Professional Documents
Culture Documents
H n i 10/8/2011
M cl c
1. 2. L M PHT V CH NG KHON CHI N L C UT
SSI
L m pht v nh h
ng
n ch ng khon
ng tiu c c n TTCK
Thailand
Ch ng khon
Vietnam
Li su t
L m pht
H qu c a m t qu trnh
Ch s v m c a Vi t nam so v i Thi Lan v m t s n Ti kha v ti n t c Chu (TB 2005-2010) c n i l ng trong th i gian di gy ra l m pht Thi Lan 19.04 17.65 27.14 21.30 Trung qu c 20.17 19.15 44.87 9.67 Indonesia 18.57 17.63 27.78 34.33 Malaysia 26.21 21.62 19.51 32.35 Philippin 17.64 15.56 15.01 41.98
Vi t Nam Ti kha (%GDP) Chi NS Thu NS V n N CP Ti n t (%/n m) Cung M2 (%) Cn cn thanh ton TK vng lai (%GDP) D tr ngo i h i (%GDP) T ng tr ng GDP (%) -5.80 19.93 7.26 10.62 32.01 ut 30.26 27.20 38.71 30.55
7.88
19.17
13.93
11.13
12.70
L m pht (%)
T tr ng c a G o, Th t, n u ng r t l n trong r CPI
% trong nhm % trong r CPI LTTP
G o Th t n u ng ngoi gia nh Tm c
ng, m t, s a, bnh m t k o Rau cc lo i Qu chn
SSI
D bo l m pht
Pha C u: CSTT th t ch t, s c c u dn c
T ng tr
0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 YoY M2 growth
gi m
Ngu n: GSO Ngu n: GSO
ng M2 g n y khng g n li n v i m c t ng CPI
Ngu n: GSO
Ch s bn l th p h n c th i k kh ng ho ng 2008
y ph c t p do cc y u t n i t i c a Vi t nam
D ch b nh, thin tai Y u t Trung Qu c Gi i n, x ng Y u t uc L m pht cu i n m ph thu c nhi u vo n l c c a Vi t nam, Gi th c ph m l tm i m. D bo CPI 2011 18%-20%
Gi HH c b n c xu h
ng n
nh v gi m t
u n m 2011
SSI
nh h
Chnh sch ti n t Ti p t c th t ch t, li su t gi m nh nh ng s v n m c cao T gi c th t ng vo cu i n m
ng t i TTCK
Li su t c d u hi u ch m y ng n h n
M cl c
1. 2. L m pht v Ch ng khon Chi n l c ut
SSI
L a ch n knh
Thay Ch ng khon i gi 1 n m VNIndex (lo i MSN, BVH, VIC) -30% HNXIndex -56% -50% +40%
ut
v b o ton v n hi u qu
Bnh lu n
C h i u t gi tr khi gi c phi u xu ng r t thp. u t trn sn v l p nhm u t gp v n chi n l c Nhi u r i ro. B S g n trung tm, c h t ng nh t y , ngay c th gi gi t t
B t
ng s n
Ngo i t : - USD -CHF - AUD - SGD - JPY Ti t ki m VND +11,5% +48% +21% +20% +18% +15% An ton, thanh kho n Li su t cao nh ng li su t th c m. C th b l c h i u t khc Thanh kho n v s d ng c m i n i. Gi kh d on Chnh l ch gi a gi mua-gi bn v gi th gi i l n TB cc d bo gi vng 1 n m t i 1.521 USD/ounce, 10% th p h n gi hi n t i USD khng ph i l ng ti n c m c gi t ng cao nh t so v i VND. USD s cn ph i ch u nhi u p l c sau khi M b h m c tn nhi m v tr c b u c t ng th ng. u t vo 1 r ngo i t c th mang l i m c t ng tch c c h n v a d ng ha c r i ro
Vng
+45%
SSI
10
Ch ng khon - gi
m c th p trong l ch s
Ngu n: Bloomberg
Ngu n: Bloomberg
11
Chi n l
TB&DV D u kh
ut
gi th p, ngnh c c b n t t
Nh a Xy d ng
Ngnh Thi t b v d ch v d u kh: PE i u ch nh v m c h p l; Tri n v ng kinh doanh t ng tr ng tch c c nh nhu c u n nh v v th c nh tranh m nh Ngnh Cao su t nhin: PE m c th p 5x, Tri n v ng kinh doanh t ng tr ng tch c c nh di n bi n tch c c c a gi cao su Ngnh Nh a xy d ng: PE m c th p 4x, cng ty trong ngnh c y u t c b n v ng m nh
SSI
12
Khuy n ngh
Ngnh S n ph m t s a Cao su t nhin D u & Kh ng Ngn hng i n CNTT B o hi m D c ph m ng nh a B t Thp S m l p xe Xim ng ng s n Quan i m T ng t tr ng: tri n v ng t t T ng t tr ng: tri n v ng t t, ch s T ng t tr ng: tri n v ng t t, ch s T ng t tr ng: tri n v ng t t, ch s Trung l p Trung l p: ch s th y i n Trung l p Trung l p, ch s Trung l p Trung l p, ch s nh gi nh gi nh gi
ut
nh gi nh gi nh gi
m c th p nh t m c th p nh t m c th p nh t
m c th p nh t, tri n v ng t t cho
m c th p nh t m c th p nh t nh gi m c th p nh t nh ng lai g n x u,ch s nh gi nh gi
m c th p nh t m c th p nh t
SSI