVWLJDFLyQ HQ &LHQFLDV 6RFLDOHV ,&62 GH OD 8QLYHUVLGDG 'LHJR 3RUWDOHV
PLHPEURGHO&RQVHMR'LUHFWLYR6XSHULRUGHHVWD8QLYHUVLGDG\3UHVLGHQWHGHO&RQVHMR1DFLRQDOGH&HUWLILFDFLyQGHOD*HVWLyQ(VFRODUFRQVHGHHQOD
)XQGDFLyQ &KLOH (V PLHPEUR GHO 6WHHULQJ &RPPLWWHH GH OD *OREDO ,QLWLDWLYH IRU 4XDOLW\ $VVXUDQFH &DSDFLW\ *,4$& UDGLFDGR HQ OD 81(6&2 \ GHO
&RQVHMR$VHVRU,QWHUQDFLRQDOGHOD$JHQFLD1DFLRQDOGH(YDOXDFLyQGHOD&DOLGDG\$FUHGLWDFLyQGH(VSDxD$1(&$)RUPDSDUWHDGHPiVGHOJUXSR
GH WUDEDMR VREUH 7UDQVIRUPDFLyQ GH ODV 8QLYHUVLGDGHV 3~EOLFDV FUHDGR SRU HO 6RFLDO 6FLHQFH 5HVHDUFK &RXQFLO GH ORV (VWDGRV 8QLGRV,QWHJUD HO
&RQVHMR1DFLRQDOGH,QQRYDFLyQSDUDOD&RPSHWLWLYLGDG\HVPLHPEURGHORV'LUHFWRULRVGHOD)XQGDFLyQ3D]&LXGDGDQD\OD)XQGDFLyQ352KXPDQD
+DELWXDOPHQWH HVFULEH HQPHGLRV GHSUHQVD \ WLHQHXQD DFWLYD SDUWLFLSDFLyQ HQ HO GHEDWH S~EOLFR GHVX SDtV &RPRDXWRU RFRDXWRU KD SXEOLFDGR
OLEURV\KDHGLWDGRRFRRUGLQDGR(VDXWRUDVLPLVPRGHFDStWXORVHQPiVGHOLEURV+DSXEOLFDGRPiVGHDUWtFXORVHQUHYLVWDVDFDGpPLFDV\
GHGLYXOJDFLyQDFDGpPLFD7DPELpQHVFRQVXOWRUGHSROtWLFDVGHHGXFDFLyQVXSHULRUHQSDtVHVGH$PpULFD/DWLQDIULFD(XURSD&HQWUDO\GHO(VWH
$VLD&HQWUDO\(XURSD2FFLGHQWDO
&HFLOLD %5$6/$96.< SHGDJRJD DUJHQWLQD FRQWHPSRUiQHD 3RVJUDGXDGD HQ OD 8QLYHUVLGDG .DUO 0DU[ GH $OHPDQLD GHO (VWH (Q HUD OD
UHVSRQVDEOHGHORVHTXLSRVWpFQLFRVTXHHODERUDURQORV&RQWHQLGRV%iVLFRV&RPXQHV&%&SHGDJRJD'HVGHHORFXSDEDHQ6XL]DODWLWXODULGDG
GHOD2ILFLQD,QWHUQDFLRQDOGH(GXFDFLyQGHOD8QHVFR
$SHQDVHJUHVySULPHURGHOWUDGLFLRQDO&ROHJLR1DFLRQDOGH%XHQRV$LUHV\GHVSXpVGHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD8%$KDVLGRGHIHQVRUD
GHODHVFXHODS~EOLFD
$OUHJUHVRGHOH[LOLRVHKDEtDLQWHJUDGRD)/$&62\MXQWRFRQ-XDQ&DUORV7HGHVFRHVFULELyXQRGHORVOLEURVFODYHVSDUDHQWHQGHUORTXHKDEtDSDVDGR
HQODVHVFXHODVPLHQWUDVUHLQDEDHOWHUURULVPRGH(VWDGR(OSUR\HFWRHGXFDWLYRDXWRULWDULR
'HVGH OD 'LUHFFLyQ GH ,QYHVWLJDFLyQ \ 'HVDUUROOR (GXFDWLYR %UDVODYVN\ FRRUGLQy OD HODERUDFLyQ GH ORV &RQWHQLGRV %iVLFRV &RPXQHV +L]R DSRUWHV
WHyULFRVDODQiOLVLVGHODHGXFDFLyQFRQWULEX\yDIRUPDUHVSHFLDOLVWDVHQ)/$&62\HQOD8%$\DSRUWyDOGLiORJRHGXFDWLYRLQWHUQDFLRQDOFRPRGLUHFWRUD
HQOD81(6&20XULyHQHODxRHQ*LQHEUDDORVDxRV
(Q HVWH OLEUR VH SUHVHQWD HO UHVXOWDGR GH ORV DQiOLVLV \ ODV GLVFXVLRQHV TXH VH GLHURQ HQ HO 6HPLQDULR ,QWHUQDFLRQDO VREUH (GXFDFLyQ \ 1XHYDV
7HFQRORJtDV RUJDQL]DGR SRU HO ,,3( 81(6&2 %XHQRV $LUHV HQWUH ORV GtDV \ GH QRYLHPEUH GH HQ %XHQRV $LUHV (Q HO 6HPLQDULR
SDUWLFLSDURQ LQYHVWLJDGRUHV WRPDGRUHV GH GHFLVLRQHV OtGHUHV HQ LQQRYDFLRQHV \ H[SHULHQFLDV HGXFDWLYDV GLULJHQWHV GH HPSUHVDV GH SURGXFFLyQ GH
UHFXUVRV WHFQROyJLFRV \ IXQFLRQDULRV GH DJHQFLDV LQWHUQDFLRQDOHV GH FRRSHUDFLyQ 6H SUHVHQWDQ GLVWLQWDV SRVWXUDV HQ FXDQWR D OD UHIOH[LyQ VREUH HO
VLJQLILFDGRVRFLDOFXOWXUDOSROtWLFR\HFRQyPLFRGHORVFDPELRVDSRUWDGRVSRUODVQXHYDVWHFQRORJtDV\ODDSOLFDFLyQGHHVWDVQXHYDVWHFQRORJtDVDODV
SUiFWLFDV HQ HO VLVWHPD HGXFDWLYR WDQWR GHVGH HO SXQWR GH YLVWD SHGDJyJLFR FRPR GH ODV SROtWLFDV S~EOLFDV 6H HQWLHQGH TXH HV PXFKR PiV UiSLGR
GLVWULEXLUHTXLSRVTXHFDPELDUDFWLWXGHV\SDWURQHVFXOWXUDOHV6HSODQWHDODQHFHVLGDGGHLQFRUSRUDUODVQXHYDVWHFQRORJtDVDODHGXFDFLyQFRPRSDUWH
GH XQD HVWUDWHJLD JOREDO GH SROtWLFD HGXFDWLYD (O 6HPLQDULR SHUPLWLy DSUHFLDU TXH ORV SDtVHV GH /DWLQRDPpULFD HVWiQ GHVDUUROODQGR LPSRUWDQWH

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

H[SHULHQFLDV FRQ GLIHUHQWHV PRGDOLGDGHV GH DUWLFXODFLyQ HQWUH HO VHFWRU S~EOLFR \ SULYDGR \ GLIHUHQWHV PRGDOLGDGHV LQVWLWXFLRQDOHV SODQWHDQGR TXH
SUREDEOHPHQWHODHVWUDWHJLDPiVLPSRUWDQWHHQFXDQWRDODFFHVRGHORVVHFWRUHVGHVIDYRUHFLGRVDHVWDVWHFQRORJtDV\TXHHQHVWHVHQWLGRHOSDSHOGHO
(VWDGRHVIXQGDPHQWDO
7,78/2'(/
&$378/2 ,, /$6 32/7,&$6 ('8&$7,9$6 )5(17( $ /$ 5(92/8&,1 7(&12/*,&$ (1 81 081'2 '( ,17(5'(3(1'(1&,$6
&$3,78/2
&5(&,(17(6<3$5&,$/(6
$8725$(6$6 &HFLOLD%5$6/$96.<
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /D DXWRUD VH SURSRQH D SDUWLU GH FRPHQWDU ODV LGHDV TXH -RVp -RDTXtQ %UXQQHU SUHVHQWD HQ HO WH[WR *OREDOL]DFLyQ (GXFDFLyQ \ 5HYROXFLyQ
7HFQROyJLFD HQ HVWH PLVPR OLEUR DERUGDU OD WHPiWLFD GH OD WUDQVIRUPDFLyQ VRFLDO \ HGXFDWLYD TXH LPSOLFD OD UHYROXFLyQ WHFQROyJLFD (Q HVH PDUFR
&$3,78/2
UHVDOWDHOHVSDFLRSDUDORVFRPSRQHQWHVKXPDQRVLGHROyJLFRV\YDOyULFRV\SDUDODDFFLyQGHORVDJHQWHVVRFLDOHV6HSUHJXQWDVLHVWHFDPELRYDHQOD
GLUHFFLyQGHXQDVRFLHGDGGHFRQRFLPLHQWRVHxDODQGRTXHQDGDHVLQGHSHQGLHQWHGHODDFFLyQVRFLDO\SROtWLFD3URSRQHTXHHVWDQXHYDXWRStDWRPH
IRUPDGHFtUFXORYLUWXRVRTXHSRVLELOLWHODLQWHJUDFLyQGHWRGDVODVSHUVRQDVHQXQPLVPRPXQGR\TXHUHHPSODFHDORVGRVFtUFXORVYLFLRVRVFDGDYH]
PiV VHSDUDGRV TXH VH HVWiQ FRQVWUX\HQGR HQ OD VRFLHGDG DFWXDO HO GH OD LQFOXVLyQ VREUHH[LJLGD \ VREUHFRPSHWLWLYD FRQWUD HO GH OD H[FOXVLyQ OD
SREUH]DGHJUDGDFLyQDPELHQWDOVDQLWDULD\HGXFDWLYD(QHOWH[WRVHKDFHXQDVRPHUDUHYLVLyQGHKLSyWHVLVVREUHODKLVWRULD\ODWHRUtDGHODHGXFDFLyQ
PRGHUQDUHFXSHUDQGRODVGLVWLQWDVUHYROXFLRQHVHGXFDWLYDV\SODQWHDQGRTXHHVWDPRVDQWHXQDVH[WDUHYROXFLyQ3URSRQHUHYLVDUGLYHUVRVHVFHQDULRV
HGXFDWLYRV SRVLEOHV HVFHQDULR GH GHVLQWHJUDFLyQ HVFHQDULR GH UHSOLHJXH SULYDGR HVFHQDULR GH PHUFDGR HVFHQDULR GH VLVWHPD SLUDPLGDO HVFHQDULR
FRPXQLWDULVWD \ HVFHQDULR UHWLFXODU SURSRQLHQGR HVWH VLVWHPD UHWLFXODU FRPR SRVLELOLGDG GH DFHUFDUVH D OD XWRStD VRFLDO GHO FLUFXOR LQWHJUDGRU 6H
UHDOL]DHOHMHUFLFLRGHYHUODLQFLGHQFLDGHFDGDXQRGHORVHVFHQDULRVHQXQFLDGRVFRQGLH]SRVLEOHVSROtWLFDVHGXFDWLYDVHQUHODFLyQDODDXVHQFLDHQOD
WRPDGHGHFLVLRQHVLQIRUPDWL]DFLyQGHORVPLQLVWHULRVSRUWDOHVSURYLVLyQGHVRIWZDUH\KDUGZDUHSURYLVLyQGHYLGHRV\WHOHYLVRUHV\ILQDQFLDPLHQWRD
SURIHVRUHVSDUDFRPSUDVGH3&GRWDFLyQGHHQHUJtDFRQH[LyQWHOHIyQLFDUHLQYHQFLyQGHODVSURIHVLRQHVGHHQVHxDQ]D\GHODVIRUPDVGHGHVDUUROOR
FXUULFXODU(VQHFHVDULRSDUDHQIUHQWDUHVWHGHVDItRODLQYHVWLJDFLyQ\ODSXHVWDHQPDUFKDGHH[SHULPHQWRVGLVHxDGRVSDUDJHQHUDUQXHYDVSUiFWLFDV\
WHRUtDV(VWHQXHYRFLFORGHODUHYROXFLyQWHFQROyJLFDDEUHPiVRSRUWXQLGDGHV\TXHGDPXFKRTXHHODERUDUSDUDFRQVWUXLUODVPHMRUHV
7,78/2'(/
/$('8&$&,138(57$'(/$&8/785$
/,%52
$8725$(6$6 -HURPH6%581(5
$SUHQGL]DMH9LVRU(GLWRULDO0DGULG
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( -HURPH6%581(5QDFLyHOGHRFWXEUHGHHQ1XHYD<RUN(VWDGRV8QLGRVGH$PpULFD(VSVLFyORJR\HGXFDGRU6XWUDEDMRHQUHODFLyQDOD
(//$$8725$ SHUFHSFLyQHODSUHQGL]DMHODPHPRULD\RWURVDVSHFWRVGHODFRJQLFLyQKDQLQIOXLGRHQWRGRHOVLVWHPDHGXFDWLYRDPHULFDQR)XHSURIHVRUGHSVLFRORJtD
HQ+DUYDUG\DKRUDWUDEDMDHQOD1XHYD(VFXHODSDUDOD,QYHVWLJDFLyQ6RFLDOHQODFLXGDGGH1XHYD<RUNGRQGHVHORFRQVLGHUDSLRQHURGH
ORTXHVHOODPDOD5HYROXFLyQ&RJQLWLYDTXHFRPHQ]yHQ%UXQHUD\XGyHQORVFRPLHQ]RVGHODUHIRUPDHGXFDWLYDHQ(VWDGRV8QLGRVGXUDQWHOD
GpFDGDGHO
\VHGHVHPSHxyFRPR3UHVLGHQWHGHO&RPLWp&RQVXOWRUGH&LHQFLDGXUDQWHODVSUHVLGHQFLDVGH.HQQHG\\-RKQVRQ6XOLEUR(O3URFHVR
GHOD(GXFDFLyQGHIXH\WRGDYtDHVXQDGHODVJXtDVGHOPRYLPLHQWRGHUHIRUPD$OJXQDVGHVXVLGHDVSULQFLSDOHVVRQTXHHODSUHQGL]DMHHVXQ
SURFHVRDFWLYRVRFLDOHQHOFXDOORVHVWXGLDQWHVFRQVWUX\HQQXHYDVLGHDVRFRQFHSWRVEDVDGRVHQVXFRQRFLPLHQWRSUHYLR(OHVWXGLDQWHVHOHFFLRQDOD
LQIRUPDFLyQ HVWDEOHFH KLSyWHVLV \ WRPD GHFLVLRQHV HQ HO SURFHVR GH LQWHJUDU ODV QXHYDV H[SHULHQFLDV HQ VXV HVTXHPDV PHQWDOHV H[LVWHQWHV (O

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW
5()(5(1&,$
$//,%52
HGXFDGRUGHEHDOHQWDUDVXVHVWXGLDQWHVSDUDIRUPXODUQXHYRVFRQFHSWRVSRUVtPLVPRV(OHGXFDGRU\ORVHVWXGLDQWHVGHEHQGHVDUUROODUXQGLiORJR
DFWLYR3ODQWHDSULQFLSLRVIXQGDPHQWDOHV(ODSUHQGL]DMHGHEHHVWDUUHODFLRQDGRFRQODVH[SHULHQFLDV\HOFRQWH[WRGHORVHVWXGLDQWHVGHPDQHUDWDO
TXH KDJD TXH HO HVWXGLDQWH GHVHH \ VHD FDSD] GH DSUHQGHU (O DSUHQGL]DMH GHEH HVWDU HVWUXFWXUDGR GH PDQHUD WDO TXH HO HVWXGLDQWH SXHGD
DSUHKHQGHUORIiFLOPHQWH(ODSUHQGL]DMHGHEHVHUJHQHUDGRGHWDOPDQHUDTXHSXHGDVHUH[WUDSRODGR\OHSHUPLWDDOHVWXGLDQWHOOHQDUORVKXHFRVGH
LQIRUPDFLyQ
(/(1)248(36,&2/2*,&2&8/785$/(1/$('8&$&,21
(Q/D(GXFDFLyQSXHUWDGHOD&XOWXUD%UXQHUSODQWHDTXHHQWUHORVGHVDItRVPiVLPSRUWDQWHVTXHVHOHSODQWHDDODKXPDQLGDGILJXUDODWDUHD
GHHGXFDUDXQDQXHYDJHQHUDFLyQTXHHVWiDWUDYHVDQGRFDPELRVWDQUiSLGRVTXHQRGXGDHQOODPDUUHYROXFLRQDULRV(OGHVDItRHVSRGHUGHVDUUROODU
XQFRQFHSWRGHQRVRWURVPLVPRVFRPRFLXGDGDQRVGHOPXQGR\VLPXOWiQHDPHQWHFRQVHUYDUQXHVWUDLGHQWLGDGORFDO7DOVLWXDFLyQUHSUHVHQWDUtDXQD
FDUJDFRPRQXQFDDQWHVKDVXFHGLGRHQODKLVWRULD
<HQUHODFLyQDHOORSODQWHDTXHODWDUHDFHQWUDO HVFUHDUXQPXQGRTXHGpVLJQLILFDGRDQXHVWUDVYLGDVDQXHVWURVDFWRVDQXHVWUDVUHODFLRQHV(O
REMHWLYRGHOD(GXFDFLyQHVD\XGDUQRVDHQFRQWUDUQXHVWURFDPLQRHQQXHVWUDFXOWXUDDFRPSUHQGHUODHQVXVFRPSOHMLGDGHV\FRQWUDGLFFLRQHV
(QWRQFHV SODQWHD FRPR WHVLV FHQWUDO HQ HVWD REUD TXH OD FXOWXUD GD IRUPD D OD PHQWH TXH QRV DSRUWD OD FDMD GH KHUUDPLHQWDV D WUDYpV GH OD FXDO
FRQVWUXLPRV QR VyOR QXHVWURV PXQGRV VLQR QXHVWUDV SURSLDV FRQFHSFLRQHV GH QRVRWURV PLVPRV < UHODFLRQD OR TXH GD HQ OODPDU QXHYD SVLFRORJtD
FXOWXUDOFRQORVSUREOHPDVTXHVHSUHVHQWDQHQOD(GXFDFLyQFXHVWLRQHVVREUHODSURGXFFLyQ\QHJRFLDFLyQGHVLJQLILFDGRVVREUHODFRQVWUXFFLyQGH
XQ \R VREUH OD DGTXLVLFLyQ GH KDELOLGDGHV VLPEyOLFDV \ IXQGDPHQWDOPHQWH VREUH HO FDUiFWHU FXOWXUDOPHQWH VLWXDGR GH WRGD OD DFWLYLGDG PHQWDO
DSUHQGHUUHFRUGDUKDEODULPDJLQDUWRGRHOORHVSRVLEOHSDUWLFLSDQGRHQXQDFXOWXUD
&DStWXOR3('$*2*,$3238/$5
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 -HURPH6%581(5
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (QHOFDStWXORGRV-%UXQHUXVDODH[SUHVLyQ3HGDJRJtDSRSXODUTXHVHJ~QpOVHKDYXHOWRSURIHVLRQDOPHQWHXVXDOSDUDUHIHULUVHDQXHVWUDVWHRUtDV
LQWXLWLYDVFRWLGLDQDVVREUHFyPRIXQFLRQDQRWUDVPHQWHV\TXHDIHFWDQQXHVWUDVLQWHUDFFLRQHVFRQRWURV(VWHFDStWXORWUDWDVREUHHOPRGRFRPRORV
&$3,78/2
VHUHVKXPDQRVFRQVHJXLPRVHQFRQWUDUQRVDWUDYpVGHQXHVWUDVPHQWHV1RUPDOPHQWHHVWDSUREOHPiWLFDVHH[SUHVDWDPELpQHQHODXODODVPDHVWUDV
SUHJXQWiQGRVHFyPROOHJRDORVQLxRV"\ORVQLxRVGLFLpQGRVHTXpHVORTXHODPDHVWUDQRVLQWHQWDGHFLU"
3DUD LQYHVWLJDU HVWD SUREOHPiWLFD VRVWLHQH HO DXWRU QR HV OR PiV LQGLFDGR OR TXH VXHOHQ KDFHU PXFKRV SVLFyORJRV H[SHULPHQWDU FRQ UDWDV HQ XQ
ODEHULQWR R SUREDU FRQ DOXPQRV HQ HO ODERUDWRULR HO DSUHQGL]DMH DEVXUGR GH VtODEDV R VLPXODU HQ HO RUGHQDGRU SURJUDPDV GH LQWHOLJHQFLD DUWLILFLDO
%DVWDUtDFRQFRORFDUQRVHQXQDXODUHSOHWDGHQLxRVGHQXHYHDxRV\SUHJXQWDUQRVTXpWLSRGHFRQRFLPLHQWRWHyULFROHVD\XGDUtDDQLxRV\PDHVWUD
-%UXQHUREVHUYDTXHORVQLxRVHPSLH]DQDVXPLHQGRTXHODPDHVWUDWLHQHHOFRQRFLPLHQWR\VHORSDVDDODFODVH$SUHQGHQHQVHJXLGDTXHRWURVQLxRV
GHODFODVHSXHGHQWDPELpQWHQHUFRQRFLPLHQWR\TXHORSXHGHQFRPSDUWLU)LQDOPHQWHDSUHQGHQTXHVLQDGLHGHOJUXSRFRQRFHODUHVSXHVWDSXHGHV
LUVLHPSUHDDOJ~QOXJDUGRQGHHQFRQWUDUOD(VWR~OWLPRHVHOVDOWRDODFXOWXUDFRPRDOPDFHQDPLHQWRGHFRQRFLPLHQWRFDMDGHKHUUDPLHQWDVRORTXH
VHD(VDVtTXHFXDWURPRGHORVSULQFLSDOHVKDQGRPLQDGRHQQXHVWURVWLHPSRVYHUDORVQLxRVFRPRLPLWDGRUHVODDGTXLVLFLyQGHOVDEHUFRPR
KDFHUYHUORVFRPRDSUHQGLHQGRGHODH[SRVLFLyQGLGiFWLFDODDGTXLVLFLyQGHFRQRFLPLHQWRSURSRVLFLRQDOYHUORVFRPRSHQVDGRUHVHOGHVDUUROORGH
XQ LQWHUFDPELR LQWHUVXEMHWLYR \ ILQDOPHQWH YHU D ORV QLxRV FRPR FRQRFHGRUHV OD JHVWLyQ GHO FRQRFLPLHQWR REMHWLYR (V LPSRUWDQWH VHJ~Q HO DXWRU
DUUDQFDU GH VX H[FOXVLYLVPR D ODV FXDWUR SHUVSHFWLYDV YHUODV FRPR SDUWHV GH XQ FRQWLQHQWH PiV DPSOLR (V QHFHVDULR IXQGLUODV HQ DOJXQD XQLGDG

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
7,78/2'(/
&$3,78/2
FRQJUXHQWHUHFRQRFHUODVFRPRSDUWHVGHXQFRQWLQHQWHFRP~Q
;9,$18$5,2'(,19(67,*$&,21(6'(/$)$&8/7$''(36,&2/2*$'(/$8%$
9DULRV
6HFUHWDUtDGH,QYHVWLJDFLRQHV)DFXOWDGGH3VLFRORJtD8%$
%XHQRV$LUHV
$QD',$0$17
'UDHQ&LHQFLDV6RFLDOHV
SVLFyORJRVHQOD8%$
(O$QXDULRGH,QYHVWLJDFLRQHVGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtDVHSXEOLFDGHVGH&RQWLHQHWUDEDMRVLQpGLWRVGHGRFHQWHVGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtD
UHODFLRQDGRVFRQSUR\HFWRVGHLQYHVWLJDFLyQUHDOL]DGRVSRUJUXSRVGHLQYHVWLJDFLyQGHOD)DFXOWDG\DUWtFXORVUHIHULGRVDOWHPDGHODLQYHVWLJDFLyQHQ
3VLFRORJtDGHVGHGLYHUVDVSHUVSHFWLYDV
(O PDWHULDO SXEOLFDGR HVWi DUELWUDGR SRU UHIHUHQFLVWDV QDFLRQDOHV H LQWHUQDFLRQDOHV 6XV WUDEDMRV VRQ UHJLVWUDGRV SRU 36,&2'2& GHVGH HO DxR
SDWURFLQDGD SRU 81(6&2 UHFLEH ORV DXVSLFLRV GH OD ,QWHUQDWLRQDO 8QLRQ RI 3V\FKRORJLFDO 6FLHQFH ,83V\6 \ HV HGLWDGD SRU HO &ROHJLR 2ILFLDO GH
3VLFyORJRVGH0DGULG\/$7,1'(;'LUHFWRULRGHSXEOLFDFLRQHVFLHQWtILFDVVHULDGDVGH$PpULFD/DWLQDHO&DULEH(VSDxD\3RUWXJDOGHVGHHODxR
'LUHFWRULR\&DWiORJR(VHYDOXDGDSRU&$,&\7&21,&(7HQHODxRUHFLELyODFDOLILFDFLyQ1LYHO,,,\HQHODxRUHFLELyODFDOLILFDFLyQ
1LYHO , SXQWRV 3RU OR WDQWR KDVLGR VHOHFFLRQDGD SDUD IRUPDU SDUWH GHO &DWiORJR GH /DWLQGH[ HQ&'520 TXH HV XQDUHFRSLODFLyQVHOHFWLYD GH
UHYLVWDVFRQHYDOXDFLyQGHFDOLGDGHGLWRULDOHTXLYDOHQWHD1LYHO,GH/DWLQGH[
(VWHFDWiORJRIXHGLVWULEXLGRHQHO:RUOG/LEUDU\DQGLQIRUPDWLRQ&RQJUHVVWKHWK,)/$*HQHUDO&RQIHUHQFHDQG&RXQFLO&RQJUHVR0XQGLDOVREUH
%LEOLRWHFDV H ,QIRUPDFLyQ D &RQIHUHQFLD *HQHUDO GH ,)/$ ,QWHUQDWLRQDO )HGHUDWLRQ RI /LEUDU\ $VVRFLDWLRQ DQG ,QVWLWXWLRQV TXH VH GHVDUUROOy HQ
$UJHQWLQDHQDJRVWRGH
3RU5HVROXFLyQGH&21,&(7HO$QXDULRGH,QYHVWLJDFLRQHVGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtDGHOD8%$VHLQFRUSRUyDO1~FOHR%iVLFRGH5HYLVWDV
&LHQWtILFDV$UJHQWLQDVGHH[FHOHQFLD(O1~FOHR%iVLFRHVWiFRQIRUPDGRSRUHOFRQMXQWRGHODVSXEOLFDFLRQHVFLHQWtILFDV\WHFQROyJLFDVHGLWDGDVHQHO
SDtVTXHSRVHHQPD\RUFDOLGDGHGLWRULDO\GHFRQWHQLGRV\TXHFXHQWDQFRQPHFDQLVPRVGHHYDOXDFLyQDFRUGHFRQFULWHULRVLQWHUQDFLRQDOHV
$SDUWLUGHHVWDUHVROXFLyQHO$QXDULRGH,QYHVWLJDFLRQHVLQWHJUDUiHOSRUWDO6FL(/2XQDELEOLRWHFDHOHFWUyQLFDGHWH[WRFRPSOHWRFRQEDVHGHGDWRVH
LQGLFDGRUHV TXH SURSRUFLRQD XQD IRUPD HILFLHQWH GH JDUDQWL]DU HO DFFHVR D OD OLWHUDWXUD FLHQWtILFD SURGXFLGD HQ $UJHQWLQD (O SRUWDO LQFOX\H
SURFHGLPLHQWRVLQWHJUDGRVSDUDPHGLUHOXVRHLPSDFWRGHODVUHYLVWDVFLHQWtILFDV\VXPHWDHVFRORFDUHQIRUPDWRHOHFWUyQLFRUHYLVWDVFLHQWtILFDVGHDOWD
FDOLGDGHQWRGDVODViUHDVGHOFRQRFLPLHQWR\FRQWH[WRFRPSOHWR(VWHSRUWDOIRUPDSDUWHGHOD5HG6FL(/2LQWHJUDGDSRUSDtVHVLEHURDPHULFDQRV
5(&255,'26,1,&,$/(6(1/$&216758&&,1'(/$,'(17,'$'352)(6,21$/'(/2636,&/2*26(1/$8%$'(/26$f26

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

$8725$(6$6 $QD',$0$17
'(/&$3,78/2 'UDHQ&LHQFLDV6RFLDOHV
SVLFyORJRVHQOD8%$
5(6(f$'(/ /D3VLFRORJtDVHIXHKDFLHQGRSURIHVLyQDOWLHPSRTXHVHKDFtDQORVSURIHVLRQDOHVTXHGHHOODVHRFXSDUtDQ
/RVSULPHURVSVLFyORJRVIRUPDGRVHQOD8%$GHELHURQFRQVROLGDUVXLGHQWLGDGHQXQFDPSRGLVFLSOLQDULRSUHH[LVWHQWHODVDOXGPHQWDOKDELWDGRSRU
&$3,78/2
RWURVSURIHVLRQDOHV7XYLHURQHOGHVDItRGHODRULJLQDOLGDGODDGHFXDFLyQODERUDO\DFDGpPLFDODOHJLWLPDFLyQGHXQWtWXOR\GHXQDKDELOLWDFLyQ
'HODVQDUUDFLRQHVGHSURWDJRQLVWDV\WHVWLJRVVXUJHQORVDYDWDUHVGHHVRVWUiQVLWRVFXDQGRQRKDEtDHJUHVDGRVQLDFWLYLGDGHVSUREDGDVQLFDPSRV
GH LQVHUFLyQ GHOLPLWDGRV 7DPELpQ VH UHFXSHUDQ ORV FDPELRV JHQHUDFLRQDOHV SURIXQGRV TXH VH SURGXMHURQ HQ XQ SHUtRGR FRUWR KDVWD OOHJDU D ODV
SULPHUDV H[SHULHQFLDV GH SVLFyORJRV HQVHxDQGR D SVLFyORJRV \ DO HVWDEOHFLPLHQWR GH PRGHORV GH LGHQWLILFDFLyQ TXH IXHURQ WUDQVIRUPiQGRVH HQ HO
WLHPSR
+DVWDHQWRQFHVVXVIRUPDGRUHVRFXSDURQOXJDUHVSUHGRPLQDQWHVTXHVHPDQWXYLHURQHQODVPHPRULDVHQWUHHOORVQRVRQORV~QLFRV-RVp%OHJHU\
-RVp,W]LJVRKQ
7,78/2'(/
(6&8(/$6&215(68/7$'26'(67$&$%/(681(678',2&8$/,7$7,92
/,%52
$8725$(6$6 $QD',$0$17\0($55,(7$
0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQ81(6&2%XHQRV$LUHV
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( $QD ',$0$17 HV 3URIHVRUD \ /LFHQFLDGD HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ 'RFWRUD HQ &LHQFLDV 6RFLDOHV 3URIHVRUD 7LWXODU 5HJXODU &iWHGUD 'LGiFWLFD
(//$$8725$ *HQHUDO)DFXOWDGGH3VLFRORJtD8%$'LUHFWRUDGHO3UR\HFWR8%$&\7/DWUD]DGLGiFWLFD5HFXSHUDFLyQGHKXHOODVGHPDHVWURVHQODIRUPDFLyQGHORV
SULPHURV SVLFyORJRV HQ OD 8%$ 3URJUDPDFLyQ &RRUGLQDGRUD GH OD 6DOD GH ,QYHVWLJDFLRQHV GH OD %LEOLRWHFD 1DFLRQDO GH
0DHVWURV0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQ
5()(5(1&,$ 6HWUDWDGHOUHODWRGHXQDH[SHULHQFLDUHDOL]DGDGHVGHHO0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQGHOD1DFLyQ\SURPRYLGDSRU81(6&2HQHOPDUFRGHODVDFWLYLGDGHV
UHDOL]DGDVSRUHO/DERUDWRULR/DWLQRDPHULFDQRGH(YDOXDFLyQGHODFDOLGDGGHOD(GXFDFLyQ
$//,%52
/DHVWUXFWXUDGHOLQIRUPHSXHGHHQWHQGHUVHGHVGHXQDOyJLFDGHFRPSOHMLGDGFUHFLHQWHDSDUWLUGHODVFDUDFWHUtVWLFDVGHWDPDxRFDWHJRUtDIXQFLRQDO
FRQIRUPDFLyQGHOHTXLSRTXHVHGHVHPSHxD\Q~PHURGHDOXPQRVGHORVHVWDEOHFLPLHQWRVHVWXGLDGRVDVtFRPRWDPELpQGHOWLSRGHORFDOLGDGHQHOTXH
HVWiQLQVHUWRV
/DHVFXHOD1GH0D\RHQ6DODUGH3RFLWRV'HSDUWDPHQWRGH/RV$QGHVHQOD3URYLQFLDGH6DOWDIXQFLRQDFRQXQD~QLFDGRFHQWHPDHVWUD
GLUHFWRUD JHVWRUD VRFLDO 6XV DOXPQRV VRQ SRFRV \ SURYLHQHQ GH IDPLOLDV HQ DOJXQRV FDVRV PLJUDQWHV \ HQ RWURV GHVDUWLFXODGDV SRU ORV P~OWLSOHV
WUDVODGRVVREUHWRGRGHORVKRPEUHVHQEXVFDGHWUDEDMR6HWUDWDGHXQSXHEORVRORGHQLxRVGHPXMHUHV\GHYLHMRVVRORVGHXQDHQVHxDQWHVROD
&DGDXQRGHVGHVXVH[SHFWDWLYDV\SRVLELOLGDGHVWUDWDQGRGHVREUHYLYLU\HQDOJ~QVHQWLGRGHURPSHUFRQHVDVFRQGLFLRQHVLPSXHVWDV\DFHSWDGDV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

KLVWyULFDPHQWHFRQUHVLJQDFLyQ(QWRGRVORVFDVRV\SDUDWRGRVORVSURWDJRQLVWDVVHWUDWDGHXQDH[SHULHQFLDGHVGHODVROHGDG
/DHVFXHOD1$GYHUWDQR/XFLR&DVWURHQ$OGHD/DV3DPSDVUHDGH)URQWHUDGH5tR3LFRHQOD3URYLQFLDGHO&KXEXWIXQFLRQDFRQXQHTXLSR
GRFHQWHFRQVROLGDGR\FRQYHQFLGRGHOSUR\HFWRTXHHVWiQGHVDUUROODQGR/RLQWHJUDXQPDHVWURSRUFLFORFRQYDULRVFXUVRVHQFDGDXQR\XQGLUHFWRU
PDHVWURWDPELpQDFDUJRGHXQFLFOR5HFLEHODYLVLWDUHJXODUGHXQSURIHVRULWLQHUDQWHFDGDPHV\PHGLR/DDOGHDXELFDGDHQXQSDUDMHGHXQDEHOOH]D
ItVLFDLQFRPSDUDEOHODFRQVWLWX\HQXQDWUHLQWHQDGHFDVDVXQLIDPLOLDUHVGHDVSHFWRKXPLOGHSHURLQWHUQDPHQWHGRWDGDVGHODVFRPRGLGDGHVPtQLPDVDO
GHFLU GH ORV SURSLRV KDELWDQWHV /OHJDU DOOt HV XQD HPSUHVD GLItFLO \ FRVWRVD /DV OOXYLDV \ HO GHVERUGH GHO UtR FRUWDQ PXFKDV YHFHV OD SRVLELOLGDG GH
DFHUFDPLHQWR/DVOODPDGDVGHVGHHO~QLFRWHOpIRQRVHPLS~EOLFRHVXQFRVWRTXHSRFRVSXHGHQDIURQWDU6XVKDELWDQWHVVDOHQSRFR/RVPDHVWURV
WDPSRFRORKDFHQVRORGRVYHFHVDODxRFXDQGRHQSHUtRGRGHYDFDFLRQHVUHWRUQDQDVXVKRJDUHVGHRULJHQ9LVLWDVFDVLQRKD\/DYLGDLQWHQVDGHORV
SREODGRUHVODDFWLYLGDGHIHUYHVFHQWHGHODHVFXHOD\ODVFRPXQLFDFLRQHVLQWHUQDVHQWUHORVSREODGRUHVFRQWUDVWDQFRQODVHQVDFLyQ\ODVLWXDFLyQUHDO
GHDLVODPLHQWR
/DHVFXHOD1-RVp+HUQiQGH]HQ(O$ODPLWR'HSDUWDPHQWRGH$FRQTXLMDHQOD3URYLQFLDGH&DWDPDUFDSRGUtDFRQVLGHUDUVHJUDQGHHQUHODFLyQ
DODVGRVDQWHULRUHV<HVWRHVDVtSRUHOWDPDxR\SREODFLyQTXHODURGHDSRUHOHVSDFLRWHUULWRULDOTXHRFXSDSRUODFDQWLGDGGHDXODVFRQTXHFXHQWD
SRUODPDWUtFXODUHDOGHDOXPQRVSRUORVGRFHQWHVTXHFRQIRUPDQHOHTXLSRXQRSRUJUDGRXQDGLUHFWRUD\YDULRVSURIHVRUHVHVSHFLDOHV3HURWRGRHVWR
FRQYLYHHQXQH[WUDxRGHVDMXVWH/RVQLxRVYDQDFODVHPLHQWUDVHOWXULVPRHVWiHQVXDSRJHR&XDQGRPiVVHQHFHVLWDHQHOLQYLHUQRFUXGRFDVLQR
KD\ WUDEDMR SRUTXH ODV FDVDV GH ORV YHUDQHDQWHV HVWiQ FHUUDGDV /DV IDPLOLDV HVWDEOHV \ QXPHURVDV YLYHQ HQ FRQVWUXFFLRQHV SHTXHxDV \ SUHFDULDV
PLHQWUDVTXHORVWXULVWDVSRUSRFRWLHPSRFDGDDxRORKDFHQHQDOJXQDVTXHLPSDFWDQSRUVXDVSHFWRH[WHQVLyQ\FRPRGLGDGHV(QHOPRPHQWRHQ
TXH OD GLQiPLFD HVFRODU GHELHUD HQWUDU HQ UXWLQD FRPLHQ]D HO FDUQDYDO (Q XQD ]RQD HQ TXH OD SRVLELOLGDG SURGXFWLYD HVWDUtD GDGD SRU SHTXHxDV
H[SORWDFLRQHVDJUtFRODVRJDQDGHUDVOD~QLFDSRVLELOLGDGGHHVWXGLRVXSHULRUHVWiGDGDSRUXQDWHFQLFDWXUDHQ$GPLQLVWUDFLyQGHHPSUHVDV(QVtQWHVLV
ODVDFWLYLGDGHVGHHQVHxDU\DSUHQGHUGLVFXUUHQHQHOFHQWURGHXQDJUDQFRQWUDGLFFLyQ
(Q ORV WUHV HVWDEOHFLPLHQWRV VH HQFXHQWUD OD FRQGLFLyQ GH FRQWH[WR GHVIDYRUDEOH DFRPSDxDGD SRU SUR\HFWRV LQVWLWXFLRQDOHV SXMDQWHV \ H[LWRVRV
+DEHUORVUHFRUULGR\SHQHWUDGRSHUPLWLySRUORPHQRVHQSDUWHGHVFULELUORVHLQWHUSUHWDUORV
$SDUWLUGHHOORIXHSRVLEOHHVWDEOHFHUD~QSURYLVLRQDOPHQWHXQOLVWDGRGHIDFWRUHVLOXVWUDGRSRUWHVWLPRQLRV\GRFXPHQWRVTXHSRVLEOHPHQWHH[SOLTXHQ
ORVORJURVHQFRQWUDGRVHQORVHVWDEOHFLPLHQWRVYLVLWDGRV
6H SUHVHQWDQ ODV IXHQWHV FRQVROLGDGDV D SDUWLU GH HQWUHYLVWDV REVHUYDFLRQHV UHJLVWURV GH UHXQLRQHV JUXSDOHV GRFXPHQWDFLyQ \ IRWRJUDItDV TXH
DGHPiVGHSHUPLWLUODFRQWUDVWDFLyQGHODVRSLQLRQHVYHUWLGDVFRQODUHDOLGDGLOXVWUDQ
(OSURFHGLPLHQWRVHJXLGRSDUDODLGHQWLILFDFLyQGHIDFWRUHVTXHH[SOLFDQORVORJURVDOFDQ]DGRVHQHVWDVHVFXHODVIXHHOVLJXLHQWH
2EVHUYDFLyQJHQHUDOGHOHVWDEOHFLPLHQWRODVFODVHV\ORVUHFUHRVSDFWDGRVDOLQLFLDUHOHVWXGLR\SDUWLFLSDFLyQHQORVJUXSRVIRFDOHV
5HDOL]DFLyQGHHQWUHYLVWDVDLQIRUPDQWHVFDOLILFDGRV
,GHQWLILFDFLyQGHORVSRVLEOHVIDFWRUHVDVRFLDGRVDOUHQGLPLHQWRHVFRODU
'LVFXVLyQ\UHYLVLyQGHORVIDFWRUHVVHOHFFLRQDGRVFRQHOSHUVRQDOGLUHFWLYR\RGRFHQWHSRUHVRVHWUDQVFULEHQODVSRUFLRQHVGHHQWUHYLVWDVTXH
VRQLOXVWUDWLYDVDOUHVSHFWR
7HVWHRGHORVIDFWRUHVHQQXHYDVREVHUYDFLRQHV\JUXSRVIRFDOHV
/DVFDWHJRUtDVGHDQiOLVLVTXHVHXWLOL]DURQSDUDODLQWHUSUHWDFLyQGHODLQIRUPDFLyQIXHURQODVVLJXLHQWHV

