Criterii i indicatori de evaluare a eficienei proiectelor de investiii

5.1 Evaluarea - fundament al deciziei de realizare a proiectului

La nceput este ideia de proiect, entitate unic prin specificul sau, nscut din ntrebri de genul; ce trebuie fcut? pentru ce trebuie s se fac? Ideia de proiect se nate fie din nevoia de a satisface o cerere curent sau de perspectiv, fie din dorina de a exploata o oportunitate. Reamintim c, mai ales n cazul marilor proiecte, ideia este viabil dac se refer la un domeniu prioritar din punct de vedere al strategic, dac este agreat de organele administraiei publice centrale sau locale, i dac este fezabil din punct de vedere tehnic. Decizia privind realizarea proiectului este precedat de o serie de aciuni de fundmentare complex desfurate de specialiti din diferite domenii de interes: economiti, sociologi, finaniti, tehnicieni, ecologiti, juriti,s.a. Aceasta este faza serviciilor intelectuale, de ante-proiect (preinvestiional pentru proiectele industriale) ale crei sarcini principale sunt de pregtire a deciziei prin; definirea obiectivului/lor proiectului, evaluarea complex a fezabilitii, acceptabilitii i utilitii sale, elemente ce fac coninutul documentelor; studiul de fezabilitate, raport de evaluare i caietul de sarcini. De asemenea, n aceast etap de concepie, n funcie nevoi, se vor elabora diferite studii suport: studii de marketing, de impact, de oportunitate, studii functionale amplasament, capacitate optima. Definirea obiectivelor ce se urmresc prin realizarea unui proiect, nseamn s se gseasc raspunsul la ntrebarea; Care este nevoia pe care o satisface rezultatul concret/produsul final al proiectului?. Cel care are sarcina de a gsi acest raspuns este n mod normal, beneficiarul proiectului, clientul. El devine astfel garantul realitii acestei nevoi exprimate. In cazul unui proiect extern el este relativ uor de identificat, iar pentru un proiect intern se procedeaz la desemnarea unui membru al direciei intreprinderii19). La stabilirea obiectivului trebuie s fie antrenat i eful de proiect, sau cel puin s-i exprime acordul de aderare fr rezerve, deoarece el este cel care va rspunde de realizarea lor i va avea sarcina de a obine adeziunea celorlali actori intervenani.
19)

Este vorba de raportul proiectului cu structura organizaiei (proiecte extramuros sau intramuros)

n cazul proiectelor complexe, de amploare este posibil s existe mai multe obiective care prezint grade de importan diferite. nc de la nceput, seful de proiect trebuie s aib o imagine clar asupra structurii arborescente a sistemului de obiective, construit pe baza unui criteriu acceptat i reprezentativ, astfel nct s nu existe confuzii de pild, ntre obiectivele principale si cele secundare. De asemenea, nu trebuie s se piard din vedere c, deseori sunt diferene ntre scopurile definite la apariia ideii de proiect i obiectivele care se urmresc la realizarea proiectului propriu-zis. De pild, ideia de proiect ntr-o zona defavorizat este fundamentat pe posibilitatea de a exploata oportunitile locale n condiii prefereniale, dar obiectivul proiectului (produsul) va consta n realizarea unei uniti de producie sau prestatoare de servicii. Dac n managementul tradiional, evaluarea este faza ce nchide ciclul, n managemetul proiectelor este o activitate continu ce debuteaz odata cu naterea ideii de proiect. Ea are un caracter pluridisciplinar i presupune o continu msurare i analiz a parametrilor de urmrire i control a proiectului. Scopul evalurii continue este de a stabili cauzele generatoare de abateri, astfel nct, n faza imediat urmatoare, s se poate lua masurile adecvate de corecie, atunci cnd abaterile sunt nefavorabile pentru procesul monitorizat. In terminologia actual se impune i conceptul de "pilotaj al proiectelor" care nglobeaz activitile de evaluare i corecie respectiv; cuantificarea i analiza cantitativ i calitativ a rezultatelor, identificarea abaterilor (favorabile sau nefavorabile) i a cauzelor ce le-au provocat i stabilirea msurilor corective adecvate. n cadrul proiectelor putem vorbi de trei tipuri de evaluare: antefactum, sincron i postfactum. Evaluarea antefactum servete la fundamentarea deciziei cu privire la continuarea s-au respingerea proiectului, i se face din mai multe puncte de vedere Evaluarea fezabilitatii tehnice a proiectului respectiv, dac din punct de vedere al soluiilor tehnice i tehnologice proiectul este realizabil. Dintr-un inventar de soluii tehnice admisibile (din punct de vedere al obiectivului proiectului sau al anselor de succes) se va reine soluia pertinent n condiiile date. De obicei, la acest nivel de cunoatere al proiectului, gradul de detaliere este redus el crescnd pe msur ce crete gradul de stapnire a tehnologiei. Aceasta induce riscul ca, odat strpunse zonele de umbr s se constate nevoia de a aduce modificri pentru a nu pune n discuie fezabilitatea global a proiectului. Evaluarea acceptabilitii proiectului are ca scop evidenierea modului cum este privit/primit proiectul de mediul n care are loc implantul; organele puterii publice locale sau centrale, colectivitile teritoriale, partenerii i concurea. Nu puine sunt cazurile de proiecte primite, cel putin cu suspiciune, de ctre una sau alta din entitile enumerate. Drep urmare, proiectul poate intra n cercul vicios al conflictelor de interese, mai mult sau mai putin legate direct de el. Promotorii se vd astfel obligai s fac un adevarat loby n apararea proiectului. O abordare superficial a conflictului poate calma pe moment spiritele, dar managerul trebuie s fie atent c exist riscul ca acesta s se reactiveze mai violent pe parcursul realizarii proiectului.

Evaluarea utilitaii proiectului este problema de ordin economic care se rezolva pe baza unei metodologii specifice n care primeaz calculele de eficien. Evaluare economic este un act crucial n viaa proiectului cnd, prin tehnici i procedee specifice, sunt tratate informaiile tehnice, economico-financiare, sociale, proprii proiectului sau care au relevan pentru mediul economic i rafinarea acestora ntr-un sistem de criterii de evaluare recomandat pentru fundamentarea deciziei privind soarta proiectului. Evaluarea are ca fundament studiul de fezabilitate i precede transpunerea n practic a prevederilor acestuia Studiul de eficien se bazeaza pe analiza comparativ i corelativ a parametrii de efort si de efect respectiv; ntre costurile i beneficiile proiectului (diversele categorii de efecte/avantaje economice. Nu rare sunt cazurile cnd evaluatorul se confrunt cu greuti de cuantificare, i mai ales de comparabilitate n timp, a parametrilor de efort i de efect. Relativ la importana i rolul evalurii economico-financiare a proiectului, n teoria i practica cotidian vom ntlni opinii care minimalizeaz pna la anulare importana criteriilor economice n aceast faz de pregtire a deciziei de realizare a proiectului. Acestea trebuie tratate cu rezerv dac avem n vedere c; orice efect, indiferent de natura lui, se va transforma mai devreme sau mai trziu n efecte economice. Este posibil ca soluia tehnic reinut de ctre tehnicieni s prezinte performane tehnice de excepie ns, concomitent i obligatoriu, trebuie s corespund i criteriilor economice de eficien (corelaie efort-efect) i eficacitate (corelatie obiective - rezultate) pentru fi acceptat, prin ncadrarea n limitele admisibile impuse de promotorul sau finanatorul proiectului. Peste pragul de eficien economic impus se poate trece numai dac proiectul este de mare importan strategic dar, n acest caz, decizia aparine managementului superior i poate s aib un pronunat caracter social sau politic. Evaluarea eficienei proiectului este necesar i utila dac cuprinde ntreg sceptrul de efecte diferite ca natur: economice, sociale, ecologice, tehnice, etc. Ins, importana unui tip sau altul de criterii depinde de mai muli factori; talia proiectului, domeniul n care se face, opiunile strategice care au stat la baza idei de proiect. Stiina i tehnica este capabil s ofere soluii tehnice multiple pentru aceiai problem, dar evaluarea oprtunitii, necesitii i eficienei este singura baz motivaionala a deciziei de; amnare, respingere, sau continuare a proiectului. O component indispensabil a evalurii economice este analiza sensibilitii criteriilor de eficien n raport cu variaia ipotezelor de baz, pentru c permite identificarea acelor ipoteze "problem" i a nivelului de la care acestea pun n discuie rentabilitatea sau existena proiectului. Evaluarea sincron se face la punctele de avans atunci cnd eful de proiect prezint stadiul execuiei proiectului actorilor interesai. Are un caracter preponderent tehnicist si se exprim prin indicatori specifici de avans tehnic, sau de pilotaj economic. Evaluarea postfactum se realizeaz pentru ca, pe baza concluziilor trase n urma realizarii proiectului, conform principiului "nvaare eroare", nivelul de cunotine i experiena factorilor interesai, inclusiv a efului de

proiect, s se mbogeasc, concluziile trase devenind informaii utile pentru viitoarele proiecte. Concepia metodologic general are st la baza evalurii ante-factum a eficienei proiectelor are la baz experiena i preocuparile specialitilor Bncii Mondiale. In viziunea acestora, n cadrul procesului de evaluare a oportunitii i eficienei, orice proiect trebuie analizat sub dublu aspect: ca subsistem al sistemului economic national (sau zonal), i ca sistem economic autonom. Viziunea bidimensional pune n eviden eficiena i profitabilitatea proiectului att la nivel macroeconomic (profitabilitatea naional), ct i la nivelul agentului economic declanator (profitabilitatea comercial). Dar aplicarea fr discernmnt a acestei concepii nu este recomandabila din cel puin doua motive: a) ntr-o economie de pia, proiectele pot s aparin sectorului public sau sectorului privat, din motiv se nasc dou ntrebri; Il intereseaz pe agentul declanator privat profitabilitatea naional a proiectului su? Ce relevan are profitabilitatea comercial (la nivel de agent economic) a unui proiect din sectorul public? Rspunsul la cele dou ntrebri nuaneaz analiza proiectului n funcie de sectorul (public sau particular) n care se face proeictul. Considerm c agentul economic privat este interesat s pun n eviden eficiena la nivel naional a proiectului su, n msura n care este interesat s accead la anumite oportuniti oferite de puterea public: asisten financiar, sistemul de stimulente i faciliti fiscale, juridice etc. Deasemena, punerea n eviden a profitabilitii comerciale a unui proiect din sectorul public va releva eficena intrinsec a proiectului respectiv, preul pltit pentru a rezolva anumite probleme de ordin social, ecologic, etc n ultim instan va prentmpina riscul evalurilor eronate a parametrilor de efort i/sau efect. Analiza la nivel microeconomic este mai detaliat permind managerilor s cunoasc i s-i formeze o prere mult mai complet despre proiect. b) Relevana acestui mod de abordare a analizei proiectelor din domeniile noneconomice ale sistemului economic naional; sntate, nvmnt, aprare i ordine public etc. In aceste domenii, efectele implementrii unor proiecte sunt predominant neeconomice, iar efectele economice sunt dificil de identificat i cuantificat. Analiza lor se va face deci preponderent pe criterii de costuri (care este cuantumul i structura eforturilor, ct cost o unitate de efect etc). Se impune ns i o minim analiz de profitabilitate care solicit analistului un efort suplimentar pentru a depi barierele legate de locul, modul i momentul unde se manifest efectele economice. n concluzie, apreciem c o astfel de abordare a evalurii este aplicabil n mod special proiectelor publice cu caracter economic dar, datorit ncrcturii sale cognitive este benefic pentru toate proiectele, indiferent de sectorul sau domeniul de aplicaie. Dubla viziune asupra proiectului se traduce n faza de evaluare n dou tipuri de analiz; economic i financiar, care se bazeaz pe datele i afirmaiile cuprinse n studiul de fezabilitate cu care se ncheie dealtfel formularea proiectului.

Tabelul 5.1 Criteriul de comparaie 1. Scopul analizei Analiza financiar Evidenierea eficienei financiare la nivelul promotorului de proiect Efecte directe asupra investitorului Analiza economic Evidenierea eficienei sociale la nivelul economiei/zonei naionale) Efecte directe i indirecte resimite la nivel zonal sau al economiei naionale Preuri de calcul (umbr) Social (la nivel naional)

2.Efectele avute n vedere 3.Preuri utilizate la evaluarea resurselor i a rezultatelor 4. Rata de actualizare

Preuri de pia Sectorial (de ramur)

5.1.1 Evaluarea profitabilitii naionale analiza economic

Este o analiz de impact care studiaz influienele la nivel macro sau mezo- economic ale proiectului respectiv, profitabilitatea sa naional. Direciile de analiz principale se refer la: misiunea agentului economic sau al obiectivului proiectului, ce va produce i pentru cine, punctele forte i punctele slabe,caracterizarea mediului economico-social oportuniti i pericole (analiz SWOT) Analiza economic sumar este recomandat pe tot parcursul pregtirii proiectului, dar evaluarea economica de mare rafinament este analiza final care ncheie stadiul de formulare a proiectului. Analiza economica este neutr fa de sursele de finanare a proiectului precum i de distribuia veniturilor sale n societate. Drept consecin; taxele impozitele, orice alte obligaii fa de stat sunt considerate pri din beneficiul proiectului transferate societii. La fel i dobnzile, comisioanele etc aferente mprumuturilor pentru proiect sunt privite ca pri din veniturile proiectului care sunt cedate finanatorului i deci, nu se scad din beneficiile proiectului. In schimb, subveniile de care beneficiaz proiectul se consider costuri reprezentnd cheltuial pe care o face societatea pentru proiect. Preurile cu care se opereaz n analiza economic sunt preurile umbr (shadow price) cel mai adesea ns se lucreaz cu preuri corectate numite de unii specialiti i preuri contabile, prin care se urmarete reflectarea ct mai real a valorii parametrilor. La stabilrea acestor preuri de referin se au n vedere dou elemente; gradul de raritate (abundent sau penurie) al resurselor, de pild,existena omajului sau lipsa de for de munc calificat, opiuni ale politicii guvernamentale cu privire la stimularea sau inhibarea domeniului n care se face

proiectul. n practic, de cele mai multe ori se opereaz cu preurile pieei mondiale, ns nu sunt recomandate n toate cazurile. Analiza economica trebuie s pun n eviden modul cum proiectul rspunde unor obiective strategice din domeniul respectiv. Fiecare obiectiv vizat trebuie s fie explicitat prin unul sau mai muli indicatori-criteriu la nivelul proiectului. Ierarhizarea criteriilor n procesul de analiz trebuie s fie conform cu ordinea de prioritate macroeconomic a obiectivelor ce le cuantific. Proiecia fluxului de numerar (cash flow, flux de trezorerie) n analiza economic cuprinde componentele de recuperare i recompensare a eforturilor facute care se confund cu beneficiul total al proiectului. Venitul national sau produsul intern net (PIB = Vn + S + A; VN = PIB A) este indicatorul al prosperitii naionale care reflect att dotarea cu resurse a unei ri, ct i gradul n care sunt satisfacute nevoile de baz ale colectivitii. La nivel de proiect se regsete ca valoare adaugata neta (VAB = P + S + A; VAN = VAB A). Valoarea adaugat net are doua componente majore: salarii i surplus social- format din elemente de natura venirului net. Analiza proiectului trebuie s se fac prin prisma ambelor componente i nu numai a venitului net. Componenta salarii la nivel macroeconomic este foarte importanta. Un volum mai mare de salarii presupune mai muli angajai i/sau venituri mai mari pe angajat. Aceasta nseamna o putere de cumparare mai mare, un grad de ocupare a forei de munc sporit, n ultim instan o bunastare naionala mai mare. Deci, un volum al componentei salarii mai mare constituie premisa unui consum prezent sporit. Surplusul social este acea parte a valorii adugate orientata spre dezvoltare, rezerve, ce conduc la bunastarea firmei. Este format din profit net, dividende, taxe, dobnzi, fonduri de chirii, alocaii pentru dezvoltare (profit reinvestit). Deci, prin canalele specifice de distribuie i redistribuire surplusul social este orientat, o parte spre consumul prezent i cea mai mare parte spre investiii (economii). De aceea, un surplus social mai mare este o condiie de baz pentru o funcionare normal a mecanismului statului, o surs pentru dezvoltarea economico-social a rii si chiar o premiza a unui consum privat prezent mai mare. Analiza trebuie sa trateze cele doua componente cu aceiai atenie, n funcie de prioritile strategice se poate aciona prin mecanisme specifice pentru stimularea sau inhibarea uneia sau alteia din componente. In general nsa, analiza economic nu ia n calcul modul cum este distribuit sau redistribuit valoarea adugat generat. Avantajul incontestabil al valorii adugate este acela c reflect legatura direct cu obiectivul de cretere a venitului naional privit ca beneficiu national. Dezavantajul su ar fi c nu poate s reflecte ntregul spectru al obiectivelor politicii economice a unui stat i de aceia se impune ncadrarea sa ntr-un sistem de indicatori criteriu. In legatur cu valoarea adaugat net trebuie s avem n vedere, mai ales n cazul proiectelor cu participare strin, ca o parte uneori destul de important este expatriat n afara granielor rii. Astfel de pli repatriate sunt: salariile muncitorilor, specialitilor straini, dobnzi la mprumturi externe, dividende ctre acionarii expatriai,etc. De multe ori un proiect

transnaional se bucur de privilegii fiscale din parte guvernului rii respective dar, n final este posibil ca s contribuie nesemnificativ la bunastarea social. Mai este proiectul respectiv interesant pentru statul repsectiv?, sau valoarea adugat net naional nu este indicatorul cel mai indicat? Considerm c valoarea adaugat naional net trebuie s fie un indicator de baz n analiza proiectelor de acest gen. Trebuie s se urmareasc ceea ce proiectul aduce concret pentru economia naional deci, prin scderea elementelor de valoare adaugat repatriate: salarii, dobnzi, dividende, chirii, drepturi de autor, s.a. n schimb subveniile guvernamentale au regim de costuri reprezentnd cheltuielile pe care societatea le face pentru proiect. Utilizarea criteriului valoare adaugat are in vedere valoare absolut testul eficienei absolute, ct i forma relativ, prin raportare la un parametru de efort: capital, devize, forta de munca, etc.

