Contact: Peter Fuhrman, Chairman

China First Capital Ltd.

Email: info@chinafirstcapital.com China First Capital, Ltd
Phone China: +86 755-3322-2093

Press Release
民营中小企业境内外上市选择的研究报告
仅以此篇报告献给我们倾佩的民营企业家们，
仅以此篇报告献给我们倾佩的民营企业家们，希望他们通过选择正确的上市地点
来降低分险，
来降低分险，提高上市成功率

中国已经是全球最为活跃同时也是最大的 IPO 市场。对于中国优秀的企业家

深圳：

而言，这是千载难逢的机遇。中国首创投资（China First Capital）于近日正式完成

并公开发布了新的研究报告《民营企业如何选择境内上市还是境外上市
民营企业如何选择境内上市还是境外上市》，着重
民营企业如何选择境内上市还是境外上市
探讨中国广大民营中小企业境内外上市路径选择的问题，详细分析了中国、香港、
美国以及世界其他主流证券市场在上市方面的优劣条件。您可以直接点击我们的网
站下载阅读：www.chinafirstcapital.com

正如中国首创投资总裁 Peter Fuhrman（傅成）先生所说：“这篇报告为中国

的企业家呈现了全球各地证券市场的实际标准、条件和工具，企业家朋友们应该审
慎决策，妥善利用，在合适的地点将企业发行上市。”他进一步指出，“对于许多
企业老板来说，选择何地上市一直是困扰他们的最大问题，对此我们十分理解。作
为专业的投资银行，我们希望借此机会帮助中国的企业老板更好、更顺利的做出上
市决策。”

中国首创投资是一家领先的专业投资银行和咨询公司，其服务的唯一对象是中
国的民营中小企业。基于对中小企业老板所面临的机遇和挑战的深刻认识，中国首
创投资提供一揽子的价值服务，包括：获得上市前的私募股权融资，开展兼并收购
以及提供其他与资本市场相关的咨询业务。

1. 估值水平，即市盈率倍数
根据报告内容，境内外上市主要存在三点关键区别：

2. 上市审核程序以及上市成本
3. 税收和会计准则

“大部分中小企业老板对会觉得境内上市更好，原因很简单，因为中国市场的
市盈率倍数高出很多。”Fuhrman 解释道，“但是，证券市场的估值和监管环境时
刻都在变化，中国企业在境内上市可能需要花上三年甚至更长的时间来预先完成财
务规范和审核程序。然而三年后，创业板是否还能够保持目前的高估值水平谁也没
有把握。因此，上市的决策应该尽量抛弃对于估值的过分关注，而应该转到考虑其
他重要的因素上来，比如不同市场间的投资者行为、信息披露以及法律责任等。”

但是，根据中国首创投资的经验，不管外部环境如何变化，有一个趋势是必然
的，那就是上市前获得过私募股权基金投资的民营中小企业上市的成功率会更大。
从一家私营公司转型成为公众上市公司是一项系统工程，里面暗藏风险。私募基金
的介入则可以帮助企业理顺上市思路和流程，降低上市的风险和成本。

“上市仅仅是一种融资方式，而且往往是企业发展需要募集大量资金时可以借用
的最低成本的途径。”Fuhrman 肯定的说，“企业家对于如何高效的利用资本市场
需要有非常清晰的认识和理解，这样才能事半功倍，继而将企业发展壮大。”

关于中国首创投资
中国首创投资是一家国际投资银行，致力于为中国优秀的私营中小企业提供私募股
权融资服务，并协助他们完成战略并购以及其它金融交易。不同于传统的投资银行，
中国首创投资扮演了中国中小企业的金融和战略顾问角色，通过私募股权融资为在
发展初创期的中小企业募集资本，最终实现成功上市，进而成为全球化的领军企业。
中国首创投资是一家只关注于服务中国中小企业的国际化投资银行。我们从最顶尖
的人民币以及美元私募基金中募集企业发展所需资金。我们选择行业中的潜在领导
企业和创新型中小企业作为客户, 中国首创投资将帮助他们以最好的估值，从最优
秀的私募股权投资机构处获取企业发展和扩张所必须的资金。同时，企业也将获益
于优秀投资机构所拥有的丰富资源和先进的战略，运营和财务管理经验，从而走上
健康高速发展道路，并在不久的将来成功实现上市。

关于中国首创投资董事长傅成先生
Peter Fuhrman (中文名字傅成) 是中国首创投资的创始人和总裁。他作为高级主管，在私
募股权投资、风险投资、科技行业和美国、中国及欧洲成功的中小企业有着 30 年的工作
经验。Fuhrman 先生曾在美国波斯顿著名的塔夫茨大学学习中文与中国历史，并在班级中
名列前茅，被授予“学业成绩最优秀的毕业生”和“美国大学优等生之荣誉学会成员”等荣誉。
之后，他在英国剑桥大学学习经济学，并获得硕士学位。他同时以耶鲁大学研究员
的身份在香港中文大学深造，并在 1981 年前往南京大学学习中国历史。
Peter 是 21 世纪经济报道和福布斯中文网
世纪经济报道 福布斯中文网的定期专栏作家。
福布斯中文网
Fuhrman 先生的职业生涯开始于 25 年前，作为管理顾问协助美国公司在华投资。之
后，他开始了他在全球最成功的商业周刊集团，美国福布斯杂志，作为记者和执行官的职
业生涯。在为福布斯工作的九年时间里，他结识了许多优秀的企业家，并学习到他们的商
业经营理念。1993 年，Fuhrman 先生成为福布斯杂志在欧洲的全权负责人。
1995 年他开始了新的职业生涯，开始涉足私募股权投资，风险投资和中小企业投资
领域。他曾是美国一家知名音乐软件公司的创始人和董事会成员。之后，他被一家加利福
尼亚的私募股权投资公司聘请为首席执行官。这家私募股权投资公司投资于美国、欧洲和
亚洲的中小企业。其中，若干家企业成功上市。Fuhrman 先生是在中国从事投资银行服务
的众多投资顾问中，唯一拥有私募股权投资者经验的投资银行家。所以，他对私募股权投
资与中小企业投资这两个领域的认知相当深厚。
之后，他成为一家制片投资公司的首席执行官。在他担任首席执行官期间，该公司在
纳斯达克股票市场成功上市。Fuhrman 先生在投资和上市企业高管两个领域都有着丰富的
经验。
2005 年 Fuhrman 先生成为一家制造消费和商业用软件的知名企业的创始人。他同时
担任该企业的首席执行官。这家企业 Awareness Technologies 是美国 500 家迅速增长的中
小型科技企业之一。
Fuhrman先生创立中国首创投资的目的是利用他丰富的私募股权投资经验和对中小企
业的成功经营管理经验去帮助中国那些优秀的中小企业。由此，中国首创投资将为中国的
继续发展和繁荣贡献微薄力量。
Fuhrman先生深信，在中国的专业投资银行中，中国首创投资拥有最优秀的团队。中
国首创投资的团队是一只在私募股权投资与中国中小企业投资领域有经验，有能力，有知
识的专业团队。中国首创投资的团队在Fuhrman先生的带领下，专注投入并承诺向中国优
秀中小企业提供最高质量的国际标准投资银行服务和企业上市前的私募股权融资服务。

Contact:
China First Capital, 0755 3322-2093
Email: info@chinafirstcapital.com
Website: www.chinafirstcapital.com