MACROECONOMIA RESUMEN

Capitulo 1: Introduccin
2) Variables
Concepto
Una variable es una magnitud susceptible de adoptar ms de un valor, es un
trmino muy amplio.
Tipos de variables

Variable exgena y endgena: Una variable es exgena si su valor es

independiente del resto del modelo en el cual est incluida, puede tener
el mismo valor en diversos periodos o bien puede tener distintos valores
a lo largo del tiempo, y es endgena si su valor de equilibrio est
determinado por la resolucin de dicho modelo, estas no son cualidades
de las variables sino que dependen del modelo en consideracin.
Cuando la variable es endgena durante un periodo depende del valor
que algunas otras variables han tenido en periodos anteriores sea que
surge la nocin de variable predeterminada.

Variable nominal y real: Una variable esta expresada en trminos

nominales si se la vala en pesos y en cambio est en trminos reales si
se la vala en bienes.

Variable de stock y flujo: Una variable de stock hace referencia a su valor

con instantes sea un momento especifico en el tiempo, en cambio de
flujo cuando tiene sentido referir el valor que adopta durante periodos
(por ejemplo: la inversin, desocupacin, ahorro, entre otros).

Variable deterministica y estocstica: Las variables deterministica son

aquellos donde se supone que los datos se conocen con certeza, es decir
que cuando el modelo sea analizado se tiene disponible toda la
informacin necesaria para la toma de decisiones. Por el contrario, en
los modelos
estocsticos tambin
conocidos
como
modelos
probabilsticos, algn element no se conoce con anticipacin,
incorporando as la incertidumbre.

Valores ex ante y ex post de una variable: La evaluacin ex-ante se lleva

a cabo antes de la aplicacin prctica, supuestamente para evaluar la
necesidad de actuar o establecer un punto de partida. En cambio la

evaluacin ex-post abarca la totalidad del perodo de intervencin,

normalmente prestando especial atencin a los resultados finales de la
intervencin, con el fin de obtener informacin para emprender futuras
intervenciones.
3) Modelos
Concepto
Son construcciones que permiten buscar los resultados que se esperan, es una
estructura lgica o coherente de relaciones entre variables macroeconmicas
relevantes para el caso que se pretende estudiar. Se busca conocer los efectos
sobre las variables endgenas (es aquello que el modelo trata de explicar,
proceden de adentro del modelo y son el resultado del mismo) que a raz de
cambios en las variables exgenas del modelo(son aquellas que se consideran
dadas, proceden de afuera del modelo), tambin se construyen para ser base
de distintas medidas de polticas econmicas que sirven para lograr objetivos
determinados.
Para realizar un modelo se necesita de supuestos que involucran al modelo, ya
que el resultado de este estar basado en estos supuestos que se necesitan
que sean relevantes y verdaderos para poder responder a la situacin dada. Al
tener malos supuestos nos lleva a una limitacin.
Tipos

Modelos de economa cerrada: es aquella en la que no se intercambian

bienes, servicios o activos con otros pases, es decir, aquella que no
interacta con el resto del mundo.
Modelos de economa abierta: es una economa en la cual existe
actividad econmica entre los residentes locales y el exterior.
Modelos de corto plazo: La nica variable relevante era la mano de obra
dejando contante la tecnologa y capital.
Modelos de largo plazo: Deja variable la tecnologa, capital y trabajo.
Modelos de mediano plazo: Produccin de pleno empleo.
Modelos dinmicos: Nos interesa saber que pasa con las variables en el
tiempo.
Modelos estticos: Son aquellos donde no se establecen los tiempos del
periodo de ajuste. En l se explican las razones por las cuales se llega a
una posicin determinada pero no se describe la secuencia que nos
lleva a la misma.

Relevancias Un modelo es relevante si hay relacin entre los supuestos en

que se basa y lo que ocurre en realidad. Esto es fundamental si se lo
pretende utilizar para contestar preguntas que proporcionen orientacin a la
poltica econmica.

Para qu sirve? Explica el desenvolvimiento de la economa o de una parte

relacionada con esos todos. Conocer los efectos sobre el valor de las variables
endgenas a raz de cambios en las variables exgenas. Indicar que ocurrira
con una economa en la cual, en un momento dado, se aplicase una medida de
poltica econmica. Limitaciones: Falta de datos. Falacias que provienen de
malos supuestos Que no haya relacin entre los supuestos y la realidad.
4) Objetivos e instrumentos de poltica macroeconmica
Objetivos

Alcanzar un elevado nivel y un rpido crecimiento de la produccin y del

consumo: Contar con una abundante cantidad de bienes y servicios es
algo que desean todos los pases, el indicador de la produccin total de
una economa es el PIB que mide el valor de mercado de todos los
bienes y servicios finales que produce un pas durante un ao, el PBI se
puede expresar en trminos reales que se calcula a precios contantes y
es un ndice de volumen o cantidad de bienes y servicios producidos , en
cambio el PBI nominal se mide a precios corrientes de mercado.
Si dividimos el PBI nominal por el PBI real obtendremos el deflactor del
PBI que es un indicador del nivel general de precios, la evolucin del PBI
presenta fluctuaciones a lo largo del tiempo, lo normal en las economas
avanzadas es que estas se produzcan en torno a una tendencia
creciente, este crecimiento sostenido a largo plazo del PBI real se conoce
como crecimiento econmico.
El mximo nivel del PBI que puede mantenerse con una tecnologa y un
volumen de poblacin dados, sin acelerar la inflacin es el PBI potencial,
este se considera equivalente al nivel de produccin correspondiente a
la menor tasa sostenible de desempleo o tasa de desempleo natural.
El producto potencial depende de la capacidad productiva de la
economa, por los factores productivos existentes y por la tecnologa
disponible, el PBI potencial suele presentar un crecimiento moderado y
sostenido a lo largo del tiempo en razn de los aumentos en la
productividad del trabajo y del capital y a los cambios en la tecnologa.
En cambio el PBI efectivos experimenta continuas y a veces bruscas
fluctuaciones cclicas debido a alteraciones en los patrones de gasto, la
evolucin de PBI efectivo se puede incidir de forma bastante rpida
mediante alteraciones en la cantidad de dinero (poltica monetaria) o en
gasto pblico o en los impuestos (poltica fiscal).
Lograr una tasa de desempleo baja y un nivel de empleo elevado:
Cuando finaliza el periodo de formacin, todas las personas desean
encontrar un buen empleo, aquel que ofrezca un salario elevado, buenas
condiciones laborales, seguridad en el puesto de trabajo y atractivos
compensaciones extrasalariales, si todo esto se cumple llevara a un
elevado nivel de empleo.

