UNIDADES TECNOLGICAS DE SANTANDER SEMINARIO DE GRADO EN

GESTIN BANCARIA Y FINANCIERA JUAN CARLOS RUIZ SARMIENTO I SEMESTRE DE 2.011

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Cmo te va Financieramente? Tienes suficiente dinero? No dejes que nadie te diga que el Dinero no es importante El Dinero s es muy importante! El Dinero es esencial! Sin dinero todas las otras facetas de la vida sufrirn. Te puedes morir de hambre si no tienes Dinero. El Dinero tiene mala reputacin porque la mayora de los personal en el mundo no lo tienen en cantidad suficiente. Para justificar esa falta oirs que dicen: El Dinero es la raz de todos los males El Dinero no compra la felicidad. Ambas ideas estn completamente erradas. Esto se dice para justificar la falta de no tener dinero. El dinero no es la raz de los males. El demasiado Amor por el dinero es el mal. Puedes gustar del Dinero en extremo, pero que jams se convierta en tu Dios. Respeta al Dinero por todo lo bueno que se puede hacer con l. Haz buenos planes con tu dinero, disfruta del dinero y desea tener Dinero, pero nunca vivas solamente por el Dinero. El Dinero es una Herramienta, sala con Inteligencia y Sabidura y construirs una vida feliz, llena de satisfacciones. Usa mal tu dinero y tendrs una vida miserable. No lo uses y lo perders. LA BUENA VIDA QUE SIEMPRE HAZ ANHELADO, PODRS TENER LA OPORTUNIDAD A PARTIR DE HOY DE VOLVERLA A VIVIR. BIENVENIDOS

ENFOQUE DE LAS FINANZAS

CUL ES EL VALOR DE LAS COSAS?

LAS FINANZAS
O R I E N T A

ENFOQUE

CALCULO DE VALORES

Cundo Invertir?

TOMA DE DECISIONES

Dnde Conseguir los Recursos?

Cunto Rentar la Inversin?
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RAZONES PARA ESTUDIAR LAS FINANZAS

Administrar los Recursos Personales.

Tratar con el Mundo de los Negocios.

Aprovechar Oportunidades Profesionales. Tomar Decisiones Bien Fundamentadas.

LAS FINANZAS Y SUS ACTORES

LA
Intercambio de Dinero por Activos Financieros

MERCADOS FINANCIEROS

EMPRESA
Intercambio de Dinero por Activos Financieros

Decisiones de Inversin

Decisiones de Financiacin

MERCADO

INVERSIONISTAS

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Direccin Financiera Inversiones

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Objetivos Bsicos

Enfoque al Consumidor

Herramientas de decisin

Mercadeo

Produccin

Personal

Enfoque hacia los empleados

FINANZAS FUNCIONES ADMINISTRATIVAS OBJETIVO BASICO FINANCIERO Objetivo Bsico

*.Utilidades y Dividendos *.Tipo de Actividad *.Mercadeo y Tecnologa *.Planes de Crecimiento *.Perspectivas Futuras *.Situacin Financiera *.Valor de los Activos *.Aspectos Internos

Enfoque hacia los Accionistas

Maximizacin del valor de la Empresa

Valor de la Accin en el Mercado

INTERROGANTES FINANCIEROS

1. Por qu invertir?

2. En qu invertir?
3. Cundo invertir?

4. Cunto invertir?

DECISIONES FINANCIERAS
DECISIONES DE INVERSION DECISIONES DE FINANCIACION

ACTIVOS
ACTIVOS CORRIENTES Bancos

PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS CORRIENTES Cuentas por Pagar

Inversiones
Cuentas por Cobrar Inventarios

Prstamos a corto plazo

PASIVOS A LARGO PLAZO Deudas a largo plazo Impuestos diferidos PATRIMONIO Acciones Utilidades Retenidas Dividendos
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ACTIVOS FIJOS
Terrenos y Edificios Maquinaria y equipo

CREACION DE VALOR PARA EL ACCIONISTA

GESTION DE ACTIVOS
OBJETIVO Minimizar la cantidad de capital requerido para alcanzar el objetivo de la empresa