5.1.2 Evaluarea profitabilitii comerciale - analiza financiar

Studiaz avantajele economico-financiare oferite de proiect pentru agentul economic declanator. Analiza financiar sau analiza profitabilitii comerciale se face din punct de vedere al entitii financiare, a agentului economic declanator de aciuni investiionale sau la cererea altei entiti finaatoare. Ca atare n analiza financiar se va ine cont de sursa de provenien a capitalului i bineneles de distibuia veniturilor proiectului. Prin analiza financiar se stabilete rentabilitatea financiar - ctigul, aferent la capitalul cu care agentul economic particip la finanarea proiectului. Implicicit deci, se evideniaz structura stimulentelor asociate proiectului. Fiind fcut prin prisma unei entiti, de obicei beneficiarul de proiect, se consider costuri tot ce acesta platete pentru implementarea i exploatarea proiectului: cheltuieli de investiii, de exploatare, inclusiv taxe, impozite catre stat, dobnzi bancare, chirii, dividende etc. Dimpotriv, subsidiile se trec la capitolul venituri. Atunci cnd se primesc creditele se trec la capitolul venituri iar la rambursare ratele se trec la capitolul cheltuieli. Ca atare putem afirma ca analiza profitabilitii comerciale, spre deosebire de analiza economic, opereaz cu profitul net (ctigul net) al beneficiarului de proiect, ceea ce practic i rmne lui la dispoziie, dupa ce s-a achitat de toate datoriile fa de teri. Ca atare, finalitatea acestei analize const n proiecia situaiei financiare a agentului economic, n urma implementrii proiectului respectiv. Aplicarea practic a acestei conceptii metodologice presupune lmurirea urmtoarelor probleme: Cu ce efecte se opereaz n analiz? Este cunoscut faptul c, din punct de vedere al eforturilor nu se ridic probleme deosebite n procesul de analiz deoarece acestea sunt directe i imediate, deci relativ uor de cuantificat, din punct de vedere al efectelor, care au o palet foarte larg de manifestare (aa cum s-a artat anterior) analistul ntmpin dificulti uneori insurmontabile. Orice proiect genereaz att efecte directe, dar i indirecte care, de regula nu sunt incluse n

criteriul de baz sau n indicatori adiionali. Aceste efecte indirecte pot s se regseasc la nivelul proiectului respectiv dar necuantificabile n mrimi economice (efecte ecologice, socio-profesionale etc) sau s se manifeste n alte proiecte contingentate tehnic sau economic. Stabilirea sferei de cuprindere a efectelor este o atribuie a analistului i depinde de o serie de factori printre care i competena sa profesional. Recomandarea este ca, pe ct posibil s se aib n vedere i aceste aspecte, mai ales n ceea ce privete impactul proiectului asupra mediului ambiant, a sntii, demnitii i pregtirii profesionale a individului, justiiei i egalitii sociale,etc, ntr-un cuvnt tot ce nseamna schimbri n viaa comunitaii. Aplicarea tehnicii complexului industrial este calea cea mai sigur de a lrgi sfera de cuprindere a efectelor ncadrarea proiectului n coordonatele strategice la nivel macroeconomic este realizabil prin folosirea obligatorie a unorparametrii naionali.Acetia sunt mrimi limit ce trebuie respectate, n condiiile date de pia, n orice afacere. Ca atare mrimea lor nu depinde de voina factorilor de decizie la nivel de proiect. Astfel de parametrii sunt: rata social a discountului - rata de actualizare, rata social a investiiei, salariul umbr, cursul umbr de schimb valutar,etc. Determinarea, dar i folosirea acestor parametrii este foarte dificil mai ales n rile subdezvoltate. De aceea se recomand n mod expres utilizarea cel puin a ratei de actualizare unice pe economie i a ratei ajustate (nu a ratei umbra) de schimb valutar. Cu ce preuri se opereaz?. Pentru analiza financiar se folosesc preurile curente de pia, iar pentru analiza economic se recomand preurile umbrpreuri curate de influiene interne ,conjucturale de natur fiscal, politic etc. Dac problema stabilirii preurilor curente este simpl, iari n rile cu o economie subdezvoltat, instabil, n formare, problema preurilor umbr este dificil, att din punct de vedere conceptual, ct i practic-aplicativ. Conceptual - datorit caracterului instabil, difuz al sistemului economic naional cadru n care nu poate fi descris i delimitat exact, iar cunotiinele despre influiena factorilor socio-economici ce intercondiioneaz funcionarea sistemului sunt limitate. Din punct de vedere al aplicaiei practice limitele sunt date de imposibilitatea de a realiza un model logic de simulare care s conduc la rezultate credibile. Preurile umbr sunt fixate pentru a reflecta o realitate a sistemului economic, innd cont de restricii obiective specifice. Dac condiiile de evoluie, restriciile se schimb intempestiv, chiar ntr-un anumit domeniu, implicit se impune corecia i a preurilor umbr din acel domeniu i ca o reacie n lan i n celelalte domenii. Devine nerealist s susii doua sisteme de preuri ntr-o astfel de economie. De aceea se poate face un compromis prin folosirea unor preuri de pia corectate n loc de preuri umbr. n fond preurile de pia reflect o realitate economic a mediului economico-social n care evolueaza proiectul. Abaterile, n plus sau minus, de la o stare normal au o motivaie socio-economic, sau sunt efectul politicii guvernului care foloseste preul ca instrument de distribuire a veniturilor n

societate sau de stimulare sau inhibare a activittii ntr-un domeniu sau altul de activitate. Totodat, utilizarea preurilor curente reduce riscul manipularii eficienei proiectului n funcie de anumite interese obscure sau tendina pesimista foarte des ntlnit n evaluarea unor parametrii ai proiectului.

5.1.3 Evaluarea riscului i incertitudini

Analiza proiectelor n condiii de incertitudine este o obligaie pentru orice analist, independent de evaluarea sa n condiii deterministe. Analiza n condiii deterministe nseamn, stabilirea unor mrimi unice pentru fiecare parametru de calcul i anume, cele care se consider c au probabilitatea cea mai mare de apariie. Pe baza acestor certitudini relative se desfoar ntergul proces decizional. Riscul ntr-o astfel de analiz deriv din faptul c se neglijeaz posibilitatea apariiei altor valori a parametrilor n funcie de conjunctura economico-social. Analiza n condiii probabilistice, de incertitudine, vine s nlture acest neajuns, prin luarea n consideraie a unei game de valori probabile pentru fiecare parametru semnificativ. Problema, spinoas n acest caz, este de identifica corect parametrii semnificativi i valorile lor probabile pe un interval de variaie bine delimitat. Odat stabilite valorile probabile li se ataeaz probabilitatea de apariie, iar calculele n aceste condiii au calitatea suplimentar ca, avertizeaz factorii de decizie asupra unei realiti economice schimbate sau schimbtoare. Evaluarea n condiii de incertitudine are trei componente distincte: analiz de punct critic, analiz de senzitivitate, analiz de probabilitate. Analiz de senzitivitate are ca scop evidenierea modificrilor pe care le sufer criteriul sau criteriile de eficien adoptate (valoare adaugat, profit net, rata de rentabilitate interna) ca urmare a modificrilor conjuncturale suferite de unii parametrii cheie ai proiectului Se recomand ca analiza s se fac n raport cu acele variabile cruciale pentru agentul economic declanator cum ar fi: rata inflaiei, rata de schimb valutar, indicele preurilor la materii prime, produse .a., durata de execuie etc. Un proiect este riscant dac se constat c eficiena sa sufer modificari semnificative n raport de modificarile previzionate la variabilele luate n calcul. n aceast situaie se fac recomandri de msuri de contracarare a efectelor negative. Vom face o trecere n revist succint a unor astfel de msuri: Atenuarea incertitudinii, n cazul cheltuielilor de investiii, este posibil prin corectarea fiecarui capitol de cheluieli cu o cota de neprevzute, care au ca destinaie: a) rezerve pentru modificari fizice (modificarea cantitilor de resurse, apariia de noi capitole de cheltuieli, etc), b) rezerve pentru modificri de preuri care pot fi generate de: fluctuaia relativ a preurilor n perioada analizat, efectul inflaiei.

Existena acestor neprevzute poate avea nsa un efect demobilizator n procesul de evaluare a costurilor proiectului de investiii, prin reducerea interesului specialitilor n stabilirea exact a mrimii fiecrei categorii de costuri. De aceea se impune ca, pentru fiecare capitol, s se dea explicaii clare cu privire la destinaie i modul de calcul a rezervei. Pentru perioada de via a proiectului, efectul inflaiei poate fi luat n calcul prin includerea unei cote estimate n rata de actualizare folosit la calculele de eficien. Daca proiectul aparine unui domeniu dinamic, se pot prevedea, pe durata sa de via cheltuieli de nlocuire a unor componente tehnice, fapt ce se va reflecta n proiecia fluxului de trezorerie. Deasemenea, se recomand evaluarea valorii reziduale, ca venit n ultimul an de via a proiectului. Stabilirea ei trebuie s se fac n funcie de specificul fiecrei categorii de cheltuieli: echipamente de lucru, cldiri, terenuri, .a. Analiza de probabilitate studiaz frecvena de apariie a unui fenomen perturbator i impactul sau asupra eficienei proiectului. Cum abordam un astfel de studiu de eficien? Specialitii recomand o abordare integratoare n evaluare proiectului astfel ca, o singur baza de date s serveasc att analizei economice ct i celei financiare, cu mici corectii bineneles. S vedem daca este posibil? Parametrii cantitativi ai proiectului (cosumurile exprimate n uniti fizice; kwh, tone, metri cubi/patrati, ore-om, ore-maina, productie fizic,etc) sunt aceiai, indiferent de tipul analizei. Deci, preurile, tarifele cu care se va opera sunt cele care pot s fac diferenierea ntre tipurile de analiz. Aa cum am artat ns, preurile pieei, folosite n analiza profitabilitii comerciale, pot fi corectate relativ uor pentru a fi folosite i n analiza profitabilitii naionale. Pentru profitabilitatea naional, criteriul economic de baza este valoarea adaugat, iar pentru profitabilitatea comercial profitul net al agentului economic. Dar el se poate obine prin eliminarea succesiv a componentelor care nu in de natura profitului net sau care sunt deductibile din acesta: salarii, taxe, impozite, chirii .a. Este posibil ca prin aceast traslatare, un proiect, atractiv din punct de vedere economic s devin ineficient din punct de vedere financiar. Se pune n discuie nsi existena sa sau, se propune susinerea lui prin subsidii guvernamentale. Construirea bazei de date trebuie s in cont de numeroase constrngeri. De aceea se poate utiliza un set de documente model, eventual asistate pe calculator, a cror proiecie s permit utilizarea lor pe cele doua tipuri de analiz. O informaie astfel ordonata poate rezista rigorilor specifice unei evaluari profesioniste. Prima ntrebare pe care trebuie s i-o pun agentul economic declanator se va referi la costul proiectului. Trebuie s se fac deosebire ntre costul global al proiectului i cele doua componente ale sale specifice: cheltuieli de investiii i cheltuieli curente sau de exploatare. Structurarea costului proiectului i a celor

dou componente ale sale, trebuie fcut astfel nct s serveasc scopurilor analizei. De exemplu; tabloul cheltuielilor de investiii trebuie s permit evidenierea pe baza criteriilor de structur importante pentru agentul economic astfel: sursa de finanare, destinaia concret, ealonarea lor n timp pe durata de execuie proiectat. Cheluielile de exploatare trebuie sa fie ealonate pe durata de exploatare defalcate dup; natur, destinaie, legtur cu producia, etc Amortizarile (deprecierile) constituie capitol distinct cu un regim special de cheltuieli, fiind evaluate separat concomitent cu estimarea valorii reziduale. Urmeaza apoi estimarea necesarului de for de munca structurat pe criteriul legturii cu activitatea de exploatare, pe nivel de calificare etc. Veniturile din exploatare ale proiectului sunt detaliate conform nomenclatorului de productie, alte venituri, cu specificarea desfacerii: la intern sau la export, incluzndu-se i subsidiile, valoarea rezidual, venituri din alte operaiuni. La evaluarea veniturilor se ine cont de gradul de ncarcare a capacitii proiectate, pe diferitele subperioade: rodaj, atingere a parametrilor proiectai. Datele astfel obinute permit tragerea unor concluzii pertinente asupra fezabilitii proiectului. Urmeaz apoi un set de date care servesc la fundamentarea surselor de finanare a proiectului (structura capitalului si obligatiile financiare). Analiza financiar integral i analiza valorii adugate sunt tablourile finale care arat eficena proietului la nivel micro i macro-economic Un astfel de tablou este specific analizei economice punnd n eviden cash-flow-ul respeciv, venitul net actualizat (VNA) generat de proiect i calculat ca diferen ntre venitruile brute i costurile proiectului. Costurile de producie se subnelege c nu includ amortizarea, precum i obligaiile fa de stat, bnci. Deci cash flow-ul apare diferen ntre veniturile brute i contravaloarea bunurilor i serviciilor prestate de teri, precum i remunerarea forei de munca, cuprinznd deci, elementele de natura profitului, amortizarea, dobanzi, dividende, taxe impozite, ctiguri reinvestite, producia pentru consumul propriu al proprietarului. Deducem deci c, fluxul net de trezorerie (cash flow-ul) nu este identic cu rezultatul contabil deoarece include amortismentele.Trebuie sa fie privit ca un surplus monetar generat de proiect i care trebuie s fie pozitiv i ct mai mare. Pe practicieni mai puin i intereseaz coninutul su economic i mai mult metodologia sa de calcul. Dar forma cea mai complet a tabloului de flux de trezorerie, care servete, att pentru analiza financiar ct i pentru cea economic este prezentat n tabelul 5.3, iar analiza valorii adaugate este prezentat n tabelul 5.2. Subliniem c structura pe linii poate fi modificat n funcie de situaia concret (de pilda cu sau fr credit

ANALIZA FINANCIARA INTEGRALA

Tabelul 5.2

INDICATORI 1 INVESTITII 1.1 Fonduri proprii 1.2 Imprumuturi 2 CHELTUIELI DE EXPLOATARE 2.1 Costuri operaionale 2.2 Amortizri (deprecieri) 2.3 Dobnzi 2.4 Rate mprumut 3 Veniturile proiectului 3.1 Venituri din exploatare 3.2.Valoare rezidual 3.3 Subvenii 4 Profit impozabil (3 2) Impozit pe profit ( %) 5 Profit dup impozitare 6 Dobnzi 7 Amortizari 8 Inlocuiri 9 TOTAL (5 8) 10 Cash flow (9 - 1) 11 Surse de finanare Capital propriu Imprumuturi Alte surse 12. Obligaii financiare Rate de rambursare credit Dobnzi Dividende 13. Flux net de numerar(10+11-12)

DURATA DE VIATA A PROIECTULUI (ani) 1 2 3 4 5 6 . . . n

ANALIZA VALORII ADAUGATE

Tabelul 5.3

INDICATORI 1 I. Venituri 1.1 Venituri din export 1.2 Vnzri pe piaa intern 1.3 Valoare rezidual 1.4 Servicii infrastructur 1.5 Alte venituri din activiti subsidiare II. Valoarea intrrilor materiale 2.1 Investiii 2.1.1 Import 2.1.2 Intern 2.2 Intrri curente de materiale 2.2.1 Import 2.2.2 Intern 2.2.3 Servicii infrastructur III. Valoare adugat net intern IV. Pli repatriate 4.1 Salarii 4.2 Profituri/dividende 4.3 Altele (asigurri, drepturi de autor) V. Valoare adugat net naional VI. Salarii (total salarii salarii repatr.) VII. Surplus social

