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Cristóbal de Huamanga
Ayacucho - Perú
1999
INTRODUCCION
2
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
Espero que el presente texto sea de utilidad para aquellas personas, que
en su campo profesional tengan que tomar decisiones básicamente de
carácter económico.
INDICE
Pág.
CAPITULO I COSTOS E INGRESOS
1.1. Costos 4
1.2. Resumen de clasificación de costos 5
1.3. Costos unitario 5
1.4. Determinación de costos variables por ítems
6
1.5. Determinación de costos fijos por ítems 9
1.6. Ingresos 10
1.7. Análisis y determinación del punto de equilibrio 10
1.8 Utilidades 12
1.9. Ejemplo 12
1.10. Problemas resueltos 13
1.11. Bibliografía 29
4
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
COSTOS
(S/.)
5
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
Materiales directos
COSTOS
DIRECTOS Mano de obra directa
COSTOS DE
FABRICACION Mano de obra
indirecta
COSTOS
Materiales indirectos
INDIRECTOS Gastos indirectos
GASTOS FINANCIEROS
Pérdidas
OTROS GASTOS Incobrables
Imprevistos
CT CF
= +v
Q Q
Ec. 1.4
CT
= Costo unitario total
Q
CF
Q
= Costo unitario fijo
v = Costo unitario variable
6
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
COSTO
UNITARIO
(S/.)
CF
Q
v
f.u. = QA/QD
f.u. = 2 500 TM/5 000TM
7
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f.u. = 0.5
Precio
Derechos
arancelarios
puesto
Precio C
IF
en
+ Derechos de
Almacén
Puerto Flete + Seguro +
Derechos de Agente
de
de Aduanas
Embarque +
Transporte hasta planta
FOB
COSTO DE LA MATERIA
PRIMA IMPORTADA
CUADRO RESUMEN
No. DE SUELDO/SAL SUELDO/SAL BONIFICAC TOTAL
TRABAJADORES ARIO. ARIO. ION S/.
MENSUAL ANUAL S/. ANUAL
S/.
• Gerente de la empresa
• Sub-Gerente de la empresa
• Contador
• Asesor legal
• Jefe de personal
• Secretarias
• Personal de servicio
• Gastos en materiales de escritorio y servicios
10
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
1.6. I N G R E S O S
Y=P*Q Ec.
1.5
El ingreso total varía en proporción directa a la cantidad, es
decir el ingreso responde a una función lineal. En el caso del
precio fijo la empresa no ejerce influencia alguna (es decir,
tiene una escasa participación en el mercado).
11
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b. Ingreso con precio variable
P = a – bQ Ec. 1.6
Y = (a - bQ)*Q Ec.
1.7
a. Determinación Analítica
P * Qe = CF + vQe
CF
Qe = Ec. 1.8
P −v
12
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2
− (v − a ) + (v − a ) − 4bCF
Qe1 =
2b
− (v − a ) − (v − a ) 2 − 4bCF
Qe 2 =
2b
PE2
Costos e
Ingresos
Costos e
Ingresos
PE
PE1
CANTIDAD(Q)
CANTIDAD(Q)
Costos e ingresos lineales Costo lineal e
ingreso no lineal
EJEMPLO
SOLUCION:
CF = $ 1 000 CT = 1 000 + 4Q
v = $ 4/unid. Y = 6Q - 0.001Q2
Q = 6.00/0.001 Q = 6 000 unid.
a. Punto de Equilibrio
Ingresos = Costos
6Q -0.001Q2 = 1 000 + 4Q
2Q - 0.001Q2 – 1 000 = 0
+ 2 000
Qe = ------------ Qe1 = 1 000
2
Qe2 = 1 000
U = 6Q - 0.001Q2 - ( 1 000 + 4Q )
U = 2Q - 0.001Q2 – 1 000
para calcular las utilidades máximas hay que derivar la función e
igualar a cero.
dU
= 2 − 0.002 Q = 0 Q = 2/0.002 Q = 1 000
dQ
unid.
PROBLEMAS RESUELTOS
SOLUCION
Costo Total CT
a. Costo Medio(CM) = ----------------------------- = ----
Unidades Producidas Q
$ 3 200
CM = --------- = $12.31/unidad
260 u
$ 1 250
CFM = ---------- = $ 4.81/unidad
260u
CT = 2*10-4Q2+ 10 000
Calcule la producción de ganchos por año para las siguientes
condiciones.