La otra cara de la moneda es el desempleo que se mide mediante la

tasa de desempleo que es el porcentaje de la poblacin activa
desempleada, la poblacin activa est formada por todas las personas
ocupadas y todos los desempleados que estn buscando trabajo.
Cantidad de desocupados
Poblacin activa

x100

La tasa de desempleo tiende a reflejar la situacin del ciclo econmico que

cuando la produccin est creciendo, la demanda de trabajo aumenta y la tasa
de desempleo reduce.

Alcanzar la estabilidad del nivel de precios: Lograr una baja inflacin o

un nivel general de precios estable es un objetivo macroeconmico
clave, pues los fuertes crecimientos de precios distorsionan las
decisiones econmicas de las empresas y de los individuos y as impiden
una asignacin eficiente de los recursos.

El indicador mas frecuente del ndice general de precios es el ndice de precios

al consumidor (IPC), que mide el costo de una canasta fija de bienes
gereneralmente adquiridos por el consumidor medio, las variaciones del nivel
de precios se conocen como tasa de inflacin, que refleja la tasa de
crecimiento o el descenso del nivel de precios de un ao con respecto a otro.

El dficit pblico: Medido como la diferencia entre los gastos pblicos y

los ingresos pblicos es un indicador del grado de equilibrio o
desequilibrio de la actuacin del sector publico segn cul sea la
cantidad del dficit publico, as sern las necesidades de financiacin de
las administraciones pblicas. Cuando este dficit es elevado tambin lo
sern las necesidades financieras del sector pblico lo que presionara al
alza de las tasas de inters e incidir negativamente sobre la inversin
privada por lo tanto el dficit publico es otra variable que preocupa a los
responsables de la poltica econmica.
El desequilibrio exterior: El desequilibrio en las transacciones con el
resto del mundo es otra variable que muestra la relacin de un pas con
el resto del mundo y esta se refleja en la balanza de pagos. Al ser un
documento contable, siempre est en equilibrio por eso lo que interesa
es el saldo de determinados grupos de transacciones, as un deficit en el
saldo de la balanza de cuenta corriente implica que el pas en cuestin
est absorbiendo ms recursos de los que produce y el dficit debe
compensar el prstamo recibido del resto del mundo.
El tipo de cambio: Expresa el precio en unidades monetarias nacionales
de una unidad de una moneda extrajera.

Los instrumentos
Un instrumento de poltica econmica es una variable controlada por las
autoridades econmicas que puede influir en uno o en varios objetivos.
-Poltica monetaria: Recurren a ella para tratar de estabilizar la actividad
econmica y evitar o al menos paliar los inconvenientes derivados de los ciclos
econmicos, controlan la evolucin de la cantidad de dinero, el crdito y en
general el funcionamiento del sistema financiero.
Mediante el control de la cantidad de dinero, el Banco Central puede influir en
las tasas de inters, en la inversin, en el nivel general de precios, en los tipos
de cambio, en los precios de las acciones y en los precios de las viviendas.
Si la economa est experimentando una fuerte presin alcista sobre los
precios y se lleva a cabo una poltica monetaria restrictiva, la reduccin de la
oferta monetaria har que suban las tasas de inters, que se reduzca la
inversin y disminuyan el PBI y la inflacin. Por el contrario si la actividad
econmica ha entrado en una recesin, el banco central puede aumentar la
oferta monetaria y reducir las tasa de inters.
-Poltica fiscal: Se refiere a la utilizacin del gasto pblico y de los impuestos
para ayudar a determinar la distribucin de los recursos entre bienes privados
y los pblicos, incide sobre los ingresos y el consumo de los individuos y ofrece
incentivos a la inversin y otras decisiones econmicas.
El gasto pblico incluye dos tipos de gasto: las compras del estado esto es el
gasto de bienes y servicios y las transferencias del estado.
Otros:
-Polticas fiscales expansivas
-Polticas monetarias expansivas utilizada para aumentar la cantidad de dinero
en circulacin, consiste en usar algunos de los siguientes mecanismos: Reducir
la tasa de inters referencial, para hacer ms atractivos los prstamos
bancarios, reducir el coeficiente de caja, TEL (Tasa de Encaje Legal) para que
los bancos puedan colocar ms dinero a los agentes deficitarios.
- Poltica monetaria contractiva, tiene como finalidad disminuir la cantidad de
dinero en circulacin en la economa. Consiste en usar algunos de los
siguientes mecanismos: Aumentar la tasa de inters referencial, para hacer
menos atractivo los prstamos bancarios, aumentar el coeficiente de caja, TEL
(Tasa de Encaje Legal) para que los bancos puedan colocar menos dinero a los
agentes deficitarios. - El estado vende bonos, para reducir el dinero en el
mercado de dinero. La poltica fiscal, esta acta sobre los instrumentos
econmicos como el gasto pblico (G), los impuestos (T) y el endeudamiento

