Arrighi in Retrospect

HJPWBOOJBSSJHIJ
5 ) & 8 * / % * / ( 1 "5 ) 4
0 ' $ " 1 * 5" -
*OUFSWJFXCZ%BWJE)BSWFZ
$PVMEZPVUFMMVTBCPVUZPVSGBNJMZCBDLHSPVOEBOEZPVSFEVDBUJPO
I
XBT CPSO JO .JMBO JO 0O NZ NPUIFST TJEF NZ GBN
JMZCBDLHSPVOEXBTCPVSHFPJT.ZHSBOEGBUIFS UIFTPOPG4XJTT
JNNJHSBOUT UP *UBMZ IBE SJTFO GSPN UIF SBOLT PG UIF MBCPVS
BSJTUPDSBDZ UP FTUBCMJTI IJT PXO GBDUPSJFT JO UIF FBSMZ UXFOUJFUI
DFOUVSZ NBOVGBDUVSJOH UFYUJMF NBDIJOFSZ BOE MBUFS IFBUJOH BOE BJS
DPOEJUJPOJOH FRVJQNFOU .Z GBUIFS XBT UIF TPO PG B SBJMXBZ XPSLFS
CPSOJO5VTDBOZ)FDBNFUP.JMBOBOEHPUBKPCJONZNBUFSOBMHSBOE
GBUIFST GBDUPSZJO PUIFS XPSET IF FOEFE VQ NBSSZJOH UIF CPTTT
EBVHIUFS5IFSFXFSFUFOTJPOT XIJDIFWFOUVBMMZSFTVMUFEJONZGBUIFS
TFUUJOHVQIJTPXOCVTJOFTT JODPNQFUJUJPOXJUIIJTGBUIFSJOMBX#PUI
TIBSFEBOUJGBTDJTUTFOUJNFOUT IPXFWFS BOEUIBUHSFBUMZJOnVFODFENZ
FBSMZDIJMEIPPE EPNJOBUFEBTJUXBTCZUIFXBSUIF/B[JPDDVQBUJPOPG
/PSUIFSO*UBMZBGUFS3PNFTTVSSFOEFSJO UIF3FTJTUBODFBOEUIF
BSSJWBMPGUIF"MMJFEUSPPQT
.ZGBUIFSEJFETVEEFOMZJOBDBSBDDJEFOU XIFO*XBT*EFDJEFEUP
LFFQIJTDPNQBOZHPJOH BHBJOTUNZHSBOEGBUIFSTBEWJDF BOEFOUFSFE
UIF 6OJWFSTJU¹ #PDDPOJ UP TUVEZ FDPOPNJDT IPQJOH JU XPVME IFMQ NF
VOEFSTUBOEIPXUPSVOUIFmSN5IF&DPOPNJDT%FQBSUNFOUXBTBOFP
DMBTTJDBM TUSPOHIPME VOUPVDIFE CZ ,FZOFTJBOJTN PG BOZ LJOE BOE OP
IFMQBUBMMXJUINZGBUIFSTCVTJOFTT*mOBMMZSFBMJ[FE*XPVMEIBWFUP
DMPTF JU EPXO * UIFO TQFOU UXP ZFBST PO UIF TIPQnPPS PG POF PG NZ
NEWåLEFTåREVIEWååMARåAPRå
NLRå
HSBOEGBUIFSTmSNT DPMMFDUJOHEBUBPOUIFPSHBOJ[BUJPOPGUIFQSPEVDUJPO
QSPDFTT5IFTUVEZDPOWJODFENFUIBUUIFFMFHBOUHFOFSBMFRVJMJCSJVN
NPEFMTPGOFPDMBTTJDBMFDPOPNJDTXFSFJSSFMFWBOUUPBOVOEFSTUBOEJOH
PGUIFQSPEVDUJPOBOEEJTUSJCVUJPOPGJODPNFT5IJTCFDBNFUIFCBTJTPG
NZEJTTFSUBUJPO5IFO*XBTBQQPJOUFEBTBTTJTUFOUFWPMPOUBSJP PSVOQBJE
UFBDIJOHBTTJTUBOUUPNZQSPGFTTPSJOUIPTFEBZT UIFmSTUSVOHPOUIF
MBEEFSJO*UBMJBOVOJWFSTJUJFT5PFBSONZMJWJOH*HPUBKPCXJUI6OJMFWFS
BTBUSBJOFFNBOBHFS
)PX EJE JU DPNF BCPVU UIBU ZPV XFOU UP "GSJDB JO UP XPSL JO UIF
6OJWFSTJUZ$PMMFHFPG3IPEFTJBBOE/ZBTBMBOE
8IZ*XFOUUIFSFXBTQSFUUZTUSBJHIUGPSXBSE*MFBSOUUIBU#SJUJTIVOJ
WFSTJUJFTXFSFBDUVBMMZQBZJOHQFPQMFUPUFBDIBOEEPSFTFBSDIVOMJLF
UIFQPTJUJPOJO*UBMZ XIFSFZPVIBEUPTFSWFGPSGPVSPSmWFZFBSTBTBO
BTTJTUFOUFWPMPOUBSJPCFGPSFUIFSFXBTBOZIPQFPGBQBJEKPC*OUIFFBSMZ
TUIF#SJUJTIXFSFTFUUJOHVQVOJWFSTJUJFTUISPVHIPVUUIFJSGPSNFS
DPMPOJBMFNQJSF BTDPMMFHFTPG#SJUJTIPOFT5IF VDSOXBTBDPMMFHFPG
UIF6OJWFSTJUZPG-POEPO*IBEQVUJOGPSUXPQPTJUJPOT POFJO3IPEFTJB
BOEPOFJO4JOHBQPSF5IFZDBMMFENFGPSBOJOUFSWJFXJO-POEPOBOE
CFDBVTFUIFVDSOXBTJOUFSFTUFE UIFZPGGFSFENFUIFKPCBT-FDUVSFSJO
&DPOPNJDT4P*XFOU
*U XBT B USVF JOUFMMFDUVBM SFCJSUI 5IF NBUIFNBUJDBMMZ NPEFMMFE OFP

DMBTTJDBM USBEJUJPO *E CFFO USBJOFE JO IBE OPUIJOH UP TBZ BCPVU UIF
QSPDFTTFT * XBT PCTFSWJOH JO 3IPEFTJB PS UIF SFBMJUJFT PG "GSJDBO MJGF
"U VDSO * XPSLFE BMPOHTJEF TPDJBM BOUISPQPMPHJTUT QBSUJDVMBSMZ $MZEF
.JUDIFMM XIPXBTBMSFBEZEPJOHXPSLPOOFUXPSLBOBMZTJT BOE+BBQ7BO
7FMTFO XIP XBT JOUSPEVDJOH TJUVBUJPOBM BOBMZTJT MBUFS SFDPODFQUVBM
J[FEBTFYUFOEFEDBTFTUVEZBOBMZTJT*XFOUUPUIFJSTFNJOBSTSFHVMBSMZ
BOEXBTHSFBUMZJOnVFODFECZUIFUXPPGUIFN(SBEVBMMZ *BCBOEPOFE
BCTUSBDUNPEFMMJOHGPSUIFDPODSFUF FNQJSJDBMMZBOEIJTUPSJDBMMZHSPVOEFE
UIFPSZPGTPDJBMBOUISPQPMPHZ*CFHBONZMPOHNBSDIGSPNOFPDMBTTJDBM
FDPOPNJDTUPDPNQBSBUJWFIJTUPSJDBMTPDJPMPHZ
5IJTXBTUIFDPOUFYUGPSZPVSFTTBZ A5IF1PMJUJDBM&DPOPNZPG3IPEFTJB
XIJDIBOBMZTFEUIFGPSNTPGDBQJUBMJTUDMBTTEFWFMPQNFOUUIFSF BOEUIFJSTQF
DJmD DPOUSBEJDUJPOTFYQMBJOJOH UIF EZOBNJDT UIBU MFE UP UIF WJDUPSZ PG UIF
TFUUMFST3IPEFTJBO'SPOU1BSUZJO BOEUP4NJUIT6OJMBUFSBM%FDMBSBUJPO
PG*OEFQFOEFODFJO8IBUXBTUIFJOJUJBMJNQVMTFCFIJOEUIFFTTBZ BOE
XIBUJTJUTJNQPSUBODFGPSZPV MPPLJOHCBDL
ARRIGHIå*OUFSWJFX
A5IF1PMJUJDBM&DPOPNZPG3IPEFTJBXBTXSJUUFOBUUIFJODJUFNFOUPG7BO
7FMTFO XIPXBTSFMFOUMFTTMZDSJUJDBMPGNZVTFPGNBUIFNBUJDBMNPEFMT
*IBEEPOFBSFWJFXPG$PMJO-FZTTCPPL &VSPQFBO1PMJUJDTJO4PVUIFSO
3IPEFTJB BOE 7BO 7FMTFO TVHHFTUFE * EFWFMPQ JU JOUP B MPOHFS BSUJDMF
)FSF BOE JO A-BCPVS 4VQQMJFT JO )JTUPSJDBM 1FSTQFDUJWF * BOBMZTFE
UIF XBZT JO XIJDI UIF GVMM QSPMFUBSJBOJ[BUJPO PG UIF 3IPEFTJBO QFBT
BOUSZ DSFBUFE DPOUSBEJDUJPOT GPS DBQJUBM BDDVNVMBUJPOJO GBDU FOEFE
VQQSPEVDJOHNPSFQSPCMFNTUIBOBEWBOUBHFTGPSUIFDBQJUBMJTUTFDUPS
"TMPOHBTQSPMFUBSJBOJ[BUJPOXBTQBSUJBM JUDSFBUFEDPOEJUJPOTJOXIJDI
UIF"GSJDBOQFBTBOUTTVCTJEJ[FEDBQJUBMBDDVNVMBUJPO CFDBVTFUIFZQSP
EVDFEQBSU PGUIFJSPXOTVCTJTUFODFCVUUIFNPSFQSPMFUBSJBOJ[FEUIF
QFBTBOUSZ CFDBNF UIF NPSF UIFTF NFDIBOJTNT CFHBO UP CSFBL EPXO
'VMMZQSPMFUBSJBOJ[FEMBCPVSDPVMECFFYQMPJUFEPOMZJGJUXBTQBJEBGVMM
MJWJOHXBHF5IVT JOTUFBEPGNBLJOHJUFBTJFSUPFYQMPJUMBCPVS QSPMFUBSJ
BOJ[BUJPOXBTBDUVBMMZNBLJOHJUNPSFEJGmDVMU BOEPGUFOSFRVJSFEUIF
SFHJNFUPCFDPNFNPSFSFQSFTTJWF.BSUJO-FHBTTJDLBOE)BSPME8PMQF
GPSFYBNQMF NBJOUBJOFEUIBU4PVUI"GSJDBO"QBSUIFJEXBTQSJNBSJMZEVF
UPUIFGBDUUIBUUIFSFHJNFIBEUPCFDPNFNPSFSFQSFTTJWFPGUIF"GSJDBO
MBCPVS GPSDF CFDBVTF JU XBT GVMMZ QSPMFUBSJBOJ[FE BOE DPVME OP MPOHFS
TVCTJEJ[FDBQJUBMBDDVNVMBUJPOBTJUIBEEPOFJOUIFQBTU
5IF XIPMF TPVUIFSO SFHJPO PG "GSJDBTUSFUDIJOH GSPN 4PVUI "GSJDB

BOE #PUTXBOB UISPVHI UIF GPSNFS 3IPEFTJBT .P[BNCJRVF .BMBXJ
XIJDIXBTUIFO/ZBTBMBOE VQUP,FOZB BTUIFOPSUIFBTUPVUQPTUXBT
DIBSBDUFSJ[FE CZ NJOFSBM XFBMUI TFUUMFS BHSJDVMUVSF BOE FYUSFNF EJT
QPTTFTTJPOPGUIFQFBTBOUSZ*UJTWFSZEJGGFSFOUGSPNUIFSFTUPG"GSJDB
JODMVEJOHUIFOPSUI8FTU"GSJDBOFDPOPNJFTXFSFFTTFOUJBMMZQFBTBOU
CBTFE#VUUIFTPVUIFSOSFHJPOXIBU4BNJS"NJODBMMFEAUIF"GSJDBPG
UIFMBCPVSSFTFSWFTXBTJONBOZXBZTBQBSBEJHNPGFYUSFNFQFBTBOU
EJTQPTTFTTJPO BOE UIVT QSPMFUBSJBOJ[BUJPO 4FWFSBM PG VT XFSF QPJOU
JOH PVU UIBU UIJT QSPDFTT PG FYUSFNF EJTQPTTFTTJPO XBT DPOUSBEJDUPSZ
*OJUJBMMZJUDSFBUFEUIFDPOEJUJPOTGPSUIFQFBTBOUSZUPTVCTJEJ[FDBQJUBM
JTU BHSJDVMUVSF NJOJOH NBOVGBDUVSJOH BOE TP PO #VU JODSFBTJOHMZ JU
DSFBUFEEJGmDVMUJFTJOFYQMPJUJOH NPCJMJ[JOH DPOUSPMMJOHUIFQSPMFUBSJBU
UIBUXBTCFJOHDSFBUFE5IFXPSLUIBUXFXFSFEPJOHUIFONZA-BCPVS
4VQQMJFTJO)JTUPSJDBM1FSTQFDUJWF BOESFMBUFEXPSLTCZ-FHBTTJDLBOE

4FFSFTQFDUJWFMZ"SSJHIJ A5IF1PMJUJDBM&DPOPNZPG3IPEFTJB OMS 4FQUo0DU
-FZT &VSPQFBO1PMJUJDTJO4PVUIFSO3IPEFTJB 0YGPSE"SSJHIJ A-BCPVS
4VQQMJFTJO)JTUPSJDBM1FSTQFDUJWF"4UVEZPGUIF1SPMFUBSJBOJ[BUJPOPGUIF"GSJDBO
1FBTBOUSZJO3IPEFTJB DPMMFDUFEJO"SSJHIJBOE+PIO4BVM &TTBZTPOUIF1PMJUJDBM
&DPOPNZPG"GSJDB /FX:PSL
NLRå
8PMQFFTUBCMJTIFE XIBU DBNF UP CF LOPXO BT UIF 4PVUIFSO "GSJDB
1BSBEJHNPOUIFMJNJUTPGQSPMFUBSJBOJ[BUJPOBOEEJTQPTTFTTJPO
$POUSBSZ UP UIPTF XIP TUJMM JEFOUJGZ DBQJUBMJTU EFWFMPQNFOU XJUI QSPMF
UBSJBOJ[BUJPO UPVU DPVSU3PCFSU #SFOOFS GPS FYBNQMFUIF TPVUIFSO
"GSJDBFYQFSJFODFTIPXFEUIBUQSPMFUBSJBOJ[BUJPO JOBOECZJUTFMG EPFT
OPU GBWPVS DBQJUBMJTU EFWFMPQNFOUBMM LJOET PG PUIFS DJSDVNTUBODFT
BSF SFRVJSFE 'PS 3IPEFTJB * JEFOUJmFE UISFF TUBHFT PG QSPMFUBSJBOJ[B
UJPO POMZ POF PG XIJDI XBT GBWPVSBCMF UP DBQJUBMJTU BDDVNVMBUJPO *O
UIF mSTU TUBHF UIF QFBTBOUT SFTQPOEFE UP SVSBM DBQJUBMJTU EFWFMPQNFOU
CZ TVQQMZJOH BHSJDVMUVSBM QSPEVDUT BOE XPVME POMZ TVQQMZ MBCPVS JO
SFUVSO GPS IJHI XBHFT 5IF XIPMF BSFB UIVT DBNF UP CF DIBSBDUFSJ[FE
CZBTIPSUBHFPGMBCPVS CFDBVTFXIFOFWFSDBQJUBMJTUBHSJDVMUVSFPSNJO
JOHCFHBOEFWFMPQJOH JUDSFBUFEBEFNBOEGPSMPDBMQSPEVDFXIJDIUIF
"GSJDBO QFBTBOUT XFSF WFSZ RVJDL UP TVQQMZ UIFZ DPVME QBSUJDJQBUF JO
UIF NPOFZ FDPOPNZ UISPVHI UIF TBMF PG QSPEVDF SBUIFS UIBO UIF TBMF
PGMBCPVS0OFBJNPGTUBUFTVQQPSUGPSTFUUMFSBHSJDVMUVSFXBTUPDSFBUF
DPNQFUJUJPO GPS UIF "GSJDBO QFBTBOUT TP UIBU UIFZ XPVME CF GPSDFE UP
TVQQMZMBCPVSSBUIFSUIBOQSPEVDUT5IJTMFEUPBMPOHESBXOPVUQSPDFTT
UIBUXFOUGSPNQBSUJBMQSPMFUBSJBOJ[BUJPOUPGVMMQSPMFUBSJBOJ[BUJPOCVU
BTBMSFBEZNFOUJPOFEJUXBTBMTPBDPOUSBEJDUPSZQSPDFTT5IFQSPCMFN
XJUIUIFTJNQMFAQSPMFUBSJBOJ[BUJPOBTDBQJUBMJTUEFWFMPQNFOUNPEFMJT
UIBUJUJHOPSFTOPUKVTUUIFSFBMJUJFTPGTPVUIFSO"GSJDBTTFUUMFSDBQJUBMJTN
CVUBMTPNBOZPUIFSDBTFT TVDIBTUIF6OJUFE4UBUFTJUTFMG XIJDIXBT
DIBSBDUFSJ[FE CZ B UPUBMMZ EJGGFSFOU QBUUFSOB DPNCJOBUJPO PG TMBWFSZ
HFOPDJEFPGUIFOBUJWFQPQVMBUJPOBOEUIFJNNJHSBUJPOPGTVSQMVTMBCPVS
GSPN&VSPQF
:PVXFSFPOFPGOJOFMFDUVSFSTBUkYhdBSSFTUFEGPSQPMJUJDBMBDUJWJUJFTEVSJOH
UIF4NJUIHPWFSONFOUT+VMZDMBNQEPXO
:FT XFXFSFKBJMFEGPSBXFFL BOEUIFOEFQPSUFE
:PVXFOUUP%BSFT4BMBBN XIJDITPVOEFEUIFOMJLFBQBSBEJTFPGJOUFMMFDUVBM
JOUFSBDUJPOT JONBOZXBZT$BOZPVUFMMVTBCPVUUIBUQFSJPE BOEUIFDPM
MBCPSBUJWFXPSLZPVEJEUIFSFXJUI+PIO4BVM
*U XBT B WFSZ FYDJUJOH UJNF CPUI JOUFMMFDUVBMMZ BOE QPMJUJDBMMZ 8IFO *
HPUUP%BSFT4BMBBNJO 5BO[BOJBIBEPOMZCFFOJOEFQFOEFOUGPS
B GFX ZFBST /ZFSFSF XBT BEWPDBUJOH XIBU IF DPOTJEFSFE UP CF B GPSN
ARRIGHIå*OUFSWJFX
PG "GSJDBO TPDJBMJTN )F NBOBHFE UP TUBZ FRVJEJTUBOU GSPN CPUI TJEFT
EVSJOH UIF 4JOP4PWJFU TQMJU BOE NBJOUBJOFE WFSZ HPPE SFMBUJPOT XJUI
UIF4DBOEJOBWJBOT%BSFT4BMBBNCFDBNFUIFPVUQPTUPGBMMUIFFYJMFE
OBUJPOBMMJCFSBUJPONPWFNFOUTPGTPVUIFSO"GSJDBGSPNUIF1PSUVHVFTF
DPMPOJFT 3IPEFTJBBOE4PVUI"GSJDB*TQFOUUISFFZFBSTBUUIF6OJWFSTJUZ
UIFSF BOENFUBMMLJOETPGQFPQMFBDUJWJTUTGSPNUIF#MBDL1PXFSNPWF
NFOU JO UIF VT BT XFMM BT TDIPMBST BOE JOUFMMFDUVBMT MJLF *NNBOVFM
8BMMFSTUFJO %BWJE "QUFS 8BMUFS 3PEOFZ 3PHFS .VSSBZ 4PM 1JDDJPUUP
$BUIFSJOF)PTLJOT +JN.FMMPO XIPMBUFSXBTPOFPGUIFGPVOEFSTPGUIF
8FBUIFSNFO -VJTB1BTTFSJOJ XIPXBTEPJOHSFTFBSDIPO'SFMJNP BOE
NBOZPUIFSTJODMVEJOH PGDPVSTF +PIO4BVM
"U %BS FT 4BMBBN XPSLJOH XJUI +PIO * TIJGUFE NZ SFTFBSDI JOUFSFTUT
GSPNMBCPVSTVQQMJFTUPUIFJTTVFPGOBUJPOBMMJCFSBUJPONPWFNFOUTBOE
UIFOFXSFHJNFTUIBUXFSFFNFSHJOHPVUPGEFDPMPOJ[BUJPO8FXFSFCPUI
TDFQUJDBMBCPVUUIFDBQBDJUZPGUIFTFSFHJNFTUPFNBODJQBUFUIFNTFMWFT
GSPN XIBU XBT KVTU TUBSUJOH UP CF DBMMFE OFPDPMPOJBMJTN BOE BDUVBMMZ
EFMJWFSPOUIFJSQSPNJTFTPGFDPOPNJDEFWFMPQNFOU#VUUIFSFXBTBMTP
BEJGGFSFODFCFUXFFOVT XIJDI*UIJOLIBTQFSTJTUFEVOUJMUPEBZ JOUIBU*
XBTGBSMFTTVQTFUCZUIJTUIBO+PIOXBT'PSNF UIFTFNPWFNFOUTXFSF
OBUJPOBMMJCFSBUJPONPWFNFOUTUIFZXFSFOPUJOBOZXBZTPDJBMJTUNPWF
NFOUT FWFOXIFOUIFZFNCSBDFEUIFSIFUPSJDPGTPDJBMJTN5IFZXFSF
QPQVMJTU SFHJNFT BOE UIFSFGPSF * EJEOU FYQFDU NVDI CFZPOE OBUJPOBM
MJCFSBUJPO XIJDIXFCPUITBXBTWFSZJNQPSUBOUJOJUTFMG#VUXIFUIFS
UIFSFXFSFQPTTJCJMJUJFTGPSQPMJUJDBMEFWFMPQNFOUTCFZPOEUIJTJTTPNF
UIJOHUIBU+PIOBOE*TUJMMRVBSSFMBCPVUUPUIJTEBZ HPPEIVNPVSFEMZ
XIFOFWFSXFNFFU#VUUIFFTTBZTXFXSPUFUPHFUIFSXFSFUIFDSJUJRVF
UIBUXFBHSFFEVQPO
8IFOZPVDBNFCBDLUP&VSPQF ZPVGPVOEBWFSZEJGGFSFOUXPSMEUPUIFPOF
ZPVEMFGUTJYZFBSTCFGPSF
:FT*DBNFCBDLUP*UBMZJO BOE*XBTJNNFEJBUFMZQMVOHFEJOUP
UXPTJUVBUJPOT0OFXBTBUUIF6OJWFSTJUZPG5SFOUP XIFSF*IBECFFO
PGGFSFEBMFDUVSFTIJQ5SFOUPXBTUIFNBJODFOUSFPGTUVEFOUNJMJUBODZ
BOEUIFPOMZVOJWFSTJUZJO*UBMZUIBUHBWFEPDUPSBUFTJO4PDJPMPHZBUUIF
UJNF.ZBQQPJOUNFOUXBTTQPOTPSFECZUIFPSHBOJ[JOHDPNNJUUFFPGUIF
VOJWFSTJUZ XIJDIDPOTJTUFEPGUIF$ISJTUJBO%FNPDSBU/JOP"OESFBUUB
UIFMJCFSBMTPDJBMJTU/PSCFSUP#PCCJP BOE'SBODFTDP"MCFSPOJJUXBTQBSU
PGBOBUUFNQUUPUBNFUIFTUVEFOUNPWFNFOUUISPVHIIJSJOHBSBEJDBM*O
NLRå
UIFmSTUTFNJOBS*HBWF *POMZIBEGPVSPSmWFTUVEFOUTCVUJOUIFGBMM
TFNFTUFS BGUFSNZCPPLPO"GSJDBDBNFPVUJOUIFTVNNFSPG *
IBEBMNPTU TUVEFOUTUSZJOHUPHFUJOUPUIFDMBTTSPPN.ZDPVSTF
CFDBNFUIFCJHFWFOUPG5SFOUP*UFWFOTQMJU-PUUB$POUJOVBUIF#PBUP
GBDUJPOXBOUFETUVEFOUTUPDPNFUPUIFDMBTT UPIFBSBSBEJDBMDSJUJRVFPG
EFWFMPQNFOUUIFPSJFT XIFSFBTUIF3PTUBHOPGBDUJPOXBTUSZJOHUPEJTSVQU
UIFMFDUVSFTCZUISPXJOHTUPOFTBUUIFDMBTTSPPNGSPNUIFDPVSUZBSE
5IF TFDPOE TJUVBUJPO XBT JO 5VSJO WJB -VJTB 1BTTFSJOJ XIP XBT B
QSPNJOFOUQSPQBHBUPSPGUIF4JUVBUJPOJTUTXSJUJOHT BOEUIFSFGPSFIBE
BCJHJOnVFODFPONBOZPGUIFDBESFTPG-PUUB$POUJOVBXIPXFSFQJDL
JOH VQ PO 4JUVBUJPOJTN * XBT DPNNVUJOH GSPN 5SFOUP UP 5VSJO WJB
.JMBOGSPNUIFDFOUSFPGUIFTUVEFOUNPWFNFOUUPUIFDFOUSFPGUIF
XPSLFST NPWFNFOU * GFMU BUUSBDUFE BOE BU UIF TBNF UJNF CPUIFSFE CZ
TPNFBTQFDUTPGUIJTNPWFNFOUQBSUJDVMBSMZJUTSFKFDUJPOPGAQPMJUJDT"U
TPNFPGUIFBTTFNCMJFT WFSZNJMJUBOUXPSLFSTXPVMETUBOEVQBOETBZ
A&OPVHIPGQPMJUJDT1PMJUJDTJTESBHHJOHVTJOUIFXSPOHEJSFDUJPO8F
OFFEVOJUZ'PSNF JUXBTRVJUFBTIPDL DPNJOHGSPN"GSJDB UPEJTDPWFS
UIBU UIF $PNNVOJTU VOJPOT XFSF DPOTJEFSFE SFBDUJPOBSZ BOE SFQSFT
TJWF CZ UIF XPSLFST JO TUSVHHMFBOE UIFSF XBT BO JNQPSUBOU FMFNFOU
PGUSVUIJOUIJT5IFSFBDUJPOBHBJOTUUIF QDJVOJPOTCFDBNFBSFBDUJPO
BHBJOTUBMMUSBEFVOJPOT(SPVQTMJLF1PUFSF0QFSBJPBOE-PUUB$POUJOVB
FTUBCMJTIFE UIFNTFMWFT BT BMUFSOBUJWFT CPUI UP UIF VOJPOT BOE UP UIF
NBTTQBSUJFT8JUI3PNBOP.BEFSB XIPXBTUIFOBTUVEFOU CVUBMTP
B QPMJUJDBM DBESF BOE B (SBNTDJBOB SBSJUZ JO UIF FYUSBQBSMJBNFOUBSZ
MFGUXF CFHBO UP EFWFMPQ UIF JEFB PG mOEJOH B (SBNTDJBO TUSBUFHZ UP
SFMBUFUPUIFNPWFNFOU
5IBUT XIFSF UIF JEFB PG BVUPOPNJBPG UIF JOUFMMFDUVBM BVUPOPNZ PG
UIFXPSLJOHDMBTTmSTUFNFSHFE5IFDSFBUJPOPGUIJTDPODFQUJTOPX
HFOFSBMMZ BUUSJCVUFE UP "OUPOJP /FHSJ #VU JO GBDU JU PSJHJOBUFE JO UIF
JOUFSQSFUBUJPOPG(SBNTDJUIBUXFEFWFMPQFEJOUIFFBSMZT JOUIF
(SVQQP (SBNTDJ DPGPVOEFE CZ .BEFSB 1BTTFSJOJ BOE NZTFMG 8F
TBXPVSNBJODPOUSJCVUJPOUPUIFNPWFNFOUOPUBTQSPWJEJOHBTVCTUJ
UVUFGPSUIFVOJPOT PSGPSUIFQBSUJFT CVUBTTUVEFOUTBOEJOUFMMFDUVBMT
XIPXFSFJOWPMWFEJOIFMQJOHUIFXPSLFSTWBOHVBSETUPEFWFMPQUIFJS
PXO BVUPOPNZBVUPOPNJB PQFSBJBUISPVHI BO VOEFSTUBOEJOH PG
UIF CSPBEFS QSPDFTTFT CPUI OBUJPOBM BOE HMPCBM JO XIJDI UIFJS TUSVH
HMFTXFSFUBLJOHQMBDF*O(SBNTDJBOUFSNT UIJTXBTDPODFJWFEBTUIF
"SSJHIJ 4WJMVQQPFDPOPNJDPFTPWSBTUSVUUVSFJO"GSJDB 5PSJOP

