IMPORTANTE! expressamente PROIBIDA qualquer forma de reproduo ou divulgao desse material para no colaboradores.

. Este material de treinamento de uso interno, exclusivo do Banco Ita e est disponvel apenas aos Colaboradores, de acordo com as definies de poltica de segurana e privacidade da informao (Circular AG 33). As violaes a esta Poltica esto sujeitas a sanes disciplinares de acordo com as normas internas da Instituio e a legislao vigente. Estes resumos so uma AJUDA oferecida pela colega Paula Vieira aqui do Banco Ita. Pedimos que dvidas sobre contedos de ANBID no sejam direcionadas para a Paula (que trabalha com outras coisas no Ita que no ANBID), mas sim para a empresa que foi contratada pelo Banco (a Bankrisk) para responder e centralizar as dvidas de vocs por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID.

Alguns colegas j questionaram sobre o excesso de materiais que so enviados. Levem que esses resumes so enviados para quem tiver interesse em sua leitura, pois o foco dos estudos o apostilo preparado pela Bankrisk. No h possibilidade de enviar todos os resumes de uma vez s (o outlook no comporta), por isso estamos enviando diariamente. A dica sempre arquivar suas mensagens, para receber todos os materiais enviados. CPA-10 - RESUMO MDULO I PROVA DE NOVEMBRO/08 - No houve alteraes em relao ao da turma de setembro/08. SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL O Sistema Financeiro Nacional o que est escrito, ou seja, o sistema (conjunto) de finanas do nosso pas. o conjunto de instituies financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos agentes econmicos (=agentes da economia). Dica 1: Falou em conjunto de instituies financeiras, falou no sistema financeiro do nosso Pas (o Sistema Financeiro Nacional). Dica 2: Essa definio caiu na prova de novembro e muita gente falou que nunca tinha lido sobre essa definio. Opa! A vai a maior dica de ANBID! No decore frases, leve a essncia e lgica das coisas e sempre simplifique! Isso porque a ANBID varia as formas de perguntar, ento simplifique e no se assuste se nunca leu a frase que est na sua pergunta, leve a lgica das coisas: conjunto de instituies = Sistema Financeiro Nacional. Agentes econmicos: agentes da economia, qualquer um que participa na economia. CMN, BANCO CENTRAL, CVM E ANBID Importante! As principais atribuies que seguem de CMN, Banco Central, CVM e ANBID so as que esto no programa da ANBID (que trata do que cai na prova). Portanto, leve com carinho essas atribuies porque a ANBID costuma trabalhar com elas. CMN (Conselho Monetrio Nacional) Dica: o CHEFE! Portanto, no faz, no faz. Ele manda! Cria normas (rgo normativo), mas NO executa. O CMN o rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional! Dica: Associe com algo, algum. No caso do CMN, associe com o CHEFE! Quem o cargo mximo na sua agncia? Voc ou o (a) gerente titular de sua agncia? Claro que voc respondeu que gerente titular quem manda, o chefe e, portanto, cargo mximo da sua agncia. Comparando, advinha s quem o cara mximooooo do Sistema Financeiro Nacional... Isso mesmo! O rgo mximo do Sistema Financeiro Nacional s pode ser o chefe, ou seja, o CMN.

Principais atribuies do CMN: 1) Define a meta de inflao (meta do IPCA inflao que veremos adiante). 2) Estabelece diretrizes gerais de poltica monetria, cambial e creditcia. 3) Estabelece medidas para preveno e correo de desequilbrios econmicos. 4) Regula a constituio, funcionamento e regulamentos das Instituies Financeiras. 5) Regula a constituio, fiscalizao e funcionamento das Instituies Financeiras. 5) Disciplina todos os tipos de crdito. Dica: Fique atento aos VERBOS define, estabelece, regula, disciplina, porque o CMN o chefe, ou seja, no coloca a mo na massa. Ele manda! Ele define, estabelece, regula/regulamentos e disciplina. Banco Central Esse cara coloca a me na massa (executa)! gente que FAZ, ou melhor, gente que FES: Fiscaliza, Executa, Supervisiona as Instituies Financeiras, $ e Cmbio. Principais atribuies do Banco Central: 1) Autoriza o funcionamento e fiscaliza as Instituies Financeiras. 2) Executa a poltica monetria (controla a quantidade de $ em circulao) e cambial (vai atuar se houver uma valorizao ou desvalorizao forte no cmbio). 3) Emite moeda, controla crdito e capitais estrangeiros. 4) Oferece o redesconto (que o emprstimo de ltima instncia oferecido aos Bancos). 5) Faz recolhimentos compulsrios dos Bancos (Uma parcela do $ de conta corrente dos clientes recolhida pelo Banco Central para evitar que os Bancos multipliquem o $, ou seja, saiam emprestando a grana que est parada na conta corrente do cliente). 6) Compra e vende ttulos pblicos* no mercado aberto (= mercado que est aberto ao pblico investidor). *No mercado financeiro, quando o governo, empresas e bancos pedem $ emprestado, chamamos de ttulos (veremos isso no mdulo V). Quando eu compro um ttulo, eu empresto $. Essa a maneira que o Banco Central tem de colocar $ na economia, comprando ttulos pblicos negociados no mercado que est aberto a investidores. Dica: Se coloca a mo na massa (FES Fiscaliza, Executa e Supervisiona) no que se refere s Instituies Financeiras, $ em circulao e Cmbio, ento Banco Central. Cuidado: para NO falar que quem estabelece diretrizes gerais de poltica monetria, cambial e creditcia o Banco Central por causa da poltica monetria. Para ser Banco Central tem que colocar a mo na massa e nesse caso estabelece coisa de chefe, portanto, CMN. CVM (Comisso de VALORES MOBILIRIOS) Irm do Banco Central, tambm gente que FAZ, ou melhor, gente que FES (Fiscaliza, Executa, Supervisiona) e DESENVOLVE um mercado que leva seu nome, o MERCADO DE VALORES MOBILIRIOS (tambm conhecido como MERCADO DE CAPITAIS). So valores mobilirios: FUndos, Debntures/Notas Promissrias, Aes e Swap (FUDAS). Para saber quais so os valores mobilirios que caem na CPA-10, basta associar. A CVM FUDAS e mexe com valores mobilrios! Valores mobilirios = FUDAS = mercado de capitais. Principais atribuies da CVM: 1) Promover medidas incentivadoras da canalizao de poupana* ao mercado de capitais. 2) Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituies operadoras do mercado de capitais.

3) Regula, fiscaliza e promove o funcionamento eficiente dos mercados de bolsa e de balco**. 4) Proteger os investidores de mercado.
*

Poupana = juntar um $ para investir. ** Mercado de balco = mercado de compra e venda de aes sem a coordenao de uma Bolsa de Valores, no qual as transaes so normalmente conduzidas pelo telefone. Dica 1: Simplifique, leve a essncia, a lgica. Se levarmos somente o que est sublinhado dos itens 1 ao 4, j matamos que trata-se da CVM: 1) Incentiva mercado de capitais; 2) Estimula mercado de capitais; 3) Promove eficincia das Bolsas (bolsas est dentro de FUDAS e se ela FUDAS eficiente); 4) Protege investidores (a tia CVM to FUDAS, que tambm protege os investidores). Quem quer desenvolver mercado de capitais e proteger investidores s pode ser a moa (irm do Banco Central), a CVM! Dica 2: Leve palavras-chave para a prova, pois ajuda a encontrar a resposta correta. No caso da CVM, a palavra-chave mercado de capitais (= mercado de valores mobilirios). Cuidado! No item 3, somente porque estava escrito regula, teve gente na ANBID que colocou CMN. No bitole dessa maneira que regulou j o chefe. Veja que a CVM tambm pode dar uma forcinha para o chefe e regular, mas a gente sabe que ela porque se colocou a mo na massa j no chefe, e ela colocou a mo na massa quando falamos em promover a eficincia das bolsas.

CMN Manda! CHEFE e rgo Mximo.

BC Executa Instituies Financeiras (Bancos/Distribuidoras/Corretoras), $ e Cmbio. CVM Executa / Desenvolve Bolsas / Operaes com FUDAS = Mercado de Capitais. ANBID Auto-regulao. Estabelece medidas para preveno e correo de desequilbrios econmicos a) Banco Central b) CVM c) ANBID d) CMN. s lembrar que estabelece coisa de chefe (CMN). Veja que se voc levar a essncia, se levar a lgica, voc responde qualquer questo com as atribuies acima (no precisa, nem d para ficar decorando tudo). Responda essas perguntas, seguindo os conceitos apresentados acima, quem que... 1) Fiscaliza as instituies financeiras. 2) Fiscaliza as operaes de Fundos, Debntures, Aes e Swap das Instituies Financeiras. 3) Analisa e autoriza a constituio de uma corretora. 4) Desenvolve o mercado de valores mobilirios. 5) Protege os investidores do mercado de capitais. Se voc respondeu (1) Banco Central, (2) CVM, (3) Banco Central e (4) CVM, (5) CVM, acertou. Cuidado N 1! Quando falamos em fiscalizar uma Instituio Financeira quem faz isso o Banco Central. A Corretora, Banco ou Distribuidora so Instituies Financeiras, portanto, quem fiscaliza essas Instituies o Banco Central. A CVM s entra na parada quando falamos de operaes/atividades especficas com FUDAS dessas instituies. Portanto, Quem fiscaliza uma Corretora (a Instituio Financeira

Corretora) o Banco Central! Agora, quem fiscaliza as operaes especficas com FUDAS (Fundos, Debntures, Aes e Swap) da Corretora quem, quem? A CVM! ANBID (Associao Nacional dos Bancos de Investimento) Associados: bancos de investimento e bancos mltiplos com carteira de investimento,ou seja, bancos que lidam com investimentos. Principais atribuies da ANBID: Auto-regulao de fundos de Investimento. Auto-regulao das ofertas pblicas de ttulos e valores mobilirios1. Auto-regulao do Programa de Certificao Continuada (CPA-10). Auto-regulao para os servios qualificados de mercado de capitais2. Auto-regulao do mercado de private bank domstico3.

Ttulos so contratos de emprstimo. Valores Mobilirios (FUDAS) so investimentos. Portanto: Ttulos e Valores Mobilirios = Investimentos. 2 Os servios qualificados do mercado de capitais compreendem os servios de custdia e controladoria de fundos de investimento, conforme foi perguntado na prova de junho/08. 3 Private bank = segmento de clientes ricos. 3 Domstico = do pas (empregada domstica a empregada da casa; embarque domstico o embarque nacional; mercado domstico o mercado da casa, mercado nacional). A ANBID pede auto-regulao para seus associados. Auto-regulao significa prpria-regulao, ou seja, com a ANBID os bancos se juntam para promover sua prpria-regulao, e complementar a legislao da FUDAS (CVM). A Auto-regulao da ANBID significa esclarecimento e informao padronizada para os investidores. Mas, como assim? A ANBID, por exemplo, pede que os Bancos associados divulguem rentabilidade padronizada de fundos (veremos adiante em diretrizes de divulgao de rentabilidade da ANBID). A ANBID pede auto-regulao para seus associados. Auto-regulao significa prpria-regulao, ou seja, com a ANBID os bancos se juntam para promover sua prpria-regulao, e complementar a legislao da FUDAS (CVM). A Auto-regulao da ANBID significa esclarecimento e informao padronizada para os investidores. Mas, como assim? A ANBID, por exemplo, pede que os Bancos associados divulguem rentabilidade padronizada de fundos (veremos adiante em diretrizes de divulgao de rentabilidade da ANBID). Caiu na Prova: As instituies no filiadas ANBID podem aderir aos Cdigos de Auto-regulao da ANBID mediante assinatura do Termo de Adeso. Importante! Leve as atribuies da ANBID porque a ANBID sempre pergunta sobre ela na prova. Dica: Foque em palavras-chave para facilitar a anlise da questo. E no caso da ANBID, a palavra-chave Auto-Regulao. PRINCIPAIS INTERMEDIRIOS FINANCEIROS Banco Mltiplo Os bancos podem operar com diversas carteiras. Carteira: comercial, de investimento, de

desenvolvimento, de crdito, de financiamento e de arrendamento mercantil (leasing). Cuidado! No queira levar mais do que a prova pede, veremos aqui somente os conceitos de carteiras de investimento e comercial. No precisa levar as demais. Quantas carteiras para ser Banco Mltiplo? = 2. Uma delas tem que ser COmercial ou de INvestimento (associar* as iniciais com a palavra COIN, que significa moeda em ingls). *Uma dica para ajud-lo nos estudos fazer associaes com palavras, pois fica mais fcil de levar para a prova. Banco Comercial (ou Carteira Comercial de um Banco Mltiplo): - Capta depsitos vista (Conta Corrente). Capta depsitos a prazo (CDB). - Financia a curto mdio prazo* * Leve este conceito curto e mdio prazo que cai direto na prova. Lembre que o Ita um banco mltiplo, e que o segmento que atuamos na agncia o comercial (associe: que no nosso segmento, o cliente no quer nem ouvir falar em longo prazo, portanto, Banco Comercial = financia a curto e mdio prazo). Banco de Investimento (ou Carteira de Investimento de um Banco Mltiplo) - NO capta depsitos vista (conta corrente). Capta depsitos a prazo (CDB). - Financia a mdio e longo prazo. (associe: que quando falamos em Banco de Investimento, estamos falando em bancos que no tm conta corrente, que no emprestam para o povo, mas sim para empresas, e se falamos em investimentos, devemos pensar no mdio e longo prazo, portanto, Banco de Investimento = financia a mdio e longo prazo). - Empresta $ para empresas: capital fixo e de giro (= aquele que gira na empresa = $ para reposio de mercadorias). - Administra e vende fundos de investimento (= administrao de recursos de terceiros1) - Estrutura a emisso de investimentos, ou seja, ttulos e valores mobilirios2.

Entenda administrao de recursos de terceiros (terceiros = clientes) como fundos de investimento. Num fundo de investimento reunimos os valores aplicados dos investidores e administramos os recursos aplicados (investimos o $). por isso que o nome da taxa que cobramos por administrar o recurso do cliente em um fundo chama-se taxa de administrao. 2 Ttulos (contratos de emprstimo) e valores mobilirios (FUDAS) = Investimentos.

Resumindo Diferenas Bancos Banco Comercial Banco de Investimento Financia a curto/mdio prazo. Financia a mdio/longo prazo. Capta depsito a vista (conta corrente). No Capta depsito a vista (conta corrente). No de Investimento. de investimento (oferece fundos, estrutura a emisso de investimentos = ttulos e valores mobilirios). Financia a mdio e longo prazo (empresta $ p/ empresas3). Veja que a ANBID poderia perguntar qual o Banco Mltiplo das alternativas abaixo que tem depsito vista (conta corrente)? aquele que tem a) b) c) Somente carteira comercial. Carteira de investimento e de crdito. Carteira comercial e de crdito.

d)

Somente carteira de investimento.

