‫السيولة‬

1 Dr. Zakaria Hegazy

‫جدول أعمال اليوم‬
‫‪10‬دقائق‪:‬مراجع‪$‬ة المحاضرة الم‪$‬اضية‬ ‫‪‬‬

‫‪ 55‬دقيقة‪:‬السيولة و الربحية‬ ‫‪‬‬

‫‪10‬ق تعريف السيولة‬ ‫‪‬‬

‫‪15‬ق العسر المالى الفنى و قياسه‬ ‫‪‬‬

‫‪15‬ق العسر المالى الحقيقى و قياسه‬ ‫‪‬‬

‫‪15‬ق تدريب شامل على السيولة‬ ‫‪‬‬

‫‪10‬دقائق‪ :‬مراجعة المحاضرة‬ ‫‪‬‬

‫‪2‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

‫‪ 10‬دقائق تدريب‪ :‬ناقش مفهوم السيولة بالتفصيل؟‬

‫السيولة‬

‫تعريفها‬ ‫أنواعها‬ ‫قياسها‬

‫‪3‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

 ‫تعريف السيولة‪ :‬أن يكون لدى المنشأة نقدية أو أصول سريعة التحول إلى‬
‫نقدية لسداد إلتزاماتها فى مواعيد استحقاقها‪.‬‬
‫الخصوم ورأس‬ ‫األصول‬
‫المال‬ ‫تدريب‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫األصول المتداولة الخصوم المتداولة‬ ‫انظر جانب األصول فى الميزانية‬ ‫‪‬‬
‫القروض المصرفية‬ ‫النقدية‬ ‫التالية و رتب األصول من حيث‬
‫االئتمان التجارى‬ ‫األوراق المالية‬ ‫درجة سيولتها‬
‫الذمم و المدينين المستحقات‬ ‫انظر جانب الخصوم و رأس المال‬ ‫‪‬‬

‫المخزون السلعى القروض طويلة‬ ‫و حدد االلتزامات المالية التى يجب‬

‫األجل‬ ‫سدادها فى مواعيدها‪.‬‬
‫حقوق الملكية‬ ‫األصول الثابتة‬ ‫سجل مالحظاتك المتعلقة بكيفية‬ ‫‪‬‬

‫اجمالى الخصوم و‬ ‫اجمالى األصول‬ ‫سداد االلتزامات من األصول‪.‬‬

‫رأس المال‬

‫‪4‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

‫أنواع السيولة‪:‬‬
‫السيولة الفنية‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫هى قدرة المنشأة على سداد التزاماتها قصيرة األجل فى مواعيدها‬ ‫‪‬‬

‫فإذا لم تستطع سمى ذلك ”عسر مالي فني“‬ ‫‪‬‬

‫السيولة الحقيقية‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫هى قدرة المنشأة على سداد إلتزاماتها طويلة األجل فى مواعيدها‬ ‫‪‬‬

‫و هناك تفسير آخر‪ :‬هو قدرة المنشأة على تجنب تصفيتها الناتج عن عدم قدرتها‬ ‫‪‬‬
‫على سداد التزاماتها‪.‬‬
‫فإذا لم تستطع‪ ،‬سمى ذلك عسر مالى حقيقى‬ ‫‪‬‬

‫سؤال‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫قارن بين العسر المالى الفنى و العسر المالى الحقيقى‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪5‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

 ‫قياس السيولة‬
‫االستثمار‬ ‫المركز المالى ‪2008‬‬ ‫التمويل‬
‫قياس‪ $‬السيولة الفنية‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫األصول المتداولة‬
‫‪50000‬‬ ‫‪50000‬‬ ‫قروض‬ ‫= نسبة السيولة (معدل التداول)‬
‫النقدية‬ ‫مصرفية‬ ‫الخصوم المتداولة‬
‫‪100000‬‬ ‫ذمم‬ ‫‪100000‬‬ ‫دائنون‬ ‫و تقيس مدى قدرة المنشاة على سداد الخصوم‬ ‫‪‬‬