ORVULWXDOHVHQODLQVWLWXFLyQ\HQHOVDOyQGHFODVH

ORVPHFDQLVPRVGHOHJLWLPDFLyQGHODDFWXDFLyQGRFHQWHGHOGHVDUUROORGHODVFODVHV\GHOFRQWHQLGRGHQWUR\IXHUDGHODHVFXHOD

ODVIRUPDVGHH[SOLFLWDFLyQ\GHYDORUDFLyQGHOVDEHUHQHODXOD

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

HOLPSDFWRSURGXFLGRSRUHOOHQJXDMHWRGRVORVOHQJXDMHVHQWDQWRWUDQVPLVRU\HYLGHQFLDGHOp[LWRGHODSUHQGL]DMH\GHODHQVHxDQ]D
$UULEDUDHOODVIXHSRVLEOHSRUODFRPELQDFLyQGHGRVHQIRTXHVTXHVRVWXYLHURQODUHFROHFFLyQGHODLQIRUPDFLyQ\HODQiOLVLVGHODPLVPD
6RQHOORV

HOHWQRJUiILFRTXHRULHQWyHOPRGRGHSHQHWUDUODUHDOLGDG\GHUHFRQRFHUODDFWLYLGDG

HOVHPiQWLFRTXHSXVRODVEDVHVSDUDODLQWHUSUHWDFLyQGHORTXHGHODDFWLYLGDGVHUHFXSHUDED
/DLQIRUPDFLyQREWHQLGDIXHRUGHQDGDVHJ~QUDQJRVGHVLJQLILFDWLYLGDGDSDUWLUGHGRVWLSRVGHDQiOLVLV

HOTXHGDEDFXHQWDGHODUHFXUUHQFLDFRQTXHORVKHFKRVVHVXFHGtDQ

HOGHODUHOHYDQFLDGHORVIHQyPHQRVTXHVHUHLWHUDEDQ
SDUWLHQGR GHO VXSXHVWR GH TXH XQ KHFKR TXH VH UHLWHUD HQ GLVWLQWRV FRQWH[WRV \ VLWXDFLRQHV HVWi VLHQGR LQGLFDGRU GH XQ IHQyPHQR TXH PHUHFH VHU
FRQVLGHUDGRYDORUGHUHFXUUHQFLDHQWDQWRTXHQRWRGRORTXHVHUHLWHUDWLHQHHOPLVPRSHVR\ODPLVPDLQFLGHQFLDDORVHIHFWRVGHVXLQWHUSUHWDFLyQ
YDORUGHVLJQLILFDWLYLGDG
7,78/2'(/$ 72'$9$1 $J RV WR G H KWWSZZZUHYLVWDWRGDYLDFRPDUWRGDYLDGXVVHOQRWDKWPO

5(9,67$
$8725$(6$6 ,QpV'866(/
3XEOLFDFLyQGH)81'$&,126'(%XHQRV$LUHV$UJHQWLQD$JRVWRGHSS
(',725,$/
'LUHFFLyQ*HQHUDO7RPiV6iQFKH]GH%XVWDPDQWH'LUHFFLyQ(MHFXWLYD2PDU%DJQROL
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( ,QpV 'XVVHO HV LQYHVWLJDGRUD SULQFLSDO GHO UHD (GXFDFLyQ GH )/$&62 \ 3URIHVRUD $VRFLDGD HQ OD (VFXHOD GH (GXFDFLyQ 8QLYHUVLGDG GH 6DQ
(//$$8725$ $QGUpVGH$UJHQWLQD6XIRUPDFLyQDFDGpPLFDLQFOX\H3K''HSDUWPHQWRI&XUULFXOXP ,QVWUXFWLRQ8QLYHUVLW\RI:LVFRQVLQ0DGLVRQ/LFHQFLDGD
HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD )DFXOWDG GH )LORVRItD \ /HWUDV HQ OD 8QLYHUVLGDG GH %XHQRV $LUHV $UJHQWLQD 0$ HQ (GXFDFLyQ \ &LHQFLDV
6RFLDOHVGH)/$&62$UJHQWLQD'LULJLyHOSUR\HFWRGHDFFLyQ1XHYRVPHGLRVSDUDHOWUDWDPLHQWRGHODGLYHUVLGDGHQODVHVFXHODV3URGXFFLyQGH
PDWHULDOHV\IRUPDFLyQGRFHQWHILQDQFLDGRSRUOD)XQGDFLyQ)RUG(QWUHVXVPiVUHFLHQWHVH[SHULHQFLDVHQLQYHVWLJDFLyQGHVWDFDQGLUHFWRUDGHO
3UR\HFWRGH,QYHVWLJDFLyQHQUHDVGH9DFDQFLD,QWHUVHFFLRQHVHQWUHGHVLJXDOGDG\HGXFDFLyQPHGLD8QDQiOLVLVGHODVGLQiPLFDVGHSURGXFFLyQ
\ UHSURGXFFLyQ GH OD GHVLJXDOGDG HVFRODU \ VRFLDO HQ FXDWUR MXULVGLFFLRQHV ILQDQFLDGR SRU HO )21&\7 $JHQFLD GH ,QYHVWLJDFLRQHV &LHQWtILFDV \
7pFQLFDV 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ GH OD 1DFLyQ FRGLUHFWRUD GHO SUR\HFWR &yPR VH XVD \ TXp LPSDFWR WLHQH OD LQIRUPDFLyQ HPStULFD HQ HO
PHMRUDPLHQWRGHORVVLVWHPDVHGXFDWLYRVHQ$PpULFD/DWLQD"ILQDQFLDGRSRUHO)RQGRGH,QYHVWLJDFLRQHV(GXFDWLYDV35($/*OREDO'HYHORSPHQW
1HWZRUN'HVXH[SHULHQFLDGRFHQWHUHFLHQWHGHVWDFD3URIHVRUDGHO6HPLQDULRGH0DHVWUtD/DHVFXHODFRPRRUJDQL]DFLyQ0DHVWUtDHQ*HVWLyQ
(GXFDWLYD 8QLYHUVLGDG GH 6DQ $QGUpV 3URIHVRUD GHO 6HPLQDULR VREUH (VFXHOD FXUULFXOXP \ FXOWXUD GHEDWHV FRQWHPSRUiQHRV 0DHVWUtD HQ
&LHQFLDV6RFLDOHVFRQRULHQWDFLyQHQ(GXFDFLyQGH)/$&62$UJHQWLQD+DHVFULWROLEURVFRPSLODGR\SXEOLFyPiVGHDUWtFXORV\FDStWXORV
GH OLEURV HQ PHGLRV DUJHQWLQRV H LQWHUQDFLRQDOHV $FWXDOPHQWH HV GLUHFWRUD DFDGpPLFD MXQWR FRQ /XLV $OEHUWR 4XHYHGR GHO 'LSORPD 6XSHULRU HQ
(GXFDFLyQLPiJHQHV\PHGLRVGH)/$&62

5()(5(1&,$$ /D 5HYLVWD GH OD )XQGDFLyQ 26'( FRPHQ]y D SXEOLFDUVH HQ PD\R GH OXHJR GH OD UHDOL]DFLyQ HQ DxRV DQWHULRUHV GH VHPLQDULRV UHIHULGRV D
/$5(9,67$ WHPDVFUXFLDOHVHQODVLWXDFLyQODWLQRDPHULFDQD3URFXUDSRQHUHQFRQWDFWRDXQS~EOLFRDPSOLRFRQODSURGXFFLyQFXOWXUDOGHODUHJLyQ

)XHQWHFRQVXOWDGDHOGHIHEUHURGHKWWSZZZVFULEGFRPGRF5HYLVWD7RGD9LD1UR0D\R

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

7,78/2'(/
$57,&8/2
$8725$(6$6
'(/$57,&8/2
5(6(f$'(/
$57,&8/2
/DHVFXHOD\ODGLYHUVLGDGXQGHEDWHQHFHVDULR
,QpV'XVVHO
/DDXWRUDSODQWHDDOJXQDVUHIOH[LRQHVVREUHODHVFXHOD\ODGLYHUVLGDGLQWHUURJDQGRTXpKD\GHYHUGDGHUDPHQWHLQWHJUDGRUHQHOGLVFXUVRHGXFDWLYR
DFWXDO
6RVWLHQHTXHODLGHDGHLJXDOGDGIXHXQRGHORVSLODUHVGHODH[SDQVLyQGHORVVLVWHPDVHGXFDWLYRVPRGHUQRV(QpOWRGRVGHEtDQVHUVRFLDOL]DGRV
VHJ~QXQSDWUyQ~QLFRVLQLPSRUWDUQDFLRQDOLGDGRULJHQRFODVHVRFLDO(QHVWHSURFHVRODLJXDOGDGHVVLQyQLPRGHKRPRJHQHLGDGGHXQDLGHQWLGDG
FRP~QTXHJDUDQWL]DUtDODOLEHUWDG\ODSURVSHULGDGJHQHUDO4XLHQHVSHUVLVWtDQHQDILUPDUVXGLYHUVLGDGHUDQSHUFLELGRVFRPRXQDDPHQD]DSDUDOD
LGHQWLGDGFROHFWLYDRFRPRVHUHVLQIHULRUHV
'XVVHOSODQWHDTXHHVWHFRQVHQVRFRPLHQ]DDTXHEUDUVHHQODSRVGLFWDGXUD(QORVDxRVFRPLHQ]DQDVXUJLUGLVFXUVRVGHPRFUDWL]DGRUHV\
SDUWLFLSDWLYRVTXHORJUDQDUWLFXODURWUDVIRUPDVGHFRQYLYHQFLD\JHQHUDUFLHUWRVUHSODQWHRVVREUHHOVXMHWRGHODSUHQGL]DMH
/DDWHQFLyQDODGLYHUVLGDGDVXPHXQOXJDUSULYLOHJLDGRHQODVSROtWLFDVHGXFDWLYDVGHVGHPHGLDGRVGHORVQRYHQWDSURPRYLHQGRODDWHQFLyQDOD
SOXUDOLGDGDWUDYpVGHGLVFXUVRVPXOWLFXOWXUDOHVSHURVLQLQWHUURJDUVHSRUODVFRQGLFLRQHVLQVWLWXFLRQDOHV\VRFLDOHVTXHSURGXFHQODH[FOXVLyQ
/RVVHQWLGRVTXHFLUFXODQVREUHODGLYHUVLGDGHQWUHORVGRFHQWHVHVOHtGDFRPRXQLQGLFDGRUGHH[WUHPDSREUH]DRGHGLVFDSDFLGDGPDQLILHVWD
/DDXWRUDSODQWHDODXUJHQFLDGHKDELOLWDURWURVVHQWLGRV\SUiFWLFDVVREUHODGLYHUVLGDGHQODHVFXHOD6RVWLHQHTXH,QFOXLU\DVLVWLUVRQYHUERVTXHVH
UHODFLRQDQFRQODDWHQFLyQDODGLYHUVLGDG/RVGLYHUVRVORVSREUHVORVH[FOXLGRVGHEHQVHUDVLVWLGRV\FRQWHQLGRVDQWHODSURIXQGL]DFLyQGHODIUDFWXUD
VRFLDO6LELHQHVWR~OWLPRQRHVXQSUREOHPDPHUDPHQWHHGXFDWLYRODJHQHUDFLyQGHHVSDFLRVGHGLiORJR\GHDSUHQGL]DMHFRQGXFLGRVGHVGHODHVFXHOD
DPSOtDORTXHVHHQWLHQGHSRUFXLGDUDVLVWLU\HQVHxDU
/DDXWRUDVHSUHJXQWD4XpVLJQLILFDLQFOXLUDORWUR"4XpQHFHVLWDQVDEHUKR\ORVGRFHQWHVSDUDHGXFDUGHRWUDPDQHUD"
/DSUHJXQWDSRUODMXVWLFLDHVODTXHTXL]iVHVWpIDOWDQGRHQHOGHEDWHVREUHODGLYHUVLGDGHQODHGXFDFLyQ6HWUDWDGHXQLQWHUURJDQWHSROtWLFR\pWLFR1R
GHVSUHFLDUDOGLIHUHQWHDOGLYHUVRVLJQLILFDFRQILDUHQTXHSXHGHVHUHGXFDGRDQWHVTXHGpSUXHEDVGHHOOR
9,2/(1&,$6<&21)/,&726(1/$6(6&8(/$6
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6 'DQLHO0,*8(=FRPSLODGRU

3DLGyV(GLWRUHV7UDPDV6RFLDOHV1%XHQRV$LUHV,6%1
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( 'DQLHO 0*8(= HV /LFHQFLDGR (Q 6RFLRORJtD SRU OD 8QLYHUVLGDG GH %XHQRV $LUHV \ 'RFWRU HQ $QWURSRORJtD 6RFLDO SRU OD 8QLYHUVLGDG /LEUH GH
(//$$8725$ PVWHUGDP,QYHVWLJDGRUGHO&RQLFHW&RRUGLQDGRUGHO2EVHUYDWRULRGH9LROHQFLDHQ(VFXHODV\PLHPEURGHO&HQWURGH,QYHVWLJDFLRQHV(WQRJUiILFDVHQ
OD8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGHO&HQWURGHOD3URYLQFLDGH%XHQRV$LUHV\GHOD)DFXOWDG/DWLQRDPHULFDQDGH&LHQFLDV6RFLDOHV6XVOtQHDVGHLQYHVWLJDFLyQ
VRQHQWUHRWUDVODYLROHQFLDODUHOLJLRVLGDGODHGXFDFLyQ\FXOWXUDSROtWLFDHQVHFWRUHVSRSXODUHVXUEDQRV
/XFtD /,21(77, HV /LFHQFLDGD HQ +LVWRULD SRU OD 8QLYHUVLGDG GHO &HQWUR GH OD 3URYLQFLD GH %XHQRV $LUHV \ 'RFWRUD HQ +LVWRULD SRU OD 8QLYHUVLGDG

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW
5()(5(1&,$
$//,%52
$XWyQRPDGH0DGULG,QYHVWLJDGRUDGHO,QVWLWXWRGH(VWXGLRV+LVWyULFR6RFLDOHV\'RFHQWHHQOD)DFXOWDGGH&LHQFLDV+XPDQDVGHOD8QLYHUVLGDGGHO
&HQWURGHOD3URYLQFLDGH%XHQRV$LUHV+DLQYHVWLJDGRVREUHSURFHVRVGHFRQIRUPDFLyQGHOVLVWHPDHGXFDWLYRQDFLRQDODSULQFLSLRGHOVLJOR;;
3DROD9$5(/$HV3URIHVRUDGH+LVWRULDSRUOD8QLYHUVLGDGGHO&HQWURGHOD3URYLQFLDGH%XHQRV$LUHV$FWXDOPHQWHHVWiUHDOL]DQGRXQDWHVLVVREUHHO
VLVWHPDHGXFDWLYRDUJHQWLQRHQODGpFDGDGHO
3DROD*$//23URIHVRUD\/LFHQFLDGDHQ+LVWRULDSRUOD8QLYHUVLGDGGHO&HQWURGHOD3URYLQFLDGH%XHQRV$LUHV\GLSORPDGDHQ(VWXGLRV$YDQ]DGRVHQ
&XOWXUD\6RFLHGDG,QVWLWXWRGH$OWRV(VWXGLRV6RFLDOHV8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGH6DQ0DUWtQ%HFDULDGHO&RQLFHWVHHQFXHQWUDUHDOL]DQGRVXWHVLVGH
'RFWRUDGR HQ +LVWRULD ,QVWLWXWR GH (VWXGLRV +LVWyULFR 6RFLDOHV 8QLYHUVLGDG GHO &HQWUR GH OD 3URYLQFLD GH %XHQRV $LUHV 'HVDUUROOD VX WUDEDMR GH
LQYHVWLJDFLyQHQHOFDPSRGLVFLSOLQDUGHODKLVWRULDGHODHGXFDFLyQ
(O OLEUR HV XQD FRPSLODFLyQ GH ODV SUHVHQWDFLRQHV HIHFWXDGDV HQ ODV -RUQDGDV 9LROHQFLD FXOWXUDV LQVWLWXFLRQDOHV \ VRFLDELOLGDG RUJDQL]DGDV
FRQMXQWDPHQWHSRUHOSURJUDPDGH$QWURSRORJtD6RFLDO\3ROtWLFDGHOD)DFXOWDG/DWLQRDPHULFDQDGH&LHQFLDV6RFLDOHV\HO2EVHUYDWRULRGH9LROHQFLDHQ
ODV(VFXHODV6HUH~QHQWUDEDMRVUHDOL]DGRVSRULQYHVWLJDGRUHVGHGLVWLQWDVXQLYHUVLGDGHVQDFLRQDOHVTXHDERUGDQHOWHPDGHVGHP~OWLSOHVHQIRTXHV\
WHQLHQGRHQFXHQWDGLVWLQWRVDVSHFWRVTXHFRQYHUJHQHQODGLQiPLFDHVFRODU/RVWUDEDMRVTXHVHSUHVHQWDQRIUHFHQHVDGLYHUVLGDG$OJXQRVFRQVWLWX\HQ
SDQRUDPDVJHQHUDOHV\VRQPiVGHWLSRWHyULFRRWURVRIUHFHQHVWXGLRVGHFDVRV\RWURVDQDOL]DQODHYROXFLyQGHORVYtQFXORVHQWUHORVPLHPEURVGHOD
FRPXQLGDGHGXFDWLYDHQGLIHUHQWHVGpFDGDV7RGRVWLHQHHQFRP~QXQDVSHFWRSHUPLWHQGHVFXEULUORVVXSXHVWRVDSDUWLUGHORVFXDOHVHOWHPDGHOD
YLROHQFLDHVSHUFLELGRFROHFWLYDPHQWH
(O WH[WR VH RUJDQL]D DVt HQ WUHV HMHV /D FXHVWLyQ GH TXp FRQVLGHUDPRV YLROHQFLD QR KDELHQGR XQLIRUPLGDG HQ OD RSLQLyQ GH ORV GLIHUHQWHV DFWRUHV
HVFRODUHVFXiOHVVRQORVFRQGLFLRQDPLHQWRVVRFLDOHVTXpLQFLGHQHQHOIHQyPHQR\FyPRKDLGRYDULDQGRJHQHUDFLRQDOPHQWHHQODLQVWLWXFLyQHVFRODU
QRVyORORYLQFXODUVLQRWDPELpQORVVLVWHPDVSHUFHSWLYRVGHORVSURSLRVSURWDJRQLVWDVHQHOOD
,1752'8&&,19,2/(1&,$(1(6&8(/$6"/$&8(67,1(13(563(&7,9$
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 'DQLHO0*8(=
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ 6HDQDOL]DQWUHVGLPHQVLRQHVGHODFXHVWLyQGHODYLROHQFLDHQODVHVFXHODV3ULPHUDDTXpVHFRQVLGHUDYLROHQFLD$OVHUpVWHXQWpUPLQRSROLVpPLFRHO
SUREOHPDRSHUDDGRVQLYHOHV3RUXQODGRFRQWUDVWHVHQWUHODVGHILQLFLRQHVTXHGDQORVSURSLRVLQWHJUDQWHVGHODFRPXQLGDGHGXFDWLYD3RURWURHQHO
&$3,78/2
FDPSR WHyULFR FRH[LVWHQ P~OWLSOHV GHILQLFLRQHV GHO WpUPLQR TXH VH H[SORUDQ EXVFDQGR XQD SRVWXODFLyQ R FRPELQDFLyQ TXH SRVHD PD\RU FDSDFLGDG
H[SOLFDWLYD8QDVHJXQGDDUHYLVDUHVWiFRQVWLWXLGDSRUORVFRQGLFLRQDPLHQWRVVRFLDOHV\GHDOOtODQHFHVLGDGGHFRQVLGHUDUODH[WHQGLGDWHVLVGHTXHOD
YLROHQFLDHQODVHVFXHODVVHDVRFLDDORVJUDGRVGHSREUH]D\HVWUXFWXUDVDFWLWXGLQDOHVUHODFLRQDGDVFRQHOODGHODSREODFLyQTXHODLQVWLWXFLyQDWLHQGH
/DWHUFHUDHVODGLPHQVLyQGLDFUyQLFD6HGDSRUVXSXHVWRTXHORVQLYHOHVQRWDEOHVGHYLROHQFLDVHUHODFLRQDQFRQODHYROXFLyQDFWXDOGHODVRFLHGDG
FRQWUDVWDQGRQRWRULDPHQWHFRQHOIXQFLRQDPLHQWRSDVDGRGHOVLVWHPDHVFRODUDUJHQWLQR$SDUWLUGHHVWRVWUHVQRGRVSUREOHPiWLFRVVHUHYLVD\UHILQDQ
ODVQRFLRQHVLPSOtFLWDVDSDUWLUGHODVFXDOHVVHSLHQVDODYLROHQFLD\HOFRQIOLFWRHQODVFRPXQLGDGHVHGXFDWLYDV
7,78/2'(/
&$378/2 1 /$6 ,167,78&,21(6 (6&2/$5(6 (6&(1$5,26 '( &21)/,&726 &5,6,6 '( $8725,'$' < 75$16*5(6,1 $ /$
&$3,78/2
1250$
$8725$(6$6 /XFtD/,21(77,\3DROD9$5(/$
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ 6H LQGDJDQ GHQWUR GHO SHUtRGR LQYHVWLJDGR SUREOHPiWLFDV HQ WRUQR OD FXHVWLyQ GH OD DXWRULGDG ODV PDQLIHVWDFLRQHV GH YLROHQFLD \ ORV FRQIOLFWRV
LQWHUSHUVRQDOHV 7DPELpQ OD UHODFLyQ HQWUH ODV LQVWLWXFLRQHV HVFRODUHV \ OD FRPXQLGDG 5HYLVLyQ TXH LPSOLFD FXHVWLRQDU DOJXQRV OXJDUHV FRPXQHV \
&$3,78/2

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

SUHVXSXHVWRVFRPSDUWLGRVUHVSHFWRDFRQVLGHUDUDODHVFXHODS~EOLFDGHILQHVGHOVLJOR;,;\FRPLHQ]RVGHO;;FRPRXQDLQVWLWXFLyQPiVHILFD]HQ
FXDQWRFRQVHJXLUORVREMHWLYRVLGHDGRV\SRUWDQWRPHQRVFRQIOLFWLYDHQVXSURSLDFRQYLYHQFLD\HQVXUHODFLyQFRQODFRPXQLGDGFRPSDUDWLYDPHQWH
FRQODVH[SHULHQFLDVHGXFDWLYDVDFWXDOHV&RQQXPHURVRVUHODWRVGHWHVWLJRVFLWDVGHSHULyGLFRVGHODpSRFDSUHVHQWDFLyQGHSURSXHVWDVGHGLULJHQWHV
GH HVRV WLHPSRV FRQWULEXFLRQHV GH OD SURSLD KLVWRULD GH OD HGXFDFLyQ VH UHIOH[LRQD ILQDOPHQWH TXH WRGRV KDQ FRQWULEXLGR D VHOODU XQD LPDJHQ GH OD
HVFXHODS~EOLFDFRPRH[LWRVDFRQWUDVWDQGRHQWRGRVHQWLGRFRQODGHQXHVWURVWLHPSRV6LQGHMDUGHVHxDODUORJURVHYLGHQWHVVHGDFXHQWDWDPELpQ
TXHHVHHVFHQDULRHGXFDWLYRHQWRGRVVXVQLYHOHVIXHPiVFRQIOLFWLYRFRQWURYHUWLGR\FXHVWLRQDGRGHORTXHKDVWDDKRUDVHFUH\y\DTXHORVFRQIOLFWRV
DVtFRPRODVIRUPDVGHPHGLDFLyQ\QHJRFLDFLyQFRQORVTXHVHSUHWHQGHUHFRPSRQHUHORUGHQVRQSDUWHGHORFRWLGLDQRHQXQDLQVWLWXFLyQ
&$378/21'(&8$1'2/$60$(675$6(5$1%5$9$681$3817(62%5(/$9,2/(1&,$(1/$6(6&8(/$6
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 3DROD*$//2
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (QHVWHFDStWXORVHSUHVHQWDHOUHVXOWDGRSDUFLDOGHXQDLQYHVWLJDFLyQPDVDPSOLDGHVWLQDGRDDQDOL]DUORVFDPELRVHQODVUHODFLRQHVGHDXWRULGDGHQ
ODV HVFXHODV SULPDULDV HQWUH \ /D SURSXHVWD LPSOLFD UHFXSHUDU VHQWLGRV \ H[SHULHQFLDV UHVSHFWR D OD YLROHQFLD HQ OD HVFXHOD D SDUWLU GH
&$3,78/2
UHODWRVGHTXLHQHVIXHURQDOXPQRV\GRFHQWHVGHXQDHVFXHODSULPDULDGHODFLXGDGGH7DQGLOFDVRWHVWLJR
6H FRPLHQ]D H[SOLFLWDQGR ODV QRFLRQHV GH DXWRULGDG \ YLROHQFLD TXH HQPDUFDURQ OD LQYHVWLJDFLyQ 'HVSXpV VH HQIRFDQ DTXHOODV H[SUHVLRQHV \
H[SHULHQFLDVUHODWDGDVTXHGDQFXHQWDGHODYLROHQFLD\ODDXWRULGDGHQODHVFXHODSDUDUHVFDWDUORVVHQWLGRVDWULEXLGRVSRUORVDFWRUHVDXQD\RWUD
)LQDOPHQWHVHSODQWHDODSRVLELOLGDGGHUHSHQVDUODWHPiWLFDGHODYLROHQFLDHQODVHVFXHODVFRPRXQIHQyPHQRUHODWLYDPHQWHQRYHGRVRDSDUWLUGHORV
DSRUWHV GH OD LQYHVWLJDFLyQ \D TXH OD YLROHQFLD H[LVWH HQ ODV HVFXHODV SRUTXH QXQFD GHMy GH HVWDU SUHVHQWH HQ HOODV 6t KDQ FDPELDGR VXV IRUPDV \
PRGDOLGDGHVGHVWLQDWDULRV\HMHFXWRUHV
7,78/2'(/
9$5,$&,21(63$5$('8&$5$'2/(6&(17(6<-9(1(6
/,%52
$8725$(6$6 'pERUD.$1725

'HO(VWDQWH(GLWRULDO%XHQRV$LUHV,6%1
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( 'pERUD .$1725 HV /LFHQFLDGD HQ &LHQFLDV GH OD(GXFDFLyQ )DFXOWDG GH )LORVRItD \ /HWUDV 8%$ ,QYHVWLJDGRUD YLVLWDQWH GHO UHD 6RFLHGDG&LYLO \
(//$$8725$ 'HVDUUROOR6RFLDO&HQWURGH(VWXGLRVGH(VWDGR\6RFLHGDG&('(6&RRUGLQDGRUDDFDGpPLFDHQOD)XQGDFLyQ&HQWURGH(VWXGLRV0XOWLGLVFLSOLQDULRV
&(0$SRUWDQGRGHVGHVXDPSOLDH[SHULHQFLDDVHVRUDHQSUR\HFWRVGHHGXFDFLyQIRUPDO\QRIRUPDO&RQVXOWRUDSDUD236&/$3)XQGDFLyQ:.
.HOORJJ&RRUGLQDGRUDGHO3URJUDPD)RUWDOHFLPLHQWRGHOD(VFXHOD0HGLDGHOD&LXGDGGH%XHQRV$LUHVGHOD6HFUHWDUtDGH(GXFDFLyQGHO*RELHUQRGH
OD&LXGDGGH%XHQRV$LUHV\GHO3UR\HFWR&HQWURGH$FWLYLGDGHV-XYHQLOHVGHO0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQ&LHQFLD\7HFQRORJtDGHOD1DFLyQ
5()(5(1&,$ (OSUHVHQWHOLEURSURSRQHUHIOH[LRQDUVREUHODVSUiFWLFDVHGXFDWLYDVHQTXHVHLQYROXFUDQORVDGROHVFHQWHV\ORVMyYHQHVFRPRUHSUHVHQWDQWHVGHODV
QXHYDV JHQHUDFLRQHV &RQ DGXOWRV TXH DxRUDQ HO WLHPSR SDVDGR \ TXH QR VDEHQ TXp KDFHU FRQ HO SUHVHQWH \ D TXLHQHV HO IXWXUR SUHMXLFLRVDPHQWH
$//,%52
SURYRFDWHPRUHV3HQVDQGRODHGXFDFLyQIRUPDO\ODQRIRUPDOTXpDSRUWHVSXHGHQSURSRQHUSDUDTXHORVQXHYRVSXHGDQSDUWLFLSDUDXWyQRPDPHQWH
VLHQGR DFRPSDxDGRV VRSRUWDGRV \ SRUTXp QR SURYRFDGRV SRU ORV DGXOWRV (Q ORV GLIHUHQWHV FDStWXORV VH DERUGDQ GLYHUVRV WHPDV SHUR HO HMH
WUDQVYHUVDOVHLQVWDODHQSUHJXQWDVJXtDVVREUHHOTXpKDFHU\FyPRKDFHUORVLQUHFHWDV\DSR\DGDHQVXH[SHULHQFLDODDXWRUDSURPXHYHKLSyWHVLV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

FRQFHSWRV\SUHJXQWDVTXHHQFRQWUDUiQSRVLELOLGDGHVYDOLRVDVVHJ~QORVDFWRUHVTXHLQWHUDFW~HQHQORVYDULDGRVHVFHQDULRV\FRQWH[WRVHGXFDWLYRV
/D SURSXHVWD VH EDVD HQ SRGHU VRVWHQHU XQD UHVSRQVDELOLGDG HQ HVWRV WLHPSRV GH LQMXVWLFLD SURPRYHU GHVGH ORV DGXOWRV H[SHULHQFLDV HGXFDWLYDV
VLJQLILFDWLYDVSDUDQXHVWUDVMyYHQHVJHQHUDFLRQHV
/RVFDStWXORVVRQ
5DVJRVGHODVQXHYDVDGROHVFHQFLDV\MXYHQWXGHV
3XQWXDFLRQHVVREUHFRQVXPRV\SURGXFFLRQHVFXOWXUDOHVGHDGROHVFHQWHV\MyYHQHV
$GXOWRVHQMDTXH
(OPDQGDWRGHODSUHYHQFLyQHQGLVFXVLyQ
/DSDUWLFLSDFLyQ\HOUHVSHWRGHORVLQWHUHVHVODFRPSOHMLGDGGHXQHQXQFLDGR
$SURSyVLWRGHODRWUD!!HGXFDFLyQ
,QFOX\HXQDVHFFLyQGHGLiORJRVFRQSURIHVLRQDOHVTXHWLHQHQXQDEDVWDWUD\HFWRULDWDQWRHQHOWUDEDMRGLUHFWRFRQDGROHVFHQWHV\MyYHQHVFRPRHQOD
FRRUGLQDFLyQGHSUR\HFWRV\HTXLSRVDFDUJRGHJUXSRV\DFWLYLGDGHVHOORVVRQ6HUJLR&DQRVD5RODQGR/ySH]0DUFHOR=DQHOOL0DUtD$QD0RQ]DQL
*UDFLHOD6ROHU\3DXOD*ROW]PDQ
(OSUyORJRDFDUJRGHO'U(VWDQLVODR$QWHORGHVFULEH\YDORUDODSUHVHQWHREUDFRQVXKDELWXDOSURIXQGLGDG
&$378/21$'8/726(1-$48(
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 'pERUD.$1725
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /DDXWRUDSUHVHQWDXQHQWUDPDGRGHFRQFHSWRVUHIHUHQWHVDODDXWRULGDGODUHVSRQVDELOLGDGODFRQYLYHQFLDODSRVLELOLGDG\HOGHVDItRTXHWLHQHQORV
DGXOWRV HQ ODV LQVWLWXFLRQHV HGXFDWLYDV GRQGH MyYHQHV \ DGROHVFHQWHV VRQ ORV VXMHWRV GHO DSUHQGL]DMH 6H SURSRQH SHQVDU HO OXJDU GHO DGXOWR FRPR
&$3,78/2
HGXFDGRUSRVLELOLWDQGRSURFHVRVIRUPDWLYRVUHOHYDQWHVFRQWRGDVODVLQFHUWLGXPEUHVLQH[RUDEOHV\JHQHUDOL]DGDVTXHORKDELWDQ8QDGXOWRTXHTXLHUD\
TXHSXHGDVHUDTXHOORFRQWUDORTXHORVMyYHQHVVHSXHGDQDSR\DU\WDPELpQDTXHOORFRQORTXHSXHGDQFRQIURQWDU$SDUWLUGHFRQFHSWRVFODUDPHQWH
GHVDUUROODGRVVHSODQWHDODFRQVWUXFFLyQGHHVHOXJDUFRPSURPHWLGRTXHGHEHRFXSDUHODGXOWRSDUDSRVLELOLWDUORVDSUHQGL]DMHVGHORVQXHYRVHQHO
PDUFRGHORVDFWXDOHVHVFHQDULRVSDUDVHJXLUKDELOLWDQGRDFRPSDxDQGRFDPELDQGR\GHILQLWLYDPHQWHHGXFDQGR6LQGHMDUGHYDORUDUHOSDVDGRSHUR
VLQ DxRUDUOR D ILQ GH SRGHU HQFRQWUDU QXHYRV FDPLQRV SDUD UHFRUUHU FRQ ODV QXHYDV JHQHUDFLRQHV TXH SRVLELOLWHQ SURFHVRV YDOLRVRV HQ ORV QXHYRV \
FRPSOHMRVFRQWH[WRVGHHVWHVLJOR
$OILQDOGHOFDStWXORVHH[SRQHQWUHVSRVGDWDVLPSHUGLEOHVSDUDD\XGDUDFRPSUHQGHUGLIHUHQWHVPDQHUDVGHSUHVHQWDUVHFRPRDGXOWRVFRQDXWRULGDG
FRPSURPLVR\UHVSRQVDELOLGDG
7,78/2'(/
&$378/21/$3$57,&,3$&,1<(/5(63(72'(/26,17(5(6(6/$&203/(-,'$''(81(181&,$'2
&$3,78/2
$8725$(6$6 'pERUD.$1725
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (O WtWXOR GHO FDStWXOR UHIOHMD HO WUDWDPLHQWR GHO WHPD GH OD SDUWLFLSDFLyQ GHVGH OD GLILFXOWDG \ OD LPSRVLELOLGDG UHDO HQ ODV SUiFWLFDV SDUD SURPRYHU XQD
DXWpQWLFDSDUWLFLSDFLyQGHDGROHVFHQWHV\MyYHQHVHQORVSURFHVRVHGXFDWLYRV)RUPXODU\SURSRQHUWDUHDVFRQMXQWDV\SDUWLFLSDWLYDVVXHOHVHUXQDPHUD
&$3,78/2
PDQLIHVWDFLyQ GH XQD LQWHQFLyQ SRVLEOHPHQWH GHELGR D ODV UHJXODFLRQHV ODV QRUPDV OD LPSRVLELOLGDG GHO DGXOWR SDUD RIUHFHUVH OD GLILFXOWDG SDUD
GHSRVLWDUFRQILDQ]DHQORVDGROHVFHQWHV\MyYHQHVGDFRPRUHVXOWDGRTXHODVSUiFWLFDVSDUWLFLSDWLYDVVXHOHQHVWDUGHQWURGHOLPLWDFLRQHVLPSXHVWDV\

