Barrick Memoria Anual 2011

Un Smbolo de
Valor
Barrick Gold Corporation | Memoria Anual 2011
Resultados nancieros rcord
Invirtiendo en proyectos de alto rendimiento o Excelencia Operativa
xito en exploraciones Haciendo aorar valor Enfoque en minera responsable
Destacados Financieros 2011
Ingreso neto ajustado rcord en 2011
Flujo de efectivo operativo ajustado rcord en 2011

5.680 5.241
EBITDA rcord en 2011

8.376
Incremento de dividendos en 25% a 60 centavos en base anual

60
4.666
48 3.517 6.521 40
2.899 1.810 3.370
0
2009 2010 2011 2009 2010 2011
0
2009 2010 2011
0
2009 2010 2011
INGRESO NETO AJUSTADO1

(millones de dlares US)
FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO AJUSTADO1

EBITDA1,4
DIVIDENDOS ANUALIZADOS2
(centavos US por accin)
Reservas de oro reemplazadas, crecimiento de recursos en el 2011
Reservas de cobre aumentadas, crecimiento de recursos en el 2011
Mrgenes de efectivo total y de efectivo neto rcords del oro en el 2011

1.239 1.118
37 32 76 62
40 80
20
819 9
935
140
140
140
15
13
13 13
521
625
0
2009 2010 2011 2009 2010 2011
0
2009 2010 2011
300
2009 2010 2011
200
RESERVAS Y RECURSOS DE ORO3

(millones de onzas)
RESERVAS Y RECURSOS DE COBRE3

(millones de libras)
TOTAL MRGENES DE EFECTIVO1

(dlares US por onza)
MRGENES DE EFECTIVO NETOS1

(dlares US por onza)
Recursos Inferidos
Recursos M&I
Reservas P&P
Revisin Anual Barrick 2011 | Destacados Financieros 2011
Barrick entreg resultados nancieros rcord en el 2011, demostrando un excepcional aprovechamiento del precio del oro.
Despus del 2011, Pueblo Viejo y Pascua-Lama estn programados para comenzar a contribuir con una produccin a bajo costo en el 2012 y 2013, respectivamente. La pericia profunda de Barrick y su cartera de activos de alta calidad continan creando valor para benecio de los accionistas, incluyendo los nuevos descubrimientos de oro, altamente prometedores, Red Hill y Goldrush en Nevada.
(en millones de $ US, excepto informacin de acciones4)
2011 $ 14.312 4.484 4,49 4.666 4,67 5.315 5.680 8.376 2.745 0,51 0,60 7.676 1.578 460 339 451 3,82 1,75 $
2010 11.001 3.582 3,63 3.517 3,56 4.585 5.241 6.521 3.968 0,44 0,48 7.765 1.228 409 293 368 3,41 1,10 $
2009 8.136 (4.274) (4,73) 1.810 2,00 (2.322) 2.899 3.370 2.564 0,40 0,40 7.397 985 464 360 393 3,16 1,17
Ventas Ingresos (prdida) netos por accin Ingresos netos ajustados1 por accin Flujo de efectivo operativo Flujo de efectivo operativo ajustado1 EBITDA1,4 Efectivo y equivalentes Dividendos pagados por accin Dividendos anualizados por accin2 Produccin de oro (000s oz) Precio promedio realizado del oro por onza1 Costos de efectivo total por onza1 Costos de efectivo neto por onza1 Produccin de cobre (M libras) Precio promedio realizado del cobre por libra1 Costos de efectivo total por libra1
$ $ $
$ $ $
$ $ $
$ $
$ $
$ $
1. Medida nanciera no-GAAP vea las pginas 94101 del Reporte Financiero del 2011. 2. Calculado en base a anualizar el ltimo dividendo pagado en el ao respectivo. 3. Vea las pgs. 179186 de la Memoria Anual 2011 para una informacin adicional sobre las reservas y recursos. 4. Los resultados del 2010 y 2011 estn basados en IFRS; los resultados del 2009 se basan en US GAAP; EBITDA de 2009 es sobre una base ajustada.
Mensaje del Fundador y Presidente del Directorio
Peter Munk Fundador y Presidente del Directorio
Estimados Accionistas, Han pasado casi 60 aos desde que inici mi primera compaa y todava el 2011 se presenta quizs como el ms tumultuoso ao de toda mi carrera. Al igual que ustedes, segu con asombro cmo el mundo occidental se tambaleaba entre una crisis y otra y cmo los mercados de divisas, valores y deuda del mundo uctuaban, a menudo con virulencia y de forma impredecible. De paso, en respuesta al caos, el precio del oro registr otro mximo histrico por encima de los $1,920 por onza en septiembre. Y una vez ms, los expertos proclamaron que el oro est muy sobrevaluado, una frgil burbuja a punto de reventar. Soy el primero en reconocer que nada sube indenidamente. Pero en el caso del oro, este viejo adagio es una excusa para justicar la pereza en la reexin. El hecho es que los factores subyacentes, que han sustentado un aumento constante en los precios del oro durante la dcada pasada, siguen inamovibles. Los problemas geopolticos y scales que enfrentamos son estructurales y de largo plazo y no van a desaparecer tan pronto posiblemente, estn empeorando. En este contexto, el oro sigue siendo una de las pocas inversiones que genera optimismo en los administradores de fondos. Despus de todo, el oro es la moneda que no se desvaloriza imprimiendo ms. Es la nica moneda que no es responsabilidad de ningn gobierno. He declarado pblicamente en repetidas ocasiones que no soy un devoto del oro. Y sigo sin serlo. Sin embargo, hay slidos argumentos para armar que el poder adquisitivo de las principales monedas del mundo seguir debilitndose en
la prxima dcada, como en efecto se ha observado en los ltimos 50 aos. Si eso es as, el precio del oro mantendr su tendencia al alza. En lo que quizs es el ms slido voto de conanza, un gran nmero de bancos centrales han estado acumulando barras de oro para diversicar sus reservas de moneda extranjera. En el 2011, los bancos centrales compraron cerca de 440 toneladas de oro, ms que en cualquier otro ao desde 1964. Dada la fortaleza del oro, ustedes no se sorprendern de saber que el 2011 fue el ao ms rentable que nunca para Barrick. Estamos especialmente orgullosos de continuar ofreciendo un mayor aprovechamiento del precio del oro. En los ltimos siete aos, a medida que los precios de oro subieron un 260%, las ganancias por accin de Barrick subieron un 900%. Comparado con el ao anterior, nuestras utilidades netas ajustadas se incrementaron en 33% en el 2011, alcanzando unos $4.700 millones. En el mismo periodo, nuestros mrgenes de efectivo se expandieron en 37%. Estos slidos resultados nancieros nos permitieron nuevamente aumentar nuestros dividendos en un 25% el ao pasado. En los ltimos cinco aos, hemos aumentado nuestros dividendos en 170%, retornando ms capital a nuestros accionistas, ms que nunca antes.
EPS Ajustado de Barrick * vs Oro

Retornos en dlares US
900%
900% 750% 600% 450%
260%
300% 150% 0%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
* EPS 2004 basado en US GAAP.
Revisin Anual Barrick 2011 | Mensaje del Fundador y Presidente del Directorio
Estamos especialmente orgullosos de seguir ofreciendo un mayor aprovechamiento del precio del oro.
Por todo esto, no es grato reportar que el precio de nuestra accin no se ha desempeado tan bien como yo pienso debera haber sido. Barrick es la compaa de oro ms grande del mundo. Nuestro historial de rcords, nuestro balance con calicacin A, nuestro desempeo, y nuestro equipo de administracin, son todos excepcionales. Tenemos las ms grandes reservas de oro y la mejor cartera en la industria. Desde que se fund Barrick en 1983, nuestro objetivo numero uno ha sido desempearnos mejor para el benecio de nuestros accionistas. Solamente con ese enfoque nico es que pudimos crecer, de ser una compaa pequea joven, hacia ser el mayor productor de oro en el mundo. Sin embargo, hoy en da, nuestro mayor desafo es el rendimiento de nuestras acciones. Sencillamente, el rendimiento no es lo sucientemente bueno. Claramente, podra haber una serie de razones que expliquen esta situacin inaceptable, pero creo que un factor clave es la introduccin de los fondos cotizados en bolsa de oro (ETFs), que han tenido un xito impresionante. A medida que los ETFs de oro se han vuelto cada vez ms populares, un nmero cada vez mayor de tenedores institucionales ha recortado sus inversiones en las compaas mineras aurferas, invirtiendo ese dinero en ETFs. El total de activos ETF de oro ha alcanzado casi $140 mil millones, una pasmosa cifra que ayuda a explicar por qu los mltiplos de la industria del oro se han comprimido tanto, incluso cuando nuestras ganancias por accin han aumentado bruscamente y las actuales perspectivas para el oro en s son muy positivas. Esta tendencia ha sido tan incesante que hoy observamos las participaciones de los denominados productores de oro senior no slo vendindose por un porcentaje mnimo de sus mltiplos precio histrico/ganancias, sino algunas veces incluso por debajo de los que registran los productores diversicados de metales. Esto habra sido impensable hace unos pocos aos. Tradicionalmente, las compaas aurferas han operado con mltiplos cuatro a ocho veces mayores que las compaas mineras diversicadas. Si bien el diagnstico de un problema es una condicin previa para hallar una solucin, ste dista mucho de ser la solucin. Indudablemente, hay diversas opiniones sobre cmo revalorizar las participaciones en oro y cmo hacer que reejen mejor su rendimiento, particularmente en vista de las perspectivas favorables del mercado para el precio del
EPS Ajustado* vs Mltiplo Ganancias por Accin de Barrick
$US 6 5 4 3 2 1 0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
60 50 40 30 20 10 0
* EPS 2004 basado en US GAAP.
oro en todo el mundo. El consenso general de una solucin parece ser que los productores de oro, para ver que sus acciones una vez ms se comercialicen ms cerca de los mltiplos anteriores, necesitan ofrecer lo nico que los inversionistas ansan ahora universalmente y que los ETFs no pueden ofrecer un signicativo, creciente y regular dividendo. Considerando que actualmente muchas compaas mineras aurferas estn limitadas en el ujo libre de efectivo, podra ser difcil continuar con una estrategia as. Esto sugiere que lo fundamental para las compaas mineras aurferas ser maximizar el ujo libre de efectivo sin comprometer el crecimiento continuo en la produccin, que los accionistas dan por descontado. Slo haciendo ambas cosas las compaas mineras aurferas pueden esperar atraer y expandir su componente de tenedores importantes. Esta solucin va a aventajar claramente a Barrick, como un generador de slidos ujos de efectivo con bajos costos de efectivo, con minas de clase mundial y la base de reservas ms grande de la industria. Estos atributos no solamente distinguen a Barrick de las ETFs que no pagan dividendos, sino que, muy importante, posicionan a la compaa como una oportunidad atractiva de inversin en los mercados de capital generalmente, muchos de los cuales continan padeciendo en estos tiempos difciles. Sin embargo, debemos recordar que la mayora de las minas de oro tienen una vida relativamente corta. Mantener
la produccin requiere no solamente depsitos nuevos y econmicamente viables sino que tambin se necesita la habilidad de convertir esos depsitos en minas productoras. Hacerlo as hoy en da exige cada vez mayores compromisos de inversin de capital en plazos considerablemente mayores, combinado con los desafos de los nuevos requisitos normativos y restricciones polticas. Una perspectiva esperanzadora y una fuente potencial de importante ujo libre de efectivo se pueden encontrar en el cobre y otros metales presentes en la mayora de los proyectos grandes y sin explotar de hoy en da. La explotacin de cobre en si, o en conjunto con el oro, requiere de habilidades y pericias similares, y como tal, muchos grandes mineros de oro han estado produciendo cobre por aos. Ms an, las minas que principalmente producen cobre tienden a tener vidas mucho mas largas que las minas que producen puramente oro signicando esto que miles de millones de dlares, que de otra manera habran sido reinvertidos solamente para mantener y ni siquiera aumentar la produccin de las minas puramente de oro, estaran disponibles para la distribucin a los accionistas. Nuestra adquisicin de Equinox Minerals el ao pasado, nos ofrece una clara ilustracin sobre este punto. Los dos ms grandes activos de Equinox se localizan en dos cinturones de cobre altamente prometedores, en Zambia y en Arabia Saudita, y solamente se han comenzado a explotarlas. Ya en nuestro primer ao de ser propietarios de estos activos, hemos doblado los recursos de cobre en el deposito Chimiwungo de Lumwana y esperamos que van a venir adiciones signicativas. Tenemos la conanza que estas operaciones van a incrementar materialmente nuestras altas utilidades e impulsar el ujo libre de efectivo, en los aos venideros. Esto nos va a ayudar a pagar ms altos dividendos a nuestros accionistas, mientras que continuamos nanciando el crecimiento y expansin de nuestro principal negocio del oro. Solamente de esta manera podemos atraer a una nueva base de accionistas y por ende, esperar que nuestro precio de accin reeje nuestro desempeo record.
Nuestra compaa es ms fuerte y ms rentable que nunca; tambin fuimos capaces de mantener la disciplina, el enfoque, el compromiso y la determinacin de nuestros ejecutivos y personal clave responsable de las decisiones comenzando con nuestro Directorio, nuestro Presidente y CEO, y los muchos otros cuya principal meta es asegurar de que Barrick sobresalga como una corporacin mundial excepcional. En cuanto a esto, quisiera extender mi sincero agradecimiento a unos de los directores que ms tiempo ha servido a Barrick, Peter Crossgrove, quien se retira del Directorio este ao. Vamos a extraar su sabio y constante consejo. Al mismo tiempo es mi placer darle la bienvenida al Directorio, a John L. Thornton, cuyo conocimiento y experiencia de los asuntos de negocios mundiales es verdaderamente excepcional y ser una gran asesor para nuestro Directorio, as como para nuestra compaa. En conclusin, quiero asegurarles que estamos como siempre lo hemos estado muy comprometidos para que los intereses de nuestros inversionistas sean nuestra primera prioridad. Creo rmemente que Barrick despus de un periodo de excelente desempeo nanciero y operacional, aunque con precios no ptimos de acciones est en el camino correcto para traducir sus logros en desempeo igualmente excelente para sus acciones.
Peter Munk Fundador y Presidente del Directorio
Revisin Anual Barrick 2011 | Mensaje del Presidente y CEO
Mensaje del Presidente y CEO
Durante un ao de aumento de volatilidad en el mercado y de persistente preocupacin por los retos scales y econmicos que se nos fueron presentando, el oro continu ampliando su atraccin como un medio para preservar y hacer crecer la riqueza. El metal mantuvo sus buenos resultados, estableciendo un nuevo rcord, apuntalado por una fuerte demanda de inversiones en los mercados tradicionales, un incremento vertiginoso de la demanda de las economas emergentes y una aceleracin de las compras de los bancos centrales. Continuamos teniendo un panorama positivo del precio del oro porque los factores subyacentes que impulsan la demanda por el metal son estructurales y de largo plazo, por naturaleza. La recuperacin econmica en los Estados Unidos, tenazmente lenta, ha llevado a un perodo de prolongado estmulo monetario y scal, con la expectativa de que las tasas de inters se mantengan en niveles histricamente bajos en el futuro inmediato. En Europa, la preocupacin por la deuda soberana ha aumentado la presin a la baja sobre el euro, mientras las medidas de austeridad amenazan con desacelerar el crecimiento econmico. Mientras tanto, en los mercados emergentes, persiste la amenaza de un aumento de la inacin. Adems de la fuerte demanda, creemos que es probable que la oferta se mantenga restringida en el largo plazo, lo que debera apuntalar ms los precios del oro. A pesar de una dcada de alzas del precio del oro, la industria minera del oro ha padecido para aumentar el abastecimiento, ya que los nuevos depsitos permanecen escasos y el ambiente para alcanzar los permisos y realizar la construccin se torna cada vez ms complejo. El cobre tambin ha mantenido buenos resultados, an enfrentando una continua incertidumbre acerca de la direccin de la economa mundial. Aunque los precios han sido voltiles, el cobre se ha mantenido en niveles elevados, con la demanda apuntalada por un fuerte crecimiento en los mercados emergentes, ya que estos pases, en particular China, se industrializan y urbanizan. La nueva oferta sigue estando limitada debido a muchos de los mismos factores que afectan el oro: trastornos en la produccin, bajas tasas de descubrimiento y mayores obstculos para invertir nuevos recursos en la produccin. Esto se ha traducido en un slido sustento de los precios del cobre, lo que se espera contine en un futuro inmediato.
Aaron Regent Presidente y Director Ejecutivo Principal
Considerados en su conjunto, creemos que los fundamentos que sustentan los precios del oro y el cobre son positivos, y seguimos concentrados en el objetivo de colocar a la Compaa en la posicin de ser el principal beneciario del aumento de los precios en el largo plazo. La produccin de Barrick va a continuar siendo dominada por el oro, complementada con una creciente produccin de cobre proveniente de las minas existentes y proyectos. Nuestra estrategia para crear valor para los accionistas de Barrick se enfoca en cinco reas claves: Maximizar los benecios del alza de los precios del metal mediante el logro de los objetivos operacionales y nancieros; Aumentar las reservas y la produccin del oro y cobre a travs de la exploracin y de adquisiciones selectivas; Maximizar el valor de nuestras minas y propiedades existentes, aprovechando la pericia e infraestructura regional de Barrick; Haciendo crecer la produccin, invirtiendo en y desarrollando proyectos de altos retorno; y Continuar mejorando las prcticas de responsabilidad social corporativa para mantener y fortalecer nuestra licencia para operar. Ejecutando esta estrategia, esperamos aumentar los ingresos y el ujo de efectivo en una base por accin y mejorar el aprovechamiento de los precios del metal para nuestros accionistas. En el 2011, la Compaa se desempe bien en esta estrategia. Barrick alcanz su gua operativa por noveno ao consecutivo, produciendo 7,7 millones de onzas de oro, a costos de efectivo total de $460 por onza, ubicando a
Mensaje del Presidente y CEO
Captando los benecios de la expansin del margen y los slidos resultados de explotacin, Barrick logr un retorno al capital de 22%, en el 2011.
Barrick como uno de los principales productores de oro, a ms bajo costo. La produccin de cobre aument en 23% a 451 millones de libras, a un costo de efectivo total de $1,75 por libra, reejando los seis meses de produccin de la mina Lumwana, en Zambia. Las utilidades netas ajustadas se incrementaron en 33%, a un rcord $4.700 millones, mientras que el ujo de efectivo operativo ajustado se increment en 8% a $5.700 millones, lo que es tambin un rcord para la Compaa. Los mrgenes de efectivo total del oro crecieron sustancialmente, aumentando en 37% a casi $1.120 por onza, comparado al incremento del costo de 12%, en el mismo periodo. Capturando los benecios de la expansin de mrgenes y slidos resultados operativos, Barrick logr un retorno al capital de 22% en el 2011. Los slidos resultados nancieros, tambin nos permitieron aumentar nuestros dividendos trimestrales en 25%. De hecho, la Compaa ha aumentado sus dividendos en 170% en los ltimos 5 aos, manteniendo as nuestro historial rcord de pagar un dividendo progresivo. Estos resultados tambin recalcan el aprovechamiento del oro que Barrick ofrece a sus accionistas. Desde la introduccin de los mayores fondos cotizados de oro hace siete aos, los precios del oro han aumentando en un 260%. En el mismo perodo, las utilidades por accin de Barrick han crecido en cerca de 900%1, mientras que los ujos de efectivo operativos por accin han aumentado aproximadamente 500%1. En el 2011, hemos reemplazado exitosamente nuestras reservas de oro, las que ahora alcanzan 140 millones de onzas, con unos 80 millones de onzas adicionales en recursos medidos e indicados de oro. Barrick tambin tiene 1.100 millones de onzas de plata contenidas dentro de las reservas de oro. Con la adquisicin de Equinox Minerals, hemos aumentado signicativamente las reservas y recursos de cobre, complementando as nuestro negocio de cobre existente. Las reservas de cobre casi se doblaron, de 6.500 millones de libras a casi 13.000 millones de libras, los recursos medidos e indicados de cobre aumentaron 17% a 15.000 millones de libras y los recursos inferidos aumentaron un 117% a 20.000 millones de libras. Mirando al futuro, vemos un signicativo potencial para hacer crecer las reservas y recursos de cobre, en la mina de Lumwana en Zambia, que est ubicada en una de las regiones ms prometedoras de cobre del mundo y en el proyecto Jabal Sayid, en Arabia Saudita. De hecho, nuestras inversiones en exploracin estn arrojando excelentes resultados. En Setiembre, anunciamos dos principales nuevos descubrimientos de oro, Red Hill y Goldrush, slo a seis kilmetros de nuestra mina Cortez de clase mundial, en Nevada. La mineralizacin en ambas, Red Hill y Goldrush, permanecen abiertas en todas las direcciones y los resultados de las perforaciones indican que los dos depsitos son partes de un gran sistema mineralizado. Todava estamos al principio, pero los resultados continan sugiriendo una gran probabilidad de una mayor expansin de recursos. La calidad de nuestro portafolio y la habilidad de la Compaa de agregar valor adicional, es otro impulsor clave para el xito de Barrick. Cuando se tiene en consideracin los activos que hemos obtenido de otras compaas, Barrick ha agregado consistentemente valor sustancial y en muchos casos ha duplicado y hasta triplicado las reservas y recursos conocidos. Tambin hemos utilizado nuestros conocimientos tcnicos y el ms amplio equipo de talentos en la industria del oro, para acrecentar el valor de nuestros proyectos, mejorando los diseos y las tasas de recuperacin previstas para mejorar la rentabilidad total de los accionistas. En el 2011, hemos hecho progreso signicativo en dos proyectos de larga vida y bajo costo. Se espera que nuestro proyecto Pueblo Viejo comience su produccin en el 2012 y se espera que la porcin de la produccin anual de Barrick sea de 625.000675.000 onzas de oro, a costos de efectivo total de $300$350 por onza en sus cinco primeros aos completos de operacin. Basado en el precio del oro de $1.600, se espera que Pueblo Viejo genere cerca de $800 millones en EBITDA promedio anual para Barrick, en el mismo periodo. En forma similar, continuamos haciendo progreso en nuestro proyecto Pascua Lama en el lmite de Chile y Argentina. Una vez que inicie su produccin, Pascua Lama ser una de las minas de oro de ms bajo costo en el mundo. Se espera que este proyecto comience a producir en el 2013, con una produccin promedio anual de oro de 800.000850.000 onzas, a costo de efectivo total negativo de $225$275 por onza, asumiendo un precio
Revisin Anual Barrick 2011 | Mensaje del Presidente y CEO
de plata de $25, en los primeros cinco aos completos de operaciones. Basado en un precio del oro de $1.600 y un precio de la plata de $30, se espera que esta mina genere aproximadamente $1.650 millones en EBITDA promedio anual para Barrick, en el mismo periodo. Una vez que Pueblo Viejo y Pascua entren en produccin, se espera que estas dos minas tengan un efecto signicativo en la produccin general de Barrick y en su perl costo efectivo. En el 2011, avanzamos en el proyecto Jabal Sayid en Arabia Saudita, que se espera que entre en produccin en la segunda mitad del 2012, con una produccin anual promedio de 100130 millones de libras de cobre, a costos de efectivo total de $1,50$1,70 por libra, en sus primeros cinco aos completos de operacin. Mirando mucho ms adelante, Barrick tiene una slida cartera de proyectos de nueva generacin, que ofrece signicativas opciones de desarrollo para el futuro. Ms importante an, la Compaa ha demostrado su habilidad para convertir exitosamente sus reservas y recursos en minas productoras de clase mundial. Esa pericia va a beneciar a nuestros accionistas, ya que esperamos incrementar uniformemente la produccin de oro, plata y cobre. Barrick est apuntando a una meta de produccin anual de 9 millones de onzas de oro para el 2016, junto con un incremento signicativo de la produccin de plata, de aproximadamente 3 millones de onzas en el 2011 a cerca de 50 millones de onzas para el 2016. La produccin de cobre de Barrick tambin tiene el potencial de ms que duplicarla para el 2017, aumentndola aproximadamente a 1.000 millones de libras. Durante el ejercicio, tambin fortalecimos el desempeo social y ambiental de la Compaa, as como nuestro marco de gobernabilidad en materia de derechos humanos. Los desafos actuales en relacin con la seguridad y los derechos humanos en la Joint Venture Porgera y la mina North Mara, subrayaron la importancia crtica de garantizar que nuestras prcticas en el terreno estn acordes con los compromisos de nuestra poltica. Barrick fue la primera compaa minera canadiense que se incorpor formalmente a los Principios Voluntarios de Seguridad y Derechos Humanos, un importante foro internacional para gobiernos, empresas privadas y organizaciones no gubernamentales que comparten el
compromiso pblico de respetar los derechos humanos. En 2011, tambin sentamos las bases de la nueva Junta Consultiva de Responsabilidad Social Corporativa de la Compaa, que celebrar su primera reunin en 2012. Este directorio, formado por expertos altamente distinguidos, lderes internacionales, va a proveer consejo y gua en asuntos sociales y ambientales desaantes y van a alentar una mayor innovacin y liderazgo. En general, la compaa contina demostrando un historial rcord de desempeo social y ambiental. Esto es reejado por nuestra cotizacin en el ndice Dow Jones Sustainability Index mundial, por cuarto ao consecutivo, as como nuestra inclusin en el NASDAQ Global Sustainability Index que analiza las cien principales compaas del mundo, en esta rea. En conclusin, esperamos que los precios del oro y el cobre tengan un buen soporte en el largo plazo, apuntalados por slidos fundamentos para la oferta y la demanda. Con costos operativos competitivos y la produccin y reservas de oro ms grandes del mundo y una considerable produccin y reservas de cobre, Barrick est muy bien posicionada para ser un gran beneciario del alza de los precios de los metales. Esto se reeja en la expansin de mrgenes e ingresos rcord de la Compaa, lo que nos ha permitido incrementar consistentemente nuestros dividendos. Mirando hacia delante, tenemos una creciente base de produccin con dos proyectos de clase mundial que estn llegando a la etapa de produccin y una slida cartera de proyectos que nos provee opciones de inversiones futuras. El xito y el progreso que hemos logrado es el resultado de los esfuerzos de 25.000 personas que trabajan para esta Compaa y quiero agradecerles por todo lo que cada da estn haciendo por nosotros. Verdaderamente creo que Barrick es un smbolo de valor y tenemos la intencin de continuar trabajando todos los das para realizar ese valor para benecio de nuestros accionistas.
Aaron Regent Presidente y Director Ejecutivo Principal
1. 2004 a 2011. Los ingresos netos se presentan en una base ajustada, con la excepcin del 2004. El ujo de efectivo operativo en base a US GAAP, excepto el 2009 2011 que se presentan en base ajustada.
Excellence oprationnelle
rcord
CON UN TELN DE FONDO DE PRECIOS RCORD EN EL MERCADO DEL ORO,
la Compaa registr el ao ms rentable de toda su historia. Nuestros mrgenes en efectivo totales rompieron los mximos histricos previos, expandindose en 37%, a un $1.118 por onza1 comparados con los $819 por onza en el 2010, a medida que captamos el benecio del aumento de los precios del oro y uno de los costos totales en efectivo ms bajos entre nuestros pares senior. Los mrgenes rcord en efectivo llevaron a las ganancias netas y al ujo de efectivo operativo del 2011, a nuevos rcords de la Compaa, de $4.500 millones ($4,49 por accin) y $5.300 millones, respectivamente, resaltando el slido aprovechamiento de los precios del oro que Barrick les ofrece a sus inversionistas. El crecimiento de los ingresos netos ajustados y el ujo de efectivo operativo por accin de la Compaa, han sobrepasado signicativamente el alza del precio del oro, en los ltimos siete aos. En el 2011, los ingresos netos ajustados aumentaron 33% a $4.700 millones ($4,67 por accin) comparados con los $3.500 millones ($3,56 por accin) en el 2010 y que traducidos a un retorno al capital del 22%1, sobrepasan a los retornos de capital promedio de 14%2, de los principales productores de oro. La compaa gener ujos de efectivo operativo ajustados de $5.700 millones1 y utilidades antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin (EBITDA) de $8.400 millones1.
Los slidos resultados nancieros de Barrick, combinados con las perspectivas positivas para el precio del oro, ubican a la Compaa en una posicin sumamente favorable para seguir invirtiendo en proyectos de alto rendimiento, pagar un dividendo progresivo y buscar otras oportunidades de revalorizacin.
Jamie Sokalsky, Vicepresidente Ejecutivo y Director Ejecutivo de Finanzas
1. Medida nanciera no-GAAP vea las pgs. 94101 del Reporte Financiero 2011. 2. Pares senior incluyen a Newmont, Goldcorp, Kinross, Newcrest, Anglogold y Goldelds. Basado en los ingresos netos ajustados, excepto por Newcrest que est basado en los ingresos ajustados anualizados Fiscal H1 2012.
10
Revisin Anual Barrick 2011 | Resultados nancieros rcord
Compra Neta de Oro del Sector Ocial

(toneladas)
440
Ha habido un cambio importante en el parecer de los bancos centrales respecto del oro. Las compras en 2011 quintuplicaron holgadamente las de 2010.
Barrick permanece en una slida posicin nanciera con la nica clasicacin de crdito A en la industria del oro, con un saldo en efectivo al nal del ao 2011 de cerca de $2.700 millones y una lnea de crdito renovable por cinco aos de $4.000 millones, de los cuales $3.000 millones estuvieron disponibles a febrero del 2012. Esta fortaleza nanciera, combinado con un panorama positivo del precio del oro, le ha permitido a la compaa aumentar sus dividendos trimestrales en 25%3, a $0,15 por accin en el 2011, retornando ms que nunca, mayor capital a los accionistas. Barrick ha incrementado los dividendos en cerca de 170%4 en los ltimos cinco aos. Y al mismo tiempo, hemos continuado invirtiendo en proyectos de alto retorno tales como la expansin de Cortez Hills, que se complet en el 2010, y los proyectos Pueblo Viejo y Pascua-Lama que se anticipan van a entrar en produccin en el 2012 y 2013, respectivamente. Esto reeja nuestro enfoque balanceado para
0
77
0
2004
2005
2006
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2009
2010
2011
-34
-235 -365 -479 -484
-663
Fuente: GFMS, World Gold Council
la asignacin de capital. Nuestra estrategia es continuar: invirtiendo en proyectos de alta calidad y otras oportunidades de aumentar valor para crecer y mejorar la calidad de nuestra cartera de activos en benecio de los accionistas; manejar prudentemente
el balance, pagando la deuda y manteniendo slidas clasicaciones crediticias; y mantener nuestra historia de rcord de pagar un dividendo progresivo a nuestros accionistas.
El crecimiento de los ingresos netos ajustados y ujos de efectivo operativos de Barrick, han dejado atrs, de
forma apreciable,
el aumento del precio del oro durante los ltimos 7 aos
3. La declaracin y pago de dividendos permanece a la discrecin del Directorio y van a depender de los resultados nancieros de la Compaa, requerimientos de efectivo, futuros prospectos y otros factores considerados importantes por el Directorio. 4. Calculado en base a convertir el dividendo semi-anual del 2006 de $0,11 por accin a un dividendo trimestral.
11
p
LA CARTERA DE ACTIVOS DE BARRICK ES GEOGRFICAMENTE DIVERSA con 26 minas operativas
ubicadas en nueve pases, en cinco continentes, lo que minimiza el riesgo de concentracin en un pas y reduce nuestro perl de riesgo general. Nuestra cartera de minas de alta calidad es un elemento crtico, en nuestro consistente historial de rcord para alcanzar y lograr metas operativas. Y por el noveno ao consecutivo, logramos nuestra gua de produccin y costo de efectivo de oro en el 2011. En el 2011, Barrick produjo 7,7 millones de onzas de oro, a costos de efectivo total de $460 por onza o costos netos de efectivo de $339 por onza, dentro de nuestra gua original. Estos resultados representan el perl de produccin de oro ms grande en la industria y los menores costos de efectivo total frente a cualquier productor principal de oro. La compaa mantiene un enfoque sin descanso en las estrategias de manejo de costos, tales como la administracin proactiva de riesgos de conversin de moneda y commodities, un mejoramiento continuo, un equipo de revisin de iniciativas operacionales y manejo de la cadena de abastecimientos. La produccin de Barrick Energy, tambin provee compensaciones naturales a largo plazo para los cambios en los costos de combustible diesel. Aun ms importante, nuestro perl de costos generales en el 2011, se beneci de un ao de produccin completa de Cortez Hills y la adiccin de onzas de bajo costo provenientes de Pueblo Viejo y Pascua-Lama
Barrick sigue invirtiendo en nueva tecnologa, como la mquina de reconocimiento, que toma miles de lecturas GPS y simultneamente construye modelos 3D de pozos en tiempo real.
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Excelencia operativa
La mina Cortez en Nevada excedi las expectativas en el 2011, benecindose del primer ao completo de produccin de la expansin Cortez Hills.
van a tener un efecto positivo muy signicativo en los costos de efectivo total, una vez que estas minas entren en produccin. La regin de Norteamrica continu siendo la mayor contribuyente con 3,4 millones de onzas 44% de la produccin total del 2011, a costos de efectivo total de $426 por onza. Nevada permanece siendo el centro de la regin, con dos productores de ms de un milln de onzas, Cortez y Goldstrike. En el 2011, Goldstrike produjo 1,1 milln de onzas, a costo de efectivo total de $511 por
onza. Cortez produjo 1,4 millones de onzas a $245 por onza, hacindola una de las ms grandes minas de oro a bajo costo en el mundo y tiene un excelente aumento de exploracin en la Zona Subterrnea ms Baja de Cortez Hills. En el 2011, la unidad de operaciones de Sudamrica produjo 1,9 millones de onzas, el 24% de la produccin de la Compaa, a costos de efectivo total de $358 por onza. La mina Veladero en Argentina contribuy con 957.000 onzas de produccin, a costos de efectivo total de $353 por
El tcnico en voladuras Kaycee Williams, programa los detonadores electrnicos en la mina a cielo abierto para garantizar que se cumpla con las especicaciones de voladura.
1,4 millones de onzas producidas a
hicieron considerar a Cortez como una de las ms grandes minas de oro a bajo costo en el mundo
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245 por onza
Excelencia operativa
Lagunas Norte ha demostrado un excelente rcord de reemplazo de reservas con
6,2 M de onzas
a nales del 2011, despus de producir 6,9 M de onzas

500.000 onzas a costos de efectivo total de $562 por onza. La regin es sede de un nmero de minas establecidas con oportunidades para extensiones de vida de la mina. La produccin de African Barrick Gold (ABG) atribuible a Barrick en el 2011, fue de 509.000 onzas, a costos de efectivo total de $692 por onza. Nuestra unidad de negocios de cobre continu generando ujo de efectivo signicativo, por reinversin en nuestro negocio de oro. La adquisicin de Equinox Minerals Ltd. (Equinox) en junio del 2011, aadi una gran mina de cobre de larga vida, Lumwana en Zambia. Combinada con nuestra mina existente Zaldvar en Chile, la produccin total de cobre del 2011 fue de 451 millones de libras, a costo de efectivo total de $1,75 por libra.
onza y Lagunas Norte en Per produjo 763.000 onzas, a costo de efectivo total de $269 por onza. Lagunas Norte ha demostrado un excelente rcord para reemplazar reservas. Las reservas originales fueron de 9,1 millones de onzas, y todava tuvo reservas de 6,2 millones de onzas1 a nales del 2011, despus de producir 6,9 millones de onzas. La produccin actual acumulada de las minas Lagunas Norte y Pierina han excedido los estimados de factibilidad acumulados, desde sus inicios hasta el 2011, por mrgenes totales de 50% y 40% respectivamente. La regin de Australia Pacco produjo 1,9 millones de onzas el 24% de la produccin total del 2011, a costos de efectivo total de $621 por onza. La mina Porgera, la operacin ms grande de la regin, produjo
La mina Veladero en Argentina produjo 957.000 onzas de oro, a costos de efectivo total de $353 por onza, en el 2011.
La produccin acumulativa de Lagunas Norte en el 2011 es 50% ms alta que la estimacin de factibilidad acumulativa en esta mina de bajo costo en Per.
1. Vea las pgs.179186 de la Memoria Anual 2011 para informacin adicional sobre las reservas y recursos.
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Revisin Anual Barrick 2011 | Excelencia operativa
Perl Costo Efectivo Competitivo de Barrick

Curva Costo Efectivo de la Industria del Oro
(en dollars US por onza)
Zaldvar produjo 292 millones de libras de cobre a costos de efectivo total de $1,50 por libra. Desde junio a diciembre del 2011, Lumwana produjo 159 millones de libras a costos de efectivo total de $2,24 por libra. Desde la adquisicin de Lumwana, nos hemos concentrado en las iniciativas operativas tales como el control de dilucin, una mayor disponibilidad de equipo y el aprovechamiento de los acuerdos sobre la cadena de suministro de Barrick. Tambin hay oportunidades de crecimiento en la mina, incluyendo una expansin que podra duplicar las tasas de procesamiento. Esta expansin, combinada con la oportunidad de crecimiento de sulfuros en Zaldvar y la produccin de Jabal Sayid, ubica a Barrick en posicin para hacer crecer potencialmente la produccin de cobre, a cerca de 1.000 millones de libras para el 2017.
$1.500
Costos de Efectivo Promedio* $655 del 2011 de Pares Senior
$1.000
$500
Costos de Efectivo Total $460 de Barrick en 2011 Pueblo Viejo $300 a $350
0
Pascua Lama -$225 a -$275
-$500 0%
25%
50%
75%
100%
Produccin acumulativa
Fuente: GFMS; la informacin del cuarto trimestre de 2011, que incluye los costos de efectivo total basada en la informacin disponible a nes de febrero de 2012. *Promedio ponderado incluye Newmont, Goldcorp, Kinross, AngloGold y Goldelds.
El transportador en la plataforma de lixiviacin opera las veinticuatro horas del da en la mina de cobre Zaldvar en Chile.
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rendimiento
LA GENERACIN DE UN SLIDO FLUJO DE EFECTIVO DE BARRICK ha permitido continuar
invirtiendo en proyectos de alto retorno, lo que tendr un impacto positivo signicativo en la produccin general y en el perl costo efectivo de la Compaa. Barrick tiene un rico legado de agregar valor a sus proyectos. Con nuestra escala mundial y amplia reserva de talentos, hemos incrementado las reservas y recursos, hemos mejorado los diseos de los proyectos y resuelto muchos desafos tcnicos para desarrollar al mximo nuestro potencial. Nuestros ms grandes proyectos de oro en construccin, Pueblo Viejo y Pascua-Lama, poseen atributos claves de minas de oro verdaderamente superiores. Ambas tienen bastante ms vida larga que una mina de oro promedio y se espera que contribuyan cerca de 1,5 millones de onzas1 en la produccin anual de oro a bajo costo para Barrick, en los primeros cinco aos completos de operacin. Con estos dos proyectos como los principales impulsores, Barrick se est centrando en el crecimiento de su
El circuito de la autoclave alberga cuatro de los recipientes ms grandes del mundo para oxidacin a presin, de minerales sulfurosos de oro. Este proceso, que fue innovacin de Goldstrike, es un ejemplo de aprovechamiento de nuestros conocimientos tecnolgicos en todo el mundo.
1. Aproximadamente 1,5 millones de onzas de produccin que se basa en la produccin anual promedio acumulada estimada cuando ambas minas estn produciendo a plena capacidad.
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Revisin Anual Barrick 2011 | Invirtiendo en proyectos de alto rendimiento
El comienzo de una nueva mina en Repblica Dominicana; Pueblo Viejo, est programada para verter su primer oro a mediados del 2012.
produccin de oro, a cerca de 9 millones de onzas2 para el 2016. No solamente se espera que estas minas impulsen el crecimiento de la produccin, sino que tambin tienen un tremendo potencial generador de ujo de efectivo. A un precio del oro de $1.600 por onza y un precio de plata de $30 por onza, se espera que Pueblo Viejo y Pascua-Lama generen cerca de $2.500 millones3 de EBITDA promedio anual para la Compaa, en sus primeros cinco aos completos de operaciones. Se espera que el proyecto Pueblo Viejo en la Republica Dominicana, de 60% propiedad de Barrick, comience su produccin a mediados del 2011. En sus primeros cinco aos completos de produccin, se anticipa que Pueblo Viejo contribuya una produccin promedio anual de oro de 625.000 675.000 onzas para Barrick, a costos de efectivo total de $300$350 por
onza4, lo que la ubica en el primer cuartil de la curva costo efectivo de la industria global. Pueblo Viejo tiene una vida de mina estimada de ms de 25 aos, con reservas de 25,3 millones de onzas5 (base 100%), de las cuales casi 12 millones de onzas fueron agregadas, desde que Barrick la adquiri en el 2006. En enero del 2012, ya estaba terminada en un 90% la construccin general y cerca de 13 millones de toneladas de mineral haban sido acopiados. Se espera que en el primer trimestre del 2012, la planta de oxigeno pase su prueba previa a la puesta en servicio y en el segundo trimestre del 2012, las dos primeras autoclaves se sometan a pruebas previas a su puesta en servicio. A nes del 2011, se complet la construccin de la lnea de transmisin que conecta la mina a la red de energa nacional. Como parte de una solucin a largo plazo para optimizar
energa en Pueblo Viejo, la Compaa ha iniciado los primeros trabajos para construir una planta de energa de doble combustible, a un costo estimado incremental de $300 millones (base 100%). La planta de energa comenzara sus operaciones utilizando combustible pesado, pero tiene la capacidad de hacer una transicin subsiguiente al gas natural lquido de ms bajo costo. Se espera que la nueva planta provea energa al proyecto, a ms bajo costo y a largo plazo. En el proyecto Pascua-Lama, en el lmite entre Argentina y Chile, se espera la primera produccin para mediados del 2013. Se anticipa una produccin promedio anual de oro de 800.000850.000 onzas en sus primeros cinco aos completos de operaciones, a costos de efectivo totales negativos de $225$275 por onza6, basado en un precio de la plata de $25 por onza, convirtindola en
Pueblo Viejo y Pascua-Lama tienen los principales atributos de las minas de oro de la ms alta calidad una produccin importante, bajos costos en efectivo y perodos de vida til de la mina de 25 aos o ms. Esperamos que las minas tengan un impacto positivo sustancial en la produccin general y en el perl costo efectivo de Barrick, a medida de que inicien su produccin en el 2012 y el 2013.
Peter Kinver, Vicepresidente Ejecutivo y Director Ejecutivo de Operaciones
2. El objetivo de 9 M de onzas de produccin de oro para el 2016, reeja una evaluacin actual de la esperada produccin y cronograma a completarse y de la puesta en servicio de los proyectos de Barrick, actualmente en construccin (Pueblo Viejo y Pascua-Lama) y las oportunidades en las minas existentes, algunas de las cuales son sensibles al precio del metal y a varios estimados de capital y de costos. 3. Basado en el precio del petrleo de $100/bbl y una produccin promedio anual acumulada, cuando ambas minas operen a completa capacidad. 4. Basado en estimaciones de precios del oro y combustible de $1,300/oz y $100/bbl, respectivamente. 5. Vea las pgs.179186 de la Memoria Anual 2011 para informacin adicional sobre las reservas y recursos. 6. Basado en los supuestos del precio del oro, plata y del combustible de $1.300/oz, $25/oz y $100/bbl, respectivamente y asumiendo la tasa del peso chileno f/x de 475:1.
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Invirtiendo en proyectos de alto rendimiento
Estructuras de acero se levantan en Argentina para albergar la porcin Merrill Crowe del circuito de procesamiento de Pascua-Lama.
una de las minas de oro de ms bajo costo en el mundo. Por cada $1 por onza de aumento en el precio de la plata, se espera que los costos de efectivo total disminuyan en cerca de $35 por onza en este periodo. Se anticipa que la produccin promedio anual de plata en los primeros cinco aos completos de operaciones, sea de
35 millones de onzas. Pascua-Lama, con reservas de oro y plata contenida en las reservas de oro de 17,9 millones de onzas7 y 676 millones de onzas7 respectivamente, tiene un estimado de vida de mina de ms de 25 aos. En Enero del 2011, en Chile se haban completado los trabajos de preparacin del terreno en un 95% y
en Argentina en un 65%. Cerca del 40% del concreto se haba vaciado en las instalaciones de procesamiento en Argentina y haban sido erigidas cerca de un 15% de las estructuras de acero. Ms de 6.500 camas estuvieron disponibles al nal del 2011 y se espera que el nivel de ocupacin de los campamentos de construccin alcance
Los trabajos de preparacin del terreno para la plataforma de trituracin y taller de camiones se estn llevando a cabo en las montaas de los Andes, en el lado chileno de Pascua-Lama.
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Revisin Anual Barrick 2011 | Invirtiendo en proyectos de alto rendimiento
En enero de 2012, la construccin general se haba completado en un 75% en el proyecto de cobre Jabal Sayid, en Arabia Saudita.
PRXIMA GENERACIN DE PROYECTOS

su plena capacidad de 10.000 camas, a mediados del 2012. La adquisicin de Equinox agreg el proyecto de cobre Jabal Sayid, en Arabia Saudita. Se calcula que la produccin media anual de cobre de las Vetas 2 y 4 ser de 100130 millones de libras durante los primeros cinco aos completos de operacin, a costos totales de efectivo de $1,50$1,70 por libra. En enero de 2012, la construccin general se haba completado en un 75% y se espera que la operacin entre en produccin en la segunda mitad de 2012, a condicin de recibir las aprobaciones nales. Los resultados de las ltimas perforaciones por debajo de la Veta 4, demuestran que el ancho de la mineralizacin hacia la base del modelo actual de recursos haba sido subestimado por falta de perforacin. En el 2012, esta rea ser el foco de las perforaciones en curso, as como las mejoras y adiciones de recursos/reservas. Con 11 proyectos en posibles distritos, Barrick posee la cartera de proyectos ms importante de la industria. Desde que se han hecho menos descubrimientos mayores en la ltima dcada, una fortaleza clave es un inventario de proyectos de larga vida, como nuestra cartera de proyectos. Tenemos siete proyectos en diferentes etapas de factibilidad, que nos van a proveer opciones de desarrollo sustancial para el futuro. En el proyecto de oro-cobre Cerro Casale en Chile, se espera que el proceso de permiso de la Evaluacin del Impacto Medio Ambiental (EIA), se complete a nales del 2012, despus de lo cual, Barrick va a considerar una decisin de construccin, el inicio de ingeniera de detalle y los permisos sectoriales. Se contina la constante comunicacin con el gobierno, con las comunidades locales y los grupos indgenas, en paralelo con el proceso de licencias. Se anticipa que el 75% de participacin de Barrick de la produccin promedio anual sea de 750.000825.000 de onzas de oro y 190210 millones de libras de cobre en los primeros cinco aos completos de operaciones, a costos de efectivo totales de $200 $250 por onza8.
Nuestro proyecto Donlin Gold en Alaska, de propiedad nuestra en 50%, es uno de los depsitos de oro no desarrollados ms grandes en el mundo, con 39,0 millones de onzas9 (base 100%). Se anticipa que Donlin Gold produzca un promedio de 1,5 millones de onzas de oro en sus primeros cinco aos completos de operaciones. Se ha completado el estudio de factibilidad revisado y se espera la aceptacin del estudio por el Directorio de Donlin Gold LLC para la primera mitad del 2012. Nuestro proyecto de nquelsulfuro Kabanga en Tanzania, una Joint venture 50-50 con Xstrata Plc, tiene una atractiva combinacin de altas toneladas y buena ley. Los esfuerzos continan para obtener la aprobacin del Estudio del Impacto Medioambiental y la Licencia Especial de Explotacin y tambin para negociar un Acuerdo de Desarrollo Mineral con el Gobierno de Tanzania, para nales del 2012, momento en el cual los socios esperan hacer una decisin de construccin. Nuestros cuatro proyectos restantes, el proyecto de oro a tajo abierto de Turquoise Ridge, sulfuros oro de Lagunas Norte, sulfuros cobre en Zaldvar y la expansin de la mina de cobre Lumwana, estn siendo analizadas en Haciendo aorar valor.
8. Basado en los supuestos del precio del oro, cobre y del combustible de $1.300/oz, $3,25/lb. y $100/bbl, respectivamente y asumiendo la tasa del peso chileno f/x de 475:1. 9. Vea las pgs.179186 de la Memoria Anual 2011 para informacin adicional sobre las reservas y recursos
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aorar valor
EN BARRICK, NUESTRA ESTRATEGIA EST ENFOCADA EN AUMENTAR EL VALOR DE ACTIVOS NETOS, la produccin,
las reservas, las utilidades y ujo de efectivo todo en una base por accin. Nuestros objetivos incluyen: aprovechar nuestra fortaleza competitiva para crecer y mejorar la calidad de nuestra base de produccin, maximizar el potencial de nuestras minas existentes y posiciones de terreno; desarrollar proyectos de alto retorno; e invertir en exploraciones y adquisiciones selectivas. Al ejecutar esta estrategia, esperamos hacer crecer nuestras utilidades y ujo de efectivo por accin y generar altos retornos al capital. La Compaa tiene una slida trayectoria de hacer aorar valor en sus minas existentes y proyectos. Los equipos regionales y de la mina siguen incentivados para identicar oportunidades de creacin de valor. Esto ha ayudado a apoyar nuestro incremento de produccin de oro a una meta de 9 millones de onzas para el 2016 y ha descubierto algunas perspectivas interesantes incluyendo el proyecto de tajo abierto en Turquoise Ridge y un numero de otras expansiones, las cuales tienen el potencial de agregar produccin incremental y/o extender la vida de las minas en nuestras operaciones existentes. Los especialistas de apoyo de operaciones estn contribuyendo tambin en mltiples maneras para aumentar la eciencia, produccin y recuperaciones en las minas operativas de nuestra cartera. Por ejemplo, en la operacin Goldstrike en Nevada, nuestros metalrgicos han logrado pilotear exitosamente un proceso de lixiviacin de tiosulfato despus del proceso de autoclave, que permite el tratamiento de material carbonceo mixto que de otro modo pasara por el calcinador en un momento posterior de la vida til de la mina. Esperamos que esta tecnologa propia extienda la vida til de las autoclaves y ayude a sostener las tasas de produccin, en Goldstrike. Tenemos los permisos para las instalaciones y esperamos comenzar la construccin en el 2012. Se espera el inicio de operaciones en el cuarto trimestre del 2013. En la mina Turquoise Ridge en Nevada, con 75% de propiedad nuestra, los trabajos avanzaron en el 2011 en el potencial para desarrollar un tajo abierto a gran escala, para explotar el halo de mineral con menores leyes, que est alrededor del mineral subterrneo de alta ley, lo que podra incrementar sustancialmente la produccin anual frente a la produccin del 2011, de aproximadamente 180.000 onzas (base 100%). Desde febrero de 2012, 12 equipos de perforacin estn trabajando en la propiedad y la atencin de la perforacin a cielo abierto se ha centrado en el mejoramiento de los recursos. Adicionalmente, la perforacin de supercie ha intersectado una nueva mineralizacin, particularmente en el rea sur de menor profundidad del pozo planicado, lo que podra tener un impacto positivo en la economa. La perforacin subterrnea tambin est arrojando buenos resultados, intersectando mineral de ms alta ley de lo esperado en algunas reas, y hay zonas abiertas de la pendiente ascendente y hacia el noroeste. El trabajo en 2012 se centrar en la conversin de recursos, la planicacin minera, la recopilacin de datos sobre el medio ambiente, la evaluacin geotcnica e hidrolgica, y los estudios metalrgicos y de comparacin para el procesamiento como parte del estudio de prefactibilidad y se esperan
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Revisin Anual Barrick 2011 | Haciendo aorar valor
Metalrgicos han logrado pilotear exitosamente un proceso de lixiviacin de tiosulfato en Goldstrike, Nevada, el que se espera pueda extender la vida til del circuito de autoclaves.
completar a nales del 2012. Una alternativa de procesamiento que se est evaluando es la construccin de una conexin ferroviaria a las instalaciones de Goldstrike y planeamos completar la ingeniera ferroviaria como parte del estudio de prefactibilidad. Esta opcin tiene el potencial para un nmero de benecios resultantes. Por ejemplo, la unin podra disminuir los costos de capital del proyecto mientras que se aprovecha nuestra infraestructura existente en Goldstrike y se tendra tambin el benecio de disminuir los costos de ete de los consumibles usados en la mina Goldstrike. En la mina Lagunas Norte en Per, el trabajo est avanzando para aprovechar una oportunidad de agregar produccin sustancial de oro, lo que podra extender la vida de la mina al tratar el material mineralizado proveniente de debajo del tajo nal actual. Se ha completado el estudio de alcance y se est realizando una serie de trabajos metalrgicos y geotcnicos para el proyecto como parte de un estudio de prefactibilidad, cuya culminacin est prevista para nes de 2012. En la mina de cobre Zaldvar en Chile, se ha completado una revisin de alcance en el tratamiento del
El mineral de Lagunas Norte en Per va a someterse a un examen metalrgico en el circuito para oxidacin a presin en el Centro Tecnolgico de Barrick, como parte del estudio de prefactibilidad, que se espera completar a nes del 2012.
material de sulfuro primario, lo que indica que la produccin de cobre podra potencialmente aumentar signicativamente, con la adicin de un concentrador de 140.000 toneladas por da. Se ha completado un total de 68.000 metros de perforaciones de exploracin en el material sulfuro primario, que est ubicado por debajo de la actual mina a tajo abierto. Existe la posibilidad de aadir recursos importantes y extender la vida til
de la operacin con gran potencial de sulfuro en las profundidades. Esperamos completar el estudio de prefactibilidad a nales del 2012. En Zambia un estudio de prefactibilidad de una expansin en la mina Lumwana, se espera completar a nales del 2012. La expansin podra potencialmente duplicar las tasas de procesamiento a 50 millones de toneladas por ao.
La expansin en Lumwana podra potencialmente duplicar las tasas de procesamiento a
50 millones
toneladas por ao
de
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LA EXPLORACIN ES UNA PARTE INTEGRAL DE NUESTRA ESTRATEGIA GENERAL y tiene
una proposicin de valor atractiva para nosotros. El equipo de exploracin de Barrick tiene un enfoque mesurado y disciplinando para hacer seguimiento y explorar los depsitos ms importantes. En segundo lugar, exploramos cerca de nuestros activos existentes y tambin buscamos nuevos depsitos en nuestras regiones que tienen el potencial de hacer crecer materialmente nuestro perl de produccin. Hemos nanciado exploraciones1 en forma consistente durante aos y nuestros esfuerzos han dado fruto. Desde 1990, hemos explotado cerca de 118 millones de onzas de oro, hemos adquirido 110 millones de onzas y hemos encontrado 148 millones de onzas de oro por medio de exploracin. De hecho, desde 1990, hemos gastado cerca de $2.500 millones en exploracin por un bajo costo general de bsqueda, de aproximadamente $17 por onza. Una de las fortalezas de Barrick es nuestra habilidad para identicar y entregar nuevas onzas, despus de cualquier adquisicin. A travs de nuestra efectiva colaboracin con las Regiones y con el equipo de Desarrollo y Evaluaciones Corporativo, tenemos una excepcional trayectoria rcord en desarrollar al mximo nuestro potencial. No hay una sola adquisicin que hayamos hecho aqu, en que no
En el 2011, anunciamos dos principales nuevos descubrimientos de oro, Red Hill y Goldrush, en las proximidades de nuestra excepcional mina Cortez. Los resultados de las perforaciones continan expandiendo la mineralizacin y nos indican que ambas se unen en un solo depsito. Sin duda alguna, estos descubrimientos son lo ms emocionante que haya visto en mi carrera, de ms de 25 aos y nuestro equipo de Evaluacin espera con entusiasmo proveer informacin a nuestros accionistas, sobre las actualizaciones del progreso y expansiones de recursos, a medida que enfocamos nuestros esfuerzos en este distrito, en el 2012.
Rob Krcmarov, Vicepresidente Senior, Exploraciones Globales
1. Los programas de exploracin de Barrick estn diseados y conducidos bajo la direccin de Robert Krcmarov, Vicepresidente Senior, Exploraciones Globales de Barrick. Para informacin sobre la geologa, las actividades de exploracin en general y los procedimientos de perforacin y procedimientos de anlisis en las propiedades materiales de Barrick, vea el ms reciente Formulario 40-F/Formulario de Informacin Anual de Barrick.
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Revisin Anual Barrick 2011 | xito en exploraciones
Desde el anuncio de los descubrimientos de Red Hill y Goldrush en el 2011, las perforaciones han conrmado que los dos depsitos se unen y contina creciendo el potencial en este descubrimiento rural en terreno sin desarrollar (greeneld).
Historia del Crecimiento de Reservas de Oro

Probadas y probables millones de onzas
140 Moz 148

EXPLORACIN TOTAL
20 Moz
hayamos agregado reservas y recursos y esperamos hacer lo mismo en la mina de cobre de Lumwana en Zambia, que fue adquirida con la transaccin Equinox, en junio de 2011. Como resultado del xito de las exploraciones en el 2011, lo que contribuy al desarrollo de reservas y recursos, as como de las oportunidades dentro de nuestra cartera, el presupuesto para el 2012 se ha incrementado a $450 $490 millones, el ms alto de la historia de la Compaa. El presupuesto se inclina hacia las adiciones y conversiones de recursos a corto plazo en las minas existentes, sin dejar de proporcionar apoyo para la primera fase de exploracin en los distritos operativos y otras reas emergentes. Se espera que en Norteamrica se asigne cerca del 45% del presupuesto total,
0
118
TOTAL EXPLOTADO
110
TOTAL ADQUIRIDO
TRASPASADAS
Adquisicin Exploracin
la mayora del cual estara enfocado en Nevada. Las posesiones de tierras de Barrick en Nevada, estn estratgicamente ubicadas en tres tendencias muy bien establecidas y productoras de oro. Se espera que cerca del 20% se gaste en la regin de Australia Pacco y cerca del 20% para el cobre en Zambia. Aproximadamente el 10% se dirigir para la regin de Sudamrica y lo restante para ABG.
En Nevada, las perforaciones recientes continan haciendo crecer el potencial en Red Hill y Goldrush. A nales del 2011, un recurso de aproximadamente 1,3 millones de onzas2 fue calculada en Red Hill, en la categora de indicadas y cerca de 3,3 millones de onzas2 en la categoras de inferidas y el recurso permanece abierto en todas direcciones. Los pozos de delimitacin han intersecado zonas de mineralizacin 2,800 pies ms al
Miembros del equipo de descubrimiento Red Hill/ Goldrush, desde la izquierda: Alejandro Ly, Gelogo del Proyecto; Kevin Creel, Gelogo Jefe de Exploraciones; y Mark Bradley, Gelogo Senior.
2011
1990
20
23
xito en exploraciones
Nuevo Descubrimiento Depsito Mineralizado Productor Actual Productor Anterior
Gold Acres CORTEZ PIPELINE CRESCENT VALLEY Cortez Pits CORTEZ MOUNTAINS
Horse Canyon CORTEZ HILLS RED HILL GOLDRUSH

