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de cheques e outros papis; efetuar operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais; exercer o controle de crdito; exercer a fiscalizao das instituies financeiras; autorizar o funcionamento das instituies financeiras; estabelecer as condies para o exerccio de quaisquer cargos de direo nas instituies financeiras; vigiar a interferncia de outras empresas nos mercados financeiros e de capitais e controlar o fluxo de capitais estrangeiros no pas. Sua sede fica em Braslia, capital do Pas, e tem representaes nas capitais dos Estados do Rio Grande do Sul, Paran, So Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Bahia, Pernambuco, Cear e Par. A Constituio Federal de 1988 estabeleceu dispositivos importantes para a atuao do Banco Central, dentre os quais destacam-se o exerccio exclusivo da competncia da Unio para emitir moeda e a exigncia de aprovao prvia pelo Senado Federal, em votao secreta, aps argio pblica, dos nomes indicados pelo Presidente da Repblica para os cargos de presidente e diretores da instituio. Alm disso, vedou ao Banco Central a concesso direta ou indireta de emprstimos ao Tesouro Nacional. A Constituio de 1988 prev ainda, em seu artigo 192, a elaborao de Lei Complementar do Sistema Financeiro Nacional, que dever substituir a Lei 4.595/64 e redefinir as atribuies e estrutura do Banco Central do Brasil. A instituio do Banco Central desempenha hoje papel crucial na poltica econmica do pas, e portanto guarda relevante valor na organizao financeira do pas, sendo assim toda sua organizao para o intuito de melhor aplicabilidade das normas e funes econmicas. As instituies financeiras que esto sob o comando do Banco Central esto agrupadas da seguinte forma: - Instituies financeiras captadoras de depsitos vista - Demais instituies financeiras - Bancos de Cmbio -Outros intermedirios financeiros e administradores de recursos de terceiros

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Comisso de Valores Mobilirios; (supervisor) A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) tambm uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, instituda pela Lei 6.385, de 7 de dezembro de 1976. responsvel por regulamentar, desenvolver, controlar e fiscalizar o mercado de valores mobilirios do pas. Para este fim, exerce as funes de: assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balco; proteger os titulares de valores mobilirios; evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao no mercado; assegurar o acesso do pblico a informaes sobre valores mobilirios negociados e sobre as companhias que os tenham emitido; assegurar a observncia de prticas comerciais eqitativas no mercado de valores mobilirios; estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores mobilirios; promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social das companhias abertas.

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c) no 4o do art. 11 da Lei no 6.385, de 7 de dezembro de 1976; d) no 2o do art. 43 da Lei no 4.380, de 21 de agosto de 1964; e) no 2o do art. 2o do Decreto-Lei no 1.248, de 29 de novembro de 1972; e f) no art. 74 da Lei no 5.025, de 10 de junho de 1966; II - de decises do Banco Central do Brasil: a) relativas a penalidades por infraes legislao cambial, de capitais estrangeiros e de crdito rural e industrial; b) proferidas com base no art. 33 da Lei no 8.177, de 1o de maro de 1991, relativas aplicao de penalidades por infrao legislao de consrcios; c) proferidas com base no art. 9o da Lei no 9.447, de 14 de maro de 1997, referentes adoo de medidas cautelares; e d) referentes desclassificao e descaracterizao de operaes de crdito rural e industrial, e a impedimentos referentes ao Programa de Garantia de Atividade Agropecuria - PROAGRO. Art. 3o Compete ainda ao Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional apreciar os recursos de ofcio, dos rgos e entidades competentes, contra decises de arquivamento dos processos que versarem sobre as matrias relacionadas no inciso I e nas alneas "a" a "c" do inciso II do art. 2o. RECURSO APRESENTAO, TRMITE E ACOMPANHAMENTO Ao receber intimao decisria de processo administrativo oriundo de um dos rgos adiante nominados (Banco Central, Comisso de Valores Mobilirios, Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio-Secretaria de Comrcio Exterior SECEX e Ministrio da Fazenda-Secretaria da Receita Federal), o(s) interessado(s) poder(o) interpor recurso a este Conselho, no prazo estipulado na intimao, devendo entreg-lo mediante recibo ao respectivo rgo instaurador.

Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional Conselho de Recursos do Sistema Financeiro (CRSFN) um rgo colegiado, de segundo grau, integrante da estrutura do Ministrio da Fazenda, conforme disposto na Lei n 9.069, de 29.06.95, e cuja Secretaria-Executiva funciona no Edifcio Sede do Banco Central do Brasil -

Atribuies So atribuies do Conselho de Recursos: julgar em segunda e ltima instncia administrativa os recursos interpostos das decises relativas s penalidades administrativas aplicadas pelo Banco Central do Brasil, pela Comisso de Valores Mobilirios e pela Secretaria de Comrcio Exterior, nas infraes previstas: a) no inciso XXVI do art. 4o e no 5o do art. 44 da Lei no 4.595, de 31 de dezembro de 1964; b) no art. 3o do Decreto-Lei no 448, de 3 de fevereiro de 1969;

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O rgo processante, aps receber a(s) pea(s) recursal(ais) e fazer a devida juntada nos autos respectivos, encaminha o processo originrio a este Conselho, que o autua e a seguir o envia a um dos Procuradores da Fazenda Nacional para elaborar parecer. Concludo o parecer, o Recurso devolvido Secretaria-Executiva, onde relacionado para sorteio de Relator e de Revisor em sesso pblica. Definidos relator e revisor, o processo vai ao relator para elaborao de Relatrio e a seguir, com trnsito pela SecretariaExecutiva, distribudo ao revisor. Uma vez revisado, o processo entrar em pauta para ser julgado, tambm em sesso pblica, na qual facultada aos recorrentes e ou seus representantes legais a sustentao oral. O acompanhamento das fases processuais efetuado preferencialmente via internet. Se, ao consultar o andamento do feito, a resposta for : Registro no encontrado, significa que o processo ainda no foi autuado pela Secretaria Executiva.

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c. ocorrncia de situaes especiais, no enquadrveis nas alneas a e b, mediante prvio entendimento entre o Banco Central do Brasil e o FGC.
Misso Institucional Contribuir para:

Proteger os depositantes e os investidores at os limites estabelecidos Promover a estabilidade do Sistema Financeiro Nacional Prevenir crise bancria

Conselho de Administrao O FGC administrado por um Conselho de Administrao, constitudo de cinco a nove membros efetivos e igual nmero de suplentes, pessoas naturais residentes no Pas, representantes de instituies associadas, indicados pela CNF Confederao Nacional das Instituies Financeiras inclusive aquele que exercer o cargo de presidente, eleitos pela assemblia geral. O prazo de gesto dos membros do conselho de administrao de trs anos, admitida a reconduo.

FGC - Fundo Garantidor de Crdito

A Resoluo n 2.197, de 31.08.1995, autorizou a constituio de uma entidade privada, sem fins lucrativos, destinada a administrar mecanismos de proteo a titulares de crditos contra instituies financeiras. Em novembro de 1995, por intermdio da Resoluo n 2.211, de 16.11.1995 foram aprovados o Estatuto e o Regulamento da nova entidade que se denominou Fundo Garantidor de CrditosFGC. Posteriormente, as Resolues n 3.024, de 24.10.2002, n 3.251, de 16.12.2004 e n 3.400, de 6.9.2006 deram nova redao ao sistema de garantia do FGC. O Fundo tem por objeto prestar garantia aos titulares de crditos com as instituies associadas nas hipteses de: a. decretao da interveno, liquidao extrajudicial ou falncia da instituio associada; b. reconhecimento, pelo Banco central do Brasil, do estado de insolvncia de instituio associada que, nos termos da legislao em vigor, no estiver sujeita aos regimes referidos na alnea anterior;

O valor mximo de garantia proporcionada pelo FGC de R$ 70.000,00 contra a mesma instituio associada, ou contra todas as instituies associadas do mesmo conglomerado financeiro, sendo objeto de garantia os seguintes crditos: depsitos vista ou sacveis mediante aviso prvio; depsitos em contas-correntes de depsito para investimento; depsitos de poupana; depsitos a prazo, com ou sem a emisso de certificado; depsitos mantidos em contas no movimentveis por cheques destinadas ao registro e controle do fluxo de recursos referentes prestao de servios de pagamento se salrios, vencimentos, aposentadorias, penses e similares; letras de cmbio; letras imobilirias; letras hipotecrias; letras de crdito imobilirio.