Lembre-se que: um banco mltiplo tem que ter pelo menos uma carteira COmercial ou de INvestimento (COIN). Tenho que buscar a resposta que seja duas carteiras pelo menos estou falando de Banco Mltiplo - e que uma seja comercial j que estou falando que este Banco tem conta corrente. Alternativa correta c. Associe: O Ita um Banco Mltiplo (tem de tudo). Ele atua como Banco Comercial e voc faz parte disso ( da rea comercial). Na nossa rea comercial, oferecemos depsito a vista para o cliente (conta corrente) e a gente v que o cliente no quer nem saber de longo prazo, por isso que falamos que o Banco Comercial financia a Curto e Mdio prazo. E atua como Banco de Investimento, e quem faz parte desse pedao do Ita a rea que lida com investimentos (fundos de investimento)... e quando falamos em investimentos, pensamos em mdio/longo prazos, por isso que no Banco de Investimento (lembre-se da parte de Investimento do Ita) financiamos a mdio/longo prazos. OUTROS INTERMEDIRIOS FINANCEIROS Tanto a Corretora quanto a Distribuidora so intermedirios financeiros, ou seja, vo cuidar da intermediao de investimentos. A principal diferena que a Corretora opera nas Bolsas, j a Distribuidora NO opera nas Bolsas. BOLSAS (DE VALORES / DE MERCADORIAS E FUTUROS)

Bovespa (Bolsa de Valores de So Paulo)

- Local COM fins lucrativos onde so negociados ttulos e valores mobilirios*. *Na Bolsa sabemos pela Ftima Bernardes que so negociadas aes (aes est dentro de FUDAS = valores mobilirios) e alm de aes encontramos tambm debntures e at um tipo de fundo de investimento. Portanto, falou em local onde so negociados FUDA (fundo, debntures e Aes), falou em Bovespa. Opa, Cad o S de Swap. Swap na BM&F que veremos abaixo. Veremos no mdulo VI que fundo esse negociado na Bovespa. - Fiscalizao: CVM (faz parte de FUDAS)

BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros)

- Local COM fins lucrativos onde so negociados derivativos (Swap). - Fiscalizao: CVM (faz parte de FUDAS) Mas afinal, o que so derivativos? Dica: para levar o que um derivativo s pensar no derivativo mais antigo que existe, que o noivado. O noivado um contrato entre duas pessoas (duas partes) que eu fao hoje para ser honrado numa data futura. Portanto, associe o DERIVATIVO com o NOIVADO. Swap: nico derivativo que estudamos para a ANBID. um contrato entre 2 partes que possibilita troca de rendimentos para ser honrado uma data futura, ou seja, a troca vai ocorrer em uma data futura. Importante: Recentemente a BM&F e Bovespa se juntaram. Surgiu a BM&FBovespa, mas o tpico referente a essa unio s comear a cair na prova o ano que vem.

Sociedade CORRETORA de TVM (Ttulos e Valores Mobilirios).

- Opera em Bolsas, cuidando da intermediao da compra e venda de aes e derivativos (ttulos e valores mobilirios). - Administra fundos e clubes de investimento1. - Home Broker: site (sistema) de uma corretora que permite que o cliente compre e venda aes pela internet. 1 Fundos de Aes para um pblico restrito (grupo de investidores) levam esse nome de Clube. Lembrar que o Ita tem Fundos de Aes somente para funcionrios e, em funo de serem restritos (para grupo de investidores), so chamados de Clubes de Investimento. Importante: No existe compra e venda de aes sem o intermdio da corretora. Um cliente ao comprar e vender aes conta sempre com a intermediao da corretora. Esse conceito cai direto na prova.

Sociedade DISTRIBUIDORA* de TVM (Ttulos e Valores Mobilirios).

*Assim como a Distribuidora da Natura oferece (distribui) produtos da Natura a seus clientes, a Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios oferece (distribui) investimentos a seus clientes. Lembre-se que: ttulos e valores mobilirios = investimentos. - Faz o mesmo que a Corretora, MAS no pode operar nas Bolsas (somente as Corretoras que operam nas Bolsas). - Faz intermediao de operaes de cmbio (definio que caiu na prova de novembro/06). - Distribui e administra fundos (alguns fundos do Ita so distribudos pela Ita Distribuidora*). - Distribui oferta pblica de aes: veremos esse conceito no mdulo V, mas leve que quando uma empresa faz oferta ao pblico de suas aes lanamento de aes, elas ainda no esto na Bolsa. por isso que a distribuidora pode fazer oferta pblica de aes ao invs de somente a corretora (porque oferta pblica quando as aes ainda no esto na bolsa, pelo contrrio, elas so lanadas na bolsa). *Os Fundos do Banco do Brasil so distribudos pela Banco do Brasil distribuidora e assim vai... SISTEMAS DE LIQUIDAO E CUSTODIA So os sistemas que processam o registro, a liquidao1 e a custdia2 dos investimentos (=ttulos e valores mobilirios). So sistemas que permitem a transferncia do $ (liquidao = pagamento) da compra e venda de ttulos/aes e que fazem a guarda (custdia) de que o investidor tem esses ttulos/aes. Dica: Associe o Sistema de Liquidao e Custdia como o Bankline dos ttulos e aes. Esses sistemas so como o Bankline, pois alm de permitir a transferncia do $ de quem compra e vende ttulos/aes, ainda conta com um histrico de operaes realizadas que registram que o investidor comprou ttulos ou aes (eles guardam essa informao, por isso dizemos que esses sistemas fazem a guarda de ttulos e aes em nome do investidor). 1 Liquidao = pagamento (ao comprar ou vender ttulos e aes o sistema vai processar esses pagamentos). 2 Custdia = Guarda. que nem a custdia dos filhos, que significa guarda. Aqui porque o sistema guarda (registra) que a Paula, por exemplo, comprou ttulos pblicos federais, ou seja, que o governo deve $ para a Paula. - SELIC (associe: a palavra Selic nos faz lembrar do governo): Ttulos Pblicos Federais - CETIP (pense em CETIPri que fica mais fcil matar essa questo): Ttulos Privados. - CBLC (Vamos fazer um atentado ao portugus? Lembre-se: CBoLa): Aes - BM&F (a BM&F o local onde so negociados os derivativos e l tambm pode ocorrer a liquidao e custdia do Swap = de derivativos): Derivativos (Swap) Opa, mas como eu vou saber quais so os ttulos privados? Lembre-se, para a CPA-10, se no for Ttulo Pblico (empresto para o governo), Ttulo Privado (empresto para Bancos e Empresas). Dica: Se a pergunta for onde a operao foi registrada, liquidada ou onde feita a custdia do ativo (ttulos e valores mobilirios) negociado, voc j sabe que se trata de um sistema de liquidao e custdia. Da verifique se Ttulo Pblico, Ttulo Privado ou Aes que voc j vai

matar a questo. Sistemas de Liquidao e Custdia (= tambm chamados de CLEARING pela ANBID): Registro, liquidao e custdia de ttulos, aes e derivativos. 1) SELIC = Ttulos Pblicos = LFT, LTN, NTNs. 2) CETIP = Ttulos Privados = CDB, LH, Debntures, Notas Promissrias e Swap (swap = contrato privado). 3) CBLC = Aes. 4) BM&F = Derivativos (Contratos Futuros) = Swap.* *Veja que a BM&F tambm pode cuidar do resgistro, liquidao e custdia de derivativos. SPB SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO A principal finalidade do Sistema de Pagamentos Brasileiro transferir recursos entre bancos. O Sistema de Pagamentos Brasileiro criou uma alternativa de transferncia de recursos denominada TED (Transferncia Eletrnica Disponvel), utilizada para valores acima de R$ 5 mil. A TED possibilita que o cliente transfira recursos de um banco para outro banco1 em tempo real. A TED surgiu como alternativa s formas at ento tradicionais de transferncia, como cheques e DOCs. 1 Cuidado! para qualquer outro banco, NO precisa ser somente para Banco do mesmo conglomerado financeiro (=grupo financeiro: o Santander e o ABN viraram do mesmo conglomerado financeiro). 1Ateno. Ao invs de falar em transferncia de recursos de um banco para outro, ela pode complicar um pouco a linguagem e falar em: transferncia de recursos interbancrios. O objetivo do Sistema de Pagamentos Brasileiro reduzir o risco sistmico (presente no sistema) do mercado financeiro. Leve: Assim como o SBP terrvel contra os insetos, o SPB considerado terrvel contra os riscos (mais precisamente o risco sistmico). Dica: Lembrar da TED e que terrvel contra os riscos quando a ANBID perguntar sobre o SPB. TESTE QUEM QUEM? CMN, CVM, Banco Central e ANBID. 1) 2) 3) 4) Oferece redesconto de liquidez. Auto-regulao do Programa de Certificao Continuada (CPA-10). Compra e vende ttulos pblicos no mercado aberto. Estabelece medidas para preveno e correo de desequilbrios econmicos.

5) Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituies operadoras do mercado de capitais. 6) 7) 8) 9) Pede depsito compulsrio. Proteger os investidores de mercado. Define a meta de inflao. Auto-regulao da indstria de fundos de investimento.

10) Executa a poltica monetria e cambial. 11) Regula a constituio e regulamentos das Instituies Financeiras. 12) Autoriza o funcionamento e fiscaliza as Instituies Financeiras.

13) Promover medidas incentivadoras da canalizao de poupana ao mercado de capitais. 14) Estabelece diretrizes gerais das polticas monetria, cambial e creditcia. 15) Auto-regulao das ofertas pblicas de ttulos e valores mobilirios. 16) Emite moeda, controla crdito e capitais estrangeiros. 17) Disciplina todos os tipos de crdito.

Respostas: 1) Banco Central, 2) ANBID, 3) Banco Central, 4) CMN, 5) CVM, 6) Banco Central, 7) CVM, 8) CMN, 9) ANBID, 10) Banco Central, 11) CMN, 12) Banco Central, 13) CVM, 14) CMN, 15) ANBID, 16) Banco Central, 17) CMN. IMPORTANTE! expressamente PROIBIDA qualquer forma de reproduo ou divulgao desse material para no colaboradores. Este material de treinamento de uso interno, exclusivo do Banco Ita e est disponvel apenas aos Colaboradores, de acordo com as definies de poltica de segurana e privacidade da informao (Circular AG 33). As violaes a esta Poltica esto sujeitas a sanes disciplinares de acordo com as normas internas da Instituio e a legislao vigente. ____________________________________________________________________________E stes resumos so preparados pela colega Paula Cristina B. Vieira aqui do Banco Ita e no pela empresa que prepara o apostilo da ANBID, a Bankrisk. Pedimos que dvidas sobre contedos de ANBID no sejam direcionadas para a Paula Vieira (que no faz s isso no Banco), mas sim para a empresa contratada pelo Banco (Bankrisk) para responder s dvidas de vocs por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID. CPA-10 - RESUMO MDULO II PROVA DE NOVEMBRO/08 Houve apenas duas incluses em relao ao material de setembro/08 que esto realados em amarelo para facilitar localizao. TICA A tica na ANBID est dividida em 5 princpios, e sempre cai umas 3 questes. Esses Princpios so condutas que os profissionais que atuam com investimentos (voc e seus colegas) tm que seguir. So eles, os Princpios: da Integridade, do Profissionalismo, da Objetividade, da Competncia e da Confidencialidade. Para pegar a essncia entre eles, basta focar bem nas palavras sublinhadas. PRINCPIO INTEGRIDADE (honestidade e sinceridade) - Infringe quando: vende produto para obter ganho / vantagens pessoais (para bater meta), faz declarao / propaganda enganosa ou falsa, fraude, dolo, subordinao dos prprios princpios. PRINCPIO DO PROFISSIONALISMO (crena na profisso e concorrncia) - Segue quando h: Respeito por profissionais da concorrncia, envolvendo-se em prticas competitivas justas e honestas. Zelo e crena na profisso. Cooperao entre profissionais para melhores servios e comportamento digno e corts entre eles. Exemplo: No falar mal/sem embasamento da concorrncia ou de produtos da concorrncia para os clientes. Cuidado: Profissionalismo no tem a ver com ser profissional, mas sim com quem tem crena na profisso e no falar mal/sem embasamento da concorrncia.

PRINCPIO DA OBJETIVIDADE (ser objetivo) - Segue quando: Age com honestidade intelectual e imparcialidade. Age de acordo com o interesse do cliente (foco no cliente, objetividade no cliente). - Infringe quando: Exerce julgamento que imprudente e no razovel. Mas, o que honestidade intelectual? Dizer somente que sabe o que realmente sabe. Algum merece levar esse conceito? NOOOOO! Ento no leve o conceito de honestidade intelectual, foque em imparcialidade, porque honestidade intelectual e imparcialidade vm juntos na frase. Ser imparcial ter foco no cliente (ser objetivo), portanto, princpio da objetividade. PRINCPIO DA COMPETNCIA (ser competente) - Segue quando: Presta servios de maneira competente com conhecimento dos produtos que voc vende e habilidade. Assume compromisso de aprendizagem e aperfeioamento contnuo. Tem sabedoria para reconhecer limitaes*. * Se estou em dvida, peo ajuda para algum na agncia ou no Investfone, por exemplo. Pedir ajuda para algum faz parte do princpio da competncia, pois temos que vestir as sandlias da humildade. Cuidado! O princpio da competncia regido pelo conhecimento do profissional que atua com a venda de investimentos (ou seja, voc) e no pelo conhecimento do cliente. No faa essa confuso na prova! PRINCPIO DA CONFIDENCIALIDADE (confidencial) - Segue quando: NO revela informao confidencial do cliente sem seu consentimento. Exceo: resposta a procedimento judicial. Dica = Associe para no se confundir: Princpio InteGridade = propaGanda enGanosa, vantaGem pessoal (foque no G). Princpio Profissionalismo = Crena (na profisso) e Concorrncia (no falar mal, sem embasamento da concorrncia). Princpio Objetividade (FOCO) = honestidade INtelectual, IMparcialidade, IMprudncia (foque no IM). Princpio COMpetncia = CONhecimento (COM=CON). Princpio Confidencialidade = Confidencial (Exceto processo judicial) TICA NA VENDA Na LEI proibido fazer venda casada. Sempre cai uma questo da ANBID para voc dizer que venda casada. A venda casada quando voc vende o produto que o cliente quer somente se ele adquirir outro (que ele no pediu e voc que quer). Exemplos ANBID: cliente pediu um emprstimo de R$ 20 mil e voc s libera se ele investir R$ 7 mil em fundos; operaes de emprstimo condicionadas venda de outras operaes; o cliente pediu um emprstimo e voc s libera se ele fizer um carto de crdito da instituio onde voc trabalha. Venda Casada: Venda de um produto somente se o cliente adquirir outro. Na ANBID j caiu como a: venda de um produto condicionada aquisio de outro. No confundir com venda cruzada, que o que fazemos e permitida, ou seja, cruzamos as informaes do cliente, vemos seu potencial e samos oferecendo produtos (no o obrigamos a levar, apenas oferecemos). Na parte de tica, tambm devemos levar o conceito de que ao oferecer um produto, temos que avaliar o CRIENTE (cliente): Conhecimento (de mercado e do produto), Risco (averso a risco), Idade e Horizonte de TEmpo.