0 millas 2 4 6 8 10
ET Blue
norte respecto del recurso inicial del 2010, adems de una zona de mineralizacin extendida, al menos 1,000 pies al suroeste. Lo ms relevante de las principales perforaciones de delimitacin incluyen 90 pies con 0,15 onzas por tonelada (opt), 120 pies con 0,32 opt, 20 pies con 1,18 opt y 110 pies con 0,12 opt. Perforacin de relleno entre los depsitos, nos han demostrado que Red Hill y Goldrush se fusionan en un solo depsito. Una pequea porcin del depsito Goldrush tiene suciente densidad de perforacin para reportar un recurso inferido inicial de cerca de 2,5 millones de onzas. Los resultados de los pozos de delimitacin continan sugiriendo una alta probabilidad de una expansin mayor de recursos.
Un total de 468.000 pies de perforacin se ha planeado en Red Hill y Goldrush para el 2012, para examinar la extensin completa del sistema mineralizado y una mayor expansin y mejora de la base de recursos y se ha comenzado un estudio de alcance.
Un programa importante de perforaciones se ha planeado en Red Hill y Goldrush para el 2012, con el objeto de la extensin completa del sistema mineralizado y una mayor expansin y mejora de la base de recursos.
En Lumwana, la actividad se ha incrementado con 17 equipos de perforacin en la propiedad, enfocados en el sondeo de recursos en el depsito Chimiwungo para convertir los recursos inferidos a la categora indicada, y ampliar la perforacin de delimitacin al sur y al este para extender la zona de mineralizacin. La perforacin a la fecha ha conrmado la condensacin espesa en la zona oriental de Chimiwungo y lo ms relevante incluye 44 metros con una ley de cobre del 1,00%, 44 metros con una ley de 1,07%, 41 metros con una ley de 0,80%, 37 metros con una ley de 0,91% y 20 metros con una ley de 1,60%. Adems de estos buenos resultados dentro del rea de recursos, la perforacin ms al este est intersectando una mineralizacin ms supercial de lo esperado
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Revisin Anual Barrick 2011 | xito en exploraciones
En la mina Lumwana en Zambia, en el depsito Chimiwungo se est llevando a cabo un programa de perforaciones muy dinmico, que va a enfocarse en la denicin de recursos para mejorar los recursos y extender la mineralizacin hacia sur y el este.
y el depsito Chimiwungo todava est abierto al este y al sur. Por el sexto ao consecutivo, Barrick reemplaz las reservas probadas y probables de oro a cerca de 140 millones de onzas, a nales del 2011 y tambin tiene casi
80 millones de onzas de recursos de oro medidos e indicados y 40 millones de onzas de recursos inferidos de oro. Las reservas de cobre casi se duplicaron, de 6.500 millones a 12.700 millones de libras, los recursos medidos e indicados de cobre
aumentaron 17%, a 15.300 millones de libras y los recursos inferidos de cobre aumentaron 117%, a casi 20.000 millones de libras, con la adicin de Lumwana y Jabal Sayid.
Resumen de Reservas y Recursos

al 31 de diciembre de 2011 (Participacin accionaria de Barrick)
Reservas Probadas y Probables
Recursos Medidos e Indicados
Recursos Inferidos
Oro (000s oz) Norteamrica Sudamrica Australia Pacco frica Otro Otros Metales Cobre (M lbs) Nquel (M lbs) Otros Metales Contenidos en:
139.931 59.041 52.775 15.429 12.633 53
80.399 47.354 10.329 15.810 6.893 13
40.183 17.362 6.471 13.141 3.208 1
12.693
15.288 1.080
19.866 596
Reservas Probadas y Probables de Oro
Recursos Medidos e Indicados de Oro
Recursos Inferidos de Oro
Plata (000s oz) Cobre (M lbs)
1.067.515 5.768
249.974 1.330
64.018 1.652
25
p
EN BARRICK, RECONOCEMOS QUE LAS EXPECTATIVAS de
negocios y la industria minera han cambiado signicativamente en la ltima dcada y continuaran evolucionando. Dentro de este contexto dinmico, Barrick est muy bien posicionada para el xito. Una explotacin responsable es una prioridad en toda la compaa y es central para nuestra estrategia empresarial. Conducimos nuestras actividades con altos estndares operacional, social, ambiental y de seguridad, implementando el sistema de desempeo gerencial que est alineada con rigurosos estndares internacionales. Estamos constantemente renando y fortaleciendo nuestro enfoque y prcticas, a travs de un amplio nmero de reas funcionales y nos desaamos a nosotros mismos para mejorar mucho ms. Nuestra meta es crear benecios mutuos, tanto para nuestra Compaa como para los pases antriones y comunidades. Esto lo hacemos colaborando proactivamente con nuestros grupos de inters y procurando establecer alianzas de colaboracin con las comunidades, gobiernos y organizaciones no gubernamentales (ONG). Este enfoque nos ayuda a asegurar que mantenemos nuestra habilidad para operar y que somos un miembro conable de la comunidad en donde operamos, alrededor del mundo.
Barrick es un socio conable y responsable en los lugares donde operamos. Colaboramos con las comunidades, los gobiernos y otros, para compartir las oportunidades asociadas con nuestro negocio y contribuir con benecios positivos. Cumplimos con altos niveles de eciencia productiva y abordamos los problemas del sector industrial en una forma responsable. Este enfoque nos ayuda a mantener nuestra capacidad de operar en cinco continentes y nos pone en condiciones de seguir obteniendo exitosos resultados.
Kelvin Dushnisky, Vicepresidente Ejecutivo Asuntos Legales y Corporativos
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Revisin Anual Barrick 2011 | Enfoque en minera responsable
En el proyecto Pueblo Viejo en Repblica Dominicana, practicamos el rescate simultneo de tierras y contratamos una cooperativa local de mujeres para la fabricacin de esteras de bra de coco biodegradable para el control de la erosin del suelo.
Por
Barrick ha sido clasicado como un lder mundial en responsabilidad social corporativa, por el ndice Dow Jones Sustainability World Index.
aos consecutivos
Rendimiento Reconocido
En el 2011, la Compaa hizo progresos en reas como la de relaciones con la comunidad, manejo ambiental, seguridad y derechos humanos, y participacin de los grupos de inters, y estamos muy complacidos de que nuestros esfuerzos haya sido reconocidos. Por cuatro aos consecutivos Barrick ha sido nombrado un lder mundial en Responsabilidad Social Corporativa (CSR), por el ndice Dow Jones Sustainability World Index. La Compaa tambin est incluida entre las 100 mejores compaas del mundo del ndice Global de Sustentabilidad NASDAQ. En Canad, Barrick fue nombrado un Lder de Divulgacin del Carbono y nuestra operacin Hemlo recibi un premio especial de liderazgo, Hacia una Minera Sustentable, de la Asociacin Minera de Canad. Barrick tambin ha recibido varios premios de liderazgo CSR en pases, tales como Chile, Repblica Dominicana y Per.
Reforzando los Conocimientos Tcnicos y los Aportes Externos

Recientemente, Barrick estableci una Junta Consultiva externa CSR y nombr a cinco distinguidos profesionales con amplia experiencia como miembros inaugurales. La Junta Consultiva aportar informacin y asesoramiento sobre las complejas cuestiones sociales, polticas y ambientales que afectan a la industria minera y a Barrick. Esto servir como caja de resonancia para la administracin, al aportar conocimientos sobre las mejores prcticas e informar sobre los programas de Barrick y las prcticas futuras. En el 2011, tambin se nombr al Dr. Dambisa Moyo, un economista de experiencia internacional, como Director Independiente en el Directorio de la Compaa. El Dr. Moyo aporta un slido conocimiento de los mercados emergentes, particularmente en el frica subsahariana y su competencia en materia de desarrollo econmico.
Los agricultores locales en Zambia, participan en el proyecto Innovacin Agroalimentaria. Los egresados obtienen conocimientos para pasar de la agricultura de subsistencia a la agricultura comercial productiva y tienen acceso a los fondos para la adquisicin de equipo moderno.
Respeto por los Derechos Humanos

En el 2011, Barrick rearm su compromiso mundial de proteccin a los derechos humanos y de mejorar el programa global de cumplimiento de los derechos humanos, de la Compaa. Barrick adopt una nueva poltica corporativa de derechos humanos, que establece expectativas claras para todos los empleados, contratistas y terceras partes de abastecimiento. Tambin se est implementando la capacitacin obligatoria en materia de derechos humanos y nuevos procedimientos de presentacin de informes. La Compaa ha recurrido a la contratacin externa de expertos para realizar evaluaciones sobre derechos humanos en todas las minas y proyectos durante un perodo de tres aos, priorizando las operaciones de mayor riesgo. Estas medidas refuerzan la poltica de tolerancia cero de la Compaa, en cuanto a las violaciones de los derechos humanos en todo el mundo.
Paul Meela de African Barrick Gold visita a algunos de los 700 estudiantes que asisten al colegio secundario en Tanzania, patrocinados por la institucin de caridad canadiense Caneducate, que fue creada por empleados de la ocina corporativa, inspirados por el apoyo que brinda Barrick a las iniciativas educacionales.
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Enfoque en minera responsable
Inversiones y Alianzas con la Comunidad
Las inversiones de Barrick en la comunidad, siguen agregando valor signicativo al colaborar con los grupos de inters locales para la identicacin de sus ms importantes necesidades y prioridades. Reconocemos que al alinearnos con socios estratgicos en determinados programas e iniciativas, nuestros esfuerzos pueden tener un impacto mayor y crear benecios sostenibles. En el 2008, Barrick estableci el Compromiso Atacama, una alianza con las ONGs chilenas, la United Nations Global Compact y el Gobierno, que tiene como objetivo mejorar las condiciones sociales y aliviar la pobreza en la regin de Atacama, en Chile. En el 2011, los benecios de esta alianza continuaron e incluyeron la apertura de un nuevo centro de rehabilitacin para nios con discapacidades, un proyecto mayor de construccin habitacional y la introduccin de la tecnologa de computadoras a los colegios de la regin.
En Australia, la sociedad por muchos aos de la compaa con la comunidad indgena Wiradjuri, recientemente alcanz una importante meta con la apertura del nuevo Centro de
Estudios Wiradjuri. El centro proveer una serie de cursos culturales y de entrenamiento, para ayudar a que esta comunidad logre sus aspiraciones.
En Nevada, Barrick provee apoyo nanciero a los colegios y universidades estatales y se asocia para brindar entrenamiento de habilidades. La compaa tambin nancia becas
para el colegio y tiene un programa especial de becas para los estudiantes del Western Shoshone, en seis Comunidades Nativas americanas.
En Tanzania en el 2011, African Barrick Gold (ABG) cre el Fondo Maendeleo, con un presupuesto anual de $10 millones, para beneciar a las comunidades de las cuatro operaciones de ABG. Esto incluye
a las comunidades aledaas de la mina North Mara, en donde ABG est implementando una amplia estrategia para responder a los desafos recientes y est dirigida a mejorar las condiciones de los residentes locales.
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Una investigadora de un criadero de rana arbrea cerca de Pueblo Viejo; Barrick est nanciando un proyecto de biodiversidad de $2 millones, para estudiar y proteger diversas especies raras de rana arbrea.
Efectivas Relaciones con el Gobierno

En cada pas en donde opera Barrick, es esencial un programa de relaciones efectivas con el gobierno para apoyar nuestra habilidad de convertir los descubrimientos, en nuevos proyectos y minas operativas. Barrick destina una importante cantidad de recursos para forjar una slida relacin con los gobiernos, organismos reguladores y autoridades pblicas responsables de formular la poltica que ponen en relieve los mritos de nuestros proyectos y de nuestro rol como socio en el desarrollo de la minera responsable. Estas actividades nos ayudan a obtener las aprobaciones necesarias y los contratos de estabilidad jurdica, a negociar los requisitos de obtencin de autorizaciones y obtener la nanciacin del proyecto de forma oportuna. Tambin nos permite manejar los riesgos ms efectivamente durante la vida de nuestras operaciones.
El presidente de Repblica Dominicana, H.E. Leonel Fernndez, se dirige a los empleados de Pueblo Viejo durante una reciente vista ocial al proyecto.
Desempeo Global Consistente

Cuando los grupos de inters se comprometen con Barrick en distintas partes del mundo, queremos asegurarnos de que su experiencia sea consistente, profesional y que converja con las mejores prcticas internacionales. En el 2011, la Compaa aprob una nueva Poltica de Relaciones con la Comunidad y naliz un Sistema de Administracin de Relaciones con la comunidad (CRMS), que establece un enfoque sistemtico de las relaciones comunitarias, esboza requisitos mnimos de desempeo y dota a las minas de herramientas y procedimientos para confeccionar estrategias que reejen el contexto local. El nuevo CRMS se une a los sistemas de manejo de desempeo existentes de la Compaa, que incluye el medio ambiente, salud y seguridad. En el 2012, vamos a continuar con la implementacin del CRMS y conducir una auditoria a las sedes de ms alto riesgo para evaluar nuestro desempeo y progreso.
GESTIN MEDIOAMBIENTAL
Barrick est comprometido a proteger el medioambiente para las generaciones presentes y futuras. Un manejo responsable del medio ambiente, desde la exploracin hasta el cierre de la mina, es la base para nuestro enfoque operacional.
Cumplimiento de los Estndares Internacionales

El Sistema de Manejo del Medio Ambiente (EMS) converge con los estndares internacionales. stos incluyen el Marco para el Desarrollo Sostenible del Consejo Internacional de Minera y Metales (ICMM), el Cdigo Internacional para el Manejo del Cianuro e ISO 14001. A la fecha, el EMS ha sido implementado en 21 minas y en el 2012, se espera tener una implementacin completa en todas las minas. En el 2011, la regin de Norteamrica logr la certicacin ISO 14001, la que junto con nuestras operaciones de Sudamrica, es la segunda unidad de nuestras regiones operativas que tiene sus operaciones certicadas. Esta norma internacionalmente reconocida para los sistemas de manejo del ambiente, est ahora siendo implementada en la regin de Australia Pacco, en donde nuestra mina Porgera espera certicarse en el 2012. Barrick es uno de los principales propulsores del Cdigo Internacional para el Manejo
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Enfoque en minera responsable
El parque elico Punta Colorada de $50 millones de Barrick, en el norte de Chile, es el ms grande parque elico que alguna vez haya construido una compaa minera en el pas. Consiste de10 turbinas de viento que generan 20 megawatts de electricidad.
del Cianuro y ha logrado la certicacin o recerticacin en 22 de sus 23 minas que usan cianuro. Nuestra mina 23 espera certicarse en el 2012. Seguimos abordando temas industriales en reas tales como la conservacin del agua y el cambio climtico, comprometindonos proactivamente con nuestros grupos de inters. Cumplimos con la normativa gubernamental en estas reas y tambin hemos desarrollado rigurosas normas internas de desempeo para la conservacin del agua, la biodiversidad, el cambio climtico, el cierre y la noticacin de incidentes, como medida preventiva y para cumplir con nuestra meta de desempeo sistemtico en todas las locaciones.
Reduccin de la Huella de Carbono

Estamos motivados a cumplir con nuestra parte para reducir nuestra huella de carbono. El Estndar de Barrick sobre Cambio Climtico se centra en mejorar la ecacia en el uso de la energa y en las reducciones en el ndice de intensidad de los gases de efecto invernadero (GHG). En el 2011, Barrick complet ms de 40 nuevos proyectos para reducir su energa y su huella GHG. Estos proyectos, combinados con los proyectos
existentes, ayudaron a reducir las emisiones de GHG en 231.276 toneladas durante el desarrollo normal de las operaciones. Registramos una mejora de 4,1% en la ecacia del uso de la energa en 2011 y una mejora de 4,7% en la ecacia GHG, superando nuestras metas de 3,8% y 4,3%, respectivamente. Barrick prosigue con sus esfuerzos para utilizar ms energa renovable. En 2011, inauguramos el parque elico Punta Colorada, el ms grande parque elico que alguna vez haya construido una compaa minera en Chile. Sus 10 turbinas de viento generan 20 megawatts de electricidad, lo suciente para cubrir las necesidades energticas de 10.000 familias. Los proyectos de energa renovable de Barrick, tambin incluyen una huerta solar de un megawatt en Nevada y una turbina de viento cerca de la mina Veladero que abastece hasta el 10% de las necesidades de electricidad de la mina.
del agua en todas sus operaciones, garantizando que el agua se utilice con prudencia y se maneje como un recurso de la comunidad. Todas las minas de Barrick estn comprometidas a reciclar y reusar el agua. El Estndar de Conservacin del Agua contempla el monitoreo del reciclaje y reutilizacin del agua y el mejoramiento de estas prcticas en todas nuestras operaciones. Hemos desarrollado conocimientos especializados en el uso de agua salina, maximizando la disponibilidad de agua dulce para los usuarios de otras comunidades. En 2011, aproximadamente el 30% de nuestro consumo de agua fue del tipo salobre o salina. A n de promover la transparencia y comprensin del uso industrial del agua, Barrick contina su participacin en el Proyecto de Divulgacin del Agua.
Liderazgo Ambiental desde el Interior

Creemos que cada uno de nuestros empleados puede tener un impacto positivo en el medio ambiente. Todos los empleados, ya sea en una mina o en una ocina, son alentados para encontrar maneras innovadoras para reducir, reusar y reciclar y juegan un papel de liderazgo en la administracin del medio ambiente. Por medio de los premios ambientales que ofrece Barrick, se reconoce a aquellos empleados que hacen ms de lo que se requiere, en cuanto a sus responsabilidades laborales para proteger el medio ambiente.
Uso Sostenible del Agua

El agua es esencial para la minera y constituye un recurso escaso en muchas regiones del mundo. Desde el establecimiento de un Estndar de Conservacin del Agua en 2008, Barrick ha hecho mejoras en el manejo
La turbina de viento cerca de la mina Veladero abastece hasta el

30
10%
de las necesidades de electricidad de la mina
Revisin Anual Barrick 2011 | Enfoque en minera responsable
SEGURIDAD Y SALUD
Barrick contina con su compromiso de asegurar que cada persona regrese a casa, sana y segura, cada da. El programa de entrenamiento de Liderazgo con Coraje permanece como un pilar de nuestro enfoque para la salud y seguridad. Ms de 32.000 empleados y contratistas ya han llevado el curso desde que fue establecido en el 2004. Para el 2011, la compaa logr una tasa total de frecuencia de incidentes para reportar de 0,92, una mejora del 1% sobre el ao anterior. Durante todo el ao, las gestiones de mejoramiento de la seguridad se centraron en el anlisis de cuasi accidentes potencialmente graves para determinar sus causas y abocarse a ellas. Los accidentes de conduccin de vehculos han sido normalmente la principal causa de accidentes de seguridad. Por muchos aos, Barrick ha conducido programas de entrenamiento para seguridad en el manejo, usando simuladores y entrenamiento por computadora. En 2011, culminamos la instalacin de monitores de conductor en las cabinas de los vehculos de la compaa en todas las minas. Estos dispositivos rastrean y entrenan a los operadores en sus conductas al volante, lo que incluye la velocidad, y notican a un supervisor si la conducta no se corrige. El segundo riesgo ms comn han sido los derrumbes. En el 2011, los expertos tcnicos, de seguridad
Los participantes de la Reunin Cumbre Global de Rescate en Minas realizada en Nevada, toma un descanso de las simulaciones de incendios y rescate.
y operaciones de Barrick, colaboraron en el desarrollo de un nuevo Estndar de Control de Derrumbes, que prescribe medidas de seguridad para prevenir los derrumbes y evitar lesiones. ste ha sido distribuido en todas las minas, en donde la implementacin y capacitacin del personal estn en curso. Un evento importante para el personal de seguridad, fue la Reunin Cumbre Global de Rescate en Minas de Barrick, que se llev a cabo en setiembre y en donde se reunieron miembros de equipos de rescate de todo el mundo, para recibir un entrenamiento profesional avanzado en la lucha contra incendios, ayuda
medica y formacin de equipo. Mientras Barrick persigue alcanzar cero incidentes, tambin hemos mantenido un alto grado de preparacin para emergencias. Nuestros equipos de rescate se ubican entre los mejor entrenados y mejor equipados que de cualquier otro lugar. Con frecuencia se les llama para ayudar en emergencias que no son de Barrick, ocurridas en las comunidades cercanas. Estamos orgullosos de prestar la ayuda y pericia en donde se necesite y reconocemos el compromiso de los miembros del equipo de recate en todos los lugares.
*El ndice total de frecuencia de incidentes reportables es un ratio que se calcula de la siguiente forma: nmero de incidentes x 200.000 horas dividido entre el nmero total de horas trabajadas en esa mina.
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Revisin y anlisis de la administracin
Informe Financiero
Revisin y Anlisis de la Administracin 33 Estados Financieros 105 Notas a los Estados Financieros Consolidados 110 Reservas Minerales y Recursos Minerales 179 Gobierno Corporativo y Comits del Directorio 187 Informacin para los Accionistas 188 Directorio y Ejecutivos Principales 190
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Informe Financiero Barrick 2011 | Revisin y anlisis de la administracin
Revisin y anlisis de la administracin (MD&A)

Esta Revisin y Anlisis de la Administracin (MD&A) tiene la intencin de ayudar al lector a entender a Barrick Gold Corporation (Barrick, nosotros, nuestro o la Compaa), a nuestras operaciones, desempeo financiero y ambiente empresarial actual y futuro. Esta Revisin y Anlisis ha sido preparada al 15 de febrero de 2012 y debe ser leda en conjunto con nuestros estados financieros consolidados auditados, para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011. A menos que se indique lo contrario, todas las cantidades estn presentadas en dlares de los Estados Unidos. Para los propsitos de preparar nuestro MD&A, hemos considerado la materialidad de la informacin. La informacin es considerada material si: (i) tal informacin resulta en, o podra razonablemente esperarse que resulte en, un cambio significativo en el precio de mercado o en el valor de nuestras acciones; o (ii) hay una sustancial posibilidad de que un inversionista razonable pudiera considerarla importante para tomar una decisin de inversin; o (iii) si alterara significativamente la mezcla total de la informacin disponible para los inversionistas. Evaluamos la materialidad con referencia a todas las circunstancias relevantes, incluyendo la potencial sensibilidad del mercado. Los materiales de divulgacin que se publican en forma contina, incluyendo nuestro ms reciente Formulario 40-F/ Formulario de Informacin Anual, el MD&A anual, los estados financieros consolidados auditados, y el Aviso de la Junta General de Accionistas Anual y Circular Proxy, estarn en nuestro sitio web www.barrick.com, en SEDAR en www.sedar.com y en EDGAR en www.sec.gov. Para una explicacin de la terminologa nica para la industria minera, los lectores deben referirse al glosario en la pgina 102.
Declaracin Preventiva Sobre la Informacin con Miras al Futuro

Cierta informacin contenida o incorporada como referencia en este MD&A, incluyendo cualquier informacin referente a nuestra estrategia, planes de proyectos o futuro desempeo operacional o financiero, constituye declaraciones con miras al futuro. Todas las declaraciones, con excepcin de las declaraciones de hechos histricos, son declaraciones con miras al futuro. Las palabras creer, esperar, anticipar, contemplar, objetivo, plan, intencin, continuar, presupuesto, estimacin, podr, ser, programa y otras expresiones similares, identifican declaraciones con miras al futuro. Las declaraciones con miras al futuro se basan necesariamente en un nmero de estimaciones y supuestos que, aunque la Compaa las considera razonables, inherentemente estn sujetas a significativas incertidumbres y contingencias de negocios, econmicas y competitivas. Factores conocidos y desconocidos podran causar que los resultados reales difieran materialmente de aquellos proyectados en las declaraciones con miras al futuro. Tales factores incluyen, pero no se limitan a: fluctuaciones en el mercado y el precio futuro del oro y cobre o de otras ciertas commodities (tales como plata, petrleo diesel, y energa elctrica); el efecto de liquidez mundial y disponibilidad de crdito en la precisin de los flujos de efectivo y los valores de los activos y pasivos basados en futuros flujos de efectivo proyectados; fluctuaciones en los mercados de moneda, (tales como el valor del dlar canadiense y el australiano, el peso chileno y el peso argentino, la libra esterlina britnica, el sol peruano, la kwacha de Zambia y el kina de Papua
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Nueva Guinea versus el dlar de los Estados Unidos); cambios en las tasas de inters del dlar de Estados Unidos que podran afectar el valor de ajuste de mercado mark-to-market de los instrumentos derivados pendientes y pagos y recibos actuales sujetos a intercambios swap de tasas de inters y obligaciones de deuda a tasa variable; los riesgos que resulten de la posesin de instrumentos derivados (tales como riesgo de crdito, riesgo de liquidez del mercado y riesgo de ajuste de mercado); cambios en la legislacin del gobierno local y nacional, impuestos, controles, reglamentos, y desarrollos polticos o econmicos en Canad, los Estados Unidos, la Repblica Dominicana, Australia, Papua Nueva Guinea, Chile, Per, Argentina, Tanzania, Zambia, Arabia Saudita, Reino Unido, Pakistn o Barbados u otros pases en los que realizamos o podemos realizar negocios en el futuro; oportunidades de negocios que se puedan presentar, o buscadas por a Compaa; nuestra habilidad para integrar exitosamente adquisiciones; dificultades de operacin o tcnicas relacionadas con las actividades de extraccin o desarrollo; las relaciones con los empleados; disponibilidad e incremento de costos asociados con ingresos a la mina y la construccin de proyectos de capital; litigios; la naturaleza especulativa de la exploracin y desarrollo, incluyendo los riesgos de obtener las licencias y permisos necesarios; la disminucin de cantidades o leyes de las reservas; cambios desfavorables en nuestra calificacin de crdito; y disputas sobre ttulos de propiedades, particularmente ttulos de propiedades no desarrolladas; y la organizacin nuestras operaciones de oro africanas previas y propiedades sostenidas bajo una compaa separada, cotizada en la bolsa. Adicionalmente, hay riesgos y peligros asociados con las actividades de exploracin, desarrollo y extraccin, incluyendo peligros medioambientales, accidentes industriales, formaciones inusuales o inesperadas, presiones, derrumbes, inundaciones y prdidas de barras de oro o ctodos de cobre (y el riesgo de un seguro inadecuado, o la imposibilidad de obtener un seguro que cubra estos riesgos). Muchas de estas incertidumbres y contingencias pueden afectar nuestros
resultados reales y podran dar lugar a que los resultados reales difieran materialmente de aquellos expresados o que estn implcitos en cualquier declaracin con miras al futuro hecha por nosotros a nombre nuestro. Los lectores estn advertidos de que las declaraciones con miras al futuro, no son garantas de desempeo futuro. Esta advertencia se aplica a todas las declaraciones con miras al futuro hechas en este MD&A. Se hace una referencia especfica al ms reciente Formulario 40-F/ Formulario de Informacin Anual presentado ante el SEC y ante las autoridades fiscalizadoras provinciales de valores de Canad, para una descripcin detallada sobre algunos de los factores fundamentales de las declaraciones con miras al futuro. Declaramos y dejamos constancia expresa que no es nuestra intencin ni obligacin el actualizar o revisar cualquier declaracin con miras al futuro, sea como resultado de nueva informacin, de eventos futuros o de cualquier otra naturaleza, excepto en la medida requerida por las leyes aplicables.
Cambios en la Presentacin de Medidas No-GAAP de Desempeo Financiero Usamos ciertas medidas financieras No-GAAP en nuestro MD&A. Para una revisin detallada de cada una de estas medidas No-GAAP usadas en nuestro MD&A, por favor vea el anlisis bajo Medidas No-GAAP de Desempeo Financiero, que comienza en la pgina 94 de nuestro MD&A.
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Flujo de Efectivo Operativo Ajustado antes de Cambios en el Capital de Trabajo

Comenzando este MD&A, estamos introduciendo el Flujo de efectivo operativo ajustado antes de cambios en el capital de trabajo como una medida no GAAP. Presentamos el flujo de efectivo operativo ajustado antes de cambios en el capital de trabajo como una medida que excluye los cambios en el capital de trabajo, del flujo de efectivo operativo ajustado. La administracin usa este flujo operativo de efectivo ajustado antes de cambios en el capital de trabajo como una medida para evaluar internamente la habilidad de la Compaa de generar flujos de efectivo de sus operaciones mineras.
ndice
36 Destacados Financieros y Operativos 36 38 45
Resultados del Cuarto Trimestre y Fin de Ao 2011 Perspectiva Empresarial Panorama para el 2012
49 Estrategia, Factores de Riesgo Claves y Revisin del Mercado 49 49 53
Flujo de Efectivo Operativo Ajustado

Hemos ajustado nuestro flujo de efectivo operativo ajustado para eliminar el efecto de los pagos nicos de impuestos de retencin en origen y los costos de adquisicin y los ajustes al capital de trabajo relacionados con las adquisiciones. Estas partidas no reflejan la capacidad subyacente de nuestras operaciones para generar un flujo de efectivo operativo y, por ende, este ajuste se traducir en una medicin ms til del flujo de efectivo operativo para que los inversionistas y analistas evalen nuestro rendimiento en el perodo y determinen nuestra capacidad futura para generar flujos de efectivo operativos.
Nuestra Estrategia Capacidad para Ejecutar nuestra Estrategia Revisin del Mercado
59 Resultados Financieros y Operativos 59 61 65 65
Resumen del Desempeo Financiero Resumen del Desempeo Operativo Actualizacin de Reservas Minerales y Recursos Minerales Revisin del Desempeo Operativo por Segmento
73 Revisin de la Condicin Financiera 73 75 77 79
Ingresos Netos Ajustados

En 2011, actualizamos nuestra medicin de los ingresos netos ajustados a fin de incluir la eliminacin del impacto de los cambios en la tasa de descuento sobre la medicin de la provisin por rehabilitacin ambiental en nuestras minas cerradas. Este ajuste se traducir en una medicin ms til de los ingresos netos ajustados para que los inversionistas y analistas evalen nuestro rendimiento actual de explotacin y predigan los resultados futuros de explotacin.
Revisin del Balance General Liquidez y Flujo de Efectivo Instrumentos Financieros Compromisos y Contingencias
80 Revisin de los Resultados Trimestrales 81 Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS) 88 Polticas Contables Crticas y Estimaciones Contables bajo IFRS 94 Medidas de Desempeo Financiero no-GAAP 102 Glosario de Trminos Tcnicos
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Destacados Financieros y Operativos1

Resultados del Cuarto Trimestre y Fin de Ao 2011
Para los tres meses terminados el 31 de diciembre (en millones de $, excepto donde est indicado) Para los aos terminados el 31 de diciembre
2011 $ 3.789 959 0,96 1.166 1,17 1.998 1.320 1.224 1.299 1.405 68
2010 $ 3.011 961 0,97 1.018 1,02 1.770 1.311 866 1.522 2.044 327
2011 $ 14.312 4.484 4,49 4.666 4,67 8.376 4.973 5.315 5.680 5.819 1.082 2.745 13.058 $ 10.320 22%
2010 $ 11.001 3.582 3,63 3.517 3,56 6.521 3.778 4.585 5.241 5.242 1.870 3.968 6.392 $ 2.427 20%
Informacin Financiera Ventas Ingresos netos2 Por accin (EPS)3 Ingreso neto ajustado4 Por accin (EPS ajustado)3,4 EBITDA4 Gastos de capital Flujo de efectivo operativo Flujo de efectivo operativo ajustado4 Flujo de efectivo operativo ajustado antes de cambios en el capital de trabajo4 Flujo libre de efectivo4 Efectivo y equivalentes Deuda ajustada4 Deuda neta4 Retorno al capital4
20%
22%
Informacin Operativa Or o Oro producido (000s de onzas)5 Oro vendido (000s de onzas) Precio realizado ($ por onza)4 Costos de efectivo neto ($ por onza)4 Costos de efectivo total ($ por onza)4 Cobre Cobre producido (millones de libras) Cobre vendido (millones de libras) Precio realizado ($ por libra)4 Costos de efectivo totales ($ por libra)4
1. 2. 3. 4.
1.814 1.865 $ 1.664 $ 382 $ 505 143 135 $ 3,69 $ 1,99
1.700 1.831 $ 1.368 $ 278 $ 440 82 103 $ 3,99 $ 1,08
7.676 7.550 $ 1.578 $ 339 $ 460 451 444 3,82 1,75
7.765 7.742 $ 1.228 $ 293 $ 409 368 391 3,41 1,10
$ $
$ $
Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones discontinuadas. Los ingresos netos representan la renta neta imputable a los tenedores del patrimonio de la Compaa. Calculado usando el nmero promedio ponderado de acciones en circulacin bajo el mtodo bsico. Ingreso neto ajustado, EPS ajustado, EBITDA, flujo de efectivo operativo ajustado, flujo de efectivo operativo ajustado antes de cambios en el capital de trabajo, flujo libre de efectivo, deuda ajustada, deuda neta, retorno al capital, precio realizado, costos en efectivo neto y costos en efectivo total son medidas de desempeo financiero no-GAAP y no tienen definicin estandarizada bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor vea pgs. 94101 de este MD&A. 5. Produccin que incluye nuestra participacin de capital en la produccin de oro en Highland Gold.
Resultados Operativos y Financieros del Cuarto Trimestre n Ingresos netos para el cuarto trimestre fueron $959 millones, que estn en lnea con los ingresos netos del perodo del ao anterior. Esto refleja el impacto de los cargos de desvalorizacin y amortizaciones de la inversin que hacen un total de $187 millones, cargas fiscales nicas que hacen un total de $75 millones, y un mayor costo de ventas del oro y el cobre, en parte compensado por volmenes de ventas ms altos para el oro y el cobre y precios realizados ms altos para el oro.
Los ingresos netos ajustados para el cuarto trimestre fueron de $1.166 millones, un 15% mas altos que el perodo del ao anterior. El aumento refleja principalmente ms altos precios realizados del oro y ms altos volmenes de ventas de oro y cobre, parcialmente compensados por ms altos costos de ventas de oro y cobre y mayores gastos de impuesto a la renta. EPS y EPS ajustado para el cuarto trimestre fueron de $0,96 y $1,17 respectivamente, una disminucin del 1% y un aumento del 15% respectivamente, comparados con el perodo del ao anterior. Los cambios reflejan la disminucin en ingresos netos y un aumento en ingresos netos ajustados, respectivamente.
36
EBITDA para el cuarto trimestre fue de $1.998 millones, un aumento de 13% sobre el perodo del ao anterior, reflejando los mismos factores que afectan los ingresos netos, excepto por el gasto de impuesto a la renta. El flujo de efectivo operativo para el cuarto trimestre fue de $1.224 millones, un 41% ms sobre el perodo del ao anterior. El aumento del flujo de efectivo operativo refleja principalmente los pagos relacionados con la liquidacin de los contratos de ventas de oro de $656 millones en el 2010, compensado parcialmente por ms bajos ingresos netos y el pago de retencin tributaria nica de un total de $75 millones en el 2011. El flujo de efectivo operativo ajustado para el cuarto trimestre fue de $1.299 millones, una disminucin del 15% en comparacin con el perodo del ao anterior. La disminucin en el flujo de efectivo operativo ajustado refleja menores ingresos netos y mayores impuestos a la renta pagados. El flujo de efectivo operativo ajustado antes de los ajustes en el capital de trabajo fue de $1.405 millones, una disminucin de $639 millones en comparacin con el perodo del ao anterior. Gastos de capital para el cuarto trimestre fueron de $1.320 millones, 1% ms sobre el perodo del ao anterior. El aumento refleja principalmente ms altos gastos de capital de proyectos y expansin de la mina. La produccin de oro para el cuarto trimestre fue de 1,8 millones de onzas, un 7% ms sobre el perodo del ao anterior. La produccin de oro se increment principalmente a los aumentos en la produccin de Norteamrica y Sudamrica, compensado parcialmente por una disminucin de produccin en ABG. El precio realizado del oro para el cuarto trimestre fue de $1.664 por onza, un 22% ms sobre el perodo del ao anterior, que refleja principalmente ms altos precios del oro en el mercado. Costos de efectivo totales del oro para el cuarto trimestre fueron de $505 por onza, un 15% ms sobre el perodo del ao anterior. El aumento refleja principalmente ms altos costos de explotacin directos, incluyendo mayores costos de mano de obra, energa, mantenimiento y consumibles. Los costos de efectivo neto para el cuarto trimestre fueron de $382 por onza, un 37% ms sobre el perodo del ao anterior, debido principalmente a costos totales de efectivo ms altos y ms bajos crditos de cobre. La produccin de cobre para el cuarto trimestre fueron de 143 millones de libras, un 74% ms sobre el perodo del ao anterior, debido principalmente a la inclusin de la produccin de Lumwana, que fue adquirida como parte de la adquisicin de Equinox, el 1o de junio de 2011. El precio realizado del cobre para el cuarto trimestre fue de $3,69 por libra, un 8% menos frente al perodo del ao anterior, debido principalmente a precios de cobre ms bajos en el mercado.
Costos de efectivo totales del cobre para el cuarto trimestre fueron $1,99 por libra, un 84% ms frente al perodo del ao anterior. El aumento se debi principalmente a la inclusin de costos de produccin ms altos de Lumwana en la mezcla, que fue adquirida como parte de la adquisicin de Equinox, el 1o de junio de 2011. Los costos de efectivo totales tambin fueron ms altos, debido a ms altos costos de produccin directos y a niveles ms bajos de produccin en Zaldvar.
Resultados Operativos y Financieros del Ao Completo Ingresos netos para el 2011 fueron $4.484 millones, un 25% ms frente al ao anterior. El aumento refleja principalmente ms altos precios realizados del oro y cobre, ms altos volmenes de ventas de cobre, compensados en parte por mayores costos de ventas de oro y cobre, menores volmenes de ventas de oro, cargos de desvalorizacin y amortizaciones de la inversin as como ms altos gastos por impuesto a la renta. n Los ingresos netos ajustado para el 2011 fueron de $4.666 millones, un 33% mas altos que el ao anterior. El aumento refleja principalmente ms altos precios realizados del oro y cobre y ms altos volmenes de ventas de cobre, parcialmente compensados por ms altos costos de ventas de oro y cobre, menores volmenes de ventas de oro y mayores gastos de impuesto a la renta. n EPS y EPS ajustado para el 2011 fueron de $4,49 y $4,67, respectivamente, un aumento de 24% y 31%, respectivamente, comparados con el ao anterior. Los aumentos para el ao reflejan los aumentos tanto en los ingresos netos como en los ingresos netos ajustados. n EBITDA para el 2011 fue de $8.376 millones, un aumento de 28% sobre el ao anterior. El aumento en EBITDA refleja los mismos factores que afectan los ingresos netos, excepto por el gasto de impuesto a la renta. n El flujo de efectivo operativo para el 2011 fue de $5.315 millones, un 16% ms sobre el ao anterior. El aumento del flujo de efectivo operativo refleja principalmente mayores ingresos netos, parcialmente compensado por pagos de impuesto a la renta ms altos, incluyendo los impuestos tributarios que totalizaron $480 millones pagados en el 2011, relacionados con el pasivo de impuesto a la renta final del 2010. n El flujo de efectivo operativo ajustado para el 2011 fue de $5.680 millones, un 8% ms alto en comparacin con el ao anterior. El flujo de efectivo operativo ajustado aument por las mismas razones que el flujo de efectivo operativo. Partidas de ajuste en el 2011 incluyeron: costos por nica vez relacionados a la adquisicin de Equinox de $204 millones y pagos nicos del impuesto de retencin en origen de $161 millones. El flujo de efectivo operativo ajustado antes de cambios en el capital de trabajo fue de $5.819 millones, un 11% ms sobre el ao anterior.
n
37
($USD billions)

50
n
Gastos de capital para el 2011 de $4.973 millones, 32% ms sobre el ao anterior. Gastos de capital atribuibles a Barrick para el 2011 fueron $4.598 millones, un 36% ms sobre el ao anterior. El aumento refleja principalmente ms altos gastos de capital de proyecto y un aumento de gastos por expansin de la mina, sostenimiento de la mina y gastos de desarrollo en tajo abierto y subterrneo. La produccin de oro para el 2011 fue de 7,7 millones de onzas, ligeramente ms bajo que el ao anterior. La disminucin de la produccin de oro para el ao se debi principalmente a una disminucin en la produccin en Sudamrica, Australia Pacfico y ABG compensado parcialmente por el aumento de produccin en Norteamrica. Los precios realizados del oro para el 2011 fue de $1.578 por onza, un 29% ms sobre el ao anterior, que refleja principalmente ms altos precios del oro en el mercado. Costos de efectivo totales del oro para el 2011 fueron de $460 por onza, un 12% ms sobre el ao anterior. El aumento refleja principalmente ms altos costos de explotacin directos, particularmente mayores costos de mano de obra, energa, mantenimiento y consumibles, as como el impacto de niveles ms bajos de produccin en Sudamrica, nuestro costo ms bajo de RBU, que result en mayores costos de produccin unitario consolidados, parcialmente compensados por un incremento en los costos capitalizados de desbroce en la fase de produccin. Los costos de efectivo neto para el 2011 fueron de $339 por onza, un 16% ms sobre el ao anterior, debido principalmente a costos totales de efectivo ms altos. La produccin de cobre para el cuarto trimestre fueron de 451 millones de libras, un 23% ms sobre el perodo del ao anterior, debido principalmente a la inclusin de la produccin de Lumwana, que fue adquirida como parte de la adquisicin de Equinox, el 1o de junio de 2011 y compensado parcialmente por niveles ms bajos de produccin en Zaldvar y el impacto de la venta de Osborne en el tercer trimestre de 2010. El precio realizado del cobre para el 2011 fue de $3,82 por libra, un 12% ms frente al ao anterior, debido principalmente a precios de cobre ms altos en el mercado. Costos de efectivo totales del cobre para el 2011 fueron $1,75 por libra, un 59% ms frente al ao anterior. El aumento se debi principalmente a ms altos costos de produccin directos y a niveles ms bajos de produccin en Zaldvar y al impacto de incluir costos de produccin ms altos de Lumwana en la mezcla.
40 del mercado mundial a travs de los siguientes canales de distribucin: las barras de oro que son vendidas en el mercado 30 spot del oro; los concentrados de oro y de cobre son vendidos a compaas de fundicin independientes; y los ctodos 60 20 de cobre son vendidos a varios fabricantes y comerciantes. La capitalizacin de mercado, la produccin anual de oro 10 y las reservas de oro de Barrick son las ms grandes de la industria. Tambin producimos cantidades significativas de 0 Barrick Goldcorp Newmont Newcrest Kinross AngloGold Gold cobre y tenemos significativas reservas de plata, contenidas Ashanti Fields en nuestras reservas de oro en nuestro proyecto Pascua-Lama. Nuestro gran inventario mineral provee opcionalidad 2011 GOLD PRODUCTION1 significativa a (millions of ounces) los precios de metales, lo que apoya la extensin de vida de la mina y la expansin de oportunidades de inversin. 10
CAPITALIZACIN DE MERCADO al 31 de diciembre de 2011

8 (miles de millones $US)
6 50 40 2 30 0 20Barrick Newmont AngloGold Ashanti Gold Fields (F2010) Goldcorp Kinross
10 1. Based on actual results for Barrick, Gold Fields, Goldcorp and Kinross. All others are based on the most recent public guidance issued as at 0 February 16, 2011. Gold Barrick Goldcorp Newmont Newcrest Anglo Kinross Fields Gold Ashanti
PRODUCCIN DE ORO 20111
60
9 50 8
(millones de onzas)
40 7
6 30 5
20 4
3 10 2 1 0
0
60 Barrick Newmont 50 Anglo Gold Ashanti Gold Fields Newcrest Kinross Goldcorp
Perspectiva Empresarial La visin de Barrick es la de ser la mejor compaa minera de oro en el mundo, encontrando, adquiriendo, desarrollando y produciendo oro, de una manera segura, rentable y socialmente responsable. Vendemos nuestra produccin dentro
40 1. Basado en los resultados Fiscales 2011. 30 20
38
10 10 8 0
Nuestro objetivo es incrementar nuestra produccin anual de oro a nueve millones de onzas para el 2016. Los principales impulsores de este crecimiento de produccin incluyen a nuestros proyectos Pueblo Viejo y Pascua-Lama, as como a varias oportunidades de expansin en nuestras minas operativas existentes. Nos estamos enfocando en aumentar nuestra produccin anual de cobre a cerca de 1 mil millones de libras para el 2017, como resultado del inicio de operaciones de Jabal Sayid y a varias oportunidades de expansin en Zaldvar y Lumwana. Hemos producido cerca de 3,4 millones de onzas de plata como sub-producto en el 2011. Nuestro objetivo es aumentar nuestra produccin anual de plata a cerca de 50 millones de onzas para el 2016. Nuestros niveles objetivos de produccin no incluyen la produccin de Cerro Casale, Donlin Gold al 2016/2017, la expansin de Turquoise Ridge o los descubrimientos de oro de Goldrush/Red Hills debido al tiempo extendido para las licencias y para la construccin de estos proyectos. Administramos nuestra empresa, a travs de siete unidades de negocios principales: cuatro unidades de negocios regionales de oro, un negocio global de cobre, un negocio de petrleo y gas y un negocio de Proyectos de Capital. Esta estructura permite que cada unidad de negocios sea capaz de adaptar las estrategias corporativas a las condiciones nicas de la unidad en que operan. Para el oro, administramos nuestras operaciones usando un enfoque geogrfico de unidades de negocio, con minas productoras concentradas en tres unidades regionales de operaciones (RBUs): Norteamrica, Sudamrica y Australia Pacfico y cada una de ellas est dirigida por sus propios Presidentes Regionales. Tambin tenemos una participacin de capital en 73.9% en African Barrick Gold (ABG), que comprende nuestras previas minas y propiedades de exploracin africanas de oro. Establecimos nuestra unidad global de negocios de cobre en el cuarto trimestre de 2011, para administrar nuestro negocio de cobre de una manera tal que maximice el valor de los activos de cobre de la Compaa. Nuestro negocio de petrleo & gas, administrado por Barrick Energy, provee un hedge econmico contra nuestra exposicin a los precios del petrleo y tambin le provee apoyo a las iniciativas de ahorro de energa de nuestras otras unidades de negocios. Nuestra unidad de negocios de Proyectos de Capital, distinta de las otras unidades de negocios, se enfoca en administrar los estudios de factibilidad y la construccin de nuestros principales proyectos de capital, mientras que nuestras unidades regionales de operaciones administran los estudios de factibilidad y los proyectos de construccin de expansin de la mina en nuestras minas operativas. La estructura de nuestras
unidades de negocios agrega valor, permitiendo la realizacin de eficiencias operacionales, asignando recursos a los proyectos/ minas individuales, en una forma ms efectiva y entendiendo y administrando mejor las operaciones en el ambiente empresarial local, incluyendo fuerza laboral, costos y suministro de materiales de consumo y las relaciones con el gobierno y la comunidad. A la nueva unidad de negocios de cobre, recientemente creada, se le ha dado la responsabilidad esencial para administrar nuestros negocios de cobre, que incluye las minas Zaldvar y Lumwana, y los proyectos Jabal Sayid, Reko Diq y Kabanga. La estrategia a largo plazo de la unidad de negocios de cobre es maximizar el valor de estos importantes activos dndoles supervisin estratgica de la produccin y marketing del cobre, la adopcin de las mejores prcticas en la minera en todas nuestras minas y proyectos, as como aumentando las oportunidades de creacin de valor dentro del negocio del cobre, como las oportunidades de expansin de Lumwana y Zaldvar. Tenemos minas operativas o proyectos en Canad, los Estados Unidos, la Repblica Dominicana, Australia, Papua Nueva Guinea, Per, Chile, Argentina, Zambia, Arabia Saudita, Pakistn y Tanzania. La divisin geogrfica de la produccin de oro para el ao que termina el 31 de diciembre de 2011, es como sigue: PRODUCCIN DE ORO POR REGIN EN EL 2011
Norteamrica, 44% frica, 7% Sudamrica, 24%
Australia Pacfico, 25%
Adicionalmente, nuestras reservas y recursos de oro estn situadas principalmente en pases geopolticamente seguros, con aproximadamente el 66% de nuestras reservas de oro ubicadas en pases con calidad de inversin1, incluyendo los Estados Unidos, Chile, Australia, Per y Canad. Esto provee un perfil general de riesgo ms bajo.
1. Definido con calificacin BBB- ms alta por S&P.
39
RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES DE ORO1

(millones de onzas)
Aumento de las Reservas de Oro y Cobre a travs de la Exploracin y Adquisicin Selectiva Adquisicin de Equinox Minerals Limited
En abril del 2011, anunciamos una oferta para adquirir todas las acciones ordinarias emitidas y en circulacin de Equinox Minerals Limited (Equinox) por una oferta de pago en efectivo de $8,15 por accin. Esta estratgica transaccin, toda en efectivo, se logr sin emitir ninguna accin o sin diluir la exposicin al oro de nuestros accionistas y ha incrementado nuestro portafolio con dos atractivos activos de cobre. El 1o de junio de 2011, hemos adquirido el 83% de las acciones y por lo tanto obtenido el control. Comenzamos consolidando los resultados operativos, incluyendo los flujos de efectivo, desde esta fecha hacia delante. Al 19 de julio de 2011, adquirimos el 100% de las acciones ordinarias emitidas y en circulacin por un pago total en efectivo de $7.482 millones. El principal activo de Equinox es la mina de cobre Lumwana, una propiedad de alta calidad y larga vida en la regin ms prometedora del cinturn de cobre de Zambia. El otro activo ms significativo de Equinox es el proyecto de cobre Jabal Sayid en Arabia Saudita, que est actualmente en construccin y se espera que entre en produccin en el 2012. Esta adquisicin fue financiada a travs de nuestros saldos de efectivo existentes y nueva deuda de $6.500 millones, durante el 2011. La contribucin de las operaciones de Equinox se han consolidado en los resultados de Barrick desde el 1o de junio de 2011, como parte de nuestra unidad de negocios de cobre, recientemente creada.
160 140 120 100 80 60
2010 TOTAL CASH COSTS1 40

($USD per ounce) 20
0 700
Barrick Newmont Newcrest Gold Anglo Goldcorp Kinross 31 de dic. 31 de dic. 31 de dic. Fields Gold 31 de dic. 31 de dic. 600 de 2011 de 2010 de 2011 31 de dic. Ashanti de 2011 de 2011 de 2010 31 de dic. de 2011 500 1. Basado en la informacin pblica ms reciente en la fecha indicada.
400 300 RESERVAS MINERALES DE ORO POR REGIN EN EL 2011 200 100 0
150
120
Gold 90 Fields
AngloGold Ashanti
Kinross
Norteamrica, 42% Newmont 9% Barrick frica,
Goldcorp
Australia Pacfico, 11%
Descubrimientos de Oro en Nevada

En Nevada, perforaciones recientes continan haciendo crecer el potencial en Red Hill/Goldrush. En Red Hill, un recurso de 1,27 millones de onzas, se calcul en la categora de indicadas y 3,30 millones de onzas en la categora de inferidas2, y el recurso permanece abierto en mltiple direcciones. Los pozos de delimitacin han intersectado zonas de mineralizacin 2,800 pies ms al norte respecto del recurso inicial de 2010, adems de una zona de mineralizacin extendida al menos 1.000 pies al sudeste. Lo ms relevante de las principales perforaciones de delimitacin incluye 90 pies con 0,15 onzas por tonelada (opt). 120 pies con 0,32 opt, 20 pies con 1,18 opt, y 110 pies con 0,12 opt. Perforacin de relleno entre los depsitos han demostrado que Red Hill y Goldrush se unen en un nico depsito. Una pequea porcin del depsito Goldrush ha tenido suficiente densidad de perforacin para reportar un recurso inferido inicial de 2,45 millones de onzas2.
1. Based on actual results for Barrick, Gold Fields and Kinross. All others are based60 the most recent public guidance issued as at February 16, 2011. on
Sudamrica, 38% 30
COSTOS DE EFECTIVO TOTALES DE ORO 20111

($US por onza)
900 800 700 600 500 400 300 200
Gold Fields
Anglo Newmont Kinross Goldcorp Newcrest Gold Ashanti
Barrick
1. Basado en resultados Fiscales 2011.
2. Calculado, de acuerdo con el National Instrument 43-101, tal como lo exigen las autoridades fiscalizadoras de valores de Canad. Y con propsitos de reportar en los Estados Unidos, de acuerdo con la Gua de la Industria 7 (bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934), segn ha sido interpretado por Personal del SEC, se aplican diferentes normas con el fin de clasificar mineralizacin como una reserva. Por consiguiente, con propsitos de reportar en los Estados Unidos se han clasificado como material mineralizado aproximadamente 2,15 millones de onzas de reservas en Pueblo Viejo (Barrick 60% de participacin). Para un desglose de las reservas y recursos por categoras e informacin adicional relacionada con las reservas y recursos, vea las pginas 179186 del Informe de Fin de Ao 2011 de Barrick.
40
Las perforaciones de pozos de delimitacin continan sugiriendo una alta probabilidad de una expansin del recurso. Para el 2012 se ha planificado un total de 468.000 pies de perforacin ($64 millones) en Red Hill/Goldrush para comprobar la extensin total del sistema mineralizado y expandir y mejorar ms la base de recursos, y se ha iniciado un estudio exploratorio.
Retornando Capital a los Accionistas

Como resultado de nuestro positivo panorama del precio del oro, nuestra fortaleza financiera y nuestro slido flujo de efectivo operativo, el Directorio de Barrick autoriz un aumento del dividendo anual de $0,48 por accin ordinaria a $0,60 por accin ordinaria4, en octubre de 2011. En los ltimos cinco aos Barrick ha mantenido un consistente record de retorno de capital a los accionistas, aumentando los dividendos en ms de 170%5 en una base trimestral.
Actualizacin de Reservas y Recursos de Oro y Cobre3

Barrick, a fines de 2011, volvi a registrar una cifra lder en la industria de 139,9 millones de onzas de reservas aurferas probadas y probables, basado en un precio de $1.200 por onza de oro, y tambin tiene recursos medidos e indicados de oro de 80,4 millones de onzas y recursos inferidos de oro de 40,2 millones de onzas, basado en un precio de $1.400 por onza de oro2. Con la adicin de Lumwana y Jabal Sayid, las reservas de cobre casi se doblaron de 6.500 millones de libras a 12.700 millones de libras, los recursos medidos e indicados de cobre subieron 17% a 15.300 millones de libras y los recursos inferidos de cobre aumentaron 117% a 19.900 millones de libras, basados en un precio de $2,75 por libra de cobre y un precio $3,25 por libra de cobre2, respectivamente.
Invirtiendo en y Desarrollando Proyectos de Alto Retorno Proyectos en Construccin

Pueblo Viejo
Nuevos Desarrollos Financieros y de Estructura de Capital

Durante el 2011, aumentamos nuestra deuda pendiente de $6.500 millones para financiar el costo de la adquisicin de Equinox. En mayo de 2011, entramos en una nueva lnea de crdito de renovacin automtica de $2.000 millones con una tasa de inters de LIBOR ms 1,25%. En junio de 2011, retiramos $1.000 millones de esta lnea de crdito. En mayo de 2011, retiramos $1.500 millones de nuestra lnea de crdito de renovacin automtica anterior existente y en junio de 2011, hemos emitido un total de $4 mil millones en ttulos de deuda. En enero de 2012, entramos en una lnea de crdito de $4 mil millones, que vence el 2017 para reemplazar nuestra lnea de crdito de $2 mil millones, la cual estaba programada para vencer el 2016 y tambin para aumentar nuestra capacidad de crdito general. Coincidente con este acuerdo, se cancel nuestra lnea de crdito de $2 mil millones que fue obtenida en abril del 2011 y los $ 1 mil millones utilizados de nuestra lnea de crdito de $2 mil millones fueron transferidos a la nueva lnea de crdito de $4 mil millones.
En el Proyecto Pueblo Viejo en la Repblica Dominicana, se contina esperando que la primera produccin sea para mediados del 2012 y la construccin actualmente est concluida en un 90%. Al final del cuarto trimestre, se haba comprometido aproximadamente un 85% del capital total esperado de la construccin de la mina de $3.600 $3.800 millones6 (base 100%) o $2.200$2.300 millones (60% de participacin de Barrick). A la fecha, se han acopiado unos 13 millones de toneladas de mineral, que representan aproximadamente 1,4 millones de onzas con contenido de oro. La construccin de las instalaciones de relaves avanz durante el cuarto trimestre, habindose recibido las aprobaciones pertinentes para reanudar la construccin. Est previsto que la planta de oxgeno se someta a pruebas previas a la puesta en servicio en el primer trimestre de 2012, y que los dos primeros autoclaves pasen por los procedimientos previos a la puesta en servicio en el segundo trimestre de 2012. La construccin de la lnea de transmisin que conecta la mina con la red elctrica nacional culmin en el cuarto trimestre de 2011, y se ha logrado la interconexin con la red. Como parte de una solucin energtica optimizada a ms largo plazo para Pueblo Viejo, la Compaa ha iniciado los primeros trabajos para la construccin de una central elctrica de doble combustible a un costo marginal estimado de aproximadamente $300 millones (base del 100%). La central elctrica comenzara sus operaciones utilizando combustible pesado, pero tiene la capacidad de migrar ms adelante al gas natural licuado de menor costo. Se espera que la nueva central genere energa de ms bajo costo a largo plazo para el proyecto.
2. Calculado, de acuerdo con el National Instrument 43-101, tal como lo exigen las autoridades fiscalizadoras de valores de Canad. Y con propsitos de reportar en los Estados Unidos, de acuerdo con la Gua de la Industria 7 (bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934), segn ha sido interpretado por Personal del SEC, se aplican diferentes normas con el fin de clasificar mineralizacin como una reserva. Por consiguiente, con propsitos de reportar en los Estados Unidos se han clasificado como material mineralizado aproximadamente 2,15 millones de onzas de reservas en Pueblo Viejo (Barrick 60% de participacin). Para un desglose de las reservas y recursos por categoras e informacin adicional relacionada con las reservas y recursos, vea las pginas 179186 del Informe de Fin de Ao 2011 de Barrick.
3. Para un desglose de las reservas y recursos por categoras e informacin adicional relacionada con las reservas y recursos, vea las pginas 179186 de este Informe Financiero. 4. La declaracin y pago de dividendo permanece a discrecin del Directorio y va a depender de nuestros resultados financieros, requerimientos de capital futuros prospectos y otros factores considerados importantes por el Directorio. 5. Calculado en base a convertir el dividendo semestral del 2006 de 11 centavos por accin a un dividendo trimestral. 6. Basado en los supuestos de precios de oro y combustible de $1,300/oz, y $100/bbl, respectivamente.
41
Se espera que Pueblo Viejo contribuya a Barrick, aproximadamente 100.000125.000 onzas, a costos totales de efectivo de $400$500 por onza7 en el 2012, a medida que sube a su completa produccin en el 2013. Se espera que la participacin del 60% de Barrick de la produccin anual de oro en los primeros cinco aos de operaciones, promedie a 625.000675.000 onzas, a costos de efectivo total de $300$350 por onza8.
Jabal Sayid
La construccin general del proyecto de Cobre Jabal Sayid en Arabia Saudita estaba avanzada en un 75% a los finales del cuarto trimestre. Sujeta a la recepcin de las aprobaciones finales, se espera que la operacin entre en produccin en la segunda mitad del 2012, a un total de capital de construccin de aproximadamente $400 millones, de los cuales el 85% ya estuvo comprometido a finales del cuarto trimestre. Se haban completado los trabajos de concreto y el desarrollo de la mina subterrnea para la produccin del primer mineral y las obras en el terreno se completaron en casi 90%. Se espera que Jabal Sayid produzca 3545 millones de libras de cobre en el 2012, a costos de efectivo total de $2.15$2.50 por libra9. Se calcula que la produccin media anual de las vetas 2 y 4 ser de 100130 millones de libras durante los primeros cinco aos completos de operacin a costos totales de efectivo de $1.50$1.70 por libra. Los resultados de las ltimas perforaciones por debajo de la veta 4 demuestran que el ancho de la mineralizacin hacia la base del modelo actual de recursos haba sido subestimado por falta de perforacin. Adems de la interseccin anterior de 111 metros con una ley de 2,67% para el cobre, la ltima perforacin ha intersectado 119 metros con una ley del cobre de 1,2%. Esta rea ser el centro de atencin de las perforaciones en curso y las mejoras y adiciones de recursos/reservas en 2012.
Pascua-Lama
inflacin, la competencia por mano de obra calificada, el impacto de mayores restricciones aduaneras argentinas en las adquisiciones de equipo y una productividad de la mano de obra menor de la prevista. En Chile, las obras en el terreno se haban completado en un 95% al final del cuarto trimestre y en Argentina, la construccin de las obras en el terreno estaba aproximadamente en un 65% terminado al final del ao. Aproximadamente el 40% del concreto se han vaciado en las instalaciones de procesamiento en Argentina y cerca del 15% de las estructuras de acero han sido erigidas hasta la fecha. El nivel de ocupacin de los campamentos de construccin en Chile y Argentina ha aumentado a 6.500 camas disponibles al final del 2011. Se espera que estos campamentos alcancen su total capacidad de 10.000 camas, a mediados del 2012. Se espera que la produccin anual promedio de oro de Pascua-Lama sea de 800.000850.000 onzas en los primeros 5 aos completos de operacin, a costos de efectivo totales negativos de $225$275 por onza10 basado en un precio de la plata de $25 por onza. Por cada $1 por onza de aumento en el precio de la plata, se espera que los costos de efectivo total disminuyan en cerca de $35 por onza durante este periodo.
Proyectos en Factibilidad
Cerro Casale
En el proyecto Pascua-Lama se ha comprometido aproximadamente un 55% del capital de pre-produccin previamente anunciado de $4.700$5.000 millones10 y se espera la primera produccin para mediados del 2013. El proyecto se est viendo afectado por presiones de costos de mano de obra y commodities como consecuencia de la
En el proyecto Cerro Casale en Chile, se complet la ingeniera bsica en el cuarto trimestre, segn el cronograma. Se espera completar a fines del 2012, el proceso del permiso EIA, despus de lo cual Barrick considerar una decisin de construccin, el inicio de ingeniera de detalle y los permisos sectoriales. Se contina la constante comunicacin con el gobierno, las comunidades locales, y los grupos indgenas en paralelo con el proceso de licencias. Se anticipa que el 75% de participacin de Barrick de la produccin promedio anual sea de 750.000825.000 de onzas de oro y 190210 millones de libras de cobre en los primeros cinco aos completos de operacin a costos de efectivo totales de $200$250 por onza11. El capital de construccin de la mina total estimado es de aproximadamente $6.000 millones (base 100%)10,12.
Donlin Gold
7. Basado en los supuestos del precio del oro y del combustible del 2012, de $1.700/oz y $100/bbl, respectivamente. El costo de efectivo total estimado del 2012 depende de la tasa a la que la produccin se eleva despus de lograrse los niveles comerciales de produccin. Un cambio en la eficiencia de la elevacin podra tener un efecto significativo en este estimado. 8. Basado en los supuestos del precio del oro y del combustible de $1.300/oz, y $100/bbl, respectivamente. 9. Basado en los supuestos del precio del cobre y el oro del 2012, de $3,50/lb y $1.700/oz, respectivamente. El costo de efectivo total estimado del 2012 depende de la tasa a la que la produccin se eleva despus de lograrse los niveles comerciales de produccin. Un cambio en la eficiencia de la elevacin podra tener un efecto significativo en este estimado. 10. Basado en los supuestos del precio del oro, plata y del combustible de $1.300/oz, $25/oz, y $100/bbl, respectivamente y asumiendo la tasa del peso chileno f/x de 475:1.
En el proyecto Donlin Gold en Alaska, de propiedad nuestra en 50%, se ha completado el estudio de factibilidad revisado, que incluye los costos actualizados y la utilizacin del gas natural y se espera la aceptacin del estudio por el Directorio de Donlin Gold LLC para la primera mitad del 2012. Se espera que el capital de construccin de la mina sea de aproximadamente $6.700 millones (base 100%)13, lo que incluye una tubera de
11. Basado en los supuestos del precio del oro, cobre y del combustible de $1.300/oz, $3,25/oz y $100/bbl, respectivamente y asumiendo la tasa del peso chileno f/x de 475:1. 12. Basado en los precios del segundo trimestre de 2011 y no incluye el aumento por inflacin. 13. Basado en los precios del segundo trimestre de 2011 y no incluye el aumento por inflacin.
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gas natural que se anticipa reduzca los costos de energa a largo plazo y ofrezca una mejor solucin ambiental y operacional para la conexin de energa a la mina. Se espera que los procesos de permisos comiencen despus de la aprobacin por el Directorio, del estudio de factibilidad revisado. Se anticipa que Donlin Gold produzca 1,5 milln de onzas de oro anualmente (base 100%), en sus primeros cinco aos completos de operacin.
Expansin de Sulfuros en Lagunas Norte
En el 2010, se complet un estudio de alcance del sulfuro potencial profundo en Lagunas Norte y el proyecto est llevando a cabo trabajos metalrgicos y geotcnicos como parte del estudio de prefactibilidad, el que se espera completar a finales del 2012. Esta oportunidad de expansin tiene el potencial de beneficiar la vida de produccin de la mina, comenzando en el 2016.
Expansin de Sulfuros en Zaldvar
completar a finales del 2012. Doce equipos de perforaciones estn actualmente activos en la propiedad y el enfoque de la perforacin en el tajo abierto es mejorar los recursos. Adicionalmente, la perforacin de superficie ha interceptado nueva mineralizacin, particularmente en el rea ms superficial del rea sur del tajo planeado, lo que podra afectar positivamente la economa. La perforacin subterrnea est tambin logrando slidos resultados, intersectando en algunas reas ms altos grados que lo esperado, y las zonas estn abiertas inclinadas y al noroeste.
Expansin Hemlo
Hemos identificado una oportunidad en nuestra mina Hemlo para expandir el tajo abierto y extender la vida de la mina por hasta 10 aos. Actualmente estamos trabajando en el estudio de factibilidad, el que se espera completar a principios del 2012.
Adopcin del IFRS

