LOS DEFICITS GEMELOS Y SU CORRELACION CON LA BALANZA DE PAGOS

Pedro Manuel Cern Serrato Ingeniera de sistemas Cdigo: 257566

En la economa se habla de dos conceptos bsicos en macroeconoma, los dficits gemelos y la balanza de pagos, estos dos conceptos estn correlacionados muy de cerca. Al hablar de dficits gemelos, se refiere a dos dficits que actan de manera similar, y que a su vez, uno de ellos afecta el otro. Estos dficits son el dficit fiscal y el dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos. El concepto de dficit gemelos en economa esta originalmente vinculado a explicar la fuerte correlacin que existe entre el dficit fiscal y el dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos que se evidenci en los Estados Unidos en las dcadas de los setenta y ochenta. El concepto establece que un exceso del gasto pblico que genera un dficit en las cuentas fiscales, aumenta la demanda interna y esto genera un aumento de las importaciones que, paralelamente, produce un dficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos de una economa El dficit fiscal describe la situacin en la cual los gastos realizados por el Estado u otras entidades pblicas en un determinado perodo, normalmente un ao, superan a sus ingresos no financieros. El dficit en la balanza de pagos es una situacin producida cuando la balanza de pagos presenta un saldo

negativo, por haber superado las transacciones que implican una salida de divisas (importaciones de mercancas o servicios, inversiones de capital en el extranjero, etc.) a las transacciones que implican una entrada de stas (exportaciones de mercancas o servicios, importaciones de capital, etc.). Y la interrelacin entre ambas est dada por el corazn de la balanza de pagos lo cual est dado por dos factores la elasticidad positiva de las exportaciones respecto al ITCR, y la elasticidad negativa de las importaciones respecto al ITCR. Existen tres posibles procesos por los cuales se dan los dficits gemelos, uno referente al dficit fiscal y los otros dos referentes al dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. El primer proceso y el ms sencillo es el referente al dficit fiscal, como lo dije anteriormente el dficit fiscal es cuando los gastos corrientes son

mayores a los ingresos corrientes, esto afecta positivamente la tasa de cambio real, lo cual hace que aumenten las importaciones y disminuyen las exportaciones lo cual afecta negativamente la cuenta corriente de la balanza de pagos. Ahora pues, cuando hablamos de dficit en la balanza de pagos generan una presin en la devaluacin de la moneda, en Colombia en la medida que aumente el dficit en la cuenta corriente y la entrada de capitales disminuya se generara una devaluacin, cuando se presenta este dficit el gobierno busca financiamiento para llenar el vaco , si este financiamiento es externo, hace que aumente el ingreso de divisas extranjeras (oferta de divisas), lo que se traduce en una disminucin en la tasa de cambio nominal que repercute en una disminucin de la tasa de cambio real, y que finalmente hace que se aumenten las importaciones y disminuyan las exportaciones. Por otro lado si el

financiamiento es domestico hace que se aumenten las tasas de intereses domsticas, es decir un aumento en la diferencia en las tasas de inters repercute en un aumento de flujos provenientes del exterior lo que hace que aumente la oferta de divisas que se traduce en una disminucin en la tasa de cambio nominal que a su vez hace que la tasa de cambio real caiga y que finalmente hace que se aumenten las importaciones exportaciones. Colombia, desafortunadamente, est de vuelta a la etapa de los dficit gemelos que ya se creia superada y ello ocurre en el momento menos propicio. El dficit fiscal del gobierno central se ha tornado en crnico, a pesar de los ajustes recurrentes, al final de cuentas ms es la bulla que la cabuya, cuanto se ha hecho slo ha contribuido a financiar el dficit pero no a conjurarlo. Lo propio se puede decir de la Balanza de pagos, se ha pretendido hacer de las exportaciones el motor del crecimiento, pero basando la competitividad de nuestra oferta exportable en la devaluacin del peso y en la reduccin de los costos laborables, pero sin avanzar mayor cosa en la elevacin de la productividad, lo cual no es sostenible por mucho tiempo. Esta es una estrategia equivocada y ya ha mostrado sus limitaciones, sobre todo con el advenimiento de la revaluacin del peso y la arremetida del dragn chino, con quien nadie compite en materia salarial. . y disminuyan las