SOLUCION
d(v + CF*Q-1 )
-------------------- = 0
dQ
dv CF
---- - --- = 0 (i)
dQ Q2
CV 2Q2*10-4
v =---- = ----------- = 2Q*10-4
Q Q
dv
--- = 2*10-4 (ii)
16
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Q
CF = 10 000 (iii)
Q = 7 071 unidades
dY
Ingreso Marginal(IMg) = ---- = 100 - 0.02Q
dQ
∫dY ∫
= (100 −0.02 Q ) dQ
Y = 100Q - 0.01Q2
dU
---- = 100 - 0.0204Q = 0 , de donde
dQ
Q = 4 902 unidades
c. Punto de equilibrio
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2
100 ± 100 − 4(0.0102 )(10000 )
Q=
2(0.0102 )
de donde:
Q1 = 9 706 unidades
Q2 = 98 unidades
SOLUCION
b. Nuevo Precio
Cálculo de los nuevos costos fijo y variable
P = $ 12.17/u
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Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
$4 por unidad, han resultado decepcionantes. La contribución de
cada lámpara vendida es de $1.5. Se planea aumentar el
presupuesto de publicidad en $0.22 por lámpara, y reducir el precio
con objeto de aumentar las ventas. Se asignará para propaganda el
doble de lo que se establecerá como reducción de precio. La
ganancia bruta actual es de $ 50 000 sobre ventas de 100 000
lámparas por año. ¿Cuántas lámparas deberán venderse bajo las
condiciones propuestas para duplicar la utilidad.
SOLUCION
v = P - 1.5
v = 4 - 1.5 = $2.5/u
Cálculo del costo fijo total
UB = P*Q - CF - vQ
de donde:
CF = $100 000
CM = Q2 + Q + 1 + 5/Q
IM = Q2 - 4Q +4 +6/Q
determine lo siguiente:
a. El costo fijo de la empresa con Q = 3
b. El costo total con Q = 3
c. La producción de equilibrio
19
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
SOLUCION
CT = CM*Q
CT = Q3 + Q2 + Q + 5
CT = 44
c. Producción de equilibrio
Ye = CTe
Ingreso total = Ingreso medio * Cantidad
Y = IM*Q = Q3 -4Q2 + 4Q + 6
5Qe2 - 3Qe - 1 = 0
de donde:
Qe1 = 0.84
20
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
a. Punto de equilibrio
Ye = CTe
P*Qe = CF + vQe
CF
Qe = ------ (i)
P -v
350 000
Ye =----------- = $700 000
0.5
SOLUCION
a. Volumen de equilibrio:
CF
Qe = -------
P-v
$15 000
Qe = --------------------
$500/u - $320/u
Qe = 83.0 u/mes
CF = 0.6*100(500 - 320)
CF = $ 10 800
Reducción = $4 200
$15 000
0.6Qe =-------------
10 800 - v
v = $250
Reducción del costo variable v = $320 - $250
Reducción = $70
800/Tm
Intereses financieros
8 500 000
Seguros
5 300 000
SOLUCION
3 285 000
5 300 000
SUB-TOTAL S/. 31 628 000
30
Y
Ganancias
CT
COSTOS E INGRESOS (S/.*107)
CV
20
Pérdidas
10
24
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CF
Qe = 1 620.5 TM (analítico)
Qe = 1 618.0 TM (gráfico)
c. Cálculo de la utilidad bruta: UB = Y - CT
UB = 300 000 000 – 234 042 500
UB = S/. 65 957 500
esta utilidad corresponde al 100% de la capacidad de la
planta; actualmente se está trabajando solamente al 90%, por
lo tanto los ingresos y los costos variables corresponderán
al 90% de producción.
CV = 202 414 500*0.9 = S/. 182 173 050
Y = 300 000 000*0.9 = S/. 270 000 000
UB = S/. 270 000 000 - S/. 182 173 050
UB = S/. 56 198 950
Cálculo de la utilidad neta:
d. Cálculo de la rentabilidad:
UTILIDAD NETA
R = ---------------------------
INVERSION
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S/. 39 339 265
R = ------------------- = 0.2451
S/. 160 500 000
R = 24.51%
1-9 Los formatos que se presentan a continuación, corresponden a los
costos de producción por mes para un volumen bruto de 942 483m 3
de agua de ex -EMAPA.
FORMATO N º 01
A. COSTOS DE PRODUCCION POR METRO CUBICO DE AGUA
POTABLE
AYACUCHO - HUANTA
FORMATO Nº 02
B. GASTOS DE OPERACION AYACUCHO - HUANTA
COMISIONES
* De ventas y cobranza
ALMACENAMIENTO
GASTOS DE REPRESENTAC.
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FORMATO Nº 03
HUAN
RUBROS AYACUCHO
TA
GASTOS MENSUAL ANUAL
FINANCIEROS
131.75 1 581.00
OTROS GASTOS:
* Pérdidas
* Imprevistos
TOTAL S/. 31 482.56 377 790.77
PRECIO 2 4 6 8 10
DEMANDA ANUAL 2 000 1 500 1 000 500 0
$1000
CU = + $0.80
Q
SOLUCION:
DEMANDA vs PRECIO
DEMANDA
2000 R2 = 1
1000
0
2 4 6 8 10 12
PRECIO
CT = $ 1 000 + 0.80Q.