Adoptamos las IFRS con vigencia a partir del 1o de enero de 2011. Los resultados financieros analizados en este MD&A fueron preparados de acuerdo a la IFRS, Normas Internacionales de Informacin Financiera, incluyendo los montos comparativos importantes del ao anterior. Bajo IFRS, ciertos costos como los costos de desbroce en la fase de produccin y los costos de exploracin y evaluacin pueden ser capitalizados si hay una probabilidad de un futuro beneficio econmico. Como resultado, la conversin a IFRS va a dar lugar a una disminucin en los costos operativos, un incremento en los activos netos y un incremento en los flujos de efectivo operativos y gastos de capital, comparado a nuestros resultados equivalentes presentados de acuerdo con US GAAP. Ciertas cifras dentro de este MD&A son presentados bajo US GAAP y han sido catalogados segn eso. Para un anlisis de las polticas contables significativas refirase a la nota 2 de los Estados Financieros Consolidados.
Tambin se ha completado un estudio de alcance del sulfuro potencial profundo en Zaldvar y se espera el estudio de factibilidad para finales del 2012. A pesar de que el proyecto est en las primeras etapas, esta oportunidad de expansin tiene el potencial de beneficiar la produccin de vida de la mina comenzando en el 2017 y extendiendo as significativamente la vida de la mina.
Expansin en Lumwana
En Lumwana se ha aumentado la actividad con 17 equipos de perforacin en la propiedad, concentrados en la perforacin para la definicin de recursos en Chimiwungo para convertir los recursos inferidos a la categora indicada y ampliar la perforacin al sur y al este para extender la mineralizacin. La perforacin a la fecha ha confirmado la condensacin espesa en la zona oriental de Chimiwungo y lo ms relevante incluye 44 metros con una ley de cobre del 1,00%, 44 metros con una ley de 1,07%, 41 metros con una ley de 0,80%, 37 metros con una ley de 0,91% y 20 metros con una ley de 1,60%. Adems de estos buenos resultados dentro del rea de recursos, la perforacin ms al este est intersectando una mineralizacin ms superficial de lo esperado. Un estudio de prefactibilidad sobre una expansin que podra duplicar la velocidad de procesamiento en Lumwana, se espera completar para finales del 2012.
Expansin en Turquoise Ridge
Desarrollo Econmico, Fiscal y Legislativo

La actual situacin econmica global ha afectado a Barrick de diversas formas. La respuesta de muchos gobiernos a la actual crisis econmica ha llevado a la persistencia de bajas tasas de inters y un entorno deflacionario que, por lo general, ha favorecido la elevacin del precio de los commodities. Los fundamentos a largo plazo del oro siguen siendo slidos y estn sustentados por una serie de factores, que incluyen los riesgos actuales que enfrenta el sistema financiero europeo, las compras de los bancos centrales con fines de diversificacin de reservas, y fuertes inversiones y demanda minorista de los consumidores en los pases en desarrollo. Los precios de mercado del oro y el cobre en particular (para mayores detalles, remtase a la seccin Revisin de Mercado de este MD&A) han sido los vectores clave de mayores ingresos y flujos de efectivo operativos para Barrick. Durante el ao, los precios de mercado para estos metales fueron extremadamente voltiles. Durante 2011, los precios del oro alcanzaron una serie de cotizaciones mximas nominales histricas consecutivas. Los precios del cobre tambin alcanzaron una cotizacin mxima histrica
En la mina Turquoise Ridge en Nevada, de 75 % de propiedad nuestra, se est avanzando el trabajo en el potencial para desarrollar un tajo abierto en gran escala con el fin de explotar un anillo de ms baja ley, alrededor del mineral subterrneo de alto grado, lo que podra incrementar significativamente la produccin anual. El trabajo en el 2012 se va a enfocar en la conversin de recursos, el planeamiento de mina, coleccin de informacin ambiental, evaluacin geotcnica e hidrolgica, estudios metalrgicos y de compensacin para procesamiento, como parte del estudio de prefactibilidad que se espera
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durante 2011, pero disminuyeron significativamente en la segunda mitad, cerrando a $3,43 por libra, lo que fue bajo comparado con la cotizacin de cierre de 2010 de $4,42 por libra. Las presiones fiscales actualmente experimentadas por muchos gobiernos se han traducido en una bsqueda de nuevas fuentes de ingresos, y la industria minera, que est generando importantes ganancias y flujo de efectivo en este contexto de elevados precios de los metales, enfrenta la posibilidad de mayores impuestos sobre la renta y cnones mineros. Un ejemplo de ello es el Mineral Resources Rent Tax (MRRT) del Gobierno australiano que, de ser aprobado, se aplicar a partir del 1o de julio de 2012. Aunque el MRRT no se aplica actualmente a nuestras operaciones aurferas, ha habido un grado de agitacin poltica para extender la legislacin de modo que se incluya la minera aurfera. Seguimos monitoreando y examinando cualquier desarrollo relacionado con esta legislacin. Adicionalmente, con el objeto de financiar la reconstruccin debido al devastador terremoto en el 2010, el gobierno chileno aprob un primer aumento escalonado temporal del impuesto a la renta, del 17% al 20% en el 2011, y de 18,5% en el 2012, as como una nueva regala minera electiva. En enero de 2011, adoptamos la nueva regala. El impacto en la Compaa del aumento de la tasa de inters del impuesto a la renta temporal y la nueva regala electiva en el gasto de impuesto a la renta del 2011, fue de $18 millones y $ 8 millones, respectivamente. El gobierno peruano promulg una nueva legislacin tributaria, a partir del 1o de octubre de 2011, que se aplica especficamente a las operaciones mineras. Las tasas de impuestos se aplicarn diferentemente, dependiendo de que si una Compaa minera tenga o no un acuerdo de estabilizacin. El impacto sobre la Compaa de esta nueva legislacin tributaria ha resultado en un aumento del gasto de impuesto a la renta de $12 millones en el cuarto trimestre del 2011. En una base anual, esperamos que el gasto de impuesto a la renta aumente en cerca de $23 millones al ao, en los siguientes dos aos. En setiembre de 2011, Zambia eligi un nuevo lder, Michael Sata del partido del Frente Patritico. Parte de la plataforma de campaa del Sr. Sata fue asegurar que el estado reciba mayores beneficios econmicos del sector minero. El nuevo gobierno de Zambia ha anunciado un cambio en el rgimen tributario minero para aumentar la tasa de regala de 3% a 6%. La nueva tasa, que ha sido promulgada, ser efectiva desde el 1o de abril de 2012.
El 26 de octubre de 2011, el gobierno argentino anunci por Decreto 1722 que las compaas que producen petrleo crudo, gas natural y desarrollan actividades mineras tienen la obligacin de repatriar y convertir a pesos argentinos, en el Mercado nico y Libre de Cambio, todas las monedas extranjeras que resulten de las transacciones de exportacin. El Impuesto a las Transacciones Bancarias (BTT) que resulta de la conversin de las monedas extranjeras a pesos es de 0.6% y es aplicable a todas las operaciones en divisas que de otro modo se habran ejecutado utilizando fondos colocados en parasos fiscales. No creemos que el BTT tenga un impacto significativo en Veladero y Pascua Lama. Ambos, Veladero y Pascua-Lama adquirieron derechos de estabilidad en Argentina antes del Decreto 1722/2011, lo cual creemos proveer proteccin contra los cambios a nuestros regimenes de conversin de moneda estabilizados. La Ley de Inversin Minera Argentina No. 24.196 otorga estabilidad tributaria y de conversin monetaria por un trmino de 30 aos a las compaas mineras que presenten un estudio de factibilidad para un proyecto minero. El gobierno australiano ha aprobado un rgimen fiscal que grava las emisiones de dixido de carbono a partir del 1o de julio de 2012. El impuesto ser de AUD $23 por emisin de una tonelada de dixido de carbono hasta el 30 de junio de 2015, y se aplicar a las 500 empresas ms contaminantes del pas. Hemos realizado una evaluacin preliminar y calculamos que el cumplimiento de sta legislacin representar para nosotros un incremento de nuestros costos totales en efectivo para el oro de aproximadamente $3 por onza sobre una base consolidada y aproximadamente $12 por onza para la unidad regional de operaciones sobre una base anualizada. El 15 de noviembre de 2011 el Gobierno de Balochistn rechaz la solicitud de concesin minera para nuestro proyecto Reko Diq de cobre-oro en Pakistn. Creemos tener una slida base legal que sustenta nuestro derecho a obtener una concesin minera y estamos luchando activamente por hacer valer nuestros derechos legales, tanto a travs del Centro Internacional para Resolucin de Disputas sobre Inversiones, como de la Cmara de Comercio Internacional, as como a travs de una apelacin en el fuero administrativo en el marco del Reglamento Minero de Balochistn. El monto registrado de nuestra inversin en Reko Diq es de $121 millones.
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Panorama para el 2012

Resumen de la Gua 2012 Actual 2011 Oro Produccin y costos Produccin (millones de onzas)1 Costo de ventas2 Costos de produccin de oro en la unidad Costos de efectivo total ($ por onza)3 Costos de efectivo netos ($ por onza)4 Depreciacin ($ por onza)5 Cobre Produccin y costos Produccin (millones de libras) Costo de ventas6 Costos de produccin de cobre en la unidad Costos de efectivo total ($ por libra) Depreciacin ($ por libra) Otra depreciacin7 Gasto de exploracin y evaluacin Exploracin8 Evaluacin9 Administracin corporativa Otros gastos10 Otros ingresos11 Ingreso financiero Costos financieros Gastos de capital: Sustentabilidad de mina Desarrollo de mina a tajo abierto y subterrnea12 Expansin de la mina12,13 Proyectos de Capital14 Total gastos de capital Tasa de impuesto a la renta efectiva15 7,7 5.127 460 339 154 451 949 1,75 0,38 50 352 217 135 166 576 248 13 199 980 842 529 2.247 4.598 33% Gua 2012 7,3 7,8 5.800 6.200 520 560 400 450 185 195 550 600 1.400 1.600 1,90 2,20 0,50 0,60 65 75 380 410 260 280 120 130 165 175 425 450 15 20 10 15 200 225 1.200 1.300 850 925 850 925 2.600 2.750 5.500 5.900 32%
1. La gua de produccin de oro refleja la participacin de la produccin de Barrick en ABG (73,9%) y Pueblo Viejo (60%). 2. El costo de las ventas aplicable al oro incluye gastos de depreciacin y el costo de ventas aplicable a la participacin de capital externa en ABG. La gua para el costo de ventas refleja la total consolidacin 100% de las ventas de oro de ABG. La gua del costo de ventas no incluye los ingresos de las ventas de metales sub-productos o la contribucin neta de Barrick Energy, donde la gua para los costos de efectivo total del oro y para los costos de efectivo netos del oro, si reflejan dichos tems. 3. Los costos de efectivo total de oro incluyen ingresos esperados de aproximadamente $140 millones (2011: $155 millones) de la venta de los metales subproductos y la contribucin neta de aproximadamente $156 millones de Barrick Energy (2011: $117 millones). Los costos de efectivo total de cobre incluyen ingresos esperados de aproximadamente $8 millones de la venta de los metales subproductos (2011: $3 millones). 4. Asumiendo un precio realizado del cobre de $3,50 por libra. 5. Incluye gasto de depreciacin relacionado con Barrick Energy. 6. El costo de ventas aplicable al cobre incluye un gasto de depreciacin y excluye la amortizacin del ajuste del valor equitativo del inventario de Lumwana a la adquisicin (2011: $34 millones). 7. Representa la desvalorizacin para la Oficina Corporativa y las Oficinas de las Unidades Regionales de Operaciones. 8. Se espera que los gastos totales de exploracin en el 2012 sean aproximadamente de $450$490 millones, incluyendo $260$280 millones (2011: $217 millones) en gastos de exploracin y $190$210 millones (2011: $133 millones) en costos capitalizados de exploracin. Los costos capitalizados de exploracin estn incluidos en la gua para los gastos de capital del desarrollo de minas a tajo abierto y subterrneo y la expansin de la mina, como sea apropiado. 9. Representa la participacin de gastos de Barrick para evaluacin. Incluye los costos esperados de $4 millones por Kabanga y Donlin Gold (2011: $2 millones) que sern clasificados bajo ingreso (perdida) de inversiones de capital. 10. Se espera que otros gastos sean menores en el 2012 ya que los costos del 2011 incluyen tems especiales de aproximadamente $149 millones en otro gasto, principalmente debido a costos por adquisicin y el efecto de los cambios de tasas de descuento en las provisiones ambientales en las minas cerradas. 11. Se espera que otros ingresos sean menores en el 2012 ya que el ingreso en el 2011 incluyen aproximadamente $224 millones en otro ingreso debido a ganancias en ventas de ciertos activos e inversiones. 12. Incluye costos capitalizados de exploracin. 13. Representa cuota de gastos de capital de Barrick por expansin de la mina. Incluye el inters capitalizado de aproximadamente $115 a $120 millones (2011: $39 millones). 14. Representa cuota de Barrick de los gastos de capital del proyecto incluyendo el inters capitalizado de cerca de $375 millones en el 2012 (2011: $343 millones). 15. Excluye el impacto del impuesto de retencin en origen por dividendo, por nica vez en el 2011 de $87 millones.
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Anlisis de la Gua 2012 Produccin

Preparamos estimados de la produccin futura en base a los planes de las minas, que reflejan el mtodo esperado por medio del cual vamos a extraer las reservas en cada mina. La produccin real de oro y cobre puede ser diferente a estos estimados, debido a un nmero de factores operacionales, incluyendo que si el volumen del mineral extrado y/o su ley difieren de los estimados, lo cual puede ocurrir debido a: cambios en las tasas de extraccin, dilucin del mineral, variaciones en las caractersticas metalrgicas y otras caractersticas del mineral y/o condiciones de extraccin a corto plazo que requieren un desarrollo secuencial diferente del cuerpo de mineral o la extraccin en diferentes reas de la mina. Ciertos factores no operativos, incluyendo los riesgos de litigios, las regulaciones del medioambiente y el efecto de las condiciones econmicas mundiales tambin pueden causar que la produccin vare con respecto a la gua. Las tasas de extraccin son tambin afectadas por varios riesgos y peligros inherentes a cada operacin, incluyendo fenmenos naturales, tales como condiciones climticas severas, inundaciones y movimientos ssmicos, e inesperados disturbios civiles, escasez de mano de obra o huelgas. Esperamos que en el 2012 la produccin de oro sea de 7,3 a 7,8 millones de onzas. Se espera que cambie nuestra produccin de oro mixta como resultado de una produccin ms alta en Norteamrica que es compensada por una menor produccin en Sudamrica. La produccin mixta en Norteamrica tambin se espera que cambie debido al inicio de las operaciones de Pueblo Viejo en Repblica Dominicana, en la segunda mitad del ao y a un incremento en las toneladas explotadas y procesadas en Goldstrike, a medida que la mina complet su etapa de desbroce a finales del 2011. Se espera que esto sea compensado por una menor produccin en Cortez debido a una disminucin en la ley del mineral del tajo abierto. Se espera que la produccin de Sudamrica sea ms baja que los niveles del 2011, debido principalmente a leyes ms bajas en Veladero y una disminucin en la produccin en Pierina. Se espera que la produccin en Australia Pacifico sea consistente con los niveles del 2011 y se espera que la produccin en ABG sea ligeramente ms alta que en el 2011, principalmente debido a leyes ms altas en North Mara. Se espera que la produccin de cobre aumente de 451 millones de libras en el 2011, a cerca de 550 a 600 millones de libras en el 2012, como resultado de una produccin de un ao completo de Lumwana y el inicio a mediados de ao de Jabal Sayid. La produccin en Zaldvar se espera que mantenga niveles similares a los del 2011.
Ingresos
Los ingresos incluyen las ventas consolidadas de oro, cobre, combustible y sub-productos de metales. Los ingresos del combustible y sub-productos de metales estn reflejados en nuestra gua para los costos de efectivo total de oro. Los ingresos del oro y cobre reportados en el 2012, van a reflejar la venta de la produccin a precios del oro y el cobre en el mercado y el impacto de los contratos de cobre con precios de piso mnimos. Barrick no provee gua en los precios del oro y cobre para el 2012.
Costo de Ventas, Costos de Efectivo Netos y Costos de Efectivo Totales

Preparamos estimados del costo de ventas, costos de efectivo netos y los costos de efectivo totales, en base a los costos esperados asociados con los planes de la mina, que reflejan el mtodo esperado por el cual explotaremos las reservas en cada mina. El costo de ventas, los costos de efectivo netos y los costos de efectivo totales por onza/libra estn afectados tambin por la metalurgia del mineral, que afecta las tasas de recuperacin del oro y cobre, los costos de mano de obra, los costos de suministros y servicios para minera, las tasas de cambio de moneda extranjera y los costos de remocin de desbroce incurridos durante la fase de produccin de la mina. En el curso normal de nuestras operaciones, intentamos manejar cada uno de estos riesgos para, donde sea posible, mitigar el efecto que tienen sobre los resultados de nuestras operaciones. Se espera que el costo de ventas aplicable al oro sea del rango de $5.800 millones a $6.200 millones, comparados con los $5.100 millones en el 2011. El incremento se debe principalmente al inicio de las operaciones de Pueblo Viejo, a un aumento en las toneladas total explotadas, menores toneladas de desecho que son elegibles para capitalizacin y a las presiones de costo inflacionario por mano de obra y otros costos. Se espera que los costos de efectivo totales estn en el rango de $520 a $560 por onza, comparado con el $460 por onza del 2011. El incremento en el 2012, principalmente refleja un cambio en la produccin mixta de fuentes de mineral de bajo costo a fuentes de mineral de alto costo, ambos entre y dentro de las minas. Adicionalmente, esperamos capitalizar menos costos de desbroce como resultado que Goldstrike y Cortez completan sus campaas de desbroce del 2011. Los costos de mano de obra est aumentando debido a una combinacin de una significativa inflacin en ciertas partes de Sudamrica, ajustes del mercado para labor especializada en Norteamrica, Australia y frica y a contratacin planeada
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en algunas de nuestras operaciones. Los costos de gas y electricidad son tambin ms altos, principalmente debido a precios ms altos de gas natural en Porgera, como resultado de la expiracin del contrato a largo plazo al final del 2011. Otras presiones de costos incluyen los cambios en nuestras tasas efectivas de monedas con cobertura hedge del 2011 al 2012 y mayores regalas debido a ms altos precios realizados del oro. Se espera que el costo de ventas aplicable al cobre sea del rango de aproximadamente $1.400 a $1.600 millones, comparados con los $949 millones del ao anterior. Se espera que los costos de efectivo totales sean del rango de $1,90 a $2,20 por libra de cobre, un incremento en comparacin al costo de efectivo total de $1,75 por libra del 2011. El incremento de los costos de ventas y costos de efectivo totales es principalmente el resultado del impacto de la contribucin de un ao completo de Lumwana, un aumento de la tasa de regalas del gobierno de Zambia, el inicio de operaciones de Jabal Sayid y un incremento de costos en Zaldvar, debido principalmente a un incremento de precios de mercado del cido sulfrico. Se espera que los costos de efectivo netos del oro sean del rango de $400 a $450 por onza, asumiendo un precio del mercado promedio del cobre de $3,50 para el 2012 y el impacto de los contratos hedges de cobre.
Costos Financieros
Los costos financieros representan principalmente los gastos por inters en la deuda a largo plazo. Esperamos ms altos costos financieros en el 2012, debido principalmente a ms altos costos brutos de inters en la deuda emitida por la financiacin de la adquisicin de Equinox, a mediados del 2011. Los intereses capitalizados para el 2012 son similares que en el 2011, ya que mayores intereses capitalizados en Pascua-Lama y Cerro Casale, son compensados por menores intereses capitalizados en Pueblo Viejo y Jabal Sayid, cuando estas minas comiencen su produccin en el 2012.
Gastos de Capital
Se espera que los gastos de capital totales para el 2012, sean del rango de $5.500 a $5.900 millones. El nivel de gasto es particularmente alto en el 2012, debido principalmente a la construccin en Pascua-Lama y Jabal Sayid y a mayores gastos de expansin de minas. Esperamos que el nivel de gastos en proyectos de capital, disminuya en el 2013 a cerca de $1.700 millones despus del trmino de Pueblo Viejo y Jabal Sayid en el 2012 y Pascua Lama a mediados del 2013.
Sustento de la Mina
Exploracin y Evaluacin
Los costos de Exploracin y Evaluacin (E&E) se clasificarn tanto en la cuenta exploracin y evaluacin como en la cuenta prdidas procedentes de participaciones de capital en inversiones de otras empresas en nuestros estados consolidados de resultados. El calendario de la financiacin proporcionada a las participaciones en capital en otras empresas para los gastos E&E y el reconocimiento del ingreso o gasto conexo como prdida de las participaciones en capital en otras empresas en nuestro estado de ingresos consolidado, pueden variar. Inicialmente, la financiacin se contabiliza como un aumento en el valor en libros de nuestra inversin. Nuestra participacin en los gastos se reconoce cuando los desembolsos corren por cuenta de las participaciones en capital en otras empresas. Esperamos gastar aproximadamente $380 a $410 millones por nuestra participacin de los gastos en E&E en el 2012. Los costos reflejan principalmente los programas en curso de desarrollo de reservas y recursos en la mina, principalmente en Red Hill y Goldrush, Goldstrike, Lumwana, Kanowna, y Veladero. Los gastos de E&E tambin incluyen nuestra participacin de los costos no capitalizados del proyecto en Pueblo Viejo, Pascua-Lama y Cerro Casale y los costos clasificados bajo el ingreso (prdida) de capitales en inversiones.
Se espera que los gastos de capital de sustento aumenten de $980 millones en el 2011, a aproximadamente $1.200 a $1.300 millones, debido principalmente a un ao completo de gastos en Lumwana y la inclusin de gastos de capital de sustento en Pueblo Viejo.
Desarrollo de minas a tajo abierto y subterrneas
El capital del desarrollo de minas a tajo abierto y subterrnea incluye gastos capitalizados de las actividades de desbroce, desarrollo de mina subterrnea y perforaciones para la exploracin, que alcanzan nuestro criterio para capitalizacin. En el 2012, los gastos se relacionan a las actividades de desarrollo principalmente en Goldstrike, Cortez, North Mara, Veladero, Porgera y Granny Smith. Se esperan que los gastos se incrementen ligeramente frente a los niveles del 2011, debido principalmente a mayores gastos en Sudamrica por aumento de actividades de desarrollo en Veladero, y en ABG debido a tasa ms altas desbroce y mayores costos en Buzwagi y North Mara. Estos incrementos estn parcialmente compensados por menores gastos en Norteamrica en donde Goldstrike y Cortez completaron un perodo de intensas actividades de desbroce en el 2011, como se anticip en sus planes de vida de la mina.
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Expansin de minas
Gastos de Proyectos de Capital

(millones de $US)
El aumento esperado de capital de expansin se refiere a varios proyectos en Pueblo Viejo, Goldstrike, Cortez y Turquoise Ridge en Norteamrica, Lagunas Norte en Sudamrica y Lumwana. En Pueblo Viejo, $240 millones (base 100%) $144 millones (la porcin de Barrick) de los gastos en el 2012, relacionado con la construccin de una central elctrica de doble combustible en Pueblo Viejo, a un costo marginal estimado de aproximadamente $300 millones (base del 100%) $180 millones (porcin de Barrick). El incremento tambin refleja los costos de exploracin capitalizados para avanzar los proyectos de expansin en Turquoise Ridge.
Proyectos de Capital
Actual 2011 $ 521 1.191 83 105 4 343 2.247 $
Gua 2012 $ 400 $ 425 $ 1.600 $ 1 675 $ 50 $ 75 $ 125 $150 ~ $ 50 ~ $ 375 $ 2.600 $ 2.750
Pueblo Viejo (base 60%) Pascua-Lama Cerro Casale (base 75%) Jabal Sayid Otros Inters capitalizado
Tasa de Impuesto a la Renta

Nuestra prevista tasa de impuesto vigente subyacente de 32%, excluye el impacto de las ganancias/prdidas por la conversin de moneda extranjera y los cambios en el reconocimiento de los activos de impuestos diferidos. Basado en nuestros supuestos del panorama actual, se espera que los pagos en efectivo de impuestos en el 2012 sean consistentes con los del 2011. Se espera que los pagos en efectivo de impuestos en el segundo trimestre del 2012, sean los ms altos debido a la liquidacin de algunas obligaciones del 2011 y por ello, se reduzcan los flujos de efectivo operativos.
El incremento esperado en nuestra porcin de los gastos de capital de los proyectos de capital de $2.247 millones en el 2011, a cerca de $2.600 a $2.750 millones en el 2012, se debe principalmente a la continua actividad de construccin en Pascua-Lama y parcialmente compensado por menores gastos de capital en proyectos de capital en Pueblo Viejo, ya que este proyecto comienza operaciones a mediados del 2012.
Perspectiva de Supuestos y Anlisis de la Sensibilidad Econmica

Gua supuesta 2012 Cambio hipottico Impacto en los costos de efectivo totales Impacto en EBITDA (millones)
Ingresos por oro Ingresos por cobre2 Costos de efectivo totales del oro Efecto del precio del oro en regalas Precio de petrleo crudo WTI3 Tasa de cambio del dlar australiano3 Costos de efectivo totales del cobre Precio de petrleo crudo WIT Tasa de cambio del peso chileno3
$ 1.700/oz1 $ 3,50/lb1 $ 1.700/oz $ 100/bbl 1:1 $ 100/bbl 500 : 1
$ 50/oz $ 0,25/lb $ 50/oz $ 10/bbl 10% $ 10/bbl 10%
n/a n/a $ 1,25/oz $ 0,25/oz $ 0/oz $ 0,01/lb $0/lb
$ 375 $ 400 $ 72 $ 10 $2 $0 $6 $0
1. Hemos asumido un precio del oro de $1.700 por onza y precio del cobre de $3,50/lb, lo que es consistente con los precios del mercado actual. Este supuesto no representa un pronstico de lo que esperamos que los precios del oro y del cobre promedien en el 2012. 2. Hemos implementado una proteccin minima en casi la mitad de nuestra produccin esperada de cobre para el 2012 a un precio mnimo promedio de $3,75 por libra y que puedan participar totalmente de la subida del precio del cobre. A precios de $3,75 por libra, el efecto en EBITDA de un cambio de $0,25/lb en el precio del cobre es de aproximadamente $140 millones. 3. Debido a actividades hedging, estamos bastante protegidos contra los cambios en estos factores.
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Estrategia, Factores de Riesgo Claves y Revisin del Mercado

Nuestra Estrategia Nuestro objetivo esencial es maximizar el valor a largo plazo para nuestros accionistas, siguiendo una estrategia balanceada que pone nfasis en aumentar el valor neto de los activos, la produccin, reservas, utilidades y flujo de efectivo en una base por accin, mientras continuamos nuestro curso rcord de pagar un dividendo progresivo. Para lograr estos objetivos, nuestro enfoque estratgico va a centrarse en las siguientes prioridades: n Lograr objetivos operativos y financieros para maximizar los beneficios del alza de los precios de los metales; n Aumentar las reservas de oro y cobre a travs de la exploracin y de adquisiciones selectivas; n Maximizar el valor de las minas y propiedades existentes, aprovechando las habilidades tcnicas y la infraestructura regional; n Invirtiendo en y desarrollando proyectos de alto retorno; y n Mejorando continuamente las prcticas de responsabilidad social corporativa (CSR) para mantener la licencia para operar. Capacidad para Ejecutar Nuestra Estrategia Nuestra capacidad para ejecutar nuestra estrategia es el resultado de la fortaleza de nuestro experimentado equipo gerencial, de una fuerza laboral capacitada y estructura organizacional; un slido nfasis en exploracin y un inventario de proyectos que facilita la sostenibilidad a largo plazo de nuestro negocio; nuestra slida posicin financiera; y nuestro compromiso para mantener nuestra licencia para operar. Entendemos que creando mayor valor para el accionista es la recompensa por manejar activamente los riesgos que podran afectar nuestra habilidad para ejecutar nuestra estrategia empresarial. En consecuencia, hemos establecido un proceso de administracin de riesgo empresarial (ERM), para identificar, evaluar y manejar los riesgos en toda la organizacin. Nuestro proceso ERM asegura que todos los riesgos sean prontamente identificados, evaluados, reportados, y se realice su seguimiento en todos los niveles de la organizacin. Todos los riesgos y planes de mitigacin asociados son reportados a travs de nuestras unidades de operaciones y de los lderes funcionales corporativos. Estos riesgos son revisados, consolidados y clasificados segn prioridad, por el equipo administrativo principal. Tambin se realiza un anlisis para asegurar de que hay una correcta evaluacin de los riesgos que puedan interferir con el logro de nuestros objetivos estratgicos. Lo siguiente es un resumen de nuestras fortalezas competitivas claves, as como ciertos factores de riesgo que afectan nuestra habilidad de ejecutar nuestra estrategia. Hay riesgos adicionales, que individual o colectivamente, podran afectar significativamente nuestros resultados empresariales y financieros en el futuro. Para una ms detallada descripcin de los riesgos que encara la compaa, por favor refirase al Formulario de Informacin Anual, presentado ms recientemente.
Equipo de Administracin Experimentado, Fuerza Laboral Capacitada y Estructura Organizacional

Tenemos un Directorio experimentado y un equipo gerencial principal con un historial probado en Barrick y dentro de la industria minera. Un slido liderazgo y gobierno son crticos para la implementacin exitosa de nuestras estrategias empresariales esenciales. Factor de Riesgo: Nuestra habilidad para atraer y retener al personal con importantes habilidades mineras, afecta nuestra habilidad para cumplir con nuestros estratgicos objetivos, para encontrar las oportunidades y proveer recursos para nuestros proyectos. Con el objeto de continuar manteniendo personal capacitado, tenemos una combinacin de estrategias, incluyendo asociarnos para desarrollar capacidades locales, programas de entrenamiento tcnico y de liderazgo, planeamiento de sucesin, sistema de manejo de talentos y la implementacin de una estrategia de compensacin enfocada. Continuamos concentrando nuestros esfuerzos en la capacitacin y desarrollo de los miembros claves de nuestro equipo gerencial minero, profesionales tcnicos y trabajadores de primera lnea, a travs de nuestros procesos de manejo de talentos y mejorando los programas de aprendizaje a distancia con el objeto de cumplir exitosamente con este reto. Tambin hemos expandido nuestros programas de capacitacin y desarrollo tcnico ms all de todas nuestras disciplinas mineras tradicionales (explotacin, metalurgia, mantenimiento y geologa), para incluir nuestras funciones de apoyo crticos como ambiental, de salud & seguridad y recursos humanos. Este programa ahora est mejorando las habilidades tcnicas y de liderazgo de ms de 1.000 profesionales. El desarrollo de liderazgo para las posiciones claves de empleados con alto potencial, ha sido y continuar siendo un rea de nuestro enfoque en este ao que viene.
Exploracin
La estrategia de exploracin de Barrick est alineada con nuestros objetivos empresariales. Es un enfoque balanceado que asegura que podemos alcanzar nuestras necesidades de crecimiento a corto y a largo plazo. Factor de Riesgo: Debemos reemplazar continuamente las reservas agotadas por la produccin para mantener los niveles de produccin a largo plazo.
49
37.2 34.8 31.9 65.0 31.6 61.8 76.3
XX.X 37.2 XX.X 76.3
50.6 138.5 139.8 139.8 XXX.X 139.8
Nuestra estrategia de exploracin tiene tres vas: Reemplazando y aumentando las reservas y recursos de nuestras minas y proyectos de desarrollo existentes, en donde podemos aprovechar econmicamente los nuevos descubrimientos de una manera ms oportuna; n Trabajando en estrecha colaboracin con nuestro grupo de desarrollo corporativo, para identificar las oportunidades de adquisicin con exploraciones positivas; y n Buscando el prximo depsito insignia que va a sostener a Barrick por dcadas.
n
El presupuesto de exploracin apoya una slida cartera de proyectos y est a favor de adiciones y conversin de recursos a corto plazo en nuestras minas existentes, en donde creemos que hay un excelente potencial para hacer nuevos descubrimientos y expandir las reservas y recursos. El presupuesto tambin da apoyo a exploraciones en etapa inicial en nuestros distritos operativos y un porcentaje pequeo del presupuesto est dirigido a las reas emergentes, con el objeto de generar proyectos de calidad para los aos futuros. La gua del presupuesto del gasto total de exploracin en el 2012 es aproximadamente $450$490 millones e incluye gastos que van a satisfacer el criterio para capitalizacin. Esto constituye un aproximado 20% de aumento frente al 2011, y refleja la solidez de la excepcional fortaleza de nuestra cartera de proyectos de exploracin en cada una de nuestras unidades de operaciones. El incremento en el presupuesto se debe principalmente a mayores programas de exploraciones en Red Hill/Goldrush, Turquoise Ridge y Lumwana, despus de los resultados exitosos de los programas del 2011 en estas minas. Estos son proyectos claves con programas de grandes exploraciones que se espera que directamente aadan/o actualicen los recursos/reservas en los prximos aos, y apoyen los estudios de alcance, pre-factibilidad, factibilidad y de expansin que estn llevndose a cabo en estas minas. PRESUPUESTO TOTAL DE EXPLORACIN POR REGIN EN 2012
Barrick ha sido exitoso en encontrar consistentemente reservas y recursos. Con cada una de nuestras adquisiciones, hemos logrado aumentar sustancialmente las reservas y recursos. Tenemos una extensa posicin de tierras en muchas de las tendencias ms prometedoras del mundo, y debido en 2007 2008 2009 2010 2011 gran parte, a nuestro financiamiento consistente y enfoque disciplinado hacia las exploraciones, es que hemos sido exitosos para Inferred Resources reservas en el 2011 y hacer crecer los reemplazar las recursos.Resources 1990, hemos gastado aproximadamente M&I Desde $2.500 millones en exploracin, lo que ha resultado en el P&P Reserves descubrimiento de aproximadamente 148 millones de onzas de reservas, sustancialmente ms de 118 millones de onzas que lo que hemos producido en el mismo perodo de tiempo. El costo por onza de las adiciones de reserva de aproximadamente $17, ha agregado un valor sustancial a la Compaa. RESERVAS Y RECURSOS (millones de onzas)
40,2 80,4
124.6
37,2 34,8 31,9 50,6 138,5 124,6 139,8 139,8 65,0 31,6 76,3 61,8
139,9
2007
2008
2009
2010
2011
Recursos Inferidos Recursos M&I Reservas P&P
Invirtiendo en Proyectos de Alto Retorno

Norteamrica, 45% frica Cobre, 20% frica, 5% 150 Sudamrica, 10% Australia Pacfico, 20% 120
El construir nuevas minas es la clave para nuestra amplia meta a largo plazo de aumentar la rentabilidad y de crear valor a largo plazo para beneficio de los accionistas. Factor de Riesgo: El desarrollo de nuestros proyectos de capital significativos representa un factor propulsor para nuestros planes de crecimiento futuro y el proceso para llevar estos proyectos a operacin, puede estar sujeto a demoras imprevistas que pueden aumentar el costo del desarrollo y los ltimos costos operativos del proyecto pertinente.
90
Puede pasar un nmero de aos, para que un proyecto se 60 mueva de la etapa de exploracin, a travs de factibilidad, licencias, construccin de la mina a la etapa posterior de produccin. Este perodo de tiempo se ha incrementado 30
0
50
en los ltimos aos, ya que muchas minas requieren el desarrollo de una infraestructura de apoyo, que complica la finalizacin de los estudios de factibilidad y aumenta significativamente los costos de capital de construccin. El desarrollo de una nueva mina exige completar exitosamente un proceso de aprobacin de las licencias respectivas, incluyendo extensos dilogos con los entes reguladores del gobierno y las comunidades afectadas por la nueva mina. Este aumento significativo en el tiempo requerido y el costo para el desarrollo de proyectos, est reflejado en nuestra estrategia empresarial, asegurndonos de que tenemos un buen inventario de proyectos y recursos internos para administrar eficientemente y apoyar cada fase del desarrollo de la nueva mina operativa. Nuestro grupo de Proyectos de Capital utiliza un sistema formal para administrar el avance de nuestros grandes proyectos a medida que progresan desde el proceso de desarrollo hasta la ejecucin y puesta en servicio de las nuevas minas, momento en el cual la responsabilidad por las operaciones de la mina se traslada a la unidad de operaciones pertinente. Este sistema disciplinado de estndares y procedimientos que incluye involucrar a mltiples grupos funcionales, mejora la calidad y consistencia del estudio; y permite el desarrollo de planes de mitigacin cuando sea necesario, y por lo tanto mejora la certeza total de la entrega del proyecto segn cronograma y dentro del presupuesto. En los ltimos ocho aos, hemos construido siete nuevos proyectos dentro del tiempo esperado y cerca del presupuesto, que son: Tulawaka, Lagunas Norte, Veladero, Cowal, Ruby Hill, Buzwagi y Cortez Hills. Esperamos que esta experiencia nos permita poner en servicio los tres proyectos que actualmente estn en etapa de construccin (Pueblo Viejo, Jabal Sayid y Pascua-Lama), en los siguientes dos aos.
proyectos de inversin y proyectos de expansin en las principales minas, sin descuidar nuestra slida situacin financiera. Tenemos el nico balance general de clasificacin A en la industria minera y nuestra clasificacin de crdito ha permanecido estable. Tuvimos la capacidad de obtener financiamiento a bajo costo para financiar parcialmente la adquisicin de Equinox. En enero de 2012, obtuvimos una lnea de crdito de $4.000 millones que va a vencer el 2017, para reemplazar nuestra lnea de crdito de $2.000 que estaba programada para vencer el 2016 y tambin para aumentar nuestra capacidad general de crdito. Coincidente con que este acuerdo sea efectivo, se cancel la lnea de crdito de $2 mil millones que fue obtenida en abril de 2011 y se transfirieron los $1 mil millones utilizados de la lnea de crdito de $2 mil millones, a la nueva lnea de crdito de $4 mil millones. Factor de Riesgo: Los ingresos de Barrick se derivan principalmente de la venta de oro y cobre y los precios de estos metales en el mercado puede fluctuar ampliamente por numerosos factores macroeconmicos que escapan a nuestro control. Nuestros resultados operativos y condicin financiera tambin dependen significativamente en otros precios de commodities y en las tasas de cambio que dependen grandemente en las condiciones econmicas mundiales y que escapan a nuestro control. Nuestros accionistas desean una exposicin total a los cambios en el precio del oro, y por ende, toda nuestra produccin futura de oro carece de cobertura hedge. La funcin de tesorera de nuestra empresa implementa estrategias de cobertura cuando lo estima oportuno para protegernos del riesgo a la baja de los precios para nuestra produccin de cobre. Tambin protegemos activamente el riesgo cambiario para insumos clave como el combustible. Vea las pginas 56 a 58 de este MD&A, para una descripcin de nuestras exposiciones y estrategias de mitigacin para estos riesgos.
Liquidez y Estructura de capital

Manejamos activamente nuestra liquidez y estructura de capital monitoreando nuestro ratio deuda/capitalizacin y el ratio del servicio de la deuda en el balance, tales como el ratio deuda neta/patrimonio neto y el ratio deuda neta/capitalizacin total. Utilizamos combinaciones de ingresos procedentes de flujos de efectivo operativos y financiacin de la deuda, para financiar inversiones en gastos de capital y adquisiciones. Asimismo, implementamos lneas de crdito no utilizadas que nos permiten tener la flexibilidad necesaria para manejarnos en perodos de volatilidad de los precios de los commodities, a la par que se garantiza la disponibilidad de fondos para los principales proyectos de capital. El flujo de efectivo operativo es un vector clave de nuestra liquidez y depende de los precios realizados de las ventas de oro y cobre, los niveles de produccin, los costos de produccin, los costos de exploracin, los pagos por impuesto sobre la renta e intereses, entre otros factores. Nuestra slida generacin de flujo de efectivo operativo, impulsada principalmente por el aumento de los precios del oro y el cobre, nos ha permitido financiar importantes inversiones durante los ltimos dos aos en
Licencia para Operar

Nuestra licencia para operar es de valor crtico y contribuye directamente al logro de nuestros objetivos estratgicos y a la creacin de valor para nuestros accionistas. Factor de Riesgo: Para mantener nuestra licencia para operar es esencial que nosotros:
n
n n
n n
n n
Nos aseguremos que cada persona regrese a casa, sana y segura cada da; Activamente revisemos el talento y el desarrollo de las personas para el futuro; Manejemos nuestra reputacin en forma pro-activa; Seamos un socio que sea bienvenido en todas las comunidades en donde operamos; Protejamos el ambiente; Mantengamos buenas relaciones con los gobiernos y otras partes interesadas; Cumplamos con todas las normas reguladoras; y Conduzcamos nuestro negocio de una manera tica.
51
Con el fin de mitigar los riesgos asociados con nuestra licencia para operar, Barrick pone gran nfasis en CSR y en el desempeo de seguridad y del medio ambiente y presentamos a continuacin un resumen de esto:
Responsabilidad Social Corporativa

En Barrick, enfocamos CSR como una oportunidad para crear beneficio mutuo y valor para nuestras diversas partes interesadas, incluyendo a las comunidades en donde operamos, nuestros accionistas y nuestros empleados. Haciendo esto nos aseguramos de que somos socios bienvenidos en estas comunidades. En el 2011, Barrick fue nombrado por cuarto ao consecutivo en el ndice Dow Jones Sustainability World Index (DJSI) de categora mundial, y por quinto ao, al ndice Norteamericano. El nuevo listado del ndice refuerza la posicin de Barrick entre las compaas ms orientadas a la sustentabilidad en el mundo. Nuestro trabajo en CSR es uno de los trabajos de mejoramiento continuo y en el 2012, vamos a mantener el enfoque en este objetivo estratgico clave. Hemos completado el desarrollo de nuestro Sistema de Manejo de Relaciones con la Comunidad (CRMS), con el objeto de asegurar que nuestras actividades e iniciativas de relaciones con la comunidad se lleven a cabo de una manera sistemtica a travs de toda la Empresa, y que sea consistente con las mejores prcticas internacionales. Asegurar y mantener nuestra licencia para operar depende de nuestra habilidad para activamente escuchar y responder de manera oportuna en todos los asuntos de importancia material para nuestras partes interesadas claves. En este punto, una de nuestras principales prioridades para implementar el CRMS ha sido el asegurar que todas las operaciones tengan un proceso efectivo de mecanismo conciliatorio. A finales del 2012, todas las comunidades en las que operamos tendrn acceso a un proceso simple y culturalmente sensible, a travs del cual ellos pueden proveer informacin y buscar una solucin a sus preocupaciones legitimas. Barrick fue la primera Compaa minera canadiense que se convirti en miembro de Principios Voluntarios en Seguridad y Derechos Humanos (Principios Voluntarios). Los Principios Voluntarios fueron desarrollados por un grupo que comprende gobiernos nacionales, organizaciones no gubernamentales y compaas de la industria extractiva y del sector energa. Ellos dirigen y guan nuestro compromiso con representantes de la militar y polica del pas anfitrin que proveen la seguridad externa y asistencia, asegurando que los principios de derechos humanos son contemplados y reforzados en los requisitos de los contratos, la gua para el uso de la fuerza, un entrenamiento importante y otras reas de importancia. En regiones geopolticamente complejas, el personal de seguridad de Barrick recibe un entrenamiento sobre derechos humanos obligatorio y tambin un entrenamiento en los Principios Voluntarios.
Estamos tambin en el proceso de desarrollar nuestro programa formal de cumplimiento de los derechos humanos. Este programa est diseado para tomar en cuenta las mejores prcticas en todas las industrias, incluyendo el sector extractivo. Ser diseado para cubrir todas las operaciones, empleados y terceros proveedores de servicios, en una base mundial. Nuestro rol activo en estos programas asegura que somos parte de este esfuerzo de evolucin para mejorar el desempeo de la industria en relacin con los derechos humanos y la seguridad.
Desempeo Ambiental y de Seguridad

Un manejo responsable del medio ambiente es bsico para nuestro xito como compaa lder de la minera aurfera. Nuestro Sistema de Manejo Ambiental ha sido completamente implementado en veinte de nuestras minas y se completar esta implementacin en las seis minas restantes en el 2012. A finales del 2011, Barrick ha logrado la certificacin del Cdigo Internacional del Manejo del Cianuro en 22 de nuestras 23 minas que usan cianuro y esperamos lograr la total certificacin en el 2012. Reconocemos el riesgo que el cambio climtico representa para la sociedad y para nuestro xito a largo plazo. Para encarar estos riesgos, nuestro Estndar de Cambio Climtico ha sido implementado en todas las regiones. Nuestro Estndar se enfoca en la eficiencia de energa y en un mayor uso de energa renovable para reducir nuestra huella de carbono y permitirnos permanecer competitivos en este sentido. Continuamos en nuestros esfuerzos de usar ms energa renovable. En el 2011, inauguramos el parque elico Punta Colorada en Chile, que unida a nuestro centro solar en Nevada y nuestra turbina de aire en la mina Veladero en Argentina, son fuentes de energa alternativa construidas y operadas por Barrick. El agua es esencial para todas nuestras operaciones, as como para las comunidades en donde operamos y por lo tanto, la disponibilidad del agua es una preocupacin muy importante. Estamos enfocados en usar el agua en forma sabia y manejarla como un recurso de la comunidad, respetando los derechos de otros usuarios del agua. Hemos implementado nuestro Estndar de Conservacin del Agua. En 2011, aproximadamente el 30 por ciento de nuestra toma de agua era salobre o salina, y no agua dulce. Tambin reciclamos agua a travs de los sistemas de tratamiento en la mayora de nuestras operaciones, reutilizndola muchas veces. Diecinueve de nuestras minas tienen operaciones con descarga cero de agua, reciclando y reutilizando toda el agua en la mina, y seguimos buscando nuevas formas de reducir el consumo de agua. El manejo eficiente de la tierra es un componente esencial de nuestro compromiso con la minera responsable. El manejo eficiente de la tierra implica, ejercer una buena administracin de la misma en nuestras operaciones durante todo el ciclo de vida de la mina, ofrecer control de la erosin, practicar el rescate simultneo de tierras, proteger la tierra con alto valor
52
1,750 1,300
85 80
Informe Financiero Barrick 2011 | Revisin y anlisis de la administracin 75 1,200

1,100 70
de conservacin, atenuar los impactos cuando no sea posible evitarlos y planificar el cierre de la mina durante su desarrollo mismo. Este enfoque reduce nuestro impacto sobre la tierra durante la vida til de la mina y ayuda a concretar un cierre satisfactorio cuando cesan las actividades mineras. En Barrick, creemos que la salud, seguridad y bienestar de nuestros trabajadores y de sus familias son fundamentales para nuestra empresa. Nuestra visin de salud y seguridad es: Cada persona regresa a casa, sana y saludable, cada da. Para poder alcanzar esta meta con xito, nosotros: n Proveemos la pericia y recursos necesarios para mantener un ambiente de trabajo sano y seguro; n Establecemos programas de seguridad y salud ocupacional claramente definidos y medimos el desempeo de salud y seguridad, haciendo las mejoras que lo garanticen; n Operamos de acuerdo a los estndares reconocidos de la industria, mientras que cumplimos con las regulaciones aplicables; n Investigamos las causas de accidentes y de incidentes y desarrollamos las acciones efectivas de prevencin y de solucin. n Entrenamos a los empleados para que desempeen sus tareas en forma segura y productiva; n Mantenemos un alto grado de preparacin para emergencias; y n Requerimos que los contratistas y abastecedores cumplan con nuestros estndares de salud y seguridad aplicables. Revisin del Mercado
el oro siga desempeando su histrico rol como acumulador de 65 1,000 valor y una alternativa a la moneda fiduciaria. El ambiente 60 900 macroeconmico continuamente incierto y las polticas 800 monetarias blandas, junto con las limitadas alternativas de 55 refugio seguro de inversin, han apoyado una continua 700 50 demanda de 2009 inversin. Durante el 2011, hemos seguido 2010 2011 observando un mayor inters en la tenencia de oro como inversin. Average Spot Price Esto se puso de manifiesto con el crecimiento de los USD Index Fondos Cotizados en Bolsa (ETFs) que aument 5 millones de onzas, a un total de 77 millones de onzas, as como la demanda mundial del oro fsico, en forma de barras o monedas. La demanda del oro fsico para joyera y otros usos tambin contina siendo un impulsor significativo del mercado del oro en general. Una continuacin de estas tendencias apoya los altos precios del oro.
PRECIOS SPOT DEL ORO PROMEDIO MENSUAL

dlares por onza 2.000 1.750 1.500 1.250
Oro y Cobre
Los precios del mercado de oro y el cobre son los factores ms significativos en la determinacin de las utilidades y nuestra capacidad de generar flujos de efectivo para generar reservas de efectivo disponibles para nuestros accionistas. Los precios del mercado de oro y el cobre se someten a movimientos de precios voltiles en periodos cortos y es afectado por numerosos factores industriales y macroeconmicos que escapan a nuestro control. La volatilidad del precio del oro se mantuvo histricamente alta en el 2011, con precios extendindose entre $1.319 por onza a un precio nominal, el ms alto de todos los tiempos de $1.921 por onza. El precio promedio de mercado para el ao fue de $1.572 por onza, lo que tambin fue un rcord y represent un 28% de aumento sobre el 2010. El oro ha continuado atrayendo el inters del inversionista debido a la preocupacin de la deuda soberana y a las polticas de cambio acomodaticias de algunos de los 90 bancos centrales ms prominentes del mundo, resultando que
1.000 750 500 2007 2008 2009 2010 2011
90 85 80 75 70 65 60 55 50
85 80 75 70 65 60 55 50
53
1. Includes the holdings of GBS (ASX), GBS (LSE), NewGold (JSE), GLD (NYSE), IAU (Amex), ZKB (Swiss), ETFS (London), XETRA (DAX), Julius Baer (SWX), ETFS (NYSE), CS-XMTCH (SIX), UBS-IS (USD).
Revisin y anlisis de la PRODUCTION INDUSTRY GOLD administracin

(millions of ounces) 484 90 TENENCIAS ETF (millones de onzas) 85 80 75 80 70 70 65 60 60 50 55 50 40
38,4 72,3 60,1 77,2
DE ORO al 31 de diciembre
45 28,1 30 40 2096 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11E Source: GFMS 10

0 2007 2008 2009 2010 2011
365 A fines del 2010, el Fondo Monetario Internacional (FMI) complet su previamente anunciada y aprobada venta 236 de oro. No ha surgido ningn otro vendedor importante de oro del sector oficial desde ese momento. En el segundo ao 30 del Acuerdo sobre las Ventas de Oro de los Bancos Centrales Europeos (CBGA), que finaliz en septiembre de 2011, los miembros signatarios vendieron 1 tonelada de oro, o menos 87 XX del 1% del monto mximo acordado. Adems, por segundo 2006 2007 2008 2009 2010 2011 ao consecutivo, los bancos centrales del mundo fueron compradores netos deand GFMS2011, verificndose la ampliacin Source: World Gold Council oro en de las reservas de oro de los bancos centrales de Mxico, Rusia, Turqua, Tailandia y Corea del Sur, entre otros.
VENTAS DE ORO DEL SECTOR OFICIAL

(toneladas)
Fuente de informacin: UBS
600 440 400
INDUSTRIA DE LA PRODUCCIN DE ORO

(millones de onzas)
200 77 0 (34)
90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 07
50 40 30 20 10 80 70 60
-200 (235) -400 -600 (484) 2007 2008 2009 2010 2011E
Fuente de informacin: Consejo Mundial del Oro y Thomson Reuters GFMS
08
09
10
11E
0 Fuente de informacin: Thomson Reuters GFMS
Los precios del oro continan siendo influenciados por las tendencias a largo plazo en la produccin minera del oro mundial y por el impacto de las actividades de oro de los bancos centrales. La produccin del oro ha venido incrementndose en los ltimos aos con la ampliacin de la vida til de las minas 90 ms antiguas, debido a un aumento del precio de este metal. Creemos que el requisito de llevar los proyectos a la fase 85 de produccin en un perodo de tiempo determinado y los 80 crecientes costos y riesgos de construir una mina, incluyendo 75 las inquietudes que genera el nacionalismo de recursos y la 70 dilatacin de los procesos de obtencin de licencias, retrasar 65 el ritmo de la nueva produccin en los aos futuros.
Las reservas de tenencia de oro como un porcentaje del total de reservas de los pases con mercados emergentes, como los pases del BRIC (Brasil, Rusia, India y China), son significativamente ms bajas que las reservas de tenencia de pases ms desarrollados. Los bancos centrales de estas economas en desarrollo tienen una parte importante de sus reservas en activos del gobierno en US dlares, y como 600 ellos identifican una necesidad de diversificar su cartera y reducir su exposicin al dlar US, creemos que el oro ser uno 400 de los principales beneficiarios. Junto con el monto muy bajo de oro vendido por debajo de la cuota en el marco del CBGA, 200 lo que se espera que contine durante el ao en curso del acuerdo, las compras netas de oro por parte de los bancos 0 centrales globales, dan un claro indicio de que est volvindose a-200 aceptacin la idea de ver al oro como un activo de tener reserva y una moneda de facto.
-400 -600
60 55 50 45 40
54
Source: World Gold Council
Switze
Ger
TENENCIAS DE ORO OFICIAL al 31 de diciembre de 2011

(% de reservas)
PRECIOS SPOT PROMEDIO DEL COBRE MENSUALES (dlares por libra)

4,50 4,00
80
76,9 74,2 73,9 73,7
60
3,50 3,00
40
2,50
20 16,8 10,0 0
Italia Alemania Francia Suiza Estados Unidos India Rusia
2,00
9,6 1,8
China
1,50
0,5
Brasil
1,00 2007 2008 2009 2010 2011
Plata
Fuente de informacin: Consejo Mundial del Oro
Los precios del cobre experimentaron un ao voltil, ya que los precios para el cobre de la Bolsa de Metales de Londres (LME) se comercializaron en un rango de $3,01 por libra a un $4,62 por libra, el ms alto de todos los tiempos; y a un promedio de $4,00 por libra y cerrando el ao con $3,43 por libra. Esta alza del cobre, el ms alto de todos los tiempos, 90 ocurri principalmente como resultado de la slida demanda 81 de los mercados emergentes, especialmente de China, una 72 disminucin en inventario y un incremento del inters del 63 inversionista en los metales con slidos fundamentos de oferta/ 54 demanda en las miras a futuro. Los precios futuros del cobre 45 deben continuar positivamente influenciados por la demanda 36 Asia, el retorno a un crecimiento econmico global, la de 27 limitada disponibilidad de metal de desecho y los niveles ms bajos de produccin de las minas y fundiciones en el futuro. 18 Hemos puesto proteccin al mnimo (floor), en 9 aproximadamente la mitad de nuestra esperada produccin 0 de cobre para el 2012, a un precio promedio de $3,75 por libra y mantener la total participacin de cualquier subida en los precios del cobre. Se espera que nuestros precios realizados en toda la produccin de cobre en el 2012, se reduzcan por aproximadamente $0,13 por libra, como resultado de las estrategias para hedging de una prima neta pagada en la opcin. Nuestra produccin restante de cobre est sujeta a los precios del mercado.
La plata se comercializ en un rango de $26,07por onza a $49,79 por onza en el 2011, con un promedio, el ms alto de todos los tiempos, de $35,12 por onza y cerr el ao con $28,18 por onza. A pesar de la dbil demanda industrial, la plata logr subir durante el ao, la mayor alza de los ltimos 31 aos, debido a factores similares influenciando la demanda de inversin en oro. El mercado de la plata fsica registra hoy un supervit y aunque el retomar el crecimiento econmico global ayudar a mejorar la demanda industrial, la principal influencia AVERAGE MONTHLY SPOT de los precios sigue siendo la demanda de los inversionistas. COPPER PRICES (dollars per pound) Los precios de la plata no tienen un impacto significativo en nuestras actuales utilidades operativas, flujos de efectivo o 2,000 costos de efectivo totales de oro. Los precios de la plata, sin embargo, van a tener un impacto significativo en la economa 1,750 en general y para nuestro proyecto Pascua-Lama, que est actualmente en la etapa de construccin. En los primeros cinco 1,500 aos completos de produccin, se espera que Pascua-Lama produzca un promedio de 35 millones de onzas de plata 1,250 por ao. Utilizando estrategias de opciones collar, hemos puesto 1,000 proteccin hedge en la esperada produccin de plata de un total de 45 millones de onzas al ao, desde el 2013 hasta 750 el 2018, inclusive, con un precio mnimo de $23 por onza y un precio promedio tope de $57 por onza. 500
2007 2008 2009 2010 2011
55
En el 2009, celebramos un acuerdo con Silver Wheaton Corp. (Silver Wheaton) en el que vendimos el equivalente al 25% de la produccin de plata, durante la vida til de la mina de Pascua-Lama hasta, ya sea, el 1o de enero del 2014 la fecha en que se complete la construccin del proyecto, optndose por la fecha que sea posterior y el 100% de la produccin de plata de las minas Lagunas Norte, Pierina y Veladero, hasta ese tiempo. Silver Wheaton har pagos totalizando $625 millones ($488 millones recibidos al 31 de diciembre de 2011). Silver Wheaton tambin har pagos de $3,90 por onza, en efectivo (sujeto a un ajuste por inflacin anual del 1%, comenzando tres aos despus de terminarse la construccin de Pascua-Lama) por cada onza de plata entregada en el marco del acuerdo.
PRECIOS SPOT PROMEDIO MENSUALES DE LA PLATA (dlares por onza)