GESTION DE PASIVOS
OBJETIVO Minimizar el costo de capital

Gestin de activos Fijos

Gestin de cartera Gestin de Inversiones

Gestin de endeudamiento Gestin Patrimonial Ingeniera Financiera

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RENTABILIDAD Y CRECIMIENTO
Se entiende por rentabilidad (R) el rendimiento generado por un capital. Se expresa generalmente en tanto por cien (%), o en tanto por uno. Si en el momento n1 disponemos de un capital P1 y ste se convierte en un capital P2 en un determinado momento n2, la rentabilidad de la operacin ser: R = [(Valor final / Valor inicial) 1] x 100

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TASAS DE INTERS
Definicin de Inters

Lo que a uno le Conviene

Beneficio que se Saca del Dinero Prestado

Utilidad o Ganancia que Genera un Capital Rendimiento de una Inversin Valor del Dinero en el Tiempo

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TASAS DE INTERS
Definicin de Inters

Lo que a uno le Conviene

Beneficio que se Saca del Dinero Prestado

Utilidad o Ganancia que Genera un Capital Rendimiento de una Inversin Valor del Dinero en el Tiempo

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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Pedro le Presta a Luis la suma de $3.000.000 con la condicin de que le devuelva $4.000.000 un ao despus

INTERES
P/ $3,000.00 0 4 8 F/$4,000.00 12 meses

El inters es el precio del dinero en el tiempo.

Inters = f (capital, tiempo, riesgo, oportunidad, inflacin)
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VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Por lo tanto si la opcin fuera recibirlos dentro de un ao, esta se aceptara solamente si se entregara una cantidad adicional que compensara los factores mencionados. El dinero tiene la capacidad de generar ms dinero, es decir, de generar riqueza. Lo anterior quiere decir, que lo reclamado por un inversionista como cantidad diferencial, a causa de no disponer del dinero ahora, sino dentro de un perodo determinado, se llama INTERES, cuyo monto variar de acuerdo con las expectativas y el riesgo que se est asumiendo al comprometer los fondos.

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TASAS COMUNMENTE UTILIZADAS EN EL SISTEMA FINANCIERO

DTF

INTERBANCARIA

UVR

TCC
TBS

PRIMERATE
LIBOR

IPC
TRM
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DEPSITO A TRMINO FIJO (D.T.F)

Es una tasa de inters que resulta del promedio ponderado de las tasas y los montos diarios de las captaciones a 90, 180 y 360 das de los CDTs (Certificados de Depsito a Trmino) de los Bancos, Corporaciones Financieras y Compaas de Financiamiento Comercial durante una semana que va de viernes a jueves y tiene vigencia de lunes a domingo.

TASA DE CAPTACIN DE LAS

CORPORACIONES FINANCIERAS (T.C.C)

Igual que la DTF, es la tasa promedio de captacin en CDTs a 90, 180 y 360 das pero solamente de las corporaciones financieras.
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TASA BASICA DE LA SUPERFINANCIERA (T.B.S)

Corresponde a la divulgacin diaria del espectro de tasas de inters de las nuevas operaciones de captacin de recursos, a travs de CDT (Certificados de Depsito a Trmino) y CDAT (Certificados de Depsitos de Ahorro a Trmino), que los diferentes establecimientos de crdito autorizados desarrollan en su intermediacin cotidiana, para plazos que oscilan entre 30 y 360 das. Las tasas estn expresadas en trminos efectivos anuales para una mejor comprensin por parte del usuario y de los actores del mercado. Esta informacin se constituye en el insumo bsico para el clculo de la DTF que certifica semanalmente el Banco de la Repblica.

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NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (I.P.C)

Mide el crecimiento del nivel general de precios de la economa. La inflacin es calculada mensualmente por el DANE sobre los precios de una canasta bsica de bienes y servicios de consumo para familias de ingresos medios y bajos. Con base en stas se calcula un ndice denominado ndice de precios al Consumidor (IPC). La inflacin corresponde a la variacin peridica de ese ndice.

