Ngy 28 thng11 nm 2011

CNG TY C PHN DC HU GIANG (HOSE: DHG)

Ngnh: Sn xut v kinh doanh dc phm
Ngy thnh lp: 02/09/1974
Website: http://www.dhgpharma.com.vn
Chin lc v hot ng kinh doanh

S liu th trng ti ngy 28/11/2011

3.844,81
GT vn ha TT (t VND)

Lch s hnh thnh:

Tin thn l X nghip quc doanh dc phm 2/9, thnh lp ngy
02/09/1974. Sau qu trnh pht trin, cng ty c c phn ha ngy
02/09/2004 v tr thnh Dc Hu Giang hin nay.
V th Cng ty trong ngnh:

DHG l doanh nghip hng u trong lnh vc dc phm ca

Vit Nam c v sn xut ln h thng phn phi.

Sn phm ca DHG u do cng ty t phn phi. Vi mng li

phn phi rng khp trong c nc.

Theo thng k ca Cc qun l Dc VN, DHG chim khong

10,56% th phn thuc sn xut trong nc v 5.1% th phn
tiu th ti Vit Nam, ch ng sau 3 cng ty dc ca nc
ngoi l Sanofi Aventis, GSK v Pfizer.

C cu c ng: Tnh n thi im 30/06/2011, DHG duy tr c

cu c ng kh tp trung. Trong , hai hnh thc s hu nh nc
v s hu nc ngoi nm phn ln s lng c phn.
C ng
Phn theo thnh phn kinh t
C ng nh nc
C ng nc ngoi
C ng khc

S c phn nm
gi
65.166.299
28.855.637
30.973.542
5.337.120

Ngy nim yt: 21/12/2006

T l s hu (%)

Gi hin ti (VND)

59.000

KLGD bnh qun 30 ngy

42.833

Gi cao nht 52 tun

69.500

SLCP ang LH (triu CP)

65,17

Gi thp nht 52 tun

43.300

Vn iu l (t VND)
EPS iu chnh (VND)

652

P/E 4 qu gn nht (x)

6.821

P/B 4 qu gn nht (x)

3,11

% s hu nc ngoi

47,53

8,07

Li c tc (%)
C cu doanh thu
2010

8,65

n v: t ng

Doanh thu t

2008

2009

2010

Dc phm

1.302

93,48

1.394

90,93

1.582

92,06

89

6,43

132

8,65

134

7,81

1
1.392

0,09

6,4
1.532

0,42

2,1
1.718

0,13

Thc phm chc nng

M phm
Total
th gi c phiu

100,00
44,28
47,53
8,19

K hoch pht trin nm 2011:

u t xy dng nh my mi khu cng nghip Tn Ph
Thnh vi cng sut 4 t sn phm/ nm. Khi cng vo qu
II/2011 v hon thnh vo cui qu II/2012 vi tng vn u t
506 t VND.
Xy dng nh my nang mm ti 288 Bis Nguyn Vn C Tp.Cn Th vi cng sut 40 triu vin. Thi gian hon thnh
d kin thng 4/2011. Tng kinh ph u t: 57.6 t VND.
u t cho nh my hin ti 288 Bis Nguyn Vn C Tp.Cn Th. Chi ph d kin 53.3 t VND.
u t xy dng v m rng h thng bn hng. Bao gm mua
t , xy dng nh lm vic, kho cho cc cng ty con, chi nhnh
trc thuc. Tng chi ph u t d kin : 70 t VND.
Cc s kin:
Ngy 21/11/2011, DHG tm ng c tc t 1/2011 bng tin
t l 10% v ly kin c ng bng vn bn v vic tng vn
u t cho nh my mi Tn Ph Thnh.
Ngy 25/08/2011, DHG thc hin tr c tc t 2/2010 bng
tin vi t l 30%.
Ngy 11/7 29/7/2011, cng ty cng ly kin c ng bng
vn bn v vic b sung ngnh ngh kinh doanh Nh khch,
nh ngh kinh doanh dch v lu tr ngn hn, xut bn phn
mm, lp trnh my tnh. Mc ch : H tr dch v chm sc
khch hng, t chc ngh dng cho CBCVN v khai thc kh
nng ca b phn cng ngh thng tin Cng ty.
Ngy 28/06, Ngy giao dch khng hng quyn pht hnh c
phiu thng t l 1:1,4.
Yu t nh hng n SXKD:
Kinh t Vit Nam cha n nh, lm pht tng cao. Trong khi ,
chnh sch tht cht tin t tip tc duy tr s hn ch u t v
tiu dng.
T gi ngoi t gia tng, gi c nguyn liu u vo bin ng
mnh trong khi DHG cn ph thuc 80% nguyn liu nhp khu.
Gi c u vo lin tc gia tng trong khi gi thuc chu s kim
sot ca nh nc.
Cnh tranh ni b ngnh v cnh tranh vi cc doanh nghip
nc ngoi theo l trnh WTO ngy cng gay gt.

