TRABAJO DE EVALUACION A DISTANCIA No.

2, PARA ENTREGAR
1. Elabore un mapa conceptual para cada uno de los siguientes temas:
1.1. Estructura del capital de trabajo

1.2. Instrumentos de deuda a corto y largo plazo

1.3. Bonos corporativos

Los tenedores
Indica que una corporacin ha solicitado
en prst

Se emiten con un plazo de 10 a 30 a

Contrato.- docum
La tasa cupn de un bono representa un porcentaje del valor a la par

Fideicomisario.- tercera parte en un contrato de emisin de bonos y es un

1.4. Polticas de dividendos

2. Resolver el ejercicio relacionado con acciones autorizadas, en circulacin y

emitidas P7.1 del texto gua Principios de Administracin Financiera Dcimo
segunda edicin, publicado por los autores: Lawrence J. Gitman, Chad J.
Zutter, pg. 194 y 195. Represente los datos de manera grfica.
P7.1 Acciones autorizadas y acciones disponibles
El acta constitutiva de Aspin Corporation autoriza la emisin de 2 millones de
acciones comunes. Actualmente, existen 1400000 acciones en circulacin, en
tanto que 100,000 acciones se mantienen como acciones en tesorera. La
empresa desea recaudar $48 millones para una expansin de la planta. Las
plticas con los ejecutivos de sus bancos de inversin indican que la venta de
las nuevas acciones comunes dar a la empresa $60 por accin.
a) Cul es el nmero mximo de las nuevas acciones comunes que la empresa
puede vender sin autorizacin de los accionistas?
Acciones Autorizadas=

2000000

Acciones en Circulacin=

1400000

Acciones en Tesoreria=

100000

Acciones emitidas= Acciones en Circulacin + Acciones en Tesoreria

Acciones emitidas=

1500000

Nmero mximo de nuevas acciones= Acciones autorizadas Acciones

emitidas
Nmero mximo de nuevas acciones=

500000

El numero nmero mximo de las nuevas acciones comunes que la empresa

puede vender sin autorizacin de los accionistas es de 500000
b) De acuerdo con los datos proporcionados y los resultados que obtuvo en el
inciso a), podr la empresa recaudar los fondos necesarios sin autorizacin?
Recaudacin esperada=
$48000000

Con la nueva emisin de acciones que es de 500000 a $60 por accin, el valor
recaudado sera de=

$30000000, lo que nos da un desfase de $18000000;

por lo tanto la empresa no puede recaudar los fondos necesarios sin

autorizacin.
c) Qu debe hacer la compaa para obtener la autorizacin de emitir un
nmero mayor de acciones que el nmero calculado en el inciso a)?
Segn lo mencionado en el texto gua, la compaa debe modificar el acta
constitutiva de la misma, ya que en ste se encuentra estipulado el nmero
mximo de acciones autorizadas que se pueden emitir; para esto los
accionistas deben autorizar la venta de ms acciones mediante una votacin;
solo as se pueden vender ms acciones que las autorizadas. De hecho se
sugiere autorizar ms acciones que las que planeaban emitir inicialmente, para
no andar corrigiendo el acta.
3. Desarrolle el presente ejercicio del clculo del VAN y la TIR:
Planteamiento: La empresa constructora vial VIASEGURA, decide analizar la
posibilidad de desarrollar un proyecto con una inversin de $ 1.400.000, a 6
aos plazo y flujos de caja proyectados anuales de ingresos por: $ 300.000 a
partir del segundo ao, $ 450.000 el tercero y cuarto ao, 520.000 el quinto
ao y 600.000 el ltimo ao; y, costos total de operacin anual del proyecto
estimados en 18% de la inversin a partir del primer ao del proyecto; la tasa
de descuento es 14 %.

Se pide.
3.1. Preparar el flujo de efectivo neto de la vida til del proyecto del proyecto
AO
S
0
1
2
3
4
5
6

FLUJO DE EFECTIVO NETO

INGRESO
COSTO TOTAL DE
S
OPERACIN

INVERSIO
N
-1400000

300000
450000
450000
520000
600000

FLUJO DE
EFECTIVO
-1400000
-252000
48000
198000
198000
268000
348000

-252000
-252000
-252000
-252000
-252000
-252000

-592000
3.2. Calcule el Valor Actual Neto
VAN 1=

252000
( 1+0.14 )1

VAN 1=

252000
1.14

VAN 1=221052.63

VAN 3=

198000
( 1+0.14 )3

VAN 3=

198000
1.4815

VAN 3=133644.36
VAN 5=

268000
( 1+0.14 )5

VAN 5=

268000
1.9254

VAN 5=139190.80

VAN 2=

48000
( 1+0.14 )2

VAN 2=

48000
1.2996

VAN 2=36934.44

VAN 4=

198000
( 1+0.14 )4

VAN 4=

198000
1.689

VAN 4=117231.89
VAN 6=

348000
( 1+0.14 )6

VAN 6=

198000
2.195

VAN 6=158544.12

VAN =VAN 1+ VAN 2 + VAN 3 + VAN 4 + VAN 5 + VAN 6 -INVERSION

VAN =
-221052.63+36934.44+133644.36+117231.89+139190.80+158544.121400000

VAN = -1035507.01

3.3. Calcula la Tasa Interna de Retorno, (TIR).

Flujo de Efectivo
-1400000
-252000
48000
198000
198000
268000
348000

10%
1
1.1111
1.2345
1.3717
1.5241
1.6935
1.8816

VAN 1
-1400000
-280000
59259.26
271604.94
301783.26
453860.35
654823.40
61331.21

TIR=r 1+(r 2r 1)

9%
1
1.0989
1.2075
1.327
1.4582
1.6024
1.7609

VAN 1
VAN 1VAN 2

r1=Tasa de descuento que origina el VAN +

r2=Tasa de descuento que origina el VAN TIR=0.10+(0.090.10)

61331.21
61331.21(25192.80)

TIR=0.10+ (0.01 )( 0.2912 )

TIR=0.100.007088
TIR=0.09291165

TIR=9.29

VAN 2
-1400000
-276923.08
57964.01
262748.96
288735.13
429465.06
612817.12
-25192.80

3.4. Analice el resultado y responda si usted estara dispuesto a invertir en este

proyecto, Justifique su respuesta.
El costo de capital es el costo total de los recursos financieros obtenidos de
las diversas fuentes de financiamiento que se utilizan para llevar a cabo un
proyecto de inversin; es utilizado como la tasa mnima de rendimiento que
debe generar un proyecto de inversin. En este ejercicio dicha tasa es del
14%.
Por el VAN que es de -1035507.14; tenemos que el proyecto se rechaza en
base a la siguiente conclusin:
VAN => 0 Se acepta.
VAN< 0 Se rechaza.
Si el VAN fuera igual a cero significara que por lo menos se recupera la
inversin inicial neta, en este caso sucede todo lo contrario por lo tanto el
proyecto se rechaza.
Por la TIR que es del 9.29%, tenemos que el proyecto se rechaza ya que
esta tasa debe ser mayor o igual que el costo de capital, es decir, debe ser
mayor que lo que cuesta financiarse para realizar el proyecto de inversin;
por lo tanto el proyecto se rechaza.