LAVAGEM DE DINHEIRO Atividades Ilcitas so crimes que antecedem a lavagem de $: - Trfico (de drogas, de armas). - Terrorismo e seu financiamento. - Extorso mediante seqestro. - Crimes contra Administrao Pblica* Brasileira / Estrangeira e contra o Sistema Financeiro Nacional. Cuidado! Sonegao fiscal no crime que antecede a lavagem. *Exemplo: suborno. Falou nessas atividades ilcitas acima, por deduo voc j sabe que $ sujo (atividade ilcita). Portanto, s leve com cuidado que sonegao fiscal no considerado crime que antecede a lavagem de dinheiro! Sempre tem alternativa errada falando sobre isso. Veja que as atividades relacionadas acima so atividades ilcitas. E no d para circular com esse $ fruto das atividades ilcitas ($ sujo), seno o sujeito vai preso. Ento, para usar esse $ sujo, o sujeito oculta sua origem / legaliza esse $, ou seja, ele lava o $. Portanto, lavar o $ o mesmo que ocultar / legalizar esse $ da atividade ilcita. E a atividade ilcita conhecida como crime que antecede a lavagem. J caiu na ANBID: Lavar o $ crime inafianvel e NO permite liberdade provisria. Definio ANBID) A Lavagem de $ ocorre quando h: - A ocultao ou dissimulao* dos bens, direitos ou valores provenientes da atividade ilcita (do crime antecedente). - A ocultao ou legalizao de bens financeiros de origem ilcita (do crime antecedente). 1Dissimulao = ocultar com astcia. Dica: Falou em ocultao, dissimulao ou legalizao do $ sujo, falou em lavagem do $. Cuidado! A lavagem do $ NO a atividade ilcita em si (trfico de drogas, armas...), MAS SIM quando eu LAVO O $ da atividade ilcita. A lei de LAVAGEM DE $ destina-se a PUNIR QUEM LAVA O $ (oculta, legaliza) da atividade ilcita. Primeiro deve haver a ocorrncia de um crime antecedente (atividade ilcita). Depois acontece a lavagem do $ (que a ocultao, dissimulao ou legalizao dos bens direitos ou valores provenientes da atividade ilcita). Para separar as duas coisas (a penalidade do crime antecedente e a da lavagem de dinheiro), segue um exemplo: Juan Abadia est respondendo por dois crimes, um referente ao trfico de drogas em si (que a atividade ilcita) e outro referente lavagem que fez do $ (fruto da atividade ilcita). Incorre na MESMA PENA quem para OCULTAR, DISSIMULAR, LEGALIZAR os ativos ilcitos: - Os converte em ativos lcitos. - Tem em depsito, movimenta, transfere. - Utiliza na atividade econmica sabendo que de crime antecedente. - Participa de grupo cuja atividade a prtica de crimes antecedentes. Dica: levar apenas aqui que quem ajuda, facilita incorre na MESMA PENA de quem lava. No existe pena menor ou maior, se facilitou a lavagem, vai incorrer na mesma pena. A ANBID gosta de te confundir falando em pena maior ou menor, leve que PARA TUDO incorre na MESMA PENA. PROCESSOS LAVAGEM DE DINHEIRO (COIN)

Vamos associar: para levar os processos de lavagem, pense no $ dentro da mquina de lavar Banco. 1) Coloco o $ dentro da mquina de lavar Banco. 2) Depois ligo ($ circulando, a fase das transferncias mltiplas). 3) Por fim, desligo e retiro o $ com aparncia limpa. Aqui, novamente, podemos associar os processos de lavagem de dinheiro com a palavra COIN (moeda em ingls): C de Colocao, O de Ocultao e IN de INtegrao. - Colocao: Fazer o $ passar pelo Banco. - Ocultao: confundir o rastreamento (transferncias e/ou aplicaes mltiplas). - INtegrao: trazer o $ de volta economia com aparncia de origem legtima. Ex: empresas que tomam emprstimos ou geram lucros falsos... PREVENO Princpio do Conhea Seu Cliente: as instituies financeiras seguem esse princpio estipulado POR LEI pelo Banco Central de fazer: cadastro, manuteno e acompanhamento das informaes do cliente. A manuteno dos registros deve ser mantida por prazo mnimo de 5 anos (a contar da operao e/ou encerramento da conta). Leve o conceito acima e que devem ser mantidas por prazo mnimo de 5 anos (da operao ou encerramento), pois j caiu na ANBID. QUEM EST SUJEITO LEI DE LAVAGEM DO DINHEIRO? Dica: podemos dizer que toda PJ que realiza a intermediao de $ ou bens pode facilitar a lavagem do $ e, por isso, est sujeita a essa lei. Veja os exemplos abaixo (ISSO J CAIU E se levar dessa maneira, no tem erro na ANBID). Essas PJ esto sujeitas Lei de Lavagem*, pois ao intermediar $ e mercadorias elas podem vir a favorecer a lavagem de $. Veja que no so somente os Bancos que esto sujeitos Lei de Lavagem. Portanto, as PJ abaixo esto sujeitas Lei de Lavagem, e essa Lei orienta como elas podem proceder para evitar a lavagem. So elas: *Prova de junho/08 - Essas PJ devero comunicar as autoridades competentes (Banco Central) no prazo de 24 horas todas as transaes que ultrapassarem limite fixado ou que constituam srios indcios de lavagem (sem avisar o cliente). PJ que esto sujeitas Lei de Lavagem: - PJ que cuida da intermediao e aplicao de $ de clientes. - PJ que compra e vende moeda estrangeira (casas de cmbio), ouro ou imvel. - As Bolsas. - As seguradoras, entidades de previdncia ou capitalizao. - Administradoras de carto dbito, carto de crdito ou de consrcios. - PJ de arrendamento mercantil (fazem leasing = alugam mercadorias) ou factoring (compram recursos que sero recebidos de vendas a prazo). - Filiais ou representaes de estrangeiros. - PJ que compra e vende imveis. - Sociedades que efetuem distribuio de dinheiro mediante sorteio. - PF ou PJ que comercializem jias, metais preciosos, bens de luxo/alto valor, objetos de arte, antiguidades. QUANDO O BANCO FAZ REGISTRO INTERNO E QUANDO COMUNICA O BANCO CENTRAL? Cabe ao banco acompanhar as movimentaes dos clientes e registr-las. E, em alguns momentos, o Banco tem que comunicar o Banco Central. A dvida que surge quando o Banco faz somente registro interno e quando ele tem que comunicar o Banco Central? Vamos tabela:

Registro Interno (Banco): O Banco mantm registros de todas as operaes = R$ 10 mil e tambm de operaes com mesma pessoa/grupo (no ms) = R$ 10 mil. Comunicao ao Banco Central (via SISBACEN): Nos seus registros, sempre que identificar uma OPERAO SUSPEITA, o Banco tem que COMUNICAR o Banco Central. Registro Interno (Banco) + Comunicao ao Banco Central: Toda transferncia de recursos... via TED e Cheque Administrativo = R$ 100 mil (suspeita ou no) Banco deve REGISTRAR e tambm COMUNICAR o Banco Central. Confuso aqui: O Banco faz registro interno de toda operao = R$ 10 mil. Ele s comunica o Banco Central se for operao suspeita! Comunicao ao Banco Central O que fazer quando identificamos operaes suspeitas? Levem: Comunicamos o Banco Central em at 24 horas! Caiu na ANBID: So as reas de controles internos dos Bancos que so as responsveis pela preveno lavagem de dinheiro e que so fiscalizadas pelo Banco Central.

O Banco e as PJ Sujeitas Lei tm que comunicar (operaes suspeitas) o Banco Central* por meio do SISBACEN (Sistema de Informaes do Banco Central) no prazo de at 24 horas. *Banco Central = Autoridade Competente. Ao invs de falar em comunicar o Banco Central, a ANBID pode falar em comunicar a autoridade competente ( a mesma coisa), como aconteceu na prova de junho/08. Cuidado aqui! No so s os Bancos que tm que comunicar o Banco Central de operaes suspeitas, mas qualquer PJ Sujeita Lei (ver lista acima). PENALIDADES As Instituies Financeiras e as PJ Sujeitas Lei que no mantm cadastro, acompanham e comunicam o Banco Central esto sujeitas s seguintes penalidades: advertncia, multa, inabilitao temporria e cassao. Dica = para levar isso aqui, associe com as penalidades do trnsito, que podem ser: advertncia, multa, inabilitao temporria (tem que fazer a escolhinha do DETRAN) ou cassao (perde a carteira de habilitao). QUAIS SO OPERAES SUSPEITAS DE LAVAGEM DE DINHEIRO? Dica: Os itens j esto agrupados, mas ainda assim muito, impossvel decorar e a ANBID pode perguntar diferente. No decore operaes suspeitas! A dica : selecione aquilo que voc j sabe que suspeito (muitas coisas so bvias) e deixe para revisar aquilo que no est legal. Voc ver que essa lista com o que voc tem que revisar vai diminuir e muito. Operaes Suspeitas - Movimentaes: = R$ 10 mil ou em quantias inferiores para burlar limite; de recursos incompatveis (com patrimnio ou profisso); de recursos em praas de fronteiras. - Troca de grandes quantias: pequeno valor por grande valor, de real ou moeda estrangeira. - Depsitos: de grandes quantias por meio eletrnico ou outros quando evita o contato pessoal; no significativos (mas total sim); para cobertura no mesmo dia de saques a descoberto; depsito inusitado. - Resistncia informaes para C/C, informao falsa ou de difcil verificao. - Muitas contas mesmo cliente (total seja significativo). - Caixas separados para grandes operaes, caixas-fortes, pacotes cintados ou cofres de aluguel. - Pagamento inusitado de emprstimo sem explicao origem. - Abertura/movimentao por procurao ou mandato. - Abertura de conta em agncia bancria localizada em estao de passageiros (aeroporto, rodoviria...), salvo se tiver atividade no local. - Pedido freqente de elevao de limites para operaes - Operao ou proposta com vnculo em que a pessoa estrangeira seja residente em paraso

fiscal ou onde h muita lavagem. - Pagamentos antecipados de importao e exportao (empresa sem tradio ou com avaliao financeira incompatvel). - Utilizao de carto de crdito em valor no compatvel com capacidade financeira. - Negociao com ouro por quem no trabalha no ramo. - Quando encontramos duas partes com transaes freqentes entre si onde um perde/outro ganha e vice-versa (ver questo 15 prova junho/07). Empregados das Instituies e Representantes Ns podemos facilitar e tambm estamos suspeitos quando temos: alterao no padro de vida e/ou resultado operacional, fazemos negcio que contrarie procedimento normal. BANCO NO FAZ OPERAO SUSPEITA E COMUNICA O BANCO CENTRAL Ao receber um pedido de operao suspeita de lavagem de dinheiro, a Instituio Financeira dever abster-se de realizar a operao suspeita e comunicar o Banco Central (leve essa informao que caiu na prova de setembro/08). CDIGO DE AUTO-REGULAO DE FUNDOS - OBJETIVO O Cdigo de Auto-regulao de Fundos tem como OBJETIVO promover: - Auto-regulao = esclarecimento e informao padronizada para os investidores. - Relao Fiduciria = Relao de Confiana = promover a confiana do cliente para quem est cuidando do $ dele (o Banco aonde o cliente investiu em Fundos de Investimento). *Fundos de Investimento so assim chamados porque o Banco rene os recursos dos investidores (Fundos). Com bilhes que conseguimos ao reunir os recursos dos investidores num fundo, fica mais fcil obter rentabilidades mais atrativas (a unio faz a fora). Reunimos os recursos dos investidores e prestamos o servio de investir o $ dos clientes, por isso, Fundo de Investimento. - tica = O Banco administrador do fundo deve agir com tica = cuidado, prudncia e diligncia (agir nos conformes) ao cuidar do $ do cliente em um Fundo. ANBID: importante levar que diligncia significa agir com tica, pois j caiu na ANBID em setembro/07, setembro/08, provas online... DIRETRIZES PARA PUBLICIDADE E DIVULGAO DE FUNDOS O que : A ANBID, atravs dessas diretrizes, orienta como a instituio financeira deve divulgar a rentabilidade de seus fundos em anncios e tabelas de rentabilidades. So elas: 1) Deve-se inserir frase: A Rentabilidade dos Fundos Bruta, ou seja, no foram descontados os IMPOSTOS (= no lquida de impostos). Cuidado! No foram descontados os impostos, mas as taxas de administrao/performance j foram descontadas do fundo (a rentabilidade lquida dessas taxas, s NO LQUIDA DE IMPOSTOS). Rever questo 34 do simulado I a III do seu apostilo que trabalha essa confuso. Dicionrio Anbidins: lquida = descontado (de algo). 2) Deve-se utilizar rentabilidade de no mnimo: - um ms calendrio (o ms completo). - ms anterior tabela de rentabilidades / ao anncio. - desde o incio do ano ou do fundo. - ltimos 12 meses (leve para a prova que obrigatrio divulgar a rentabilidade dos ltimos 12 meses j caiu na prova de junho/06 e pode voltar a cair). Opa, mas como eu vou lembrar disso na prova? Fcil, basta lembrar das informaes presentes na Tabela de Rentabilidades dos Fundos Ita (segue abaixo).