interno. Consideradas como variables de control para asegurar y mantener la

estabilidad econmica, amortiguando las oscilaciones de los ciclos econmicos
y contribuyendo a mantener una economa creciente de pleno empleo y sin
inflacin. Estas medidas de poltica fiscal pueden ser: la poltica fiscal
expansiva, y poltica fiscal contractiva .a) Poltica fiscal expansiva Poltica fiscal
expansiva Consistente en reducir los impuestos y/ o elevar el gasto pblico,
con la finalidad de incrementar la demanda agregada y por lo tanto los puestos
de trabajo Poltica fiscal contractiva, Al contrario, una poltica fiscal contractiva,
consistente en reducir el gasto pblico y aumentar los impuestos con la
finalidad de disminuir la demanda agregada y controlar un fenmeno
inflacionario por demanda, pero generando incremento del desempleo. Como
se ha expuesto los objetivos fundamentales de la poltica fiscal son: -Acelerar el
crecimiento econmico. -Plena ocupacin de todos los recursos productivos de
la sociedad, tanto humanos como materiales y capitales. -Plena estabilidad de
los precios.
-Polticas de ingreso (el gobierno interviene en fijacin de precios y salarios)
-Poltica cambiaria (influye en el cambio de divisas)
-Poltica comercial (influye en las exportaciones)
-Poltica educativa
-Poltica tecnolgica

Capitulo 2: Computo de variables macroeconmicas

1) Introduccin a los mtodos de estimacin de los resultados de la
actividad econmica nacional.
Son 3 mtodos utilizados para calcular el PBI:
Mtodo del gasto: El clculo se realiza por medio de la suma de todas las
demandas finales de productos de la economa, es decir, puesto que la
produccin nacional puede ser consumida por el gobierno (gasto),
invertida o exportada, este punto de vista calcula el PBI como la suma
de todo el consumo (el gasto mas la inversin ms las exportaciones
menos el consumo de productos importados).
C+I-N+X+G
-Consumo: Bienes y servicios que son adquiridos en el ao por las familias y
empresas para su consumo final.

-Inversin: Bienes adquiridos principalmente por las empresas para

incorporarlos a sus estructuras productivos.
-Gasto pblico: Bienes y servicios adquiridos por la administracin publica ya
sea para su consumo o como para el aumento de la inversin (esto incluye el
salario de los funcionarios)
-Saldo neto del comercio exterior (exp-imp): Es la diferencia entre lo que el pas
exporta al exterior (bienes y servicios) y lo que importa al pas.
Mtodo del valor agregado:
El PBI se calcula sumando, para todos los bienes y servicios el valor agregado
que se genera a medida que se transforma el bien o servicio en los diferentes
sectores de la economa o ramas en la actividad econmica. Es til para
calcular el PBI sectorial o PBI para cada sector productivo.
VBP- INSUMOS
Mtodo del ingreso:
Se calcula sumando el ingreso de todos los factores (trabajo y capital)
que influyen en la produccin, el ingreso seria el dinero o las ganancias
que reciben a travs del salario, los arrendamientos, los intereses, entre
otros.
PBIpm= PBIcf + impuestos indirectos- subvenciones
C+I
Los bienes intermedios deben ser considerados como finales:
-Variacin de existencia: Exist al final del periodo Exist al princ del
periodo
Diferencia de existencia
-Todos los bienes que sean exportados cualquiera sea su naturaleza se
considera como bien final.
1) A) Clases relevantes de transacciones econmicas

-Transacciones efectivas: Cuando participan al menos dos entidades por

ejemplo entre las familias y el gobierno al pagar impuestos sobre el consumo.
-Transacciones imputadas: Cuando interviene una sola entidad, es decir, es una
transaccin dentro de la entidad por ejemplo el consumo.
-Transacciones unilaterales: Significa que la transaccin se da en un solo
sentido, como la donacin hecha por un gobierno.

-Transacciones bilaterales: Se producen en dos sentidos, existe una

contrapartida por ejemplo: La compra- venta de un bien.
-Transaccin en cuenta capital y en cuenta corriente: En cuenta capital es
cuando el bien vendido a sido producido en un periodo anterior (desde el punto
de vista del vendedor) y transacciones en cuenta corriente si el bien vendido a
sido producido en el mismo periodo realizado (desde el punto de vista del
vendedor).

Desde el punto de vista del comprador:

Cuenta corriente: Comprador productor cuando el bien adquirido es
incorporado a la produccin que sea realiza en el periodo. En cambio el
comprador consumidor se considera todas las adquisiciones en c/c menos en el
caso de terrenos o viviendas.
Cuenta capital: Comprador productor: Cuando el bien adquirido se incorpora
solo parcialmente o no se incorpora en absoluto a la produccin del periodo.
2) Composicin del gasto agregado:
El gasto agregado es el valor aproximado de los bienes y servicios que una
economa va a producir, mide la actividad econmica de sta, o el producto
interno bruto, es la suma del consumo, las inversiones previstas y
el gasto pblico y exportaciones netas.
PBImerc=CP+CG+I+X-N
-Consumo privado: Gasto que realizan las familias
I.
II.
III.
IV.
V.
VI.
VII.
VIII.

Valor de compras de bienes no duraderos de consumo: Se extinguen en

el periodo.
Valor de compra de bienes duraderos de consumo: Que sirven para
varios periodos (por ej: la heladera)
Valor de la compra de servicios personales: Son servicios utilizados por
cada individuo (por ej: gimnasio, internet,medico,etc)
Valor de los servicios de las viviendas ocupadas por sus propios dueos:
Son los gastos e impuestos que pagan las familias.
Valor de los salarios y sueldos en especies: Se consume en el periodo
(por ej: bonos de compra)
Valor de la produccin para autoconsumo: Por ejemplo: las huertas
familiares.
Valor de los servicios bancarios sin pagos explcitos: Depsitos en c/c y
c/a
Valor por servicios de las instituciones privadas sin fines de lucro que
sirven a las familias: Por ejemplo: unicef, techo, alpi, otros.