45,00
35,00
25,00
15,00
5,00 2007 2008 2009 2010 2011
Tasas de Cambio de Monedas

Los resultados de nuestras operaciones mineras fuera de Estados Unidos, estn afectados por los tipos de cambio de moneda del dlar US. La ms grande exposicin que tenemos es frente a la tasa de cambio del dlar australiano/ dlar US. Tambin tenemos una exposicin significativa al dlar canadiense, a travs de una combinacin de costos operativos de minas canadienses y costos de administracin corporativa y una exposicin creciente al peso chileno, como resultado de la construccin de nuestro proyecto Pascua-Lama y los costos operativos de la mina en Chile. Adicionalmente, tenemos exposicin frente al kina de Papua Nueva Guinea, al sol peruano, la kwacha de Zambia y el peso argentino, a travs de los costos de capital y operativos de la mina. Las fluctuaciones en el dlar US aumenta la volatilidad deAVERAGE MONTHLY SPOT dlares US, sujeto a una nuestros costos reportados en proteccinPRICES (dollars per ounces)funcionamiento a travs de SILVER que hemos puesto en nuestro programa hedging de monedas. Canad, Australia y Chile continan emergiendo de la crisis econmica global en 675 mejores condiciones que otros pases OECD. Como resultado,
625
el dlar australiano, el dlar canadiense y el peso chileno se negociaron a niveles histricamente altos durante el ao, contra las monedas de las economas ms desarrolladas, incluyendo al dlar US y el Euro. En el 2011, el dlar australiano se negoci en un rango de $0,94 a $ 1,11 frente al dlar US, mientras que el dlar US frente al dlar canadiense y peso chileno se negoci en un rango de $0,94 a $ 1,07 y CLP455 a CLP536, respectivamente. Cerca del 60% de nuestros costos consolidados de produccin son denominados en dlares US y no estn expuestos a las fluctuaciones de las tasas de cambio del dlar US. Para la porcin restante, nuestra posicin hedge de moneda nos permite predecir en forma ms precisa nuestros gastos anticipados en trminos de dlares US y atenuar nuestra exposicin a la volatilidad del dlar US. Nuestra posicin hedge de monedas nos ha provisto beneficios en la forma de ganancias hedge, registradas dentro de nuestros costos operativos, cuando los contratos de tasas de cambio son comparadas con las tasas de cambio actuales del mercado, de la siguiente manera: 2011 $344 millones, 2010 $145 millones, 2009 $27 millones (US GAAP). En el 2011, como resultado de las ganancias de nuestro programa hedging de monedas, los costos de efectivo totales fueron reducidos en $46 por onza. Tambin para el 2011, registramos ganancias hedge en nuestros costos de administracin corporativa de $24 millones (2010 $33 millones de ganancias y el 2009 $7 millones de prdida (US GAAP)) y ganancias hedge de monedas adicionales capitalizadas de $64 millones (2010 $13 millones y 2009 $3 millones (US GAAP)). Nuestra tasas hedge promedio varan dependiendo en la fecha en que los contratos son puestos en efecto. En el 2012, hemos cubierto con hedge aproximadamente AUD$1.700 millones, CAD$500 millones y CLP 300.000 millones para los gastos operativos esperados australianos, canadienses y chilenos, incluyendo los costos administrativos corporativos canadienses y los gastos sostenibles y admisibles de proyectos de capital a tasas promedio de $0,81, $1,01 y 516, respectivamente. Como resultado, para el 2012, estamos casi completamente cubiertos con hedge para cada uno de nuestros gastos esperados en dlares australianos, dlares canadienses y pesos chilenos. Asumiendo que las tasas de cambio del mercado permanecen a los niveles del 31 de Diciembre de 2011, de $1,02 para AUD frente al dlar US y de $1,02 y CLP520 para el dlar US frente al dlar canadiense y peso chileno, respectivamente, esperamos registrar ganancias en nuestros gastos operativos de aproximadamente $300 millones en el 2012, principalmente relacionado a nuestros hedges para el dlar australiano, o cerca de $40 por onza, basado en la produccin total pronosticada para el 2012. Ms all del 2012, hemos puesto proteccin hedge para cerca del 40% de nuestra exposicin operativa del dlar australiano hasta el 2016. Una mayor informacin sobre nuestras posiciones hedge de moneda, est incluida en la nota 22 a los estados financieros consolidados.
56
575
525
Contratos de Monedas AUD % Total exposicin AUD esperada1 hedged 93% 54% 43% 37% 27% % Exposicin de costo operativo esperado hedged 100% 69% 54% 41% 31%
TASAS PROMEDIO SPOT Y HEDGE MENSUALES $AUD

1,10 1,10 1,05 1,05 1,00 1,00 0,95 0,95 0,90 0,90 0,85 0,85 0,80 0,80 0,75 0,75 0,70 0,70 0,65 0,65 0,60 0,60 2007 2007 Tasa Spot Tasa Spot Tasa Promedio Hedge Tasa Promedio Hedge 2008 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011
Contratos (millones AUD) 2012 2013 2014 2015 2016 1.657 967 673 487 287
Tasa hedge efectiva promedio (AUDUSD) 0,81 0,74 0,80 0,92 0,90
Contratos de Monedas CAD % Total exposicin CAD esperada1 hedged 93% 58% % Exposicin de costo operativo esperado hedged 100% 100%
Contratos (millones CAD)2 2012 2013 463 304
Tasa hedge efectiva promedio (USDCAD) 1,01 1,02
1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75 0.70 0.65 0.60 0.55 0.50
TASAS PROMEDIO SPOT Y HEDGE MENSUALES $CAD

1,40 1,40
Contratos de Monedas CLP % Total exposicin CLP esperada1 hedged 96% 69% 78% % Exposicin de costo operativo esperado hedged 100% 100% 100%
1,35 1,35 1,30 1,30 1,25 1,25 1,20 1,20 1,15 1,15 1,10 1,10 1,05 1,05 1,00 1,00 0,95 0,95 0,90 0,90 2007 2007 Tasa Spot Tasa Spot Tasa Promedio Hedge Tasa Promedio Hedge 2008 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011
Contratos (millones CLP)3 2012 2013 2014 289.789 223.325 287.016
Tasa hedge efectiva promedio (USDCLP) 516 513 509
1. Incluye todos los gastos de proyectos de capital previstos de operaciones, administrativos y los que son sostenibles y admisibles. 2. Incluye contratos CAD por $266 millones con proteccin tope y mnima de $0,98 y $1,07, respectivamente. 3. Incluye CLP 638.460 millones de contratos collar que son un hedge econmico de gastos de capital operativos y administrativos, en varias minas Sudamericanas y en nuestro proyecto Pascua-Lama con una proteccin tope y mnima de 505 y 581, respectivamente.
1.40 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90
57
TASAS PROMEDIO SPOT Y HEDGE MENSUALES CLP

700
600
En el 2012, esperamos que Barrick Energy produzca cerca de 3,7 millones boe. La contribucin neta de la produccin de Barrick Energy se espera que provea una compensacin natural equivalente de cerca de 1,8 millones de barriles de combustible. La contribucin de Barrick Energy, junto con nuestros hedges financieros, provee proteccin hedge para aproximadamente el 80% de nuestro consumo estimado de combustible para el 2012.
Resumen Financiero del Combustible Hedge Barriles1 (miles) 2012 2013 2.052 1.910 1.020 4.982 Precio promedio $ 105 87 96 $ 96 % Exposicin esperada 46% 41% 24% 40%
500
400 2007 Tasa Spot Tasa Promedio Hedge 2008 2008 2010 2011
2014
Combustible
Para el 2011, el precio de West Texas Intermediate (WTI) para el petrleo crudo se comercializ entre $75 y $115 por barril, promediando $95 por barril y cerrando el ao con $99 por barril. Las tensiones geopolticas en ciertas naciones productoras de petrleo, la demanda de los mercados emergentes, las preocupaciones por el crecimiento de la economa mundial y la liberacin de reservas de petrleo por parte de los pases miembros de la Agencia Internacional de la Energa se combinaron para crear un entorno voltil para el precio del petrleo durante el ao. En promedio, consumimos un aproximado de 4,5 millones de barriles de combustible diesel anualmente a lo largo de todas nuestras minas. El combustible diesel es refinado del petrleo crudo y por lo tanto est sujeto a la misma volatilidad del precio que afecta a los precios del petrleo crudo. Por lo tanto, la volatilidad en los precios del crudo tiene un efecto directo e indirecto significativo en nuestros costos de produccin. Para atenuar esta volatilidad, hemos empleado una estrategia combinando el uso de contratos financieros y nuestra produccin de Barrick Energy, para efectivamente cubrir con hedge nuestra exposicin a los altos precios del petrleo. Actualmente tenemos contratos financieros que totalizan 5,0 millones de barriles, para los siguientes tres aos. En el 2011, registramos ganancias en utilidades de aproximadamente $48 millones en nuestras posiciones hedge de combustible (2010: $26 millones de prdidas y en el 2009: $97 millones de prdidas (US GAAP)). Asumiendo las tasas del mercado al 31 de diciembre de 2011, un nivel de $99 por barril, esperamos realizar ganancias hedge de aproximadamente $20 millones de nuestros contratos financieros de combustible, en el 2012.
1. Se refiere a los contratos hedge para una combinacin de WTI, BRENT, ULSD, WTB, MOPS y JET. Productos que no sean WTI y Brent tienen precios del mercado 700 en exceso debido a las primas de refinamiento y de ubicacin. Como resultado, nuestro precio promedio en barriles con proteccin hedge para el 2012 2014 es de $89 por barril en una base equivalente WTI.
700
600 PRECIO DEL MERCADO DE PETRLEO CRUDO (WTI)

(dlares por barril)
600
$150
500
500
$120
400
$90
400
$60
$30 2007 2008 2009 2010 2011
Tasas de Inters Dlares US

A principios del 2008, como resultado de la reduccin de los mercados de crdito globales y en un esfuerzo por aumentar la actividad econmica y para evitar una potencial deflacin, la Reserva Federal de los Estados Unidos redujo las tasas de inters del dlar de Estados Unidos entre 0% y 0,25%. Este punto de referencia lo mantuvo a este nivel a lo largo del 2011. Esperamos que las tasas a corto plazo vayan a permanecer a niveles bajos actuales hasta el 2014 y que la Reserva Federal de los Estados Unidos contine usando iniciativas de poltica monetaria, en un esfuerzo de mantener bajas las tasas de intereses a largo plazo y que se incrementen los empleos. Esperamos que dichas iniciativas estn seguidas de aumentos graduales de las tasas a corto plazo, una vez que se normalicen 150 las condiciones econmicas y los mercados crediticios.
58
120
En el presente, nuestra exposicin a las tasas de inters se relaciona principalmente a recibos de inters en nuestros saldos de efectivo ($2.700 millones a finales de ao); al valor de mercado a mercado de nuestros instrumentos derivados; al valor equitativo y los pagos actuales en swaps de tasa de inters en US dlares; y, a los pagos de inters de nuestra deuda a tasa variable ($3.600 millones, al 31 de diciembre de 2011). En el presente, la cantidad de gastos de inters registrados en nuestro estado consolidado de resultados, de ganancias y prdidas, no es sustancialmente afectada por las variaciones en las tasas de inters, debido al hecho que la mayora de nuestra deuda fue emitida a tasas de inters fijo. Los montos relativos de nuestros activos y pasivos financieros a tasa variable pueden variar en el futuro, dependiendo del monto del flujo de efectivo operativo que generemos, as como de los montos invertidos en los gastos de capital y de nuestra habilidad de hacer prstamos en trminos favorables usando instrumentos de deuda a tasa fija. Esta curva de rendimiento inclinada ascendente, tiene un efecto significativo en el monto neto de gastos por inters ya que nuestras emisiones de deuda se fijaron predominantemente a tasas de inters de 5 aos a 30 aos, mientras nuestro saldo de efectivo y equivalentes estn generando ingresos por intereses a tasas ms bajas en el rango de 1 a 90 das.
TASAS DE INTERS DLAR US (%)

6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 2007 2008 2009 2010 2011
Tasas de Inters a 5 aos Tasas de Inters a 10 aos Tasas de Inters a 30 aos 3 Meses LIBOR
Resultados Financieros y Operativos

Resumen del Desempeo Financiero1
(en millones de $, excepto datos por acciones en dlares) Para los aos terminados el 31 de diciembre
IFRS 2011 $ 14.312 4.484 4,49 4.666 4,67 8.376 5.315 5.680 $ 1.082 6 2010 $ 11.001 3.582 3,63 3.517 3,56 6.521 4.585 5.241 $ 1.870 $ cambio $ 3.311 902 0,86 1.149 1,11 1.855 730 439 $ (788) % cambio 30% 25% 24% 33% 31% 28% 16% 8% (42%)
US GAAP 2009 $ 8.404 (4.274) (4,73) 1.810 2,00 (2.563) (2.322) 2.899 $ 833
Ventas Utilidades netas Por accin2 Utilidades netas ajustadas3 Por accin2,3 EBITDA3 Flujo de efectivo operativo Flujo de efectivo operativo ajustado3 Reservas de efectivo disponibles3
1. Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones discontinuadas. 2. Calculado usando el nmero promedio ponderado de acciones en circulacin bajo el mtodo bsico. 5 3. Ingreso neto ajustado, EPS ajustado, EBITDA, flujo de efectivo operativo ajustado y reserva de efectivo disponible son medidas de desempeo financiero no-GAAP y no tienen significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor vea pgs. 94101 de este MD&A.
En el 2011, hemos reportado ingresos netos de $4.484 millones comparados con los ingresos netos de $3.582 millones del ao anterior. Los ingresos netos ajustados fueron de $4.666 millones, comparados a $3.517 millones en el 2010. Los incrementos del ingreso neto y el ingreso neto ajustado fueron principalmente debidos a mayores precios realizados del oro y cobre, mayores volmenes de venta de cobre; compensados parcialmente por menores volmenes de ventas de oro, mayores gastos de impuestos a la renta y mayores costos de ventas aplicables al oro y cobre.
3 Los tems significativos ajustados despus de impuestos del 2011 incluyen: $97 millones en costos relacionados con 2 adquisiciones, incluyendo los ajustes contables del inventario de compra atribuible a la adquisicin de Equinox; $165 millones 1 por cargos de desvalorizacin, lo que incluye cancelacin de inversiones de activos disponibles para la venta ($85 millones), 0 cargos por desvalorizacin de activos en nuestro negocio de petrleo y gas ($37 millones) y en ciertos activos relacionados con energa en nuestro proyecto Pueblo Viejo ($47 millones); $122 millones en gastos de impuestos no recurrentes; y un
59
cargo de $23 millones por el reconocimiento de un pasivo por un pago contingente relacionado con la adquisicin del 40% adicional en la participacin de la propiedad Cortez en el 2008, que fue previamente de Kennecott Explorations (Australia) Ltd, una subsidiaria de Rio Tinto plc. Estos cargos fueron compensados parcialmente por ganancias de $188 millones por la venta de activos y $66 millones por ganancias no realizadas en instrumentos derivados no hedge.
Income Tax Expense Other Sales Volumes Gold Project Development and Exploration Gold Realized Price Cash Costs Gold Amortization and Accretion Adjusted Net Income 2009
FACTORES QUE AFECTAN EL INGRESO NETO AJUSTADO
2.644 600 545 3.517 207 4.666 117 26
Adjusted Operating Cash Flow 2009
FACTORES QUE AFECTAN EL FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO AJUSTADO

Volmenes de Ventas y Costos en Efectivo del Oro Exploracin y Evaluacin Precios Realizados del Oro Gasto del Impuesto a la Renta Gastos de Amortizacin Otro Ingresos Netos Ajustados 2010 Ingresos Netos Ajustados 2011
2.644
1.236 5.241 545 327 97
5.680
Precio Realizado del Oro
Volmenes de Ventas y Costos de Efectivo del Oro
Cambios en Inventario
Impuestos a la Renta Pagados
Flujo de Efectivo Operativo Ajustado 2010
Resumen del Desempeo del Flujo de Efectivo

(en millones de $) 2000 Para los aos terminados el 31 de diciembre
3000
2011 $ 5.315 $ 5.680 $ 5.819
2010 $ 4.585 $ 5.241 $ 5.242
Flujo de efectivo operativo 1000 Flujo de efectivo operativo ajustado Flujo de efectivo operativo ajustado antes 0 de cambios en capital de trabajo
5000 4000
60
3000 2000
Flujo de Efectivo Operativo Ajustado 2011
Cambios en Capital de Trabajo y Otros
EBITDA fue $8.376 millones en el 2011, comparado con EBITDA de $6.521 millones en el ao anterior. El aumento significativo en EBITDA es atribuido principalmente al incremento en ingresos antes de impuestos. EPS y EPS ajustada para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, fue de 5000 $4,49 y $4,67, un aumento de 24% y 31%, respectivamente, comparado con el mismo perodo del ao anterior debido a 4000 ms altos ingresos netos e ingresos netos ajustados.
Adjusted Operating Cash Flow 2010
El flujo de efectivo operativo para el 2011 fue de $5.315 millones, comparado con los $4.585 millones del FACTORS AFFECTING efectivo operativo del 2010 refleja los ao anterior. El flujo de ADJUSTED OPERATING CASH FLOW pagos relacionados a la liquidacin de los contratos de ventas de oro de $656 millones. En el 2011, los tems significativos 144 291 que afectaron el flujo de efectivo operativo incluyeron pagos 4,783 1,879 271 no recurrentes relacionados con la adquisicin de Equinox 159 de $204 millones y a pagos por retencin de impuestos no recurrentes de $161 millones. El flujo de efectivo 2,899 operativo ajustado, que incluye el impacto de estos pagos, totaliz $5.680 millones en el 2011, comparados con los $5.241 millones en el ao anterior. Los incrementos en el flujo de efectivo operativo y el flujo de efectivo operativo ajustado se debieron principalmente a niveles ms altos de ingresos netos, parcialmente compensados por pagos de impuestos a la renta mas altos, incluyendo los pagos de impuestos totalizando $480 millones hechos en el 2011, relacionados con el pasivo del impuesto a la renta final de 2010 y al impacto de los cambios de capital de trabajo. El flujo de efectivo operativo ajustado antes de cambios en el capital de trabajo fue de $5.819 millones, un 11% ms alto que el ao anterior.
Gold Realized Price Gold Sales Volume and Cash Costs Income Taxes Paid Working Capital Changes & Other Copper Margin
Copper Margin
Adjusted Net Income 2010
Resumen del Desempeo Operativo1

(en millones de $, excepto datos por onza/libra en dlares)
Oro IFRS 2011 7.676 7.550 $ 12.263 1.572 1.578 5.177 460 $ 339 $ 2010 7.765 7.742 $ 9.730 1.225 1.228 4.618 409 293 $ US GAAP 2009 7.397 7.279 $ 7.191 972 985 3.431 464 360 IFRS 2011 451 444 $ 1.714 4,00 3,82 983 $ 1,75
Cobre US GAAP 2009 393 380 $ 1.155 2,34 3,16 444 $ 1,17
Para los aos terminados el 31 de diciembre
2010 368 391 $ 1.300 3,42 3,41 430 $ 1,10
Produccin (000s onzas/millones de libras)2 Ventas 000s de onzas/millones de libras millones de $3 Precio del mercado4 Precio realizado4,5 Costo de ventas (millones de $) Costos de efectivo total (millones de $)2,4,5 Costos de efectivo netos (millones de $)
1. 2. 3. 4. 5.
2,4,5
Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones discontinuadas. Refleja nuestra participacin de capital en la produccin. Representa los ingresos en una base 100% consolidada. Promedio ponderado por onza/libra. Precio realizado, costos de efectivo total, costos de efectivo neto, son medidas de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver pgs. 94101 de este MD&A.
Ventas
En el 2011, las ventas de oro y cobre totalizaron $12.263 millones y $1.714 millones , respectivamente, lo que significa un aumento de 26% y 32%, comparado con el ao anterior, debido principalmente a mayores precios realizados de oro y cobre y a mayores volmenes de venta de cobre; parcialmente compensados por menores volmenes de venta de oro. El incremento en los volmenes de ventas de cobre para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, refleja la produccin de Lumwana, que fue adquirida como parte de la transaccin de Equinox el 1o de junio de 2011, parcialmente compensado por una menor produccin en Zaldvar y la venta de Osborne en el tercer trimestre del 2010. Los precios realizados de oro de $1.578 por onza en el 2011, fueron un aumento de $350 por onza o 29% comparado con el ao anterior, reflejando un incremento de los precios del oro en el mercado que promediaron $1.572 por onza en el 2011, comparados con los $1.225 por onza en el 2010. Los precios realizados del cobre fueron 12% ms altos que en el ao anterior, principalmente debido a un incremento del 17% en los precios de cobre en el mercado.
$170 millones en el 2011, un alza de 129% comparado con los $430 millones, incluyendo el gasto de depreciacin de $88 millones, registrados en el ao anterior. El incremento refleja el impacto de incluir la produccin de Lumwana, comenzando el 1o de junio de 2011 y a ms altos costos directos de explotacin en Zaldvar, principalmente debido a ms altos precios del cido sulfrico y de energa; compensado parcialmente por menores volmenes de ventas de cobre en Zaldvar y la venta de Osborne en el tercer trimestre de 2010.
Costos de Efectivo Totales y Costos de Efectivo Netos

Los costos de efectivo total de oro fueron $460 por onza en el 2011, un aumento del 12% comparado con $409 por onza registrado en el ao anterior. Los aumentos reflejan los mismos factores que impactaron el costo de ventas aplicable al oro, as como el impacto de niveles de produccin ms bajos en Sudamrica, nuestros costos ms bajo de RBU, lo que result en ms altos costos unitario consolidado de produccin. Para el ao, los costos en efectivo total por onza estuvieron en el lmite ms bajo del rango de nuestra gua del 2011, de $460 a $475 por onza, principalmente como resultado de los cambios en nuestra produccin mixta, con menores costos de explotacin contribuyendo con una ms grande participacin de la produccin total de la compaa en el cuarto trimestre del 2011. Los costos de efectivo totales de cobre fueron $1,75 por libra en el 2011, un 59% ms alto comparado con $1,10 por libra en el 2010 y ligeramente ms alta que el rango de nuestra ms reciente gua 2011, de $1,60 to $1,70 por libra. El incremento refleja principalmente costos unitarios de produccin ms altos en Lumwana, as como ms altos costos en Zaldvar debido al impacto de leyes promedio ms bajas en los niveles de produccin.
Costo de Ventas
El costo de ventas aplicable al oro fue de $5.200 millones en el 2011, un incremento del 12%, comparado con el ao anterior. Esto incluye el gasto por depreciacin de $1.152 millones en el 2011, comparado con el gasto por depreciacin de $1.077 millones en el 2010. El aumento refleja mayores costos directos de explotacin, particularmente ms altos costos de mano de obra, energa, mantenimiento y consumibles, parcialmente compensados por un incremento de costos capitalizados de desbroce en la fase de produccin. Los costos de venta aplicables al cobre fueron de $983 millones, incluyendo un gasto por depreciacin de
61
TOTAL AND NET CASH MARGINS Revisin y anlisis de la administracin

$1,400 $1,200 onza en
PER OUNCE
Los costos de efectivo $1,228 del oro fueron de $339 por neto $820 $920 $XXX $XXX el 2011, un 16% ms alto comparados con el $293 $771 $887 to to to to $850 $960 $985 por onza en el ao anterior. El aumento refleja ms $XXX $XXX altos costos $1,000 de efectivo$521 $625 oro por onza, lo que fue parcialmente totales del $800 compensado por crditos de cobre ms altos, debido a precios de cobre realizados ms altos y mayores volmenes de ventas $600 de cobre.
$1,300
$X,XXX
Mrgenes de Efectivo Netos $360 $341
$400
$464
$457
Los mrgenes de efectivo netos por $200 en la rentabilidad y el impacto que las fluctuaciones en los $0 precios realizados y los costos de efectivo 2011 tienen sobre netos 2009 2010 2012E nuestra capacidad de generar ganancias y flujo de efectivo operativo. Cash Costs Total Net Cash Costs Los mrgenes en efectivo Cash Marginonza, aumentaron neto por Total Cash Margin Net un 33% en el 2011, debido principalmente al aumento de los precios del oro, compensado parcialmente por el aumento en los costos de efectivo netos. MRGENES DE EFECTIVO NETO Y TOTAL POR ONZA1
$1.800 $1.600 $1.400 $1.200 $1.000 $800 $600 $400 $200 $0
$409 $293 $460 $339 $520 a $560 $400 a $450
$450 to $340 $480 to onza ilustran $380
$XXX to $XXX $XXX to las tendencias $XXX
algunas de nuestras minas cerradas; un cargo de $39 millones por el reconocimiento de un pasivo por pago contingente relacionado a la adquisicin de un 40% adicional de la propiedad Cortez en el 2008; y los costos relacionados con la transaccin de adquisicin de Equinox, parcialmente compensados por prdidas por conversin de monedas y menores gastos por indemnizacin y otros costos de restructuracin.
(en millones de $US) Para los aos terminados el 31 de diciembre
2011 $ 72 145 129 $ 346
2010 $ 51 103 75 $ 229
Exploracin: Programas de la mina Programas globales Costos de evaluacin Gastos de exploracin y evaluacin
$1.7002 $1.578
$1.118 $1.239 $1.140 $1.250 a a $1.180 $1.300
$1.228
$819 $935
Los gastos de exploracin y evaluacin fueron de $346 millones en el 2011, un incremento del 51%, comparado a los $229 millones en el 2010. El aumento se debe principalmente a un mayor nmero de exploraciones globales en las minas y a un aumento en los gastos de evaluacin. El aumento de gastos de exploraciones en las minas se debi principalmente a mayores actividades de exploracin en Cowal y Granny Smith, as como en ABG. Los gastos de exploracin global aumentaron debido a mayores gastos en Cortez, Jabal Sayid y Lumwana. Los gastos de evaluacin aumentaron en relacin a estudios de expansin de las minas en Bald Mountain, Hemlo, Cowal, Pueblo Viejo y Porgera.
Gastos de Inters
(en millones de $) Para los aos terminados el 31 de diciembre
2011 $ 555 (408) $ 147
2010 $ 425 (285) $ 140
2010
2011 Costos de Efectivo Netos Margen de Efectivo Neto
2012E
Costos de Efectivo Totales Margen de Efectivo Total
Costos de inters Incurridos Capitalizados Inters pagado
1. Los costos de efectivo total, margen de efectivo total, costos de efectivo netos, y margen de efectivo neto, son medidas de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver pgs. 94101 de este MD&A. 2. Hemos asumido un precio del oro de $1.700 por onza, lo que es consistente con los precios del mercado actual. Este estimado no representa un pronstico 1400 de lo que esperamos sean los precios del mercado en el 2012. 1400 1200 Otros Gastos Operativos 1200 Otros gastos fueron de $576 millones en el1000 un aumento 2011, 1000 de 27% comparado a $455 millones registrados en el ao 800 anterior. El aumento se debe principalmente a los costos ms 800 altos en RBU; mayores costos de responsabilidad social 600 600 corporativa; un incremento en la provisin por rehabilitacin ambiental debido a los cambios en las tasas 400 descuento en de 400 200 200 0 0 62
Los costos financieros incurridos en el 2011 fueron de $199 millones, comparados con $180 millones en el ao anterior. Los costos de intereses incurridos fueron de $555 millones, un aumento del 31% en comparacin con los $425 millones del ao anterior. El incremento en costos de inters incurridos se relacionan principalmente a la financiacin del proyecto Pueblo Viejo, cuyos retiros comenzaron a finales del segundo trimestre del 2010, as como a los intereses incurridos por la emisin de deuda y retiros de las lneas de crdito por la financiacin de la adquisicin de Equinox, en el segundo trimestre del 2011. Los intereses capitalizados se incrementaron en el 2011, comparndolos con el ao anterior, debido principalmente al aumento de actividad de construccin en nuestros proyectos Pueblo Viejo y Pascua Lama.
Cargos por Desvalorizacin

Los cargos por desvalorizacin fueron $235 millones, comparado con las reversiones de desvalorizacin de $73 millones en el 2010. El monto del 2011 incluy la reduccin de valor de nuestras inversiones disponibles a la venta ($97 millones); cargos por desvalorizacin de activos en varias propiedades de nuestro negocio de petrleo y gas ($49 millones); y la reduccin al valor de ciertos activos relacionados con energa en nuestro proyecto Pueblo Viejo como resultado de nuestra decisin de proceder con la solucin de energa a largo plazo ($62 millones), que se espera provea costos ms bajos de energa a largo plazo. En el 2010, la reversin por desvalorizacin se relacion con nuestra inversin de capital en Highland Gold.
Dictamen del Tribunal Fiscal Peruano

El 30 de septiembre del 2004, la Corte Tributaria de Per emiti un dictamen en nuestro favor, en materia de nuestra apelacin a la valoracin tributaria del impuesto a la renta del 2002, por un monto de $32 millones, excluyendo los intereses y multas. La valoracin tributaria se relaciona principalmente con la validez de una reevaluacin de la concesin de la mina Pierina, la cual afect su base tributaria para los aos 1999 y 2000. El efecto durante toda la vida de la mina, sobre nuestras obligaciones tributarias presentes y diferidas, totalizando la suma de $141 millones, fue registrado totalmente el 31 de diciembre de 2002, al igual que otros costos relacionados de aproximadamente $21 millones. En enero del 2005, recibimos la confirmacin escrita de que no habra apelacin al dictamen del 30 de septiembre del 2004, de la decisin del Tribunal Fiscal de Per. En diciembre del 2004, registramos una reduccin de $141 millones en los pasivos corrientes y diferidos del impuesto a la renta y una reduccin de $21 millones en otros costos acumulados. La confirmacin concluy el proceso administrativo y judicial de las apelaciones con la resolucin en favor de Barrick. A pesar de la decisin favorable de la Corte Tributaria que recibiramos en el 2004 sobre al asunto de reevaluacin del 1999 al 2000, en una auditoria concluida el 2005, la oficina de Administracin Tributaria en Per (SUNAT) ha evaluado de nuevo el mismo asunto para los aos fiscales 2001 a 2003. El 19 de octubre del 2007, la SUNAT confirm su reevaluacin. Hemos presentado una apelacin al Tribunal Fiscal Peruano, dentro del perodo establecido por ley. La decisin del Tribunal Fiscal se dio el 15 de agosto de 2011. El Tribunal Fiscal fall a nuestro favor bsicamente en todas las cuestiones sustanciales. Sin embargo, basndose en la decisin del Tribunal Fiscal, la fecha de ciertas deducciones diferira de la posicin adoptada en la presentacin. Por ende, incurriramos en sanciones e intereses en algunos aos y percibiramos un ingreso por concepto de intereses en otros aos. La oficina de Administracin Tributaria en Per (SUNAT) ha evaluado $100 millones con respecto a este asunto. Sin embargo, creemos que el monto de la SUNAT es incorrecto, y hemos apelado la evaluacin. Despus de volver a calcular el pasivo, a fin de reflejar lo que consideramos es el monto probable, hemos contabilizado una carga fiscal a pagar en el ejercicio 2011 de $39 millones por lo que se refiere a esta cuestin. El 15 de noviembre de 2011, Apelamos la decisin del Tribunal Fiscal ante el Tribunal Judicial en lo relativo a la fecha de ciertas deducciones para la concesin minera Pierina. SUNAT tambin apel la decisin del Tribunal Fiscal ante el Tribunal Judicial.
Impuesto a la Renta
(porcentajes) Para los aos terminados el 31 de diciembre
2011 33% 1% 34%
2010 31% (1%) 1% 31%
Tasa efectiva del impuesto en ingreso ordinario Impacto de modificacin legislativa de Australia Retencin en origen sobre los dividendos Tasa de impuestos efectiva real
Nuestra tasa efectiva de impuesto en ingresos ordinarios aument de 31% a 34% en el 2011, principalmente debido al impacto de cambios en la mezcla de produccin y en la mezcla de renta tributable en las varias jurisdicciones tributarias en donde operamos. Los tems ms significativos que impactaron nuestro gasto tributario en el 2011 y el 2010, fueron los siguientes:
Conversin de Monedas
Los saldos de los impuestos diferidos estn sujetos a una reevaluacin por los cambios en las tasas de conversin de monedas en cada periodo. Los saldos ms significativos son los pasivos de impuestos diferidos de Papua Nueva Guinea con un monto registrado de aproximadamente $40 millones, los pasivos de impuestos diferidos argentinos con un monto registrado de aproximadamente $257 millones. En el 2011 y 2010, la apreciacin del kina de Papua Nueva Guinea frente al dlar de los Estados Unidos y el debilitamiento del peso argentino frente al dlar US, resultaron en una ganancia neta por conversin, totalizando $32 millones y $19 millones, respectivamente. Estas ganancias estn incluidas dentro de la recuperacin/gastos de impuestos diferidos.
Retencin en origen sobre los dividendos

En el 2011, contabilizamos un gasto corriente por retencin en origen sobre los dividendos de $87 millones en relacin con los fondos repatriados de una filial extranjera. En el 2010, contabilizamos un gasto corriente por retencin en origen sobre los dividendos de $74 millones en relacin con los fondos disponibles a ser repatriados de una filial extranjera.
Eleccin de la Moneda Funcional Australiana

En el 2011, hicimos una eleccin en Australia, para preparar algunas de nuestras declaraciones de impuestos australianas usando el dlar de los Estados Unidos como moneda funcional, efectivo desde el 1 de enero de 2011. Esta eleccin dio como resultado un beneficio de impuesto diferido por nica vez,
63
200,000
50,000 0
de $4 millones. De hoy en adelante, toda la informacin de las declaraciones de impuestos a la renta australianos ser presentada usando el dlar US como moneda funcional.
Efecto de las Modificaciones Legislativas en Australia

En Australia, hicimos la eleccin de entrar en el rgimen tributario consolidado en el 2004 (en el 2002 para las subsidiarias de la anterior Placer Dome Inc.). Al momento en que se hicieron las elecciones, haba ciertas ganancias acumuladas que requeran ser incluidas en los ingresos sujetos a impuestos tras la subsecuente realizacin. En el segundo trimestre del 2010, se promulgaron modificaciones legislativas de clarificacin a las reglas de consolidacin tributaria australiana. Estas modificaciones nos permitieron reducir la inclusin de ciertas de estas ganancias acumuladas, resultando en una disminucin permanente en el ingreso imponible. El efecto de las modificaciones es una recuperacin tributaria actual de $78 millones, registrada en el segundo trimestre del 2010. Aspectos Generales de Explotacin1
IFRS
7,676 millones de onzas estuvo en lnea con el rango de Tons Processed nuestra ms reciente gua de 7,6 y 7,8 millones de onzas y dentro del rango de are based on equity production.7,6 a 8,0 millones 1. All amounts presented nuestra gua original de de onzas.
Tons Mined
TONELADAS EXTRADAS Y TONELADAS PROCESADAS1

Toneladas Extradas 800.000 Toneladas Procesadas 250.000 200.000 150.000 400.000 100.000 200.000 50.000 0 2010 2011
600.000
2011
2010
% Cambio
US GAAP 2009
Toneladas Extradas Toneladas Procesadas 1. Todos los montos presentados se basan en la participacin de la produccin.
Oro Toneladas explotadas de mineral (millones) Toneladas de desecho de explotacin (millones) Total toneladas extradas (millones) Toneladas mineral procesado (millones) Ley promedio (ozs/ton) Tasa de recuperacin Oro producido (000s/oz) Cobre Toneladas explotadas de mineral (millones) Toneladas de desecho de explotacin (millones) Total toneladas extradas (millones) Toneladas mineral procesado (millones) Ley promedio (porcentaje) Cobre producido
151 569 720 162 0,056 84,6% 7.676
155 539 694 145 0,063 85,0% 7.765
(3%) 6% 4% 12% (11%) (1%)
174 555 729 171 0,052 83,2% 7.397
Toneladas Extradas y Toneladas Procesadas Oro

El total 800000 800000 de toneladas extradas aument en el 2011 en 4% y las toneladas procesadas aumentaron en 12%, al compararlas con el ao anterior. Los incrementos se debieron principalmente 600000 600000 a una ms alta actividad de explotacin en Bald Mountain, Lagunas Norte, Veladero, Yilgarn South y Kalgoorlie, compensado parcialmente por una actividad de explotacin 400000 400000 ms baja en Goldstrike, Cortez, Golden Sunlight, Ruby Hill, Pierina, Porgera, Cowal y Buzwagi. El incremento en toneladas 200000 200000 de mineral procesado se debi principalmente a aumentos en Bald Mountain, Golden Sunlight, Cortez, Veladero y Pierina. Mayor cantidad de toneladas de mineral fueron procesadas 0 0 en Bald Mountain debido a una expansin de la mina en curso. En Golden Sunlight, ms toneladas fueron procesadas, ya que 250000 250000 volvi a comenzar su produccin en el 2011 despus de una extensa fase de re-desarrollo. En Cortez, ms toneladas 200000 200000 fueron procesadas en el 2011, debido a que se utiliz mineral en acopio.
150000 150000
50 90 140 63 0,54 451
48 24 72 46 0,60 368
4% 275% 94% 37% (10%) 23%
50 30 80 49 0,60 393
Leyes Promedio de la Planta Oro

100000 En el 2011,
1. Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones discontinuadas.
Produccin Oro
La produccin de oro en el 2011 fue ligeramente ms baja que el ao anterior, debido a la produccin ms baja de Sudamrica, Australia y ABG, parcialmente compensado por produccin ms alta e Norteamrica. La produccin de
las leyes promedio de la planta disminuyeron 100000 aproximadamente en 11%, en comparacin con el ao 50000 50000 anterior, debido principalmente a leyes ms bajas de mineral en Cortez, Goldstrike, Cowal, North Mara y Veladero, parcialmente compensado por mayores leyes procesadas en 0 0 Yilgarn South. En general, en los ltimos aos y en parte como resultado del aumento de los precios del oro, se hace ms econmico procesar material de baja ley.
64
LEYES PROMEDIO DE LA PLANTA1

(onzas/tons)
0,08 0,06 0,04 0,02 0,00

2010 Ley Promedio Ley de Reserva
1. Todos los montos presentados se basan en la participacin de la produccin. Las leyes promedio de la planta se expresan como el nmero de onzas de oro contenidas en una tonelada de mineral procesado. El grado de la reserva representa la ley esperada sobre la vida de la mina y es calculada en base a las reservas reportadas a fines del ao inmediato anterior. 0.08 0.08
2011
Produccin Cobre
La produccin de cobre en el 2011 fue 23% ms alta que 0.06 0.06 la del ao anterior, principalmente debido a la produccin de Lumwana, que fue adquirida como parte de la transaccin 0.04 Equinox, parcialmente compensado por una ms baja 0.04 produccin en Zaldvar y por el impacto de la venta de Osborne en el tercer trimestre del 2010. La produccin de 451 millones 0.02 0.02 de libras estuvo en lnea con el lmite ms bajo de nuestra ms reciente gua de aproximadamente 450 460 millones de libras. 0.00 0.00
Toneladas Extradas y Toneladas Procesadas Cobre

El total de toneladas extradas aument en el 2011 en 250000 250000 94% y las toneladas procesadas aumentaron en 37%, al compararlas con el ao anterior. Los incrementos se debieron 200000 200000 principalmente a la adquisicin de Lumwana el 1o de junio de 2011, compensado parcialmente por una ms baja cantidad 150000 150000 de toneladas extradas y procesadas en Zaldvar y el impacto de la venta de Osborne en el tercer trimestre del 2010. 100000 100000 Actualizacin de Reservas Minerales 50000 50000 y Recursos Minerales14 Al final del ao 2011, agregamos 9 millones de onzas de 0 0 reservas probadas y probables de oro. Despus del agotamiento de 9 millones de onzas, las reservas probadas y probables de oro de 139,9 millones de onzas, sigue siendo la ms grande en la industria, basado en un precio del oro asumido de $1.20015 por onza de oro. El incremento refleja principalmente reservas incrementales debido a adiciones de reservas en Goldstrike,
14. Para un desglose de las reservas y recursos por categoras e informacin adicional relacionada con las reservas y recursos, vea las pginas 179186 de este Informe Financiero. 15. Las reservas en Plutonic han sido calculadas usando un precio asumido de $1.250 por onza.
Cortez, Turquoise Ridge, Kalgoorlie, compensado parcialmente por una disminucin en Porgera y Bulyanhulu. La plata contenida dentro de las reservas de oro reportadas es de 1.000 millones de onzas. Los recursos minerales medidos e indicados de oro aumentaron en 5%, a un monto de 80,4 millones de onzas y los recursos minerales inferidos aumentaron 8%, a 40,2 millones de onzas basado en un precio del oro estimado de $1.400 por onza. Las reservas probadas y probables de cobre casi se duplicaron de 6.500 millones a 12.700 millones de libras y los recursos medidos e indicados de cobre aumentaron 17%, a 15.300 millones de libras y los recursos inferidos de cobre aumentaron en un 117% a 19.900 millones de libras, basado en un precio de $2,75 por libra de cobre y un precio de $3,25 por libra de cobre, respectivamente. Los incrementos se debieron principalmente a las adiciones de Jabal Sayid y Lumwana, adquiridos como parte de la transaccin de adquisicin de Equinox, el 1o de junio de 2011. Es necesario reemplazar las reservas de oro y cobre agotadas por la produccin ao tras ao, para mantener los niveles de produccin a largo plazo. Si el agotamiento de las reservas excede los descubrimientos en largo plazo, entonces podramos no ser capaces de mantener los niveles de produccin de oro y cobre. Las reservas pueden ser reemplazadas, expandiendo los cuerpos de mineral conocidos, adquiriendo minas o propiedades, o descubriendo nuevos depsitos. Una vez que se descubre una sede con mineralizacin de oro o cobre, toma varios aos desde la etapa inicial de perforaciones hasta que sea posible la produccin, y durante este tiempo la factibilidad econmica de produccin podra cambiar. Se requieren gastos sustanciales para establecer reservas probadas y probables y lograr los permisos y la construccin de las instalaciones de explotacin y procesamiento. Revisin del Desempeo Operativo por Segmento El negocio de Barrick est organizado en siete unidades de negocios principales: cuatro negocios regionales de oro, un negocio global de cobre, un negocio de gas y petrleo y un negocio de Proyectos de Capital. El Jefe de Operaciones Responsable de la Toma de Decisiones de Barrick revisa los resultados operativos, evala el desempeo y toma las decisiones de asignacin de capital para cada una de estas unidades de negocios, a un nivel de unidad de negocios. Por lo tanto, estas unidades de negocios son segmentos operativos para fines de reportes financieros. En el cuarto trimestre de 2011, Barrick estableci la unidad global de negocios de cobre, con el fin de maximizar el valor de los activos mineros de cobre de la Compaa. Esta unidad es responsable de proveer la direccin estratgica y la supervisin del negocio de cobre, asegurando que la Compaa realice las sinergias de negocios y operacionales que surgen de la adquisicin de Equinox. Nuestra estructura interna para reportar ha sido revisada, para reflejar el cambio organizacional. La informacin por segmento para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y del 2010, han sido revisados tambin para reflejar este cambio organizacional.
65
El rendimiento de los segmentos se evala a partir de una serie de medidas, que incluyen los ingresos de explotacin antes de impuestos, los niveles de produccin y los costos unitarios de produccin. El impuesto sobre la renta, la administracin corporativa, los ingresos y gastos financieros, los cargos por desvalorizacin y reversiones, las amortizaciones de la inversin y las ganancias/prdidas por instrumentos derivados no usados como cobertura (non-hedge) se manejan sobre una base consolidada y, por ende, no se reflejan en los ingresos por segmentos.
Norteamrica
Resumen de las Estadsticas Financieras y Operativas IFRS
2011 410
2010 396
% Cambio
US GAAP 2009 397
Total toneladas extradas (millones) Toneladas mineral procesado (millones) Ley promedio (ozs/ton) Oro producido (000s/oz) Costo de ventas (millones de $) Costos de efectivo totales (por onza) Ingreso por segmento
(millones de $)1
4%
61 44 0,065 0,084 3.382 3.110 $ 1.924 $ 1.812 $ 426 $ 429
39% 64 (23%) 0,053 9% 2.810 6% $ 1.421 (1%) $ 68% $ 504 897
$ 3.094 $ 1.837 $ 3.585 $ 2.317 $ 854 $ 603
EBITDA por segmento

(millones de $)2
55% $ 1.259 42% $ 207
Gastos de capital
(millones de $)3 1. Ingreso por segmento excluye los impuestos a la renta. 2. EBITDA es una medida de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver pg. 98 de este MD&A. 3. Los montos presentados representan los gastos para expansin de la mina, sostenimiento de la mina as como desarrollo minero a tajo abierto y subterrneo, en una base en efectivo excluyendo inters capitalizado.
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento para el 2011, fueron de $3.585 millones y $3.094 millones, un aumento del 55% y 68% respectivamente, comparado con el ao anterior. Los aumentos fueron principalmente el resultado de precios de oro realizados ms altos y ms altos volmenes de venta. La produccin de oro de 3,38 millones de onzas para el 2011, fue un 9% ms alta que en el ao anterior y estuvo en lnea con el lmite superior del rango de nuestra ms reciente gua regional de 3,30 a 3,40 millones de onzas. La produccin ms alta se debi principalmente a una mayor produccin en Cortez, Bald Mountain, Ruby Hill y Golden Sunlight, que volvi a comenzar a producir oro en el 2011, despus de una extensa fase de re-desarrollo. Este aumento fue compensado parcialmente por una produccin ms baja en Goldstrike. La produccin en Cortez aument en 25% en comparacin al 2010, principalmente como resultado de mayores volmenes procesados; compensados parcialmente por menores leyes de cabeza debido al efecto de un ao completo de produccin en el tajo abierto de Cortez Hills.
La produccin en Bald Mountain se increment en 58%, debido principalmente a mayores volmenes de toneladas explotadas y procesadas, como resultado de una expansin en curso en la mina. En Ruby Hill, la produccin para el ao aument en 57%, debido al incremento del mineral refractario procesado, lo que result en ms altas leyes promedio. En Golstrike, la produccin para el ao baj en 12%, principalmente como resultado de menores leyes promedio, debido a la secuencia en la mina y a un rendimiento menor de la autoclave. El costo de ventas para el 2011, se increment en 6% frente al ao anterior, principalmente como resultado de ms altos costos directos de explotacin, particularmente para mano de obra y energa. El incremento en los costos directos de explotacin fue parcialmente compensado por un incremento de los costos capitalizados de desbroce en la fase de produccin, en Golstrike y Cortez. Los costos de efectivo total por onza fueron $426, en comparacin a $429 del ao anterior, y estuvieron en lnea con el rango de nuestra ms reciente gua regional de $425 a $450 por onza. Los costos de efectivo total fueron ms bajos en el 2011, debido al impacto de niveles ms altos de produccin, particularmente en Cortez, lo que fue parcialmente compensado por el incremento en costos directos de explotacin. En el 2012, esperamos que la produccin de oro est en el rango de 3,425 a 3,60 millones de onzas. Se espera que cambie la produccin mezclada dentro de Norteamrica, debido al inicio de operaciones en Pueblo Viejo en la Republica Dominicana en la segunda mitad del ao, y a un incremento en las toneladas de mineral explotadas y procesadas en Goldstrike, ya que la mina complet una fase substancial de desbroce a fines del 2011. Se espera tambin que la produccin sea ms alta debido a mayor nmero de toneladas explotadas y procesadas en Bald Mountain, debido a la finalizacin de su reciente expansin en el 2011 y a leyes de mineral ms altas en Golden Sunlight, despus de completar su perodo de desarrollo extendido, a principios del 2011. Se espera que esto sea parcialmente compensado por una menor produccin en Cortz, debido a una declinacin de la ley de mineral en el tajo abierto. Los costos de efectivo total, se espera que sean de $475 a $525 por onza, ms altos que los niveles del 2011 de $426 por onza, debido principalmente a un cambio en la mezcla de produccin. Adicionalmente, esperamos capitalizar menos costos operativos para desbroce de residuos, como resultado de completarse en el 2011, las campaas de desbroce sustanciales en Goldstrike y Cortez. Los costos de mano de obra se estn incrementando debido a los ajustes de mercado para mano de obra capacitada y a la contratacin adicional en algunas minas. Los costos de gas y electricidad son ligeramente ms altos en Cortez y las regalas se estn incrementando debido a ms altos precios realizados del oro. Ms all del 2012, hemos identificado varias oportunidades para aumentar la produccin dentro de Norteamrica, incluyendo la expansin potencial de nuestra operacin subterrnea actual de Turquoise Ridge, a un tajo abierto de gran escala, para explotar mineralizacin de
66
baja ley; los ltimos descubrimientos conocidos como Red Hill/Goldrush en Nevada, junto con las posibilidades para extender la Zona Baja de Cortez Hills y otros depsitos satlites; el uso de la tecnologa de tiosulfato en Goldstrike para extender la vida de las autoclaves; y la expansin de vida del tajo abierto en Hemlo. Continuamos progresando en la evaluacin de estas oportunidades para crear valor en nuestras operaciones existentes.
Sudamrica
2011 162
2010 145
% Cambio
US GAAP 2009 158
(millones de $)1
12%
69 67 0,035 0,039 1.872 2.120 $ 905 $ 702 $ 358 $ 208
3% 70 (10%) 0,036 (12%) 1.889 29% $ 499 72% $ 265
$ 1.887 $ 1.782 $ 2.102 $ 1.996 $ 298 $ 293
6% $ 1.111 5% $ 1.245 2% $ 171
EBITDA por segmento

(millones de $)2
fue debido principalmente a costos directos de explotacin ms altos, junto con el impacto de niveles ms bajos de produccin, particularmente en las minas de bajo costo Lagunas Norte y Veladero. En el 2012, esperamos una produccin de oro en el rango de 1,55 a 1,70 millones de onzas. Se espera que la produccin sea ms baja que en el 2011, debido principalmente a una produccin ms baja en Veladero y Pierina y, en menor proporcin, Lagunas Norte. Se espera que cambie la actividad de explotacin en Veladero, de las reas de alta ley del tajo Filo Federico a reas de ms baja ley, como se anticip en el plan de vida de la mina. Se espera que los costos de efectivo totales del oro sean de $430 a $480 por onza, comparados con los $358 por onza en el 2011. Se espera que los costos de efectivo total por onza sean ms altos en el 2012, debido principalmente al impacto de la produccin mixta de menores leyes en Veladero y a los costos ms altos de mano de obra y contratistas, debido a la inflacin en Argentina. Ms all del 2012, hemos identificado varias oportunidades para aumentar la produccin dentro de Sudamrica, incluyendo extender la explotacin en Lagunas Norte como un resultado de mineralizacin de sulfuro incremental, que tiene un potencial de beneficiar la produccin de vida de la mina y una solucin para optimizar la cancha de lixiviacin en Veladero, que acelerara el procesamiento del inventario. Continuamos haciendo progresos en nuestra evaluacin de estas oportunidades para crear valor en nuestras operaciones existentes.
Gastos de capital
(millones de $)3
Australia Pacfico
Resumen de las Estadsticas Financieras y Operativas1 IFRS
1. Ingreso por segmento excluye los impuestos a la renta. 2. EBITDA es una medida de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver pg. 98 de este MD&A. 3. Los montos presentados representan los gastos para expansin de la mina, sostenimiento de la mina, as como desarrollo minero a tajo abierto y subterrneo en una base en efectivo, excluyendo inters capitalizado.
2011 112
2010 118
% Cambio
US GAAP 2009 133
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento para el 2011, fueron de $2.102 millones y $1.887 millones, un aumento del 5% y 6% respectivamente, comparado con el ao anterior. Los aumentos fueron principalmente el resultado de precios de oro realizados ms altos lo que fue parcialmente compensado por menores volmenes de venta y ms altos costos de efectivo total. La produccin de oro en el 2011, fue 12% ms bajo que en el ao anterior y estuvo dentro del rango de nuestra gua regional de 1,85 a 1,90 millones de onzas. La disminucin en la produccin refleja niveles ms bajos de produccin a travs de todas nuestras minas. En el 2011, el costo de ventas se increment en 29%, comparado al ao anterior, principalmente debido a costos directos ms altos de explotacin, debido mayormente a las presiones inflacionarias en Argentina, a un incremento en los costos consumibles y a una menor capitalizacin de costos de desbroce en la fase de produccin en Veladero. Los costos de efectivo total de $358 por onza fueron ligeramente menores que el rango de nuestra ms reciente gua regional de $360 a $380 por onza. El incremento en los costos de efectivo total
(millones de $)2
(5%)
26 27 0,083 0,082 1.879 1.939 $ 1.611 $ 1.480 $ 621 $ $ 1.330 $ 576 831
(4%) 30 1% 0,075 (3%) 1.950 9% $ 1.134 8% $ 60% $ 50% $ 22% $ 581 315 597 239
EBITDA por segmento

(millones de $)3
$ 1.648 $ 1.096 $ 463 $ 381
Gastos de capital
(millones de $)4 1. Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones discontinuadas. 2. Ingresos por segmento incluye los impuestos a al renta relacionado solamente a Osborne. 3. EBITDA es una medida de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver Pg. 98 de este MD&A. 4. Los montos presentados representan los gastos para expansin de la mina, sostenimiento de la mina, as como para el desarrollo minero a tajo abierto y subterrneo en una base en efectivo, excluyendo inters capitalizado.
67
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento en el 2011, fue de $1.648 millones y $1.330 millones, un incremento del 50% y 60% respectivamente, comparados con el ao anterior. Los aumentos fueron principalmente el resultado de mayores precios realizados del oro, lo que fue parcialmente compensado por menores volmenes de ventas y ms altos costos de efectivo totales. La produccin del oro para el 2011, de 1,9 millones, fue ligeramente ms baja que en el ao anterior y estuvo en lnea con nuestra gua original y ms reciente de 1,9 millones de onzas. Una ms alta produccin en Yilgarn South fue compensada por una menor produccin en Cowal, Kanowna, Plutonic y Porgera. La produccin en Yilgarn South aument en 18% comparado al 2010, como resultado de mejores leyes promedio en Lawlers, tasas de produccin mejoradas en Darlot y mayor cantidad de toneladas explotadas y procesadas en Granny Smith, principalmente como resultado de expansin de la mina. La produccin en Cowal disminuy en 10%, debido a la secuencia de la mina, lo que result en la explotacin de zonas de bajo grado en el tajo. La produccin en Kanowna disminuy en 10% comparado al 2010, como resultado de menores leyes promedio y menor nmero de toneladas procesadas, debido a la explotacin de mineral ms duro, que es ms difcil de tratar y los resultados fueron menores recuperaciones. La produccin en Plutonic disminuy en 15% comparado al 2010, debido a menores leyes promedio. La produccin en Porgera disminuy en 4%, debido principalmente a menores leyes promedio ya que una mayor porcin de alimentacin al molino fue hecha del mineral acopiado. En el 2011, el costo de ventas aument un 9% ms que en el ao anterior, reflejando costos de explotacin directos ms altos, particularmente en mano de obra y energa, una disminucin en los costos capitalizados de desbroce en la fase de produccin en Porgera, Cowal y Kalgoorlie y mayores costos como resultado de la expansin de la mina en Granny Smith. Los costos de efectivo total por onza fueron 8% ms altos, a $621 comparados con el ao anterior, debido a los mismos factores que afectaron a los costos de ventas, as como al impacto de niveles de produccin ligeramente ms bajos. Los costos de efectivo totales estuvieron dentro del rango de nuestra gua original de $610 a $635 por onza. En el 2012, esperamos que la produccin de oro sea del rango de 1,80 a 1,95 millones de onzas, la que es consistente con el 2011. Se espera una ms alta produccin en Porgera debido a una mejorada produccin subterrnea principalmente debido a asuntos de disponibilidad de equipo y mantenimiento no planeado en el 2011. Esto se espera que sea compensado por una produccin ms baja en Kalgoorlie debido a menos toneladas explotadas en reas de ms baja ley. Los costos de efectivo total del oro se espera que sean de $700 a $750 por onza, comparado con $621 por onza en el 2011.
Se espera que los costos de efectivo totales sean ms altos debido a cambios en nuestras tasas hedge efectivas del 2011 al 2012, a mayores costos de electricidad y gas y mayor costo de mano de obra debido a la inflacin y la contratacin en algunas minas. Los costos de electricidad y gas son ms altos, debido principalmente a precios significativamente ms altos de gas natural en Porgera, en donde se usa para generar energa, como resultado de la expiracin del contrato a largo plazo, a fines del 2011. Ms all del 2012, hemos identificado varias oportunidades para aumentar la produccin de oro dentro de Australia Pacifico, incluyendo una expansin potencial en Cowal, que podra extender la vida de la mina por 5 aos y una expansin en Granny Smith, por debajo de la mina subterrnea actual. Continuamos progresando en nuestra evaluacin de estas oportunidades para crear valor en nuestras operaciones existentes.
African Barrick Gold

Resumen de las Estadsticas Financieras y Operativas
Para los aos terminados el 31 de diciembre Base 100%
IFRS 2011 50 8 0,096 689 $ 708 $ 692 $ 397 $ 538 $ 284 2010 44 8 0,094 701 $ 598 $ 570 $ 315 $ 429 $ 225 IFRS 2011 37 6 0,096 509 $ 523 $ 692 $ 293 $ 398 $ 210 2010 35 7 0,094 564 $ 480 $ 570 $ 250 $ 342 $ 176
% Cambio % Cambio
US GAAP 2009 41 7 0,114 716 377 $ 545 $ 143 $ 236 $ 134 US GAAP 2009 41 7 0,114 716 $ 377 $ 545 $ 143 $ 236 $ 134
Total toneladas extradas (millones) Toneladas mineral procesado (millones) Ley promedio (ozs/ton) Oro producido (000s/oz) Costo de ventas (millones de $) Costos de efectivo totales (por onza) Ingreso por segmento (millones de $)2 EBITDA por segmento (millones de $)3 Gastos de capital (millones de $)4
Para los aos terminados el 31 de diciembre Base de participacin 73.9%1
14% 2% (2%) 18% 21% 26% 25% 26%
Total toneladas extradas (millones) Toneladas mineral procesado (millones) Ley promedio (ozs/ton) Oro producido (000s/oz) Costo de ventas (millones de $) Costos de efectivo totales (por onza) Ingreso por segmento (millones de $)2 EBITDA por segmento (millones de $)3 Gastos de capital (millones de $)4
6% (14%) 2% (10%) 9% 21% 17% 16% 19%
1. Estos montos representan nuestra participacin de capital en los resultados. La dilucin de nuestra participacin de propiedad en ABG en aproximadamente 73.9% impacta nuestras estadsticas operativas desde el segundo trimestre del 2010, en adelante. 2. Ingreso por segmento excluye los impuestos a la renta. 3. EBITDA es una medida de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver pg. 98 de este MD&A. 4. Los montos presentados representan los gastos para expansin de la mina, sostenimiento de la mina, as como desarrollo minero a tajo abierto y subterrneo en una base en efectivo, excluyendo el inters capitalizado.
68
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento para el 2011, en una base 100%, fueron $538 millones y $397 millones, un incremento de 25% y 26% respectivamente, comparado con el ao anterior. Los incrementos fueron principalmente el resultado de mayores precios realizados del oro, compensados parcialmente por menores volmenes de ventas y mayores costos de efectivo total. La participacin de capital de Barrick en la produccin del 2011 fue de 0,509 milln de onzas, ligeramente menor que la gua regional ms reciente de 0,515 a 0,560 millones de onzas. Una produccin ms baja de lo que se esperaba originalmente en el 2011, se debi principalmente a una disminucin en la produccin en North Mara, compensado parcialmente por una ms alta produccin en Tulawaka. La disminucin de North Mara se debi a secuencia en la mina, lo que result en procesamiento de mineral de acopio de ms baja ley como resultado de su programa en curso de desbroce de residuos. El incremento en Tulawaka se debi a ms altas leyes promedio de las operaciones subterrneas. En el 2011, el costo de ventas, en una base 100%, aument en un 18% comparado al 2010, reflejando ms altos costos directos de explotacin, lo que se debi mayormente a las presiones inflacionarias y los aumentos en commodities para los consumibles claves de operaciones. Comparndolo con el 2010, el ao 2011 tuvo costos de efectivo totales de $692, un aumento de 21%, que estuvo dentro del rango de nuestra gua regional de $675 a $700 por onza. El incremento de los costos de efectivo totales se debi principalmente a mayores costos a travs de nuestras operaciones. En el 2012, esperamos que la produccin en participacin de oro, refleje nuestra propiedad del 73.9% de ABG, y sea del rango de 0,500 a 0,535 millones de onzas, lo que es consistente con el 2011. Se espera que la produccin en North Mara sea ms alta debido a mayores leyes del mineral explotado y triturado, de un nmero ligeramente menor de toneladas procesadas. La produccin de Buzwagi es menor debido al cambio a reas de explotacin de grado ms bajo. Se espera que los costos de efectivo total sean de $790 a $860 por onza, comparado a los $692 por onza en el 2011. Los costos de efectivo total por onza, se espera que sean ms altos debido a la produccin mixta que impacta menores grados en Buzwagi y a un incremento en los costos de la mano de obra, gas y electricidad en diversas sedes.
Ms all del 2012, ABG ha identificado varias oportunidades para aumentar la produccin, incluyendo una zona subterrnea potencial Gokona/Nyabigena en North Mara, una expansin de la planta de procesamiento en la Zona Upper East de Bulyanhulu y la propiedad de exploracin Golden Ridge. ABG contina progresando en su evaluacin de estas oportunidades para crear valor en sus operaciones existentes y para desarrollar propiedades de exploracin adquiridas.
Proyectos de Capital
2011
2010
% Cambio
US GAAP 2009
Gastos E&E Gastos E&E incurridos en capital en inversiones2