DURATA DE VIATA UTILA A PROIECTULUI 2 3 4 5 6 7 n

5.2 Analiza conceptului de eficien; delimitri conceptuale i metodologice

Societatea uman a trit mult vreme cu sentimentul c posed un adevrat corn al abundenei n ceea ce privete accesul la resursele naturale. Risipa de resurse i grandomania nevoilor, chiar dac au fost deseori dezavuate de personaliti raionale, au caracterizat viaa economico-social a lumii civilizate. Conflictul dintr om i natur a devenit o realitate odat ce a nceput s prind contur mediul artificial industrializat n opoziie cu mediul natural. A devenit tot mai evident contradicia dintre caracterul teoretic nelimitat al nevoilor (mai mult sau mai puin obiective) i caracterul limitat al resurselor. Costurile repartiiei inegale a resurselor,pe zone i continente, au devenit tot mai consistente. Putem spune c secolul XX este secolul contientizrii necesitii de a trata natura ca pe un partener i nu ca pe un sclav. Socurile produse de crizele energetice i de materii prime, degradarea constant a mediului natural prin exploatarea sa neraional, au condus la conturarea unei concepii noi, realiste asupra corelaiei resurse nevoi. Pentru a evita un colaps economic, inevitabil ntr-o abordare nerealist a acestei corelaii, dei unii susin c este prea trziu (vezi problemele distrugerii stratului de ozon ,a deertificrii unor suprafee de teren ,modificrile climatice incontrolabile fenomenul El Nio etc), trebuie s se acioneze nentrziat, pluridisciplinar i convergent pentru armonizarea nevoilor cu resursele. Cercetraea tiinific este chemat s ofere soluii viabile de refacere i protecie a mediului natural. n privina resurselor cercetarea poate aciona pe dou direcii principale: a) Descoperirea de noi rezerve i/sau noi tipuri de resurse nlocuitoare(mase plastice, forme neconvenionale de resurse energetice eolian,de fisiune etc.); b) Protejarea rezervele disponibile de resurse care poate fi abordat n dou moduri: prin economisirea resurselor reducerea consumurilor specifice i prin creterea gradului de valorificare a resurselor consumate creterea cantitii de efecte pe unitatea de resurs consumat. Orice activitate uman este concomitent, consumatoare de resurse i generatoare de efecte. Criteriile de raionalitate conduc la ideia de eficien n sensul c; efectele unei aciuni trebuie s fie, n sum total, superioare eforturilor depuse. Eficiena se definete ca atribut al oricrei aciuni umane de a produce efecte utile scontate care, n sum absolut sunt mai mari eforturilor depuse. Expresia efecte utile scontate este necesar pentru a scoate n eviden concordana ntre aciuni i nevoile sociale deoarece, nu rare sunt cazurile cnd se nregistreaz i efecte care, n anumite condiii, pot aduce pagube societii (de exemplu: rezultatele cercetrilor biologice de clonare a esuturilor vii pot fi deturnate spre scopuri imprevizibile pentru specia uman).

n substana sa eficiena vizeaz protejarea resurselor sub cele dou aspecte menionate: economia de resurse formalizat matematic prin corelaia de tip efort/efect care cuantific criteriul minimizrii cantitii de resurse ce revine pe unitatea de efect obinut creterea gradului de valorificare a resurselor ocupate dat de corelaia efect/efort care cuantific criteriul maximizrii efectului pe unitatea de resurs consumat. Analiza conceptului de eficien este un proces complex. Studiul corelaiei dintre eforturi i efecte trebuie completat cu o analiz comparativ n raport cu o baz de comparaie prestabilit. Aceast analiz poate fi de tip cu i fr proiect sau comparare cu situaii/stri similare pe plan intern sau extern, sau cu niveluri normative. Grafic, direciile de analiz a eficienei proiectelor sunt prezentate n fig. . R1

Pi
c a d c b

E1

Ro

Po
Figura 5.1 Graficul corelaiilor n analiza eficienei

Eo

n care: PI Po Ri/o Ei/o a b c d

= = = = = = = =

proiectul supus analizei; baza de comparaie (proiect similar,stare predeterminat sau existent); resurse aferente proiectului PI ,respectiv Po ; efecte ataate proiectului PI ,respectiv Po ; analiza corelaiei de tip: efort/efort; analiza corelaiei de tip: efect/efect; analiza corelaiei de tip efect/efort sau efort/efect; analiza comparativ a nivelului indicatorilor de eficien.

n practic conceptul de eficiena este ntlnit sub dou accepiuni: ca performan - rezultate ct mai mari; ca efecte ct mai mari n raport cu resursele alocate . Prima accepiune are o conotaie mai restrns i se definete ca eficacitate pe cnd cea de-a dou trateaz o activitate prin prisma corelaia ntre nivelul efectelor i cel al eforturilor. De pild, s considerm dou proiecte P1 i P2 care aduc venituri de 10 i respectiv 5 mild. lei.

Oare este mai eficient primul proiect deoarece aduce un venit dublu? Nu este normal s stim i cu ce eforturi se realizeaz? S spunem c primul proiect are nevoie de un efort de 25 mild, iar cel de-al doilea de 10 mild lei. Calcule simple de eficen pe baza corelaiei efec/efort arat c: Pentru proiectul P1 avem urmatoarele valori; 2,5 lei efort/leu efect sau, 0,4 lei efecte/leu efort. Pentru proiectul P2 avem urmtoarele valori; 2,0 lei efort/leu efect sau, 0,5 lei efect/leu efort Primul proiect este mai eficace deorece aduce un volum de venituri dublu dect cel de-al doilea proiect. Dar proiectul al doilea din punct de vedere al eficienei este mai atractiv deoarece, fiecare unitate de efect obinut costa mai puin dect n cazul primului proiect, respectiv cu 25% mai puin sau altfel spus, fiecare unitate de resurs consumat aduce un efect mai mare. Necesitatea aplicrii unor judeci de valoare, n spiritul contradiciei resurse limitate nevoi nelimitate a condus la nevoia de a se elabora metodologii adecvate de analiz, adaptate sau adaptabile la specificitatea fiecrui domeniu de activitate. Suntem pentru aplicarea lor, chiar i n domeniii nonproductive cum ar fi: sntate, cultur, ecologie,.a. cu abordare specific direcionat, n primul rnd spre dimensionarea eforturilor (consumului de resurse) dar i a economisirii lor i n al doilea rnd spre evaluarea efectelor de natur diferit precum i conversia lor n efecte de natur economic. Evaluarea eficienei economice impune o abordare integratoare a parametrilor de efort i de efect, n concordan cu sistemul de interese ce guverneaz decizia de investiii. Un instrument util n munca de identificare i prezentare ntr-o form logic a ansamblului de corelaii ce formeaz esena studiului de eficien, l constituie matricea corelaiilor eforturilor i efectelor (tab.5.4). In functie de scopul declarat al analizei se va stabili vectorul eforturilor i cel al efectelor care formeaz baza construciei matricei corelaiilor de eficien. Matricea se prezint ca un tablou cu dubl intrare n care, pe orizontal i pe vertical se nscriu elementelor vectorilor de efort si de efect astfel c numrul liniilor/coloanelor matricei este egal cu suma elementelor celor doi vectori (n + m linii i coloane).

Matricea se poate partiiona n patru cadrane.

Tabelul 5.4

VECTORUL RESURSELOR R1 R2 RI R E S U R S E E F E C T E R1 R2 RI Rn E1 E2 EJ En I corelaii de tip R/R

Rn

E1 E2

VECTORUL EFECTELOR EJ

En

II corelaii de tip R/E

III corelaii de tip E?R

IV corelaii de tip E?E

5.2.1 Carateristicile eficienei din punct de vedere a efectelor Toate aciunile umane, indiferent de domeniul de activitate n care se desfoar, trebuie s fie supuse rigorilor criteriilor de eficien.Astfel putem vorbi de eficiena activitii de producie,eficiena serviciilor,efciciena cercetriitiinifice .a. Nu mprtim ideia c, dac analizm o activitate din domeniul economic atunci vorbim de eficien economic,din domeniul juridic - de eficiena juridic etc. O activitate economic are conotaii pozitive sau negative i n plan ecologic,social i chiar juridic.Deci respectiva tipologie a eficienei are la baza cu totul alte criterii dect cel al domeniului n care se desfoar. Activitatea uman, indiferent de domeniul sau sectorul n care se desfoar, produce o structur de efecte diferite ca natur: economice, sociale, ecologice, juridice,etc Analiza complet i complex a eficienei unui proiect impune luarea n considerare a tuturor categoriilor de efecte generate. Apar ns probleme dificile de evaluare,pornind de la; natura lor diferit, modul i locul de manifestare etc. Ideal ar fi ca, la ndemna specialistilor-analiti s se afle o metodologie unitar, complet de evaluare care s elimine aceste impedimente,astfel nct s se poat calcula un indicatorglobalizator de efecte. Teoretic acest lucru este posibil cu regula paralelogramului deformabil .(fig. 5.2). Menionm c n figura respectiv nu exist nici o corelaie ntre sensul sau mrimea sgeilor i mrimea efectelor reprezentate.

E1

e1

e2

E2 E3
Figura 5.2 Insumarea efectelor diferite ca natur

n care: E1,E2,E3 = efecte diferite ca natur (economice,sociale,ecologice); e1 = rezultanta compunerii efectului E1 cu efectul E2; e2 = rezultanta compunerii efectului E3 cu rezultanta e1 este rezultanta general care reprezinta indicatorul global de efecte. n practic nsumarea efectelor de natur diferit este dificil de realizat, dac nu imposibil. De aceia, se procedeaz la o analiz secvenial pe tipuri de efecte. n consecin, atunci cnd studiem eficiena unei actiuni, n funcie de efectele luate n calcul, putem vorbi de eficien economic, eficien social, eficien ecologic .a.

STUDII DE NECESITATE

OBIECTIVE STRATEGICE

REALIZARI IN DOMENIU

PROPUNERI DE PROGRAME, PROIECTE

Sunt limite tehnice de execuie?

da
PORTOFOLIU DE PROIECTE CE TREBUIESC REVIZUITE SI/SAU REESALONATE

nu
Sunt limite tehnice de exploatare?

da nu

da nu
Se pot revizui

?
Sunt limite de natura comerciala?

da da nu
Au importan strategic pt. societate? Se pot reealona ?

da

Se respect criteriile ecologice?nu

nu nu
PROIECTE RESPINSE

nu

da
Se respect criteriile de ordin social?

nu nu
Cooperare tehnico-stiin. extern? Transfer tehnologic, import lecene,know how etc.

da
Se respect criteriile de eficien ec?

nu

da da

PORTOFOLIU DE PROGRAME, PROIECTE FEZABILE

Figura 5.3

Importana i rolul criteriilor de eficien economic n studiul oricrei activii umane este sintetizat n teza potrivit creia mai devreme sau mai trziu, orice efect, indiferent de natura sa, se va transforma n efect economic. Studiul de eficien economic trebuie s fie trstura comun oricrui proces de fundamentare a unei decizii, adaptat la specificul domeniului i care trebuie completat cu studii n care se iau n calcul i alte tipuri de efecte.Este posibil ca rezultatele s fie contradictorii; efecte deosebit de favorabile de o anumit natur s fie nsoite de efecte negative de alt natur. De exemplu; implicaiile ecologice ale actualelor sisteme de irigaii sau a aciunilor de despduriri n scopul creterii suprafeelor arabile. De aici desprindem necesitatea de a identifica toate tipurile de efecte ataate unei aciviti umane, de a le cuantifica i studia pentru a obine o imagine multidimensional a impactului actiunii respective n societate asupra mediului ambiant. Eficiena economic este corolarul ntregii activiti de fundamentare a deciziei de a investi ntr-o afacere, pragul ultim dar cel mai de seam naine de a lua hotrrea de a admite sau a respinge un proiect, n urma cruia fluxurile de resurse; umane, materiale, financiare, toate energiile, vor fi direcionate spre atingerea elurilor propuse. Criteriile de ordin economic sunt i trebuie tratate ca ultim prag de selecie n ierarhizarea temelor i/sau proiectelor (fig. 5.3) Dei suntem adepi studierii eficienei economice (impactului economic) la orice activitate uman, apreciem c poziia sa n cadrul studiului de ansamblu se modific n funcie de sectorul sau domeniul de activitate, i de scopul declarat al analizei. Dac se face un studiu asupra degradrii mediului ambiant ntr-o anumit zon, este normal c primatul l vor deine efectele ecologice implicit eficienta ecologic. Dar analistul este obligat s studieze i implicaiile economice, sociale ale aciunilor de protecie a mediului ambiant. Din punct de vedere ecologic este foarte frumos s adopi decizia de a nchide definitiv o unitate economic poluant. Din punct de vedere economic poate s aib o influien negativ asupra economiei zonei, iar din punct de vedere social poate s fie un dezastru. Studiile de eficien trebuia s dea rspuns i la alte probleme legate de efecte cum ar fi: unde i cnd se produc, cum se manifest, cit de mari sunt. In funcie de locul unde se produc, efectele pot fi: directe identificabile la locul unde se desfoar actiunea, propagate efecte de antrenare identificabile n domenii conexe Efectele de antrenare sunt specifice domeniilor de service general pentru societate cum ar fi: sntatea ,cercetarea tiinific, nvmntul. n aceste domenii eficiena aciunilor este manifest n msura n care genereaz efecte benefice n celelalte sectoare de activitate. De aceia i eficiena lor economica trebuie tratat nuanat mai ales prin prisma unor criterii de costuri, i mai puin a criteriilor de rentabilitate economic. Prin specificul su, cercetarea tiinific ca promotor de progres tehnic ,genereaz efecte n domeniile conexe, n special domeniile aflate n aval adic la productorii i la utilizatorii produsului tiinific. Se pune problema pn la ce nivel trebuie

mers cu identificarea i cuantificarea efectelor actului de cercetare tiinific, pentru a fi credibil i acceptabil din punct de vedere economic. Ideal ar fi ,pn la consumatorul final, dar restriciile de timp, de resurse, de competen fac de multe ori imposibil acest deziderat. Rmne la latitudinea specialistului, n lipsa altor jaloane, s adnceasc studiul astfel nct s fie ct mai relevant. Dup momentul la care se produc efectele pot fi: imediate i viitoare .Sunt activitti cum ar fi cele de investiii sau de cercetare care au ca trstur specific realizarea de efecte cu precdere n viitor, deci exist un decalaj ntre perioda de desfurare a actiunii (implicit de cheltuire a resurselor) i perioada de obinere a efectelor scontate. Pe baza acestui criteriu putem vorbi de : eficen antecalculat (antefactum) care precede desfurarea activitii supuse analizei, eficien sincron (curent) concomitent cu desfurarea activittii, eficen postalculat (postfactum) studiat ulterior desfurrii activitii. Caracteristica activitilor de tip proiect cum ar fi, activitille de cercetare tiinific sau cele de investiii, este analiza antefactum care se face n faza de pregatire a deciziei de acceptare sau respingere a temei sau a proiectului respectiv. Pentru o tem de cercetare momentele caracteristice ar fi: momentul demarrii fazei de cercetare, momentul trecerii la faza de implementare asimilare n practic (staii pilot) i momentul trecerii la producia curent de serie. In general ns, avnd n vedere evoluia n timp a unui proiect descoperim trei momente caracteristice: momentul apariiei idei (mo), ncheierea fazei de implementare i trecerea la exploatare (m1) i momentul ncheierii duratei de via a proiectului (m2). | mo | m1 | m2 (timp)
eficien sincron eficien potenial eficien estimativ
Figura 5.4

n funcie de momentul la care se face analiza gradul de incertitudine al parametrilor de efort i de efecte difer. La momentul mo att parametrii de resurse ct i cei de efecte au un caracter estimativ i ca atare i eficiena ar un caracter estimativ. La momentul m1 resusele de cercetare i/sau de investiii sunt certe marja lor de eroare este controlabil, sunt cunoscute premisele pentru ca aciunea s aib succesul scontat i ca atare studiul de eficeina la acest moment are un caracter potenial. De aici n colo eficiena are un caracter efectiv fiind sincron din punct de vedere al efectelor. O problem dificil este i modul de manifestare i de cuantificarea a efectelor. n practic se ntlnesc cele mai variate forme de manifestare a efectelor

i de aici i varietatea formelor de cuantificare, a unitilor de msur. Aceste forme sunt determinate de specificitatea domeniului, a caracteristicilor tehnicconstructive i funcionale a rezultatelor aciuniilor ntreprinse. Rezolvarea acestor probleme cere abilitate i experien din partea analistului, i un instrumentar metodologic adecvat de msurare i conversie. 5.2.2 Caracteristicile eficienei din punct de vedere al resurselor Din punct de vedere al resurselor studiul de eficien economic trebuie s rspund la ntrebrile: ct se consum i cum se folosesc, avndu-se n vedere att economisirea ct i gradul de valorificare. Este important s se in seama de raritatea dar i de importana economic a fiecrei resurse utilizate. Pentru aceasta trebuie s se cunoasc criteriile de clasificare ce prezinta importan n analiza. Prin prisma criteriului regenerrii lor n timp acestea se mpart n: resurse regenerabile resurse umane, materiale de natur organic, unele resurse energetice cum ar fi; energia eolian, energia mareelor, resurse neregenrabile majoritatea resurselor materiale de natur anorganic. Dup natura lor economic avem resurse: umane, materiale, financiare, tehnice, valutare. Fiecare din aceste categorii au forme specifice de prezentare, utilizare, cuantificare fapt ce trebuie avut n vedere n calculele de eficien. De exempu: resursele umane pot fi grupate dup criterii specifice; sex, vrst, profesie, mediu social,.a. In activitatea productiv fora de munc se grupeaz n: personal de execuie, personal de administraie i personal de marketing (comercial), dar n cercetare personalul se mparte n: tiinifici (cercettori cu studii superioare) i personal auxiliar. Si resursele materiale se grupeaz dup criterii specifice de pild n: active fixe,active circulante sau n: imobilizri corporale, necorporale i financiare. Dup modul cum particip la circuitul economic resursele pot fi grupate astfel: Resurse neintrate n circuitul economic resurse poteniale: Resurse atrase n circuitul economic care, la rndul lor au un regim diferit astfel: Resurse avansate aflate la dispoziia agentului economic, chiar dac nu sunt efectiv utilizate (resure investiionale,capital fix,circulant,etc). In general tot ce formeaz capitalul social al unei firme. Resurse ocupate acea parte a resurselor avansate care contribuie la producerea efectelor utile ateptate. Este acea parte din resursele avansate ce rmne dupa scderea imobilizrilor n curs, a activelor fr micare (stocuri fr micare mijloace fixe n conservare sau n rezerv).