‫مستحقات‬
‫المتداولة من األصول المتداولة‬
‫‪100000‬‬ ‫المخزون‬ ‫‪50000‬‬
‫و النسبة المعيارية هى ‪1 / 2‬‬ ‫‪‬‬
‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪200000‬‬ ‫خصوم‬ ‫و يتم تفسيرها‬ ‫‪‬‬
‫المتداولة‬ ‫متداولة‬
‫تاريخيا‪ :‬بمقارنة نسبة السيولة فى فترة معينة مع‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫أراضى‬ ‫فترة أو فترات أخرى سابقة‬
‫‪100000‬‬ ‫قطاعيا‪ :‬بمقارنة نسبة السيولة فى فترة معينة مع‬ ‫‪‬‬
‫مبانى‬
‫شركة او مجموعة شركات مماثلة‪.‬‬
‫‪50000‬‬ ‫آالت‬ ‫مثال‪ :‬حلل نسبة السيولة وفقا لبيانات‬ ‫‪‬‬
‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪300000‬‬ ‫حقوق‬ ‫الميزانية التالية إذا ع‪$‬لمت ان‪ $‬نسبة السيولة‬
‫الثابتة‬ ‫الملكية‬
‫فى سنة ‪ 2007‬كانت ‪1 : 3‬بينما متوسط‬
‫‪500000‬‬ ‫االجمالى‬ ‫‪500000‬‬ ‫االجمالى‬
‫الصناعة سنة ‪ 2008‬هو ‪ 2,6‬مرة‬

‫‪6‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

 ‫قياس السيولة‬
‫تابع قياس السيولة الفنية‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫االستثمار‬ ‫المركز المالى ‪2008‬‬ ‫التمويل‬
‫األصول المتداولة ‪ -‬المخزون‬
‫‪50000‬‬ ‫‪50000‬‬ ‫قروض‬ ‫= نسبة السيولة السريعة‬
‫النقدية‬ ‫مصرفية‬ ‫الخصوم المتداولة‬
‫‪100000‬‬ ‫ذمم‬ ‫‪100000‬‬ ‫دائنون‬ ‫و تقيس مدى قدرة المنشاة على س‪$‬داد الخص‪$‬وم المتداولة‬ ‫‪‬‬
‫من األص‪$‬ول المتداولة بعد استبعاد المخ‪$‬زون‪ .‬لماذا؟‬
‫‪100000‬‬ ‫المخزون‬ ‫‪50000‬‬ ‫مستحقات‬
‫و النسبة المعيارية هى ‪1 /1‬‬ ‫‪‬‬

‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪200000‬‬ ‫خصوم‬ ‫و يتم تفس‪$‬يرها‬ ‫‪‬‬

‫المتداولة‬ ‫متداولة‬
‫تاريخيا‪ :‬بمقارنة نسبة السيولة السريعة فى فترة معينة مع‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫أراضى‬ ‫فترة أو فترات أخرى سابقة‬
‫قطاعيا‪ :‬بمقارنة نسبة السيولة فى فترة معينة مع شركة او‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫مبانى‬ ‫مجموعة شركات مماثلة‪.‬‬
‫‪50000‬‬ ‫آالت‬ ‫مثال‪ :‬حلل نسبة السيولة وفقا لبيانات الميزانية‬ ‫‪‬‬

‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪300000‬‬ ‫حقوق‬ ‫التالية إذا علمت ان نسبة السيولة السريعة فى سنة‬
‫الثابتة‬ ‫الملكية‬ ‫‪ 2007‬كانت ‪0,8‬بينما متوسط الصناعة سنة‬
‫‪500000‬‬ ‫االجمالى‬ ‫‪500000‬‬ ‫االجمالى‬ ‫‪ 2008‬هو ‪ 0,7‬مرة‬