1
$ 53 $ 21 2 55 (165) (155) 1.191 521 83 39 1.834 11 32 (18) (15) 724 592 50 19 25 1.410
152% $ 49 (82%) 72% 817% 933% 65% (12%) 66% (100%) 56% 30% 687 93 142 (109) (106) 202 433 52
Gastos totales E&E Ingresos (prdidas) por segmentos EBITDA por segmento Gastos de capital3 Pascua-Lama Pueblo Viejo Cerro Casale Cortez Hills Buzwagi Capital en inversiones Subtotal Compromisos de capital
4
$ 1.338 $ 1.253
31% $ 1.018
1. Los montos presentados representan nuestra participacin del gasto de E&E. 2. Los montos presentados representan nuestra participacin del gasto de desarrollo de proyecto, de los proyectos para los cuales usamos el mtodo contable de capital accionario, administrados por Proyectos de Capital, incluyendo Donlin Gold y Cerro Casale (hasta el 31 de marzo de 2010). 3. Los montos presentados representan nuestra participacin de gastos de capital en una base en efectivo. 4. Compromisos de capital representan obligaciones de compra al 31 de diciembre, donde se han acordados compromisos vinculantes para tems de capital relacionados con actividades de construccin en nuestros proyectos.
Gastamos $53 millones en gastos E&E (nuestra participacin) en gastos de capital, en el 2011, comparado con el gastos E&E de $21 millones del ao anterior. El incremento en los gastos E&E comparado con el 2010, se debe principalmente a aumentos de gastos E&E en nuestros proyectos de capital, parcialmente compensado por una disminucin de gastos E&E incurridos en nuestro capital en inversiones. El aumento de gastos de capital est principalmente relacionado con mayores gastos de construccin en nuestro proyecto Pascua-Lama.
69
Proyectos en Construccin
Barrick tiene como objetivo el crecimiento de la produccin a aproximadamente nueve millones de onzas de oro para el 201616, impulsado mayormente por Pueblo Viejo y Pascua-Lama. Se espera que los costos de efectivo total por onza se beneficien de estos dos grandes proyectos a bajo costo, que van a unirse en produccin en el 2012 y 2013, respectivamente. Se espera que estas dos minas de alta calidad contribuyan 1,5 millones de onzas17 de produccin promedio anual y que tengan un impacto positivo significativo en los costos de efectivo totales generales de Barrick.
Pueblo Viejo
Se espera que Pueblo Viejo contribuya con aproximadamente 100.000125.000 onzas para Barrick a costos de efectivo totales de $400$500 por onza19, en el 2012, a medida que vaya a su completa produccin en el 2013. Se espera que la participacin del 60% de la produccin anual de oro en los primeros cinco aos completos de produccin sea de un promedio de 625.000675.000 onzas a un costo efectivo total de $300$350 por onza20.
Pascua-Lama
En el proyecto Pueblo Viejo en la Repblica Dominicana, se espera una primera produccin para mediados del 2012 y la construccin en general est casi terminada en un 90%. A finales del cuarto trimestre, ya se haba comprometido aproximadamente 85% del capital total esperado para la construccin de la mina de $3.600$3.800 millones18 (base 100%) $2.200$2.300 millones (porcin de Barrick 60%). Cerca de 13 millones de toneladas de mineral, representando aproximadamente 1,4 millones de onzas contenidas de oro, han sido puestas en pilas de acopio, a la fecha. La construccin de la instalacin de relaves avanz durante el cuarto trimestre con la recepcin de las aprobaciones pertinentes para reiniciar su construccin. Est previsto que la planta de oxgeno se someta a pruebas previas a la puesta en servicio en el primer trimestre de 2012, y que las dos primeros autoclaves pasen por los procedimientos previos a la puesta en servicio en el segundo trimestre de 2012. La construccin de la lnea de transmisin que conecta la mina con la red elctrica nacional culmin en el cuarto trimestre de 2011, y se ha logrado la interconexin con la red. Como parte de una solucin energtica optimizada a ms largo plazo para Pueblo Viejo, la Compaa ha iniciado los primeros trabajos para la construccin de una central elctrica de doble combustible a un costo marginal estimado de aproximadamente $300 millones (base del 100%). La central elctrica comenzara sus operaciones utilizando gas combustible pesado, pero tiene la capacidad de migrar ms adelante al gas natural licuado, de menor costo. Se espera que la nueva central genere energa de ms bajo costo a largo plazo para el proyecto.
En el proyecto Pascua-Lama, aproximadamente el 55% del capital pre-produccin previamente anunciado de $4.700 $5.000 millones21 se han comprometido y se espera la primera produccin para mediados del 2013. El proyecto se ha visto afectado por presiones de costo de mano de obra y commodities como resultado de la inflacin, competencia por mano de obra capacitada, el impacto de mayores restricciones aduaneras argentinas en cuanto al abastecimiento de equipo y menor productividad de trabajo que lo esperado. En Chile, las obras en el terreno estaban completas en un 95% al final del cuarto trimestre y en Argentina, la construccin de las obras en el terreno estaban terminados aproximadamente un 65%, al final del ao. Hasta la fecha, aproximadamente el 40% del concreto se ha vaciado en las instalaciones de procesamiento en Argentina y cerca del 15% de las estructuras de acero han sido erigidas. El nivel de ocupacin de los campamentos de construccin en Chile y Argentina haba aumentado a 6.500 camas disponibles al final del 2011. Se espera que estos campamentos alcancen su total capacidad de 10.000 camas a mediados del 2012. Se espera que la produccin anual promedio de oro de Pascua-Lama sea de 800,000850,000 onzas en los primeros 5 aos completos de operacin, a costos de efectivo total negativo de $225$275 por onza21 basado en un precio de la plata de $25 por onza. Por cada $1 por onza de aumento en el precio de la plata, se espera que los costos de efectivo total disminuyan en cerca de $35 por onza durante este periodo.
16. El objetivo de la produccin anual de 9 millones de onzas para el 2016, refleja una evaluacin actual de la produccin esperada y el plazo para completar los proyectos de puesta en servicio de los proyectos de Barrick, que actualmente estn en construccin (Pueblo Viejo y Pascua-Lama) y la evaluacin actual de las oportunidades de las minas existentes de la Compaa, algunas de las cuales son sensibles al precio del metal y varios estimados de costos y capital. 17. Basado en la produccin anual promedio acumulativa estimada en los primeros cinco aos completos de produccin a plena capacidad. 18. Basado en supuestos de precios del oro y petrleo de $1.300/oz y $100/bbl, respectivamente.
19. Basado en supuestos de precios del oro y petrleo del 2012, de $1.700/oz y $100/bbl, respectivamente. El estimado del costo de efectivo total del 2012 depende de la tasa a que la produccin suba despus de que los niveles comerciales de produccin se logren. Un cambio en la eficiencia del alza pudiera tener un efecto significativo en este estimado. 20. Basado en supuestos de precios del oro y petrleo de $1.300/oz y $100/bbl, respectivamente. 21. Basado en supuestos de precios del oro, plata y petrleo de $1.300/oz, $25/oz y $100/bbl, respectivamente y asumiendo una tasa del peso chileno f/x de 475:1.
70
Cerro Casale
En el proyecto Cerro Casale en Chile, la ingeniera bsica se complet segn cronograma en el cuarto Trimestre. Se anticipa que se complete el proceso de permiso EIA para fines del 2012, despus de lo cual Barrick va a considerar una decisin de construccin, el inicio de la ingeniera de detalle y permiso sectorial. Actualmente, las consultas con el gobierno, las comunidades locales y los grupos indgenas continan en paralelo con el proceso de permiso. Se espera que la participacin del 75% de Barrick en la produccin anual sea de 750.000825.000 onzas de oro y de 190210 millones de libras de cobre en los primeros cinco aos completos de operaciones, a costos de efectivo total de $200$250 por onza22. El capital total estimado de construccin de la mina es de aproximadamente $6.000 millones (base 100%)22,23.
Donlin Gold
En el proyecto Donlin Creek de nuestra propiedad en 50%, en Alaska, se ha completado el estudio de factibilidad revisado, lo que incluye actualizacin de costos y la utilizacin de gas natural y se espera la aceptacin del estudio por el Directorio de Donlin Gold LLC, en la primera mitad del 2012. Se espera que el capital de construccin de la mina sea de aproximadamente $6.700 millones (base 100%)24, lo que incluye una tubera de gas natural que se anticipa va a reducir los costos de energa a largo plazo y ofrecer un mejor solucin ambiental y operacional para la conexin de energa a la mina. Se espera que le proceso de permiso se inicie despus de la aprobacin del estudio de factibilidad por el Directorio. Se anticipa que Donlin Gold va a producir 1,5 millones de onzas de oro anualmente (base 100%) en sus primeros cinco aos completos de produccin.
Cobre
2011 451 $ 983 $ 1,75 $ 644 $ 817 $ 333
2010 368 $ 430 $ 1,10 $ 607 $ 697 $ 55
% Cambio
US GAAP 2009 393 $ 444 $ 1,17 $ 570 $ 646 $ 39
Cobre producido
Costo de ventas (millones de $) Costos de efectivo totales

(por libra)
23% 129% 59% 6% 17% 505%
Ingreso por segmento

(millones de $)1
EBITDA por segmento

(millones de $)2
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento para el 2011, fueron $817 millones y $644 millones, un incremento de 17% y 6% respectivamente, comparado con el ao anterior. El ingreso del segmento para el 2011 fue de $644 millones, unos $37 millones ms comparado con el ao anterior. Los incrementos fueron principalmente el resultado de mayores precios realizados del oro y mayores volmenes de ventas, lo que fue compensado parcialmente por mayores costos de efectivo total. EBITDA del segmento fue afectado negativamente por $34 millones en ajustes contables de compra de inventario relacionado al inventario mineral que fue adquirido como parte de la adquisicin de Equinox. El ingreso del segmento tambin fue afectado por una desvalorizacin de incrementos de valor equitativo surgidos de la asignacin del precio de compra. La produccin de cobre el 2011 fue de 451 millones de libras, lo que fue 23% mas alto que el ao anterior y estuvo en lnea con el limite bajo del rango de nuestra gua regional de 450 a 460 millones de libras. El incremento en el nivel de produccin se debi principalmente a la produccin de Lumwana que fue adquirida como parte de la transaccin Equinox, parcialmente compensada por una menor produccin en Zaldvar, debido a leyes promedio de cabeza ms bajas y al impacto de la venta de Osborne en el tercer trimestre del 2010. En el 2011, los costos de ventas aumentaron en 129% sobre el ao anterior, principalmente debido a la inclusin de la produccin de Lumwana y al impacto de ms altos precios por el combustible, costos de energa y cido sulfrico en Zaldvar. Los costos de efectivo total por libra se incrementaron un 59% sobre el ao anterior, reflejando costos directos de produccin ms altos y niveles ms bajos de produccin en Zaldvar y al impacto de mayores costos de produccin de Lumwana. Los costos de efectivo total estuvieron ligeramente por encima del lmite superior del rango de nuestra reciente gua de $1,60 a $1,70 por libra. En el 2012, esperamos que la produccin de cobre est en el rango de 550 a 600 millones de libras, como resultado de un ao completo de produccin de Lumwana y del inicio de Jabal Sayid, a mitad del ao. Se espera que la produccin en Zaldvar permanezca a niveles similares del 2011. Se esperan que los costos de efectivo total para el cobre estn en el rango de $1,90 a $2,20 por libra, aproximadamente $0,30 mas alto que en el 2011 y principalmente como resultado del efecto de un ao completo de contribucin de Lumwana, de un incremento de la tasa de regala del gobierno de Zambia, del inicio de Jabal Sayid a costos de efectivo promedio ms altos por libra y a un incremento en los precios de mercado para el cido sulfrico en Zaldvar.
Gastos de capital (millones de $)3
1. Ingreso por segmento excluye los impuestos a la renta. 2. EBITDA es una medida de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver pg. 98 de este MD&A. 3. Los montos presentados representan los gastos para expansin de la mina, sostenimiento de la mina, as como desarrollo minero a tajo abierto y subterrneo en una base en efectivo, excluyendo inters capitalizado.
22. Basado en supuestos de precios del oro, cobre y petrleo de $1.300/oz, $3,25/oz y $100/bbl, respectivamente y asumiendo una tasa del peso chileno f/x de 475:1. 23. Basado en los precios del segundo trimestre de 2011 y no incluye el aumento por inflacin. 24. Basado en los precios del segundo trimestre de 2011 y no incluye el aumento por inflacin.
71
Proyectos en construccin
Jabal Sayid
Expansin en Lumwana
La construccin general del proyecto de cobre Jabal Sayid en Saudi Arabia estaba en un 75% completada, para finales de cuarto trimestre. Se espera que la operacin entre en produccin en la segunda mitad del 2012, despus del recibo de las aprobaciones finales, a un capital total de construccin de aproximadamente $400 millones, de los cuales el 85% ya haba sido comprometido a finales del cuarto trimestre. El desarrollo de minas subterrneas para la primera produccin de mineral y las obras de concreto culminaron en el cuarto trimestre y los trabajos de preparacin del terreno estuvieron completos en un 90%. Se espera que Jabal Sayid produzca 3545 millones de libras de cobre en el 2012, a costos de efectivo total de $2,15$2,50 por libra25. Se calcula que la produccin media anual de las Vetas 2 y 4 ser de 100130 millones de libras durante los primeros cinco aos completos de operacin, a costos totales de efectivo de $1,50$1,70 por libra. Los resultados de las ltimas perforaciones por debajo del Veta 4 demuestran que el ancho de la mineralizacin hacia la base del modelo actual de recursos haba sido subestimado por falta de perforacin. Adems de la interseccin anterior de 111 metros con un grado de 2,67% para el cobre, la ltima perforacin ha intersectado 119 metros con un grado de cobre de 1,2%. Esta rea ser el centro de atencin de las perforaciones en curso y las mejoras y adiciones de recursos/reservas en 2012.
En Lumwana, la actividad ha aumentado con 17 equipos de perforacin en la propiedad, concentrados en la perforacin para la definicin de recursos en Chimiwungo, para convertir los recursos inferidos a la categora indicada y ampliar la perforacin al sur y al este para extender la mineralizacin. La perforacin a la fecha ha confirmado el espesor en la zona oriental de Chimiwungo y lo ms relevante incluye 44 metros con un grado de 1,00% de cobre, 44 metros con un grado de 1,07% de 41 metros con un grado de 0,80%, 37 metros un grado de 0,91% y 20 metros un grado de 1,60%. Adems de estos buenos resultados dentro del rea de recursos, la perforacin ms al este est intersectando una mineralizacin ms superficial de lo esperado. Se espera completar un estudio de prefactibilidad sobre una expansin que podra duplicar la velocidad de procesamiento en Lumwana, para finales del 2012.
Kabanga
En el proyecto de nquel Kabanga, de nuestra propiedad en 50%, en Tanzania, se contina la ingeniera preliminar junto con los esfuerzos para obtener la aprobacin del Estudio del Impacto Medioambiental y la Licencia Especial de Explotacin y tambin para negociar un Acuerdo de Desarrollo Minero con el Gobierno de Tanzania para finales del 2012, momento en el cual los socios esperan hacer una decisin de construccin.
Expansin en Sulfuros de Zaldvar
Tambin se ha completado un estudio de alcance en los sulfuros profundos en Zaldvar y se espera un estudio de factibilidad para finales del 2012. A pesar de que este proyecto todava est en las primeras etapas, esta oportunidad de expansin tiene el potencial de beneficiar la produccin en la vida de la mina comenzando en el 2017 y extender significativamente la vida de la mina.
25. Basado en los precios estimados del cobre y del oro del 2012 de $3,50/lb y $1.700/oz, respectivamente. La estimacin de costos totales en efectivo para 2012 depende de la velocidad a la que aumenta la produccin despus de haber alcanzado los niveles comerciales de produccin. Un cambio en la eficacia del aumento podra tener un impacto significativo en esta estimacin.
72
Revisin de la Condicin Financiera

Resumen del Balance General y Relaciones Financieras Claves
(millones de $, excepto relaciones y montos de acciones)
Al 31 de diciembre de Total efectivo y equivalentes Capital de explotacin no monetario Activos no circulantes Otros activos Total activos Pasivos no circulantes sin incluir deuda ajustada Deuda ajustada1 Otros pasivos Total pasivos Total patrimonio de los accionistas Participaciones no controladoras Total capital Dividendos Deuda neta1 Total acciones comunes en circulacin (millones de acciones)2 Relaciones Financieras Claves: Relacin corriente3 Relacin deuda-capital ajustada4 Deuda-capital neta5 Deuda neta/capitalizacin total6 Retorno a capital7
2011 $ 2.745 2.335 42.339 1.465 48.884 7.361 13.058 2.911 23.330 23.363 2.191 $ 25.554 $ 509 $ 10.320 1.000
2010 $ 3.968 1.695 27.566 1.408 34.637 4.537 6.392 2.491 13.420 19.472 1.745 $ 21.217 $ 436 $ 2.427 999
2,25:1 0,56:1 0,44:1 0,33:1 22%
2,84:1 0,33:1 0,12:1 0,10:1 20%
1. La deuda ajustada y la deuda neta son medidas de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver pg.101 de este MD&A. 2. El total de las acciones comunes en circulacin no incluyen los 6,9 millones en opciones de acciones. El aumento al 31 de diciembre de 2010, est causado por el ejercicio de las opciones de acciones y la conversin de debentures. 3. Representa los activos corrientes divididos entre los pasivos corrientes, al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010. 4. Representa la deuda ajustada dividida entre el patrimonio accionario total, al 31 de diciembre del 2011 y al 31 de diciembre del 2010. 5. Representa la deuda neta dividida entre el patrimonio accionario total, al 31 de diciembre del 2011 y al 31 de diciembre del 2010. 6. Representa la deuda neta dividida entre acciones de capital y deuda a largo plazo, al 31 de diciembre del 2011 y al 31 de diciembre del 2010. 7. Representa el ingreso neto ajustado dividido entre el patrimonio accionario promedio, al 31 de diciembre del 2011 y al 31 de diciembre del 2010.
Revisin del Balance General Los activos totales fueron $49.000 millones en el 2011, un incremento de $14.200 millones 41% comparado con el 2010. El incremento principalmente refleja un aumento en propiedad, planta y equipo y goodwill, que fue parcialmente compensado por una disminucin en efectivo y equivalentes. Esto refleja el impacto de nuestra adquisicin de Equinox en el segundo trimestre de 2011 as como a los gastos de capital significativos principalmente relacionados a nuestros proyectos en construccin. Nuestra base de activos comprende principalmente de activos no corrientes, como propiedad,
planta y equipo y goodwill, reflejando la naturaleza intensa del capital del negocio minero y nuestra historia de crecimiento a travs de las adquisiciones. Otros activos significativos incluyen los inventarios de produccin y el efectivo y equivalentes. Por lo general, no llevamos un saldo de cuentas a cobrar de materiales, ya que slo las ventas de concentrado y cobre catdico tienen un perodo de liquidacin. El pasivo total se increment por $10.000 millones, sea 74% comparado con el 2010, debido principalmente a la emisin de una nueva deuda de $ 6.500 millones, relacionado a la adquisicin de Equinox.
73
Fuentes y Empleo de la Deuda Neta

(millones de $) Para los aos terminados el 31 de diciembre
2011
2010
Actividades de operaciones Flujo de efectivo operativo ajustado $ 5.680 $ 5.241 Liquidacin de los contratos de ventas de oro (656) Gastos de adquisicin desembolsados y movimientos relacionados con capital de trabajo (204) Pago del impuesto de retencin en origen (161) Entradas de operaciones Actividades de inversin Gastos de capital sustento de la mina Gastos de capital desarrollo de minas a cielo abierto y subterrneas Gastos de capital expansin de la mina1 Gastos de capital proyectos1 Adquisiciones Otras actividades de inversin Total de salidas de inversiones Actividades financieras (excluyendo deuda) Ingresos procedentes de la emisin de acciones ordinarias de una subsidiaria Dividendos Financiamiento de participaciones no controladoras Reembolsos de deuda relacionados con las adquisiciones Depsito bajo acuerdo de venta de plata Otras actividades de financiamiento Total de entradas (salidas) de financiacin Otros movimientos Conversin de deuda convertible Cumplimiento (reconocimiento) de la obligacin de liquidar los contratos de venta de oro Ajuste por financiamiento de Pueblo Viejo (porcin de socio), deducido efectivo Aumento (reduccin) neta de la deuda neta Deuda neta a principios del perodo2 Deuda neta al final del perodo2 $ 5.315 (980) (842) (533) (2.618) (7.677) (177) (12.827) $ 4.585 (865) (595) (257) (2.061) (813) (39) (4.630)
nuestra deuda pendiente a largo plazo vence en distintas fechas ms all de 2013. En enero de 2012, concretamos la obtencin de una nueva lnea de crdito de $4.000 millones a una tasa de inters igual a LIBOR ms 1,00%, que se vence en 2017. Coincidente con que este acuerdo sea efectivo, se cancel la lnea de crdito de $2 mil millones en mayo del 2011 y se transfiri los $1 mil millones utilizados de la lnea de crdito de los $2 mil millones a la nueva lnea de crdito de $4 mil millones. En consecuencia, nuestros reembolsos totales programados de la deuda en los prximos dos aos son de $2.287 millones. Las contrapartes de deuda e instrumentos derivados no tienen derechos unilaterales discrecionales para acelerar el reembolso en fechas anteriores a lo establecido, y por ende, estamos protegidos en gran medida de las fluctuaciones de liquidez a corto plazo.
Patrimonio de los Accionistas

Acciones en circulacin
Al 27 de enero de 2012
Nmero de acciones 1.000.422.260 6.845.296
Acciones ordinarias Opciones de acciones (509) 403 (347) 138 (9) (324) (116) 884 (436) 114 137 102 801 30 176
Poltica de Dividendos
En el 2011, incrementamos nuestros dividendos anuales de $0,48 por accin ordinaria a $0,60 por accin ordinaria. Este 25% de aumento en dividendos refleja nuestra habilidad para generar sustanciales flujos de efectivo de nuestras operaciones, en el actual ambiente de altos precios del oro. La cantidad y la fecha de pago de cualquier dividendo, est a la discrecin de nuestro Directorio. El Directorio revisa la poltica de dividendos cada trimestre, tomando como base nuestro perfil de liquidez actual y proyectada y los requerimientos de capital para los proyectos de capital y potenciales adquisiciones.
Utilidades Totales
59 7.893 2.427 $ 10.320 656 310 (1.928) 4.355 $ 2.427
1. Los montos incluyen intereses capitalizados de $382 millones (2010: $275 millones). 2. La deuda neta es una medida de desempeo financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalles de conciliacin, por favor ver pg. 101 de este MD&A.
Al 31 de diciembre de 2011, nuestra deuda neta fue de $10.300 millones, y nuestro ratio deuda neta/patrimonio neto y el ratio deuda neta/capitalizacin total fueron de 0.44:1 y 0.33:1, respectivamente. El aumento en la deuda neta, el ratio deuda neta/patrimonio neto y el ratio deuda neta/capitalizacin total se deben en gran medida a la deuda adicional emitida en relacin con nuestra adquisicin de Equinox. La mayor parte de
Las utilidades totales consisten en utilidades o prdidas netas, junto con ciertas otras ganancias o prdidas econmicas que se describen colectivamente como otras utilidades totales o OCI y se excluyen del estado de resultados. En el 2011, otras utilidades totales fueron una prdida de $156 millones, despus de impuestos e incluyeron principalmente ganancias de $411 millones en contratos hedge designados para perodos futuros, causado principalmente por cambios en las tasas de cambio de monedas, en los precios del cobre y los precios del combustible; compensados parcialmente por los ajustes de reclasificacin totalizando $506 millones por ganancias en contratos hedge designados para el 2011 que fueron transferidos a utilidades en el 2011, en conjunto con el reconocimiento del gasto por exposicin hedge relacionada; $41 millones de prdidas transferidos a utilidades relacionadas con las ganancias registradas por la venta de acciones en varias inversiones y prdidas por inversiones desvalorizadas; $100 milln en prdidas registradas como resultado de los cambios en el valor equitativo de inversiones mantenidas durante el ao; $36 millones en prdidas para los ajustes por
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conversin de monedas en Barrick Energy; $35 millones de prdidas actuariales en un pasivo de pensiones y unos $69 millones de ganancias debido a recuperaciones tributarias en la disminucin general de OCI. Incluidas en otras utilidades totales acumulados al 31 de diciembre de 2011, estaban las ganancias no realizadas antes de impuestos por divisas, los contratos hedge de commodities y los contratos de hedge para las variaciones de la tasa de inters que ascendieron a $733 millones. El balance se relaciona fundamentalmente con los contratos de hedge para divisas, constituidos contra gastos de explotacin y gastos de capital, principalmente durante los tres prximos aos y se espera que ayuden a proteger del impacto del fortalecimiento del dlar australiano y canadiense, frente al US dlar. Se supone que estas ganancias/prdidas de hedge deben contabilizarse en utilidades, al mismo tiempo que los correspondientes costos/ depreciacin de operaciones cubiertos con hedge se contabilizan en utilidades.
Posicin Financiera
Hemos mantenido una slida posicin financiera a pesar de la turbulencia del mercado que se experiment en los ltimos cuatro aos. Nuestras slidas ganancias y crecimiento de flujo de efectivo operativo nos han permitido hacer inversiones de alto retorno en nuestra cartera de proyectos y tambin aumentar consistentemente nuestros dividendos. As lo demuestran nuestros significativos saldos de efectivo y de capital de trabajo que permanecen slidos despus de usar aproximadamente $2.000 millones en efectivo por la adquisicin de Equinox, en el 2011. Se han incrementado nuestros ratios de deuda/patrimonio y deuda neta/capitalizacin total al 31 de diciembre de 2011, reflejando la emisin de deuda adicional en conexin con nuestra adquisicin de Equinox. Nuestra slida posicin financiera nos permiti financiar la adquisicin de Equinox, a travs de una combinacin de nuestros saldos de efectivo existentes y nueva deuda, lo que nos ayud a mantener el nico balance general clasificado A en la industria minera del oro, como lo evala el S&P. Nuestra clasificacin de crdito, como lo establece S&P y Moody, ha permanecido estable, a travs de este periodo de incertidumbre financiera. Nuestra habilidad para tener acceso a los mercados de deuda sin garanta y los costos de financiamiento de deudas relacionados, dependen en parte de mantener una calificacin de crdito aceptable. El deterioro de nuestra calificacin de crdito podra no afectar los valores de deuda existentes, pero podra impactar en los costos de financiamiento para alguna nueva deuda de financiamiento.
Calificaciones Crediticias de Importantes Agencias de Clasificacin
Al 28 de enero de 2012
Los factores claves que afectan nuestra posicin financiera y por lo tanto, nuestra clasificacin crediticia, incluyen los siguientes: n Nuestra capitalizacin de mercado y la fortaleza de nuestro balance general, incluyendo el monto de deuda neta y nuestra relacin de deuda-a-patrimonio (refirase a la seccin de revisin del balance de este MD&A, para el anlisis de los factores claves que afectan estas medidas en el 2011); n Nuestro flujo de efectivo neto, incluyendo el efectivo generado por las actividades operacionales (refirase a la seccin de liquidez y flujo de efectivo de este MD&A, para el anlisis de los factores claves que afectan estas medidas en el 2011); n Los requerimientos de desembolso de capital esperados (refirase a la seccin de perspectivas de este MD&A, para el anlisis de los factores claves que afectan estas medidas en perodos futuros); n La cantidad de nuestras reservas de oro y cobre (refirase a la pgina 184 para ms informacin); y n Nuestro perfil de riesgo geo-poltico. Liquidez y Flujo de Efectivo El total de efectivo y equivalentes de efectivo al final del 2011, fue de $2.700 millones26. A fines del ao, nuestra posicin de efectivo consisti en una mezcla de depsitos a plazo, letras del tesoro e inversiones en el mercado monetario. Nuestra posicin es principalmente denominada en dlares US. La disminucin de efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2011, se debe principalmente al uso de aproximadamente $2.000 millones para la adquisicin de Equinox. Para financiar el costo restante de la adquisicin, emitimos valores de deuda por $4.000 millones y retiramos $2.500 millones de nuestras lneas de crdito. Despus de completar la renegociacin de una de nuestras lneas de crdito en enero de 2012, tenemos un total de $5.500 millones bajo nuestras lneas de crdito, con $3.000 millones disponibles para retirarse como una fuente de financiamiento. Una de nuestras principales fuentes de liquidez es el flujo de efectivo operativo. En el 2011, hemos generado un promedio de $5.300 millones en flujos de efectivo operativos, que fue pagos netos de impuestos de cerca de $2.000 millones, de los cuales cerca de $500 millones se relacionan a los pagos de impuestos a la renta final de 2010, comparados con los $4.600 millones de flujo de efectivo operativo del ao 2010. El flujo de efectivo operativo ajustado, que excluye el impacto de pagos por la liquidacin de contratos de venta de oro, los costos de transacciones y capital de trabajo, relacionados a la adquisicin, totaliz $ 5.700 millones en el 2011, un incremento del 8% comparado con el 2010. Este incremento en el flujo de efectivo operativo ajustado se debi principalmente a un crecimiento de mrgenes de efectivo con la subida del
Standard y Poors (S&P) Moodys
A Baa1
26. Incluye $584 millones en efectivo en ABG, que podran no ser fcilmente utilizadas fuera de ABG.
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precio realizado del oro y del cobre y tambin mayores volmenes de ventas de cobre, que fueron compensadas parcialmente por ms altos impuestos a la renta pagados y menores volmenes de ventas de oro. El impulsor ms significativo del cambio en nuestro flujo de efectivo operativo son los precios del mercado del oro y del cobre. Futuros cambios, ya sean favorables o desfavorables, van a continuar teniendo un efecto material en nuestro flujo de efectivo y liquidez. La siguiente tabla nos demuestra el efecto de la sensibilidad por los cambios de precios del mercado del oro y cobre, en nuestros niveles de produccin de 2011.
Cambio en precio Or o Cobre Capital de Trabajo
(en millones de $) Al 31 de diciembre
Impacto en EBITDA $800 millones $200 millones
100/oz $0.50/lb
2011 $ 3.651 507 426 466 (2.715) $ 2.335
2010 $ 2.838 615 370 349 (2.477) $ 1.695
Inventarios1 Otros activos circulantes Cuentas por cobrar Impuesto al Valor Agregado e Impuesto al combustible por cobrar2 Cuentas por pagar y otros pasivos corrientes Capital de trabajo no monetario
1. Incluye las reservas de existencias a largo plazo de $1.153 millones (2010: $1.040 millones). 2. Incluye Impuesto al Valor Agregado IVA e Impuesto al combustible por cobrar de $272 millones (2010: $138 millones).
El flujo de efectivo operativo y el flujo de efectivo operativo ajustado tambin fueron impactados por un incremento de $640 millones en capital de trabajo no monetario. El incremento en capital de trabajo no monetario se relaciona principalmente a un aumento en inventarios parcialmente compensado por un incremento en cuentas por pagar y otros pasivos corrientes. El incremento en inventario se refiere a aproximadamente $114 millones de aumento en mineral en pilas de acopio, principalmente en Goldstrike y Porgera. Estos incrementos fueron parcialmente compensados por una disminucin en Cortez, como resultado del procesamiento de mineral de las pilas de acopio en la segunda mitad del ao. Los principales usos del flujo de efectivo operativo son el financiamiento de nuestros gastos de capital, incluyendo las actividades de construccin en nuestros proyectos avanzados; adquisiciones; pagos de dividendos; y pagos de nuestra deuda actual. Asumiendo que somos capaces de sostener este nivel de generacin de efectivo, y continuar pagando los dividendos a tasas actuales de aproximadamente $600 millones al ao y
gastos de capital de sustento de la mina de aproximadamente $2.000 millones al ao, estaran disponibles $3.000 millones al ao en reservas de efectivo disponibles, para inversiones en proyectos de capital, oportunidades de expansin de la mina y adquisiciones. Esperamos completar la construccin de Pueblo Viejo a mediados del 2012, de Jabal Sayid en la segunda mitad del 2012 y la construccin de Pascua-Lama durante todo el 2012. Por lo tanto, esperamos que el 2012 sea un ao pico de gastos de capital, que comenzara a declinar a partir del 2013 hacia delante. Sin embargo, los gastos de capital sern afectados significativamente por los niveles de gastos y plazos relacionados a otros nuevos proyectos mineros mayores y expansiones de minas, que estn sujetos a aprobaciones de permisos y decisiones finales de construccin. Una declinacin material adversa en los precios del mercado del oro y/o cobre podran afectar los plazos de las decisiones finales de construccin en estos otros nuevos proyectos de explotacin que an no estn en construccin. Tenemos un enfoque balanceado para la asignacin de capital y todas nuestras decisiones de inversiones estn sujetas a una revisin interna, rigurosa y disciplinada de las asignaciones de capital. Esta revisin comprende una evaluacin de nuestra liquidez en general, el nivel general de inversin requerida, y la priorizacin de las inversiones basadas en los mritos de cada oportunidad relativo a la cartera de inversiones que tenemos. Esta revisin podra resultar en contener algunas buenas oportunidades, para favorecer proyectos de alto retorno y nos permitira generar los mejores retornos en las decisiones de inversiones cuando nos enfrentamos a una multitud de prospectos. La evaluacin tambin considera los niveles esperados del flujo de efectivo operativos futuros y el costo y disponibilidad de nuevo financiamiento. Si existe una disminucin en los precios del oro en el mercado y/o precios del cobre, entonces se podran afectar el plazo y el monto de efectivo disponible para las inversiones futuras en los proyectos de capital, adquisiciones, dividendos, pagos de deuda y/o otros usos del capital. Las alternativas para abastecer nuestras necesidades futuras de capital u otra necesidad de liquidez, incluyen, $3.000 millones de disponibilidad en nuestras lneas de crdito, flujo de efectivo operativo futuro, financiamientos de proyectos, y otros financiamientos de deuda o capital. Estas alternativas deberan proveernos con la flexibilidad de financiar cualquier dficit de flujo de efectivo y de evaluar continuamente para determinar la mezcla ptima de recursos de capital para nuestras necesidades de capital. El efectivo usado en las actividades de inversin totalizaron $12.827 millones en el 2011, un incremento de $8.197 millones comparados con el 2010, debido principalmente a la adquisicin de Equinox de $7.482 millones, en el segundo trimestre del 2011.
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Gastos de Capital1
(en millones de $) Para los aos terminados el 31 de diciembre
2011 $ 1.191 521 83 $ 1.795 $ 105 $ 1.900 375 $ 2.275 $
2010 724 592 50 19
Gastos de capital proyectos de oro Pascua-Lama Pueblo Viejo Cerro Casale Cortez Hills Sub-total2 Proyectos de cobre Jabal Sayid Sub-total Gastos de capital atribuibles a participaciones no-controladoras3 Total gastos consolidados de capital en proyectos Gastos de capital para expansin de la mina Oro Norteamrica Sudamrica African Barrick Gold Cobre Gastos de capital sostenimiento de la mina Oro Norteamrica Sudamrica Australia Pacfico African Barrick Gold Cobre Otro4 Total gastos de capital sostenimiento de la mina Gastos de capital desarrollo de mina a tajo abierto y subterrnea Oro Norteamrica Sudamrica Australia Pacfico African Barrick Gold Cobre Total gastos de capital desarrollo de mina a tajo abierto y subterrnea Inters capitalizado Total gastos consolidados de capital Gastos de capital atribuible a participaciones no controladoras3 Total gastos de capital atribuible a Barrick Total gastos de capital cobre Total gastos de capital oro Gastos de capital otros Total gastos de capital atribuible a Barrick
$ 1.385 $
$ 1.385 407 $ 1.792
Nuestra habilidad de tener acceso a prstamos de bajo costo, nos permiti generar un financiamiento de ingresos de efectivo de $6.291 millones en el 2011. Las actividades de financiamiento significativas en el 2011, incluyen ingresos de financiamiento de $4.000 millones en valores de deuda y $2.500 en ingresos por retiros de nuestra lnea de crdito. Estos montos fueron parcialmente compensados por pagos de dividendos por $509 millones y pagos de deuda por $380 millones. Estos montos comparados con los ingresos para financiamiento en el 2010 de $1.434 millones, que principalmente incluyen $884 millones por los ingresos de la Oferta de Acciones Comunes de ABG, en el primer trimestre de 2010 y el retiro de $782 millones por el financiamiento del proyecto Pueblo Viejo en la segunda mitad del 2010, parcialmente compensados por reembolsos de deudas por $149 millones y pagos por dividendos de $436 millones. Instrumentos Financieros Empleamos una mezcla de efectivo, deuda a largo plazo y capital social, para mantener una estructura de capital eficiente y asegurar que existe una adecuada liquidez, para cumplir con las necesidades de efectivo de nuestras actividades. Empleamos contratos de tasa de inters para atenuar el riesgo de la tasa de inters que se encuentra implcito en nuestros saldos de efectivo y deuda a largo plazo pendiente. En el curso normal de actividades, estamos expuestos en forma inherente al riesgo de precios de moneda y bienes de consumo. Empleamos instrumentos hedge de monedas y commodities para mitigar estos riesgos inherentes de nuestras actividades. Tambin mantenemos ciertos instrumentos derivados que no califican para el tratamiento contable de hedging. Estos derivados no clasificados como hedge se describen en la nota 22 de nuestros estados financieros consolidados. Para una revisin de ciertos riesgos y supuestos que se relacionan al empleo de derivados, incluyendo el riesgo de mercado, riesgo de liquidez y riesgo del crdito, refirase a las notas 2 y 25 de nuestros estados financieros consolidados. Para una revisin sobre los mtodos empleados para valorizar instrumentos financieros, as como algn supuesto importante, refirase tambin a la nota 2 de nuestros estados financieros consolidados.
$ 255 96 50 93
228 23 251
Total gastos de capital expansin de la mina $ 494
$ 254 140 192 136 69 189 $ 980
198 172 190 96 55 154 865
$ 345 62 271 98 66 $ 842
177 98 191 129 595
382 275 $ 4.973 $ 3.778 375 $ 4.598 385 4.024 189 $ 4.598 407 $ 3.371 55 3.162 154 $ 3.371
Riesgo de las contrapartes

Nuestra posicin financiera tambin depende, en parte, de nuestra exposicin al riesgo de incumplimiento de las contrapartes, relacionado al valor equitativo neto de nuestros contratos derivados. El riesgo de la contraparte es aquel riesgo en el que un tercero podra incumplir sus obligaciones de desempeo segn los trminos del instrumento financiero. El riesgo de la contraparte se puede evaluar tanto en trminos de riesgo de crdito y riesgo de liquidez. Para efectivo y equivalentes y cuentas por cobrar, el riesgo de crdito representa el monto registrado en el balance general, neto de cualquier posicin de sobregiro. Para instrumentos derivados, cuando el valor equitativo es positivo, esto crea un riesgo de crdito. Cuando el valor equitativo de un derivado es negativo, no asumimos riesgo
1. Estos montos son presentados en una base de efectivo consistente con los montos presentados en nuestros estados consolidados de flujos de efectivo. 2. En una base acumulada, nuestra participacin de gastos de capital de proyectos, es de $2.501 millones, incluyendo el inters capitalizado. 3. El monto refleja la participacin de gastos de nuestros socios en los proyectos Pueblo Viejo y Cerro Casale, en una base en efectivo. 4. Estos montos incluyen gastos de capital de $162 millones en Barrick Energy (2010: $86 millones).
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de crdito. Sin embargo, existe el riesgo de liquidez, hasta el grado en que la contraparte ya no puede cumplir con sus obligaciones en conformidad con los trminos del contrato debido a insolvencia. En los casos en los que tenemos un convenio de compensaciones legalmente ejecutable con una contraparte, la exposicin al riesgo de crdito representa la cantidad neta de los valores equitativos positivos y negativos para los tipos similares de derivados. Para una cantidad negativa neta, consideramos al riesgo de crdito como cero. Una cantidad positiva neta para una contraparte es una base razonable para medir un riesgo de crdito, cuando existe un convenio de compensaciones legalmente exigible. Mitigamos el riesgo de crdito y de liquidez mediante: n Entrando en instrumentos derivados con contrapartes de calidad de alto crdito; n Limitando el monto de exposicin a cada contraparte; y n Realizando el seguimiento de la condicin financiera de las contrapartes.
Resumen de los Instrumentos Financieros
Al 31 de diciembre de 2011
Al 31 de diciembre de 2011, tenamos 24 contrapartes para nuestras posiciones en derivados. Nosotros manejamos proactivamente nuestra exposicin a las contrapartes individuales, a fin de atenuar tanto el riesgo crediticio como el riesgo de liquidez. Para aquellas contrapartes con las que sostenemos una posicin neta de activos, (el saldo total atribuible a las contrapartes es de $899 millones), cuatro poseen ms del 10% de nuestra posicin de activos evaluada a precios de mercado, y la contraparte ms grande posee el 14%. Tenemos dos contrapartes en una posicin neta de pasivos por un pasivo neto total de 1 milln. Constantemente, hacemos seguimiento de nuestras exposiciones y nos aseguramos de que ninguna de las contrapartes con las que tenemos contratos en vigor se haya declarado insolvente.
Instrumento Financiero Efectivo y equivalentes Cuentas por cobrar Valores disponibles a la venta Cuentas por pagar Deuda Unidades de acciones restringidas Unidades de acciones diferidas Instrumentos derivados contratos de moneda
Monto Principal/Terico
n
Riesgos Asociados $ 2.745 millones $ 426 millones $ 161 millones $ 2.083 millones $ 13.434 millones $ 48 millones $ 8 millones
n n n n n n n n n n n
Tasa de inters Crdito Crdito Mercado Mercado Liquidez Tasa de inters Tasa de inters Mercado Mercado Crdito Mercado/liquidez
CAD CLP AUD EUR PGK ZAR
1.239 800.130 4.471 35 40 510
millones millones millones millones millones millones
Instrumentos derivados contratos de plata Instrumentos derivados contratos de cobre Instrumentos derivados contratos de energa Instrumentos derivados contratos de tasas de inters Derivados no-hedge
45 millones oz 289 millones lbs Diesel 5,0 millones bbls Propano 4 millones galones Recibe swaps con tasa de inters fija $ 200 millones varios
n n n n n n n
Mercado/liquidez Crdito Mercado/liquidez Crdito Mercado/liquidez Mercado/liquidez Crdito
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Compromisos y contingencias
Gastos de Capital An No Comprometidos

Durante los prximos cinco aos, esperamos incurrir en gastos de capital tanto en proyectos como en minas en produccin. Los proyectos se encuentran en diferentes etapas de desarrollo, desde las etapas de exploracin primaria o estudio de alcance, hasta la etapa de ejecucin de la construccin. La decisin final
Obligaciones y Compromisos Contractuales
para incurrir en gastos de capital en cada sede potencial, depende de resultados positivos que les permitan que el proyecto avance ms all de los obstculos propios del proceso de decisin. Al 31 de diciembre del 2011, tres proyectos estuvieron en etapa avanzada, que son Pueblo Viejo, PascuaLama y Jabal Sayid (para mayores detalles, referirse a las pginas 69 72).
Pagos por realizar

(millones de $) Al 31 de diciembre
2012 $ 168 28 562 151 25 27 37 22 872 1.740 16 $ 3.648
2013 $ 2.061 30 544 126 22 19 28 10 215 15 16 $ 3.086
2014 $ 1.140 26 506 72 15 2 28 20 149 1 6 $ 1.965
2015 $ 190 24 480 79 14 28 9 114 1 6 $ 945
2016 $ 2.590 16 442 111 11 28 3 192 7 6 $ 3.406
2017 y despus $ 7.142 19 5.096 1.791 68 141 206 64 $ 14.527
Total $ 13.291 143 7.630 2.330 155 48 290 64 1.748 1.764 114 $ 27.577
Deuda Reembolso del principal Arriendos de capital Inters Provisiones para rehabilitacin ambiental2 Arriendos de operacin Unidades de acciones restringidas Beneficios de pensiones y otras obligaciones posteriores a la jubilacin Obligaciones de derivados3 Obligaciones de compras de suministros y bienes de consumo4 Compromisos de capital5 Costos de desarrollo social
1
Total
1. Deuda e Inters Nuestras obligaciones de deudas no incluyen ninguna clusula de aceleracin subjetiva u otras clusulas, que le permitan al acreedor de la deuda a requerir el reembolso anticipado, salvo en el caso de que incumplamos alguno de los trminos y condiciones de la deuda o por otros casos de incumplimiento habituales. Los montos de deuda y del inters incluyen el 100% del financiamiento de Pueblo Viejo, aunque solo tenemos garanta por nuestra porcin del 60%. No estamos requeridos de depositar ninguna garanta bajo ninguna obligacin de deuda. Los trminos de nuestras obligaciones de deuda, podran no ser afectados por una deterioracin en nuestras calificaciones crediticias. Pagos de inters proyectados de una deuda a tasa variable se basaron en tasas de inters en efecto, al 31 de diciembre del 2011. En nuestras obligaciones a largo plazo, el inters se calcula empleando ambas tasas de inters, fijas y variables. 2. Provisiones para Rehabilitacin Ambiental Los montos presentados en esta tabla representan los pagos futuros no descontados por el costo de las provisiones esperados para la rehabilitacin ambiental. 3. Obligaciones de Derivados Los montos presentados en la tabla se relacionan a contratos derivados presentados en las notas 22 a los estados financieros consolidados. Los pagos relacionados a contratos de derivados no pueden ser estimados razonablemente, dada la variabilidad de las condiciones de mercado. 4. Obligaciones de Compra de Suministros y Bienes de Consumo Incluyen principalmente nuevas obligaciones de compra para asegurar el abastecimiento de cido, llantas y cianuro para nuestro proceso de produccin. 5. Compromisos de Capital Las obligaciones de compra por gastos de capital incluyen solamente aquellos tems donde se ha entrado en compromisos obligatorios. Los compromisos a finales del 2011, se relacionan principalmente a capital de construccin en Pueblo Viejo, Pascua-Lama y Jabal Sayid.
Contingencias Litigios
A la fecha estamos sometidos a varios litigios, tal como se pone de manifiesto en la nota 33 a los estados financieros consolidados y en el futuro podramos tener que participar en disputas con otras partes, que pueden resultar en litigios.
Si no somos capaces de resolver estas disputas en forma favorable, esto podra tener un efecto material adverso sobre nuestra condicin financiera, flujo de efectivo y resultados de nuestras operaciones.
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Revisin de Resultados Trimestrales

Informacin Trimestral1
2011
(millones de $, excepto donde est indicado)
2010 Q2 Q1 Q4 $ 3.011 1.368 3,99 1.331 961 0,97 1.018 1,02 1.770 866 $ 1.522 Q3 $ 2.788 1.237 3,43 1.301 942 0,96 912 0,93 1.669 1.441 $ 1.441 Q2 $ 2.621 1.205 2,93 1.262 859 0,87 824 0,84 1.489 1.127 $ 1.127 Q1 $ 2.581 1.114 3,29 1.268 820 0,83 763 0,78 1.593 1.151 $ 1.151
Q4
Q3
Ventas Precio realizado oro2 Precio realizado cobre2 Costo de ventas Ingreso neto4 Por accin (dlares)3,4 Ingreso neto ajustado5 Por accin (dlares)3,4 EBITDA5 Flujo de efectivo operacional Flujo de efectivo operacional ajustado5
$ 3.789 $ 4.007 $ 3.426 $ 3.090 1.664 1.743 1.513 1.389 3,69 3,54 4,07 4,25 1.733 1.730 1.496 1.357 959 1.365 1.159 1.001 0,96 1,37 1,16 1,00 1.166 1.379 1.117 1.004 1,17 1,38 1,12 1,01 1.998 2.460 2.090 1.828 1.224 1.902 750 1.439 $ 1.299 $ 2.004 $ 938 $ 1.439
1. Los montos presentados en estas tablas incluye los resultados de las operaciones discontinuadas. 2. Promedio ponderado por onza/ libra. El precio realizado es una medida de desempeo financiero no GAAP y no tiene significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalle de conciliacin, por favor vea la pgina 99 de este MD&A. 3. Calculado usando el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin bajo el mtodo bsico de utilidades por accin. 4. La suma de todos los trimestres podran no sumar la cantidad anual total, debido a que se redondean las cifras. 5. El ingreso neto ajustado, EBITDA y el flujo de efectivo operativo ajustado son medidas de desempeo financiero no-GAAP y no tienen significado estandarizado bajo IFRS. Para mayor informacin y detalle de conciliacin, por favor vea las pginas 9499 de este MD&A.
Nuestros resultados financieros para los ltimos ocho trimestres reflejan una tendencia de aumentar los precios spot del oro y el cobre que se tradujeron en mayores ventas, ingresos netos, EBITDA y flujos de efectivo operativos ajustados, parcialmente compensados por mayores costos de produccin de oro y cobre, debido principalmente a ms altas presiones inflacionarias. Estos resultados financieros fueron impulsados por tremendos mrgenes de oro. Nuestros resultados muestran una significativa expansin de margen en los ltimos aos, a medida que continuamos beneficindonos de las alzas de precios del oro y mantener la lnea de nuestro costo efectivo. Resultados del Cuarto Trimestre En el cuarto trimestre del 2011, reportamos ingresos netos e ingresos netos ajustados de $959 millones y $1.166 millones, respectivamente, comparado a los $961 millones y $1.018 millones, respectivamente, en el cuarto trimestre de 2010. La disminucin en ambos, los ingresos netos e ingresos netos ajustados fueron principalmente el resultado de mayores precios del mercado del oro y el cobre, junto con un mayor volumen de ventas de oro y cobre, lo que fue parcialmente compensado por mayores costos de ventas aplicables al oro y al cobre y mayores costos de efectivo totales para el oro y el cobre. En el cuarto trimestre del 2011, vendimos 1,87 millones de onzas de oro y 135 millones de libras de cobre, comparados con los 1,83 millones de onzas de oro y 103 millones de libras de cobre en el cuarto trimestre de 2010. Los ingresos en el cuarto trimestre de 2011, fueron ms altos que las del mismo perodo del ao anterior, reflejando precios del mercado ms altos tanto para el oro como para el cobre y mayores volmenes de ventas del oro y cobre. En el cuarto trimestre de 2011, el costo de
ventas fue $1.733 millones, los costos de efectivo totales del oro fueron $505 por onza y un costo de efectivo total de $1,99 por libra de cobre, un aumento de $402 millones, $65 por onza, y $0,91 por libra respectivamente, del cuarto trimestre del 2010. El costo de ventas fue ms alto, reflejando mayores costos directos de explotacin, incluyendo ms altos costos de mano de obra, energa, mantenimiento y consumibles, y el impacto de incluir la produccin de Lumwana, comenzando el 1o de junio de 2011, compensado parcialmente por un incremento en los costos capitalizados de desbroce en la fase de produccin para el oro. Los costos de efectivo total del oro fueron ms altos, como resultado de mayores costos directos de explotacin, incluyendo ms altos costos de mano de obra, energa, mantenimiento y consumibles. Los costos de efectivo total del cobre se incrementaron, debido a la inclusin de la produccin de Lumwana en la venta mixta. En el cuarto trimestre de 2011, los costos de efectivo netos se incrementaron en $104 por onza, a $302 por onza, comparados con los $278 por onza en el cuarto trimestre del 2010, reflejando mayores costos de efectivo total de oro. El flujo de efectivo operativo en el cuarto trimestre del 2011 fue de $1.224 millones, un aumento significativo frente a nuestro cuarto trimestre del 2010. El flujo de caja operativo del cuarto trimestre del 2010, reflej el costo de la liquidacin de los contratos de ventas de oro de $656 millones. El flujo de efectivo operativo ajustado en el cuarto trimestre del 2011, fue de $1.299 millones, una disminucin del 15% sobre el perodo del ao anterior. La disminucin en el flujo de efectivo operativo ajustado, refleja menores ingresos netos y ms altos impuestos a la renta pagados. El flujo de efectivo operativo ajustado antes de los ajustes de capital de trabajo fue de $1.405 millones, una disminucin de $639 millones frente al perodo del ao anterior.
80
Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS)
Adoptamos las IFRS con vigencia a partir del 1o de enero de 2011. Nuestra fecha de transicin es el 1o de enero de 2010 (la fecha de transicin) y la Compaa ha preparado su balance IFRS de apertura a esa fecha. Nuestras polticas contables IFRS son descritas en la nota 2 de los estados financieros. Exenciones elegidas a la aplicacin retroactiva completa Al preparar estos Estados Financieros adjuntos, en conformidad con la IFRS 1, Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS 1), la compaa ha aplicado ciertas exenciones optativas a la aplicacin retroactiva completa de las IFRS. Las exenciones optativas aplicadas se describen a continuacin:
(iii) Activos relacionados a Provisiones para Rehabilitacin Ambiental

Hemos elegido adoptar un enfoque simplificado para calcular y registrar el activo relacionado a la provisin para rehabilitacin ambiental en nuestro balance de apertura consolidado IFRS. La provisin por rehabilitacin ambiental calculada en la fecha de transicin de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad no 37, Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes (IAS 37) fue descontada retroactivamente a la fecha en que se plante por primera vez la provisin para el yacimiento mineral, fecha en la cual se constituy el activo correspondiente y se depreci luego a su valor en libros en la fecha de transicin.
(i) Combinaciones de negocios

Hemos aplicado la exencin de combinaciones de negocios otorgada en la norma IFRS 1 que nos exime de aplicar la Norma Internacional de Informacin Financiera 3 de Combinaciones de Negocios (IFRS 3), retrospectivamente a las combinaciones de negocios pasadas. Por consiguiente, la Compaa no ha reajustado las combinaciones de negocios que tuvieron lugar antes de la fecha de transicin.
(iv) Beneficios a empleados

Hemos elegido reconocer todas las ganancias y perdidas actuariales acumuladas al 1o de enero de 2010, en las utilidades retenidas de apertura para los planes de beneficios de empleados de la Compaa.
(v) Diferencias de conversin acumuladas

Hemos elegido establecer que la previa cuenta de conversin acumulada que estaba incluida en otros ingresos totales acumulados (AOCI), se vuelva a cero, a partir del 1o de enero de 2010 y que absorba el saldo en utilidades retenidas.
(ii) Valor equitativo o revalorizacin como costo atribuido

Hemos elegido calcular ciertas partidas de Propiedad planta y Equipo (PP&E) a valor equitativo al 1o de enero de 2010, o los montos de revalorizacin previamente determinados en el marco de los GAAP de los EE.UU. y utilizar dichos montos como costo atribuido al 1o de enero de 2010. Hemos hecho esta eleccin en las siguientes propiedades: Pascua-Lama, Goldstrike, Plutonic, Marigold, Pierina, Sedibelo y Osborne. Tambin hemos elegido adoptar esta eleccin para ciertos activos en Barrick Energy, en donde fueron ajustados por $166 millones a su valor equitativo de $342 millones en la fecha de transicin a IFRS, debido a una disminucin en los precios del petrleo.
81
Conciliacin de los Balances Consolidados Reportados bajo US GAAP e IFRS

1o de enero de 2010 Ref US GAAP
1
31 de diciembre de 2010 IFRS US GAAP1 Adj IFRS
Adj
Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes Cuentas por cobrar Inventarios Otros activos corrientes Total activos corrientes (excluyendo los activos clasificados para la venta) Activos clasificados para la venta Total activos corrientes Activos no corrientes Capital en participados Otras inversiones Propiedad, planta y equipo Goodwill Activos intangibles Activos de impuestos a la renta diferidos Otros activos Activos de operaciones discontinuadas Total activos
$ 2.564 251 1.540 524 4.879 59 4.938
$ 2.564 8 259 (52) 1.488 (6) 518 (50) 41 (9) (12) (30) 253 209 (348) (173) (41) 4.829 100 4.929 1.124 62 13.378 5.197 275 601 1.358
$ 3.968 346 1.852 947 7.113 7.113 291 203 17.751 5.287 140 467 2.070 $ 33.322
$ 3.968 24 370 (54) 1.798 (12) 935 (42) (42) 105 (32) 139 809 335 158 (157) 7.071 7.071 396 171 17.890 6.096 475 625 1.913
B E C C C D A, E
1.136 92 13.125 5.197 66 949 1.531 41 $ 27.075
$ (151) $ 26.924
$ 1.315 $ 34.637
Pasivos y capital social Pasivos corrientes Cuentas por pagar Deuda Pasivo de impuestos a la renta corrientes Otros pasivos corrientes Total pasivos corrientes (excluyendo los pasivos clasificados para la venta) Pasivos clasificados para la venta Total pasivos corrientes Pasivos no corrientes Deuda Provisiones Pasivo de impuestos a la renta diferidos Otros pasivos Pasivos de operaciones discontinuadas Total pasivos Patrimonio Capital accionario Otro Utilidades (dficit) retenidos Otros ingresos totales acumulados Total patrimonio atribuible a los accionistas de Barrick Gold Corporation Participaciones no-controladoras Total patrimonio Total obligaciones y patrimonio J
$ 1.221 54 94 381 1.750 23 1.773 F G D 6.281 1.122 1.184 1.145 23 11.528 17.390 (2.382) 55 15.063 484 15.547 $ 27.075
$ 1.221 54 10 104 (15) 366 (5) 26 21 (157) 286 (224) (261) (23) (358) 2 143 (153) 177 169 38 207 1.745 49 1.794 6.124 1.408 960 884 11.170 17.392 143 (2.535) 232 15.232 522 15.754
$ 1.511 14 535 429 2.489 2.489 6.678 1.439 1.114 868 12.588 17.790 288 456 531 19.065 1.669 20.734 $ 33.322
$ 1.511 14 15 550 (13) 416 2 2 (54) 329 857 (302) 832 30 26 153 198 407 76 483 2.491 2.491 6.624 1.768 1.971 566 13.420 17.820 314 609 729 19.472 1.745 21.217
H I
$ (151) $ 26.924
$ 1.315 $ 34.637
1. Ciertas cifras en US GAAP han sido reclasificadas para conformarlas con nuestra presentacin de los estados financieros bajo IFRS.
82
Estado de Resultados Totales Consolidado

Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 Ref US GAAP1 Adj IFRS
Ventas Costos y gastos Costo de ventas Administracin corporativa Exploracin y evaluacin Otros gastos Cargos por desvalorizacin (reversin) Otros ingresos Prdidas de capital en inversiones Ganancias (prdidas) en derivados no-hedge Ingresos antes de tems financieros e impuestos a la renta tems financieros Ingresos financieros Costos financieros Ingresos antes de impuestos a la renta Gastos de impuestos a la renta Ingresos de operaciones continuas Ingresos de operaciones discontinuadas Ingreso neto Ganancias (prdidas) no realizadas por ttulos de empresas financieras disponibles para la venta (AFS), netas de impuestos Prdidas (ganancias) realizadas y desvalorizacin (recuperacin) por ttulos de empresas financieras AFS, netas de impuestos Ganancias (prdidas) no realizadas por derivados designados como hedges del flujo de efectivo, netas de impuestos Prdidas (ganancias) realizadas por derivados designados como hedges del flujo de efectivo, netas de impuestos Ganancias (prdidas) actuariales por obligaciones correspondientes a las prestaciones post-empleo, netas de impuestos Ajustes de conversin de monedas, antes de impuestos Otras utilidades totales Total utilidades totales Atribuible a: Tenedores de capital de Barrick Gold Corporation Participaciones no controladoras
K L M N
$ 10.924 5.350 154 333 463 7 6.307 124 (41) 4.700 14 (168)
77 (188) 2 (104) (8) (80) (378) (8) 17 69 533 (12) 521 (191) 330 3 333 33 (6) (8) 19
$ 11.001 5.162 156 229 455 (73) 5.929 116 (24) 69 5.233 14 (180) 5.067 (1.561) 3.506 124 3.630 64 (11) 518 (88) (2) 14 495 $ 4.125
4.546 (1.370) 3.176 121 3.297 64 (11) 485 (82) (2) 22 476 $ 3.773
$ 352
$ 3.750 $ 23
$ 327 $ 25
$ 4.077 $ 48
1. Ciertas cifras en US GAAP han sido reclasificadas para conformarlas con nuestra presentacin de los estados consolidados bajo IFRS.
Estados Consolidados de Flujos de Efectivo Bajo IFRS, como un resultado de costos capitalizados de desbroce en la etapa de produccin y costos capitalizados E&E, los ingresos de efectivo operativo para el ao terminado el 31 de diciembre
de 2010, aumentaron en $458 millones a $4.585 millones y las salidas de efectivo para inversiones aumentaron en $458 millones a $4.630 millones, comparado a los montos equivalentes bajo US GAAP, para los mismos perodos.
83
Referencias
C. Propriedad, Planta y Equipo

