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CONTENIDO
Parte I
MARCO CONCEPTUAL DE LOS PROYECTOS DE INVERSIN.
CONCEPTOS GENERALES.
CICLO DE FORMULACIN.
PLAN
Constituye
PROGRAMA
Constituye
un conjunto
PROYECTO
Constituye
la parte ms
pequea del plan
cuya actividad
puede formularse,
evaluarse y
efectuarse como
una unidad
independiente
Coordinado de
acciones a
emprender con vista
al acrecentamiento
del potencial de
produccin de cada
sector econmico
un conjunto de
disposiciones
destinadas a permitir a
la economa de un pas o
de una regin el que
pueda alcanzar en el
curso de cierto tiempo
los objetivos de
crecimiento yo
desarrollo
esperados
Segn la finalidad
Segn el objeto
del estudio
de la inversin
Proyecto de modernizacin
Capacidad de pago
Outsourcing
Internalizacin
Reemplazo
Ampliacin
Abandono
TRANSPORTE
COMUNICACIONES
INFRAESTRUCTUR
A
SALUD
EDUCACIN
SOCIAL
VIVIENDA
SANEAMIENTO AMBIENTAL
en la produccin.
exclusivamente de su contribucin directa al
producto.
La
Generalmente
privadas.
La
Se
No
Po
producto.
Casi
Se
pblicas.
Comprende aquellos servicios bsicos sin los cuales no podra haber actividades
productivas primarias, secundarias y terciarias.
Etapas de un proyecto
Hay muchas formas de clasificar las etapas de un proyecto de
inversin. Una de las ms comunes y que se emplear en este
texto, identifica cuatro etapas bsicas: la generacin de la idea, los
estudios de pre-inversin para medir la conveniencia econmica de
llevar a cabo la idea, la inversin para la implementacin del
proyecto y la puesta en marcha y operacin.
Etapas de un proyecto
Ideas
Preinversin
Perfil
Prefactibilidad
Etapas
Inversin
Operacin
Factibilidad
FASES
(Identificacin de la idea)
PRE INVERSION
O
PREPARACIN
ESTUDIO DE PRE-FACTIBILIDAD
(Anteproyecto Preliminar)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
(Anteproyecto Definitivo)
ESTUDIO DEFINITIVO O
INVERSION
DE INGENIERA
OPERACION
OPERACIN NORMAL
O
FUNCIONAMIENTO
COSTO/UNIDAD
Anteproyecto
DE TIEMPO
definitivo
Anteproyecto
preliminar
Identificacin
de la idea
TIEMPO
100%
50%
Umbral de lo
0%
Identificacin
Anteproyecto
Anteproyecto
de la idea
preliminar
definitivo
previsible
COSTOS
Proyecto de
Ingeniera
ESTUDIOS DE VIABILIDAD
Tcnica
Econmica
De Gestin
Legal
Poltica
Ambiental
5. Finalmente:
Toma la decisin sobre la factibilidad y rentabilidad
del proyecto.
ANLISIS DEL
MERCADO
ANLISIS
TCNICO
OPERATIVO
RETROALIMENTACIN
ANLISIS
ECONMICO
FINANCIERO
EVALUACIN
ECONMICA Y
SOCIAL
RESUMEN Y CONCLUSIONES
ANLISIS
DE LA
OFERTA
ANLISIS DE
LA DEMANDA
ANLISIS DE
LOS PRECIOS
CONCLUSIONES DEL
ANLISIS DEL MERCADO
ANLISIS DE LA
COMERCIALIZACIN
Un solo
Unos pocos
Muchos
comprador
compradorescompradores
Un solo
Monopolio
Monopolio
vendedor
bilateral
parcial
OFERTA
Unos pocos
vendedores
Muchos
vendedores
Monopsonio Oligopolio
parcial
Monopolio
Oligopolio
bilateral
Monopsonio Oligopsonio
Competencia
perfecta
mercado (demanda)
Suministros
Tamao
e insumos
mnimo econmico.
Economa
de escala.
Tecnologa
y equipos.
Disponibilidad
Capacidad
de financiamiento.
empresarial.
FACTORES DE LOCALIZACIN
Costo del transporte
Fuentes de
aprovisionamiento
Forma de transporte
Camiones y carreteras
Comunicacin
Mercado
Potencial
Centralizado
Disperso
PROYECTO
Mano de obra
Energa
Disponibilidad
Tipos de energa
Calificacin
Tipos de servicios
Productividad
Tarifas fiscales
Costos
Estudios sobre el
Estabilidad
medio ambiente
Clima
Temperatura
Precipitacin pluvial
Impuestos prediales
Restricciones jurdicas
Ayuda financiera
Presupuesto municipal
Servicios Pblicos
Servicio de polica
Capacidad y confiabilidad de
las fuentes
Agua
Potable
De servicio
b)
c)
Preparacin y acondicionamiento
Reubicacin de estructuras, caos, cables, lneas de alta tensin, etc.