Resurse consumate reprezint partea din resursele ocupate care au fost cheltuite efectiv n procesul de obinere a efectelor i care se regsesc n costuri sub form de cheltuieli materiale, salariale i asimilate, amortizri. Importana acestei structuri a resurselor const n primul rnd n faptul c, permite definirea i ierarhizarea criteriilor de selecie. n general, pentru resurse avansate sau ocupate criteriul principal este de economisire a lor iar pentru resursele consumate criteriul de baz este de cretere a gradului lor de valorificare respectiv, creterea cantitii de efecte pe unitatea de resurs consumat. n acelai context, n funcie de tipul de resurs luat n considerare se poate spune c se evideniaz o anumit faet a eficienei activitii studiate. Astfel putem vorbi de: eficiena investiiilor, eficiena resurselor materiale, eficien utilizrii resurselor umane,etc. Corelat i cu natura efectelor avem imaginea complet i complex a studiului de eficien putnd vorbi de: eficiena conomic/social/tiinific a investiiilor, a mijloacelor fixe, a utilizrii forei de munc, .a.m.d. Dac se introduce un sens de comparaie (vezi sgeata) fiecar cadran va conine un anumit tip de corelaie. Remarcm c aceste corelaii sunt de fapt de dou tipuri: corelaii structurale (cadranele I i IV), cum ar fi de exemplu: ponderea cheltuielilor materiale n total costuri sau, ponderea veniturilor din export n total venituri ale proiectului i corelaii de eficien (cadranele II i III) de forma efort/efect sau efect/efort.

5.2.3 Delimitri categoriale privind eficiena economic

Din cele afirmate pn acum reinem c studiile de eficien au un caracter complex, interdisciplinar i c, sunt absolut indispensabile indiferent de domeniul sau de complexitatea activitii analizate. O abordare unidirecional dominat de interese imediate sau oculte scade calitate studiului prin minimalizarea importanei unor efecte prezente i/sau viitoare, directe sau conexe. De pild este de notorietate avertismentul medicilor c, orice medicament de sintez are efecte conexe nefavorabile n timp asupra organismului uman (consumul exagerat de antibiotice, n timp se spune c scade acuitatea auditiv). Teama de eec prezent mai ales n activiti antreprenoriale activitatea de investiii, de cercetare tiinific i mai ales n cercetrile fundamentale poate fi stpnit numai printr-o cunoatere ct mai complet a fluxurilor eforturilor i mai ales ale efectelor. Trebuie eliminat teama de nerealizare a efectelor propuse, mai ales a celor economice,contientiznd caraterul eficienei n raport cu timpul n care se produc efectele. In faza de fundamentare aceast team poate duce la luarea unor msuri asiguratorii care s ncalce principiile i rigorile tiinei. Mai mult, considerm c o tem de cercetare, care a explorat o direcie fr finalitate economic, tehnic, social etc are propria-i utilitate tiinific concretizat n economie de resurse tiinifice. Acest lucru decurge din faptul c lumea tiinific este avertizat asupra inutilittii sau inoportunitii acelei direcii de cercetare n

condiiile date. Fundamentarea unui proiect sau tem trebuie cercetat tridimensional, din punct de vedere al necesitii, oportunitii i al eficienei. Despre necesitate nu spunem dect c, nevoia social este agentul declanator care incit la cercetare. Problema oportunitii presupune gsirea rspunsurilor la ntrebri de genul: Cnd ? Acum sau mai trziu !? ntrebri ce se pot pune din diferite unghiuri ,al nevoilor, al posibilitilor. Portofoliul de proiecte, teme va cuprinde o ierarhizare a acestora n funcie de aceste ntrebri, cuprinznd teme de actualitate i teme care pot fi amnate. Alimentarea i actualizarea portofoliului este o problem de supravieuire a firmei ntr- o lume dominat de concuren Eficiena este un corolar al ntregii activiti de fundamentare a deciziei asupra admiterii sau respingerii proiectului,iar eficien economic ultimul i cel mai important prag de selecie (fig 5.3). Eficienta economica poate fi confundata in practica cu unele aspecte particulare ale sale fapt ce ar duce la ingustarea ariei sale de aplicatie. Astfel, nu de puine ori categorii ca; rentabilitate, productivitate, randament sunt substitute ale eficienei. De aceea vom face cateva consideratii asupra raportului intre eficienta ca intreg si componentele sale. Raportul eficienta rentabilitate. Studiul de eficien economic are un caracter sistemic lund in considerare toate categoriile de efort i de efecte specifice domeniului studiat inclusiv cele ce se regsesc la producatorii i utilizatorii produsului cercetarii. Rentabilitatea este o forma de exprimare sintetic a eficienei economice cu ajutorul mrimior valorice. Ea exprim capacitatea activitii respective de a produce efecte valorice respectiv, venituri care, n suma absolut trebuie sa fie superioare resurselor consumate. Deci, rentabilitatea se refer numai la eficiena resurselor consumate pe cand eficiena are in vedere totalitatea resurselor, uneori chiar i cele neintrate in circuitul economic. Rentabilitatea se evalueaz prin indicatori valorici dispunnd de potenial ridicat de sintetizare, pe cnd eficiena se cuantific i cu ajutorul unor parametri exprimai prin mrimi fizice - naturale sau natural-convenionale. La nivel de sinteza macroeconomic este posibil o suprapunere ntre cele doua categorii. Profitabilitatea este o forma particular a rentabilitii exprimand capacitatea de a produce de profit. Deasemenea i randamentul economic este privit ca form specific de manifestare a eficienei exprimnd capacitatea unei activitati de a produce bunuri. Deseori el este asimilat noiunii de productivitate. Raportul eficien productivitate. Prin definitie productivitatea este nteleas ca eficiena cu care este cheltuit munca social. n ultim instan, orice consum de resurse se poate reduce la un numitor comun i anume; consum de munc sociala care este un criteriu important de eficienta economica, dar nu unicul. n acest context consider ca exist cateva argumente plauzibile n favoarea tratrii difereniate a celor dou categorii i anume;

 productivitatea muncii este un criteriu specific produciei de bunuri si servicii pe cnd eficiena trateaza ntregul ciclu economic care cuprinde si circulaia i consumul, productivitatea muncii se refera la eficiena resursei umane fora de munca, eficiena cuprinde nsa ansamblul categoriilor de resurse indiferent de regimul sau de natura lor. eficienta economic nglobeaz i efecte de alta natura; tehnice sociale, etc, prin convertirea lor n efecte economice, care nu intra in calculul productivitii muncii.

5.3 Definirea i analiza cmpului de eficien: raportul optim - eficient

Optim, ntr-un context dat, nseamn: cea mai favorabil opiune cu privire la raportul dinte eforturi si efecte. n condiii date privind mediul n care evolueaz sistemul analizat (delimitare spaio-temporal), putem spune c optimul este unic i absolut - este nivelul maxim de eficien ce poate fi atins in conditiile respective. In realitate, optimul are un caracter relativ, dinamic, ca i eficiena, determinat de ritmul progresului tehnico-stiintific. Este un ideal, o iluzie, ca i linia orizontului. Optimul absolut poate fi atins numai n condiiile n care pragul de saturaie tiinific a fost atins adic, atunci cnd cercetarea tinific nu mai ofer idei, cunotine noi care s largeasc orizontul cunoaterii umane. Este de fapt pragul pragul de colaps tiinific care, teoretic poate fi atins dar, omenirea are resurse nebnuite i necunoscutele tiinei sunt nemrginite. Circumscris in timp i spaiu ns, optimul relativ este tangibil. De pild, ntr-un domeniu da activitate stare liderului este stare de optim n condiiile date, spre care tind toi ceilali ageni care activeaz n domeniul respectiv. Eliminnd numai una din barierele de timp sau de spaiu, optimul se schimb, iar principalul factor care determina dinamica sa este cercetarea tiinific Pe baza celor spuse mai sus apreciem c, n raport cu puterea de asimilare i valorificare creativ a cunotiinelor tiinifice, vom avea o multitudine de corelaii favorabile ntre eforturi si efecte. Cu alte cuvinte, n condiii date ale mediului tehnico-economic i tiinificn care evolueaz un sistem economic, optimul este unic, iar raporturile avantajoase din punct de vedere al corelaiilor ntre eforturi i efecte formeaz un cmp de eficien n care optimul este un punct dar nu orice punct de eficien este i optim. Cmpul de eficien poate fi definit ca; locul geometric al tuturor punctelor care exprim o corelaie avantajoasa ntre eforturi i efecte. Cum arat acest cmp ? Specialitii sunt preocupai mai mult de trasarea curbei de optim, dei pe marea majoritatea agentilor economici i-ar interesa locul lor n cmpul de eficienta deoarece dei au o activitate suboptimala cel puin trebuie s tie dac este

eficienta. Pentru a vizualiza existenta cmpului de eficien vom porni de la trasarea curbei de optim. n opinia unor specialiti, pentru a trasa aceast curba se pornete de la relaia cea mai simpla de calcul a eficientei e = E/R calulndu-i limitele; lim e = 0 ; R + lim e = , R 0
Figura 5.5

pe baza crora trasm curba din fig 5.5 constatm c aceasta este o hiperbol care tinde asimptotic catre zero, cnd resursele tind la infinit i ctre + cnd resursele tind catre zero. Este o absurditate economic, cel puin dac ne referim la a doua tendina definit, care ne aduce aminte de nelepciunea din proverbele romneti. Mai sunt i alte opinii asupra carora nu vom insista, n dorinta de a prezenta o opinie separata. In acest scop vom pleca de la urmatoarea tez : efectele oricarei activiti umane sunt funcie de resursele alocate Expresia matematica a acestei afirmaii este: E = f (R), i are limitele: lim f (R) = 0 R 0 unde: K = plafonul de eficien, un parametru exogen determinat de mediul de afaceri, care arat limitele constrngerilor de mediu respectiv, nivelul maxim de efecte ce se pot obine pe unitatea de efort ce poate fi realizat n condiiile tehnico-economice, sociale date n care se desfaoar respectiva activitate. Este o aplicatie a teoriei curbei nvluitoare de progres tehnic care poate fi explicat astfel; intr-un mediu de evoluie dat i stabil, efectele cresc exponenial n raport cu eforturile depuse att timp ct aceste condiii permit, au caracter progresist. Pstrarea lor neschimbat le face s-i piard caracterul novator i n consecin efectele intr ntr-un proces de decelerare dac se aloc noi resurse, putnd lua chiar valori negative (legea randamentelor descrescnde din agricultur). Pentru a trasa curba mai definim i a treia condiie implicit care decurge din faptul c, plafonul Kfrnge curba respectiv, derivata de ordinul doi a lui f(R) este nul adic, curba admite un punct de inflexiune moment n care se transform din convex n curb concav (fig 5.6). i lim f (R) = K R +

D K + C CMP DE EFICIEN EI ZONA DE PENURIE

F(R)
ES

CMP DE EFICIEN Li L0 Ra Lc

a1

a2

Figura 5.6 Reprezentarea grafic a cmpului de eficien

n opinia noastr, aceast curb poate fi exprimat matematic cu ajutorul funciilor de tip: logistic, dublu exponenial, Prais. Dar aceste funcii, n forma lor iniial, admit ordonat la origine, ceea ce nseamn c nu se respect condiia obligatorie ca, la un efeort egal cu zero i efectele ataate s fie tot egale cu zero, adic: De aceea considerm c sunt mai indicate forme transformate ale acestor funcii. Funcia f(R) Logistic Dublu exponeenial Prais Iniial f(R) = Transformat ln 1+f(R) = K (1 e-bR) ln f(R) = K (1 e bR ) ln 1 + f(R) = K (1 -

K 1 + ae bR

f(R) = K ae bR f(R) = Ke
a b+ R

1 ) 1 + aR

Pentru a delimita cmpul de eficient, n conformitate cu definiia de mai sus, vom pune n evidenia, n sistemul de axe de coordonate (R, F(R)), pragul minim de eficient, privit ca acel nivel de activitate la care efectele sunt egale cu eforturile fcute adic, veniturile n sum total sunt egale cu resursele consumate. Matematic aceasta nseamn c; F(R) = R , pentru = 1.

Pornind de la condiia; R = 0, atunci i f(R ) = 0 - limita inferioara de eficenta este data de drepta (D) care pleac din origine i reprezint prima bisectoare n cadranul nti (nu este vorba de efecte nete otinute prin diferen ntre efectele brute i eforturi). Semiplanul situat sub aceasta dreapt este zona de ineficien deoarece orice punct din aceast zon definete o corelaie ineficient respectiv, indic un volum de efecte inferior resurselor consumate. Orice punct situat deasupra dreptei D va defini o situaie favorabila, n limita permis de plafonul K. Ins cmpul operional de eficien este limitat superior de curba C deci, este spaiul cuprins ntre dreapta D i curba C respectiv, domeniul soluiilor eficiente admisibile n condiii date de mediul economic i tehnico-tiinific. Aceast curb admite punct de inflexiune (derivata de ordinul doi este nul), care delimiteaz doua zone de baz; Zona a pe intervalul (0, Lo) de alocare a resurselor n care curba de eficien are o evoluie exponenial. Din punc de vedere economic aceasta nseamn c, orice unitate de resurs alocat va aduce un volum de resurse (per unitate) din ce n ce mai mare. Este o situaie de avnt, o activitate fructuoas, potent din punct de vedere economic, dar care tinde spre un punct de echilibru punctul de inflexiune. Dac se pstreaza neschimbate condiiile de evoluie, nu se face nici o mutaie de ordin calitativ n structura factorilor, dincolo de acest punct se nregistreaz o schimbare negativ n tendina corelaiei efect/efort. Zona b se caracterizeaz prin inversarea curbei care intr ntr-o proces de regresie, devine concav. Faptul se datorez nemodificarii novatoare a condiiilor de ordin tehnic, tiinific, economic, managerial i neadaptrii la conditiile de pia mereu n schimbare. Dei se situeaza in zona de eficient, orice cantitate suplimentar de reurse alocat va aduce un volum de efecte din ce in ce mai sczut. Frinjeciede nou afacerea intr ntr-un proces de obsolescen mbatrnire. Injecia de nou acioneaz asupra plafonului K lrgind orizontul cunotinelor tehnico-tiinifice creaz premizele largirii campului de eficien.Este de exemplu trecerea de la o tehnogie de lucru manual la o tehnologie bazat pe automatizare robotizare. Zona a este compus din dou subzone a1 i a2 pe care le putem caracteriza astfel: a1 - zon de avnt n ineficien, curba evolueaz exponenial dar sub limita minima de eficien (dreapta D). Este starea caracteristica penuriei de resurse i utilitatea practic a punerii sale n eviden const n aceea c se contientizeaz faptul c, orice afacere are un punct critic de demarare care solicit un minim de de resurse; a2 - zona de eficien cuprins ntre punctele (Li, Lo), este poziia cea mai reconfortant (poziia de vedet), n care orice alocare suplimentar de resurse aduce efecte din ce n ce mai mari. Peste o anumit limit de alocare a resurselor (Ls), fr preocupri pe linia inovarii, a introducerii de noi concepii de lucru, se trece n zona b.