Rentabilidade No ms No ano No ano 12 meses

3) Comparao de rentabilidade entre Fundos: deve ser feita entre fundos com a mesma classificao, ou seja, devemos comparar Fundo DI com Fundo DI, Fundo RF com Fundo RF... 4) Comparao de rentabilidade entre Fundo e Indicador: O fundo pode ser comparado com indicador* (que no o do prospecto/regulamento) desde que haja aviso que : mera referncia econmica. * Exemplo de indicador: Ibovespa, CDI, Poupana, IBrX... 5) Rentabilidade: A rentabilidade anual dos fundos expressa em dias teis (justamente porque o mercado financeiro no funciona nos fins de semana, feriados...) e so 252 dias teis. Para chegar na rentabilidade no ms eu considero o ltimo dia do ms anterior ao ltimo dia do ms atual. Caiu na ANBID (junho/08): a rentabilidade dos fundos expressa em 252 dias teis. 6) Rentabilidade passada no garantia de rentabilidade futura: ANBID) Analisando que o Fundo rendeu 102% do CDI e o CDB rendeu 98% do CDI, podemos dizer que nos prximos 12 meses a) No se pode concluir nada a respeito da rentabilidade futura desses investimentos. A ANBID geralmente se d a rentabilidade passada de investimentos para que voc responda que no se pode concluir nada sobre a rentabilidade futura desses investimentos porque rentabilidade passada no garantia de rentabilidade futura. CDIGO DE AUTO-REGULAO PARA CERTIFICAO CONTINUADA (CPA-10) Como vimos, a ANBID cuida da auto-regulao do Programa de Certificao Continuada (CPA10*), ou seja, da auto-regulao da prova que vamos prestar cujo objetivo : - Certificar profissionais com contato com o investidor para aumentar a capacitao tcnica. - Promover a concorrncia leal, prticas ticas e eqitativas (iguais) entre os profissionais. - Estabelecer pr-requisitos mnimos e regras para a atuao de profissionais, alm de padres de conduta. *CPA-10 = Certificao Profissional ANBID-10. IMPORTANTE! expressamente PROIBIDA qualquer forma de reproduo ou divulgao desse material para no colaboradores. Este material de treinamento de uso interno, exclusivo do Banco Ita e est disponvel apenas aos Colaboradores, de acordo com as definies de poltica de segurana e privacidade da informao (Circular AG 33). As violaes a esta Poltica esto sujeitas a sanes disciplinares de acordo com as normas internas da Instituio e a legislao vigente. Estes resumos so uma AJUDA oferecida pela colega Paula Vieira aqui do Banco Ita. Pedimos que dvidas sobre contedos de ANBID no sejam direcionadas para a Paula (que trabalha com outras coisas no Ita que no ANBID), mas sim para a empresa que foi contratada pelo Banco (Bankrisk) para responder e centralizar as dvidas de vocs por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID.

CPA-10 - RESUMO MDULO III PROVA DE NOVEMBRO/08 Houve importantes incluses em relao ao material de setembro/08 que esto realados em amarelo para facilitar localizao. CPA-10 - RESUMO MDULO III ATUALIZADO PARA A TURMA 21/09/08. 1. INDICADORES ECONMICOS 1.1 PIB (Produto Interno Bruto) o valor de mercado de todos os bens e servios finais PRODUZIDOS em um pas no ano, (independente da nacionalidade dos agentes econmicos1). Pontos importantes para levar para a prova: 1) Independente da nacionalidade dos agentes econmicos: o que produzido por empresas estrangeiras no Brasil faz parte do PIB do Brasil. 2) Para o clculo do PIB, consideramos o valor agregado ou adicionado, ou seja, so computados somente os bens finais, e no os intermedirios. Exemplo: No preparo de um bolo, eu tenho os ingredientes (ovo, farinha...) que eu vou adicionando/agregando (bens intermedirios). No preo final do bolo j estou embutindo o valor dos ingredientes que utilizei para fazer o bolo, e por isso que no clculo do PIB eu considero somente o bem final e no os intermedirios. Existem esforos para computar a economia informal (emprego sem carteira...) no clculo do PIB. Algo que ajuda para a prova fazer associaes de palavras. Os componentes do PIB caem na prova e para evitar o famoso deu branco, faa associaes, como lembrar da CINDE e da ELI quando o assunto for componentes do PIB. Digo isso porque a pior coisa que tem chegar na prova e querer interpretar quais so os componentes, se um ou outro entra por nossa deduo, porque corremos o risco de deduzir errado na prova. Ento, associe palavras. Componentes do PIB: CINDE ELI Consumo (das famlias) INvestimento (fixo das empresas e variao dos estoques) DEspesa (do Governo) Exportaes Lquidas (Exportaes Importaes) Ao lembrar da CINDE, vai ficar mais fcil matar uma questo como, por exemplo, a que caiu no Simulado Inicial do seu apostilo. So componentes do PIB mensurado, sob a tica das despesas, alm de consumo e exportaes lquidas, I) Investimentos II) Impostos III) Despesas do governo Ao lembrar da CINDE e ELI, voc matar mais fcil que so investimentos e despesas do governo as alternativas corretas e que a incorreta impostos. Dica para a Prova: Na prova de junho/06 caiu uma questo com uma alternativa incorreta de componentes do PIB que era exportaes. Muitos assinalaram essa resposta como a correta porque esqueceram do complemento lquidas. Essa alternativa s estaria correta se fosse exportaes lquidas. E a ANBID gosta de trabalhar com isso, com respostas meio certas, mas que dependem de um complemento para estarem efetivamente corretas.

Fique atento. Caiu na ANBID: Chegamos no clculo do PIB, sob a tica das despesas, considerando que - C o consumo privado - I o total de investimentos realizados - G so os gastos governamentais - NX so as exportaes lquidas (exportaes menos importaes) a) C+ I + G + NX b) C - I + G + NX c) C + I + G - NX d) C + I - G + NX A alternativa correta a a, no precisa decorar as siglas (o que significa G, I, C e NX), pois a ANBID d, basta lembrar que PIB a soma CINDE ELI (soma de consumo, investimentos, despesas e exportaes lquidas). Cuidado! Veja que soma tudo, pois o NX j : EXPORTAES - IMPORTAES 1.2 ndices de Inflao Existem dois ndices de inflao que caem na ANBID. So eles: IPCA e IGP-M. Eles medem a variao dos preos de bens e servios em um perodo. Ateno! Esses ndices de inflao tambm so chamados na ANBID de ndices de Preos. Portanto: ndice de Preos = Inflao. IPCA: ndice de Preos ao Consumidor Amplo (calculado pelo governo - IBGE) Para facilitar a compreenso, vamos chamar o IPCA (de Inflao do Povo CompAnheiros). Quem que est interessado no Povo, companheiro? O governo! Portanto, falou em Inflao do POVO (IPCA), falou em governo. o rgo do governo que calcula (IBGE) o IPCA, o governo que se utiliza (CMN e Copom) do IPCA. - utilizado pelo CMN e pelo Copom (Comit de Poltica Monetria). O chefe (CMN) define a meta de inflao e cabe ao Copom definir a Taxa Selic (com o intuito de conter a inflao e bater a meta do IPCA estabelecida pelo CMN). Leve para a prova (quase sempre cai essa pergunta)! O IPCA a inflao utilizada pelo governo (CMN para definir a meta de inflao e pelo Copom na hora de definir a Taxa Selic Meta para bater a meta de inflao). - Perodo de coleta dos preos: 1 a 30 do ms. - Composio: Como o prprio nome diz, mede a variao dos preos cobrados do consumidor. Exemplos (basta lembrar das contas que voc paga): gua, luz, telefone, transporte. IGP-M: ndice Geral de Preos de Mercado (calculado pela FGV Fundao Getulio Vargas) Esse ndice surgiu porque a FGV queria uma inflao que no olhasse somente para o POVO (como o IPCA), mas para o MERCADO como um todo. Foi a que a FGV resolveu criar a inflao chamada IGP-M (que mede a inflao Geral dos Preos de Mercado, como o nome diz). - Utilizado para reajuste de aluguel, tarifas (como a de telefone). - Perodo de coleta dos preos: 21 a 20 do ms. por isso que divulgado no final do ms. - Composio (o IGP-M composto por 3 inflaes em diferentes propores): 60% IPA (ndice de Preos por Atacado) 30% IPC (ndice de Preos ao Consumidor) 10% INCC (ndice Nacional de Custo da Construo)

Dica: A composio do IGP-M j caiu na ANBID! Para evitar o branco, vale a pena fazer uma associao. Lembre-se que a composio do IGP-M como voc na prova da ANBID. Como

assim? C senta (60%), se vira nos 30 (30%) para tirar um 10 (10%). Mas, e como eu vou me lembrar quais so os ndices? Fcil: Quando voc est Atacado e v chocolates, voc Consome e, uma vez consumido, vai para a casinha (Construo Civil). Ou seja, 60% IPA (ndice de Preos por Atacado), 30% IPC (ndice de Preos ao Consumidor) e 10% INCC (ndice Nacional de Custo da Construo A construo civil). 1.3 TAXA DE CMBIO (Quanto uma moeda vale em relao outra). 1.3.1 Valorizao ou Desvalorizao do Real A ANBID vai te contar historinhas como as que seguem abaixo e pedir uma anlise sobre o que aconteceu. Veja as duas verses: 1) Ontem 1 dlar estava cotado a R$ 2,10 e hoje o dlar est cotado a R$ 2,20. Houve desvalorizao do Real, pois hoje eu preciso de mais Reais para comprar 1 dlar. 2) Ontem 1 dlar estava cotado a R$ 2,10 e hoje o dlar est cotado a R$ 2,00. Houve valorizao do Real, pois hoje eu preciso de menos Reais para comprar 1 dlar. A dESvalorizao do Real favorece as EXportaes. Para matar isso tranquilamente na prova, lembre-se do tempo em que o 1 dlar valia 4 Reais. Comeamos a exportar um monte de coisa, j que um sapato que aqui custa 80 Reais l fora valia 20 dlares. Dica: Leve que a dEXvalorizao do real favorece as EXportaes. A valorizao do Real favorece as importaes. Para matar isso tranquilamente na prova, lembre-se do tempo em que o 1 dlar valia 1 Real. Comeamos a importar um monte de coisa. Dica: Se a dex... favorece a ex..., a valorizao favorece as importaes. PTAX: TAXa mdia negociao moeda estrangeira. Observao: Associe com o TAX, que nos remete a palavra estrangeira (lembre moeda estrangeira) e que pode ser traduzido por taxa. 1.3.2 Regime de Cmbio no Brasil O Brasil tem cmbio flutuante administrado, o chamado cmbio flutuante sujo, que aquele onde a taxa de cmbio (cotao do dlar e de outras moedas) livremente estabelecida pelo mercado (flutuante). E esse cmbio flutuante chamado de sujo porque o Banco Central pode em alguns momentos intervir no mercado (para evitar uma forte valorizao ou desvalorizao do Real). J caiu na ANBID: No regime cambial, os exportadores so ofertantes de moeda estrangeira e os importadores demandam moeda estrangeira. 2. COPOM E A TAXA SELIC META Lembre-se que quem estabelece a meta de inflao (que rima com meta de captao) o chefe, portanto, CMN. E quem vai colocar a mo na massa para controlar a inflao aumentando ou diminuindo a taxa de juros (Taxa Selic Meta) o Copom que do Banco Central. Associe: que nem no Ita, o chefe quem define a meta (CMN) e ns que colocamos a mo na massa para atingir a meta (Copom). O chefe (do Sistema Financeiro Nacional) o CMN e ns, que colocamos a mo na massa, somos o Copom. Copom: Comit de Poltica Monetria (do Banco Central) - Define a Taxa Selic Meta e seu Vis (=possibilidade)1 - IPCA: Inflao do Povo utilizada pelo governo (Copom) para definir a Taxa Selic. Leve: O Chefe (CMN) define a meta de inflao. E o Copom (do Banco Central) coloca a mo na

massa para bater a meta. ANBID: Tanto o CMN quanto o Copom so rgos do governo, ento o governo vai se utilizar da Inflao do Povo (do IPCA)! Portanto, a inflao utilizada pelo Copom e CMN o IPCA. Cuidado com esse define, pois no o chefe (CMN) que define a Taxa Selic, mas sim o Copom, porque o Copom (do Banco Central) define a Taxa Selic Meta para conter a inflao (IPCA), ou seja, coloca a mo na massa.
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Lembre-se que vis = possibilidade (possibilidade de mexer nos juros antes da prxima reunio). Portanto: Com vis de alta: significa com a possibilidade do Copom aumentar a Taxa Selic antes da prxima reunio. Com vis de baixa: significa com a possibilidade do Copom abaixar a Taxa Selic antes da prxima reunio. SEM vis: significa que SEM possibilidade do Copom mexer na Taxa Selic antes da prxima reunio.

Cuidado! A Taxa Selic Meta tambm chamada de Taxa Selic ou Taxa Bsica de Juros. ANBID: Por que ela tambm chamada de Taxa Bsica de Juros? Porque ao definir a Taxa Bsica de Juros (Taxa Selic) o Copom estabelece as diretrizes bsicas da taxa de juros no mercado brasileiro (prova de setembro/07). 3. BENCHMARK Benchmark = ndice de referncia, comparativo de rentabilidade (aquela lista de ndices que fica no final da Tabela de Rentabilidades de Fundos so benchmarks dos Fundos Ita. Se voc ainda no viu, vale a pena dar uma olhada, pois aqueles ndices so benchmarks dos Fundos). O benchmark mais famoso, eleito pelos nossos clientes, a Poupana. Quando falamos de Fundos, CBD... para o cliente ele geralmente pergunta se melhor que a Poupana?. Portanto, a Poupana um benchmark (ndice de referncia, comparativo de rentabilidade) adotado pelos clientes. ANBID Junho/08: Benchmark = ndice de referncia conhecido como parmetro para anlise do retorno dos investimentos. ANBID: O benchmark (= ndice de referncia, comparativo de rentabilidade) para os fundos de aes o Ibovespa ou IBrX. 4. CDI, TAXA DI, OPERAO COMPROMISSADA E TAXA SELIC-OVER 4.1 CDI e TAXA DI Todos os dias os Bancos saem captando recursos (buscando investimentos dos clientes) e saem emprestando recursos (LIS...). No final do dia, os Bancos tm que fechar seu caixa com o Banco Central. E se o Banco acabou emprestando mais do que tinha, vai ter que pedir $ emprestado por 1 dia para outro Banco, para bater o caixa (naquele dia) com o Banco Central. Vamos supor que ao bater o caixa com o Banco Central, o Bradesco ficou no vermelho (emprestou mais do que captou recursos). Ele ento foi pedir $ emprestado para o banco que ficou no azul (captou mais do que emprestou recursos), no exemplo, o Ita. O Ita empresta para o Bradesco porque vai ganhar juros de 1 dia (por esse emprstimo). E o emprstimo feito de um Banco para o outro Banco por 1 dia chama-se CDI (Certificado de Depsito Interbancrio).