Aumento (disminucin)
Descripcin
Balances Consolidados A. Inventarios

Descripcin
Al 1 de enero de 2010 $ (142) 3 (139)
Al 31 de dic. de 2010 $ (116) (4) (120) (54) (66) $ (120)
Al 1o de enero de 2010
Al 31 de dic. de 2010
Capitalizacin de costos de desbroce en fase de produccin1 Otro2
Terreno, Edificios y Equipo: Ajustes debido a la eleccin de costos atribuidos para las propiedades de petrleo y gas1 Reclasificacin de ganancias hedge acumuladas de AOCI2 Inters Minero Depreciable: Capitalizacin de costos desbroce en fase de produccin3 Ajustes a costos de retiro de activos4 Inters Minero No Depreciable: E&E capitalizado5 Reclasificacin de propiedades de exploracin adquiridas, a activos intangibles6 Adquisicin Cerro Casale7 Otros ajustes
$ (166) (56) (222)
$ (166) (62) (228)
Inventarios a corto plazo Inventarios a largo plazo
(52) (87) $ (139)
1. El impacto mas importante IFRS en el inventario fue el cambio en el tratamiento contable de capitalizacin de costos de desbroce en la fase de produccin para las minas a tajo abierto, lo que se capitaliza a PP&E cuando la administracin evala de que es probable que los costos de desbroce van a resultar beneficios futuros econmicos. Bajo US GAAP, fueron tratados como costos de produccin. La capitalizacin de costos desbroce en la fase de produccin tambin resulta en un incremento en la depreciacin. Refirase a la nota C para ms informacin en capitalizacin de costos desbroce en fase de produccin. 2. Incluye ajustes de costo de retiro de activos refirase a la nota C.
550 (41) 509 188
736 (19) 717 292
(209) (21) (13) $ 253
(335) (313) (356) 6 $ 139
B. Capital en Inversiones
Descripcin
Al 1o de enero de 2010 $ 55 (125) 22 36 $ (12)
Al 31 de dic. de 2010 $ 139 (46) 12 $ 105
Reversin de desvalorizacin de Highland Gold1 Eliminacin de inters capitalizado en capital en inversiones2 E&E capitalizado3 Prdidas hedge acumuladas relacionadas a gastos de capital reclasificados4
1. Bajo IFRS, las desvalorizaciones pasadas de las participaciones en el capital social deben revertirse en el futuro, si se produce una recuperacin en el valor realizable de la inversin. En 2008, contabilizamos una desvalorizacin de $140 millones, en nuestra inversin de Highland Gold. El valor equitativo de la inversin ha aumentado desde su reduccin de valor; por ende, en el marco de las IFRS, se contabilizaron reversiones parciales en la fecha de transicin y en trimestres posteriores. 2. Bajo IFRS, nuestra inversin en participaciones en inversiones en otras empresas, no son activos aptos que resulten elegibles para la capitalizacin de intereses. En la transicin y en los trimestres posteriores, esto result en la reversin de inters capitalizado previamente en nuestras inversiones en otras empresas donde las principales actividades consisten en el desarrollo de proyectos mineros, lo que principalmente impact el monto registrado de nuestra inversin en in Cerro Casale. 3. Bajo US GAAP, los costos E&E solo pueden capitalizarse cuando Barrick haya declarado reservas US 2P de acuerdo con la Gua 7 de la Industria, emitida por el SEC de Estados Unidos. Segn IFRS, capitalizamos los costos E&E cuando la administracin evala que es probable que los gastos se conviertan en un beneficio econmico futuro. Esto result en la capitalizacin de los costos E&E previamente gastados en el Proyecto de Cerro Casale. 4. Las IFRS exigen que las ganancias o prdidas por gastos de capital que surjan de las operaciones de cobertura se contabilicen contra el activo relacionado. En consecuencia, las prdidas por nuestros gastos de capital que surjan de las operaciones de cobertura, incurridas por inversiones por el mtodo de participacin patrimonial fueron reclasificadas de Otros Ingresos Globales Acumulados (AOCI) a Capital en Inversiones en Sociedades Participadas.
1. Como lo permite la IFRS 1, elegimos un costo estimado para Barrick Energy, lo que se tradujo en un ajuste al valor en libros de ciertos activos, con una compensacin para beneficios no distribuidos. Para ms informacin en las elecciones IFRS 1, refirase a la nota 3a de los Estados Financieros. 2. Las IFRS exigen que las ganancias o prdidas por gastos de capital sean registradas con el activo relacionado. En consecuencia, las ganancias hedge en nuestros gastos de capital en los proyectos de capital y en ciertas otras minas operativas fueron clasificados de AOCI al activo relacionado. 3. Bajo IFRS, los costos de desbroce en la fase de produccin que generan un beneficio econmico futuro son capitalizados como costos de desarrollo de una mina a tajo abierto dentro de PP&E. En la transicin y en los sucesivos trimestres, esto resulta en un incremento neto en PP&E. 4. Como lo permite la IFRS 1, optamos por adoptar un enfoque simplificado para calcular y contabilizar el activo relacionado con la provisin por rehabilitacin en nuestro balance de apertura consolidado IFRS. Para mayor informacin sobre las elecciones IFRS 1 disponibles para las empresas que adoptan las normas por primera vez, remtase a la nota 3a de los Estados Financieros. Despus del 1 de enero de 2010, los costos por retiro de activos aumentaron o disminuyeron sobre la base de los movimientos en el tipo de cambio y las tasas de descuento. 5. Segn los GAAP de los EE.UU., los costos de Exploracin y Evaluacin (E&E) slo pueden capitalizarse cuando Barrick ha declarado reservas probadas y probables de los EE.UU. de conformidad con la Gua de la Industria N 7 emitida por la SEC de los EE.UU. IFRS permite la capitalizacin de los costos de E&E cuando la administracin evala que es probable que los gastos van a resultar en beneficios econmicos futuros. Al 1 de enero de 2010, la diferencia result en costos adicionales de E&E capitalizados bajo IFRS para las propiedades de Pueblo Viejo, Buzwagi, Veladero y Lagunas Norte. Los costos capitalizados son netos de depreciacin acumulada. 6. Bajo IFRS, al adquirir una propiedad mineral en la etapa de exploracin, preparamos un estimado del valor equitativo atribuible al potencial de exploracin, incluyendo los recursos minerales, si los hubiera, de esa propiedad. Este valor equitativo es registrado como activo intangible (potencial exploracin adquirida) a la fecha de adquisicin. Este cambio result en la re-clasificacin de PP&E relacionado al potencial de exploracin adquirida, principalmente para nuestra propiedad Kainantu, a activos intangibles. 7. Bajo IFRS, Cerro Casale alcanz la definicin de un negocio cuando adquirimos el 25% adicional de propiedad, obteniendo el control, en el primer trimestre de 2010. Bajo US GAAP, Cerro Casale fue contabilizada como una adquisicin de activo. La diferencia de contabilidad result en el reconocimiento de goodwill de $809 millones.
84
Ajustes a PP&E por Segmento: Aumento (disminucin)

Descripcin
E. Otros Activos
Descripcin
Al 1o de enero de 2010 $ 248 196 (154) 21 6 95 (159) $ 253
Al 31 de dic. de 2010 $ 272 235 (74) 4 14 (161) (151) $ 139
Oro Norteamrica Sudamrica Australia Pacfico African Barrick Gold Cobre Proyectos de capital Barrick Energy
Capitalizacin de costos desbroce en fase de produccin relacionados a inventario a largo plazo1 Costos de emisin de deuda reclasificadas a deuda2 Reversin de activos a largo plazo RSU Inversiones en Yokohama reclasificada Otros ajustes
$ (87) (45) (68) 30 (3) $ (173)
$ (66) (54) (70) 32 1 $ (157)
1. Refirase a la nota A. 2. Refirase a la nota F.
D. Activos y Pasivos de Impuesto a la Renta Diferidos

Descripcin
F. Deuda
Descripcin
Al 1o de enero de 2010 $ (348) $ (224)
Al 31 de dic. de 2010 $ 158 $ 857
Al 1o de enero de 2010 $ (143) (45)
Al 31 de dic. de 2010 $ (54)
Activos de impuesto a la renta diferidos1 Pasivos de impuesto a la renta diferidos1
1. Los saldos de activos y pasivos de impuestos diferidos cambiaron principalmente debido a los efectos impositivos de los ajustes IFRS. Adems, para el 31 de diciembre de 2010, las obligaciones de impuestos diferidos IFRS incluyen $523 millones relacionados con la asignacin del precio de compra de Cerro Casale, que se ajusta retroactivamente en el marco de las IFRS. El monto del impuesto diferido en US GAAP no incluye los montos relacionados con la asignacin del precio de compra de Cerro Casale.
Bifurcacin de la porcin de la deuda senior convertible1 Costos de emisin de deuda reclasificada2 Reversin a utilidades retenidas de primas de deuda anteriormente amortizadas2
31 $ (157)
$ (54)
Fuentes de Activos y Pasivos de Impuestos a la Renta Diferidos

US GAAP
IFRS
Activos de impuestos diferidos Prdidas tributarias anteriores trasladados a futuro Prdidas tributarias de capital anteriores trasladados a futuro Crditos Tributarios Mnimos Alternativos (AMT) PER Propiedad, planta y equipo Obligaciones de beneficios post-jubilacin Intereses acumulados por pagar Otros Provisiones por valorizacin Pasivos de impuestos diferidos Propiedad, planta y equipo Instrumentos derivados Inventario Otros Clasificacin: Activos no-corrientes Pasivos no-corrientes
553 101 318 494 177 14 63 53 1.773 (425) 1.348 (1.725) (168) (102)
337 318 469 25 63 1.212 1.212 (2.177) (160) (212) (9)
1. Bajo IFRS, se requiere que los instrumentos financieros compuestos se dividan en deuda y un componente de patrimonio. En la transicin a IFRS, nuestros instrumentos de deuda convertibles se bifurcaron, en componentes de deuda y capital social. Calculamos el componente pasivo descontando los flujos de efectivo asociados con el pasivo, a una tasa de mercado para un instrumento de deuda similar (sin la opcin de conversin). El componente de capital social fue medido como un monto residual. 2. IFRS requiere que los costos de emisin de deuda sean deducidos del monto registrado del pasivo financiero relacionado. Al 1 de enero de 2010, esto result en la reclasificacin de los costos de emisin de deuda de otros activos a deuda. Esto fue compensado en parte por la reversin de una prima de riesgo de endeudamiento previamente amortizada procedente de beneficios no distribuidos.
$ (647) $ 467 (1.114)
$ (1.346) $ 625 (1.971)
$ (647)
$ (1.346)
85
G. Provisiones
Descripcin
H. Utilidades Retenidas de Apertura1

Al 1o de enero de 2010 $ 72 Al 31 de dic. de 2010 $ 80 US GAAP, reportado al 1o de enero de 2010 IFRS 1 Exenciones Reajuste de ganancias y perdidas actuariales relacionadas a los planes de pensiones2 Reajuste de la cuenta de conversin acumulada2 Ajustes debido a la eleccin de costos atribuidos para las propiedades de petrleo y gas2 Elecciones en Poltica IFRS Desbroce capitalizado en fase de produccin3 Costos de exploracin y evaluacin capitalizados3 Reversin de desvalorizacin de Highland Gold4 Eliminacin de inters capitalizado en capital en inversiones4 Incremento en PERs y activos relacionados5 Bifurcacin de la porcin de la deuda senior convertible6 Cambios del valor temporal en el valor equitativo de opciones designadas como instrumentos hedge7 Impuesto por efecto de los ajustes, neto Otros ajustes IFRS, reportado al 1o de enero de 2010 $ (2.382)
Ajustes PER1,2,3 Reclasificacin de beneficios de empleados y compensacin basada en acciones, de otros pasivos4 Provisin adicional reconocida bajo IFRS5 Reversin del activo RSU a largo plazo6 Otros ajustes
(37) (141) (166) 408 160 55 (125) (101) (31) (33) (119) (23) $ (2.535)
269 11 (68) 2 $ 286
302 11 (70) 6 $ 329
1. Las IFRS exigen que las provisiones para el ratio PER se ajusten al valor equitativo en cada perodo de declaracin, mediante la aplicacin de los tipos de cambio y tasas de descuento vigentes. Los ajustes al ratio PER se aaden (o deducen) del costo del activo relacionado. Al 1 de enero de 2010, el efecto de la aplicacin de los tipos de cambio y las tasas de descuento vigentes fue un incremento en el saldo PER. En trimestres posteriores, el ratio PER aument o disminuy sobre la base de los movimientos en el tipo de cambio y las tasas de descuento. 2. Las IFRS exigen que las obligaciones implcitas sean reconocidas como provisiones si es probable que la obligacin se traduzca en la salida de recursos econmicos. Al 1 de enero de 2010, reconocimos ciertas obligaciones implcitas que fueron previamente anotadas como gastos en la medida en que se incurri en ellas segn los GAAP de los EE.UU. 3. Las IFRS exigen que las obligaciones ambientales se midan utilizando la estimacin ptima que haga la administracin del gasto necesario para liquidar la obligacin. Segn los GAAP de los EE.UU., las obligaciones ambientales se contabilizan sobre la base del costo de un tercero a cargo del trabajo, independientemente de la intencin de la administracin de realizar el trabajo dentro de la empresa. El 1 de enero de 2010, eliminamos los mrgenes del contratista para dichas obligaciones cuando la Compaa tiene la intencin de realizar el trabajo. 4. Segn las IFRS, reclasificamos los beneficios a empleados y la compensacin basada en acciones, trasladndolos de Otros pasivos a Provisiones. 5. Las IFRS exigen el reconocimiento de un pasivo contingente si es probable que la obligacin se traduzca en la salida de recursos econmicos. Al 1 de enero de 2010, esto se tradujo en el reconocimiento de un pasivo financiero contingente de $11 millones relacionado con la adquisicin del 40% adicional de Cortez, en el 2008. 6. Refirase a la nota E.
1. Cambios en utilidades retenidas para los trimestres se debe a los ajustes de IFRS en el estado consolidado de resultados. 2. Refirase a la nota 3a de los Estados Financieros. 3. Refirase a la nota C. 4. Refirase a la nota B. 5. Refirase a la nota G. 6. Refirase a la nota F. 7. Bajo IFRS, Barrick debe separar el valor intrnseco y el valor temporal de nuestras opciones compradas de cobre y designar como el instrumento de cobertura slo los cambios en el valor intrnseco de la opcin. Por consiguiente, para las relaciones de hedge en las que los trminos crticos de la opcin comprada igualan el riesgo cubierto, el cambio en el valor intrnseco es diferido en el patrimonio neto mientras que el cambio en el valor temporal se reclasifica de AOCI a Utilidades Retenidas de Apertura. Este cambio se tradujo en un monto contabilizado en los beneficios no distribuidos por transicin, y las ganancias/prdidas atribuibles a los cambios en el valor temporal en trimestres posteriores fueron reconocidas en una partida presupuestaria separada ganancias (prdidas) por derivados no no-hedge, en el estado de resultados.
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I. Otros Ingresos Totales Acumulados

Descripcin
Estado de Ingresos Totales Consolidados K. Ventas

Aumento (disminucin) para el perodo
Descripcin
Reajuste de ganancias y prdidas actuariales relacionadas con plan de pensiones1 Reajuste de la cuenta de conversin acumulada1 Cambios del valor temporal en el valor equitativo de opciones designadas como instrumentos hedge2 Prdidas hedge acumuladas relacionadas a gastos de capital reclasificados3 Ganancias hedge acumuladas reclasificadas4 Efecto tributario de ajustes Otros ajustes
Ao terminado el 31 de diciembre de 2010 $ 131 (68) 14 $ 77
$ 37 141
$ 37 141
Ventas de otros metales reclasificados de costos de ventas1 Ganancias en posiciones de derivados no-hedge2 Reconocimiento de ingresos3 Otros
33
72
36 (56) (14) $ 177
36 (62) (20) (6) $ 198
1. 2. 3. 4.
Refirase a la nota 3a de los Estados Financieros. Refirase a la nota H. Refirase a la nota B. Refirase a la nota C.
1. El reconocimiento de las ventas de otros metales incidentales, anteriormente contabilizados como crdito a los costos de ventas, se presentar como parte de las ventas que comienzan el 1 de enero de 2010. 2. Bajo IFRS, todas las ganancias o prdidas derivadas no cubiertas, realizadas y no realizadas, la ineficacia de la cobertura y los montos que no entran en la categora de contabilidad de coberturas, se presentan como una partida separada en el estado de ingresos consolidado. Segn los US GAAP, estos montos se presentaron en la respectiva partida del estado de ingresos con la que ms se relaciona la ganancia o prdida. 3. Las ventas se incrementaron en la transicin debido a un reconocimiento temprano de los ingresos para nuestras ventas de concentrado en la mina Bulyanhulu. Segn las IFRS, los ingresos se reconocen al realizarse la transferencia de los riesgos y beneficios, en comparacin con el reconocimiento que opera con la transmisin del ttulo en el marco de US GAAP.
J. Intereses Minoritarios (NCI)

Descripcin
L. Costo de Ventas
Descripcin
Al 1o de enero de 2010 $ 50 (12) $ 38
Al 31 de dic. de 2010 $ 50 25 1 $ 76
Ao terminado el 31 de diciembre de 2010 $ (292) (101) 63 131 21 (10) $ (188)
E&E capitalizado atribuible a NCI relacionado a Pueblo Viejo1 Venta del 26.1% propiedad de ABG2 Otros ajustes
1. Refirase a la nota C. 2. El 17 de febrero de 2010, nuestro Directorio aprob un plan para crear ABG y ofrecer un 26.1% de su patrimonio neto (incluyendo la opcin de estabilizacin overallotment option) en una oferta pblica inicial en la Bolsa de Valores de Londres. ABG tiene las minas de oro africanas y la mayora de las propiedades de exploracin previamente tenidas por Barrick. Los valores en libros de los activos netos son diferentes en el marco de las IFRS, en comparacin con los GAAP de los EE.UU., lo que se tradujo en un ajuste al Capital Pagado Adicional (APIC), y un ajuste correspondiente al NCI. Para ms informacin de esta transaccin, refirase a la nota 4 de los Estados Financieros.
Capitalizacin de costos de desbroce en fase de produccin1 Reclasificacin a impuesto a la renta2 Gasto de depreciaicin3 Ventas de otros metales4 Ganancia por instrumentos derivados no hedge Otros ajustes
1. Los costos de ventas fueron ms bajos debido principalmente a la capitalizacin de los costos de desbroce de la fase de produccin. 2. Bajo IFRS, las regalas y los impuestos mineros que se pagan a los organismos gubernamentales y que son calculados sobre la base del beneficio neto se clasifican como impuestos a la renta. Reclasificamos lo siguiente a gastos por impuesto sobre la renta: Impuestos a Ingresos Netos Nevada y Regala de Cowal. 3. Los gastos por depreciacin aumentaron en el marco de las IFRS debido a que se registraron valores contables ms elevados como consecuencia de la capitalizacin de los costos de desbroce de la fase de produccin y los costos de exploracin y evaluacin, y al impacto del clculo sobre el activo relacionado con las provisiones por rehabilitacin ambiental, en el marco de la IFRS 1, para el balance de apertura al 1 de enero de 2010. 4. Refirase a la nota K.
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M. Exploracin y Evaluacin Bajo IFRS, el criterio para determinar los costos que califican para capitalizacin difiere de US GAAP. Capitalizamos costos adicionales E&E en cierta propiedades, principalmente Cerro Casale, donde la administracin evalu bajo IFRS, que es probable que esos gastos resultarn en beneficios econmicos futuros. N. Cargos por Desvalorizacin (Reversiones)
Descripcin
P. Gasto de Impuesto a la Renta

Descripcin
Ao terminado el 31 de diciembre de 2010 $ (98) (108) 15 $ (191)
Efecto tributario de cambios en ingresos Reclasificacin del costo de ventas1 Otros ajustes
1. Refirase a la nota L.
Ao terminado el 31 de diciembre de 2010 $ (84) 4 $ (80)
Impacto de la conversin a las IFRS sobre los Costos de Efectivo Totales por onza para el oro y por libra para el cobre Ao terminado el 31 dcembre 2010
(Informacin por onza/libra en dlares)
Reversin de desvalorizacin de Highland Gold1 Otros
Oro 457 (36) (13) 1 409
Cobre 1,11 (0,01) 1,10
1. Refirase a la nota B.
O. Ganancia (Prdida) en Derivados No-Hedge

Descripcin
Costos en efectivo US GAAP Costos de desbroce en la fase de produccin capitalizados1 Costo de ventas reclasificadas a gastos de impuesto a la renta2 Otros ajustes Costos en efectivo IFRS
1. Refirase a la nota a pie de pgina L1. 2. Refirase a la nota a pie de pgina L2.
Ao terminado el 31 de diciembre de 2010 $ 94 14
Ganancias en posiciones de derivados no-hedge1 Ganancias no realizadas debido a inefectividad del hedge Cambios del valor temporal en el valor equitativo de opciones designadas como instrumentos hedge1
(39) $ 69
1. Segn las IFRS, todas las ganancias o prdidas derivadas no cubiertas, realizadas y no realizadas, la ineficacia de la cobertura hedge y los montos que no entran en la categora de contabilidad de coberturas, se presentan como una partida separada en el estado de resultados consolidado. Segn los US GAAP, estos montos se presentaron en la respectiva partida del estado de resultados, con la que se relaciona ms la ganancia o prdida.
Polticas Contables Crticas y Estimaciones Contables bajo IFRS

Futuros Cambios a la Poltica Contable Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) siguiendo el criterio del costo histrico, con las modificaciones establecidas por la revaluacin de ciertos activos financieros, contratos de derivados y activos post-retiro. Las polticas aplicadas en estos estados financieros se basan en las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS) vigentes al 15 de febrero de 2012, fecha en la que el Directorio aprob estos estados financieros consolidados para que sean emitidos.
La administracin ha analizado el desarrollo y seleccin de nuestras estimaciones contables crticas con el Comit de Auditoria del Directorio, y el Comit de Auditoria ha revisado la divulgacin de informacin relacionada con dichas estimaciones, juntamente con la revisin de la presente Revisin y Anlisis de Resultados de la Administracin (MD&A). Las polticas y mtodos contables que utilizamos, determinan la forma en que damos cuenta de nuestra situacin financiera y de los resultados de las operaciones, y podran requerir que la administracin haga estimaciones o se base en supuestos sobre asuntos que son intrnsecamente inciertos. Nuestras polticas contables significativas son presentadas en la nota 2 de los Estados Financieros.
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Instrumentos Financieros
Instrumentos Financieros IFRS 9

En noviembre de 2009, el IASB emiti la IFRS 9, Instrumentos Financieros, como el primer paso en su proyecto para sustituir la IAS 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin. La IFRS 9 conserva pero simplifica el modelo de medicin mixto y establece dos categoras de medicin principales para los activos financieros: el costo amortizado y el valor equitativo. La base de la clasificacin depende del modelo empresarial de una entidad y el flujo de efectivo contractual de los activos financieros. La clasificacin se realiza en el momento en que se contabiliza inicialmente el activo financiero, concretamente, cuando la entidad pasa a ser parte de las clusulas contractuales del instrumento. La IFRS 9 enmienda algunos de los requisitos de la IFRS 7, Instrumentos Financieros: Divulgacin de Informacin, incluyendo las divulgaciones aadidas sobre inversiones en instrumentos de patrimonio calculados a valor equitativo en OCI, y la orientacin sobre pasivos financieros y baja en cuentas de instrumentos financieros. En diciembre del 2011, el IASB emiti una modificacin para ajustar la fecha obligatoria efectiva del IFRS 9 del 1o de enero de 2013 al 1o de enero de 2015. Actualmente, estamos evaluando el impacto de la adopcin de la IFRS 9 en nuestros estados financieros consolidados, incluyendo la adopcin anticipada.
IFRS 12, Divulgacin de Participaciones en Otras Entidades

En mayo de 2011, el IASB emiti la IFRS 12, Divulgacin de Participaciones en Otras Entidades para crear una norma completa de divulgacin que aborde los requisitos para subsidiarias, acuerdos conjuntos y entidades asociadas, incluyendo la participacin de la entidad declarante con otras entidades. Tambin incluye los requisitos para entidades no consolidadas estructuradas (es decir, entidades de cometido especfico). La IFRS 12 debe aplicarse desde el 1o de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRS 12 en nuestros estados financieros consolidados.
IFRS 13, Medicin del Valor Equitativo

En mayo de 2011, el IASB emiti la IFRS 13, Medicin del Valor Equitativo como fuente nica de referencia para todas las mediciones del valor equitativo exigidas por las IFRS para reducir la complejidad y mejorar la coherencia en su aplicacin. La norma contempla una definicin de valor equitativo y ofrece orientacin sobre cmo calcular el valor equitativo, as como los requisitos para divulgaciones mejoradas. Se requieren las divulgaciones mejoradas sobre el valor equitativo para permitirles comprender a los usuarios de estados financieros, la manera de cmo los valores equitativos fueron obtenidos. La IFRS 13 debe aplicarse desde el 1o de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRS 13 en nuestros estados financieros consolidados.
IFRS 10, Estados Financieros Consolidados

En mayo de 2011, el IASB emiti la IFRS 10, Estados Financieros Consolidados en sustitucin de la IAS 27, Estados Financieros Consolidados y Separados y la SIC 12, Consolidacin Entidades de Cometido Especfico. La nueva norma de consolidacin cambia la definicin de control, de modo que se aplique los mismos criterios a todas las entidades, sean stas de explotacin o de cometido especfico, para determinar el control. La definicin modificada se centra en la necesidad de tener ambos, el poder y rendimientos variables, antes de que el control est presente. La IFRS 10 debe aplicarse desde el 1o de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRS 10 en nuestros estados financieros consolidados.
IFRIC 20, Costos de Desbroce en la Fase de Produccin de una Mina a Cielo Abierto
En octubre de 2011, el IASB emiti la IFRIC 20, Costos de Desbroce en la Fase de Produccin de una Mina a Cielo Abierto. La IFRIC 20 contiene directrices sobre la contabilidad de los costos de la actividad de remocin de material estril en la fase de produccin de una mina a cielo abierto, cuando la entidad recibe dos beneficios de la actividad de desbroce: mineral utilizable que puede usarse para producir inventario y un acceso mejorado a mayores cantidades de material que se explotar en perodos futuros. La IFRIC 20 debe aplicarse desde el 1o de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRIC 20 en nuestros estados financieros consolidados. Control Interno sobre la Presentacin de Informes Financieros y los Controles y Procedimientos de Divulgacin La Administracin es responsable de establecer y mantener un adecuado control interno sobre la presentacin de informes financieros y los controles y procedimientos de divulgacin. El control interno sobre la presentacin de los informes financieros es un proceso diseado para asegurar un grado razonable de la confiabilidad de los informes financieros y de la preparacin de los estados financieros consolidados para fines externos en conformidad con las IFRS. El control interno sobre
IFRS 11, Acuerdos Conjuntos

En mayo de 2011, el IASB emiti la IFRS 11, Acuerdos Conjuntos, en sustitucin de la IAS 31, Participaciones en Joint Ventures. La nueva norma define dos tipos de acuerdos: Operaciones Conjuntas y Joint Ventures. Se centra en los derechos y obligaciones de las partes involucradas para reflejar el acuerdo conjunto, con lo cual se exige que las partes reconozcan los activos y pasivos individuales, a los que tienen derecho o de los que son responsables, incluso si el acuerdo conjunto opera en una entidad jurdica independiente. La IFRS 11 debe aplicarse desde el 1o de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRS 11 en nuestros estados financieros consolidados.
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la presentacin de informes financieros de la Compaa comprende aquellas polticas y procedimientos que (i) son pertinentes al mantenimiento de registros que, con un nivel de detalle razonable, reflejen con imparcialidad y precisin las transacciones y enajenaciones de los activos de la Compaa; (ii) ofrezcan una garanta razonable de que las transacciones se registran segn resulten necesarias, para permitir la preparacin de estados financieros consolidados en conformidad con las IFRS y que los recibos y gastos hechos por la compaa se realizan nicamente de conformidad con las autorizaciones de la gerencia y los directores de la Compaa; y (iii) que ofrezcan un grado de garanta razonable en cuanto a la prevencin o deteccin oportuna de una adquisicin, uso o enajenacin no autorizados de los activos de la Compaa, que pudiera tener un efecto material sobre los estados financieros consolidados de la Compaa. Los controles y procedimientos de divulgacin forman un marco ms amplio para segurar que otra informacin financiera, que sea divulgada pblicamente, sea presentada en forma equitativa, en todos sus aspectos materiales respecto de la condicin financiera de la Compaa, de los resultados de sus operaciones y flujos de efectivo para los perodos presentados en este MD&A y en la Memoria Anual de Barrick. Los controles y procedimientos de divulgacin de la Compaa, incluyen procesos que estn diseados para asegurar que la informacin material relacionada con la Compaa, incluyendo a sus subsidiarias consolidadas, ha sido dada a conocer a la Administracin por otros dentro de aquellas entidades, para permitir decisiones oportunas en lo referente a la divulgacin requerida. Juntos, el control interno sobre la presentacin de los informes financieros y los controles y procedimientos de divulgacin, proveen control interno sobre los informes financieros y su divulgacin. Debido a sus limitaciones inherentes, el control interno sobre la presentacin y divulgacin de los informes financieros podra no prevenir o detectar todas las declaraciones errneas. Ms an, la efectividad del control interno est sujeto al riesgo de que controles se vuelvan inadecuados, debido a los cambios en las condiciones, o que el grado de cumplimiento de las polticas o procedimientos pudiera cambiar. Los cambios relacionados a nuestro nuevo segmento de cobre que se reporta descrito en la pgina 39, no afectar significativamente el diseo de control interno sobre la presentacin y divulgacin financiera. La administracin va a continuar vigilando la efectividad de su control interno sobre la presentacin y divulgacin de los informes financieros y podra hacer modificaciones, de vez en cuando, como lo considere necesario o desee.
La gerencia de Barrick, con la direccin de nuestro director ejecutivo principal y director ejecutivo financiero, ha evaluado la eficacia del diseo y operacin de los controles internos sobre la presentacin de informes financieros y los controles y procedimientos de divulgacin, hasta finales del perodo cubierto por este informe y han concluido que fueron efectivos en un nivel razonable de seguridad. El informe anual de la administracin de Barrick sobre el control interno sobre la presentacin de los informes financieros y el informe integrado de auditoria de los auditores de Barrick, para el ao finalizado el 31 de diciembre de 2011, ser incluido en la Memoria Anual 2011 de Barrick y en su Formulario 40-F/Formulario de Informacin Anual, presentado ante la Comisin de Valores y Bolsa de los estados Unidos. (SEC), y ante las autoridades fiscalizadoras provinciales de valores de Canad. Estimaciones y Juicios Contables Crticos Se ha identificado que ciertas estimaciones contables tienen una importancia crtica para la presentacin de nuestra situacin financiera y de los resultados de las operaciones, debido a que nos exigen elaborar juicios particularmente subjetivos y/o complejos sobre temas que son intrnsecamente inciertos; o hay una probabilidad razonable que podran ser reportados montos materialmente distintos, bajo diferentes situaciones, o utilizando diferentes supuestos y estimaciones. Estimaciones Contables
Vida til de la Mina (LOM) Estimaciones Usadas para Medir la Depreciacin de Propiedad, Planta y Equipo
Depreciamos nuestros activos a lo largo de su vida til, o durante la vida restante de la mina (si este perodo fuera menor). Usamos una base de unidades de produccin (UOP) para depreciar el componente de participacin minera de PP&E, segn el cual, el denominador es la produccin esperada de mineral basado en nuestros planes LOM, para la vida til de la mina. Los planes LOM son preparados basndose en las onzas de oro/libras de cobre estimadas en las reservas probadas y probables y una porcin de los recursos dentro de la mina, cuando se considere probable que la extraccin de dichos recursos sea econmicamente rentable. Al final de cada ao fiscal, como parte de nuestro ciclo de negocios, actualizamos nuestros planes LOM y preparamos estimaciones de las reservas de mineral probadas y probables de oro y cobre, as como los recursos minerales medido, indicados e inferidos para cada propiedad minera. Revisamos en forma prospectiva los clculos de depreciacin en base a estos planes LOM actualizados. La siguiente tabla nos ilustra el efecto de los cambios histricos en las estimaciones LOM, en la depreciacin de cada uno de nuestros segmentos operativos.
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Impacto de los Cambios Histricos de Estimados LOM en Depreciacin

Para los aos terminados
2011 Aumento (disminucin) LOM1 7,1 1,7 (0,1) 1,3 10,0 734 Aumento (disminucin) depreciacin $ (64) (39) 5 (13) $ (111) $ (8) Aumento (disminucin) LOM1 5,7 1,5 (0,8) 0,8 7,2 308
2010 Aumento (disminucin) depreciacin $ (30) (11) 5 (6) $ (42) $ 2
(millones de $, excepto LOM en millones de oz/libras contenidas)
Oro Norteamrica Australia Pacfico African Barrick Gold Sudamrica Total Oro Total Cobre2
1. Cada ao actualizamos nuestros estimados de LOM al final del ao como parte de nuestro ciclo normal de operaciones. Usamos estas estimaciones LOM actualizados para calcular el gasto de depreciacin en el siguiente ao fiscal, en los activos en donde usamos el mtodo de unidades de produccin de depreciacin. Los cambios LOM presentados fueron calculados a fines del 2010 y 2009 y se expresan en millones de oz/libras contenidas. 2. El segmento de cobre incluye los montos de reservas de Zaldvar. Los resultados de Lumwana no estn incluidos en el segmento de cobre ya que fue adquirido en el segundo trimestre de 2011.
Provisiones para Rehabilitaciones Ambientales (PERs)

Tenemos la obligacin de rehabilitar nuestras propiedades mineras despus de haber explotado los minerales de la mina y de haber estimado los costos necesarios para cumplir con las normas existentes de rehabilitacin. Reconocemos el valor equitativo de un pasivo para PER, tal como los costos de rehabilitacin y cierre, en el perodo en que se incurri, si se puede hacer un estimado razonable del valor equitativo. El PER puede incluir el cierre y desmantelamiento de las instalaciones; la eliminacin o tratamiento de los materiales de desecho; la rehabilitacin de la mina y el terreno, incluyendo el cumplimiento de la normativa ambiental y su monitoreo; los costos de seguridad y otros costos relacionados con la mina necesarios para realizar el trabajo de rehabilitacin; y la operacin del equipo diseado para reducir o eliminar los efectos ambientales. Normalmente las provisiones para el costo de cada programa de rehabilitacin se reconocen en el momento en que se produce la perturbacin del medio ambiente o se establece una obligacin implcita. Cuando la magnitud de la perturbacin aumenta durante el desarrollo de una operacin, la provisin aumenta en consecuencia. Registramos un PER en nuestros estados financieros en el momento en que se incurren y se capitaliza este monto como un incremento del monto registrado del activo relacionado. En las minas operativas, el incremento en un PER es registrado como un ajuste al monto registrado de los activos correspondientes y resulta en un incremento futuro en el gasto de depreciacin. En las minas cerradas, cualquier ajuste a un PER, es reconocido como un gasto en el estado financiero de resultados. Los PERs se miden al valor previsto de los flujos de efectivo futuros, descontados a su valor actual utilizando la tasa de descuento real vigente en US dlares, antes de impuestos y libre de riesgos. Los flujos de efectivo futuros excluyen el efecto de la inflacin. La compensacin del descuento, referida como gasto de acrecentamiento, se incluye en los gastos financieros y
se traduce en un aumento del monto de la provisin. Las provisiones se actualizan cada perodo de declaracin para el efecto de un cambio en la tasa de descuento y el tipo de cambio, cuando sea aplicable, y el cambio en la estimacin se agrega o deduce del activo conexo y se deprecia de forma prospectiva durante la vida til del activo. En el futuro, los cambios en los reglamentos, leyes, o imposiciones podran afectar desfavorablemente nuestras operaciones y cualquier caso de incumplimiento de dichas leyes y reglamentos pudiera dar como resultado, ya sea multas o requerimientos judiciales, o un retraso en los proyectos, o cualquier contaminacin al medio ambiente imprevista en nuestras propiedades mineras, o en relacin a ellas, podra ocasionar que nosotros suframos costos significativos. Reducimos estos riesgos a travs de programas de proteccin del medio ambiente, salud y seguridad, bajo los cuales verificamos el cumplimiento de las leyes y reglamentos, y damos los pasos necesarios para reducir el riesgo de que ocurra una contaminacin del medio ambiente. Mantenemos un seguro contra algunos de los riesgos del medioambiente; sin embargo, para cubrir algunos riesgos, no puede comprarse un seguro a costos razonables. Nuestra cobertura podra no proveer una recuperacin plena para todas las causas posibles de prdidas. Los factores principales que pueden dar lugar a que los flujos de efectivo esperados cambien son: la construccin de nuevas instalaciones de procesamiento; cambios en las cantidades de material en reservas y el cambio correspondiente en el plan de vida de la mina; cambio en las caractersticas del mineral que finalmente afecta el medio ambiente; cambios en la calidad del agua que afectan la extensin del tratamiento de agua requerido; y cambios en las leyes y reglamentos que gobiernan la proteccin al medio ambiente. En general, a medida que se acerca el fin de la vida de la mina, aumenta la confiabilidad de los flujos de efectivo esperados, pero en los comienzos de la vida de la mina, la
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estimacin de un PER es inherentemente ms subjetiva. Cuando se hace la estimacin del valor equitativo de un PER se requiere hacer juicios y supuestos muy importantes. Los flujos de efectivo esperados, relacionados a los PERs, pueden ocurrir en largos perodos de hasta 40 aos y la estimacin de la extensin del trabajo de remediacin es altamente subjetiva. Considerando todos estos factores que intervienen en la determinacin de un PER, el valor equitativo de los PERs puede materialmente cambiar con el tiempo. El monto de los PERs registrados refleja el costo esperado, tomando en cuenta la rentabilidad de escenarios particulares. La diferencia entre el lmite superior del rango de estas estimaciones y el lmite inferior del rango, podra ser significante y en consecuencia, los cambios en estos estimados podran tener un efecto material en el valor equitativo de las PERs y en las futuras ganancias en un perodo de cambio. Durante el ao terminado el 31 de Diciembre de 2011, nuestro saldo PER aument en $538 millones, debido principalmente a un cambio en la tasa de descuento usada para calcular PER. La compensacin fue registrada como un incremento en PP&E para nuestra operaciones y otro gasto en nuestras minas cerradas.
PERs
(millones de $) Al 31 de diciembre
2011 $ 1.608 373 97 81 $ 2.159
2010 $ 1.230 302 42 47 $ 1.621
Minas operativas Minas cerradas Proyectos de desarrollo Otro Total
Contabilidad para Desvalorizacin de Activos No Corrientes

Goodwill fue examinado para desvalorizacin en el cuarto trimestre. Para la determinacin del importe recuperable de cada segmento operativo se utiliz el mtodo de Valor Equitativo menos Costo de Venta (FVLCS). Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, no registramos ninguna desvalorizacin a goodwill (2010: cero). Se determin el FVLCS para cada segmento operativo de oro considerando el valor actual neto (NPV) de los flujos futuros de efectivo que, segn lo previsto, generar el segmento. Los flujos netos de efectivo futuros se obtuvieron de los planes ms recientes para la vida til de la mina (LOM), con perodos de vida til de la mina que oscilan entre 2 y 35 aos, sumados al nivel de segmento. Para el clculo de los ingresos futuros, hemos utilizado un precio estimado del oro a largo plazo de $1.600 por onza (2010: $1.250 por onza). Para descontar los flujos netos de efectivo futuros se utiliz un costo medio ponderado real del segmento para un
negocio del oro de 5% (2010: 5%). Las compaas aurferas operan sistemticamente a una capitalizacin de mercado mayor que el NPV de sus flujos de efectivo previstos. Los agentes del mercado describen esto como un mltiplo NAV, segn el cual el NAV representa el mltiplo aplicado al NPV para llegar al precio de negociacin. Como consecuencia de ello, aplicamos un mltiplo NAV al NPV de cada segmento operativo del oro basndonos en los mltiplos NAV observables de compaas equiparables en la fecha de la comprobacin. En 2011, el mltiplo NAV promedio fue de aproximadamente 1.2 (2010: 1.4). Para nuestro segmento del cobre, la determinacin del FVLCS se bas en el NPV de los flujos futuros de efectivo que, segn lo previsto, se generarn utilizando los planes LOM ms recientes, con perodos de vida til de la mina que oscilan entre 11 y 31 aos, sumados al nivel de segmento. Para el clculo de los ingresos futuros, utilizamos un precio del cobre ajustado a riesgos a largo plazo de $3,44 por libra. El ajuste por riesgos al precio del cobre promedio a largo plazo fue de aproximadamente 4,5%. Adems, se descont el flujo neto de efectivo futuro previsto utilizando tasas que oscilan entre 4,5% y 5,5%, para reflejar el valor temporal del dinero y un factor de riesgo residual para las incertidumbres de flujo de efectivo no relacionadas con el precio del metal. Esto se traduce en un costo promedio ponderado efectivo de capital para el segmento del cobre, de aproximadamente 7%. Para nuestro segmento del petrleo y el gas, la determinacin del FVLCS se bas en el NPV de los flujos futuros de efectivo que, segn lo previsto, se generarn a partir de nuestras propiedades de petrleo y gas, sumadas al nivel del segmento. Para el clculo de los precios futuros del petrleo hemos utilizando la curva a plazo proporcionada por una empresa independiente de evaluacin de reservas, con precios a partir de $97 por barril (WTI) (2010: $88 por barril). Los flujos netos de efectivo futuros fueron descontados utilizando un costo promedio ponderado real del capital para los activos petrleo y gas de larga vida de 8,5% (2010: 8,5%). Cuando ciertos acontecimientos o cambios en las circunstancias sugieren que el valor en libros podra no ser recuperable, se comprueba la desvalorizacin del valor de los activos no corrientes. Para el clculo del monto recuperable se utiliza el mismo mtodo FVLCS que se describe anteriormente para el goodwill. Sin embargo, la evaluacin se realiza en el nivel CGU, que es el nivel ms bajo en el que los flujos de efectivo identificables son en gran medida independientes de los flujos de efectivo de otros activos. Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, se registraron cargos por desvalorizacin de activos no corrientes por $138 millones. La desvalorizacin incluy un cargo de $49 millones de nuestro segmento de Barrick Energy, principalmente debido a asuntos de recuperacin en una de nuestras propiedades. Los cargos por desvalorizacin tambin incluyeron una depreciacin
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de $83 millones de ciertos activos relacionados con la energa en nuestro proyecto Pueblo Viejo, como resultado de una decisin para proceder con una solucin de energa alternativa a largo plazo. Los flujos futuros de efectivo previstos utilizados para determinar el FVLCS utilizado en la comprobacin de la desvalorizacin del valor del goodwill y los activos no corrientes, son intrnsecamente inciertos y podran experimentar cambios sustanciales con el tiempo. Los flujos de efectivo se ven significativamente afectados por una serie de factores, como las estimaciones de los niveles de produccin, los costos de explotacin y los gastos de capital reflejados en nuestros planes LOM; as como los factores econmicos que escapan al control de la administracin, como los precios del oro, cobre y petrleo; las tasas de descuento; y los mltiplos NAV observables. Si la valoracin del futuro de parte de la administracin no refleja los verdaderos eventos, podra identificarse otras desvalorizaciones. Para propsitos de pruebas de desvalorizacin de activos no corrientes de nuestros segmentos de oro, cobre y gas y petrleo, un cambio razonable posible en los clculos claves usados para estimar el FVLCS, podra resultar en un cargo por desvalorizacin en una o ms de nuestras CGUs. El monto registrado de los activos netos de las CGUs que son ms sensibles a los cambios en las estimaciones claves, son:
Valor registrado $ 3.538 1.160 634 231 $ 51
tributarios y las actividades de planeamiento de impuestos. Los niveles de renta gravable futura estn afectados por, entre otras cosas, los precios de oro en el mercado, los costos de produccin, las cantidades de reservas probadas y probables de oro y cobre, las tasas de inters, y las tasas de cambio de moneda extranjera. Si determinamos que es ms probable a que no sea probable (una probabilidad de ms del 50%), que toda o alguna porcin de un activo de impuestos diferidos no se vaya a realizar, no lo reconocemos en nuestros estados financieros. Los cambios en el reconocimiento de activos de impuestos diferidos son registrados como un componente del gasto o recuperacin del impuesto a la renta para cada perodo. La tendencia ms significativa reciente que afecta los niveles esperados de ingresos imponibles futuros y el monto de reconocimiento de activos de impuestos diferidos, han sido los precios crecientes del oro en el mercado. Una declinacin de los altos precios del oro en el mercado, podra conducir al no reconocimiento de activos por impuestos diferidos, con un correspondiente efecto de aumento en el gasto del impuesto a la renta. En el 2010, hemos reconocido $129 millones de activos de impuestos diferidos previamente no reconocidos principalmente porque tuvimos disponibles fuentes de ingresos que permitieron realizar prdidas tributarias y Crditos Tributarios Mnimos Alternativos (AMT).
Activos por Impuestos Diferidos No Reconocidos 2011 Australia Canad Argentina Barbados Tanzania Otros $ 122 76 35 73 31 23 $ 360 2010 $ 104 52 61 73 63 39 $ 392
Lumwana Jabal Sayid Buzwagi Barrick Energy CGUs Pierina
Activos y Pasivos por Impuestos Diferidos Medicin de las Diferencias Temporales

Se requiere que peridicamente estimemos la base tributaria de activos y pasivos. En los casos en que las leyes y reglamentos tributarios aplicables no son claros o estn sujetos a interpretaciones variables, es posible que puedan ocurrir cambios en estos estimados, que puedan afectar materialmente los montos de activos y pasivos de los impuestos a la renta diferidos, registrados en nuestros estados financieros consolidados. Los cambios en los activos y pasivos de impuestos diferidos tienen generalmente un efecto directo sobre las utilidades en el perodo de los cambios.
Reconocimiento de Activos por Impuestos Diferidos

En cada perodo, evaluamos la posibilidad de que una parte o la totalidad de cada activo por impuestos diferidos, pueda no ser realizada. Esta evaluacin se basa en niveles histricos y futuros previstos de renta gravable, en el patrn y el cronograma de los reversos de diferencias cronolgicas temporales imponibles, que originan pasivos diferidos
Chile, Argentina, Tanzania y Otros: Los activos por impuestos diferidos no reconocidos se relacionan al monto total de los activos tributarios en subsidiarias que no tienen ninguna fuente actual de produccin de oro o de renta gravable. En la eventualidad de que esas subsidiarias tengan fuentes de renta gravable en el futuro, podramos reconocer parte o todos los activos de impuestos diferidos. Canad: la mayora los activos por impuestos diferidos no reconocidos estn relacionados a fondos tributarios que pueden ser utilizadas solamente por ingresos de fuentes especficas. Australia: la mayora de los activos por impuestos diferidos no reconocidos estn relacionados a prdidas de capital que pueden ser utilizadas solamente si se realizan algunas ganancias de capital.
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Medicin de Desempeo Financiero No-GAAP27
Ingresos Netos Ajustados (Ingresos Netos Ajustados por accin) y Retornos al Capital El ingreso neto ajustado es una medida financiera no-GAAP que excluye lo siguiente de los ingresos netos: n Eliminacin de los contratos de ventas de oro; n Ajustes significativos de impuestos no relacionados a ingresos del perodo presente; n Cargos (reversiones) por desvalorizacin relacionados con el goodwill, intangibles, propiedad, planta y equipos e inversiones; n Ganancias/prdidas y otros costos por nica vez relacionados a adquisiciones/ventas; n Ganancias/prdidas de conversin de moneda extranjera; n Costos de re-estructuracin no recurrente; n Ganancias/prdidas no realizadas en los instrumentos derivados sin cobertura hedge; y n Cambio en la medida de PER como resultado de cambios en las tasas de descuento para minas cerradas. La Administracin utiliza esta medida internamente para evaluar enteramente el desempeo operativo subyacente de la Compaa como un todo, para los periodos de informe presentados y para ayudar en la planificacin y pronstico de resultados operativos futuros. Creemos que el ingreso neto ajustado permite a los inversionistas y analistas una mejor evaluacin de los resultados de las operaciones subyacentes de la Compaa. Aunque los ajustes del ingreso neto en esta medida incluyen conceptos que son recurrentes, la administracin cree que el ingreso neto ajustado es una medida til del desempeo de la Compaa, porque los ajustes de impuestos no recurrentes, los cargos de desvalorizacin, las ganancias/prdidas y otros costos de contribucin nica relacionados a las adquisiciones/ ventas de activos y combinaciones de negocios y los cargos por re-estructuracin no recurrente, no reflejan el desempeo operativo subyacente de nuestras operaciones mineras centrales y no necesariamente indican resultados operativos futuros. Ms an, las ganancias/perdidas por conversin de moneda extranjera y las ganancias/prdidas no realizadas de contratos derivados sin cobertura hedge, no necesariamente reflejan resultados operativos subyacentes para los periodos de informe presentados.
Comenzando en cuarto trimestre de 2011, hemos comenzado tambin a ajustar por cambios en las tasas de descuento en PER relacionados con nuestras minas cerradas, ya que ellas no estn relacionadas con nuestras operaciones diarias y no son indicadores de resultados subyacentes. Como lo mencionamos, la Compaa utiliza esta medida para sus propios propsitos internos. Los presupuestos y pronsticos internos y gua pblica de la Administracin, no reflejan los potenciales cargos por desvalorizacin, las ganancias/prdidas potenciales en la adquisicin/enajenacin de activos, las ganancias/prdidas por conversin de moneda extranjera o las ganancias/prdidas no realizadas de contratos derivados sin cobertura hedge. En consecuencia, la presentacin del ingreso neto ajustado, permite a los inversionistas y analistas poder apreciar mejor el desempeo operativo fundamental de lo esencial de nuestro negocio minero a travs de los ojos de la Administracin. La administracin evala peridicamente los componentes del ingreso neto ajustado basado en una evaluacin interna de las medidas de desempeo que son tiles para evaluar el desempeo operacional de nuestros segmentos de operaciones y una revisin de las medidas no-GAAP, usadas por los analistas de la industria y de otras compaas mineras. Tambin presentamos al concepto de retorno al capital que est calculado dividiendo el ingreso neto ajustado entre el capital de los accionistas promedio. La administracin cree que este es un indicador til del desempeo de la Compaa. Los ingresos netos ajustados y retorno al capital tienen solo el propsito de proveer informacin adicional y no tienen ningn significado estandarizado establecido por IFRS y no deben ser considerados en forma aislada o como sustituto de medidas de desempeo preparadas de acuerdo a IFRS. Las medidas no son necesariamente indicativas de utilidades operativas o de flujo de efectivo de operaciones, tal como se determina bajo IFRS. Otras compaas podran calcular estas medidas en forma diferente. La tabla siguiente reconcilia estas medidas no-GAAP, con las medidas IFRS ms comparables directamente.
27. Los montos presentado en las tablas de medida de desempeo financiero no-GAAP incluye los resultados de las operaciones discontinuadas.
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Reconciliacin de Ingresos Netos a Ingresos Netos Ajustados y Retorno de Capital1 Para los aos terminados el 31 de diciembre IFRS
(millones de $, excepto montos por accin en dlares)
2011 $ 4.484 122 165 (165) (5) 2 97 32 (66) $ 4.666
2010 $ 3.582 (4) (65) (62) 32 43 (9) $ 3.517 $ 3,63 $ 3,56 $ 17.352 20%
US GAAP 2009 $ (4.274) 5.901 59 259 (85) (95) 15 30 $ 1.810 $ (4,73) $ 2,00 $ 15.170 12% $
Para los tres meses terminados el 31 de diciembre 2011 959 86 153 (6) 21 (18) 32 (61) $ 1.166 $ 0,96 $ 1,17 $ 22.869 20% $ 2010 961 74 (17) (20) (5) 3 22 $ 1.018 $ 0,97 $ 1,02 $ 18.805 22%
Ingresos (prdidas) netos atribuibles a tenedores de capital de la Compaa Eliminacin de los contratos de ventas de oro Ajustes significativos de impuestos no relacionados a ingresos del periodo actual Cargos (reversiones) de desvalorizacin relacionados con intangibles, propiedad, planta y equipo, e inversiones Ajustes en adquisiciones/disposiciones2 (Ganancias)/prdidas de conversin de moneda extranjera Costos de restructuracin Costos relacionados a la adquisicin3 Cambios en tasa de descuento en PER de minas cerradas (Ganancias)/prdidas no realizadas en instrumentos derivados no-hedge Ingreso neto ajustado Ingresos/prdidas netos por accin Ingresos netos ajustados por accin4 Capital accionario promedio Retorno al capital5
4
$ 4,49 $ 4,67 $ 21.418 22%
1. Los montos presentados en esta tabla son despus de impuestos. 2. Para los tres meses terminados el 31 de diciembre de 2011, e incluye las ganancias registradas por la venta de activos Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, e incluye las ganancias registradas por la venta de activos de $188 millones, parcialmente compensadas por un cargo de $23 millones, por el reconocimiento de un pago de pasivo contingente relacionado con la adquisicin de una participacin adicional del 40% en la propiedad Cortez. 3. Representa los costos de transaccin gastados, los ajustes de valor equitativo de compra de inventario y las prdidas realizadas por conversin de monedas relacionado a nuestro hedge econmico del precio de compra relacionado con la adquisicin de Equinox. 4. Calculado empleando el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin, bajo el mtodo bsico de utilidades por accin. 5. Calculado como ingreso neto ajustado anualizado dividido entre el capital accionario promedio.
Flujo de Efectivo Operativo Ajustado, Flujo de Efectivo Operativo Ajustado antes de Cambios de Capital de Trabajo y Reserva de Efectivo Disponible El flujo de efectivo operativo ajustado, es una medida financiera no-GAAP que excluye el efecto de la eliminacin de los contratos de ventas de oro, el impacto de los costos de contribucin nica y los ajustes de capital de trabajo relacionado a las combinaciones de negocios. La administracin usa el flujo de efectivo operativo ajustado como una medida interna para evaluar el desempeo del flujo de efectivo operativo subyacente de la Compaa como un todo, para los periodos en que se reporta ya presentados y para ayudar con el planeamiento y la prediccin de los flujos de efectivo operativos futuros. La actividad de liquidacin de los contratos de ventas de oro, los costos de contribucin nica y los ajustes de capital de trabajo relacionado a las combinaciones de negocios son actividades que no reflejan la capacidad subyacente de nuestras operaciones, para generar flujo de efectivo operativo y por lo tanto, este ajuste va a resultar en una medida mas
significativa de flujo de efectivo operativo, para que los inversionistas y analistas evalen nuestro desempeo en el periodo y evalen nuestra capacidad de generacin de flujos de efectivo operativos. Asimismo, presentamos el flujo de efectivo operativo ajustado antes de los cambios al capital de trabajo, como una medida que excluye a los cambios de capital de trabajo, del flujo de efectivo operativo ajustado. La administracin usa el flujo de efectivo operativo antes de los cambios de capital de trabajo como una medida interna para evaluar la habilidad de la Compaa de generar flujos de efectivo operativos de sus operaciones mineras, antes del impacto de los movimientos del capital de trabajo. La reserva de efectivo disponible es una medida que excluye a los gastos de capital del flujo de efectivo operativo ajustado. A criterio de la gerencia, esta medicin constituye un indicador til de la capacidad de la Compaa para operar sin depender de prstamos adicionales o del uso de los recursos de efectivo existentes.
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El flujo de efectivo operativo ajustado, flujo de efectivo operativo ajustado antes de los cambios al capital de trabajo y la reserva de efectivo disponible tienen solo el propsito de proveer informacin adicional y no tienen ningn significado estandarizado establecido por IFRS y no deben ser considerados en forma aislada o como sustituto de medidas de desempeo
Reconciliacin de Flujo de Efectivo Operativo Ajustado
preparadas de acuerdo a IFRS. Las medidas no son necesariamente indicativas de utilidades operativas o de flujo de efectivo de las operaciones, tal como se determina bajo IFRS. Otras compaas podran calcular estas medidas en forma diferente. La tabla siguiente reconcilia esta medida no-GAAP con la medida IFRS ms comparable directamente.
Para los aos terminados el 31 de diciembre IFRS