So snh DN

DMC

IMP

SPM

390,3

639,0

750,4

P/E 4 qu gn nht (x)

4,4

7,4

6,69

P/B (x)

0,7

0,93

1,2

Li c tc (%)

9,5

4,7

2,9

ROA (%)

10,8

10,7

13,3

ROE (%)

15,1

13,7

21,8

GT vn ho TT (t VND)

EPS iu chnh (ng)

5.068,0

5.650,0

8.150,0

LN gp bin (%)

28,3

46,0

32,2

LN thun bin (%)

10,2

12,9

39,8

Tng n /VCSH (x)

0,4

0,3

0,6

34,9

48,9

7,0

S hu nc ngoi (%)

Ngun: Bo co ti chnh kim ton v cha kim ton Qu 3/2011

D liu th trng ly ti ngy 28/11/2011

K hoch kinh doanh nm 2011 ca DHG

Doanh thu
LN trc thu
C tc tin mt

2.240 (T ng)
380 (T ng)
20%

BC Li/(L) (triu ng)

Doanh thu thun
Li nhun gp
Thu nhp ti chnh

2008

2009

2010

30/09/11(*)

1.485.464

1.746.022

2.034.525

1.730.206

791.019

923.576

1.018.532

825.269

22.329

31.295

40.566

39.822

38.495

23.597

3.408

4.432

Li nhun thun HKD

149.430

408.040

437.117

363.774

Li nhun trc thu

145.025

409.590

434.145

359.343

18.673

46.968

51.234

48.873

Li nhun sau thu

129.995

362.340

383.335

311.049

Bng CKT (triu ng)

2008

2009

2010

Tin & tng ng tin

783.527

1.212.468

1.442.034

548.123

u t TC ngn hn
Phi thu ngn hn

2.263
255.126

16.037
296.978

446.198

395.242

Hng tn kho

308.236

306.732

347.100

362.123

6.159

8.593

6.217

10.057

Chi ph ti chnh

Thu TNDN

Ti sn ngn hn khc
Phi thu di hn

30/09/11(*)

72

225.956

237.015

303.439

262.264

Li th thng mi

Bt ng sn u t

6.457

3.661

66.839

31.255

39.979

41.433

5.388

41.234

27.826

42.245

701.139

1.010.376

1.280.322

1.340.218

1.081.782

1.521.973

1.819.735

1.902.411

8.455

73.980

12.802

8.245

Ti sn c nh & XDCB

u t di hn
Ti sn di hn khc
Vn ch s hu
Tng ti sn
Vay ngn hn chu li
Vay di hn chu li
Tng n
Ch tiu ti chnh(**)

8.455

73.980

12.802

8.245

2008

2009

2010

30/09/11(*)

Tng trng y - o - y
Doanh thu thun (%)
Li nhun sau thu (%)

17,03

17,54

16,52

26,05

1,31

178,73

5,79

25,16

Vn ch s hu (%)