ARRIGHIå*OUFSWJFX
GPSNBUJPO PG PSHBOJD JOUFMMFDUVBMT PG UIF XPSLJOH DMBTT JO TUSVHHMF 5P
UIJTFOEXFGPSNFEUIF$PMMFUJWJ1PMJUJDJ0QFSBJ DQPT
XIJDICFDBNF
LOPXOBTUIF"SFBEFMM"VUPOPNJB"TUIFTFDPMMFDUJWFTEFWFMPQFEUIFJS
PXO BVUPOPNPVT QSBDUJDF UIF (SVQQP (SBNTDJ XPVME DFBTF UP IBWF
B GVODUJPO BOE DPVME EJTCBOE 8IFO JU BDUVBMMZ XBT EJTCBOEFE JO UIF
GBMM PG /FHSJ DBNF JOUP UIF QJDUVSF BOE UPPL UIF DQPT BOE UIF
"SFBEFMM"VUPOPNJBJOBOBEWFOUVSPVTEJSFDUJPOUIBUXBTGBSGSPNXIBU
XBTPSJHJOBMMZJOUFOEFE
8FSF UIFSF BOZ DPNNPO MFTTPOT UIBU ZPV UPPL GSPN UIF "GSJDBO OBUJPOBM
MJCFSBUJPOTUSVHHMFTBOE*UBMJBOXPSLJOHDMBTTTUSVHHMFT
5IFUXPFYQFSJFODFTIBEJODPNNPOUIFGBDUUIBU JOCPUI *IBEWFSZ

HPPESFMBUJPOTXJUIUIFCSPBEFSNPWFNFOUT5IFZXBOUFEUPLOPXPO
XIBUCBTJT*XBTQBSUJDJQBUJOHJOUIFJSTUSVHHMF.ZQPTJUJPOXBTA*N
OPUHPJOHUPUFMMZPVXIBUUPEP CFDBVTFZPVLOPXZPVSTJUVBUJPONVDI
CFUUFSUIBO*FWFSXJMM#VU*BNCFUUFSQMBDFEUPVOEFSTUBOEUIFXJEFS
DPOUFYU JO XIJDI JU EFWFMPQT 4P PVS FYDIBOHF IBT UP CF CBTFE PO UIF
GBDUUIBUZPVUFMMNFXIBUZPVSTJUVBUJPOJT BOE*UFMMZPVIPXJUSFMBUFT
UP UIF XJEFS DPOUFYU XIJDI ZPV DBOOPU TFF PS DBO TFF POMZ QBSUJBMMZ
GSPN XIFSF ZPV PQFSBUF 5IBU XBT BMXBZT UIF CBTJT PG FYDFMMFOU SFMB
UJPOT CPUIXJUIUIFMJCFSBUJPONPWFNFOUTJOTPVUIFSO"GSJDBBOEXJUI
UIF*UBMJBOXPSLFST
5IFBSUJDMFTPOUIFDBQJUBMJTUDSJTJTPSJHJOBUFEJOBOFYDIBOHFPGUIJTLJOE
JO5IFXPSLFSTXFSFCFJOHUPME A/PXUIFSFJTBOFDPOPNJDDSJTJT
XF IBWF UP LFFQ RVJFU *G XF DBSSZ PO TUSVHHMJOH UIF GBDUPSZ KPCT XJMM
HP FMTFXIFSF 4P UIF XPSLFST QPTFE UIF RVFTUJPO UP VT A"SF XF JO B
DSJTJT "OE JG TP XIBU BSF JUT JNQMJDBUJPOT 4IPVME XF KVTU TUBZ RVJFU
OPX CFDBVTFPGUIJT 5IFBSUJDMFTUIBUDPNQSJTFEA5PXBSETB5IFPSZPG
$BQJUBMJTU$SJTJTXFSFXSJUUFOXJUIJOUIJTQBSUJDVMBSQSPCMFNBUJD GSBNFE
CZ UIF XPSLFST UIFNTFMWFT XIP XFSF TBZJOH A5FMM VT BCPVU UIF XPSME
PVUUIFSFBOEXIBUXFIBWFUPFYQFDU5IFTUBSUJOHQPJOUPGUIFBSUJDMFT
XBT A-PPL DSJTFTPDDVSXIFUIFSZPVTUSVHHMFPSOPUUIFZSFOPUBGVOD
UJPOPGXPSLFSTNJMJUBODZ PSPGiNJTUBLFTwJOFDPOPNJDNBOBHFNFOU
CVUGVOEBNFOUBMUPUIFPQFSBUJPOTPGDBQJUBMJTUBDDVNVMBUJPOJUTFMG5IBU
XBT UIF JOJUJBM PSJFOUBUJPO *U XBT XSJUUFO BU UIF WFSZ CFHJOOJOH PG UIF
DSJTJTCFGPSFUIFFYJTUFODFPGBDSJTJTXBTXJEFMZSFDPHOJ[FE*UCFDBNF
4FF JO&OHMJTI "SSJHIJ A5PXBSETB5IFPSZPG$BQJUBMJTU$SJTJT OMS 4FQUo

0DUmSTUQVCMJTIFEJO3BTTFHOB$PNVOJTUB /PT BOE .JMBOo

NLRå
JNQPSUBOUBTBGSBNFXPSLUIBU*WFVTFE PWFSUIFZFBST UPNPOJUPSXIBU

JTIBQQFOJOH'SPNUIBUQPJOUPGWJFX JUIBTXPSLFEQSFUUZXFMM
8FMMDPNFCBDLUPUIFUIFPSZPGDBQJUBMJTUDSJTFT CVU*XBOUFEmSTUUPBTLZPV
BCPVUZPVSXPSLJO$BMBCSJB*O KVTUBTUIFNPWFNFOUXBTmOBMMZTUBSU
JOHUPTVCTJEF ZPVUPPLVQUIFPGGFSPGBUFBDIJOHQPTJUJPOBU$PTFO[B
0OFPGUIFBUUSBDUJPOTPGHPJOHUP$BMBCSJB GPSNF XBTUPDPOUJOVFJOBOFX

MPDBUJPONZSFTFBSDIPOMBCPVSTVQQMJFT*IBEBMSFBEZTFFOJO3IPEFTJB
IPX XIFOUIF"GSJDBOTXFSFGVMMZQSPMFUBSJBOJ[FEPS NPSFQSFDJTFMZ
XIFOUIFZCFDBNFDPOTDJPVTUIBUUIFZXFSFOPXGVMMZQSPMFUBSJBOJ[FE
UIJT MFE UP TUSVHHMFT UP HFU B MJWJOH XBHF JO UIF VSCBO BSFBT *O PUIFS
XPSET UIFmDUJPOUIBUA8FBSFTJOHMFNBMFT PVSGBNJMJFTDPOUJOVFUPMJWF
QFBTBOUMJWFTJOUIFDPVOUSZTJEF DBOOPUIPMEPODFUIFZBDUVBMMZIBWFUP
MJWFJOUIFDJUJFT*IBEQPJOUFEUIJTPVUJOA-BCPVS4VQQMJFTJO)JTUPSJDBM
1FSTQFDUJWF*UDBNFJOUPDMFBSFSGPDVTJO*UBMZ CFDBVTFUIFSFXBTUIJT
QV[[MFNJHSBOUTGSPNUIFTPVUIXFSFCSPVHIUJOUPUIFOPSUIFSOJOEVT
USJBMSFHJPOTBTTDBCT JOUIFTBOEFBSMZT#VUGSPNUIFT
BOEFTQFDJBMMZUIFMBUFT UIFZXFSFUSBOTGPSNFEJOUPDMBTTTUSVHHMF
WBOHVBSET XIJDIJTBUZQJDBMFYQFSJFODFPGNJHSBOUT8IFO*TFUVQB
SFTFBSDIXPSLJOHHSPVQJO$BMBCSJB *HPUUIFNUPSFBEUIFTPDJBMBOUISP
QPMPHJTUTPO"GSJDB QBSUJDVMBSMZPONJHSBUJPO BOEUIFOXFEJEBOBOBMZTJT
PGUIFMBCPVSTVQQMZGSPN$BMBCSJB5IFRVFTUJPOTXFSFXIBUXBTDSFBUJOH
UIFDPOEJUJPOTGPSUIJTNJHSBUJPO "OEXIBUXFSFJUTMJNJUTHJWFOUIBU BU
BDFSUBJOQPJOU JOTUFBEPGDSFBUJOHBEPDJMFMBCPVSGPSDFUIBUDPVMECFVTFE
UP VOEFSNJOF UIF CBSHBJOJOH QPXFS PG UIF OPSUIFSO XPSLJOH DMBTT UIF
NJHSBOUTUIFNTFMWFTCFDBNFUIFNJMJUBOUWBOHVBSE
5XP UIJOHT FNFSHFE GSPN UIF SFTFBSDI 'JSTU DBQJUBMJTU EFWFMPQNFOU

EPFT OPU OFDFTTBSJMZ SFMZ PO GVMM QSPMFUBSJBOJ[BUJPO 0O UIF POF IBOE
MPOHEJTUBODF MBCPVS NJHSBUJPO XBT PDDVSSJOH GSPN QMBDFT XIFSF OP
EJTQPTTFTTJPOXBTUBLJOHQMBDFXIFSFUIFSFXFSFFWFOQPTTJCJMJUJFTGPS
UIF NJHSBOUT UP CVZ MBOE GSPN UIF MBOEMPSET 5IJT XBT SFMBUFE UP UIF
MPDBM TZTUFN PG QSJNPHFOJUVSF XIFSFCZ POMZ UIF FMEFTU TPO JOIFSJUFE
UIFMBOE5SBEJUJPOBMMZ ZPVOHFSTPOTFOEFEVQKPJOJOHUIF$IVSDIPSUIF
"SNZ VOUJM MBSHFTDBMF MPOHEJTUBODF NJHSBUJPOT QSPWJEFE BO JODSFBT
JOHMZJNQPSUBOUBMUFSOBUJWFXBZUPFBSOUIFNPOFZOFDFTTBSZUPCVZMBOE
CBDLIPNFBOETFUVQUIFJSPXOGBSNT0OUIFPUIFSIBOE JOUIFSFBMMZ
QPPS BSFBT XIFSF MBCPVS XBT GVMMZ QSPMFUBSJBOJ[FE UIFZ VTVBMMZ DPVME
OPUBGGPSEUPNJHSBUFBUBMM5IFPOMZXBZJOXIJDIUIFZDPVMEEPTPXBT
ARRIGHIå*OUFSWJFX
GPSFYBNQMF XIFOUIF#SB[JMJBOTBCPMJTIFETMBWFSZJOBOEOFFEFEB
TVCTUJUVUFDIFBQMBCPVSGPSDF5IFZSFDSVJUFEXPSLFSTGSPNUIFTFEFFQMZ
JNQPWFSJTIFEBSFBTPGTPVUIFSO*UBMZ QBJEUIFJSGBSFTBOESFTFUUMFEUIFN
JO #SB[JM UP SFQMBDF UIF FNBODJQBUFE TMBWFT 5IFTF BSF WFSZ EJGGFSFOU
QBUUFSOT PG NJHSBUJPO #VU HFOFSBMMZ TQFBLJOH JU JT OPU UIF WFSZ QPPS
XIP NJHSBUF JU JT OFDFTTBSZ UP IBWF TPNF NFBOT BOE DPOOFDUJPOT JO
PSEFSUPEPTP
5IF TFDPOE mOEJOH GSPN UIF $BMBCSJBO SFTFBSDI IBE TJNJMBSJUJFT XJUI
UIF SFTVMUT GSPN UIF SFTFBSDI PO "GSJDB )FSF UPP UIF NJHSBOUT EJT
QPTJUJPO UPXBSET FOHBHJOH JO XPSLJOHDMBTT TUSVHHMFT JO UIF QMBDFT UP
XIJDIUIFZIBENPWFEEFQFOEFEPOXIFUIFSUIFDPOEJUJPOTUIFSFXFSF
DPOTJEFSFE BT QFSNBOFOUMZ EFUFSNJOJOH UIFJS MJGF DIBODFT *UT OPU
FOPVHIUPTBZUIBUUIFTJUVBUJPOJOUIFPVUNJHSBUJOHBSFBTEFUFSNJOFT
XIBUTBMBSJFTBOEDPOEJUJPOTUIFNJHSBOUTXJMMXPSLGPS0OFIBTUPTBZ
BU XIBU QPJOU UIF NJHSBOUT QFSDFJWF UIFNTFMWFT BT EFSJWJOH UIF CVML
PGUIFJSTVCTJTUFODFGSPNXBHFFNQMPZNFOUJUTBTXJUDIUIBUDBOCF
EFUFDUFEBOENPOJUPSFE#VUUIFNBJOQPJOUUPFNFSHFXBTBEJGGFSFOU
LJOEPGDSJUJRVFPGUIFJEFBPGQSPMFUBSJBOJ[BUJPOBTUIFUZQJDBMQSPDFTTPG
DBQJUBMJTUEFWFMPQNFOU
5IF JOJUJBM XSJUFVQ PG UIJT SFTFBSDI XBT TUPMFO GSPN B DBS JO 3PNF TP UIF
mOBMXSJUFVQUPPLQMBDFJOUIF6OJUFE4UBUFT NBOZZFBSTBGUFSZPVNPWFE
UP#JOHIBNUPOJO XIFSFXPSMETZTUFNTBOBMZTJTXBTCFJOHEFWFMPQFE
8BTUIJTUIFmSTUUJNFZPVFYQMJDJUMZTJUVBUFEZPVSQPTJUJPOPOUIFSFMBUJPO
TIJQCFUXFFOQSPMFUBSJBOJ[BUJPOBOEDBQJUBMJTUEFWFMPQNFOUWJT¹WJTUIPTFPG
8BMMFSTUFJOBOE#SFOOFS
:FT BMUIPVHI * XBT OPU TVGmDJFOUMZ FYQMJDJU BCPVU UIJT FWFO UIPVHI *
NFOUJPOFE CPUI 8BMMFSTUFJO BOE #SFOOFS JO QBTTJOH CVU UIF XIPMF
QJFDF JT JO GBDU B DSJUJRVF PG CPUI PG UIFN 8BMMFSTUFJO IPMET UIF
UIFPSZ UIBU SFMBUJPOT PG QSPEVDUJPO BSF EFUFSNJOFE CZ UIFJS QPTJUJPO
JOBDPSFoQFSJQIFSZTUSVDUVSF"DDPSEJOHUPIJN JOUIFQFSJQIFSZ ZPV
UFOEUPIBWFSFMBUJPOTPGQSPEVDUJPOUIBUBSFDPFSDJWFZPVEPOUIBWFGVMM
QSPMFUBSJBOJ[BUJPO XIJDIJTBTJUVBUJPOUIBUZPVmOEJOUIFDPSF#SFOOFS
IBT JOTPNFSFTQFDUT UIFPQQPTJUFWJFX CVUJOPUIFSXBZTJUJTWFSZTJNJ
MBSUIBUSFMBUJPOTPGQSPEVDUJPOEFUFSNJOFQPTJUJPOJOUIFDPSFoQFSJQIFSZ

