AUTOR: HERNANDEZ BONILLA SAUL

MATERIA:ING ECONOMICA
TEMA: VALOR PRESENTE NETO

Introduccin
El valor presente neto es un concepto se usa en el contexto de la Economa
y las finanzas pblicas, este es la diferencia del valor actual de la Inversin menos
el valor actual de la recuperacin de fondos de manera que, aplicando una tasa
que corporativamente consideremos como la mnima aceptable para la aprobacin
de un proyecto de inversin, pueda determinarnos, adems, el ndice de
conveniencia de dicho proyecto.
Este ndice no es sino el factor que resulta al dividir el Valor actual de la
recuperacin de fondos entre el valor actual de la Inversin; de esta forma, en una
empresa, donde se establece un parmetro de rendimiento de la inversin al
aplicar el factor establecido a la Inversin y a las entradas de fondos, se obtiene
por diferencial el valor actual neto, que si es positivo indica que la tasa interna de
rendimiento excede el mnimo requerido, y si es negativo seala que la tasa de
rendimiento es menor de lo requerido y, por tanto, est sujeto a rechazo.
Tambin es una medida del Beneficio que rinde un proyecto de Inversin a
travs de toda su vida til; se define como el Valor Presente de su Flujo de
Ingresos Futuros menos el Valor Presente de su Flujo de Costos. Es un monto de
Dinero equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos que generar el
proyecto en el futuro.
Debemos utilizar otros conceptos que ya conocemos que es la tasa de
actualizacin o descuento utilizada para calcular el valor presente neto debera
ser la tasa de Costo alternativo del Capital que se invertir.
No obstante, debido a la dificultad prctica para calcular dicha tasa,
generalmente se usa la tasa de Inters de Mercado. Esta ltima igualar al Costo
alternativo del Capital cuando exista Competencia Perfecta.El mtodo del valor
presente neto proporciona un criterio de decisin preciso y sencillo: se deben
realizar slo aquellos proyectos de Inversin que actualizados a la Tasa de
Descuento relevante, tengan un Valor Presente Neto igual o superior a cero.

Valor presente neto o valor actual neto.

El valor actual neto es uno de los criterios econmicos ms ampliamente utilizado
en la evaluacin de proyectos de inversin, que consiste en determinar la
equivalencia en el tiempo cero de los flujos de efectivo que genera un proyecto y
comparar esa equivalencia con el desembolso inicial. Para su clculo es preciso
contar con una tasa de descuento o bien, con un factor de actualizacin al cual se
le descuente el valor del dinero en el futuro a su equivalente en el presente. Y una
vez aplicado la tasa de descuento, los flujos resultantes que se traen al tiempo
cero (presente) se llaman flujos descontados. De tal modo que, el valor actual
neto es precisamente el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos
descontados a la inversin inicial, lo que significa comparar todas las ganancias
esperadas contra los desembolsos necesarios para producir esas ganancias en el
tiempo cero (presente).
Es importante tener en cuenta que el valor del Valor Presente Neto depende de las
siguientes variables:
La inversin inicial previa, las inversiones durante la operacin, los flujos netos de
efectivo, la tasa de descuento y el nmero de periodos que dure el proyecto.
La inversin inicial previa
Corresponde al monto o valor del desembolso que la empresa har en el momento
de contraer la inversin. En este monto se pueden encontrar: El valor de los
activos fijos, la inversin diferida y el capital de trabajo.
Los activos fijos sern todos aquellos bienes tangibles necesarios para el proceso
de transformacin de materia prima (edificios, terrenos, maquinaria, equipos, etc.)
o que pueden servir de apoyo al proceso. Estos activos fijos conforman la
capacidad de inversin de la cual dependen la capacidad de produccin y la
capacidad de comercializacin. La inversin diferida es aquella que no entra en el
proceso productivo y que es necesaria para poner a punto el proyecto:
construccin, instalacin y montaje de una planta, la papelera que se requiere en