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

VXPLVLRQHVKDFLDORVDGXOWRV'HHVWDPDQHUDVHHQWLHQGHSRUTXpQRVHORJUDFRQYRFDU\PRYLOL]DUDORVHVWXGLDQWHVDSDUWLFLSDUWDOSUiFWLFDQRHV
JHQXLQD
3URPRYHU OD SDUWLFLSDFLyQ GH MyYHQHV \ DGROHVFHQWHV HV XQD PDQLREUD HGXFDWLYD DWUDYHVDGD SRU OD DFFLyQ SHGDJyJLFD HQ GRQGH OD DVLPHWUtD FRQ HO
DGXOWRSURSRQHXQOXJDUGHUHIHUHQFLD\GHSRVLELOLGDGHVFRQVHQWLGRGRQGHODDXWRULGDGHQPDUFDXQDUHODFLyQUHVSHWXRVD\FRQILDEOH'HQWURGHHVWH
FRQWH[WRVHSODQWHDODGLIHUHQFLDHQWUHVHUREMHWRRVHUVXMHWRGHODSDUWLFLSDFLyQ
1XHYDPHQWHODDXWRUDSRQHHQSULPHUDSODQDHOOXJDUGHODUHVSRQVDELOLGDG\HOFRPSURPLVRSDUDSRGHUVRVWHQHUHVWHOXJDUGHDGXOWRTXHSURSLFLDOD
SDUWLFLSDFLyQGH ODV QXHYDV JHQHUDFLRQHV KDFLD HO ORJUR GH VX HPDQFLSDFLyQ HQ GRQGH OD JHQHURVLGDG HO DIHFWR \ OD FRQILDQ]D VRQ QHFHVDULRV SDUD
SRVLELOLWDU\KDELOLWDUXQSRGHUVHUDXWpQWLFR\JHQXLQRGHODVQXHYDVJHQHUDFLRQHV&RQWRGRHOWUDEDMRTXHHVWDVSUiFWLFDVUHTXLHUHQ
(QORVWUHVSRVWDGDVGHHVWHFDStWXOR.DQWRUFXHQWDXQSHGDFLWRGHVXH[SHULHQFLDHQXQWDOOHUGHPXMHUHVDGROHVFHQWHV\HQODFRORQLD=XPHUODQG
7DPELpQSUHVHQWDSDUWHGHXQDUWtFXORGH(IUyQTXHWRPDQGRSODQWHRVGH)RXFDXOWSURSRQHLOXVWUDUODVXEMHWLYLGDGGHORVMyYHQHVPiVYXOQHUDEOHV\
PDOWUDWDGRVDVtFRPRGHVXVSRVLELOLGDGHVGHVDOLUDGHODQWH\VXSHUDUODVEDUUHUDV
7,78/2'(/
/$ (6&8(/$ (1 /$ 62&,('$' '( 5('(6 81$ ,1752'8&&,21 $ /$6 7(&12/2*,$6 '( /$ ,1)250$&,21 < /$ &2081,&$&,1 (1
/,%52
('8&$&,21
$8725$(6$6 0DULDQR3$/$0,'(66,
)RQGRGH&XOWXUD(FRQyPLFD%XHQRV$LUHV
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( 0DULDQR 3$/$0,'(66, 'RFWRU HQ (GXFDFLyQ 8QLYHUVLGDG )HGHUDO GH 5LR *UDQGH GR 6XO %UDVLO /LFHQFLDGR HQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ
(//$$8725$ 8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHV\3URIHVRUSDUDODHQVHxDQ]DSULPDULD(V,QYHVWLJDGRU3ULQFLSDOHQHOUHDGH(GXFDFLyQGHOD)DFXOWDG/DWLQRDPHULFDQD
GH &LHQFLDV 6RFLDOHV )/$&626HGH $FDGpPLFD $UJHQWLQD \ &RQVXOWRU GHO ,QVWLWXWR ,QWHUQDFLRQDO GH 3ODQHDPLHQWR GH OD (GXFDFLyQ ,,3(%XHQRV
$LUHV
6H KD GHVHPSHxDGR FRPR SURIHVRU HQ OD 8QLYHUVLGDG GH %XHQRV $LUHV \ HQ OD 8QLYHUVLGDG 1DFLRQDO GH 4XLOPHV )XH 'LUHFWRU GH OD 8QLGDG GH
,QYHVWLJDFLRQHV(GXFDWLYDVGHO0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQGHOD1DFLyQ\&RRUGLQDGRU*HQHUDOGHOD8QLYHUVLGDG9LUWXDOGH4XLOPHV
+DSXEOLFDGR(O$%&GHODWDUHDGRFHQWH$LTXH%XHQRV$LUHVHQFRODERUDFLyQFRQ6LOYLQD*YLUW]\DXWRUGHYDULRVDUWtFXORV6XViUHDV
GHWUDEDMRVHYLQFXODQFRQODWHRUtDODKLVWRULD\VRFLRORJtDGHOFXUUtFXOXP\GHOGLVFXUVRSHGDJyJLFR
5()(5(1&,$ /DH[SDQVLyQJHQHUDOL]DGDGHODVWHFQRORJtDVGHODLQIRUPDFLyQ\ODFRPXQLFDFLyQ7,&HQORV~OWLPRVDxRVGHOVLJOR;;\FRPLHQ]RVGHOVLJOR;;,KD
$//,%52
FRQWULEXLGR D PRGLILFDU OD YLGD GH ORV SDtVHV \ OD H[SHULHQFLD GH ODV SHUVRQDV /D DFWXDO VRFLHGDG JOREDOL]DGD RUJDQL]DGD HQ UHGHV TXH WUDVFLHQGHQ
IURQWHUDV\FXOWXUDVKDLPSXOVDGRODLQWURGXFFLyQGHGLFKDVWHFQRORJtDVHQODVSROtWLFDV\SUiFWLFDVHGXFDWLYDV$SHVDUGHTXHHVWHSURFHVRFXHQWDFRQ
GRVGpFDGDVGHGHVDUUROORHQODVHVFXHODVGH$PpULFD/DWLQDVRQHVFDVRVORVDQiOLVLVVLVWHPiWLFRVDOUHVSHFWR
/D HVFXHOD HQ OD VRFLHGDG GH UHGHV VH RFXSD GH ODV IRUPDV \ ORV DOFDQFHV GH OD LQWHJUDFLyQ GH HVWDV WpFQLFDV SURPHWHGRUDV SHUR HQ DEVROXWR
QHXWUDOHV4XpWUDQVIRUPDFLRQHVSURGXFHHODGYHQLPLHQWRGHOD6RFLHGDGGHOD,QIRUPDFLyQHQODVQDFLRQHV\HQVXVVLVWHPDVHGXFDWLYRV"&yPRKD
VLGRODSROtWLFDGHLQFRUSRUDFLyQGHODV7,&HQOD$UJHQWLQDHQFRPSDUDFLyQFRQRWUDVH[SHULHQFLDVODWLQRDPHULFDQDV"(QHOPDUFRGHODFRQFHSFLyQGH
LQWHOLJHQFLD GLVWULEXLGD 6H DQDOL]DQ ODV GHVWUH]DV QHFHVDULDV SDUD HQVHxDU \ DSUHQGHU HQ HQWRUQRV GLJLWDOHV 'HO PLVPR PRGR VH HVFODUHFHQ ODV
SUHVLRQHVHLQFHUWLGXPEUHVTXHHOHVFHQDULRSUHVHQWHSURYRFDHQORVGRFHQWHV\VHUHIOH[LRQDVREUHHOVHQWLGR\ODLPSRUWDQFLDGHSURPRYHUHVWDQXHYD
DOIDEHWL]DFLyQ
$OHMDGD GH ODV SRVLFLRQHV DSRFDOtSWLFDV R DFUtWLFDV FDUDFWHUtVWLFDV GH ORV SULPHURV PRPHQWRV GH ODV UHYROXFLRQHV WHFQROyJLFDV /D HVFXHOD HQ OD

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

VRFLHGDGGHUHGHVFRQFLEHODLQWURGXFFLyQGHODV7,&\HOGHVDUUROORGHUHGHVFRPRSDUWHGHXQDHVWUDWHJLDQDFLRQDOWHQGLHQWHDUHVROYHUORVSUREOHPDV
D~QSHQGLHQWHVGHODHVFRODUL]DFLyQEiVLFDGHODSREODFLyQODWLQRDPHULFDQD
7UDWD GH ODV IRUPDV \ ORV DOFDQFHV GH OD LQWHJUDFLyQ GH ODV WHFQRORJtDV GH OD LQIRUPDFLyQ \ OD FRPXQLFDFLyQ 7,& DO PXQGR GH ODV HVFXHODV
HVWDEOHFLHQGR FODUDPHQWH TXH QR VRQ QHXWUDOHV $QDOL]D ODV GHVWUH]DV QHFHVDULDV SDUD HQVHxDU \ DSUHQGHU HQ HQWRUQRV GLJLWDOHV (VFODUHFH ODV
SUHVLRQHVHLQFHUWLGXPEUHVTXHHOHVFHQDULRSUHVHQWHSURYRFDHQORVGRFHQWHV\UHIOH[LRQDVREUHHOVHQWLGR\ODLPSRUWDQFLDGHSURPRYHUHVWDQXHYD
$OIDEHWL]DFLyQ&RQFLEHODLQWURGXFFLyQGHODV7,&\HOGHVDUUROORGHUHGHVFRPRXQDSDUWHGHXQDHVWUDWHJLDQDFLRQDOWHQGLHQWHDUHVROYHUORVSUREOHPDV
D~QSHQGLHQWHVGHODHVFRODUL]DFLyQEiVLFDGHODSREODFLyQODWLQRDPHULFDQD
/$6(6&8(/$6</$67(&12/2*$6(1(/725%(//,12'(/18(926,*/2
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 0DULDQR3$/$0,'(66,
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ 6HSUHVHQWDXQDYLVLyQGHORVSURFHVRVGHFDPELRVRFLDOTXHHVWiQLPSXOVDQGRODLQWHJUDFLyQGHODVWHFQRORJtDVGHODLQIRUPDFLyQ\ODFRPXQLFDFLyQ
7,&DQLYHOPXQGLDO\VXVHIHFWRVHQORVPRGRVGHHGXFDUHQODVHVFXHODV\HQORVVLVWHPDVHGXFDWLYRV
&$3,78/2
(O FDStWXOR SUHVHQWD DSDUWDGRV HQ HO SULPHU \ VHJXQGR DSDUWDGR HO DXWRU UHDOL]D XQD FDUDFWHUL]DFLyQ GH OD VLWXDFLyQ DFWXDO GH OD VRFLHGDG D QLYHO
PXQGLDO\HOOXJDUGHODHGXFDFLyQHQHVWHHVFHQDULR(QHOWHUFHURVHPHQFLRQDQODVUHODFLRQHVKLVWyULFDVHQWUHORV(VWDGRVQDFLRQDOHV\ORVVLVWHPDV
HGXFDWLYRVPDVLYRVKHUUDPLHQWDIXQGDPHQWDOSDUDJDUDQWL]DUHOSRGHU\ODXQLILFDFLyQGHORVHVWDGRVQDFLRQDOHV
(QHOFXDUWRVHDQDOL]DQODUHHVWUXFWXUDFLyQ\UHRUJDQL]DFLyQGHORVHVWDGRVQDFLRQDOHV\ORVSUREOHPDVTXHGHEHQDIURQWDUDSDUWLUGHODVSURIXQGDV
WUDQVIRUPDFLRQHVGHODV7,&VHQODYLGDHFRQyPLFDVRFLDO\FXOWXUDODHVFDODSODQHWDULD6HPHQFLRQDWDPELpQODVLWXDFLyQHQODTXHVHHQFXHQWUDQORV
VLVWHPDVHGXFDWLYRVIUHQWHDGLFKDVWUDQVIRUPDFLRQHV
(QHOTXLQWRVHDQDOL]DODUHODFLyQHQWUHORVSURFHVRVHGXFDWLYRV\HOPXQGRGHODVUHGHVJOREDOHV
(QHO~OWLPRDSDUWDGRVHSURSRQHXQDSRVLEOHDUWLFXODFLyQHQWUHODV7,&V\ODHVFXHOD
7,78/2'(/
/26'2&(17(6(1/$,1&(57,'80%5('(5('(6
&$3,78/2
$8725$(6$6 0DULDQD/$1'$8
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ /DDXWRUDVHSURSRQHDQDOL]DUDOJXQRVGHORVFDPELRVTXHVHKDQSURGXFLGRHQODVFRQGLFLRQHVHVWUXFWXUDOHVGHGHVHPSHxRGHORVGRFHQWHVFRQHO
DGYHQLPLHQWRGHODGHQRPLQDGD6RFLHGDGGHOD,QIRUPDFLyQ6HFHQWUDSDUWLFXODUPHQWHHQODVLWXDFLyQGHLQFHUWLGXPEUHTXHJHQHUDODLQWHJUDFLyQGH
&$3,78/2
ODVWHFQRORJtDVGHODLQIRUPDFLyQ\ODFRPXQLFDFLyQHQODVHVFXHODV&RQVLGHUDTXHODLQFOXVLyQGHODV7,&HQHOHVSDFLRHVFRODUFRQIRUPDXQHVFHQDULR
HQHOTXHVHSURGXFHQXQDVHULHGHFDPELRVJOREDOHV\GHODUJRSOD]RTXHDWUDYLHVDQDODSURIHVLyQGRFHQWH
/DDXWRUDVHSURSRQHDQDOL]DUHQHOFDStWXORORVPRGRVHQTXHORVFDPELRVHQHOGLVSRVLWLYRHVFRODUJHQHUDQSUHVLRQHVVREUHORVVDEHUHVFDSDFLGDGHV
\DFWLWXGHVUHTXHULGDVDOFXHUSRGRFHQWH/DVGLPHQVLRQHVTXHWRPDSDUDUHDOL]DUHVWDLQGDJDFLyQVRQODVUHODFLRQHVGRFHQWHDOXPQRHOHVSDFLR\ODV
FDUDFWHUtVWLFDVGHOFRQWHQLGRDHQVHxDU)LQDOPHQWHHVER]DDOJXQDVUHIOH[LRQHVHQWRUQRDODVGLQiPLFDV\SURFHVRTXHFRQWULEX\HQDOGHELOLWDPLHQWRR
IRUWDOHFLPLHQWRGHODSURIHVLRQDOLGDGGRFHQWHTXHHVWRVQXHYRVHVFHQDULRVSODQWHDQ
7,78/2'(/
7(&12/2*,$6('8&$7,9$6(17,(0326'(,17(51(7
/,%52
$8725$(6$6 (GLWK /,7:,1 &RPSLODGRUD 0DULDQD 0$**,2 +HEH 52,* ,VDEHO 02/,1$6 $QDKL 0$1685 $QJHOHV 62/(7,& &DULQD /,21 0DULOLQD

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

/,360$1
$PRUURUWX(GLWRUHV%XHQRV$LUHV
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( (GLWK/,7:,1HV6HFUHWDULD$FDGpPLFDGHOD8%$\'RFWRUDGHOD8%$HQHOiUHDGHHGXFDFLyQ\3URIHVRUDHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQGHODPLVPD
(//$$8725$ 8QLYHUVLGDG(V3URIHVRUD7LWXODU3OHQDULDGH7HFQRORJtD(GXFDWLYDGHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD8%$2FXSyFDUJRVGHJHVWLyQHQHVD
)DFXOWDGWDOHVFRPR9LFHGHFDQD\'LUHFWRUDGHO'HSDUWDPHQWRGH&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQGLUHFWRUDGHOD0DHVWUtDHQ'LGiFWLFD&UHR\GLULJLy8%$
;;, SURJUDPD GH HGXFDFLyQ D GLVWDQFLD GH OD 8QLYHUVLGDG GH %XHQRV $LUHV 'HVGH GLULJH HO ,QVWLWXWR GH ,QYHVWLJDFLRQHV HQ &LHQFLDV GH OD
(GXFDFLyQGHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDV(QORV~OWLPRVGLH]DxRVGLULJLyDPiVGHWUHLQWDWHVLVWDVGHPDHVWUtD\GHGRFWRUDGRTXHGHIHQGLHURQ\
DSUREDURQ VXV WHVLV GLFWy FXUVRV GH PDHVWUtD \ GRFWRUDGR HQ 8QLYHUVLGDGHV $UJHQWLQDV \ GHO H[WUDQMHUR HV DXWRUD FRPSLODGRUD FR DXWRUD GH OLEURV
FROHFWLYRVGHFDStWXORVGHOLEURVDUWtFXORVGHUHYLVWDV\GLDULRVGHRSLQLyQGHOSDtV\GHOH[WUDQMHUR3UHPLR.RQH[HQ(GXFDFLyQ
&DULQD /,21 HV GRFWRUD HQ (GXFDFLyQ HVSHFLDOLVWD HQ )RUPDFLyQ GH IRUPDGRUHV \ GRFHQWH HQ HO iUHD GH 7HFQRORJtD (GXFDWLYD GH OD FDUUHUD GH
&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQGHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD8%$
5()(5(1&,$ $XQTXH OOHYDQ GpFDGDV GHVDUUROODQGR SURSXHVWDV PDWHULDOHV GH HQVHxDQ]D \ UHIOH[LRQHV VREUH VXV XVRV ODV WHFQRORJtDV HGXFDWLYDV VH KDQ
FRQVROLGDGRFRPRFDPLQRGHDQiOLVLV\SURGXFFLyQWHyULFDHQORV~OWLPRVWLHPSRVFDUDFWHUL]DGRVSRUHOIRUPLGDEOHLPSDFWRGHODVQXHYDVWHFQRORJtDVHQ
$//,%52
OD VRFLHGDG \ OD FXOWXUD /RV DXWRUHV GH HVWH OLEUR LQWHJUDQWHV GH FiWHGUDV XQLYHUVLWDULDV LQYHVWLJDGRUHV HQ OD GLVFLSOLQD H LQYHQWRUHV GH SUR\HFWRV
WHFQROyJLFRVDQDOL]DQHQORVGLIHUHQWHVFDStWXORVORVXVRVGHODVWHFQRORJtDVHQODHGXFDFLyQUHFRQVWUX\HQGRHOFDPLQRUHFRUULGRGHVGHODVSURSXHVWDV
WUDGLFLRQDOHVKDVWDODVDFWXDOHVHLQWHJUDQGRORVHVSDFLRVHVFRODUHVFRQORVFRQWH[WRVGHYLGD\ODVSUiFWLFDVTXHFRQOOHYDQWHFQRORJtDV
(QHVWRVFRQWH[WRVHVFXHODV\GRFHQWHVHQFXHQWUDQKR\QXHYRVGHVDItRVFyPRXWLOL]DUODVQXHYDVWHFQRORJtDVSDUDHQVHxDUDHODERUDUGHPDQHUD
GLIHUHQWHHODFFHVRDODLQIRUPDFLyQVXSURFHVDPLHQWRDQiOLVLV\H[SDQVLyQ"&yPRKDFHUSDUDTXHODVH[SHULHQFLDVFXOWXUDOHVTXHRIUHFHQORVQXHYRV
HQWRUQRV WHFQROyJLFRV DGTXLHUDQ QXHYRV VHQWLGRV VRFLDOHV \ HQULTXH]FDQ ODV SUiFWLFDV SHGDJyJLFDV" 5HIOH[LRQHV WHyULFDV \ SUiFWLFDV SHGDJyJLFDV
GLGiFWLFDV FRJQLWLYDV \ VRFLDOHV VH HQWUDPDQ HQ HVWD SURGXFFLyQ FROHFWLYD TXH RIUHFH GLYHUVDV PLUDGDV \ SURSRQH QXHYRV LQWHUURJDQWHV IUHQWH D XQ
IHQyPHQRLQpGLWRODHVFXHODHQWLHPSRVGH,QWHUQHW
7,78/2'(/
&$3,78/2/$7(&12/2*,$('8&$7,9$(1(/'(%$7(','$&7,&2&217(0325$1(2
&$3,78/2
$8725$(6$6 (GLWK/,7:,1
5(6(f$'(/ $Vt FRPR SHQVDPRV TXH OD IHOLFLGDG UDGLFD HQ OD VROXFLyQ GH WRGRV ORV SUREOHPDV SHQVDPRV TXH OD WHFQRORJtD HUD OD VROXFLyQ PiJLFD D WRGRV ORV
SUREOHPDVGHODHGXFDFLyQ
&$3,78/2
'HVGH OD WHFQRORJtD HGXFDWLYD KDVWD OD GLGiFWLFD XQ FDPSR HQ FRQVWUXFFLyQ /D DXWRUD SODQWHD ORV FDPELRV TXH VH KDQ SURGXFLGR HQ HO FDPSR
HGXFDWLYRGHVGHTXHVHLQFOX\HURQODVWHFQRORJtDVDPHGLDGRVGHOVLJORSDVDGR
'HODVWHFQRORJtDVTXpVRQTXpKDFHQFyPRLQIOX\HQHQQXHVWUDH[SHULHQFLD/DVWHFQRORJtDVRIUHFHQYDULDGRVXVRVSDUDORVGRFHQWHVUHRUJDQL]DU
LQIRUPDFLyQ WHQGHU SXHQWHV GH FRPSUHQVLyQ D\XGDU D UHFRQRFHU LQIRUPDFLyQ SHUR KD\ TXH UHFRQRFHU VXV OtPLWHV \ HO WLHPSR TXH UHTXLHUH VX
DGHFXDGRXVR
(QIRTXHVDOWHUQDWLYRVHQWRUQRGHODVIXQFLRQHVGHODWHFQRORJtD&yPRLQIOX\HHQODWUtDGDGRFHQWHDOXPQRFRQWHQLGRODLQFOXVLyQGHODVWHFQRORJtDV
3UiFWLFDV FRQ WHFQRORJtDV &DGD QXHYD WHFQRORJtD TXH LQFRUSRUD HO GRFHQWH GHVGH OD WL]D \ HO SL]DUUyQ KDVWD OD ZHE DFXGH FRQ OD DVSLUDFLyQ GH
IDFLOLWDUVXWDUHD/RVHVWXGLRVPXHVWUDQTXHORVHIHFWRVVHYLQFXODQPiVDODFXOWXUDHQGRQGHVHOHVDVLJQDXQYDORUTXHDVXVLPSOHXWLOL]DFLyQ

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

7HFQRORJtDVHQODHGXFDFLyQWHFQRORJtDVHGXFDWLYDV"6HGLIHUHQFLDQODVWHFQRORJtDVFUHDGDVSDUDVHUXVDGDVHQODVDXODVGHODVTXHVHKDQFUHDGR
SRUIXHUDSDUDRWURVXVRV6HPXHVWUDVGRVGLIHUHQWHVHSLVWHPRORJtDV\ODVFDXVDVGHVXXVRHQFDGDQLYHOGHOVLVWHPDHGXFDWLYRVRQGLYHUVDV
/D WHFQRORJtD QHFHVDULD GH HQULTXHFLPLHQWR R GH LOXVWUDFLyQ (Q ODV DXODV GH OD HQVHxDQ]D VXSHULRU 6H HQWLHQGH TXH ORV EXHQRV PDWHULDOHV SDUD OD
HQVHxDQ]DVRQORVTXHSXHGHQVHUXVDGRVSDUDGLIHUHQWHVGHVWLQDWDULRV\TXHSHUPLWHQHOGHVDUUROORGHP~OWLSOHVSURSXHVWDVWDOHVDVtTXHSRWHQFLDQOD
SURSXHVWDGHHQVHxDQ]D
/DWHFQRORJtDVHKDOODLPSOLFDGDHQODVSURSXHVWDVGLGiFWLFDV\ODEXHQDODSUiFWLFDGHODHQVHxDQ]DVHUHODFLRQDFRQODSRVLELOLGDGGHDEULUHVSDFLRVGH
UHIOH[LyQ\GHFRPXQLFDFLyQTXHSRVLELOLWHQODFRQVWUXFFLyQGHOFRQRFLPLHQWRIUHQWHDORVFRPSOHMRVSUREOHPDVGHHQVHxDU\DSUHQGHU
&$3,78/218(9$60$1(5$6'(3(16$57,(0326(63$&,26<68-(726
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 &DULQD/,21
5(6(f$'(/ (VWHFDStWXORUHVXPHDOJXQRVGHORVUHVXOWDGRVGHODLQYHVWLJDFLyQVREUH/DVSUiFWLFDVGHHQVHxDQ]DGHORVGRFHQWHVXQLYHUVLWDULRVDQDOL]DGDVGHVGH
ODSHUVSHFWLYDGHOLPSDFWRGHODVWHFQRORJtDVHQHOFRQRFLPLHQWR
&$3,78/2
/DDXWRUDVHFXHVWLRQDSRUTXpLQWURGXFLUWHFQRORJtDVHQODHQVHxDQ]D"4XpFDPELDHQODVIRUPDVGHFRQVWUXLUFRQRFLPLHQWR"4XpYLQFXODFLRQHVVH
SRGUtDQHVWDEOHFHUHQWUHWHFQRORJtDVFDPSRVGHFRQRFLPLHQWR\SUiFWLFDVSHGDJyJLFDV"3ODQWHDTXHODVWHFQRORJtDVVHYDQLQWURGXFLHQGROHQWDPHQWH
SHUR VLQ UHWRUQR /XHJR GH XQ LQWHUHVDQWH UHFRUULGR VH DSUR[LPD D DOJXQDVFRQFOXVLRQHVTXH DEUHQQXHYRV LQWHUURJDQWHV DOJXQRVVRQ PHMRUDQ ODV
SURGXFFLRQHVRORVSURFHVRVGHFRQVWUXFFLyQGHOFRQRFLPLHQWRFXDQGRVHHPSOHDQHVWDVWHFQRORJtDV"4XpJHQHUDHQODFRQVWUXFFLyQFRJQLWLYD\HQHO
ODUJRSOD]RXQWUDEDMRUHDOL]DGRFRQXQDKHUUDPLHQWDFRPR,QWHUQHW"7RGDVHVWDVFXHVWLRQHVGHPXHVWUDQTXHTXHGDXQODUJRFDPLQRSRUUHFRUUHU\HO
GHVDItRVHSUHVHQWDHQORJUDUXQDIRUPDHTXLWDWLYDGHXVRV\DSURSLDFLRQHVGHHVWDVWHFQRORJtDVTXHIRPHQWHQHQODFRPXQLGDGHGXFDWLYDODLQFOXVLyQ
ODVROLGDULGDGODFRODERUDFLyQ\ODFRQVWUXFFLyQGHOFRQRFLPLHQWR
7,78/2'(/
'((62126(+$%/$/268626'(/$',9(56,'$'62&,2&8/785$/(1/$(6&8(/$
/,%52
$8725$(6$6 0DUtD5RVD1(8)(/'-HQV$ULHO7+,67('FRPSLODGRUHV

(',725,$/
(XGHED%XHQRV$LUHV(GLFLyQ-XOLRGH5HLPSUHVLyQPD\RGH
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( 0DUtD5RVD1HXIHOGHVSURIHVRUDGH$QWURSRORJtD6LVWHPiWLFD,\GLUHFWRUDGHO3URJUDPDGH$QWURSRORJtD\(GXFDFLyQGHOD8%$
(//$$8725$ -HQV$ULHO7KLVWHGHVSVLFyORJR3URIHVRUGHO'HSDUWDPHQWRGH&LHQFLDV$QWURSROyJLFDVGHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD8%$
/LOLDQD 6LQLVLHV/LFHQFLDGDHQ&LHQFLDV$QWURSROyJLFDVHJUHVDGDGHOD8%$(VGRFHQWHGHO'HSDUWDPHQWRGH&LHQFLDV$QWURSROyJLFDV)DFXOWDGGH
)LORVRItD\/HWUDV8%$(V,QYHVWLJDGRUDGHO3URJUDPD$QWURSRORJtD\(GXFDFLyQ&RRUGLQDGRUD0DUtD51HXIHOG,QVWLWXWRGH&LHQFLDV$QWURSROyJLFDV
GHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD8%$
5()(5(1&,$ (QHVWHOLEURVHSUHVHQWDQORVUHVXOWDGRVGHLQYHVWLJDFLyQGHXQSUR\HFWR8%$&\7LQLFLDGRHQTXHVHSURSRQtDDQDOL]DUORVXVRVGHODGLYHUVLGDG
FXOWXUDO HQ XQ PDUFR GH QHROLEHUDOLVPR FRQVHUYDGRU EXVFDQGR HVWDEOHFHU ORV SXQWRV GH FRQWLQXLGDG \ UXSWXUD HQWUH ORV iPELWRV GH OD HVFXHOD \ OD
$//,%52
VRFLHGDGHQODTXHVHLQVHUWD(OHTXLSRGH,QYHVWLJDFLyQHVWiLQWHJUDGRSRUPLHPEURVGHO$UHDGH$QWURSRORJtD\(GXFDFLyQGHO,QVWLWXWRGH&LHQFLDV
$QWURSROyJLFDV\PLHPEURVGHODFiWHGUDGH3VLFRORJtD*HQHUDOGHO'HSDUWDPHQWRGH&LHQFLDV$QWURSROyJLFDVGHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD
8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52

&DStWXOR /$ 5(/$&,21 12627526 27526 (1 (63$&,26 (6&2/$5(6 08/7,&8/785$/(6 (67,*0$ (67(5(27,32 <
5$&,21$/,=$&,1
/LOLDQD6,1,6,
(QHVWHFDStWXORODDXWRUDSODQWHDDOJXQDVUHIOH[LRQHVDSDUWLUGHODLQYHVWLJDFLyQUHDOL]DGDHQWUHORVDxRV\HQWUHVHVFXHODVGHOD]RQDRHVWH
GHOD&LXGDGGH%XHQRV$LUHVVREUHODSUHVHQFLDGHODGLYHUVLGDGFXOWXUDOHQODVPLVPDVHVFXHODVDWUDYHVDGDVSRUODSREUH]D\ODGHVLJXDOGDGVRFLDO
(QHVWHWUDEDMRODDXWRUDDQDOL]D\H[SOLFDORVVLJXLHQWHVDVSHFWRV

(ODERUGDMHGHODVUHSUHVHQWDFLRQHV\VHQWLGRVTXHORVGRFHQWHV\RWURVDFWRUHVHVFRODUHVFRQVWUX\HQDFHUFDGHOD
GLIHUHQFLDGHVLJXDOGDGGLYHUVLGDG([SOLFLWDVXFDUiFWHUKLVWyULFR\VXSURGXFFLyQVRFLDO

(OFRQFHSWRGHPXOWLFXOWXUDOLVPRFRQVHUYDGRUOLEHUDO\FUtWLFR\ORVHVSDFLRVHVFRODUHVPXOWLFXOWXUDOHV

/DFRPSUHQVLyQ\GHVFULSFLyQGHODVGLVWLQWDVIRUPDVGHFRQVWUXFFLyQGHORVSUHMXLFLRVHVWHUHRWLSRV\HVWLJPDVKDFLDORVGLVWLQWRVLQWHJUDQWHV
GHGLIHUHQWHVJUXSRVpWQLFRV\GHFODVH

(OWLSRGHUHODFLRQHVTXHVHHVWDEOHFHQFRQODDOWHULGDGQRVRWURVRWURVFDUDFWHUL]iQGRODFRPRXQDUHODFLyQHQWUHFROHFWLYRV
LUUHPHGLDEOHPHQWHRSXHVWRV8QQRVRWURVLGHDOL]DGRIUHQWHDXQRWURVDOWDPHQWHHVWLJPDWL]DGR

3RVLEOHVFRQVHFXHQFLDVTXHHVWDVUHSUHVHQWDFLRQHV\SUiFWLFDVWLHQHQHQODYLGDGHORVQLxRVHQSURFHVRGHHVFRODUL]DFLyQ

8QDQiOLVLVFUtWLFRDFHUFDGHORVVHQWLGRV\VLJQLILFDFLRQHVTXHHQWRUQRDODFDWHJRUtDLQWHJUDFLyQVHFRQVWUX\HQVHXVDQHQOD
FRWLGLDQHLGDGGHODVHVFXHODV\FyPRHVWHXVRVHDUWLFXODGHPDQHUDSUREOHPiWLFDHQORVGHQRPLQDGRVHVSDFLRVHVFRODUHVPXOWLFXOWXUDOHV

/DKRPRORJDFLyQSDUDGyJLFDTXHVHUHDOL]DHQWUHORVSURFHVRVGHLQWHJUDFLyQGHODGLYHUVLGDG\DTXHOORVUHIHULGRVDODLQFRUSRUDFLyQHQOD
HVFXHODFRP~QGHORVQLxRVFRQGLVFDSDFLGDGHVItVLFDVRQHFHVLGDGHVHGXFDWLYDVHVSHFLDOHV
/$(9$/8$&,21$(;$0(1(16$<26&5,7,&26
-XDQ0DQXHO$/9$5(=0(1'(=
0LxR\'iYLOD(GLWRUHV%XHQRV$LUHV
-XDQ0DQXHOOYDUH]0pQGH]HVSURIHVRUGH'LGiFWLFDHQOD)DFXOWDGGH(GXFDFLyQGHOD8QLYHUVLGDG&RPSOXWHQVHGH0DGULGGRQGHWUDEDMDGHVGH
+DFHQWUDGRVXDWHQFLyQHQWHPDVUHODFLRQDGRVFRQOD'LGiFWLFDDSOLFDGDDODHQVHxDQ]DGHOD/HQJXD\FRQOD'LGiFWLFD*HQHUDO\HO&XUUtFXOXP
'HVGHHVWRVGRVEORTXHVODIRUPDFLyQGHSURIHVRUHVHOHVWXGLRGHODVUHIRUPDVHGXFDWLYDV\ODHYDOXDFLyQKDQVLGRFDStWXORVDORVTXHKDEULQGDGR
HVSHFLDODWHQFLyQ
(VDXWRUHQWUHRWURVOLEURVGH(YDOXDUSDUDFRQRFHUH[DPLQDUSDUDH[FOXLU'LGiFWLFDFXUUtFXOXP\HYDOXDFLyQ(QWHQGHUOD'LGiFWLFDHQWHQGHUHO
FXUUtFXOXP
(QHVWHOLEURHODXWRUSUHVHQWDVXVDQiOLVLV\UHIOH[LRQHVVREUHODHYDOXDFLyQFRQHOSURSyVLWRGHHQWHQGHUORVGLYHUVRVVLJQLILFDGRV\ORVP~OWLSOHVXVRV
DYHFHVDQWDJyQLFRVTXHGHHOODVHKDFHQ6RVWLHQHTXHHVQHFHVDULRFXHVWLRQDUODHYDOXDFLyQSDUDLQGDJDUHQVXVHQWLGRGHQWUR\PiVDOOiGHODXOD
SDUDGHVFXEULUHOYDORUDFDGpPLFRTXHUHSUHVHQWD\HOYDORUVRFLDOTXHDOFDQ]D3RUHVDUD]yQKDEODGHVRPHWHUDH[DPHQODHYDOXDFLyQVLJXLHQGRHO
SURSyVLWRGHTXHHVHDQiOLVLVFUtWLFR\HOGLVWDQFLDPLHQWRFRQUHVSHFWRDODLQPHGLDWH]GHODXODSURSRUFLRQDHOHPHQWRVSDUDKDFHUGHODHYDOXDFLyQXQ

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

SURFHGLPLHQWRGHDSUHQGL]DMHTXHYD\DPiVDOOiGHODVLPSOHUHGXFFLyQDOH[DPHQFRPRWDPELpQXQUHFXUVRGHLQYHVWLJDFLyQ\GHIRUPDFLyQHQWDQWR
HOODPLVPDHVXQDIRUPDGHDSUHQGL]DMH/DHYDOXDFLyQVRVWLHQHHODXWRUWLHQHTXHHVWDUDOVHUYLFLRGHOTXHDSUHQGHTXHHVTXLQHPiVD\XGDQHFHVLWD
3RU~OWLPRRIUHFHODLGHDGHTXHHQHOWUDEDMRFRQODHYDOXDFLyQVHWUDWDGHQRSHUGHUGHYLVWDODUD]yQHGXFDWLYDTXHGDVHQWLGRPRUDODSUiFWLFDV
HVSHFtILFDV
(OOLEURHVWiDUPDGRHQRFKRFDStWXORVHQWRUQRDOWHPDHYDOXDFLyQYLQFXODGDFRQHOUHQGLPLHQWRDFDGpPLFRGHORVDOXPQRVGHOVLVWHPDHGXFDWLYR
HVSDxROODDFWLYLGDGFUtWLFDGHDSUHQGL]DMHODSUiFWLFDGRFHQWHIRUPDWLYDHOHMHUFLFLR\GHVDUUROORSURIHVLRQDOGRFHQWHXQDSURSXHVWDGH
DFFLyQUHIOH[LYDGHODH[SUHVLyQRUDOODGLYHUVLGDGODPHULWRFUDFLD\ODFDOLGDGHGXFDWLYD\ODHILFDFLDGRFHQWH
&DStWXOR/$(9$/8$&,21&202$&7,9,'$'&57,&$'($35(1',=$-(
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 -XDQ0DQXHO$/9$5(=0(1'(=
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ $OYDUH]0pQGH]RUJDQL]DODWHPiWLFDGHOFDStWXORHQWRUQRDODVVLJXLHQWHVLGHDV
OD HYDOXDFLyQ FRPR DFWLYLGDG FUtWLFD GHO DSUHQGL]DMH QHFHVLWD VHU IRUPDWLYD (V OD GLPHQVLyQ PiV FUtWLFD GH OD HYDOXDFLyQ HQ WDQWR SRVLELOLWD
&$3,78/2
IDFLOLWD HVWLPXOD HO GHVDUUROOR GH GHVWUH]DV VXSHULRUHV SHQVDPLHQWR FUtWLFR \ FUHDWLYR FDSDFLGDG GH UHVROXFLyQ GH SUREOHPDV DSOLFDFLyQ GH
FRQRFLPLHQWRVDVLWXDFLRQHVRWDUHDVQXHYDVFDSDFLGDGGHDQiOLVLV\GHVtQWHVLVLQWHUSUHWDFLyQGHWH[WRVRGHKHFKRVFDSDFLGDGGHHODERUDU
XQDUJXPHQWRFRQYLQFHQWH(VDVFDSDFLGDGHVSRVLELOLWDQDORVVXMHWRVVDEHUFXiQGRXVDUHOFRQRFLPLHQWR\FyPRDGDSWDUOR(QHVWHVHQWLGR
VRVWLHQH HO DXWRU DGHPiV GH OD LQIRUPDFLyQ HV QHFHVDULR TXH TXLHQ DSUHQGH VHSD RUJDQL]DUOD \ DOOt HO SURIHVRU GHVHPSHxD XQ SDSHO PX\
LPSRUWDQWH /D LQWHUSUHWDFLyQ GH OD HYDOXDFLyQ FRPR DFWLYLGDG FUtWLFD KDFH TXH ODV QRUPDV \ FULWHULRV GH HYDOXDFLyQ QR VH HODERUHQ IXHUD GH
FRQWH[WRGHDSUHQGL]DMHQLVHWRPHQGHFLVLRQHVGHILQLWLYDVQLLQDOWHUDEOHVPiVELHQFRQWULEX\DQDHODERUDUUHVSXHVWDV\DUJXPHQWRVTXHFDGD
XQRSRQHHQMXHJRFRQYLVWDVDOHQWHQGLPLHQWR
HOVHQWLGRIRUPDWLYRGHOHUURU6RVWLHQHTXHHVQHFHVDULRFRUUHJLUFRQHOREMHWLYRGHDSUHQGHU\UHQXQFLDUDODE~VTXHGDGHOp[LWRDFDGpPLFR
FRPRYDORUHQVt(VWH~OWLPRLGHQWLILFDGRFRQHOp[LWRGHODVQRWDV\WUDWDUGHDOFDQ]DUHOp[LWRHGXFDWLYRTXHWUDVFLHQGHORVHVWUHFKRVPiUJHQHV
GHODHQVHxDQ]DRULHQWDGDDOH[DPHQ'DUOHVHQWLGRIRUPDWLYRDOHUURUH[LJHDVXPLUUHVSRQVDELOLGDGHVDFDGDSDUWH(VQHFHVDULRTXHHOHUURU
GHMH GH VHU XQ HOHPHQWR GH FDVWLJR R GH SHQDOL]DFLyQ SDUD FRQYHUWLUVH HQ XQ IDFWRU GH DSUHQGL]DMH FRQWUDVWDQGR SXQWRV GH YLVWD FRQ
LQGHSHQGHQFLDGHODFRUUHFFLyQRLQFRUUHFFLyQ
(OSHVRUHDOGHODILFFLyQHOYDORUDxDGLGRGHODFDOLILFDFLyQODQRWD/DQRWDMX]JDVXPDULD\GHILQLWLYDPHQWH\GDSRU]DQMDGRXQSURFHVRTXH
QRVHVDEHELHQFXiQGRFRQFOX\H1RDUURMDOX]VREUHORVVDEHUHVDSUHQGLGRV\VDQFLRQDRWURVVLQFRPSUREDUKDVWDTXpSXQWRHOORVPLVPRV
FRQILUPDQSHQVDPLHQWRVRVRQUHVSXHVWDVVLQFRQRFLPLHQWR
/DHYDOXDFLyQIRUPDWLYDVHHQIUHQWDDODVXPDWLYD6RVWLHQHTXHODHYDOXDFLyQHGXFDWLYDIRUPDWLYDJDUDQWL]DHOp[LWR\QRFRQILUPDHOIUDFDVR
(OVXMHWRTXHDSUHQGHQRSXHGHVHUHOSUREOHPDHQODHYDOXDFLyQ\TXHODPLVPDEULQGDSRVLELOLGDGHVGHDSUHQGHUFRQ\GHHOOD
%ULQGDVXJHUHQFLDVGHDFWXDFLyQSDUDSUiFWLFDVUHIOH[LYDV
7,78/2'(/
0(025,$6'(/$6;9-251$'$6'(,19(67,*$&,21<&8$572(1&8(1752'(,19(67,*$'25(6(136,&2/2*,$'(/0(5&2685
/,%52
)$&8/7$''(36,&2/2*,$8%$7RPR,
$8725$(6$6 9DULRV
0HPRULDV GH ODV ;9 -RUQDGDV GH ,QYHVWLJDFLyQ \ &XDUWR (QFXHQWUR GH ,QYHVWLJDGRUHV HQ 3VLFRORJtD GHO 0(5&2685 )DFXOWDG GH 3VLFRORJtD 8%$
(',725,$/
%XHQRV $LUHV $UJHQWLQDDJRVWR $FHSWDGR SDUDVX SXEOLFDFLyQSRU HO&RPLWp &LHQWtILFR DEULO ,661 FRQUHIHUDWR HQ SUHQVD
/8*$5<