4FF"SSJHIJBOE'PSUVOBUB1JTFMMJ A$BQJUBMJTU%FWFMPQNFOUJO)PTUJMF&OWJSPONFOUT
'FVET $MBTT4USVHHMFTBOE.JHSBUJPOTJOB1FSJQIFSBM3FHJPOPG4PVUIFSO*UBMZ
3FWJFX 'FSOBOE#SBVEFM$FOUFS
WPMY OP
NLRå
TUSVDUVSF *O CPUI ZPV IBWF POF QBSUJDVMBS SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO QPTJ
UJPO JO UIF DPSFoQFSJQIFSZ BOE SFMBUJPOT PG QSPEVDUJPO 5IF $BMBCSJBO
SFTFBSDITIPXFEUIBUUIJTJTOPUUIFDBTF5IFSF XJUIJOUIFTBNFQFSJQI
FSBMMPDBUJPO XFGPVOEUISFFEJGGFSFOUQBUITEFWFMPQJOHTJNVMUBOFPVTMZ
BOENVUVBMMZSFJOGPSDJOHFBDIPUIFS.PSFPWFS UIFUISFFQBUITTUSPOHMZ
SFTFNCMFE EFWFMPQNFOUT UIBU IBE IJTUPSJDBMMZ DIBSBDUFSJ[FE EJGGFSFOU
DPSFMPDBUJPOT0OFJTWFSZTJNJMBSUP-FOJOTA+VOLFSSPVUFMBUJGVOEJB
XJUIGVMMQSPMFUBSJBOJ[BUJPOBOPUIFSUP-FOJOTA"NFSJDBOSPVUF PGTNBMM
BOE NFEJVN GBSNT FNCFEEFE JO UIF NBSLFU -FOJO EPFTOU IBWF UIF
UIJSEPOF XIJDIXFDBMMFEUIF4XJTTSPVUFMPOHEJTUBODFNJHSBUJPO BOE
UIFOJOWFTUNFOUBOESFUFOUJPOPGQSPQFSUZCBDLIPNF*O4XJU[FSMBOE
UIFSFJTOPEJTQPTTFTTJPOPGUIFQFBTBOUSZCVUSBUIFSBUSBEJUJPOPGNJHSB
UJPOUIBUMFEUPUIFDPOTPMJEBUJPOPGTNBMMGBSNJOH5IFJOUFSFTUJOHUIJOH
BCPVU $BMBCSJB JT UIBU BMM UISFF SPVUFT XIJDI FMTFXIFSF BSF BTTPDJBUFE
XJUIBQPTJUJPOJOUIFDPSF BSFGPVOEIFSFJOUIFQFSJQIFSZXIJDIJT
BDSJUJRVFCPUIPG#SFOOFSTTJOHMFQSPDFTTPGQSPMFUBSJBOJ[BUJPO BOEPG
8BMMFSTUFJOTUSBDJOHPGSFMBUJPOTPGQSPEVDUJPOUPQPTJUJPO
:PVS(FPNFUSZPG*NQFSJBMJTNBQQFBSFEJO CFGPSFZPVXFOUUPUIFki
3FSFBEJOHJU *XBTTUSVDLCZUIFNBUIFNBUJDBMNFUBQIPSUIFHFPNFUSZ
XIJDIZPVVTFUPDPOTUSVDUUIFVOEFSTUBOEJOHPG)PCTPOTUIFPSZPGJNQFSJBMJTN
BOEXIJDIQFSGPSNTBWFSZVTFGVMGVODUJPO#VUJOTJEFJU UIFSFTBOJOUFSFTU
JOHHFPHSBQIJDBMRVFTUJPOXIFOZPVCSJOH)PCTPOBOEDBQJUBMJTNUPHFUIFS
UIFOPUJPOPGIFHFNPOZTVEEFOMZFNFSHFT BTBHFPNFUSZUPHFPHSBQIZTIJGUJO
XIBUZPVSFEPJOH8IBUXBTUIFJOJUJBMTQVSUPXSJUJOH5IF(FPNFUSZ BOE
XIBUJTJUTJNQPSUBODFGPSZPV
*XBTEJTUVSCFE BUUIFUJNF CZUIFUFSNJOPMPHJDBMDPOGVTJPOTUIBUXFSF

TXJSMJOHBSPVOEUIFUFSNAJNQFSJBMJTN.ZBJNXBTUPEJTTJQBUFTPNF
PGUIFDPOGVTJPOCZDSFBUJOHBUPQPMPHJDBMTQBDFJOXIJDIUIFEJGGFSFOU
DPODFQUT XIJDI XFSF PGUFO BMM DPOGVTJOHMZ SFGFSSFE UP BT AJNQFSJBM
JTN DPVMECFEJTUJOHVJTIFEGSPNPOFBOPUIFS#VUBTBOFYFSDJTFPO
JNQFSJBMJTN ZFT JU BMTP GVODUJPOFE BT B USBOTJUJPO UP UIF DPODFQU PG
IFHFNPOZGPSNF*TQFMMFEUIJTPVUFYQMJDJUMZJOUIF1PTUTDSJQUUPUIF
TFDPOE FEJUJPO PG 5IF (FPNFUSZ PG *NQFSJBMJTN XIFSF * BSHVFE
UIBU UIF (SBNTDJBO DPODFQU PG IFHFNPOZ DPVME CF NPSF VTFGVM UIBO
AJNQFSJBMJTN JO BOBMZTJOH DPOUFNQPSBSZ EZOBNJDT PG UIF JOUFSTUBUF
TZTUFN 'SPN UIJT QPJOU PG WJFX XIBU *BOE PUIFSTEJE XBT TJN
QMZ UP SFBQQMZ (SBNTDJT OPUJPO PG IFHFNPOZ UP JOUFSTUBUF SFMBUJPOT
XIFSF JU IBE PSJHJOBMMZ CFFO CFGPSF (SBNTDJ BQQMJFE JU UP BO BOBMZTJT
ARRIGHIå*OUFSWJFX
PGDMBTTSFMBUJPOTXJUIJOBOBUJPOBMQPMJUJDBMKVSJTEJDUJPO*OEPJOHTP PG
DPVSTF (SBNTDJFOSJDIFEUIFDPODFQUJONBOZXBZTUIBUIBEOPUCFFO
HSBTQBCMF CFGPSF 0VS SFFYQPSUBUJPO PG JU UP UIF JOUFSOBUJPOBM TQIFSF
CFOFmUFEFOPSNPVTMZGSPNUIJTFOSJDINFOU
"DFOUSBMJOnVFODFJOUIFDPODFQUJPOPG 5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZ QVC

MJTIFE JO JT #SBVEFM "GUFS BCTPSCJOH JU EP ZPV IBWF BOZ TJHOJmDBOU
DSJUJDJTNTPGIJN
5IFDSJUJDJTNJTGBJSMZFBTZ#SBVEFMJTBOJODSFEJCMZSJDITPVSDFPGJOGPSNB
UJPOBCPVUNBSLFUTBOEDBQJUBMJTN CVUIFIBTOPUIFPSFUJDBMGSBNFXPSL
0SNPSFBDDVSBUFMZ BT$IBSMFT5JMMZQPJOUFEPVU IFJTTPFDMFDUJDUIBUIF
IBT JOOVNFSBCMF QBSUJBM UIFPSJFT UIF TVN PG XIJDI JT OP UIFPSZ :PV
DBOUTJNQMZSFMZPO#SBVEFMZPVIBWFUPBQQSPBDIIJNXJUIBDMFBSJEFB
PGXIBUZPVBSFMPPLJOHGPS BOEXIBUZPVBSFFYUSBDUJOHGSPNIJN0OF
UIJOHUIBU*GPDVTFEPO XIJDIEJGGFSFOUJBUFT#SBVEFMGSPN8BMMFSTUFJO
BOEBMMPUIFSXPSMETZTUFNTBOBMZTUTOPUUPTQFBLPGNPSFUSBEJUJPOBM
FDPOPNJDIJTUPSJBOT .BSYJTUPSPUIFSXJTFJTUIFJEFBUIBUUIFTZTUFN
PGOBUJPOBMTUBUFT BTJUFNFSHFEJOUIFTJYUFFOUIBOETFWFOUFFOUIDFO
UVSJFT XBTQSFDFEFECZBTZTUFNPGDJUZTUBUFTBOEUIBUPOFIBTUPMPPL
GPSUIFPSJHJOTPGDBQJUBMJTNUIFSF JOUIFDJUZTUBUFT5IJTJTUIFEJTUJO
HVJTIJOHGFBUVSFPGUIF8FTU PS&VSPQF DPNQBSFEUPPUIFSQBSUTPGUIF
XPSME#VUZPVFBTJMZHFUMPTUJGZPVKVTUGPMMPX#SBVEFM CFDBVTFIFUBLFT
ZPVJOTPNBOZEJGGFSFOUEJSFDUJPOT'PSFYBNQMF *IBEUPFYUSBDUUIJT
QPJOUBOEDPNCJOFJUXJUIXIBU*XBTMFBSOJOHGSPN8JMMJBN.D/FJMMT
1VSTVJUPG1PXFS XIJDIBMTPBSHVFT GSPNBEJGGFSFOUQFSTQFDUJWF UIBUB
TZTUFNPGDJUZTUBUFTQSFDFEFEBOEQSFQBSFEUIFFNFSHFODFPGBTZTUFN
PGUFSSJUPSJBMTUBUFT
"OPUIFS JEFB UP XIJDI ZPV QSPWJEF NVDI HSFBUFS UIFPSFUJDBM EFQUI CVU
XIJDIOFWFSUIFMFTTDPNFTGSPN#SBVEFM JTUIFOPUJPOUIBUmOBODJBMFYQBO
TJPOBOOPVODFTUIFBVUVNOPGBQBSUJDVMBSIFHFNPOJDTZTUFN BOEQSFDFEFT
BTIJGUUP BOFXIFHFNPO5IJTXPVMETFFNBDFOUSBMJOTJHIU PG 5IF-POH
5XFOUJFUI$FOUVSZ
:FT5IFJEFBXBTUIBUUIFMFBEJOHDBQJUBMJTUPSHBOJ[BUJPOTPGBQBSUJDV
MBS FQPDI XPVME BMTP CF UIF MFBEFST PG UIF mOBODJBM FYQBOTJPO XIJDI
BMXBZTPDDVSTXIFOUIFNBUFSJBMFYQBOTJPOPGQSPEVDUJWFGPSDFTSFBDIFT
JUTMJNJUT5IFMPHJDPGUIJTQSPDFTTUIPVHIBHBJO #SBVEFMEPFTOUQSP
WJEFJUJTUIBUXIFODPNQFUJUJPOJOUFOTJmFT JOWFTUNFOUJOUIFNBUFSJBM
NLRå
FDPOPNZCFDPNFTJODSFBTJOHMZSJTLZ BOEUIFSFGPSFUIFMJRVJEJUZQSFGFS
FODFPGBDDVNVMBUPSTJTBDDFOUVBUFE XIJDI JOUVSO DSFBUFTUIFTVQQMZ
DPOEJUJPOTPGUIFmOBODJBMFYQBOTJPO5IFOFYURVFTUJPO PGDPVSTF JT
IPX UIF EFNBOE DPOEJUJPOT GPS mOBODJBM FYQBOTJPOT BSF DSFBUFE 0O
UIJT * SFMJFE PO 8FCFST JEFB UIBU JOUFSTUBUF DPNQFUJUJPO GPS NPCJMF
DBQJUBM DPOTUJUVUFT UIF XPSMEIJTUPSJDBM TQFDJmDJUZ PG UIF NPEFSO FSB
5IJTDPNQFUJUJPO *BSHVFE DSFBUFTUIFEFNBOEDPOEJUJPOTGPSUIFmOBO
DJBMFYQBOTJPO#SBVEFMTJEFBPGABVUVNOBTUIFDPODMVEJOHQIBTFPG
B QSPDFTT PG MFBEFSTIJQ JO BDDVNVMBUJPO XIJDI HPFT GSPN NBUFSJBM UP
mOBODJBM BOEFWFOUVBMMZUPEJTQMBDFNFOUCZBOPUIFSMFBEFSJTDSVDJBM
#VUTPJT.BSYTJEFBUIBUUIFBVUVNOPGBQBSUJDVMBSTUBUF FYQFSJFODJOH
mOBODJBM FYQBOTJPO JT BMTP UIF TQSJOHUJNF GPS BOPUIFS MPDBUJPO TVS
QMVTFTUIBUBDDVNVMBUFJO7FOJDFHPUP)PMMBOEUIPTFUIBUBDDVNVMBUF
JO)PMMBOEUIFOHPUP#SJUBJOBOEUIPTFUIBUBDDVNVMBUFJO#SJUBJOHP
UPUIF6OJUFE4UBUFT.BSYUIVTFOBCMFTVTUPDPNQMFNFOUXIBUXFIBWF
JO#SBVEFMBVUVNOCFDPNFTBTQSJOHFMTFXIFSF QSPEVDJOHBTFSJFTPG
JOUFSDPOOFDUFEEFWFMPQNFOUT
5IF -POH 5XFOUJFUI $FOUVSZ USBDFT UIFTF TVDDFTTJWF DZDMFT PG DBQJUBMJTU
FYQBOTJPOBOEIFHFNPOJDQPXFSGSPNUIF3FOBJTTBODFUPUIFQSFTFOU*OZPVS
OBSSBUJWF QIBTFTPGNBUFSJBMFYQBOTJPOPGDBQJUBMFWFOUVBMMZQFUFSPVUVOEFS
UIF QSFTTVSF PG PWFSDPNQFUJUJPO HJWJOH XBZ UP QIBTFT PG mOBODJBM FYQBO
TJPO XIPTF FYIBVTUJPO UIFO QSFDJQJUBUFT B UJNF PG JOUFSTUBUF DIBPT XIJDI
JTSFTPMWFECZUIFFNFSHFODFPGBOFXIFHFNPOJDQPXFS DBQBCMFPGSFTUPSJOH
HMPCBMPSEFSBOESFTUBSUJOHUIFDZDMFPGNBUFSJBMFYQBOTJPOPODFBHBJO TVQ
QPSUFECZBOFXTPDJBMCMPD4VDIIFHFNPOTIBWFCFFOJOUVSO(FOPB UIF
/FUIFSMBOET #SJUBJO BOE UIF 6OJUFE 4UBUFT )PX GBS EP ZPV SFHBSE UIFJS
QVODUVBMBQQFBSBODF FBDIQVUUJOHBOFOEUPBQSFDFEJOHUJNFPGUSPVCMFT BT
BTFUPGDPOUJOHFODJFT
(PPEBOEEJGmDVMURVFTUJPO5IFSFJTBMXBZTBOFMFNFOUPGDPOUJOHFODZ
"UUIFTBNFUJNF UIFSFBTPOXIZUIFTFUSBOTJUJPOTUBLFTPMPOH BOEHP
UISPVHIQFSJPETPGUVSCVMFODFBOEDIBPT JTUIBUUIFBHFODJFTUIFNTFMWFT
BTUIFZMBUFSFNFSHFUPPSHBOJ[FUIFTZTUFN HPUISPVHIBMFBSOJOHQSPD
FTT5IJTJTDMFBSJGXFMPPLBUUIFNPTUSFDFOUDBTF UIBUPGUIF6OJUFE
4UBUFT#ZUIFMBUFOJOFUFFOUIDFOUVSZ UIF6OJUFE4UBUFTBMSFBEZIBETPNF
DIBSBDUFSJTUJDTUIBUNBEFJUBQPTTJCMFTVDDFTTPSUP#SJUBJOBTUIFIFHF
NPOJDMFBEFS#VUJUUPPLNPSFUIBOIBMGBDFOUVSZ UXPXPSMEXBSTBOEB
DBUBTUSPQIJDEFQSFTTJPOCFGPSFUIF6OJUFE4UBUFTBDUVBMMZEFWFMPQFECPUI
UIFTUSVDUVSFTBOEUIFJEFBTUIBU BGUFSUIF4FDPOE8PSME8BS FOBCMFEJU
ARRIGHIå*OUFSWJFX
UPCFDPNFUSVMZIFHFNPOJD8BTUIFEFWFMPQNFOUPGUIF6OJUFE4UBUFT
BTBQPUFOUJBMIFHFNPOJOUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZTUSJDUMZBDPOUJOHFODZ
PSJTUIFSFTPNFUIJOHFMTF *EPOULOPX$MFBSMZ UIFSFXBTBDPOUJOHFOU
HFPHSBQIJDBMBTQFDU/PSUI"NFSJDBIBEBEJGGFSFOUTQBUJBMDPOmHVSB
UJPOUIBO&VSPQF XIJDIFOBCMFEUIFGPSNBUJPOPGBTUBUFUIBUDPVMEOPU
CF DSFBUFE JO &VSPQF JUTFMG FYDFQU PO UIF FBTUFSO nBOL XIFSF 3VTTJB
XBTBMTPFYQBOEJOHUFSSJUPSJBMMZ#VUUIFSFXBTBMTPBTZTUFNJDFMFNFOU
#SJUBJODSFBUFEBOJOUFSOBUJPOBMDSFEJUTZTUFNUIBU BGUFSBDFSUBJOQPJOU
GBWPVSFEUIFGPSNBUJPOPGUIF6OJUFE4UBUFTJOQBSUJDVMBSXBZT
$FSUBJOMZ JGUIFSFIBECFFOOP6OJUFE4UBUFT XJUIJUTQBSUJDVMBSIJTUPSJDBM

HFPHSBQIJDBMDPOmHVSBUJPOJOUIFMBUFOJOFUFFOUIDFOUVSZ IJTUPSZXPVME
IBWFCFFOWFSZEJGGFSFOU8IPXPVMEIBWFCFDPNFIFHFNPOJD 8FDBO
POMZ DPOKFDUVSF #VU UIFSF XBT UIF 6OJUFE 4UBUFT XIJDI XBT CVJMEJOH
JONBOZXBZT POUIFUSBEJUJPOPG)PMMBOEBOE#SJUBJO(FOPBXBTBCJU
EJGGFSFOU * OFWFS TBZ UIBU JU XBT IFHFNPOJD JU XBT DMPTFS UP UIF UZQF
PGUSBOTOBUJPOBMmOBODJBMPSHBOJ[BUJPOUIBUPDDVSTJOEJBTQPSBT JODMVE
JOH UIF DPOUFNQPSBSZ $IJOFTF EJBTQPSB #VU JU XBT OPU IFHFNPOJD JO
UIF(SBNTDJBOTFOTFUIBU)PMMBOE #SJUBJOBOEUIF6OJUFE4UBUFTXFSF
(FPHSBQIZNBUUFSTBMPUCVUFWFOUIPVHIUIFTFBSFUISFFTQBUJBMMZWFSZ
EJGGFSFOUIFHFNPOT FBDICVJMUPOPSHBOJ[BUJPOBMDIBSBDUFSJTUJDTMFBSOFE
GSPNUIFQSFWJPVTPOF5IFSFJTDPOTJEFSBCMFCPSSPXJOHCZ#SJUBJOGSPN
UIF /FUIFSMBOET BOE CZ UIF 6OJUFE 4UBUFT GSPN #SJUBJO UIFTF BSF BO
JOUFSMJOLFETFUPGTUBUFTUIFSFJTBLJOEPGTOPXCBMMFGGFDU4P ZFT UIFSF
JTDPOUJOHFODZCVUUIFSFBSFBMTPTZTUFNJDMJOLT
5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZEPFTOUDPWFSUIFGBUFPGUIFMBCPVSNPWFNFOU
%JEZPVPNJUJUCFDBVTFZPVSFHBSEFEJU CZUIFO BTPGMFTTFSJNQPSUBODF PS
CFDBVTFUIFBSDIJUFDUVSFPGUIFCPPLJUTTVCUJUMFJT.POFZ 1PXFSBOEUIF
0SJHJOTPG0VS5JNFTXBTBMSFBEZTPGBSSFBDIJOHBOEDPNQMFYUIBUZPV
GFMUUPJODMVEFMBCPVSXPVMEPWFSMPBEJU
.PSFUIFMBUUFS5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZXBTPSJHJOBMMZTVQQPTFEUPCF
DPBVUIPSFEXJUI#FWFSMZ4JMWFSXIPN*mSTUNFUJO#JOHIBNUPOBOE
XBT UP CF JO UISFF QBSUT 0OF XBT UIF IFHFNPOJFT XIJDI OPX BDUV
BMMZGPSNTUIFCPPLTmSTUDIBQUFS5IFTFDPOEQBSUXBTTVQQPTFEUPCF
DBQJUBMUIF PSHBOJ[BUJPO PG DBQJUBM UIF CVTJOFTT FOUFSQSJTF CBTJDBMMZ
DPNQFUJUJPO5IFUIJSEQBSUXBTTVQQPTFEUPCFMBCPVSMBCPVSBOEDBQJ
UBMSFMBUJPOT BOEMBCPVSNPWFNFOUT#VUUIFEJTDPWFSZPGmOBODJBMJ[BUJPO
BTBSFDVSSFOUQBUUFSOPGIJTUPSJDBMDBQJUBMJTNVQTFUUIFXIPMFQSPKFDU*U
NLRå
GPSDFENFUPHPCBDLJOUJNF XIJDI*OFWFSXBOUFEUPEP CFDBVTFUIF

CPPLXBTSFBMMZTVQQPTFEUPCFBCPVUUIFAMPOHUXFOUJFUIDFOUVSZ NFBO
JOH GSPN UIF T (SFBU %FQSFTTJPO UISPVHI UP UIF QSFTFOU 8IFO *
EJTDPWFSFEUIFmOBODJBMJ[BUJPOQBSBEJHN*XBTUISPXODPNQMFUFMZPGGCBM
BODF BOE5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZCFDBNFCBTJDBMMZBCPPLBCPVUUIF
SPMFPGmOBODFDBQJUBMJOUIFIJTUPSJDBMEFWFMPQNFOUPGDBQJUBMJTN GSPN
UIFGPVSUFFOUIDFOUVSZ4P#FWFSMZUPPLPWFSUIFXPSLPOMBCPVS JOIFS
'PSDFTPG-BCPVS XIJDIDBNFPVUJO
$PBVUIPSFE CZ UIF UXP PG ZPV JO $IBPT BOE (PWFSOBODF TFFNT
UP SFTQFDU UIF LJOE PG TUSVDUVSF ZPVE JOJUJBMMZ QMBOOFE GPS 5IF -POH
5XFOUJFUI$FOUVSZ
:FT JO$IBPTBOE(PWFSOBODFUIFSFBSFDIBQUFSTPOHFPQPMJUJDT CVTJOFTT