‫‪7‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

 ‫قياس السيولة‬
‫تابع قياس السيولة الفنية‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫االستثمار‬ ‫المركز المالى ‪2008‬‬ ‫التمويل‬
‫صافى رأس المال العامل = األصول المتداولة –‬ ‫‪‬‬
‫‪50000‬‬
‫النقدية‬
‫‪50000‬‬ ‫قروض‬
‫مصرفية‬
‫الخصوم المتد‪$‬اولة‬
‫‪100000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫دائنون‬
‫ذمم‬
‫و تقيس مدى قدرة المنشاة على سداد الخصوم المتداولة‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫المخزون‬ ‫‪50000‬‬ ‫مستحقات‬ ‫من األصول المتداولة‬
‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪200000‬‬ ‫خصوم‬ ‫و كلما زاد الناتج كلما دل على تحسن مستوى السيولة‬ ‫‪‬‬
‫المتداولة‬ ‫متداولة‬ ‫و يتم تفسيرها‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫تاريخيا‪ :‬بمقارنتها فى فترة معينة مع فترة أو فترات أخرى‬ ‫‪‬‬
‫أراضى‬
‫سابقة‬
‫‪100000‬‬
‫مبانى‬ ‫قطاعيا‪ :‬بمقارنة نسبة السيولة فى فترة معينة مع شركة او‬ ‫‪‬‬
‫مجموعة شركات‪ $‬مماثلة‪.‬‬
‫‪50000‬‬
‫آالت‬
‫مثال‪ :‬حلل نسبة السيولة وفقا لبيانات الميزانية التالية‬ ‫‪‬‬
‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪300000‬‬ ‫حقوق‬ ‫إذا علمت ان صافى رأس المال العامل فى سنة‬
‫الثابتة‬ ‫الملكية‬
‫‪500000‬‬ ‫‪500000‬‬ ‫االجمالى‬
‫‪ 2007‬كانت ‪200000‬بينما متوسط الص‪$‬ناعة سنة‬
‫االجمالى‬
‫‪ 2008‬هو ‪160000‬مر‪$‬ة‬

‫‪8‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

 ‫قياس السيولة‬
‫االستثمار‬ ‫المركز المالى ‪2008‬‬ ‫التمويل‬ ‫قياس السيولة الحقيقية‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫اجمالى الديون‬
‫‪50000‬‬
‫النقدية‬
‫‪50000‬‬ ‫قروض‬ ‫= نسبة الرافعة المالية‬
‫مصرفية‬ ‫اجمالى األصول‬
‫‪100000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫دائنون‬
‫ذمم‬ ‫و تقيس‪ $‬مدى قدرة المنشاة على سداد إلتزاماتها عند‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫المخزون‬ ‫‪50000‬‬ ‫مستحقات‬ ‫التصفية‬
‫و كلما زاد الناتج كلما دل على احتمال تعسر المنشأة فى‬ ‫‪‬‬
‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪200000‬‬ ‫خصوم‬
‫المتداولة‬ ‫متداولة‬ ‫سداد التزاماتها و تمثل خطر على الدائنين‬
‫‪100000‬‬ ‫و يتم تفسيرها‬ ‫‪‬‬
‫أراضى‬
‫تاريخيا‪ :‬بمقارنتها فى فترة معينة مع فترة أو فترات أخرى‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫قروض طويلة‬ ‫سابقة‬
‫مبانى‬ ‫األجل‬
‫قطاعيا‪ :‬بمقارنتها فى فترة معينة مع شركة او مجموعة‬ ‫‪‬‬
‫‪50000‬‬ ‫شركات مماثلة‪.‬‬
‫آالت‬

‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪100000‬‬ ‫حقوق‬ ‫مثال‪ :‬حلل نسبة الرافعة المالية وفقا لبيانات الميزانية‬ ‫‪‬‬
‫الثابتة‬ ‫الملكية‬
‫التالية إذا علمت ان هذه النسبة فى سنة ‪ 2007‬كانت‬
‫‪500000‬‬ ‫‪500000‬‬ ‫االجمالى‬
‫االجمالى‬ ‫‪ %30‬بينما متوسط الصناعة سنة ‪ 2008‬هو ‪%35‬‬