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
7RPR,SS
/DVDXWRUDVVRQ3URIHVRUDVHQ3VLFRORJtD\/LFHQFLDGDVHQ3VLFRORJtDHJUHVDGDVGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtDGHOD8%$DFWXDOPHQWHVHGHVHPSHxDQ
FRPRGRFHQWHVGHODFiWHGUDGH'LGiFWLFD*HQHUDOGHO3URIHVRUDGRHQ3VLFRORJtD)DFXOWDG3VLFRORJtD8%$
(O$QXDULRGH,QYHVWLJDFLRQHVGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtDVHSXEOLFDGHVGH&RQWLHQHWUDEDMRVLQpGLWRVGHGRFHQWHVGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtD
UHODFLRQDGRVFRQSUR\HFWRVGHLQYHVWLJDFLyQUHDOL]DGRVSRUJUXSRVGHLQYHVWLJDFLyQGHOD)DFXOWDG\DUWtFXORVUHIHULGRVDOWHPDGHODLQYHVWLJDFLyQHQ
3VLFRORJtDGHVGHGLYHUVDVSHUVSHFWLYDV
(O PDWHULDO SXEOLFDGR HVWi DUELWUDGR SRU UHIHUHQFLVWDV QDFLRQDOHV H LQWHUQDFLRQDOHV 6XV WUDEDMRV VRQ UHJLVWUDGRV SRU 36,&2'2& GHVGH HO DxR
SDWURFLQDGD SRU 81(6&2 UHFLEH ORV DXVSLFLRV GH OD ,QWHUQDWLRQDO 8QLRQ RI 3V\FKRORJLFDO 6FLHQFH ,83V\6 \ HV HGLWDGD SRU HO &ROHJLR 2ILFLDO GH
3VLFyORJRVGH0DGULG\/$7,1'(;'LUHFWRULRGHSXEOLFDFLRQHVFLHQWtILFDVVHULDGDVGH$PpULFD/DWLQDHO&DULEH(VSDxD\3RUWXJDOGHVGHHODxR
'LUHFWRULR\&DWiORJR(VHYDOXDGDSRU&$,&\7&21,&(7HQHODxRUHFLELyODFDOLILFDFLyQ1LYHO,,,\HQHODxRUHFLELyODFDOLILFDFLyQ
1LYHO , SXQWRV 3RU OR WDQWR KDVLGR VHOHFFLRQDGD SDUD IRUPDU SDUWH GHO &DWiORJR GH /DWLQGH[ HQ&'520 TXH HV XQDUHFRSLODFLyQVHOHFWLYD GH
UHYLVWDVFRQHYDOXDFLyQGHFDOLGDGHGLWRULDOHTXLYDOHQWHD1LYHO,GH/DWLQGH[
(VWHFDWiORJRIXHGLVWULEXLGRHQHO:RUOG/LEUDU\DQGLQIRUPDWLRQ&RQJUHVVWKHWK,)/$*HQHUDO&RQIHUHQFHDQG&RXQFLO&RQJUHVR0XQGLDOVREUH
%LEOLRWHFDV H ,QIRUPDFLyQ D &RQIHUHQFLD *HQHUDO GH ,)/$ ,QWHUQDWLRQDO )HGHUDWLRQ RI /LEUDU\ $VVRFLDWLRQ DQG ,QVWLWXWLRQV TXH VH GHVDUUROOy HQ
$UJHQWLQDHQDJRVWRGH
3RU5HVROXFLyQGH&21,&(7HO$QXDULRGH,QYHVWLJDFLRQHVGHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtDGHOD8%$VHLQFRUSRUyDO1~FOHR%iVLFRGH5HYLVWDV
&LHQWtILFDV$UJHQWLQDVGHH[FHOHQFLD(O1~FOHR%iVLFRHVWiFRQIRUPDGRSRUHOFRQMXQWRGHODVSXEOLFDFLRQHVFLHQWtILFDV\WHFQROyJLFDVHGLWDGDVHQHO
SDtVTXHSRVHHQPD\RUFDOLGDGHGLWRULDO\GHFRQWHQLGRV\TXHFXHQWDQFRQPHFDQLVPRVGHHYDOXDFLyQDFRUGHFRQFULWHULRVLQWHUQDFLRQDOHV
$SDUWLUGHHVWDUHVROXFLyQHO$QXDULRGH,QYHVWLJDFLRQHVLQWHJUDUiHOSRUWDO6FL(/2XQDELEOLRWHFDHOHFWUyQLFDGHWH[WRFRPSOHWRFRQEDVHGHGDWRVH
LQGLFDGRUHV TXH SURSRUFLRQD XQD IRUPD HILFLHQWH GH JDUDQWL]DU HO DFFHVR D OD OLWHUDWXUD FLHQWtILFD SURGXFLGD HQ $UJHQWLQD (O SRUWDO LQFOX\H
SURFHGLPLHQWRVLQWHJUDGRVSDUDPHGLUHOXVRHLPSDFWRGHODVUHYLVWDVFLHQWtILFDV\VXPHWDHVFRORFDUHQIRUPDWRHOHFWUyQLFRUHYLVWDVFLHQWtILFDVGHDOWD
FDOLGDGHQWRGDVODViUHDVGHOFRQRFLPLHQWR\FRQWH[WRFRPSOHWR(VWHSRUWDOIRUPDSDUWHGHOD5HG6FL(/2LQWHJUDGDSRUSDtVHVLEHURDPHULFDQRV
'(6(5(9$/8$'2$(9$/8$581$0,5$'$62%5(/$(9$/8$&,21'(/26$35(1',=$-(6
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 6WHOOD0DULV%(521\0DULHOD'8+$/'(
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (O WUDEDMR IXH SUHVHQWDGR HQ ODV -RUQDGDV GH OD 5HG GH &iWHGUDV GH 'LGiFWLFD *HQHUDO /D GLGiFWLFD \ ODV RULHQWDFLRQHV SUiFWLFDV HO \ GH
QRYLHPEUHGH
&$3,78/2
/DV DXWRUDV SURSRQHQ UHIOH[LRQDU DFHUFD GH OD PDUFD TXH ODV SUiFWLFDV GH HYDOXDFLyQ GHMDQ HQ ORV HVWXGLDQWHV FRQVLGHUDQ TXH ODV SUiFWLFDV GH
HYDOXDFLyQYLYLGDVFRPRDOXPQRVLPSLGHQREMHWLYDUODVPLVPDVGHVGHXQDPLUDGDFUtWLFDHQIXQFLyQGHODHQVHxDQ]DLQYLWDQGRDUHIOH[LRQDUTXpHVOR
TXHVHDSUHQGHDSDUWLUGHODVSUiFWLFDVGHHYDOXDFLyQTXHWLHQHQOXJDUGXUDQWHODHVFRODUL]DFLyQ
/DIDOWDGHH[SHULHQFLDVVLJQLILFDWLYDVTXHOHVSHUPLWDUHFRQRFHUVHFRPRSDUWHIXQGDPHQWDOGHOSURFHVRGHHYDOXDFLyQGHVXVDSUHQGL]DMHV
6HSURSRQHQLQGDJDUHVWDVSUiFWLFDVSDUWLHQGRGHODREVHUYDFLyQ\DQiOLVLVGHOLPDJLQDULRTXHSRUWDHODOXPQRVREUHHOODVFRQVLGHUDQGRTXHHOORV
PLVPRV VH HQFXHQWUDQ HQ XQ SURFHVR GH IRUPDFLyQ GRQGH OD HYDOXDFLyQ HV XQD KHUUDPLHQWD LPSUHVFLQGLEOH SDUD HO URO GRFHQWH 3DUD TXH ODV
H[SHULHQFLDV GH HYDOXDFLyQ YLYLGDV DFUtWLFDPHQWH QR OLPLWHQ OD SRVLELOLGDG GH QXHYDV PRGDOLGDGHV FRQVLGHUDPRV TXH GHVQDWXUDOL]DU HVWDV SUiFWLFDV
DSXQWDUiDLQWHUSHODUODFRQFLHQFLDGHORVDFWRUHVLQYROXFUDGRV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
(9$/8$&,2118(9266,*1,),&$'263$5$81$35&7,&$&203/(-$
$QWRQLR%(5721,0DUJDULWD32**,\0DUtD7(2%$/'2
(GLWRULDO.DSHOXV]%XHQRV$LUHV
0DUJDULWD32**,(V/LFHQFLDGDHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQGHOD8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHVGHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDV(JUHVyHQHODxR
$FWXDOPHQWH UHDOL]D XQ 'RFWRUDGR HQ )/$&62 FX\D 7HVLV HVWi HQ FXUVR 6H GHVHPSHxD HQ HO 0,1,67(5,2 '( ('8&$&,1 &,(1&,$ <
7(&12/2*$ FRPR ',5(&725$ 1$&,21$/ HQ OD 'LUHFFLyQ 1DFLRQDO GH ,QIRUPDFLyQ \ (YDOXDFLyQ GH OD &DOLGDG (GXFDWLYD GHVGH -XOLR GH \
FRQWLQ~D6HGHVHPSHxDHQ,,3(81(6&26HGH5HJLRQDO%XHQRV$LUHVFRPR&2168/725$GHO3URJUDPDGH(YDOXDFLyQGH6LVWHPDV(GXFDWLYRV
FRQOD)XQGDFLyQ.RQUDG$GHQDXHU(V352)(625$DFDUJRGHVHPLQDULRVGHSRVJUDGRV\PDHVWUtDV
(QOD8QLYHUVLGDG&DWyOLFDGH8UXJXD\UHDGH(GXFDFLyQHQOD8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGH7UHVGH)HEUHURHQ)/$&62
&$3,78/2/266,*1,),&$'26'(/$(9$/8$&,21('8&$7,9$$/7(51$7,9$67(25,&$6
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 $QWRQLR%(5721,0DUJDULWD32**,\0DUtD7(2%$/'2
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (QHOSUHVHQWHFDStWXORODVDXWRUDVSDUWHQSRUFRQVLGHUDUDODHYDOXDFLyQFRPRXQSXQWRQHXUiOJLFRGHODUHODFLyQHGXFDWLYDFRPRXQDDFWLYLGDGGH
FRPXQLFDFLyQ HQ OD PHGLGD HQ TXH LPSOLFD SURGXFLU XQ FRQRFLPLHQWR \ WUDQVPLWLUOR < HQ WDQWR DFWLYLGDG FRPXQLFDWLYD OH DWULEX\HQ ODV PLVPDV
&$3,78/2
YLFLVLWXGHVTXHSRVHHWRGDFRPXQLFDFLyQHQWUHORVVXMHWRVVRFLDOHVLPSOLFDGRVHQHOOD
$QDOL]DQORVP~OWLSOHVVLJQLILFDGRVDWULEXLGRVDODSDODEUDHYDOXDFLyQSDUWLHQGRGHXQDGHILQLFLyQDPSOLDGHODPLVPDGRQGHVRVWLHQHQTXHFRQVLVWHHQ
ODDWULEXFLyQGHXQMXLFLRGHYDORUDXQDUHDOLGDGREVHUYDGD/RTXHDVXYH]LPSOLFDVXSRQHURWURVFDPSRVFRQORVTXHVHDUWLFXODHOiPELWRHVFRODU
$VXYH]H[DPLQDQORVXVRVVRFLDOHVTXHODHYDOXDFLyQSRVHHKDFLHQGRKLQFDSLpSRUXQDSDUWHHQODVLQWHQFLRQHVGHODHYDOXDFLyQGRQGHLQWHQWDQ
SUREOHPDWL]DU DFHUFD GH SRU TXp VH HYDO~D \ SRU RWUD SDUWH HQ ODV DFFLRQHV GHULYDGDV GH VXV UHVXOWDGRV HV GHFLU HQ VX UHODFLyQ GLUHFWD FRQ OD
SUHJXQWDGHSDUDTXpVHHYDO~D
7,78/2'(/
&$3,78/25()/(;,21(6',/(0$6<326,&,21(60(72'2/2*,&$6
&$3,78/2
$8725$(6$6 $QWRQLR%(5721,0DUJDULWD32**,\0DUtD7(2%$/'2
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/

(OFRQWH[WRGHODVGHFLVLRQHVWHyULFRPHWRGROyJLFDV
&$3,78/2

(YDOXDFLyQH[WHUQDRHYDOXDFLyQLQWHUQD"

(YDOXDFLyQFXDQWLWDWLYDRHYDOXDFLyQFXDOLWDWLYD"
/RVQLYHOHVSDUDJHVWDUXQVLVWHPDGHHYDOXDFLyQ
7,78/2'(/
/$(9$/8$&,21'(/26$35(1',=$-(6(1(/'(%$7(','$&7,&2&217(0325$1(2
/,%52
$8725$(6$6 $OLFLD&$0,//21,6XVDQD&(/0$1(GLWK/,7:,1\03$/2'(0$7e
(GLWRULDO3DLGyV%XHQRV$LUHV
(',725,$/

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( (GLWK /,7:,1 VH JUDGXyHQ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ HQ HQ OD )DFXOWDG GH )LORVRItD \ /HWUDV GH OD 8QLYHUVLGDG GH %XHQRV $LUHV 7DPELpQ VH
(//$$8725$ GRFWRUyHQODPLVPD8QLYHUVLGDGHQHODxR
6HLQLFLyHQODLQYHVWLJDFLyQHQHOPLVPRDxRGHVXJUDGXDFLyQHVWRHVHQHQHO&HQWURGH,QYHVWLJDFLRQHVHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQ&,&(
DVRFLDGRDO,QVWLWXWR'L7HOOD
6H GHVHPSHxD FRPR SURIHVRUD WLWXODU UHJXODU SOHQDULD GH 7HFQRORJtD (GXFDWLYD HQ HO 'HSDUWDPHQWR GH &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD )DFXOWDG GH
)LORVRItD \ /HWUDV GH OD 8%$ 2FXSy GLYHUVRV FDUJRV GH JHVWLyQ HQ HVWD XQLYHUVLGDG WDOHV FRPR 'LUHFWRUD GH 8%$ ;;, SURJUDPD GH HGXFDFLyQ D
GLVWDQFLD SURJUDPD TXH GLVHxy \ GLULJLy SRU PiV GH GLH] DxRV \ HQ OD )DFXOWDG GH )LORVRItD \ /HWUDV 9LFHGHFDQD 'LUHFWRUD GHO 'HSDUWDPHQWR GH
&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQ\GHO,QVWLWXWRGH,QYHVWLJDFLRQHVHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQ
(QHODxRUHFLELyHO3UHPLR.RQH[HQHOiUHDGHODV+XPDQLGDGHV\SDUDODGLVFLSOLQD(GXFDFLyQ
'HVGHHODxRHV'LUHFWRUDGHOD0DHVWUtDHQ7HFQRORJtD(GXFDWLYDGHOD8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHV
5()(5(1&,$ (VWH OLEUR UH~QH ODV UHIOH[LRQHV GH FXDWUR DXWRUDV DUJHQWLQDV FRQ UHVSHFWR D ORV QXHYRV GHEDWHV VREUH OD HYDOXDFLyQ GH ORV DSUHQGL]DMHV 7RGDV
UHDOL]DQDSRUWHVGHVGHGLVWLQWDVSHUVSHFWLYDVGLGiFWLFDV
$//,%52
7,78/2'(/
&$3,78/2/$(9$/8$&,21&$032'(&217529(56,$6<3$5$'2-$628118(92/8*$53$5$/$(16(f$1=$
&$3,78/2
$8725$(6$6 (GLWK/,7:,1
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (O FDPSR GH OD HYDOXDFLyQ GD FXHQWD GH SRVLFLRQHV FRQWURYHUWLGDV \ SROpPLFDV QR VyOR GHVGH XQD SHUVSHFWLYD SROtWLFD VLQR WDPELpQ SHGDJyJLFD \
GLGiFWLFD6HKDFHIRFRHQORVDVSHFWRVGLGiFWLFRVSUHVHQWiQGRORVGHVGHXQDQiOLVLVFUtWLFR\GHORVDSRUWHVGHORVHQIRTXHVFRJQLWLYRV/LWZLQUHDOL]DXQ
&$3,78/2
DQiOLVLV GH OD HYDOXDFLyQ HQ UHODFLyQ FRQ ODV SUiFWLFDV GRFHQWHV \ ODV LPSOLFDQFLDV HQ HO DSUHQGL]DMH GH ORV HVWXGLDQWHV 6H UHIOH[LRQD HQ WRUQR D OD
HYDOXDFLyQLQFOXLGDHQODQXHYDDJHQGDGHODGLGiFWLFDLQVFULSWDHQODVGHULYDFLRQHVGHODSVLFRORJtDFRJQLWLYDHQODFODVHUHIOH[LYDHQODFRPXQLFDFLyQ
GLGiFWLFD\GHVGHODSUREOHPiWLFDPRUDOTXHHQWUDxD
$OILQDOGHOWH[WRVHLQFOX\HHODQiOLVLVGHXQFDVRH[SHULHQFLDHQXQFXUVRGHOD8%$
7,78/2'(/
&$3,78/2(6326,%/(0(-25$5/$(9$/8$&,21<75$16)250$5/$(1+(55$0,(17$'(&212&,0,(172"
&$3,78/2
$8725$(6$6 6XVDQD&(/0$1
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (QHVWHFDStWXORODDXWRUDSURSRQHFRPRKLSyWHVLVFHQWUDOTXHHVSRVLEOHWUDQVIRUPDUODHYDOXDFLyQHQXQDKHUUDPLHQWDGHFRQRFLPLHQWRWDQWRSDUD
SURIHVRUHVFRPRSDUDDOXPQRVHQFRQWUDSRVLFLyQDFRQVLGHUDUODFRPRXQLQVWUXPHQWRGHFRQVWDWDFLyQPHGLFLyQ\FRPSDUDFLyQGHORVFRQRFLPLHQWRV
&$3,78/2
$SDUWLUGHHVWDKLSyWHVLVODDXWRUDVXJLHUHUHIOH[LRQDUVREUHDOJXQRVSULQFLSLRVEiVLFRVVREUHODHYDOXDFLyQWDOHVFRPR

&RQVLGHUDU TXH OD HYDOXDFLyQ IRUPD SDUWH GHO SURFHVR GH HQVHxDQ]D \ GH DSUHQGL]DMH HV GHFLU TXH QR HV QL SXHGH VHU XQ DSpQGLFH GH OD
HQVHxDQ]DQLGHODSUHQGL]DMH

/DV SUXHEDV GH HYDOXDFLyQ GH ORV DSUHQGL]DMHV VHUiQ YDOLRVDV HQ SULPHU OXJDU HQ WDQWR QRV SHUPLWDQ FRQRFHU OD PDQHUD \ HO JUDGR GH
DSURSLDFLyQTXHORVHVWXGLDQWHVKDQUHDOL]DGRGHXQFRQRFLPLHQWRTXHVHFRQVLGHUDLPSRUWDQWH\GLJQRGHVHUFRQRFLGR

1RH[LVWHQIRUPDVGHHYDOXDFLyQTXHVHDQDEVROXWDPHQWHPHMRUHVTXHRWUDV6XFDOLGDGGHSHQGHGHOJUDGRGHSHUWLQHQFLDDOREMHWRHYDOXDGRD

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

ORVVXMHWRVLQYROXFUDGRV\DODVLWXDFLyQHQODTXHVHXELTXHQ
(OGRFHQWHGHEHUtDFHQWUDUPiVVXDWHQFLyQHQWUDWDUGHFRPSUHQGHUTXp\FyPRHVWiQDSUHQGLHQGRVXVDOXPQRVHQOXJDUGHFRQFHQWUDUVHHQ
ORTXHpOOHVHQVHxD

/D HYDOXDFLyQ VH FRQVWLWX\H HQ IXHQWH GH FRQRFLPLHQWR \ OXJDU GH JHVWDFLyQ GH PHMRUDV HGXFDWLYDV VL VH OD RUJDQL]D HQ XQD SHUVSHFWLYD GH
FRQWLQXLGDG
)LQDOPHQWH D SDUWLU GH FRQVLGHUDU TXH QR HV MXVWR XWLOL]DU LJXDOHV SURFHGLPLHQWRV HQWUH GHVLJXDOHV HQ OR TXH KDFH DO ULWPR GH DSUHQGL]DMH GH ORV
DOXPQRVHVTXHDILUPDTXHHVSRVLEOHPHMRUDUODHYDOXDFLyQ\WUDQVIRUPDUODHQXQDKHUUDPLHQWDGHFRQRFLPLHQWRVLHPSUH\FXDQGRVHFXPSODQFRQ
GRVFRQGLFLRQHVTXHODDXWRUDSODQWHDODFRQGLFLyQGHLQWHQFLRQDOLGDG\ODFRQGLFLyQGHSRVLELOLGDG
7,78/2'(/
/$(9$/8$&,21'(/26$/80126'(/$352'8&&,1'(/$(;&(/(1&,$$/$5(*8/$&,21'(/26$35(1',=$-(6(175('26
/,%52
/2*,&$6
$8725$(6$6 3KLOOLSH3(55(128'
(GLFLRQHV&ROLKXH%XHQRV$LUHV
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( 3KLOOLSH 3(55(128' HV XQ GHVWDFDGR VRFLyORJR VXL]R GRFWRU HQ $QWURSRORJtD \ 6RFLRORJtD H LQYHVWLJDGRU \ SURIHVRU GH OD )DFXOWDG GH
(//$$8725$ 3VLFRORJtD \ &LHQFLDV GH OD (GXFDFLyQ GH OD 8QLYHUVLGDG GH *LQHEUD )XQGy MXQWR FRQ 0RQLFD *DWKHU HO ODERUDWRULR GH LQYHVWLJDFLyQ ,QQRYDWLRQ
)RUPDWLRQ(GXFDWLRQ /,)( (V DXWRU GH YDULRV WtWXORV LPSRUWDQWHV HQ HO iUHD GH OD IRUPDFLyQ GH SURIHVRUHV OD HYDOXDFLyQ GH ORV DSUHQGL]DMHV OD
FRQVWUXFFLyQGHOp[LWR\GHOIUDFDVRHVFRODUODSHGDJRJtDGLIHUHQFLDGD\ODVGHVLJXDOGDGHVVRFLDOHV
5()(5(1&,$ (Q HVWH WH[WR HO GHVWDFDGR LQYHVWLJDGRU JLQHEULQR 3KLOOLSSH 3HUUHRXG LQJUHVD \ VH H[WLHQGH VREUH XQ WHPD UHFXUUHQWH HQ OD GLVFXVLyQ GLGiFWLFD \
SHGDJyJLFD DFWXDO OD HYDOXDFLyQ GH ORV DSUHQGL]DMHV \ VX UHODFLyQ FRQ OD IDEULFDFLyQ GH ODV FODVLILFDFLRQHV GH ODV TXH GHSHQGHQ HO p[LWR \ IUDFDVR
$//,%52
HVFRODUHV/DHYDOXDFLyQGHORVDOXPQRVGHVHQWUDxDODUHODFLyQHQWUHHYDOXDFLyQ\GHFLVLyQTXHLPSUHJQDGHVHQWLGRODVSUiFWLFDVGHHYDOXDFLyQHQODV
TXH VH LQYROXFUDQ DFWRUHV LQGLYLGXDOHV R LQVWLWXFLRQDOHV FDVL VLHPSUH SURYLVWRV GH UD]RQHV FX\DV UDFLRQDOLGDGHV VRQ OLPLWDGDV \ PXFKDV YHFHV
FRQWUDGLFWRULDV(VGHVGHHVWDSHUVSHFWLYDTXHHODXWRUVHLQWHUHVDSRUGHVSOHJDUHQVXFRPSOHMLGDGHOSUREOHPDGHODHYDOXDFLyQGHORVDSUHQGL]DMHV
FRPRSDUWHGHXQVLVWHPDGHDFFLyQHQHOTXHVHDUWLFXODQGLYHUVDVOyJLFDVGHWUDEDMRODGHODVHOHFFLyQ\ODIRUPDFLyQODVGHOUHFRQRFLPLHQWR\OD
QHJDFLyQGHODVGHVLJXDOGDGHV
(ODERUGDMHVHUHDOL]DGHVGHXQHQIRTXHVRFLROyJLFRTXHFRQVLGHUDORVDSRUWHVGH3LHUUH%RXUGLHX\0LFKHO)RXFDXOWSHURVLQGHMDUGHODGRORVGHOD
'LGiFWLFDFRQODVLQIOXHQFLDVGH<YHV&KHYDOODUG\/LQGD$OODOORVGHODGRFLPRORJtDODSVLFRPHWUtD\ODSVLFRSHGDJRJtD
(OOHFWRUQRHQFRQWUDUiHQHVWDVSiJLQDVXQPRGHORLGHDOGHHYDOXDFLyQQLXQDUHIOH[LyQDFHUFDGHODPHGLGDVLQRTXHKDOODUiXQDSUHVHQWDFLyQGHOD
HYDOXDFLyQIRUPDWLYDFRPRXQDSURSXHVWDTXHLQWURGXFHXQDUXSWXUDFRQODHYDOXDFLyQWUDGLFLRQDOQRUPDWLYD
/DYHUGDGHUDHYDOXDFLyQIRUPDWLYDQRVGLFH3HUUHQRXGHVWiXQLGDDXQDLQWHUYHQFLyQGLIHUHQFLDGD\DGTXLHUHVHQWLGRHQHOPDUFRGHXQDHVWUDWHJLD
SHGDJyJLFDGHOXFKDFRQWUDHOIUDFDVR\ODVGHVLJXDOGDGHV
7,78/2'(/
,1752'8&&,1/$(9$/8$&,21(175('26/2*,&$6
&$3,78/2
$8725$(6$6 3KLOOLSH3(55(128'
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (ODXWRULQWURGXFHDTXtORVGLVWLQWRVFDStWXORVTXHFRPSRQHQHOOLEUR

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

&$3,78/2
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52

&$3,78/2/$(9$/8$&,21(1(/35,1&,3,2'(/$(;&(/(1&,$<'(/e;,72(6&2/$5(6
3KLOOLSH3(55(128'
(Q HVWH FDStWXOR HO DXWRU GHVDUUROOD QRFLRQHV GH p[LWR \ IUDFDVR HVFRODU \ VX UHODFLyQ FRQ OD HYDOXDFLyQ 3ODQWHD TXH ODV QRUPDV GH H[FHOHQFLD \ ODV
SUiFWLFDVGHHYDOXDFLyQGHVHPSHxDQXQSDSHOFUXFLDOHQHOHVWDEOHFLPLHQWRGHMXLFLRVGHp[LWRRIUDFDVR6LW~DHQWRQFHVODUHODWLYDDUELWUDULHGDGFXOWXUDO
GHORVSURJUDPDVHVFRODUHV\SRUORWDQWRGHODVIRUPDV\QRUPDVGHH[FHOHQFLD(VDVtTXHSDUDUHFRQVWUXLUODVQRUPDVGHH[FHOHQFLDORVQLYHOHVGH
H[LJHQFLD\ORVSURFHGLPLHQWRVGHHYDOXDFLyQVHSUHFLVDQRVRORLGHQWLILFDUODVUHJODV\ODGRFWULQDQRHVFULWDGHODRUJDQL]DFLyQHVFRODUVLQRWHQHUHQ
FXHQWDODJUDQGLYHUVLGDGGHFRQFHSFLRQHV\SUiFWLFDV
e[LWRV\IUDFDVRVRQUHSUHVHQWDFLRQHVVRFLDOPHQWHFRQVWUXLGDV\XWLOL]DGDVSRUORVDFWRUHV(Op[LWRHVFRODUHVXQDDSUHFLDFLyQJOREDOHLQVWLWXFLRQDOGH
ORVFRQRFLPLHQWRVDGTXLULGRVSRUHODOXPQRTXHODHVFXHODIDEULFDHQXQSXQWRGDGRGHODWUD\HFWRULDHVFRODU\TXHHOODSUHVHQWDFRPRODYHUGDGOHJtWLPD
FXDQGRVHWUDWDGHDGRSWDUXQDGHFLVLyQGHRULHQWDFLyQVHOHFFLyQFHUWLILFDFLyQUHSUHVLyQGLVFLSOLQDULDRGHULYDFLyQPpGLFRSHGDJyJLFD/RTXHVHSDUD
HOp[LWRGHOIUDFDVRHVXQSXQWRGHFRUWHLQWURGXFLGRHQXQDFODVLILFDFLyQ0iVDOOiGHODMXVWLILFDFLyQWHyULFDRSUiFWLFDHVHFRUWHLQWURGXFHXQDGLFRWRPtD
HQHOFRQMXQWRGHORVDOXPQRVVHSDUDQGRDORVTXHHVWiQSRUHQFLPDGHOXPEUDOORVH[LWRVRV\TXLHQHVVHHQFXHQWUDQSRUGHEDMRORVIUDFDVDGRV/D
PDQHUDHQTXHRSHUDHVWDGLFRWRPtDYDUtDVHJ~QORVVLVWHPDVHVFRODUHV
/$75$16326,&,21','$&7,&$'(/&212&,0,(172(58',72$/&212&,0,(172(16(f$'2
<YHV&+(9$//$5'
$LTXp*UXSR(GLWRU%XHQRV$LUHV
<YHV&+(9$//$5'6HOLFHQFLyHQ0DWHPiWLFDHQHQOD(FROH1RUPDOH6XSHULHXUHGH3DUtV(QV3DULV)UDQFLD$FWXDOPHQWHHVSURIHVRUGHORV
LQVWLWXWRV XQLYHUVLWDULRV GH )RUPDFLyQ GH 3URIHVRUHV ,8)0 H ,QYHVWLJDFLyQ 0DWHPiWLFD GH OD 8QLYHUVLGDG GH $L[ 0DUVHLOOH (V FRQRFLGR
LQWHUQDFLRQDOPHQWH SRUVX WHRUtD GH OD 7UDQVSRVLFLyQ 'LGiFWLFD\ ~OWLPDPHQWH SRU HO GHVDUUROOR GH OD 7HRUtD $QWURSROyJLFD GH OD 'LGiFWLFD 7$' +D
SXEOLFDGRQXPHURVRVOLEURVHQWUHHOORVVHGHVWDFDQ(VWXGLDU0DWHPiWLFDV(OHVODEyQSHUGLGRHQWUHOD(QVHxDQ]D\HO$SUHQGL]DMHFX\RVFR
DXWRUHV VRQ 0DULDQQD %RVFK \ -RVHS *DVFRQ /D WUDQVSRVLWLRQ GLGDFWLTXH 'X 6DYRLU 6DYDQW $X 6DYRLU (QVHLJQH 7KHRULHV 'HV 6HULHV
\VXFRDXWRUHV55ROODQG'HX[HWXGHVPDWKHPDWLTXHVVXUODSDUHQWp
(OSUHVHQWHWH[WRHVXQDWUDGXFFLyQUHDOL]DGDSRU&ODXGLD*LOPDQHQ(OOLEURRULJLQDOVHWLWXOD/DWUDQVSRVLWLRQGLGDFWLTXH'X6DYRXLU6DYDQWDX
6DYRLUHQVHJQpGH6XSULPHUDHGLFLyQGDWDGH\OXHJROHKLFLHURQDOJXQRVDJUHJDGRV
(VWiFRPSXHVWRGHQRWDVUHGDFWDGDVHQFRQPRWLYRGHODSUHSDUDFLyQGHOSULPHUFXUVRGHYHUDQRGHGLGiFWLFDGHODVPDWHPiWLFDV\SRUORTXH
KR\VHGHQRPLQDVXSULPHUFDStWXOR3RUTXpODWUDQVSRVLFLyQGLGiFWLFD"TXHQDFHFRPRLQWURGXFFLyQDXQVHPLQDULRGHGLGiFWLFD\SHGDJRJtDGHODV
PDWHPiWLFDVGHOD8QLYHUVLGDG&LHQWtILFD\0pGLFDGH*UHQREOHHQ
6LQRVSUHJXQWDPRVFXiOIXHHOPRWRUGHODFRQVWUXFFLyQGHpVWHWH[WR"SRGUtDPRVSHQVDUTXHVHWUDWDQGHODVFRVWXUDVTXHVHWHMLHURQDSDUWLUGH
GLFKRV SUHSDUDWLYRV \ OD REVHUYDFLyQ GH YDULRV FDVRV FX\R REMHWR GH LQWHUpV HUDQ ODV SUREOHPiWLFDV TXH VH RULJLQDEDQ HQ OD HQVHxDQ]D GH OD
PDWHPiWLFD \ ORV SRVLEOHV PRGRV GH DERUGDU WDOHV LQFRQYHQLHQWHV (V DVt FRPR &KHYDOODUG LQWURGXFH GRV FRQFHSWRV IXQGDPHQWDOHV D VDEHU OD

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

WUDQVSRVLFLyQGLGiFWLFD\ODYLJLODQFLDHSLVWHPROyJLFDHQHOFDPSRGHODVGLGiFWLFDV
$PERV WpUPLQRV UHSUHVHQWDQ XQ DSRUWH IXQGDPHQWDO TXH OD GLGiFWLFD HVSHFtILFD GH OD PDWHPiWLFD KD KHFKR D OD GLGiFWLFD JHQHUDO \ GHPXHVWUDQ HO
SURFHVRGHWUDQVIRUPDFLyQGHOVDEHUHUXGLWRHQFRQWHQLGRHVFRODU/RTXHVHHQVHxDHQODHVFXHODVXUJHGHOGLVSRVLWLYRGLGiFWLFRXWLOL]iQGRVHYDULDV
PDQLREUDVSDUDTXHHOVDEHUVHDFRPSUHQGLGRSRUHODOXPQR
(OVLVWHPDGLGiFWLFRHVWiFRQIRUPDGRSRUODVUHODFLRQHVTXHVHHVWDEOHFHQGHQWURGHODWUtDGDGLGiFWLFDGRFHQWHDOXPQRFRQWHQLGRGHQWURGHXQD
LQVWLWXFLyQHGXFDWLYDFRQXQDFXOWXUDSURSLDTXHDVXYH]VHLQVHUWDHQGHWHUPLQDGDVRFLHGDG
(V DVt FyPR VH SUHJXQWD SRU OD DGHFXDFLyQ HQWUH HO VDEHU HUXGLWR HO HVFRODU \ HO FRWLGLDQR \ SRU HO GLQDPLVPR GH VXV UHODFLRQHV TXH RULJLQDQ OD
PRGLILFDFLyQFXDOLWDWLYDGHOFRQRFLPLHQWR7DPELpQVHLQWHUURJDSRUORVSURFHVRVGHUHFRQWH[WXDOL]DFLyQGHOPLVPR
&$378/248e(6/$75$16326,&,1','&7,&$"
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 <YHV&+(9$//$5'
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ 'HILQHDODWUDQVSRVLFLyQGLGiFWLFDFRPRHOSURFHVRGHWUDQVIRUPDFLyQGHOVDEHUHUXGLWRDOVDEHUDHQVHxDUFRQWHQLGRVGHVDEHUHV\GHpVWHDOVDEHU
HQVHxDGR$VtFRQWDPRVFRQWUHVREMHWRVIUXWRVGHpVWDPRGLILFDFLyQFXDOLWDWLYDGHOFRQWHQLGR$2EMHWRGH6DEHU%2EMHWRD(QVHxDU&2EMHWRGH
&$3,78/2
HQVHxDQ]D (Q HO SULPHUSDVDMH KDEODPRV GH OD WUDQVSRVLFLyQ GLGiFWLFD SURSLDPHQWH GLFKD ,PSOLFD HO SDVDMH GH OR LPSOtFLWR D ORH[SOtFLWR HVGHFLU OD
HODERUDFLyQ GH XQ UHFRUWH GH FRQWHQLGRV GH VDEHUHV D SDUWLU GH ODV IXHQWHV ELEOLRJUiILFDV \ HQ pVWH VHQWLGR QRV SUHJXQWDPRV &XiOHV VHUtDQ ODV
PDQLREUDVTXHQRVSHUPLWHQSDVDUGH$D%"
7,78/2'(/
&$378/2(;,67(/$75$16326,&,1','&7,&$"2/$9,*,/$1&,$(3,67(02/*,&$
&$3,78/2
$8725$(6$6 <YHV&+(9$//$5'
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ &KHYDOODUGGHILQHODYLJLODQFLDHSLVWHPROyJLFD\ORVULHVJRVGHODWUDQVSRVLFLyQGLGiFWLFD
5HILHUHTXHGHEHKDEHUXQDDGHFXDFLyQHQWUHHOREMHWRHQVHxDEOH\HOGHODHQVHxDQ]DTXHSDUDHOGRFHQWHVXGLVWLQFLyQVHSUHVHQWDWXUELDSHURTXH
&$3,78/2
HOGLGDFWDGHEHREVHUYDUSDUDHMHUFHUODYLJLODQFLDHSLVWHPROyJLFD\SDUDTXHORVHIHFWRVGHOFRQWHQLGRHVFRODUQRVHDQGLVIXQFLRQDOHV
7,78/2'(/
&$378/2(6%8(1$20$/$/$75$16326,&,1','&7,&$"
&$3,78/2
$8725$(6$6 <YHV&+(9$//$5'
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ &KHYDOODUGFRQWLQ~DFRQODGHILQLFLyQGHODYLJLODQFLDHSLVWHPROyJLFD\DWULEX\HGHUHVSRQVDELOLGDGHSLVWHPROyJLFDDWRGRPHGLDGRUGLGiFWLFRLQFOXLGRHO
GRFHQWHHQODLQVWLWXFLyQGHXQDQRUPDFRPRORHVGHWHUPLQDGDHODERUDFLyQGHOFRQWHQLGR6LQHPEDUJRQRVHWUDWDGHFXOSDELOL]DUVHQLGHUHDOL]DUXQ
&$3,78/2
DQiOLVLVGLGiFWLFRHVWpULO\DTXHODWUDQVSRVLFLyQHVXQPDOQHFHVDULR6HWUDWDSXHVGHPDQWHQHUVHFRQXQDDFWLWXGRSWLPLVWDSDUDEXVFDUXQDEXHQD
WUDQVIRUPDFLyQGLGiFWLFD
3RU~OWLPR&KHYDOODUGUHFRPLHQGDTXHHOGRFHQWHVHDEVWHQJDGHGDUWHPDVGHORVFXDOHVGHVFRQRFHXQDEXHQDWUDQVSRVLFLyQTXHVLHPSUHWHQJDHQ
FXHQWDODVGHPDQGDVGLGiFWLFDVGHODVRFLHGDG\FRQWH[WXDOLFHHOFRQRFLPLHQWRGHVGHODYHUWLHQWHVRFLRKLVWyULFDGHVXJpQHVLV
7,78/2'(/
81$,1752'8&&,1$/862'(3257$)2/,26(1(/$8/$
/,%52

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
&KDUORWH'$1,(/621\/HVO\H$%587<1
)RQGRGH&XOWXUD(FRQyPLFDHGLFLyQHQLQJOpVHGLFLyQHQHVSDxRO
&KDUORWH '$1,(/621 HV DGPLQLVWUDGRUD GH SURJUDPDV SDUD HO (GXFDFLRQDO 7HVWLQJ 6HUYLFH \ SUHVLGHQWH GH ORV 3ULQFHWRQ (GXFDWLRQ $VVRFLDWHV GH
3ULQFHWRQ1XHYD-HUVH\+DWUDEDMDGRFRPRFRQVXOWRUDHQHYDOXDFLyQGHOGHVHPSHxRSDUDQXPHURVDVHVFXHODV\GLVWULWRVHVFRODUHVGHORV(VWDGRV
8QLGRV\HOH[WHULRUGLVHxyPDWHULDOHV\SURJUDPDVSDUDOD$VVRFLDWLRQIRU6XSHUYLVLRQDQG&XUUtFXOXP'HYHORSPHQW
/HVO\H$%587<1IXHDGPLQLVWUDGRUDHVFRODU\VXEGLUHFWRUDGHOGLVWULWRHVFRODUGH3HQQ'HOFRVXEXUELRGH)LODGHOILDRFXSDHVHFDUJRGHVGH
(O XVR GHO SRUWDIROLRV H[LVWH GHVGH KDFH PXFKR WLHPSR HQ QXPHURVRV iPELWRV IXHUD GHO DXOD 6LQ HPEDUJR HQ OD HGXFDFLyQ LUUXPSLHURQ FRPR XQ
IHQyPHQRGHVRUSUHQGHQWHYHUVDWLOLGDG\HILFDFLD
'HILQLGRV HQ SULQFLSLR FRPR XQD FROHFFLyQ GHOLEHUDGD GH ODV SURGXFFLRQHV GH FDGD DOXPQR VH FRQYLUWLHURQ HQ XQD KHUUDPLHQWD LPSRUWDQWH SDUD OD
PHWDFRJQLFLyQ\HOFUHFLPLHQWRDFRUGHDODVPHWDVDXWRSURSXHVWDV
/RVSRUWDIROLRVFRQWULEX\HQDFRPSURPHWHUDORVDOXPQRVHQHOGHVDUUROORGHVXDSUHQGL]DMHD\XGDQDDGTXLULUKDELOLGDGHVGHUHIOH[LyQ\DXWRHYDOXDFLyQ
DGRFXPHQWDUHODSUHQGL]DMHHQiUHDVFXUULFXODUHVTXHQRVHSUHVWDQDHYDOXDFLRQHVWUDGLFLRQDOHV\DIDFLOLWDUODFRPXQLFDFLyQHQWUHGLUHFWLYRVGRFHQWHV
\IDPLOLDV
(OOLEURUHSUHVHQWDXQ~WLOUHFXUVRSDUDDTXHOORVHGXFDGRUHVTXHGHVHHQXWLOL]DUOR/DVDXWRUDVH[DPLQDQORVYDULDGRVXVRVGHHVWHUHFXUVR\RIUHFHQ
RULHQWDFLRQHVVREUHHVWUDWHJLDVTXHSHUPLWDQPHMRUDUODHYDOXDFLyQGLDJQyVWLFD\SURPRYHUIRUPDVGHHYDOXDFLyQLQQRYDGRUDV
,1752'8&&,21
&KDUORWH'$1,(/621\/HVO\H$%587<1
6HHQXQFLDQGLVWLQWDVGHILQLFLRQHVGHSRUWDIROLRV\ODVILQDOLGDGHVTXHSXHGDWHQHUVXXVR
&$3,78/2,/RVWLSRVGHSRUWDIROLR
&KDUORWH'$1,(/621\/HVO\H$%587<1
6HGHVFULEHQODVFDUDFWHUtVWLFDVGHORVSRUWDIROLRVGHWUDEDMRGHSUHVHQWDFLyQGHHYDOXDFLyQGLDJQyVWLFDHWF6HVHxDODQVXVSURSyVLWRVHOS~EOLFRDO
TXHYDQGLULJLGRV\HOSURFHVRGHHODERUDFLyQ
&$3,78/2,,,/RVEHQHILFLRVGHORVSRUWDIROLRV
&KDUORWH'$1,(/621\/HVO\H$%587<1
6HKDFHKLQFDSLpHQHOSRGHUGHORVSRUWDIROLRVFRPRSRGHURVDKHUUDPLHQWDGHLQIOXHQFLDVREUHODFXOWXUDHVFRODU6HVHxDODHOSDVDMHGHXQD
HYDOXDFLyQWUDGLFLRQDOSRURWUDTXHLQFOX\HREMHWLYRVTXHSXHGHQH[DPLQDUVHFODULGDGHQODVH[SHFWDWLYDVFRQVLGHUDFLRQHVVREUHODHYROXFLyQ
ORQJLWXGLQDOSDUWLFLSDFLyQHVWXGLDQWLODWHQFLyQLQGLYLGXDOL]DGD\ODUHODFLyQPRGLILFDGDHQWUHHYDOXDFLyQ\ODHQVHxDQ]D