(millones de $)
2011 $ 5.315 204 161 $ 5.680 139 $ 5.819 $ 5.680 (4.598) $ 1.082
2010 $ 4.585 656 $ 5.241 1 $ 5.242 $ 5.241 (3.371) $ 1.870
US GAAP 2009 $ (2.322) 5.221 $ 2.899 (412) $ 2.487 $ 2.899 (2.066) $ 833
Para los tres meses terminados el 31 de diciembre 2011 $ 1.224 75 $ 1.299 106 $ 1.405 $ 1.299 (1.231) $ 68 $ 2010 866 656 $ 1.522 522 $ 2.044 $ 1.522 (1.195) $ 327
Flujo de efectivo operativo Eliminacin de los contratos de ventas de oro Costos de adquisicin gastados y relacionados con movimientos de capital de trabajo Pago del impuesto de retencin en origen Flujo de efectivo operativo ajustado Cambios en capital de trabajo Flujo de efectivo operativo ajustado antes de cambios en capital de trabajo Flujo de efectivo operativo ajustado Gastos de capital participacin de Barrick Reservas de efectivo disponibles
Costos en Efectivo Totales por Onza y Costos en Efectivo Netos por Onza Los costos en efectivo totales por onza/libra y costos en efectivo netos por onza, son medidas financieras no-GAAP. Ambas medidas incluyen todos los costos absorbidos en el inventario, as como las regalas, crditos por sub-productos, y excluye los ajustes contables por compra de inventario, las ganancias/ prdidas no realizadas de contratos no hedge de commodities y de monedas y la depreciacin y acrecentamiento. Estas medidas tambin incluyen el margen bruto generado por nuestra unidad de operaciones Barrick Energy, que fue adquirida para aliviar nuestra exposicin a los precios del petrleo, como un crdito contra los costos de produccin del oro. La presentacin de estas estadsticas en esta forma, nos permite hacer un seguimiento y administrar estos factores que afectan mensualmente los costos de produccin. Estas medidas son calculadas dividiendo la suma de los costos aplicables entre las onzas de oro o libras de cobre vendidas. Calculamos estas medidas en una base consistente para los perodos presentados.
Asimismo, hemos ajustado nuestros costos de efectivo totales de oro a fin de eliminar el impacto de los contratos de compra de mineral con caractersticas econmicas similares a los acuerdos de tarifa de molienda. El costo de produccin de estas onzas no revela nuestros costos de produccin normales. Por lo tanto, hemos eliminado estos costos de los costos de efectivo totales. Calculamos los costos de efectivo totales y los costos de efectivo netos en nuestro porcentaje de participacin en la produccin de nuestras minas. Creemos que la presentacin usando la participacin accionaria es una forma ms justa y aproximada para valorar el desempeo econmico, que usar una base consolidada. En las minas en donde poseemos menos del 100% de participacin en la produccin, excluimos la parte econmica de la produccin de oro, que compartimos con nuestros socios quienes poseen una participacin no controladora. En consecuencia, nuestras estadsticas de produccin y costos de efectivo totales y costos de efectivo netos, reflejan solamente la parte de la produccin que corresponde a nuestra participacin accionaria.
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Los costos en efectivo netos miden el margen bruto de las ventas ajenas al oro, ya sea o no que estos metales distintos al oro sean producidos conjuntamente con el oro, como un crdito contra el costo de producir oro. Varios otros productores de oro presentan sus costos netos de contribucin de las ventas ajenas al oro. Creemos que incluir una medida de los costos en efectivo netos por onza en base a ello, proporciona a los inversionistas y analistas la informacin con la cual comparar nuestro desempeo con la de otros productores de oro, y para evaluar mejor el desempeo general de nuestras actividades de extraccin de oro. Adems, esta medida proporciona informacin que permite a los inversionistas y analistas comprender la importancia de los ingresos ajenos al oro en nuestra estructura de costos.
Las estadsticas de los costos de efectivo totales y costos de efectivo netos, tienen solo el propsito de proveer informacin adicional y no tienen significado estandarizado establecido por IFRS y no deben ser considerados en forma aislada o como sustituto de medidas de desempeo preparadas de acuerdo a IFRS. Las medidas no son necesariamente indicativas de utilidades operativas o de flujo de efectivo de operaciones, tal como se determina bajo IFRS. Otras compaas podran calcular estas medidas en forma diferente. La tabla siguiente reconcilia esta medida no-GAAP con la medida IFRS ms comparables directamente .
Reconciliacin del Costo de Ventas a Costos de Efectivo Totales por Onza/Libra Oro IFRS
Cobre US GAAP 2009 IFRS 2011 $ 983 170 $ 813 2010 $ 430 88 $ 342 US GAAP 2009 $ 437 76 $ 361
Petrleo y Gas IFRS 2011 $ 156 97 $ 59 2010 $ 114 47 $ 67 Oro IFRS US GAAP 2009 US GAAP 2009 IFRS 2011
Total US GAAP 2010 2009
2011
2010
Costo de ventas $ 5.177 Menos: Depreciacin 1.152 $ 4.025
$ 4.618 $ 4.281 1.077 874 $ 3.541 $ 3.407
$ 69 $ 6.316 30 1.419 $ 39 $ 4.897
$ 5.162 $ 4.787 1.212 980 $ 3.950 $ 3.807 Cobre
IFRS 2011 $ 813 (3) (34) $ 776 444 444 $ 1,75 2010 $ 342 91 (6) $ 427 391 391 $ 1,10
(millones $, excepto informacin por onza/libra en dlares)
2011
2010
US GAAP 2009 $ 361 83 $ 444 380 380 $ 1,17
Costo de ventas Costo de ventas aplicables a operaciones discontinuadas Costo de ventas aplicables a participaciones no controladoras1 Costo de ventas aplicables a acuerdos de compra de mineral Ventas de otros metales Ajustes contables a la compra de inventario Ganancias/(prdidas) no hedge no realizadas en hedges de combustibles Impacto de Barrick Energy Total costos de efectivo Onzas/libras vendidas base consolidada (000s de onzas/millones de libras) Onzas/libras vendidas participaciones no controladoras (000s onzas)1 Onzas/libras vendidas capital accionario (000s de onzas/millones de libras) Total costos de efectivo por onza/por libra2
$ 4.025 $ 3.541 $ 3.407 10 24 (171) (97) (12) (126) (104) (29) (137) (120) (5) 3 7 (118) (56) (20) $ 3.468 7.758 (208) 7.550 $ 460 $ $ 3.177 $ 3.377 7.902 (160) 7.742 409 $ 7.307 (28) 7.279 464
1. Relacionado a la participacin en ABG sostenida por accionistas externos. 2. Total costo de efectivo por onza/libra podra no calcularse basados en montos presentados en esta tabla debido a redondear cifras.
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Costos en Efectivo Netos por Onza Para los aos terminados el 31 de diciembre
(millones de $, excepto la informacin de montos por onza/libra en dlares)
IFRS 2011 7.550 $ 460 $ 1.714 34 (21) $ 1.727 813 914 121 $ 339 $ 2010 7.742 $ 409 $ 1.056 244 30 $ 1.330 342 91 897 116 293
US GAAP 2009 $ $ 7.279 464 943 212 49 (4) $ 1.200 361 83 756 104 $ 360
Para los tres meses terminados el 31 de diciembre 2011 1.865 $ 505 $ 504 (29) (5) $ 470 239 231 123 $ 382 2010 1.831 $ 440 $ 323 74 11 $ 408 88 23 297 162 $ 278
Onzas de oro vendidas base accionaria (000s) Costos de efectivo totales por onza base accionaria Ingresos por ventas de cobre Ingresos por ventas de cobre en operaciones discontinuadas (Ganancias) prdidas derivadas no hedge no realizadas de oro/cobre Ajustes de precios provisionales de mercado no realizados Ajustes contables a la compra de inventario Ganancias (prdidas) de derivados no hedge de oro/cobre realizadas Ingresos netos de cobre excluyendo las ganancias/prdidas realizadas no hedge de contratos de cobre Costos de ventas de cobre por estado consolidados de resultados Costos de ventas de cobre de operaciones discontinuadas Crditos de cobre Crditos de cobre por onza1 Costos de efectivo netos por onza
1. Los crditos de cobre por onza para el perodo de tres meses y el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, podran no calcularse basados en montos presentados en esta tabla debido a redondear cifras.
EBITDA EBITDA es una medida financiera no-GAAP, que excluye del ingreso neto, lo siguiente: n Gastos por impuestos a la renta; n Gastos financieros; n Ingresos financieros; y n Depreciacin. La Administracin cree que EBITDA es un indicador valioso de la capacidad de la Compaa para generar liquidez mediante la produccin de flujo de efectivo operativo para: financiar las necesidades de capital de trabajo operativo, pagar las obligaciones de deudas y financiar los gastos de capital. La Administracin utiliza EBITDA con este fin. EBITDA tambin se utiliza frecuentemente entre los inversionistas y analistas para fines de valoracin, para lo cual se multiplica EBITDA
por un factor o mltiplo EBITDA que se basa en la relacin observada o deducida entre EBITDA y los valores de mercado para determinar el valor total aproximado de la empresa. EBITDA tienen el propsito de proveer informacin adicional a los inversionistas y analistas, no tienen significado estandarizado establecido por IFRS y no deben ser considerados en forma aislada o como sustituto de medidas de desempeo preparadas de acuerdo a IFRS. EBITDA excluye el impacto de los costos de efectivo de las actividades de financiamiento e impuestos, y los efectos de las variaciones en los saldos de capital de trabajo operativo, y por lo tanto, no necesariamente indica la rentabilidad operativa o el flujo de efectivo de las operaciones segn se determina en conformidad con IFRS. Otras compaas pueden calcular EBITDA de modo distinto. La siguiente tabla provee una conciliacin del ingreso neto a EBITDA:
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Reconciliacin de Ingresos Netos a EBITDA Para los aos terminados el 31 de diciembre IFRS
(millones de $, excepto los montos de acciones en dlares)
2011 $ 4.484 2.287 199 (13) 1.419 $ 8.376
2010 $ 3.582 1.561 180 (14) 1.212 $ 6.521
US GAAP 2009 $ (4.274) 648 57 (10) 1.016 $ (2.563)
Para los tres meses terminados el 31 de diciembre 2011 $ 959 589 51 (3) 402 $ 1.998 $ 2010 961 509 27 (3) 276
Ingreso neto Gasto de impuesto a la renta Costos financieros Ingresos financieros Depreciacin EBITDA Reportada en: Or o Norteamrica Sudamrica Australia Pacfico African Barrick Gold Cobre Proyectos de Capital Barrick Energy Otros EBITDA
$ 1.770
$ 3.585 2.102 1.648 538 817 (155) 49 (208) $ 8.376
$ 2.317 1.996 1.096 429 697 (15) 47 (46) $ 6.521
$ 1.259 1.245 597 236 646 (106) 9 (6.449) $ (2.563)
$ 804 657 450 120 183 (103) (22) (91) $ 1.998
627 466 331 141 230 (7) 16 (34)
$ 1.770
Precios Realizados El precio realizado es una medida financiera no-GAAP, que excluye de las ventas a: n Las ganancias o prdidas no realizadas sobre los contratos de derivados financieros sin cobertura (no-hedge); n Las ganancias y prdidas no realizadas ajustadas a los precios del mercado provisionales de los contratos de ventas de cobre y oro; n Las ventas atribuibles a acuerdos de compra de mineral; y n Los derechos de exportacin. Esta medida tiene como fin permitirle a la administracin comprender mejor el precio realizado en cada perodo de declaracin para las ventas de oro y cobre, ya que el valor no realizado ajustado al mercado de derivados de oro y cobre sin cobertura, estn sujetos a cambio en cada perodo, debido a los cambios en los factores de mercado, como los precios del mercado y a futuro del oro y el cobre, al punto que los precios obtenidos al final pueden diferir de los precios registrados. La exclusin de estas ganancias y prdidas no realizadas ajustadas
al mercado de la presentacin de esta medida de desempeo, permite a los inversionistas comprender el desempeo basndose en los ingresos realizados de la venta de la produccin de oro y cobre. Las ganancias y prdidas sobre derivados sin cobertura hedge y los saldos exigibles se relacionan con instrumentos/ saldos que vencen en perodos futuros, en los que se realizarn las ganancias y prdidas. Los montos de estas ganancias y prdidas, reflejan los valores equitativos basados en los supuestos de valoracin de mercado, al final de cada perodo y no representan necesariamente los montos que se realizarn al vencimiento. Tambin excluimos los derechos de exportacin que son pagados al momento de la venta y se contabilizan en utilidades. Creemos que esto les ofrece a los inversionistas y analistas, una medida ms precisa con la cual pueden comparar los precios del oro en el mercado y as poder evaluar nuestro rendimiento de ventas de oro. Por estas razones, la Administracin considera que esta medida refleja con mayor precisin el rendimiento pasado de la Compaa y es un mejor indicador de su desempeo esperado en perodos futuros.
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La medicin del precio realizado tiene el propsito de proveer informacin adicional y no tienen significado estandarizado establecido por IFRS y no deben ser considerados en forma aislada o como sustituto de medidas de desempeo preparadas de acuerdo a IFRS. La medida no es necesariamente
Reconciliacin de Ventas a Precio Realizado por Onza/por Libra1
(millones de $, excepto la informacin de montos por onza/libra en dlares)
indicativa de ventas, tal como se determina bajo IFRS. Otras Compaas podran calcular esta medida en forma diferente. La siguiente tabla reconcilia los precios realizados con la medida comparable ms directa de IFRS.
Oro IFRS US GAAP 2009
Cobre IFRS 2011 2010 US GAAP 2009 $ 943 212 49 (4)
2011
2010
Ventas Ventas atribuibles a operaciones discontinuadas Ventas atribuibles a participaciones no-controladoras Ventas atribuibles a acuerdos de compra de mineral (Ganancias) prdidas derivadas no realizadas, no hedge de oro/cobre Ajustes de precios de mercado provisionales no realizados (Ganancias) prdidas derivadas realizadas, no hedge de oro/cobre Derechos de exportacin Ventas ajustadas Onzas/libras vendidas (000s de onzas/millones de libras) Precio realizado oro/cobre por onza/libra1
$ 12.263 $ 9.687 $ 7.135 43 56 (329) (206) (27) (137) (111) (26) (1) _ 43 26 73 68 30 $ 11.913 7.550 $ 1.578 $ 9.506 $ 7.168 7.742 7.279 $ 1.228 $ 985
$ 1.714 $ 1.056 244 (21) 30 $ 1.693 444 $ 3,82
$ 1.330 $ 1.200 391 380 $ 3,41 $ 3,16
1. Los precios realizados por onza/por libra podran no calcularse basados en los montos presentados en esta tabla debido a cifras redondeadas.
Margen de Efectivo Neto La Administracin utiliza un margen de efectivo neto, como medida financiera no-GAAP, que representa el precio realizado por onza menos los costos de efectivo netos por onza. La administracin utiliza esta medida para analizar las tendencias en nuestra rentabilidad y evaluar las capacidades de generacin de efectivo de la venta de oro en una base consolidada, en cada periodo de informe, expresado en una base de unidad. Creemos que puede ilustrar mejor el desempeo de nuestro negocio en una base consolidada y les permite a los inversionistas comprender mejor nuestro desempeo en comparacin con los otros productores de oro que presentan los resultados en una base similar y es un importante indicador del desempeo esperado en futuros perodos.
Nuestro margen de efectivo neto tiene el propsito de proveer informacin adicional y no tienen significado establecido por IFRS y no debe ser considerado en forma aislada o como sustituto de medicin de desempeo preparadas de acuerdo IFRS. Esta medicin no es necesariamente indicativa de utilidades operativas o de flujo de efectivo de operaciones, tal como se determina bajo IFRS. Otras Compaas podran calcular estas medidas en forma diferente. La siguiente tabla deriva esta medicin no-GAAP, de las mediciones previamente definidas no-GAAP del precio realizado de oro por onza, los costos de efectivo totales por onza y los crditos de cobre por onza, como est determinado en la reconciliacin del costo de efectivo neto. El margen de efectivo neto tambin puede derivarse del precio realizado por onza y los costos de efectivo netos por onza.
100
Reconciliacin del Margen de Efectivo Neto por Onza Para los aos terminados el 31 de diciembre Oro IFRS
(informacin por onza en dlares)
Cobre US GAAP 2009 $ 985 464 $ 521 104 $ 625 IFRS 2011 $ 3,82 1,75 $ 2,07 2010 $ 3,41 1,10 $ 2,31 US GAAP 2009 $ 3,16 1,17 $ 1,99
Para los tres meses terminados el 31 de diciembre Oro 2011 $ 1.664 505 $ 1.159 123 $ 1.282 $ 2010 $ 1.368 440 928 162 Cobre 2011 $ 3,69 1,99 $ 1,70 2010 $ 3,99 1,08 $ 2,91
2011 $ 1.578 460 $ 1.118 121 $ 1.239 $ $
2010 $ 1.228 409 819 116 935
Precio realizado del oro/cobre por onza/libra Costos de efectivo totales por onza/libra Margen de efectivo total por onza/libra Crditos de cobre por onza1 Margen de efectivo neto por onza
$ 1.090
1. El crdito de cobre por onza es calculado como el margen de las ventas de cobre divididas entre las onzas de oro vendidas. Refirase al clculo en la conciliacin de los costos de efectivo netos en la pgina 96.
Deuda ajustada y deuda neta La Administracin usa las medidas financieras no-GAAP deuda ajustada y deuda neta ya que son un mejor indicio de cmo manejamos internamente nuestros niveles de deuda que las mediciones financieras equivalentes enmarcadas en IFRS. Creemos que estas mediciones proporcionan a inversionistas y analistas una medida significativa para evaluar nuestra capacidad de endeudamiento total, liquidez y estructura del capital. Deuda ajustada y deuda neta tienen como nico objetivo proporcionar informacin adicional, y no tienen ningn significado estandarizado prescrito por los IFRS, ni deben considerarse de forma aislada ni como un sustituto de las mediciones de desempeo preparadas de conformidad con IFRS.
Resumen de Deuda Ajustada y Deuda Neta
(en millones de $) Al 31 de diciembre
Hemos ajustado nuestra deuda a largo plazo con el fin de excluir los ajustes al valor equitativo y otros ajustes y la porcin de participacin de nuestro socio en la financiacin del proyecto, para obtener la deuda ajustada. Hemos excluido el impacto de los ajustes al valor equitativo y otros ajustes con el fin de reflejar la obligacin de liquidacin real en relacin con el instrumento de deuda. Hemos excluido la participacin de nuestro socio en la financiacin del proyecto, en la que Barrick ha proporcionado una garanta slo por su participacin proporcional en la deuda. Entonces, deducimos nuestra caja y equivalentes de caja (netos de la participacin de nuestro socio en la caja en Pueblo Viejo) para obtener la deuda neta.
2011 $ 13.369
1
2010 $ 6.638 67 (313) $ 6.392 (3.968) 3 $ 2.427
Deuda segun estados financieros Valor equitativo y otros ajustes Financiamiento de Pueblo Viejo porcin de socio2 Deuda ajustada Efectivo y equivalentes Efectivo y equivalentes porcin de socio en Pueblo Viejo2 Deuda neta
65 (376) $ 13.058 (2.745) 7 $ 10.320
1. Otros ajustes se relacionan principalmente a costos que han sido contabilizados contra las deudas. 2. Consolidamos 100% de Pueblo Viejo en nuestros estados financieros; sin embargo, solo hemos garantizado nuestra porcin de 60% del financiamiento de los $940 millones, recibido hasta la fecha. Por lo tanto, hemos removido la porcin de nuestro socio en los dos, el financiamiento y el efectivo y equivalentes, para asegurar la comparabilidad.
101
Glosario de Trminos Tcnicos

AUTOCLAVE: Proceso de oxidacin en el que se aplican altas presiones y temperaturas para convertir la mineralizacin refractaria sulfurosa en mineral oxidado tratable. CANCHA DE LA PILA DE LIXIVIACIN: MOLINO:
Una cimentacin o cancha grande e impermeable, usada como base para el mineral durante la lixiviacin en pilas.
Una instalacin de procesamiento donde el mineral es molido hasta convertirlo en grano fino para ser sometido posteriormente a tratamientos fsicos o qumicos para extraerle los metales valiosos.
ONZAS:
Onza troy de una pureza de 999,9 partes por 1.000 partes.
CONCENTRADO:
Un producto muy fino, con apariencia de polvo, conteniendo valioso mineral del cual la mayora del mineral no utilizable ha sido eliminado.
ONZAS CONTENIDAS:
Representa las onzas en el terreno, sin la reduccin de las onzas que no pueden recuperarse por el proceso metalrgico aplicable.
CUERPO DE MINERAL: Una cantidad suficientemente grande de mineral que puede ser extrada con beneficio econmico.
PERFORACIN
Perforaciones con recuperacin de muestras: Perforacin con una
Trabajo realizado con el propsito de abrir un depsito de mineral. En el caso de una mina subterrnea, esto incluye perforado de pozos, galeras transversales, avances y chimeneas. En una mina a tajo abierto, el desarrollo incluye la remocin de escombros.
DESARROLLO: DESBROCE: Remover el material de estril o roca desechable que recubre el yacimiento, depositado encima del cuerpo de mineral, como preparacin para la extraccin, por mtodos de tajo abierto. Expresado como el nmero total de toneladas extradas o a extraerse, para cada onza de oro y libra de cobre. DILUCIN: El efecto del mineral estril o de baja ley que se incluye inevitablemente en el mineral procesado, disminuyendo la ley del mineral recuperado. DOR: Barras de metal de oro y plata sin refinar, que por lo general consisten aproximadamente en un 90 por ciento de metales preciosos que sern refinados adicionalmente, hasta obtener casi metal puro.
broca hueca con borde de corte diamantado para producir un ncleo cilndrico que es empleado para estudios geolgicos y ensayos. Empleado en exploracin de minerales. Relleno: cualquier mtodo de perforar a intervalos entre perforaciones existentes, empleado para proveer mayor detalle geolgico y ayudar a establecer las reservas estimadas.
PERTENENCIA MINERA: La porcin de terrenos minerales aplicables que una parte ha demarcado o definido, en conformidad con las leyes mineras aplicables, para adquirir el derecho a explorar y a explotar los minerales de bajo la superficie. RECURSO MINERAL: RESERVA MINERAL: REFINACIN:
Ver pginas 179 a186 Resumen de Reservas Minerales y Recursos Minerales de Oro/cobre. Ver pginas 179 a 186 Resumen de Reservas Minerales y Recursos Minerales de Oro/cobre.
La etapa final de la produccin de un metal, en la cual se extraen las impurezas del metal fundido.
Exploracin, muestreo, cartografa, perforaciones con recuperacin de muestras y otros trabajos necesarios en la bsqueda de mineral.
EXPLORACIN:
La cantidad de metal en cada tonelada de mineral, expresada como onzas troy por tonelada o gramos por tonelaje para los metales preciosos y como porcentaje para la mayora de los otros metales. Ley de corte: es la ley mnima del metal en la cual se puede explotar de manera econmica un yacimiento (usada en el clculo de las reservas de mineral). Ley de molino de planta: es el contenido de metal de un mineral extrado que va al molino para su procesamiento. Ley recuperada: es el contenido real de metal determinado despus del procesamiento. Ley de reserva: es el contenido estimado de metal de un yacimiento basado en los clculos de las reservas.
LEY:
REHABILITACIN: El proceso mediante el cual se modifican los terrenos alterados como resultado de una actividad minera, para poder darles un uso benfico. La actividad de rehabilitacin puede incluir el retiro de edificios, equipos, maquinaria y otros remanentes fsicos de minera, el cierre de las instalaciones de almacenamiento de relaves, canchas de lixiviacin y otros elementos de minera, la adecuacin al contorno del terreno, el recubrimiento y reubicacin de rocas de deshecho y de otras reas alteradas. RELAVES: El material que permanece despus que se han extrado del mineral, durante el procesamiento, todos los metales preciosos que pueden recuperarse tcnica y econmicamente. RELLENO: Principalmente material estril, arena o roca utilizado para soportar el techo o paredes, despus de remover mineral de una cmara. SUBPRODUCTO:
Un proceso mediante el cual se extrae el oro/cobre apilando el mineral fragmentado sobre canchas impermeables inclinadas y rociando continuamente las pilas con una solucin baja en cianuro que disuelve el contenido de oro/cobre. La solucin cargada en oro/cobre es entonces colectada para realizar la recuperacin de oro/cobre.
LIXIVIACIN EN PILA: MINERAL:
Un producto secundario metal o mineral recuperado en el proceso de molido, tal como la plata.
TAJO ABIERTO: Una mina donde los minerales son extrados completamente desde la superficie. TASA DE EXTRACCIN: Toneladas de mineral extradas por da o por un tiempo especificado. TASA DE RECUPERACIN:
Roca, generalmente conteniendo minerales metlicos o no metlicos, los cuales pueden ser extrados y procesados logrando un beneficio.
102
Un trmino usado en metalurgia de procesos para indicar la proporcin de material valioso recuperado fsicamente mediante el procesamiento de un mineral. Generalmente se declara como el porcentaje de material recuperado, comparado con el total de material originalmente presente.
Informe Financiero Barrick 2011 | Responsabilidad de la Administracin
Responsabilidad de la Administracin
Responsabilidad de la Administracin por los Estados Financieros
Los estados financieros consolidados adjuntos, han sido preparados por el Directorio y la Administracin de la Compaa y constituyen su responsabilidad. Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera y reflejan las mejores estimaciones y criterios de la Administracin, en base a la informacin que actualmente se dispone. La Compaa ha desarrollado y mantiene un sistema de controles contables internos a fin de asegurar, sobre una base razonable y costo efectivo, la confiabilidad de su informacin financiera.
Jamie C. Sokalsky Vicepresidente Ejecutivo y Director Ejecutivo de Finanzas Toronto, Canad 15 de febrero de 2012
103
Informe de la Administracin sobre el Control Interno de la Presentacin de Informes Financieros
Informe de la Administracin sobre el Control Interno de la Presentacin de Informes Financieros

La administracin de Barrick es responsable de establecer y mantener un adecuado control interno sobre los reportes financieros. La administracin de Barrick ha evaluado la eficacia del control interno de la compaa sobre la presentacin de informes financieros, al 31 de diciembre del 2011. La Administracin de Barrick us el marco integrado del Comit de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisin Treadway (COSO) para evaluar la eficacia del control interno sobre la presentacin de informes financieros de Barrick. Basada en la evaluacin de la administracin de Barrick, se ha concluido que el control interno sobre la presentacin de informes financieros de Barrick es efectivo al 31 de diciembre de 2011.
104
Informe Financiero Barrick 2011 | Estados Financieros
Estados Consolidados de Resultados

Barrick Gold Corporation Para los aos terminados el 31 de diciembre (en millones de dlares de los Estados Unidos, excepto los datos por accin) (no auditados)
2011
2010
Ingresos (notas 5 y 6) Costos y gastos Costo de ventas (notas 5 y 7) Administracin corporativa Exploracin y evaluacin (notas 5 y 8) Otros gastos (nota 9a) Cargos ( reversiones) por desvalorizacin (nota 9b) Otros ingresos (nota 9c) Ingresos (prdidas) de capital en inversiones (nota 14a) Ganancias de derivados no hedge (nota 22e) Ingresos antes de tems financieros e impuestos a la renta tems financieros (nota 12) Ingresos financieros Costos financieros Ingresos antes de impuestos a la renta Gasto de impuesto a la renta (nota 10) Ingresos de operaciones continuas Ingresos de operaciones discontinuadas (nota 4g) Ingreso neto Atribuible a: Tenedores de instrumentos del patrimonio neto de Barrick Gold Corporation Participaciones no controladoras (nota 29) Datos de utilidades por accin atribuible a los tenedores de instrumentos del patrimonio de Barrick Gold Corporation (nota 11) Ingresos de operaciones continuas Bsico Diluido Ingresos de operaciones discontinuadas Bsico Diluido Ingreso neto Bsico Diluido
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
$ 14.312 6.316 166 346 576 235 7.639 248 8 81 7.010 13 (199) 6.824 (2.287) 4.537 $ 4.537 $ 4.484 $ 53 4.537
$ 11.001 5.162 156 229 455 (73) 5.929 116 (24) 69 5.233 14 (180) 5.067 (1.561) 3.506 124 $ 3.630 $ 3.582 $ 48 3.630
$ $ $ $ $ $
4,49 4,48 4,49 4,48
$ $ $ $ $ $
3,50 3,47 0,13 0,12 3,63 3,59
105
Estados Financieros
Estados Consolidados de Ingresos Totales

Barrick Gold Corporation Para los aos terminados al 31 de diciembre (en millones de dlares de los Estados Unidos, excepto los datos por accin) (no auditados)
2011
2010
Ingreso neto Otros ingresos totales, neto de impuestos Ganancias (prdidas) no realizadas en valores financieros disponibles a la venta (AFS), neto de impuestos $9, $5 (Ganancias) prdidas realizadas y desvalorizaciones en valores financieros AFS, neto de impuestos $5, $1 Ganancias no realizadas en derivados de inversiones designados como hedges de flujos de efectivo, neto de impuestos $41, $131 (Ganancias) realizadas en derivados designados como hedges de flujos de efectivo, neto de impuestos $93, $22 (Prdidas) actuariales en obligaciones por beneficios post-empleo, neto de impuestos $13, $cero Ganancias (prdidas) por ajustes de conversin de monedas, neto de impuestos $cero, $cero Total de otros ingresos (prdidas) totales Total de ingresos totales Atribuible a: Tenedores de patrimonio de Barrick Gold Corporation Participaciones no controladoras
$ 4.537
$ 3.630
(91) 36 370 (413) (22) (36) (156)
64 (11) 518 (88) (2) 14 495 $ 4.125 $ 4.077 $ 48
$ 4.381 $ 4.328 $ 53
106
Estados Consolidados de Flujos de Efectivo

Barrick Gold Corporation Para los aos terminados el 31 de diciembre (en millones de dlares de los Estados Unidos) (no auditados)
2011
2010
Actividades de Operaciones Ingreso neto Ajustes para los siguientes tems: Depreciacin Acrecentamiento Cargos (reversiones) por desvalorizacin (nota 9b) Gasto de impuesto a la renta (nota 10) Aumento en inventario Ganancias en venta/adquisicin de activos de larga vida /inversiones Otros actividades de operaciones (nota 13a) Flujos de efectivo operativo antes de intereses e impuestos a la renta Inters bruto pagado Impuestos a la renta pagados Efectivo neto originado por actividades de operacin Actividades de Inversin Propiedad, planta y equipo Gastos de capital (nota 5) Ingresos por ventas Adquisiciones (nota 4) Inversiones Adquisiciones Ventas Otras actividades de inversin (nota 13b) Efectivo neto utilizado en actividades de inversin Actividades de Financiamiento Ingresos por ejercicio de opciones de acciones Ingresos por emisin pblica de acciones ordinarias por una subsidiaria (nota 4e) Deuda a largo plazo Recibida Pagada Dividendos Financiamiento de participaciones no-controladoras Depsitos en acuerdos de venta de plata (nota 26) Otras actividades de financiamiento (nota 13c) Efectivo neto provisto por actividades de financiamiento Efecto de cambios en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes Incremento (disminucin) neto en efectivo y equivalentes Efectivo y equivalentes al comienzo del ao (nota 22a) Efectivo y equivalentes al final del ao (nota 22a)
$ 4.537 1.419 52 235 2.287 (708) (229) (173) 7.420 (137) (1.968) 5.315
$ 3.630 1.212 21 (73) 1.561 (381) (79) (421) 5.470 (153) (732) 4.585
(4.973) 48 (7.677) (72) 80 (233) (12.827) 57 6.648 (380) (509) 403 138 (66) 6.291 (2) (1.223) 3.968 $ 2.745
(3.778) 61 (813) (61) 15 (54) (4.630) 127 884 782 (149) (436) 114 137 (25) 1.434 15 1.404 2.564 $ 3.968
107
Estados Financieros
Balances Generales Consolidados

Barrick Gold Corporation (en millones de dlares de los Estados Unidos) (no auditados)
Al 31 de diciembre 2011
Al 31 de
diciembre 2010
Al 1o de enero 2010
Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes (nota 22a) Cuentas por cobrar (nota 16) Inventarios (nota 15) Otros activos corrientes (nota 16) Total activos corrientes (excluyendo los activos clasificados disponibles para la venta) Activos clasificados disponibles para la venta Total activos corrientes Activos no-corrientes Capital en inversiones (nota 14a) Otras inversiones (nota 14b) Propiedad, planta y equipo (nota 17) Goodwill (nota 18a) Activos intangibles (nota 18b) Activos de impuestos a la renta diferidos (nota 27) Porcin no-corriente del inventario (nota 15) Otros activos (nota 19) Total activos Pasivos y Patrimonio Pasivos corrientes Cuentas por pagar (nota 20) Deuda (nota 22b) Pasivos corrientes de impuesto a la renta Otras obligaciones corrientes (nota 21) Total pasivos corrientes ( excluyendo pasivos clasificados disponibles para la venta) Pasivos clasificados disponibles para la venta Total pasivos corrientes Pasivos no corrientes Deuda (nota 22b) Provisiones (nota 24) Obligaciones de impuestos a la renta diferidos (nota 27) Otras obligaciones (nota 26) Total obligaciones Patrimonio Capital social (nota 28) Utilidades (dficit) retenidos Otros ingresos totales acumulados Otros Total patrimonio atribuible a los accionistas de Barrick Gold Corporation Participaciones no controladoras (nota 29) Total patrimonio Compromisos y contingencias (notas 17 y 33) Total pasivos y patrimonio
$ 2.745 426 2.498 876 6.545 6.545 440 161 28.979 9.626 569 409 1.153 1.002 $ 48.884
$ 3.968 370 1.798 935 7.071 7.071 396 171 17.890 6.096 475 625 1.040 873 $ 34.637
$ 2.564 259 1.488 518 4.829 100 4.929 1.124 62 13.378 5.197 275 601 709 649 $ 26.924
2.083 196 306 326 2.911 2.911 13.173 2.326 4.231 689 23.330 17.892 4.562 595 314 23.363 2.191 25.554 $ 48.884
1.511 14 550 416 2.491 2.491 6.624 1.768 1.971 566 13.420 17.820 609 729 314 19.472 1.745 21.217 $ 34.637
1.221 54 104 366 1.745 49 1.794 6.124 1.408 960 884 11.170 17.392 (2.535) 232 143 15.232 522 15.754 $ 26.924
Firmado a nombre del Directorio
Aaron Regent, Director
Steven J. Shapiro, Director
108
Estados Consolidados de Cambios en el Patrimonio

Atribuible a los tenedores de patrimonio de la Compaa Otros ingresos (prdidas) totales accumulados Total de patrimonio atribuible a accionistas Participaciones no controladoras Barrick Gold Corporation (en millones de dlares de los Estados Unidos) (no auditados) Acciones comunes (en miles) Utilidades (dficit) retenidos
Capital social
Otros1
Total patrimonio
Al 1o enero de 2011 Ingreso neto Total de otros ingresos (prdidas) totales Total de ingresos totales Transacciones con propietarios Dividendos Emitidas contra el ejercicio de opciones de acciones Reconocimiento de gastos de opciones de acciones Financiamiento de participaciones no controladoras Otra disminucin en participaciones no controladoras Total transacciones con propietarios Al 31 de diciembre de 2011
998.500 998.500 1.923 1.923 1.000.423
$ 17.820 $ $
609 4.484 (22)
$ 729 $ 314 (134) $ (134) $ $ $
$ 19.472 4.484 (156) $ 4.328 (509) 57 15 $ (437)
$ 1.745 $ 21.217 53 $ 4.537 (156)
$ 4.462 57 15 (509) (509)
53 $ 4 381 403 (10) (509) 57 15 403 (10) (44)
72 $
393 $
$ 17.892 $ 4.562
$ 595 $ 314
$ 23.363
$ 2.191 $ 25.554
Al 1o enero de 2010 Ingreso neto Total de otros ingresos totales (prdidas) Total de ingresos totales
984.328 984.328
$ 17.392 $ (2.535) 3.582 (2)
$ 232 $ 143 497 $ 497 $ $ 171
$ 15.232 3.582 495 $ 4.077 (436) 294 127 7 171 $ 163
522 $ 15.754 48 3.630 495
$ $ 3.580 294 127 7 $ 428 $ (436) (436) 609
48 $ 4.125 114 1.061 (436) 294 127 7 171 114 1.061
Transacciones con propietarios Dividendos Emitidos por conversin de debentures 9.381 Emitidos en el ejercicio de opciones de acciones 4.791 Reconocimiento de gastos de opciones de acciones Reconocido en oferta pblica inicial de acciones de African Barrick Gold (nota 4e) Financiamiento de participaciones no-controladoras Otro aumento en participaciones no-controladoras Total transacciones con propietarios Al 31 de diciembre de 2010 14.172 998.500
$ 171
$ 1.175 $ 1.338 $ 1.745 $ 21.217
$ 17 820 $
$ 729 $ 314
$ 19.472
1. Incluye capital pagado adicional al 31 de diciembre de 2011: $276 millones (31 de diciembre, 2010: $276 millones; 1o de enero, 2010: $cero) y prstamos convertibles componente de patrimonio neto al 31 de diciembre de 2011: $38 millones (31 de diciembre, 2010: $38 millones; 1o de enero, 2010: $143 millones). Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
109
Notas a los Estados Financieros Consolidados