IX.

Valor de las remuneraciones a empleados domsticos: Servicios

realizados para las familias.

-Consumo de gobierno: Nos referimos de las tres jurisdicciones (municipal,

provincial y nacional) en conjunto. Es aquel que corresponde a los servicios
sociales que no se tranzan en el mercado, este constituye el consumo que
realiza por ejemplo: educacin pblica, salud pblica, alumbrado, entre otros.
-Inversin bruta interna: Construccin y bienes durables de produccin en este
caso el primero se considera todas aquellas construcciones realizados ya sean
por parte del gobierno (por ejemplo: alojamiento de terrenos, construccin de
viviendas). En el caso de bienes durables de produccin pueden ser el aumento
para transportar, todo lo referido a la comunicacin, entre otros. Tambin los
gastos para desarrollo y mejora de productividad de las empresas, recursos
naturales y animales generan producciones para ms de un periodo.
-Exportaciones: Ventas que realizan residentes nacionales a residentes del
resto del mundo ya sea de bienes o servicios.
-Importaciones: Ventas que se realiza de residentes del resto del mundo a
residentes nacionales.
Residentes son aquellos que tienen sus intereses econmicos en ese pas.
3) Composicin del ingreso agregado
a) Se trata de remuneraciones brutas a los trabajadores en relacin de
dependencia, no se deducen RSS (retenciones de sueldos y salarios)
en concepto de aportes personales e impuestos directos.
b) Ingresos de los hogares provenientes de sus propiedades y empresas
De las cuales pueden ser:
Procedentes de sus propiedades:
-Intereses netos: Son aquellos cobrados por los productores
obtenidos en la produccin de periodo, adems las empresas
pueden vender a otras empresas en cuenta con intereses.
Netos por la diferencia entre los intereses pagados por los
productores y los cobrados.
-Derecho de autor y patentes: Es la que te pagan por usar
cosas que hayas realizado.
-Renta neta: Netos por que a las rentas brutas se les restan
intereses hipotecarios, gastos de reparacin. Por ejemplo:
Alquileres
-Dividendos netos: Corresponde al ingreso de las S.A que su
beneficio se lo da los accionistas.
Procedentes del resto de empresas: Se incluyen los ingresos de
trabajo independiente, ingreso de los profesionales y dems
menos las S.A

c) Ahorro de las empresas (AE): Son los beneficios no distribuidos, parte

se le entrega a los dueos y otra parte se retiene, que constituyen el
ahorro interno de las empresas.
d) Impuestos directos pagados por las empresas (IDE): En general lo
pagan las personas (por ejemplo: impuestos a la ganancia).
e) Ingresos del gobierno provenientes de sus propiedades y empresas
(YDG): El gobierno tiene recursos para poseer propiedades y
empresas, tambin tienen acciones de empresas privadas (por
ejemplo: YPF, aerolneas), regalas por explotacin de petrleo y
donaciones de patentes.
f) (menos) Intereses de la deuda pblica incluidos los beneficios de las
empresas: Se deben restar de los beneficios de las empresas.
g) Impuestos indirectos (II): Son impuestos que las empresas trasladan a
los compradores (por ejemplo: IVA, impuestos internos)
h) (menos) Subsidios del gobierno a las empresas, para reducir precios
(SE): Son aquellos subsidios o transferencias que hace el gobierno a
las empresas para que esta venda mas sus productos o servicios a un
precio menor de esta forma ser ms accesible acceder a ellos, por lo
contrario tendrn que pagar ms caro por los productos o servicios.
i) Amortizaciones (D): referido al proceso de distribucin en el tiempo
de un valor duradero.
Todo esto da como resulta el PBIpm
6) Comparacin temporal de producto agregado, ndice de precios
implcitos:
ndice de Precios implcitos (IPI), que se calcula como la diferencia
entre el Producto Bruto Interno (PBI) a precios constantes (en nuestro
caso actual, a precios del ao 2014) y el PBI a precios corrientes; esto
es, a los precios vigentes en el perodo al cual se refiere el producto.
Sumatoria qn.pn (precios constantes) ----------------------------- x100=
ndice de precios implcitos en el pbi Sumatorio qo . po(a precios del
ao base) o= ao base.
Efectos de la relacin de precios de intercambio: Los precios
constantes pueden transmitir una diferencia entre el PBI y el ingreso.
Para que se d una relacin entre PBI y el ingreso debe cumplir una
economa abierta y los precios deben ser constantes.
Por ejemplo: En el cual la diferencia se da por la diferencia en los
precios relativos de (px/pn), estos son llamados precios de
intercambio.
En la prctica:
Enpi=X14 . (Px14 1)
Pn 14 Pn14
X14=son la exportaciones del ao considerado
Px14= Precios de las exportaciones
>0 Ganancias en trminos de intercambio

<0 Perdidas
=
9) a) Tipos de cambio:
Podemos observar los siguientes:
-Tipo de cambio nominal: es la correlacin a la que una persona
puede intercambiar la moneda de pas por los de otro, es decir, el
nmero de unidades que necesito de una moneda X para conseguir
una unidad de la moneda Y.
Cambio en $= e (pi)
1 dlar
-Tipo de cambio real: Es el cociente entre los precios del extranjero y
los interiores expresados en la misma moneda.
R= e. Px
P
b) Sistemas:
o Cambio fijo: El gobierno establece un precio para el
dlar entonces se comprometen a vender dlares cada
vez que la gente necesite y tambin se compromete a
comprar dlares que le ofrece la gente al gobierno, para
ello se combinan pesos por dlares.
o Cambio fluctuante: Esta formado:
-Libremente fluctuante: El precio del dlar lo establece
el mercado.
-Fluctuacin intervenida: El banco central interviene
para tratar de manipular el precio en mrgenes muy
estrechos.
c) Paridad del poder de compra: La economa va a caminar en el largo
plazo, en la cual su poder de compra de una moneda puede ser la
misma en un pas distinto, esto es lo que debera pasar o considera la
teora. Para que haya paridad P imp debe valer 1.
Las canastas de precio se mide distinto para P imp y P exp, es
distinta para algunos bienes. Existen dos obstculos para la paridad:
Distintas canastas de bienes (px y pi) y calidad de bienes, forma de
medir.