Para falar do CDI, vamos antes falar do CDB. O CDB um ttulo = emprstimo. CDB o Banco pedindo $ emprestado para seus clientes (para emprestar na Tai, no caso do Ita). Se o CDB o Banco pedindo $ emprestado para seus clientes. CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) o Banco pedindo dinheiro emprestado para outro Banco (por isso, Interbancrio = entre Bancos) por 1 dia (para fechar o caixa com o Banco Central). E chamamos de Taxa CDI ou Taxa DI os juros pelo emprstimo entre Bancos por 1 dia. Taxa DI (Depsito Interbancrio): taxa mdia das operaes entre Bancos por 1 dia com lastro* em CDI (Certificado de Depsito Interbancrio). *Dicionrio Anbidins: Com lastro = Com base. Mas porque Taxa DI CETIP? Lembre-se que o CDI um ttulo privado (j que de Bancos) e por isso registrado e custodiado na CETIP. Importante: A ANBID, para falar mais difcil vai chamar o Certificado de Depsito Interbancrio de Certificado de Depsito Interfinanceiro ( a mesma coisa). 4.2 OPERAO COMPROMISSADA E TAXA SELIC-OVER Seguindo o exemplo acima, o Bradesco precisa fechar o caixa com o Banco Central. Uma opo seria pedir $ emprestado para o Ita (= CDI). Agora, o Bradesco tem investimentos em Ttulos Pblicos Federais (TPF), o que ele pode fazer uma Operao Compromissada (fechar um compromisso com o Ita). Operao Compromissada: Bradesco vende seus TPF por 1 dia para o Ita (e consegue $). E o Ita compra esses TPF por 1 dia (e fica com os juros de 1 dia desses TPF). E chamamos de Taxa Selic-Over os juros pelo emprstimo entre Bancos por 1 dia feitos com base em TPF (ttulos pblicos federais). Taxa Selic - Over: taxa mdia das operaes entre Bancos por 1 dia com lastro em TPF (ttulos pblicos federais). Confuso demais essa definio. Se a ANBID perguntar o que a Taxa Selic-Over, a dica associar atravs das palavras: Taxa taxa. Selic nos faz lembrar de coisa do governo = TPF (lembrar do William Bonner contando no Jornal Nacional que o governo anunciou a Taxa Selic). Over vem de overnight (investimentos feitos por 1 dia antigamente). Cuidado para no confundir: Selic = Sistema de liquidao e custdia de TPF (Ttulos Pblicos Federais). Taxa Selic Meta = taxa de juros definida pelo Copom. Taxa Selic Over = taxa operaes entre IFs (1 dia) com lastro em TPF. Taxa DI = taxa das operaes entre IFs (1 dia) com lastro em CDI. IFs: abreviao para Instituies Financeiras. 4.3 TAXA REFERENCIAL ou TAXA REFERENCIAL DE JUROS TR (Taxa Referencial) = Taxa Bsica Financeira* (TBF) e, aps isso, o governo aplica um REDUTOR. *Taxa Bsica Financeira = taxa mdia ms de CDBs de 30 instituies financeiras selecionadas. Se a ANBID perguntar o que a TR, a dica associar: TR uma palavra minscula, ento procure a palavra mais minscula na resposta (voc vai encontrar ento CDB); a prpria palavra TR j te ajuda a matar quantas so as instituies financeiras TRinta. E o prprio nome ajuda a

lembra que TR = Tem Redutor. Para voc que deve estar se perguntando: Mas o que essa tal de TR? Leve que a TR uma taxa criada para servir como referencial para a remunerao da Poupana, que rende TR + 0,5%. A ANBID sempre pergunta como chegamos no clculo da TR. Ento, fique atento ao clculo da TR abaixo! A ANBID tem trabalhado um desses dois conceitos de TR, portanto, levar as duas definies j que a TBF a taxa mdica de CDBs das TRinta instituies financeiras. ANBID: TR a taxa mdia de CDBs das TRinta instituies financeiras e Tem Redutor. Tambm ANBID: TR a Taxa Bsica Financeira (TBF) e Tem Redutor. 5. TAXA REAL X NOMINAL Na ANBID no cai clculo. A nica conta que cai na prova essa de menos. Leve para a prova! Taxa Real = Taxa Nominal* - Inflao * Rendimentos de um investimento. Concluses ANBID (leve por que ela sempre pede essas concluses): - A taxa real aquela a inflao FOI descontada. - A taxa nominal aquela em que a inflao NO FOI descontada. Nada melhor do que utilizar um exemplo. Vamos tomar como exemplo o nosso reajuste salarial (dissdio) do ano passado. Tivemos um reajuste de 3,5% no nosso salrio. Acontece que a inflao do perodo (IPCA) foi de 3,14%. Qual foi a Taxa de Reajuste Real (descontada a inflao)? Taxa Real = 3,5% - 3,14% Taxa Real = 0,36% Dica: Para cair na real tem que descontar a inflao. Outro exemplo ANBID: Se a taxa nominal de um investimento de 10%, pode-se dizer que a taxa real s ser definida quando soubermos a inflao do perodo. Lembre-se: que os rendimentos dos investimentos so chamados de nominais, justamente porque no descontamos a inflao para o cliente. nominal porque est no nome que o cliente levou tal rendimento e, para cair na real, temos que descontar a inflao. Importante! ANBID setembro/08 Taxa Real = Taxa Nominal - Inflao Essa frmula logo acima d a uma resposta aproximada da taxa real, por isso que a frmula correta de taxa real a gente no ia conseguir aplicar na ANBID sem calculeira (e lembrem-se que na ANBID no cai calculeira). No entanto, na prova de set/08 a ANBID pediu a frmula complicada. Essa questo foi anulada porque estava fora do programa, mas como caiu, melhor a gente levar a frmula complicada abaixo que d a resposta EXATA para a Taxa Real. A frmula complicada (e que d a resposta EXATA ): (1 + Taxa Nominal) = (1 + Taxa Real) x (1 + Inflao) Reforo que a questo que leva a frmula acima foi anulada, mas bom levar para se garantir. 6. CAPITALIZAO SIMPLES E COMPOSTA 6.1 CONCEITO Capitalizao Simples juros incidem sobre o capital inicial. Capitalizao Composta considero os juros sobre os juros acumulados. Importante! Na prova no cai calculeira e no preciso preciso levar calculadora (como a

ANBID esclarece). No tem calculeira, mas tem sim duas frmulas para levar: juros simples e juros compostos. O que levar para dizer qual o rendimento final de um investimento? 2 coisas: Juros e Prazo! O que mais simples, multiplicar ou elevar? Se voc respondeu multiplicar, j matou que no regime de juros simples, simplificamos (multiplicamos tudo). E no regime de juros compostos, complicamos (elevamos ao prazo). 6.2 FRMULA DE JUROS SIMPLES E JUROS COMPOSTOS Primeiro temos que transformar Juros% em Juros/100. Juros Simples = Juros X Prazo X 100 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo -1] X 100 100 Dica: Levar a msica do Slvio Santos para juros compostos. L, l, l, l, hei! L, l, l, l, hei! L, l, l, l, l, l, l, l Juros compostos, que alegria, voooou elevar Vou elevar ao prazo, sem esquecer do 1+ Dvidas que surgem: a) Por que nos juros simples e juros compostos tem X 100? Por que se eu dividi os Juros por 100 (Juros/100), eu tenho que depois devolver multiplicando no final por 100 (X 100). b) Por que nos juros compostos tem -1? Porque juros compostos sempre 1+Juros, e se eu inseri 1+, depois terei que tirar esse 1+ atravs do -1. Cuidado para no querer levar explicao demais para a ANBID. Leve que se eu somo 1 (1+), depois eu subtraio 1 (-1). E se eu fao dividido por 100 (Juros/100), depois eu tenho que multiplicar por 100 (X 100). A ANBID no vai te perguntar o porqu da frmula ser assim, ento leve somente essa explicao, ok? ANBID) Pode-se dizer que a frmula equivalente ao regime de capitalizao composta em um investimento de 1% ao ms em 12 meses ser a) (1,0112 1) X 100 b) (0,0112 1) X 100 c) 0,01 X 12 X 100 d) 1,01 X 12 X 100 Como responder: Primeiro temos que transformar 1% em 1/100 = 0,01. Esse equivalente quer dizer igual. Juros Compostos = (1+Juros)Prazo = (1+0,01)12 = 1,0112

No precisava saber o -1)X100, somente com o 1,0112 d para saber a alternativa. A correta a a. Cuidado! A maioria assinalou a b porque esqueceu que (1+Juros)... E se fosse juros simples? A correta seria a c. Primeiro temos que transformar Juros% em Juros/100. Juros Simples = Juros X Prazo X 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo] -1 X 100 S conseguiremos levar legal essas frmulas treinando. Vamos ao treino? 1) Frmula de juros simples e juros compostos de 2% ao ms em 8 meses Primeiro temos que transformar 2% em 2/100 = 0,02. Juros Simples = Juros X Prazo X 100 = 0,02 X 8 X 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo] -1 X 100 = [(1+0,02)8] -1 X 100 = (1,028 1) X 100 2) Frmula de juros simples e juros compostos de 1% ao ms em 24 meses Primeiro temos que transformar 1% em 1/100 = 0,01

Juros Simples = Juros X Prazo X 100 = 0,01 X 24 X 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo] -1 X 100 = [(1+0,01)24] -1 X 100 = (1,0124 1) X 100 3) Frmula de juros simples e juros compostos de 1,5% ao ms em 36 meses Primeiro temos que transformar X% em 1,5/100 = 0,015 Juros Simples = Juros X Prazo X 100 = 0,015 X 36 X 100 Juros Compostos = [(1+Juros)Prazo] -1 X 100 = [(1+0,015)36] -1 X 100 = (1,01536 1) X 100 Na prova de junho/06 apareceu (1+0,02)^3. Esse ^ significa elevado. Portanto, elevado (^) a 3. Fique atento a isso se cair de novo, pois pode aparecer assim ao invs de (1+0,02)3. Importante! O que rende mais? Juros simples ou juros compostos? J que nos juros compostos eu considero juros sobre os juros, os juros compostos rendem mais (do casinha depois da vrgula se o prazo for maior que 1). Portanto, se juros simples igual 12%, j sei que juros compostos vai ser maior que 12% (porque vai dar casinha depois da vrgula 12,XX%). Se juros simples de 1% ao ms em 12 meses d 12% (12 X 1% = 12%). Juros compostos, porque tem juros sobre os juros, vai dar maior que 12%. Ver questo 26 da prova de junho/08. Pegadinha ANBID! O que rende mais? Juros simples ou juros compostos? J que nos juros compostos eu considero juros sobre os juros, os juros compostos rendem mais que juros simples. A pegadinha est na exceo: pode ocorrer de juros simples ser maior que composto. A capitalizao simples pode sim ser maior que a composta: quando o prazo for menor do que o prazo dos juros (tempo dos juros). Exemplo: quando o prazo ao ms (de 2 meses) e os juros esto expressos ao ano (12% ao ano). Veja que o prazo (ms) menor que o tempo dos juros (ano), portanto, juros simples ser maior que o composto. Questo 27 de set/08) Considerando dois investimentos de mesmo valor, unidade de tempo (prazo) e juros (dos rendimentos). Podemos afirmar que a) A capitalizao simples sempre ser menor que a capitalizao composta.

b) A capitalizao simples poder ser maior que a capitalizao composta. (correta) c) A capitalizao simples ser igual capitalizao composta.

d) Nada se pode concluir a respeito dos regimes de capitalizao simples e composta.

7. TAXA EQUIVALENTE E PROPORCIONAL Dica: se a questo fala de Taxa Equivalente e Proporcional, lembre-se do ECO SPORT. Se Taxa Equivalente, a Capitalizao COmposta. (ECO) Se Taxa Proporcional, a Capitalizao Simples. (SPort) A palavra ECO SPORT j d a resposta. Se for Taxa Equivalente, vou lembrar do ECO, ou seja, capitalizao Composta. Se for Taxa Proporcional, vou lembrar do SPort, ou seja, capitalizao Simples. Veja como mais fcil acertar com o Eco Sport na questo abaixo. Os juros de um capital investido taxa de 1,0% ao ms, ser em 12 meses, proporcional a taxa de

a) b) c) d)

12,00 % aa., capitalizao de juros compostos. 12,00 % aa., capitalizao de juros simples. 12,68 % aa., capitalizao de juros compostos. 12,68 % aa., capitalizao de juros simples.

Se a Taxa Proporcional, j sei que os juros so Simples. E mais simples multiplicar (1,0% X 12 = 12%). 8. MARCAO A MERCADO Lembre-se que em Fundos de Investimento, reunimos os recursos dos investidores e prestamos o servio de investir o $ dos clientes em ttulos e aes. E cada investidor recebe pedaos do fundo (cotas) por seu investimento. Diariamente descobrimos o patrimnio do fundo, ou seja, o patrimnio de tudo aquilo que est investido no fundo, e isso o que chamamos de marcao a mercado. J que o preo dos ttulos e das aes que esto investidos no Fundo varia diariamente, todo dia perguntamos para o mercado quanto que vale tudo aquilo que est investido no Fundo para descobrir o patrimnio do Fundo. 8.1 O QUE MARCAO A MERCADO? A marcao a mercado literalmente o que o nome diz, eu marcar pelo que o mercado est pagando o preo de tudo que est investido no fundo (o preo dos ttulos e das aes presentes no fundo). Ao marcar a mercado diariamente descobrimos o preo* de tudo aquilo que est investido no fundo. importante marcar a mercado para que se o investidor pedir o resgate, a gente pague exatamente a fatia que lhe cabe no bolo (ops, no fundo). por isso que falamos que o objetivo da marcao a mercado evitar a transferncia de riqueza entre cotistas. Dizemos que a marcao a mercado evita a transferncia de riqueza entre cotistas porque ao saber exatamente o quanto vale a fatia do cotista ao resgatar, no corremos o risco de pagar a mais para o investidor e prejudicar os que ficaram no fundo por causa disso. * Descobrir o preo o mesmo que precificar. 8.2 QUAL O OBJETIVO DA MARCAO A MERCADO? O objetivo da marcao a mercado evitar a transferncia de riqueza entre cotistas. E ela j disse tambm: Fazer com que a transferncia de riqueza entre cotistas seja evitada. Aqui ela s colocou o evitar no final, ou seja, fazer com que a transferncia de riqueza entre cotistas seja evitada (impossibilitada). A ANBID adora inverter um pouco a ordem da frase ou mudar uma ou outra palavra como o impossibilitada ao invs de evitar. Fique atento a isso! Ao descobrir o preo diariamente de tudo aquilo que est investido no fundo (dos ttulos que o fundo investe) eu observo a variao no valor das cotas (variao na rentabilidade)* porque um aumento no preo dos ttulos vai fazer com que a rentabilidade aumente. E uma queda no preo dos ttulos vai fazer com que a rentabilidade caia. Quando marcamos a mercado, eu pergunto para o mercado secundrio (j que os ttulos j foram adquiridos pela primeira vez, esto no fundo, vou perguntar para o mercado de segunda mo (mercado secundrio). * Variao no valor das cotas = Variao na rentabilidade (a explicao para isso encontra-se logo abaixo no item ttulos prefixados). ANBID) O clculo de marcao a mercado de um fluxo de pagamentos visa determinar o

a) b) c) d)

Valor presente desse fluxo. Horizonte de tempo. O valor de aquisio dos ativos. Valor futuro desse fluxo.