Preparacin y acondicionamiento
Fbrica o planta de elaboracin
Otros.
Obras exteriores:
Depsitos de desechos.
Playa de estacionamiento.
Otros.
b)
Eleccin de la tecnologa
Perodos de construccin
Adquisicin de terrenos.
Suministros.
PFM
Frmula
aplicada:
Donde:
ser
TMST
=
Kl
1
PFM
K
Ejemplo:
Incremento en
el
PFM
1
= 1,38
Incremento en
el
PFM
K
= 1,38
TMST
1,38
=
Kl 1,38
Ejemplo:
Incremento en PFM
el
1
= 1,22
Incremento en
el
= 1,38
PFM
K
TMST
1,22
=
Kl 1,38
0,88
Ejemplo:
Incremento en
el
PFM
1
= 1,55
Incremento en
el
PFM
K
= 1,38
TMST
1,55
=
Kl 1,38
1,12
Costo de
Inversin
(ampliacin)
Costos
Costo de
Inversin
Aos
Funcionamiento
VALOR
RESIDUAL
INVERSIONES EN EL PROYECTO
1.
Terrenos
Patentes de inversin
Edificios
Marcas
Maquinarias
Equipos
Mobiliarios
2.
Nombres comercial
Transferencias de tecnologa
Puesta en marcha
Vehculos de transporte
Herramientas Otros
Otros
CAPITAL
DE
TRABAJO
CAJA
INVENTARIOS
Y
BANCOS
PRODUCTOS PRODUCTOS
EN
TERMINADOS
PROCESO
CUENTAS
X
COBRAR
FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DE LOS PROYECTOS
EXTERNO
INTERNO
MERCADO
AUTOFINANCIACIN
DE CAPITALES
CRDITO
(BOLSA)
APORTACIONES PROPIAS
FONDOS DE PREVISIN PARA INVERSIONES
AMORTIZACIONES
AMPLIACIONES
RESERVAS
NACIONAL
NACIONAL
INTERNACIONAL
(ACCIONES,
OBLIGACIONES Y
BONOS DE CAJA)
INTERNACIONAL
OFICIAL
PRIVADO
Estudio
EVALUACIN
Lista ordenada de
de
las mejores
Factibilidad
alternativas
Permitir
tomar la
decisin
final de
realizar la
inversin
DECISIN
Aplicacin de
criterios de
inversin
objetivo
DECISIN
ACEPTACIN
Paso a la
fase siguiente
RECHAZO
Postergacin
Marco
referencial para
especificacione
s de Ingeniera
Inicio del
Estudio
Definitivo
19
100 200 -
Costos
500 -
Costos de Inversin
Costos de Operacin
HORIZONTE DE PLANEAMIENTO
20
COSTOS
BRUTOS
500
50
200
50
200
50
200
50
200
6 - 20
50
200
TOTAL
BENEFICIOS
BRUTOS
FLUJO DE
FONDOS
F.D.
12%
VALOR
ACTUAL
12%
Coeficiente
Beneficio - Costo =
Valor
Actual Neto
= de los beneficios
Tasa Interna
de Reforma
Valor actualizado
Valor actualizado
de los costos
Valor actualizado
de los costos
Tasa Interna =
+
lizacin Inferior
de Retorno
Diferencia entre
las Tasas de
VAN POSITIVO
+ VAN NEGATIVO
Actualizacin
APLICACIN PRCTICA
74
TIR
= 25 + 5
74
FRMULA
VPN
VPN
(R
DONDE
1
2
VPN
VPN
1
2
- R)
1
PROYECTO:
INVERSIN:
Es el proceso por el cual se decide vincular recursos
financieros lquidos a cambio de la expectativa de
obtener unos beneficios tambin lquidos, a lo largo de
un plazo de tiempo de vida til.
Utilizacin de riqueza monetaria conducente a la
fabricacin y a la puesta en marcha de un nuevo bien
de capital.
Elaboracin y Evaluacin de
Proyectos
EL LENGUAJE DE LOS PROYECTOS
1-
Un Proyecto
Proyecto de servicio:
Son aquellos cuyo propsito no es producir bienes materiales, sino prestar
servicios de carcter personal, material o tcnico, ya sea mediante el ejercicio
profesional o a travs de instituciones.
a)
Produccin de bienes
b)
Prestacin de servicios
a)
Proyectos agropecuarios.