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

7,78/2'(/
$57,&8/2
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5(6(f$'(/
$57,&8/2
(OSRUWDIROLRVGHHYDOXDFLyQHQODIRUPDFLyQLQLFLDOGHSURIHVRUHVXQLYHUVLWDULRVXQDDOWHUQDWLYDSRVLEOH"
0DULHOD'8+$/'(/LOLDQD)('(50$1
3XEOLFDFLyQHQIRUPDWR&'GHO3ULPHU&RQJUHVR,QWHUQDFLRQDOGH3HGDJRJtD8QLYHUVLWDULD,6%1HQWUiPLWH)DFXOWDGGH'HUHFKR6HSWLHPEUHGH
%XHQRV$LUHV
0DULHOD'XKDOGHHV/LFHQFLDGDHQ3VLFRORJtD3URIHVRUDGH3VLFRORJtD\0DHVWUDQGDHQ3VLFRORJtD(GXFDFLRQDOFRQ7HVLVHQFXUVRGHOD)DFXOWDGGH
3VLFRORJtDGHOD8%$'RFHQWHH,QYHVWLJDGRUDHQODFiWHGUDGH'LGiFWLFD*HQHUDOGHO3URIHVRUDGRGH3VLFRORJtD'RFHQWHHQODFiWHGUDGH3VLFRORJtD
(GXFDFLRQDO,GHOD)DFXOWDGGH3VLFRORJtD'RFHQWHHQODFiWHGUDGH3VLFRORJtD(GXFDFLRQDOGHO3URIHVRUDGRGH&LHQFLDV-XUtGLFDVGHOD)DFXOWDGGH
'HUHFKR
/LOLDQD)HGHUPDQHV/LFHQFLDGDHQ(GXFDFLyQGHOD8QLYHUVLGDGGH4XLOPHV3URIHVRUDSDUDOD(QVHxDQ]D3ULPDULD(VSHFLDOLVWDHQ&XUULFXOXP\
3UiFWLFDV(VFRODUHVGH)/$&62'RFHQWHHQODFiWHGUDGH'LGiFWLFD*HQHUDOGHO3URIHVRUDGRGH3VLFRORJtD
(QHVWHDUWtFXORODVDXWRUDVFHQWUDQODDWHQFLyQHQODHYDOXDFLyQSDUWLFXODUPHQWHHQODH[SHULHQFLDGHOXVRGHOSRUWDIROLRVGHHYDOXDFLyQSDUWLHQGRSRU
FRQVLGHUDUODHYDOXDFLyQGHORVDSUHQGL]DMHVFRPRXQDDFWLYLGDGFRPXQLFDWLYDTXHIRUPDSDUWHGHORVSURFHVRVGHHQVHxDQ]D\DSUHQGL]DMH&RPR
LQVWDQFLDGHDSUHQGL]DMHHVWDSUiFWLFDWUDVFLHQGHODDFUHGLWDFLyQGHVDEHUHV,PSOLFDQHFHVDULDPHQWHODLQWHUDFFLyQHQWUHGRFHQWHV\DOXPQRVHQOD
WUDQVPLVLyQSURGXFFLyQ\YDORUDFLyQGHFRQRFLPLHQWRVDWUDYpVGHSURFHVRVGHFRPXQLFDFLyQIOXLGD\GHUHWURDOLPHQWDFLyQFRQWLQXD
7UDGLFLRQDOPHQWHODHYDOXDFLyQHQODVDXODVXQLYHUVLWDULDVHVXQDDFWLYLGDGKHFKDSDUDORVDOXPQRVHQODTXHORVGRFHQWHVLGHDQODVSUXHEDVODV
DGPLQLVWUDQ\DVLJQDQYDORUHVDORVORJURVDOFDQ]DGRV/RVDOXPQRVDVXPHQXQSDSHOSDVLYRHQHOSURFHVR\OROHJLWLPDQSRQLHQGRHQHOGRFHQWHOD
UHVSRQVDELOLGDGGHORVUHVXOWDGRV([SUHVLRQHVFRPRPHSXVRPHDSOD]yWUDQVPLWHQODLGHDVXE\DFHQWHGHTXHODFDOLILFDFLyQHVXQDFRQVWUXFFLyQ
GHOGRFHQWHTXHHVUHFLELGDSRUHOHVWXGLDQWH
(OXVRGHSRUWDIROLRVFRPRLQVWUXPHQWRGHHYDOXDFLyQLQWHQWDPRGLILFDUHVDFXOWXUD\SURSRQHTXHODHYDOXDFLyQDVXPDXQSDSHOGLIHUHQWH/DYDORUDFLyQ
GHXQDSDUWHPXFKRPiVDPSOLDGHOWUDEDMRGHORVDOXPQRVTXHGDHQPDQRVGHHOORVPLVPRVHQXQDJHVWLyQFRPSDUWLGDFRQHOGRFHQWHSURPRYLHQGR
SURFHVRVGHUHIOH[LyQTXHFRQGXFLUtDQDOGHVDUUROORGHKDELOLGDGHVFRJQLWLYDV\PHWDFRJQLWLYDV
3RURWUDSDUWHODVDXWRUDVDGYLHUWHQTXHHQODDFWXDOLGDGODFXHVWLyQGHODGLYHUVLGDGFRQVWLWX\HXQWHPDGHGLItFLODERUGDMHHQODVLQVWLWXFLRQHV
HGXFDWLYDV3HQVDUODGLYHUVLGDGLPSOLFDDWHQGHUDODGLIHUHQFLDLQVFULSWDHQFDGDXQRGHORVVHUHVKXPDQRV\ODDWHQFLyQDHOODGHEHUtDWUDGXFLUVHHQ
LQFOXLU\DVLVWLU6HWUDWDUtDGHRIUHFHUXQOXJDUGHVHJXULGDG\DSR\RTXHOHSHUPLWDQGHVDUUROODUVHHQXQDPELHQWHGHFRQILDQ]D
(QHVWHWUDEDMRVHFRQVLGHUDSRUXQODGRHOPRGRHQTXHORGLYHUVRORGLIHUHQWHFRQVWLWX\HXQGHVDItRSDUDHOGRFHQWHDOPRPHQWRGHHYDOXDUORV
DSUHQGL]DMHV\SRURWUDSDUWHFyPRODXWLOL]DFLyQGHODV7,&SHUPLWHODDSHUWXUDGHFDQDOHVGHFRPXQLFDFLyQDVLQFUyQLFRVTXHIDYRUHFHQOD
UHWURDOLPHQWDFLyQLQGLYLGXDOL]DGD\SDUWLFXODUGHODVSURGXFFLRQHVGHFDGDHVWXGLDQWH
(OSURSyVLWRGHODUWtFXORHVDSRUWDUDOGHEDWHUHVSHFWRGHODXWLOL]DFLyQGHOSRUWDIROLRVFRPRLQVWUXPHQWRGHHYDOXDFLyQGHORVDSUHQGL]DMHVGHORV
DOXPQRVHQODXQLYHUVLGDG
/$(16(f$1=$687(25,$<6835&7,&$
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6 -RVp*,0(126$&5,671\$QJHO3e5(=*0(=
(GLWRULDO$NDO0DGULG
(',725,$/
/8*$5<

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

)(&+$
'$72662%5( -RVp*,0(126$&5,671HVXQLQWHOHFWXDODVRFLDGRDODFRUULHQWHSHGDJyJLFDFRQRFLGDFRPR/tQHDGHGHVDUUROORFXUULFXODU$pOVHGHEHSDUWHGHOD
(//$$8725$ DUTXLWHFWXUDFXUULFXODUGHODVUHIRUPDV/2*6(LPSODQWDGDVHQ(VSDxDHQORVDxRV
&RPR SURIHVRU XQLYHUVLWDULR LQWHQWy PRGHUQL]DU OD FXOWXUD SHGDJyJLFD HVSDxROD D ODV QXHYDV FRUULHQWHV PiV SOXUDOHV TXH KDEtDQ VXUJLGR HQ (XURSD
3DUDHOORFRODERUyFRQHOJRELHUQRHVSDxROGHHQWRQFHVHQHOGLVHxRGHXQQXHYRPDUFRFXUULFXODUDELHUWRHLQWHQWDQGRGHPDQHUDFLHQWtILFDVHQWDUODV
EDVHVIRUPDWLYDVSDUDXQQXHYRPRGHORGHSURIHVLRQDOGHODHGXFDFLyQ&RPRFRODERUDGRUGHO0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQ\FRPRPLHPEURGHO&RQVHMR
(VFRODUGHO(VWDGRVHLPSOLFyDFWLYDPHQWHMXQWRFRQRWURVLQYHVWLJDGRUHVHQHOGHVDUUROORGHQRUPDVHVWDWDOHVFRPROD/2*6(6XPRGHORHGXFDWLYROR
SODVPy MXQWR D DXWRUHV FRPR 3pUH] *yPH] R &pVDU &ROO HQ OD OODPDGD /tQHD GH GHVDUUROOR FXUULFXODU (VWD FRUULHQWH DSDUHFH IXQGDPHQWDGD HQ ORV
SRVWXODGRVSHGDJyJLFRVFRJQLWLYLVWDVFRPRORVGHOD(VFXHODGH*LQHEUDGH-HDQ3LDJHWROD(VFXHOD6RYLpWLFDGH/HY9\JRWVN\(VWRVSRVWXODGRVVH
UHVXPHQHQODQHFHVLGDGGHLQYHVWLJDU\DQDOL]DUORVSURFHVRVPHQWDOHVGHOSURIHVRUFXDQGRSODQLILFDRUJDQL]DLQWHUYLHQH\HYDO~DHQHODXOD$GHPiV
FULWLFDQ DO PRGHOR FXUULFXODU FRQGXFWXDO FOiVLFR SODQWHDQ HO PRGHOR FXUULFXODU FRPR XQ LQVWUXPHQWR IOH[LEOH DELHUWR JOREDOL]DGR FRQWH[WXDOL]DGR \
DGDSWDGR D OD UHDOLGDG GH FDGD DXOD SURSLFLDQGR XQ PRGHOR GH SURIHVRUDGR TXH VH FRQYLHUWD HQ XQ LQYHVWLJDGRU FUtWLFR TXH GD PiV LPSRUWDQFLD DO
SURFHVRHGXFDWLYRTXHDORVUHVXOWDGRVILQDOHV(QODDFWXDOLGDGFRQWLQXDFRODERUDQGRFRQGLVWLQWDVLQVWLWXFLRQHVSDUDPRGHUQL]DUODHVFXHODHVSDxROD
8QDHVFXHODSDUDQXHVWURWLHPSRIXHVXSULPHUOLEURSXEOLFDGRHQ\DSDUWLUGHDOOtKDWHQLGRXQDSUROtILFDSURGXFFLyQ&XDGHUQRVGH3HGDJRJtD
1RFWXEUH
QJHO,JQDFLR3e5(=*0(=QDFLyHQ9DOODGROLGHQ(V&DWHGUiWLFRHQOD8QLYHUVLGDGGH0iODJD(QVHOLFHQFLyHQ)LORVRItD\&LHQFLDVGH
OD(GXFDFLyQ6HFFLyQSHGDJRJtDSRUOD8QLYHUVLGDGGH6DODPDQFD7DPELpQHQHVHPLVPRDxRREWXYROD'LSORPDWXUDHQ3VLFRORJtDSRUOD(VFXHOD
6XSHULRUGH3VLFRORJtDGHOD8QLYHUVLGDGGH6DODPDQFD(QVHOLFHQFLyHQ3VLFRORJtDSRUOD8QLYHUVLGDG&RPSOXWHQVHGH0DGULG'HVGHMXQLRGH
HV 'RFWRU HQ )LORVRItD \ /HWUDV 6HFFLyQ GH SHGDJRJtD SRU OD 8QLYHUVLGDG &RPSOXWHQVH GH 0DGULG 'HVGH RFWXEUH GH HV &DWHGUiWLFR GH
'LGiFWLFDGHOD8QLYHUVLGDGGH0iODJD
5()(5(1&,$ (OWtWXORGHOOLEURSUHDQXQFLDVXFRQWHQLGR/DVRFKRSDUWHVTXHORVFRQVWLWX\HQKDFHQUHIHUHQFLDDFRQFHSFLRQHVWHyULFDVHLQYHVWLJDWLYDVGH(QVHxDQ]D
\FXUUtFXOXPHQODVFXDWURSULPHUDV\DODSURJUDPDFLyQGHODHQVHxDQ]DHQODVFXDWUR~OWLPDV
$//,%52
7,78/2'(/
&$3,78/2/262%-(7,926('8&$7,926$<8'$2(6725%2"
&$3,78/2
$8725$(6$6 (OOLRW:(,61(5
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (ODXWRUFRPLHQ]DSODQWHDQGRTXHORVREMHWLYRVHGXFDWLYRVVRQFRQVLGHUDGRVXQDD\XGDGHVGHODWHRUtDGHOFXUUtFXOXPGHVDUUROODGDSRU)UDQNOLQ%REELW
(VWHDXWRUDUJXPHQWDTXHORVSURFHVRVHGXFDWLYRVWLHQHQTXHSURSRQHUVHPHWDVKDFLDODVFXDOHVVHGLULJHHOFXUUtFXOXPHVDVPHWDVXREMHWLYRVIDFLOLWDQ
&$3,78/2
ODVHOHFFLyQ\RUJDQL]DFLyQGHFRQWHQLGRV\VXVHQXQFLDGRVHVSHFtILFRVHQWpUPLQRVGHFRPSRUWDPLHQWRKDFHQSRVLEOHHYDOXDUORVUHVXOWDGRV
3DUD(LVQHUHQHVWHSODQWHDPLHQWRVXE\DFHHOULHVJRGHTXHVHWRUQHXQGRJPDODFRQFHSFLyQGHFXUUtFXOXPORFXDOSXHGHREVWDFXOL]DUODVIXQFLRQHVGH
ODHODERUDFLyQGHREMHWLYRVFXUULFXODUHV(QHVHVHQWLGRSODQWHDYDULDVOLPLWDFLRQHVGHODWHRUtDGHOFXUUtFXOXPUHIHULGDVDODVIXQFLRQHVGHORVREMHWLYRV
HGXFDWLYRV6XSRVWXUDUHILHUHDODFRQVLGHUDFLyQFDXWHORVDGHODILQDOLGDGIRUPDWLYDGHORVREMHWLYRVFXUULFXODUHV
7,78/2'(/
352&(626&2*1,7,926<&855&8/8081$%$6(3$5$'(&,',5/248(+$<48((16(f$5
/,%52
$8725$(6$6 (OOLRW:(,61(5
(GLFLRQHV0DUWtQH]5RFD%DUFHORQD
(',725,$/

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

/8*$5<

)(&+$
'$72662%5( (OOLRW:(,61(5HVHQODDFWXDOLGDGSURIHVRUGHHGXFDFLyQ\DUWHHQOD8QLYHUVLGDGGH6WDQIRUG+DUHDOL]DGRXQDLPSRUWDQWHODERUHQORVFDPSRVGH
(//$$8725$ ODHGXFDFLyQDUWtVWLFDHOFXUUtFXOXP\ODHYDOXDFLyQHGXFDWLYD+DVLGRSUHVLGHQWHGHOD1DWLRQDO$UW(GXFDWLRQ\DFWXDOPHQWHHVYLFHSUHVLGHQWHGHOD
$PHULFDQ(GXFDWLRQDO5HVHDUFK$VVRFLDWLRQ
5()(5(1&,$ (QHVWHOLEURSODQWHDODFUHFLHQWHSUHRFXSDFLyQGHODVRFLHGDGQRUWHDPHULFDQDSRUHOGHVFHQVRHQODFDOLGDGHGXFDWLYD(VWDSUHRFXSDFLyQVHH[SUHVD
HQ OD QHFHVLGDG GH YROYHU D OR EiVLFR OHFWXUD HVFULWXUD \ FiOFXOR $ SDUWLU GH HVWH SODQWHR HO DXWRU LQYLWD D UHSHQVDU OD YLVLyQ PX\ OLPLWDGD GH
$//,%52
DOIDEHWLVPRTXHH[LVWHHQORVDFWXDOHVPRGHORVGHHGXFDFLyQ<WUDEDMDODVLPSOLFDFLRQHVTXHWLHQHHQHOFXUUtFXOXPODVFRQVHFXHQFLDVGHOPRYLPLHQWR
GHUHWRUQRDOREiVLFR\HQODHYDOXDFLyQODQHFHVLGDGGHHODERUDUPHMRUHVPpWRGRVGHHYDOXDFLyQTXHSURSRUFLRQHQLQIRUPDFLyQPiV~WLOWDQWRSDUDHO
S~EOLFRHQJHQHUDOFRPRSDUDORVSURIHVLRQDOHVGHODHQVHxDQ]D
(OOLEURWLHQHFXDWURFDStWXORV
, 4XpHVOREiVLFRHQHGXFDFLyQ"
,, (OSDSHOGHORVVHQWLGRVHQODIRUPDFLyQGHFRQFHSWRV
,,, /DVIRUPDVGHUHSUHVHQWDFLyQ
,9 ,PSOLFDFLRQHVSDUDHOFXUUtFXOXP\ODHYDOXDFLyQ
7,78/2'(/
&$378/2,48e(6/2%6,&2(1/$('8&$&,1"
&$3,78/2
$8725$(6$6 (OOLRW:(,61(5
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (QHOSULPHUFDStWXORHODXWRULGHQWLILFDDOJXQRVSUREOHPDVFHQWUDOHV\ODVSUHRFXSDFLRQHVGHORVHGXFDGRUHV\HOS~EOLFRFRPRORVHIHFWRVSUiFWLFRVGH
HVDVSUHRFXSDFLRQHVHQODHQVHxDQ]DHOFXUUtFXOXP\ORVDOXPQRV
&$3,78/2
(QSULPHUOXJDUVHSODQWHDTXHHVWHGHVFHQVRGHODFDOLGDGHGXFDWLYDVXUJHWDQWRGHORVUHVXOWDGRVGHGLIHUHQWHV7HVWGH$SWLWXG(VFRODUFRPRGHOD
QHFHVLGDG GH ODV XQLYHUVLGDGHV \ FROOHJHV GH LPSOHPHQWDU SURJUDPDV FRUUHFWRUHV SDUD FXEULU ODV IDOHQFLDV TXH ORV DOXPQRV WUDHQ GH OD HVFXHOD
HOHPHQWDO\PHGLD$SDUWLUGHDOOtVXUJHFRPRVROXFLyQHOUHWRUQRDOREiVLFR
(QVHJXQGROXJDUVHSODQWHDTXHHVWDFUtWLFDIRUPDSDUWHGHXQFOLPDFXOWXUDOPiVJHQHUDOHQ((88\VHHMHPSOLILFDFRQGRVIHQyPHQRVHOGHVFHQVR
GH OD SREODFLyQ HQ HGDG HVFRODU OR FXDO LPSOLFD PHQRV SUHVXSXHVWR SDUD ODV HVFXHODV HV GHFLU UHGXFFLyQ GH FRVWRV \ GH VDODULRV GRFHQWHV \ HO
DXPHQWRGHODVSURPHVDVWpFQLFDVVHSRQHFRPRHMHPSORHOGHVHRGHSURGXFLUPDWHULDOHVGHFXUUtFXOXPDSUXHEDGHSURIHVRUHVHVGHFLUPDWHULDOHV
TXHKDVWDHOPDHVWURPiVLQFRPSHWHQWHSXGLHVHXVDUFRQp[LWRGHHVWDPDQHUDVHUtDSRVLEOHJDUDQWL]DUHOSURJUHVRDFDGpPLFR
(QWHUFHUOXJDUVHSODQWHDODVFRQVHFXHQFLDVTXHHVWHHVWDGRGHFRVDVWLHQHSDUDODVHVFXHODV\SODQWHDODGHVDWHQFLyQDORVFDPSRVTXHFRQVWLWXtDQXQ
FXUUtFXOXPHTXLOLEUDGR(VWDGHVDWHQFLyQVHYHHQODFDQWLGDGGHWLHPSRGHGLFDGDDODWDUHDHVGHFLUFyPRVHGLVWULEX\HHOWLHPSRHQODVGLIHUHQWHV
iUHDVGHFRQRFLPLHQWR\HOWLHPSRTXHORVPDHVWURVGHGLFDQDORGLVFLSOLQDULRORDGPLQLVWUDWLYR\DWHPDVQRUHODFLRQDGRVFRQODLQVWUXFFLyQ3HURQR
VRORVHSODQWHDXQDUHGXFFLyQGHOFXUUtFXOXPDXQDFRQFHSFLyQOLPLWDGDGHOFRQWHQLGRVLQRTXHWDPELpQHOPpWRGRVHFRQVLGHUDDIHFWDGRVHHPSOHDQ
SURFHGLPLHQWRVGHVHJXULGDGFRQWUDHOIUDFDVRRULHQWDGR\VLVWHPDWL]DGRSDUDDVHJXUDUHOp[LWRDFDGpPLFR\ODHYLGHQFLDGHODHILFDFLD
3RU~OWLPRVHSODQWHDTXHHVWHFOLPDGHEHLQFOXLUHOLPSDFWRGHORVH[iPHQHV\ODHVWLPDFLyQGHORVUHVXOWDGRV/RVH[iPHQHVVRQHVWDQGDUL]DGRV\
SUHVFULWRVSRUHOJRELHUQR(VWRVQRVRORGHVFULEHQVLQRTXHRUGHQDQGLVWULEXFLyQQRUPDOGHSXQWXDFLRQHVHVGHFLUODPLWDGGHORVDOXPQRVTXHGDUiQ
SRUGHEDMRGHODPHGLDFRQODVFRQVHFXHQFLDVTXHHOORLPSOLFDDORVDOXPQRV\DORVFHQWURVHGXFDWLYRV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5(
(//$$8725$
5()(5(1&,$
$//,%52
&$378/2,9$/*81$6,03/,&$&,21(63$5$(/&855&8/80</$(9$/8$&,1
(OOLRW:(,61(5
(Q HO ~OWLPR FDStWXOR GHO OLEUR HO DXWRU VH RFXSD GH ODV LPSOLFDFLRQHV TXH WLHQH HVWD YLVLyQ PiV DPSOLD GH OD FRJQLFLyQ HQ UHODFLyQ DO FRQWHQLGR GHO
FXUUtFXOXP\ODHYDOXDFLyQHGXFDWLYD
&RQ UHVSHFWR DO FXUUtFXOXP VH SODQWHD TXH VL HO VLJQLILFDGR HV HVSHFtILFR GH ODV IRUPDV GH UHSUHVHQWDFLyQ XWLOL]DGDV HQWRQFHV ODV HVFXHODV GHEHUiQ
SUHRFXSDUVH SRU OD DPSOLDFLyQ GH OD FDSDFLGDG GHO DOXPQR SDUD OD IRUPDFLyQ GH VLJQLILFDGRV D SDUWLU GH OD H[SHULHQFLD < HO FXUUtFXOXP GHEHUtD
GHWHUPLQDUDTXHOODVIRUPDVGHUHSUHVHQWDFLyQ\ORVFRQWHQLGRVDORVTXHSUHVWDUiDWHQFLyQSDUDHOORJURGHWDOILQ
&RQUHVSHFWRDODHYDOXDFLyQVXJLHUHTXHORVHYDOXDGRUHVGHEHUtDQLQWHUHVDUVHSRUH[SUHVDUXQDDPSOLDJDPD\GLYHUVLGDGGHORVVLJQLILFDGRVREWHQLGRV
HQVXHVWXGLRGHORVDPELHQWHVHGXFDWLYRV\DTXHXQXVRUHVWULFWLYRGHODVIRUPDVGHUHSUHVHQWDFLyQLPSRQHJUDYHVOLPLWDFLRQHVDORTXHVHSXHGH
H[SUHVDU
352*5$0$&,21'(/$(16(f$1=$(1/$81,9(56,'$'
'DQLHO)(/'0$1\0DULDQR3$/$0,'(66,
&ROHFFLyQ8QLYHUVLGDG\(GXFDFLyQGHOD6HULH)RUPDFLyQ'RFHQWH1GHO$UHDGH3ODQLILFDFLyQ(YDOXDFLyQ\3HGDJRJtD6HFUHWDUtD$FDGpPLFDGHOD
8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGH*HQHUDO6DUPLHQWR81*6
'DQLHO)(/'0$1QDFLyHQ(V0DHVWUR1RUPDO1DFLRQDOGHOD(VFXHOD1RUPDOGH3URIHVRUHV10DULDQR$FRVWDGH(V/LFHQFLDGRHQ
&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQGHOD)DFXOWDGGH)LORVRItD\/HWUDVGHOD8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHV(JUHVyHQ
0DULDQR 3$/$0,'(66, 3HUWHQHFH DO &RQVHMR $FDGpPLFR GH OD 0DHVWUtD HQ &LHQFLDV 6RFLDOHV FRQ 2ULHQWDFLyQ HQ (GXFDFLyQ GH OD )DFXOWDG
/DWLQRDPHULFDQDGH&LHQFLDV6RFLDOHV)/$&62(V'RFWRUHQ(GXFDFLyQGHOD8QLYHUVLGDG)HGHUDOGH5LR*UDQGHGR6XO%UDVLO
(OWUDEDMRLQDXJXUDOD6HULH)RUPDFLyQ'RFHQWHGHOD&ROHFFLyQ8QLYHUVLGDG\(GXFDFLyQGHOD81*6\HVWiGHVWLQDGDDDPSOLDUODFREHUWXUDHQGLFKD
IRUPDFLyQPHGLDQWHODSURGXFFLyQGHPDWHULDOHVVREUHGLYHUVDVWHPiWLFDVUHODFLRQDGDVFRQODHQVHxDQ]DXQLYHUVLWDULD
(OWUDEDMRSUHVHQWDLGHDVSUHWHQGHGHMDUHVWDEOHFLGRXQSDQRUDPD\FRQMXQWRGHSUREOHPDVSODQWHDXQDVHULHGHSHUVSHFWLYDV\SRVLELOLGDGHVVREUHOD
SURJUDPDFLyQ (O SURSyVLWR HV PHUDPHQWH LQVWUXPHQWDO HQ WDQWR RIUHFH XQ PDUFR SDUD DQDOL]DU \ WUDEDMDU VREUH ODV SUiFWLFDV KDELWXDOHV GH
SURJUDPDFLyQ/DSUHJXQWDTXHFRQWULEX\HSRUWDQWRDODFDOLGDGDFDGpPLFDQRHVVyORTXpVHHQVHxD\DSUHQGHVLQRFyPR$SDUWLUGHGLFKRSODQWHR
LQFOX\H HQ HO WH[WR WHPiWLFDV WDOHV FRPR PDUFR PHQWDO GH OD SURJUDPDFLyQ HOHPHQWRV GH SURJUDPDFLyQ FRQWHQLGRV UHFRQWH[WXDOL]DFLyQ GHO
FRQRFLPLHQWRWLSRVGHFRQWHQLGRSULQFLSLRVGHVHOHFFLyQGHFRQWHQLGRVVHFXHQFLDFLyQGHFRQWHQLGRVSURSyVLWRVREMHWLYRVDFWLYLGDGHV\HYDOXDFLyQ
02'(/26'((16(f$1=$
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6 %UXFH-2<&(\0DUVKD:(,/
(GLWRULDO*HGLVD%DUFHORQD
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( %UXFH -2<&( HV %$ LQ SKLORVRSK\ SRU OD %URZQ 8QLYHUVLW\ \ 3K' LQ HGXFDWLRQ SRU OD :D\QH 6WDWH 8QLYHUVLW\ (QVHxy HQ HVFXHODV S~EOLFDV HQ

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

(//$$8725$ 'HODZDUH\HQODV8QLYHUVLGDGHVGH'HODZDUH&KLFDJR\&ROXPELD7DPELpQIXHSURIHVRULQYLWDGRGHQXPHURVDVXQLYHUVLGDGHVGH(VWDGRV8QLGRVDVt
FRPRGHOD8QLYHUVLGDGGH+RQJ.RQJ\GHO:HVWHUQ$XVWUDOLD,QVWLWXWHRI7HFQRORJ\(VDXWRUGHPiVGHFXDUHQWDSXEOLFDFLRQHVHQWUHOLEURVDUWtFXORV\
FDStWXORVGHOLEURV
0DUVKD :(,/HVSURIHVRUDGHHGXFDFLyQ\DXWRUDHQWUHRWUDVREUDVGH,QIRUPDWLRQ3URFHVVLQJ0RGHOVRI7HDFKLQJ3HUVRQDO0RGHOVRI7HDFKLQJ\
6RFLDO0RGHOVRI7HFDKLQJ\FRDXWRUDGHVLHWHYRO~PHQHVSXEOLFDGRVMXQWRFRQ%UXFH-R\FH\RWURV
(PLO\ &$/+281HVSURIHVRUDGHHGXFDFLyQ\DXWRUDHQWUHRWUDVSXEOLFDFLRQHVGH7HDFKLQJ%HJLQQLQJ5DHGLQJDQG:ULWLQJZLWKWKH3LFWXUH:RUG
,QGXFWLYH0RGHO\+RZWR8VH$FWLRQ5HVHDUFKLQWKHVHOI5HQHZLQJ6FKRRO
5()(5(1&,$
$//,%52
0RGHORV GH HQVHxDQ]D SUHVHQWD XQD VHULH GH UHSHUWRULRV EiVLFRV SDUD OD HQVHxDQ]D HVFRODU TXH VH RUJDQL]D HQ FXDWUR IDPLOLDV OD GH ORV PRGHORV
VRFLDOHV FX\R HMH HV OD FRQVWUXFFLyQ GH XQD FRPXQLGDG GH DSUHQGL]DMH \ WRPDQ ORV GHVDUUROORV SURGXFLGRV SRU DXWRUHV FRPR -RKQ 'HZH\ 'DYLG \
5RJHU-KRQVRQHQWUHRWURVODGHORVPRGHORVGHSURFHVDPLHQWRGHODLQIRUPDFLyQTXHWRPDQORVGHVDUUROORVGH+LOGD7DED-HURPH%UXQHU'DYLG
$XVXEHO\-RVHSK6FKZDEHQWUHRWURVODGHORVPRGHORVSHUVRQDOHV&DUO5RJHUV\ODHQVHxDQ]DQRGLUHFWLYD\$EUDKDP0DVORZ\ODFRQVWUXFFLyQGH
ODDXWRHVWLPD\ODGHORVPRGHORVFRQGXFWLVWDVGRQGHWRPDQORVGHVDUUROORVGH%HQMDPtQ%ORRQ$OEHUW%DQGXUD\%XUUKXV6NLQQHUHQWUHRWUR
(QHVWHPDWHULDO-R\FH\:HLODWUDYpVGHHMHPSORV\HVFHQDVFRWLGLDQDVHVFRODUHVUHOHYDGDVHQVXVLQYHVWLJDFLRQHVSHUPLWHQSURIXQGRVDQiOLVLVVREUH
FXHVWLRQHVFHQWUDOHVHQODGLGiFWLFD
$35(1'(5$3$57,5'(35(6(17$&,21(6(;326,7,9$625*$1,=$'25(635(9,26
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 %UXFH-2<&(0DUVKD:(,/\(PLO\&$/+281FRODERUDGRUD
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ $QWHODSUHJXQWDFyPRSXHGHYROYHUVHDFWLYRHODSUHQGL]DMHGHORVHVWXGLDQWHVHQFODVHVH[SRVLWLYDVGHOHFWXUDRGHWUDEDMRFRQIXHQWHVGHLQIRUPDFLyQ
ODWHRUtDGHODSUHQGL]DMHYHUEDOVLJQLILFDWLYRGH'DYLG$XVXEHOUHVXOWDXQPRGHORSRWHQWHGHH[SOLFDFLyQ
&$3,78/2
(QHVWHFDStWXORVHSUHVHQWDQODVFDWHJRUtDVSULQFLSDOHVGHODWHRUtDGH$XVXEHOYLQFXODGDVDODLQVWUXFFLyQ\VHDQDOL]DQVXVLPSOLFDFLRQHVHQHODXODD
WUDYpVGHGLVSRVLWLYRVGHHQVHxDQ]D/RVDXWRUHVVHFHQWUDQHQHODSUHQGL]DMHDSDUWLUGHSUHVHQWDFLRQHVH[SRVLWLYDV\HQOtQHDFRQHOORSURIXQGL]DQ
VREUHHOXVRGHRUJDQL]DGRUHVSUHYLRVFRPRDTXHOODVQHFHVDULDVLGHDVJHQHUDOHVFRQIXHUWHFDSDFLGDGGHLQFOXVLyQTXHIXQFLRQDQFRPRSXHQWHVHQWUH
ORTXHORVHVWXGLDQWHV\DFRQRFHQ\ORTXHQHFHVLWDQFRQRFHUSDUDDVLPLODUVLJQLILFDWLYDPHQWHORVQXHYRVFRQRFLPLHQWRV
7,78/2'(/
','$&7,&$(,'(17,'$'(6&8/785$/(6$&(5&$'(/$',*1,'$'(1(/352&(62('8&$7,92
/,%52
$8725$(6$6 0DUtDGHO&DUPHQ0$,021(\3DXOD('(/67(,1
(GLWRULDO6WHOOD%XHQRV$LUHV
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( 0DUtDGHO&DUPHQ0$,021(HV/LFHQFLDGDHQ&LHQFLDVGHOD(GXFDFLyQHVSHFLDOLVWDHQGLGiFWLFDGHODV&LHQFLDV1DWXUDOHV7UDEDMDDFWXDOPHQWHHQ
(//$$8725$ OD8QLYHUVLGDG1DFLRQDOGH/XMiQ6HGHGLFDDODLQYHVWLJDFLyQGLGiFWLFDGHVGH
3DXOD ('(/67(,1HV/LFHQFLDGDHQ$QWURSRORJtDGHOD)DFXOWDGGHILORVRItD\/HWUDVGHOD8%$(VGRFHQWHGH1LYHO0HGLR\KDLQYHVWLJDGRVREUH
PHWRGRORJtD GH GLDJQyVWLFR VRFLRFXOWXUDO HQ SREODFLRQHV UXUDOHV \ VXEXUEDQDV EHFD )XQGDFLyQ $QWRUFKD VREUH HVWUDWHJLDV GH GHVDUUROOR \

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

SDUWLFLSDFLyQFRPXQLWDULD6HGHGLFDDODLQYHVWLJDFLyQGLGiFWLFDGHVGH
5()(5(1&,$
$//,%52
(OWUDEDMRSURSRQHXQFDPELRVXVWDQFLDOGHLQWHUYHQFLyQGRFHQWHGHGLFDGRDODUHYLVLyQGHORVGHVDUUROORVGLGiFWLFRVPiVDFHSWDGRVHQSRVGHUHYHUWLU
HO IUDFDVR HVFRODU 6H KD GHVDUUROODGR D SDUWLU GH XQD LQYHVWLJDFLyQ LQWHUGLVFLSOLQDULD GXUDQWH ORV ~OWLPRV DxRV HQWUH XQD FiWHGUD GH OD 8QLYHUVLGDG
1DFLRQDOGH/XMiQORVJDELQHWHV\HVFXHODVGHO*UDQ%XHQRV$LUHV6LELHQHOWUDEDMRFRQVHFWRUHVSRSXODUHVQRHVQXHYRODSURSXHVWDLQQRYDGRUD\
SROpPLFDSHUPLWHDEULUYHQWDQDVSDUDODDFFLyQ(OQXHYR0RGHORGH,QWHUUHODFLyQ3DUDGLJPiWLFD0,3TXHH[SRQHQODVDXWRUDVUHFRUUHORVFUXFHVHQWUH
ODVWHRUtDV\ODSUiFWLFDFRQVWLWX\HXQKLWRGHVGHHOFXDOSRGUHPRVDYDQ]DUKDFLDHOUHVSHWRGHODGLYHUVLGDG\ODGLJQLGDGKXPDQDDSDUWLUGHOGHVDUUROOR
JHQXLQRGHODLGHQWLGDGFXOWXUDOGHFDGDJUXSR\GHOUHVSHWRPXWXRWDOLQWHUFDPELRSURPXHYHHOGHVDUUROORJUXSDOHLQGLYLGXDOGHWRGRV'HHVRVHWUDWD
'H UHYDORUL]DU ORV VDEHUHV GH WRGRV LQWHJUDGRV \ H[FOXtGRV DO LPSXOVR GH XQD GHVRFXOWDFLyQ GH VDEHUHV \ GH FRQVLGHUDU HQ SDULGDG GH VWDWXV ODV
GLVWLQWDVFXOWXUDVTXHWUDHQORVFKLFRVDODHVFXHODORTXHSURSLFLDHOHQULTXHFLPLHQWRUHFtSURFRGHORVPRGRVGHYHUKDFHU\VHUGHORVQLxRV
&$378/2,9&20321(17(6','&7,&2668'(),1,&,1(/02'(/29,1&8/$5
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 0DUtDGHO&DUPHQ0$,021(\3DXOD('(/67(,1
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ 6H WUDWD GH OD SUHVHQWDFLyQ GH XQ WUDEDMR GH LQYHVWLJDFLyQ GRQGH VH SODQWHD XQD PHWRGRORJtD GH WUDEDMR TXH UHPLWH DO FRQWH[WR OR JOREDO OD
PXOWLGLPHQVLRQDOLGDG\ODFRPSOHMLGDG(QWDOVHQWLGRODVDXWRUDVSODQWHDQXQDHVWUDWHJLDHVSHFtILFDVHPHMDQWHDORVMXHJRVGHJXHUUDTXHSHUPLWD
&$3,78/2
GHVRFXOWDU\FRORFDUHQLQWHUDFFLyQGLIHUHQWHVWHRUtDVHQODLQWHUSUHWDFLyQGHXQIHQyPHQRSXQWXDO'HDOOtSURSRQHQHOPRGHORYLQFXODUTXHSHUPLWHOD
FRPXQLFDFLyQHLQWHUDFFLyQVRFLDOPXOWLVHFWRULDOHQSRVGHSURGXFLUXQDPHMRUHQVHxDQ]D$WDOHVILQHVUHDOL]DQXQEUHYHSHURVXVWDQFLDOUHFRUULGRSRU
ORVHOHPHQWRVGHODSODQLILFDFLyQWDOHVFRPRORVFRQWHQLGRVORVREMHWLYRVODVDFWLYLGDGHVORVUHFXUVRVPDWHULDOHVHOUROGRFHQWHODViUHDVFXUULFXODUHV
ODVHFXHQFLDGLGiFWLFD\ODHYDOXDFLyQ
7,78/2'(/
(/&,1(81(172512('8&$7,92
/,%52
$8725$(6$6 6DWXUQLQRGHOD7RUUH,JQDFLR-DUQH(VSDUFLD-RDQ0DOODUWL1DYDUUD0DULD$QWRQLD3XMRO0DXUD5RVDULR3XMRO)HFH1XULD5DMDGHOO3XLJURVV
&HOLD5RPHD&DVWUR3HUH5LXV6HUUD*DEULHO6DQ]&DUUDVFR&RQVXHOR6ROD]$OPHQD9HUyQLFD9LRODQW
1$5&($(',&,21(60DGULG
(',725,$/
/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( &DWHGUiWLFRVGH'LGiFWLFDH,QQRYDFLyQHGXFDWLYDGHOD8QLYHUVLGDGGH%DUFHORQD(VSDxD
(//$$8725$ 0LHPEURV GHO *,$' \ GH ORV 'HSDUWDPHQWRV GH OD 8QLYHUVLGDG GH %DUFHORQD '2( 'LGiFWLFD \ 2UJDQL]DFLyQ (GXFDWLYD GHO '//
'HSDUWDPHQWRGH/HQJXD\/LWHUDWXUD
5()(5(1&,$ DxRVGHH[SHULHQFLDVHGXFDWLYDVDWUDYpVGHOFLQH
$//,%52
7,78/2'(/
&DStWXOR$SUHQGL]DMH\FLQHIRUPDWLYR(VFHQDULRSDUDHO6HQWLSHQVDU
&$3,78/2
$8725$(6$6 6DWXUQLQRGHOD7RUUH
'(/&$3,78/2