La función ganancia o utilidad es U = Ingresos – Costos
totales,
remplazando valores tenemos:
U = P*Q – CT
U = P* (-250P + 2 500) – [1 000 + 0.80(-250P + 2 500)]
U = 2 700P – 250P2 – 2 100
El número esperado de unidades para obtener ganancias o
utilidades óptimas vendrá dada por la primera derivada
igualada a cero.
dU
= 2700 − 500 P = 0
dP
2700
P= = $5.4
500
31
Ingeniería Económica Humberto Hernández Arribasplata
BIBLIOGRAFIA
32
CAPITULO II
Tasas de Interés y Relaciones Dinero - Tiempo
2.1. GENERALIDADES
1 000 1 000(1+i)
0 1 2 t
donde:
t = 0 se define como ahora
t = 1 será el período de un año
i = tasa de interés anual
INTERESES
i=
PRESTAMO
i = 20%
Son las tasas que se dan como referencia para definir las
características de una operación financiera y se refiere a un
período anual.
i - Ø
c. Tasa real r = ---------------
1 + Ø /100
donde: n = número de años o períodos
m = períodos de capitalización
Ø = tasa inflacionaria
SOLUCION:
j = 60%
Capital ahorrado = S/. 200 000
a. Cálculo de la tasa efectiva
i = ( 1 + 0.6/4)4*1 - 1
i = 74.9%
r = 19.79%
COMENTARIOS:
2.4. INTERESES
SOLUCION:
Is = 400 000*0.6*4
Is =S/. 960 000
COMENTARIOS
Se puede notar claramente la gran diferencia entre hacer un
préstamo a
SOLUCION:
2/4 P ------- 5%
P
2/4 P ------- 10%
2 años después retiran -------- $ 500
Resto se colocan -------- 8%
5to. año suma final -------- $ 680
Suma futura después de dos años
S = P ( 1 + i*n)
S = 2/4 P (1+0.05*2) + 2/4 P (1+0.10*2)
S = 4.6/4 P
Suma futura en el quinto año, considerando el retiro de $ 500,
después de dos años.
S1 = ( S - 500)*( 1 + 0.08*3)
reemplazando el valor de S y S1 tenemos:
P = $ 912.3
SOLUCION:
P1 + P2 = 800 60 = P1 ( i2 - 0.05)*3
i1 = i2 - 0.05 90 = P2*i2*3
60
t1 = t2 = t = 3 P1 = --------------
(i2-0.05)*3
I1 = P1*i1*t 90
P2 = ---------
3i2
60 90
------------- + --------- = 800
3(i2-0.05) 3i2
+ 90 ± 57.4
i2 = ----------------
1,600
i2 = 0.0921
P1 = 461.5
P2 = 800 - 461.5 = 338.5
SOLUCION:
P = P1 + P2 + P3 n1 = 18 - 8 = 10
n2 = 18 - 10 = 8
20 000 = P1 + P2 + P3 n3 = 18 - 13 = 5
j = 0.25
m = 12
S1 = S2 = S3
S1 = P1 [1 + 0.25/12]12*10 = P1 [1 + 0.25/12]120
S2 = P2 [1 + 0.25/12]12*8 = P2 [1 + 0.25/12]96
S3 = P3 [1 + 0.25/12]12*5 = P3 [1 + 0.25/12]60
P1 [1 + 0.25/12]120 = P2 [1 + 0.25/12]96
P1 [1 + 0.25/12]120
P2 = -------------------------
[1 + 0.25/12]96
P2 = P1 [1 + 0.25/12]24
P1 [1 + 0.25/12]120 = P3 [1 + 0.25/12]60
P3 = P1 [1 + 0.25/12]60
P1 = 3 284.1
P2 = 5 385.9
P3 = 11 330
b. S1 = 3 284.1 [1 + 0.25/12]120
S1 = 38 994
S2 = 38 994
S3 = 38 994
Representación:
S2
S1
i%
0 1 2 3 4 5 6 7 n
Años
SOLUCION:
a. Los símbolos que se usarán son: P, i, S, n
b. Diagramas de flujo:
Prestatario Prestamista
S P = 1 000 000
i = 60% i = 60%
0 01 1 2 23 3 4 4 5 5
Años
Años
S
P = 1 000 000
P (1+i)n-1
P (1+i)2
P (1+i)
P
Ec. 2.1
El factor ( 1 + i ) , se llama factor singular de capitalización
n
S
P = ---------- Ec. 2.2
(1 + i) n
1
El factor --------- , se llama factor singular de
capitalización (fsa) ó (1 + i)n
factor de pago singular valor actual (sppwf). La
Ec. 2 se expresa también de la siguiente forma:
P = Si-n (fsa) ó P = Si-n (sppwf)
2.7. ANUALIDADES
En muchos estudios económicos de ingeniería se encuentran series
de ingresos ó desembolsos iguales que se hacen al final de períodos
anuales sucesivos de intereses. Entonces anualidades se definen
como la serie de pagos iguales afectados
a intervalos regulares de tiempo.
0 1 2 3 4
5
R R R R R R
0 1 2 3 4
5
R R R R R
c. Anualidades Diferidas Se llama así cuando una
anualidad anticipada o vencida no se inicia sino hasta
una fecha posterior.
