Dividendos

Qu son los dividendos?

Los dividendos son la parte de los beneficios corporativos que se le asigna a los
accionistas.
Cuando una empresa obtiene beneficios, la direccin decide si lo vuelve a invertir en el
negocio o si se lo paga a los accionistas en forma de dividendos. Las empresas ms
estables eligen mantener el equilibrio reinvirtiendo un porcentaje y pagar el resto como
dividendos, lo que puede hacerse en efectivo o en forma de acciones.
Los dividendos pueden compensar el precio de una accin que no se mueve demasiado,
proporcionndoles en cambio a los accionistas un ingreso. Las compaas consideradas de
'alto crecimiento' generalmente no ofrecen dividendos, dado que reinvierten los beneficios
para mantener su crecimiento ampliando el negocio. En este caso, la recompensa para los
accionistas es un precio de las acciones mayor del esperado.

Cundo se pagan dividendos?

Cada vez que una empresa paga un dividendo debe ser declarado oficialmente por la Junta
Directiva.
Por lo general, las empresas que pagan dividendos en efectivo lo hacen semestralmente,
aunque en ocasiones pueden decidir pagar un dividendo extraordinario.
Hay algunas fechas importantes que recordar:
Fecha de anuncio del dividendo
Esta es la fecha en la que la Junta Directiva anuncia la cuanta del dividendo.
Fecha de registro
Esta es la fecha en la que la empresa determina oficialmente quines son sus accionistas
cualificados o titulares.
Fecha ex-dividendo
Las adquisiciones de acciones pueden tardar algn tiempo en compensarse. Para evitar
cualquier problema relacionado con la propiedad a la hora de pagar un dividendo, la fecha
de registro est precedida por un punto de lmite (normalmente de dos o tres das). En este
momento debe poseer acciones en la compaa con el fin de estar incluido como un
accionista y recibir un dividendo.
A esta fecha lmite se le conoce como 'fecha ex-dividendo'. Como propietario incluido, una

vez haya pasado la fecha sin dividendos puede vender las acciones y an as recibir los
dividendos.
La fecha de pago
Este es el da en que se pagan los dividendos a los accionistas. Puede transcurrir mucho
tiempo entre la fecha ex-dividendo y la fecha de pago.

Acciones corporativas
Una accin corporativa tiene lugar cuando una empresa que cotiza en bolsa inicia un
cambio de negocio que afectar a sus accionistas, tales como una fusin, una adquisicin
o un fraccionamiento de las acciones.
Cualquier accin corporativa, por lo general, tendr que ser acordada por la Junta Directiva
de la compaa y autorizada por sus accionistas.
Una accin corporativa puede tener importantes implicaciones sobre las finanzas de la
empresa, incluyendo el precio de las acciones y su rendimiento.

Derivados
Los derivados de las acciones son contratos que derivan su valor del precio de una accin
subyacente, es decir, una accin est disponible para realizar operaciones en la bolsa de
valores a la forma tradicional.
Derivados es lo que ofrece IG: los contratos por diferencia (CFDs) son un acuerdo para
intercambiar la diferencia del valor de un instrumento financiero (acciones, divisas,
ndices...) entre el momento en el que se abre y se cierra la posicin.
As, al comprar un derivado de una accin, usted paga por poseer un contrato en la accin
subyacente, en lugar de la propia accin. Existen muchos tipos de derivados, los ms
habituales son los CFDs, los futuros y las opciones.
Qu es un dividendo?

Experto GestioPolis.com
Finanzas
24.01.2002
3 minutos de lectura
administracin financiera

bolsas de valores e ndices burstiles

Un dividendo es una parte de las utilidades de una corporacin que es distribuida,

en efectivo, entre sus accionistas, generalmente, de manera peridica. Es una de
las formas en que la firma retribuye, en metlico, a cada socio de manera
proporcional a su participacin en el capital de la sociedad.

Es el elemento final de lo que se conoce en administracin financiera como poltica

de pagos, de beneficios o de dividendos, la cual reviste importancia porque
proyecta en el mercado la solidez de la firma, adems a travs de ella se
autofinancia, a la vez que busca maximizar la riqueza de sus accionistas.

A continuacin una relacin de definiciones, provenientes de recursos bibliogrficos,

que te ayudarn a comprender mejor este elemento.