Capitulo 3: El gasto agregado ex ante

Todas las decisiones se toman antes de realizarlas por ello se necesita tener
una posicin ex ante, esto marca a que se debe lo que se est dando en una
situacin.

4) El ahorro y la tasa de inters Cualquiera que ahorre recibe un rendimiento en

forma de inters o de dividendos y ganancias de capital por las acciones, la
manera lgica de aumentar el ahorro es elevar el rendimiento que pueden
obtener los ahorradores.
Cuando sube el tipo de inters, el ahorro resulta ms atractivo pero tambin es
menos necesario.
5) La inversin y la tasa de inters
El nivel de inversin fija de que planea una empresa puede depender de la tasa
de inters de mercado, porque para invertir una empresa debe pedir un
prstamo o utilizar sus propios fondos, el costo del prstamo se puede calcular
por la tasa de inters que la empresa tiene que pagar, o renunciar a recibir, en
caso de utilizar sus propios fondos.
Al decidir si se invierte una empresa debe utilizar el concepto de Valor presente
descontado (VPD) del ingreso futuro proveniente de la inversin, para
computarlo en cualquier proyecto de inversin una empresa descuenta el flujo
de rendimientos netos o los futuros ingresos netos del proyecto, Rt, por la tasa
de inters r y pondera el valor descontado de este flujo, Rt+1/(1+r) ^i y as
sucesivamente contra el costo C del proyecto.
VPDt= -C+Rt+Rt+1+ Rt+2+.+Rt+n
1+r

(1+r) ^2

En este clculo del valor actual del futuro flujo de ingresos, la tasa de inters r
se usa para evaluar el valor de cada rendimiento futuro en el momento actual.
5) a) La curva de demanda de inversin: Para analizar la influencia de las
diferentes fuerzas de inversin es preciso comprender la relacin entre esta y
los tipos de inters, esta relacin es importante porque es principalmente a
travs de los tipos de inters como el estado influye en la inversin.
Para mostrar la relacin entre los tipos de inters y la inversin los economistas
utilizan una curva llamada de demanda de inversin. La curva de demanda de
inversin de pendiente negativa muestra la cantidad que invertiran las
empresas a cada tipo de inters.

6) La bolsa de valores y la inversin

En lugar de pedir prstamos, las empresas tambin pueden conseguir los
recursos financieros que necesitas para pagar sus inversiones vendiendo
acciones en la bolsa de valores. Las personas que compran las acciones
esperan obtener un rendimiento de los dividendos o si la empresa tiene xito,
del aumento de valor de mercado de las acciones es decir esperan obtener
ganancias de capital. Esto sucede solamente es Sociedades Annimas.
6)a) La teora Q de la inversin
Destaca la relacin entre la inversin y la bolsa de valores, el precios de las
acciones de una empresa es el precio de un ttulo de propiedad de su capital,
los directivos de las empresas responden al precios de las acciones
produciendo mas capital nuevo (invirtiendo) cuando este es muy alto y
produciendo menos capital nuevo o no invirtiendo en absoluto cuando es bajo.
La Q es una estimacin del valor que concede el mercado de valores a los
activos de una empresa en relacin con el costo de producirlos, q es el cociente
entre el valor de mercado de una empresa y el costo de reposicin del capital,
cuando este cociente es alto las empresa quieren producir ms activos por lo
que la inversin es rpida.
Si q>1 una empresa debe aumentar el capital fsico porque por cada dlar de
nueva maquinaria puede vender acciones por q dlares y obtener un beneficio
de q-1. Los costos de ajuste hacen que la realizacin de una enorme inversin
sea ineficiente por lo que la inversin aumenta moderadamente cuando
aumenta q.
7) El modelo del acelerador rgido y acelerador flexible de la inversin.
Acelerador rgido:

It= A * variacin de Yt

Inversin en el periodo=Coeficiente fijo* la variacin del

ingreso
Esta frmula nace de restar el stock ptimo de capital en periodo t menos el
stock optimo de capital en el periodo t-1.
Crticas del modelo:

El stock de capital es ptimo en cada momento. La critica que se le hace

es que no es cierto totalmente, ya que en cualquier momento puede ser
optimo pero puede estar por encima del optimo (exceso de capital) y/o
por debajo del capital optimo por eso no es vlido decir que en cada
momento puede ser optimo.