R R R R R R R
R(1+i)O = S1
R(1+i)1 = S2
R(1+i)2= S3
R(1+i)n-2=Sn-1
R(1+i)n-1 = Sn
S = S1 + S2 + S3 +...+ Sn-1 + Sn
S(1+i) - S = -R + R(1+i)n
(1+i)n - 1
S = R ---------------- Ec.2. 3
i
también se puede deducir aplicando la fórmula de la suma de
una progresión geométrica de n términos:
arn - a
Suma P.G. = --------- primer término es a = 1
r - 1 razón = (1+i)
(1+i)n - 1
El factor--------------, se llama factor de capitalización de una
serie uni-
i forme (fcs) ó factor de series
uniformes cantidad compuesta o (uscaf).
Utilizando la simbología de Taylor la Ec.3 se
expresa:
S = Ri-n (fcs) ó S = Ri-n (uscaf)
SOLUCION:
R = S/. 30 000 S = R0.6 - 7 (fcs)
i = 60% (1+0.6)7-1
n = 7 años S = 30 000 ---------------
S=? 0.6
S = S/. 1 292 175
i
R = S ------------- Ec.2.4
(1+i)n - 1
i
El factor-------------, se llama factor de depósito de fondo
de amortización. (1+i)n - 1
R = Si-n(fdfa) ó R = Si-n(sfdf)
SOLUCION:
R
P2 =
(1 + i ) 2
R
P3 =
(1 + i )3
R
Pn =
(1 + i ) n
P = P1 + P2 + P3+...+ Pn
R R R R
P= 1
+ 2
+ 3
+ ... +
(1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) n
1 1 1 1
P = R[ 1
+ 2
+ 3
+ ... + ]
(1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) n
(1 + i ) n −1
P = R n Ec.
i (1 + i )
2.5
La deducción de la ecuación anterior se puede hacer también
a partir de la Ec. 3.
(1 + i ) n −1
S = R (1)
i
Sabemos que
S = P (1+i)n (2)
(1 + i ) n −1
P(1+i)n = R
i
(1 + i ) n −1
P = R n
i (1 + i )
(1+i)n - 1
El factor [------------], se llama factor de actualización de una
serie (fas)
i*(1+i)n o factor de series uniformes-valor
actual(uspwf).
SOLUCION:
n = 6 años
(1 + i ) n * i
El factor n , se llama factor de recuperación del
(1 + i ) −1
capital (frc) o (crf).
SOLUCION:
i = 60%
R =? R = 1 531 200
Todos los factores que se han tratado, han sido tabulados para
diferentes valores de 'i' y de 'n', con el propósito de facilitar el
cálculo, sin embargo hoy en día no existe problemas en calcularlos,
ya que se cuenta con calculadoras personales que directamente nos
dan el resultado.
i = ( 1 + j/m)m*n – 1 (1)
ic = ( 1 + 1/k )jk - 1
i c = ej – 1 Ec. 2.7
∆S = ∆ Pejn (1)
0 1 2 3 ∆t n-2 n-
1
∆P = R ∆t (2)
∆S =R∆ t * ejt
cuando ∆t se aproxima a cero se tendrá:
S n
∫0 dS = ∫0 R.e j.t .dt
jn
-1
S=Re
j
Ec. 2.8
SOLUCION:
a) R = S/. 5 000
ejn - 1
j = 60% P = R [----------]
j*ejn
n = 7 años
e0.6*7 - 1
m=1 P = 5 000 [------------]
0.6*e0.6*7
P=?
P = S/. 8 208.4
b) R = S/. 8 000
e -1
jn
j = 65% P = R [-----------]
n = 7 años j/m*ejn
m = 12 P = 8 000 [18.4338]
P=? P = S/. 147 470.4
2.11. AMORTIZACION
SOLUCION:
R=?
FONDO DE AMORTIZACION
1 2 3 4
SOLUCION:
1 2 3 4 5
Años Capital Intereses Amortiza Anualida Capital
fin pendient sobre el - ción d amortiza-
e cap.pend del del do
De pago . capital capital
1 8 000 4 800 185 4 985 185 760
2 000 000 714 714 4 428 856
3 7 814 4 688 297 985 714 958 284
4 286 572 142 4 985 1 719 029
5 7 517 4 510 475 714 4 2 936 220
6 144 286 528 985 714 4 883 727
7 7 041 4 224 760 4 985 7 999 937
616 969 745 714 4
6 280 3 768 1 217 985 714
871 523 191 4 985
5 063 3 038 1 947 714
680 208 506
3 116 1 869 3 116
174 704 010
EJERCICIOS
P = $ 50 000 S = P (1+i)n
(1+i) = e0.05878
i = 6.05%
2-2 Se hace un préstamo personal con tasa de interés de 3/4% por mes
sobre el saldo insoluto. ¿Cuál es la tasa efectiva de interés?.
SOLUCION:
j = 3/4% i = [1+0.075/12]12*1 - 1
m = 12 i = [ 1.00625]12 - 1
i = 0.0776 ó 7.76%
2-3 ¿Cuántos años se requerirá para que el saldo dejado en una cuenta
de ahorros aumente de $ 1 000 a $1 500 si el interés se recibe a
una tasa nominal del 6% compuesto semestralmente durante el
período?.