Poltica de pagos

Decisiones que toma una empresa sobre si distribuye o no el efectivo entre los
accionistas, cunto distribuye y a travs de qu medios. (Gitman y Zutter, p.507)

La poltica de dividendos forma parte de las decisiones de financiamiento de las

empresas. Consiste en establecer la asignacin adecuada de utilidades entre pagos
de dividendos y adiciones a las utilidades retenidas de las empresas. (Van Horne y
Wachowicz, p.462)

Dividendo en efectivo

Suma de dinero que se reparte a los tenedores de acciones de, tomada de las
ganancias acumuladas. Una compaa tiene el derecho pero no la obligacin, de
repartir dividendos de las ganancias que acumul durante un periodo de
operatividad. (Simanovsky, p.113)

Los dividendos en efectivo representan una salida de dinero desde la firma hacia los
accionistas. Contablemente se reflejan como una disminucin del activo en la
partida efectivo y equivalentes y del patrimonio neto en la partida ganancias
retenidas. (Bebczuk, p.87)

Recompra de acciones

Consiste en la readquisicin de acciones por parte de la firma emisora en el

mercado abierto o a travs de una oferta de autocompra. Si una empresa tiene
exceso de efectivo e insuficientes oportunidades rentables de inversin para
justificar el uso de estos fondos, tal vez le convenga a los accionistas distribuir los
fondos. Esta distribucin se puede lograr mediante la readquisicin de acciones, o
pagando los fondos en mayores dividendos. Sin impuestos personales sobre la renta
ni costos de las operaciones, en teora las dos alternativas dan lo mismo a los
accionistas. Con la readquisicin, son pocas las acciones que quedan en circulacin,
con lo que se incrementan las utilidades por accin y, bsicamente, los dividendos
por accin. Por lo tanto, tambin aumentar el precio de mercado por accin. En
teora, la ganancia de capital derivada de la readquisicin ser igual a los
dividendos que se habran pagado de cualquier manera. (Van Horne y Wachowicz,
p.510)

Es conceptualmente equivalente a un dividendo en efectivo, su reflejo contable es

una reduccin de igual magnitud en la partida efectivo y equivalentes y de la
partida capital. (Bebczuk, p.87)

Dividendo en acciones

Un dividendo en acciones es el pago de un dividendo en forma de acciones a los

propietarios existentes. Con frecuencia, las compaas pagan dividendos en
acciones como una forma de reemplazo o complemento de los dividendos en
efectivo. En un dividendo en acciones, los inversionistas simplemente reciben

acciones adicionales en proporcin a las acciones que ya poseen. No se distribuye

efectivo y no se transfiere valor real alguno de la empresa a los inversionistas. En
cambio, debido a que el nmero de acciones circulantes aumenta, el precio de las
acciones decrece aproximadamente en forma proporcional al monto del dividendo
en acciones. (Gitman y Zutter, p.525)

Los dividendos en acciones no son ms que un espejismo, dado que el accionista

recibe nuevas acciones pero no efectivo. La transaccin contable consiste en una
reduccin de ganancias retenidas y un incremento igual en la partida capital.
(Bebczuk, p.87)

Rentabilidad por dividendos

De acuerdo con Brun (p.77) es uno de los componentes de la rentabilidad global

para el accionista, siendo el otro componente la plusvala o minusvala generada en
el momento de la desinversin (venta). Cuanto ms alta es la rentabilidad por
dividendos, mejor para el accionista.

Pero hay que tener en cuenta que el accionista (inversor) recibe su rentabilidad por
dos vas: va dividendos y va plusvalas o minusvalas; si un inversor tiene una
preferencia por un Yield (rentabilidad por dividendos) presente y futuro (esperado)
ms alto que el resto.

La rentabilidad por dividendos no es til para compaas de crecimiento debido a

que el dividendo que suelen pagar es nfimo, pues suelen preferir reinvertir los
beneficios en el negocio en vez de repartirlos en forma de dividendo.

Razn de pago de dividendos (pay-out)

Siguiendo con Brun (p.77) este ratio, expresado en porcentaje, es un indicador de la

poltica de autofinanciacin y de reparto de dividendos que tiene la empresa.

Pay-out = Dividendo por accin (DPA) / Beneficio por accin (BPA)

Indica el porcentaje de cada dlar ganado que una compaa distribuye a los
propietarios en forma de efectivo. (Gitman y Zutter, p.523)

Establece la cantidad de utilidades que se pueden retener en la compaas como

fuente de financiamiento. (Van Horne y Wachowicz, p.462)

En el siguiente video se define de forma clara el dividendo y se sintetizan otros

conceptos como los dividendos: nico, a cuenta, complementario y extraordinario.

Bibliografa

Brun, Xavier; Elvira Benito, Oscar y Puig, Xavier. Mercado de renta variable y
mercado de divisas. Profit Editorial, 2008.
Bebczuk, Ricardo N. Informacin asimtrica en mercados financieros. Ediciones
AKAL, 2000.
Gitman, Lawrence J. y Zutter, Chad J. Principios de administracin financiera.
Pearson Educacin, 2012.
Simanovsky, Shlomo. Contabilidad para Principiantes. Global Finance School, 2011.
Van Horne, James C. y Wachowicz, John M. Fundamentos de administracin
financiera. Pearson Educacin, 2002.