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Acabemos con la reserva fraccionaria

04/10/2011
Qu les parecera a ustedes si le piden a un amigo suyo que les deje una plaza de garaje
para guardar su coche y ste aprovechara para montar un rentacar con su coche y el de
otros amigos incautos, alquilndolos los ratos que ustedes no hacen uso de l? Pues eso
es exactamente lo que hacen bancos y cajas con el dinero que depositan en sus cuentas
corrientes gracias al privilegio que a ellos, y slo a ellos, les concede el poder poltico.
Y de esto es de lo que quisiera hablarles: de la reserva fraccionaria y de los
problemas que origina.
Porque el problema fundamental de nuestro sistema financiero no es que unos
gestores ms o menos capaces hayan arriesgado el dinero de sus accionistas
invirtindolo en prstamos que, una vez estallado la burbuja y entrado la economa en
crisis, es dudoso que vayan a recuperarse en la vida. Si ello fuera as, bastara con
liquidar las empresas quebradas y sin visos de recuperar su viabilidad. Los accionistas y
los acreedores habran perdido el dinero invertido, s pero, acaso no tienen riesgo todas
las inversiones? Dganme una inversin sin riesgo que all pondr mis ahorros -y, por
favor, no me digan que la deuda pblica-.
La cuestin es que lo que han arriesgado los gestores de bancos y, sobre todo, de esas
cajas de ahorros semipblicas de nuestro sistema financiero aquel que fue de la
champions en los das de vino y rosas no es el dinero invertido conscientemente por
los accionistas y bonistas de estas entidades, sino el que han depositado en sus
cuentas corrientes los seores clientes, ajenos al hecho de que el dinero de sus
nminas, segn lo ingresaban en la ventanilla de su banco o caja, sala en direccin
a un promotor en forma de prstamo hipotecario. Eso era antes, porque hoy en da
ese mismo dinero va a ttulos de deuda pblica o, ms recientemente, a prstamos al
FROB para recapitalizar cajas de ahorro en apuros.
Y el problema entonces no es slo de accionistas y acreedores, sino de muchas familias
que, sin ser conscientes de que su dinero estaba siendo arriesgado en operaciones de
crdito ms o menos estudiadas, pueden verse de la noche a la maana sin blanca si su
banco o caja quiebra. Y todo ello por culpa de la reserva fraccionaria.
Qu es la reserva fraccionaria?
Expresado de manera muy simplificada, el sistema de reserva fraccionaria es el que
permite a las entidades financieras dedicar a inversiones y prstamos el dinero que
sus clientes depositan en sus cuentas corrientes, estando obligados nicamente a
mantener una fraccin de los mismos a modo de reservas mnimas para atender las
disposiciones de efectivo de sus depositantes. Esta fraccin es la que comnmente se
conoce como coeficiente de caja. En la zona euro la fija el BCE desde 1999 y en la
actualidad es tan bajo como un 2%.

No cabe duda de que se trata de un privilegio fruto de la alianza secular entre el estado
y los bancos y cajas merced al cual stos pueden incurrir en apropiacin indebida,
conducta tipificada en el artculo 252 del Cdigo Penal, sin ser por ello perseguidos:
los que en perjuicio de otro se apropiaren o distrajeren dinero, efectos, valores o
cualquier otra cosa mueble o activo patrimonial que hayan recibido en depsito,
comisin o administracin, o por otro ttulo que produzca obligacin de entregarlos o
devolverlos.
El que los gestores de una entidad puedan dormir por las noches con tan slo un 2% de
los depsitos de sus clientes en caja se debe a que, por la ley de los grandes nmeros, es
muy poco probable que sus clientes demanden de forma simultnea una cantidad
total superior a esa fraccin. Y si puntualmente lo hacen, siempre pueden acudir a
otros bancos, al mercado interbancario o, en ltima instancia, al banco central, para
obtener temporalmente la liquidez necesaria. En todo caso, si todo marcha bien, al da
siguiente habr nuevos ingresos de sus clientes en sus cuentas corrientes que
contribuyan a restituir la normalidad y as poder devolver el prstamo a corto plazo.
El problema es cuando la cosa no marcha bien y las inversiones y prstamos,
realizados con ms criterio poltico que de negocio, no les han ido bien a las cajas de
ahorros, el resto de bancos se niegan a ofrecerles liquidez se cierra el interbancario
y no son capaces de captar nuevos depsitos por muy alto que sea el tipo de inters
ofrecido. Es entonces cuando al banco central se le acaba la paciencia e interviene:
recapitaliza las entidades que es un eufemismo para no confesar que las nacionaliza
y sustituye a sus gestores. Todo para evitar el mal mayor, ese fenmeno altamente
improbable pero de altsimo impacto que es el temido y destructivo pnico bancario
el cisne negro en terminologa de Nassim Nicholas Taleb.
Los efectos expansivos del crdito de la reserva fraccionaria
Pero aparte de ser un fraude, legitimado por el estado, pero fraude al fin y al cabo, la
reserva fraccionaria interfiere gravemente en el mercado de dinero y de crdito,
siendo una de las principales causas de los ciclos econmicos de boom y depresin.
Esto lo explica excelentemente el profesor Huerta de Soto en su libro Dinero, crdito
bancario y ciclos econmicos. En esencia, los bancos y cajas actuando dentro del
sistema financiero y operando con reserva fraccionaria, pueden multiplicar, en forma
de crditos respaldados por nuevos medios fiduciarios, varias veces los depsitos
iniciales de sus clientes. Todo ello partiendo de la nada.
Esta multiplicacin de los depsitos es equivalente a la emisin de billetes de banco
sin respaldo porque los depsitos a la vista son, a todos los efectos, sustitutos
monetarios perfectos: los utilizamos a diario para que nos ingresen la nmina, para
domiciliar recibos varios, para pagar con nuestra tarjeta de dbito, o para extender
talones. Dicho en plata, equivale a la falsificacin de moneda pero sin consecuencias
penales por obra y gracia del privilegio comentado.
Cunto se multiplican depender del coeficiente de caja vigente, pero para hacernos una
idea, si el coeficiente fuera del 10% se podra multiplicar hasta por 9 veces. Ni la
impresora ms veloz de la Casa de la Moneda es capaz de generar tanto dinero con tanta
eficiencia.