A alternativa correta a a. J que marcar a mercado encontrar o valor de hoje dos ttulos que compem o fundo. Valor de hoje = Valor do presente = Valor presente. Ento a ANBID pode dizer que a marcao a mercado determina o valor presente (o valor de hoje) das coisas. ANBID) Carteira de ativos que no possui obrigatoriedade de ser marcado a mercado a) Fundo DI b) Fundo RF c) Fundo de Aes d) Fundo Exclusivo A alternativa correta a d. Veremos no mdulo V que Fundo Exclusivo um fundo que pertence a um nico investidor, e como nesse caso no h o que se preocupar com a transferncia de riqueza entre cotistas ( um s), no j a necessidade de haver marcao a mercado em um Fundo Exclusivo. Caiu na prova de junho/08: Leve que se o administrador no conseguir descobrir o preo de um determinado ativo no mercado, ele poder fazer uma estimativa de valor. 9. PRAZO MDIO DOS TTULOS Por que importante conhecer o prazo mdio dos ttulos que compem um investimento? Leve para a prova que quanto maior o prazo de um ttulo, maior a oscilao (oscilao de preo)! Isso sempre cai! Para comprovar, faa um exemplo: O que oscila mais? Quando voc chacoalha uma caneta ou os seus braos abertos (vire ambos de um lado para o outro). Percebeu que seus braos oscilaram mais? Ento leve para a ANBID que quanto maior o brao, ops, o prazo, maior a oscilao. ANBID: Na prova voc vai encontrar uma questo que fala que o investidor tem dois ttulos com mesmas caractersticas. Ttulo A tem 300 dias e ttulo B tem 600 dias. Qual o que oscila mais de preo? O Ttulo B (maior prazo, maior oscilao). Vemos no mdulo III que o risco de mercado = variao de preo (oscilao de preo). Se B tem maior oscilao de preo, ele tambm ter maior risco de mercado (=oscilao de preo).* *Veja que tpico da ANBID abordar dois conceitos em um: quanto maior o prazo, maior a oscilao de preo (=risco de mercado), ou seja, quanto maior o prazo, maior o risco de mercado. A ANBID pode falar mais difcil, mas a essncia a mesma: Quanto maior o prazo de um ttulo, maior a sensibilidade oscilao das taxas de juros. ANBID Setembro/08: O investidor fez aplicaes em dois ttulos de renda fixa de mesmas caractersticas e mesmo emissor. O ttulo A tem prazo de 360 dias e o ttulo B tem prazo de 720 dias. Com base nessa informao, podemos afirmar que a) o ttulo B tem maior sensibilidade oscilao das taxas de juros de mercado. (correta) Portanto: Quanto maior o prazo de um ttulo, maior a oscilao (de preo). Quanto maior o prazo de um ttulo, maior a sensibilidade oscilao das taxas de juros.

IMPORTANTE! expressamente PROIBIDA qualquer forma de reproduo ou divulgao desse material para no colaboradores. Este material de treinamento de uso interno, exclusivo do Banco Ita e est disponvel apenas aos Colaboradores, de acordo com as definies de poltica de segurana e privacidade da informao (Circular AG 33). As violaes a esta Poltica esto sujeitas a sanes disciplinares de acordo com as normas internas da Instituio e a legislao vigente. Estes resumos so uma AJUDA oferecida pela colega Paula Vieira aqui do Banco Ita. Pedimos que dvidas sobre contedos de ANBID no sejam direcionadas para a Paula (que trabalha com outras coisas no Ita que no ANBID), mas sim para a empresa que foi contratada pelo Banco (Bankrisk) para responder e centralizar as dvidas de vocs por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID. CPA-10 - RESUMO MDULO VI PROVA DE NOVEMBRO/08 PARTE 1 Houve importantes incluses em relao ao material de setembro/08 que esto realados em amarelo para facilitar localizao. 1. O QUE UM FUNDO DE INVESTIMENTO? A maioria dos clientes tem pouco $ para aplicar e no tem tempo nem conhecimento de mercado* para investir esse $. Foi a partir da que surgiram os fundos de investimento. Os fundos renem o recurso de vrios clientes na aplicao (a unio faz a fora). E, com isso, conseguem juntar R$ bilhes a serem investidos, oferecem rentabilidades mais atrativas em funo disso, e contam com especialistas do Banco que vo investir o dinheiro reunido dos clientes em ttulos e aes.

*Voc viu no mdulo V (produtos de investimento) a dificuldade que saber as caractersticas de todos os ttulos (pblicos, CDB, LH, debntures e notas promissrias) e tambm das aes (ordinria e preferencial). Se voc, que est estudando, tem dificuldade para entender ttulos e aes, ento imagine o investidor... complicado para o investidor (que no manja de ttulos e aes) se decidir em relao ao melhor investimento para ele, j que difcil saber como funciona cada um. E mesmo que ele se decida, existem ttulos como o das empresas que possuem um valor alto de aplicao que no feito para o bico do pequeno investidor.

Foi por isso que surgiram os fundos de investimento (oferecidos por Bancos), que permitem reunir o $ dos investidores. Com isso, atravs dessa unio de investidores, os clientes contam com especialistas do Banco para decidir como investir o $ reunido e fazer diariamente os melhores investimentos em ttulos (para os Fundos que no so Fundos de Aes) e em aes (no caso dos Fundos de Aes).

O maior atrativo dos fundos de investimento, que so oferecidos por Bancos, que os investimentos em ttulos e aes so feitos por entendidos de mercado. E que com R$ bilhes possvel diversificar em diversos ttulos que estudamos no mdulo V (ttulos pblicos, CDBs, LHs, Debntures e Notas Promissrias) e, no caso de Fundos de Aes, possvel diversificar em aes de vrias empresas.

Reunimos os fundos (recursos) e prestamos o servio de investir, da que vem o nome fundo de investimento. Como os especialistas do Banco investem o $ do cliente (administram os recursos do cliente). por isso que a taxa cobrada por esse servio no fundo chama-se taxa de administrao, j que estamos administrando os recursos de terceiros (ops, dos clientes). ANBID: Na lei (Instruo CVM 409 e 450)*, um fundo de investimento uma comunho de recursos, constituda sob a forma de condomnio, destinado aplicao em ativos**. Fala-se em comunho de recursos porque reunimos recursos dos clientes. Fala-se em condomnio, porque um fundo que nem o condomnio do prdio (onde cada investidor adquire pedaos do fundo apartamentos fazendo a comparao). *No precisa levar o nome da lei. Basta visualizar essa coisa de CVM mais nmero, para saber que se trata de coisa de legislao. **Lembre-se que ativos so aes e ttulos 2. FUNDO DE INVESTIMENTO (FI) E FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS (FIC) Imagine que voc chamou vrios amigos para uma feijoada. Voc vai fazer 5 panelas separadas, ou vai adotar logo o panelo da feijoada? Muito mais fcil fazer no panelo, certo? Os ingredientes so iguais, ento mais fcil fazer tudo de uma vez s no panelo. O mesmo ocorre com os Fundos de Investimento. No Ita, ns temos 4 Fundos DI e investimos na mesma coisa para esses 4 Fundos, ou seja, adotamos o mesmo panelo DI (DIzo), afinal de contas os ingredientes so os mesmos ( tudo Fundo DI). Como eu invisto na mesma coisa para esses 4 Fundos DI, eu levaria a mesma rentabilidade, se no fosse o desconto da taxa de administrao que acontece diariamente. Vemos que o Mega rende mais que o Ita Prmio DI (4,0% ao ano) em funo de descontar menor taxa de administrao (1,4% ao ano). Os 4 Fundos DI, portanto, compram pedaos (compram cotas) do panelo ou seja do Fundo DI. Os 4 investem na mesma coisa (investem nesse Fundo DI), e por isso so chamados de Fundos de Investimento em Cotas (FIC). 3. VANTAGENS DE INVESTIR EM FUNDOS Um fundo de investimento tem as seguintes vantagens (isso cai direto na ANBID): - Oferecem eqidade (igualdade) entre investidores, ou seja, existe um tratamento igualitrio (igual) entre os cotistas, que tm os mesmos direitos e deveres. - Permitem a diversificao e aplicao com baixos valores. - Permitem que o investidor chegue a mercados que sozinho no seria capaz de atingir. 4. CARACTERSTICAS DOS FUNDOS Lembre-se que em um fundo reunimos o $ de vrios investidores. E, como vamos mostrar para cada investidor qual a fatia que lhe cabe do bolo? Simples, atravs das cotas. O cliente ao investir no fundo adquire cotas, que nada mais so do que pedaos do bolo (ops, do fundo). Cota = frao (= pedao) do patrimnio* do fundo. o menor pedao do fundo. E, lembre-se do final do resumo do mdulo III. As cotas (pedaos) dos Fundos tm um valor (valor da cota). Se h valorizao do valor da cota, dizemos que o fundo apresentou rentabilidade positiva. Se h desvalorizao do valor da cota, dizemos que o fundo apresentou rentabilidade negativa. Portanto, a VARIAO DO VALOR DAS COTAS em um fundo = RENTABILIDADE.

*O patrimnio lquido do fundo o valor de tudo investido no fundo, menos as despesas. Patrimnio Lquido ($) = Valor dos Ativos (aes, ttulos...) + Valores a Receber Despesas Valor da cota = Patrimnio Lquido Nmero de Cotas A ANBID costuma perguntar como chegamos no valor da cota. Basta lembrar que se valor algo que tem que ser expresso em reais ($). Portanto, eu tenho que pegar algo que expresso em $, ou seja, o Patrimnio do Fundo ($ total do fundo) e dividir pelo nmero de cotas (nmero de pedaos do fundo). Cuidado! Se ela falar dividido pelo nmero de cotistas, no nmero de cotistas, mas nmero de cotas (eu posso ser um cotista e ter um milho de cotas). Dica: falou em valor da cota. A prpria pergunta j diz, transforme em: valor ($) da cota Dicionrio Anbidins: Nmero de Cotas = Saldo em Cotas ( a mesma coisa!) 5. CHINESE WALL Chinese Wall (Muralha da China) = a segregao (que o Banco Central pede que ocorra) entre duas reas (a rea de CDB e a de Fundos). Estas reas tm que trabalhar separadas, com o objetivo de evitar conflito de interesses*. Dica: Foque na palavra-chave segregao (para dizer que Chinese Wall). *Lembre-se que a rea de Fundos responsvel por investir o $ dos clientes reunido no Fundo. E investimos em ttulos (Ttulos Pblicos, CDBs, LHs, Debntures, Notas Promissrias). Se a rea de Fundos trabalhasse junto com a de CDB, todo o $ do Fundo Ita seria investido em CDB do Ita (da que surge o conflito de interesses, pois se estamos cuidando do $ do cliente, temos que ver o que melhor para o cliente). Na ANBID, ela vai falar assim: Segregao entre a administrao de recursos prprios (= CDB) e a administrao de recursos de terceiros (= fundos de investimento). Importante: A rea de CDB tambm conhecida como rea de Recursos de Tesouraria. Se o tesoureiro da sua agncia cuida dos recursos da sua agncia, o tesoureiro do Banco cuida dos recursos do Banco, ou seja, cuida do que foi captado em CDB. 6. FUNDOS ABERTO, FECHADO, COM CARNCIA E EXCLUSIVO Fundo Aberto = permite aplicaes e resgates a qualquer momento e NO tem vencimento. Faa associao: Pode ser conhecido como o fundo rampeiro, que est l disposio do investidor para aplicaes e resgates a qualquer momento. Voc tambm pode associar que o Fundo Bebel (personagem da noite da novela Paraso Tropical). Fundo Fechado = permite aplicaes APENAS durante um perodo (depois FECHA, o investidor no pode nem aplicar nem resgatar*). *O resgate ocorre somente no dia do vencimento, quando termina o fundo e ocorre o resgate automtico do $ investido. Se precisar do $ antes do vencimento, o investidor dever vender suas cotas no mercado secundrio (bolsa de valores) pra outro investidor. Associe: Esse j conhecido como o fundo fresco (no est disposio a qualquer momento), mas um dia j permitiu a aplicao (pois fundo). Fundo Com Carncia = se resgatar no perodo de carncia, PERDE rendimentos do perodo. Associe: Lembre-se que uma pessoa carente NO RENTVEL ( uma chateao, isso sim), ou seja, se resgatou no perodo de carncia, no leva o rendimento DESTE PERODO. O fundo com carncia o mesmo que os aniversrios da poupana, se resgatou fora das datas de aniversrio (carncia), perde os rendimentos do perodo.

Exemplo: Um fundo com carncia de 60 dias aquele que apresenta rendimentos (tem aniversrios) a cada 60 dias, e que se o investidor resgatar fora do intervalo de 60 dias, no leva o rendimento do perodo. Fundo Exclusivo = pertence a um nico investidor, que tem que ser investidor qualificado*. Associe: Se ele exclusivo, s pode ser um nico investidor (nico cotista). *Investidor Qualificado = PF ou PJ com = R$ 300 mil a investir e que declare ser investidor qualificado. 7. ASSEMBLIA GERAL DE COTISTAS Assemblia = instncia MXIMA de DECISO do fundo. Associe: Lembra que falamos que o fundo um condomnio, certo? Assim como o condomnio do prdio tem que fazer assemblia com os condminos, sempre que houver alguma alterao relevante no fundo convocamos os cotistas para assemblia (local de deciso do fundo). Todos os cotistas devem ser convocados para a assemblia do fundo por correspondncia, no mnimo com 10 dias de antecedncia. Depois, dever ser enviado um resumo com o que ficou decidido na assemblia em at 30 dias. Quais so os assuntos para convocar assemblia (um deles cai na prova): - Prestao de contas (demonstraes contbeis) - Aumento da taxa de administrao. - Alterao de: poltica de investimento ou do regulamento. - Substituio de prestadores de servio do fundo: administrador, gestor, custodiante. - Fuso, liquidao... do fundo. Associe: Veja que tudo aquilo que for relevante para o investidor, eu tenho que convocar assemblia. relevante para ele, e por isso eu convoco quanto tenho que: aumentar taxa de administrao, mudar a poltica de investimento (poltica de investir: por exemplo, se eu quiser investir em aes), mudar os prestadores de servio do fundo (se eu quiser, por exemplo, mudar o gestor e colocar o do Banco Santos), prestar contas (demonstraes contbeis). Dica: a ANBID sempre faz uma pergunta relacionando um dos assuntos acima e que tem a seguinte resposta: devo convocar assemblia. Ento, quando voc tiver esse tipo de resposta para a pergunta coloque devo convocar assemblia, porque a que ela vai perguntar isso. 8. QUEM QUEM Distribuidor = Vende cotas de fundos aos investidores. O distribuidor faz a captao dos recursos do cliente para aplicar nos fundos (lembrar da campanha de captao = voc capta o recurso do cliente para aplicaes em fundos). Associe: o distribuidor voc. Custodiante = Cuida da posio do fundo e faz marcao a mercado. Associe: o homem hemorrida (controla a posio do fundo, portanto, cu-stodiante e faz trabalho de cu-stodiante, afinal de contas fazer marcao a mercado - pesquisar o preo das coisas - um trabalho de co, s pode ser coisa do cu-stodiante). Depois que o gestor faz as operaes de compra e venda, ele vira para o custodiante e fala, toma que teu cu-stodiante, o custodiante que vai cu-stodiar, cuidar desses ttulos. Gestor = Compra e vende os ativos (aes e ttulos) do fundo. Toma as decises de investimento. Associe: O gestor que nem o cara do centro, o cara do centro compra e vende ouro, ele vai comprar e vender ttulos e aes. Alm disso, lembrar que ele tambm faz o mais difcil, que DECIDIR o que comprar e vender no fundo (ele toma as decises de investimento*). *Reforce essa informao: porque tem muita gente que confunde e diz que quem toma as decises de investimento o administrador. Ele um cara antenado com o mercado e decide o