TASA INTERBANCARIA
Es el precio de las operaciones realizadas en moneda domstica por los intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez de muy corto plazo. Dicha tasa de inters se pacta para operaciones de un da y es calculada como un promedio ponderado entre montos (de captacin y colocacin) y tasas reportadas por las entidades financieras.
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UNIDAD DE VALOR REAL (U.V.R)

Unidad de cuenta que refleja el poder adquisitivo de la moneda, con base exclusivamente en la variacin del ndice de precios al consumidor certificada por el DANE. Para el clculo de la UVR, se debe tener en cuenta variacin mensual del ndice de precios al consumidor para el mes calendario inmediatamente anterior al mes de inicio del perodo de clculo. Esta metodologa significa que durante los meses en los cuales estacionalmente es alta la inflacin, la UVR tendr un reajuste mayor que el que se presenta en meses de baja inflacin.

UVRt = UVRt-1 ( 1 + inflacin mes )

( 1/ # das periodo)

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TASA REPRESENTATIVA DE
MERCADO (T.R.M)
Es un indicador econmico que revela el nivel diario de la tasa de cambio oficial en el mercado spot ( al contado) de divisas colombiano. Corresponde al promedio aritmtico simple de las tasas promedio ponderadas de compra y venta de divisas de las operaciones interbancarias y de transferencias, desarrolladas en las Ciudades de Bogot D. C. Medelln, Cali y Barranquilla por los intermediarios plenos del mercado que se encuentran autorizados en el estatuto cambiario es decir: Bancos Comerciales, Corporaciones Finacieras, FEN, Bolsa de Valores y Bancoldex. Este es el precio oficial del dlar y es calculado diariamente por el Banco de la Repblica.

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PRIMERATE
Es la tasa de inters ms baja (preferencial) que cobran los bancos comerciales en los EE.UU. a sus mejores y mayores clientes (de primera fila). Otras tasas de inters tales como las de los crditos personales, prstamos para compra de vehculo, y otros prstamos estn ligadas a esa tasa. Es la tasa ms favorable que cobran los bancos en prstamos de corto plazo a sus mejores clientes.

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LIBOR
Sigla de "London Interbank Offered Rate". Tasa de inters interbancaria en Londres para depsitos en divisas. Es la tasa de referencia ms utilizada para los crditos preferenciales en moneda extranjera. Por definicin, la tasa Libor, es la tasa promedio que queda fijada por las operaciones realizadas por los ms importantes euro bancos diariamente en el mercado de Londres; por lo que se puede generalizar que la tasa Libor refleja el costo de los bancos para financiar sus recursos en dlares en el euro - mercado.
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TASAS DE CONTROL Y
REGULACION ESTATAL

INTERES BANCARIO CORRIENTE

INTERES DE LIBRE ASIGNACION

TASA MAXIMA REMUNERATORIA INTERES DE USURA TASA DERENTABILIDAD MINIMA EXIGIDA

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INTERES SIMPLE
El que se calcula sobre un capital que permanece invariable o constante en el tiempo y el Inters ganado se acumula solo al trmino de la transaccin

i =12% anual P=1,000 0 4 8 F= 1,120 12 n= meses

Inters = Capital Final Capital Inicial Inters = 1120 1000 = 120

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INTERS COMPUESTO
En el inters compuesto, el inters (I) ganado en cada periodo (n) es agregado al capital inicial (P) para constituirse en un nuevo capital (F) sobre el cual se calcula un nuevo inters producindose lo que se conoce como capitalizacin la cual puede ser anual, trimestral, mensual, diaria; y se sigue aplicando hasta que vence la transaccin de acuerdo a lo pactado.
F1= P + P x i F2= F1 + F1 x i F3= F2 + F2 x i F4= F3 + F3 x i

i
0

i 1 2

i 3

F
Trimestre

4
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CALCULO DEL INTERS COMPUESTO

En los problemas de inters compuesto deben expresarse i y n en la misma unidad de tiempo efectuando las conversiones apropiadas cuando estas variables correspondan a diferentes periodos de tiempo.
P= 1,000 I =12% anual
Capital Inicial (P) 1.000.000 1.010.000 1.020.100 1.030.301 1.040.600 1.051.010

n= 12 meses
Inters (I) P x ip x n 10.000,00 10.100,00 10.201,00 10.303,01 10.406.04 10.510.10

i mes = 1% m.vl Capital+Interes (F) =P+I 1.010.000,00 1.020.100,00 1.030.301,00 1.040.604,01 1.051.010.05 1.061.520,15

I= ?