FOUFSQSJTF TPDJBMDPOnJDU BOETPPO4PUIFPSJHJOBMQSPKFDUXBTOFWFS
BCBOEPOFE #VU JU DFSUBJOMZ XBT OPU BEIFSFE UP JO 5IF -POH 5XFOUJFUI
$FOUVSZ CFDBVTF*DPVMEOPUGPDVTPOUIFDZDMJDBMSFDVSSFODFPGmOBODJBM
FYQBOTJPOT BOE NBUFSJBM FYQBOTJPOT BOE BU UIF TBNF UJNF EFBM XJUI
MBCPVS0ODFZPVTIJGUUIFGPDVTJOEFmOJOHDBQJUBMJTNUPBOBMUFSOBUJPO
PGNBUFSJBMBOEmOBODJBMFYQBOTJPOT JUCFDPNFTWFSZEJGmDVMUUPCSJOH
MBCPVS CBDL JO /PU POMZ JT UIFSF UPP NVDI UP DPWFS CVU UIFSF JT BMTP
DPOTJEFSBCMFWBSJBUJPOPWFSUJNFBOETQBDFJOUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFO
DBQJUBMBOEMBCPVS'PSPOFUIJOH BTXFQPJOUPVUJO$IBPTBOE(PWFSOBODF
UIFSFJTBTQFFEJOHVQPGTPDJBMIJTUPSZ8IFOZPVDPNQBSFUSBOTJUJPOT
GSPNPOFSFHJNFPGBDDVNVMBUJPOUPBOPUIFS ZPVSFBMJ[FUIBUJOUIFUSBO
TJUJPOGSPN%VUDIUP#SJUJTIIFHFNPOZJOUIFFJHIUFFOUIDFOUVSZ TPDJBM
DPOnJDUDPNFTJOMBUF SFMBUJWFUPmOBODJBMFYQBOTJPOTBOEXBST*OUIF
USBOTJUJPOGSPN#SJUJTIUP VTIFHFNPOZJOUIFFBSMZUXFOUJFUIDFOUVSZ
UIFFYQMPTJPOPGTPDJBMDPOnJDUXBTNPSFPSMFTTTJNVMUBOFPVTXJUIUIF
UBLFPGGPGUIFmOBODJBMFYQBOTJPOBOEXBST*OUIFDVSSFOUUSBOTJUJPO
UPBOVOLOPXOEFTUJOBUJPOUIFFYQMPTJPOPGTPDJBMDPOnJDUJOUIFMBUF
TBOEFBSMZTQSFDFEFEUIFmOBODJBMFYQBOTJPO BOEUPPLQMBDF
XJUIPVUXBSTBNPOHUIFNBKPSQPXFST
*O PUIFS XPSET JG ZPV UBLF UIF mSTU IBMG PG UIF UXFOUJFUI DFOUVSZ UIF
CJHHFTU XPSLFST TUSVHHMFT PDDVSSFE PO UIF FWF PG UIF XPSME XBST BOE
JO UIFJS BGUFSNBUI 5IJT XBT UIF CBTJT PG -FOJOT UIFPSZ PG SFWPMVUJPO

#FWFSMZ+4JMWFS 'PSDFTPG-BCPVS8PSLFST.PWFNFOUTBOE(MPCBMJ[BUJPO4JODF
$BNCSJEHF

"SSJHIJ BOE 4JMWFS $IBPT BOE (PWFSOBODF JO UIF .PEFSO 8PSME 4ZTUFN
.JOOFBQPMJT
ARRIGHIå*OUFSWJFX
UIBU JOUFSDBQJUBMJTU SJWBMSJFT UVSOJOH JOUP XBST XPVME DSFBUF GBWPVSBCMF

DPOEJUJPOT GPS SFWPMVUJPO XIJDI JT TPNFUIJOH UIBU DBO CF PCTFSWFE
FNQJSJDBMMZVQUPUIF4FDPOE8PSME8BS*OBTFOTFPOFDPVMEBSHVFUIBU
JOUIFQSFTFOUUSBOTJUJPO UIFTQFFEJOHVQPGTPDJBMDPOnJDUIBTQSFWFOUFE
DBQJUBMJTUTUBUFTGSPNXBHJOHXBSTPOPOFBOPUIFS4P UPSFUVSOUPZPVS
RVFTUJPO JO5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZ*DIPTFUPGPDVTPOFMBCPSBUJOH
GVMMZUIFBSHVNFOUBCPVUmOBODJBMFYQBOTJPOT TZTUFNJDDZDMFTPGDBQJUBM
BDDVNVMBUJPOBOEXPSMEIFHFNPOJFTCVUJO$IBPTBOE(PWFSOBODFXF
SFUVSOFEUPUIFJTTVFPGUIFJOUFSSFMBUJPOTCFUXFFOTPDJBMDPOnJDU mOBO
DJBMFYQBOTJPOTBOEIFHFNPOJDUSBOTJUJPOT
*OIJTEJTDVTTJPOPGQSJNJUJWFBDDVNVMBUJPO .BSYXSJUFTBCPVUUIFOBUJPOBM
EFCU UIF DSFEJU TZTUFN UIF CBOLPDSBDZJO B XBZ UIF JOUFHSBUJPO CFUXFFO
mOBODF BOE TUBUF UIBU PDDVSSFE EVSJOH QSJNJUJWF BDDVNVMBUJPOBT CFJOH
BCTPMVUFMZDSJUJDBMUPUIFXBZJOXIJDIBDBQJUBMJTUTZTUFNFWPMWFT#VUUIFBOBM
ZTJTJO$BQJUBMSFGVTFTUPEFBMXJUIUIFDSFEJUTZTUFNVOUJMZPVHFUUP7PMVNF
5ISFF CFDBVTF.BSYEPFTOUXBOUUPEFBMXJUIJOUFSFTU FWFOUIPVHIUIFDSFEJU
TZTUFNLFFQTPODPNJOHVQBTDSVDJBMUPUIFDFOUSBMJ[BUJPOPGDBQJUBM UPUIF
PSHBOJ[BUJPOPGmYFEDBQJUBM BOETPPO5IJTSBJTFTUIFRVFTUJPOPGIPXDMBTT
TUSVHHMFBDUVBMMZXPSLTBSPVOEUIFmOBODFoTUBUFOFYVT XIJDIQMBZTUIFWJUBM
SPMFUIBUZPVSFQPJOUJOHUP5IFSFTFFNTUPCFBHBQJO.BSYTBOBMZTJTPOUIF
POFIBOE TBZJOHUIFJNQPSUBOUEZOBNJDJTUIBUCFUXFFODBQJUBMBOEMBCPVS
POUIFPUIFSIBOE MBCPVSEPFTOUTFFNUPCFDSVDJBMUPUIFQSPDFTTFTUIBUZPVSF
UBMLJOHBCPVUUSBOTGFSFODFTPGIFHFNPOZ KVNQJOHPGTDBMFT*UTVOEFSTUBOE
BCMFUIBU5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZIBEBIBSEUJNFJOUFHSBUJOHMBCPVS
JOUPUIBUTUPSZ CFDBVTFJOBTFOTFUIFDBQJUBMoMBCPVSSFMBUJPOJTOPUDFOUSBMUP
UIBUBTQFDUPGUIFDBQJUBMJTUEZOBNJD8PVMEZPVBHSFFXJUIUIBU
:FT * BHSFF XJUI POF RVBMJmDBUJPO UIF QIFOPNFOPO * NFOUJPOFE PG

UIF TQFFEJOH VQ PG TPDJBM IJTUPSZ 5IF XPSLFS TUSVHHMFT PG UIF T
BOE FBSMZ T GPS FYBNQMF XFSF B NBKPS GBDUPS JO UIF mOBODJBMJ[B
UJPOPGUIFMBUFTBOET BOEUIFXBZTJOXIJDIJUFWPMWFE5IF
SFMBUJPOTIJQCFUXFFOXPSLFSTBOETVCBMUFSOTUSVHHMFTBOEmOBODJBMJ[B
UJPO JT TPNFUIJOH UIBU DIBOHFT PWFS UJNF BOE IBT SFDFOUMZ EFWFMPQFE
DIBSBDUFSJTUJDTUIBUJUEJEOUIBWFCFGPSF#VUJGZPVBSFUSZJOHUPFYQMBJO
UIFSFDVSSFODFPGmOBODJBMFYQBOTJPOT ZPVDBOOPUGPDVTUPPNVDIPO
MBCPVS CFDBVTFUIFOZPVXJMMCFUBMLJOHPOMZBCPVUUIFMBUFTUDZDMFZPV
BSFCPVOEUPNBLFUIFNJTUBLFPGUBLJOHMBCPVSBTUIFDBVTFPGmOBODJBM
FYQBOTJPOT XIFOFBSMJFSPOFTUPPLPGGXJUIPVUUIFJOUFSWFOUJPOPGXPSL
FSTPSTVCBMUFSOTUSVHHMFT
NLRå
4UJMMPOUIFRVFTUJPOPGMBCPVS UIFO DPVMEXFUSBDLCBDLUPZPVSFTTBZ

POUIFSFNBLJOHPGUIFXPSMEMBCPVSNPWFNFOU A.BSYJTU$FOUVSZ "NFSJDBO
$FOUVSZ:PVBSHVFEUIFSFUIBU.BSYTBDDPVOUPGUIFXPSLJOHDMBTTJOUIF
.BOJGFTUP JT EFFQMZ DPOUSBEJDUPSZ TJODF JU TUSFTTFT BU PODF UIF JODSFBTJOH
DPMMFDUJWFQPXFSPGMBCPVS BTDBQJUBMJTUEFWFMPQNFOUQSPDFFET BOEJUTJODSFBT
JOHJNNJTFSBUJPO DPSSFTQPOEJOHJOFGGFDUUPBOBDUJWFJOEVTUSJBMBSNZBOEB
SFTFSWFBSNZ.BSY ZPVQPJOUFEPVU UIPVHIUUIBUCPUIUFOEFODJFTXPVMECF
VOJUFEJOUIFTBNFIVNBONBTTCVUZPVXFOUPOUPBSHVFUIBU JOUIFFBSMZ
UXFOUJFUIDFOUVSZ UIFZJOGBDUCFDBNFTQBUJBMMZQPMBSJ[FE*O4DBOEJOBWJBBOE
UIF"OHMPTQIFSF UIFmSTUQSFWBJMFE JO3VTTJBBOEGVSUIFSFBTUUIFTFDPOE
#FSOTUFJODBQUVSJOHUIFTJUVBUJPOPGUIFGPSNFS -FOJOPGUIFMBUUFSMFBEJOHUP
UIFTQMJUCFUXFFOSFGPSNJTUBOESFWPMVUJPOBSZXJOHTPGUIFMBCPVSNPWFNFOU
*O$FOUSBM&VSPQF(FSNBOZ "VTUSJB *UBMZPOUIFPUIFSIBOE ZPVBSHVFE
UIBUUIFSFXBTBNPSFnVDUVBUJOHCBMBODFCFUXFFOBDUJWFBOESFTFSWF MFBEJOH
UP ,BVUTLZT FRVJWPDBUJPOT VOBCMF UP DIPPTF CFUXFFO SFGPSN PS SFWPMVUJPO
DPOUSJCVUJOHUPUIFWJDUPSZPGGBTDJTN"UUIFFOEPGUIFFTTBZZPVTVHHFTUFE
UIBUBSFDPNQPTJUJPOPGUIFMBCPVSNPWFNFOUNJHIUCFDPNJOHBCPVUNJTFSZ
SFBQQFBSJOHJOUIF8FTU XJUIUIFSFUVSOPGXJEFTQSFBEVOFNQMPZNFOUBOE
DPMMFDUJWF QPXFS PG XPSLFST XJUI UIF SJTF PG 4PMJEBSJUZ JO UIF &BTU QFSIBQT
SFVOJUJOHXIBUTQBDFBOEIJTUPSZIBEEJWJEFE8IBUJTZPVSWJFXPGTVDIB
QSPTQFDUUPEBZ
8FMM UIFmSTUUIJOHJTUIBU BMPOHXJUIUIJTPQUJNJTUJDTDFOBSJPGSPNUIF

QPJOU PG WJFX PG VOJUJOH UIF DPOEJUJPOT PG UIF XPSLJOH DMBTT HMPCBMMZ
UIFSF XBT B NPSF QFTTJNJTUJD DPOTJEFSBUJPO JO UIF FTTBZ QPJOUJOH UP
TPNFUIJOHUIBU*WFBMXBZTDPOTJEFSFEBWFSZTFSJPVTnBXJO.BSYBOE
&OHFMTT.BOJGFTUP5IFSFJTBMPHJDBMMFBQUIBUEPFTOPUSFBMMZIPMEVQ
JOUFMMFDUVBMMZPSIJTUPSJDBMMZUIFJEFBUIBU GPSDBQJUBM UIPTFUIJOHTUIBU
XFXPVMEUPEBZDBMMHFOEFS FUIOJDJUZ OBUJPOBMJUZ EPOPUNBUUFS5IBUUIF
POMZUIJOHUIBUNBUUFSTGPSDBQJUBMJTUIFQPTTJCJMJUZPGFYQMPJUBUJPOBOE
UIFSFGPSFUIFNPTUFYQMPJUBCMFTUBUVTHSPVQXJUIJOUIFXPSLJOHDMBTTJT
UIFPOFUIFZXJMMFNQMPZ XJUIPVUBOZEJTDSJNJOBUJPOPOUIFCBTJTPGSBDF
HFOEFS FUIOJDJUZ5IBUTDFSUBJOMZUSVF)PXFWFS JUEPFTOUGPMMPXUIBUUIF
WBSJPVTTUBUVTHSPVQTXJUIJOUIFXPSLJOHDMBTTXJMMKVTUBDDFQUUIJT*O
GBDU JUJTQSFDJTFMZBUUIFQPJOUXIFOQSPMFUBSJBOJ[BUJPOCFDPNFTHFOFSBM
J[FE BOEXPSLFSTBSFTVCKFDUFEUPUIJTEJTQPTJUJPOPGDBQJUBM UIBUUIFZ
XJMMNPCJMJ[FXIBUFWFSTUBUVTEJGGFSFODFUIFZDBOJEFOUJGZPSDPOTUSVDUUP
XJOBQSJWJMFHFEUSFBUNFOUGSPNUIFDBQJUBMJTUT5IFZXJMMNPCJMJ[FBMPOH
"SSJHIJ A.BSYJTU$FOUVSZ "NFSJDBO$FOUVSZ5IF.BLJOHBOE3FNBLJOHPGUIF

8PSME-BCPVS.PWFNFOU OMS +BOo'FC

ARRIGHIå*OUFSWJFX
HFOEFSMJOFT OBUJPOBMMJOFT FUIOJDJUZPSXIBUFWFS UPPCUBJOBQSJWJMFHFE

USFBUNFOUGSPNDBQJUBM
A.BSYJTU $FOUVSZ "NFSJDBO $FOUVSZ JT UIFSFGPSF OPU BT PQUJNJTUJD BT
JUNJHIUIBWFTFFNFE CFDBVTFJUQPJOUFEUPUIJTJOUFSOBMXPSLJOHDMBTT
UFOEFODZ UP BDDFOUVBUF TUBUVT EJGGFSFODFT UP QSPUFDU UIFNTFMWFT GSPN
UIFEJTQPTJUJPOPGDBQJUBMUPUSFBUMBCPVSBTBOVOEJGGFSFOUJBUFENBTTUIBU
XPVMECFFNQMPZFEPOMZUPUIFFYUFOUUIBUJUFOBCMFEDBQJUBMUPSFBQQSPG
JUT4PUIFBSUJDMFFOEFEPOBOPQUJNJTUJDOPUF UIBUUIFSFJTBUFOEFODZ
UPXBSEMFWFMMJOHCVUBUUIFTBNFUJNFPOFTIPVMEFYQFDUXPSLFSTUPmHIU
UPQSPUFDUUIFNTFMWFTUISPVHITUBUVTHSPVQGPSNBUJPOPSDPOTPMJEBUJPO
BHBJOTUUIJTWFSZUFOEFODZ
%PFTUIJTNFBOUIBUUIFEJGGFSFOUJBUJPOCFUXFFOUIFBDUJWFBSNZBOEUIFJOEVT
USJBMSFTFSWFBSNZBMTPUFOETUPCFTUBUVTEJWJEFESBDJBMJ[FE JGZPVXJMM
*UEFQFOET*GZPVMPPLBUUIFQSPDFTTHMPCBMMZXIFSFUIFSFTFSWFBSNZ
JT OPU KVTU UIF VOFNQMPZFE CVU BMTP UIF EJTHVJTFEMZ VOFNQMPZFE BOE
UIF FYDMVEFEUIFO EFmOJUFMZ UIFSF JT B TUBUVT EJWJTJPO CFUXFFO UIF
UXP/BUJPOBMJUZIBTCFFOVTFECZTFHNFOUTPGUIFXPSLJOHDMBTT PGUIF
BDUJWFBSNZ UPEJGGFSFOUJBUFUIFNTFMWFTGSPNUIFHMPCBMSFTFSWFBSNZ"U
BOBUJPOBMMFWFM UIJTJTMFTTDMFBS*GZPVUBLFUIF6OJUFE4UBUFTPS&VSPQF
JUTNVDIMFTTBQQBSFOUUIBUUIFSFJTBDUVBMMZBTUBUVTEJGGFSFODFCFUXFFO
UIFBDUJWFBOESFTFSWFBSNZ#VUXJUIJNNJHSBOUTDVSSFOUMZDPNJOHGSPN
DPVOUSJFTUIBUBSFNVDIQPPSFS BOUJJNNJHSBUJPOTFOUJNFOUTXIJDIBSF
BNBOJGFTUBUJPOPGUIJTUFOEFODZUPDSFBUFTUBUVTEJTUJODUJPOTXJUIJOUIF
XPSLJOHDMBTTIBWFHSPXO4PJUTBWFSZDPNQMJDBUFEQJDUVSF QBSUJDVMBSMZ
JGZPVMPPLBUUSBOTOBUJPOBMNJHSBUJPOnPXT BOEBUUIFTJUVBUJPOXIFSF
UIF SFTFSWF BSNZ JT QSJNBSJMZ DPODFOUSBUFE JO UIF HMPCBM 4PVUI SBUIFS
UIBOUIF/PSUI
*OZPVSBSUJDMF A8PSME*ODPNF*OFRVBMJUJFTBOEUIF'VUVSFPG4PDJBMJTN
ZPVTIPXFEUIFFYUSBPSEJOBSZTUBCJMJUZPGUIFSFHJPOBMXFBMUIIJFSBSDIZJOUIF
UXFOUJFUIDFOUVSZUIFFYUFOUUPXIJDIUIFHBQJOQFSDBQJUBJODPNFCFUXFFO
UIFDPSF/PSUI8FTUBOEUIFTFNJQFSJQIFSBMBOEQFSJQIFSBM4PVUI&BTUPGUIF
XPSMEIBESFNBJOFEVODIBOHFE PSBDUVBMMZEFFQFOFE BGUFSIBMGBDFOUVSZPG
EFWFMPQNFOUBMJTN$PNNVOJTN ZPVQPJOUFEPVU IBEGBJMFEUPDMPTFUIJTHBQ
JO3VTTJB &BTUFSO&VSPQFBOE$IJOB UIPVHIJUIBEEPOFOPXPSTFJOUIJT

"SSJHIJ A8PSME *ODPNF *OFRVBMJUJFT BOE UIF 'VUVSF PG 4PDJBMJTN OMS
4FQUo0DU
NLRå
SFTQFDUUIBODBQJUBMJTNJO-BUJO"NFSJDB 4PVUIFBTU"TJBPS"GSJDB BOEJO

PUIFSSFTQFDUTBNPSFFHBMJUBSJBOEJTUSJCVUJPOPGJODPNFXJUIJOTPDJFUZ BOE
HSFBUFSJOEFQFOEFODFPGUIFTUBUFGSPNUIF/PSUI8FTUFSODPSFJUIBEEPOF
TJHOJmDBOUMZCFUUFS"DPVQMFPGEFDBEFTMBUFS $IJOBIBTPCWJPVTMZCSPLFOUIF
QBUUFSOZPVXFSFEFTDSJCJOHUIFO)PXGBSEJEUIJTDPNFPSOPUDPNFBTB
TVSQSJTFUPZPV
'JSTUPGBMM XFTIPVMEOPUFYBHHFSBUFUIFFYUFOUUPXIJDI$IJOBIBTCSP
LFOUIFQBUUFSO5IFMFWFMPGQFSDBQJUBJODPNFJO$IJOBXBTTPMPXBOE
TUJMMJTMPX DPNQBSFEUPUIFXFBMUIZDPVOUSJFTUIBUFWFONBKPSBEWBODFT
OFFEUPCFRVBMJmFE$IJOBIBTEPVCMFEJUTQPTJUJPOSFMBUJWFUPUIFSJDI
XPSME CVUTUJMMUIBUPOMZNFBOTHPJOHGSPNQFSDFOUPGUIFBWFSBHFQFS
DBQJUBJODPNFPGUIFXFBMUIZDPVOUSJFTUPQFSDFOU*UJTUSVFUIBU$IJOB
IBTCFFOEFDJTJWFJOQSPEVDJOHBSFEVDUJPOJOXPSMEJODPNFJOFRVBMJ
UJFT CFUXFFO DPVOUSJFT *G ZPV UBLF $IJOB PVU UIF 4PVUIT QPTJUJPO IBT
XPSTFOFETJODFUIFTJGZPVLFFQJUJO UIFOUIF4PVUIIBTJNQSPWFE
TPNFXIBU EVF BMNPTU FYDMVTJWFMZ UP $IJOBT BEWBODF #VU PG DPVSTF
UIFSFIBTCFFOBCJHHSPXUIJOJOFRVBMJUZXJUIJOUIF QSD TP$IJOBIBT
BMTPDPOUSJCVUFEUPUIFXPSMETDBMFJODSFBTFJOJOFRVBMJUJFTXJUIJODPVO
USJFT JO SFDFOU EFDBEFT 5BLJOH UIF UXP NFBTVSFT UPHFUIFSJOFRVBMJUZ
CFUXFFOBOEXJUIJODPVOUSJFTTUBUJTUJDBMMZ$IJOBIBTCSPVHIUBCPVUB
SFEVDUJPOJOUPUBMHMPCBMJOFRVBMJUZ8FTIPVMEOPUFYBHHFSBUFUIJTUIF
XPSMEQBUUFSOJTTUJMMPOFPGIVHFHBQT XIJDIBSFCFJOHSFEVDFEJOTNBMM
XBZT)PXFWFS JUTJNQPSUBOUCFDBVTFJUDIBOHFTSFMBUJPOTIJQTPGQPXFS
CFUXFFODPVOUSJFT*GJUDPOUJOVFT JUNBZFWFODIBOHFUIFHMPCBMEJTUSJ
CVUJPOPGJODPNFGSPNPOFUIBUJTTUJMMWFSZQPMBSJ[FEUPBNPSFOPSNBM
1BSFUPUZQFEJTUSJCVUJPO
8BT*TVSQSJTFEBUUIJT 5PTPNFFYUFOU ZFT*OGBDU UIBUTXIZ*TIJGUFE