Proyectos industriales.
Proyectos de infraestructura
social.
Proyectos de infraestructura
econmica.
Proyectos de servicios.
b)
c)
d)
e)
PROYECTO
1- CARCTER DEL PROYECTO: Considera si es de:
a) Carcter econmico.
b) Carcter social.
2- NATURALEZA DEL PROYECTO:
c) Instalacin o implementacin.
d) Operacin.
3- CATEGORA DEL PROYECTO: Segn pertenezca
a un sector de la actividad econmica y social:
e) Produccin de bienes.
f)
Infraestructura econmica o social.
g) Prestacin de servicios.
b)
PARTE II
ESTUDIO DE MERCADO
ANALISIS DE LA OFERTA
DEFINICIN: oferta es la cantidad de bienes o
servicios que en cierto numero de oferentes estn
dispuestos a poner a disposicin del mercado a un
precio determinado.
CLASIFICACIN DE LA OFERTA
En relacin al nmero de oferentes existen tres tipos:
a)
b)
c)
Nmeros de productores
b)
Localizacin
c)
d)
e)
Planes de expansin
f)
PROYECCIN DE LA OFERTA:
TABLA DE OFERTA
PA
OA
2
4
6
8
0
2
4
6
ANALISIS DE LA DEMANDA
DEFINICIN: se entiende por demanda la cantidad
de bienes y servicios que el mercado requiere o solicita para buscar la
satisfaccin de una necesidad especfica a un precio determinado.
Tipos de demanda
En relacin con su oportunidad:
a)
Demanda insatisfecha.
b)
Demanda satisfecha:
TABLA DE DEMANDA
PA
DA
2
4
6
8
8
6
4
2
PRECIO
(PA)
CANTIDAD
DEMANDADA
(DA)
CANTIDAD
OFRECIDA
(OA)
EXCEDENTE O
ESCASEZ
PRESION
SOBRE EL
PRECIO
Escasez
Alza
Escasez
Alza
Excedente
Baja
Y= a + bX
Donde:
Y= consumo total, variable dependiente.
a = coordenada inicial o coeficiente de posicin.
x = Variable independiente, (AO) o serie de aos.
b = coeficiente angular de la recta.
Proyectos
PROYECCIN DE LA DEMANDA
Elasticidades
Temas y Aplicaciones:
Elasticidad precio de la demanda =
Cambio porcentual en la cantidad demandada/
Cambio porcentual en el precio.
Elasticidad ingreso de la demanda =
Variacin porcentual en la cantidad consumida/
Variacin porcentual en el ingreso monetario.
b)
c)
d)
e)
CLASIFICACIN
Con base en la definicin de la elasticidad ingreso se puede formular
la siguiente clasificacin:
Un bien normal es aquel cuya elasticidad ingreso de la demanda es
positiva.
TIPO DE
ESTABLECIMIENTO
10.00
11.00
11.50
10.50
11.30
12.00
10.80
11.6
12.30
Promedio
10.43
11.30
11.93
Detallista
a) Buena
b)
c)
Excelente c) Excelente
PRECIO
HISTORICO
(miles de G. por
Ton.)
AO
PRECIO
% INCREMENTO
1988
56
1989
68
21
1990
80
18
1991
88
10
1992
110
25
AO
TASA DE INFLACION
1993
19
1994
22
1995
25
1996
20
1997
21
PRECIO ESTIMADO
(miles de G. por Ton)
Estrategia de precios
1.
2.
Precio de insercin
3.
4.
Artculo de propaganda
5.
Precios de captacin
6.
Precios normativos
7.
Precios impuestos
8.
9.
Precios de mercado
OBSERVACIN
ANALISIS DE LA COMERCIALIZACIN
Prevencin de la Demanda
Tcnicas para formular proyecciones
ANALISIS DE LA COMERCIALIZACIN
El anlisis del Consumidor: Examinar las necesidades de los
consumidores, la segmentacin del mercado, el proceso de compra
y la investigacin del mercado.
El anlisis del medio Competitivo: Examinar la estructura del
mercado, las bases en que se fundamenta la competencia y las
limitaciones institucionales.
El Plan de Comercializacin: Define los elementos de diseo del
producto, de la fijacin de precios, la distribucin y promocin del
producto que constituyen la estrategia de comercializacin del
proyecto.
La previsin de la Demanda: Examina las tcnicas
consideraciones para efectuar proyecciones de las ventas.