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5(6(f$'(/
&$3,78/2
(O DXWRU GD ORV OLQHDPLHQWRV GH OR TXH OODPD $SUHQGL]DMH ,QWHJUDGR KDFLpQGRQRV VDEHU FyPR WUDEDMDUOR FRPR GRFHQWHV \ SRU TXp HO FLQH HV XQD
HVWUDWHJLDSULYLOHJLDGD\QRVyORXQUHFXUVRSDUDSURPRYHUHVWHDSUHQGL]DMHLQWHJUDO
'HOD7RUUHSURSRQHVLWXDGRHQHOSDUDGLJPDSODQHWDULRXQDQiOLVLVGHORTXHFRQVLGHUDVHUiHOGHYHQLUGHODGLGiFWLFDHODSUHQGL]DMHLQWHJUDGR
(VWDFRQFHSFLyQVXSHUDGRUDGHODIUDJPHQWDFLyQGLVFLSOLQDULDLQFOX\HDOKRPEUHHQVXPHGLRFyVPLFR\SRUHQGHDSRUWDDODGLGiFWLFDGHVGHGLYHUVRV
SXQWRVGHYLVWDItVLFRELROyJLFRHWF
(QVHxDUGHVGHXQDLGHQWLGDGWHUUHQDO\SODQHWDULDVXSRQHXQDSODQLILFDFLyQIOH[LEOH\DELHUWDTXHHVWLPXOHHOFDPELRHLQFOX\DDOHUURUFRPRHVWUDWHJLD
5HFODPDXQDHQVHxDQ]DLQWHJUDGRUD\QRIUDJPHQWDULD(QHVWHPDUFRHOFLQHDSDUHFHFRPRXQDHVWUDWHJLDGHFLVLYDHQEDVHDVXHIHFWRLQWHJUDGRU
GHELGRDTXHGHVSLHUWD\SURPXHYHQRVyORORVHQVRULDO\ORHPRWLYRVLQRWDPELpQORUHIOH[LYRORDFWLWXGLQDO\ODIRUPDFLyQHQYDORUHV
(OFLQHDSDUHFHFRPRXQFDPLQRDODSUHQGL]DMHLQWHJUDGRXWLOL]DQGRHOPpWRGR25$REVHUYDUUHIOH[LRQDUDSOLFDU
(OFLQHHVDItQDXQDYLVLyQLQWHUDFWLYDVRFLDO\SODQHWDULDGHOKRPEUHSXHVQRVRORGHVSLHUWDODPXOWLSOLFLGDGGHORVHQVRULDO\HPRWLYRVLQRODUHIOH[LyQHQ
XQFRQWH[WRJHRJUiILFRVRFLDO\FyVPLFR
>(OFLQH@&RPRHVWUDWHJLDGLGiFWLFDD\XGDDSHQVDU\VHQWLUFRQVROLGDFRQRFLPLHQWRV\JHQHUDDFWLWXGHV&RPRHVWUDWHJLDHGXFDWLYDGHVSLHUWDHOVHQWLGR
FUtWLFR OD FUHDWLYLGDG \ OD FDSDFLGDG GH DQiOLVLV H LQWHUYHQFLyQ HQ OD YLGD FRWLGLDQD 3URPXHYH XQ WLSR GH DSUHQGL]DMH LQWHJUDGR \ PXOWLVHQVRULDO WDQ
SRWHQWHFRPRORVHQWRUQRVYLUWXDOHV3RUHVRQRHVVyORXQUHFXUVRPiVDODOFDQFHGHOSURIHVRUDGRVLQRXQDHVWUDWHJLDSDUDXQDIRUPDFLyQLQWHJUDO
3RURWUDSDUWHHODXWRUVXJLHUHXQDQXHYDSRVLFLyQIUHQWHDOFRQRFLPLHQWRTXHKDFHGHOSHQVDPLHQWR\HOVHQWLUXQDFWR~QLFRVHQWLSHQVDUODIXVLyQGH
GRVIRUPDVGHLQWHUSUHWDUODUHDOLGDGDSDUWLUGHODUHIOH[LyQ\HOLPSDFWRHPRFLRQDOKDVWDFRQYHUWLUHQHOPLVPRDFWRGHFRQRFLPLHQWRHOVHQWLSHQVDU
&DStWXOR(OFLQHFRPRHOHPHQWRHGXFDWLYR\IRUPDWLYR
7,78/2'(/
&$3,78/2
$8725$(6$6 &HOLD520($
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ $SDUWLUGHGHVWDFDUHOSDSHOUHOHYDQWHGHOFLQH\VXIXWXURDOHQWDGRUSDUDODHGXFDFLyQGHELGRDVXIXHU]DPRWLYDFLRQDO\VXSDSHOFRPRFRQVROLGDGRUGHO
PpWRGR25$REVHUYDUUHIOH[LRQDUDSOLFDUGHVDUUROODGLIHUHQWHVWySLFRV,QIOXHQFLDGHOFLQH\ORVPHGLRVGHFRPXQLFDFLyQHVWDGLRVGHLQWHUpVGHOFLQH\
&$3,78/2
OD79SDUDODLQIDQFLD\ODDGROHVFHQFLDHOFLQHFRPRIXHQWHGHDSUHQGL]DMHLQWHUGLVFLSOLQDUWDUHDVIRUPDWLYDVSRUPHGLRGHOFLQH
7,78/2'(/
&DStWXOR(OFDPELRDWUDYpVGHOFLQH
&$3,78/2

$8725$(6$6 6DWXUQLQRGHOD7RUUH
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ )RUPDFLyQ \ FDPELR HQ HO FLQH (O VHQWLSHQVDU UHOHYDQFLD GHO FDPELR HQ OD HGXFDFLyQ HQ OD FRQVWUXFFLyQ GHO FRQRFLPLHQWR &DPELRV
&$3,78/2
VRFLDOHV\HGXFDWLYRV/DIRUPDFLyQFRPRFDPELRTXHVHFRQVWUX\HGHVGHDGHQWUR\GHVGHDIXHUD&DPELRVSDUDODYLGD)RUPDFLyQ\FDPELR
HQHOFLQH
(/&,1(&$0%,$$/$63(5621$60648(/$6(;3/,&$&,21(65(&,%,'$6(1(/$8/$
3(16$5(/&,1(,,0$*(1(7,&$<),/262),$
7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6 $ODLQ%DGLRX0&5RGULJXH](GXDUGR$5XVVR+DUXQ)DURFNL9LOpP)OXVVHU-DTXHV5DQFLqUH*XVWDYR$SUHD(GXDUGR*UQHU*HUDUGR
<RHOFRPS
(GLWRULDO0DQDQWLDO%XHQRV$LUHV
(',725,$/

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

/8*$5<
)(&+$
'$72662%5( $ODLQ%DGLRXQDFLyHQ5DEDW0DUUXHFRVHQ(VILOyVRIRGUDPDWXUJR\QRYHOLVWDQDFLRQDOL]DGRIUDQFpV\XQRGHORVQRPEUHVPiVGHVWDFDGRVGHO
(//$$8725$ SHQVDPLHQWRFRQWHPSRUiQHR+DVLGRDOFDOGHOD7RORXVHHQWUH\
5HDOL]yHVWXGLRVGHILORVRItDHQODeFROH1RUPDOH6XSpULHXUHGH3DUtVHQWUH\+DLPSDUWLGROHFFLRQHVHQOD8QLYHUVLGDGGH3DUtV9,,,\HQOD
(16 GHVGH KDVWD IHFKD HQ OD TXH IXH QRPEUDGR GLUHFWRU GHO GHSDUWDPHQWR GH ILORVRItD GH pVWD 7DPELpQ LPSDUWH FXUVRV HQ HO &ROOqJH
LQWHUQDWLRQDOGHSKLORVRSKLH)XHGLVFtSXORGH/RXLV$OWKXVVHULQIOXHQFLDGRSRUVXVSULPHURVWUDEDMRVHSLVWHPROyJLFRV
0LOLWDQWHWHPSUDQRIXHPLHPEURIXQGDGRUGHO3683DUWL6RFLDOLVWH8QLILpHQ,PSOLFDGRHQORVPRYLPLHQWRVSROtWLFRVHQWRUQRDOPD\RIUDQFpV\
VLPSDWL]DQWHFRQODL]TXLHUGDPDRtVWDLQJUHVyHQOD8QLRQGHVFRPPXQLVWHVGH)UDQFH0DU[LVWH/pQLQLVWHHQ
5()(5(1&,$ /RVWH[WRVIXHURQSUHSDUDGRVSDUDHOFLFOR&LQH\)LORVRItDGHVDUUROODGRHQ6HSWLHPEUHGHHQHOFHQWURFXOWXUDO5RMDV8%$
,QFOX\H
$//,%52

(OFLQHFRPRH[SHULPHQWDFLyQILORVyILFDSRU$ODLQ%DGLRX

$FHUFDGH4XpHVWHQHUXQDLGHDHQFLQHFRQIHUHQFLDSURQXQFLDGDSRU*LOOHV'HOHX]HHQHQ/D)HPLV3RU$ODLQ%DGLRX

,PiJHQHVGHOWLHPSRHQFLQHYHUVLyQGHOHX]LDQDSRU0DUtDGHO&DUPHQ5RGULJXH]

,PiJHQHVDSDUDWRV\JHVWRV)OXVVHU\HOFDPSRGHORDXGLRYLVXDOSRU(GXDUGR$5XVVR

/DPHPRULDYLVXDOGHOJHQRFLGLR3RU*XVWDYR$SUHD

3LHU3DROR3DVROLQLODWUDJHGLDGHORUHDOSRU(GXDUGR*UQHU

3DODEUDVFODYHLPiJHQHVFODYHWUDQVFULSFLyQGHXQYLGHRHQHOTXH+DUXQ)DURFNLHQWUHYLVWDD9LOpP)OXVVHU

,QIOXHQFLDVWUDQVYHUVDOHVPRQWDMHIOH[LEOHWH[WRGH+DUXQ)DURFNL

/RLQROYLGDEOH(QVD\RGH-DTXHV5DQFLqUH
/DSDODEUDVHQVLEOH6REUH
2SHUDLFRQWDGLQL
GH-DFTXHV5DQFLqUH
7,78/2'(/
(OFLQHFRPRH[SHULPHQWDFLyQILORVyILFD
&$3,78/2
$8725$(6$6 $ODLQ%DGLRX
'(/&$3,78/2
5(6(f$'(/ (O DXWRU GHVDUUROOD ORVSUREOHPDV TXHSUHVHQWD OD SDUWLFXODUUHODFLyQ HQWUH FLQH \ ILORVRItD ,QLFLDOPHQWH UHPDUFDGRV &yPR OD ILORVRItD PLUD DOFLQH"
&yPRHOFLQHWUDQVIRUPDDODILORVRItD"
&$3,78/2

6HJ~Q$ODLQ%DGLRXHOFLQHWUDQVIRUPDODQRFLyQPLVPDGHLGHDHQWDQWRTXHHOFLQHHVODFUHDFLyQGHQXHYDVLGHDVVREUHORTXHHVXQDLGHD(OFLQH
HV XQD VLWXDFLyQ ILORVyILFD \ ODV VLWXDFLRQHV ILORVyILFDV H[SOLFD VRQ DTXHOODV TXH UH~QHQ HOHPHQWRV GLV\XQWRV UHPDUFDQ OD QHFHVLGDG GH HOHFFLyQ \
HVWDEOHFHQODGLVWDQFLDHQWUHSRGHU\YHUGDG
2WURWySLFRGHVDUUROODGRSRUHODXWRUHVODQRFLyQGHFLQHFRPRDUWHGHPDVDV$OUHVSHFWRVRVWLHQHTXHWDOFDUiFWHUHVDWULEXLGRDOFLQHGHELGRDFLQFR
FXDOLGDGHVIXQGDPHQWDOHV

/DLGHQWLILFDFLyQTXHVHSURGXFHFRQODLPDJHQ

/DSRVLELOLGDGGHRIUHFHUXQDUHSUHVHQWDFLyQGHOWLHPSRGHVGHODLPDJHQ

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

4XHWRPDGHODVRWUDVDUWHVORPiVJHQHUDO\DFFHVLEOHHVSRSXODUL]DFLyQGHPRFUDWL]DFLyQGHODVDUWHV
(VWiDOERUGHGHOQRDUWH

(OFLQHHVDUWHGHPDVDVSRUVXDVSHFWRpWLFR

(ODXWRUWUDWDWDPELpQHODVSHFWRGHOWLHPSRTXHHVHOWLHPSRGHOUHODWRUHOHYDQGRFRPRSDUDGRMDOHOKHFKRGHTXHHOFLQHKDFHSRVLEOHORTXHOODPDXQD
GXUDFLyQ SXUD HQ XQ WLHPSR TXH HVWi PRQWDGR FUHDQGR DVt XQD QXHYD VtQWHVLV GH HOHPHQWRV GLVSDUHV 7DPELpQ OR LQWHOLJLEOH HQ HO FLQH HV XQD
VLWXDFLyQGHORVHQVLEOHFUHDQGRDVtXQDQXHYDVtQWHVLVTXHLQFOX\HSHQVDPLHQWR\VHQVLELOLGDG

$ODLQ%DGLRXVHHVIXHU]DWDPELpQHQUHPDUFDUTXHVLELHQHOFLQHKDFHVtQWHVLVHQWUHODVDUWHVHVLQFDSD]GHLQWHJUDUFXDOTXLHUPDWHULDOVREUHORTXHGD
XQDVHULHGHHMHPSORV3RUHOORWDPELpQHVTXH%DGLRXSDVDDGHVDUUROODUHOYDORUGHODLPDJHQHQHOFLQH(OFLQHFRQVLVWHHQLPiJHQHV\HOODVQRVRQ
FRSLDV R UHSUHVHQWDFLRQHV VRQ OR PLVPR TXH HO PRYLPLHQWR \ HO WLHPSR \ FXDQGR VH FUHDQ LPiJHQHVPRYLPLHQWR \R LPiJHQHVWLHPSR VH FUHD XQ
SHQVDPLHQWRTXHHVXQSHQVDPLHQWRGHFLQH\QRGHODILORVRItDSRUTXHODILORVRItDSLHQVDFRQFRQFHSWRV

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2

7,78/2'(/
/,%52
$8725$(6$6
(',725,$/
/8*$5<)(&+$
&$7('5$$QD'LDPDQW
1HWERRNVHQHODXOD,QWURGXFFLyQDOPRGHORHLGHDVSDUDWUDEDMDUHQFODVH
&HFLOLD6DJRO
HG%XHQRV$LUHV0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQGHOD1DFLyQ

'$72662%5( &HFLOLD6DJROHV/LFHQFLDGDHQ/HWUDV\VHGHGLFDDSURGXFLUFRQWHQLGRVHGXFDWLYRVHQHVSHFLDOHQIRUPDWRGLJLWDO(V&RRUGLQDGRUDGHFRQWHQLGRVGHO
(//$$8725$ SRUWDO(GXFDU\GRFHQWHGHOD8%$
5()(5(1&,$$/ ,QWURGXFFLyQDOPRGHORHLGHDVSDUDWUDEDMDUHQHODXODHVXQPDQXDOGHVDUUROODGRSRUHO0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQGHOD1DFLyQ\(GXFDUHQHO
PDUFRGH&RQHFWDU,JXDOGDGDILQGHDFHUFDUDWRGRVORVGRFHQWHVDUJHQWLQRVXQDVHULHGHLGHDV\HVWUDWHJLDVSDUDODLQWHJUDFLyQGHODV
/,%52
FRPSXWDGRUDVSRUWiWLOHVHQODVSUiFWLFDVGHHQVHxDQ]D(QHOWH[WRVHGHILQHHOPRGHORDGHVGHORFRQFHSWXDO\IXQFLRQDO\VHORSUHVHQWD
FRPRXQFDPELRGLGiFWLFR\DFDGpPLFR
,QFOX\HPRGHORVGHWUDEDMRSDUDDSOLFDUHQODFODVH\HMHPSORVGHDSOLFDFLRQHV\DUHDOL]DGDVDSURYHFKDQGRODSUHVHQFLDGHODVQHWERRNVHQHO
DXOD
(VXQWH[WRSHQVDGRGHQWURGHODVHVWUDWHJLDVGHFDSDFLWDFLyQGRFHQWHGHO0LQLVWHULRGH(GXFDFLyQGHOD1DFLyQ
7,78/2'(/
&$3,78/2

7,78/2'(/
/,%52
(QVHxDQ]D\HVFXHOD

$8725$(6$6 'DQLHO)HOGPDQ
(',725,$/ 3DLGyV%XHQRV$LUHV
/8*$5<)(&+$

'$72662%5( 1DFLyHQ(V0DHVWUR1RUPDO1DFLRQDOGHOD(VFXHOD1RUPDOGH3URIHVRUHV10DULDQR$FRVWDGH(V/LFHQFLDGRHQ&LHQFLDV
(//$$8725$ GH OD (GXFDFLyQ GH OD )DFXOWDG GH )LORVRItD \ /HWUDV GH OD 8QLYHUVLGDG GH %XHQRV $LUHV (JUHVy HQ (QVHxy HQ HVFXHODV SULPDULDV
IRUPySDUWHGHRUJDQLVPRVGHJHVWLyQHGXFDWLYD\UHDOL]yWDUHDVGHDVHVRUDPLHQWRHQXQLYHUVLGDGHV$FWXDOPHQWHHVGRFHQWHHLQYHVWLJDGRU
HQHO,,&(6HHVSHFLDOL]DHQ'LGiFWLFD\&XUUtFXOXP

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5()(5(1&,$$/ (OOLEURSODQWHDODVSUREOHPiWLFDVTXHSODQWHDQODSHGDJRJtDDFWXDOODHQVHxDQ]DHOFXUUtFXOXP\ODHVFXHODDSDUWLUGHODQiOLVLVGHWUHV
/,%52
FXHVWLRQHVODFRQILJXUDFLyQGHOGLVSRVLWLYR\GHODSHGDJRJtDHVFRODUODSODQLILFDFLyQVLVWHPiWLFDGHOFXUUtFXOXP\GHODHQVHxDQ]D\OD
UHODFLyQHQWUHGLVWLQWDVIRUPDVGHFRQRFLPLHQWRHQODDFWLYLGDGHGXFDWLYD
7,78/2'(/
&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
0pWRGRVQRUPDOL]DFLyQ\FRQWURO

(ODXWRUFRQHOREMHWLYRGHPRVWUDUQRVHOSURFHVRGHHVFRODUL]DFLyQGHODHVFXHODFRPRDTXHOSURFHVRTXHFUHDRUGHQD\RUJDQL]DXQVLVWHPD
WpFQLFRSDUDHGXFDUDJUDQHVFDODKDFHXQUHFRUULGRKLVWyULFRHQHOFXDOSRQHGHUHOLHYHDOJXQRVUDVJRVGHODVSUiFWLFDVGHHQVHxDQ]D
PRGHUQDV(VWRVHVWiQPDUFDGRVSRUWUHVSURFHVRV
HOSDVRGHODVLQVWLWXFLRQHVGHDSUHQGL]DMHDODVLQVWLWXFLRQHVGHHQVHxDQ]D
HOSUHGRPLQLRGHODLQVWUXFFLyQHVFRODUHVSHFLDOL]DGDSRUVREUHODLQVWUXFFLyQVRFLDO\
ODKHJHPRQtDGHODHQVHxDQ]DGHJUXSR\VLPXOWiQHDSRUVREUHODHQVHxDQ]DLQGLYLGXDO

7,78/2'(/
&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
/DSHGDJRJtDGHODHVFRODUL]DFLyQ

(ODXWRUSODQWHDODLQIOXHQFLDGHGLIHUHQWHVWHRUtDVSHGDJyJLFDVHQODVHVFXHODVDUJHQWLQDV'HVDUUROODSULQFLSDOPHQWHHODSRUWHGHO
LQWXLWLYLVPRHQORVLQLFLRVGHOVLVWHPDSHGDJyJLFRGHPDVDV\VXYLJHQFLDDORODUJRGHOWLHPSR
7,78/2'(/
&$3,78/2

/RVREMHWLYRVHQHOFXUUtFXOXP\ODHQVHxDQ]D
5(6(f$'(/
&$3,78/2
(ODXWRUVHSURSRQHUHYLVDUORVFXHVWLRQDPLHQWRVTXHGHVGHDOJXQDVFRUULHQWHVSHGDJyJLFDVDFWXDOHVUHFLEHQORVHQIRTXHVLQVWUXPHQWDOHVFRQ
ODFRQVHFXHQWHGHVFRQILDQ]DKDFLDHOXVRGHFRQFHSWRVWDOHVFRPRREMHWLYRVHILFDFLDHYDOXDFLyQFRPSHWHQFLDVHWF

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5HWRPDQGRDOJXQRVGHORVGHEDWHVTXHVHGLHURQHQWRUQRDHVWRVFRQFHSWRVFRQFOX\HTXHQRVHGHEHGHVGHxDUODWDUHDWpFQLFDHQHGXFDFLyQ
VLQRFRPELQDUODFRQRWURVSULQFLSLRVSDUDOOHJDUDDFXHUGRVUD]RQDEOHV\YLDEOHVTXHJXtHQODVGHFLVLRQHVVREUHODHQVHxDQ]D\HOFXUUtFXOR
'HHVWDIRUPDVHSURSRQHWDPELpQGHVWDFDUODIXQFLyQSURSRVLWLYDGHODSHGDJRJtDHQFRQWUDSRVLFLyQDXQDIXQFLyQPHUDPHQWHFULWLFD

7,78/2'(/
&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
5HODFLRQHVHQWUHFRQRFLPLHQWR\DFFLyQ
(ODXWRUUHWRPDODVUHODFLRQHVHQWUHGRVFRQWH[WRVVRFLDOHVHQORVTXHVHGHVDUUROODQODVSUiFWLFDVHGXFDWLYDVORVGRFHQWHV\ODFRPXQLGDG
DFDGpPLFDGHLQYHVWLJDGRUHVVREUHODHQVHxDQ]D'LFKRVFDPSRVDXQTXHPXFKDVSHUVRQDVSHUWHQH]FDQDDPERVVHGLVWLQJXHQSRUWHQHU
LQWHUHVHVGLIHUHQFLDGRV\SDUWLFLSDQGHPDUFRVLQVWLWXFLRQDOHVGLIHUHQFLDGRV(ODXWRUDQDOL]DTXpXVRVHKDFHGHOFRQRFLPLHQWR\GHTXpWLSR
GHFRQRFLPLHQWRHVHQHVWRVJUXSRVGLIHUHQFLDGRVHQUHODFLyQDODFFLRQDUHGXFDWLYRDVtFRPRVXVPRGRVGHFRQRFHU

7,78/2'(/
'2&80(172

9,)RUR/DWLQRDPHULFDQRGH(GXFDFLyQ(GXFDFLyQ\QXHYDVWHFQRORJtDVORVGHVDItRVSHGDJyJLFRVDQWHHOPXQGRGLJLWDO

$8725$(6$6 ,QpV'XVVHO\/XLV$OEHUWR4XHYHGR

(',725,$/ 3XEOLFDFLyQGHOD)XQGDFLyQ6DQWLOODQD%XHQRV$LUHV$UJHQWLQD
/8*$5<)(&+$
'$72662%5( ,QpV'XVVHO'RFWRUDHQ(GXFDFLyQ,QYHVWLJDGRUDHQHOUHDGH(GXFDFLyQGH)/$&62$UJHQWLQD'LUHFWRUD(GXFDWLYD6DQJDUL$UJHQWLQD
(//$$8725$ /XLV$OEHUWR4XHYHGR/LFHQFLDGRHQ6RFLRORJtD\JUDGXDGRHQODeFROHGHV+DXWHVeWXGHVHQ6FLHQFHV6RFLDOHVGHOD8QLYHUVLGDGGH3DUtV
GRQGH REWXYR OD 0DHVWUtD HQ 6RFLRORJtD (V 'LUHFWRU GHO 3UR\HFWR &RPXQLFDFLyQ GH OD )DFXOWDG /DWLQRDPHULFDQD GH &LHQFLDV 6RFLDOHV
)/$&626HGH$UJHQWLQD)XH'LUHFWRUGHOD&DUUHUDGH&LHQFLDVGHOD&RPXQLFDFLyQGHOD8QLYHUVLGDGGH%XHQRV$LUHV(V3URIHVRUGHOD
0DHVWUtDHQ3HULRGLVPRGHOD8QLYHUVLGDGGH6DQ$QGUpV\&ODUtQ(V'LUHFWRUGHO3RVJUDGR*HVWLyQ\3ROtWLFDHQ&XOWXUD\&RPXQLFDFLyQ
GH OD )/$&62 ,QWHJUD HO 'LUHFWRULR GHO 3RUWDO (GXFDU GHO 0LQLVWHULR GH (GXFDFLyQ GH OD 1DFLyQ 6H GHVHPSHxD FRPR 3URIHVRU 7LWXODU

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6
)$&8/7$''(36,&2/2*,$
$f2
&$7('5$$QD'LDPDQW

5HJXODUGHODPDWHULD6RFLRORJtD3ROtWLFDHQOD8%$$FDEDGHSXEOLFDUXQLQIRUPHVREUH&RQVXPRV&XOWXUDOHVHQ$UJHQWLQD

5()(5(1&,$$/ HO GRFXPHQWR VH SUHVHQWD FRPR EDVH GH OD GLVFXVLyQ GHO 9, )RUR /DWLQRDPHULFDQR GH (GXFDFLyQ \ SURSRQH RIUHFHU XQD OHFWXUD GH
'2&80(172 FRQMXQWR VREUH DOJXQRV HMHV GH GHEDWH TXH DWUDYLHVDQ SDUWH GH ODV SROtWLFDV HGXFDWLYDV GH OD UHJLyQ HQ WRUQR D OD LQFOXVLyQ GH ODV
WHFQRORJtDV$QDOL]DODVLWXDFLyQGHOVLVWHPDHGXFDWLYRHQUHODFLyQFRQODLQFOXVLyQGHODVQXHYDVWHFQRORJtDVFHQWUiQGRVHHQHOFDVRDUJHQWLQR
7,78/2'(/
&$3,78/2
5(6(f$'(/
&$3,78/2
/RVVLVWHPDVHGXFDWLYRVHQHOPDUFRGHXQPXQGRGLJLWDO
(QHOSUHVHQWHFDStWXORORVDXWRUHVGHVFULEHQFyPRHOLQJUHVRDODOODPDGDVRFLHGDGGHOFRQRFLPLHQWRHOFUHFLPLHQWRHQODXWLOL]DFLyQGH
ODVQXHYDVWHFQRORJtDVSURYRFyXQDPRGLILFDFLyQVLJQLILFDWLYDHQHOSHUILOLQGXVWULDO\WHFQROyJLFRHQPXQGRGHOWUDEDMRHQODVSUiFWLFDV
FXOWXUDOHV\HQODVUHODFLRQHVVRFLDOHV(ODXPHQWRHQHODFFHVRD,QWHUQHWHOXVRGHFHOXODUHVORVEORJVODVUHGHVVRFLDOHVDEUHQQXHYRV
GHVDItRVHLQWHUURJDQWHV &XiOHVHQWRQFHVHOLPSDFWRTXHHVWiQWHQLHQGRHVWRVQXHYRVPHGLRVGLJLWDOHVVREUHORVVLVWHPDVHGXFDWLYRV\
PiVHVSHFtILFDPHQWHVREUHODHVFXHODFRPRLQVWLWXFLyQHQFDUJDGDGHODWUDQVPLVLyQGHODFXOWXUDOHWUDGD"4XpKDUHPRVFRQHVWDVQXHYDV
GHPDQGDV\DVSLUDFLRQHVTXHDWUDYLHVDQ\FRQVWLWX\HQDORVMyYHQHV"
7,78/2'(/
&$3,78/2
/DVH[SHULHQFLDVHGXFDWLYDVFRQODVQXHYDVWHFQRORJtDVGLOHPDV\GHEDWHV
5(6(f$'(/
&$3,78/2
/RVDXWRUHVUHIOH[LRQDQVREUHSROtWLFDVHGXFDWLYDV\ODVH[SHULHQFLDVGHSURJUDPDV\SUR\HFWRVGHLQFOXVLyQGH7,&VHQORV~OWLPRV
7,78/2'(/
&$3,78/2
&RQFOXVLyQ

DxRVVREUHWRGRHQHOFDVRDUJHQWLQR6HPHQFLRQDQODVGLIHUHQWHVHWDSDVDWUDYHVDGDVSRUODVHVFXHODVGHVGHODLQFRUSRUDFLyQGHODV7,&V
\ODVGLYHUVDVUHVSXHVWDVGDGDVSRUHOVLVWHPDHGXFDWLYR3DUDUHDOL]DUGLFKDUHIOH[LyQDQDOL]DQODVSROtWLFDVGHHTXLSDPLHQWR\IRUPDFLyQ
GRFHQWH\ODVGHILQLFLRQHVGHQXHYRVSHUILOHVGRFHQWHV\SXHVWRVGHWUDEDMR

TITULO DEL
LIBRO
FORMAR Y FORMARSE EN LA ENSEANZA.
AUTOR/A/ES/AS Gloria Edelstein

EDITORIAL,
LUGAR Y
FECHA
Paids Cuestiones de Educacin. Buenos Aires. 2011.
DATOS SOBRE Gloria Edelstein es doctora en Educacin UBA. Se desempea como investigadora y Profesora Titular Plenaria de Prctica Docente y
EL/LA AUTOR/A Residencia de la Universidad Nacional de Crdoba. Participa desde un lugar protagnico en la gestacin y desarrollo de un importante
emprendimiento conjunto entre la FFyH (UNC) e instituciones terciarias no universitarias de la Argentina, las Jornadas Nacionales Prcticas y
Residencias en la Formacin de Docentes. Es profesora de actividades de postgrado de diversas universidades nacionales en temticas
referidas a didctica y formacin docente, anlisis e investigacin de las prcticas de la enseanza. Es coautora de numerosos libros y artculos
en revistas con referato, ponencias y conferencias en eventos cientficos.
REFERENCIA
AL LIBRO
El libro plantea un desafo y una apuesta. Un desafo, porque invita a pensar la profesionalizacin docente en trminos complejos, entrelazando
aportes de diversos referentes en el campo con las propias ideas de la autora. Expresin de voces y sentidos que traman una singular
propuesta de formacin en el anlisis de las prcticas de la enseanza, un dispositivo que posibilita ensear didctica haciendo didctica.
Una apuesta, porque pugna por una formacin en la que los enseantes sean estudiosos de sus enseanzas, en la que revisen los esquemas y
habitus interiorizados en sus procesos de escolarizacin, permitindoles ampliar los registros y saberes acerca de las escuelas, las aulas y las
clases. Una formacin que prepare a los docentes para dar razones, para argumentar respecto del porqu y el para qu de sus propuestas y
para evaluar las consecuencias de sus acciones. En suma, una formacin que los autorice y habilite como productores de conocimientos acerca
de la enseanza.
TITULO DEL
CAPITULO
Captulo 5: Formar y formarse en el anlisis de prcticas de la enseanza.
AUTOR/A/ES/AS
DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
El libro completo hace referencia a una investigacin referida al tema Formarse en la enseanza y el captulo aborda la influencia formativa de
la implicacin, del mirarse y ser mirado como formas de deconstruccin y construccin, lo que da lugar a mltiples textos, mltiples lecturas, a
partir del anlisis de los registros realizados por los docentes.

Las temticas recurrentes que condujeron a la autora a codificarlas en dimensiones de anlisis y categoras, son:
Las prcticas de la enseanza como objeto de anlisis
Los sujetos en el registro y anlisis de clases.
Pensar la enseanza.
Momentos clave en el anlisis de prcticas de la enseanza.
La dimensin institucional en el anlisis de las prcticas docentes.
Las prcticas de la enseanza como objeto de anlisis son definidas como prcticas sociales complejas que requieren un abordaje desde
mltiples dimensiones: la clase como actividad situada - y el trabajo en el aula.
En referencia a los sujetos, destaca la fuerza de la mirada y sus efectos en lo que hace a situaciones de anlisis de clases/prcticas de
enseanza. Para los docentes esas situaciones implican poner el cuerpo, estar al frente, de frente, enfrente; sostener y sostenerse; exponer y
exponerse a otros, rasgo constitutivo del cotidiano escolar. Prctica y teora, reflexin y crtica son sealadas como aspectos centrales a
contemplar de manera integrada en los procesos de formacin. Para ello se reconoce la necesidad de bsqueda de las herramientas pertinentes
y comprender que no se trata de forzar su utilizacin.
En cuanto a los momentos clave en el anlisis de prcticas de enseanza, la autora los siguientes:
a- Pensar la clase, construir el diseo, inicio del anlisis.
b- Registros de la clase en la inmediatez. Pluralidad metodolgica.
c- El reencuentro con la clase. Memoria de la experiencia y objetivaciones.
d- Interpelar, problematizar la clase. El anlisis propiamente dicho.
e- La reescritura de la clase. Configuraciones alternativas.
Con respecto a la dimensin institucional en el anlisis de las prcticas docentes, Edelstein seala como uno de los elementos centrales para
esta tarea a las condiciones de posibilidad a nivel institucional en la intencin de incorporar elementos de anlisis y reflexin de las prcticas
docentes en sus mbitos de trabajo. Ms all de los procesos de formacin, las definiciones y decisiones dependen de las posiciones respecto
de la profesionalizacin del trabajo docente, de su jerarquizacin, en consecuencia con la responsabilidad poltico-social que les cabe en la
cultura de la que son parte.
Finalmente., y en referencia a privilegiar la construccin de conocimientos acerca de la enseanza en los dispositivos de formacin, Edelstein
entiende como fundamental el avanzar en propuestas de formacin que aporten herramientas conceptuales y metodolgicas que habiliten
registros complejos, ya que se trata de analizar situaciones complejas. Se podr de esta manera, asignar contenido concreto, una clara
intencionalidad a la idea de reflexividad crtica respecto del trabajo docente.
TITULO DEL
LIBRO
AUTOR
EDITORIAL,
LUGAR Y FECHA
EL CURRICULUM OCULTO
Jurjo Torres Santom