NZJOUFSFTUPWFSUIFMBTUmGUFFOZFBSTUPTUVEZJOH&BTU"TJB CFDBVTF*
SFBMJ[FEUIBU BMUIPVHI&BTU"TJBFYDFQUGPS+BQBO DMFBSMZXBTQBSUPG
UIF4PVUI JUIBETPNFQFDVMJBSJUJFTUIBUFOBCMFEJUUPHFOFSBUFBLJOEPG
EFWFMPQNFOUUIBUEJEOPURVJUFmUXJUIJOUIBUQBUUFSOPGTUBCMFJOFRVBM
JUZBNPOHSFHJPOT"UUIFTBNFUJNF OPPOFFWFSDMBJNFE*DFSUBJOMZ
EJEOPUUIBUTUBCJMJUZJOUIFHMPCBMEJTUSJCVUJPOPGJODPNFBMTPNFBOU
JNNPCJMJUZ PG QBSUJDVMBS DPVOUSJFT PS SFHJPOT " GBJSMZ TUBCMF TUSVDUVSF
PG JOFRVBMJUJFT DBO QFSTJTU XJUI TPNF DPVOUSJFT HPJOH VQ BOE PUIFST
EPXO"OEUIJT UPTPNFFYUFOU JTXIBUIBTCFFOIBQQFOJOH'SPNUIF
T BOE T JO QBSUJDVMBS UIF NPSF JNQPSUBOU EFWFMPQNFOU IBT
CFFOUIFCJGVSDBUJPOPGBIJHIMZEZOBNJDBOEVQXBSEMZNPCJMF&BTU"TJB
ARRIGHIå*OUFSWJFX
BOEBTUBHOBOUBOEEPXOXBSEMZNPCJMF"GSJDB BOEQBSUJDVMBSMZTPVUIFSO
"GSJDBAUIF"GSJDBPGUIFMBCPVSSFTFSWFT BHBJO5IJTCJGVSDBUJPOJTUIF
UIJOHUIBUJOUFSFTUTNFNPTUXIZTPVUIFSO"GSJDBBOE&BTU"TJBIBWF
NPWFEJOTVDIPQQPTJUFEJSFDUJPOT*UTBWFSZJNQPSUBOUQIFOPNFOPOUP
USZUPVOEFSTUBOE CFDBVTFUPEPTPXPVMEBMTPNPEJGZPVSVOEFSTUBOE
JOHPGUIFVOEFSQJOOJOHTPGTVDDFTTGVMDBQJUBMJTUEFWFMPQNFOU BOEUIF
FYUFOU UP XIJDI JU SFMJFT PS OPU PO EJTQPTTFTTJPOUIF DPNQMFUF QSPMF
UBSJBOJ[BUJPOPGUIFQFBTBOUSZBTIBQQFOFEJOTPVUIFSO"GSJDB PSPO
UIFWFSZQBSUJBMQSPMFUBSJBOJ[BUJPOUIBUIBTUBLFOQMBDFJO&BTU"TJB4P
UIFEJWFSHFODFPGUIFTFUXPSFHJPOTCSJOHTVQBCJHUIFPSFUJDBMRVFTUJPO
XIJDIPODFBHBJODIBMMFOHFT#SFOOFSTJEFOUJmDBUJPOPGDBQJUBMJTUEFWFM
PQNFOUXJUIUIFGVMMQSPMFUBSJBOJ[BUJPOPGUIFMBCPVSGPSDF
$IBPT BOE (PWFSOBODF BSHVFE FBSMZ PO JO UIBU "NFSJDBO IFHFN
POZ XPVME EFDMJOF QSJODJQBMMZ UISPVHI UIF SJTF PG &BTU "TJB BOE BCPWF BMM
PG$IJOB"UUIFTBNFUJNFJUSBJTFEUIFQSPTQFDUUIBUUIJTXPVMEBMTPCFUIF
SFHJPO XIFSF MBCPVS NJHIU JO GVUVSF QPTF UIF TIBSQFTU DIBMMFOHF UP DBQJUBM
XPSMEXJEF *U IBT TPNFUJNFT CFFO TVHHFTUFE UIBU UIFSFT B UFOTJPO CFUXFFO
UIFTF QFSTQFDUJWFTUIF SJTF PG $IJOB BT B SJWBM QPXFS DFOUSF UP UIF 6OJUFE
4UBUFT BOENPVOUJOHVOSFTUBNPOHUIFMBCPVSJOHDMBTTFTJO$IJOB)PXEP
ZPVTFFUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFUXP
5IFSFMBUJPOTIJQJTWFSZDMPTF CFDBVTF mSTUPGBMM DPOUSBSZUPXIBUNBOZ

QFPQMFUIJOL UIF$IJOFTFQFBTBOUTBOEXPSLFSTIBWFBNJMMFOOJBMUSBEJ
UJPOPGVOSFTUUIBUIBTOPQBSBMMFMBOZXIFSFFMTFJOUIFXPSME*OGBDU
NBOZPGUIFEZOBTUJDUSBOTJUJPOTXFSFESJWFOCZSFCFMMJPOT TUSJLFTBOE
EFNPOTUSBUJPOTOPUKVTUPGXPSLFSTBOEQFBTBOUT CVUBMTPTIPQLFFQ
FST 5IJT JT B USBEJUJPO UIBU DPOUJOVFT EPXO UP UIF QSFTFOU 8IFO )V
+JOUBP UPME #VTI B GFX ZFBST BHP A%POU XPSSZ BCPVU $IJOB USZJOH UP
DIBMMFOHF VT EPNJOBODF XF IBWF UPP NBOZ QSFPDDVQBUJPOT BU IPNF
IF XBT QPJOUJOH UP POF PG UIF DIJFG DIBSBDUFSJTUJDT PG $IJOFTF IJTUPSZ
IPX UP DPVOUFS UIF DPNCJOBUJPO PG JOUFSOBM SFCFMMJPOT CZ UIF TVCPSEJ
OBUFDMBTTFT BOEFYUFSOBMJOWBTJPOTCZTPDBMMFECBSCBSJBOTGSPNUIF
4UFQQFT VQUPUIFOJOFUFFOUIDFOUVSZ BOEUIFO TJODFUIF0QJVN8BST
GSPN UIF TFB 5IFTF IBWF BMXBZT CFFO UIF PWFSXIFMNJOH DPODFSOT PG
$IJOFTF HPWFSONFOUT BOE UIFZ TFU OBSSPX MJNJUT PO $IJOBT SPMF JO
JOUFSOBUJPOBM SFMBUJPOT 5IF MBUFFJHIUFFOUI BOE OJOFUFFOUIDFOUVSZ
JNQFSJBM $IJOFTF TUBUF XBT CBTJDBMMZ B LJOE PG QSFNPEFSO XFMGBSF
TUBUF5IFTFDIBSBDUFSJTUJDTXFSFSFQSPEVDFEUISPVHIPVUJUTTVCTFRVFOU
FWPMVUJPO %VSJOH UIF T +JBOH ;FNJO MFU UIF DBQJUBMJTU HFOJF PVU
NLRå
PG UIF CPUUMF $VSSFOU BUUFNQUT UP QVU JU CBDL BHBJO IBWF UP CF TFU JO
UIF DPOUFYU PG UIJT NVDI MPOHFSUSBEJUJPO *G SFCFMMJPOTPG UIF $IJOFTF
TVCPSEJOBUFDMBTTFTNBUFSJBMJ[FJOBOFXGPSNPGXFMGBSFTUBUF UIFOUIBU
XJMMJOnVFODFUIFQBUUFSOPGJOUFSOBUJPOBMSFMBUJPOTPWFSUIFOFYUUXFOUZ
UIJSUZZFBST#VUUIFCBMBODFPGGPSDFTCFUXFFOUIFDMBTTFTJO$IJOBJTTUJMM
VQGPSHSBCTBUUIFNPNFOU
*TUIFSFBDPOUSBEJDUJPOCFUXFFOCFJOHBNBKPSDFOUSFPGTPDJBMVOSFTU
BOE CFJOH B SJTJOH QPXFS /PU OFDFTTBSJMZUIF 6OJUFE 4UBUFT JO UIF
TXBT JOUIFWBOHVBSE PGXPSLFSTUSVHHMFT BU UIFTBNF UJNFUIBU
JUXBTFNFSHJOHBTIFHFNPOJD5IFGBDUUIBUUIFTFTUSVHHMFTXFSFTVD
DFTTGVM JOUIFNJETUPGUIF(SFBU%FQSFTTJPO XBTBTJHOJmDBOUGBDUPSJO
NBLJOHUIFVTTPDJBMMZIFHFNPOJDGPSUIFXPSLJOHDMBTTFTBTXFMM5IJT
XBTDFSUBJOMZUIFDBTFJO*UBMZ XIFSFUIF"NFSJDBOFYQFSJFODFCFDBNF
UIFNPEFMGPSTPNFPGUIF$BUIPMJDUSBEFVOJPOT
3FDFOUTUBUFNFOUTGSPN$IJOBTVHHFTUBHSFBUEFBMPGXPSSZBCPVUUIFMFWFMT
PGVOFNQMPZNFOUUIBUNBZSFTVMUGSPNBHMPCBMSFDFTTJPO XJUIBOBSSBZPG
NFBTVSFT UP DPVOUFSBDU JU #VU EPFT UIJT BMTP FOUBJM UIF DPOUJOVBUJPO PG UIF
EFWFMPQNFOUNPEFMJOXBZTUIBUNBZ JOUIFFOE DIBMMFOHFUIFSFTUPGHMPCBM
DBQJUBMJTN
5IF RVFTUJPO JT XIFUIFS UIF NFBTVSFT UIBU $IJOFTF SVMFST UBLF JO
SFTQPOTFUPUIFTVCPSEJOBUFHSPVQTTUSVHHMFT DBOXPSLJOPUIFSQMBDFT
XIFSFUIFTBNFDPOEJUJPOTEPOPUFYJTU5IFJTTVFPGXIFUIFS$IJOBDBO
CFDPNFBNPEFMGPSPUIFSTUBUFTQBSUJDVMBSMZPUIFSCJH4PVUIFSOTUBUFT
MJLF*OEJBJTEFQFOEFOUPOBMPUPGIJTUPSJDBMBOEHFPHSBQIJDBMTQFDJmDJ
UJFTUIBUNBZOPUCFSFQSPEVDJCMFFMTFXIFSF5IF$IJOFTFLOPXUIJT BOE
UIFZEPOPUBDUVBMMZTFUUIFNTFMWFTVQBTBNPEFMUPCFJNJUBUFE4PXIBU
IBQQFOTJO$IJOBXJMMCFDSVDJBMJOUFSNTPGUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIF
QSDBOEUIFSFTUPGUIFXPSME CVUOPUJOUFSNTPGTFUUJOHVQBNPEFMGPS
PUIFSTUPGPMMPX/FWFSUIFMFTTUIFSFJTBOJOUFSQFOFUSBUJPOPGTUSVHHMFT
UIFSFPGXPSLFSBOEQFBTBOUTUSVHHMFTBHBJOTUFYQMPJUBUJPO CVUBMTPPG
TUSVHHMFTBHBJOTUFOWJSPONFOUBMQSPCMFNTBOEFDPMPHJDBMEFTUSVDUJPO
UIBU ZPV EPOU mOE UP UIF TBNF FYUFOU FMTFXIFSF 5IFTF TUSVHHMFT BSF
FTDBMBUJOHBUUIFNPNFOU BOEJUXJMMCFJNQPSUBOUUPTFFIPXUIFMFBEFS
TIJQSFTQPOET*UIJOLUIBUUIFDIBOHFJOMFBEFSTIJQUP)V+JOUBPBOE
8FO+JBCBPJTSFMBUFEUPOFSWPVTOFTT BUUIFMFBTU BCPVUBCBOEPOJOHB
MPOHTUBOEJOHXFMGBSFUSBEJUJPO4P XFMMIBWFUPNPOJUPSUIFTJUVBUJPO
BOEXBUDIGPSQPTTJCMFPVUDPNFT
ARRIGHIå*OUFSWJFX
5PSFUVSOUPUIFRVFTUJPOPGDBQJUBMJTUDSJTFT:PVSFTTBZ A5PXBSETB5IFPSZ
PG $BQJUBMJTU $SJTJT UVSOT PO B DPNQBSJTPO CFUXFFO UIF MPOH EPXOUVSO PG
oBOEUIFQSFEJDUJPO XIJDIQSPWFEDPNQMFUFMZBDDVSBUF PGBOPUIFS
TVDIDSJTJT XIJDIIJTUPSJDBMMZTUBSUFEJO:PVWFSFUVSOFEUPUIJTQBSBMMFM
TFWFSBMUJNFTTJODF QPJOUJOHPVUUIFTJNJMBSJUJFTCVUBMTPUIFJNQPSUBOUEJGGFS
FODFTCFUXFFOUIFUXP#VUZPVWFXSJUUFOMFTTBCPVUUIFDSJTJTPGPOXBSET
%PZPVSFHBSEUIF(SFBU%FQSFTTJPOBTDPOUJOVJOHUPCFPGMFTTSFMFWBODF
8FMM OPUPGMFTTSFMFWBODF CFDBVTFJOGBDUJUJTUIFNPTUTFSJPVTDSJTJT

UIBU IJTUPSJDBM DBQJUBMJTN IBT FYQFSJFODFE DFSUBJOMZ JU XBT B EFDJTJWF
UVSOJOHQPJOU#VUJUBMTPFEVDBUFEUIFQPXFSTUIBUCFJOUFSNTPGXIBU
UIFZTIPVMEEPTPBTOPUUPSFQFBUUIBUFYQFSJFODF5IFSFBSFBWBSJFUZ
PGSFDPHOJ[FEBOEMFTTSFDPHOJ[FEJOTUSVNFOUTGPSQSFWFOUJOHUIBUUZQF
PGCSFBLEPXOGSPNIBQQFOJOHBHBJO&WFOOPX UIPVHIUIFDPMMBQTFJO
UIFTUPDLFYDIBOHFJTCFJOHDPNQBSFEUPUIFT *UIJOL*NBZCF
XSPOHUIBUCPUIUIFNPOFUBSZBVUIPSJUJFTBOEUIFHPWFSONFOUTPGUIF
TUBUFTUIBU BDUVBMMZ NBUUFSJOUIJTBSFHPJOH UPEP BMM UIFZDBO UPBWPJE
UIF DPMMBQTF JO UIF mOBODJBM NBSLFUT IBWJOH TJNJMBS TPDJBM FGGFDUT UP
UIFT5IFZKVTUDBOOPUBGGPSEJU QPMJUJDBMMZ"OETPUIFZXJMMNVE
EMF UISPVHI EP BOZUIJOH UIFZ IBWF UP &WFO #VTIBOE CFGPSF IJN
3FBHBOGPS BMM UIFJS GSFFNBSLFU JEFPMPHZ SFMJFE PO BO FYUSFNF LJOE
PG ,FZOFTJBO EFmDJU TQFOEJOH 5IFJS JEFPMPHZ JT POF UIJOH XIBU UIFZ
BDUVBMMZEPJTBOPUIFS CFDBVTFUIFZBSFSFTQPOEJOHUPQPMJUJDBMTJUVBUJPOT
XIJDIUIFZDBOOPUBMMPXUPEFUFSJPSBUFUPPNVDI5IFmOBODJBMBTQFDUT
NBZCFTJNJMBSUPUIFT CVUUIFSFJTBHSFBUFSBXBSFOFTTBOEUJHIUFS
DPOTUSBJOUTPOUIFQPMJUJDBMBVUIPSJUJFTOPUUPMFUUIFTFQSPDFTTFTBGGFDU
UIFTPDBMMFESFBMFDPOPNZUPUIFTBNFFYUFOUUIBUUIFZEJEJOUIFT
*N OPU TBZJOH UIBU UIF (SFBU %FQSFTTJPO JT MFTT SFMFWBOU CVU *N OPU
DPOWJODFEUIBUJUJTHPJOHUPCFSFQFBUFEJOUIFOFBSGVUVSF5IFTJUVBUJPO
PGUIFXPSMEFDPOPNZJTSBEJDBMMZEJGGFSFOU*OUIFTJUXBTIJHIMZ
TFHNFOUFE BOEUIBUNBZIBWFCFFOBGBDUPSJOQSPEVDJOHUIFDPOEJUJPOT
GPSUIPTFCSFBLEPXOT/PXJUTGBSNPSFJOUFHSBUFE
*O A5PXBSET B 5IFPSZ PG $BQJUBMJTU $SJTJT ZPV EFTDSJCF B EFFQ TUSVDUVSBM
DPOnJDUXJUIJODBQJUBMJTN JOXIJDIZPVEJGGFSFOUJBUFCFUXFFODSJTFTUIBUBSF
DBVTFECZUPPIJHIBSBUFPGFYQMPJUBUJPO XIJDIMFBEUPBSFBMJ[BUJPODSJTJT
CFDBVTFPGJOTVGmDJFOUFGGFDUJWFEFNBOE BOEUIPTFDBVTFECZUPPMPXBSBUFPG
FYQMPJUBUJPO XIJDIDVUTJOUPEFNBOEGPSNFBOTPGQSPEVDUJPO/PX EPZPV
TUJMMIPMEUPUIJTHFOFSBMEJTUJODUJPO BOEJGTPXPVMEZPVTBZUIBUXFBSFOPXJO
BOVOEFSMZJOHSFBMJ[BUJPODSJTJT NBTLFECZFYQBOEJOHQFSTPOBMJOEFCUFEOFTT
NLRå
BOE mOBODJBMJ[BUJPO EVF UP UIF XBHF SFQSFTTJPOT UIBU IBWF DIBSBDUFSJ[FE
DBQJUBMJTNPWFSUIFMBTUUIJSUZZFBST
:FT*UIJOLUIBUPWFSUIFMBTUUIJSUZZFBSTUIFSFIBTCFFOBDIBOHFJOUIF
OBUVSFPGUIFDSJTJT6QUPUIFFBSMZT UIFDSJTJTXBTUZQJDBMMZPOFPG
GBMMJOHSBUFPGQSPmUTEVFUPJOUFOTJGZJOHDPNQFUJUJPOBNPOHDBQJUBMJTU
BHFODJFT BOE EVF UP DJSDVNTUBODFT JO XIJDI MBCPVS XBT NVDI CFUUFS
FRVJQQFE UP QSPUFDU JUTFMG UIBO JO UIF QSFWJPVT EFQSFTTJPOTCPUI JO
UIFMBUFOJOFUFFOUIDFOUVSZBOEJOUIFT4PUIBUXBTUIFTJUVBUJPO
UISPVHIUIFT5IF3FBHBOo5IBUDIFSNPOFUBSZDPVOUFSSFWPMVUJPO
XBTBDUVBMMZBJNFEBUVOEFSNJOJOHUIJTQPXFS UIJTDBQBDJUZPGUIFXPSL
JOHDMBTTFTUPQSPUFDUUIFNTFMWFTJUXBTOPUUIFPOMZPCKFDUJWF CVUJU
XBTPOFPGUIFNBJOPCKFDUJWFT*UIJOLUIBUZPVRVPUFTPNFBEWJTFSPG
5IBUDIFS TBZJOHUIBUXIBUUIFZEJEXBT
UPDSFBUFBOJOEVTUSJBMSFTFSWFBSNZFYBDUMZ
XIBU.BSYTBZTUIFZTIPVMEEP5IBUDIBOHFEUIFOBUVSFPGUIFDSJTJT
*OUIFTBOETBOEOPX JOUIFT XFBSFJOEFFEGBDJOH
BOVOEFSMZJOHPWFSQSPEVDUJPODSJTJT XJUIBMMJUTUZQJDBMDIBSBDUFSJTUJDT
*ODPNFTIBWFCFFOSFEJTUSJCVUFEJOGBWPVSPGHSPVQTBOEDMBTTFTUIBUIBWF
IJHIMJRVJEJUZBOETQFDVMBUJWFEJTQPTJUJPOTTPJODPNFTEPOUHPCBDLJOUP
DJSDVMBUJPOJOUIFGPSNPGFGGFDUJWFEFNBOE CVUUIFZHPJOUPTQFDVMBUJPO
DSFBUJOHCVCCMFTUIBUCVSTUSFHVMBSMZ4P ZFT UIFDSJTJTIBTCFFOUSBOT
GPSNFEGSPNPOFPGGBMMJOHSBUFPGQSPmU EVFUPJOUFOTJmFEDPNQFUJUJPO
BNPOHDBQJUBMT UPPOFPGPWFSQSPEVDUJPOEVFUPBTZTUFNJDTIPSUBHFPG
FGGFDUJWFEFNBOE DSFBUFECZUIFUFOEFODJFTPGDBQJUBMJTUEFWFMPQNFOU
"SFDFOUSFQPSUPGUIF/BUJPOBM*OUFMMJHFODF$PVODJMQSFEJDUFEUIFFOEPG ki
HMPCBMEPNJOBODFCZ BOEUIFFNFSHFODFPGBNPSFGSBHNFOUFE NVMUJ
QPMBS BOE QPUFOUJBMMZ DPOnJDUVBM XPSME %P ZPV UIJOL UIBU DBQJUBMJTN BT B
XPSMETZTUFNSFRVJSFT BTBDPOEJUJPOPGQPTTJCJMJUZ BTJOHMFIFHFNPOJDQPXFS
*TUIFBCTFODFPGPOFOFDFTTBSJMZFRVJWBMFOUUPVOTUBCMFTZTUFNJDDIBPTJTB
CBMBODFPGQPXFSCFUXFFOSPVHIMZDPNQBSBCMFNBKPSTUBUFTJNQPTTJCMF
/P * XPVMEOU TBZ UIBU JUT JNQPTTJCMF " MPU EFQFOET PO XIFUIFS UIF
JODVNCFOU IFHFNPOJD QPXFS BDDFQUT BDDPNNPEBUJPO PS OPU 5IF
DIBPT PG UIF MBTU TJY TFWFO ZFBST JT EVF UP UIF SFTQPOTF PG UIF #VTI
"ENJOJTUSBUJPO UP XIJDI IBT JO TPNF SFTQFDUT CFFO B DBTF PG
HSFBUQPXFSTVJDJEF8IBUUIFEFDMJOJOHQPXFSEPFTJTWFSZJNQPSUBOU
ARRIGHIå*OUFSWJFX
CFDBVTF UIFZ IBWF UIF BCJMJUZ UP DSFBUF DIBPT 5IF XIPMF A1SPKFDU GPS B
/FX"NFSJDBO$FOUVSZXBTBSFGVTBMUPBDDFQUEFDMJOF5IBUIBTCFFOB
DBUBTUSPQIF5IFSFIBTCFFOUIFNJMJUBSZEFCBDMFJO*SBRBOEUIFSFMBUFE
mOBODJBMTUSBJOPOUIF VTQPTJUJPOJOUIFXPSMEFDPOPNZ USBOTGPSNJOH
UIF6OJUFE4UBUFTGSPNBDSFEJUPSOBUJPOJOUPUIFCJHHFTUEFCUPSOBUJPOJO
XPSMEIJTUPSZ"TBEFGFBU *SBRJTXPSTFUIBO7JFUOBN CFDBVTFJO*OEP
$IJOBUIFSFXBTBMPOHUSBEJUJPOPGHVFSSJMMBXBSGBSFUIFZIBEBMFBEFS
PG UIF DBMJCSF PG )P $IJ .JOI UIFZ IBE BMSFBEZ EFGFBUFE UIF 'SFODI
5IFUSBHFEZGPSUIF"NFSJDBOTJO*SBRJTUIBU FWFOJOUIFCFTUQPTTJCMF
DJSDVNTUBODFT UIFZ IBWF B IBSE UJNF XJOOJOH UIF XBS BOE OPX UIFZ
BSFKVTUUSZJOHUPHFUPVUXJUITPNFGBDFTBWJOHEFWJDF5IFJSSFTJTUBODF
UPBDDPNNPEBUJPOIBTMFE mSTU UPBOBDDFMFSBUJPOPGUIFJSEFDMJOF BOE
TFDPOE UPBMPUPGTVGGFSJOHBOEDIBPT*SBRJTBEJTBTUFS5IFTJ[FPGUIF
EJTQMBDFEQPQVMBUJPOUIFSFJTGBSCJHHFSUIBOJO%BSGVS
*UJTOPUDMFBSXIBU0CBNBBDUVBMMZXBOUTUPEP*GIFUIJOLTUIBUIFDBO
SFWFSTFUIFEFDMJOF IFTHPJOHUPIBWFTPNFWFSZOBTUZTVSQSJTFT8IBU
IFDBOEPJTUPNBOBHFUIFEFDMJOFJOUFMMJHFOUMZJOPUIFSXPSET DIBOHF
UIFQPMJDZGSPNA8FBSFOPUBDDPNNPEBUJOH8FXBOUBOPUIFSDFOUVSZ
UP POF PG EF GBDUP NBOBHJOH EFDMJOF EFWJTJOH QPMJDJFT UIBU BDDPNNP
EBUFUIFDIBOHFJOQPXFSSFMBUJPOTIJQT*EPOULOPXXIFUIFSIFTHPJOH
UPEPTPCFDBVTFIFTWFSZBNCJHVPVTXIFUIFSCFDBVTFJOQPMJUJDTZPV
DBOOPU TBZ DFSUBJO UIJOHT PS CFDBVTF IF EPFTOU LOPX XIBU UP EP PS
CFDBVTFIFKVTUJTBNCJHVPVT*EPOULOPX#VUUIFDIBOHFGSPN#VTI
UP0CBNBEPFTPQFOVQUIFQPTTJCJMJUZPGNBOBHJOHBOEBDDPNNPEBU
JOHUIFEFDMJOFPGUIF6OJUFE4UBUFTJOBOPODBUBTUSPQIJDXBZ#VTIIBT
IBEUIFPQQPTJUFFGGFDUUIFDSFEJCJMJUZPGUIF"NFSJDBONJMJUBSZIBTCFFO
GVSUIFSVOEFSNJOFE UIFmOBODJBMQPTJUJPOIBTCFDPNFFWFONPSFEJT
BTUSPVT 4P OPX UIF UBTL GBDJOH 0CBNB * UIJOL JT NBOBHJOH EFDMJOF
JOUFMMJHFOUMZ5IBUTXIBUIFDBOEP#VUIJTJEFBPGFTDBMBUJOH VTJOUFS
WFOUJPOJO"GHIBOJTUBOJTXPSSZJOH UPTBZUIFMFBTU
0WFS UIF ZFBST XIJMF BMXBZT CBTJOH ZPVS XPSL PO .BSYT DPODFQUJPO PG
DBQJUBMBDDVNVMBUJPO ZPVWFOFWFSIFTJUBUFEUPFYQSFTTBOVNCFSPGMFBEJOH
DSJUJDJTNTPG.BSYIJTVOEFSFTUJNBUJPOPGQPXFSTUSVHHMFTCFUXFFOTUBUFT IJT
JOEJGGFSFODFUPTQBDF UIFDPOUSBEJDUJPOTJOIJTBDDPVOUPGUIFXPSLJOHDMBTT
BNPOHPUIFST'PSBMPOHUJNFZPVWFBMTPCFFOGBTDJOBUFECZ"EBN4NJUI
XIPQMBZTBDFOUSBMSPMFJOZPVSMBUFTUXPSL "EBN4NJUIJO#FJKJOH8IBU
XPVMECFZPVSDPNQBSBCMFSFTFSWBUJPOTBCPVUIJN
NLRå
5IFDPNQBSBCMFSFTFSWBUJPOTBCPVU4NJUIBSFUIFTBNFBT.BSYTSFT
FSWBUJPOTBCPVUIJN.BSYUPPLBMPUGSPN4NJUIUIFUFOEFODZPGUIF
SBUFPGQSPmUUPGBMMVOEFSUIFJNQBDUPGJOUFSDBQJUBMJTUDPNQFUJUJPO GPS
FYBNQMF JTB4NJUIJBOJEFB$BQJUBMJTBDSJUJRVFPGQPMJUJDBMFDPOPNZ
.BSYXBTDSJUJDJ[JOH4NJUIGPSNJTTJOHXIBUXBTHPJOHPOJOUIFIJEEFO
BCPEFT PG QSPEVDUJPO BT IF QVU JUJOUFSDBQJUBMJTU DPNQFUJUJPO NJHIU
ESJWFEPXOUIFSBUFPGQSPmU CVUJUXBTDPVOUFSFECZUIFUFOEFODZBOE
BCJMJUZPGDBQJUBMJTUTUPTIJGUUIFSFMBUJPOTIJQTPGQPXFSXJUIUIFXPSLJOH
DMBTTJOUIFJSGBWPVS'SPNUIJTQPJOUPGWJFX .BSYTDSJUJRVFPG4NJUIT
QPMJUJDBM FDPOPNZ XBT NBLJOH B DSVDJBM QPJOU )PXFWFS POF BMTP IBT
UPMPPLBUUIFIJTUPSJDBMFWJEFODF CFDBVTF.BSYTXBTBUIFPSFUJDBMDPO
TUSVDU XJUIBTTVNQUJPOTUIBUNBZOPUDPSSFTQPOEUPUIFIJTUPSJDBMSFBMJUZ
PGQBSUJDVMBSQFSJPETPSQMBDFT8FDBOOPUJOGFSFNQJSJDBMSFBMJUJFTGSPN
B UIFPSFUJDBM DPOTUSVDU 5IF WBMJEJUZ PG IJT DSJUJRVF PG 4NJUI IBT UP CF
BTTFTTFEPOUIFCBTJTPGUIFIJTUPSJDBMSFDPSEUIBUBQQMJFTUP4NJUIBT
NVDIBTJUBQQMJFTUP.BSY PSBOZCPEZFMTF
0OFPG.BSYTDPODMVTJPOTJO$BQJUBM QBSUJDVMBSMZ7PMVNF0OF JTUIBUBEPQ