Periodos (n) 1 2 3 4 5 6

F1 F2 F3 F4 F5 F6
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INTERS PERIODICO (ip)

Es aquella tasa que se paga peridicamente con cada una de las cuotas del crdito o el valor que se recibe en cada uno de los periodos establecidos en el ahorro o inversin. El ip corresponde a diferentes fracciones de tiempo, generalmente periodos menores de un ao con los cuales es directamente proporcional. Se utiliza cuando necesitamos calcular el inters (I) en una operacin y la tasa de inters mencionada (nominal) esta en distintos trminos a los periodos (n) debiendo ser estos periodos de clculo menores al perodo que se refiere la tasa nominal.
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INTERS PERIODICO (ip)

CARACTERISTICAS:

Un Porcentaje
Un Periodo de pago ( da, mes, bimestre, trimestre, semestre, ao) Una Forma de Pago ( anticipado o vencido ) Ejemplos: 1.3% mensual pagado en forma vencida. 4% trimestral capitalizado por anticipado.
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INTERS NOMINAL (in)

Es aquel inters o tasa que utiliza en el sector financiero para nominar o referenciar una determinada operacin financiera.

Tiene cierta relacin con el inters simple. Dicha tasa nominal acumula los pagos del inters peridico.
Es aquella tasa susceptible de dividirse o multiplicarse para ser expresada en otra unidad de tiempo menor o mayor al periodo de calculo mencionado en la transaccin y poder aplicarla a los clculos de inters requeridos. El inters nominal generalmente se expresa en periodo de tiempo anual.

Cada inters nominal tiene un solo inters peridico.

Si el in es anticipado entonces el ip ser tambin anticipado y viceversa. El mismo caso aplica para la forma vencida.
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INTERS NOMINAL (in)

CARACTERSTICAS
Un porcentaje. Un periodo anual que acumula los pagos peridicos

Un periodo de Pago (da, mes, bimestre, trimestre, semestre, ao).

Una forma de pago (Anticipado o vencido).

Ejemplos: 26% anual pagado trimestralmente en forma vencida. 12% anual capitalizado cada mes por anticipado.
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INTERS EFECTIVO (ie)

Es aquel que indica cul es la rentabilidad de una inversin o cul es el costo de un crdito. Esta tasa refleja l nmero de capitalizaciones para operaciones pasivas o liquidaciones para las operaciones activas. Este se conoce como ie su modalidad es solo al vencimiento. El inters efectivo generalmente se expresa en periodo de tiempo anual. Se asume que es a un ao cuando se pide encontrar el inters efectivo.
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INTERS EFECTIVO (ie)

CARACTERSTICAS Un porcentaje. Un periodo anual que capitaliza los pagos peridicos. Forma de pago solo al vencimiento.

Ejemplos:
22% Efectivo anual. 12% Anual al vencimiento.

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CONVERSIN DE TASAS
ie = (1/(1-ip.a))n 1 x 100
ie
EFECTIVA

ip.a = in.a% / n

Ip.a
PERIODICA ANTICIPADA

In.a
NOMINAL ANTICIPADA

ip.a = 1- (1/(1+ie)1/n) x 100

in.a = ip.a% x n

Ip.v = ip.a% / 1- ip.a

Ip.a = ip.v% / 1+ ip.v

ie = (1+ip.v)n 1 x 100
ie
EFECTIVA

Ip.v = in.v %/ n
ip.v
PERIODICA VENCIDA

In.v
NOMINAL VENCIDA

ip.v = (1+ie)1/n 1 x 100

In.v = ip.v %x n
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TASAS EQUIVALENTES
Son aquellas que nos permiten modificar el periodo y la forma de pago de una tasa de inters, conservando siempre la misma tasa efectiva.
Estas son utilizadas comnmente en el sistema financiero con el fin de acomodar las cuotas de los crditos o el pago de los intereses, de acuerdo a la conveniencia de los clientes. El inters peridico es la herramienta de trabajo para encontrar la tasa equivalente.

