Working Paper

23 de Julio de 2012

ESPAÑA: POR FIN EL CONSENSO

SPAIN: CONSENSUS, AT LAST ESPAINIA: KONTSENTSUA, AZKENEAN

1. Durante los últimos días, para sorpresa de
todos, las distintas corrientes políticas españolas
parecen haber llegado a un consenso
fundamental sobre cómo salir de la crítica
situación actual. El gobierno, las corrientes
críticas del Partido Popular, la oposición, los
sindicatos mayoritarios, todos parecen estar de
acuerdo en la inevitable necesidad de que se
adopte la única medida que puede en este
momento salvar la economía española. ¿Cuál?
Pues muy sencillo: ¡Que pague el Banco Central
Europeo!
2. Incluso un conocido articulista se permite el
lujo de afirmar lo siguiente:
“la disyuntiva en este instante se antoja
aterradoramente simple: o se monetiza la
deuda o el euro revienta. No hay más
opciones. Ninguna. La hipótesis de
"rescatar" a España –e Italia– es pura

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 ESPAÑA: POR FIN EL CONSENSO

fantasía: no hay dinero en Europa, ni quizá

en el mundo, para intentarlo siquiera”.
Es decir, que la dimensión del rescate es de tal
magnitud que resulta inabordable luego,
consecuentemente, el Banco Central Europeo,
que como banco emisor crea el dinero de la
nada, debería crearlo en la medida necesaria
para proceder a rescatar a España. Como si el
dinero del BCE fuese producto de la magia y no
una entrega de compromisos de pago que, de
una u otra forma, son al final cubiertos por el
conjunto de los ciudadanos europeos.
Pero, al parecer, todo tipo de argumento sirve
cuando se trata de conseguir que otros
respondan por nuestros problemas. La
unanimidad de este tipo de discursos
probablemente sólo reflejan que la situación
económica y política española ha derivado a un
callejón sin salida.
3. El problema es que, en nuestra opinión,
ninguna de las estrategias globalmente
planteadas por los dos partidos en el poder desde
el estallido de la crisis -y por sus respectivas
oposiciones políticas- han sido ni son capaces de
hacer frente a esta crisis.
6. En nuestra opinión, cualquiera de las dos
estrategias pudiera haber salido adelante si la
crisis financiera no hubiera tenido la dimensión y
gravedad de la actual, tanto a nivel nacional
como internacional.
7. Pero las dos estrategias se han estrellado con
la enormidad de la acumulación de deuda y del
proceso de desapalancamiento de la economía
española.
8.El proceso de desapalancamiento financiero en
el que España está sumergida es de tal dimensión
que ni los problemas van a desaparecer diluidos
en el tiempo ni hay medidas de austeridad que
sean capaces de detraer de la economía real
recursos suficientes para detener el colapso de
las entidades financieras.
9. La estrategia de ganar tiempo se ha
encontrado con una situación crecientemente
deteriorada en la que en cinco años no se ha
producido ninguna reducción significativa del
nivel de deuda acumulado y, al contrario, se han
trasladado al ámbito público una parte de los
problemas del sector privado provocando una
crisis gravísima de las finanzas públicas.

4. La estrategia básica del anterior gobierno 10. La estrategia de ajustes radicales en la

consistía probablemente en ganar tiempo para
que la economía española fuese progresivamente
absorbiendo los problemas estructurales del
sector financiero y del sobreendeudamiento.
5. La estrategia básica de este gobierno parece
ser hacer frente cuanto antes a los problemas
estructurales trasladando las pérdidas del sector
financiero a la economía real a través de ajustes
radicales tanto en el ámbito público como en el
privado.
economía real está provocando una crisis social y
política de primer orden en el país y con escasas
expectativas de que realmente puedan
enderezarse las cuentas públicas o reanimarse el
sector privado.
11. En una situación de cada vez mayor
nerviosismo, durante los últimos días gobierno y
oposición, por fin, parecen haber coincidido en la
estrategia a seguir. En síntesis: “que pague el
Banco Central Europeo”.

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más su ya debilitado sector productivo, sus

Por supuesto, cualquier ayuda externa puede ser
bienvenida en un contexto como el que
actualmente está sufriendo la economía
española. Pero intentar responsabilizar a los
ciudadanos del conjunto de Europa de la
resolución del problema español es tan injusto
como, en nuestra opinión, inútil.
12. Es injusto porque la situación límite actual no
es sino un producto de de estrategias erróneas
basadas en evitar abordar directamente el
problema de fondo de la economía española: el
sobreendeudamiento de las entidades
financieras y de la economía en general.
13. En nuestra opinión, los ciudadanos y las
empresas españolas no deberían responder de
las pérdidas del sector financiero antes de que el
propio sector financiero responda de ellas.
Mucho menos debería intentar exigirse esta
responsabilidad a ciudadanos y empresas de
otros países.
14. Francia, Alemania y USA no tienen por qué
responder del sobreendeudamiento español.
Probablemente, en la medida en que no hay
realmente otra salida que la asunción de
responsabilidad por parte de los inversores, los
bancos franceses, alemanes y americanos
deberán responder como tales inversores. Pero
no se ven razones para que los ciudadanos
europeos acepten que se les traslade una injusta
imputación de pérdidas que no les corresponden
sólo por el hecho de que la clase política
española está estructuralmente incapacitada
para enfrentarse al sector financiero.
economías familiares, empresas y gobiernos sino,
al contrario, reestructurar el sector financiero a
través de la imputación de pérdidas a los
inversores.
16. Por último, cada vez con mayor urgencia, el
gobierno español debe plantearse de forma seria
e inmediata la posibilidad de que España
abandone la Eurozona a través de un proceso lo
menos traumático posible. Preferiblemente, de
forma consensuada con la oposición y con los
países clave de la Unión Europea.
17. El Euro ha sido una de las causas más
evidentes de la crisis financiera europea y, en
concreto, de la española. El Euro ha sido también
uno de los obstáculos fundamentales que han
impedido la adopción de las medidas que
cualquier país hubiera adoptado para superar los
problemas estructurales de la economía
española. La clase política española –gobierno y
oposición- debe superar cuanto antes la
mitificación conceptual del Euro y el vértigo
político que la salida de la Eurozona produce y
analizar con seriedad la estrategia a seguir al
respecto. Muy especialmente, debe tener en
cuenta el hecho de que, si la salida del Euro va a
producirse tarde o temprano, más vale
adelantarla cuanto sea posible y evitar que la
misma se produzca después de una crisis social,
económica y política de consecuencias
imprevisibles.
Hagamos, por lo tanto, lo que tenemos que
hacer. Y dejemos en paz al Banco Central
Europeo.

15. En nuestra opinión, antes de pedir ayudas a

otros países, España debe hacer sus deberes. Que
no consisten en absoluto en desestructurar aún

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