10,29

44,10

26,72

14,51

Tng ti sn (%)
C cu ngun vn

14,81

40,69

19,56

14,25

Vn vay/Vn CSH

0,01

0,07

0,01

0,01

Tng ti sn/Vn CSH

C cu ti sn

1,54

1,51

1,42

1,42

TS ngn han/Tng TS

0,72

0,80

0,79

0,76

TS di hn/Tng TS
Kh nng thanh ton

0,28

0,20

0,21

0,24

H s TT hin hnh

2,13

2,52

3,06

2,91

H s TT nhanh
Hiu qu hot ng

1,29

1,88

2,32

1,88

Vng quay khon phi thu

5,80

6,32

5,48

4,05

VQ hng tn kho

2,58

2,67

3,11

2,07

VQ khon phi tr

2,35

1,93

2,22

2,27

53,25

52,90

50,06

47,70

ROS (%)

8,75

20,75

18,84

17,98

ROE (%)

18,54

35,86

29,94

23,21

ROA (%)

12,02

23,81

21,07

16,35

Tng trng
DHG duy tr tc tng trng doanh thu trung bnh 17% qu cc
nm. Tnh n qu 3/2011, DHG t doanh thu 1.730 t ng,
hon thnh 77% k hoach, v LNTT t 359,3 t ng bng 94.5%
k hoch. So vi cng k nm trc, doanh thu tng 26% trong
khi LNST tng 25,2%. Nguyn nhn l cng ty thc hin duy
tr cc trng trnh khuyn mi, bn hng. Ngoi ra, gi sn phm
tng 2-3% v danh mc sn phm c cu hiu qu hn gp
phn lm tng doanh thu v li nhun.
T sut li gp ca cng ty tip tc gim dn v ch cn 47,7%
(qu 3/2011) do chi ph u vo tng ln. Nguyn nhn l do gi
nguyn vt liu nhp khu c s bin ng mnh k t gia nm
2010 n nay. Chi ph bn hng, chi ph qun l, chi ph ti chnh
v bt n t gi cng tng gy nh hng n tc tng trng
LNST ca cng ty.
Tuy nhin, so vi bnh qun ngnh, cc t sut li nhun trn
doanh thu ca DHG u mc kh cao. iu ny t c nh
cng ty duy tr t l doanh thu t sn phm t sn xut cao v c
sn lng tiu th ln. Ngoi ra, cc ch s ROA, ROE ca DHG
cng thuc nhm cao nht trong ngnh.
Hiu qu hot ng
Vng quay hng tn kho c xu hng tng trong giai on 20082010 cho thy cng ty n lc trong vic qun l hng tn kho
trong iu kin gi nguyn liu u vo c xu hng tng, d tr
vt t hp l hn, c cu sn xut theo nhu cu th trng. Hng
tn kho cng tng mnh trong qu 1 & 2 ca nm 2011 do cng ty
tng mua nguyn vt liu d tr
Vng quay cc khon phi thu c xu hng gim mnh trong giai
on 2008 2010 do cc khon mc phi thu c xu hng gia
tng. Trc sc p cnh tranh v kh khn ca nn kinh t,
t c mc tng trng doanh thu, cng ty phi duy tr chnh
sch bn hng tr chm i vi cc i l v ca hng phn phi.
Kh nng thanh ton
Kh nng thanh ton c s ci thin kh mnh trong giai on
2008 2010 do cng ty duy tr lng tin mt cao. Tuy nhin,
trc tnh hnh kh khn hin nay, c bit trong bi cnh lng
tin mt ca cng ty gim mnh do u t vo d n nh my mi
khin kh nng thanh ton suy gim. iu ny phn nh nhng
kh khn m cng ty ang phi i mt.
C cu ngun vn

Kh nng sinh li
Li nhun gp bin (%)