Las consecuencias perniciosas de la reserva fraccionaria

La reserva fraccionaria origina, pues, la concesin de prstamos que no estn soportados
por el ahorro recuerden que el ahorro es lo que hay disponible para prestar/invertir
de modo que esta expansin artificial del crdito nos lleva de nuevo a falsas
estimaciones sobre los recursos realmente disponibles, induciendo errores de
inversin generalizados.
Cuando se descubren los errores cometidos, sucede justo el proceso inverso a la
multiplicacin. (1) La liquidacin de inversiones y devolucin de los prstamos, (2) el
incremento de la morosidad y los crditos impagados, (3) la mayor prudencia de los
bancos a la hora de prestar y (4) la retirada de fondos de los depositantes, que prefieren
mantener una mayor parte de su dinero fuera del sistema bancario, actuarn justo en
sentido inverso, revirtiendo la expansin previa y produciendo una deflacin contra
la que nuestras autoridades monetarias llevan ya para cuatro aos luchando con
tanto denuedo como poco xito.
En definitiva, si en mi ltimo artculo criticaba la manipulacin del dinero por parte del
poder poltico por generar graves distorsiones en la economa real, no puedo sino
criticar el sistema de reserva fraccionaria y proponer su abolicin si bien de
forma gradual y controlada para evitar crisis venideras.

82David Gonzlez 01/11/2011 | 21:08

En el mes de julio del 2011, se realiz la primera Auditora de la Reserva Federal de los
EEUU; y qued manifiesto que haba concedido prstamos por valos de ms de 16
Billones USD desde 2008.
Segn el sistema fraccionario, esto habra repercutido en el mercado en 16x9= 144
Billones USD; y ESO SE NOTA, pero no se not.
Por consiguiente, hemos de leer la noticia de otra forma y concluir que a partir del 2008,
la FED convierte en prstamos bancarios, las cantidades, que por circunstancias "XXX",
los bancos no pueden devolver. Y eso si que se ha notado con la falta de
dinero.Smamente interesante es el video "como se desmantel la Glass-Steagall, que
permiti meter en el mismo saco, todos los fondos que dispona el banco:
http://spanish.larouchepac.com/node/15133

81antonio espana 04/10/2011 | 22:42

4.- Es cierto que no se puede eliminar la reserva fraccionaria de la noche a la maana
sin ocasionar una profundsima deflacin. El propio Huerta de Soto a quien cito y que
alguno de ustedes ha mencionado, propone un esquema gradual para realizarlo,
acompaado, como tambin han apuntado, de la abolicin del banco central y de la
vuelta al patrn oro.

5.- Esto no eliminara las fluctuaciones lgicas de la economa, pues nada va a liberar al
hombre de cometer fallos de apreciacin en sus inversiones. Pero eliminara los ciclos
de auge [derivados de la expansin crediticia y caracterizados por errores generalizados
que se materializan en burbujas] seguidos de profundas depresiones [cuando se
descubren los errores].
6.- Y, finalmente, lo que hace crecer la economa no es el crdito ni el consumo, lo que
hacer progresar a la sociedad es la funcin empresarial ejercida por los hombres en
libertad. Es decir, en ausencia de coaccin y de interferencias estatales. Es el ahorro y la
inversin, materializada en la produccin de nuevos bienes de capital lo que nos permite
aumentar la productividad y liberar recursos que pueden ser empleados o disfrutados
por ms personas.
Muchas gracias.
#

Responder

80antonio espana 04/10/2011 | 22:40

Buenas noches a todos,
Lo primero de todo, agradecerles su participacin. He ledo con atencin todos sus
comentarios y cuyo debate me ha resultado, les aseguro, muy enriquecedor.
Me gustara hacer algunas matizaciones generales sobre el artculo y que han salido en
varias contribuciones al foro:
1.- Cuando hablo de depsitos en el contexto del poder expansivo de la reserva
fraccionaria, me refiero a los depsitos a la vista o cuentas corrientes. Es decir, a
aquellos que no tienen un plazo establecido y que ofrecen disponibilidad inmediata a los
clientes. Esta caracterstica es la que hace que los bancos puedan crear dinero de la
nada.
2.- Los depsitos a plazo no plantean el problema de la expansin crediticia, aunque en
funcin de la poltica de riesgo pueden generar un problema de descalce de plazos.
Estos depsitos, como canalizadores del ahorro, pueden perfectamente soportar los
prstamos concedidos por los bancos y cajas.
3.- El servicio de custodia de un depsito a la vista no se constrie a la funcin de la
caja de seguridad. Hay servicios asociados muy tiles a los clientes: contabilidad,
tarjetas de dbito, domiciliaciones, transferencias, etc.
[sigue]

Responder

79Myrmidon 04/10/2011 | 21:51

El problema de los amateurs es que cuando se les ocurre una "cosa", o les da por largar
siguiendo un canon con muchos fans, es que si hicieran cuatro nmeros a lo mejor no
diran tantas chorradas.
Haga cuatro nmeros. Pista: ver balances.