PRODUCTORES CONSUMIDORES
B.
C.
D.
CANALES DE DIFERENTE
NIVEL
Fabricante
Consumidor
Canal de
Nivel cero
(F-C)
Fabricante
Detallista
Consumidor
Detallista
Consumidor
Detallista
Consumidor
Canal de
Un nivel
(F-D-C)
Fabricante
Mayorista
Fabricante
Mayorista
Canal de
Dos niveles
(F-M-D-C)
Cnal de
Tres niveles
(F-M-C-D-C)
Corredor
PROYECTO
MERCADO
MERCADO
PROVEEDOR
DISTRIBUIDOR
MERCADO
COMPETIDOR
MERCADO
CONSUMIDOR
PROMOCIN DE VENTAS
La promocin de ventas con los distribuidores
La publicidad
El contenido publicitario
El producto
La magnitud de la inversin prevista
La estructura y el tamao del mercado que se
pretende cubrir
El costo del estudio
La importancia del mercado en cuanto a la
viabilidad del proyecto
La cantidad y confiabilidad de los datos
secundarios
Introduccin
Antecedentes
Objetivos del estudio
Marco de desarrollo
CAPITULO I. ESTUDIO DEL MERCADO
1.1 Definicin del producto
1.2
Anlisis de la demanda
ANEXOS
1.
2.
3.
4.
5.
PARTE III
ESTUDIO TECNICO
Proyectos Productivos
1.
2.
3.
4.
5.
2.
Proyectos vial:
3.
4.
5.
Proyecto de educacin:
1. Plan de estudios propuesto.
2. Nmero y distribucin de las aulas.
3. Laboratorios.
4. Si las instalaciones se ajustan a las necesidades
educacionales del pas.
a)
Mercado
b)
c)
d)
e)
2.
LOCALIZACIN:
a)
Factores determinantes.
b)
Mtodos de localizacin
3.
PROCESO DE PRODUCCIN:
c)
d)
e)
Coeficientes tcnicos.
f)
Distribucin en planta
Niveles de capacitacin.
b)
c)
Higiene industrial
5. CRONOGRAMA DE EJECUCIN:
d)
6. ASPECTOS INSTITUCIONALES:
e)
f)
Niveles salariales.
g)
Leyes laborales.
h)
Leyes de fomento.
Organigrama de la empresa.
b)
Funciones.
1.
a)
b)
2.
Mercado.
3.
4.
Disponibilidad de insumos.
5.
Limitaciones tecnolgicas.
6.
Factores institucionales.
TAMAO
Determinacin de la capacidad de produccin en
funcin de la demanda
Es
Capacidad
1-
b)
Mano de obra.
c)
Terrenos disponibles.
d)
Combustibles industrial.
e)
Facilidad de transporte.
f)
Mercado.
g)
Facilidades de distribucin.
h)
Energa.
i)
Agua
j)
Condiciones de vida.
k)
Leyes y reglamentos
l)
Estructuras tributaria, y
m)
Clima.
FUERZAS LOCACIONALES
1- Segn MAYNARD, en su texto Manual de Ingeniera Industrial
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
Facilidades administrativas.
j)
k)
b)
c)
d)
e)
1. FACTORES ECONMICOS
Cercana
de materiales primas.
Mano de obra.
Agua.
Energa elctrica.
Combustibles.
Infraestructura disponible.
Terrenos.
2. FACTORES SOCIALES
Hospitales.
Centros recreativos.
Facilitadotes culturales.
Escuelas.
3. FACTORES GEOGRFICOS
Clima.
Niveles de CONTAMINACIN.
Facilidades de comunicacin.
4. FACTORES INSTITUCIONALES
Incentivos fiscales.
3- Factores intangibles:
LOCALIZACIN
SELECCIN POR EL MENOR COSTO DE TRANSPORTE
COSTO DE TRANSPORTE DE LA
PRODUCCIN
COSTO DE TRANSPORTE
DE MATERIAS PRIMAS
MATERIAS
PRIMA S
MERCADO
ecolgicos,
SECUENCIA
Eleccin de los principales factores de
localizacin
Agente fsico
Informtica, equipos y herramientas de
trabajo
Funcin
Elegir un sitio
Insumos
Datos
Productos
Sitio elegido
Abastecimiento
Insumos
Localizacin de
la planta de
produccin
PROGRAMA DE
PRODUCCIN
Desechos de
produccin
Productos
Distribucin de
productos
CAPACIDAD DE
PLANTA
Prdida de productos en la planta
de produccin
Prdida de productos durante el
almacenamiento y el transporte al
mercado
PROGRAMA DE
PRODUCCIN
Sub productos
Mercado
ESTUDIO TECNICO
Proceso de Produccin
Procedimientos
Insumo
Producto
Operacin
Ejemplo:
Materias primas
Procedimientos industriales
Productos terminados
Informacin
Procedimientos administrativos
Servicios
PROCESO TECNOLOGICO
FABRICACION (TRANSFORMACIN)
mquinas
equipos
herramientas
Insumo
SECUENCIA
Materias
primas
Producto
terminado
Mercancas
Energa
Producto
obreros
Proceso de transformacin
Estado final
Insumos principales
Proceso
Productos (principales)
Grado de automatizacin.