que comprar e o que vender para o fundo de investimento. Administrador = Cuida de todo o resto. o responsvel LEEEEEGAL pelo fundo. Presta informaes ao investidor e CVM. o responsvel pela constituio do fundo e pela contratao dos prestadores de servio. Associe: Podemos dizer que o administrador do fundo um cara legaaaaal. Ento, vamos associar com o administrador da nossa empresa (Roberto Setubal), que presta informaes com os funcionrios e com os acionistas. J o administrador de um fundo presta informaes ao investidor e CVM. Associando, Roberto o responsvel pela constituio do Banco e pela contratao dos prestadores de servios. Portanto, um papel do administrador cuidar da constituio (criao do fundo) e da contratao de prestadores de servio (auditor, gestor, custodiante) do fundo. ANBID setembro/08: O administrador de um fundo tambm pode assumir as funes de gestor, custodiante e de distribuidor das cotas do fundo. Ele no pode ser o auditor nem o cara que faz a classificao dos riscos do fundo. Auditor = audita as demonstraes contbeis (prestao de contas = balano) do fundo. Associe: Esse um exemplo de conceito em que palavra j diz tudo, o auditor audita, ok? Cotista = PROPRIETRIO dos ativos do fundo. Associe: O cotista o dono do $ que est investido no fundo, dos ttulos e aes (ativos) que compem o fundo. Cuidado para no dizer que o dono o administrador ou o gestor. Lembre-se ento que um fundo no garantido nem pelo administrador nem pelo gestor. J que o cotista quem o dono do fundo, ele que vai arcar com as perdas em um fundo at mesmo se o fundo apresentar patrimnio lquido negativo (= perder mais do que o valor investido). Leve tambm que: o fundo de investimento no garantido pelo gestor, nem pelo administrador, nem pelo FGC (Fundo Garantidor de Crditos). 9. OBJETIVO E POLTICA DE INVESTIMENTO 9.1 Objetivo do Fundo: onde o fundo quer chegar. Existem basicamente dois tipos de objetivo: 1) Fundo Passivo: busca acompanhar o benchmark. 2) Fundo Ativo: busca superar o benchmark. Lembre-se: Quem passivo, acompanha. Quem ativo, quer superar. Sempre em relao ao ben, ai meu ben, o benchmark (ndice de referncia, parmetro para rentabilidade). ANBID) O fundo passivo no vai acompanhar exatamente seu ndice de referncia (o Ibovespa, por exemplo) porque: 1) Existem algumas cobranas que vo incidir no fundo, como: impostos; taxa de administrao, despesas do fundo; no caso de fundos de aes (despesas com emolumentos, corretagem, custdia). 2) A composio da carteira = investimentos no fundo (com $ entrando e saindo todo dia, no d para refletir exatamente, na vrgula o benchmark). 3) A marcao a mercado (os preos de cotao podem variar). Poltica de Investimento (do Fundo): em que mercados atuar para atingir ao objetivo do Fundo. Dica: leve essa definio porque SEMPRE, SEMPRE, SEMPRE CAI. Associe 1: Lembre-se que como na vida real. O nosso objetivo aonde queremos chegar (queremos passar na ANBID) e a poltica de investimento a poltica de investir, como atuar para atingir nosso objetivo (estudamos). No fundo, o objetivo se ele ativo ou passivo, e a poltica de investimento em que mercados ele vai investir para atingir o objetivo. Associe 2: com a palavra-chave mercados. Falou em poltica de investimento, falou em mercados. Veja que uma palavra-chave j pode resolver a questo! Dica: A poltica de investimento define ande eu vou investir o dinheiro reunido no fundo (quais

so os ttulos, quais so as aes...). 10. PROSPECTO, REGULAMENTO E TERMO DE ADESO. 10.1 SEMELHANAS Tanto o prospecto quanto o regulamento possuem as informaes principais sobre o fundo. Para saber de bate pronto quais so elas, pegue um Tabelo ou Folder/Folheto de Fundos com os colegas de sua agncia. So essas as informaes presentes tanto no prospecto quanto no regulamento. No precisa entrar na decoreba, basta levar que as informaes essenciais esto nos dois! Associe: So as informaes que estudamos para a ANBID que esto presentes tanto no prospecto quanto no regulamento, como: valores de movimentao, taxa de administrao, IR, cota de abertura/fechamento (o que a ANBID chamou de regras de cotizao) e regras de pagamento do resgate (liquidao na ANBID). Dica: A ANBID fala palavras difceis e a dica tentar sempre traduzir a palavra que na maioria dos casos voc acerta. cotizao vem de cota e pensou em liquidao j associou com pagamento (essa regra vale principalmente para a mulherada, que falou em liquidao, j saca o carto de crdito). 10.2 DIFERENAS: - Regulamento (quem pede a CVM = a moa FUDAS). Documento registrado em cartrio que contm todas as informaes LEGAIS sobre o funcionamento do fundo estabelecidas pela CVM. - Prospecto (quem pede a ANBID) = O ESCLARECEDOR DO REGULAMENTO = Traduz o que est escrito no regulamento, por meio de uma linguagem mais amigvel. o seguinte, ningum entende o que est no regulamento de qualquer coisa, ento l vem a ANBID com a sua auto-regulao (esclarecimento de informaes para o investidor) e pede que os bancos ofeream o prospecto do fundo (que o tradutor do regulamento). O prospecto o esclarecedor das informaes presentes no regulamento. Leva a mais do que o regulamento os prestadores de servio do fundo (gestor, administrador, custodiante,,,) e riscos. O nico local que precisaria ter todos os riscos detalhados o prospecto! Ver que as questes 67 de maro/07 e 63 de junho/07 tratam disso. Dica: Leve que o prospecto apresenta o detalhamento dos prestadores de servio e tambm dos riscos porque a ANBID gosta de perguntar disso! Alis, por falar em prospecto, existe uma questo comum de ANBID que diz o seguinte: o que significa o selo ANBID no prospecto? A palavra ANBID significa auto-regulao, certo? Portanto leve que o selo ANBID no prospecto quer dizer que o prospecto est de acordo com o Cdigo de Auto-regulao da ANBID. 10.3 TERMO DE ADESO (quem pede a CVM) um termo que todo cotista que INVESTE PELA PRIMEIRA VEZ no fundo deve assinar atestando que recebeu o regulamento, prospecto e tomou cincia dos riscos e da poltica de investimento do fundo. Associe: lembre-se que o termo de adeso s vezes pode ser considerado uma das maiores mentiras que o investidor conta, de que leu o prospecto e regulamento e est ciente de TUDO, inclusive dos riscos. Caiu na prova de junho se o gerente deve disponibilizar ou entregar o prospecto e o regulamento na hora que o cliente investe. Fique atento, no basta disponibilizar, necessrio entregar o prospecto e regulamento. ANBID: No h prospecto para fundo exclusivo e nem nos Clubes de Investimento. 11. APLICAES E RESGATES

O que acontece quando h MAIS APLICAES que resgates? Quando h mais aplicaes do que resgates no fundo, o gestor COMPRA TTULOS/AES. J que h $ ingressando no Fundo (o $ no pode ficar parado), o GESTOR COMPRA TTULOS/AES para rentabilizar essas aplicaes, conforme poltica de investimento do Fundo. O que acontece quando h MAIS RESGATES que aplicaes? Quando h mais resgates do que aplicaes no fundo, o gestor VENDE TTULOS/AES. J que h $ saindo do Fundo (tenho que transformar em $), o GESTOR VENDE TTULOS/AES para transformar em $ e pagar os resgates. Dica que pode ajudar (foque na letra no final para rimar): AplicA = ComprA ResgatE = VendE 12. FUNDO ALAVANCADO Podemos utilizar derivativos para hedge (proteo) ou para alavancagem (alavancar a rentabilidade) em um fundo. - Fundo Alavancado = fundo que, como o prprio nome diz, alavanca rentabilidade, mas tambm alavanca o risco (lembre-se que risco e retorno caminham juntos). Definies ANBID = Um fundo alavancado (ou fundo com alavancagem) apresenta maior retorno em funo do maior risco assumido (com derivativos). Mas se der errado, h possibilidade de perder mais do que o patrimnio do fundo. Mas como isso pode acontecer? Simples, com derivativos (derivativo um contrato que eu fecho hoje, mas que terei que honrar somente l na frente, em uma data futura - lembrar do noivado). Eu posso apostar mais do que tenho achando que vou ganhar (se ganhar, ganho bem), mas se perder, eu perco mais do que tenho. Caiu na ANBID: Se o fundo perder mais do que tem, quem ser chamado para aportar recursos para cobrir o prejuzo do fundo o cotista (que o proprietrio do $ do fundo). Lembre-se que tambm posso utilizar derivativos para proteo. Vamos entender? Hedge (Proteo): utilizao de derivativos (swap) em um fundo para proteo contra algum tipo de risco. Explicao: Imagine um fundo cheio de ttulos prefixados e o gestor passa a achar que a expectativa de elevao da taxa de juros (portanto, haver queda do preo dos ttulos prefixados). Para se proteger (fazer hedge) contra essa perda em funo da elevao dos juros (que a expectativa do gestor), ele pode fazer um swap do rendimento desses TTULOS de pr para ps.

IMPORTANTE! expressamente PROIBIDA qualquer forma de reproduo ou divulgao desse material para no colaboradores. Este material de treinamento de uso interno, exclusivo do Banco Ita e est disponvel apenas aos Colaboradores, de acordo com as definies de poltica de segurana e privacidade da informao (Circular AG 33). As violaes a esta Poltica esto sujeitas a sanes disciplinares de acordo com as normas internas da Instituio e a legislao vigente. Estes resumos so uma AJUDA oferecida pela colega Paula Vieira aqui do Banco Ita. Pedimos que dvidas sobre contedos de ANBID no sejam direcionadas para a Paula (que trabalha com outras coisas no Ita que no ANBID), mas sim para a empresa que foi

contratada pelo Banco (Bankrisk) para responder e centralizar as dvidas de vocs por meio do Outlook: DUVIDAS ANBID. CPA-10 - RESUMO MDULO VI PROVA DE NOVEMBRO/08 PARTE 2 Houve importantes incluses em relao ao material de setembro/08 que esto realados em amarelo para facilitar localizao. 13. CLASSIFICAO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO (pginas 37 a 42 apostilo) Essa a tabela com a classificao da CVM para cada fundo de investimento. A CVM classifica o fundo de acordo com o tipo de ttulo e/ou ao que ele investe, conforme tabela abaixo. Para levar tranquilamente para a prova, a melhor maneira quebrar a tabela em 2. Primeiro leve quais so os ttulos em cada classe de Fundos (1 tabela) e depois as demais informaes presentes na 2 tabela. Para levar o mnimo de 80% lembre-se de quantas questes temos na prova impressa (80 questes)! 1 Tabela Essa tabela com a classificao dos fundos foi montada conforme os ttulos e/ou aes que o fundo investe.

Curto Prazo 100% ttulos pblicos e privados baixo risco de crdito. Referenciado (DI) Mn 80% ttulos pblicos e privados baixo risco de crdito. Renda Fixa Mn 80% ttulos pblicos e privados. Cambial Mn 80% ttulos pblicos e privados. Dvida Externa Mn 80% ttulos da dvida externa brasileira negociados no exterior. Multimercado Ttulos (pblicos, privados, da dvida externa) e aes. Investe em vrios mercados* SEM CONCENTRAO em particular. Aes Mn 67% em Aes. *Ela poderia falar investe em mercados com vrios fatores de risco. Os Fundos Referenciado, Renda Fixa, Cambial e Multimercado tambm podem investir em ttulos negociados no exterior. 2 Tabela Essa tabela foi montada com complementos de informao que no esto na tabela acima de ttulos e/ou aes que o fundo investe.

Curto Prazo** Prazo mdio da carteira de ttulos inferior a 60 dias. Pode ter algum ttulo de at 375 dias. . Derivativos somente para proteo* (hedge), ou seja, no pode fazer alavancagem. * Cuidado aqui com pegadinha ANBID! proteo das operaes e no do valor investido do cliente. Referenciado (DI) O mais comum dos Fundos Referenciados o Referenciado DI, cujo objetivo acompanhar a Taxa CDI. .DI: acompanha a variao diria da Taxa de Juros. .Investe no mnimo 95% em ttulos atrelados ao seu ndice de referncia (ou seja, Taxa DI). . Precisa ter no nome a denominao do seu ndice de referncia. . Derivativos somente para proteo* (hedge), ou seja, no pode fazer alavancagem. * Cuidado aqui com pegadinha ANBID! proteo das operaes e no do valor investido do cliente. Renda Fixa .Ttulos pr, ps e variao de ndice de preos (NTN-B e NTN-C) Cambial .Ttulos variao moeda estrangeira (NTN-D).