Cmpul de eficien se ntinde pe intervalul (LI , Ls), n care avem o zon de avnt (a2) i o zon de maturitate i decdere (b). Utilitatea practic a acestui grafic const n contientizarea ntreprinztorului asupra plajei de eficien n care poate s opereze. Ca atare, fundamentarea unui proiect nu nseamn ngustarea cadrului analizei la o singur alternativ, care sa conduc studierea unei soluii unice din punct de vedere economic. S considerm c volumul de resurse alocat are o valoare Ra, din grafic se relev faptul c, la acest nivelul respectiv de resurse alocate este posibil obinerea unui volum de efecte cuprinse in intervalul Ei i Es, nivelul efectelor posibile situat pe segmentul de dreapt AB In punctul B(Ra,Es) raportul efect/efort este supraunitar i are valoarea maxim, iar n punctul A(Ra,Ei) raportul este cel mai scazut egal cu unitatea. Orice punct de pe segmentul AB defineste o activitate eficient ,dar optimul se afla n punctul B, iar punctul A este punctul critic. S presupunem ca nivelul proiectat de efcien economic corespunde unui punct de coordonate Z (Ra , y) intermediar pe segmentul AB (fig. 5.7). Care trebuie s fie atitudinea managerilor fa de o atare situaie? Este clar ca proiecia, dei eficent, nu este i optim. F(R) K B Es K` D C`

Ei

LI

Lo

Ra
Figura 5.7 Strategia pe termen lung

LS

Deci exist rezerve mobilizabile, n condiiile tehnico-tiinifice date, decizia tactic tinznd spre nivelul B pozitia de lider. n acelai timp, raportndune la punctul de inflexiune, starea de eficien economic maxima (optimul absolut), remarcm faptul ca punctul se afl n subzona b unde se manifest procesulul de mbatrnire morala. Decizia pe termen lung va fi deci, de apropiere pe ct posibil de punctul de optim (inflexiune) i chiar de intrare n subzona a2. Dar cum? Exist posibilitatea redimensionarii efortului sub nivelul R ?

Lucru imposibil n cazul unei analize antefactum. De aceea, ntr-o situaie dat, este semnalul a se trece nentrziat la injecie de nou n toate planurile: tehnic,comercial, managerial etc. In aceast fel se va deplasa plafonul K (n poziia K) largindu-se cmpul de eficiena i contrar zicalei, muntele va veni spre Mahomed, adic subzona a2 de mare poten economic, se va apropia de starea sistemului studiat

5.4 Aplicaii ale cmpului de eficien n fundamentarea proiectelor

5.4.1 Determinarea modulului optim de capacitate de producie
Capacitatea optim de producie n faza de proiect se definete caacel nivel proiectat de producie care se poate obine cu cheltuieli minime. Studiul de capacitate este necesar n cadrul proiectelor de cretere/dezvoltare a intreprinderii cnd printre altele trebuie s se stabilesc i capacitatea tehnic de producie, nivelul de producie ce poate fi realizat n condiii ideale de exploatare. In analiza sincron, pe parcursul etapei de exploatare, se opereaz cu noiunea de capacitate de regim acel nivel de producie realizat n condiiile specifice perioadei, tehnice i de pia. Criteriul de eficien economic adoptat este de minimizare a costului unitar global. minim C* = F(q) Analiza se va centra deci pe studiul funciei de costuri n raport cu volumul produciei. Ca atare, este necesar s definim parametrii de efort(cheltuieli) variabila dependent i de efect (producia) - variabila independent i s analizm corelaia dintre ei, astfel nct s stabilim acel nivel de producie care se poate obine cu cele mai mici costuri. Relativ la parametrul de efect subliniem necesitatea ca acesta s fie exprimat n uniti naturale sau natural-convenionale (q). Costurile luate n calcul cuprind cele dou componenete; investiia (I) i cheltuieli de exploatare (C).Acestea se pot cumula prin indicatorul: cheltuieli echivalate (K), sau cum se mai definete n unele lucrri de specialitatecosturi globale sau costurile proiectului. K = I + Ch x De , unde: I = valoarea investiiei; Ch = costuri anuale de exploatare pentru ; h = 1, De; De = durata de exploatare economic proiectului (n lipsa acesteia se poate opera cu o durata normata de exploatare Tn).

Sub aceast form indicatorul nu are relevan n cazul unor variante tehnologice cu durate de exploatare sau de capacitai diferite. n consecin se pot folosi formele sale derivate: cheltuieli echivalate anuale: Ka = Ien + C h, n care: en = coeficient de eficien (en = 1/De), Ien = cota anuala de amortizare a investiieie. cheltuieli echivalate specifice: ks = s en + c, unde: s = investiia specific s = I/q. c = costul unitar de producie c = Ch/q Utiliznd funcia ks = f(q), corelaia dintre de costurile proiectului i volumul produciei este reprezentat printr-o parabol, dat in fig 3.9. Expresia matematic a parabolei care definete corelaia analizata este un polinom de gradul doi: sau ks = a + bq + cq2, y = a + b x + c x2

Funcia admite un punct de extrem care se determin prin anularea derivatei de ordinul nti a funciei F(q) = 0, respectiv: B + 2cq = 0. Din aceast relaie deducem c valoarea produciei n punctul de extrem (care asigur cele mai mici costuri) este:

q opt =

2b c

ks

min. ks

volumul produciei (q) qopt

Figura 5.8 Reprezentarea grafic a corelaiei: cost unitar global volum de producie

Aceasta este valoarea optim a capacittii de producie n condiiile tehnico economice i, tehnologice definite ale proiectului. Analiza cmpului de eficien d valene noi studiului de capacitate, prin luarea n considerare a componentelor sale financiare. Plecnd de la ideia c proiectul se face cu scopul obinerii unui spor de venituri din vnzarea produciei obinute pe noile capacii, se impune analiza corelaiei dintre costurile proiectului i preurile de vnzare cu care se opereaza. Prin aceasta analiz se caut rspunspuns la ntrebri de genul: preurile de vnzare sunt acoperitoare n raport cu costurile cu care opereaz proiectul? care este intervalul de producie n care se obine profit? Reprezentarea grafic a corelaiei este dat n fig 3.10 a/b. Volumul vnzarilor poate fi privit ca funcie liniara de pre astfel: Q= xq Reprezentnd grafic cele dou funcii; de cost y = a + bq +cq2 i de vnzari; y = (Q = q/q) putem s ne aflam n una din cele doua situaiiai b. Din graficul 5.9 remarcm c, dreapta vnzarilor nu intersecteaz curba costurilor, fiind sub aceasta deci, preurile de vnzare sunt inferioare costurilor proiectului (min ks > ). n schimb n fig.5.10 dreapta vnzarilor intersecteaz curba costurilor n punctele LI i Ls. n intervalele (0; LI) i (Ls; + ) veniturile sunt inferioare costurilor proiectului, deci se vor nregistra pierderi dar, in intervalul (Li; ,Ls) vnzrile sunt superioare costurilor, deci se va nregistra profit. In consecin,

intervalul (Li; Ls) delimiteaz cmpul de eficien care n grafic este reprezentat de suprafaa haurat.
Y Ks min. ks qopt (min. ks > )
Figura 5.9 a

y ks min. ks q cmp de eficien

LI

qopt

Ls

(min. ks < )
Figura 5.10 b

Analitic, determinarea intervalului de eficien se face pornind de la premisa c trebuie s cunoatem limitele Li i Ls ale cmpului respectiv. Pentru aceasta rezolvm egalitatea y = y, adic:

= a + bq + cq2 ,
o ecuaie de gradul doi cq 2 + bq + (a ) = 0 a carei formul de rezolvare este:

q1,2 =

b b 2 4c(a p ) . 2c

Analiza expresiei de sub radical ne ofera informatii pertinente despre corelatia dintre preurile i costurile proiectului. Dac expresia; b2 4c(a-p) < 0, din punct de vedere matematic, spunem c ecuaia nu admite soluii. Din punct de vedere al scopului urmrit de noi prin analiz aceasta nseamn c preurile cu care se opereaz nu acoper costurile proiectului (fig.5.9), situaie n care proiectul se respinge sau se procedeaza la reevaluarea parametrilor,dac are importana strategic. Dac expresia: b2 4c(a-p) >0, atunci spunem ca preurile sunt acoperitoare pentru costurile proiectului (fig.5.10) i se trece la stabilirea limitelor cmpului de eficien conform relaiei de mai sus. Eventuala nedumerire c nu este asemanare ntre cmpul de eficien din paragraful anterior, n care curba de optim trecea prin origine, i cel din paragraful prezent este spulberata prin dou remarci.

Pentru mai mult expresivitate vizual am inversat poziia parametrilor pe grafic astfel c parametrul de efecte este nscris acum pe abscis iar cel de efort pe ordonat. Este o situaie particular n care, la momentul zero (producie zero) deja exista capacitatea de producie, deci investiia ca efort este consumat. Ca atare curba costurilor nu trece prin punctul zero ci intersecteaz ordonata la o valoare egala cu valoarea investiiei. Elemente noi de fundamentare a decizieI se obin daca analiza se prelungete i la componenta comercial adic, se compar modulul optim de capacitate, obinut prin studiul tehnico-economic, cu capacitatea de absorbie a pieei. n acest context evideniem trei situaii (fig.5.11.1/2) a) Capacitatea de absorbie a pieei este mult superioara modulului optim de producie. Analistul trebuie s stabileasc dac este eficent i oportun o capacitate de producie mai mare precum i s ofere soluia fezabil din punct de vedere economic de a mri a segmentul de pia ocupat i cile aciune. Exist posibil ca, din motive de ordin financiar sau alte considerente, factorul de decizie s nu fie interesat de creterea ponderii sale pe pia i n consecin o astfel de analiz nu ar avea obiect. Cresterea capacitii de producie fr modificarea condiiilor tehnicoeconomice i tehnologice care au stat la baza determinarii modulului optim este posibil dar, graficul ne arat ca se va produce mai scump (curba ks) ceea ce ntr-un sistem concurenial de pia libera poate avea efecte catastrofale n perioada urmtoare de exploatare. n aceleai condiii de mediu tehnic i tehnolologic este recomandabil s se realizeze multiplu de module optime de capacitate (fig.5.11.2). Calea cea mai avantajoas este ns de a se proceda la marirea modulului de capacitate optim prin inovare adic, perfecionari tehnologice i tehnice care s permita concomitent cu marirea produciei i reducerea costurilor proiectului (curba ks). y ks Cererea solvabil (piaa) ks 1 ks qopt. qopt. q qopt.1
Figura 5.11.2

ks 2

qopt.2

Figura 5.11.1

b) Capacitatea de absorbie a pietei este superioar modulului optim de producie dar intersecteaza superior curba costurilor (fig.5.12). Aceast situaie este ntructva asemnatoare cu a numai ca aici condiiile sunt mai dure n sensul c, puterea de absorbie a pieei obtureaz cmpul de eficien, reprezentnd limita maxim a acestuia. c) Capacitatea de producie este inferioar modulului optim de producie (fig 5.13), este o situaie dezastruoasa deoarece piaa este aa de ngusta nct nu se poate realiza acel volum de producie care s asigure costuri minime dect cu riscul produciei pe stoc sau chiar se anuleaz complet cmpul de eficien (cererea este inferioara limitei minime a cmpului de eficien). Msurile de corecie a acestei stri sunt de natur; financiar - creterea preului de vnzare; comercial descoperirea de noi debuee pentru producie, cel puin la nivelul nivelului optim; tehnico-tiinific - reevaluarea soluiilor tehnice i tehnologice. Apreciem (dup cum se observ i din graficul 5.13) c cea mai avantajoas este soluia tehnic care presupune largirea cmpului de eficien prin inovare, transfer tehnologic etc.

Y cererea solvabil pe pia ks ks

LI qopt

LS q

LI

P qopt

LS q

Figura 5.12

Figura 5.13

5.4.2 Analiz de punct critic

n procesul de fundamentare a proiectelor se admite o realitate de necontestat i anume c, exist o diferen obiectiv ntre capacitatea teoretic proiectat i capacitatea de regim/de exploatare n condiiile date ale unui exerciiu.

CAPACITATEA DE PRODUCIE TEHNIC FLEXIBIL

REZERVA DISPONIBIL DE CAPACITATE CAPACITATEA DE PRODUCIEDE PRODUCIE REGIM PLANIFICAT (NOMINAL) (PROGRAMAT)

PRODUCIE NEREALIZAT PRODUCIA REALIZAT

Figura 5.14

Capacitatea de regim se definete ca acel volum de producie ce se obine n condiiile concrete ale perioadei (condiiile de regim), spre deosebire de capacitatea optim care este o capacitate ideal - volumul de producie ce se poate obine n condiii de exploatare proiectate. Ca atare capacitatea de regim poate s varieze de la exerciiu la exerciiu, iar diferena fa de capacitate optim (capacitatea tehnic) reprezint rezerv de capacitate (fig. 5.14). Pentru factorul de decizie este important s cunoasc marja de abatere a capacitii de regim fa de capacitatea tehnic astfel nct s nu lucreze n pierdere, cu costuri de exploatare mai mari dect valoarea produciei obinute. Rspunsul la aceast problem este obinut prin: analiza de puct critic. Punctul critic este acel volum de producie (qcrt) aferent unui exerciiu pentru care cheltuielile de exploatare (C) sunt egale cu veniturile din vnzri (Q) i poate fi calculat n uniti fizice (volum de activitate) sau n uniti valorice (prag de rentabilitate). Analiza de punct critic este o analiz corelativ a funciilor de cheltuieli i de venituri n raport cu volumul de producie. a) Veniturile evolueaz direct proporional cu volumul produciei. Pe perioade scurte de timp aceast evoluie poate fi apreciat printr-o funcie liniar fr ordonat la origine astfel: Q = q, n care: Q = valoarea produciei; = pre unitar de vnzare a produsului; q = volumul produciei exprimat n uniti fizice sau natural-convenionale.

b) Cheltuielile de exploatare tratate n raport cu volumul produciei se descompun n: Cf = cheltuieli fixe = acele cheltuieli care, la nivelul unui exerciiu, rmn constante n raport cu volumului producie, dar variaz pe unitatea de produs; Cv = cheltuieli variabile care se modific n raport cu volumul produciei, dar rmn constante pe unitatea de produs: C = Cf + vq , unde: vq = Cv , n care: C = cheltuieli de producie aferente perioadei; Cf = cheltuieli fixe; v = cheltuieli variabile unitare-identificabile pe produs. Este necesar s relevm o restricie tare specific la nivelul unui exerciiu dat i anume; capacitatea de producie de regim (Cp) calculatat de tehnicieni pentru perioada respectiv ca limit maxim a potenialului productiv, ce nu poate fi nici neglijat i nici depit n perioada respectiv dect cu modificri structurale ce ar conduce la reformularea ntregii probleme studiate (o alta baz de date pentru declanarea analizei). n contextul celor spuse mai sus facem reprezentarea grafic a celor duo funcii care exprim corelaiile; costuri /venituri - volum producie (fig.5.12). Constatm ca punctul critic este grania ntre eficient i ineficient dar mai mult, putem spune acum c este limita inferioara a cmpului de eficiena,iar limita superioara la nivelul exerciiului este data de capacitatea de regim (Cp) cnd indicele de utilizare (ncarcare) al acesteia este maxim posibil (iu=100%). Stabilirea relaiei matematice de determinare a valorii punctului critic pleac de la constatarea c, n acest punct cheltuielile sunt egale cu veniturile, respectiv: Q=C sau

qcrt = Cf + v qcrt ,
de unde:

q crt =

Cf . v

O situaie complet defavorabil este redat n fig.5.13, deoarece punctul critic, limita inferioar a cmpului de eficien, este dincolo de potenialul maxim de producie al perioadei. Aceast constatare, ntr-o analiza postfactum exceleaz prin inutilitate, de aceea astfel de studii trebuie s aib un caracter antefactum pentru a oferii conducerii posibilitatea de a lua msuri de corecie. Situaia financiar precar i greelile manageriale au dus i nc mai conduc la inregistrarea unor astfel de situaii n multe societi comerciale din Romnia.
valoare Q=q Q valoare