SOLUCION:
P = $ 1 000 S = P (1 +j/m)m*n - 1
j = 6% ln1.5 = 2n ln1.03
n = 6.68 años
2-4 Una acería estima que uno de sus hornos requerirá gastos de
mantenimiento de $ 2 000 al final de 2 años, de $ 4 000 al final de
4 años y de $ 8 000 al término de 8 años, ) Qué cantidad semestral
uniforme tiene que invertir durante los siguientes 8 años, al final de
cada período, para poder cubrir estos costos de mantenimiento, si
todos los fondos devengan intereses a una tasa del 6% capitalizable
semestralmente?.
SOLUCION:
j = 6% m=2
0 1 2 3 4 5 6 7 8
S = 2000
S = 4000
S = 8000
P = $ 9 921
j/m(1+j/m)m*n
R = P [--------------------]
(1+j/m)m*n+ - 1
0.06/2(1+0.06/2)2*8
R = 9 921 [-------------------------]
(1+0.06/2)2*8 - 1
SOLUCION:
P = S/. 9 000 P = 11 000/(1+0.6/2)2*5
S = S/. 11 000
SOLUCION:
P = S/. 2 000 ST = R1-n(uscaf) + Ri-n(uspwf)
n = 8 trimestres ST = 2 000(6.7424)+2 000(2.2832)
j/m = 15%
SOLUCION:
n=1 i = ( 1 + 0.6/2)2*1 - 1
m=4 i = 74.9%
i=?
SOLUCION:
i=? i(1+i)10
R = S/. 400 000/año 0.2 = ------------
n = 10 años (1+i)10-1
La solución de esta ecuación se hace por tanteo, tomando valores
de i = 10%, i = 15% y i = 20% y se compara con 0.2, la respuesta
es i = 15.1%.
SOLUCION:
Los intereses serán mayores cuanto más veces rote un capital. Para
encontrar en
cual de los casos se tiene la mayor tasa hay que calcular la tasa
efectiva.
d = 1 - 1/(1 + i)
2-10 Una empresa invierte ahora S/. 10 000 000 en un pequeño negocio,
que le va a generar ingresos anuales a perpetuidad, se considera
que es una serie uniforme a una tasa de interés del 60%,
capitalizable anualmente. ¿Cuáles son los ingresos anuales?.
SOLUCION:
(1 + i ) n −1
P = S/. 10 000 000 P = R n
i (1 + i )
i = 0%
1 1
R=? P = R + n
i (1 + i )
P = R/i
R = P*i
R = 10 000 000*0.6
R = 6 000 000
SOLUCION:
Oferta A PA = PO + P1
(1 + i ) n −1
PO = $ 150 000 P1 = R n
i (1 + i )
(1 + 0.06 )10 −1
R = $ 1 000 P1 = 1000 10
0.006 (1 + 0.006 )
P1 = $ 7 352.2
PA = $ 150 000 + $ 7 352.2 = $ 157
352.2
Oferta B PB = PO + P1 + P3
PO = $ 15 000 P1 = 50 000/(1+0.006)= $ 47
169.8
PB = $ 146 131.7
Decisión: Al propietario de la pequeña compañía le conviene la
oferta A
SOLUCION:
En este caso el tiempo n no expresa o representa un número exacto
de períodos de capitalización, para resolver el problema se opera
representando en forma fraccionada de la siguiente manera n = m
+ p/q.
n = 19 meses = 3 semestres y 1 mes
m=3 S = P(1+i)n
p/q = 1/6 S = P(1+i)3+1/6
i = 3% S = 30 000(1+0.03)19/6
S = S/. 32 943.06
SOLUCION:
Valor actual del servicio PT = 500 000 + 196 363 = S/. 696
363
32000 − 3200
d = = $ 5 760
5
3(32000 − 3200 )
VL 3 = 32000 − = $ 14 720
5
b. Método del Saldo Decreciente o método del porcentaje
constante se supone que el costo anual por depreciación es un
porcentaje fijo del valor de rescate al empezar el año, y se
designa por k. Para este caso el valor de rescate no debe ser
cero, de lo contrario no se puede aplicar este método.
Depreciación durante el primer año:
d1 = VI*k
Tasa de depreciación:
VL VR
k =1− N =1− n
VI VI
Depreciación durante el enésimo año:
dN = VL-1*k
N
VL = VR n
VI
VI
3
VL3 = 3200 5 = 8 038.04
32000
32000
c. Método de la suma de dígitos la depreciación para un año
cualquiera es el producto que resulta de multiplicar el factor de
depreciación de la suma de
dígitos para ese año por el valor depreciable VI –VR.