Condiciones ambientales.
Requerimientos de flexibilidad.
2. FACTORES ECONOMICOS
Costo de maquinarias.
Otros
Tecnologa intermedia.
Tecnologa apropiada.
Tecnologa natural.
ESTUDIO TECNICO
Clasificacin de los procesos
a) Segn el grado de intervencin del agente humano:
Procedimiento
manual
semiautomtico
automtico
continuo
repetitivo
automtico
De desintegracin
De modificacin
De integracin
de servicio
Escuela, hospital
De modificacin
Comercio, empresa de transporte,
restaurante, etc.
De anlisis y de sntesis
Compaa de consultores.
REPETITIVO
INTERMITENTE
Ejemplo
Refinacin de petrleo o
de mineral de hierro
Fabricacin de
televisores o de
artculos en serie
Fabricacin de
maquinaria o de piezas
especiales
Particularidades
Fabricacin en serie o
por lotes. Cada unidad
del lote se somete a las
misma operaciones.
Mano de obra
Muy especializada
Poco especializada
Ms especializada
Productos
Derivados de uno o
varios productos
bsicos.
Cambios ligeros o
ningn cambio de
productos de un ao a
otro.
Poca flexibilidad
Un producto o una
gama de productos
parecidos.
Pocos cambios de
productos en un ao.
Posibles cambios
ocasionales.
Buena flexibilidad.
Gran variacin en la
gama d productos.
Excelente flexibilidad.
Productos agrcolas.
Programa de abastecimiento.
SELECCIN DE TECNOLOGIA
La tecnologa debe estar relacionada con la capacidad de produccin
del producto
SELECCIN DE TECNOLOGIA
La tecnologa debe ser considerada en el contexto de la gama de
ESTUDIO TECNICO
SISTEMA DE DECISIN PARA EL PROCESO
Agente humano
SECUENCIA
Insumos
Agente fsico
Muebles y
equipos
Funcin
Elegir el
Procedimiento apropiado
Eleccin de un procedimiento
Costos
Productos
Procedimiento elegido
b)
Disponibilidad de materia
c)
Disponibilidad de capital
d)
Programa de produccin
Factores geogrficos
f)
Factores institucionales
g)
Factores sociales
h)
Factores econmicos
i)
Estmulos fiscales
PARTE IV
ESTUDIO ECONOMICO FINANCIERO
INVERSION TOTAL
FIJA Y DIFERIDA
ESTADO DE RESULTADOS
CAPITAL DE TRABAJO
PUNTO DE EQUILIBRIO
BALANCE GENERAL
INGRESOS
COSTO DE CAPITAL
EVALUACIN
Activos fijos
b)
Activos nominales
c)
Capital de trabajo
Obras civiles
Maquinarias y equipos
Infraestructura complementaria
Gastos de organizacin
Patentes y licencias
Gastos de capacitacin
Imprevistos
CAPITAL DE TRABAJO:
La
COSTOS
DE
PRODUCCION
FUNCIONAMIENTO:
ACTIVOS FIJOS
ACTIVOS NOMINALES
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVOS FIJOS
TERRENOS
OBRAS FISICAS
Edificios industriales
Sala de venta
Oficinas administrativas
Vas de acceso
Estacionamiento
Depsitos
Otros
MAQUINARIAS Y EQUIPOS
Para la Planta
Oficinas y Salas de Venta (maquinarias, muebles, herramientas, vehculos)
ACTIVOS NOMINALES
GASTOS DE ORGANIZACIN
PATENTES Y LICENCIAS
CAPACITACION
GASTOS DE ORGANIZACIN
SISTEMA DE INFORMACIN
PERMISOS MUNICIPALES
AUTORIZACIONES NOTARIALES
LICENCIAS GENERALES
GASTOS DE PUESTA EN MARCHA
ARRIENDOS
PUBLICIDAD
SEGUROS
REMUNERACIONES
INSTRUCCION
ADIESTRAMIENTO
En miles de guaranes
INVERSIONES
Locales
Divisas
TOTAL
FINANCIAMIENTO
Empresa BNF/KFW
b)
c)
GASTOS DE NACIONALIZACIN
d)
e)
f)
GASTOS DE FORMALIZACION
g)
Gastos de Crditos:
Seguros (diferido)
Comisin (diferido)
Impuestos (diferido)
Otros (diferido)
b)
Comisiones (fijo)
Otros (fijo)
CONSTRUCCIONES CIVILES
30% DIRECTO
65% COSTOS EN DIVISAS
35% INDIRECTO
b)
GASTOS DE NACIONALIZACION.