UJPOPGB4NJUIJBOGSFFNBSLFUTZTUFNXJMMMFBEUPJODSFBTFTJODMBTTJOFRVBMJUZ
5PXIBUEFHSFFEPFTUIFJOUSPEVDUJPOPGB4NJUIJBOSFHJNFJO#FJKJOHDBSSZUIF
SJTLPGFWFOHSFBUFSDMBTTJOFRVBMJUJFTJO$IJOB
.Z BSHVNFOU JO UIF UIFPSFUJDBM DIBQUFS PO 4NJUI JO "EBN 4NJUI JO
#FJKJOH JT UIBU UIFSF JT OP OPUJPO JO IJT XPSL PG TFMGSFHVMBUJOH NBS
LFUT BT JO UIF OFPMJCFSBM DSFFE 5IF JOWJTJCMF IBOE JT UIBU PG UIF TUBUF
XIJDI TIPVME SVMF JO B EFDFOUSBMJ[FE XBZ XJUI NJOJNBM CVSFBVDSBUJD
JOUFSGFSFODF 4VCTUBOUJWFMZ UIF BDUJPO PG UIF HPWFSONFOU JO 4NJUI JT
QSPMBCPVS OPUQSPDBQJUBM)FJTRVJUFFYQMJDJUUIBUIFJTOPUJOGBWPVS
PGNBLJOHXPSLFSTDPNQFUFUPSFEVDFXBHFT CVUPGNBLJOHDBQJUBMJTUT
DPNQFUF UP SFEVDF QSPmUT UP B NJOJNVN BDDFQUBCMF SFXBSE GPS UIFJS
SJTLT $VSSFOU DPODFQUJPOT UVSO IJN DPNQMFUFMZ VQTJEFEPXO #VU JUT
VODMFBS XIFSF $IJOB JT IFBEFE UPEBZ *O UIF +JBOH ;FNJO FSB JO UIF
T JUXBTDFSUBJOMZIFBEFEJOUIFEJSFDUJPOPGNBLJOHXPSLFSTDPN
QFUFGPSUIFCFOFmUPGDBQJUBMBOEQSPmUUIFSFJTOPRVFTUJPOBCPVUUIBU
/PX UIFSF JT B SFWFSTBM POF XIJDI BT *WF TBJE UBLFT JOUP BDDPVOU OPU
POMZUIFUSBEJUJPOPGUIF3FWPMVUJPOBOEUIF.BPQFSJPE CVUBMTPPGUIF
XFMGBSFBTQFDUTPGMBUFJNQFSJBM$IJOBVOEFSUIF2JOHJOUIFFJHIUFFOUI
BOEFBSMZOJOFUFFOUIDFOUVSJFT*NOPUQVUUJOHCFUTPOBOZQBSUJDVMBS
PVUDPNFJO$IJOB CVUXFNVTUIBWFBOPQFONJOEJOUFSNTPGTFFJOH
XIFSFJUTHPJOH
ARRIGHIå*OUFSWJFX
*O"EBN4NJUIJO#FJKJOH ZPVBMTPESBXPO4VHJIBSB,BPSVTXPSLJODPO
USBTUJOHBOAJOEVTUSJPVTSFWPMVUJPO CBTFEPOJOUFOTJWFMBCPVSBOEIVTCBOEJOH
PGOBUVSF JOFBSMZNPEFSO&BTU"TJB BOEBOAJOEVTUSJBMSFWPMVUJPO CBTFEPO
NFDIBOJ[BUJPOBOEQSFEBUJPOPGOBUVSBMSFTPVSDFT BOETQFBLPGUIFIPQFUIBU
UIFSFDPVMECFBDPOWFSHFODFPGUIFUXPGPSIVNBOJUZJOUIFGVUVSF)PXXPVME
ZPVFTUJNBUFUIFCBMBODFCFUXFFOUIFNJO&BTU"TJBUPEBZ
7FSZQSFDBSJPVT*BNOPUBTPQUJNJTUJDBT4VHJIBSBJOUIJOLJOHUIBUUIF
&BTU"TJBOUSBEJUJPOPGAJOEVTUSJPVTSFWPMVUJPOJTTPXFMMFOUSFODIFEUIBU
JUNBZ JGOPUCFDPNFEPNJOBOUBHBJO BUMFBTUQMBZBOJNQPSUBOUSPMFJO
XIBUFWFSIZCSJEGPSNBUJPOJTHPJOHUPFNFSHF5IFTFDPODFQUTBSFNPSF
JNQPSUBOU GPS NPOJUPSJOH XIBUT IBQQFOJOH UIBO TBZJOH &BTU "TJB JT
HPJOHUIJTXBZ PSUIF6OJUFE4UBUFTJTHPJOHUIFPUIFSXBZ8FOFFEUP
TFFXIBUUIFZBDUVBMMZEP5IFSFJTFWJEFODFUIBUUIF$IJOFTFBVUIPSJUJFT
BSFXPSSJFEBCPVUUIFFOWJSPONFOU BTXFMMBTBCPVUTPDJBMVOSFTUCVU
UIFOUIFZEPUIJOHTUIBUBSFQMBJOTUVQJE.BZCFUIFSFJTBQMBOJOUIF
XPSLT CVU*EPOUTFFNVDIBXBSFOFTTPGUIFFDPMPHJDBMEJTBTUFSTPGDBS
DJWJMJ[BUJPOT 5IF JEFB PG DPQZJOH UIF 6OJUFE 4UBUFT GSPN UIJT QPJOU PG
WJFXXBTBMSFBEZDSB[ZJO&VSPQFJUTFWFODSB[JFSJO$IJOB"OE*WF
BMXBZTUPMEUIF$IJOFTFUIBUJOUIFTBOET UIFZXFOUUPMPPL
BUUIFXSPOHDJUZ*GUIFZXBOUUPTFFIPXUPCFXFBMUIZXJUIPVUCFJOH
FDPMPHJDBMMZEFTUSVDUJWF UIFZTIPVMEHPUP"NTUFSEBNSBUIFSUIBO-PT
"OHFMFT*O"NTUFSEBN FWFSZCPEZHPFTBSPVOEPOCJDZDMFTUIFSFBSF
UIPVTBOETPGCJLFTQBSLFEBUUIFTUBUJPOPWFSOJHIU CFDBVTFQFPQMFDPNF
JOCZUSBJO QJDLVQUIFJSCJDZDMFTJOUIFNPSOJOHBOEMFBWFUIFNUIFSF
BHBJOJOUIFFWFOJOH8IFSFBTJO$IJOB XIJMFUIFSFXFSFOPDBSTBUBMM
UIFmSTUUJNF*XBTUIFSFJOPOMZBGFXCVTFTJOBTFBPGCJDZDMFT
OPX NPSF BOE NPSF UIF CJDZDMFT IBWF CFFO DSPXEFE PVU 'SPN UIBU
QPJOUPGWJFXJUTBWFSZNJYFEQJDUVSF WFSZXPSSZJOHBOEDPOUSBEJDUPSZ
5IFJEFPMPHZPGNPEFSOJ[BUJPOJTEJTDSFEJUFEFMTFXIFSFCVUTPGBSJTMJW
JOHPO SBUIFSOBJWFMZ JO$IJOB
#VUUIFJNQMJDBUJPOPG"EBN4NJUIJO#FJKJOHTFFNTUPCFUIBUXFNJHIUOFFE
TPNFUIJOHPGBOJOEVTUSJPVTSFWPMVUJPOJOUIF8FTU BOEUIBUUIFSFGPSFUIJTJTB
DBUFHPSZUIBUTOPUTQFDJmDUP$IJOB CVUDBOBDUVBMMZCFNVDICSPBEFS
:FT #VU 4VHJIBSBT CBTJD QPJOU JT UIBU UIF UZQJDBM EFWFMPQNFOU PG UIF
JOEVTUSJBMSFWPMVUJPO UIFTVCTUJUVUJPOPGNBDIJOFSZBOEFOFSHZGPSMBCPVS
OPUPOMZIBTFDPMPHJDBMMJNJUT BTXFLOPX CVUJUIBTFDPOPNJDMJNJUTBT
XFMM*OGBDU .BSYJTUTPGUFOGPSHFUUIBU.BSYTJEFBPGUIFJODSFBTJOHMZ
NLRå
PSHBOJD DPNQPTJUJPO PG DBQJUBM ESJWJOH EPXO UIF SBUF PG QSPmU IBT UP
EPTVCTUBOUJWFMZXJUIUIFGBDUUIBUUIFVTFPGNPSFNBDIJOFTBOEFOFSHZ
JOUFOTJmFTDPNQFUJUJPOBNPOHDBQJUBMJTUTJOTVDIBXBZUIBUJUCFDPNFT
MFTT QSPmUBCMF CFTJEFT CFJOH FDPMPHJDBMMZ EFTUSVDUJWF 4VHJIBSBT QPJOU
JT UIBU UIF TFQBSBUJPO PG NBOBHFNFOU BOE MBCPVS UIF HSPXJOH EPNJ
OBODFPGNBOBHFNFOUPWFSMBCPVS BOEUIFGBDUUIBUMBCPVSJTEFQSJWFE
PGJUTTLJMMT JODMVEJOHUIPTFPGTFMGNBOBHFNFOU XIJDIJTUZQJDBMPGUIF
JOEVTUSJBMSFWPMVUJPO IBTMJNJUT*OUIFJOEVTUSJPVTSFWPMVUJPOUIFSFJTB
NPCJMJ[BUJPOPGBMMUIFIPVTFIPMETSFTPVSDFT XIJDIEFWFMPQT PSBUMFBTU
QSFTFSWFT NBOBHFSJBMTLJMMTBNPOHUIFMBCPVSFST&WFOUVBMMZUIFBEWBO
UBHFTPGUIFTFTFMGNBOBHFNFOUTLJMMTCFDPNFNPSFJNQPSUBOUUIBOUIF
BEWBOUBHFTEFSJWFEGSPNUIFTFQBSBUJPOPGDPODFQUJPOBOEFYFDVUJPOUIBU
XBT UZQJDBM PG UIF JOEVTUSJBM SFWPMVUJPO * UIJOL IF IBT B QPJOU JO UIF
TFOTF UIBU UIJT JT QSFUUZ DSVDJBM UP VOEFSTUBOEJOH UIF QSFTFOU $IJOFTF
SJTFUIBUIBWJOHQSFTFSWFEUIFTFTFMGNBOBHFNFOUTLJMMTUISPVHITFSJPVT
MJNJUBUJPOTPOUIFQSPDFTTFTPGQSPMFUBSJBOJ[BUJPOJOBTVCTUBOUJWFTFOTF
$IJOBOPXDBOIBWFBOPSHBOJ[BUJPOPGUIFMBCPVSQSPDFTTUIBUJTNPSF
SFMJBOUPOUIFTFMGNBOBHFNFOUTLJMMTPGMBCPVSUIBOFMTFXIFSF5IJTJT
QSPCBCMZPOFPGUIFNBJOTPVSDFTPGUIFDPNQFUJUJWFBEWBOUBHFPG$IJOB
VOEFSUIFOFXDJSDVNTUBODFT
8IJDIXPVMEUBLFVTCBDLUPUIFQPMJUJDTPGUIF(SBNTDJ(SPVQ JOUFSNTPGUIF
MBCPVSQSPDFTTBOEBVUPOPNJB
:FT BOE OP 5IFZ BSF UXP EJGGFSFOU GPSNT PG BVUPOPNZ 8IBU XF BSF
UBMLJOH BCPVU OPX JT NBOBHFSJBM BVUPOPNZ XIFSFBT UIF PUIFS XBT
BVUPOPNZ JO TUSVHHMF JO UIF XPSLFST BOUBHPOJTN UPXBSET DBQJUBM
5IFSF UIFJEFBPGBVUPOPNZXBTIPXEPXFGPSNVMBUFPVSQSPHSBNNF
JOTVDIBXBZUIBUXFVOJUFXPSLFSTJOUIFTUSVHHMFBHBJOTUDBQJUBM SBUIFS
UIBO EJWJEF MBCPVS BOE DSFBUF UIF DPOEJUJPOT GPS DBQJUBM UP SFFTUBCMJTI
JUTBVUIPSJUZPOUIFXPSLFSTJOUIFXPSLQMBDF 5IFQSFTFOUTJUVBUJPOJT
BNCJHVPVT.BOZMPPLBU$IJOFTFTFMGNBOBHFNFOUTLJMMTBOETFFUIFN
BTBXBZPGTVCPSEJOBUJOHMBCPVSUPDBQJUBMJOPUIFSXPSET DBQJUBMTBWFT
PO NBOBHFSJBM DPTUT 0OF IBT UP QVU UIFTF TFMGNBOBHFNFOU TLJMMT JO
DPOUFYUXIFSF XIFO BOEGPSXIBUQVSQPTF*UJTOPUUIBUFBTZUPDMBT
TJGZJUJOPOFXBZPSBOPUIFS
:PV FOEFE A8PSME *ODPNF *OFRVBMJUJFT JO CZ BSHVJOH UIBU BGUFS UIF
DPMMBQTFPGUIF kiih EFFQFOJOHBOEXJEFOJOHDPOnJDUTPWFSTDBSDFSFTPVSDFT
XJUIJO UIF 4PVUIUIF *SBRo*SBO 8BS PS UIF (VMG 8BS DBO CF UBLFO BT
ARRIGHIå*OUFSWJFX
FNCMFNBUJDXFSF GPSDJOH UIF 8FTU UP DSFBUF FNCSZPOJD TUSVDUVSFT PG XPSME
HPWFSONFOUUPSFHVMBUFUIFTFUIF(BTBOFYFDVUJWFDPNNJUUFFPGUIFHMPCBM
CPVSHFPJTJF UIF_c\BOE8PSME#BOLBTJUT.JOJTUSZPG'JOBODF UIF4FDVSJUZ
$PVODJMBTJUT.JOJTUSZPG%FGFODF5IFTFTUSVDUVSFT ZPVTVHHFTUFE NJHIUmG
UFFOZFBSTIFODFCFUBLFOPWFSCZOPODPOTFSWBUJWFGPSDFT*O"EBN4NJUIJO
#FJKJOHZPVTQFBLSBUIFSPGBXPSMENBSLFUTPDJFUZBTBQPUFOUJBMMZIPQFGVM
GVUVSF JOXIJDIOPQPXFSJTBOZMPOHFSBIFHFNPO8IBUJTUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOUIFUXP BOEZPVSDPODFQUJPOTPGUIFN
'JSTU * EJEOU BDUVBMMZ TBZ UIBU UIF TUSVDUVSFT PG XPSME HPWFSONFOU
FNFSHFECFDBVTFPGUIFDPOnJDUTXJUIJOUIF4PVUI.PTUPGUIFNXFSF
#SFUUPO 8PPET PSHBOJ[BUJPOT TFU VQ CZ UIF 6OJUFE 4UBUFT BGUFS UIF
4FDPOE 8PSME 8BS BT NFDIBOJTNT UIBU XFSF OFDFTTBSZ UP BWPJE UIF
QJUGBMMTPGTFMGSFHVMBUJOHNBSLFUTJOUIFHMPCBMFDPOPNZ BOEBTJOTUSV
NFOUTPGHPWFSOBODF4P GSPNUIFTUBSUPGUIFQPTUXBSFSBUIFSFXFSF
FNCSZPOJDTUSVDUVSFTPGXPSMEHPWFSONFOUJOQMBDF8IBUIBQQFOFEJO
UIFTXBTBOJODSFBTJOHUVSCVMFODFBOEJOTUBCJMJUZ PGXIJDIUIFTF
DPOnJDUT JO UIF 4PVUI XFSF BO BTQFDU BOE UIFSFGPSF UIFTF JOTUJUVUJPOT
XFSFCSPVHIUJOUPNBOBHFUIFXPSMEFDPOPNZJOBEJGGFSFOUXBZUIBO
CFGPSF $PVME UIFZ CF UBLFO PWFS CZ OPODPOTFSWBUJWF GPSDFT .Z BUUJ
UVEFUPUIFTFJOTUJUVUJPOTXBTBMXBZTBNCJWBMFOU CFDBVTFJONBOZXBZT
UIFZSFnFDUBCBMBODFPGQPXFSBNPOHUIFTUBUFTPGUIF/PSUIBOEUIF
4PVUIXJUIJOUIF/PSUI CFUXFFO/PSUIBOE4PVUI BOETPPO5IFSF
XBTOPUIJOHJOQSJODJQMFUIBUSVMFEPVUUIFQPTTJCJMJUZUIBUUIFTFJOTUJUV
UJPOT DPVME BDUVBMMZ CF QVU UP XPSL UP SFHVMBUF UIF HMPCBM FDPOPNZ JO
XBZTUIBUNJHIUQSPNPUFBNPSFFRVBMEJTUSJCVUJPOPGJODPNFTXPSME
XJEF )PXFWFS XIBU IBQQFOFE JT FYBDUMZ UIF PQQPTJUF *O UIF T
UIF JNGBOEUIF8PSME#BOLCFDBNFUIFJOTUSVNFOUTPGUIFOFPMJCFSBM
DPVOUFSSFWPMVUJPO BOEUIFSFGPSFQSPNPUFEBNPSFVOFRVBMEJTUSJCVUJPO
PGJODPNF#VUFWFOUIFO BT*WFTBJE XIBUIBQQFOFEJOUIFFOEXBT
OPU TP NVDI B NPSF VOFRVBM EJTUSJCVUJPO CFUXFFO /PSUI BOE 4PVUI
CVUBCJHCJGVSDBUJPOXJUIJOUIF4PVUIJUTFMG XJUI&BTU"TJBEPJOHWFSZ
XFMMBOETPVUIFSO"GSJDBEPJOHWFSZCBEMZ BOEPUIFSSFHJPOTTPNFXIFSF
JOUIFNJEEMF
)PXEPFTUIBUSFMBUFUPUIFXPSMENBSLFUTPDJFUZDPODFQUUIBU*EJTDVTTJO
"EBN4NJUIJO#FJKJOH *UJTOPXDMFBSUIBUBXPSMETUBUF FWFOPGUIFNPTU
FNCSZPOJD DPOGFEFSBMUZQF XPVMECFWFSZEJGmDVMUUPCSJOHBCPVU*UJT
OPUBTFSJPVTQPTTJCJMJUZJOUIFOFBSGVUVSF5IFSFJTHPJOHUPCFBXPSME
NBSLFUTPDJFUZ JOUIFTFOTFUIBUDPVOUSJFTXJMMCFSFMBUJOHUPPOFBOPUIFS
NLRå
UISPVHI NBSLFU NFDIBOJTNT XIJDI BSF OPU BU BMM TFMGSFHVMBUJOH CVU
BSFSFHVMBUFE5IJTXBTBMTPUSVFPGUIFTZTUFNEFWFMPQFECZUIF6OJUFE
4UBUFT XIJDIXBTBIJHIMZSFHVMBUFEQSPDFTTXIFSFCZUIFFMJNJOBUJPOPG
UBSJGGT RVPUBTBOESFTUSJDUJPOTPOMBCPVSNPCJMJUZXBTBMXBZTOFHPUJBUFE
CZTUBUFTNPTUJNQPSUBOUMZCZUIF6OJUFE4UBUFTBOE&VSPQF BOEUIFO
CFUXFFOUIFTFBOEUIFPUIFST5IFRVFTUJPOOPXJTXIBUSFHVMBUJPOJT
HPJOHUPCFJOUSPEVDFEUPQSFWFOUBTTUZMFCSFBLEPXOPGUIFNBSLFU
4PUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFOUIFUXPDPODFQUTJTUIBUUIFPSHBOJ[BUJPOPG
UIFXPSMEFDPOPNZXJMMCFQSJNBSJMZNBSLFUCBTFE CVUXJUIBOJNQPS
UBOUQBSUJDJQBUJPOPGTUBUFTJOUIFSFHVMBUJPOPGUIJTFDPOPNZ
*O5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZ ZPVTLFUDIFEUISFFQPTTJCMFPVUDPNFTPGUIF
TZTUFNJD DIBPT JOUP XIJDI UIF MPOH XBWF PG mOBODJBMJ[BUJPO UIBU TUBSUFE JO
UIFFBSMZTXBTMFBEJOHBXPSMEFNQJSFDPOUSPMMFECZUIF6OJUFE4UBUFT
BXPSMENBSLFUTPDJFUZJOXIJDIOPTUBUFTEPNJOBUFEPUIFST PSBOFXXPSME
XBS UIBU XPVME EFTUSPZ IVNBOJUZ *O BMM UISFF FWFOUVBMJUJFT DBQJUBMJTN BT
JU IBT IJTUPSJDBMMZ EFWFMPQFE XPVME IBWF EJTBQQFBSFE *O "EBN 4NJUI JO
#FJKJOH ZPVDPODMVEFUIBU XJUIUIFGBJMVSFTPGUIF#VTI"ENJOJTUSBUJPO UIF
mSTUDBOOPXCFSVMFEPVU MFBWJOHKVTUUIFMBTUUXP#VUJTOUUIFSF MPHJDBMMZBU
MFBTU POFQPTTJCJMJUZXJUIJOZPVSPXOGSBNFXPSLUIBU$IJOBDPVMEFNFSHF
PWFS UJNF BT B OFX IFHFNPO SFQMBDJOH UIF 6OJUFE 4UBUFT XJUIPVU BMUFSJOH
UIFTUSVDUVSFTPGDBQJUBMJTNBOEUFSSJUPSJBMJTNBTZPVEFTDSJCFUIFN %PZPV
FYDMVEFUIJTQPTTJCJMJUZ
* EPOU FYDMVEF UIBU QPTTJCJMJUZ CVU MFUT CFHJO CZ QVUUJOH UIF SFDPSE
TUSBJHIUBCPVUXIBU*BDUVBMMZTBZ5IFmSTUPGUIFUISFFTDFOBSJPTUIBU*
FOWJTBHFEBUUIFFOEPG5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZXBTBXPSMEFNQJSF
DPOUSPMMFE OPU POMZ CZ UIF 6OJUFE 4UBUFT CVU CZ UIF 6OJUFE 4UBUFT JO
DPPQFSBUJPOXJUIJUT&VSPQFBOBMMJFT*OFWFSUIPVHIUUIBUUIF VTXPVME
CFTPSFDLMFTTBTUPUSZUPHPJUBMPOFGPSB/FX"NFSJDBO$FOUVSZUIBU
XBTKVTUUPPDSB[ZBQSPKFDUUPDPOUFNQMBUFBOE PGDPVSTF JUCBDLmSFE
JNNFEJBUFMZ*OGBDU UIFSFJTBTUSPOHDVSSFOUXJUIJOUIFVTGPSFJHOQPMJDZ
FTUBCMJTINFOUUIBUXBOUTUPQBUDIVQUIFSFMBUJPOTIJQXJUI&VSPQF XIJDI
XBTTUSBJOFECZUIFVOJMBUFSBMJTNPGUIF#VTI"ENJOJTUSBUJPO5IBUTTUJMM
BQPTTJCJMJUZ BMUIPVHIJUTOPXMFTTMJLFMZUIBOJUVTFEUPCF5IFTFDPOE
QPJOUJTUIBUUIFXPSMENBSLFUTPDJFUZBOEUIFHSFBUFSXFJHIUPG$IJOBJO
UIFHMPCBMFDPOPNZBSFOPUNVUVBMMZFYDMVTJWF*GZPVMPPLBUUIFXBZJO
XIJDI$IJOBIBTCFIBWFEUPXBSETJUTOFJHICPVSTIJTUPSJDBMMZ UIFSFIBT
BMXBZTCFFOBSFMBUJPOTIJQCBTFENPSFPOUSBEFBOEFDPOPNJDFYDIBOHFT
UIBOPONJMJUBSZQPXFSUIJTJTTUJMMUIFDBTF1FPQMFPGUFONJTVOEFSTUBOE
ARRIGHIå*OUFSWJFX
UIJTUIFZUIJOL*BNEFQJDUJOHUIF$IJOFTFBTCFJOHTPGUFSPSCFUUFSUIBO
UIF8FTUJUTOPUIJOHUPEPXJUIUIBU*UIBTUPEPXJUIUIFQSPCMFNTPG
HPWFSOBODFPGBDPVOUSZMJLF$IJOB XIJDIXFWFEJTDVTTFE$IJOBIBTB
USBEJUJPOPGSFCFMMJPOTUIBUOPPUIFSUFSSJUPSZPGTJNJMBSTJ[FBOEEFOTJUZ
PGQPQVMBUJPOIBTGBDFE*UTSVMFSTBSFBMTPIJHIMZDPOTDJPVTPGUIFQPT
TJCJMJUZPGOFXJOWBEFSTGSPNUIFTFBJOPUIFSXPSET UIFVT"T*QPJOU
PVUJO$IBQUFS5FOPG"EBN4NJUIJO#FJKJOH UIFSFBSFWBSJPVT"NFSJDBO
QMBOTGPSIPXUPEFBMXJUI$IJOB OPOFPGXIJDIBSFFYBDUMZSFBTTVSJOH
GPS#FJKJOH"QBSUGSPNUIF,JTTJOHFSQMBO XIJDIJTPOFPGDPPQUBUJPO
UIF PUIFST FOWJTBHF FJUIFS B OFX $PME 8BS EJSFDUFE BHBJOTU $IJOB PS
HFUUJOH$IJOBJOWPMWFEJOXBSTXJUIJUTOFJHICPVST XIJMFUIF VTQMBZT
UIFSPMFPGAIBQQZUIJSE*G$IJOBEPFTFNFSHF BT*UIJOLJUXJMM BTBOFX
DFOUSFPGUIFHMPCBMFDPOPNZ JUTSPMFXJMMCFSBEJDBMMZEJGGFSFOUGSPNUIBU
PGQSFWJPVTIFHFNPOT/PUKVTUCFDBVTFPGDVMUVSBMDPOUSBTUT SPPUFEBT
UIFTF BSF JO IJTUPSJDBMoHFPHSBQIJDBM EJGGFSFODFT CVU QSFDJTFMZ CFDBVTF
UIFEJGGFSFOUIJTUPSZBOEHFPHSBQIZPGUIF&BTU"TJBOSFHJPOXJMMIBWFBO
JNQBDUPOUIFOFXTUSVDUVSFTPGUIFHMPCBMFDPOPNZ*G$IJOBJTHPJOH
UP CFIFHFNPOJD JUTHPJOH UPCFIFHFNPOJDJOWFSZEJGGFSFOUXBZTUP
UIFPUIFST'PSPOFUIJOH NJMJUBSZQPXFSXJMMCFGBSMFTTJNQPSUBOUUIBO
DVMUVSBMBOEFDPOPNJDQPXFSQBSUJDVMBSMZFDPOPNJDQPXFS5IFZIBWF
UPQMBZUIFFDPOPNJDDBSEGBSNPSFUIBOUIFVTFWFSEJE PSUIF#SJUJTI
PSUIF%VUDI
%PZPVGPSFTFFHSFBUFSVOJUZXJUIJO&BTU"TJB 5IFSFJTUBML GPSFYBNQMF PG