Depreciación para un año cualquiera:
2(n − N +1)
d N = (VI −VR ) *
n(n +1)
Valor en libros:
2[1 + 2 + ... + ( n − N )]
VL = (VI −VR ) +VR
n(n +1)
1 5 5/15
2 4 4/15
3 3 3/15
4 2 2/15
5 1 1/15
Suma de dígitos 15
FONDO DE AMORTIZACION
CUOTA INTERESES TOTAL TOTAL EN EL
AÑOS ANUAL SOBRE EL AÑADIDO AL FONDO
FONDO 10% FONDO
1 4 717.4 - 4 717.40 4 717.40
2 4 717.4 471.74 5 189.14 9 906.54
3 4 717.4 990.65 5 708.05 15 614.55
4 4 717.4 1 561.45 6 278.85 21 893.40
5 4 717.4 2 189.34 6 906.74 28 800.14
10,000
5,000
0
0 1 2 3 4 5
VIDA EN AÑOS
EJERCICIOS
3.2 Se tiene un activo de $ 24 000 que se espera tenga una vida útil de
10 años y un valor de rescate de $ 4 000 al cabo de este tiempo.
Calcúlese el cargo por depreciación para el tercer año y el valor en
libros al término de tres años usando los métodos de depreciación
siguientes: (a) línea recta, (b) fondo de amortización con intereses
al 8% y (c) saldo decreciente.
SOLUCION:
VI = $ 24 000 VR = $ 4 000 n = 10 Años i = 8%
a Línea recta
24000 − 4000
d = = $2000
10
3( 24000 − 4000 )
DN = = $6000
10
VL = VI – DN = 24 000 – 6 000
VL = $ 18 000
b. Fondo de amortización
0.08
d = (24000 − 4000 ) 10 = $1380 .6
(1 + 0.08 ) −1
d3 = $ 1 380.6 +$ 229.7 = $ 1 610.3 (229.7 son los intereses
ganados por el cargo de depreciación correspondientes al
segundo año.
0.08 (1 + 0.08 )3 −1
DN = (24000 − 4000 ) 10
(1 + 0.08 ) −1
0.08
DN = $ 4 481.98
VL = VI – DN = 24 000 – 4 481.98 = $ 19 518.02
c. Saldo decreciente
4000
k = 1 − 10 = 0.164
24000
2
VL,2 = 24000 4000 10
= $16771 .85
24000
d3 = 16 771.85*0.164 = $ 2 750.58
3
Vl,3 = 4000 10
24000 = $14020 .57
24000
BIBLIOGRAFIA
Indicadores totales: son aquellos que consideran los ingresos como los
costos generados durante el horizonte del proyecto, dentro de ellos
tenemos: el Valor Actual(VA), Tasa Interna de Rendimiento(TIR),
relación Beneficio-Costo(B/C) y Período de Recuperación de la
Inversión(PRI); en las decisiones de inversión se aplican los dos
primeros con mayor frecuencia por ser los más consistentes y los
dos últimos son muy referenciales y su aplicación es muy
restringida.
a. Valor Actual (VA) Es igual a la diferencia entre el valor
actualizado de los ingresos y el valor actualizado de los
costos, descontados ambos a la misma tasa, que corresponde
al costo de oportunidad de capital de la empresa; los valores
pueden ser reales o nominales, matemáticamente se expresa:
Y − C1 Y2 − C2 Y3 − C3 Yn + VR − Cn
VA = − I o + 1 + + + ... +
(1 + ik ) (1 + ik ) 2 (1 + ik )3 (1 + ik ) n
t =n FE n
VA = ∑ t
t =0 (1 + ik )
donde: VA = Valor Actual
Yn = Ingresos en el año n
Cn = Costos en el año n
Io = Inversión en el año cero
FE = Flujo de efectivo (Yn- Cn)
ik = Costo de oportunidad del capital
t = Horizonte del proyecto
El criterio o la regla de decisión es:
Proyectos Unicos Proyectos AMES*
VA > 0 se acepta VAA > VAB se acepta A
VA = 0 se posterga VAA = VAB indistinto
VA < 0 se rechaza VAA < VAB se acepta B
*AMES = Alternativas mutuamente excluyentes.
Se debe tener cuidado, sin embargo de no mezclar valores reales con
nominales.
Ejemplo Nº 1: Un proyecto requiere la inversión inmediata de $ 27
000 y se estima que al final de cada año dará como resultado los
ingresos y costos siguientes:
AÑOS 1 2 3 4 5
INGRESOS $ 30 000 36 000 40 000 38 000 24 000
COSTOS $ 24 000 27 000 30 000 32 000 19 000
El proyecto se terminará al final del quinto año y se estima que al
vender los activos de esa fecha se obtendrán $ 10 000 netos.
Normalmente, la compañía obtiene un rendimiento sobre sus
inversiones de por lo menos 15% antes de impuestos.
Determine el Valor Actual y la Tasa Interna de Rendimiento y haga
la recomendación pertinente.
SOLUCION:
• Para calcular el VA lo primero hay que elaborar el cuadro de
flujo de efectivo.