la elaboracin del proyecto como tal, los gastos de organizacin, patentes y

documentos legales necesarios para iniciar actividades, son ejemplos de la
inversin diferida.
El capital de trabajo es el monto de activos corrientes que se requiere para la
operacin del proyecto: el efectivo, las cuentas por cobrar, los inventarios se
encuentran en este tipo de activos. Cabe recordar que las empresas deben tener
niveles de activos corrientes necesarios tanto para realizar sus transacciones
normales, como tambin para tener la posibilidad de especular y prever
situaciones futuras impredecibles que atenten en el normal desarrollo de sus
operaciones. Los niveles ideales de activos corrientes sern aquellos que permita
reducir al mximo posible los costos de oportunidad (costos por exceso + costos
por insuficiencia + costos por administracin). Los activos fijos son bienes sujetos
al desgaste por el uso o tambin por el paso del tiempo. La depreciacin juega
papel importante pues afecta positivamente a los flujos netos de efectivo por ser
sta deducible de impuestos lo que origina un ahorro fiscal. Importante recordar
que los terrenos no son activos depreciables. Los activos nominales o diferidos por
su parte, tambin afectan al flujo neto de efectivo pues son inversiones
susceptibles de amortizar, tarea que se ejecutar con base a las polticas internas
de la compaa. Estas amortizaciones producirn un ahorro fiscal muy positivo
para determinar el flujo neto de efectivo.
Las inversiones durante la operacin
Son las inversiones en reemplazo de activos, las nuevas inversiones por
ampliacin e incrementos en capital de trabajo.
Los flujos netos de efectivo
Es importante tener en cuenta la diferencia existente entre el las utilidades
contables y el flujo neto de efectivo. Las primeras es el resultado neto de una
empresa tal y como se reporta en el estado de resultados; en otras palabras es la
utilidad sobre un capital invertido. El flujo neto de efectivo es la sumatoria entre las
utilidades contables con la depreciacin y la amortizacin de activos nominales,

partidas que no generan movimiento alguno de efectivo y, que por lo tanto,

significa un ahorro por la va fiscal debido a que son deducibles para propsitos
tributarios. Cuanto mayor sea la depreciacin y mayor sea la amortizacin de
activos nominales menor ser la utilidad antes de impuestos y por consiguiente
menor los impuestos a pagar.
Los flujos netos de efectivo son aquellos flujos de efectivo que el proyecto debe
generar despus de poner en marcha el proyecto, de ah la importancia en realizar
un pronstico muy acertado con el fin de evitar errores en la toma de decisiones.
La tasa de descuento:
La tasa de descuento es la tasa de retorno requerida sobre una inversin. La tasa
de descuento refleja la oportunidad perdida de gastar o invertir en el presente por
lo que tambin se le conoce como costo o tasa de oportunidad. Su operacin
consiste en aplicar en forma contraria el concepto de tasa compuesta. Es decir, si
a futuro la tasa de inters compuesto capitaliza el monto de intereses de una
inversin presente, la tasa de descuento revierte dicha operacin. En otras
palabras, esta tasa se encarga de descontar el monto capitalizado de intereses del
total de ingresos percibidos en el futuro
Con el mtodo se define la aceptacin o rechazo de un proyecto de acuerdo Con
los siguientes criterios de evaluacin:

Si el VAN es < 0, se rechaza el proyecto.

Si el VAN es = 0, el proyecto es indiferente. Dado que el proyecto no agrega
valor monetario por encima de la rentabilidad exigida la decisin debe
basarse en otros criterios como la obtencin de un mejor posicionamiento

en el mercado u otros factores

Si el VAN es > 0, se acepta el proyecto.

Frmula del Valor Presente Neto

Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego
se suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los trminos,

Donde

t = el momento temporal, normalmente expresado en aos, en el que se

genera cada flujo de caja

i =la tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en una

inversin en los mercados financieros con un riesgo similar).

Ct= el flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas
menos salidas) en el tiempo t.. El resultado de esta frmula si se multiplica
con el efectivo neto anual en los flujos y la reduccin de gasto de efectivo
inicial ser el valor presente, pero en caso de que los flujos de efectivo no
sean iguales la frmula anterior se utiliza para determinar el valor actual de
cada flujo de caja por separado. Cualquier flujo de efectivo dentro de los 12
primeros meses no se descontar para el clculo del VPN.

Ventajas del valor presente neto

Se trabaja con flujos de fondos, es decir con el criterio de lo percibido. Los

criterios que no tienen en cuenta el valor tiempo del dinero trabajan
generalmente con el criterio de lo devengado.