El stock de capital es fijo, esto no se da as ya que no es fijo por qu

variando segn la demanda (no permanece constante en todos los
periodos) y adems todo sector tiene su propio acelerador.
Esta teora fue remplazada por el acelerador flexible:
It= . (K*-Kt-1)
Coeficiente sigma. Stock de k optimo- stock de k real
Coeficiente de ajuste del capital existente a capital optimo
Existen algunas hiptesis sobre el ritmo al que las empresas planean
ajustar su stock de capital con el paso del tiempo por lo que escogen el
modelo de acelerador flexible, este muestra que cuanto mayor es la
diferencia entre el stock de capital real y el ptimo, ms rpida es la tasa
de inversin de la empresa. Las empresas planean reducir en cada
periodo una proporcin, , de la diferencia entre el stock de capital real y
el ptimo. Denominamos K-1 al stock de capital existente al finalizar el
ltimo periodo.
Utilizando la formula de arriba, podemos mostrar que se ajusta el stock
de capital a partir de un nivel inicial de K-1 hasta alcanzar el nivel
deseado K*, el grafico superior muestra el stock de capital y el inferior
representa el flujo correspondiente de inversin, el ritmo de ajuste
supuesto es =0,5.
Partiendo de K-1, cada periodo se elimina la mitad de la diferencia entre
el capital deseado y el capital efectivo existente en ese momento, la
inversin neta es 0,5(k*-k-1) en el primer periodo. En el segundo, es la
mitad de la del periodo anterior ya que se ha reducido la diferencia a la
mitad, la inversin continua hasta que el stock de capital efectivo
alcanza el nivel deseado. Cuanto mayor es mas precisa se reduce la
diferencia.
En la ecuacin I=K- k-1= (K*-K-1), se formula una funcin de inversin
en la que el gasto de inversin que se realiza en cada momento depende
del stock de capital deseado, K* y del stock de capital efectivo, K-1.
Cualquier factor que aumenta el stock de capital deseado aumenta la
tasa de inversin. Por lo tanto un aumento de la produccin esperada,
una reduccin del tipo de inters real o un aumento de la deduccin
fiscal por inversin elevan la tasa de inversin.
Por ltimo este modelo demuestra que la inversin contiene aspectos de
la conducta dinmica, es decir la conducta que depende de los valores
de las variables econmicas de periodos distintos del actual.

8) Inversiones en viviendas, en existencias y en reposicin,

determinantes
La inversin en viviendas consiste en la construccin de viviendas
unifamiliares y multifamiliares que podemos llamar vivienda para abreviar, es
un activo que se distingue por su larga duracin.
Inversin de reposicin es la que se realiza para reemplazar o reponer los
equipos y las construcciones depreciadas en el perodo. Inversin bruta =
Inversin neta + Inversin de reposicin
La inversin en existencias, significa que son aquellas materias primas y los
bienes que se utilizan en el proceso de produccin y los bienes terminados que
tienen las empresas en previsin de las ventas de productos.
9) El rol econmico del estado y el gasto agregado
Las actividades que ejerce el estado se agrupan en tres grandes
funciones:
Mejorar la eficacia econmica combatiendo las fallas del mercado.
Estabilizar la economa y propiciar el crecimiento econmico mediante la
poltica macroeconmica.
Procurar la equidad mejorando la distribucin del ingreso
Utilizando distintos instrumentos:
Los impuestos: Se establecen sobre los ingresos y sobre los bienes
y servicios, reducen el ingreso privado y el gasto privado y son
fuente de recursos para el gasto pblico.

 Los gastos: El gasto pblico comprende desde las compras de

bienes y servicios por parte del sector pblico hasta los sueldos de
los funcionarios pblicos, la seguridad social y otras transferencias
y los intereses de la deuda.
La regulacin: Es aquel que ejerce el estado que lleva a los
individuos y empresas a realizar determinadas actividades o a
abstenerse de realizarlas.
10) Las exportaciones netas, determinantes
Esta son la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de
bienes y servicios.
Determinantes de las exportaciones:

Ingresos externos
Tipo de cambio real
N=g (Yi, r)

La relacin que existe entre las variables y las exportaciones se puede

resumir en una relacin del tipo de cambio real, ingreso externo y
productividad local. Un crecimiento del ingreso en nuestro mercado destino Yx
eleva el potencial exportador de modo que aumenta el volumen de
exportaciones. Un alza del tipo de cambio (depreciacin nominal) eleva el
cambio real y abarata nuestros productos. El efecto es un alza de
exportaciones. Un aumento de productividad y menores costos locales reducen
el precio del bien exportado, expandiendo las ventas en el mercado destino, en
este caso las exportaciones suben.
Determinantes de las importaciones:

Tipo de cambio real

Ingreso interno
X= f (y^e, r)

Las relaciones que existen entre las variables y las importaciones son las
siguientes: Un alza en el ingreso local eleva las importaciones o el consumo de
bienes importados, una expansin del ingreso local eleva la demanda en
general, en este caso la empresa ofertante que usa insumos y equipos
importados, eleva la compra de estos bienes.
En el caso que se eleve el volumen de crditos de consumo en moneda
extranjera, la abundancia de moneda extranjera en el mercado reduce el tipo
de cambio. La reduccin cambiaria (apreciacin) sea nominal o real eleva las
importaciones por que abarata los bienes extranjeros. El alza de precios
internos abarata los bienes extranjeros y eleva las importaciones.

Capitulo 4: Equilibrio del ingreso interno en el contexto de precios y salarios

constantes y tasa de inters como variable exgena.
1) Economa cerrada sin gobierno
Se dispone en este caso de dos procedimientos para determinar el
ingreso de equilibrio: el anlisis de las funciones de ahorro e inversin y
el estudio del gasto total.
El anlisis de las funciones de ahorro e inversin
En este caso la nica entrada posible es la inversin y la nica salida es
el ahorro, la condicin de equilibrio del flujo circular requiere que la
inversin sea igual al ahorro y puede expresarse como:
I=S (ahorro)
Cada punto de la funcin de consumo indica el consumo deseado o
planeado para cada nivel de ingreso disponible y cada punto de la
funcin de ahorro representa el ahorro deseado o planeado en ese nivel
de ingreso. Las dos curvas estn estrechamente relacionadas, pues la
suma del consumo y el ahorro es igual al ingreso disponible (C+S=Y)
En el punto E (donde se corta la funcin) se cumple los deseos de
ambos: las empresas desean invertir y las familias ahorrar. Para puntos a
la derecha del E para niveles de ingresos superiores Yg, las familias
ahorran ms de lo que las empresas desean seguir invirtiendo, mientras
que las empresas no encuentran compradores para toda su produccin y
vern cmo se acumulan existencias contra su voluntad, por lo que
decidirn disminuir la produccin. En cambio para puntos situados a la
izquierda del E los niveles de ingresos son inferiores a Ye, por lo tanto las
empresas desean invertir ms de lo que las familias prevn ahorrar y se
consumirn mas bienes que los producidos en el periodo, esto llevara a
que las empresas reduzcan sus existencias y que aumente su produccin
y empleo.