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3. Qual o valor mximo garantido pelo FGC? O valor mximo, por conglomerado financeiro, de R$ 70.000,00 por depositante ou aplicador, independentemente do valor total e da distribuio em diferentes formas de depsito e aplicao.

4. Quando os titulares do crdito so cnjuges, qual o valor a que cada um tem direito? Os cnjuges so considerados pessoas distintas, seja qual for o regime de bens do casamento, ou seja, cada um receber at o valor mximo de R$ 70.000,00.

5. Por que o dinheiro que eu aplico em fundo de investimento financeiro no tem garantia do FGC? O patrimnio dos bancos no se confunde com o patrimnio dos fundos de investimento financeiro que eles administram. Por isso, quando o banco enfrenta problemas, os aplicadores nos fundos podem fazer assemblias e mudar a administrao do fundo para outra instituio. Assim, desnecessria a cobertura dos recursos dos fundos pelo FGC, pois esses recursos no costumam ser atingidos por eventuais dificuldades das instituies.

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O MERCADO FINANCEIRO
O mercado financeiro onde as pessoas negociam o dinheiro, portanto a matria prima aqui o dinheiro. O mercado financeiro faz a ligao entre as pessoas ou empresas que tm dinheiro e as pessoas ou empresas que precisam de dinheiro. Para que isto ocorra preciso um intermedirio - os bancos. O mercado financeiro leva o dinheiro de quem tem para quem no tem, cobrando uma taxa que chamamos juros. No mercado financeiro as pessoas tambm vo buscar servios como seguro de vida, planos de previdncia, cobrana bancria, etc. Todos esses processos so fiscalizados e controlados por entidades como o Banco Central, a Bovespa (Bolsa de valores de So Paulo), CMV (Comisso de Valores Mobilirios) entre outras, sendo que todas estas esto subordinadas ao Conselho Monetrio Nacional - CMN, que presidido pelo Ministro da Fazenda. O mercado financeiro dividido em: - Mercado de crdito: cuida dos emprstimos bancrios. Quando voc paga juros para um banco significa que o banco lhe emprestou dinheiro, ou seja, investiu em voc. Isto pode ocorrer quando voc usa o cheque especial, desconta duplicatas, desconta cheques, faz um financiamento, etc. - Mercado de cmbio: cuida da relao justa entre as moedas dos pases. Muitos pases adotaram o dlar para comparar com a sua moeda. Assim, quando um negcio feito entre dois pases, primeiro eles comparam os valores de suas moedas com o dlar para facilitar a transao. No Brasil quem pode ter conta em dlares s o Banco Central e alguns bancos autorizados e mesmo assim, os dlares no podem ficar de um dia para outro na conta. Alm dos bancos, quem negocia com dlares so: os importadores - que precisam comprar dlares para pagar suas compras; os exportadores - que recebem dlares, vendem aos bancos e ficam com reais e os investidores estrangeiros: que trazem dlares para investir, trocam por reais e quando vo embora compram dlares novamente. Ento diariamente os bancos fi-

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cam vendendo e comprando dlares dos importadores, exportadores, investidores estrangeiros e de outros bancos. No fim do dia, faz-se um balano: se houve mais compradores que vendedores a cotao sobe, pois a procura por dlares foi maior. A cotao cai quando a oferta maior que a procura. - Mercado de Capitais : se refere ao capital das empresas que tm Capital Aberto, que so as Sociedades Annimas. Empresa de Capital Aberto significa que qualquer pessoa pode ser scia daquela empresa, desde que compre partes da empresa - que chamamos aes. As negociaes das aes so feitas na bolsa de valores - onde o preo pblico, assim todos podem comprar pelo mesmo preo que definido pela oferta e procura. - Mercado Aberto: neste mercado a matria prima so os ttulos da divida pblica onde o Banco Central intervm atravs de compra ou vendas (leiles) de ttulos tendo como controlador do sistema o Selic.

PARTICIPANTES DO SFN - Instituies financeiras captadoras de depsitos vista (Operadores)

Bancos Mltiplos com carteira comercial Bancos Comerciais Caixa Econmica Federal Cooperativas de Crdito

Bancos Mltiplos com carteira comercial: Os bancos mltiplos so instituies financeiras privadas ou pblicas que realizam as operaes ativas, passivas e acessrias das diversas instituies financeiras, por intermdio das seguintes carteiras: comercial, de investimento e/ou de desenvolvimento, de crdito imobilirio, de arrendamento mercantil e de crdito, financiamento e investimento. Essas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais e regulamentares aplicveis s instituies singulares correspondentes s suas carteiras. A carteira de desenvolvimento somente poder ser operada por banco pblico. O banco mltiplo deve ser constitudo com, no mnimo, duas carteiras, sendo uma delas, obrigatoria-

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mente, comercial ou de investimento, e ser organizado sob a forma de sociedade annima. As instituies com carteira comercial podem captar depsitos vista. Na sua denominao social deve constar a expresso "Banco" (Resoluo CMN 2.099, de 1994).

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Cooperativas de Crdito As cooperativas de crdito observam, alm da legislao e normas do sistema financeiro, a Lei 5.764, de 16 de dezembro de 1971, que define a poltica nacional de cooperativismo e institui o regime jurdico das sociedades cooperativas. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crdito podem se originar da associao de funcionrios de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresrios ou mesmo adotar a livre admisso de associados em uma rea determinada de atuao, sob certas condies. Os eventuais lucros auferidos com suas operaes - prestao de servios e oferecimento de crdito aos cooperados - so repartidos entre os associados. As cooperativas de crdito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominao social, a expresso "Cooperativa", vedada a utilizao da palavra "Banco". Devem possuir o nmero mnimo de vinte cooperados e adequar sua rea de ao s possibilidades de reunio, controle, operaes e prestaes de servios. Esto autorizadas a realizar operaes de captao por meio de depsitos vista e a prazo somente de associados, de emprstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doaes. Podem conceder crdito, somente a associados, por meio de desconto de ttulos, emprstimos, financiamentos, e realizar aplicao de recursos no mercado financeiro (Resoluo CMN 3.106, de 2003).

Bancos Comerciais Os bancos comerciais so instituies financeiras privadas ou pblicas que tm como objetivo principal proporcionar suprimento de recursos necessrios para financiar, a curto e a mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral. A captao de depsitos vista, livremente movimentveis, atividade tpica do banco comercial, o qual pode tambm captar depsitos a prazo. Deve ser constitudo sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Banco" (Resoluo CMN 2.099, de 1994).

Caixa Econmica Federal A Caixa Econmica Federal, criada em 1.861, est regulada pelo Decreto-Lei 759, de 12 de agosto de 1969, como empresa pblica vinculada ao Ministrio da Fazenda. Trata-se de instituio assemelhada aos bancos comerciais, podendo captar depsitos vista, realizar operaes ativas e efetuar prestao de servios. Uma caracterstica distintiva da Caixa que ela prioriza a concesso de emprstimos e financiamentos a programas e projetos nas reas de assistncia social, sade, educao, trabalho, transportes urbanos e esporte. Pode operar com crdito direto ao consumidor, financiando bens de consumo durveis, emprestar sob garantia de penhor industrial e cauo de ttulos, bem como tem o monoplio do emprstimo sob penhor de bens pessoais e sob consignao e tem o monoplio da venda de bilhetes de loteria federal. Alm de centralizar o recolhimento e posterior aplicao de todos os recursos oriundos do Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS), integra o Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE) e o Sistema Financeiro da Habitao (SFH). Mais informaes podero ser encontradas no endereo: www.caixa.gov.br

- Demais instituies financeiras (Operadores)

Agncias de Fomento Associaes de Poupana e Emprstimo Bancos de Cmbio Bancos de Desenvolvimento Bancos de Investimento Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) Companhias Hipotecrias Cooperativas Centrais de Crdito Sociedades Crdito, Financiamento e Investimento Sociedades de Crdito Imobilirio Sociedades de Crdito ao Microempreendedor

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Agncias de Fomento

As agncias de fomento tm como objeto social a concesso de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federao onde tenham sede. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federao, sendo que cada Unidade s pode constituir uma agncia. Tais entidades tm status de instituio financeira, mas no podem captar recursos junto ao pblico, recorrer ao redesconto, ter conta de reserva no Banco Central, contratar depsitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositria e nem ter participao societria em outras instituies financeiras. De sua denominao social deve constar a expresso "Agncia de Fomento" acrescida da indicao da Unidade da Federao Controladora. vedada a sua transformao em qualquer outro tipo de instituio integrante do Sistema Financeiro Nacional. As agncias de fomento devem constituir e manter, permanentemente, fundo de liquidez equivalente, no mnimo, a 10% do valor de suas obrigaes, a ser integralmente aplicado em ttulos pblicos federais. (Resoluo CMN 2.828, de 2001).

em contas sem remunerao, no movimentveis por cheque ou por meio eletrnico pelo titular, cujos recursos sejam destinados realizao das operaes acima citadas. Na denominao dessas instituies deve constar a expresso "Banco de Cmbio" (Res. CMN 3.426, de 2006).

Associaes de Poupana e Emprstimo

As associaes de poupana e emprstimo so constitudas sob a forma de sociedade civil, sendo de propriedade comum de seus associados. Suas operaes ativas so, basicamente, direcionadas ao mercado imobilirio e ao Sistema Financeiro da Habitao (SFH). As operaes passivas so constitudas de emisso de letras e cdulas hipotecrias, depsitos de cadernetas de poupana, depsitos interfinanceiros e emprstimos externos. Os depositantes dessas entidades so considerados acionistas da associao e, por isso, no recebem rendimentos, mas dividendos. Os recursos dos depositantes so, assim, classificados no patrimnio lquido da associao e no no passivo exigvel (Resoluo CMN 52, de 1967).

Bancos de Cmbio

Os bancos de cmbio so instituies financeiras autorizadas a realizar, sem restries, operaes de cmbio e operaes de crdito vinculadas s de cmbio, como financiamentos exportao e importao e adiantamentos sobre contratos de cmbio, e ainda a receber depsitos

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Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES)

O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), criado em 1952 como autarquia federal, foi enquadrado como uma empresa pblica federal, com personalidade jurdica de direito privado e patrimnio prprio, pela Lei 5.662, de 21 de junho de 1971. O BNDES um rgo vinculado ao Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior e tem como objetivo apoiar empreendimentos que contribuam para o desenvolvimento do pas. Suas linhas de apoio contemplam financiamentos de longo prazo e custos competitivos, para o desenvolvimento de projetos de investimentos e para a comercializao de mquinas e equipamentos novos, fabricados no pas, bem como para o incremento das exportaes brasileiras. Contribui, tambm, para o fortalecimento da estrutura de capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado de capitais. A BNDESPAR, subsidiria integral, investe em empresas nacionais atravs da subscrio de aes e debntures conversveis. O BNDES considera ser de fundamental importncia, na execuo de sua poltica de apoio, a observncia de princpios tico-ambientais e assume o compromisso com os princpios do desenvolvimento sustentvel. As linhas de apoio financeiro e os programas do BNDES atendem s necessidades de investimentos das empresas de qualquer porte e setor, estabelecidas no pas. A parceria com instituies financeiras, com agncias estabelecidas em todo o pas, permite a disseminao do crdito, possibilitando um maior acesso aos recursos do BNDES.

repasses de recursos para financiamentos imobilirios. Tais entidades tm como operaes especiais a administrao de crditos hipotecrios de terceiros e de fundos de investimento imobilirio (Resoluo CMN 2.122, de 1994). Cooperativas Centrais de Crdito As cooperativas centrais de crdito, formadas por cooperativas singulares, organizam em maior escala as estruturas de administrao e suporte de interesse comum das cooperativas singulares filiadas, exercendo sobre elas, entre outras funes, superviso de funcionamento, capacitao de administradores, gerentes e associados, e auditoria de demonstraes financeiras (Resoluo CMN 3.106, de 2003).

Sociedades Crdito, Financiamento e Investimento

As sociedades de crdito, financiamento e investimento, tambm conhecidas por financeiras, foram institudas pela Portaria do Ministrio da Fazenda 309, de 30 de novembro de 1959. So instituies financeiras privadas que tm como objetivo bsico a realizao de financiamento para a aquisio de bens, servios e capital de giro. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima e na sua denominao social deve constar a expresso "Crdito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocao de Letras de Cmbio (Resoluo CMN 45, de 1966) e Recibos de Depsitos Bancrios (Resoluo CMN 3454, de 2007). Sociedades de Crdito Imobilirio As sociedades de crdito imobilirio so instituies financeiras criadas pela Lei 4.380, de 21 de agosto de 1964, para atuar no financiamento habitacional. Constituem operaes passivas dessas instituies os depsitos de poupana, a emisso de letras e cdulas hipotecrias e depsitos interfinanceiros. Suas operaes ativas so: financiamento para construo de habitaes, abertura de crdito para compra ou construo de casa prpria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construo. Devem ser constitudas sob a forma de sociedade annima, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso "Crdito Imobilirio". (Resoluo CMN 2.735, de 2000).

Companhias Hipotecrias

As companhias hipotecrias so instituies financeiras constitudas sob a forma de sociedade annima, que tm por objeto social conceder financiamentos destinados produo, reforma ou comercializao de imveis residenciais ou comerciais aos quais no se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitao (SFH). Suas principais operaes passivas so: letras hipotecrias, debntures, emprstimos e financiamentos no Pas e no Exterior. Suas principais operaes ativas so: financiamentos imobilirios residenciais ou comerciais, aquisio de crditos hipotecrios, refinanciamentos de crditos hipotecrios e

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Sociedades de Crdito ao Microempreendedor As sociedades de crdito ao microempreendedor, criadas pela Lei 10.194, de 14 de fevereiro de 2001, so entidades que tm por objeto social exclusivo a concesso de financiamentos e a prestao de garantias a pessoas fsicas, bem como a pessoas jurdicas classificadas como microempresas, com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional, comercial ou industrial de pequeno porte. So impedidas de captar, sob qualquer forma, recursos junto ao pblico, bem como emitir ttulos e valores mobilirios destinados colocao e oferta pblicas. Devem ser constitudas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada, adotando obrigatoriamente em sua denominao social a expresso "Sociedade de Crdito ao Microempreendedor", vedada a utilizao da palavra "Banco" (Resoluo CMN 2.874, de 2001). Outros Intermedirios Financeiros e administradores de recursos de terceiro (operadores)

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Sociedades de arrendamento mercantil

As sociedades de arrendamento mercantil so constitudas sob a forma de sociedade annima, devendo constar obrigatoriamente na sua denominao social a expresso "Arrendamento Mercantil". As operaes passivas dessas sociedades so emisso de debntures, dvida externa, emprstimos e financiamentos de instituies financeiras. Suas operaes ativas so constitudas por ttulos da dvida pblica, cesso de direitos creditrios e, principalmente, por operaes de arrendamento mercantil de bens mveis, de produo nacional ou estrangeira, e bens imveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso prprio do arrendatrio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 2.309, de 1996).

Sociedades corretoras de cmbio

Administradoras de Consrcio

As administradoras de consrcio so pessoas jurdicas prestadoras de servios relativos formao, organizao e administrao de grupos de consrcio, cujas operaes esto estabelecidas na Lei 5.768, de 20 de dezembro de 1971. Ao Banco Central do Brasil (Bacen), por fora do disposto no art. 33 da Lei 8.177, de 1 de maro de 1991, cabe autorizar a constituio de grupos de consrcio, a pedido de administradoras previamente constitudas sem interferncia expressa da referida Autarquia, mas que atendam a requisitos estabelecidos, particularmente quanto capacidade financeira, econmica e gerencial da empresa. Tambm cumpre ao Bacen fiscalizar as operaes da espcie e aplicar as penalidades cabveis. Ademais, com base no art. 10 da Lei 5.768, o Bacen pode intervir nas empresas de consrcio e decretar sua liquidao extrajudicial. O grupo uma sociedade de fato, constituda na data da realizao da primeira assemblia geral ordinria por consorciados reunidos pela administradora, que coletam poupana com vistas aquisio de bens, conjunto de bens ou servio turstico, por meio de autofinanciamento (Circular BCB 2.766, de 1997).

As sociedades corretoras de cmbio so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Corretora de Cmbio". Tm por objeto social exclusivo a intermediao em operaes de cmbio e a prtica de operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.770, de 1990).

Sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios

As sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada. Dentre seus objetivos esto: operar em bolsas de valores, subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; exercer funes de agente fiducirio; instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento; emitir certificados de depsito de aes e cdulas pignoratcias de debntures; intermediar operaes de cmbio; praticar operaes no mercado de cmbio de taxas flutuantes; praticar operaes de conta margem; realizar operaes compromissadas; praticar operaes de compra e venda de metais preciosos, no mercado fsico, por

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conta prpria e de terceiros; operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta prpria e de terceiros. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.655, de 1989). Os FUNDOS DE INVESTIMENTO, administrados por corretoras ou outros intermedirios financeiros, so constitudos sob forma de condomnio e representam a reunio de recursos para a aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, com o objetivo de propiciar aos condminos valorizao de quotas, a um custo global mais baixo. A normatizao, concesso de autorizao, registro e a superviso dos fundos de investimento so de competncia da Comisso de Valores Mobilirios.

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arem operaes de hedging (proteo) ante flutuaes de preo de commodities agropecurias, ndices, taxas de juro, moedas e metais, bem como de todo e qualquer instrumento ou varivel macroeconmica cuja incerteza de preo no futuro possa influenciar negativamente suas atividades. Possuem autonomia financeira, patrimonial e administrativa e so fiscalizadas pela Comisso de Valores Mobilirios. As bolsas de valores (operador) As bolsas de valores so sociedades annimas ou associaes civis, com o objetivo de manter local ou sistema adequado ao encontro de seus membros e realizao entre eles de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios, em mercado livre e aberto, especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comisso de Valores Mobilirios. Possuem autonomia financeira, patrimonial e administrativa (Resoluo CMN 2.690, de 2000). Sistema Especial de Liquidao e Custdia SELIC O SELIC, em 2009, completar 30 anos, o depositrio central dos ttulos da dvida pblica federal interna. O Sistema tambm recebe os registros das negociaes no mercado secundrio e promove a respectiva liquidao, contando, ademais, com mdulos por meio dos quais so efetuados os leiles de ttulos pelo Tesouro Nacional ou pelo Banco Central. Quanto s negociaes, o sistema acata comandos de compras e vendas vista ou a termo, definitivas ou compromissadas, adotando os procedimentos necessrios s movimentaes financeiras e de custdia envolvidas na liquidao dessas operaes, realizadas uma a uma e em tempo real - ou seja, utilizando o modelo LBTR (liquidao bruta em tempo real). Por intermdio do SELIC tambm efetuada a liquidao das operaes de mercado aberto e de redesconto com ttulos pblicos, decorrentes da conduo da poltica monetria. O SELIC administrado pelo Demab - Departamento de Operaes de Mercado Aberto do Banco Central, que opera o Sistema em parceria com a ANDIMA. As regras operacionais e de funcionamento esto definidas em seu Regulamento - aprovado em Circular do Banco Central - e no Manual do Usurio do SELIC.

Sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios

As sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao social a expresso "Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios". Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios no mercado; administram e custodiam as carteiras de ttulos e valores mobilirios; instituem, organizam e administram fundos e clubes de investimento; operam no mercado acionrio, comprando, vendendo e distribuindo ttulos e valores mobilirios, inclusive ouro financeiro, por conta de terceiros; fazem a intermediao com as bolsas de valores e de mercadorias; efetuam lanamentos pblicos de aes; operam no mercado aberto e intermedeiam operaes de cmbio. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil (Resoluo CMN 1.120, de 1986).

As bolsas de mercadorias e futuros (operador) As bolsas de mercadorias e futuros so associaes privadas civis, com objetivo de efetuar o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico. Para tanto, devem desenvolver, organizar e operacionalizar um mercado de derivativos livre e transparente, que proporcione aos agentes econmicos a oportunidade de efetu-

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os termos direitos e deveres da parceria com a ANDIMA, formalizados requisitos de cobrana e diviso de tarefas e fixadas condies de auditoria e prestao de contas, em linha com a transparncia adequada a sistemas de liquidao sistemicamente relevantes.

Cmara de Custdia e Liquidao - CETIP A CETIP a maior empresa de custdia e de liquidao financeira da Amrica Latina. Sem fins lucrativos, uma associao civil que tem por instncia mxima a Assemblia-Geral dos Associados, foi criada em agosto de 1984 pelas instituies financeiras em conjunto com o Banco Central do Brasil e iniciou suas atividades em maro de 1986, para garantir mais segurana e agilidade s operaes do mercado financeiro brasileiro. A administrao da CETIP compete ao Conselho de Administrao, que aprova as polticas de atuao e diretrizes gerais. Os mercados atendidos pela CETIP so regulados pelo Banco Central e pela CVM Comisso de Valores Mobilirios. Hoje, a CETIP oferece o suporte necessrio a toda a cadeia de operaes, prestando servios integrados de custdia, negociao eletrnica, registro de negcios e liquidao financeira. O Conselho de Administrao eleito por voto direto e composto por 10 membros, sendo cinco indicados pelas associaes de classe fundadoras da CETIP e outros cinco indicados pelos Associados, alm de dois suplentes. As associaes de classe fundadoras da CETIP so: ANDIMA (Associao Nacional das Instituies do Mercado Financeiro) FEBRABAN (Federao Brasileira de Bancos) ABECIP (Associao Brasileira das Entidades de Crdito Imobilirio e Poupana) ANBID - (Associao Nacional dos Bancos de Investimento) ACREFI (Associao das Empresas de Investimento, Crdito e Financiamento)

Com a edio do novo regulamento consolidado pelo Banco Central na Circular n 3.108, de 10 de abril de 2002, e, posteriormente, na Circular n 3.237, de 7 de maio de 2004 , foram reafirmados

A CETIP efetua a custdia de ttulos e valores mobilirios de emisso privada, derivativos, ttulos emitidos por estados e municpios, ativos utilizados como moeda de privatizao e outros ttulos

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de emisso do Tesouro Nacional. A custdia escritural, feita atravs do registro eletrnico na conta aberta em nome do titular, onde so depositados os ativos por ele adquiridos. Isso uma garantia de que os ativos existem, esto registrados em nome do legtimo proprietrio e podem ser controlados de forma segregada. Ao utilizarem os servios de custdia da CETIP, as instituies financeiras podem ter Contas Prprias e Contas de Administrao de Custdia de Terceiros. Os diferentes ativos esto sujeitos a normas especficas, relacionadas com o pagamento de juros, dividendos e resgates. Por isso, a CETIP adota procedimentos diferenciados de custdia, que asseguram o tratamento adequado a cada tipo de ativo. A transferncia da custdia, integrada aos sistemas de negociao e de registro, automtica e processada de acordo com o conceito DVP Delivery versus Payment.

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Liquidao financeira O servio de Liquidao Financeira da CETIP um dos mais rpidos e completos do pas. O conceito DVP Delivery versus Payment, adotado pela CETIP, protege os participantes contra eventuais falhas na entrega dos ttulos ou no pagamento. A sua adoo assegura a finalizao das operaes somente se os ttulos estiverem efetivamente disponveis na posio do vendedor e os recursos relativos a seu pagamento forem disponibilizados pelo comprador. A CETIP oferece quatro alternativas de liquidao financeira a seus participantes, dependendo do tipo de operao:
Compensao multilateral na CETIP, com li-

A CETIP oferece s instituies financeiras a possibilidade de registro e consulta de operaes por mensagens atravs da RSFN Rede do Sistema Financeiro Nacional. Alm de permitir mais segurana, rapidez e automao dos processos, o uso de mensagens visto como um importante aliado para aumentar os ganhos de eficincia: atravs do uso de mensagens, h um aprimoramento das operaes, com diminuio do nvel de erros, ampliao do tempo para o gerenciamento de problemas e reduo dos custos operacionais. Cotao Eletrnica Atravs do Mdulo de Cotao Eletrnica do CetipNET a Plataforma de Negociao Eletrnica da CETIP , as instituies podem cadastrar, a qualquer momento, uma solicitao de cotao tomadora ou doadora de recursos bem como uma cotao de compra ou venda de ttulos pblicos e privados e valores mobilirios, prticas antes realizadas por telefone ou e-mail. Pelo sistema, a solicitao dirigida s instituies previamente escolhidas ou totalidade dos participantes cadastrados e o resultado, divulgado para todos que fizeram propostas, garantindo ao processo mais transparncia, agilidade e segurana. Para operar com a cotao eletrnica, necessrio que o participante esteja credenciado na Plataforma de Negociao.

quidao financeira no STR (Sistema de Transferncia de Reservas do Banco Central) para operaes do mercado primrio: emisso de ativos, resgate e pagamento de eventos (juros, bnus etc.); Compensao bilateral na CETIP, com liquidao financeira no STR para operaes de derivativos (Swaps); Liquidao pelo valor bruto no STR para operaes do mercado primrio ou secundrio; Liquidao pelo valor bruto, atravs de Book Transfer (transferncia de valor entre contas de um mesmo banco liquidante) para operaes do mercado primrio ou secundrio. 2 - Sistema de Seguros Privados e Previdncia Complementar: Conselho (CNSP) Nacional de Seguros Privados

o rgo responsvel por fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados; composto pelo Ministro da Fazenda (Presidente), representante do Ministrio da Justia, representante do Ministrio da Previdncia Social, Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados, representante do Banco Central do Brasil e representante da Comisso de Valores Mobilirios. Dentre as funes do CNSP esto: regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao SNSP, bem como a aplicao das penalidades previstas; fixar as caractersticas gerais dos con-

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tratos de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro; estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes e disciplinar a corretagem de seguros e a profisso de corretor. Composio Atual do CNSP MINISTRO DA FAZENDA - Presidente SUPERINTENDENTE DA SUSEP - Presidente Substituto Representante do Ministrio da Justia Representante do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social Representante do Banco Central do Brasil Representante da Comisso de Valores Mobilirios Atribuies do CNSP 1. Fixar diretrizes e normas da poltica de seguros privados; 2. Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados, bem como a aplicao das penalidades previstas; 3. Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro; 4. Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; 5. Conhecer dos recursos de deciso da SUSEP e do IRB; 6. Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes; 7. Disciplinar a corretagem do mercado e a profisso de corretor.

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Superintendncia de Seguros Privados A SUSEP o rgo responsvel pelo controle e fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, foi criada pelo Decreto-lei n 73, de 21 de novembro de 1966, que tambm instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual fazem parte o Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP, o IRB Brasil Resseguros S.A. - IRB Brasil Re, as sociedades autorizadas a operar em seguros privados e capitalizao, as entidades de previdncia privada aberta e os corretores habilitados. Com a edio da Medida Provisria n 1940-17, de 06.01.2000, o CNSP teve sua composio alterada. Misso " Atuar na regulao, superviso, fiscalizao e incentivo das atividades de seguros, previdncia complementar aberta e capitalizao, de forma gil, eficiente, tica e transparente, protegendo os direitos dos consumidores e os interesses da sociedade em geral. " Atribuies da SUSEP 1. Fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada pelo CNSP; 2. Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro; 3. Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; 4. Promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos operacionais a eles vinculados, com vistas maior eficincia do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalizao; 5. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso

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e o funcionamento das entidades que neles operem; 6. Zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado; 7. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados em bens garantidores de provises tcnicas; 8. Cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas; 9. Prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP. O Conselho de Gesto de Previdncia Complementar (CGPC) O CGPC um rgo colegiado que integra a estrutura do Ministrio da Previdncia Social e cuja competncia regular, normatizar e coordenar as atividades das Entidades Fechadas de Previdncia Complementar (fundos de penso). Tambm cabe ao CGPC julgar, em ltima instncia, os recursos interpostos contra as decises da Secretaria de Previdncia Complementar. A Secretaria de Previdncia Complementar (SPC) (PREVIC) A Secretaria de Previdncia Complementar um rgo do Ministrio da Previdncia Social, responsvel por fiscalizar as atividades das Entidades Fechadas de Previdncia Complementar (fundos de penso). A SPC se relaciona com os rgos normativos do sistema financeiro na observao das exigncias legais de aplicao das reservas tcnicas, fundos especiais e provises que as entidades sob sua jurisdio so obrigadas a constituir e que tem diretrizes estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional. SPC (PREVIC) compete: 1- propor as diretrizes bsicas para o Sistema de Previdncia Complementar; harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdncia privada com as polticas de desenvolvimento social e econmico-financeira do Governo;

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fiscalizar, supervisionar, coordenar, orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdncia complementar fechada; analisar e aprovar os pedidos de autorizao para constituio, funcionamento, fuso, incorporao, grupamento, transferncia de controle das entidades fechadas de previdncia complementar, examinar e aprovar os estatutos das referidas entidades, os regulamentos dos planos de benefcios e suas alteraes examinar e aprovar os convnios de adeso celebrados por patrocinadores e por instituidores, bem como autorizar a retirada de patrocnio e decretar a administrao especial em planos de benefcios operados pelas entidades fechadas de previdncia complementar, bem como propor ao Ministro a decretao de interveno ou liquidao das referidas entidades.

Conselho de Gesto da Previdncia Complementar

Conselho de Gesto da Previdncia Complementar - CGPC: rgo responsvel pela regulao das atividades das entidades fechadas de previdncia complementar, funcionando ainda como rgo recursal, responsvel pela apreciao de recursos interpostos contra decises da SPC, versando sobre penalidades administrativas. O CGPC composto por Governo (Ministrios da Previdncia, Fazenda e Planejamento), pelos fundos de penso, pelos participantes e assistidos e pelos patrocinadores e instituidores de planos de previdncia. O CGPC integrado: I - pelo Ministro de Estado da Previdncia Social, que o presidir; II - pelo Secretrio de Previdncia Complementar do Ministrio da Previdncia Social; III - por um representante da Secretaria de Previdncia Social do Ministrio da Previdncia Social; IV - por um representante do Ministrio da Fazenda;

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V - por um representante do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto; VI - por um representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdncia complementar; VII - por um representante das entidades fechadas de previdncia complementar; e VIII - por um representante dos participantes e assistidos das entidades fechadas de previdncia complementar. Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) Como o nome sugere, resseguro o seguro do seguro. Quando uma companhia assume um contrato de seguro superior sua capacidade financeira, ela necessita repassar esse risco, ou parte dele, a uma resseguradora. O resseguro uma prtica comum, feita em todo o mundo, como forma de mitigar o risco, preservar a estabilidade das companhias seguradoras e garantir a liquidao do sinistro ao segurado. O Instituto de Resseguros do Brasil (hoje IRB-Brasil Re) foi criado em 1939 pelo ento presidente Getlio Vargas com objetivo bem delineado: fortalecer o desenvolvimento do mercado segurador nacional, atravs da criao do mercado ressegurador brasileiro. A medida pretendia ainda aumentar a capacidade seguradora das sociedades nacionais, retendo maior volume de negcios em nossa economia, ao mesmo tempo em que captaria mais poupana interna. Hoje o IRB-Brasil Re a maior resseguradora da Amrica Latina. A empresa est em processo de fortalecimento, sendo instrumentada com as mais modernas ferramentas de informao e gesto de risco. O resultado desse esforo um maior rigor e atualizao tcnica e cientfica das decises das reas de negcios da instituio. Em paralelo, diversas medidas aperfeioam o relacionamento do IRB-Brasil Re com seus clientes e com o mercado segurador como um todo, adequando a empresa e o mercado brasileiro s melhores prticas internacionais. O IRB uma sociedade de economia mista com controle acionrio da Unio, jurisdicionada ao Mi-

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nistrio da Fazenda, com o objetivo de regular o cosseguro, o resseguro e a retrocesso, alm de promover o desenvolvimento das operaes de seguros no Pas.

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A REGULAO E A FISCALIZAO A regulao das operaes de co-seguro, resseguro, retrocesso e sua intermediao ser exercida pelo rgo regulador de seguros, conforme definido em lei, observadas as disposies 1) considera-se: I - cedente: a sociedade seguradora que contrata operao de resseguro ou o ressegurador que contrata operao de retrocesso; II - co-seguro: operao de seguro em que 2 (duas) ou mais sociedades seguradoras, com anuncia do segurado, distribuem entre si, percentualmente, os riscos de determinada aplice, sem solidariedade entre elas; III - resseguro: operao de transferncia de riscos de uma cedente para um ressegurador, ressalvado o disposto no inciso IV deste pargrafo; IV - retrocesso: operao de transferncia de riscos de resseguro de resseguradores para resseguradores ou de resseguradores para sociedades seguradoras locais. 2)A regulao pelo rgo de que trata o caput deste artigo no prejudica a atuao dos rgos reguladores das cedentes, no mbito exclusivo de suas atribuies, em especial no que se refere ao controle das operaes realizadas. 3) Equipara-se cedente a sociedade cooperativa autorizada a operar em seguros privados que contrata operao de resseguro, desde que a esta sejam aplicadas as condies impostas s seguradoras pelo rgo regulador de seguros. Fiscalizao: A fiscalizao das operaes de co-seguro, resseguro, retrocesso e sua intermediao ser exercida pelo rgo fiscalizador de seguros, conforme definido em lei, sem prejuzo das atribuies dos rgos fiscalizadores das demais cedentes. Ao rgo fiscalizador de seguros, no que se refere aos resseguradores, intermedirios e suas respectivas atividades, cabero as mesmas atribuies que detm para as sociedades seguradoras, corretores de seguros e suas respectivas atividades. As operaes de resseguro e retrocesso

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podem ser realizadas com os seguintes tipos de resseguradores: I - ressegurador local: ressegurador sediado no Pas constitudo sob a forma de sociedade annima, tendo por objeto exclusivo a realizao de operaes de resseguro e retrocesso; II - ressegurador admitido: ressegurador sediado no exterior, com escritrio de representao no Pas, que, atendendo s exigncias previstas nesta Lei Complementar e nas normas aplicveis atividade de resseguro e retrocesso, tenha sido cadastrado como tal no rgo fiscalizador de seguros para realizar operaes de resseguro e retrocesso; e III - ressegurador eventual: empresa resseguradora estrangeira sediada no exterior sem escritrio de representao no Pas que, atendendo s exigncias previstas nesta Lei Complementar e nas normas aplicveis atividade de resseguro e retrocesso, tenha sido cadastrada como tal no rgo fiscalizador de seguros para realizar operaes de resseguro e retrocesso. vedado o cadastro de empresas estrangeiras sediadas em parasos fiscais, assim considerados pases ou dependncias que no tributam a renda ou que a tributam alquota inferior a 20% (vinte por cento) ou, ainda, cuja legislao interna oponha sigilo relativo composio societria de pessoas jurdicas ou sua titularidade. Contratao A contratao de resseguro e retrocesso no Pas ou no exterior ser feita mediante negociao direta entre a cedente e o ressegurador ou por meio de intermedirio legalmente autorizado. O limite mximo que poder ser cedido anualmente a resseguradores eventuais ser fixado pelo Poder Executivo. O intermedirio de que trata o caput deste artigo a corretora autorizada de resseguros, pessoa jurdica, que disponha de contrato de seguro de responsabilidade civil profissional, na forma definida pelo rgo regulador de seguros, e que tenha como responsvel tcnico o corretor de seguros especializado e devidamente habilitado. A transferncia de risco somente ser realizada em operaes: I - de resseguro com resseguradores locais, admitidos ou eventuais; e II - de retrocesso com resseguradores lo-

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cais, admitidos ou eventuais, ou sociedades seguradoras locais. As operaes de resseguro relativas a seguro de vida por sobrevivncia e previdncia complementar so exclusivas de resseguradores locais. O rgo regulador de seguros poder estabelecer limites e condies para a retrocesso de riscos referentes s operaes mencionadas no 1o deste artigo. O rgo fiscalizador de seguros ter acesso a todos os contratos de resseguro e de retrocesso, inclusive os celebrados no exterior, sob pena de ser desconsiderada, para todos os efeitos, a existncia do contrato de resseguro e de retrocesso. Observadas as normas do rgo regulador de seguros, a cedente contratar ou ofertar preferencialmente a resseguradores locais para, pelo menos: I - 60% (sessenta por cento) de sua cesso de resseguro, nos 3 (trs) primeiros anos aps a entrada em vigor desta Lei Complementar; e II - 40% (quarenta por cento) de sua cesso de resseguro, aps decorridos 3 (trs) anos da O IRB-Brasil Resseguros S.A. fica autorizado a continuar exercendo suas atividades de resseguro e de retrocesso, sem qualquer soluo de continuidade, independentemente de requerimento e autorizao governamental, qualificando-se como ressegurador local. O IRB-Brasil Resseguros S.A. fornecer ao rgo fiscalizador da atividade de seguros informaes tcnicas e cpia de seu acervo de dados e de quaisquer outros documentos ou registros que esse rgo fiscalizador julgue necessrios para o desempenho das funes de fiscalizao das operaes de seguro, co-seguro, resseguro e retrocesso. Fica a Unio autorizada a oferecer aos acionistas preferenciais do IRB-Brasil Resseguros S.A., mediante competente deliberao societria, a opo de retirada do capital que mantm investido na sociedade, com a finalidade exclusiva de destinar tais recursos integralmente subscrio de aes de empresa de resseguro sediada no Pas. O rgo fiscalizador de seguros fornecer Advocacia-Geral da Unio as informaes e os documentos necessrios defesa da Unio nas aes em que seja parte.

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O rgo fiscalizador de seguros, instaurado inqurito administrativo, poder solicitar autoridade judiciria competente o levantamento do sigilo nas instituies financeiras de informaes e documentos relativos a bens, direitos e obrigaes de pessoa fsica ou jurdica submetida ao seu poder fiscalizador. O rgo fiscalizador de seguros, o Banco Central do Brasil e a Comisso de Valores Mobilirios mantero permanente intercmbio de informaes acerca dos resultados das inspees que realizarem, dos inquritos que instaurarem e das penalidades que aplicarem, sempre que as informaes forem necessrias ao desempenho de suas atividades. Sociedades seguradoras As sociedades seguradoras so entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, especializadas em pactuar contrato, por meio do qual assumem a obrigao de pagar ao contratante (segurado), ou a quem este designar, uma indenizao, no caso em que advenha o risco indicado e temido, recebendo, para isso, o prmio estabelecido.

Sociedades de capitalizao As sociedades de capitalizao so entidades, constitudas sob a forma de sociedades annimas, que negociam contratos (ttulos de capitalizao) que tm por objeto o depsito peridico de prestaes pecunirias pelo contratante, o qual ter, depois de cumprido o prazo contratado, o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente; conferindo, ainda, quando previsto, o direito de concorrer a sorteios de prmios em dinheiro. Entidades abertas de previdncia complementar As entidades abertas de previdncia complementar so entidades constitudas unicamente sob a forma de sociedades annimas e tm por objetivo instituir e operar planos de benefcios de carter previdencirio concedidos em forma de renda continuada ou pagamento nico, acessveis a quaisquer pessoas fsicas. So regidas pelo Decreto-

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Lei 73, de 21 de novembro de 1966, e pela Lei Complementar 109, de 29 de maio de 2001. As funes do rgo regulador e do rgo fiscalizador so exercidas pelo Ministrio da Fazenda, por intermdio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP).

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em maio de 1988, da qual participou o Brasil com mais 52 Naes, consta do Art. 28 da Lei 8981/95. No Brasil, traduzimos a expresso FACTORING,

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para fomento mercantil, definitivamente consagrado em vrios normativos da administrao pblica e em leis federais. Factoring um timo anglolatino derivado do substantivo latino factor, cujo radical origina-se do verbo facere, que significa agir, fazer, desenvolver e fomentar. As empresas aqui so conhecidas como sociedades de fomento mercantil. So sociedades mercantis, registradas e arquivadas nas juntas comerciais. O ciclo operacional do Fomento Mercantil - Factoring inicia-se com a prestao de servios, os mais variados e abrangentes e se completa com a compra dos crditos (dos direitos) gerados pelas vendas mercantis que so efetuadas por suas empresas-clientes. So dois (2) tempos e dois (2) componentes: 1- Os servios de apoio s empresas-clientes constituem-se o pressuposto bsico da operao de Fomento Mercantil - Factoring. Servios que normalmente presta uma sociedade de fomento mercantil sua clientelaalvo, a pequena e mdia empresa, notadamente do setor produtivo. Orienta suas empresasclientes na compra de matria-prima, na organizao da contabilidade, no controle do fluxo de caixa, no acompanhamento de suas contas a receber e a pagar, na busca novos clientes, de modo a melhorar o padro de seus produtos e a expandir as vendas. O Agente de Fomento Mercantil tem de ser o parceiro de suas empresas-clientes com elas mantendo estreito, e at dirio, contato. um profissional polivalente que deve estar preparado para dar ampla assistncia a suas empresasclientes, possibilitando-lhes alcanar o equilbrio financeiro e permitir uma expanso segura dos seus negcios. Pela prestao de servios cobrase uma comisso. 2- A conseqncia de toda aquela gama de servios prestados se justifica para facilitar a compra dos crditos mercantis s suas empresas-clientes. Tais direitos so representados por ttulos de crdito, ou seja, a sociedade de fomento mercantil fornece os recursos necessrios ao giro dos negcios das suas empresas-clientes, atravs da compra vista dos crditos, por ela aprovados, resultantes das vendas a prazo realizadas por suas empresas-clientes. uma alienao de direitos creditrios prevista no Artigo 286 do Cdigo Civil. Como a sociedade de fomento mercantil compra

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crditos, necessrio calcular o preo pelo qual ela vai adquir-los. Chama-se FATOR DE COMPRA. Empresa de Fomento Mercantil - Factoring no faz emprstimos, portanto, no pode cobrar juros. Fomento Mercantil no operao de crdito. Considerada como uma atividade mercantil, deve estar legalmente constituda e registrada nas juntas comerciais. Esta atividade existe institucionalmente no Brasil desde 1982 quando foi criada a Associao Nacional de Factoring (ANFAC), que se constitui numa entidade civil que presta apoio logstico, tcnico e operacional s empresas de Factoring. Constantemente comparada com agiotagem, a factoring busca consolidar-se como atividade de fomento mercantil, constituindo-se num conjunto de servios prestados essencialmente para pequenas e mdias empresas. Podemos separar esta atividade em duas etapas: i) suporte tcnico para empresas que so clientes e; ii) compra dos crditos gerados nas vendas destas empresas clientes. Em funo desta diviso da atividade, a remunerao das empresas de factoring ocorre por meio de comisso, relacionada a prestao de servios tcnicos na rea econmica, financeira, contbil, entre outras, e por meio do desgio pago na compra vista dos crditos gerados pela empresa cliente. Este desgio ou desconto conhecido no meio como Fator de Compra, e se constitui na diferena entre o que pago empresa cliente geradora do crdito e o que ser efetivamente cobrado dos clientes que realizaram a compra de um bem ou servio na referida empresa. Na prtica, apesar desta atividade buscar uma diferenciao da atividade financeira, o Fator de Compra se assemelha aos juros cobrados pelo desconto de duplicata nas operaes bancrias. Entretanto, preciso diferenciar que, como atividade mercantil as empresas so proibidas de estabelecer taxas de juros nas operaes de factoring. Diferente tambm dos bancos, as operaes no podem ser realizadas utilizando recursos captados de terceiros, ou seja, as empresas de factoring no realizam captao no mercado, no constituindo passivo junto ao pblico. Os recursos utilizados nas operaes devem se originar ou serem garantidos pelo patrimnio dos proprietrios das

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factorings. Tampouco podem realizar emprstimos financeiros, que so caracterizadas como operaes tpicas de banco. Ao adquirir com desgio os crditos gerados nas empresas clientes, esta operao se configura como uma compra definitiva, assim, a empresa assume na totalidade os riscos de insolvncia de cada comprador, pouco importando, nesse caso, a situao financeira da empresa cliente. No caso de insolvncia de cada crdito o prejuzo fica com a empresa de factoring, salvo em casos de fraude em que possvel aes judiciais contra a empresa cliente. As empresas de factoring so autorizadas a operar somente com pessoa jurdica. Para impedir estes riscos de insolvncia decorrentes de fraude que as operaes realizadas atravs das factorings exigem um acompanhamento mais prximo das empresas clientes, passando por uma assistncia tcnica capaz de avaliar com certo grau de acerto o retorno efetiva de cada crdito. Isto exige um acompanhamento contnuo e regular para se evitar perdas na compra de crdito de baixa qualidade. Tanto a atividade de factoring quanto a de carto de crdito, so representativas das transformaes pelas quais vm passando a atividade financeira. Uma mudana claramente perceptvel no sistema financeiro internacional comea tambm a ser sentida no Brasil. Trata-se da alterao na funo precpua das empresas do sistema financeiro em no mais atuar especificamente como intermedirios financeiros, mas sim como prestadores de servios, num contexto em que o crdito passa a ser realizado diretamente entre os agentes interessados na operao . Estas mudanas no excluem os bancos mas, na maior parte, obriga-os a operar de forma diferente, aproximando interesses e no mais intermediando recursos exclusivamente, deixando assim de assumir riscos tanto na aplicao quanto na captao de recursos. Este movimento, conhecido como desintermediao financeira, j fez com que nos Estados Unidos os bancos e sociedades incorporadoras, atualmente, detenham apenas 28% do mercado de servios financeiros, que representa a metade de 20 anos atrs. O fato das operaes de factoring estarem passando por um crescimento nos ltimos anos provavelmente indica a ocupao de um mercado

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praticamente abandonado pelos bancos brasileiros. Como as operadoras de factoring concentram um grande nmero de operaes com pequenos estabelecimentos, torna-se mais atraente aos bancos operarem com as prprias factoring do que garimparem operaes em um contingente enorme de pequenas empresas. O crescimento das factoring pode ser ainda mais acentuado no mdio e longo prazo se analisarmos sob um contexto de privatizao dos bancos pblicos que, em geral, tm presena em regies mais afastadas dos grandes centros e, principalmente, uma base de clientes composta por empresas de menor porte, que so as que mais enfrentam dificuldades para obter crdito junto ao sistema financeiro. A movimentao de recursos com operaes de factoring ainda pouco expressiva no contexto do sistema financeiro nacional, apesar do crescimento verificado nos ltimos anos. Em termos comparativos, o volume de operaes em 1997 representou 88% do saldo das operaes de crdito realizado pelo Bradesco no mesmo ano. Carto de Crdito Criado em 1950 nos Estados Unidos, foi inicialmente concebido para permitir o pagamento posterior de contas em restaurantes. Desta concepo vem o nome do primeiro carto - Diners Club Card - numa aluso a existncia de um clube de portadores de cartes utilizados no pagamento de contas em restaurantes. Esta idia mostrou-se muito prtica, principalmente ao permitir concentrar numa nica data o pagamento de contas habituais, alm de garantir aos estabelecimentos conveniados uma clientela potencial. Em menos de um ano aps sua idealizao, mais de 42 mil pessoas j utilizavam o carto em New York. O carto de crdito chegou ao Brasil em 1954, tambm de forma restrita, sendo utilizado basicamente em poucos restaurantes. A ampliao do uso do carto comeou a partir de 1956. O carto internacional somente foi permitido no Brasil em 1990 com o processo de abertura econmica do pas. O crescimento do setor a partir do Plano real foi bastante significativo. O circuito pelo qual se processa a utilizao do carto de crdito segue, em geral, as seguintes

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etapas: 1) o banco se associa a uma ou mais bandeiras; 2) o banco vende os cartes aos clientes, que podem ser correntistas ou no da instituio. No caso dos no correntistas, geralmente exigido uma renda mais elevada; 3) a bandeira ou, em alguns casos o banco, credenciam estabelecimentos que passam a aceitar pagamentos com cartes de crdito da marca do banco e da bandeira; 4) o cliente adquire um carto de crdito de um banco que se associou a uma ou mais bandeira e realiza uma compra em um estabelecimento credenciado. Termina neste momento a finalidade da criao do carto como meio de pagamento. Com a utilizao do carto pelo cliente reinicia um novo processo que caracteriza a remunerao de cada agente nesta operao. Os estabelecimentos credenciados repassam os comprovantes de venda s agncias bancrias para que seja realizada a cobrana junto ao cliente, o valor cobrado ser repassado empresa bandeira. A partir da entrega dos comprovantes de vendas os estabelecimentos conveniados aguardam um prazo, em geral superior a 30 dias, para receberem o crdito na sua conta, que realizado pela empresa bandeira. Esta empresa bandeira cobra do estabelecimento uma taxa de administrao que varia de 3% a 5% do valor total das transaes, de acordo com o porte do estabelecimento e do volume de recursos envolvidos nas vendas. Os bancos ganham em vrias etapas desse processo. Primeiro com a venda do carto ao cliente que, ao pagar a anuidade estabelece a principal fonte de receita. Quando o cliente paga a fatura na rede bancria a instituio tem um prazo de 4 dias para repassar este recurso empresa bandeira, se apropriando dos ganhos relativos a aplicao deste recurso. Tambm quando o cliente opta pelo parcelamento da fatura o banco se apropria das receitas de juros oriundas do financiamento. O ganho dos bancos tambm se origina da comisso, em geral de 1%, que calculada sobre o valor total das transaes realizadas com o carto vendido pelo banco. Por isso se justifica o esforo das instituies em estimular o uso do carto como meio de pagamento. Por fim, os bancos tam-

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bm podem ganhar quando so credenciadores de estabelecimentos. Nesses casos os bancos se apropriam durante 3 meses da comisso que varia de 3% a 5% que deveria ser da empresa bandeira. importante destacar que o risco de crdito da operao realizada com carto do banco. Portanto, o no pagamento das faturas recaem sobre a instituio, que procura evitar este risco avaliando o cadastro da clientela detentora deste produto, e estabelecendo limites de crdito compatvel com o perfil de cada um. As operaes com carto caracterizam bem as instituies bancrias como prestadoras de servios. Apesar de assumirem o risco de crdito do cliente, a maior parte dos ganhos se vincula ao desempenho das vendas e da utilizao do carto. Num nico produto o banco pode ser remunerado por um servio ao mesmo tempo em que potencializa a alavancagem de operaes de crdito. As empresas bandeiras no tem um nico proprietrio, elas so controladas por milhares de bancos associados em todo o mundo que compem seus conselhos de administrao . Os bancos brasileiros tambm passaram a ser parceiros das empresas bandeiras desde 1988, constituindo-se em administradores dos cartes. No Brasil os cartes emitidos com a marca Visa detinha 53% do mercado seguida pela Mastercard com 37%, as demais bandeiras dividem 10% do mercado restante. Com relao ao carto de crdito, h limites sua evoluo no Brasil. A ausncia de um horizonte de crescimento econmico sustentado, dificulta a ampliao da utilizao deste produto na base de usurios j constituda, via aumento da rede de estabelecimentos que operam com o carto. Em segundo lugar, a elevada concentrao da renda nacional torna-se um entrave ao crescimento da atividade, ao estabelecer um largo fosso entre a clientela potencial e o total da populao residente no pas.

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Anuidade: a taxa que a administradora cobra do portador para se associar ao sistema de carto de crdito. Comisso: a comisso paga pelo estabelecimento instituio que o afiliou pela utilizao do carto por parte do usurio. Esta comisso varia de acordo com algumas variveis, tais como: total movimentado via carto; valor de venda mdia por operao; risco do negcio; tradio no ramo e tempo de mercado. Remunerao de Garantia: trata-se de uma receita que a administradora cobra do portador do carto quando as compras so financiadas. Taxa de Administrao: toda vez que h um financiamento por parte do portador algumas administradoras cobram tambm uma taxa mensal.

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