________________________
________________________
TOTAL
c)
IMPREVISTOS
MODIFICACION DE PRECIOS:
EQUIPAMIENTO
2.
3.
LOS COSTOS INDIRECTOS EN DIVISAS son los gastos que para la economa
entraa la importacin de componentes y materias primas que sern objeto
de una ulterior elaboracin en el pas y luego incorporadas al proyecto, la
depreciacin del equipo importado (o de la porcin importada del equipo)
que ser utilizado en el proyecto, pero que no quedar completamente
agotado durante la ejecucin del mismo, y otros costos en divisas atribuidos
al proyecto.
Desde el punto de vista prctico, debern calcularse los costos indirectos en
divisas que no estn estrechamente relacionados con el proyecto, que estn
muy alejados en el tiempo o que sean demasiado insignificantes como para
prestarse a un cmputo sencillo.
LOS COSTOS INDUCIDOS EN DIVISAS corresponden al aumento de
importaciones generales derivado de la incorporacin, en la corriente de
ingresos, de los pagos de salarios, utilidades, etc., derivados del proyecto y
que se traducen en la importacin de bienes de consumo o de otros bines que
no estn directamente relacionados con el proyecto. La cuanta de estos
costos inducidos no entraa un clculo de costo tcnico, pero los economistas
la calculan sobre la base de la propensin marginal a importar y del
multiplicador del ingreso. Si bien las importaciones inducidas por un aumento
de la inversin son importantes en la determinacin de los efectos generales
sobre la balanza de pagos y, en consecuencia, requieren algunas precauciones
para evitar complicaciones indebidas, no debern ser calculadas como parte
del costo en divisas del proyecto que deba ser reembolsado por el Banco.
En consecuencia, no es preciso que se haga un clculo de los costos inducidos
en divisas para cada proyecto.
PROYECTO
PARTIDAS
EXCLUIDAS
Telecomunicaciones
a) Depreciacin del
equipo de capital
importado
2do. Ao
AO 2
AO 1
AO 2
(G. 000)
(G. 000)
Materias primas
18.400
22.000
1.380
1.650
552
662
1.750
1.800
Repuestos y accesorios
390
460
Depreciacin de equipos
1.880
2.700
Depreciacin de edificios
322
322
580
580
170
170
Consumo de Agua
14
14
25.438
30.358
1.400
1.400
45
45
120
140
100
100
1.665
1.685
Beneficios Sociales
GASTOS GENERALES:
Energa elctrica
Sub-total
GASTOS ADMINISTRATIVOS:
Sueldos y salarios ms beneficio social
Sub-total
AO 1
AO 2
415
415
Beneficios sociales
170
170
Publicidad y Propaganda
360
400
200
250
Combustibles
300
350
1.445
1.585
670
810
29.218
34.438
GASTOS DE VENTA:
Sub-total
GASTOS FINANCIEROS:
PUNTO DE EQUILIBRIO
DEFINICIONES:
a)
b)
c)
Materias primas
Mano de obra directa
Beneficios Sociales
GASTOS GENERALES
Energa elctrica
Repuestos y accesorios
Depreciacin de equipos
Depreciacin de edificios
Seguro, Impuestos y otros
Amortizacin, gastos diferidos
Consumo de Agua
Sub-total
AO 1
AO 2
AO 1
GASTOS DE VENTA
Sueldo personal de venta
Beneficios sociales
Publicidad y Propaganda
Depreciacin vehculo de reparto
Combustibles
Sub-total
GASTOS FINANCIEROS
Inters y comisiones a corto plazo
TOTAL DE COSTOS Y GASTOS
AO 2
PUNTO DE EQUILIBRIO
EJERCICIO
La empresa La Eficiente, S.A. presenta la siguiente estructura de costos con plena utilizacin de su capacidad:
(1)COSTO DE PRODUCCION
AO 2
(G. 000)
Materias primas
22.000
1.650
Beneficios Sociales
662
GASTOS GENERALES:
Energa elctrica
1.800
Repuestos y accesorios
460
Depreciacin de equipos
2.700
Depreciacin de edificios
322
580
170
Consumo de Agua
14
Sub-total
30.358
AO 2
GASTOS DE VENTA:
Sueldo personal de venta
415
Beneficios sociales
170
Publicidad y Propaganda
400
250
Combustibles
350
Sub-total
1.585
GASTOS
FINANCIEROS:
(2)
Capacidad
de produccin: 180.000 m
(3)
Precio
unitario
de
venta: G 225 por cada m. No vara con los niveles de 810
Inters
y comisiones
a corto
plazo
produccin de la empresa.