El equilibrio del consumo y la inversin

Si nos centramos en el anlisis del gasto total agregado, el equilibrio se
alcanzara cuando la suma del gasto de consumo deseado por las
familias y el gasto de inversin deseado por las empresas sea igual al
producto o ingreso nacional.
Esta suma equivale a que, para cada nivel de ingresos, la funcin de
consumo (la lnea C) se desplace verticalmente en la cantidad fija dada

por la inversin. La curva resultante muestra el gasto total planeado

(C+I) correspondiente a cada nivel de ingresos (Figura 14.4b). Esta
forma de representar grficamente el modelo keynesiano se conoce en
la literatura econmica como la cruz keynesiana
Para determinar el nivel de equilibrio del ingreso en un sistema de
coordenadas, representamos el gasto total planeado en el eje de
ordenadas y el ingreso o producto nacional en el eje de abscisas, junto al
gasto total trazamos una recta de 45 cuya propiedad consiste en que
en cualquiera de sus puntos el valor de la variable del eje de ordenadas
es igual al valor de la variable del eje de abscisas.
Resulta que el punto E es el nico en el que el PBI o ingreso es igual al
gasto total planeado, es decir, a la inversin mas el gasto de consumo.
En el punto E se cumple esta condicin, pues el gasto total es igual al
nivel de produccin. Una discrepancia entre la produccin y el gasto
planeado provoca una variacin de la produccin.
El ajuste hacia el nivel de produccin de equilibrio se lleva a cabo
mediante las respuestas de las empresas a las variaciones no deseadas
o no planeadas de las existencias.

Multiplicador:
Y=C+I
Y = (Co + C1 Y) + I
Y - C1Y = Co + I
Y (1-C1) = Co + I
Y = (1/1-C1) (Co + I)
Donde 1/(1- C1)= k Multiplicador
Cuando se incrementa la demanda de bienes, las empresas aumentan la
produccin y el empleo, lo que lleva a que las economas domsticas
dispongan de un ingreso mayor que les permite, a su vez, incrementar la
demanda de consumo. En respuesta a este incremento de la demanda, las
empresas volvern a aumentar la produccin, de forma que se pone en marcha
un proceso que determina que el aumento de la produccin sea superior al
incremento inicial de la demanda, esto llevara a analizar el multiplicador de la
inversin.
Para ello expresemos la suma del gasto incurrido en cada fase, como puede
observarse, nos limitamos a sacar como factor comn el gasto inicial. Los
trminos que aparecen dentro del corchete constituyen una progresin
geomtrica infinita cuya razn es menor que la unidad e igual a la PMC, y cuya
suma es el multiplicador (k) del gasto inicia] en inversin. De esta forma, la

variacin de la produccin como consecuencia de! aumento inicial del gasto en

inversin resulta ser igual a:

El multiplicador simple es igual a 1/(1 - PMC), lo que equivale a la inversa o

recproca de la propensin marginal a ahorrar:
Esto es:

Para explicitar la relacin entre el multiplicador y el ingreso de equilibrio, basta

con sustituir en la ecuacin de equilibrio (S = I) antes presentada los valores
del ahorro y de la inversin segn las ecuaciones de comportamiento.

La expresin del multiplicador evidencia que este aumenta conforme lo hace la

propensin marginal a consumir, o lo que es lo mismo, conforme se reduce la
propensin marginal a ahorrar.
El multiplicador como el cociente entre la variacin del ingreso o producto de
equilibrio y la variacin de la inversin que motiva la alteracin del ingreso.

2)Economa cerrada con gobierno

La poltica fiscal est integrada por los impuestos y los gastos del Estado, e l
denominado enfoque keynesiano de la poltica macroeconmica se suele
asociar con la utilizacin activa de la intervencin del Estado para tratar de
moderar las fluctuaciones cclicas. Los programas fiscales permiten decidir
cmo debe distribuirse la produccin de un pas entre el consumo pblico y el
consumo privado y cmo se reparte entre la poblacin la carga fiscal y, en
general, la financiacin de los bienes colectivos. Para estudiar la poltica fiscal,
es preciso examinar los gastos y los impuestos del Estado, as como la
influencia de stos en el gasto del sector privado. En trminos del modelo que
venimos considerando, esto supone introducir dos nuevas variables: el gasto

pblico (G) y los impuestos (T), segn la terminologa utilizada en el apartado

13.6.
La nueva curva de gasto agregado estar integrada por C+ I + G. Debe
destacarse que G representa las compras de bienes y servicios por parte del
Estado y que no tiene en cuenta los gastos en transferencias, como las
jubilaciones o el seguro de desempleo. Los gastos en transferencias se
consideran impuestos negativos, de forma tal que los impuestos (T) son de
hecho impuestos netos, impuestos menos transferencias. El nuevo PIB est
formado por los tres componentes antes citados, C + l + G, la distancia vertical
entre la recta C + I y la C + I + G es la cantidad de compras de bienes y
servicios por parte del Estado (G). El nivel de equilibrio del ingreso en una
economa con sector pblico viene determinado por la interseccin del gasto
total con la recta de 45. En el punto E de la Figura 4.6, el gasto total planeado
por los consumidores, las empresas y el sector pblico es exactamente igual a
la produccin total planeada.

