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Caja de las empresas Ipsa llegó a US$ 6.

070 millones a
septiembre y su deuda de corto plazo creció 29,5%
LA TERCERA , 02 Noviembre 2008 Otros

Forus, Colbún, Entel y Sudamericana de Vapores fueron las empresas de mejor ratio
deuda/caja a septiembre, en un trimestre en que los resultados de las sociedades
anónimas aún no reflejan los efectos de la crisis financiera internacional.

Los resultados de las sociedades anónimas mejoraron al cierre de septiembre por las
buenas cifras de sectores como el eléctrico, el exportador de materias primas y el retail.
Las buenas noticias, sin embargo, no alcanzan a reflejar el impacto de la crisis
internacional y, por lo mismo, el signo de interrogación sigue puesto en 2009.

Analistas afirman que las empresas locales están, en su mayoría, en una posición
financiera sólida. Dos cifras del balance dan cuenta de ello. A septiembre, las
compañías que integran el Ipsa -el índice que reúne a las acciones más transadas en
Bolsa- sumaban US$ 9.493 millones en deudas de corto plazo -29,5% por sobre la del
ejercicio previo-, lo que representa 22,2% de la deuda total. Un ratio que, a juicio de
analistas, aún es bastante manejable. Quienes estuvieron muy por debajo de ese
promedio fueron Forus, Almendral, Telefónica y Colbún, con menos de 2%. En el otro
extremo estuvieron Socovesa y Madeco, con sobre 80%.

Al mismo tiempo, la caja que acumularon en el período -esto es, la suma del dinero
disponible, más depósitos a plazo y valores negociables- llegó a US$ 6.070 millones,
3,6% mayor a la de igual lapso de 2007. Las de mayor volumen fueron Enersis, con
US$ 974,8 millones; Colbún, con US$ 598,7 millones; Antarchile, con US$ 443,4
millones, y Lan, con US$ 433,2millones.

Si se mide el ratio de deuda sobre caja, la mejor posicionada es Forus, que si bien tiene
una caja pequeña, de US$ 30,8 millones, ésta es 54,3 veces superior a su deuda de corto
plazo. Le sigue Entel, cuya liquidez es 35,5 veces su deuda, de US$ 800 mil, y Colbún,
que refinanció pasivos este año, con 26,1 veces.

Según el economista Patricio Rojas, de Rojas & Asociados, las grandes empresas
-eléctricas, telefónicas y de retail- hicieron sus refinanciamientos en 2007 e inicios de
2008, lo que las deja en buena posición para cubrirse frente a la estrechez financiera. El
problema es para las que enfrenten refinanciamientos hacia 2009. “Las
reprogramaciones serán más caras”, explica. El tema será sensible a nivel de las
pequeñas empresas, que suelen obtener su capital de trabajo de fuentes de corto plazo.
Con todo, Rojas cree que en 2009, la situación crediticia estará más clara.

1. Forus: La empresa del grupo Swett, dueña de marcas de calzado como Hush
Puppies, tiene una caja 54,3 veces su deuda. US$15mills. fue la utilidad neta de la
empresa a septiembre.

2. Entel: Tenía una deuda de corto plazo de US$800 mil a septiembre, lejos de los
US$ 52,3 millones de igual lapso de 2007. US$ 212,2 millones ganó la operadora al
tercer trimestre.

3. Colbún: La eléctrica del grupo Matte refinanció sus deudas este año. A septiembre,
su caja era de US$ 598,7 millones. US$ 11,6 millones fue la pérdida de la firma a
septiembre.
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SOCIEDAD ANÓNIMA - CARACTERÍSTICAS

La Sociedad Anónima (S.A.) es una sociedad mercantil cuyo capital está dividido en acciones,
integradas por las aportaciones de los socios, quienes no responderán personalmente de las
deudas sociales contraídas sino que lo harán con el capital aportado.

El número mínimo de socios es 1 (Sociedad Anónima Unipersonal) y el capital inicial mínimo es


de 60.102 Euros (10.000.000 Ptas.) totalmente suscrito y desembolsado en un 25% (el resto no
tiene plazo legal, determinándose en los estatutos).

Si se constituye una sociedad anónima con un único socio (Sociedad Anónima Unipersonal),
debe hacerse constar en toda la documentación, correspondencia, facturas y en los anuncios
legales (S.A.U). El cambio de socio único y la pérdida de la condición de unipersonal debe hacerse
constar en escritura e inscribirse en el Registro Mercantil.

Si una Sociedad adquiere la condición de unipersonal y transcurren seis meses sin que se haya
inscrito en el Registro Mercantil , el socio único responderá personal, ilimitada y solidariamente de
las deudas sociales contraídas durante el período de unipersonalidad.

Se pueden aportar bienes o derechos valorables económicamente. Estas aportaciones deberán


ser objeto de un informe elaborado por experto designado por el Registrador Mercantil, que
deberá incorporarse a la escritura de constitución o, en su caso, ampliación de capital.

Respecto a la transmisión de acciones, las restricciones a las mismas unicamente son válidas
si se trata de acciones nominativas y se prevén expresamente en los Estatutos. La libre
transmisibilidad unicamente puede condicionarse a la autorización de la Sociedad cuando los
Estatutos regulen las causas que permitan denegar dicha autorización.

La regla general es que los acuerdos se adoptan por mayoría de votos emitidos validamente. Los
Estatutos pueden aumentar las mayorías exigidas. Cada acción ordinaria atribuye el derecho a
emitir un voto aunque los Estatutos pueden limitar el número máximo de votos que puede emitir
un mismo accionista.

Los Estatutos deben fijar el órgano de administración de entre los siguientes: un Administrador
Unico, dos o más Administradores solidarios o mancomunados, o un Consejo de Administración
compuesto por un mínimo de tres y un máximo de doce consejeros. El cambio en el modo de
organizar la administración de la Sociedad requerirá modificación estatutaria. Vea más detalles
sobre las distintas formas de administrar la sociedad.

Antes de proceder al reparto de beneficios es requisito legal aplicar a la Reserva Legal el


equivalente al 10% del beneficio, al menos hasta que dicha Reserva alcance el 20% del capital
social. Solo se pueden repartir dividendos con cargo a beneficios si el valor del patrimonio neto
contable no es, a consecuencia del reparto, inferior al capital social.

El nombre de la sociedad habrá de incorporar las siglas "S.A".

A partir del 1 de septiembre de 2010, estas sociedades se regulan por la Ley de Sociedades de
Capital, que deroga el Real Decreto Legislativo 1564/1989, por el que se aprobaba el texto
refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

Ventajas Inconvenientes
Sociedad abierta. Los socios Trámites de constitución similares a la sociedad limitada, salvo
pueden vender libremente sus que se vayan a hacer aportaciones "no dinerarias" al capital de
acciones y la sociedad puede la sociedad, en cuyo caso es necesario Informe de un experto
cotizar en Bolsa. designado por el Registro Mercantil.
La responsabilidad de los socios es Es necesario un capital inicial de 60.102 euros (totalmente
limitada. Protegerá así su suscrito y desembolsado en un 25%).
patrimonio personal.
Buena imagen frente a terceros. Más estricta y rígida en su funcionamiento.
Un sólo socio puede constituirla. Destinada a negocios con gran número de socios o con grandes
inversiones.

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