‫‪9‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

 ‫قياس السيولة‬
‫االستثمار‬ ‫المركز المالى ‪2008‬‬ ‫التمويل‬ ‫قياس السيولة الحقيقية‪:‬‬ ‫‪‬‬
‫اجمالى الديون‬
‫‪50000‬‬
‫النقدية‬
‫‪50000‬‬ ‫قروض‬ ‫= نسبة الديون إلى حق الملكية‬
‫مصرفية‬ ‫حق الملكية‬
‫‪100000‬‬ ‫‪100000‬‬ ‫دائنون‬
‫ذمم‬ ‫و تقيس‪ $‬مدى قدرة المنشاة على سداد إلتزاماتها عند‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫المخزون‬ ‫‪50000‬‬ ‫مستحقات‬ ‫التصفية من أموال المالك‬
‫و كلما زاد الناتج كلما دل على احتمال تعسر المنشأة فى‬ ‫‪‬‬
‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪200000‬‬ ‫خصوم‬
‫المتداولة‬ ‫متداولة‬ ‫سداد التزاماتها و تمثل خطر على الدائنين‬
‫‪100000‬‬ ‫و يتم تفسيرها‬ ‫‪‬‬
‫أراضى‬
‫تاريخيا‪ :‬بمقارنتها فى فترة معينة مع فترة أو فترات أخرى‬ ‫‪‬‬
‫‪100000‬‬ ‫‪200000‬‬ ‫قروض طويلة‬ ‫سابقة‬
‫مبانى‬ ‫األجل‬
‫قطاعيا‪ :‬بمقارنتها فى فترة معينة مع شركة او مجموعة‬ ‫‪‬‬
‫‪50000‬‬ ‫شركات مماثلة‪.‬‬
‫آالت‬

‫‪250000‬‬ ‫األصول‬ ‫‪100000‬‬ ‫حقوق‬ ‫مثال‪ :‬حلل نسبة الديون ‪ /‬حق الملكية وفقا لبيانات‬ ‫‪‬‬
‫الثابتة‬ ‫الملكية‬
‫الميزانية التالية إذا علمت ان هذه النسبة فى سنة‬
‫‪500000‬‬ ‫‪500000‬‬ ‫االجمالى‬
‫االجمالى‬ ‫‪ 2007‬كانت ‪ %43‬بينما متوسط الصناعة سنة‬
‫‪ 2008‬هو ‪% 50‬‬

‫‪10‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬

‫قياس السيولة بمدى قدرة المنشأة على خدمة ديونها‬
‫قائمة الدخل خالل السنة ‪2008‬‬
‫القيم بالمليون‬ ‫الدخل قبل الضرائب و الفوائد‬
‫‪100‬‬ ‫المبيعات‬
‫=معدل تغطية الفوائد‬
‫الفوائد ‪ +‬األقساط‬
‫‪60‬‬ ‫تكلفة البضاعة‬
‫المباعة‬ ‫و تقيس‪ $‬مدى قدرة المنشاة على سدادالفوائد و أقساطها‬ ‫‪‬‬

‫‪40‬‬ ‫هامش الربح‬ ‫من ربح التشغيل (الدخل قبل الفوائد و الضرائب)‬
‫و كلما زاد الناتج كلما دل على زيادة قدرة المنشأة على‬ ‫‪‬‬
‫‪30‬‬ ‫مصروفات التشغيل‬ ‫تغطية الفوائد و األقساط‬
‫و يتم تفسيرها‬ ‫‪‬‬
‫‪10‬‬ ‫ربح التشغيل‬
‫تاريخيا‪ :‬بمقارنتها فى فترة معينة مع فترة أو فترات أخرى‬ ‫‪‬‬

‫‪2‬‬ ‫الفوائد‬ ‫سابقة‬

‫قطاعيا‪ :‬بمقارنتها فى فترة معينة مع شركة او مجموعة‬ ‫‪‬‬
‫‪8‬‬ ‫الربح قبل الضريبة‬ ‫شركات مماثلة‪.‬‬

‫‪2‬‬ ‫الضريبة‬
‫مثال‪ :‬حلل معدل تغطية الفوائد وفقا لبيانات قائمة‬ ‫‪‬‬
‫الدخل التالية إذا علمت ان هذا المعدل فى سنة‬
‫‪6‬‬ ‫صافى الربح بعد‬
‫الضرائب و الفوائد‬ ‫‪ 2007‬كان ‪ 4‬مرة بينما متوسط الصناعة سنة‬
‫‪ 2008‬هو ‪ 5‬مرة‪.‬‬
‫شكرا لكم و إلى لقاء آخر إن شاء هللا‬
‫‪11‬‬ ‫‪Dr. Zakaria Hegazy‬‬