Working Paper

11 de agosto de 2012

TITULARIDAD
DE LAS CAJAS DE AHORROS (I)

OWNERSHIP IN SAVINGS BANKS (I) AURREZKI KUTXEN TITULARTASUNAZ (I)

1. Cualquiera que conozca las bases estructurales
en las que se asientan los sistemas financieros
occidentales es –o debe ser- consciente de que,
en este sector de actividad, no son aplicables los
criterios utilizados en otros sectores para
determinar las ventajas o inconvenientes de las
distintas modalidades de titularidad de la
empresa (titularidad pública, de los inversores,
fundacional, laboral o mutualista)
2. Más en concreto, si en la generalidad de los
sectores industriales existe en este momento un
consenso casi unánime en cuanto a la mayor
eficiencia de la titularidad privada frente a la
pública, puede decirse con seguridad que esta
constatación no es aplicable al sector financiero.
3. Esta especificidad de las entidades financieras
se ha verificado repetidamente en distintos

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that
we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report
as only a single factor in making their investment decision.

GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON

http://ekaicenter1.blogspot.com
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
http://industrialpolicy.blogspot.com
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
scribd.com/EKAICenter facebook.com/ekaicenter
 TITULARIDAD DE LAS
CAJAS DE AHORROS (I)

análisis estadísticos que acreditan que,
prescindiendo de las actividades especulativas,
los modelos de titularidad privada de entidades
financieras no son más eficientes que los de
titularidad pública y que, dentro de la titularidad
privada, los modelos basados en la propiedad de
los inversores no son más eficientes que los de
titularidad fundacional, mutualista o cooperativa.
4. ¿Cuál es la lógica de fondo que explica esta
divergencia?
Las razones hay que encontrarlas,
fundamentalmente, en la especial configuración
estructural del sector financiero.
La razón más importante es, en primer lugar, que
el sector financiero no es un sector de actividad
basado en la competencia abierta.
Por un lado, las barreras de entrada al sector son
habitualmente de tal importancia que los
analistas tienden a aplicar al sector financiero los
modelos de sectores oligopolísticos antes que los
de sectores en competencia abierta.
5. Por otro lado, a pesar de que durante los
últimos años se apela de forma repetida a la
necesidad de una “mayor regulación” del sector
financiero, lo cierto es que este sector de
actividad es, probablemente, el que mayor –o
uno de los que mayor- dependencia tiene frente
a la regulación y actividad públicas.
6. La propia configuración de las políticas
monetarias y bancarias en los países occidentales
es la que crea, en primera instancia, esta
dependencia.
Es necesario tener en cuenta, en primer lugar,
que el sistema bancario occidental está
configurado sobre la base del denominado
sistema de reserva fraccionaria, que permite
mantener el sistema bancario occidental en una
situación permanente de altísimo riesgo, basada
última instancia en la expectativa de protección
pública en caso de crisis.
7. En segundo lugar, en el sistema de bancos
centrales, que prácticamente monopoliza la
creación de dinero a través del sector bancario,
genera una permanente financiación privilegiada
de la gran banca y supone en última instancia la
determinación desde el ámbito público del
establecimiento de los tipos de interés del
mercado bancario.
8. Como diversos analistas han acreditado, el
problema de fondo es que, como consecuencia
de esta ausencia de libre competencia, se genera
una drástica falta de alineamiento entre los
beneficios del sector bancario y el interés social
de su actividad.
9. Esto se ha acreditado igualmente con respecto
a los procesos de innovación bancaria,
demostrándose que la innovación en el sector
financiero termina orientándose no tanto hacia
un mejor servicio a familias y empresas sino –con
excesiva frecuencia- hacia la generación de
resultados a través de la maximización de riesgos.
10. Son estos hechos los que generan una
situación en la que la actividad bancaria, en el
momento en que se guía exclusivamente por la
rentabilidad del capital, acaba generando unas
situaciones de riesgo progresivamente peligrosas
y constituyéndose en un problema económico y
social.
11. Éste es también el origen de la necesidad de
una regulación eficaz de este sector. No
simplemente de “más regulación” sino de una
regulación desarrollada en base a los intereses

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that
we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report
as only a single factor in making their investment decision.

GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON

http://ekaicenter1.blogspot.com
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
http://industrialpolicy.blogspot.com
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
scribd.com/EKAICenter facebook.com/ekaicenter
 TITULARIDAD DE LAS
CAJAS DE AHORROS (I)

generales, que contrarreste de alguna forma los
graves problemas de falta de competencia y
eficiencia social generados por el sistema de
reserva fraccionaria y por el sistema de bancos
centrales. (Y, por supuesto, por la excesiva
influencia del sector bancario en las políticas
públicas).
medida que se alejan de los usuarios –
depositantes y receptores de créditos- tanto
geográfica como societariamente. Esto quiere
decir que, aunque en los períodos de expansión
la gran banca privada aparentemente genere
cifras de resultados habitualmente más elevados,
hay que tener en cuenta:

12. Análisis históricos realizados en USA con
respecto a la evolución de la titularidad del sector
bancario llevan a una descripción histórica en la
que se obtienen algunas conclusiones de gran
interés:
a) que, en buena parte, estos beneficios no
tienen su origen en un mayor o mejor
servicio a los usuarios, sino que son la
consecuencia de resultados artificialmente
generados por la intervención pública.

- Ante el altísimo riesgo que la actividad b) que las operaciones bancarias no

bancaria supone como consecuencia del
sistema de reserva fraccionaria, a lo largo
del siglo XIX la cuota mayoritaria (80%-
85%) del sistema bancario norteamericano
estaba compuesta por entidades de crédito
cooperativas y mutualistas, claramente
preferidas por la sociedad USA por su
mayor contención en la asunción de
riesgos.
- La introducción de la regulación bancaria
sistemática y del sistema de reserva
federal a comienzos del siglo XX supusieron
un avance importantísimo para la
propiedad de los inversores en el sector
bancario, al eliminar en los depositantes la
percepción de los diferenciales de riesgo
entre unas y otras entidades. Como
consecuencia, el peso de la banca privada
se fue incrementando rápidamente y el de
la banca comunal, cooperativa y mutualista
reduciendo.
13. Por otro lado, las crisis financieras –y la que
estalló en 2007 en particular- tienden
periódicamente a demostrar que las entidades
bancarias son menos eficientes socialmente a
directamente conectadas con la economía
real, basadas en la especulación o en la
inversión en ámbitos geográficos o de
actividad lejanos o poco conocidos, que en
los momentos de crecimiento han
generado los beneficios fundamentales de
la gran banca privada, son los mayores
generadores de pérdidas en los momentos
de crisis, tanto para las propias entidades
como para la sociedad y los gobiernos y
bancos centrales que se ven presionados
para ayudar sistemáticamente a estas
entidades.
14. De ahí que los análisis de eficiencia y
rentabilidad de las distintas modalidades de
titularidad bancaria, en la medida en que
incorporan los períodos de crisis y las ayudas
públicas tienden a acreditar, en el conjunto de
occidente, que la banca basada en la titularidad
de los inversores es sistemáticamente más
ineficiente que las entidades de crédito comunal,
cooperativo o mutualista.

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that
we may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report. Investors should consider this report
as only a single factor in making their investment decision.

GARAIA INNOVATION CENTER, GOIRU 1,A2 MONDRAGON

http://ekaicenter1.blogspot.com
TEL: 943250104 VITORIA-GASTEIZ 639641457
LEKEITIO 675701785 DURANGO 688819520
http://industrialpolicy.blogspot.com
E-MAIL: info@ekaicenter.eu
scribd.com/EKAICenter facebook.com/ekaicenter