Editorial Morata. Madrid Espaa. 1 edicin 1991. S ptima Edicin 2005. En espaol, 217 pginas.
Jurjo Torres Santom es Catedrtico de Universidad de Didctica y Organizacin Escolar en la Universidad da Corua. Antes fue
profesor en las Universidades de Salamanca y de Santiago de Compostela, as como profesor visitante en la Universidad de WisconsinDATOS SOBRE EL
Madison en el Department of Curriculum and Instruction and Educational Policy Studies. Dicta cursos y seminarios en numerosas
AUTOR
universidades nacionales, europeas y latinoamericanas. Sus lneas de investigacin principales son: Anlisis sociopolticos del
currculum, polticas educativas, currculum integrado, currculum antidiscriminacin, multiculturalismo, formacin del profesorado.
REFERENCIA AL
LIBRO
En esta obra su autor invita a concitar la reflexin sobre aquellos aspectos de la vida cotidiana de las escuelas y de las aulas a los que
se presta menos atencin: buscar el significado social y los efectos no previstos de las experiencias escolares en las que se ven
envueltos los alumnos, alumnas y el propio profesorado. Jurjo Torres se propone contribuir a avivar la preocupacin, el inters y, por
descontado, el debate por aquellas dimensiones del curriculum ms difciles de percibir, pero que estn presentes, quermoslo o no, en
toda intervencin educativa La obra se sostiene en el propsito de aprovechar momentos polticos en los cuales los discursos se
atrincheran en la palabra reforma para exigir que se administre el sistema educativo de manera de favorecer mayor calidad, inclusin e
igualdad para los que conforman y habitan las instituciones educativas. Se considera fuertemente que el trabajo cotidiano sin reflexin,
est orientado por la costumbre, la tradicin y la rutina y muchas veces regido por prcticas coercitivas.
TITULO DEL
CAPITULO 1
EL CURRICULUM Y LA IDEOLOGA
AUTOR DEL
CAPITULO
Jurjo Torres Santom
RESEA DEL
CAPITULO 1
TITULO DEL
CAPITULO 2
AUTOR DEL
CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
Los discursos educativos se asientan en dos lgicas bsicamente, una que sostiene que la educacin podra colaborar para transformar
la sociedad hacia el mejoramiento del estatus quo econmico, social y cultural. La otra, sostiene que la educacin no sera la va para
modificar los actuales modelos de sociedad. Desde cualquiera de ambas posturas se evidencian las relaciones que la educcin tiene con
otros mbitos sociales. Por lo tanto a las polticas educativas, que deciden sobre qu ensear, en dnde y cundo, se les impone pensar
ampliamente sobre las directivas a prescribir ya que el contexto delimita las reales posibilidades de accin. Las posiciones ms
tecnicistas no pueden controlar cuestiones ideolgicas, comportamientos individuales que se conjugan dentro de las maneras de
organizacin de los establecimientos educativos en general. Sin tomar esto en cuenta, se corre el riesgo de proponer una planificacin
para un sistema educativo objetivo y neutro, como suele suceder con las prcticas de evaluacin, o tambin en la consideracin de que
los nios y adolescentes son todos iguales y con las mismas posibilidades y por eso se les ofrece y se les exige a todos lo mismo. Los
grupos dominantes intentan crear y recrear un discurso cientfico e ideolgico que justifique y legitime la necesidad de su destino como
grupo dirigente.
Tanto la realidad como la ideologa no pueden ser ocultadas, esta ltima se manifiesta en las ideas y en las prcticas de las personas.
Muchas veces a la realidad se la trata de disimular presentando las situaciones que la conforman como las responsables y culpables de
esa realidad. Esto mismo sucede en las escuelas, recayendo en los alumnos, tambin en los docentes, las responsabilidades sobre lo
que all acontece dejando inmunes a otros actores con mayor poder, como ser el Estado. Las maneras en que se organizan las
instituciones sociales frecuentemente son percibidas como naturales, inevitables, inmodificables, la consecuencia a largo de plazo
termina siendo la imposicin de una hegemona ideolgica que conlleva al consentimiento espontneo de los miembros de ciertas clases
sociales en posicin de sometimiento, y el papel del Estado en este juego es el de apoyo y control a la situacin, generando y
fomentando cierto sentido comn instituyente.
LEGITIMACIN Y DISCURSO CIENTFICO EN EDUCACIN
Jurjo Torres Santom
Se desarrolla un anlisis que presenta diferentes niveles de legitimacin dentro de las instituciones sociales con el fin de auto
justificarse como tales. Se pretende a travs de tales legitimaciones que sean aprendidas por las nuevas generaciones durante el
proceso de sociabilizacin. El primero de ellos, dentro de un nivel lingstico, ofrece a la informacin cotidiana que recibe un nio sobre
por ejemplo sus relaciones de parentesco, el mensaje que subyace no da lugar a controversias y da por sentado un as son/se hacen
las cosas. Su eficacia es de gran alcance por ser las primeras afirmaciones significativas y afectivas que recibe un nio.
TITULO DEL
CAPITULO 5
AUTOR DEL
CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
El segundo nivel de legitimacin presenta un sesgo esencial en tanto suelen ser ilustraciones concretas relacionadas con la praxis de
los sujetos en la sociedad. Entre sus contenidos se encuentran las mximas morales, mitos, leyendas, fbulas, moralejas, etc. con un
mensaje implcito, pero no por ello desapercibido. El tercero se relaciona con teoras explcitas, propone los fundamentos para sostener
la existencia justificada de los grupos instituidos. El cuarto nivel de legitimacin es el simblico. Se trata de teoras que expresan los
sentidos de las distintas instituciones que conforman una sociedad en clave histrica. Durante todo el proceso de legitimacin se destaca
el rol de los especialistas avalados acadmica/institucionalmente como portadores de un saber reconocido y valioso. Sin dudas el papel
protagnico es de grupos slidos, poltica y econmicamente, quienes tienen el suficiente poder para imponer sus intereses.
Tanto la psicologa como la sociologa han tenido gran influencia en el campo educativo, especficamente en la currcula, para que la
educacin se legitime como una ciencia. La psicologa educativa modela la prctica curricular a lo largo del siglo XIX y hasta el presente,
siendo considerada como una ciencia aplicada. Las corrientes psicolgicas conductistas han influenciado fuertemente considerando un
sujeto ahistrico, descontextualizado y sin posibilidades de autonoma. En el mismo sentido es innegable la influencia de la filosofa del
pragmatismo basada en concepciones sociopolticas burguesas interesadas en influir en la educacin institucionalizada.
La psicologa cientfica influy ampliamente en el desarrollo del mundo del trabajo y en las lgicas que se aplicaron en beneficio del
aumento de la rentabilidad, las instituciones educativas tomaron aportes de ese mbito y aplicaron en la legislacin educativa, en
estrategias de enseanza, aprendizaje y evaluacin, ponindose as al servicio de un modelo eficientista de sociedad.
LAS TEORAS DE LA PRODUCCIN Y LA POSIBILIDAD DE PRCTICAS CONTRAHEGEMNICAS.
LA CULTURA DE LO FEMENINO
Jurjo Torres Santom
As como no existe la evidencia de la existencia de un curriculum oculto planificado intencionalmente para ser desarrollado en las
escuelas, tampoco se puede negar la presencia de ideologas diversas conviviendo en las instituciones lo cual permite cierto grado de
autonoma y la posibilidad de acciones que contradigan la reproduccin esperada. Las intenciones de las corrientes de la psicologa que
intentan develar el contenido de la caja negra colaboran para comprender el acontecer cotidiano en la vida del aula, en el sistema
educativo y en el profesorado. Siempre se evidenci por parte de los alumnos cierta resistencia a la tendencia de homogenizacin
escolar. Esta cultura de la resistencia crea y recrea una cultura de clases y de grupo manifestando su idiosincrasia y procedencia,
generndose una contracultura escolar.
Considerando una investigacin de Willis (1985) se sostiene que por lo general la cultura contrahegemnica escolar, termina ponindose
al servicio de la reproduccin cultural, social y econmica de la que aparentemente se pretende diferenciar, no producindose
modificaciones ni transformaciones sociales. Se crean unos comportamientos de rechazo de la cultura "oficial", pero que al producirse
como resistencia "acrtica" favorecen, sin embargo, el mantenimiento del Status Quo vigente.
A partir de otras investigaciones (Everhart, 1983) el autor presenta el impacto que promueven los modelos docentes, tradicionales o
humanistas, en la manera en que el alumnado reacciona en sus procesos de aprendizaje y apropiacin de conocimientos valiosos. Los
modelos innovadores permiten modificar las formas del curriculum sin alterar sus contenidos. Finalmente el autor propone generar
prcticas educativas que conlleven a que los estudiantes se capaciten reflexivamente para obtener beneficios en su colectivo social.
Para ello exhorta a dejar de lado las visiones funcionalistas de la enseanza que estn al servicio de una sociedad reproductiva. La
escuela debe ser lo suficientemente crtica y flexible para promover cuestionamientos sobre un modelo de sociedad injusto y as correrse
de un lugar que propone trasformaciones sociales de manera engaosa.
TITULO DEL
LIBRO
LA EDUCACIN DE LAS ELITES. ASPIRACIONES, ESTRATEGIAS Y OPORTUNIDADES
AUTOR/A/ES/AS Guillermina Tiramonti y Sandra Ziegler

EDITORIAL,
LUGAR Y
FECHA
Editorial Paids, 1era edicin, Buenos Aires, 2008
DATOS SOBRE Tiramonti, G. es licenciada en Ciencias Polticas por la Universidad del Salvador, magster en Educacin y Sociedad por la Facultad de Ciencias
EL/LA AUTOR/A Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO) y directora de Flacso Argentina, donde se desempea tambin como docente e investigadora.
Es, adems, profesora titular regular de la ctedra de poltica Educativa de la Universidad de La Plata.
Zeigler, S. es licenciada en Ciencias de la Educacin por la Universidad de Buenos Aires y magster en Ciencias Sociales con orientacin en
Educacin por la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (Flacso) Argentina, de la cual es investigadora. Adems es docente de la
Facultad de Ciencias Exactas y Naturales de la Universidad de Buenos Aires.
REFERENCIA
AL LIBRO
Este libro parte de investigaciones recientes que, a raiz de la creciente polarizacin social que se produce en Argentina en los ltimos aos y su
consiguiente reconfiguracin social, dan cuenta de las estrategias que utilizan las elites para posicionarse y reproducirse social, econmica y
culturalmente. Para ello, privilegia en el anlisis el rol de las estrategias, trayectorias y procesos de formacin de estos sectores. Las autoras se
proponen adems dar cuenta de la reciprocidad de la eleccin escuela- familias. Estas cuestiones han sido escasamente exploradas hasta la
actualidad, ya que la mayora de los estudios, se centran en las estrategias y posibilidades de movilidad social de los sectores ms
desfavorecidos.
Comprender los circuitos diferenciados y las estrategias de adaptacin a los cambios socio- econmicos de cada clase social, nos permite
tambin vislumbrar en qu forma se producen y se sostienen, la segmentacin y la fragmentacin social. Para comprender en qu forma la
educacin brinda distintos trayectos y ofertas contribuyendo a la inmovilidad del statu-quo.
En los distintos captulos se comparan 4 escuelas de Ciudad y Provincia de Buenos Aires, tanto en el mbito pblico como en el privado, que se
autoproclaman formadoras de elites. Al mismo tiempo se revisan las imgenes que las familias y los alumnos tienen de dichas instituciones.
Finalmente en los ltimos captulos se analiza el caso francs en la formacin de sus elites, diferencindolas de la formacin de profesionales.
Se tiene en cuenta el rol del Estado y las diversas formas adoptadas por la educacin en relacin a los procesos de internacionalizacin de la
economa y la cultura, para permitir comparar con un caso emblemtico las trayectorias y las formas en que se modifican en relacin a nuevos
desafos.
TITULO DEL
INTRODUCCIN: LA DINMICA DE SELECCIN DE LOS SECTORES
CAPITULO
AUTOR/A/ES/AS
DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
En este captulo las autoras establecen comparaciones en lo que refiere a la conformacin de las elites en Argetina y Brasil. Se analizan las
distintas trayectorias posibles para la conformacin de dirigentes polticos. En el caso de Argentina se muestra una fuerte desinstitucionalizacin
que ha llevado a la conformacin de trayectos fragmentados de socializacin; de esta forma, los niveles de polarizacin son cada vez mayores.
Las autoras sealan la necesidad de revisar estos trayectos haciendo hincapi en la formacin de las elites, ya que han sido por lo general
dejadas de lado en las producciones sobre educacin.
TITULO DEL
CAPITULO
Eleccin escolar, trayectorias familiares y educativas
RESEA DEL
CAPITULO
En este captulo se analizan los factores de peso en la eleccin de las trayectorias escolares de las familias de elite y la relacin con el
sostenimiento de su propio status. Para ello se comparan y consideran diferentes formas de eleccin segn se considere la tradicin familiar, la
valoracin del saber, el empleo del tiempo, los espacios de socializacin de los hijos entre otros factores.
Por otra parte se destaca que lo que aparece como eleccin tiene una doble direccionalidad, ya que la escuela tambin hace cierto proceso de
seleccin de las familias, utilizando muchas veces estrategias de marketing para ello. Las familias por su parte despliegan distintas estrategias y
movilizan recursos en funcin de generar una determinada trayectoria para sus hijos, tanto educativa como social y cultural, que est
ntimamente relacionada con su origen social y sus posibilidades de ascenso. Sin embargo, las trayectorias ya no son cerradas, por el contrario
es posible hoy en da encontrar un conjunto de recorridos, impregnados de heterogeneidad y novedad.
TITULO DEL
CAPITULO
Los patrones de socializacin
RESEA DEL
CAPITULO
Se analizan en este captulo distintas formas de funcionamiento de las escuelas en tres aspectos que se consideran relevantes para la
conformacin de las trayectorias en relacin a la identidad y el posicionamiento de los individuos en la sociedad.
Inicialmente, se toma la disciplina escolar, para comprender las formas de subjetivacin que producen las normas y su tratamiento en las
instituciones, as como los discursos y prcticas desplegadas en relacin a la libertad.
Luego se analiza a partir de los distintos programas de accin solidaria de las escuelas, la forma en que cada escuela contribuye a definir quin
es el otro y las formas de relacin que se establecen con ellos, partiendo de la base de que esta es una preocupacin histrica ya que
constituye la base de la relacin de dominacin.
En la ltima parte de analiza la escolaridad de los sectores medios y altos en relacin a los procesos de individualizacin, ya que se reconoce su
condicionamiento social, familiar y escolar. Estas influencias estn presentes en la construccin de la mirada hacia el futuro que poseen los
jvenes.
Finalmente se analiza en la conformacin de estas trayectorias la tensin entre herederos y becarios como forma de anlisis de las fronteras
que delimitan las posibilidades de ascenso social. En momentos donde se producen fuertes procesos de masificacin de la educacin e
inclusin de sectores que no estaban en la escuela, es de inters analizar estas relaciones con la mirada puesta en qu significa en trminos
reales esa inclusin y cunto hay de asimilacin cultural.
TITULO DEL
CAPITULO
A modo de cierre.
RESEA DEL
CAPITULO
En este captulo se toma como referencia para la comparacin al caso francs, analizando la conformacin y los trayectos de formacin de las
elites de este pas. Inicialmente se hace una aproximacin a la constitucin de la elite francesa, para pasar luego a mencionar el caso de las
coles, como paradigma de la formacin de las elites, ya que han sido destinadas a tal fin y preservadas para ello. Si bien las Universidades
tambin intervienen en las escolarizacin de dicho sector, las coles conforman el centro de su sistema de formacin dando acceso privilegiado
a posiciones dirigentes, tanto administrativas y econmicas, como polticas. Este hecho se vincula con la historia francesa y la conformacin de
su sistema democrtico en el que se ha planteado como objetivo, formar servidores del Estado. Al mismo tiempo, hay una marcada tendencia
de los cuadros del Estado a moverse luego a posiciones de dirigencia empersarial. El sistema se plantea en forma dual.
Actualmente el paso por las coles aparece cuestionado y algunos aspectos de esta formacin entran en crisis; no obstante, parecen seguir
funcionando en forma acorde a su propsito, con mayor o menor adaptacin a los procesos de transformacin social que plantea entre otras
cosas, la internacionalizacin en la formacin.
Finalmente las autoras vuelven al caso Argentino, para platearse algunas preguntas respecto de la formas de diferenciacin y seleccin social
en este pas. Para ello se preguntan sobre la relacin entre lo nacional y lo internacional, as como sobre la relacin entre la intervencin Estatal
y las lgicas del mercado que operan en la formacin. Finalmente, incorporan como preguntaqu pasa en relacin con estos procesos y las
propuestas meritocrticas en cada caso.
TITULO DE LA
REVISTA
REVISTA IBEROAMERICANA DE CIENCIA, TECNOLOGA, SOCIEDAD E INNOVACIN
AUTOR/A/ES/AS
OEI (Organizacin de Estados Iberoamericanos para la Educacin, la Ciencia y la Cultura)
EDITORIAL,
LUGAR Y FECHA
OEI; N 5; Enero Abril 2003
DATOS SOBRE
EL/LA AUTOR/A
REFERENCIA
SOBRE LA
REVISTA
La Organizacin de Estados Iberoamericanos para la Educacin, la Ciencia y la Cultura (OEI) es un organismo internacional de carcter gubernamental para la
cooperacin entre los pases iberoamericanos en el campo de la educacin, la ciencia, la tecnologa y la cultura en el contexto del desarrollo integral, la
democracia y la integracin regional. Los Estados Miembros de pleno derecho y observadores son todos los pases iberoamericanos que conforman la comunidad
de naciones integrada por Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Costa Rica, Cuba, Chile, Repblica Dominicana, Ecuador, El Salvador, Espaa, Guatemala, Guinea
Ecuatorial, Honduras, Mxico, Nicaragua, Panam, Paraguay, Per, Portugal, Puerto Rico, Uruguay y Venezuela. La sede central de su Secretara General est
en Madrid, Espaa
Este nmero 5 de la Revista Iberoamericana de Ciencia, Tecnologa, Sociedad e Innovacin sirve de marco para presentar los resultados de un Proyecto que la
OEI, junto a la Red RICYT del Programa CYTED, titulado Proyecto Iberoamericano de Indicadores de Percepcin Pblica, Cultura Cientfica y Participacin
Ciudadana. El objetivo del Proyecto se ha definido desde una serie de preguntas relevantes como: De qu manera la sociedad percibe los mltiples impactos de
la ciencia y la tecnologa?; Cmo se vincula la sociedad con el mbito cientfico-tecnolgico?, Cmo se apropia del conocimiento generado?; Qu tipo de
conocimiento cientfico debera ser incorporado?; entre otras.
Dentro de esta evaluacin del impacto social de la ciencia y la tecnologa, tres dimensiones de anlisis son especialmente relevantes en las modernas sociedades
democrticas: la percepcin pblica, la cultura cientfica y la participacin ciudadana.
TITULO DEL
ARTICULO
El futuro de la tecnologa: una aproximacin desde la historiografa
AUTOR/A/ES/AS
DEL CAPITULO
Ronderos Paula: Magister en Historia y Geografa, Pontificia Universidad Javeriana, Bogot. Profesora de Historia, Pontificia Universidad Javeriana, Bogot,
Facultad de Ciencias Sociales, Departamento de Historia y Geografa. Historiadora Universidad de los Andes, Colombia.
Andrs Valderrama: Investigador del Programa de Ingeniera General, Facultad de Ingeniera Universidad de los Andes, Colombia. PhD con el Grupo de
Innovacin y Sostenibilidad del Departamento de Produccin Industrial y Administracin de la Universidad Tcnica de Dinamarca.
RESEA DEL
ARTICULO
Los autores reflexionan sobre los aportes de distintas perspectivas tericas que estudian las relaciones entre tecnologa y sociedad. A travs de un estudio
historiogrfico se proponen mostrar cmo determinadas creaciones tecnolgicas pueden ser explicadas y comprendidas de distintas maneras segn el momento
histrico y el marco terico que se adopte.
Consideran al Determinismo Tecnolgico como la perspectiva clsica, utilizada para explicar las relaciones entre tecnologa y sociedad. La tecnologa sera el
motor del cambio social por excelencia; y determinante del desarrollo de una sociedad. En esta perspectiva el concepto de progreso tiene un fuerte peso. Sostiene
que la implementacin de una tecnologa especfica genera transformaciones tanto en la sociedad y como en su comportamiento. Plantea una concepcin lineal de
la historia, y se encuentra vigente en el sentido comn.
Desde finales de los aos sesenta comienzan a surgir distintas perspectivas que ofrecen un conjunto de herramientas tericas que posibilitan repensar las
relaciones entre tecnologa y sociedad. Entre ellas los autores destacan las siguientes:
El Constructivismo Social plantea que los productos tecnolgicos son el resultado de procesos de negociaciones e interpretaciones entre distintos grupos
sociales. Sostiene que el desarrollo tecnolgico depende de las caractersticas del contexto en el cual se inscriben. Esta perspectiva pone en evidencia las
tensiones y relaciones de poder que se ponen en juego.
El Sistema Tecnolgico propone como objeto de estudio los sistemas tecnolgicos (como por ejemplo el sistema elctrico de un pas) y no solamente los
aparatos, artefactos o maquinarias tecnolgicas como las otras perspectivas. Sostiene que un sistema se compone por partes que se relacionan entre s
conformando una estructura organizada, la cual es controlada y dirigida desde un poder central (poltico y/o econmico). Plantea que a mayor dimensin y
crecimiento del sistema tecnolgico mayor ser la fuerza y envergadura necesaria en la toma de decisiones para generar cambios en dichos sistemas.
La perspectiva Actor Red sostiene que una propuesta tecnolgica puede tener sustento o impacto a partir del estudio o anlisis de las caractersticas de la
sociedad en la que se implementa dicha propuesta.
Los autores analizan tambin la dimensin poltica de la tecnologa. Plantean que los artefactos presentan una dimensin poltica, ocultada por la perspectiva
determinista y explicitada en las otras perspectivas. Los artefactos presentan un poder poltico capaz de determinar el destino de una sociedad, ya que en ellos se
expresan las intensiones polticas y/o econmicas de sus creadores, o de quienes las implementan, generando efectos deseados y no deseados en la sociedad.
Finalmente analizan los aportes de la perspectiva feminista sobre la crtica que plantean a la forma de construccin del conocimiento cientfico; consideran que
el mismo es un conocimiento construido desde una perspectiva occidental, capitalista, hegemnica y excluyente, pretendiendo controlar el contenido de la historia
y dominando a aquellos grupos sociales minoritarios.
TITULO DEL
LIBRO
ENTRAAS TICAS DE LA IDENTIDAD DOCENTE
AUTOR/A/ES/AS CULLEN, CARLOS

EDITORIAL,
LUGAR Y
FECHA
Ediciones LA CRUJIA, Buenos Aires, Argentina; 2009
DATOS SOBRE Filsofo, con extensa y reconocida trayectoria acadmica especialmente dedicada a la tica y a la Filosofa de la Educacin.
EL/LA AUTOR/A
Profesor Titular e Investigador de la Universidad de Buenos Aires.
Docente de Posgrado en el pas y en el extranjero. Ocup cargos de conduccin (Secretario Acadmico y Secretario de Investigacin)
en la Facultad de Filosofa y Letras, Universidad de Buenos Aires.
Fue Director de Capacitacin Docente y Director General de Educacin en la Secretaria de Educacin (actualmente Ministerio de
Educacin) del Gobierno de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
Ultimas publicaciones: Perfiles tico- polticos de la educacin (2004); Resistir con Inteligencia (2007). Compilaciones: Globalizacin y
nuevas ciudadanas (2003 con Mara C. Reigadas) y Filosofa , cultura y racionalidad crtica (2004, en Ediciones La Cruja).
Public numerosos artculos y colaboraciones en obras colectivas.
REFERENCIA
AL LIBRO
El libro (consta de siete captulos y un apndice) se presenta con la intencin de recopilar trabajos del autor, que public en Mxico la
Casa de la Cultura del Maestro Mexicano y la Editorial Pueblo Libre, con el nombre Resistir con Inteligencia. Reflexiones ticas de la
educacin , aparecido en 2007. Varios de los captulos del libro estn en esa edicin mexicana, aunque fueron revisados y en
consecuencia se han sacados algunos y agregado otros nuevos.
El espritu de este libro mantiene lo fundamental de aqul: reflexionar acerca de la docencia y de la formacin docente desde una
perspectiva tica. Pensar y repensar el sentido de la tarea docente frente a los desafos y las transformaciones culturales profundas
que caracterizan nuestro tiempo. Tarea de resistencia - con inteligencia y responsabilidad- frente al dominio del pensamiento nico
que propugna el escepticismo y la resignacin. Tarea de insistencia- con astucia e imaginacin- en la resignificacin de los legados
culturales que nos constituyen y desde los cuales es posible creer en la utopa de volver a crear el mundo de vuelta. Tarea de
persistencia con fortaleza y creatividad- en la construccin de una educacin de sujetos cada vez ms libres y cada vez ms justos.
En el apndice el autor presenta la Casa de la Cultura del Maestro Mexicano, con quienes trabaj muchos aos en jornadas,
seminarios y congresos, porque entiende que es un ejemplo de caminos alternativos para la formacin continua de los docentes.
Se presenta al inicio de cada captulo una breve resea.
TITULO DEL
CAPITULO
1. El magisterio, un relato en bsqueda de un narrador. Reflexiones sobre la identidad narrativa del maestro.
Reelaboracin de una conferencia dictada en Toluca (2006), Mxico, en un importante aniversario del normalismo en Mxico.
AUTOR/A/ES/AS CULLEN, Carlos

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
Intento de pensar los escenarios educativos de la formacin docente en los procesos de transformacin. Se discute primero, la metfora
misma de los escenarios, tanto como lugares donde acontece la institucin formadora, como tiempos donde se va representando la identidad
profesional. Luego se sugiere pensar la tensin entre desarrollos previsibles y aconteceres imprevistos, cada vez que se habla de
transformaciones. Finalmente se proponen nombres para los escenarios educativos de la formacin docente, en los cuales es posible construir
narrativamente la identidad profesional del maestro. El primer escenario educativo es ensear y aprender a tomar la palabra, en tiempos de
retirada de la palabra, como modo de ingresar al espacio pblico. Se discute la idea de la docencia como virtud ciudadana. El segundo
escenario tiene que ver con aumentar la potencia de actuar, en tiempos de pensamiento nico, como modo de hacer la diferencia tica. Se
discute cmo es factible hacer los mundos posibles de la escuela y la docencia como experticia en alternativas. El tercer escenario se define
como resistir con inteligencia responsable, en tiempos de disciplinamiento y biopoder, como modo de cuidar la subjetividad frente a los intentos
de suprimirla o borrarla o limitarla, siempre desde la interpelacin del otro, que nos hace responsables y nos desilusiona de creernos
invulnerables. Ac se discute la dimensin tico- poltica del magisterio, desde lo que justifica -hace justa- la identidad profesional. Se
concluye refiriendo estos escenarios a algunos debates contemporneos en torno a la subjetividad tica- poltica, lo cual permitir re-significar
la identidad de la formacin docente.
TITULO DEL
CAPITULO
2.
Infancias o facundias interpelantes. Volver a pensar la niez en el siglo XXI, porque lo mismo no es igual.
Texto indito, fruto de la elaboracin de varios encuentro durante 2008, tenidos con maestras y profesoras de nivel inicial organizados
por UNADENI (en diversos lugares del pas) y por la Red Universitaria de Educacin Inicial en Mendoza

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
Profundizando y completando lo planteado en el captulo anterior, se intenta mostrar la importancia de remarcar hoy y como parte de la
formacin docente, lo que significa la infancia. La infancia es no poder hablar, todava, y por lo mismo, lo siempre anterior a la experiencia y al
lenguaje, pero es tambin un elocuente heme aqu, que siempre rebasa la experiencia y el lenguaje como rostro interpelante (facundia,
usando la misma raz del verbo latino infancia).

En un primer momento se intenta describir los rasgos dilemticos que definen la contemporaneidad como crisis:
a. la retirada de la palabra o aconteceres que dan que pensar?
b. la fragmentacin del sujeto o culturas que lo buscan?
c. el pensamiento nico o un espacio pblico intercultural?
En un segundo momento se centra en interpretar la niez como infancia y como facundia interpelante, tomando partido ante la crisis.
a. el don de la palabra y del rostro
b. el tejido de la narracin y de la obra
c. la alegra del juego y del movimiento
En un tercer momento se plantean los desafos para la educacin
a. volver a pensar lo inicial
b. en qu consiste entonces la educacin
Se concluye retomando la tesis de la docencia como virtud ciudadana, insistiendo en tres rasgos constitutivos que nos aporta el volver a pensar
la niez:
La hospitalidad como responsabilidad
La alegra como aumento de la potencia de actuar
La resistencia inteligente ante toda naturalizacin de la niez
TITULO DEL
CAPITULO
3. El cuerpo, ese nudo comunicacional en busca de un sujeto. En torno a las relaciones del cuerpo con la cultura y su
incidencia en la educacin.
Reelaboracin del artculo aparecido en Revista de Psicologa, XXI (1991), pp. 59-67

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
Ante la pregunta sobre qu pasa en nuestra cultura con el cuerpo, se ponen en juego una serie de supuestos, tanto en relacin a la categora
cuerpo como en relacin a la categora cultura. La propuesta de este captulo es ofrecer un modelo conceptual para pensar la pregunta,
explicitando los supuestos que la determinan, y ver su incidencia en la educacin. La nocin de cultura se define aqu desde la posibilidad de
referir un conjunto de saberes, instituciones, usos, costumbres, normas, valores, a un sujeto social determinado. Se trata de una red de sentidos
que un conjunto atribuye al desear, al sentir, al actuar y al pensar, construyendo un nosotros o sujeto cultural, precisamente desde ese mundo
compartido. En ese sentido la cultura es una cuestin de subjetividad plural: produccin colectiva de sentidos, atribucin compartida de
significados, legitimacin consensuada de normas y obligaciones. Slo podemos hablar de cultura , si lo que se da, lo que sucede, lo que pasa
se refiere a un nosotros.
El cuerpo, en cambio, se define aqu por la posibilidad de discriminar un quantum, una constante de materia y energa, organizada para tener
una figura, ocupar un lugar en el espacio y originar un movimiento. No es posible pensarlo sino desde la individualidad, desde las fronteras que
permiten pensar un individuum in se et divisum a quolibet alio (no- dividido en s mismo y dividido de cualquier otro). En el cuerpo, la materia se
hace espacio, figura y movimiento. En este sentido moderno, el cuerpo comienza siendo una categora de la geometra y de las fsica,
antes que de la biologa y la psicologa. Sin embargo ya Aristteles, al pensar el trnsito de lo inerte a lo vivo, caracteriz con la nocin de alma
el principio organizador del movimiento propio o autnomo. El problema del cuerpo (en el viviente, y a fortiori- en el hombre) no es otro que la
informacin del alma. Y lo que va a diferenciar el alma humana de cualquier otro alma del mundo animal es que su capacidad de in-formar la
materia es directamente proporcional a su capacidad de recibir toda informacin. Y la diferencia especfica del gnero animal que define lo
humano: lo racional, justamente como la disponibilidad estructural (de principio) para recibir cualquier informacin. Lo que hace el alma al
informar un cuerpo es producir sentidos, atribuyendo significados a todas las cosas. Es decir, origina lenguaje. El lenguaje transforma al cuerpo
en un nudo comunicacional, que busca afanosamente un sujeto, al cual referir sentidos comunes para el deseo y el movimiento. Entonces la
autonoma del deseo individual del cuerpo queda regulada socialmente por la cultura. El cuerpo, malestar en la cultura, precisamente por la
paradoja de ser la cultura el garante del bienestar del cuerpo. El cuerpo es un problema de individuacin, la cultura es un problema de
subjetivacin- sujecin.
Aqu plantea el autor tres cuestiones que definen el tenue equilibrio entre el malestar y el bienestar, cuando de las relaciones entre
individualidad corporal y subjetividad cultural se trata: la conciencia (y el inconsciente), la libertad (y la naturaleza), la educacin ( y la barbarie).
Lo que hay entre individuo y el sujeto es un s mismo, entre la estructura y la reflexin una historia, entre el cuerpo y la cultura un nombre.
TITULO DEL
CAPITULO
4. La tica en la formacin docente.

Reelaboracin del trabajo publicado con el nombre El lugar de la tica en la formacin docente, en el libro colectivo: tica y
Educacin, Coleccin Formacin de Formadores, Ediciones Novedades Educativas, Buenos aires, 2000, pp. 67-83

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
Se propone en este captulo tratar en primer lugar, de entender qu significa comprender reflexiva o crticamente la dimensin moral de los
problemas educativos (que marca el campo problemtico de las relaciones entre tica y educacin). En segundo lugar se quiere discutir qu
significa poder ensear contenidos educativos relacionados con la tica (que marca el campo problemtico de las relaciones entre la tica y la
didctica). Finalmente en tercer lugar, se justifica por qu se necesitan para ambas competencias saberes especficos, provenientes de la
tica, y cules son estos saberes (que marca el campo problemtico de las relaciones de la tica con la formacin docente). Se destaca la
significatividad del tema por varias razones. En primer lugar, porque efectivamente el campo de las relaciones tica y educacin es hoy un
campo relevante, con una particular incidencia en la discusin de las polticas pblicas equitativas. En segundo lugar, porque parece haber
crecido la demanda de que los docentes enseen tica y ciudadana. En tercer lugar, porque ensear saberes ticos, y hacerlo desde ciertos
criterios de poltica educativa justa, implica aceptar la formacin de competencias especficas. En este ltimo sentido se proponen algunas
razones para defender por qu en la formacin docente no puede estar ausente la tica como saber especfico, crtico y racional.
TITULO DEL
CAPITULO
5. La formacin ciudadana entre la memoria y la utopa.

Corregido y modificado, del artculo Patriotas o cosmopolitas? Los dilemas de la subjetividad ciudadana, en Metapoltica, nmero
monogrfico, Vol. 11, nro. 53, Mxico, mayo- junio 2007, pp, 50-56
DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
Se plantea que a partir de nuestra naturaleza de animales polticos, se nos exige un trabajo de formacin de la subjetividad poltica , que no
nos es dada por naturaleza, sino que es el resultado ms el proceso de convertirnos en ciudadanos. Ya Aristteles distingue la mera vida
natural (zo), que compartimos con todos los vivientes, del modo de vida (bios), propio de un ser que tiene lgos (palabra y entendimiento).
El modo de vida se forma socio- histricamente, y nos convierte en ciudadanos. De ah su intrnseca relacin con la educacin. Se plantea que
la ciudadana es parte de la socializacin y de la cultura, y tiene en este sentido un costo pulsional que proviene de la renuncia a la
omnipotencia del deseo, que es lo que Freud llama el malestar en la cultura. Se propone trabajar sobre la especificidad poltica de ese malestar,
que tiene que ver ms con el poder, que con el deseo, con la libertad, ms que con la necesidad, y con la interpelacin tica del otro, ms que
con la soledad gnoseolgica de la totalidad. En este contexto se plantea no dar como natural la ciudadana, y de no negar el malestar. Se
presenta as, primero, una reflexin crtica sobre lo que significa formacin de la ciudadana. Se discute luego en segundo lugar, la complejidad
y densidad histrica del concepto de ciudadana y los desafos formativos que trae consigo, y se concluye este captulo con una alusin a la
memoria y a la utopa, como anverso y reverso en la actualidad del concepto de ciudadana.
TITULO DEL
CAPITULO
6. De las competencias a los saberes productivos, polticamente emancipadores y culturalmente inclusivos. Aportes de la
Filosofa Intercultural a la educacin
Trabajo indito, sobre la base de sendas conferencias dadas en Monterrey (UANL), 2007, y en Porto Alegre (COPEA) 2008.

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
Se plantea hacer una reflexin crtica sobre una categora que en los ltimos aos, ha entrado al campo educativo con una presencia
dominante, en relacin a cuestiones tan centrales como qu ensear y qu aprender, qu fines se proponen las polticas educativas, qu
criterios tomar para organizar la formacin docente, y sobre todo, cmo estandarizar los logros educativos, para permitir la movilidad entre
instituciones educativas, en un mundo supuestamente globalizado, y tambin para medir la calidad (o los riesgos) de los diferentes sistemas
educativos y sus costos. Se hace referencia a la categora de competencias y al extendido dicho: ahora a ensear por competencias.
Se propone, como lo ha definido repetidas veces el autor, la tarea de la reflexin crtica o filosfica sobre la educacin, resistir con inteligencia,
desmontado lo que llama el fetichismo de las competencias, lo que permitir contextualizar la categora, despojarla de sus ilusiones y
eventualmente re-significarla, para fecundar la tarea docente.
Se presenta primero una breve resea histrica del concepto, siguiendo a algunos autores que la han trabajado en profundidad, intentando una
genealoga que ayude a contextualizar su emergencia. Se intenta mostrar que plantear hoy la educacin por competencias es una tentativa de
respuesta posible a la crisis de la ecuacin modernidad- educacin, ante la crisis de los modelos enciclopdicos y tecnocrticos. Pero como
no es la nica respuesta posible, se plantea en segundo lugar, introducir la categora de saberes socialmente productivos, polticamente
participativos y culturalmente inclusivos, mostrando su necesidad y sus articulaciones y desarticulaciones con las lneas que han hegemonizado
la educacin moderna y que pretenden ahora, con las competencias, seguir monopolizando la manera de entender la educacin. Como
conclusin, se sealan algunos tpicos que un enfoque filosfico intercultural de la educacin puede aportar, para hacer un uso crtico de las
competencias, que nos libere de su fetichismo. En particular se mencionan las nociones de geocultura, potencia de actuar y responsabilidad
ante la interpelacin del otro.
TITULO DEL
CAPITULO
7. Los obstculos ticos en el marco de la investigacin educativa. A propsito de los valores ticos en el marco de la
investigacin educativa.
Trabajo indito, originado en la conferencia dictada en Tuxtepec, Mxico, en el IV Congreso Nacional y IX Regional de Investigacin
Educativa.

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
Se presentan tres niveles de valores, ineludibles hoy en da, en la investigacin educativa.

1. Si investigar es ir tras las huellas (los vestigios, los rastros) cmo podemos rastrear las huellas de lo posible, de lo por-venir como
alternativa a lo dado, sin lo cual ni siquiera es posible definir algo relacionado con la educacin? Se plantea que cuidar lo posible y lo
alternativo es el primer valor tico en el marco de la investigacin educativa.
2. Si investigar es tambin entender, intelegir (leer adentro) lo que pasa, lo que acontece, cmo es posible leer sentidos, que estn
significados por alfabetos tan distintos como el deseo de aprender y el poder de ensear? Reconocer el deseo de saber, que constituye la
unicidad de lo singular y lo pblico, como criterio bsico de legitimacin del poder, constituye un segundo valor en el marco de la investigacin
educativa.
3. Si investigar es tambin hipotetizar, analizar, explicar cmo podemos seleccionar variables, establecer criterios, construir teoras, en un
campo tan complejo como la educacin donde inciden y se cruzan lo poltico, lo econmico, lo social, lo cultural por un lado, y lo cognitivo, lo
emocional, lo corporal, por otro? Prudencia metodolgica, capaz de dar cuenta de lo no atendido en lo atendido y estudiado, y por qu,
constituye un tercer nivel de valores en el marco de la investigacin educativa.
Estos tres valores no se sostienen ticamente, si no estn interpelados por lo que excede toda perspectiva y le es exterior: el otro en cuanto
otro, el rostro de la justicia. Se plantea que la tica precede a la ontologa y por lo mismo, a toda teora del conocimiento y a todos los valores de
investigacin. En este sentido el autor propone una categora, la de obstculos ticos, precisamente para sostener estos valores antes
mencionados. Por eso, postula como actitud bsica en el tratamiento de los problemas educativos, una resistencia inteligente, capaz de
desnaturalizar los tpicos con apariencia de inamovibles o inmutables (como obstculos epistemolgicos), pero que ha de ser tambin una
resistencia responsable a los obstculos ticos.
Ni moralizar la investigacin educativa, ni pretender desvincularla de la tica y de la poltica. Este es el desafo que se plantea el autor en este
captulo, discutiendo primero la nocin de obstculo tico, presentando los principales, y mostrando en consecuencia, cmo el investigar en
educacin es siempre un acto tico- poltico, y en qu sentido.
TTULO DEL
LIBRO
AUTOR/A/ES/AS
EDITORIAL,
LUGAR Y FECHA
DATOS SOBRE
EL/LA/AUTOR/A
REFERENCIA AL
LIBRO
TTULO DEL
CAPTULO
RESEA DEL
CAPTULO
TTULO DEL
CAPTULO
RESEA DEL
CAPTULO
TTULO DEL
CAPTULO
RESEA DEL
CAPTULO
TTULO DEL
CAPTULO
RESEA DEL
La imaginacin en la enseanza y el aprendizaje para los aos intermedios de la escuela.