Tiene en cuenta el valor tiempo del dinero y las distintas formas en las que

se generan los ingresos (crecientes, decreciente, etc.).

Elimina el problema de la clasificacin de los desembolsos en capitalizables

o no, que se presentan en el criterio contable (utiliza los flujos de fondos).

La tasa K no slo tiene en cuenta el valor tiempo del dinero sino tambin el
riesgo. El riesgo se tiene en cuenta en la tasa y en los flujos de fondos. Hay
proyectos que son ms riesgosos ejemplo, es ms riesgoso el proyecto de
lanzar un nuevo producto al mercado que el proyecto de comprar

maquinaria.
Considera el riesgo inherente a la inversin.
Permite descontar cada flujo a una tasa (k) diferente.
Fcil clculo.
El VAN permite calcular hoy un valor que diferencia al proyecto de su costo.
El VAN se calcula atendiendo a una tasa exigida por los evaluadores segn

las indicaciones del mercado.

Comparativamente con otros criterios, la utilizacin del VAN se observa
como mas factible.

Desventajas del valor presente neto

Constituye un valor y no una tasa, por lo cual es ms difcil de interpretar y

comparar.
Incertidumbre en la determinacin de los flujos de fondos, ya que son

estimados.
Determinacin de la tasa de costo de oportunidad (k); es una determinacin

subjetiva. La determina el evaluador y es una tasa ajena al proyecto.

No determina una tasa de rendimiento de cada proyecto.
Es esttico: porque cada uno de los flujos se van a dar como se previeron.

Conclusin

Los proyectos de inversin que se realizan en la actualidad son de suma

importancia ya que te permite saber si el proyecto es factible o no, el mtodo del
valor presente neto es un mtodo que te permite evaluar un proyecto.
El valor presente neto es uno de los criterios econmicos ms ampliamente
utilizado en la evaluacin de proyectos de inversin, que consiste en determinar la
equivalencia en el tiempo cero de los flujos de efectivo que genera un proyecto y
comparar esa equivalencia con el desembolso inicial . A travs de este mtodo
nos permite evaluar inversiones de manera fcil y eficiente. Para su clculo es
preciso contar con una tasa de descuento o bien con un factor de actualizacin al
cual se le descuente el valor del dinero en el futuro a su equivalente en el
presente. Es por ello que el VPN es un mtodo que es muy utilizado en la
evaluacin de proyectos de inversin ya que de manera simple y sencilla puedes
identificar si el proyecto te generara beneficios o prdidas.

Anexos

Glosario
El Valor Presente Neto (VPN): es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar
proyectos de inversin a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si
una inversin cumple con el objetivo bsico financiero: MAXIMIZAR la inversin.
Economa: Ciencia que estudia los recursos, la creacin de riqueza y la
produccin, distribucin y consumo de bienes y servicios, para satisfacer las
necesidades humanas.
Proyecto: conjunto de actividades interrelacionadas con, un inicio y una
finalizacin definida que utiliza recursos limitados para lograr un objetivo deseado
Inversin: trmino econmico que hace referencia a la colocacin de capital en
una operacin, proyecto o iniciativa empresarial con el fin de recuperarlo con
intereses en caso de que el mismo genere ganancias.
Flujos de efectivo: son las entradas (ingresos) y salidas (egresos)
Tasa de inters: es el inters pagado en la unidad de tiempo y se expresa en
porcentaje
Tasa de Descuento: es la diferencia expresada en trminos porcentuales, entre el
precio que se paga por un ttulo y su Valor nominal, siendo este ltimo superior al
primero y sujeto a ser rescatado en una fecha determinada.
Rentabilidad: Beneficio que se obtiene de una Inversin o en la gestin de una
Empresa
Los activos fijos: son todos aquellos bienes tangibles necesarios para el proceso
de transformacin de materia prima (edificios, terrenos, maquinaria, equipos, etc.)
o que pueden servir de apoyo al proceso.

Material didctico para exposicin

Bibliografa

http://www.economia.unam.mx/secss/docs/tesisfe/GomezAM/cap4.pdf
http://www.franciscojaviercruzariza.com/attachments/File/VPN_y_TIR.pdf
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/valor-presenteneto.htm
http://www.pymesfuturo.com/vpneto.htm