BTPSUPG"TJBO_c\GBDJMJUZ VOJmDBUJPOPGDVSSFODZEPZPVTFF$IJOBBTUIF
DFOUSFPGBO&BTU"TJBOIFHFNPO SBUIFSUIBOBTPMPQMBZFS "OEJGTP IPX
EPFTUIBUmUXJUIUIFSJTJOHOBUJPOBMJTNTJO4PVUI,PSFB +BQBOBOE$IJOB
8IBUJTNPTUJOUFSFTUJOHBCPVU&BTU"TJBJTIPX JOUIFFOE UIFFDPOPNZ

JTEFUFSNJOBOUPGTUBUFTEJTQPTJUJPOTBOEQPMJDJFTUPXBSETPOFBOPUIFS
JOTQJUFPGUIFJSOBUJPOBMJTNT5IFOBUJPOBMJTNTBSFWFSZXFMMFOUSFODIFE
CVUUIFZBSFSFMBUFEUPBIJTUPSJDBMGBDUPGUFOGPSHPUUFOJOUIF8FTUUIBU
,PSFB $IJOB +BQBO 5IBJMBOE $BNCPEJB BMM PG UIFTF XFSF OBUJPOBM
TUBUFT MPOH CFGPSF UIFSF XBT B TJOHMF OBUJPOTUBUF JO &VSPQF 5IFZ BMM
IBWF IJTUPSJFT PG OBUJPOBMJTU SFBDUJPOT UP POF BOPUIFS JO B GSBNFXPSL
UIBU XBT QSFEPNJOBOUMZ FDPOPNJD 0DDBTJPOBMMZ UIFSF XFSF XBST BOE
UIFBUUJUVEFPGUIF7JFUOBNFTFUPXBSET$IJOB PSUIF,PSFBOTUPXBSET
+BQBO JTEFFQMZSPPUFEJOUIFNFNPSZPGUIFTFXBST"UUIFTBNFUJNF
UIFFDPOPNZTFFNTUPSVMF*UXBTTUSJLJOHUIBUUIFOBUJPOBMJTUSFTVSHFODF
JO+BQBO VOEFSUIF,PJ[VNJHPWFSONFOU XBTTVEEFOMZDIFDLFEXIFO
NLRå
JUCFDBNFDMFBSUIBU+BQBOFTFCVTJOFTTXBTJOUFSFTUFEJOEPJOHCVTJOFTT
XJUI$IJOB*O$IJOB UPP UIFSFXBTBCJHXBWFPGBOUJ+BQBOFTFEFNPO
TUSBUJPOT CVUUIFOUIFZTUPQQFE5IFHFOFSBMQJDUVSFJO&BTU"TJBJTUIBU
UIFSFBSFEFFQOBUJPOBMJTUEJTQPTJUJPOT CVUBUUIFTBNFUJNFUIFZUFOEUP
CFTVQFSTFEFECZFDPOPNJDJOUFSFTUT
5IFDVSSFOUDSJTJTPGUIFXPSMEmOBODJBMTZTUFNMPPLTMJLFUIFNPTUTQFDUBDVMBS
WJOEJDBUJPO PG ZPVS MPOHTUBOEJOH UIFPSFUJDBM QSFEJDUJPOT UIBU BOZPOF DPVME
JNBHJOF"SFUIFSFBOZBTQFDUTPGUIFDSJTJTUIBUIBWFTVSQSJTFEZPV
.ZQSFEJDUJPOXBTWFSZTJNQMF5IFSFDVSSFOUUFOEFODZUPXBSETmOBO
DJBMJ[BUJPOXBT BT#SBVEFMQVUJU BTJHOPGUIFBVUVNOPGBQBSUJDVMBS
NBUFSJBMFYQBOTJPO DFOUSJOHPOBQBSUJDVMBSTUBUF*O5IF-POH5XFOUJFUI
$FOUVSZ *DBMMFEUIFPOTFUPGmOBODJBMJ[BUJPOUIFTJHOBMDSJTJTPGBSFHJNF
PGBDDVNVMBUJPO BOEQPJOUFEPVUUIBUPWFSUJNFVTVBMMZJUXBTBSPVOE
IBMGBDFOUVSZUIFUFSNJOBMDSJTJTXPVMEGPMMPX'PSQSFWJPVTIFHFNPOT
JUXBTQPTTJCMFUPJEFOUJGZCPUIUIFTJHOBMDSJTJTBOEUIFOUIFUFSNJOBMDSJ
TJT'PSUIF6OJUFE4UBUFT *WFOUVSFEUIFIZQPUIFTJTUIBUUIFTXBT
UIFTJHOBMDSJTJTUIFUFSNJOBMDSJTJTIBEOPUZFUDPNFCVUJUXPVME)PX
XPVME JU DPNF 5IF CBTJD IZQPUIFTJT JT UIBU BMM UIFTF mOBODJBM FYQBO
TJPOT XFSF GVOEBNFOUBMMZ VOTVTUBJOBCMF CFDBVTF UIFZ XFSF ESBXJOH
JOUPTQFDVMBUJPONPSFDBQJUBMUIBODPVMEBDUVBMMZCFNBOBHFEJOPUIFS
XPSET UIFSF XBT B UFOEFODZ GPS UIFTF mOBODJBM FYQBOTJPOT UP EFWFMPQ
CVCCMFTPGWBSJPVTLJOET*GPSFTBXUIBUUIJTmOBODJBMFYQBOTJPOXPVME
FWFOUVBMMZMFBEUPBUFSNJOBMDSJTJT CFDBVTFCVCCMFTBSFBTVOTVTUBJOBCMF
UPEBZBTUIFZIBWFCFFOJOUIFQBTU#VU*EJEOPUGPSFTFFUIFEFUBJMTPGUIF
CVCCMFTUIFEPUDPNCPPN PSUIFIPVTJOHCVCCMF
"MTP *XBTBNCJHVPVTBCPVUXIFSFXFXFSFJOUIFFBSMZT XIFO*

XSPUF5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZ*UIPVHIUUIBUJOTPNFXBZTUIF#FMMF
&QPRVFPGUIF6OJUFE4UBUFTXBTBMSFBEZPWFS XIFSFBTJUXBTBDUVBMMZPOMZ
CFHJOOJOH 3FBHBO QSFQBSFE JU CZ QSPWPLJOH B NBKPS SFDFTTJPO XIJDI
UIFODSFBUFEUIFDPOEJUJPOTGPSUIFTVCTFRVFOUmOBODJBMFYQBOTJPOCVU
JUXBT$MJOUPOXIPBDUVBMMZPWFSTBXUIF#FMMF&QPRVF XIJDIUIFOFOEFE
XJUIUIFmOBODJBMDPMMBQTFPGUIFT FTQFDJBMMZPGUIF/BTEBR8JUI
UIFCVSTUJOHPGUIFIPVTJOHCVCCMF XIBUXFBSFPCTFSWJOHOPXJT RVJUF
DMFBSMZ UIFUFSNJOBMDSJTJTPGVTmOBODJBMDFOUSBMJUZBOEIFHFNPOZ
8IBUNBSLTZPVSXPSLPGGGSPNBMNPTUFWFSZPOFFMTFJOZPVSmFMEJTZPVSBQQSF
DJBUJPOGPSUIFnFYJCJMJUZ BEBQUBCJMJUZBOEnVJEJUZPGDBQJUBMJTUEFWFMPQNFOU
ARRIGHIå*OUFSWJFX
XJUIJOUIFGSBNFXPSLPGUIFJOUFSTUBUFTZTUFN:FUJOUIFMPOHVFEVS±F TVDI
BTUIF BOEZFBSGSBNFXPSLZPVBEPQUFEGPSUIFDPMMFDUJWFFYBNJOB
UJPOPG&BTU"TJBTQPTJUJPOJOUIFJOUFSTUBUFTZTUFN QBUUFSOTFNFSHFUIBUBSF
BTUPOJTIJOHMZDMFBS BMNPTUTUBSLJOUIFJSEFUFSNJOBDZBOETJNQMJDJUZ)PX
XPVMEZPVDIBSBDUFSJ[FUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFODPOUJOHFODZBOEOFDFTTJUZJO
ZPVSUIJOLJOH
5IFSFBSFUXPEJGGFSFOURVFTUJPOTIFSFPOFDPODFSOTBOBQQSFDJBUJPOPG
UIFnFYJCJMJUZPGDBQJUBMJTUEFWFMPQNFOUBOEUIFPUIFSJTUIFSFDVSSFODFPG
QBUUFSOT BOEUIFFYUFOUUPXIJDIUIFTFBSFEFUFSNJOFECZDPOUJOHFODZ
PS OFDFTTJUZ 0O UIF mSTU UIF BEBQUBCJMJUZ PG DBQJUBMJTN UIJT JT QBSUMZ
SFMBUFEUPNZQFSTPOBMFYQFSJFODFJOCVTJOFTT BTBZPVOHNBO*OJUJBMMZ
* USJFE UP SVO NZ GBUIFST CVTJOFTT XIJDI XBT SFMBUJWFMZ TNBMM UIFO *
EJE BEJTTFSUBUJPO PONZHSBOEGBUIFSTCVTJOFTT XIJDIXBT CJHHFSB
NFEJVNTJ[FE DPNQBOZ 5IFO * RVBSSFMMFE XJUI NZ HSBOEGBUIFS BOE
XFOUJOUP6OJMFWFS XIJDIJOUFSNTPGFNQMPZFFTXBTUIFTFDPOEMBSHFTU
NVMUJOBUJPOBMBUUIFUJNF4P*IBEUIFMVDLGSPNUIFQPJOUPGWJFXPG
BOBMZTJOHUIFDBQJUBMJTUCVTJOFTTFOUFSQSJTFPGHPJOHJOUPTVDDFTTJWFMZ
MBSHFS mSNT XIJDI IFMQFE NF VOEFSTUBOE UIBU ZPV DBOOPU UBML BCPVU
DBQJUBMJTU FOUFSQSJTFT JO HFOFSBM CFDBVTF UIF EJGGFSFODFT CFUXFFO NZ
GBUIFSTCVTJOFTT NZHSBOEGBUIFSTCVTJOFTTBOE6OJMFWFSXFSFJODSFE
JCMF'PSFYBNQMF NZGBUIFSTQFOUBMMIJTUJNFHPJOHUPWJTJUDVTUPNFST
JOUIFUFYUJMFEJTUSJDUT BOETUVEZJOHUIFUFDIOJDBMQSPCMFNTUIBUUIFZIBE
XJUIUIFJSNBDIJOFT5IFOIFXPVMEHPCBDLUPUIFGBDUPSZBOEEJTDVTT
UIFQSPCMFNTXJUIIJTFOHJOFFSUIFZXPVMEDVTUPNJ[FUIFNBDIJOFGPS
UIFDMJFOU8IFO*USJFEUPSVOUIJTCVTJOFTT *XBTUPUBMMZMPTUUIFXIPMF
UIJOHXBTCBTFEPOTLJMMTBOELOPXMFEHFUIBUXFSFQBSUPGNZGBUIFST
QSBDUJDFBOEFYQFSJFODF*DPVMEHPBSPVOEBOETFFUIFDVTUPNFST CVU*
DPVMEOUTPMWFUIFJSQSPCMFNT*DPVMEOUFWFOSFBMMZVOEFSTUBOEUIFN
4PJUXBTIPQFMFTT*OGBDU JONZZPVUI XIFO*VTFEUPTBZUPNZGBUIFS
A*GUIF$PNNVOJTUTDPNF ZPVBSFHPJOHUPCFJOUSPVCMF IFTBJE A/P
*NOPUHPJOHUPCFJOUSPVCMF *MMDPOUJOVFUPEPXIBU*NEPJOH5IFZ
OFFEQFPQMFXIPEPUIJT
8IFO * DMPTFE NZ GBUIFST CVTJOFTT BOE XFOU JOUP NZ HSBOEGBUIFST
JUXBTBMSFBEZNPSFPGB'PSEJTUPSHBOJ[BUJPO5IFZXFSFOPUTUVEZJOH
UIFDVTUPNFSTQSPCMFNT UIFZXFSFQSPEVDJOHTUBOEBSEJ[FENBDIJOFT
FJUIFSUIFDVTUPNFSTXBOUFEUIFNPSUIFZEJEOU5IFJSFOHJOFFSTXFSF