Multiplicador del gasto publico

De acuerdo con el modelo que se est considerando, la poltica fiscal tambin
produce efectos multiplicadores en la produccin, tal como ocurre en el caso de
la inversin analizado en el apartado anterior. El multiplicador del gasto pblico
es el aumento del PIB provocado por un incremento de las compras de bienes y
servicios por parte del Estado, un peso adicional de gasto pblico, G, produce
el mismo efecto sobre el PIB que un peso adicional de inversin, I. En ambos
casos, el multiplicador ser 1/(I PM C).
En la Figura 14.7 se representa el efecto de un aumento en G. La curva de
gasto total C+I+G se desplaza hacia arriba en la cantidad del aumento del
gasto pblico hasta C+I+G ' El aumento de G eleva el nivel del PIB,
produciendo un aumento que es un mltiplo del aumento de las compras del
Estado. El nuevo nivel de PIB de equilibrio se halla en el punto E ' de la recta de
45.Si el gasto pblico aumentase en 100 millones de pesos, y dado que la
PMC es 0,8, el nuevo nivel de produccin se vera incrementado en 500
millones de pesos (100 x (1/ 10,8) = 100 x 5 = 500). En otras palabras, si la
PMC es 0,8, el multiplicador del gasto pblico es 5, el mismo que en el caso de
la inversin. Por lo tanto, el multiplicador del gasto pblico es el mismo que en
el caso de la inversin.

2) c) Efectos de las variaciones en el gasto del gobierno y en los impuestos

sobre el supervit presupuestario
Las decisiones del Gobierno en materia de gasto pblico e impuestos se
plasman en el presupuesto del sector pblico (abreviadamente, presupuesto
pblico). Este constituye, pues, una descripcin de sus planes de gasto y
financiacin. Cuando los ingresos del Estado son superiores a sus gastos se
habla de supervit presupuestario. Sin embargo, los ingresos pblicos por lo
general no son suficientes para cubrir todos los gastos del Estado; por eso es
normal encontrar el presupuesto pblico en situacin de dficit. El dficit
presupuestario aparece cuando existe una diferencia positiva entre el gasto del
Estado y sus ingresos y supone, por lo tanto, que el Estado gasta ms de lo que
ingresa. Esquemticamente: Dficit presupuestario = Gastos pblicos Ingresos pblicos = Compras de bienes y servicios - Impuestos netos
Y=C+I+G
Y = (Co + C1 Yd) + I + G
Y = Co + C1 (Y - T) + I + G
Y = Co + C1Y - C1T + I + G
Y - C1Y = Co - C1T +I + G
Y (1-C1) = Co - C1T +I + G
Y = (1/1-C1) (Co - C1T +I + G)
Y= [(Co + I + G)/1-C1] - [C1T/1-C1]
Donde k Co, I, G = 1/1-C1
Multiplicador
Y kT = - C1/ (1-C)1
Multiplicador de los impuestos (negativo) Si el gobierno
aument
Los impuestos (T) y lo aplica al gasto pblico (G), el ingreso aumenta ms de
los que decay por el T.
3) Economa abierta sin movilidad de capitales:
Si el modelo se ampla para incluir el sector pblico y el sector externo,
desde el punto de vista del gasto el flujo de ingreso estar en equilibrio
siempre que se cumpla que: la suma de la inversin (I), el gasto pblico (G)
y las exportaciones (Y) sea igual a la suma del ahorro (S), los impuestos (T)
y las importaciones (M).

I + G + X = S + T + M Esto es, el total de entradas es igual al total de

salidas en trminos realizados, cualquiera sea el nivel de ingreso.
El equilibrio solo ser posible para un nico nivel de ingreso, llamado
ingreso de equilibrio, y, adems de cumplirse la identidad anterior en
trminos realizados, tambin se cumplir la condicin de equilibrio flujo. En
trminos analticos, la ecuacin de equilibrio en el mercado de bienes reales
o bienes de nueva produccin se escribe como sigue I + G + X - S + T + M
Esta ecuacin se cumple solo para el nivel de equilibrio, y las variables
aparecen en trminos reales y en trminos esperados o planeados durante
un perodo. El equilibrio del ingreso se obtiene en el punto en el que el
gasto total corta la lnea de 45 a lo largo de la cual la produccin es igual al
gasto total. En el punto el gasto total planeado o produccin demandada
es exactamente igual a la produccin total planeada o produccin ofrecida y
representa, por lo tanto, el punto de equilibrio en el mercado de bienes. En
ese punto la cantidad producida es igual al gasto total.
En economa abierta:
Y = C + I + G + (X - Q) Las importaciones dependen de YQ = qY
Y = Co + C1 (Y - tY ) + I + G + X - qY q= Proporcin MG a Importar
Y = Co + C1Y - C1tY + I + G + X - qY
Y - C1Y + C1tY + qY = Co + I + G + X
Y (1 - C1 + C1t + q) = Co + I + G + X
Y = Co + I + G + X/ 1 - C1 + C1t + q
Donde k Co, I, G, x = 1/ (1 - C1 + C1t + q)
El multiplicador es menor cuando la economa es abierta, el impacto de la oferta no es
tan grande cmo en una economa cerrada, porque sta es equilibrada con la demanda
externa.
Y = Co + C1 (Y + Tr - T - tY ) + I + G
Y = Co + C1Y +C1Tr - C1T - C1tY + I + G
Y - C1Y + C1tY = Co + C1Tr - C1T + I + G
Y (1- C1 + C1t) = Co + C1Tr - C1T + I + G
Y = Co + C1Tr - C1T + I + G/1- C1 + C1t
Donde k Co, I, G, = 1/1 - C1 + C1t
kT = - C1/1 - C1 + C1t
kTr = C1/1 - C1 + C1t
Si el Estado cobra impuestos y los distribuye el ingreso no se modifica. Si el Estado
cobra impuestos y lo invierte en gasto pblico el ingreso aumenta.