Kieran Egan
Amorrortu, Buenos Aires, 1999
Kieran Egan naci en 1942 en Irlanda. Es Doctor en Filosofa de la Educacin y Profesor de Educacin en la Universidad Simon Fraser de
la Columbia Britnica, Canad. Ha sido premiado por sus trabajos vinculados a la imaginacin en la enseanza y el aprendizaje. Es autor y
editor de numerosas obras tales como Mentes educadas: cultura, instrumentos cognitivos y formas de comprensin y La narrativa en
la enseanza, el aprendizaje y la investigacin.
A lo largo del libro el autor se propone analizar la complejidad de lo que se entiende por imaginacin con el fin de alcanzar una
comprensin ms precisa del trmino en relacin a las exigencias y los condicionamientos de la enseanza y el aprendizaje en el aula. No
busca describir a los docentes y estudiantes imaginativos, sino que se propone desarrollar las caractersticas y potencialidades que
presenta la capacidad de imaginar en la educacin de modo amplio.
Este concepto es abordado principalmente para la enseanza en los aos intermedios de la escuela a los que el autor encuentra entre
los ocho y los quince aos de edad debido a las caractersticas imaginativas que se presentan en ese perodo.
El presente libro tiene como propsito ser de uso prctico para que los docentes puedan capturar, cultivar y desarrollar la imaginacin
de los estudiantes a partir de sus planificaciones.
La importancia de la imaginacin en la educacin
En este captulo el autor desarrolla las razones por las cuales es importante atender a la imaginacin en la educacin de modo tal que
posibilite animar y desarrollar esta capacidad en la enseanza. Define a la imaginacin a partir de su ubicuidad, flexibilidad, energa y
vividez, las cuales que derivan de la capacidad de concebir lo posible y no solamente lo real, impregnando todas las funciones mentales.
Segn el autor, ser imaginativo acrecienta las funciones mentales y est fuertemente vinculada a la razn.
Caractersticas de la vida imaginativa del estudiante de ocho a quince aos
En el segundo captulo, el autor se centra principalmente en el aprendizaje de los estudiantes entre ocho y quince aos a partir las
caractersticas de la vida imaginativa en ese perodo. Realiza un anlisis de los estudios etnogrficos sobre los materiales y actividades
que fomentan la actividad imaginativa de los nios y adolescentes de esta edad de modo tal de otorgarle mayor sentido a la enseanza
en la escuela.
Imaginacin y enseanza
En este captulo, el autor presenta un modelo terico de planificacin de la enseanza que fomente la imaginacin de los estudiantes en
relacin a las caractersticas imaginativas presentadas en el captulo anterior. Concibe a la planificacin como una tarea no solamente
conceptual, sino tambin afectiva ya que debe estar orientada a capturar y estimular la imaginacin. Segn el autor, este modo de
pensar la planificacin en la enseanza debe estar presente desde la formacin docente.
Imagen y concepto
Este captulo est fuertemente vinculado al anterior ya que el autor plantea la potencialidad de utilizar imgenes que apelen a la
CAPTULO
TTULO DEL
CAPTULO
RESEA DEL
CAPTULO
TTULO DEL
CAPTULO
TTULO DEL
CAPTULO
RESEA DEL
CAPTULO
afectividad de los estudiantes en la enseanza a partir de los temas curriculares propuestos. De este modo, el autor seala que los
conceptos tericos abordados en la enseanza ya no son externos, sino que adquieren un mayor sentido cultural, convirtindose en
parte de nosotros.
Ms ejemplos
En este captulo, el autor plantea diversos ejemplos para planificar atendiendo a las caractersticas imaginativas en las reas curriculares
de Matemtica, Ciencias Naturales, Estudios Sociales y Literatura.
Conclusin
Apndice. Brevsima historia de la imaginacin.
El autor presenta un recorrido sobre las diversas acepciones que adquiri el concepto imaginacin a lo largo de la historia.
TITULO DEL LIBRO
A m la tele me ensea muchas cosas

La educacin en medios para alumnos de sectores populares.
AUTOR/A/ES/AS
EDITORIAL, LUGAR Y FECHA
Roxana Morduchowicz
Editorial Paids. Primera edicin 2001, segunda reimpresin 2006.
Buenos Aires, Marzo 2006.
DATOS SOBRE EL/LA AUTOR/A La autora es Doctora por la Universidad de Paris VIII, docente titular en la carrera de Ciencias de la
Comunicacin de la U.B.A. Dirigi el programa La escuela y los medios dependiente de la Secretara de
Educacin del G.C.B.A. donde fue responsable de la formacin docente en este campo. Dirige el programa de
Escuela y Medios del Ministerio de Educacin de la Nacin. Es consultora en Medios de Comunicacin y
Educacin para la UNESCO y la OEA.
Otras publicaciones de la autora:
-Los jvenes y las pantallas (Coord) Barbero, Jess y Callejo, Javier. Ed. Gedisa, 2009.
-La generacin multimedia Ed. Paids, 2008.
-El capital cultural de los jvenes Ed. Fondo de Cultura Econmica, 2004.
REFERENCIA AL LIBRO
A m la tele me ensea muchas cosas surge a partir de la tesis doctoral que la autora presenta en la
Universidad de Pars VIII, en el ao 1999. Segn sus propias palabras al da siguiente de presentar la tesis,
comienza a pensar en este libro. Aunque el mismo conlleva objetivos y formas diferentes de la tesis, ambos
coinciden en plasmar su trabajo de investigacin.
Resea:
El libro se origina en una investigacin sobre el potencial de una formacin en medios que pudiera integrar y
revalorizar la experiencia cotidiana de chicos y jvenes de escuelas de sectores populares, en la que los medios
ocupan un lugar fundamental.
Segn la autora la uniformidad escolar deja afuera y desdea la gran influencia que ejerce la televisin,
especialmente en estos sectores de la poblacin escolar. Al ignorar la cultura de origen de stos chicos se
cercena del aula la particular relacin que ellos construyen con la televisin. Propone una educacin en medios
de comunicacin que otorgue significacin y revalorice los modos en que la televisin incide en la relacin con
la cultura y el conocimiento de su alumnado.
Captulo I:
Tres das en una escuela
Captulo II
Los chicos de sectores
populares y la televisin
Captulo III
Resea:
Describe la tarea del docente, en las escuelas en que se realiza la experiencia de investigacin. Se propone
entender el lugar del docente con relacin a la omnipresencia de la tele en la casa de los nios de sectores
populares y la ausencia de su inclusin en la escuela.
Resea:
Analiza la particular relacin que establecen los chicos de sectores econmicamente desfavorecidos con los
medios de comunicacin. Esta relacin est caracterizada por un consumo, una valoracin, una motivacin, una
recepcin y una apropiacin de mensajes especficos de stos contextos.
Resea:
Los chicos de sectores

Aborda el vnculo que los alumnos construyen con la escuela, el saber y el conocimiento.
populares: el lugar de la escuela
y el saber
Captulo IV
Maestros y medios de
comunicacin
Captulo V
El alumno de sectores
populares en las
representaciones docentes
Captulo VI
Una educacin en medios
Captulo VII
Qu pasa en el aula
Resea:
Estudia la relacin de los docentes con los medios de comunicacin como usuarios y cmo influye en la
representacin que ellos construyen de los consumos culturales y mediticos de sus alumnos.
Resea:
Ubica cmo a partir de esas representaciones establecen tambin expectativas profesionales en relacin a sus
alumnos.
Resea:
Propone las caractersticas y esencia que todo programa de educacin en medios debiera tener. Define
especficamente cules seran las dimensiones propias de una educacin en medios en escuelas de sectores
populares.
Resea:
Aborda qu sucede en la clase cuando los docentes ensean sobre medios de comunicacin.
Captulo VIII
La formacin en medios de los
alumnos
Captulo IX
La formacin en medios de los
docentes
Resea:
Propone contenidos, estrategias metodolgicas y actividades para una educacin en medios en sectores
populares.
Resea:
Ofrece una modalidad de capacitacin docente que puede aplicarse a la temtica de medios de comunicacin y
a otras reas del conocimiento.
TITULO DEL
LIBRO
APRENDER Y ENSEAR EN LA CULTURA DIGITAL
AUTOR/A/ES/AS Ins Dussel

EDITORIAL,
LUGAR Y
FECHA
Santillana, Buenos Aires. Primera edicin: mayo 2011
DATOS SOBRE Doctora en Educacin. Investigadora Principal del rea Educacin de Flacso/Argentina. Ph.D., Universidad de Wisconsin-Madison. Ha publicado
EL/LA AUTOR/A siete libros, tres compilaciones y ms de 90 artculos y captulos de libros en medios acadmicos, que han sido editados en cinco idiomas.
Tambin tiene experiencia en la produccin audiovisual (documentales educativos, cortos animados, programas infantiles de TV y
videojuegos educativos). En los ltimos aos dict conferencias en la University of Wisconsin-Madison, Universit de Paris VIII, Universidad
de Granada, University of Luxembourg, Pestalozzianum Pdagogische Hchschule Zrich, PUC-Sao Paulo, Universidad Nacional Autnoma
de Mxico, Universidad Pedaggica Nacional-Mxico, Universidad ARCIS de Chile, entre otras. Fue becaria de la Fundacin Spencer (USA),
DAAD (Alemania), la Universidad de Buenos Aires (Argentina) y el Georg-Eckert-Institut de Alemania (Alemania). Durante 2011 ha
sido Profesora Visitante del DIE-CINVESTAV, Mxico. Sus temas de investigacin se estructuran alrededor de las relaciones entre saberes,
escuela y poltica, en perspectiva histrica y socio-poltica. Actualmente est investigando las relaciones entre la escuela y la cultura digital y
visual contempornea. Dirige el Diploma Virtual sobre Educacin, Imgenes y Medios en Flacso/Argentina junto a Luis Alberto Quevedo. Es
desde el 2011 miembro del Governing Board de la International Association for Visual Culture.
REFERENCIA
AL LIBRO
Este libro, presentado en el VII Foro Latinoamericano de Educacin, sistematiza la informacin que viene recogindose en distintas
investigaciones realizadas en el ao 2010 en Argentina. A partir del reconocimiento de que la presencia de las nuevas tecnologas en las aulas
ya no tiene vuelta atrs se propone analizar la introduccin de los nuevos medios digitales en la enseanza y el aprendizaje escolar y describir
los usos didcticos ms frecuentes.
Qu tipo de propuestas estn formulando maestros y profesores con las nuevas tecnologas? Qu sentidos le da a esos cambios, y a las
dificultades y ventajas que encuentran? Cmo piensan la evaluacin, el control del aula y el vnculo con la cultura no escolar? Que tensiones
encuentran y cmo las resuelven? Estos son algunos de los interrogantes que orientan el documento y que intentan contribuir a fortalecer las
polticas educativas destinadas a la formacin y acompaamiento de alumnos y docentes.
El documento se organiza en cuatro captulos, en cada uno de ellos se intenta dar respuesta a cada uno de los interrogantes planteados.
Vino viejo en odres nuevos? Debates sobre los cambios en las formas de ensear y aprender con nuevas tecnologas.
Propone una revisin conceptual sobre los cambios didcticos y propone algunas lneas de anlisis sobre estas transformaciones
Los docentes frente a los cambios: de la amenaza a la celebracin. Presenta los resultados de investigaciones sobre las actitudes
de los docentes frente a los cambios y frente a la expansin del acceso a las tecnologas; busca definir sus percepciones, identificando
aquello que provoca temor y aquello que otorga confianza y esperanza sobre las nuevas dinmicas.
TITULO DEL
CAPITULO
Usos de las nuevas tecnologas en las aulas: experiencias y alternativas. Describe los usos ms frecuentes de las nuevas
tecnologas en las aulas e incluye algunas experiencias de usos ricos y relevantes.
Cambio y continuidad en las prcticas de enseanza. Discute, a partir de los argumentos desarrollados en los apartados anteriores,
los cambios y las continuidades en la formas en que se estn introduciendo las nuevas tecnologas en las aulas
CAPTULO III: Usos de las nuevas tecnologas en las aulas: experiencias y alternativas.

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
En este captulo la autora avanza en la descripcin de las percepciones y prcticas ms extendidas entre los docentes sobre el uso de las
nuevas tecnologas en las aulas e incluye algunas experiencias que muestran recorridos ricos y relevantes.
En relacin con las percepciones docentes, pone el foco en las valoraciones que hacen los docentes sobre la incorporacin de las nuevas
tecnologas en las aulas y los efectos de la misma sobre el trabajo docente. Plantea dos posiciones enfrentadas: por un lado los docentes que
consideran a las tecnologas como una herramienta que permite dar, de un modo actualizado y en lnea con los intereses de los estudiantes, lo
que se dio siempre; y por otro lado los docentes que ven en esta incorporacin un cambio radical que requiere que el trabajo docente se
modifique.
Es interesante sealar una observacin que hace la autora respecto del uso de las tecnologas: ella sostiene que cuanto ms se las utiliza,
mejor se configuran las preguntas sobre los desafos que se enfrentan. De este modo el replanteo del rol docente asume contornos ms
definidos sobre qu se debe interrogar: una cierta organizacin del grupo en el aula, una distribucin de tareas, una secuencia de trabajo con
una distribucin del tiempo diferente.
Asimismo, la autora nos advierte sobre los riesgos de empobrecimiento, desorganizacin y de superficialidad de estrategias cognitivas si el
usuario desconoce cmo orientar la propia investigacin de forma crtica en la catarata de informaciones a las que se tiene acceso. Por ello,
propone poner en cuestin la conviccin de que, porque las tecnologas digitales tienen imgenes y estas suscitan el inters y motivan a los
estudiantes, se produce automticamente una mejora en los aprendizajes.
A continuacin describe experiencias pedaggicas en las que se trabaja con archivos que combinan distintos leguajes, buscadores, blogs, redes
sociales, etc.
Finalmente, se detiene en dos aspectos en los que los docentes son muy crticos del impacto de las nuevas tecnologas: la tendencia de los
alumnos a cortar y pegar contenidos de la Web, y la prdida de la escritura manuscrita y de la cursiva. Frente a estas cuestiones nos pone en
alerta sobre los usos que se promuevan en las aulas. Por ejemplo, cortar y pegar pueden ser actividades muy elementales y automticas o
bien convertirse en oportunidades para desplegar formas de conocimiento complejas. Y, en relacin con la escritura, sostiene que es necesario
empezar a valorar de igual manera que es importante que los estudiantes sepan leer y producir textos multimediales, moverse en la sobrecarga
de informacin, conocer las posibilidades y lmites de las bsquedas de informacin; sin que esto implique dejar de escribir con papel y lpiz.
TITULO DEL
LIBRO
Preceptores. De la reproduccin normativa a la construccin

artesanal de vnculos
AUTOR/A/ES/AS
DORA NIEDZWIECKI
EDITORIAL,
LUGAR Y
FECHA
FLACSO, Buenos Aires , 2010
DATOS SOBRE
EL/LA AUTOR/A
Psicopedagoga; Diploma Superior en Gestin de las Instituciones Educativas; Mg. en Ciencias Sociales con
Orientacin en Educacin, FLACSO Argentina; Investigadora y Docente del rea Educacin de FLACSO Argentina;
Capacitadora docente.
REFERENCIA
AL LIBRO
Se trata de una tesis de maestra, que la autora present en el marco de la Maestra en Ciencias Sociales con Orientacin en
Educacin (FLACSO ARGENTINA). En el trabajo se realiza un anlisis de las tecnologas de modulacin y control de las
conductas de los estudiantes en el nivel medio de la CABA. Con ese propsito, se analizan y describen las tareas que realizan los
preceptores.
La autora hace un recorrido histrico sobre el rol del preceptor desde la Grecia antigua hasta nuestros das. En este recorrido
puede observarse como han ido cambiando las funciones adscriptas a los preceptores.
El trabajo incluye una serie de entrevistas realizadas a docentes que se desempean en el cargo de preceptor en la actualidad.
Compara las caractersticas del rol tomando distintos momentos histricos de la Argentina. En funcin de esto, se plantea que el rol
del preceptor discurre entre la reproduccin normativa y la construccin artesanal de vnculos.
La tesis tiene por objetivo ofrecer informacin vlida para la toma de decisiones en el marco de la gestin de las instituciones
educativas de nivel medio.
TITULO DEL
LIBRO
EDUCAR: ESE ACTO POLTICO
AUTOR/A/ES/
Frigerio, Graciela y Diker, Gabriela
AS
EDITORIAL,
LUGAR Y
FECHA
Fundacin La Hendija.
Paran, Entre Ros. Julio 2010.
DATOS SOBRE
EL/LA AUTOR/A
Graciela Frigerio. Es Profesora en Ciencias de la Educacin de la UBA (1975), Especialista en Psicologa y Ciencias de la
Educacin de la Universidad de Pars, V Sorbona (1976). Doctora en Ciencias de la Educacin en la Universidad de Pars, V
Sorbona, (1981).Es directora de la Maestra en Educacin en la Universidad Nacional de Entre Ros desde 1986. Es
miembro de la Comisin de Postgrado de la Universidad Tecnolgica del Comahue. Es Profesora de postgrado en la
Facultad de Psicologa UBA, a cargo de seminarios de maestras y doctorado. En el Centro de Estudios Avanzados de la
UBA es profesora en la especializacin en problemticas sociales infanto-juveniles y de postgrado. Es investigadora de la
UN de General Sarmiento. Fue presidenta de la Fundacin Centro de Estudios Multidisciplinarios (cem) de la que fue
tambin miembro fundador.
Gabriela Leticia Diker. Licenciada en Ciencias de la Educacin. Doctora en Educacin- Investigadora docente regular en la
Universidad Nacional de General Sarmiento; Centro de Estudios Avanzados, UBA, Universidad Torcuato Di Tella.
Comparte autora y compilacin de varios libros con Graciela Frigerio: Infancias y experiencias: teoras y experiencias en el
borde. La educacin discute la nocin de destino. Noveduc, Fundacin CEM, Coleccin Ensayos y Experiencias. Buenos
Aires, 2004. La transmisin en las sociedades, instituciones y sujetos. Un concepto de la educacin en accin.
Noveduc/Fundacin CEM. Buenos Aires, 2004. Educar: figuras y efectos del amor. Del Estante, Buenos Aires, 2006.
REFERENCIA
AL LIBRO
En tiempos en los que la educacin y la poltica se volvieron cuestiones tcnicas, en tiempos en los que la educacin y la
poltica revelan fracasos y sus lmites, este libro convoca a pensar la educacin como acto poltico. Sin embargo, no
pretende ser un libro de poltica educativa sino su pretensin es la de quebrar la identificacin de la educacin con la
educacin escolar y la asimilacin de lo poltico con las polticas, poniendo en juego y entrecruzando mltiples coordenadas
disciplinares que amplan la mirada sobre otros problemas y que, en todo caso, permiten pensar la escuela y las polticas
educativas de otro modo. As, la pedagoga, la filosofa, la teora poltica, el psicoanlisis, la economa, la didctica, ofrecen
herramientas para abordar entre otros temas, la cuestin del Estado, la lgica de las decisiones polticas, el poder, la
enseanza, la escuela, localizando en el cruce de las dimensiones subjetiva y cultural del acto de educar, su carcter
poltico.
TITULO DEL
LA COTIDIANEIDAD DE LO ESCOLAR COMO EXPRESIN POLTICA.
CAPITULO
AUTOR/A/ES/A
S DEL
CAPITULO
Sandra Nicastro.
DATOS DE LA
AUTORA DEL
CAPITULO
Sandra Nicastro es Licenciada en Ciencias de la Educacin, UBA; Especializacin de Posgrado en el rea Tcnico
Educativa: Anlisis Pedaggico Institucional, UBA; Docente de la UBA y de la Universidad Nacional de Rosario.
Coordinadora del Programa de Fortalecimiento Institucional de Escuelas Medias, GCBA
RESEA DEL
CAPTULO
La autora se propone en este captulo explorar los rasgos y significados que definen un espacio, un tiempo y un
trabajo institucional, que pueden relacionarse con la idea de creacin, de acto humanizante. Considera que esa es
una manera de darle la palabra a quienes, a pesar de condiciones adversas, de contextos turbulentos, realizan en
su quehacer ejercicio permanente, casi de resistencia, al sostener la memoria, mantener la escucha, sosteniendo
la idea de educacin como un proyecto de desarrollo personal y colectivo. Propone un volver a mirar la
cotidianeidad escolar, volver a nombrar y repreguntarse por algunos significados. Al volver a mirar, toma posicin
como protagonista, como intrprete de una escena conocida.
Revisa el concepto de cotidiano con la intencin de desanudarlo de reiteracin, lo cual supone operar con un
encuadre de anlisis que posibilite reconocer el potencial de experiencia y de indito en diferentes tramas,
discursos, prcticas que se expresan diariamente en mltiples espacios escolares. Se apoya para desarrollar
estas ideas en testimonios de directores, vicedirectores, maestros, alumnos, padres, auxiliares y vecinos que
fueron fundadores de escuelas. El anlisis de esos testimonios le permite esbozar algunas ideas acerca de las
caractersticas de la cotidianeidad escolar, pensando la trama de la misma, constituida por acciones superadoras.
En el enunciado de la primera, parafrasea a Ulloa, cuando sostiene que la queja no se recibe de protesta. La
protesta implica, accin sistemtica, intencional y en general, colectiva. Para la segunda caracterstica, se vale de
otro autor, en este caso, Dejours: El trabajo es creacin de indito. Cuando la organizacin del trabajo, en este
caso de la institucin educativa, sostiene su cualidad de andamio, de apuntalamiento, de intermediario y de filtro,
el acto de trabajo puede definirse como un acto humanizante para todos.
Finaliza el captulo con el enunciado de dos premisas: reitera en la primera, la necesidad de volver a mirar y
nombrar espacios y experiencias. En la segunda, invoca al personaje caracterizado por Ulloa, el baqueano,
aquel que es conocedor de su prctica, pero no por experimentado se distrae de lo peculiar de su terreno, de ese
camino que transit una y otra vez y en el que se recoloca da a da como un modo inacabado de ejercer su
oficio.
TITULO DEL
LIBRO
APRENDER Y ENSEAR EN LA CULTURA DIGITAL

EDITORIAL,
LUGAR Y
FECHA
Santillana, Buenos Aires. Primera edicin: mayo 2011
DATOS SOBRE Doctora en Educacin. Investigadora Principal del rea Educacin de Flacso/Argentina. Ph.D., Universidad de Wisconsin-Madison. Ha publicado
EL/LA AUTOR/A siete libros, tres compilaciones y ms de 90 artculos y captulos de libros en medios acadmicos, que han sido editados en cinco idiomas.
Tambin tiene experiencia en la produccin audiovisual (documentales educativos, cortos animados, programas infantiles de TV y
videojuegos educativos). En los ltimos aos dict conferencias en la University of Wisconsin-Madison, Universit de Paris VIII, Universidad
de Granada, University of Luxembourg, Pestalozzianum Pdagogische Hchschule Zrich, PUC-Sao Paulo, Universidad Nacional Autnoma
de Mxico, Universidad Pedaggica Nacional-Mxico, Universidad ARCIS de Chile, entre otras. Fue becaria de la Fundacin Spencer (USA),
DAAD (Alemania), la Universidad de Buenos Aires (Argentina) y el Georg-Eckert-Institut de Alemania (Alemania). Durante 2011 ha
sido Profesora Visitante del DIE-CINVESTAV, Mxico. Sus temas de investigacin se estructuran alrededor de las relaciones entre saberes,
escuela y poltica, en perspectiva histrica y socio-poltica. Actualmente est investigando las relaciones entre la escuela y la cultura digital y
visual contempornea. Dirige el Diploma Virtual sobre Educacin, Imgenes y Medios en Flacso/Argentina junto a Luis Alberto Quevedo. Es
desde el 2011 miembro del Governing Board de la International Association for Visual Culture.
REFERENCIA
AL LIBRO
Este libro, presentado en el VII Foro Latinoamericano de Educacin, sistematiza la informacin que viene recogindose en distintas
investigaciones realizadas en el ao 2010 en Argentina. A partir del reconocimiento de que la presencia de las nuevas tecnologas en las aulas
ya no tiene vuelta atrs se propone analizar la introduccin de los nuevos medios digitales en la enseanza y el aprendizaje escolar y describir
los usos didcticos ms frecuentes.
Qu tipo de propuestas estn formulando maestros y profesores con las nuevas tecnologas? Qu sentidos le da a esos cambios, y a las
dificultades y ventajas que encuentran? Cmo piensan la evaluacin, el control del aula y el vnculo con la cultura no escolar? Que tensiones
encuentran y cmo las resuelven? Estos son algunos de los interrogantes que orientan el documento y que intentan contribuir a fortalecer las
polticas educativas destinadas a la formacin y acompaamiento de alumnos y docentes.
El documento se organiza en cuatro captulos, en cada uno de ellos se intenta dar respuesta a cada uno de los interrogantes planteados.
Vino viejo en odres nuevos? Debates sobre los cambios en las formas de ensear y aprender con nuevas tecnologas.
Propone una revisin conceptual sobre los cambios didcticos y propone algunas lneas de anlisis sobre estas transformaciones
Los docentes frente a los cambios: de la amenaza a la celebracin. Presenta los resultados de investigaciones sobre las actitudes
de los docentes frente a los cambios y frente a la expansin del acceso a las tecnologas; busca definir sus percepciones, identificando
aquello que provoca temor y aquello que otorga confianza y esperanza sobre las nuevas dinmicas.
TITULO DEL
CAPITULO
Usos de las nuevas tecnologas en las aulas: experiencias y alternativas. Describe los usos ms frecuentes de las nuevas
tecnologas en las aulas e incluye algunas experiencias de usos ricos y relevantes.
Cambio y continuidad en las prcticas de enseanza. Discute, a partir de los argumentos desarrollados en los apartados anteriores,
los cambios y las continuidades en la formas en que se estn introduciendo las nuevas tecnologas en las aulas
CAPTULO III: Usos de las nuevas tecnologas en las aulas: experiencias y alternativas.

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
En este captulo la autora avanza en la descripcin de las percepciones y prcticas ms extendidas entre los docentes sobre el uso de las
nuevas tecnologas en las aulas e incluye algunas experiencias que muestran recorridos ricos y relevantes.
En relacin con las percepciones docentes, pone el foco en las valoraciones que hacen los docentes sobre la incorporacin de las nuevas
tecnologas en las aulas y los efectos de la misma sobre el trabajo docente. Plantea dos posiciones enfrentadas: por un lado los docentes que
consideran a las tecnologas como una herramienta que permite dar, de un modo actualizado y en lnea con los intereses de los estudiantes, lo
que se dio siempre; y por otro lado los docentes que ven en esta incorporacin un cambio radical que requiere que el trabajo docente se
modifique.
Es interesante sealar una observacin que hace la autora respecto del uso de las tecnologas: ella sostiene que cuanto ms se las utiliza,
mejor se configuran las preguntas sobre los desafos que se enfrentan. De este modo el replanteo del rol docente asume contornos ms
definidos sobre qu se debe interrogar: una cierta organizacin del grupo en el aula, una distribucin de tareas, una secuencia de trabajo con
una distribucin del tiempo diferente.
Asimismo, la autora nos advierte sobre los riesgos de empobrecimiento, desorganizacin y de superficialidad de estrategias cognitivas si el
usuario desconoce cmo orientar la propia investigacin de forma crtica en la catarata de informaciones a las que se tiene acceso. Por ello,
propone poner en cuestin la conviccin de que, porque las tecnologas digitales tienen imgenes y estas suscitan el inters y motivan a los
estudiantes, se produce automticamente una mejora en los aprendizajes.
A continuacin describe experiencias pedaggicas en las que se trabaja con archivos que combinan distintos leguajes, buscadores, blogs, redes
sociales, etc.
Finalmente, se detiene en dos aspectos en los que los docentes son muy crticos del impacto de las nuevas tecnologas: la tendencia de los
alumnos a cortar y pegar contenidos de la Web, y la prdida de la escritura manuscrita y de la cursiva. Frente a estas cuestiones nos pone en
alerta sobre los usos que se promuevan en las aulas. Por ejemplo, cortar y pegar pueden ser actividades muy elementales y automticas o
bien convertirse en oportunidades para desplegar formas de conocimiento complejas. Y, en relacin con la escritura, sostiene que es necesario
empezar a valorar de igual manera que es importante que los estudiantes sepan leer y producir textos multimediales, moverse en la sobrecarga
de informacin, conocer las posibilidades y lmites de las bsquedas de informacin; sin que esto implique dejar de escribir con papel y lpiz.
TITULO DEL
LIBRO
El dilogo en la enseanza. Teora y prctica. Ttulo original: Dialogue in Teaching. Theory and Practice.
AUTOR/A/ES/AS Burbules, Nicholas C.

EDITORIAL,
LUGAR Y FECHA
DATOS SOBRE
EL/LA AUTOR/A
Teachers College Press, Columbia University, 1993. Lengua original: ingls.

Traduccin: Amorrortu Editores. Buenos Aires. nica edicin en castellano.1999.
Nicholas C. Burbules es Licenciado en Artes en Estudios Religiosos de Grinnell College en 1975. Obtuvo una Maestra en Artes en Filosofa por la
Universidad de Stanford en 1979 y un Doctorado en Filosofa en de la Educacin de la Universidad de Stanford en 1983. Fue profesor en el
Departamento de Ciencias de la Educacin en la Universidad de Utah. Se ha desempeado como editor de Teora de la Educacin desde 1991,
ayud a establecer Education Review en 1998, y se desempe como Presidente de la Sociedad de Filosofa de la Educacin en 2001. Entre sus
publicaciones se incluyen seis libros, ocho libros editados, y ms de 130 artculos en revistas o captulos de libros. Es profesor en el
Departamento de Estudios sobre Poltica Educativa, Organizacin y Liderazgo, y una filial de la Unidad de Crtica y Teora de la Interpretacin
en la Universidad de Illinois en Urbana - Champaign. l es el director del Instituto de Aprendizaje ubicuo y ha sido un invitado a hablar en ms
de diez pases sobre el tema de la tecnologa en la educacin.
La tesis central del libro propone trabajar sobre el concepto de dilogo y la multiplicidad de formas que este puede tomar en la enseanza. Para
esto organizar todo el libro en torno a la metfora de jugar un juego. Define al dilogo como una forma particular de comunicacin
pedaggica y que hay un conjunto diferenciado de dilogos con distintos gneros y enfoques que pueden acomodarse a diferentes tipos de
alumnos, diferentes enseanzas y diferentes temticas. Plantea la existencia de una enseanza dialgica eficaz que puede definirse, estudiarse
y mejorar con la prctica.
El libro est compuesto por los siguientes captulos:
REFERENCIA AL
LIBRO
Captulo 1. Estudia el dilogo como una relacin comunicativa pedaggica.

Captulo 2. Define al dilogo como un relacin comunicativa y social, es decir, que crear una relacin dialgica con otros es construir
lazos emocionales como el respeto, la confianza, el inters y adems expresar tolerancia y paciencia.
Captulo 3. Trabaja la metfora de jugar un juego en donde hay una prctica interactiva guiada por reglas, motivadas por la
satisfaccin y con un objetivo determinado.
Captulo 4. Desarrolla las posibles estrategias de juego: las funciones generales de las reglas en comunicacin.
Captulo 5. Desarrolla las posibles estrategias de juego: las estrategias que es necesario aprender y practicar para ser parte del juego
dialgico.
Captulo 6. Aqu describe los gneros y estilos particulares del juego dialgico y desarrolla cuatro tipos de dilogos.
Captulo sin numerar. Se trata de una discusin imaginaria entre un profesor universitario y un maestro de escuela pblica. Con este
ejemplo el autor ilustra los cuatro tipos de dilogos.

TITULO DEL
CAPITULO
Captulo 7. Caracteriza las instituciones escolares y cmo problematizan la creacin y el desarrollo de las relaciones dialgicas entre los
docentes y los alumnos.
Captulo 6. Cuatro tipos de dilogo en El dilogo en la enseanza. Teora y prctica.
AUTOR/A/ES/AS
Burbules, Nicholas C.
DEL CAPITULO
En este captulo el autor va a exponer cuatro patrones de dilogo que se derivan del mtodo socrtico. Plantea una idea de Gadamer (1980)
segn la cual el mtodo socrtico no es considerado un proceso nico y donde se destaca que el verdadero genio de Scrates fue su
capacidad para escoger y adaptar esos enfoques al auditorio, al contexto y al tema elegido. Primero explica la gnesis de las cuatro categoras y
sus relaciones a partir de las cuales se conformarn los diferentes tipos de dilogos:
RESEA DEL
CAPITULO
La concepcin de dilogo. Supone que el dilogo se orienta hacia un punto final epistmico determinado: este punto puede ser
convergente o divergente. La primera alude a una respuesta o conclusin definitiva y la segunda a que cada enunciado es
irremediablemente plural.
La actitud frente al interlocutor. Podemos adoptar una actitud incluyente o crtica. La primera implica asignar por lo menos una
verosimilitud provisional a lo que el interlocutor dice y la segunda actitud es ms escptica y cuestionadora.
A partir del entrecruzamiento de las categoras de las visiones del conocimiento (convergente y divergente) y de las actitudes frente al
interlocutor (incluyente y crtica) en un cuadro de doble entrada, el autor, define cuatro tipos de dilogos:
inclusivo divergente
Dilogo como conversacin
inclusivo convergente
Dilogo como indagacin
crtico divergente
Dilogo como debate
crtico convergente
Dilogo como enseanza
El autor describe cada uno de estos cuatro gneros y considera los posibles dominios de aplicacin de los mismos. Adems plantea los
beneficios y perjuicios educativos que puede tener su uso y concluye con un anlisis sobre la posibilidad de su combinacin en la enseanza.
TITULO DEL
LIBRO
LOS GAJES DEL OFICIO. ENSEANZA, PEDAGGA Y FORMACIN
AUTOR/A/ES/AS Andrea Alliaud y Estanislao Antelo

EDITORIAL,
LUGAR Y
FECHA
Aique Educacin, Buenos Aires, 2009. Primera edicin
DATOS SOBRE Andrea Alliaud: Es doctora en Educacin de la Facultad de Filosofa y Letras de la Universidad de Buenos Aires. Profesora adjunta en el
EL/LA AUTOR/A Departamento de Ciencias de la Educacin de la misma facultad, institucin en la que adems dirige un programa de investigacin destinado al
estudio de la experiencia y el saber docente. Se desempea tambin como profesora de posgrado en la Universidad Torcuato Di Tella. Dirige el
rea de Formacin Docente en el Instituto para el Desarrollo y la Innovacin Educativa de la Organizacin de Estados Iberoamericanos
(IDIE/OEI) de la Argentina. Fue Directora General de Educacin Superior del Ministerio de Educacin de la Ciudad de Buenos Aires entre 2006
y 2007. Su rea de especialidad es la formacin docente. Sobre este tema he realizado sus dos tesis de maestra y doctorado referidas,
respectivamente, a la historia del normalismo argentino y a la biografa escolar de los maestros. He escrito adems distintos artculos y libros,
entre los que figura Los maestros y su historia. Los orgenes del magisterio argentino.
Estanislao Antelo: Es Licenciado y Profesor en Ciencias de la Educacin de la Universidad Nacional de Rosario; Mster en Educacin de la
Universidad Nacional de Entre Ros y Doctor en Humanidades y Artes en la Universidad Nacional de Rosario. Se desempea hace ms de
veinticinco aos como docente en diversas unidades acadmicas de grado y posgrado. Es profesor del seminario Problemas tericos de la
educacin en la Maestra en Gestin Educativa de la Universidad de San Andrs y coordina el curso de Posgrado en Educacin Inicial y
primera infancia en la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO) de la Argentina. Es Codirector de la revista Cuadernos de
Pedagoga Rosario. Ha publicado numerosos artculos y libros. Sus trabajos actuales se proponen estudiar el valor de la enseanza, los
profesores y los maestros en la transmisin de la cultura.
REFERENCIA
AL LIBRO
El libro presenta un abordaje de diversas problemticas vinculadas con la tarea de ensear, sugiriendo adems algunas claves para repensar la
formacin inicial y el acompaamiento en los primeros pasos de la prctica profesional. Se compone de nueve captulos en los que se analizan
las siguientes cuestiones:
Qu es ensear? por qu, para qu, cmo y qu hay que ensear?

La tarea de educar, sus grandezas y las frustraciones que propicia.
La influencia formativa de la biografa escolar y su alto impacto en el desempeo profesional de los docentes noveles.
Los aportes de los modelos de docente a la hora de pensar en los procesos de formacin. Los modelos incorporados y las
modelizaciones.
La enseanza entendida como oficio cuyo xito se dirime en la obra producida. La necesidad de una pedagoga de la formacin que
coloque la enseanza y los gajes del oficio en el centro de la reflexin.
Las condiciones indispensables para que una enseanza tenga xito; los sine qua non de la prctica de la enseanza.
Las relaciones entre la enseanza y el cuidado. La superacin de la antinomia ensear-asistir.

El modelo de docente del siglo XXI y los avatares de la profesin en el contexto actual.
Alternativas para afrontar los desafos de la enseanza en la actualidad.
La obra apela a revisar el sentido comn acerca de lo que debe y no debe esperarse de un docente. Los autores proponen abonar al anlisis
del ejercicio de la docencia desde la perspectiva del oficio. El oficio docente aparece entonces como un trabajo de transformacin de otros, con
un costado vocacional y artstico. El oficio, afirman, remite a la manera en que cada uno hace su trabajo y convocan a que su ejercicio genere
placer en quienes lo ejercen.
TITULO DEL
CAPITULO
Captulo 3: Los maestros a travs del espejo. Una mirada desde la biografa escolar
AUTOR/A/ES/AS Andrea Alliaud

DEL CAPITULO
RESEA DEL
CAPITULO
En el captulo se aborda la Influencia formativa de la biografa escolar (en tanto paso prolongado por distintas instituciones educativas) en la
construccin del ser docente de los maestros novatos, y en particular, la influencia de los docentes que tuvieron, que actan como referentes (a
los que imitar u oponerse) a la hora de encontrar un lugar propio dentro de la profesin.
Se presentan resultados de un trabajo de investigacin que se propuso avanzar sobre la reconstruccin de la experiencia escolar vivida por
docentes noveles para profundizar sobre el carcter formativo de esta biografa escolar en su desempeo profesional. Cmo eran los docentes
que marcaron a estos maestros? Cmo recuerdan lo que les hicieron estos maestros y profesores? Cmo recuperan los docentes noveles su
pasaje por la institucin escolar? Qu destacan de los docentes que consideran influyentes?
Se sostiene como conclusin que las visiones que portan hoy los maestros principiantes pueden vincularse con sus propias trayectorias
escolares as como con ncleos originarios de la profesin docente (sobre todo aquellos vinculadas con el discurso moralizador normalizador
de la etapa fundacional de la profesin). Estas representaciones fueron social e histricamente producidas, e individualmente entretejidas y
recreadas por quienes pasaron por la escuela y retornan a ella como docentes. Las representaciones presentan rasgos sobresalientes que
conviven con otros menos evidentes: el afecto y la ayuda aparecen como aspecto comunes, aunque ms o menos considerados por los
docentes a la hora de definir la tarea; la enseanza se presenta como tarea recurrente, aunque concebida de formas divergentes. Vara el lugar
otorgado al saber y la autoridad. Se bascula entre la valoracin de las que fueron buenas maestras (la que cuidan, quieren) y de las maestras
buenas (las que saben ensear). Los novatos destacan en sus biografas a aquellos docentes que los supieron amar, comprender y entender.
Identifican la pasin, el placer asociado a la profesin en convivencia con los temores e incertidumbres propios de la iniciacin.
Se considera que la biografa escolar representa un caudal de experiencia personal que es preciso considerar a la hora de entender la docencia
y definir su formacin profesional y se sugiere que la formacin docente tendra que recuperar estas cuestiones que surgen del anlisis de las
narraciones de docentes y preguntarse sobre los propios procesos de transmisin puestos en juego en la preparacin profesional de aquellos
que se harn cargo de la tarea de ensear.

Fichaje de Libros de Pedagogìa y Didactica

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Fichaje de Libros de Pedagogìa y Didactica

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

81,9(56,'$''(%8(126$,5(6

FORMAR Y FORMARSE EN LA ENSEANZA.

AUTOR/A/ES/AS Gloria Edelstein

Paids Cuestiones de Educacin. Buenos Aires. 2011.

Captulo 5: Formar y formarse en el anlisis de prcticas de la enseanza.

partir del anlisis de los registros realizados por los docentes.

Jurjo Torres Santom

Jurjo Torres Santom

Jurjo Torres Santom

LA EDUCACIN DE LAS ELITES. ASPIRACIONES, ESTRATEGIAS Y OPORTUNIDADES

AUTOR/A/ES/AS Guillermina Tiramonti y Sandra Ziegler

Editorial Paids, 1era edicin, Buenos Aires, 2008

INTRODUCCIN: LA DINMICA DE SELECCIN DE LOS SECTORES

Eleccin escolar, trayectorias familiares y educativas

Los patrones de socializacin

OEI (Organizacin de Estados Iberoamericanos para la Educacin, la Ciencia y la Cultura)

AUTOR/A/ES/AS CULLEN, CARLOS

Ediciones LA CRUJIA, Buenos Aires, Argentina; 2009

AUTOR/A/ES/AS CULLEN, Carlos

AUTOR/A/ES/AS CULLEN, Carlos

usando la misma raz del verbo latino infancia).

AUTOR/A/ES/AS CULLEN, Carlos

4. La tica en la formacin docente.

AUTOR/A/ES/AS CULLEN, Carlos

5. La formacin ciudadana entre la memoria y la utopa.

AUTOR/A/ES/AS CULLEN, Carlos

AUTOR/A/ES/AS CULLEN, Carlos

AUTOR/A/ES/AS CULLEN, Carlos

Se presentan tres niveles de valores, ineludibles hoy en da, en la investigacin educativa.

La imaginacin en la enseanza y el aprendizaje para los aos intermedios de la escuela.

TITULO DEL LIBRO

A m la tele me ensea muchas cosas

Los chicos de sectores

APRENDER Y ENSEAR EN LA CULTURA DIGITAL

AUTOR/A/ES/AS Ins Dussel

Santillana, Buenos Aires. Primera edicin: mayo 2011

AUTOR/A/ES/AS Ins Dussel

Preceptores. De la reproduccin normativa a la construccin

FLACSO, Buenos Aires , 2010

EDUCAR: ESE ACTO POLTICO

Frigerio, Graciela y Diker, Gabriela

LA COTIDIANEIDAD DE LO ESCOLAR COMO EXPRESIN POLTICA.

APRENDER Y ENSEAR EN LA CULTURA DIGITAL

AUTOR/A/ES/AS Ins Dussel

Santillana, Buenos Aires. Primera edicin: mayo 2011

AUTOR/A/ES/AS Ins Dussel

AUTOR/A/ES/AS Burbules, Nicholas C.

Teachers College Press, Columbia University, 1993. Lengua original: ingls.

Captulo 1. Estudia el dilogo como una relacin comunicativa pedaggica.

Captulo 6. Cuatro tipos de dilogo en El dilogo en la enseanza. Teora y prctica.

LOS GAJES DEL OFICIO. ENSEANZA, PEDAGGA Y FORMACIN

AUTOR/A/ES/AS Andrea Alliaud y Estanislao Antelo

Aique Educacin, Buenos Aires, 2009. Primera edicin

Qu es ensear? por qu, para qu, cmo y qu hay que ensear?

Las relaciones entre la enseanza y el cuidado. La superacin de la antinomia ensear-asistir.

AUTOR/A/ES/AS Andrea Alliaud

You might also like