TOTAL DE COSTOS Y GASTOS
34.438
PUNTO DE EQUILIBRIO
SOLUCIN:
(a) Clasificar los costos en fijos y variables.
COSTOS DE PRODUCCIN
VARIABLE
22.000
1.650
662
GASTOS GENERALES:
Energa elctrica
1.800
Repuestos y accesorios
460
Depreciacin de equipos
2.700
Depreciacin de edificios
322
580
170
Consumo de Agua
14
GASTOS ADMINISTRATIVOS:
Sueldos y salarios ms beneficio social
1.400
PUNTO DE EQUILIBRIO
SOLUCIN:
DONDE:
PE
X
CF
V
= Punto de Equilibrio
= Capacidad utilizada de la planta (en %)
= Total de Costos Fijos
= Ingresos por Venta
PE=
100% x 9.814.000
40.500.000 24.624.000
PE=
9.814.000
= 62%
15.876.000
PE= 62%
REPRESENTACION GRAFICA
DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
50 costo e ingreso
ingreso
40
punto de equilibrio
30
costo variable
costo total
20
10
costo fijo
0
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
METODOLOGA DE CLCULO
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA
AO 1
VENTAS NETAS
Menos: Costos de lo vendido
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
Menos: Gastos de Venta
UTILIDAD NETA EN VENTAS
Menos: Gastos Administrativos
UTILIDAD NETA EN OPERACIONES
Menos: Gastos Financieros
UTILIDAD NETA IMPONIBLE
Menos: Impuesto sobre Utilidades
UTILIDAD NETA DEL PERIODO
AO 2
BALANCE GENERAL
TODOS
LOS
VALORES DE LA
EMPRESA
LE PERTENECEN A
Activo fijo
Terceras personas o
entidades
a
corto,
mediano y largo plazo
Activo diferido
Capital de trabajo
Otros activos
+
Accionistas o propietarios
directos de la empresa
ACTIVOS
Activo Circulante
PASIVOS
Pasivo Circulante
Caja y Bancos
Crdito de Proveedores
Cuentas a Cobrar
Deuda a Banco
Productos Terminados
Productos en Proceso
Materias Primas
Total Activo Circulante
Activo Fijo
Activos Tangibles
Activos Intangibles
Imprevistos
Total del Activo Fijo
Parte V
Aplicacin de los
criterios de
evaluacin
EVALUACION DE PROYECTOS
a)
b)
TIPOS DE EVALUACION:
Existen dos pticas a partir de las cuales se puede realizar la evaluacin
de un proyecto de inversin:
Desde el punto de vista empresarial o privado.
Desde el punto de vista social o nacional.
1.Evaluacin
Empresarial:
2.Evaluacin
Social o Nacional:
La evaluacin social atiende los aspectos reales del proyecto, operando con los
precios de mercado corregidos (precios sociales) y considerando tanto los
efectos directos como los indirectos del proyecto. El mrito de un proyecto,
desde el punto de vista de la Evaluacin Social corresponde a su aporte neto al a
economa nacional en su conjunto y da una medida de su justificacin para usar
recursos nacionales que podran tener usos alternativos.
PRINCIPALES CRITERIOS DE
EVALUACION DE PROYECTOS DE
INVERSION
Los principales mtodos para la evaluacin de proyectos son los siguientes:
1.Relacin
2.Valor
3.Tasa
Beneficio/Costo.
Actual Neto.
interna de Retorno.
100.000
AMORTIZACIONES ACUMULADAS
- 50.000
VALOR NETO
= 50.000
PRECIO DE VENTA
75.000
25.000
5.000
= 70.000
Metodologa de Evaluacin
PERIODO DE RECUPERACION
a)
Metodologa de Evaluacin
PERIODO DE RECUPERACION
Si los ingresos netos anuales fueran iguales, es el cociente que resulta de dividir la inversin
inicial por el promedio de ingresos netos a producirse durante el periodo de recuperacin.