C = Cf + vq qcrt C>Q C<Q

Figura 5.12

Cp C>Q
Figura 5.13

Cp

qcrt

Revenind la graficul din fig.5.12, apreciem c analiza este incomplet, deoarece s-a proiectat o situaie posibil pe baza condiiilor tehnice, tehnologice, financiare proprii intreprinderii n exerciiul analizat, neglijndu-se ns un factor exogen determinant piaa produsului. Analiza comercial are n vedere corelarea posibilitilor de absorbie a pieei, vis-a vis de posibilitile de producie ale firmei. Regula este de a dimensiona producia n funcie de cerere altfel existnd riscul de a produce pe stoc (situaie complet ineficient deoarece, pe lnga pierderile datorate consumului de resurse pentru producie mai apar i pierderi din cheltuieli de stocaj, blocaj financiar etc). Spre deosebire de modul cum am abordat aceasta chestiune ntr-un paragraf anterior, acum trebuie sa fim ateni la nuana problemei. Compartimentul de marketing poate oferii o informaie despre pia sub dublu aspect; capacitate de absorbie (cunoscut) a piaei produsului, sau comenzi, contracte ferme din partea beneficiarilor de produs la data efectuarii studiului. In funcie de modul cum se exprim,depind masurile si deciziile conducerii. n fig 5.14/a este situaia cea mai comod cnd, capacitatea de absorbie a pieei (P) este superioara potenialului maxim productiv al firmei. Practic se pot ncerca msuri cu efect minor de cretere a produciei, pornind de la premisa c tehnicienii au stabilit n mod responsabil capacitatea de producie aferent perioadei. n nici un caz nu este recomandabil angajarea unor obligaii contractuale

mai mari decat posibilitile reale ale perioadei deoarec se deterioreaza imaginea de pia, prin nerespectarea acestor obligaii. Figura 5.14/b arat ca potenialul cunoscut sau cererea cert se afl sub nivelul maxim de producie al perioadei. Dac dreapta (P) semnifica volumul comenzilor si contractelor certe, intreprinderea are obligaia de a-i repecta angajamentele luate fa de parteneri i deci, cmpul su de eficien este mprit n dou subintervale; n intervalul (qcrt,P) este un cmp cert datorit condiiei enunate mai sus, iar in subintervalul (P,Cp) exist un cmp potenial ce poate fi ocupat numai dac se gsesc noi debuee pe piaa produsului. Dac dreapta (P) semnifica capacitatea maxim de absorbie a pieei produsului atunci subintervalul (P, Cp) este o zona tabu, dreapta P fiind limita maxim a cmpului de eficien n perioada analizat. O productie superioara nivelului P va nsemna incontestabil o producie pe stoc, cu toate neajunsurile pe care le genereaz. Depirea acestui prag se poate face numai cu certitudinea unor noi debuee externe sau interne.

Q C

Q Q C C

qcrt
Figura 5.14 a

Cp

qcrt

Cp

qcrt
Figura 5.14c

Cp

Figura 5.14 b

Reprezentarea din fig.7.14 c ofer cea mai dezastruoas situaie care face trimitere la starea din fig.5.13, dar pe alte coordonate. Capacitatea de absorbie a pieei, sau portofoliul de comenzi nu acoper nici acel minim obligatoriu de producie care ar permite doar recuperarea cheltuielilor de productie. Ca atare se impun msuri urgente i de substant dac se dorete ca exploatarea s nu conduc la faliment. Pragul de rentabilitate n expresie valoric este valoarea minim a cifrei de afaceri de la care exploatarea devine profitabil punctul n care profitul proiectului este zero. El se poate calcula plecnd de la: volumul vnzrilor, la un pre de vnzare predeterminat, sau de la un nivel de pre pentru un volumde vnzri constant.

Se pun condiiile: Marja pe costurile variabile; (Mv = Q - V) este egal cu cheltuielile fixe (Cf); Cifra de afaceri (CA) este egal cu costul total de producie (Ct); Marja net este nul (Mn = 0). Pragul de rentabilitate (punctul critic/punctul mort valoric) se determin prin mprirea costurilor fixe la ponderea marjei costurilor variabile n valoarea total a produciei sau prin ponderarea punctului critic exprimat fizic cu preul unitar de vnzare:

Pr = q crt ,

sau

Pr =
n care: mv =

Cf mv

Mv Q Cv q( v ) = = Q Q q

Se poate calcula i punctul critic de pre ( crt ) ca raport ntre cheltuielile totale (exclusiv valoarea stocurilor S exprimat la cost de producie) i volumul de producie:

crt =

Cf + Cv S q
uniti de producie industrial se = Cp = 120 mii buc/an; = Iu = 95%; = q = 114 mii buc/an; = = 75 mii lei/buc; = v = 60 mii lei/buc; = mv = 15 mii lei/buc; = Cf = 1.350 mil lei.

Aplicaie practic: Exploatarea unei caracterizeaz prin urmtoarele date: Capacitatea de producie proiectat Indice de ncrcare Volumul de producie Pre de vnzare unitar Costuri variabile unitare Marja pe cheltuieli variabile unitare Cheltuieli fixe

q crt =

Cf 1350x106 = = 90.000buc / an v 15x103

Contul de rezultate: Valoarea produciei = Q = 8.550 mil lei din care: producie stocat = S = 450 Cheltuieli variabile, din care; = Cv = 6.840 aferente vnzrilor = 6.390 Marja pe costurile variabile = Mv = 1.710 Ponderea marjei n valoarea prod. = 20% Cheltuilei fixe = Cf = 1.350 Marja net*) (Mv Cf) = Mn = 360 Pr = Sau: 90.000 buc x 75 mii lei/buc = 6.750 mil lei/an Punctul critic de pre (pre minim admisibil):

1350 x106 = 6.750mil.lei / an . 0, 2

crt =

6.840 + 1350 450 7740 = = 67.894,7lei / buc . 114 114

Deci, volumul critic de producie este de 90 mii buc/an, ceea ce nseamn un indice minim de ncrcare a capacitii de producie proiectate de 75%. Pragul valoric de rentabilitate este dat de un volum al vnzrilor de minim 6.750 mil lei, iar preul de vnzare minim admisibil este de 67.894,7 mii lei /buc (90% din preul de vnzare) ceea ce nseamn c posibilittile de manevr pe aceast linie sunt limitate. Pe baza datelor de mai sus putem calcula indicele de securitate ca raport ntre diferena dintre cifra de afaceri real (CA) i cifra de afaceri critic (CAcrrt) i cifra de afaceri real:

Is =

CA CAcrt 8550 6750 = 0,267 = 6750 CAcrt

Caracteristicile punctului critic: Este un indicator de performan; diminuarea sa mrete capacitatea de ctig a proiectului. Este dependent de structura costului de exploatare, reducerea costurilor fixe se reflect n marja net total (beneficiul proiectului) fr a influiena marja costurilor variabile.
*)

Marja net (beneficiul real/net dup impozitare) beneficiul rmas intreprinderii dup plata impozitului aferent (profit engl)

Este un indicator de evaluare a riscului economic, deoarece pune n gard factorul de decizie asupra unui nivel de activitate sub care dac se coboar se vor nregistra pierderi. El ne d volumul de activitate cu profit zero, dar care uor se poate transforma n pierdere, cu ntregul cortegiu de neajunsuri ce pot merge pn la ncetare de pli. In acelai timp, scderea nivelului critic de producie (a punctului critic) amelioraz capacitatea de ctig, i autonomia financiar a proiectului. Punctul critic este un reper pentru activitatea de exploatare, fa de care se caut o poziionare ct mai ndeprtat. Pentru aceasta managerul trebuie s urmreasc evoluia raportului ntre cheltuielile fixe i cele variabile i ecartul ntre pragul de rentabilitate i cifra de afaceri a firmei. Fiind relativ independent de volumul de activitate analiza sa este completat cu indicele de securitate care coreleaz punctul critic cu cifra de afaceri.

5.5 Indicatori atemporari de fundamentare a deciziilor de investiii

Fundamentarea ansamblului de decizii specifice activitilor investiionale se sprijin pe un sistem de indicatori de eficien. Fiecare indicator cuantific o corelaie ntre anumii parametrii de efort i efect caracteriznd deci un aspect parial al eficienei proiectului. Sistemul de indicatori trebuie s fie ct mai complet, adaptat i/sau adaptabil la particulari- tile fiecrui domeniu de activitate. El este construit pe baza criteriilor de eficien economic dar este recomandabil s aib n vedere i criterii de alt natur: social, ecologic, tehnic etc. Pentru o corect evaluare a eficienei economice a unui proiect, lund ln cosiderare toate corelaiile comune i specifice, este nevoie de o identificare complet i corect a tuturor parametrilor de efort i de efect (vezi matricea eforturilor i efectelor). Apoi, n funcie de condiiile concrete, se construiesc acele corelaii care au relevan pentru factorii decizionali. Principalii parametrii economici ai proiectelor de investiii sunt: 1. Valoarea investiiei (I) este expresia valoric a consumului de resurse alocate pentru realizarea obiectivului propus sau altfel spus, preul pe care un ntreprinztor este dispus s-l pltesac pentru achiziiona un bun sau un serviciu. In forma sa cea mai complet are urmtoarea structur (tabelul 5.5) care poate s fie reorganizat ns, conform criteriilor de analiz adoptate de decident (vezi calsificarea investiiilor)

Structura i ealonarea investiiei Tabelul 5.5

SPECIFICAIE I. Mijloace fixe, din care: Echipamente i utilaje de lucru - Pre de achiziie (CIF), - Taxe,impozite aferente, - Cheltuieli de transport - Cheltuieli de montaj Achiziii terenuri, dezvoltri - construcii - terenuri, - altele Alte fonduri fixe Chelt.evenim.ntmpltoare II. Cheltuieli preliminare, - licene, drepturi de autor, - proiectare,consultan, - cheltuieli de constituire, - pregtire personal, - alte informaii, - alte cheltuieli, - chelt.evenimente ntmpltoare III. Necesar fond de rulment - capital de lucru, - chelt. evenimente ntmpltoare IV. Investiia iniial (I+II+III) V. Dobnzi,comisioane etc VI. TOTAL INVESTITIE (IV+V)

TOTAL fd. proprii credite total

DURATA DE EXPLOATARE (ani) an 1 an n fd.propr credite total

Sursa: Manual for evaluation of industrial projects

Structura i ealonareai investiiei estei completat cu tabloul de calcul a amortizrii i a valorii reziduale Tabelul 5.6
Categorii de cheltuieli Valoare Durata de Amortizare Durata de exploatare (ani) amortizare anual an 1 an 2 an n Valoare rezidual

I. Fonduri fixe - echipamente de lucru, - cldiri. - terenuri, - alte fonduri II. Cheltuieli preliminare III. Fond de rulment TOTAL (I + II + III)

Not: Duratele de amortizare sunt de regul mrimi normate cuprinse n documente

legislative.Terenurile, dar i fondul de rulment nu sunt supuse amortizrii. Cheltuielile preliminare trebuie s se amortizeze ct mai rapid (n primii 2-3 ani de funcionare). Valoarea rezidual se estimeaz ca ncasri n ultimul an de funcionare prin dezinvestiie prin valorificarea activelor. Dac durata de via util este inferioar duratei contabile de amortizare este posibil s avem valoare rezidual negativ.

n eviden contabil al agenilor economicii investiia este evideniat la capitolul imobilizri respectiv imobilizri n curs. Demn de subliniat modul specific de evaluare, n funcie de proveniena bunurilor: bunuri achiziionate se evideniaz la cost de achiziie care este format din; preul de cumprare(cif), taxe, impozite aferente (inclusiv TVA daca este imputabil cumprtorului), cheltuieli de transport,instalare-montaj, bunuri produse de intreprindere n folos propriu ce se evalueaz la cost de producie, bunuri primite cu titlu gratuit ce se evalueaz la valoarea lor venal. 2. Capacitatea de producie sau de folosin (Cp) este principalul parametru tehnico-economic de efect. In mod uzual prin capacitate de producie specialitii neleg producia maxim ce se poate obine,nt-un interval de timp dat, un exerciiu financiar, pentru o anumit structur i calitate a produciei, n condiii tehnico-organizatorice de exploatare optim a utilajelor i instalaiilor de lucru. Dac proiectul admite perioad iniial de atingere a parametrilor proiectai se calculeaz capacitatea utilizabil n acea perioad care reprezint volumul de producie stabilit de tehnicieni pe baza graficului de atingere a parametrilor proiectai. n faza de concepie - proiectare prin studii funcionale se stabilete n primul rnd capacitatea tehnic de producieadic; nivelul de producie ce se poate realiza n condiii ideale de exploatare a echipamentelor, respectiv acel nivel de producie ce se poate obine cu costuri minime. In practica curent de exploatare

se opereaz cu capacitatea de regim producia obinut n condiii de exploatare la regimul de lucru specific fiecrui exerciiu. Prin proiect capacitatea de regim este previzionat pe baza estimrilor asupra gradului de ncrcare a capcitii de producie (Iu ) calculat ca raport procentual ntre producia n regim normal de lucru i capacitatea tehnic. 3. Veniturile proiectului producia (Q) prin care definim n mod generic toate ncasrile pe durata de via util a proiectului: venituri din vnzarea bunurilor i/sau serviciilor din activitatea de baz, venituri din alte activiti, din valorificarea activelor la sfritul perioadei de exploatare (valoare rezidual) etc. Pentru proiect tranele de mprumut primite sunt considerate venituri n momentul primeiri, urmnd a se trece pe costuri n momentul pli ratelor scadente. Deasemenea subveniile, n momentul primirii lor, constituie venituri pentru proiect. Este recomandabil s se evidenieze producia i n uniti fizice precum i pe destinaii: export i pia intern. n viziune dinamic veniturile se prezint conform ealonrii estimate pe durata de exploatare a proiectului. 4. Cheltuielile de exploatare (C ) sunt expresia valoric a consumului de resurse pe perioada de exploatare sau pe un exerciiu (Ch ).Ele trebuie prezentate ealonat, ca i veniturile, pe aceiai perioad de exploatare, bineneles structurate dup anumite criterii nelipsind structura necesar calculrii punctului critic (fig). 5. Profitul, beneficiul proiectului (Ph) este ceea ce am numi recomopensa care revine ntreprinztorului dup ce au fost achitate toate datoriile ctre teri. Ca diferen ntre veniturile i cheltuielile aferente acestor venituri este profitul brut sau profitul impozabil din care, dac se scade impozitul pe profit obinem profitul net profitul dup impozitare. Cele dou categorii de profit sunt egale dac proiectul beneficiaz de scutiri de impozit, este vorba de msuri de stimulare a investiiilor prin scutiri de imozite, de regul n primii ani de exploatare. Profitul un parametru economic important mai ales pentru proiectele productive dar el poate rmne doar o cifr fr relevan pentru ntreprinztor dac acesta nu dispune de lichiditi. 6. Fluxul de trezorerie surplusul monetar din exploatarea proiectului (cash flow-ul proiectului) ofer cea mai pertinent informaie asupra solvabilitii acestuia. Cash flow-ul proiectului reprezint soldul fluxurilor de trezorerie generate de un proiect de investiii la sfritul unei perioade. n analiz trebuie s se fac diferen ntre: flux de trezorerie brut (cash flow brut) - nainte de impozitarea profitului, se obine scznd din cifra de afaceri costurile de producie (cheltuieli fixe i variabile). El este aproximativ egal cu excedentul brut din exploatare (EBE) i este un surplus monetar brut;

flux net de trezorerie (csh flow net) obinut scznd din fluxul de trezorerie brut impozitul pe profit. Calcularea fluxului net de trezorerie al unui proiect este exemplificat n tabelul 5.7 19), cu succinte precizri privind coninutul i modul specific de calcul al fiecrei coloane: Tabelul 5.7
Anii

BILANT
Investiie Recuperri

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

1 10 14 1,05 0,70 1,0 -

2 0,55 0,7 0,5 1,0

EXPLOATARE Cheltuieli Amortizare Venituri 3 4 5 14 4 21 23 4 35 37 4 55 29 4 44 20 4 30 14 4 20 -

H.EXPL Imp. pe profit

6 = [5-(3+4)] . p

Flux net de trezorerie

7 = (2+5)-(1+3+6)

1,5 4,0 7,0 5,5 3,0 1,0 Surplus monetar

-10,0 -14,0 + 4,45 + 7,0 +10,0 +10,05 + 7,70 + 5,50 1,0 +22,0

Coloana 1 Investiia cuprinde suma total a investiiei inclusiv nevoia de fond de rulment (estimat la 5% din cifra de afaceri)corespunztoare fiecruia an de exploatare pentru care se prevede o cifr de afaceri superioar anului anterior. Astfel, n primul an de exploatare (an 3) nevoia de fond de rulment este: 21 x 0.05 = 1,05, n anul al doilea (35-21) x 0,05 = 0,7 .a. n cazul cheltuielilor de investiie mobilizate la un moment dat (proiect la cheie sau achiziie de echipament ce nu necesit ntrzieri de montaj) suma investiiei se trece la momentul zero (0) urmnd apoi derularea anilor de exploatare. Coloana 2 Recuperri se trec sumele recuperate din fondul de rulment ca urmrii a declinului afacerilor. De exemplu, n anul 4 de exploatare (44-55) x 0,05 = 0,55, iar n anul 5 de exploatare avem (30-44) x 0,05 = 0,70 etc. Coloana 3 Costuri de exploatare suma costurilor variabile (cheltuieli de activitate) i a costurilor fixe (cheltuieli de structur). Coloana 4 Amortismente se iau n calcul numai la stabilirea bazei impozabile pentru calculul impozitului pe profit. Coloana 5 Veniturile reprezint cifra de afaceri diminuat cu eventualele pierderi.
19)

Margerin Jaques, Ausset Gerard - Investissement et financement. Collection Pedagogique Multimedia, ESA Universite Grenoble II

7. Valoarea adugat (VA) exprim valoarea nou creat n intreprindere,ntr-un exerciiu financiar sau altfel spus, bogia creat de activitaea firmei. Variaia sa fa de o perioad trecut va da rata de cretere a firmei, care are o influien amelioratiov asupra ratei, de rentabilitate financiar. Iva = (VAn - VAn-1) / VAn-1 Este un indicator economic cu ajutorul cruia se poate caracteriza ,att productivitatea global a muncii ct i gradul de integrare a activitii firmei.Dac n activitatea sa firma face n mare msur apel la teri (nu numai materii prime,utilitti ci i subansamble,componente) atunci gradul de integrare este sczut. In literatura de specialitate calculul valorii adugate se face ntr-o dubl abordare20) . Sensul restrns (approche soustractive) conform cruia: VA = Q + Mc Ct unde: Q = veniturile proiectului (producia exerciiului21) care cuprinde veniturile din valorificarea produciei, variaia stocurilor de produse, producia de imobilizri etc; Mc = marja comercial diferen dintre veniturile din vnzarea de mrfuri i costul mrfurilor vndute; Ct = Contravaloarea materialelor,utilitilor,serviciilor primite de la teri.