**Fundos Curto Prazo para a CVM investem em ttulos com PRAZO MDIO inferior a 60

dias. Isso na mdia, porque no geral, pode ter ttulos com PRAZO MXIMO de 375 dias. Quando sei que ela est falando do Fundo Curto Prazo para a CVM (prazo mdio dos ttulos inferior a 60 dias) e quando sei que ela est falando do Fundo Curto Prazo para IR (prazo mdio dos ttulos igual ou inferior a 365 dias)? Foque assim: sempre vai ser Curto Prazo para IR, s ser para a CVM quando ela for especfica e disser O que um Fundo Curto Prazo para a CVM?. Veja exemplo na questo 54 da prova de maro/07. E se for Curto Prazo para a CVM lembre-se de que focar na teoria do C = prazo mdio dos ttulos inferior 60 dias. Lembrar que o Fundo de Renda Varivel o Fundo de Aes. Importante levar que na ANBID somente AES RENDA VARIVEL. Portanto, um Fundo de Renda Fixa = Fundo que no de Renda Varivel, ou seja, que no investe em aes, por isso ele investe em tudo quanto ttulo de renda fixa (pois no de aes). Riscos dessas classes de fundos: - Curto Prazo: baixo risco de crdito (s investe em ttulos com baixo risco de crdito) e baixo risco de taxa de juros (prazo mdio da carteira de curto prazo quanto menor o brao, ops, o prazo, menor a oscilao). - Referenciado: risco do ndice de referncia. - Renda Fixa: risco de oscilao de juros (presente nos ttulos prefixados vimos isso na teoria da caneta prta) e risco de oscilao de ndice de preos (justamente porque pode investir em ttulos que oferecem rendimento atrelado a ndice de preos NTN-B e NTN-C). - Cambial: investem em NTN-D (rentabilidade: variao do dlar + Cupom, que uma taxa prefixada). Por isso, risco de oscilao da taxa de cmbio e risco de juros (Cupom). - Multimercado: envolve vrios fatores de risco, pois combinam investimentos em vrios mercados sem concentrao. - Dvida Externa: risco de ttulos da dvida externa negociados no exterior. - Aes: risco de mercado (oscilao de preos das aes) 14. LIMITES DE EXPOSIO POR EMISSOR DE TTULOS Assim como falamos para o investidor a frase no coloque todos os ovos na mesma cesta, isso tambm vale para os Fundos. Lembre-se que os Fundos (exceto os Fundos de Aes) investem em ttulos. E como reunimos os recursos dos investidores e transformamos em bilhes, conseguimos diversificar as aplicaes do fundo nesses ttulos. Investimos o $ reunido em ttulos pblicos, ttulos de bancos (CDBs e LHs) e ttulos de empresas (debntures e notas promissrias).

% mximo que fundo pode investir em ttulos do mesmo emissor (mesmo cara pedindo emprestado) % mximo investido no Fundo Ttulos Pblicos Federais 100% Instituies Financeiras (CDBs, LHs...) 20% Fundos de Investimento 10% Empresas de capital aberto (Debntures, Notas Promissrias) 10% Empresas de Capital Fechado 5%

Veja que podemos investir tudo em ttulos pblicos federais porque estes so considerados uma das coisas mais tranqilas de se investir (menor risco de crdito ou tambm so chamados de ativos livres de risco de crdito, porque o risco de crdito to pequeno que consideramos livre). Fundos investem em ttulos de vrias pessoas (vrios emissores) e no podemos colocar todos os ovos na mesma cesta.

Ento, em se tratando de ttulos de Bancos (CDBs e LHs) podem concentrar at 20% de um mesmo emissor*, justamente porque o risco de crdito (no pagamento) maior. Para entender o porqu disso, imagine se o Fundo pudesse investir tudo em CDB do Banco Santos... O Fundo j era. No caso de ttulos de Empresas (Debntures e Notas Promissrias), podem concentrar at 10% de um mesmo emissor. Por exemplo: s posso investir at 20% em CDB do HSBC, 20% em CDB do Bradesco... 15. COTA DE ABERTURA/FECHAMENTO E DATA DE PAGAMENTO DE RESGATE 15.1 COTA DE ABERTURA E COTA DE FECHAMENTO -Cota de Abertura: quando a cota (e rentabilidade*) divulgada de manh. -Cota de Fechamento: quando a cota (e rentabilidade*) divulgada noite (aps o fechamento do mercado). *Lembre-se que se houve variao no valor da cota, tenho rentabilidade. Portanto, uma vez divulgado o valor da cota de um fundo eu tenho a rentabilidade dele. ANBID: Somente tm cota de abertura os fundos arroz com feijo os 3 primeiros colocados na categoria menos arriscados (Curto Prazo, DI e RF), o resto tudo cota de fechamento.

Tipo Disponibilizada Fundos Cota de Abertura = Manh Curto Prazo, DI e RF. Cota de Fechamento = Noite Demais Fundos. 15.2 DATA PAGAMENTO RESGATE A ANBID gosta de fazer uma questo que fala em valor da cota e pagamento do resgate. Ela vai pedir para voc traduzir o que est escrito: D+0 (dia do pedido de resgate), D+1 (dia seguinte ao pedido de resgate). Ela gosta de pedir para voc traduzir essa frase: No resgate de um fundo de aes, o valor da cota D+1 e o pagamento em D+4. Traduo = o valor da cota divulgado no dia seguinte (D+1) e que o pagamento do resgate ocorre depois de 4 dias (D+4) do pedido do resgate. Esses dias so sempre teis. Cuidado! - Leve que esse D significa Dia da solicitao do RESGATE. Ela para te confundir vai falar em dia da converso das cotas*, leve que dia da solicitao do resgate. - Nos fundos com cota de fechamento e D+0 eu somente vou ter o valor da cota/rentabilidade divulgada depois do fechamento do mercado. *Mas o que significa converso das cotas (ANBID set/08)? o dia em que definida a quantidade de cotas a ser adquirida pelo investidor na ocasio da aplicao. A CVM permite que se o administrador se atrasar no pagamento do resgate, ele pague em at D+5. Cuidado para no levar isso como regra, pois a exceo! Se atrasar, pode levar at D+5 para fazer o pagamento. Mas o que eu tenho que levar para a ANBID de tudo isso? Leve quais so os fundos com cota de abertura e apenas no confunda cota de abertura/fechamento com D+0, D+1, D+2... Se o valor da cota divulgado em D+0 e abertura: no dia de manh. Se o valor da cota divulgado em D+0 e fechamento: no dia de noite.

Se o valor da cota divulgado em D+1 e abertura: no dia seguinte de manh. Se o valor da cota divulgado em D+1 e fechamento: no dia seguinte de noite. 16. TAXAS E OUTRAS DESPESAS - Taxa de Administrao = 3 coisas importantes para levar porque sempre cai! A taxa de administrao a taxa cobrada sobre a prestao do servio que prestamos de investir o $ do cliente em um fundo de investimento. 1) Ela vai incidir seja a rentabilidade positiva ou negativa (prestamos o servio, ento cobramos)! 2) Incide sobre o patrimnio do fundo (cuidado, no sobre a rentabilidade, sobre o patrimnio). 3) Ela fixa, expressa ao ano, mas descontada diariamente. Lembre-se, por exemplo, que os 5 Fundos DI (Ita DI, Prmio DI, Super DI, Max DI e Mega DI) investem exatamente na mesma coisa e teriam a mesma rentabilidade se no fosse descontada diariamente a taxa de administrao. - Rentabilidade Bruta em um Fundo = lembre-se que lquido quando descontado e bruta quando no descontado. Quando divulgamos a rentabilidade de um fundo devemos falar que a Rentabilidade Bruta, ou seja, no foram descontados os IMPOSTOS! Justamente porque conforme prazo de cada investidor, no d para divulgar a rentabilidade descontada dos impostos na tabela de rentabilidades. Cuidado aqui! No foram descontados os impostos, mas todo o resto foi. A taxa de administrao (assim como taxa de performance) so descontadas diariamente da rentabilidade! Leve para a prova: a cobrana da taxa de administrao, performance e despesas do Fundo* reduz o valor da cota**. Importante: A cobrana da taxa de administrao e da taxa de performance afeta o valor da cota diariamente (porque vamos apropriando diariamente). * Despesas: So aquelas despesas que as instituies tm com o Fundo, como registro, carta de convocao de assemblia. **Lembre-se que quem reduz o nmero de cotas o Imposto de Renda (tributao semestral), que o famoso come-cotas. Leve que a cobrana do IR em maio e novembro chamada de come-cotas, porque sua cobrana come as cotas (faz reduzir o valor da cota). Taxa de Performance: cobrada somente quando a rentabilidade excede determinado parmetro. A taxa de performance cobrada sempre assim: X% do que exceder um parmetro. O parmetro um ndice como o Ibovespa, IBrX, CDI... A taxa de performance pode existir somente para fundos mais sofisticados, ou seja, no pode haver em fundos arroz com feijo (Curto Prazo, DI e RF). - Perodo de cobrana no mnimo semestral. - Parmetro tem de ser compatvel com a poltica de investimento, ou seja, se estou falando de Fundo de Aes (o parmetro da taxa tem que ser um ndice de aes: Ibovespa ou IBrX). 17. CLUBE DE INVESTIMENTO Para saber as caractersticas, basta lembrar dos nossos Clubes de Investimento (Clube Ita Top 5, por exemplo). como se fosse um fundo de aes, s que para um pblico restrito, e por isso leva o nome de Clube = Clube de Investimento. NA ANBID (definio que tem cado em todas as provas): investimento em aes para um grupo de investidores. Lembre-se que grupo de investidores significa que para um pblico restrito de investidores.

Participantes: no mnimo 3 e no mximo 150 pessoas, podendo ultrapassar este nmero se for para funcionrios de uma empresa. 18. ORDEM DE COBRANA TAXAS E IMPOSTOS NO FUNDO que nem na nossa sociedade. Primeiro as damas, depois os cavalheiros e em ordem alfabtica. Se levar isso no tem erro. Associe: Primeiro as damas (despesas, taxa de administrao, taxa de performance) e depois os cavalheiros (IOF, IR) e em ordem alfabtica. 19. FUNDOS DE CRDITO PRIVADO Os Fundos de Crdito Privado so aqueles que investem pelo menos 50% do seu patrimnio em ttulos privados (=ttulos de crdito privados). Os ttulos tambm so chamados de ttulos de crdito (justamente porque so emprstimos, ou seja, crdito). Portanto, se eles investem pelo menos metade (50%) do seu patrimnio em ttulos privados (ttulos de crdito privado), eles tm maior risco (lembre-se que ttulos pblicos tm o menor risco de crdito) de crdito e devemos chamar ateno para isso. Segundo a CVM, esses fundos tm que ter: - No nome do Fundo aparece o complemento Crdito Privado. - Em todos os materiais deve conter alerta de que o fundo est sujeito perda substancial de seu patrimnio. - A primeira aplicao ser condicionada assinatura de termo de cincia dos riscos deste Fundo (sendo proibida a assinatura eletrnica), ou seja, a assinatura ter que ser feita nas agncias (ou seja, no d para fazer a assinatura no Caixa Eletrnico nem no Bankline para este Fundo). - O Termo de Adeso, somente para esses fundos com pelo menos 50% de ttulos privados (ops, ttulos de crdito privado), chama-se Termo de Cincia de Risco de Crdito. Leve que os Fundos Curto Prazo, Referenciado, Renda Fixa, Cambial e Multimercado so chamados de Crdito Privado quando investem pelo menos 50% do seu patrimnio em ttulos privados (=ttulos de crdito privado). 20. FECHAMENTO DO FUNDO PARA APLICAO / PARA RESGATE 20.1 FECHAMENTO DO FUNDO PARA APLICAO Assim como uma livraria no obrigada a ter sempre determinado livro disponvel para venda, o administrador no obrigado a deixar sempre o fundo disponvel para captao. Portanto, ele pode fechar o fundo para aplicao (no poder haver mais aplicaes)* a qualquer momento, j que ningum obrigado a oferecer um produto para o cliente. Mas pode isso? Fechar o fundo para captao e no permitir que mesmo o atual investidor no fundo faa mais aplicaes? Sim, Existem fundos cujo patrimnio torna-se to grande que fica difcil lidar com os investimentos dos investidores. Nesse caso, fechamos o Fundo para Captao. Isso mais comum no segmento Personnalit. Este conceito foi abordado na questo 63 da prova de setembro/07. Fechamento do Fundo para Aplicao = possvel fechar o fundo para aplicao a qualquer momento, visto que no sou obrigado a oferecer o fundo de investimento para o investidor. 20.1 FECHAMENTO DO FUNDO PARA RESGATE Em caso de iliquidez (falta de liquidez) dos ativos (aes e ttulos) que o fundo investe, o

administrador poder no permitir que os investidores resgatem do fundo at que a situao se normalize*. *O administrador dever convocar uma assemblia para decidir sobre a reabertura ou no do fundo para resgates. Se o negcio est preto, em momentos de stress total nos mercados (onde temos dificuldade de vender o que est investido no fundo pelo preo justo, ou seja, h falta de liquidez - iliquidez), todos investidores vo sair correndo para os bancos pedindo o resgate do $ investido no Fundo, e isso pode agravar mais a situao. Portanto, a melhor estratgia fechar o fundo para resgate at que a situao se normalize. Isso feito para o bem do investidor, para que as coisas no piorem. Esse tipo de situao aconteceu recentemente com a crise do mercado imobilirio norteamericano, onde diante da falta de liquidez do que estava investido nos Fundos, alguns Bancos internacionais resolveram suspender temporariamente os resgates em alguns de seus Fundos. Essa iniciativa para o bem-estar do investidor, para evitar que a coisa fique irracional. A prpria Bolsa de Valores tem um limite de queda para o dia. Se em determinado dia a coisa foge do controle e bate esse limite de queda, as negociaes so interrompidas, a bolsa fecha, ou melhor, o prego interrompido. Fechamento do Fundo para Resgate = possvel fechar o fundo para resgate a qualquer momento em situaes de iliquidez (falta de liquidez = poucos compradores que no querem pagar o preo justo), de crise no mercado. 21 FUNDOS PIBB (FUNDOS PAPIS NDICE BRASIL BOVESPA) Fundo PIBB: Fundo criado para apresentar rentabilidade que tende a acompanhar o IBrX-50 (ndice Brasil Bovespa 50: ndice composto pelas 50 aes mais negociadas na Bovespa). O nome do Fundo PIBB porque vem de Papis ndice Brasil Bovespa. A palavra Papis significa aes e a palavra ndice Brasil Bovespa o nome do IBrX-50. Como e onde investir: surgiram e estavam abertos para aplicao em 2004 e 2005, fruto de uma oferta das aes que compem o IBrX-50 que estavam em poder do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico Social). Rateio: Se os investimentos fossem maiores que a oferta feita pela BNDES, haveria rateio. Fundo PIBB COM Opo de Venda: Depois de aproximadamente 1 ano, se houvesse uma desvalorizao do IBrX-50, o administrador do Fundo (para que os investidores no levassem essa desvalorizao) tinha a opo de vender de volta ao BNDES os PIBBs e receber o preo investido. Com isso, os investidores receberiam o valor investido no Fundo (descontada a taxa de administrao) e no levariam a desvalorizao do IBrX-50. Fundo PIBB SEM Opo de Venda: Neste tipo de Fundo, no existe a opo do administrador vender ao BNDES os PIBBs pelo preo investido, ou seja, se depois de aproximadamente 1 ano o IBrX-50 se desvalorizasse, o investidor que precisasse resgatar levaria essa desvalorizao. Dica: Leve a essncia desses fundos somente. O Fundo PIBB COM Opo de Venda permitia

revender de volta ao BNDES depois de um tempo, e com isso o investidor no levaria essa desvalorizao. J o Fundo PIBB SEM Opo de Venda era SEM isso.