Siempre que se quiera encontrar una tasa nominal a partir de una tasa efectiva y viceversa, deber hallarse primero la tasa peridica.
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VENCIDA

ANTICIPADA

in
TASAS EQUIVALENTES

VENCIMIENTO

ie

ip
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INTERES MULTIPLE
Un ejemplo del uso de tasas de inters mltiple o en cadena (im), se puede observar en nuestro medio cuando se trabaja con UVR, DTF, TCC. IPC, LIBOR O PRIME RATE en los Bancos Comerciales e Hipotecarios. Se Cobra inters por Tasa de Captacin o colocacin ms un inters adicional por Intermediacin.
FORMULA:

im = [ ( 1 + im1 ) ( 1 + im2 ) ..... (1 + imn) - 1 ] x 100

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RENTABILIDAD NETA Y REAL

A toda persona le interesa saber cunto le produce una inversin (rentabilidad) o cunto paga por un prstamo (costo del crdito). La tasa efectiva puede afectarse por factores como el estudio del crdito, comisiones, etc. Adems de estos factores existen otros elementos que afectan notoriamente la rentabilidad; ellos son los impuestos y la inflacin. Rentabilidad Neta (RN): Se define como aquella que queda despus de descontar los impuestos de la rentabilidad efectiva.

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RENTABILIDAD NETA Y REAL

RN = ie x ( 1 - t )
Rentabilidad Real:

donde

t : Impuestos.

Es aquella que queda despus de descontar la tasa de inflacin de la rentabilidad neta.

1 + RN ----------- - 1 x 100 1 + ii

RR =

donde: ii : Inflacin

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DEFINICION DE VARIABLES
P = Capital inicial o valor presente o valor actual. F = Capital final o Valor futuro I = Inters devengado, diferencia entre valor futuro y presente

n = Nmero de periodos o plazo de la oeracin.

i = Tasa de inters compuesto (%) A = Serie de cuotas iguales o uniforme de PAGO

ip = Inters peridico.
ipa = Inters peridico anticipado ipv = Inters peridico vencido. in = Inters nominal. ie = Inters efectivo.
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DEFINICION DE DIAGRAMAS
Indica entrada o ingreso de dinero

Indica salida o egreso de dinero

Capitalizacin o Acumulacin

Descuento o Actualizacin
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EQUIVALENCIAS FINANCIERAS
PAGO A

EQUIVALENCIA VALOR PRESENTE VALOR FUTURO

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RELACIONES DE EQUIVALENCIA
El Concepto de Equivalencia se fundamenta en el hecho de que un pago que no se realiza en un determinado momento, se hace en otro tiempo asumiendo o descontando los intereses que se generan por la realizacin del planteamiento financiero. Para entender como surgen las relaciones de equivalencia, debemos dejar en claro que son modelos matemticos en el que las cuotas son vencidas o sea al final del periodo. Para comenzar a desarrollar los modelos financieros, vamos a explicar los tres elementos o variables de equivalencia como son: VALOR PRESENTE VALOR FUTURO PAGO A
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RELACIONES DE EQUIVALENCIA
VALOR PRESENTE Valor de los dineros, prstamos u obligaciones para cancelar en pesos de hoy. Ubica el dinero ya sea para compra o pago con respecto a la cantidad de efectivo que tengamos inmediatamente disponible. En la lnea de tiempo se ubica en el punto cero o momento de inicio del planteamiento financiero. VALOR FUTURO Es cualquier valor de dinero ya sea que tengamos que recibir o pagar en un tiempo posterior o maana, considerando ese maana a partir de un periodo siguiente al incio del planteamiento financiero.

PAGO O CUOTA UNIFORME (A)

Nos referimos a un monto cuando debemos realizar o recibir un pago en cuotas iguales llamadas cuotas uniformes o variables llamadas Gradientes 43

VALOR FUTURO DE UN MONTO INICIAL

Es hallar una cantidad F producto de acumular una cantidad inicial P, a la tasa de inters i, durante n periodos. Esto quiere decir encontrar F dado P y se simboliza as: ( F / P ; i ; n )

ACUMULACION

P 0 1 2

INTERES

F=?