Valoarea adugat brut este format deci, din elemente de natura profitului, salarii i alte cheltuieli asimilate,amortizarea. Dac din aceasta se scade amortizarea aferent exerciiului se obine valoarea adugat net. Calculat n acest mod, dac V.A. este sczut nseamn c: produsele sunt valorificate cu pierdere sau, se fac achiziii de prisos sau prea scumpe ,intreprinderea fiind prins n jocul de interese al furnizorilor. O valoare adugat ridicat nsemn o corect viziune asupra corelaiei ntre politica de fabricaie cea de achiziie i cea de vnzare. Sensul mai larg (approche additive) nseamn, cumularea contribuiei fiecrui factor la crearea bogiei intreprinderii, exprimat prin elementele de remunerare a lor: - munca - cheltuieli salariale i altele asimilate, - capitalul economic (imobilizri) - amortismente, provizioane, rezerve, financiar propriu - dividende, strin - cheltuieli financiare, - statul - impozite i taxe
20) 21)

* * * Ristea Mihai

- Memento comptable, 1991. Edition Lefebvre, Paris, 1990, 2767. Contabilitatea societilor comerciale ,vol I. Editor CECCAR, Bucureti, 1995.

Ponderea acestor elemente de structur a valorii adugate ofer informaii interesante asupra activitii firmei. Astfel o pondere mic a cheltuielior de personal nseamn c se folosete o tehnologi automatizat/mecanizat de lucru i invers. Cu ajutorul valorii adugate se poate caracteriza att productivitatea muncii salariailor ct i randamentul investiiilor sau a instalaiilor de lucru. Acest indicator face legtura cea mai plauzibil ntre nivelele micro i macroeconomic. 8. Cheltuieli echivalente (K) - costul global al proiectului cuantific valoarea total a resurselor alocate proiectului,att pentru implementare ct i pentru exploatare. K = I + Ch x D e , n care: I = valoarea investiiei; Ch = cheltuieli de exploatare anuale (h = 1. De); De = durata de exploatare economic, sau se pot folosi durate normate Dn. Este un indicator care cuantific un criteriu de costuri fiind utilizat cu precdere n evaluarea proiectelor pentru care sunt dificil de calculat sau irelevante criteriile de profitabilitate, de exemplu; proiectele de cercetare, sntate sau chiar i din sectoare economice cum ar fi energetica. Analiza comparativ a proiectelor sau variantelor de proiect care se deosebesc prin durate de viat diferite nu este relevant pe baza indicatorului calculat sub forma de mai sus. Pentru a elimina influiena duratelor diferite se poate calcula: Cheltuiala echivalat anual Ca = I/De + Ch , sau Ca = I en + Ch, unde: I/ De sau I en = cota anual de amortizare a investiiei; en = 1/De = coeficient de eficien economic. Deducm c amortizarea nu trebuie s fie luat n costul exploatrii, Dac se compar proiecte sau variante de proiect de capaciti diferite, pentru a se asigura comparabiltatea datelor se folesete cheltuial echivalata specific (ks) ks = s en + c unde: s = cheltuieli de investiii pe unitatea de capacitate de producie (investiie specific); c = cheltuieli de exploatare pe unitatea de capacitate de producie (cost unitar).

9. Investiia specific (s) exprim costul unei unitti de capacitate proiectat sau al unei uniti de producie; sau s = I/Cp s = I/Qh . Este un criteriu atemporar de minimizare a cheltuielilor de investiii folosit cu precdere n selecia variantelor tehnologice. In cazul n care se compar variante de proiect se calculeaz investiia specific suplimentar (s) care arat efortul investiional ce trebuie fcut pentru obinerea unei uniti suplimentare de capacitate. n care: iar s = I/Cp I = Ii - Ij

Cp = Cpi - Cpj , unde: i i j proiecte sau variante de proiect. n cazul proiectelor de dezvoltare-extindere a capacittilor de proucie existente se ia n calculul investiiei specifie numai sporul de capacitate (Cp) sau de producie (Qh): s = I/ Cp 10. Durata (termenul) de recuperare a investiiei (T) arat intervalul de timp din durata de funcionare pe care efortul investiional se recupereaz pe seama profitului obinut. Este un criteriu de selecie, unei variante care n raport cu altele are termenul de recuperare cel mai scurt risc diminuat, dar i de respingere a acelor variante care au un termen de recuperare superior unui nivel normat. Se ridic firesc ntrebarea ce rost mai are acest indicator dac din punct de vedere contabil investiia convertit n imobilizari se amortizeaz pe o durat cel mai adesea normat. Cel puin dou ar fi motivele ce susin acest indicator. n primul rnd, aa cum am mai spus, nu toate capitolele de cheltuieli sunt supuse amortizrii (terenuri, fond de rulment) i n al doilea rnd reglementrile n domeniul amortizrii nu au n vedere tot efortul investiional, de pild nu se cuantific pierderea din imobilizri sau pierderile pe perioada de atingere a parametrilor proiectai Formula de calcul a termenului de recuperare este: n care: Ph - profit net anual. T = I / Ph

Investiia iniial ce se ia n calculul amortismentului este : I = In + Dt - Vr Is/Ei unde: In = investiia nominal aferent capitolelor de cheltuieli supuse amortizrii Dt = dobnzi,taxe aferente acestora, Vr = valoarea rezidual, Is/Ei = impozit suplimentar sau economie de impozit Efortul total de recuperat trebuie sa cuprind i pierderea de venit net pe perioada de execuie ct fondurile stau imobilizate pe antier (Pv), ct i eventualele pierderi de profit pe perioada de atingere a parametrilor proiectai (Pp),adic: It = In + Dt - Vr Is/Ei + Pv + Pp i acest indicator are forma specific pentru calcul a duratei de recuperare: investiiei suplimentare T = I/Ph pentru proiecte de dezvoltare T = I/Ph Tabelar, termenul de recuperare se calculeaz pe baza fluxului net de trezorerie cumulat sau a fluxului net de trezorerie actualizat cumulat. Determinarea grafic a termenului de recuperare se obine prin reprezentarea fluxului net de trezorerie. Specialitii susin c aceast reprezentare este o vizualizare indirect a riscului investiional n analiza comparativ a proiectelor, mai ale a proiectelor care se fac n zone sau ri cu instabilitate politic i/sau social. Unde orice previziune pe termen mediu este nu numai nerealist dar i periculoas. 11. Coeficientul de eficien economic (e) arat ce profit se obine cu fiecare unitate monetar investit n proiect: e = Ph/I Dup cum se observ, din relaia de calcul este inversul termenului de recuperare cuantificnd criteriul maximizrii efectelor nete obinute cu fiecare unitate de efort investit. O form particular de calcul ia n cosiderare valoarea adugat ca parametru de efect: e = VA/I Este un indicator de clasament i alegere folosit cnd se urmrete creterea gradului de valorificare a resurselor alocate proiectului.

12. Randamentul economic al investiiei (R)22) exprim venitul net total/profitul total pe perioada de exploatare ce revine pe fiecare unitate monetar investit n proiect. Randamentul brut Rb = Ph / I , Randamentul net Rn = (Ph/I) 1. Apreciem c randamentul net exprim cel mai bine criteriul considerat,deoarece ia n calcul profitul rmas dup recuperarea efortului investiional: Rn = ( Ph/I ) 1 = (Ph - I)/I Dac profitul net annual este constant pe durata de via,relaia devine: Rn = Ph x De /I - Ph x T/I = Ph (De - T)/I, unde: Ph x T = I din relaia de calcul a termenului de recuperare; Ph (De - T) cuantifica profitul ce se obine pe perioada de exploatare rmas pn la scoaterea din funciune a instalaiei (De - T), dup ce s-a amortizat investiia pe perioada T. Deducem c profitul net generat de proiect are menirea dubl, de a rambursa efortul investiional fcut dar i de a-l recompensa. Pe agentul economic l intereseaz sa-i recupereze cheltuielile fcute dar proiectul este mai atractiv dac ofer o recompens mai mare pentru efortul fcut. Ori tocmai aceast recompens este evideniat de acest indicator. n teoria i practica investiional forma sa brut se ntlnete uneori sub denumirea de indice de rentabilitate sau indice de profitabilitate i cu forme de calcul n viziune dinamic; n care: Ip = VNA/I sau Ip = VNA/Iact, VNA = venit net actualizat(flux de trezorerie net actualizat); Iact = investiia actualizat. ntr-o viziune integratoare nsa paremetrul de efort trebuie s cuprind att cheltuielile de investiii ct i pe cele de exploatare,ca atare indicatorul ar avea urmtoarea formul de calcul: R* = Ph / K, unde : K cheltuieli echivalente.

22)

Romnu Ion

Econometrie cu aplicaii la eficiena investiiilor. Ed.Stiinific,Bucureti,1976

Precizm c o corelaie apropiat, dar cu parametrii actualizai esteraportul venituri/costuri din metodologia de evaluare a Bncii Mondiale. 13. Costul unui loc de munc (Cn) care arat valoraea investiiei ce revine pe fiecare loc de munc nou creeat,cu alte cuvinte care este efortul investiional necesar pentru crerea unui loc de munc n cadrul obiectivului proiectat. Cn = I/N sau Cn = I/Pe unde: N = numrul de salariai necesari exploatrii noului obiectiv Pe = numrul personalului de execuie n practic se poate ntlni i sub forma invers adica, numrul de personl ce revine la un unitate monetar investiie (mil., mild lei investiii). Deasemena cu aplicabilitate mai larg ntlnim raportul dintre capitalul fix i numr de personal denumit grad de nzestare tehnic a muncii sau total active raportat la numrul de salariaigrad de dotare a muncii. Un astfel de raport este bifuncional. Dac economia sau zona n care se implementeaz proiectul prezint un grad sczut de ocupare a forei de munc se va avea n vedere minimizarea acestui indicator. Un anumit volum de investiii s genereze numr ct mai mare de locuri de munc deci, un grad ct mai mare de ocupare a populaiei locale. Invers, ntr-o economie puternic cu un omaj sczut,bazat pe factori intensivi de cretere, criteriul urmrit este de economisire a resurselor de munc respectiv de valorificare ct mai nalt a resurselor alocate. Ca atare, n aceast situaie se urmrete maximizarea raportului respectiv. Sistemul de indicatori utilizat n evaluarea eficienei unui proiect poate fi completat cu indicatori clasici specifici exploatrii. Acetia pot fi grupai astfel23): indicatori de structur a patrimoniului intreprinderii, indcatori de analiz a gestiunii i indicatori de eficien a activitii de exploatare.

23)

Gestion financiere. Les edition dorganisation

5.6 Influiena domeniului de aplicaie asupra evalurii proiectelor

5.6.1 Particulariti ale evalurii proiectelor de investiii n serviciile publice
Proiectul public instrument de punere n practic a strategiei administraiilor publice/guvernelor, folosind resursele pe o perioad limitat i ntr-o strict localizare la nivel naional, zonal sau local O corect gestionare a proiectului, dac nu asigur sucesul deplin n atingerea obiectivelor urmrite, trebuie s asigure n majoritatea cazurilor rezultate similare, acceptate pentru scopurilor propuse. Proiectul este bine fcut dac, pe durata de exploatare i manifest eficiena economic sau social ateptat. Este ns un proces de durat guvernat de incertitudine, iar esena sa este de a face riscul acceptabil prin diminuarea efectelor nefaste. Trsturile caracteristice proiectelor publice deriv ln esen din nsi specificitatea domeniului, a polilor de interes ce se manifest n sfera serviciilor, a sferei de competen i a obiectivele finale ale edililor. Contradicia ntre obiectivele economice i alte categorii de obiective; politice, sociale, ecologice. Datorit cmpului de aplicaie al serviciilor publice, proectele din acest sector sunt supuse jocurilor i conflictelor nscute ntre diferite poluri de interese. Astfel, este unanim recunoscut c serviciili publice sunt o miz important n jocurile politice i nu este posibil ca proiectele s fie scoase din acest context. Soarta proiectului depinde de voin edililor, iar ansele sale de succes cresc n funcie de modul cum el se ncadreaz n sistemul de ambiii politice. Este posibil ca, sub masca unei griji sporite fa de cetenii electori, eludnd criterii rezonabile din punct de vedere economic s se manifeste ingerine n implementarea proiectului sub form de iniiative n folosul unui grup de interese i pguboase n ultim instan pentru colectivitate. De pild, este recunoscut faptul c, spre deosebire de sectorul privat supus direct luptei concureniale, n sectorul serviciilor publice agentul prestator are o protecie mrit i n plus i se deschide accesul la banul public. Corelnd acest aspect particular cu accentele de birocraie, inerente administraiei publice, manifestate prin tendina unor funcionari publici de a introduce reguli originale de conduit ntr-o logic proprie ln relaiile cu partenerii ajungem la originile fenomenelor de corupie. Ori proiectele sunt cele mai expuse la a deveni guri negre pentru banul public, dac nu este realizat un monitorizare permanent din partea organelor abilitate i chiar a societii civile n general. n acest context judecile de valoare asupra proiectului trebuie fcute n acord cu aspiraiile cetenilor eletori avnd ca fundament un sistem riguros de criterii. Este o practic n colectivitile urbane moderne ca, proiectele, nainte de a fi aprobate, s fie supuse dezbaterii publice din cel puin dou motive; a se verifica gradul de acceptibilitate de ctre rezideni i de a beneficia de iniiativele creatoare ale cetenilor care se pot nsera n proiect.