Ejemplo: si la inversin inicial es de G. 18.000 y los ingresos netos anuales fueran una
cantidad constante de G. 5.600 tendramos
18,000 = 3,2 aos
5,600
2.
Si los ingresos netos anuales no fueran iguales, el clculo sera un poco ms difcil. Si los
ingresos netos previstos fueran de
G. 4,000 para el primer ao
G. 6,000 para el segundo
G. 6,000 para el tercero
G. 4,000 para el cuarto
G. 4,000 para el quinto
En este caso, en los tres primeros aos se recuperara 16.000 de la inversin original
seguidos por G. 4,000 en el cuarto ao.
Con una inversin inicial de G. 18,000, el periodo de recuperacin ser igual a.
3+ 18,000 16,000
4,000
= 3,5 aos
INDICE DE RENTABILIDAD
Definicin:
1- El ndice de Rentabilidad de un proyecto es el cociente resultante de
dividir el valor actual de los ingresos netos inversin inicial
2- El ndice de Rentabilidad consiste en dividir el valor actual de los flujos
CRITERIOS DE EVALUACION
1.EL
b)Si
c)Si
2.VALOR
ACTUAL NETO
b)Si
c)Si
3.TASA
CASO 1: EJERCICIO
RELACION BENEFICIO COSTO
(en miles de guaranes)
AO
COSTOS BRUTOS
500
200
50
200
50
200
50
200
50
200
6-20
50
200
TOTAL
1.450
3.800
BENEFICIOS BRUTOS
CASO 1: SOLUCION
RELACION BENEFICIO COSTO
(en miles de guaranes)
AO
COSTOS BRUTOS
BENEFICIOS BRUTOS
500
0.893
446
50
0.797
40
200
160
50
0.712
36
200
142
50
0.636
32
200
127
50
0.567
28
200
113
6-20
50
3.864
193
200
770
TOTAL
1.450
775
3.800
1.314
1.314
775
= 1,7
CASO 2: EJERCICIO
VALOR ACTUAL NETO
(en miles de guaranes)
AO
COSTOS BRUTOS
500
50
200
50
200
50
200
50
200
6-20
50
200
TOTAL
BENEFICIOS BRUTOS
FLUJO DE FONDOS
F. D. 12%
CASO 2: SOLUCION
VALOR ACTUAL NETO
(en miles de guaranes)
AO
COSTOS BRUTOS
500
50
BENEFICIOS BRUTOS
FLUJO DE FONDOS
F. D. 12%
- 500
0.893
- 446
200
150
0.797
120
50
200
150
0.712
106
50
200
150
0.636
95
50
200
150
0.567
85
6-20
50
200
150
3.864
580
TOTAL
+ 540
VPN1
VPN1 + VPN2
x (R2 R1)
Donde:
R1 = tasa de descuento que da un VPN positivo
R2 = tasa de descuento que da un VPN negativo
VPN1 = Valor Presente Neto positivo
VPN2 = Valor Absoluto del Valor Presente Neto negativo.
150 x i = 500
500
I=
= 3,333
100
Tasa del 29% = 3,4271
Tasa del 30% = 3,3158
Interpolacin lineal:
Por medio de regla de tres simple:
0,0941
0,1113
/ 100
i = 29 + 0,8454 = 29,8%
= 0,298
CASO 3: EJERCICIO
BENEFICIOS
BRUTOS
AO
COSTOS
BRUTOS
FLUJO DE
FONDOS
500
50
200
150
50
200
150
50
200
150
50
200
150
6-20
50
200
150
TOTAL
1.450
3.800
2.350
-500
F. D. 25%
F.D. 30%
CASO 3: SOLUCION
AO
COSTOS
BRUTOS
500
50
BENEFICIOS
BRUTOS
F. D. 25%
F.D. 30%
-500
0.800
-400
0.769
-384
200
150
0.640
+96
0.592
+89
50
200
150
0.512
+77
0.455
+68
50
200
150
0.410
+62
0.350
+52
50
200
150
0.328
+49
0.269
+40
6-20
50
200
150
1.265
+190
0.880
+132
TOTAL
1.450
3.800
2.350
+74
-3
VALOR de la TMAR
VPN
25%
- 95.31
22%
- 29.55
21.8%
- 3.40
21.0%
- 5.88
20.77%
0.0
20.0%
18.77
15.0%
157.26
TIR de la inversin
CONSULTAS: