UNIDAD IV.

TITULOS DE DEUDA

INDICE INTRODUCCIN .............................................................................................................................. 4 OBJETIVO ......................................................................................................................................... 5 MERCADO DE VALORES .............................................................................................................. 6 CONCEPTO .................................................................................................................................. 6 FUNCIONAMIENTO .................................................................................................................... 7 MODELOS DE CONTRATACIN DE MERCADOS .......................................................... 7 CLASIFICACIN .......................................................................................................................... 8 INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE VALORES EN MEXICO ...................................... 10 PAPEL E IMPORTANCIA DE LA TASA DE INTERS ........................................................ 10 BOLSA DE VALORES ................................................................................................................... 11 DEFINICION................................................................................................................................ 11 FUNCIN ECONMICA ........................................................................................................... 12 PARTICIPANTES EN LA OPERACIN DE LAS BOLSAS ................................................. 12 CARACTERSTICAS ................................................................................................................. 13 QU DEBEN HACER LAS EMPRESAS PARA COTIZAR SUS VALORES EN LA BOLSA? ....................................................................................................................................... 13 CASA DE BOLSA ........................................................................................................................... 14 CONCEPTO ................................................................................................................................ 14 CARACTERISTICAS ................................................................................................................. 14 TTULOS DE DEUDA .................................................................................................................... 14 OPCIONES DEL INVERSIONISTA ......................................................................................... 14 CLASIFICACIN ........................................................................................................................ 15 TITULO DE CREDITO ................................................................................................................... 15 CARACTERISTICAS ESENCIALES ....................................................................................... 16 ACCIONES ...................................................................................................................................... 16 CONCEPTO ................................................................................................................................ 16 CARACTERSTICAS ................................................................................................................. 17 PRECIO DE APERTURA .......................................................................................................... 18 PRECIO DE CIERRE................................................................................................................. 18 VENTAJAS. ................................................................................................................................. 19 Pgina 1

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DESVENTAJAS .......................................................................................................................... 19 REQUISITOS PARA EMITIR ACCIONES.............................................................................. 19 BONO U OBLIGACIN ................................................................................................................. 20 ELEMENTOS O PARTES DE UN BONO............................................................................... 20 TIPOS DE EMISIN DE BONOS ............................................................................................ 22 BONOS SERIADOS............................................................................................................... 22 BONO DE ANUALIDAD ........................................................................................................ 22 BONOS CON FECHA OPCIONAL DE REDENCIN ...................................................... 22 BONOS AMORTIZADOS POR SORTEO .......................................................................... 23 BONOS DE VALOR CONSTANTE ..................................................................................... 23 PAPEL COMERCIAL ..................................................................................................................... 23 IMPORTANCIA. .......................................................................................................................... 24 VENTAJAS. ................................................................................................................................. 24 DESVENTAJAS. ......................................................................................................................... 25 FORMAS DE UTILIZACIN. .................................................................................................... 25 ORGANOS REGULADORES ................................................................................................... 26 PORTAFOLIO O CARTERA DE INVERSIN ........................................................................... 26 TIPOS DE PORTAFOLIOS....................................................................................................... 27 VENTAJAS .................................................................................................................................. 27 NDICES BURSTILES................................................................................................................. 27 NDICES UTILIZADOS PARA MEDIR EL FUNCIONAMIENTO A NIVEL INTERNACIONAL ...................................................................................................................... 27 NDICE GENERAL DE PRECIO Y ACCIONES (IGPA) ................................................... 27 NDICE DE PRECIOS SELECTIVO DE ACCIONES (IPSA)........................................... 28 NDICE DE PRECIO Y COTIZACIN ..................................................................................... 28 USOS DEL IPC ....................................................................................................................... 28 POR QUE EL NDICE DE PRECIO Y COTIZACIN BAJA O SUBE ............................ 29 DOW JONES .............................................................................................................................. 29 NASDAQ ...................................................................................................................................... 30 DIFERENCIA ENTRE EL NDICE DAW JONES Y EL NDICE NASDAQ ........................ 31 MAPA CONCEPTUAL ................................................................................................................... 32 SNTESIS......................................................................................................................................... 33 Pgina 2

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CONCLUSIN ................................................................................................................................ 35 BIBLIOGRAFA ............................................................................................................................... 37

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INTRODUCCIN
Es comn que las grandes empresas pblicas o privadas, necesiten grandes capitales para financiar sus proyectos, pero esto es muy difcil conseguirlo con un solo inversionista, para ello se emiten se emiten ttulos de crdito los cuales son adquiridos por personas fsicas o morales. Los ttulos emitidos pueden ser acciones, bonos u obligaciones, papel comercial su emisin y las operaciones de compra-venta que son los temas que abordaremos; adems de sus principales caractersticas, ventajas y desventajas, el lugar donde se ofrecen que es a travs de la bolsa de valores en el mercado de valores, Se dar solamente una introduccin al mercado de valores debido a que es muy extenso y eso corresponde a ctedras posteriores, citaremos la clasificacin del mercado de valores como el mercado de dinero y mercado de capitales, primario y secundario entre otros. Adems en este ltimo captulo de la ctedra de matemticas financiera identificaremos los ndices ms famosos en estados unidos que son el ndice Daw Jones y Nasdaq. El ndice de precio y cotizaciones en Mxico. Para todo esto es importante tener en cuenta El principal requisito para obtener recursos del mercado de valores para capitalizar a su empresa es, que sta sea profesional y transparente; abierta a proveer informacin a los inversionistas, quienes al adquirir acciones se convierten en socios que han confiado su dinero en la empresa, su administracin y su futuro.

La correcta comprensin de los ttulos de deuda presentes en el mercado de valores proporcionar las bases necesarias para continuar el recorrido en el estudio de las matemticas financieras.

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OBJETIVO

El

alumno

comprender

conceptos

de

riesgo

incertidumbre, y al introducirse al mercado de valores, podr resolver operaciones burstiles como lo son la compra-venta de papel comercial, acciones, bonos y obligaciones.

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MERCADO DE VALORES

CONCEPTO
Es un conjunto de negociaciones u operaciones realizadas entre inversionistas en el que compran y venden ttulos de deuda, bonos u obligaciones. Tambin se le llama mercado de capitales el que se negocia la renta variable y la renta fija. Permite la canalizacin de capital a medio y largo plazo de las inversiones de los usuarios.

Es una parte integral del sector financiero de un pas, por ende est ligado a dos aspectos fundamentales de la actividad econmica: el ahorro y la inversin.

Pero que es un ttulo de renta variable y de renta fija.

Ttulos de renta variable: tienen la modalidad de que el poseedor del ttulo puede obtener parte de las utilidades de la compaa de acuerdo a la tasa que posee el ttulo.

De renta fija: es estos su instrumento principal es el abono, donde el inversionista gana intereses en un tiempo fijado sobre la cantidad prestadas.

Su principal objetivo es financiar la economa del pas y ofrecer una amplia gama de inversiones.

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FUNCIONAMIENTO
Los mercados de valores han tenido un gran cambio, durante los ltimos aos. Esto se debe principalmente a que gracias a las nuevas tecnologas el mercado ha adquirido un dinamismo que no tiene precedentes. Hoy en da los mercados se encuentran mucho ms internacionalizados, de tal manera que el mundo se ha globalizado. Esto nos lleva hacia un mercado de capitales mucho ms profundo y lquido. Ofreciendo a la vez, una mayor variedad de instrumentos y por ende posibilidades de inversin.
MODELOS DE CONTRATACIN DE MERCADOS SISTEMA DE SUBASTA DOBLE COMPETITIVA (AUTION-SYSTEM).

Este sistema opera en un lugar fsico, donde se encuentran ofertantes y demandantes.

CARACTERSTICAS

Los negocios se realizan a travs de intermediarios, que deben ser miembros de la bolsa. Prcticamente no se realizan operaciones a precios distintos de los del mercado. El mecanismo mediante el cual se realizan las operaciones, es el llamado cara a cara, pero poco a poco ha dado peso a sistemas ms modernos, con subastas en lnea.
SISTEMAS DE MARKET MAKERS

Aqu se publican los precios a los cuales los clientes estn dispuestos a comprar y vender, los valores se publican en pantallas y terminales. Estos modelos se consideran opuestos, y es por la misma razn que el NYSE (Bolsa de Nueva York) utiliza el action system, y el Nasdaq (bolsa que rene las principales empresas tecnolgicas), el de Market Maker.

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CLASIFICACIN
Segn la clasificacin del mercado de valores, este se clasifica de la siguiente manera. De acuerdo a la emisin Mercado primario: Es aquel en el que se colocan los ttulos de valores por primera vez Mercado secundario: Es aquel donde se negocian los valores posteriormente a la primera colocacin, hacindose presente el descuento; es decir es un mercado de reventa. Este a su vez se clasifica en dos: Mercado burstil: Es aquel donde se lleva a cabo la negociacin de valores (de reta fija y variable) admitidos a cotizacin de la bolsa. Mercado extraburstil: Son las transacciones realizadas fuera de la casa de bolsa. De acuerdo a el plazo Mercado de capitales: Est constituido por los activos financieros negociables emitidos a largo plazo, tanto en forma de deuda como de plazo. Se caracteriza por sus diferentes grados de riesgo y de liquidez, existiendo una variedad de posibilidades. El Mercado de Capitales est conformado por una serie de participantes que compra y vende acciones e instrumentos de crdito Mercado de dinero: En este tipo de mercado se obtiene una mayor liquidez, si se busca obtener financiamiento a corto plazo se debe recurrir a esta mercado. El mercado de dinero puede definirse como aquel en el que las Empresas, Bancos y Entidades Gubernamentales satisfacen sus necesidades de recursos financieros, mediante la emisin de instrumentos de financiamiento que puedan colocarse directamente entre el Pblico Inversionista. Y por otro lado es el mercado al que acuden inversionistas en busca de instrumentos

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que satisfagan sus requerimientos de inversin y liquidez. Es en este mercado donde se negocian los CETES. Mercado de deuda Tambin se les suele denominar mercados de crdito; son Los mercados para pedir prestado y prestar dinero; los cuales incluyen los mercados para deuda a corto plazo (mercados de dinero) as como los mercados de deuda a largo plazo (bonos). Los mercados pblicos de deuda a medio y largo plazo (es decir, el mercado de bonos) son un subconjunto de los mercados de capital. Mercado de derivados En este tipo de mercado se negocian las materias primas, o valores de renta fija, renta variable. Son tambin conocidos como mercados de cambio extranjero, mercados FOREX y mercados FX. En estos mercados es donde se cambian las monedas del mundo. Mercado de Divisas Es el lugar en que se intercambian las monedas de los diferentes pases y en el que se determinan los tipos de cambio. El intercambio de divisas, se realiza derivado del intercambio comercial que se realiza entre los pases del mundo. Existen tres maneras de establecer el tipo de cambio o paridad: 1. Cambio fijo: es el gobierno que acta cmo regulador a travs de su banco central establece la paridad de su moneda frente a otra, y el banco central deber tomar todas las medidas necesarias para mantenerlo. 2. Cambio flexible: es aqul en el que el banco central no interviene para influir en el valor de su moneda dentro del mercado internacional. Mercado De Metales Es aquel en el que se negocian certificados de plata y otros metales preciosos como el oro, adems de metales no ferrosos.

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INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE VALORES EN MEXICO

1. Cetes 2. Pagare bancario 3. Aceptaciones bancarias 4. Bonos ajustables del gobierno federal 5. Bonos de desarrollo del gobierno federal 6. Certificados de participacin ordinarias 7. Bon os de la tesorera de la federacin 8. Papel comercial y bonos bancarios

PAPEL E IMPORTANCIA DE LA TASA DE INTERS

La tasa de intereses el pago por el uso del dinero. Una subida por el tipo de inters, hace que la inversin en bolsa sea menos interesante ya que podemos obtener ms rentabilidad sin incrementar el riesgo, por lo contrario si bajan los tipos de inversin se hacen ms atractiva, ya que un inversionista busca ms alternativas de inversin que les proporcionen ms rentabilidad. Aunque esto siempre ser un riesgo debido a que no es garantizado obtener siempre una rentabilidad. De acuerdo a lo anterior obtenemos las siguientes reglas o patrones Cuando la tasa o tipo de inters sube la bolsa baja. Cuando la tasa o tipo de inters baja la bolsa sube. Una tasa de inters activa es la cobrada por las instituciones financieras por los prstamos. Tasa de inters pasiva es la que las instituciones financieras pagan a los depositantes por sus ahorros. Tasa de inters fija aquella que no cambia en el periodo que dura la transaccin.
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Tasa de inters variable aquella que puede cambiar en el tiempo de la transaccin. Tasa de inters nominal transaccin financiera. Tasa de inters real es igual a la tasa de inters nominal menos la inflacin del periodo. - tasa activa o pasiva que se carga a una

BOLSA DE VALORES
DEFINICION
Es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin. La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia. Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros aos del siglo XVII.

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FUNCIN ECONMICA
La institucin Bolsa de Valores, de manera complementaria en la economa de los pases, intenta satisfacer tres grandes intereses:

El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas por el pblico, obtiene de sta el financiamiento necesario para cumplir sus fines y generar riqueza.

El de los ahorristas, porque se convierten en inversionistas y en la medida de su participacin pueden obtener beneficios por la va de los dividendos que le reportan sus acciones.

El del Estado porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y programas de alcance social.

PARTICIPANTES EN LA OPERACIN DE LAS BOLSAS

1. Los demandantes de capital : empresas, organismos pblicos o privados y otras entidades 2. Los oferentes de capital: ahorradores, inversionistas Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas rentabilidades. Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a travs de dividendos, ampliaciones de capital. Inversionistas adversos al riesgo: invierten preferiblemente en valores de renta fija 3. Los intermediarios: los miembros de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa,
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agentes o comisionistas, de acuerdo a la denominacin que reciben en las leyes de cada pas, quienes hacen su labor a cambio de una comisin.

CARACTERSTICAS

Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los ttulos.

Seguridad: la Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversin rentable y segura ser mayor. Por otra parte es conveniente la diversificacin; esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los ttulos de la misma empresa sino de varias.

Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rpidamente.

QU DEBEN HACER LAS EMPRESAS PARA COTIZAR SUS VALORES EN LA BOLSA?

Deben hacer pblicos sus estados financieros, puesto que a travs de ellos se pueden determinar los indicadores que permiten saber la situacin financiera de las compaas. Existen varios tipos de mercados: el mercado de dinero o mercado monetario, el mercado de valores, el mercado de opciones, futuros y derivados, y los mercados de productos. Asimismo, pueden clasificarse en mercados organizados y mercados de mostrador.

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CASA DE BOLSA
CONCEPTO
Es un agente de valores, persona moral, autorizada para actuar como intermediario en el mercado de valores. Debe de estar constituida como sociedad annima y podr adoptar el rgimen de capital variable. Debe de estar autorizada e inscrita en el registro nacional de valores e intermediarios, quedando bajo la regulacin y vigilancia de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V

CARACTERISTICAS
Las casas de bolsa son los nicos intermediarios facultados para llevar a cabo operaciones de compra y venta de valores cotizados en la Bolsa. Actan como consejeros de sus clientes. Prestan dos servicios, el de intermediacin y el de asesora, por los cuales cobran comisiones.

TTULOS DE DEUDA
Son documentos que permiten al emisor financiar inversiones a travs de su colocacin en el mercado de capitales, representan una obligacin de pago de capital e intereses por parte de la sociedad emisora en una fecha de vencimiento determinada. Los ttulos de deuda son activos financieros de renta fija.

OPCIONES DEL INVERSIONISTA

Puede hacer dos cosas con el titulo 1. Esperar a su vencimiento y cobrar el monto invertido y los intereses 2. Revender el titulo cuya ganancia depender del precio obtenido que a su vez depende del tiempo transcurrido por concepto de los intereses devengados a la fecha y el tipo de inters del mercado.
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CLASIFICACIN
De acuerdo al plazo pueden ser : Letras a corto plazo ( duracin es igual o menor a un ao )

Estos ttulos no establecen o fijan una tasa de inters, por lo tanto el comprador obtiene un rendimiento comprando el ttulo por un precio inferior al precio de vencimiento. Es decir mediante un descuento. Bono a medio plazo ( duracin mayor de entre uno y cinco aos)

Este tipo si tiene explcitos los intereses. Obligaciones a largo plazo

Mayores de 5 aos y tambin los intereses se encuentran explcitos.

TITULO DE CREDITO
Documentos provistos de ciertos requisitos, en los que se hace constar la obligacin del deudor, y que queda en manos del acreedor, quien puede darlo en pago de sus propias obligaciones. Los ttulos de crdito son: letras de cambio, cheques, ttulos de deuda pblica, obligaciones de las sociedades, ttulos inmobiliarios, etc. Tanto el documento como la forma de transferirlo requieren formalidades establecidas por las leyes. El crdito va a valer por lo que representa dinero. La economa moderna est basada en el crdito, la posibilidad de disponer

inmediatamente de bienes presentes, para transformar otros bienes o adquirir otros bienes y satisfacer las necesidades.
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CARACTERISTICAS ESENCIALES
Necesidad: es imprescindible contar con el ttulo para poder disponer del derecho cartular en l representado. Literalidad: el derecho representado en el ttulo es de carcter literal en razn de que su existencia, cuanta y exigibilidad se rige exclusivamente por lo escrito en el documento. Autonoma: el derecho representado en el documento ser ejercido por su portador legitimado con prescindencia de las situaciones subjetivas de sus tenedores anteriores.

ACCIONES
CONCEPTO
Una accin es una parte del capital social de una sociedad annima. Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de esa sociedad. Normalmente, salvo excepciones, las acciones son transmisibles libremente y otorgan derechos econmicos y polticos a su titular (accionista). La emisin de acciones ha sido el medio ms importante utilizado por las empresas para captar el capital requerido para el desarrollo de sus actividades. Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa.

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CARACTERSTICAS
De esta manera cuando alguien dice que tiene o que compro una accin de alguna compaa, debe entenderse que se hizo dueo de una parte de esa empresa. Una accin tendr valor, en la medida que la empresa tenga valor. Si la empresa no vale nada, la accin no vale nada. No todas las empresas tienen un patrimonio compuestos por acciones, sino que solo las sociedades annimas. Para algunos invertir en acciones es un juego, para otros es algo muy serio. En realidad, es un poco de las dos cosas al mismo tiempo. Es algo serio porque invirtiendo dinero se puede ganar o perder. Pero tambin es algo divertido, se podr ver cmo evolucionan las inversiones minuto a minuto, siguiendo en la pantalla los vaivenes de los mercados financieros y de las acciones que se hayan elegido. Las acciones son una inversin muy atractiva: pueden aportar buenas ganancias cuando se venden, as como ingresos mediante el pago de dividendos. Adems, se abre la posibilidad de incrementar la inversin financiera mucho ms rpido que si se invierte en un plazo fijo, o en una cuenta de ahorros. Las acciones pueden ser vendidas, pero esto depende del tipo de sociedad de la cual se trate. Sociedad annima abierta Son aquellas que, tal y como lo indica su nombre, estn abiertas a todo aquel que las desee y tenga la capacidad econmica de adquirirlas. Sus acciones se venden y compran en una bolsa de valores, donde se renen compradores y vendedores de acciones que se ponen de acuerdo en precio y cantidad y efectan la transaccin. Sociedades annimas cerradas
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Son aquellas que no permiten que cualquiera adquiera sus acciones, sino que actan de manera selectiva. Las transacciones de estas se realizan privadamente siguiendo una serie de regulaciones legales.

PRECIO DE APERTURA
Precio al cual se realiza la primera operacin del da actual. Este precio no es siempre igual al cierre del da anterior, lo que se debe a una serie de factores: Es posible que la accin sea transada en varias bolsas que comienzan sus operaciones antes que el mercado local. Cuando abre la bolsa de comercio el valor de la accin ya ha bajado. Noticias que aparezcan antes o despus de terminada la jornada. Un gran nmero de rdenes para determinada accin corredores jugar con el precio de apertura. Mximo: el precio ms alto que ha alcanzado la accin el da de hoy. Mnimo: el menor precio que ha alcanzado la accin el da de hoy. Var: abreviatura de variacin. Mide el precio de la accin durante el da. Compara el precio de la ltima transaccin respecto al precio de cierre del da anterior. La en el precio puede ser positiva si es que ha subido el precio, negativas si ha cado el precio, o nula si el precio se mantiene. permite a los

PRECIO DE CIERRE
El precio de cierre es el ultimo al que se vendio o compro una accion el dia de hoy y el cual es promediado de acuerdo a las operaciones realizadas durante el dia. Este no siempre es igual al precio inicial del dia siguiente, lo que se debe a una serie de factores:

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Es posible que la accion sea transada en varias bolsas que comienzan sus operaciones antes del mercado local. Las noticias que tienen efecto antes de inicio o despues de concluida una jornasa en la bolsa son determinantes. Por ejemplo, una compaa puede anunciar que tras el cierre del mercado ganancias superiores previstas por los expertos y al dia siguiente el precio de esa accion abrira sin lugar a dudad en alza. Si por el contrario da a reconocer perdidasel efecto sera el opuesto.

VENTAJAS.
Las acciones dan el nfasis deseado al ingreso. Las acciones son particularmente tiles para las negociaciones de fusin y adquisicin de empresas. Diariamente va cambiando los precios de cotizacin, y puedes decidir cundo venderlas.

DESVENTAJAS
El empleo de las acciones diluye el control de los actuales accionistas. El costo de emisin de acciones es alto. Si lo vendes a un precio menor que la compra obtendrs una prdida.

REQUISITOS PARA EMITIR ACCIONES

1. Colocar las acciones a Inversores Institucionales (bancos, cajas de ahorros, fondos de inversin, aseguradoras) Esta va de colocacin directa es la preferida por la empresa. Por ser la ms rpida y, no utiliza ningn tipo de agente que le cobre comisin por colocar las acciones. 2. Colocar las acciones a Inversores Individuales. Esta forma normalmente no se utiliza.
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3. Colocar las acciones a travs de un agente especialista. Este agente puede llegar a acuerdos con las empresas con respecto a la forma de colocar las acciones: Venta en Firme: El agente especialista compra todas las acciones y, las vende a un precio superior obteniendo beneficios. La empresa pasa el riesgo de colocacin al agente especialista. Venta en Comisin: El agente especialista acta como comisionista de cada accin colocada. El riesgo de colocacin de las acciones lo tiene la empresa. 4. Acuerdo Stand-by: La empresa vende las acciones al agente especialista, el cual revender las acciones. Pero en el caso de no poder colocar todas las acciones, fijar un precio inferior al que le compr las acciones a la empresa y, se las vender a la empresa a ese precio.

BONO U OBLIGACIN
Un bono u obligacin, es un documento de crdito emitido por un gobierno o una empresa privada, por el cual el emisor se obliga a cubrir al inversionista cierta cantidad de dinero en un plazo determinado, as como intereses en periodos regulares. Usualmente se aplica el trmino bono a los documentos emitidos por instituciones gubernamentales, en tanto que l trmino obligacin se aplica a aquellos que son suscritos por organizaciones privadas.

ELEMENTOS O PARTES DE UN BONO

Valor Nominal o Denominacin: Es el valor consignado en el documento y constituye el capital o principal que el primer inversionista proporciona al emisor. Generalmente es el mltiplo de 100$.

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Tasa de inters: Es la tasa con la cual el emisor pagar intereses sobre el valor nominal del bono, en periodos regulares de tiempo y hasta la fecha de redencin. Fecha de redencin: Es la fecha en la que el emisor se compromete a pagar el prstamo que est recibiendo. En el caso de los bonos con fecha opcional de redencin, sta queda a conveniencia del emisor. Valor de redencin: Es el valor que el emisor se obliga a entregar al tenedor del bono. Por lo general es igual al valor nominal del mismo y en tal caso se dice que el bono se redime a la par. En caso contrario se dice que el bono se redime con premio o con descuento, y esto es especificado expresando que el bono se redimir a un x porcentaje de su valor nominal, pero omitiendo la expresin por ciento. Por ejemplo, un bono con valor nominal de $10.000 y cuyo valor de redencin es de $11.000, estipular claramente que ser redimido a 110. Cupones: Son pagars adheridos al documento principal que garantizan el pago de los intereses peridicos pactados. Se entregan al emisor al efectuar el cobro.

Los bonos y obligaciones pueden ser comprados y vendidos en cualquier tiempo a travs del mercado de valores, de acuerdo con el precio de mercado que en l se fija y que est en funcin de: La tasa de rendimiento deseada por el inversionista La tasa de inters pagada por el bono La tasa de inters vigente en el mercado de capitales El intervalo para el pago de intereses El valor de redencin El tiempo que debe transcurrir hasta el vencimiento La solvencia del emisor
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TIPOS DE EMISIN DE BONOS
BONOS SERIADOS

Una emisin de bonos puede hacerse de manera que el reintegro del principal se efecte en series o plazos, de modo que la compaa emisora pueda reducir peridicamente su deuda. Es obvio que los precios de los bonos seriados de una misma emisin no pueden ser iguales, debido a que cada serie tiene diferente fecha de vencimiento. Al efectuar la compra de varios bonos de una misma emisin, pero de diferentes series, un inversionista debe averiguar el precio y el rendimiento de cada serie, considerndola una compra individual. El costo total de la compra ser igual a la suma del precio de compra de cada serie y el rendimiento sobre el total ser el rendimiento ponderado de las diferentes series. En igual forma, al efectuarse los cuadros de acumulacin o de amortizacin debe tratarse cada serie por separado.
BONO DE ANUALIDAD

Algunas compaas hacen emisiones de bonos cuyo valor se redime con pagos anuales; este tipo de bono es, una anualidad contratada bajo forma de bono.
BONOS CON FECHA OPCIONAL DE REDENCIN

Algunas emisiones de bonos tiene indicada, adems de la fecha de vencimiento, otra fecha anterior para que el bono pueda ser opcionalmente redimido por el comprador, en cualquier fecha intermedia. Esto permite al inversionista cierta elasticidad en sus decisiones ya que puede escoger el momento que ms le convenga para redimir sus bonos. Para calcular el precio de este tipo de bonos, se acostumbra a suponer que la fecha de redencin es la ms desfavorable para el inversionista.

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BONOS AMORTIZADOS POR SORTEO

Las emisiones de bonos son redimibles en su fecha de redencin o de maduracin, o en fechas opcionales intermedias que se estipulan en los bonos, otras emisiones de bonos se redimen por anualidades esto significa, que anualmente un grupo de bonos es redimido. Los emisores de bonos que amortizan su emisin con anualidades; proceden a pagar, en fecha de cupn, por sorteo y por su valor de redencin los bonos que resultan favorecidos. Es obvio que la tasa de rendimiento de los bonos favorecidos en el primer sorteo, es mayor que la de los bonos favorecidos en los dems sorteos.
BONOS DE VALOR CONSTANTE

Estos bonos se han diseado para proteger las inversiones a largo plazo, en los pases que padecen una continua desvalorizacin monetaria. Las emisiones de estos bonos, bajo control del Gobierno, se aplican para financiar los planes de vivienda. Los bonos de valor constante registran en su valor nominal la correccin monetaria, de modo que su valor nominal y, por lo tanto su valor de redencin son ajustables en la misma medida en que se produce la desvalorizacin. Con estos bonos se trata de evitar la des financiacin de las instituciones de crdito a largo plazo, para la construccin de viviendas, que agotaban sus recursos por efectos de las continuas desvalorizaciones monetarias. Los problemas que pueden presentarse, sobre esta clase de bonos, son de carcter muy particular y deben ser analizados desde el punto de vista de las clusulas del contrato de cada emisin.

PAPEL COMERCIAL
Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en pagars no garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las
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compaas de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes. Se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores; su precio es bajo y se requiere autorizacin de la Comisin Nacional de Valores para su emisin, la cual flucta entre los 7 y 91 das.

IMPORTANCIA.
Las empresas lo pueden considerar como fuente de recursos a corto plazo no slo porque es menos costoso que el crdito bancario sino tambin porque constituye un complemento de los prstamos bancarios usuales. El empleo juicioso del papel comercial puede ser otra fuente de recursos cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los perodos de dinero apretado cuando las necesidades exceden los lmites de financiamiento de los bancos. El papel comercial se usa primordialmente para financiar necesidades de corto plazo, como es el capital de trabajo, y no para financiar activos de capital a largo plazo.

VENTAJAS.
El Papel comercial es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crdito Bancario. Sirve para financiar necesidades a corto plazo, por ejemplo el capital de trabajo.

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DESVENTAJAS.
Las emisiones de Papel Comercial no estn garantizadas. Deben ir acompaados de una lnea de crdito o una carta de crdito en dificultades de pago. La negociacin acarrea un costo por concepto de una tasa prima.

FORMAS DE UTILIZACIN.
El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales a travs de los cuales se vende, con el giro operativo del vendedor o con la calidad del emisor. Si el papel se vende a travs de un agente, se dice que est colocada con el agente, quien a subes lo revende a sus clientes a un precio ms alto. Por lo general retira una comisin de 1/8 manejar la operacin. Por ltimo, el papel se puede clasificar como de primera calidad y de calidad media. El de primera calidad es el emitido por el ms confiable de todos los clientes confiables, mientras que el de calidad media es el que emiten los clientes slo un poco menos confiables. Esto encierra para la empresa una investigacin cuidadosa. El costo del papel comercial ha estado tradicionalmente % debajo de la tasa prima porque, sea que se venda directamente o a travs del agente, se eliminan la utilidad y los costos del banco. El vencimiento medio del papel comercial es de tres a seis meses, aunque en algunas ocasiones se ofrecen emisiones de nueve meses y a un ao. No se requiere un saldo mnimo. En algunos casos, la emisin va acompaada por una lnea de crdito o por una carta de crdito, preparada por el emisor para asegurar a los compradores que, en caso de dificultades con el pago, podr respaldar el papel mediante un convenio
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% del importe total por

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de prstamo con el banco. Esto se exige algunas veces a las empresas de calidad menor cuando venden papel, y aumentan la tasa de inters real.

ORGANOS REGULADORES
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) se encarga de otorgar o revocar la autorizacin para operar, de emitir reglas de carcter general y de realizar la supervisin de dichas instituciones. Banco de Mxico, por su parte, emite diversas disposiciones dirigidas a las casas de bolsa. la Ley del Mercado de Valores (LMV), regula las casas de bolsa,

pudiendo realizar las operaciones establecidas en el artculo 171 de dicha Ley.

PORTAFOLIO O CARTERA DE INVERSIN

Es una seleccin de documentos o valores que se cotizan en el mercado burstil y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero. Se integran con los diferentes instrumentos que el inversionista haya seleccionado. Al momento de realizar la seleccin debe tomar en cuenta el nivel de riesgo que se est dispuesto a correr y los objetivos que se buscan alcanzar con su inversin ya sean obtener liquides o mejores rendimientos. Antes de decidir cmo se integrar el portafolio, ser necesario conocer muy bien los instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones ms convenientes, de acuerdo a sus expectativas.

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TIPOS DE PORTAFOLIOS

Portafolio de inversin moderado acepta un grado de riesgo menor. Portafolio de inversin agresivo acepta un grado de riesgo mayor. Portafolio de inversin conservador no acepta grado de riesgo alguno.

VENTAJAS
Disminuir el riesgo en toda inversin financiera Aumentar el rendimiento de la inversin.

NDICES BURSTILES
Los denominados ndices accionarios o constituyen conjuntos de acciones que burstiles (en ingls, ndex) se utilizan para medir el

comportamiento global del mercado de valores a de algn segmento de este. A igual que todo ndice, comienza con el precio de un paquete, canasta o portafolio y se analiza cmo va variando el precio de ese paquete. Cuando se agrega al trmino ndice como burstil o accionario implica que el paquete que se est utilizando en la evaluacin est formado por acciones u otros ttulos que se tranzan en la bolsa.

NDICES UTILIZADOS PARA MEDIR EL FUNCIONAMIENTO A NIVEL INTERNACIONAL

NDICE GENERAL DE PRECIO Y ACCIONES (IGPA)

Analiza el comportamiento del total de las acciones nacionales que se transan en la bolsa. Cuando se dice que subi el IGPA en un 2% se debe entender que el precio de todas las acciones subi en un 2% promedio.

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NDICE DE PRECIOS SELECTIVO DE ACCIONES (IPSA).

El IPSA analiza la evolucin de los 40 ttulos ms transados. Se selecciona que acciones, son las que tienen mayor movimiento en la Bolsa y con ellas se calculan las variaciones en los precios. Este indicador es el ms utilizado que el IGPA. Cada pas tiene un indicador clave para evaluar el movimiento de la bolsa de valores.

NDICE DE PRECIO Y COTIZACIN

Expresa el rendimiento que, el mercado de acciones muestra en funcin de las variaciones de los precios en una muestra que representa el conjunto de acciones que cotizan en la Bolsa. Es decir, el IPC muestra el funcionamiento y dinamismo del mercado accionario de Mxico desde 1978 y a travs de los aos. El IPC de la Bolsa Mexicana de Valores es un indicador que se revisa cada ao, dndose a conocer a mediados de enero y comenzando a tener efecto a partir de cada febrero y durante los siguientes doce meses.
USOS DEL IPC

Indicador de la inflacin. Deflactor en estadsticas econmicas. Estimador del coste de la vida.

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POR QUE EL NDICE DE PRECIO Y COTIZACIN BAJA O SUBE

El IPC mide el valor de capitalizacin (cunto vale una empresa multiplicando sus acciones en circulacin en el Mercado de valores por el precio de las mismas) si el IPC sube significa que en promedio las empresas que integran el ndice subieron de precio , es decir valen ms, si el IPC baja es que en promedio las empresas valen menos, y el precio se dicta por simple oferta y demanda, y el hecho que el IPC suba no tiene nada que ver con el mejorar el nivel de vida de los mexicanos. Los precios de las acciones suben cuando los ingresos suben. Los precios de las acciones caen cuando la inflacin aumenta, y los precios tambin caen cuando las tasas de inters aumentan.

DOW JONES
Es uno de los ms importantes ndices burstiles del mercado accionario de EE.UU. Es la serie de precios ms conocida, la ms antigua y, ciertamente la ms popular. Representa un precio promedio ponderado de las treinta compaas ms grandes y conocidas de la industria y, que a su vez se encuentran registradas en la bolsa de Nueva York. Mide el precio de las acciones de las principales 65 empresas, divididas en cuatro grupos: industrial, transporte, servicios pblicos y promedio de las anteriores. Se supone que en cada categora estn las empresas ms grandes del sector.

Cuando se observa diariamente que se habla del Dow Jones, en realidad se estn refiriendo al promedio industrial Dow Jones (DJIA). Este diariamente reflefa el rendimiento de las acciones de las 30 compaas ms importantes de estados unidos en el mbito industrial, definida por el The Wall Street Journal. El motivo de incluir estas grandes empresas en el indicador es que su volumen es tal, que son el reflejo fiel de lo que sucede en la economa americana.

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Entre los diferentes ndices burstiles del Dow Jones se encuentran dos principales El Promedio Industrial Dow Jones tambin conocido como Dow Jones Industrial Average (DJIA) es el ms importante de todos y refleja el comportamiento del precio de la accin de las 30 compaas industriales ms importantes y representativas de Estados Unidos. El Promedio de Utilidades Dow Jones conocido como Dow Jones Utility Average (DJUA) donde se reflejan los ttulos valores de las quince mayores corporaciones de mercados como el gas o la energa elctrica.

NASDAQ
Es otra Bolsa de estados unidos que agrupa las acciones de 4,700 compaas, especialmente de tecnologa. Se lleva el ndice Nasdaq 100, que incluye las acciones de 100 principales compaas transadas en la bolsa, que reflejan las fluctuaciones de los precios de las acciones de empresas orientadas al mercado tecnolgico.

Este ndice fue creado en 1985 y est compuesto por las acciones no financieras americanas y extranjeras de mayor capitalizacin burstil listadas en el Nasdaq.

Este ndice se calcula utilizando la metodologa de capitalizacin ponderada modificada.

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DIFERENCIA ENTRE EL NDICE DAW JONES Y EL NDICE NASDAQ
El ndice dow jones est compuesto por 30 grandes compaas que pertenecen a una variedad de industrias que representan gran parte de la economa de los Estados Unidos. Este da el promedio de acuerdo al precio de las acciones de cada una de las 30 compaas que la conforman, su resultado se expresa en puntos, histricamente se le ha considerado como el mayor medidor del sentimiento general del mercado de valores y el Nasdaq est compuesto por ms de 5400 compaas y se mide de acuerdo a la valorizacin de sus empresas, es decir las compaas ms grandes tienen ms peso que las ms pequeas. A diferencia del Dow, la mayora de las compaas que lo conforman son tecnolgicas, por lo tanto es buen medidor del sentimiento dentro del sector tecnolgico.

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MAPA CONCEPTUAL

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SNTESIS
El mercado de valores es en el que se negocia a la renta fija y la variable, a travs de la compraventa de valores negociables, posee una gran variedad de instrumentos y posibilidades de inversin, estas se realizan a travs de intermediarios los cuales son miembros de la bolsa de valores, tradicionalmente es mecanismo de operacin es cara a cara, pero cada vez se implementa ms las subastas en lnea. Se clasifica de acuerdo o en base a quien es el emisor, en mercados pblicos y privados; por su plazo o liquidez en mercado de dinero y mercado de capitales; por la emisin en primario o secundario (reventa); mercado de divisas, derivados que no son muy utilizados en Mxico, cambiario y de metales. La tasa de inters desempea un papel importante porque si sube, la bolsa baja y si esta baja, la bolsa sube. La bolsa de valores es una organizacin privada para realizar operaciones de compra y venta de valores, tales como, acciones, bonos pblicos o privados, etc. Satisface los intereses de la economa de los pases. Los que participan son los demandantes, ahorradores o inversionistas y los intermediarios. Una casa de bolsa es una persona moral autorizado para actuar como intermediario en el mercado de valores. Un ttulo de crdito es un documento que en el que se hace constar la obligacin del deudor, y que queda en manos del acreedor, quien pueda darlo en pago de sus propias obligaciones. A la vez un ttulo de deuda sirven para financiar al inversionista a travs de la colocacin en el mercado de capitales. Las acciones representan la propiedad que una persona tiene de una parte de una sociedad annima, son de renta variable. Es una inversin muy atractiva. El precio de apertura es aquel al cual se realiza la primera operacin del da, no precisamente es igual al precio de cierre del da anterior. Se puede obtener el precio deseado y decidir al precio al cual venderlo, son tiles para la adquisicin de una empresa. Pero el costo de su emisin es elevado, puede que se venda a un precio menor al que se compr.

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Un bono u obligacin es un documento de crdito emitido por el gobierno federal o una empresa privada, el cual debe ser liquidado a determinada fecha con sus respectivos intereses (peridicos). Los elementos que contienen son valor nominal, fecha y valor de redencin, cupones. Estos pueden ser vendido o comprados en el mercado de valores. El papel comercial es un pagare no garantizado a corto plazo, de grandes empresas que adquieren los bancos, su precio es bajo y se cotizan en la bolsa de valores. En un portafolio de inversin es una combinacin de activos o ttulos individuales, entre ellos se consideran las acciones, de modo tal que una combinacin de ttulos individuales casi siempre sea menos arriesgada que cualquier ttulo individual por la diversificacin. Los ndices burstiles son utilizados como referencia para el anlisis financiero y econmico para el pblico inversionista. Adems su anlisis es un fiel reflejo de lo que sucede en el mercado, identificando la evolucin, la tendencia y los ciclos representados en el mercado burstil. Existe dos que miden el funcionamiento a nivel internacional de la bolsa y es el ndice general de precio y acciones (IGPA) y el ndice de precios selectivo de acciones (IPSA). Pero cada pas tiene su propio ndice en estados unidos dentro de los ms famosos son el ndice Dow Jones y Nasdaq. El Dow Jones est compuesto por 30 grandes compaas que pertenecen a una variedad de industrias que representan gran parte de la economa de los estados unidos, da un promedio de acurdo al precio de sus acciones y el resultado se expresa en puntos; y el Nasdaq est compuesto por ms de 5400 compaas pertenecientes en su mayora al mbito tecnolgico y se mide de acuerdo a la valorizacin de sus empresas. El ndice de precios y cotizaciones pertenece a Mxico y expresa el rendimiento que el mercado de acciones muestra en funcionamiento de las variaciones de los precios. Se revisa cada ao. Este a su vez indica que la empresas que lo integran subieron de precio y viceversa.
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CONCLUSIN
El ambiente en el mercado de valores es globalizado y por ello lo que afecta a un mercado pasa afectando a los dems. Hoy en da existen una gran variedad de opciones para invertir relacionados con la oferta y demanda, es decir para quien busca invertir su dinero y el que desea un financiamiento. Si el objetivo es que el capital financiero se incremente, invertir es seguramente la mejor manera de lograrlo; la bolsa de valores es una organizacin que brinda la posibilidad de realizar negociaciones de compra y venta de valores tales como bonos, acciones, etc., a travs de las casa de bolsa la cual es una persona moral autorizada para actuar como intermediario en el mercado de valores. Si se busca financiamiento podemos recurrir a emitir un ttulo de deuda, las acciones representan la propiedad que una persona tiene en una sociedad annima, pero estas dependen de la buena marcha de la empresa. Para algunos invertir en acciones es un juego, para otros es algo muy serio. En realidad, es un poco de las dos cosas al mismo tiempo. Es algo serio porque invirtiendo dinero se puede ganar o perder. Pero tambin es algo divertido, se podr ver cmo evolucionan las inversiones minuto a minuto, siguiendo en la pantalla los vaivenes de los mercados financieros y de las acciones que se hayan elegido. Sin lugar a dudas entre ms tiempo se coticen las acciones mejor ser el rendimiento que se obtendr. Los bonos u obligaciones son una fuente de financiamiento para las instituciones gubernamentales y empresas privadas. El cual debe ser liquidado a cierta plaza con sus respectivos intereses. El papel comercial es un pagare a corto plazo emitido por grandes empresas los cuales son adquirido por los bancos, su precio es bajo pero no son garantizados. Con todos los tipos de inversiones que ofrece el mercado de valores siempre se corre cierto riesgo a excepcin de los emitido por las instituciones

gubernamentales, por ello sin lugar a duda un portafolio de inversin es la mejor opcin ya que se puede diversificar disminuyendo el riesgo que existe porque las
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rentabilidades de los ttulos individuales, por lo general, no estn perfectamente correlacionadas entre s. Entre los ndices o indicadores encontramos al Dow Jones y el Nasdaq los ms famosos en estado unidos y en Mxico es el ndice de precios y cotizaciones (IPC). Estos son indicadores, agregados a las variaciones en los precios de las acciones, utilizados para medir el comportamiento global del mercado de valores y reflejan la evolucin y tendencia de los precios de las acciones. Estos siempre estn cambiando por la volatilidad de los mercados.

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