Phn tch ti chnh

DHG lun duy tr khon tin v tng ng tin ln nn hng

nm cng ty lun c khon li t tin gi kh ln. Tuy nhin,
khon mc ny trong nm 2011 gim mnh do cng ty duy tr
u t vo d n nh my mi.
Khon phi thu v HTK c xu hng tng dn t trng trong cu
trc ti sn ca cng ty. Trong khi , n ngn hn c xu hng
gim. iu ny cho thy cng ty ti tr cho ti sn ngn hn
bng ngun vn di hn. Tuy nhin, y l c im chung ca
cc cng ty trong ngnh.
T l TSC/TTS ca DHG kh n nh v thp hn so vi bnh
qun ngnh do TSC ca DHG c khu hao gn 50%.
Ngoi ra, DHG cng khng s dng nhiu n vay nn cc ch s
n u mc kh thp, iu ny s mang li li th cho cng ty
trong bi cnh li sut duy tr mc cao.
nh gi:

(*): s liu ly k 9 thng v c so snh vi cng k nm trc

(**) Ngun: FPTS tng hp v so snh

Phng Mi Gii Nim Yt, Cng ty C phn Chng khon FPT

Chuyn Vin Nguyn Ngc Tun - Email: tuannn@fpts.com.vn

Kt qu kinh doanh ca DHG kh n nh, tnh hnh ti chnh

tt, kh nng sinh li cao nhng kh c kh nng to t bin.
Do , DHG c xp vo nhm c phiu phng th, t bin
ng theo xu hng th trng, thanh khon thp v khng
thch hp cho cc danh mc u t ngn hn, lt sng.
DHG l doanh nghip ng u ngnh dc v quy m v hiu
qu hot ng, c tc tng trng doanh thu v li nhun
mc cao so vi doanh nghip cng ngnh. Cng vi tim nng
tng trng t c khi cc nh my mi i vo hot ng,
DHG s thch hp cho cc danh mc u t gi tr.
bit thm thng tin chi tit v m c phiu ny. vui lng truy cp
trang web Ezsearch ca chng ti ti a ch
http://ezsearch.fpts.com.vn

Tuyn b min trch nhim

Cc thng tin v nhn nh trong bo co ny c cung cp bi FPTS da vo cc ngun thng tin m FPTS coi l ng tin cy, c sn v mang tnh hp
php. Tuy nhin, chng ti khng m bo tnh chnh xc hay y ca cc thng tin ny.
Nh u t s dng bo co ny cn lu rng cc nhn nh trong bo co ny mang tnh cht ch quan ca chuyn vin phn tch FPTS, Nh u t s
dng bo co ny t chu trch nhim v quyt nh ca mnh.
FPTS c th da vo cc thng tin trong bo co ny v cc thng tin khc ra quyt nh u t ca mnh m khng b ph thuc vo bt k rng buc
no v mt php l i vi cc thng tin a ra.
Ti thi im thc hin bo co phn tch, chuyn vin phn tch khng nm gi bt k c phiu no ca doanh nghip ny.
Ngoi tr, cc c phiu ca Doanh nghip ny c FPTS thc hin mua c phiu l l vi s lng ti thi im thc hin bo co l: 5 c phiu
Cc thng tin c lin quan n cc chng khon khc hoc cc thng tin chi tit lin quan n c phiu ny c th c xem ti
http://ezsearch.fpts.com.vn hoc s c cung cp khi c yu cu chnh thc.
Bn quyn 2011 Cng ty chng khon FPT
Cng ty C phn Chng khon FPT

Cng ty C phn Chng khon FPT

Cng ty C phn Chng khon FPT

Tr s chnh
Tng 2 Ta nh 71 Nguyn Ch Thanh
Qun ng a - H Ni - Vit Nam
T: (84.4) 3 773 7070 / 271 7171
Fax: (84.4) 3 773 9058

Chi nhnh Tp. Nng

124 Nguyn Th Minh Khai Qun Hi Chu
Tp. Nng - Vit Nam
T: (84.511) 3553 666
Fax: (84.511) 3553 888

Chi nhnh Tp. H Ch Minh

31 Nguyn Cng Tr - Phng Nguyn Thi Bnh
Qun 1 - Tp, H Ch Minh - Vit Nam
T: (84.8) 6 290 8686
Fax: (84.8) 6 291 0607