"SSJHIJ 5BLFTIJ)BNBTIJUB BOE .BSL4FMEFO FET 5IF3FTVSHFODFPG &BTU "TJB
BOE:FBS1FSTQFDUJWFT -POEPO
NLRå
EFTJHOJOHNBDIJOFTPOUIFCBTJTPGXIBUUIFZUIPVHIUUIFSFXPVMECFB
NBSLFUGPS BOEUFMMJOHUIFDVTUPNFSTUIJTJTXIBUXFIBWF*UXBTFNCSZ
POJDNBTTQSPEVDUJPO XJUIFNCSZPOJDBTTFNCMZMJOFT8IFO*XFOUUP
6OJMFWFS *CBSFMZTBXUIFQSPEVDUJPOTJEF5IFSFXFSFNBOZEJGGFSFOU
GBDUPSJFTPOFXBTNBLJOHNBSHBSJOF BOPUIFSTPBQ BOPUIFSQFSGVNFT
5IFSF XFSF EP[FOT PG EJGGFSFOU QSPEVDUT CVU UIF NBJO TJUF PG BDUJWJUZ
XBTOFJUIFSUIFNBSLFUJOHPSHBOJ[BUJPOOPSUIFQMBDFPGQSPEVDUJPO CVU
mOBODFBOEBEWFSUJTJOH4P UIBUUBVHIUNFUIBUJUTWFSZIBSEUPJEFOUJGZ
POFTQFDJmDGPSNBTAUZQJDBMMZDBQJUBMJTU-BUFS TUVEZJOH#SBVEFM *TBX
UIBUUIJTJEFBPGUIFFNJOFOUMZBEBQUBCMFOBUVSFPGDBQJUBMJTNXBTTPNF
UIJOHUIBUZPVDPVMEPCTFSWFIJTUPSJDBMMZ
0OFPGUIFNBKPSQSPCMFNTPOUIFMFGU CVUBMTPPOUIFSJHIU JTUPUIJOL

UIBUUIFSFJTPOMZPOFLJOEPGDBQJUBMJTNUIBUSFQSPEVDFTJUTFMGIJTUPSJDBMMZ
XIFSFBT DBQJUBMJTN IBT USBOTGPSNFE JUTFMG TVCTUBOUJWFMZQBSUJDVMBSMZ
POBHMPCBMCBTJTJOVOFYQFDUFEXBZT'PSTFWFSBMDFOUVSJFTDBQJUBMJTN
SFMJFEPOTMBWFSZ BOETFFNFETPFNCFEEFEJOTMBWFSZGSPNBMMQPJOUTPG
WJFXUIBUJUDPVMEOPUTVSWJWFXJUIPVUJUXIFSFBTTMBWFSZXBTBCPMJTIFE
BOE DBQJUBMJTN OPU POMZ TVSWJWFE CVU QSPTQFSFE NPSF UIBO FWFS OPX
EFWFMPQJOHPOUIFCBTJTPGDPMPOJBMJTNBOEJNQFSJBMJTN"UUIJTQPJOUJU
TFFNFEUIBUDPMPOJBMJTNBOEJNQFSJBMJTNXFSFFTTFOUJBMUPDBQJUBMJTNT
PQFSBUJPOCVUBHBJO BGUFSUIF4FDPOE8PSME8BS DBQJUBMJTNNBOBHFE
UPEJTDBSEUIFN BOEUPTVSWJWFBOEQSPTQFS8PSMEIJTUPSJDBMMZ DBQJUBM
JTNIBTCFFODPOUJOVBMMZUSBOTGPSNJOHJUTFMG BOEUIJTJTPOFPGJUTNBJO
DIBSBDUFSJTUJDT JU XPVME CF WFSZ TIPSUTJHIUFE UP USZ UP QJO EPXO XIBU
DBQJUBMJTN JT XJUIPVU MPPLJOH BU UIFTF DSVDJBM USBOTGPSNBUJPOT 8IBU
SFNBJOTDPOTUBOUUISPVHIBMMUIFTFBEBQUBUJPOT BOEEFmOFTUIFFTTFODF
PGDBQJUBMJTN JTCFTUDBQUVSFECZ.BSYTGPSNVMBPGDBQJUBM.o$o.h UP
XIJDI * SFGFS SFQFBUFEMZ JO JEFOUJGZJOH UIF BMUFSOBUJPO PG NBUFSJBM BOE
mOBODJBMFYQBOTJPOT-PPLJOHBUQSFTFOUEBZ$IJOB POFDBOTBZ NBZCF
JUTDBQJUBMJTN NBZCFOPU*UIJOLJUTTUJMMBOPQFORVFTUJPO#VUBTTVN
JOH UIBU JU JT DBQJUBMJTN JUT OPU UIF TBNF BT UIBU PG QSFWJPVT QFSJPET
JUT UIPSPVHIMZ USBOTGPSNFE 5IF JTTVF JT UP JEFOUJGZ JUT TQFDJmDJUJFT
IPXJUEJGGFSTGSPNQSFWJPVTDBQJUBMJTNT XIFUIFSXFDBMMJUDBQJUBMJTN
PSTPNFUIJOHFMTF
"OEUIFTFDPOEQBSUPGUIFRVFTUJPOUIFFNFSHFODFPGTVDIEJTUJODU MPOHVF
EVS±FQBUUFSOTJOZPVSXPSL BOEUIFUSBOTGPSNBUJPOTPGTDBMF
ARRIGHIå*OUFSWJFX
0OF QPJOU JT UIBU UIFSF JT B WFSZ DMFBS HFPHSBQIJDBM EJNFOTJPO UP UIF
SFDVSSFOUDZDMFTPGNBUFSJBMBOEmOBODJBMFYQBOTJPO CVUZPVDBOTFFUIJT
BTQFDUPOMZJGZPVEPOPUTUBZGPDVTFEPOPOFQBSUJDVMBSDPVOUSZCFDBVTF
UIFOZPVTFFBUPUBMMZEJGGFSFOUQSPDFTT5IJTJTXIBUNPTUIJTUPSJBOTIBWF
CFFOEPJOHUIFZGPDVTPOBQBSUJDVMBSDPVOUSZ BOEUSBDFEFWFMPQNFOUT
UIFSF8IFSFBTJO#SBVEFM UIFJEFBJTQSFDJTFMZUIBUUIFBDDVNVMBUJPOPG
DBQJUBMKVNQTBOEJGZPVEPOUKVNQXJUIJU JGZPVEPOUGPMMPXJUGSPN
QMBDF UP QMBDF ZPV EPOU TFF JU *G ZPV TUBZ GPDVTFE PO &OHMBOE PS PO
'SBODF ZPVNJTTXIBUNBUUFSTNPTUJOUIFEFWFMPQNFOUPGDBQJUBMJTN
XPSMEIJTUPSJDBMMZ:PVIBWFUPNPWFXJUIJUUPVOEFSTUBOEUIBUUIFQSPD
FTTPGDBQJUBMJTUEFWFMPQNFOUJTFTTFOUJBMMZUIJTQSPDFTTPGKVNQJOHGSPN
POF DPOEJUJPO XIFSF XIBU ZPVWF UFSNFE UIF ATQBUJBM mY IBT CFDPNF
UPPDPOTUSBJOJOH BOEDPNQFUJUJPOJTJOUFOTJGZJOH UPBOPUIFSPOF XIFSF
BOFXTQBUJBMmYPGHSFBUFSTDBMFBOETDPQFFOBCMFTUIFTZTUFNUPFYQF
SJFODF BOPUIFS QFSJPE PG NBUFSJBM FYQBOTJPO "OE UIFO PG DPVSTF BU B
DFSUBJOQPJOUUIFDZDMFSFQFBUTJUTFMG
8IFO * XBT mSTU GPSNVMBUJOH UIJT JOGFSSJOH UIF QBUUFSOT GSPN #SBVEFM
BOE.BSY *IBEOPUZFUGVMMZBQQSFDJBUFEZPVSDPODFQUPGTQBUJBMmY JOUIF
EPVCMFTFOTFPGUIFXPSEmYJUZPGJOWFTUFEDBQJUBM BOEBmYGPSUIFQSFWJ
PVTDPOUSBEJDUJPOTPGDBQJUBMJTUBDDVNVMBUJPO5IFSFJTBCVJMUJOOFDFTTJUZ
UP UIFTF QBUUFSOT UIBU EFSJWFT GSPN UIF QSPDFTT PG BDDVNVMBUJPO XIJDI
NPCJMJ[FT NPOFZ BOE PUIFS SFTPVSDFT PO BO JODSFBTJOH TDBMF XIJDI JO
UVSODSFBUFTQSPCMFNTPGJOUFOTJGZJOHDPNQFUJUJPOBOEPWFSBDDVNVMBUJPO
PG WBSJPVT LJOET 5IF QSPDFTT PG DBQJUBMJTU BDDVNVMBUJPO PG DBQJUBMBT
PQQPTFE UP OPODBQJUBMJTU BDDVNVMBUJPO PG DBQJUBMIBT UIJT TOPXCBMM
FGGFDU XIJDIJOUFOTJmFTDPNQFUJUJPOBOEESJWFTEPXOUIFSBUFPGQSPmU
5IPTFXIPBSFCFTUQPTJUJPOFEUPmOEBOFXTQBUJBMmYEPTP FBDIUJNFJO
BMBSHFSADPOUBJOFS'SPNDJUZTUBUFT XIJDIBDDVNVMBUFEBIVHFBNPVOU
PGDBQJUBMJOUJOZDPOUBJOFST UPTFWFOUFFOUIDFOUVSZ)PMMBOE XIJDIXBT
NPSFUIBOBDJUZTUBUF CVUMFTTUIBOBOBUJPOBMTUBUF UIFOUPFJHIUFFOUI
BOEOJOFUFFOUIDFOUVSZ#SJUBJO XJUIJUTXPSMEFODPNQBTTJOHFNQJSF BOE
UIFOUPUIFUXFOUJFUIDFOUVSZ DPOUJOFOUTJ[FE6OJUFE4UBUFT
/PXUIFQSPDFTTDBOOPUDPOUJOVFJOUIFTBNFXBZ CFDBVTFUIFSFJTOP
OFX MBSHFSDPOUBJOFSUIBUDBOEJTQMBDFUIF6OJUFE4UBUFT5IFSFBSFMBSHF
OBUJPOBMJOGBDU DJWJMJ[BUJPOBMTUBUFT MJLF$IJOBBOE*OEJB XIJDIBSF
OPU CJHHFS UIBO UIF 6OJUFE 4UBUFT JO UFSNT PG TQBDF CVU IBWF GPVS PS
mWF UJNFT JUT QPQVMBUJPO 4P OPX XF BSF TXJUDIJOH UP B OFX QBUUFSO
JOTUFBEPGHPJOHGSPNPOFDPOUBJOFSUPBOPUIFS TQBUJBMMZMBSHFS POF XF
NLRå
BSFHPJOHGSPNBDPOUBJOFSXJUIBMPXQPQVMBUJPOEFOTJUZUPDPOUBJOFST
XJUI IJHI QPQVMBUJPO EFOTJUJFT .PSFPWFS QSFWJPVTMZ JU XBT B TXJUDI
GSPNXFBMUIZUPXFBMUIZ JOUFSNTPGDPVOUSJFT/PXXFBSFHPJOHGSPN
WFSZXFBMUIZUPXIBUBSFTUJMMCBTJDBMMZQPPSDPVOUSJFT$IJOBTQFSDBQJUB
JODPNFJTTUJMMPOFUXFOUJFUIUIBUPGUIF6OJUFE4UBUFT*OPOFTFOTF ZPV
DBOTBZ A0LBZ OPXIFHFNPOZ JGUIBUTXIBUJTIBQQFOJOH JTTIJGUJOH
GSPNUIFSJDIUPUIFQPPS#VUBUUIFTBNFUJNF UIFTFDPVOUSJFTIBWF
IVHFJOUFSOBMEJGGFSFODFTBOEJOFRVBMJUJFT*UTBMMWFSZNJYFE5IFTFBSF
DPOUSBEJDUPSZUFOEFODJFT BOEXFOFFEUPEFWFMPQBEEJUJPOBMDPODFQUVBM
UPPMTUPVOEFSTUBOEUIFN
:PVFOE"EBN4NJUIJO#FJKJOHXJUIUIFIPQFPGBDPNNPOXFBMUIPGDJWJMJ
[BUJPOTMJWJOHPOFRVBMUFSNTXJUIFBDIPUIFS JOBTIBSFESFTQFDUGPSUIFFBSUI
BOEJUTOBUVSBMSFTPVSDFT8PVMEZPVVTFUIFUFSNATPDJBMJTNUPEFTDSJCFUIJT
WJTJPO PSEPZPVSFHBSEJUBTPVUEBUFE
8FMM *XPVMEIBWFOPPCKFDUJPOTUPJUCFJOHDBMMFETPDJBMJTN FYDFQUUIBU

VOGPSUVOBUFMZ TPDJBMJTNIBTCFFOUPPNVDIJEFOUJmFEXJUITUBUFDPOUSPM
PG UIF FDPOPNZ * OFWFS UIPVHIU UIBU XBT B HPPE JEFB * DPNF GSPN B
DPVOUSZXIFSFUIFTUBUFJTEFTQJTFEBOEJONBOZXBZTEJTUSVTUFE5IF
JEFOUJmDBUJPO PG TPDJBMJTN XJUI UIF TUBUF DSFBUFT CJH QSPCMFNT 4P JG
UIJTXPSMETZTUFNXBTHPJOHUPCFDBMMFETPDJBMJTU JUXPVMEOFFEUPCF
SFEFmOFEJOUFSNTPGBNVUVBMSFTQFDUCFUXFFOIVNBOTBOEBDPMMFDUJWF
SFTQFDU GPS OBUVSF #VU UIJT NBZ IBWF UP CF PSHBOJ[FE UISPVHI TUBUF
SFHVMBUFENBSLFUFYDIBOHFT TPBTUPFNQPXFSMBCPVSBOEEJTFNQPXFS
DBQJUBM JO 4NJUIJBO GBTIJPO SBUIFS UIBO UISPVHI TUBUF PXOFSTIJQ BOE
DPOUSPMPGUIFNFBOTPGQSPEVDUJPO5IFQSPCMFNXJUIUIFUFSNTPDJBM
JTNJTUIBUJUTCFFOBCVTFEJONBOZEJGGFSFOUXBZT BOEUIFSFGPSFBMTP
EJTDSFEJUFE*GZPVBTLNFXIBUXPVMECFBCFUUFSUFSN *WFOPJEFB*
UIJOLXFTIPVMEMPPLGPSPOF:PVBSFWFSZHPPEBUmOEJOHOFXFYQSFT
TJPOT TPZPVTIPVMEDPNFVQXJUITPNFTVHHFTUJPOT
0LBZ *MMIBWFUPXPSLPOUIBUPOF
:FT ZPVIBWFUPXPSLPOBTVCTUJUVUFGPSUIFUFSNATPDJBMJTUUIBUEJTFO
UBOHMFTJUGSPNUIFIJTUPSJDBMJEFOUJmDBUJPOXJUIUIFTUBUF BOECSJOHTJU
DMPTFS UP UIF JEFB PG HSFBUFS FRVBMJUZ BOE NVUVBM SFTQFDU 4P *MM MFBWF
UIBUUBTLUPZPV

Arrighi in Retrospect

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Arrighi in Retrospect

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

HJPWBOOJBSSJHIJ

0 ' $ " 1 * 5" -

*U XBT B USVF JOUFMMFDUVBM SFCJSUI 5IF NBUIFNBUJDBMMZ NPEFMMFE OFP

5IF XIPMF TPVUIFSO SFHJPO PG "GSJDBTUSFUDIJOH GSPN 4PVUI "GSJDB

:FT XFXFSFKBJMFEGPSBXFFL BOEUIFOEFQPSUFE

"SSJHIJ 4WJMVQQPFDPOPNJDPFTPWSBTUSVUUVSFJO"GSJDB 5PSJOP

5IFUXPFYQFSJFODFTIBEJODPNNPOUIFGBDUUIBU JOCPUI *IBEWFSZ

4FF JO&OHMJTI "SSJHIJ A5PXBSETB5IFPSZPG$BQJUBMJTU$SJTJT OMS 4FQUo

0DUmSTUQVCMJTIFEJO3BTTFHOB$PNVOJTUB /PT  BOE .JMBOo

JNQPSUBOUBTBGSBNFXPSLUIBU*WFVTFE PWFSUIFZFBST UPNPOJUPSXIBU

0OFPGUIFBUUSBDUJPOTPGHPJOHUP$BMBCSJB GPSNF XBTUPDPOUJOVFJOBOFX

5XP UIJOHT FNFSHFE GSPN UIF SFTFBSDI 'JSTU DBQJUBMJTU EFWFMPQNFOU

*XBTEJTUVSCFE BUUIFUJNF CZUIFUFSNJOPMPHJDBMDPOGVTJPOTUIBUXFSF

"DFOUSBMJOnVFODFJOUIFDPODFQUJPOPG 5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZ QVC

$FSUBJOMZ JGUIFSFIBECFFOOP6OJUFE4UBUFT XJUIJUTQBSUJDVMBSIJTUPSJDBM

GPSDFENFUPHPCBDLJOUJNF XIJDI*OFWFSXBOUFEUPEP CFDBVTFUIF

:FT JO$IBPTBOE(PWFSOBODFUIFSFBSFDIBQUFSTPOHFPQPMJUJDT CVTJOFTT

UIBU JOUFSDBQJUBMJTU SJWBMSJFT UVSOJOH JOUP XBST XPVME DSFBUF GBWPVSBCMF

:FT * BHSFF XJUI POF RVBMJmDBUJPO UIF QIFOPNFOPO * NFOUJPOFE PG

4UJMMPOUIFRVFTUJPOPGMBCPVS UIFO DPVMEXFUSBDLCBDLUPZPVSFTTBZ

8FMM UIFmSTUUIJOHJTUIBU BMPOHXJUIUIJTPQUJNJTUJDTDFOBSJPGSPNUIF

"SSJHIJ A.BSYJTU$FOUVSZ "NFSJDBO$FOUVSZ5IF.BLJOHBOE3FNBLJOHPGUIF

8PSME-BCPVS.PWFNFOU OMS +BOo'FC

HFOEFSMJOFT OBUJPOBMMJOFT FUIOJDJUZPSXIBUFWFS UPPCUBJOBQSJWJMFHFE

SFTQFDUUIBODBQJUBMJTNJO-BUJO"NFSJDB 4PVUIFBTU"TJBPS"GSJDB BOEJO

8BT*TVSQSJTFEBUUIJT 5PTPNFFYUFOU ZFT*OGBDU UIBUTXIZ*TIJGUFE

5IFSFMBUJPOTIJQJTWFSZDMPTF CFDBVTF mSTUPGBMM DPOUSBSZUPXIBUNBOZ

8FMM OPUPGMFTTSFMFWBODF CFDBVTFJOGBDUJUJTUIFNPTUTFSJPVTDSJTJT

0OFPG.BSYTDPODMVTJPOTJO$BQJUBM QBSUJDVMBSMZ7PMVNF0OF JTUIBUBEPQ

%PZPVGPSFTFFHSFBUFSVOJUZXJUIJO&BTU"TJB 5IFSFJTUBML GPSFYBNQMF PG

8IBUJTNPTUJOUFSFTUJOHBCPVU&BTU"TJBJTIPX JOUIFFOE UIFFDPOPNZ

"MTP *XBTBNCJHVPVTBCPVUXIFSFXFXFSFJOUIFFBSMZT XIFO*

0OFPGUIFNBKPSQSPCMFNTPOUIFMFGU CVUBMTPPOUIFSJHIU JTUPUIJOL

8FMM *XPVMEIBWFOPPCKFDUJPOTUPJUCFJOHDBMMFETPDJBMJTN FYDFQUUIBU

You might also like

*U XBT B USVF JOUFMMFDUVBM SFCJSUI 5IF NBUIFNBUJDBMMZ NPEFMMFE OFP

5IF XIPMF TPVUIFSO SFHJPO PG "GSJDBTUSFUDIJOH GSPN 4PVUI "GSJDB

:FT XFXFSFKBJMFEGPSBXFFL BOEUIFOEFQPSUFE

"SSJHIJ 4WJMVQQPFDPOPNJDPFTPWSBTUSVUUVSFJO"GSJDB 5PSJOP

4FF JO&OHMJTI "SSJHIJ A5PXBSETB5IFPSZPG$BQJUBMJTU$SJTJT OMS 4FQUo

0DUmSTUQVCMJTIFEJO3BTTFHOB$PNVOJTUB /PT BOE .JMBOo

JNQPSUBOUBTBGSBNFXPSLUIBU*WFVTFE PWFSUIFZFBST UPNPOJUPSXIBU

5XP UIJOHT FNFSHFE GSPN UIF SFTFBSDI 'JSTU DBQJUBMJTU EFWFMPQNFOU

"DFOUSBMJOnVFODFJOUIFDPODFQUJPOPG 5IF-POH5XFOUJFUI$FOUVSZ QVC

$FSUBJOMZ JGUIFSFIBECFFOOP6OJUFE4UBUFT XJUIJUTQBSUJDVMBSIJTUPSJDBM

UIBU JOUFSDBQJUBMJTU SJWBMSJFT UVSOJOH JOUP XBST XPVME DSFBUF GBWPVSBCMF

:FT * BHSFF XJUI POF RVBMJmDBUJPO UIF QIFOPNFOPO * NFOUJPOFE PG

4UJMMPOUIFRVFTUJPOPGMBCPVS UIFO DPVMEXFUSBDLCBDLUPZPVSFTTBZ

"SSJHIJ A.BSYJTU$FOUVSZ "NFSJDBO$FOUVSZ5IF.BLJOHBOE3FNBLJOHPGUIF

8PSME-BCPVS.PWFNFOU OMS +BOo'FC

8BTTVSQSJTFEBUUIJT 5PTPNFFYUFOU ZFTOGBDU UIBUTXIZ*TIJGUFE

0OFPG.BSYTDPODMVTJPOTJO$BQJUBM QBSUJDVMBSMZ7PMVNF0OF JTUIBUBEPQ

"MTP XBTBNCJHVPVTBCPVUXIFSFXFXFSFJOUIFFBSMZT XIFO