AÑO INVERSION INGRESOS COSTOS V.RESIDU FLUJO
$ $ $ AL DE
$ EFECTIVO
0 27 000 - - - (27 000)
1 30 000 24 000 6 000
2 36 000 27 000 9 000
3 40 000 30 000 10 000
4 38 000 32 000 6 000
5 24 000 19 000 10 000 1 5 000
4,000.00 4,109.87
VALOR ACTUAL
3,000.00
2,486.02
2,000.00
1,000.00 990.10
0.00
13 14 15 16 17 18 19 (390.59)20
(1,000.00)
TASA DE ACTUALIZACION
(1.06 )6 −1 17000
VA1 = −40000 + 7000 6 + 7
= $5727 .24
(1.06 ) * 0.06
(1.06 )
(1 + TIR1 )6 − 1 17000
0 = −40000 + 7000 6 + 7
(1 + TIR1 ) * TIR1 (1 + TIR1 )
TIR1 = 9.46%
Plan 2
AÑO INVERSION INGRESOS COSTOS V.RESIDU FLUJO
$ $ $ AL DE
$ EFECTIVO
0 32 000 - - - (32 000)
1-6 18 000 14 500 3 500
7 18 000 14 500 6 000 9 000
(1.06 )6 −1 9500
VA2 = −32000 + 3500 6 + 7
= −$8471 .32
(1.06 ) * 0.06
(1.06 )
(1 + TIR2 )6 − 1 17000
0 = −32000 + 3500 6 + 7
(1 + TIR2 ) * TIR2 (1 + TIR2 )
TIR2 = - 1.04%
Plan 3
AÑO INVERSION INGRESOS COSTOS V.RESIDU FLUJO
$ $ $ AL DE
$ EFECTIVO
0 70 000 - - - (70 000)
1-6 24 000 14 500 9 500
7 24 000 14 500 20,000 29 500
(1.06 )6 −1 29500
VA3 = −70000 + 9500 6 + 7
= −$3666 .23
(1.06 ) * 0.06
(1.06 )
(1 + TIR3 )6 − 1 29500
0 = −70000 + 9500 6 + 7
(1 + TIR3 ) * TIR3 (1 + TIR3 )
TIR3 = 4.72%
CUADRO RESUMEN
Plan 1 VA1 = $ 5 727.24 TIR1 = 9.46% Se
acepta
Plan 2 VA2 = -$ 8 TIR2 = - Se
471.32 1.04% rechaza
Plan 3 VA3 = -$ 3 TIR3 = 4.72% Se
666.23 rechaza
(1.06 )6 −1 26500
VA12 = −72000 +10500 6 + 7
= −$2744 .08
(1.06 ) * 0.06
(1.06 )
(1 + TIR )6 − 1 26500
12
0 = − 72000+ 10500 6
+ 7
(1 + TIR12 ) * TIR12 (1 + TIR12 )
TIR12 = 5.04%
Plan 1-3
AÑO INVERSION INGRESOS COSTOS V.RESIDU FLUJO
$ $ $ AL DE
$ EFECTIVO
0 110 000 - - - (110 000)
1-6 42 500 25 500 17 000
7 42 500 25 500 30 000 47 000
(1.06 )6 −1 47000
VA13 = −110000 +17000 6 + 7
= $4852 .20
(1.06 ) * 0.06
(1.06 )
(1 + TIR13 )6 − 1 47000
0 = −110000 + 17000 6 + 7
(1 + TIR13 ) * TIR13 (1 + TIR13 )
TIR13 = 7.07%
Plan 2-3
AÑO INVERSION INGRESOS COSTOS V.RESIDU FLUJO
$ $ $ AL DE
$ EFECTIVO
0 102 000 - - - (102 000)
1-6 42 500 29 000 13 500
7 42 500 29 000 26 000 39 500
(1.06 )6 −1 39500
VA23 = −102000 +13500 6 + 7
= −$9346 .37
(1.06 ) * 0.06
(1.06 )
(1 + TIR23 )6 − 1 47000
0 = −110000 + 13500 6 + 7
(1 + TIR23 ) * TIR23 (1 + TIR23 )
TIR23 = 3.72%
Plan 1-2-3, no es factible realizarlo por que la suma de las
inversiones de los tres planes asciende a $ 142 000 y el
presupuesto con el que se cuenta es solamente de $ 110 000.