Existena unor riscuri specifice la nivelul colectivitilor teritoriale, care au un impact semnificativ de natur social sau ecologic, la nivel de colectivitate uman, este o surs obiectiv de influien asupra destinului unui proiect. Datori spontaneitii manifestrii lor, factorii responsabili sunt pu n situaia de a lua decizii la cald, prin aciuni neprogramate. Ori acest lucru este posibil de cele mai multe ori, i mai ales n condiiile unor bugete locale srace prin sistarea finanrii sau chiar amnarea unor proiecte nscrise n programele de finanare. Exemplu cel mai concludent, bazat pe realitatea zilelor noastre este fenomenul Ocnele Mari. Msurile luate de reducere a pagubelor i de prentmpinarea unei catastrofe sociale i ecologice prin deversarea saramurii n Olt se finaneaz n detrimentul altor aciuni/proiecte cu motivaie economic i/sau social din zon, aciune neleas i acceptat, din spirit de solidaritate uman de cetteni Dac n sectorul privat primeaz un singur obiectiv economic; maximizarea beneficiilor, proiectele din domeniul serviilor publice, sunt n majoritatea cazurilor, subordonate unui complex de obiective diferite ca natur i chiar ca importan relativ. Evaluarea proiectului trebuie fcut din perspectiva mai larg a obiectivelor sociale, ecologice sau de alt natur specifice colectivitii teritoriale. Percepia obiectivelor sociale are dou sensuri; obligaii de serviciu datorit faptului c proiectul/serviciul este sub controlul entitii publice, i obiective de politic economic ale administraiei pe care le urmreste prin intervenia asupra dezechilibrelor macroeconomice. Existena mai multor obiective ce trebuie urmrite concomitent amplific complexitatea proiectelor publice ceea ce complic procesele manageriale. Nu sunt rare cazurile cnd lipsete o definire clar a obiectivelor, sau o delimitare ntre obiectivele principale i cele secundare. Aceast stare de suspans n domeniul obiectivelor urmrite are ca efect o stare de confruntare ntre obiective concurente Ca urmare, evaluarea cantitativ a obiectivelor, a tehnicilor de gestiune de gestiune, trebuie s fie adaptat. Un proiect public este destinat a crea premizele satisfacerii ntocmai i la timp a unei nevoi sociale a colectivitii teritoriale ce formeaz electoratul, indiferent dac este realizat de un agent public sau privat. Sectorul public cuprinde trei domenii de activitate: administraie public propriu-zis, intreprinderi publice i societti comerciale autonome. n aceast accepiune proiectele demarate pot fi grupate n proiecte economice i proiecte noneconomice care se particularizeaz n special prin metodologia de formulare evaluare cu accent pe dou aspecte fundamentale: criteriile de evaluare i gradul de complexitate. Toate aceste aspecte particulare ce in de specificul domeniului se sintetizeaz n faptul c decizia cu privire la soarta proiectului nu aparine agentului prestator de serviciu, nici beneficiarului cetteanul elector ci unei entiti aparent neutre consiliul local (municipal, comunal). Este normal deoarece aceste structuri sunt cele care sunt investite cu competena de a gestiona banul public. De asemenea, fiind formate din reprezentani alei ai colectivitii, trebuie s fie garania calittii proiectelor de servicii care, n ultim instan nseamn confort si satisfacie pentru cetteni.

Criterii de evaluare. n general n cazul proiectelor publice i n special cele iniiate de administraie, nu se urmreasc neaprat criterii economice bazate pe maximizarea profitului i/sau minimizarea pierderilor. Evaluarea lor este subordonat unor criterii de natur social sau ambiental cum ar fi: corectarea dezechilibrelor regionale/zonale, crearea de noi locuri de munc, redistribuirea resurselor, protecia i/sau conservarea capitalului peisagistic, creterea surplusului social i a produsului intern brut etc. n acest context, identificarea i cuantificarea ctigurilor sociale sau ambientale, precum i a costurilor aferente este o problem dificil care trebuie tratat cu atenie de analiti n cadrul proiectelor publice. Eficiena social nseamn, evaluarea contribuiei proiectului la maximizarea bunstrii sociale i n acelai, timp evaluarea externalittilor sociale indirecte efecte pozitive colaterale (side benefits). Aceste efecte, mpreun cu veniturile provenite din vnzarea serviciilor ctre beneficiari vor constituii parametrii de efect opozabili parametrilor de efort (costurile proiectului). n concluzie, existena unui sistem de obiective, a posibilelor efecte colaterale constituie particularitti ce nu trebuie ignorate n evaluarea proiectului, maximizarea bunstrii sociale presupunnd optimizarea simultan a mai multor variabile. n cazul proiectelor private, guvernate de legile economei pieei libere, esenial sunt beneficiile economice (profitul) iar aspectele sociale sau ambientale sunt abordate n subsidiar. Cu toate acestea, n prezent se constat o schimbare de mentalitate prin evaluarea complex a proiectelor sub aspect economic, comercial, social, ambiental etc. Motivaia acestei noi concepii const n contientizarea importanei factorilor noneconomici n viaa unui proiect. Ca o consecin a obiectivelor multiple mai mult sau mai puin definite i cunatificate proiectele din sectorul public se caracterizeaz printr-un nivel de complexitate mrit. Marile proiecte de investiii publice constituie detalieri ale strategiilor de dezvoltare regilnal sau local se realizeaz la un nivel sczut de rentabilitate economic. Ca atare sunt neatratctive pentru agenii economici privai i finanarea lor se face din fonduri publice constituite din surse locale, naionale sau comunitare. Tratarea proiectelor de investiii n domeniul serviciilor publice din punct de vedere financiar, are ca principal caracteristic faptul c, spre deosebire de cele din sectorul privat, finanarea lor dispune de o surs specific; banul public sub forma bugetului local/central, dar are acces restrns la piaa de capital. De multe ori penuria de surse bugetare de finanare poate elimina sau amna un proiect chiar dac sunt ndeplinite celelate criterii. Este demn de semnalat preocuparea unor colectiviti teritoriale de a accede la oportunitile de finanare pe care le ofer piaa de capital. De altfel, penuria de resurse i handicapul de competen tehnologic din partea administraiei costituie premizele fundamentale ale ptrunderii agenilor economici privai n sfera serviciilor publice.

5.6.2 Particulariti n evaluarea proiectelor de cercetare

Cercetarea teoretic fundamental este n mod fals catalogat adeseori ca fiind numai devoratoare de resurse. De aceea este considerat apanajul unitilor de cercetare cu finatare preponderent guvernamental, din sponsorizari sau al centrelor de cercetare ce aparin unor firme cu mare putere economic. Nu trebuie s mai argumentm rolul i importana acestor activiti teoretice. Dac eforturile de cercetare sunt uor de identificat i cuantificat(att att ct se poate afirma c efortul intelectual este msurabil i deci poate fi cuantificat n uniti fizice (ore de cercetare) sau valorice (valoarea unei ore de cercetare), efectele benefice ale cercetrii au in caracter difuz n toate segmentele vieii sociale i identificarea lor este foarte dificil. Iat de ce trebuie sa acceptm ideia c eficiena global a cercetrii n general a celei fundamentale n special, se manifest pe masura ce crete eficiena activitii n sectoarele beneficiare ale rezultatului cercetarii. Pentru aceasta trebuie identificate locul i tipul tuturor efectelor cerecetrii. Problema pe care o abordm aici se refer la acele efecte noneconomice specifice, sesizabile i msurabile la nivel de unitate de cercetare, colectiv etc. n opinia noastr aceste efecte pot fi grupate astfel; a) Efecte de imagine care permit aprecierea vieii stiintifice a unitii sau a unei firme (prin departamentul su de cercetrare) contribuind la formarea unei imagini pozitive n relaiile cu partenerii de afaceri. Acest deziderat se indeplinete prin cel puin dou ci; vizite ale delegaiilor sau beneficiarilor n compartimentele i laboratoarele de cercetare pentru a-i contientiza asupra forei tiinifice a firmei, garanie a calitii i fiabilitii produselor, a eficienei managementului firmei n general n contextul sistemului concuretial al pieei; publicitatea si evidena titlurilor tiinifice, a premiilor obinute de personalul tiinific al firmei, in nume propriu sau n nume colectiv, precum i a lucrarilor stiintifice elaborate. Daca din punct de vedere economic, efectul acestor aciuni este insesizabil n planul vnzrilor sau al profitului, efectul asupra partenerilor de afaceri asupra imaginii firmei pe pia este remarcabil, fapt de care sunt foarte contiente marile firme ce aspir la poziia de liderschip. b) Efecte economice sunt de obicei nesemnificative i constau din venituri obinute din valorificarea rezultatelor sub forma de brevete, licente sau din activiti de asisten tehnico-tiinific de specialitate. c) Efecte informaional tiinifice sunt cele mai reprezentative pentru acest tip de cercetare. Importana lor major deriv nu prin valoare intrinsec, ci prin efecte induse n celelalte sfere de activitate. Cu alte cuvinte, eficiena

actvitilor teoretice este mai mare, pe msura ce crete eficiena n domeniile consumatoare a produsului cercetrii Cum se pot evidenia i evalua efectele informaional tiinifice proprii activi- tii de cercetare cu caracter teoretic? In plan intramural se pot folosi date statistice privind rezultatetele cercetarilor de-alungul timpului, ca baz de comparaie cantiativ i calitativ. In plan extramural bibliometria recomand s se foloseasc drept criterii de evaluare; informaia mediatizat (furnizat i publicat) i informaia brevetat. c. 1) Informaia mediatizat se refer la toate formele de difuzare i publicare a rezultatelor muncii de cercetare; comunicri i referate la reuniuni tiinifice interne i internaionale, articole, monografii, cari de specialitate, mese rotunde. Prima problem care se pune n faa analistului se refer la selecia lucrrilor care definesc i delimiteaza efectul cercetarilor teoretice. Cu alte cuvinte oare, toat producia literar se va lua n considerare? tezele de doctorat, materialele didactice universitare, lucrrile de tiin popularizat pot intra n fondul informational? n aceasta analiz trebuie introdus un criteriu explicit i anume originalitatea, n funcie de care se poate construi o scar de ierarhizare. Implicit n construcia acestei scri trebuie sa avem n vedere i gradul de noutate. Dup cum tim, din acest punct de vedere putem vorbi de; invenie, inovaie i diversificare (de ex: ideia transmiterii semnalului video la distan - inventarea aparaturii de emisie-recepie a semnalelor video; televizor alb/negru i color diversificare pe diferii parametri; diagonal, sunet i alte dotri adiacente). Pornind de la acest criteriu vom avea: lucrari extrem de valoroase pentru tiin, ce contin informaii absolut noi care lrgesc orizontul cunoaterii; lucrari originale (de bricolaj) prin modul de interpretare, compilare a unor informaii cunoscute i a cror valoarea informaional-tiinific este apreciat n msura n care conduc la noi ipoteze de lucru deschid noi drumuri de cercetare; lucrri pseudo-tiinifice care se pot baza pe construcii teoretice aparent logice dar conduc la concluzii false, rupte de realitate, singura lor valoare constnd n faptul c atrag atenia asupra unor ipoteze de lucru, direcii de cercetare neoportune sau nerecomandabile de abordat. n viziunea acestui criteriu analistul poate sa constate ce merit i ce nu, care este valoarea informaional tiinific a unei lucrari teoretice, indiferent dac este curs universitar, tez de doctorat sau referat la un simpozion internaional. Nu este o raritate faptul c viaa tiinific a unor teoreticieni se rezum la a relua, cu mici variaii, la nesfrit aceleai idei de mult depreciate moral. Deasemenea, un alt

pericol este al preocuprilor multilateral diversificate dar care nc nu au dus la nici o finalitate (teoria venicului perdant sau ntrziat). Conform acestei structurri a informaiei tiinifice, managerul poate evalua profilul cercetatorului conform urmatoarei tipologii: tipul combinativ(bricoleur) care, rmnnd n acelai univers, cmp de idei, are abilitatea de a realiza o mare varietate de variante prin combinaii originale; tipul experimental (experimentatorul) capabil s stabileasc corelaii originale ntre idei, legturi care, aprioric nu erau sesizabile; tipul vizionar (vizionarul) care are capacitatea de a trasa noi direcii de cercetare, declannd proiecte de cercetare de anvergur; tipul explorativ (exploratorul) cel aflat mereu n cautarea de noi probleme care are deviza; rspunsul genial este consecina unei ntrebri geniale. Un alt criteriu de evaluare a eficienei proiectelor de cerectare este gradul de difuzie care reflecta gradul n care lumea tiinific recepteaz i asimileaz rezultatele publicate, acestea devenind un bun universal al lumii tiinifice. Aceast apreciere se poate realiza dup numrul de referiri bibliografice, citri n diverse lucrri tiinifice pe plan naional i internaional, numr de limbi n care s-au facut traduceri ale lucrarilor respective i nu n ultimul rnd numr de brevete, licene acordate pe plan mondial. c. 2) Informaia brevetat este expresie a rezultatului activitii de cercetare dezvoltare cruia i se recunoate utilitatea practic. Suntem n zona cercetrilor fundamentale orientate, a cercetrilor aplicative iar scopul este de a exploata valoarea practic a ideii tiinifice, n cmpul su de aplicaie. Valoarea tiinific a informaiei brevetate este dublat de valoarea sa tehnico-economic, social, ecologic. Informaia brevetat este quintesena muncii cercettorului tiinific. Titlurile juridice de proprietate; brevete de invenii, mrci de fabric, de comer, certificate de nregistare pentru desene, modele, copy-right, etc au, pe lng funcia de informare, i funcia de protecie a proprietii intelectuale (produse, servicii, tehnologii noi, creaii literar-artistice etc). Brevetul este un instrument de protecie a rezultatului actului de creaie, care confer un drept exclusiv de exploatare a obiectului brevetat. In acelai timp documentele de brevet publicate servesc drept surs de informare pentru c inventatorul este obligat s dezvluie descoperirea sa, bucurndu-se de protecie i de dreptul exclusiv de exploatare. Deci, n cadrul strategiei firmei, funciile brevetului sunt de: protectie, informare, reputaie (imagine), motivaie (stimulare), financiar ofensiv i defensiv.

Cum se poate valorificat economic o creaie tehnico-tiinific brevetat? prin cesiune respectiv, cedarea drepturilor conferite de brevet (in totalitate, partial, sau prin ipotecare) contra unei sume de bani, prin liceniere adic un aranjament contractual de exploatare de ctre o ter persoan a drepturilor conferite de brevet, contra unei redevene, prin exploatare n regie proprie de ctre titularul de brevet. Cesiunea parial poate fi limitat teritorial (drepturile asupra brevetului se limiteaza numai la o parte a teritoriului pe care este recunoscut brevetul), sau ca sfer de aplicaie (transmiterea drepturilor se refer numai la o numit zon de aplicaie din cele menionate n descrierea brevetului) dar i din punct de vedere al coninutul dreptului transmis; fabricare, comercializare etc. Valorificarea prin licen este posibil atunci cnd proprietarul (liceniatorul) nu dispune de mijloace tehnice i/sau financiare pentru a exploata n regie proprie invenia sau inovaia proprie, sau cnd liceniatul (cumparatorul) este intersat s achizitioneze licena din urmtoarele motive: produsele, tehnologiile sale au uzur morala avansat i analizele i relev faptul ca este oportun i avantajos economic s achiziioneze licene dect s-i dezvolte o cercetare proprie pentru a elimina aceste carene; dorete o tehnologie sau o producie modern care s conin elemente de protejare prin titluri de protectie; dorete s intre pe piat cu produse ale unei firme recunoscute i respectate fabricate pe baz de licen; licenta reduce riscul de piata (testri, aprobri, etc), avnd flexibilitate i posibilitatea de diversificare rapid. La rndul su proprietarul de brevet poate recurge la procedeul liceniere din urmatoarele motive: nu are experiena managerial, puterea economic sau un segment pia suficient de mare care s-i permit o exploatare n condiii eficien; urmrete penetrarea unei piee greu accesibile; urmrete efectul de imagine pentru creterea prestigiului firmei vederea unei vzri ulterioare n ctig; urmarete schimb de licente. de de de n

Inconvenientele licenei au caracter general, dar pot fi i specifice cum ar fi: elemente de incompatibilitate tehnic i/sau tehnologic la liceniat (linia de fabricaie inadecvat, nomenclatorul existent de produse nu este n concordan tehnic comercial cu noul produs sau tehnologie, costurile implementarii noi tehnologii/produs, din punct de vedere al fortei de munc, al dotarii tehnice, al canalelor de distribuie, etc sunt inhibitorii, incompatibilitate ntre experiena acumulat din punct de vedere tehnic economic sau de marketing i noile cerine ale implementrii eficiente a licenei, durat mare ntre momentul declanrii procesului de negociere a licenei i nceperea exploatrii sale efective, apariia unei relaii de dependen tehnic i tehnologic fa de liceniator prin serviciile de asisten tehnic necesar implementrii i dezvoltrii produsului.

 ntrebri test
1. Ce reoprezint evaluarea acceptabilitii proiectului? 2. Concepia evalurii bidimensionale a eficienei proiectelor ridic dou probleme. Cum le interpretai? 3. Ce diferen de scop i efecte sunt ntre analiza financiar (AF) i analiza economic (AE)? 4. Elementele caracteristice ale analizei economice? 5. Ce este analiza de senzitivitate? 6. Care este expresia grafic i matriceal a corelaiilor proprii unui studiu de eficien? 7. De ce este indispensabil componenta economic n orice studiu de eficien? 8. Ce este specific studiilor de eficien a activitilor de cercetare i investiii? 9. Care este utilitatea practic a cunoaterii structurii resurselor intrate n circuitul economic? 10. Ce este optimul i care sunt trsturile lui? 11. Reprezentai i interpretai curba de eficien? 12. Cum interpretai din punct de vedere financiar curba capacitilii de producie? 13. Interpretarea grafic a graficului de punct critic. 14. Ce este un proiect public?