n-2

n-1

El grfico supone que se invierte una cantidad P en el momento 0 (cero) con el fin de retirar una cantidad F en el momento n, esta sera la situacin de un inversionista o de un prstamo.
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VALOR FUTURO DE UN MONTO INICIAL

P= F (1 + i) n

F= P x (1+i)

i= F P

1/n

-1

n = log F log P log (1 + i ) El periodo de liquidacin (n) de los intereses SIEMPRE deber estar en la misma unidad o condicin que la tasa de inters peridica.
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VALOR PRESENTE DE UN MONTO FUTURO

Consiste en hallar una cantidad P, que a la tasa inters i equivale a otra cantidad F ubicada determinado nmero de periodos ms adelante. seguiremos denominando encontrar P dado F y simbolizaremos ( P / F ; i ; n ). de un La la

P =? 0 1 2 3

n-2

n-1

INTERES
DESCUENTO

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VALOR FUTURO DE UNA SERIE DE PAGOS

Se entiende como hallar una cantidad F, que a la tasa de inters i equivale o se paga con con una serie de n cuotas. Llamaremos a esta alternativa encontrar F dado A, se simbolizar ( F / A, i ; n )

A=Serie uniforme de pagos

F=? 0

n-1

Capital n Final

A
F=Ax (1+i) i
n

A
-1

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SERIE DE PAGOS DE UN VALOR FUTURO

Es encontrar el valor de una serie de n cuotas A que colocadas a la tasa de inters i equivalen o pagan un valor futuro. Lo denominaremos encontrar A dado F, se simbolizar (A / F ; i ; n).

A=Serie uniforme de pagos i

0

i 1 2

i n-1

i n

Capital Final

A=?
A= Fx

A=?
(1+i)

A=?
n

A=?

-1
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VALOR PRESENTE DE UNA SERIE DE PAGOS

Es encontrar un valor P ubicado al principio del primer perodo, que equivale o se paga con una serie de n cuotas A, a la tasa de inters i. Se denomina encontrar P dado A y su smbolo es ( P / A ; i; n )

P=?

A=Serie uniforme de pagos i

0

Capital Inicial

i 1 2

i n-1

i n

A
P=Ax (1+i)
n

A
- 1
n

(1+i)

x i
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SERIE DE PAGOS DE UN VALOR PRESENTE

Consiste en hallar el valor de una serie de n cuotas A, que a la tasa de inters i, equivalen o pagan un valor presente P, ubicado al principio del primer periodo. Se denominar encontrar A dado P y la identificaremos como ( A / P; i; n ). P Capital Inicial

A=Serie uniforme de pagos i

0

i 1 2

i n-1

A=?

A=?
A=Px (1+i)
n

A=?
X I
n

A=?

(1+i)

- 1
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CUOTA UNIFORME CON PAGOS EXTRAS

En algunas ocasiones no se est en condiciones de pagar una determinada suma de dinero en forma peridica e igual. Ante esta situacin se presenta la alternativa de fijar el valor de la cuota uniforme (A) y ofrecer el pago del resto del dinero al finalizar el plazo acordado o mediante el pago de cuotas extras peridicas, tiempo durante el cual se tendr la oportunidad de percibir otros ingresos, como primas, vacaciones, etc., con los cuales se cubrira la cuota final o cuotas extraordinarias.
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CUOTA UNIFORME DIFERIDA

En los negocios es frecuente que algunas circunstancias obliguen a que el primer periodo de pago comience en una fecha futura, hasta despus de transcurrido cierto tiempo desde el momento inicial o de convenio.
Este se conoce comnmente con el nombre de periodo de gracia en el que se genera unos intereses a pagar durante ciertos cuotas sin el abono de capital,; o con el nombre de periodo muerto donde se generan unos intereses que al que al mismo tiempo se suman al capital inicial, ya que durante dicho periodo no se cancela ningn valor o cuota de pago . Por lo general las cuotas diferidas son en forma vencida.

PERIODO DE GRACIA

m A

A
1 2

A
3 ........n-1

A
n
52

0
P

3 P1

El xito de una inversin exige mas que el entendimiento de los conceptos financieros. Exige experiencia, juicio, paciencia y capacidad suficiente para enfrentar las actividades en las empresas.

MUCHAS GRACIAS POR SU ATENCION

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