CUADRO RESUMEN
Plan 1-2 VA12 = -$ 2 TIR12 = 5.04% Se
744.08 rechaza
Plan 1-3 VA13 = $ 4 TIR13 = 7.07% Se
852.20 acepta
Plan 2-3 VA23 = -$ 9 TIR23 = 3.72% Se
346.37 rechaza
Plan 1-2-3 No es factible
Por lo tanto se se selecciona el Plan 1-3 por que el VA13 > 0 y la
TIR13 > ik
t =n Yt
∑
t =0 (1 + ik ) t
B/C = t =n Ct
∑
t =0 (1 + ik ) t
t =g t =n Y − Ct
It
∑ = ∑ t
t =0 (1 + ik ) t
t=g (1 + ik ) t
SOLUCION:
Cálculo de la relación beneficio-costo(B/C)
Costos anuales (vida económica 7 años):
Mano de obra directa = $ 6/unid*5 000 unid =$
30 000
Materiales directos =
$ 3/unid*5 000 unid = $ 15 000
Costos indirectos = $ 10 000 + $ 2/unid*5 000 unid = $ 20
000
Costo total anual $ 65
000
Ingresos anuales:
Ingresos por ventas =
$20/unid*5 000unid = $ 100 000
Valor de rescate (en el año 7) = $
20 000
100000 100000 100000 1000000 100000 100000 120000
+ + + + + +
B (1.1) (1.1) 2 (1.1)3 (1.1) 4 (1.1)5 (1.1) 6 (1.1)7
=
C 100000 + 65000 + 65000 + 65000 + 65000 + 65000 + 65000 + 65000
(1.1) (1.1) 2 (1.1)3 (1.1) 4 (1.1)5 (1.1) 6 (1.1)7
B $497105 .04
= = 1.43
C $348265 .40
SOLUCION GRAFICA
PERIODODERECUPERACIONDELAINVERSION
120,000
iNGRESOS - COSTOS
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4
AÑOS
SOLUCION:
En este caso al término de la vida económica de la alternativa A, se
reemplaza con otra nueva de las mismas características que la
inicial. Este método se llama “mínimo común múltiplo” de las vidas
útiles.
(1 + i ) n * i
VPC = CEA n
(1 + i ) −1
C1 C2 C3 Cn − VR
VPC = + + + ... +
(1 + ik ) (1 + ik ) 2 (1 + ik )3 (1 + ik ) n
(1 + 0.08 ) 40 −1
VPC B = 15986 .03 40 = $190622 .43
(1 + 0.08 ) * 0.08
De acuerdo a la regla de decisión se seleccióna la alternativa A por
que VPCA < VPCB
EJERCICIOS
SOLUCION:
Cálculo de los costos equivalentes anuales para vidas desiguales:
Como el equipo A tiene una vida de 15 años y el CEA se va a
calcular solamente para 10 años, entonces existe un valor
residual(valor en libros después de 10 años)
10 (60000 )
VL10 = VI - DN = 60 000- = $ 20 000
15
Costo anual total(A) = 5 000 + 18 000 + 2 000 + 25 000 + 0.02*60
000 = $51 200
20000 (1.1)10 * 0.1
CEA A = 60000 −
(1.1)10 −1 + 51200 = $59710 .04
(1.1)10
Costo anual total de(B) = 12 000 + 3 500 + 27 000 + 0.02*85 000
= $ 44 200
(1.1)10 * 0.1
CEA B = ( 85000 ) 10 + 44200 = $58033 .73
(1.1) −1
Comparando los resultados: CEAA > CEAB, por lo tanto se selecciona
el equipo de perforación B.
4.3 Considere los proyectos A y B que son alternativos. Por ejemplo, A
consiste en un túnel subfluvial y B se refiere a un puente en la
misma ubicación. El flujo de costos y utilidades es como sigue:
Proyecto A - $ 320 000 + $ 64 000 + $ 64 000 + $ 64 000... a
perpetuidad
Proyecto B - $ 2 000 000 + $ 240 000 + $ 240 000 + $ 240
000... a perpetuidad
El costo de oportunidad del capital es el 8%
Se pide:
Decidir cuál de los dos proyectos deben ser ejecutados.
SOLUCION:
Calculamos primero las TIR, teniendo en cuenta que se trata de
rentas perpetuas (n=∞).
Proyecto A:
R 64000
PA + A = 0 − 320000 + =0 TIRA = 20%
TIR TIR
Proyecto B:
R 240000
PB + B = 0 − 2'000000 + =0 TIRB = 12%
TIR TIR
Considerando la tasa interna de retorno pareciera que el proyecto A
es superior al proyecto B. Pero veamos ahora que ocurre con el
valor actual.
Proyecto A:
VAA = -PA + RA/ i
VA A = -320 000 + 64 000/0.08 = $ 480 000
Proyecto B:
VAB = -2 000 000 + 240 000/0.08 = $ 1 000 000
Desde este punto de vista se prefiere el proyecto B, y ésta es la
decisión correcta pese que A tiene una TIR superior y una
razón(beneficio-costo) también superior.
BIBLIOGRAFIA
1. CALCULO DE LA INFLACIÓN
Para calcular la inflación es necesario conocer el Indice de Precio al
Consumidor(IPC), dichos datos son proporcionados por el Instituto
Nacional de Estadística e Informática (INEI).
Ejemplo:
Calcular la inflación anual para 1987
IPC anual promedio de 1986 =
9 551.14
IPC anual promedio de 1987 =
17 750.44
IPC1987
VAR%φ1978 = − 1 *100
IPC1986
17750 .44
VAR %φ1978 = − 1 * 100 = 85.84%
9551 .14
8500
8000
7500
7000
6500
6000
5500
VALORES
5000
4500
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
1980 1985 1990 1995 2000
AÑOS