Barrick Gold Corporation. Las cifras tabuladas se expresan en millones de dlares de los Estados Unidos, a menos que se indique lo contrario. La denominacin $C, $A, ZAR, CLP, PGK, TZS, JPY, ARS, GBP, EUR y ZMK se refieren a dlares Canadienses, dlares Australianos, rands Sudafricanos, pesos Chilenos, kina de Papua Nueva Guinea, chelines Tanzanos, yen Japons, pesos Argentinos, Libras Esterlinas Britnicas, Euros y kwacha de Zambia, respectivamente.
Informacin Corporativa
Barrick Gold Corporation (Barrick o la Compaa) es una corporacin que se rige por la Ley de Empresas Corporativas (Ontario). La oficina principal registrada de la Compaa se ubica en Brookfield Place, TD Canad Trust Tower, 161 Bay Street, Suite 3700, Toronto, Ontario, M5J 2S1. Estamos principalmente dedicados a la produccin y a la venta de oro y cobre, as como a actividades relacionadas tales como exploracin y desarrollo de minas. Tambin tenemos participacin en propiedades de gas y petrleo, localizadas en Canad. Nuestras minas productoras estn concentradas en tres unidades regionales de operaciones (RBU): Norteamrica, Sudamrica y Australia Pacfico. Tambin tenemos una participacin de capital del 73.9% en African Barrick Gold plc (ABG), una compaa cotizada en la Bolsa de Valores de Londres que es propietaria de minas de oro y propiedades de exploracin en frica. Nuestra unidad de operaciones de cobre est formada por minas productoras de cobre localizadas en Chile y Zambia y una mina en construccin localizada en Arabia Saudita. Vendemos nuestra produccin de oro dentro del mercado mundial.
b) Base de la Preparacin Subsidiarias Estos estados financieros consolidados incluyen las cuentas de Barrick y de sus subsidiarias. A raz de la consolidacin, se ha eliminado todos los balances, transacciones, ingresos y gastos, y prdidas y ganancias entre empresas. Consolidamos las subsidiarias en donde tenemos la capacidad de ejercer control. Se obtiene el control cuando tenemos la capacidad de gobernar las polticas financieras y operativas de la entidad. Normalmente el control se obtiene a travs de la propiedad, directa o indirecta, de ms del 50 por ciento del poder del voto. Tambin puede obtenerse el control a travs del poder obtenido de ms de la mitad de los derechos de voto, en virtud a un acuerdo con otros inversionistas o a travs del ejercicio del control de hecho. Para subsidiarias sin el rgimen de propiedad absoluta, los activos netos atribuibles a accionistas externos se presentan como participaciones no controladoras en la seccin patrimonio del balance consolidado. Las utilidades para el perodo que es atribuible a las participaciones no controladoras se calculan basndose en la tenencia de los accionistas minoritarios en la subsidiaria. Joint Ventures Una joint venture es un acuerdo contractual por el cual dos o ms partes emprenden una actividad econmica que est sujeta a un control conjunto. El control conjunto es la co-participacin en el control acordada contractualmente, de modo tal que las decisiones operativas y financieras importantes requieren del consentimiento unnime de las partes que participan en el control. Nuestros joint ventures se componen de activos controlados de forma conjunta (JCAs) y entidades controladas de forma conjunta (JCEs). Una JCA es un joint venture en el que los partcipes tienen el control sobre los activos aportados o adquiridos a los fines de la joint venture. Las JCAs no implican la creacin de una sociedad de capital, una asociacin con fines empresariales u otro tipo de entidad. Los participantes de una JCA obtienen un beneficio de la actividad conjunta a travs de una cuota de la produccin y no recibiendo una cuota de los beneficios netos de explotacin. Nuestra participacin proporcional en los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo de las JCAs se incorpora en los estados financieros consolidados bajo las partidas pertinentes.
Polticas Contables Significativas
a) Declaracin de Cumplimiento Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS), emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) siguiendo el criterio del costo histrico, con las modificaciones establecidas por la revaluacin de los contratos de derivados y ciertos activos financieros. Las polticas aplicadas en estos estados financieros se basan en las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS) emitidas y vigentes desde el 15 de febrero de 2012, fecha en la que el Directorio aprob estos estados financieros provisionales para que sean emitidos. Anteriormente a la adopcin de IFRS, nuestros principales estados financieros fueron preparados de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente aceptados de los Estados Unidos (US GAAP). Hemos proporcionado informacin sobre nuestras exenciones optativas de transicin y sobre la conciliacin y explicacin de las diferencias en las polticas contables respecto de los GAAP de los EE.UU., en la Nota 3 a estos estados financieros consolidados.
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Informe Financiero Barrick 2011 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Una JCE es una joint venture que implica la creacin de una sociedad de capital, una asociacin con fines empresariales u otro tipo de entidad en el que cada partcipe tiene una participacin a largo plazo. Contabilizamos nuestra participacin en las JCEs usando el mtodo contable de capital accionario. En la adquisicin, una inversin por el mtodo de capital accionario se reconoce inicialmente al costo. El monto registrado de las inversiones por el mtodo de capital accionario incluye la identificacin del goodwill en la adquisicin, neto de cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. El monto registrado se ajusta de acuerdo a nuestra participacin en los ingresos o prdidas netas posteriores a la adquisicin, a los ajustes por depreciacin, amortizacin o desvalorizacin del valor equitativo, hechos en la fecha de adquisicin, dividendos y por nuestra participacin de los movimientos posteriores a la adquisicin en Otros Ingresos y Prdidas Totales (OCI).
Asociados Un asociado es una entidad, en la que el inversionista tiene una significativa influencia pero no el control y que no es una subsidiaria, ni una participacin por joint venture. Se presume que existe una influencia significativa cuando la Compaa tiene entre el 20 por ciento y el 50 por ciento de los derechos de voto, pero tambin puede surgir en el caso de que la Compaa tenga menos del 20 por ciento, pero tiene el poder de participar activamente y es influyente en la poltica de decisiones que afectan a la entidad. Nuestra participacin de los activos netos y de las ganancias o prdidas netas es contabilizada en los estados financieros consolidados usando el mtodo contable de capital accionario.
Mtodo de Consolidacin al 31 de diciembre de 2011 A continuacin se esbozan los mtodos contables utilizados para entidades que no son subsidiarias en propiedad absoluta o sea 100% de Barrick:
Tipo de entidad al 31 de diciembre de 2011 Participacin econmica
al 31 de diciembre de 20111 33% 50% 75% 50% 95% 73,9% 60% 75% 50% 37,5% 50% 20,4%
Mtodo
Mina Marigold Mina Round Mountain Mina Turquoise Ridge Mina Kalgoorlie Mina Porgera African Barrick Gold plc2,3 Proyecto Pueblo Viejo3 Proyecto Cerro Casale3 Proyecto Donlin Gold5 Proyecto Reko Diq4,5 Proyecto Kabanga5 Highland Gold Plc
JCA JCA JCA JCA JCA Subsidiaria, cotizado en la Bolsa Subsidiaria Subsidiaria JCE JCE JCE Asociado, cotizado en la bolsa
Proporcional Proporcional Proporcional Proporcional Proporcional Consolidacin Consolidacin Consolidacin Mtodo Contable Mtodo Contable Mtodo Contable Mtodo Contable
de de de de
Capital Capital Capital Capital
Accionario Accionario Accionario Accionario
1. A menos que se exprese lo contrario, todas nuestras joint ventures estn financiadas por contribuciones hechas por sus socios en proporcin a su participacin econmica. 2. En el 2010, completamos una oferta pblica inicial (OPI) para una participacin no-controladora en nuestras operaciones mineras de oro africanas. Como resultados de esta transaccin, nuestra participacin econmica en las minas de oro North Mara, Bulyanhulu y Buzwagi fue reducida de 100% a 73,9% y nuestra participacin econmica en la mina de oro Tulawaka, fue reducida de 70% a 51,7%. 3. Consolidamos nuestras participaciones en Pueblo Viejo, Cerro Casale y ABG, y registramos una participacin no controladora para el 40%, 25% y 26,1%, respectivamente, que no poseemos. 4. Mantenemos el 50% de participacin en Atacama Copper, la que tiene una participacin de 75% en el proyecto Reko Diq. 5. Nuestras entidades con control compartido son todos proyectos de exploracin en las primeras etapas y como tales no tiene activos, pasivos, ingresos, compromisos contractuales o contingencias significativas. Los gastos son reconocidos a travs de nuestros ingresos (prdidas) de capital. Refirase a la nota 14 para mayores detalles.
c) Combinaciones de Negocios Al adquirir un negocio, se utiliza el mtodo contable de adquisicin, por el cual se asigna la contraprestacin de la compra a los activos y pasivos identificables, basndose en el valor equitativo en la fecha de adquisicin. Los valores equitativos provisionales asignados en una fecha de presentacin de informes se determinan con carcter definitivo tan pronto como la informacin importante est disponible, dentro del perodo de doce meses desde la fecha de adquisicin, con actualizacin retroactiva del impacto de los ajustes a esos valores equitativos provisionales, a la fecha de adquisicin. Los costos marginales relacionados con los costos de adquisicin se contabilizan como gastos en la medida de su desembolso.
Cuando la contraprestacin de la compra depende de eventos futuros, el costo inicial de la adquisicin contabilizada incluye una estimacin del valor equitativo de los montos contingentes cuyo pago est previsto para una fecha futura. Cuando el valor equitativo de la contraprestacin contingente a la fecha de adquisicin se determina con carcter definitivo al finalizar el perodo de valoracin de 12 meses, el ajuste se aplica a los activos y pasivos identificables adquiridos. Los cambios posteriores al valor equitativo estimado de la contraprestacin contingente son registrados en el estado consolidado de resultados.
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Cuando el costo de la adquisicin excede los valores equitativos de los activos netos identificables adquiridos, la diferencia es registrada como goodwill. Si el valor equitativo atribuible a la participacin de Barrick en los activos netos identificables, excede el costo de adquisicin, la diferencia es reconocida como una ganancia en el estado consolidado de resultados. Los intereses no controladores representan el valor equitativo de los activos netos en las subsidiarias, a la fecha de adquisicin, que no son mantenidos por Barrick y son presentados en la seccin de capital del balance consolidado. Cuando el control de una subsidiaria se adquiere en etapas, su valor en libros previo al cambio en el control se compara con el valor equitativo de los activos netos identificables a la fecha del cambio de control. Si el valor equitativo es mayor que o/menor que el monto registrado, una ganancia/prdida es registrada en el estado consolidado de resultados. d) Operaciones Discontinuadas Una operacin discontinuada es un componente de la Compaa que puede distinguirse claramente del resto de la Compaa, tanto desde el punto de vista operativo como a los efectos de los informes financieros, y est previsto que se recupere principalmente a travs de la venta y no del uso continuado. Los activos y pasivos son presentados bajo la clasificacin de disponibles para la venta en el balance consolidado, cuando la venta es altamente probable, el activo o grupo para la venta est inmediatamente disponible para la venta en las condiciones presentes y la administracin est comprometida a la venta, la que se espera est calificada para el reconocimiento como una venta completada en el perodo de un ao a partir de la fecha de clasificacin. Los resultados de las operaciones y toda ganancia o prdida derivada de la venta se excluyen de las ganancias antes de partidas financieras e impuestos, y se declaran por separado como Ingreso de operaciones discontinuadas. e) Conversin a Moneda Extranjera La moneda funcional para la Compaa, para cada subsidiaria de la Compaa y para las joint ventures y asociados, es la moneda del principal ambiente econmico en donde se opera. La moneda funcional para nuestras operaciones de oro y cobre es el dlar US. Convertimos a dlares US, los saldos en monedas diferentes al dlar US para estas operaciones, de la siguiente forma: Propiedad planta y equipo, (PP&E), activos intangibles, inversiones por mtodo de capital accionario, usando las tasas histricas; Valores disponibles a la venta usando los tipos de cambio al cierre a la fecha del balance, contabilizndose en OCI las ganancias y prdidas resultantes del cambio;
Activos y pasivos por impuestos diferidos usando el tipo de cambio al cierre a la fecha del balance, contabilizndose en gasto por impuesto sobre la renta, las ganancias y prdidas resultantes del cambio; Otros activos y pasivos usando la tasa de cambio al cierre en la fecha del balance, con las ganancias y prdidas por conversin registradas en otros ingresos/gastos; y Ingresos y gastos usando la tasa de cambio promedio para el perodo, excepto para los gastos que se relacionan a los activos y pasivos no monetarios, medidos a tasas histricas que son convertidas usando la misma tasa histrica a la asociada con los activos y pasivos no monetarios.
La moneda funcional de nuestras operaciones de petrleo y gas es el dlar canadiense. Nosotros convertimos a dlares US, los saldos en moneda no-US relacionadas a estas operaciones, de la siguiente manera: Activos y pasivos usando la tasa de cambio al cierre en la fecha del balance, con las ganancias y prdidas por conversin registradas en OCI; y Ingresos y gastos usando la tasa de cambio promedio para el perodo, con las ganancias y prdidas por conversin registradas en OCI. f) Reconocimiento de Ingresos Contabilizamos los ingresos cuando existen indicios convincentes de que se cumple la totalidad de los criterios siguientes: Los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad del producto se han transferido al comprador; No se ha retenido ninguna participacin en la gestin corriente en el grado usualmente asociado a la propiedad, ni el control efectivo sobre los bienes vendidos; El monto de los ingresos puede calcularse de forma confiable; Es probable que los beneficios econmicos futuros asociados a la venta fluyan hacia la Compaa; y Los costos incurridos o que se vayan a incurrir con respecto a la venta, puedan ser medidos de manera confiable. Por lo general, estas condiciones se cumplen cuando el ttulo pasa al cliente. Ventas de Lingotes de Oro Los lingotes de oro son vendidos principalmente en el mercado spot de Londres. El precio de venta es fijado a la fecha de entrega y en base al precio spot del oro. Generalmente, registramos utilidades de las ventas de lingotes de oro en el momento de la entrega fsica, la cual es tambin la fecha de transferencia del ttulo legal del oro.
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Ventas de Concentrado De conformidad con nuestros contratos de ventas de concentrado con compaas independientes de fundicin, los precios de venta del oro y cobre se fijan provisionalmente en una fecha futura especificada, posterior a la fecha de embarque, en base a los precios de mercado. Bajo estos contratos, registramos los ingresos en la fecha de efectuar el embarque, que es tambin cuando el ttulo legal y el riesgo pasan a las compaas de fundicin, usando precios del mercado a futuro del oro y cobre, en la fecha prevista que sern fijados los precios finales de venta. Las variaciones entre el precio registrado en la fecha de embarque y el precio final real establecido bajo los trminos de los contratos de fundicin, son causadas por los cambios en los precios de mercado del oro y cobre y resultan en un derivado implcito en las cuentas por cobrar. El derivado implcito se registra al valor equitativo, cada perodo hasta que ocurra la liquidacin final, con cambios en el valor equitativo clasificado como ajustes del precio provisional e incluido como componente de ingresos en el estado consolidado de resultados. Ventas de Ctodos de Cobre Segn los trminos de los contratos de ventas de ctodos de cobre, los precios de ventas de cobre se establecen provisionalmente en una fecha futura especfica en base a los precios de mercado de las commodities, ms ciertos ajustes del precio. Los ingresos se reconocen en el momento del envo, que es cuando el riesgo de prdida y el ttulo legal de propiedad pasan al cliente. Los ingresos son estimados provisionalmente usando precios de mercado anticipados a la fecha esperada en que se fijarn los precios finales de la venta. Las variaciones entre el precio registrado en la fecha en que el ingreso es reconocido y el precio final real establecido bajo los trminos de los contratos, debido a los cambios en los precios de mercado del cobre lo que resulta en un derivado implcito en las cuentas por cobrar. Este derivado implcito se registra al valor equitativo, cada perodo hasta que ocurra la liquidacin final, con cambios en el valor equitativo clasificado como ajuste provisional del precio e incluido como componente de ingresos, en los estados consolidados de resultados. Ventas de Petrleo y Gas Los ingresos por la venta de petrleo crudo, gas natural y gas natural lquido, estn registrados en el momento en que entran en el sistema de tuberas, que tambin es el momento cuando se transfiere el titulo legal y riesgos. En el momento de la entrega del petrleo y gas, los ingresos son determinados basndose en los contratos con referencia a los precios mensuales de mercado de commodities, ms ciertos ajustes de precios. Los ajustes de precios incluyen la calidad del producto y los ajustes por transporte y diferenciales del mercado.
g) Exploracin y Evaluacin Los gastos de exploracin reflejan los costos incurridos en la bsqueda inicial de yacimientos con potencial econmico o en el proceso de la obtencin de mayor informacin sobre los yacimientos existentes. Los gastos de exploracin incluyen normalmente los costos asociados a la prospeccin, muestreo, mapeo, perforacin al diamante y otros trabajos concomitantes a la bsqueda de mineral. Los gastos de evaluacin reflejan los costos incurridos relacionados con la determinacin de la viabilidad tcnica y comercial del desarrollo de los yacimientos identificados a travs de actividades de exploracin, o por adquisicin de activos. Los gastos de evaluacin incluyen el costo de (i) la determinacin del volumen y grado de los depsitos a travs de la perforacin de muestras de sondaje, excavacin de zanjas y actividades de muestreo en un yacimiento de mineral que haya sido clasificado o bien como recurso mineral o como reserva probada y probable; (ii) la determinacin de los mtodos ptimos de extraccin y los procesos metalrgicos y de tratamiento; (iii) los estudios relacionados con los requisitos de topografa, transporte e infraestructuras; (iv) las actividades de otorgamiento de licencia; y (v) las evaluaciones econmicas para determinar si el desarrollo del material mineralizado se justifica en trminos comerciales, incluyendo el diagnstico y los estudios de prefactibilidad y factibilidad final. Los gastos de exploracin y evaluacin son capitalizados si la administracin determina que existe la probabilidad de generacin de beneficios econmicos futuros como resultado de esos gastos. Los flujos de caja atribuibles a gastos capitalizados de exploracin y evaluacin son clasificados como actividades de inversin en los estados consolidados de flujos de efectivo. Para nuestras propiedades de petrleo y gas natural, seguimos el mtodo contable de esfuerzos exitosos, en virtud del cual, los gastos de exploracin que son o bien de carcter general o que se relacionan con un programa de perforacin infructuoso, son registrados como gasto de exploracin en los estados consolidados de resultados. Slo los costos que se relacionan directamente con el descubrimiento y desarrollo de reservas comerciales especficas de gas y petrleo, se capitalizan como costos de desarrollo. h) Utilidades por Accin Las utilidades por accin son calculadas dividiendo la utilidad neta disponible para los accionistas comunes, entre el promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias en circulacin para el perodo. Los ingresos diluidos por accin, reflejan la dilucin potencial que podra ocurrir si se supone que las acciones ordinarias adicionales son emitidas por valores que les da el derecho a sus poseedores de obtener acciones ordinarias en el futuro. Para las opciones de acciones, el nmero de
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acciones adicionales a ser incluidas en los clculos de utilidades diluidas por accin, se determina empleando el mtodo de acciones propias readquiridas. Bajo este mtodo, las opciones de acciones, cuyo precio de ejercicio es menor que el precio promedio del mercado de nuestras acciones ordinarias, se supone que son ejercitadas y que los ingresos se emplean para readquirir acciones ordinarias al precio promedio del mercado para el perodo. El nmero incremental de acciones ordinarias emitidas bajo opciones de acciones y compradas nuevamente con los ingresos, se incluyen en el clculo de las utilidades diluidas por accin. Para las obligaciones convertibles, el nmero de acciones adicionales a ser incluidas en el clculo de ganancias diluidas por accin, se determina utilizando el mtodo de conversin condicional. El nmero incremental de acciones ordinarias emitidas est incluido en el promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin y el inters de las obligaciones convertibles se excluye del clculo de ingresos. i) Impuestos Los impuestos corrientes para cada entidad sujeta a impuestos se basan en los ingresos imponibles locales sujetos a la tasa impositiva legal local aprobada o bsicamente aprobada en la fecha del balance, e incluyen ajustes a los impuestos que deban abonarse o recuperarse respecto de perodos anteriores. El impuesto diferido se reconoce usando el mtodo del balance en relacin con todas las diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos, y sus valores en libros a los efectos de los informes financieros, salvo lo que se indica a continuacin. Se reconoce los pasivos por impuesto sobre la renta diferido, para todas las diferencias temporales imponibles, salvo: Cuando el pasivo por impuesto sobre la renta diferido surja del reconocimiento inicial del goodwill, o del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una adquisicin que no constituya una combinacin de negocios y, al momento de la adquisicin, no afecte ni el resultado contable ni la ganancia o prdida fiscal; y En relacin con las diferencias temporales imponibles asociadas a las inversiones en subsidiarias, empresas asociadas y participaciones en joint ventures, cuando pueda controlarse el momento de la reversin de las diferencias temporales y sea probable que las diferencias temporales no se reviertan en el futuro inmediato. Son reconocidos los activos por impuesto sobre la renta diferido para todas las diferencias temporales deducibles, el traspaso de activos y prdidas fiscales no utilizados, en la medida en que sea probable que se disponga de las utilidades imponibles contra las que se pueda cargar las diferencias temporales deducibles y el traspaso de activos y prdidas fiscales no utilizados, salvo:
Cuando el activo por impuesto sobre la renta diferido relacionado con la diferencia temporal deducible surja del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una adquisicin que no constituya una combinacin de negocios y, al momento de la adquisicin, no afecte ni el resultado contable ni la ganancia o prdida fiscal; y En relacin con las diferencias temporales deducibles asociadas a las inversiones en subsidiarias, empresas asociadas y participaciones en joint ventures, los activos por impuestos diferidos se reconocen slo en la medida en que sea probable que las diferencias temporales se reviertan en el futuro inmediato y se disponga de las utilidades imponibles contra las que se pueda cargar las diferencias temporales.
El valor en libros de los activos por impuesto sobre la renta diferido se revisa en cada fecha de balance y se reduce en la medida en que ya no sea probable que se disponga de las utilidades imponibles suficientes, que permitan utilizar la totalidad o parte del activo por impuesto sobre la renta diferido. En la medida en que un activo que no haya sido previamente reconocido cumpla con los criterios para su reconocimiento, se contabiliza un activo por impuesto sobre la renta diferido. El impuesto diferido se calcula sin recurrir al descuento a las tasas impositivas que se espera se apliquen en los perodos en los que se realiza el activo o se liquida el pasivo, basndose en las tasas impositivas y leyes fiscales aprobadas o bsicamente aprobadas en la fecha del balance. Los impuestos corrientes y diferidos relacionados con las partidas reconocidas directamente en el patrimonio neto se reconocen en el patrimonio neto y no en el estado de resultados. Regalas e Impuestos Mineros Especiales El gasto del impuesto a la renta incluye el costo de regalas e impuestos mineros especiales que se pagan a los gobiernos y que son calculados en base a un porcentaje de la utilidad imponible segn el cual esta utilidad imponible representa el ingreso neto ajustado para ciertos tems definidos en la legislacin aplicable. j) Otras Inversiones Las inversiones en valores de capital cotizados en la bolsa que no son subsidiarias ni asociados, son categorizadas como valores disponibles a la venta. Las inversiones en valores disponibles a la venta son registradas a valor equitativo, con las ganancias y prdidas no realizadas registradas en OCI. Las ganancias y prdidas realizadas son registradas en utilidades cuando las inversiones son vendidas y son calculadas usando el monto promedio registrado de los valores vendidos. Si el valor equitativo de una inversin declina por debajo de su valor registrado en libros, realizamos una evaluacin cualitativa y cuantitativa para ver si la desvalorizacin es significativa o prolongada. En esta estimacin consideramos
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todos los hechos o circunstancias relevantes, particularmente: el perodo de tiempo y la extensin durante el cual el valor equitativo ha sido menor que el valor registrado en libros. Cuando una prdida no realizada de una inversin disponible a la venta ha sido reconocida en OCI y se considere que sea significativa o prolongada, cualquier prdida acumulada que haya sido reconocida en OCI, son reclasificadas como una prdida por desvalorizacin en el estado consolidado de resultados. El ajuste de reclasificacin se calcula como la diferencia entre el costo de adquisicin (neto de cualquier pago al principal y de amortizacin) y su valor equitativo actual, menos cualquier prdida por desvalorizacin en ese activo financiero previamente reconocido. Si el valor de una inversin disponible a la venta previa se recupera, ganancias no realizadas adicionales se registran en OCI y las prdidas por desvalorizacin registradas anteriormente no estn sujetas a reembolso. k) Inventario El material extrado de nuestras minas es clasificado como mineral o como desecho. El mineral representa el material que, en el momento de extraerlo, esperamos que pueda ser procesado a una forma vendible y ser vendido con una ganancia. Los materiales no procesados comprenden tanto el mineral acumulado en pilas de acopio, como el mineral en las pilas de lixiviacin, que ambos son procesados posteriormente para obtener beneficios del mineral. El mineral acumulado en pilas de acopio es procesado posteriormente para obtener oro/ cobre, en una forma vendible. La recuperacin del oro y cobre de ciertos xidos minerales se logra a travs del proceso de pila de lixiviacin. El mineral en proceso representa el oro/cobre en el circuito de procesamiento, que no ha completado el proceso de produccin y que no est todava en una forma que pueda venderse. El inventario de productos terminados representa oro/cobre en una forma vendible que an no ha sido vendido. Los suministros de la mina operativa representan las materias primas consumibles y otras materias primas usada en el proceso de produccin, as como repuestos y otros suministros de mantenimiento que no son clasificados como tems de capital. Los inventarios son valorizados al valor mas bajo, ya sea del costo o del valor realizable neto. El costo est determinado en una base promedio ponderada e incluye todos los costos incurridos, basado una capacidad normal de produccin, para lograr cada producto a su condicin y ubicacin actual. El costo de los inventarios incluyen, la mano de obra directa, los gastos de materiales y contratistas, incluyendo los costos de desbroce no capitalizados, la depreciacin en PP&E incluyendo los costos capitalizados de desbroce; y una asignacin de los costos indirectos de la mina. A medida que el mineral es removido para su procesamiento, los costos son removidos en base al costo promedio por onza/libra en las pilas de acopio.
Registramos provisiones para reducir el inventario a valor realizable neto, para reflejar los cambios en los factores econmicos que tienen efecto en el valor del inventario y para reflejar las intenciones actuales de usar el inventario de suministros de movimiento lento y obsoleto. El valor realizable neto es determinado con referencia a los precios del mercado pertinentes menos los gastos variables aplicables de la venta. Las provisiones registradas tambin reflejan un estimado de los costos restantes para completar y llevar el inventario a su forma vendible. Tambin se registran provisiones para reducir los suministros operativos de la mina, a su valor realizable neto, el cual es generalmente calculado con referencia a su valor de recuperacin o residual, cuando se ha determinado que los suministros son obsoletos. Las provisiones se revierten para reflejar las recuperaciones posteriores en el valor neto realizable cuando el inventario est an disponible. l) Etapa de Produccin Evaluamos cada proyecto de construccin de mina para determinar cuando una mina pasa a la etapa de produccin. El criterio usado para evaluar la fecha de inicio de la produccin, se determina en base a la naturaleza nica de cada proyecto de construccin de mina, tal como sea la complejidad de la planta o su ubicacin. Consideramos varios criterios importantes para evaluar en que momento la mina est sustancialmente completa y lista para su uso previsto y debe moverse a la etapa de produccin. Algunos de los criterios considerados incluyen, pero no se limitan a, los siguientes: (1) el nivel de los gastos de capital comparado con los costos de construccin estimados; (2) la culminacin de un periodo razonable de prueba de la planta y equipo de la mina; (3) la capacidad para producir minerales en una forma vendible (dentro de las especificaciones); y (4) la capacidad para mantener una produccin sostenida de minerales. Cuando un proyecto de mina en construccin se mueve a la etapa de produccin, la capitalizacin de ciertos costos de construccin de la mina cesan y los costos, son, ya sea capitalizados a inventario o gastados, excepto por costos capitalizables relacionados a propiedad, planta y equipo, adiciones o mejoramientos, actividades de desbroce en tajo abierto que proveen un futuro beneficio econmico, desarrollo de mina subterrnea o gastos de E&E que alcanzan el criterio para capitalizacin. Los costos de desbroce en la etapa de pre-produccin son capitalizados hasta que se produce un nivel de mineral distinto al mnimo, despus de lo cual dichos costos son capitalizados en inventario o gastados. Consideramos varios criterios relevantes para evaluar cuando se produce un nivel de mineral distinto al mnimo. Algunos de los criterios considerados incluiran, entre otros, los siguientes: (1) la cantidad de mineral extrado versus el total de onzas en mineral de la vida de la mina (LOM); (2) la cantidad de toneladas de mineral extradas versus las toneladas de mineral extradas esperadas durante vida total de la mina (LOM); (3) el ndice de desbroce actual versus el cociente de extraccin LOM; y (4) la ley del mineral versus la ley LOM.
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m) Propiedad, Planta y Equipo Edificios, Planta y Equipo En el momento de la adquisicin, registramos los edificios, la planta y el equipo al costo, incluyendo todos los gastos en los que se haya incurrido en la preparacin de un activo para el uso al que est destinado. Estos gastos consisten en: el precio de compra, las comisiones de los corredores y los costos de instalacin, que incluyen los honorarios por trabajos arquitectnicos, de diseo e ingeniera, los honorarios de abogados, los costos de inspeccin, los costos de preparacin de la mina, los gastos de flete, los costos de seguro de transporte, los derechos aduaneros, los cargos de ensayo y preparacin. Capitalizamos los costos que alcanzan el criterio de reconocimiento de activo. Los costos incurridos que no extienden la capacidad productiva o vida econmica til de un activo, son considerados gastos por reparaciones y mantenimiento y se contabilizan como un costo del inventario producido en el perodo. La depreciacin comienza cuando los edificios, planta y equipo son considerados disponibles para su uso. Una vez que los edificios, planta y equipo son considerados disponibles para su uso, se le mide al costo menos la depreciacin acumulada y las prdidas por desvalorizacin aplicables. La depreciacin del equipo utilizado en el desarrollo de los activos, incluyendo el desarrollo de tajos abiertos y minas subterrneas, se deprecia y recapitaliza como costos de desarrollo imputables al activo conexo.
Porcentajes Anuales de Depreciacin de Categoras Importantes de Activos Edificios, planta y equipo Equipo mvil subterrneo Vehculos ligeros y otros equipos mviles Muebles, computadoras y equipo de oficina 525 57 23 23 aos aos aos aos
se imputa a los estados de resultados consolidados como un costo financiero. Los activos de PP&E, propiedad, planta y equipo de activos, adquiridos en el marco de arrendamientos financieros, se deprecian una vez que el activo est disponible para su uso, ya sea a lo largo de la vida til del activo o del perodo de vigencia del arrendamiento, predominando el perodo ms corto. Todos los dems arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos de los arrendamientos operativos se reconocen como un costo operativo en los estados consolidados de resultados, de manera lineal durante el perodo de vigencia del arrendamiento. Propiedades Mineras Los intereses mineros comprenden: el valor equitativo atribuible a reservas y recursos minerales adquiridos en una combinacin de negocios o adquisicin de activos; costos de desarrollo de minas subterrneas; costos de desarrollo de minas a tajo abierto; costos de exploracin y evaluacin capitalizado; e inters capitalizado. i) Propiedades Mineras Adquiridas En la adquisicin de una propiedad minera, preparamos un estimado del valor equitativo atribuible a las reservas minerales probadas y probables, recursos minerales y el potencial de exploracin atribuible a la propiedad. El valor equitativo estimado atribuible a las reservas minerales y a la porcin de recursos minerales que son considerados probables para una extraccin econmica al tiempo de la combinacin de negocios, es depreciado usando el mtodo de las unidades de produccin (UOP), en donde el denominador son las reservas probadas y probables y la porcin de recursos minerales que se espera sean extradas econmicamente. El valor equitativo estimado atribuible a los recursos minerales que no son considerados probables para una extraccin econmica al tiempo de la combinacin de negocios, no est sujeto a depreciacin, hasta que los recursos sean probables para una extraccin econmica en el futuro. El valor equitativo estimado atribuible a las licencias de exploracin es registrado como activos intangibles y no est sujeta a depreciacin hasta que la propiedad entre en produccin. ii) Costos de Desarrollo de Minas Subterrneas En nuestras minas subterrneas, incurrimos en costos de desarrollo para construir nuevos piques, galeras y rampas que nos permitirn acceder fsicamente al mineral subterrneo. El plazo durante el cual seguiremos incurriendo en estos costos depende de la vida til de la mina. Estos costos de desarrollo de las minas subterrneas se capitalizan a medida en que se incurre en ellos. Estos costos de desarrollo subterrneo son capitalizados en el momento en que ocurren, para permitirnos el acceso a especficos bloques de mineral o reas de la mina subterrnea y los cuales solo proveen un beneficio econmico durante el perodo de extraccin de ese bloque de mineral o rea de la mina, y son depreciados usando el mtodo UOP unidades de produccin, en donde el denominador es el estimado
Acuerdos de Arrendamiento Suscribimos contratos de arrendamiento o acuerdos que, en lo esencial, constituyen contratos de arrendamiento. La determinacin de si un acuerdo constituye, o contiene, un arrendamiento se basa en el fondo del acuerdo a la fecha de iniciacin, incluyendo si el cumplimiento del acuerdo depende del uso de un activo o activos especficos, o si el acuerdo confiere el derecho de utilizar el activo. Los contratos de arrendamiento que transfieren bsicamente todos los riesgos y beneficios de la propiedad del activo a Barrick, se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se contabilizan como un activo, con un pasivo correspondiente a un monto que equivale al valor equitativo de la propiedad arrendada, o al valor actualizado de los pagos mnimos de arrendamiento, optndose por el de menor cuanta. Cada pago de arrendamiento se asigna entre los costos del pasivo y los costos financieros, utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo, en virtud del cual, se reconoce un gasto constante por tasa de inters en el saldo del pasivo pendiente. El componente inters del arrendamiento
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de onzas recuperables de oro/libras de cobre contenidas en las reservas probadas y probables y la porcin de recursos dentro de ese bloque de mineral o rea, donde es considerado probable que esos recursos podrn ser extrados econmicamente. Si los costos capitalizados de desarrollo subterrneo proveen un beneficio econmico durante toda la vida de la mina, los costos son depreciados empleando el mtodo de las unidades de produccin, en donde el denominador es el estimado de onzas de oro/libras de cobre, recuperables contenidas en las reservas totales accesibles probadas y probables y en la porcin de recursos en la que se considere probable que esos recursos sern extrados econmicamente. iii) Costos de Desarrollo de Minas a Tajo Abierto En las operaciones mineras a tajo abierto, es necesario retirar el material estril y otros materiales de desecho para acceder al cuerpo de mineral de la que puede extraerse los minerales econmicamente rentables. Se denomina desbroce al proceso de extraccin del material estril y los materiales de desecho. Los costos de desbroce efectuados con el fin de permitir el acceso inicial al yacimiento de mineral (a los que se hace referencia como desbroce de pre-produccin) se capitalizan como costos de desarrollo de la mina a tajo abierto. Los costos de desbroce en los que se incurre durante la etapa de produccin de un tajo, se contabilizan como costos del inventario producido durante el perodo en que se incurrieron estos costos de desbroce, a menos que estos costos se espera que se traduzcan en un beneficio econmico futuro. Los costos de desbroce de la fase de produccin generan un beneficio econmico futuro, cuando la actividad de desbroce conexa: cuando (i) permite el acceso al mineral que se extraer en el futuro; (ii) aumenta el valor equitativo de la mina (o tajo) dado que el acceso a las reservas minerales futuras se vuelve menos costoso; (iii) aumenta la capacidad productiva o extiende la vida productiva de la mina (o tajo). Para los costos de desbroce de la fase de produccin que se espera generen un beneficio econmico futuro, los costos de desbroce del perodo corriente se capitalizan como costos de desarrollo de la mina a tajo abierto. Los costos capitalizados de desarrollo de una mina a tajo abierto son depreciados empleando el mtodo UOP de las unidades de produccin, en donde el denominador es el estimado de onzas de oro/libras de cobre, contenidas en las reservas probadas y probables del tajo abierto asociado y la porcin de recursos que se considere probable de ser extrados econmicamente. Los costos capitalizados de desarrollo de una mina a tajo abierto son depreciados, una vez que la mina haya entrado en produccin y se est obteniendo el beneficio econmico futuro. iv) Propiedades de Petrleo y Gas Natural Adquiridas Al adquirir yacimientos de petrleo y gas natural, calculamos el valor equitativo de las reservas y recursos y contabilizamos este monto como un activo en la fecha de la adquisicin, el cual est sujeto a depreciacin, en una base UOP sobre las reservas, cuando el activo est disponible para el uso al que est destinado.
Construccin en Progreso Los activos en construccin son capitalizados, tanto en nuestras minas operativas como en las construcciones en progreso. El costo de construccin en progreso comprende el precio de compra y cualquier costo atribuible directamente para ponerlo en condiciones de trabajo para su uso destinado. Los montos de la construccin en progreso relacionada al desarrollo de proyectos son incluidos en el monto registrado del proyecto de desarrollo. Los montos de la construccin en progreso incurridos en las minas operativas son presentados como un activo separado dentro de Propiedad, Planta y Equipo (PP&E). La construccin en progreso tambin incluye depsitos en bienes con plazo de entrega largo. La construccin en progreso no es depreciable. La depreciacin comienza cuando se completa el activo y se considera disponible para su uso. Inters Capitalizado Capitalizamos los costos de inters para activos calificados. Activos calificados son los activos que requieren un perodo de tiempo significativo para prepararlos para su uso propuesto, incluyendo los proyectos que estn en etapas de exploracin, desarrollo o construccin. Los activos calificados tambin incluyen los proyectos de expansin importantes en nuestras minas operativas. Los costos por intereses capitalizados se consideran como un elemento del costo histrico del activo calificado La capitalizacin cesa cuando el activo est, en lo sustancial, completo o en caso de que la construccin se interrumpa por un perodo prolongado. Cuando los fondos utilizados para financiar un activo calificado forman parte de los prstamos generales, el monto capitalizado se calcula utilizando un promedio ponderado de las tasas aplicables a los prstamos pertinentes durante el perodo. Cuando se toman prestados fondos especficamente para financiar un proyecto de activo calificado, el monto capitalizado representa los costos reales por esos prstamos incurridos. Cuando los fondos excedentes disponibles del dinero tomado en prstamo especficamente para financiar un proyecto se invierten temporalmente, el inters capitalizado total se reduce por el ingreso generado de las inversiones a corto plazo de dichos fondos. Seguro Registramos prdidas relacionadas a los eventos asegurables en el momento en que ocurren. Los ingresos recibidos por la cobertura del seguro, son registrados al tiempo en que el recibo es seguro y la cantidad por recibir es fijada o determinable. El monto del seguro por interrupcin del negocio se reconoce solamente cuando es prcticamente seguro y se apoya en el recibo de una notificacin de un mnimo o arreglo propuesto del perito del seguro.
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n) Goodwill Bajo el mtodo contable de adquisicin, los costos de la combinacin de negocios son asignados a los activos adquiridos y pasivos asumidos basados en la estimacin del valor equitativo a la fecha de adquisicin. Cuando el valor equitativo del precio pagado excede el valor equitativo de los activos identificables netos adquiridos, la diferencia se registra como goodwill. El goodwill no se amortiza; por el contrario, se evala anualmente su desvalorizacin, al principio del cuarto trimestre para los segmentos operativos de oro y al final del cuarto trimestre para el segmento operativo de cobre. Adicionalmente, en cada perodo de reporte evaluamos si hay algn indicador de desvalorizacin de goodwill y si lo hubiera, examinaramos la desvalorizacin de goodwill en ese momento. El goodwill es asignado al grupo de unidades generadoras de efectivo (CGU) que comprende un segmento operativo, y se espera que cada CGU en un segmento, derive beneficios de la combinacin de negocios que resulta en el reconocimiento de goodwill. Esta consideracin se basa en lo siguiente: i) Administramos nuestro negocio usando una estructura de unidades de negocios y cada unidad de negocios es un segmento operativo para los propsitos de presentacin de informacin. ii) Cada unidad de negocios es responsable por las operaciones de la unidad. El Jefe de Operaciones Responsable de las Decisiones (CODM) evala el desempeo y realiza las decisiones de asignacin de capital para cada unidad de negocios. iii) Se espera que cada CGU en un segmento se beneficie de las sinergias que surjan como resultado de las combinaciones de negocios, incluyendo: recursos e infraestructuras compartidas; administracin y aspectos generales; y el acceso a un financiamiento a bajo costo. iv) El CODM monitorea internamente el goodwill a este nivel. El importe recuperable de un segmento operativo es, o bien el Valor de Uso (VIU) o el Valor Equitativo Menos Costos de Venta, predominando el de mayor cuanta (FVLCS). Se reconoce una prdida por desvalorizacin de Goodwill para cualquier excedente del monto registrado en libros de un segmento operativo, sobre su importe recuperable. Cualquier desvalorizacin goodwill es reconocido en los estados de resultados consolidados, en el perodo de declaracin en el que se produce la reduccin del valor en libros. Los cargos por desvalorizacin goodwill no son reversibles. o) Activos Intangibles Los activos intangibles adquiridos mediante una adquisicin de activos o una combinacin de negocios, se reconocen si el activo es separable o surge de derechos contractuales o legales y el valor equitativo puede medirse de forma fiable en su contabilizacin inicial.
Tras la adquisicin de una propiedad minera en la etapa de exploracin, preparamos una estimacin del valor equitativo atribuible a las licencias de exploracin adquiridas, incluyendo el valor equitativo atribuible a los recursos minerales, si los hubieran, de esa propiedad. El valor equitativo las licencias de exploracin se contabiliza como un activo intangible (potencial de exploracin adquirido) a la fecha de adquisicin. Cuando un yacimiento en la etapa de exploracin pasa a la etapa de desarrollo, el potencial de exploracin adquirido atribuible a dicho yacimiento, se transfiere a los intereses mineros dentro de PP&E, propiedad, planta y equipo. p) Desvalorizacin de Activos No Corrientes Revisamos y examinamos los montos registrados de PP&E y de activos intangibles de larga vida cuando se considera que existe un indicador de desvalorizacin. Las evaluaciones de desvalorizacin en PP&E y activos intangibles se realizan al nivel de las unidades generadoras de efectivo, CGUs, que es el nivel ms bajo en el que los flujos de efectivo identificables son independientes en gran medida de los flujos de efectivo de otros activos. Para las minas operativas, los proyectos de capital y los yacimientos de petrleo y gas natural, la mina/proyecto/ yacimiento individual representa una CGU, para la prueba de desvalorizacin de los activos. El importe recuperable de una CGU es, o bien el Valor de Uso o el Valor Equitativo Menos Costos de Venta, predominando el de mayor cuanta. Se reconoce una prdida por desvalorizacin para cualquier excedente del monto registrado en libros de una CGU, sobre su importe recuperable. Cualquier desvalorizacin se reconoce como un gasto en los estados de resultados consolidados, en el perodo de declaracin en el que se produce la reduccin del valor en libros. Cuando no sea apropiado asignar la prdida a un activo separado, una prdida por desvalorizacin relacionada a la CGU es asignada al monto registrado de los activos de la CGU en una base a proporcional, basado en el monto registrado de sus activos no monetarios. Reversiones de Prdidas por Desvalorizacin Las prdidas por desvalorizacin reconocidas para PP&E y activos intangibles se revierten en el caso de que haya habido un cambio en las circunstancias que condujeron a la prdida por desvalorizacin y se haya determinado que el activo ya no est sujeto a desvalorizacin como consecuencia de ello. Esta reversin se reconoce en los estados de resultados consolidados y se limita al monto registrado en libros que habra sido determinado, neto de cualquier depreciacin cuando proceda, en caso de no haberse reconocido ninguna desvalorizacin en aos anteriores. Cuando se asume una reversin de desvalorizacin, el monto recuperable es evaluado con referencia al ms alto, ya sea del Valor en Uso VIU o del Valor Equitativo Menos los Costos de Venta FVLCS.
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q) Deuda La deuda es reconocida inicialmente a valor equitativo, neto de los costos financieros incurridos y posteriormente se mide al costo amortizado. Cualquier diferencia entre los montos originalmente recibidos y el valor de redencin de la deuda, es reconocida en el estado consolidado de resultados en el perodo que vence usando el mtodo de inters efectivo. r) Contabilidad de Instrumentos Derivados y Hedges Instrumentos Derivados Los instrumentos derivados se contabilizan a valor equitativo en el balance consolidado, clasificado en base a su plazo contractual. Los instrumentos derivados se clasifican ya sea como hedges del valor equitativo de activos o pasivos reconocidos o de compromisos en firme (hedges del valor equitativo), hedges de transacciones previstas altamente probables (hedges del flujo de efectivo) o derivados sin hedge. Los derivados designados, ya sea bien como un hedge del valor equitativo o un hedge del flujo de efectivo que se espera sean altamente eficaces para lograr compensar los cambios en el valor equitativo o en los flujos de efectivo, se evalan de forma permanente para determinar que hayan sido realmente altamente eficaces durante todos los ejercicios de los estados financieros para los que fueron designados. Los activos derivados y pasivos derivados son presentados en forma separada en el balance, a menos de que exista un derecho legal para compensar y la intencin de liquidar en una base neta. Hedges de Valor Equitativo Los cambios en el valor equitativo de derivados que estn designados y calificados como hedges de valor equitativo, son registrados en el estado consolidado de resultados, junto con cualquier otro cambio en el valor equitativo de los activos o pasivos cubiertos con hedge o el firme compromiso de que es atribuible al riesgo cubierto con hedge. La ganancia o prdida relacionada a la porcin no efectiva es reconocida en el estado consolidado de resultados. Hedges de Flujos de Efectivo La parte efectiva de los cambios en el valor equitativo de los derivados que hayan sido designados y calificados como hedges de flujo de efectivo, se reconoce en el patrimonio neto. La ganancia o prdida relacionada con la parte inefectiva se reconoce en el estado consolidado de resultados. Los montos acumulados en el patrimonio neto se transfieren al estado consolidado de resultados, en el ejercicio en que la transaccin prevista afecta las utilidades. Cuando la transaccin prevista que est cubierta por un hedge se traduce en el reconocimiento de un activo no financiero o pasivo no financiero, las ganancias y prdidas previamente diferidas en el patrimonio neto se transfieren del patrimonio neto y se incluyen en el clculo del monto registrado inicial del activo o pasivo. Cuando un derivado designado como hedge del flujo de efectivo caduca o es vendido y todava se espera que se produzca la transaccin prevista, toda ganancia o prdida acumulada relacionada con el derivado que se contabiliza
en el patrimonio neto en ese momento, se mantiene en el patrimonio neto y se le reconoce en el estado consolidado de resultados, cuando se produce la transaccin prevista. Cuando ya no se espera que se produzca una transaccin prevista, la ganancia o prdida acumulada que se contabiliz en el patrimonio neto se transfiere inmediatamente al estado consolidado de resultados. Derivados No-Hedge Los instrumentos derivados que no califican ya sea como hedge de valor equitativo o hedge de flujo de efectivo, son registrados a su valor equitativo a la fecha del balance, con los cambios en el valor equitativo reconocidos en el estado consolidado de resultados. s) Derivados Implcitos Los derivados implcitos en otros instrumentos financieros u otros contratos con prestaciones pendientes, se contabilizan como derivados separados cuando sus riesgos y caractersticas no estn estrechamente relacionados con su contrato o instrumento financiero principal. En algunos casos, los derivados implcitos pueden designarse como hedges y se contabilizarn tal como se describe anteriormente. t) Medicin de Valor Equitativo El valor equitativo es el precio que se habra recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transaccin regular entre los participantes del mercado, a la fecha de la evaluacin. La jerarqua del valor equitativo establece tres niveles para clasificar los datos a usarse con las tcnicas de valoracin para medir el valor equitativo. u) Provisiones por Rehabilitacin Ambiental Por lo general, las actividades de explotacin, extraccin y procesamiento generan obligaciones de rehabilitacin ambiental. El trabajo de rehabilitacin puede incluir la clausura y desmantelamiento de las instalaciones; la eliminacin o tratamiento de los materiales de desecho; la rehabilitacin de la mina y el terreno, incluyendo el cumplimiento de la normativa ambiental y su monitoreo; los costos de seguridad y otros costos relacionados con la mina necesarios para realizar el trabajo de rehabilitacin; y la operacin del equipo diseado para reducir o eliminar los efectos ambientales. La magnitud del trabajo necesario y los costos asociados dependen de los requisitos impuestos por las autoridades competentes y nuestras polticas ambientales. Los costos de funcionamiento de rutina que podran tener un impacto sobre las actividades finales de cierre y rehabilitacin, como la manipulacin de material de desecho realizada como parte integrante de un proceso de extraccin o produccin, no se incluyen en la provisin. Los costos que surjan de circunstancias imprevistas, como la contaminacin causada por descargas no planificadas, se reconocen como un gasto y pasivo cuando se produzca el evento que genera una obligacin y pueda realizarse estimaciones confiables de los costos de rehabilitacin necesarios.
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Normalmente las provisiones para el costo de cada programa de rehabilitacin se reconocen en el momento en que se produce la perturbacin del medio ambiente o se establece una obligacin implcita. Cuando la magnitud de la perturbacin aumenta durante el desarrollo de una operacin, la provisin aumenta en consecuencia. Las partes ms importantes del valor en libros de las provisiones se relacionan con el cierre/rehabilitacin de pozas de relaves; la demolicin de edificios/instalaciones mineras; el tratamiento continuo del agua; y el cuidado y mantenimiento continuos de las minas cerradas. Los costos incluidos en la provisin comprenden toda actividad de cierre y rehabilitacin que se tiene previsto que ocurra de forma progresiva durante el desarrollo de la operacin y al momento del cierre, en relacin con las perturbaciones al medio ambiente a la fecha de declaracin. Los costos estimados incluidos en la determinacin de la provisin, reflejan los riesgos y probabilidades de otras estimaciones de flujos de efectivo necesarias para liquidar la obligacin en cada operacin particular. Los costos de rehabilitacin esperados son estimados en base al costo del trabajo de contratistas externos o el costo de llevar a cabo el trabajo internamente. El calendario del gasto de rehabilitacin real es dependiente de un nmero de factores como la vida y naturaleza del activo, las condiciones de licencia operativa y el ambiente en donde opera la mina. Los gastos pueden ocurrir antes o despus del cierre y pueden continuar por un periodo extendido de tiempo dependiendo de los requerimientos de recuperacin. Las provisiones por rehabilitacin se miden al valor previsto de los flujos de efectivo futuros, descontados a su valor actual utilizando la tasa de descuento real vigente en US dlares, antes de impuestos y libre de riesgos. Los flujos de efectivo futuros excluyen el efecto de la inflacin. La compensacin del descuento, referida como gasto de acrecentamiento, se incluye en los gastos financieros y se traduce en un aumento del monto de la provisin. Las provisiones se actualizan cada perodo de declaracin para los cambios materiales en flujos de efectivo futuros y para el efecto de un cambio en la tasa de descuento y el tipo de cambio, cuando sea aplicable, y el cambio en la estimacin se agrega o deduce del activo conexo y se deprecia de forma prospectiva durante la vida til del activo al que se relaciona. La formacin de expectativas sobre las actividades futuras y el monto y calendario de los flujos de efectivo asociados supone clculos y estimaciones importantes. Dichas expectativas se forman basndose en los requisitos normativos y de proteccin del medio ambiente vigentes o, si fueran ms estrictas, nuestras polticas ambientales que dan lugar a una obligacin implcita.
Cuando las provisiones por cierre y rehabilitacin se contabilizan inicialmente, el costo correspondiente se capitaliza como un activo, representando parte del costo de adquisicin de los beneficios econmicos futuros de la operacin. El costo capitalizado de las actividades de cierre y rehabilitacin se reconoce en propiedad, planta y equipo y se deprecia sobre la vida econmica esperada de las operaciones relacionadas. Lo normal es que se produzcan ajustes al monto y calendario estimados de los flujos de efectivo futuros de cierre y rehabilitacin ya que se involucran importantes clculos y estimaciones. Los factores principales que pueden causar que cambien los flujos de efectivo esperados son: la construccin de nuevas instalaciones de procesamiento; los cambios en las cantidades de material en las reservas y recursos con el cambio correspondiente en el plan de vida de la mina; caractersticas cambiantes del mineral que tienen efecto en las medidas de proteccin ambiental requeridas y los costos relacionados; cambios en la calidad del agua que tienen efecto en la duracin del tratamiento del agua requerido; tasas de cambio de moneda y los cambios en las leyes de regulaciones vigentes de proteccin al medio ambiente. Las provisiones de rehabilitacin estn ajustadas como resultado de los cambios en los estimaciones y supuestos. Dichos ajustes se contabilizan como un cambio en el valor correspondiente de los activos relacionados, incluyendo la propiedad mineral relacionada, excepto en donde una reduccin en la provisin sea mayor que el valor en libro neto restante de los activos relacionados, en cuyo caso el valor es reducido a cero y el ajuste restante es reconocido en los estados consolidados de resultados. En el caso de las minas cerradas, los cambios en los costos estimados son reconocidos inmediatamente en los estados consolidados de resultados. En una mina operativa, el costo ajustado del activo relacionado es depreciado prospectivamente. Los ajustes tambin resultan en cambios a los costos financieros futuros. v) Litigacin y Otras Provisiones Se reconocen ciertas provisiones cuando existe una obligacin presente (legal o de manera constructiva) como un resultado de un evento pasado, por lo que es probable que se requiera una salida de recursos, para liquidar la obligacin y pueda hacerse un estimado confiable del monto de la obligacin. Las provisiones son descontadas a valor presente neto usando una tasa de descuento antes de impuesto y libre de riesgos y el gasto acumulado es incluido en los costos financieros.
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Ciertas condiciones pueden existir desde la fecha en que se emiten los estados financieros, que podran resultar en una prdida para la Compaa, pero que solo se resolvern cuando uno o ms acontecimientos futuros se produzcan o dejen de producirse. En la evaluacin de las prdidas por contingencias relacionadas a acciones legales pendientes en contra nuestra, o de demandas no interpuestas que pueden resultar en acciones legales, la Compaa y su asesora legal, evalan los mritos percibidos de cualquier accin legal o demanda no interpuesta, as como los mritos percibidos de la compensacin solicitada o que se prev se nos pueda solicitar. Si la evaluacin de una contingencia sugiere que es probable que se produzca una prdida y se puede estimar el monto de una manera confiable, entonces la prdida es registrada. Cuando una contingencia de prdida no es probable pero razonablemente posible, o es probable pero el monto de la prdida no puede ser estimada de manera confiable, entonces se divulgan los detalles de la prdida contingente. Las contingencias de prdida que son consideradas remotas, generalmente no son divulgadas a menos que involucren garantas, caso en el cual divulgamos la naturaleza de la garanta. Los gastos por honorarios de abogados relacionados a las acciones legales pendientes, son contabilizados a medida en que incurren. Ganancias contingentes son solo reconocidas cuando el ingreso de beneficios econmicos sean virtualmente ciertos. w) Compensacin sobre la Base de Acciones Barrick ofrece, adjudicaciones liquidadas mediante instrumentos de patrimonio, (Plan de Opcin de Acciones para Empleados (ESOP), Plan de Compra de Acciones para Empleados (ESPP), y adjudicaciones liquidadas en efectivo (Unidades de Acciones Restringidas (RSU), Unidades de Acciones Diferidas (DSU), y Unidades de Acciones Restringidas por Desempeo (PRSUs)), dadas como recompensa a ciertos empleados y ejecutivos de la Compaa. Las adjudicaciones liquidadas mediante instrumentos de patrimonio se miden a valor equitativo usando el modelo Lattice con los datos relacionados del mercado en la fecha de concesin inicial. El costo se contabiliza durante el perodo de adquisicin del derecho a la adjudicacin en la misma categora de gastos de la nomina del receptor de la adjudicacin (por ejemplo, el costo de ventas, los costos RBU, gestin corporativa) y el asiento correspondiente se registra en el patrimonio neto. Las adjudicaciones liquidadas mediante instrumentos de patrimonio no se recalculan luego de la fecha de concesin inicial. Las adjudicaciones liquidadas en efectivo se calculan a valor equitativo inicialmente usando el valor del mercado de las acciones subyacentes en la fecha de concesin de la adjudicacin y deben ser recalculadas a valor equitativo en cada fecha de presentacin de informes hasta la liquidacin. El costo se contabiliza entonces durante el perodo de adquisicin del derecho a la adjudicacin. Este gasto, y todo cambio en el valor equitativo de la adjudicacin, se contabilizan
en la misma categora de gastos, de la nomina del receptor de la adjudicacin. El costo de una adjudicacin liquidada en efectivo se contabiliza dentro de los pasivos hasta la liquidacin. Usamos el mtodo acelerado (al que tambin se hace referencia como adquisicin del derecho escalonado) para imputar gastos por opcin de compra de acciones durante el perodo de adquisicin del derecho. Los gastos por opcin de compra de acciones incorporan una tasa de caducidad prevista. La tasa de caducidad prevista se calcula basndose en las tasas de caducidad histricas y las expectativas de las tasas de caducidad futuras. Realizamos ajustes si la tasa de caducidad real difiere de la tasa prevista. Plan de Opcin de Acciones para Empleados Segn el plan de opcin de compra de acciones ESOP de Barrick, ciertos ejecutivos y empleados claves de la Corporacin pueden comprar acciones comunes, a un precio de ejercicio que es igual a la cotizacin de cierre de la accin, el da anterior al otorgamiento de la opcin. La fecha de otorgamiento es la fecha en que los detalles, incluyendo el nmero de las opciones otorgadas por individuo y el precio de ejercicio, son aprobados. Las opciones de compra de acciones pasan a ser exigibles uniformemente durante cuatro aos, a partir del ao que sigue al otorgamiento. El acuerdo ESOP tiene trminos de adquisicin del derecho escalonados y, por ende, ser necesario valorizar y contabilizar por separado los diversos perodos de adquisicin del derecho, durante sus respectivos perodos de adquisicin del derecho. El gasto de compensacin de los instrumentos emitidos por cada otorgamiento bajo ESOP es calculado usando el modelo Lattice. El gasto por compensaciones se ajusta en funcin de la tasa de caducidad estimada, que se calcula basndose en las tasas de caducidad histricas y las expectativas de las tasas de caducidad futuras. Realizamos ajustes si la tasa de caducidad real difiere de la tasa prevista. Unidades de Acciones Restringidas Bajo nuestro plan RSU, a algunos empleados seleccionados se les otorga unidades de acciones restringidas (RSUs), las cuales tienen un valor igual a una accin ordinaria de Barrick. Las RSUs son exigibles al final de dos aos y medio y son liquidadas en efectivo, cuando son exigibles. RSUs adicionales son abonadas para reflejar los dividendos pagados por las acciones ordinarias de Barrick, durante el perodo en que son exigibles. Un pasivo por RSUs se calcula a valor equitativo en la fecha de concesin y se ajusta posteriormente en funcin de los cambios en el valor equitativo. El pasivo es reconocido de manera lineal durante el perodo de adquisicin del derecho, con un cargo correspondiente al gasto por compensaciones como un componente de la gestin corporativa y otros gastos. Los gastos por compensaciones para las RSU incorporan una estimacin de las tasas de caducidad previstas sobre la base de las cuales se ajusta el valor equitativo.
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RSUs en African Barrick Gold Histricamente, Barrick mantiene un plan RSU, adjudicaciones liquidadas en efectivo, para empleados seleccionados que ahora trabajan en ABG. Este plan opera en forma idntica al plan RSU de Barrick. El legado existente de los RSUs va a continuar siendo administrado y contabilizado, basndose en el movimiento del valor equitativo de las acciones comunes de Barrick para registrar el pasivo y los gastos de compensacin. Unidades de Acciones Diferidas En base a nuestro plan DSU, los Directores deben recibir una porcin especfica de su pago bsico anual de retencin en forma de DSUs, con la opcin de elegir si quieren recibir el 100% de su retencin en DSUs. Cada DSU tiene el mismo valor que una accin ordinaria de Barrick. Los DSUs deben de retenerse hasta que el Director deje el Directorio, momento en el cual el valor en efectivo de los DSUs le sern pagados. DSUs adicionales son abonados para reflejar los dividendos pagados en las acciones ordinarias de Barrick. El valor equitativo inicial del pasivo es calculado a la fecha del otorgamiento y es reconocido inmediatamente. Posteriormente, en cada fecha de reporte y en la liquidacin, el pasivo es medido nuevamente con cualquier cambio en el valor equitativo registrado como gasto de compensacin de los Directores en el perodo. Unidades de Acciones Restringidas por Desempeo En el 2008, Barrick introdujo un plan PRSU. Bajo este plan, a algunos empleados seleccionados se les otorga PRSUs, las cuales cada unidad PRSU tiene un valor igual a una accin ordinaria de Barrick. Las PRSUs son transferidas al final de un perodo de tres aos y son liquidadas en efectivo en el tercer aniversario de su fecha de otorgamiento. PRSUs adicionales son abonadas para reflejar los dividendos pagados por las acciones ordinarias de Barrick, durante el perodo en que son transferidos los derechos. El monto de PRSUs que se transfieren, se basa en el logro del desempeo de metas y la liquidacin variar en un rango de 0% a 200% del valor. El valor de una PRSU refleja el valor de una accin ordinaria de Barrick ajustada por su desempeo relativo frente a ciertos competidores. Por lo tanto, el valor equitativo de las PRSUs es determinada con referencia al precio de cierre de la accin en cada fecha de re-evaluacin. El valor equitativo inicial del pasivo se calcula a la fecha de la concesin y es reconocido dentro de los gastos de compensacin, usando el mtodo lineal durante el perodo de adquisicin del derecho. Posteriormente, en cada fecha de presentacin de informes y en la liquidacin, el pasivo es recalculado, con cualquier cambio en el valor equitativo registrado como gasto de compensacin. El valor equitativo es ajustado por la tasa de caducidad estimada revisada.
Plan de Compra de Acciones para Empleados En el 2008, Barrick inici un Plan ESPP. Este Plan les permite a los empleados de Barrick poder comprar acciones de la Compaa, mediante deducciones de la nmina. Cada ao, los empleados pueden contribuir del 1%6% de la combinacin de su salario base y bono anual y Barrick va a igualar el 50% de la contribucin, hasta un mximo de $5.000 al ao. Tanto Barrick como el empleado hacen las contribuciones en una base quincenal y los fondos son transferidos a un custodio que compra en el mercado las Acciones Comunes de Barrick. Las acciones compradas con las contribuciones de los empleados no tiene requerimientos de transferencia, sin embargo, las acciones compradas con las contribuciones de Barrick se transfieren anualmente el 1o de diciembre. Todos los ingresos por dividendos son usados para comprar acciones adicionales de Barrick. Barrick asienta un gasto, igual a su contribucin bimensual en efectivo. No se aplica ninguna tasa de caducidad a los montos devengados. Cuando un empleado se retira antes del 1o de diciembre, se revierte todo devengo por contribuciones por parte de Barrick durante el ejercicio relacionado con dicho empleado. x) Beneficios Post-Jubilacin Planes de Pensin con Aportes Definidos Ciertos empleados participan en planes de beneficios con aportes definidos para empleados, en el que contribuimos hasta el 6% de la combinacin del salario base y bonos anuales de los empleados. Tambin contamos con un plan de jubilacin para ciertos ejecutivos de Barrick, bajo el cual aportamos un 15% del sueldo anual y bono del ejecutivo. Las contribuciones son reconocidas como un gasto por compensacin, a medida en que se incurren. La Compaa no tiene ms obligaciones de pago, una vez que se hayan pagado las contribuciones. Planes de Pensin con Beneficios Definidos Tenemos planes calificados de pensin con beneficios definidos, que cubren a algunos de nuestros empleados en los Estados Unidos y Canad y les provee beneficios basados en los aos de servicio del empleado. Nuestra poltica es financiar los montos necesarios en una base actuarial, para proveer suficientes activos para satisfacer los beneficios por pagar a los miembros del plan. Los activos de los planes son administrados por fideicomisos independientes y son invertidos principalmente en valores de renta fija y acciones. As como los planes calificados, tenemos planes no calificados de pensin con beneficios definidos, que cubren a ciertos empleados y a antiguos directores de Barrick. Las ganancias y prdidas actuariales surgen cuando el retorno real sobre los activos del plan difiere del retorno esperado sobre los activos del plan durante un perodo, o cuando las obligaciones de beneficios esperadas y actuariales acumuladas, difieren a fin de ao. Registramos las ganancias y prdidas actuariales en otras utilidades y prdidas totales y en ganancias retenidas.
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Nuestras valoraciones se realizan con el mtodo de la unidad de crdito proyectada, y la tasa de rendimiento esperada para los activos afectos al plan de pensiones se determina como la mejor estimacin de la gerencia del rendimiento a largo plazo de las principales categoras de activos. Asentamos la diferencia entre el valor equitativo de los activos afectos al plan (de ser el caso) de los planes de post-jubilacin y el valor actual de las obligaciones derivadas del plan como un activo o pasivo en los balances consolidados. Activos y Pasivos del Plan de Pensiones Los activos del plan de pensiones, que consisten principalmente de valores accionarios y de renta fija, son valuados usando los precios cotizados del mercado actual. Las obligaciones del plan y el costo de pensiones anuales, son determinadas en una base actuarial y son afectados por diversos supuestos y estimados, incluyendo el valor del mercado de los activos del plan, los estimados de los retornos esperados de los activos del plan, tasas de descuentos, futuros aumentos de salarios y otros supuestos. La tasa de descuento, la tasa de retorno supuesta en los activos del plan y los aumentos de salarios son los supuestos que generalmente tienen el efecto ms significativo en nuestros costos y obligaciones de pensin. La tasa de retorno asumida en activos para propsitos de costos de pensin es el promedio ponderado de los supuestos esperados de retorno de activo realizables a largo plazo. Se realizan estudios de los mercados histricos para estimar la tasa de retorno a largo plazo para los activos del plan, y los retornos histricos a largo plazo en inversiones en acciones y en ingresos fijos, reflejan el principio de mercado de capital ampliamente aceptado, que establece que los activos con ms alta volatilidad generan mayores retornos en el largo plazo. Los factores actuales del mercado como la inflacin y las tasas de inters son evaluados antes de determinar los supuestos del mercado de capital a largo plazo. Los aumentos de salario reflejan la mejor estimacin del aumento de mritos que se provee, consistente con las tasas de inflacin asumidas. Otros Beneficios de Post-Jubilacin Nosotros proveemos beneficios mdicos, dentales y de seguro de vida post-jubilacin para ciertos empleados. Las ganancias y prdidas actuariales que resultan de las variaciones entre los resultados reales y las estimaciones econmicas o supuestos actuariales, son registradas en OCI.
y) Nuevos Estndares Contables IFRS 9, Instrumentos Financieros En noviembre de 2009, el IASB emiti la IFRS 9, Instrumentos Financieros, como el primer paso en su proyecto para sustituir la IAS 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin. La IFRS 9 conserva pero simplifica el modelo de medicin mixto y establece dos categoras de medicin principales para los activos financieros: el costo amortizado y el valor equitativo. La base de la clasificacin depende del modelo empresarial de una entidad y el flujo de efectivo contractual de los activos financieros. La clasificacin se realiza en el momento en que se contabiliza inicialmente el activo financiero, concretamente, cuando la entidad pasa a ser parte de las clusulas contractuales del instrumento. La IFRS 9 enmienda algunos de los requisitos de la IFRS 7, Instrumentos Financieros: Divulgacin de Informacin, incluyendo las divulgaciones aadidas sobre inversiones en instrumentos de patrimonio calculados a valor equitativo en OCI, y la orientacin sobre pasivos financieros y baja en cuentas de instrumentos financieros. En diciembre del 2011, el IASB emiti una modificacin para ajustar la fecha obligatoria efectiva de la IFRS 9, del 1o de enero de 2013 al 1o de enero de 2015. Actualmente, estamos evaluando el impacto de la adopcin de la IFRS 9 en nuestro estado consolidado de resultados, incluyendo la adopcin anticipada. IFRS 10, Estados Financieros Consolidados En mayo de 2011, el IASB emiti la IFRS 10, Estados Financieros Consolidados en sustitucin de la IAS 27, Estados Financieros Consolidados y Separados y la SIC 12, Consolidacin Entidades de Cometido Especfico. La nueva norma de consolidacin cambia la definicin de control, de modo que se aplique los mismos criterios a todas las entidades, sean stas de explotacin o de cometido especfico, para determinar el control. La definicin modificada se centra en la necesidad de tener ambos, el poder y rendimientos variables, antes de que el control est presente. La IFRS 10 debe aplicarse desde el 1o de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRS 10 en nuestros estados financieros consolidados. IFRS 11, Acuerdos Conjuntos En mayo de 2011, el IASB emiti la IFRS 11, Acuerdos Conjuntos, en sustitucin de la IAS 31, Participaciones en Joint Ventures. La nueva norma define dos tipos de acuerdos: Operaciones Conjuntas y Joint Ventures. Se centra en los derechos y obligaciones de las partes involucradas para reflejar el acuerdo conjunto, con lo cual se exige que las partes reconozcan los activos y pasivos individuales, a los
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que tienen derecho o de los que son responsables, incluso si el acuerdo conjunto opera en una entidad jurdica independiente. La IFRS 11 debe aplicarse desde el 1 de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRS 11 en nuestros estados financieros consolidados. IFRS 12, Divulgacin de Participaciones en Otras Entidades En mayo de 2011, el IASB emiti la IFRS 12, Divulgacin de Participaciones en Otras Entidades para crear una norma completa de divulgacin que aborde los requisitos para subsidiarias, acuerdos conjuntos y entidades asociadas, incluyendo la participacin de la entidad declarante con otras entidades. Tambin incluye los requisitos para entidades no consolidadas estructuradas (es decir, entidades de cometido especfico). La IFRS 12 debe aplicarse desde el 1 de enero de 2013, permitindose su adopcin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRS 12 en nuestros estados financieros consolidados. IFRS 13, Medicin del Valor Equitativo En mayo de 2011, el IASB emiti la IFRS 13, Medicin del Valor Equitativo como fuente nica de referencia para todas las mediciones del valor equitativo exigidas por las IFRS, para reducir la complejidad y mejorar la coherencia en su aplicacin. La norma contempla una definicin de valor equitativo y ofrece orientacin sobre cmo calcular el valor equitativo, as como los requisitos para divulgaciones mejoradas. La IFRS 13 debe aplicarse desde el 1 de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRS 13 en nuestros estados financieros consolidados. IFRIC 20, Costos de Desbroce en la Fase de Produccin de una Mina a Cielo Abierto En octubre de 2011, el IASB emiti la IFRIC 20, Costos de Desbroce en la Fase de Produccin de una Mina a Cielo Abierto. La IFRIC 20 contiene directrices sobre la contabilidad de los costos de la actividad remocin de material estril en la fase de produccin de una mina a cielo abierto, cuando la entidad recibe dos beneficios de la actividad de desbroce: mineral utilizable que puede usarse para producir inventario y un acceso mejorado a mayores cantidades de material que se explotar en perodos futuros. La IFRIC 20 debe aplicarse desde el 1 de enero de 2013, permitindose su aplicacin anticipada. Actualmente estamos evaluando la repercusin que tendra la adopcin de la IFRIC 20 en nuestros estados financieros consolidados.
z) Criterios Significativos al Aplicar las Polticas Contables y Fuentes Clave de Incertidumbre en la Estimacin Muchos de los montos incluidos en el balance consolidado requieren que la gerencia utilice criterios y/o estimaciones. Estos criterios y estimaciones se evalan permanentemente y se basan en la experiencia y el conocimiento de la gerencia de los hechos y circunstancias pertinentes. Los resultados reales pueden diferir de los montos incluidos en el balance consolidado. Informacin sobre dichas valoraciones y estimaciones estn contenidas en las polticas contables y/o las Notas a los estados financieros y las reas claves que se resumen a continuacin. Las reas de valoraciones y estimaciones significativas que afectan los montos contabilizados en los estados financieros consolidados incluyen: Estimaciones de las cantidades de reservas aurferas probadas y probables y de la porcin de recursos que se estime probable de extraccin con beneficio econmico, que se utilice en: el clculo del. gasto por depreciacin; la capitalizacin de los costos de desbroce de la fase de produccin; y, el pronstico del calendario de los pagos relacionados con la provisin por rehabilitacin ambiental. Calculamos nuestras reservas de mineral y recursos minerales basndonos en la informacin recopilada por personas calificadas, tal como se las define de conformidad con los requisitos del Instrumento Nacional 43-101, Normas de Divulgacin de Proyectos Mineros, de los Administradores de Valores de Canad; Asignaciones del valor equitativo provisional y final registrado como resultado de combinaciones de negocios nota 2(c) y nota 4; El beneficio econmico futuro de los costos de exploracin y evaluacin nota 2(g); La determinacin de cundo una mina ingresa a la fase de produccin ya que la capitalizacin de ciertos costos cesa al ingresar a la fase de produccin nota 2(l); La determinacin de los segmentos de explotacin, que afecta el nivel en el que se comprueba la desvalorizacin del valor del goodwill nota 5; y La vida til estimada de los activos tangibles y de larga vida y el clculo del gasto por depreciacin nota 2(m);
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Las fuentes clave de incertidumbre en la estimacin que conllevan un riesgo significativo de causar un ajuste sustancial del valor en libros de los activos y pasivos dentro del siguiente ejercicio fiscal, son: La estimacin de la base fiscal de activos y pasivos, y los activos y pasivos por impuesto sobre la renta diferido relacionados, los montos contabilizados para las posiciones fiscales inciertas, el clculo del gasto por impuesto sobre la renta y los impuestos indirectos, y las estimaciones de repatriacin de utilidades, que afectaran el reconocimiento de las retenciones en origen y tienen tambin repercusin sobre la divulgacin de la base imponible en el exterior sobre subsidiarias/afiliadas (nota 2(i), nota 10 y nota 27); Las estimaciones de onzas/libras de mineral de oro/cobre en pilas de acopio y en plataformas de lixiviacin que se calculan basndose en el nmero de toneladas aadidas y retiradas, el oro/cobre contenido all y la tasa de recuperacin metalrgica (nota 2(k) y nota 15); Los valores equitativos estimados de las unidades generadoras de efectivo (CGU) para las comprobaciones de desvalorizacin de los activos no corrientes y los grupos de CGU para las comprobaciones de desvalorizacin del valor del goodwill, incluyendo las estimaciones de los niveles de produccin futuros y los costos de explotacin y gastos de capital tal como se consignan en nuestros planes para la vida til de la mina (LOM), los precios futuros de los commodities y las tasas de descuento nota 2(n), nota 2(p) y nota 18(a); La determinacin del valor equitativo de los instrumentos derivados nota 2(r) y nota 22(d); Reconocimiento de una provisin por rehabilitacin ambiental, incluyendo el clculo de los costos de rehabilitacin, el calendario de gastos, el impacto de los cambios en las tasas de descuento y los cambios en los requisitos ambientales y normativos nota 2(u); y Si reconocer un pasivo por contingencia de prdida y el monto de una provisin de esta naturaleza (nota 2(v) y nota 33).
Otras Notas a los Estados Financieros

Note Transicin a las IFRS Adquisiciones y ventas Informacin de segmentos Ingresos Costo de ventas Exploracin y evaluacin Otros gastos Gasto de impuesto a la renta Utilidades por accin Ingreso financiero y costo financiero Flujo de efectivo otros tems Inversiones Inventarios Cuentas por cobrar y otros activos circulantes Propiedad, planta y equipo Goodwill y otros activos intangibles Otros activos Cuentas por pagar Otros pasivos circulantes Instrumentos financieros Mediciones de valor equitativo Provisiones y rehabilitacin ambiental Gestin de los riesgos financieros Otros pasivos no circulantes Impuestos a la renta diferidos Capital accionario Participaciones no controladoras Remuneracin del personal clave administrativo Compensacin sobre la base de acciones Beneficios post-jubilacin Litigios y demandas 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 Pgina 126 130 134 136 137 138 138 139 141 141 141 142 143 144 145 146 148 148 148 149 158 160 161 164 164 166 166 167 167 169 173
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Transicin a las IFRS

iii) Activos relacionados a provisiones para rehabilitacin ambiental Hemos elegido adoptar un enfoque simplificado para calcular y registrar el activo relacionado a la provisin para rehabilitacin ambiental en nuestro balance de apertura consolidado IFRS. La provisin por rehabilitacin ambiental calculada en la fecha de transicin de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad no 37, Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes (IAS 37) fue descontada retroactivamente a la fecha en que se plante por primera vez la provisin para el yacimiento mineral, fecha en la cual se constituy el activo correspondiente y se depreci luego a su valor en libros en la fecha de transicin. iv) Beneficios a empleados Hemos elegido reconocer todas las ganancias y perdidas actuariales acumuladas al 1o enero de 2010 en las utilidades retenidas de apertura para los planes de beneficios de empleados de la Compaa. v) Diferencias de conversin acumuladas Hemos elegido establecer que la previa cuenta de conversin acumulada que estaba incluida en otros ingresos totales acumulados (AOCI), se vuelva a cero, a partir del 1o de enero de 2010 y que absorba el saldo en utilidades retenidas.
Adoptamos las IFRS con vigencia a partir del 1o de enero de 2011. Nuestra fecha de transicin es el 1o de enero de 2010 (la fecha de transicin) y la Compaa ha preparado su balance IFRS de apertura a esa fecha. Estos estados financieros consolidados han sido preparados cindose a las polticas contables descritas en la nota 2, excepto por las modificaciones descritas ms abajo. a) Exenciones elegidas a la aplicacin retroactiva completa Al preparar estos estados financieros consolidados de conformidad con la IFRS 1, Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS 1), la compaa ha aplicado ciertas exenciones optativas a la aplicacin retroactiva completa de las IFRS. Las exenciones optativas aplicadas se describen a continuacin: i) Combinaciones de negocios Hemos elegido utilizar la opcin otorgada en la norma IFRS 1 que nos exime de aplicar IFRS 3 retrospectivamente a las combinaciones de negocios pasadas. Por consiguiente, la Compaa no ha reajustado las combinaciones de negocios que tuvieron lugar antes de la fecha de transicin. ii) Valor equitativo o revalorizacin como costo atribuido Hemos elegido calcular ciertas partidas de PP&E a valor equitativo al 1o de enero de 2010, o los montos de revalorizacin previamente determinados en el marco de los GAAP de los EE.UU. y utilizar dichos montos como costo atribuido al 1o de enero de 2010. Hemos hecho esta eleccin en las siguientes propiedades: Pascua-Lama, Goldstrike, Plutonic, Marigold, Pierina, Sedibelo y Osborne. Tambin hemos elegido adoptar esta eleccin para ciertos activos en Barrick Energy, en donde fueron ajustados por $166 millones a su valor equitativo de $342 millones en la fecha de transicin a IFRS, debido a una disminucin en los precios del petrleo.
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b) Conciliacin de patrimonio segn reportado bajo US GAAP a IFRS El siguiente cuadro es la conciliacin del patrimonio total de la compaa reportado de acuerdo con US GAAP al total patrimonio bajo IFRS, en la fecha de transicin del 1o de enero de 2010:
Capital social Utilidades (dficit) retenidas Participaciones no controladoras Total patrimonio
(millones de $ US)
Ref
AOCI
Otro
Segn reportado bajo US GAAP IFRS 1 Exenciones Eleccin de costos atribuidos para Barrick Energy Nota 3a (ii) Reajuste de prdidas actuariales relacionadas con plan de pensiones Nota 3a (iv) Reajuste de prdidas por conversin acumuladas Nota 3a (v) Impactos de la Poltica IFRS Costos de desbroce capitalizados en la fase de produccin (i) Costos de exploracin y evaluacin capitalizados (ii) Reversin de desvalorizaciones anteriores (iii) Cambios en inters capitalizado (iv) (v) Cambios en PER (nota 3a iii) Bifurcacin de la deuda senior convertible (vi) Exclusin de los cambios del valor temporal en el valor equitativo de las opciones designadas como instrumentos hedging (vii) Reclasificacin de ganancias hedge relacionada al activo (viii) Efecto tributario por cambios de IFRS Otros, neto Segn reportado bajo IFRS
$ 17.390
$ (2.382) (166) (37) (141) 408 160 55 (125) (101) (31)
$ 55 37 141
143
484 50
$ 15.547 (166) 408 210 55 (125) (101) 112
(6) 8 $ 17.392
(33) (119) (23) $ (2.535)
33 (20) (14) $ 232
$ 143 $
(12) 522
(20) (151) (15) $ 15.754
El siguiente cuadro es la conciliacin del patrimonio total de la compaa reportado de acuerdo con US GAAP al total patrimonio bajo IFRS, al 31 de diciembre de 2010:
Capital social Utilidades (dficit) retenidas Participaciones no controladoras Total patrimonio
(millones de $ US)
Ref
AOCI
Otro
Segn reportado bajo US GAAP IFRS 1 Exenciones Eleccin de costos atribuidos para Barrick Energy Nota 3a (ii) Reajuste de prdidas actuariales relacionadas con plan de pensiones Nota 3a (iv) Reajuste de prdidas por conversin acumuladas Nota 3a (v) Impactos de la Poltica IFRS Costos de desbroce capitalizados en la fase de produccin (i) Costos de exploracin y evaluacin capitalizados (ii) Reversin de desvalorizaciones anteriores (iii) Cambios en inters capitalizado (iv) Cambios en PER (nota 3a iii) (v) Bifurcacin de la deuda senior convertible (vi) Exclusin de los cambios del valor temporal en el valor equitativo de las opciones designadas como instrumentos hedging (vii) Reclasificacin de ganancias hedge relacionada al activo (viii) OPI de ABG (ix) Ganancia en la adquisicin del 25% adicional de participacin en Cerro Casale (x) Efecto tributario por cambios de IFRS Otros, neto Segn reportado bajo IFRS
$ 17.790
456 (166) (37) (141) 632 270 139 (130) (100) (31)
$ 531 37 141
$ 288 38
$ 1.669 50
$ 20.734 (166) 632 320 139 (130) (100) 7
20 10 $ 17.820 $
(72) 13 (202) (22) 609
72 (26) (20) (6) $ 729
(12) $ 314
25 1 $ 1.745
(26) 13 13 (201) (18) $ 21.217
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c) Conciliacin del ingreso neto atribuible a tenedores de patrimonio de Barrick Gold Corporation segn reportado bajo US GAAP a IFRS El siguiente cuadro es la conciliacin del ingreso neto de la compaa reportada de acuerdo con US GAAP al ingreso neto bajo IFRS, para el ao terminado el 31 de diciembre de 2010:
Ao terminado el 31 de diciembre de 2010
e) Conciliacin del efectivo neto provisto por actividades operativas y el efectivo neto usado en actividades de inversin, segn reportado bajo US GAAP a IFRS El siguiente cuadro es una conciliacin que muestra los ajustes materiales al estado consolidado de flujos de efectivo de la compaa, segn lo reportado de acuerdo con US GAAP al estado consolidado de flujos de efectivo bajo IFRS, para el ao terminado el 31 de diciembre de 2010:
Actividades de Operaciones
(millones de $ US)
Ref
Ingreso Neto Segn reportado bajo US GAAP Impactos de la Poltica IFRS Costos de desbroce capitalizados en la fase de produccin Costos de exploracin y evaluacin capitalizados Reversin de desvalorizaciones pasadas Cambios en el inters capitalizado Cambios en PER (nota 3a iii) Exclusin de los cambios del valor temporal en el valor equitativo de las opciones designadas como instrumentos hedging Ganancia en la adquisicin del 25% adicional de participacin en Cerro Casale Efecto tributario por cambios de IFRS Porcin del ingreso de participaciones no controladoras Otros, neto Ingreso Neto Segn reportado bajo IFRS
$ 3.274
(millones de $ US)
Ref
(i) (ii) (iii) (iv) (v)
224 110 84 (5) 1
Efectivo neto provisto por actividades operativas Segn reportado bajo US GAAP Impactos de la Poltica IFRS Costos de desarrollo capitalizados1 Efectivo neto provisto por actividades operativas Segn reportado bajo IFRS (i), (ii)
$ 4.127 458
$ 4.585
(vii)
(39) Actividades de Inversin

(millones de $ US) Ref
(x)
13 (83) (25) 28 $ 3.582
Efectivo neto usado en actividades de inversin Segn reportado bajo US GAAP Impactos de la Poltica IFRS Costos de desarrollo capitalizados1 Efectivo neto usado en actividades de inversin Segn reportado bajo IFRS (i), (ii)
$ (4.172) (458)
d) Conciliacin de OCI segn reportado bajo US GAAP a IFRS El siguiente cuadro es la conciliacin de OCI de la compaa reportada de acuerdo con US GAAP a OCI bajo IFRS, para el ao terminado el 31 de diciembre de 2010:
$ (4.630)
1. El efectivo neto provisto por actividades operativas y el efectivo neto usado en actividades de inversin aumentaron debido a la capitalizacin incrementada de los costos de desarrollo, incluyendo los costos de desbroce en la etapa de produccin y los costos de exploracin y evaluacin, bajo IFRS comparado con US GAAP. El cambio en el efectivo neto provisto por las operaciones de financiamiento fue el mismo bajo US GAAP e IFRS.
(millones de $ US)
Ref
OCI Segn reportado bajo US GAAP Impactos de la Poltica IFRS Exclusin de las ganancias/(prdidas) del valor temporal en el valor equitativo de las opciones designadas como instrumentos hedging, neto de impuestos Ganancias/(prdidas) realizadas hedge de capital transferido a PP&E, neto de impuestos Ajustes por conversin de monedas en la eleccin de costos atribuidos para Barrick Energy, neto de impuestos OCI Segn reportado bajo IFRS
$ 476
(vii)
33
(vii)
(6)
(8) $ 495
128
Referencias (i) Segn las IFRS, los costos de desbroce de la fase de produccin para las minas a tajo abierto son capitalizados a PP&E, si las actividades de desbroce proveen un beneficio econmico futuro probable. Bajo US GAAP, estos costos son tratados como costos de produccin reales. Los costos de desbroce capitalizados tambin resultan en un incremento en el gasto de depreciacin. (ii) Segn las IFRS, los gastos de exploracin y evaluacin son capitalizados si la administracin determina que se van a generar probables beneficios econmicos futuros, como resultados de esos gastos. Capitalizamos costos adicionales de exploracin y evaluacin en ciertas propiedades, principalmente Cerro Casale, en donde la administracin evalu bajo IFRS, que era probable que estos gastos podran resultar en beneficios econmicos futuros. Segn las IFRS, las desvalorizaciones pasadas de las inversiones en el capital social pueden revertirse si se da una recuperacin en el valor realizable de la inversin. En el 2008, registramos una desvalorizacin de $139 millones en nuestra inversin en Highland Gold. En nuestro balance IFRS de apertura y durante todo 2010, hemos contabilizado reversiones de este cargo por desvalorizacin como el valor equitativo de nuestra inversin se increment debido a una recuperacin en la cotizacin del precio de las acciones. Las inversiones contabilizadas con el mtodo contable de la participacin no son activos aptos segn las IFRS a los fines de capitalizar el inters. En la transicin y en trimestres posteriores, esto se tradujo en la reversin del inters previamente capitalizado, principalmente relacionado con Cerro Casale. Esto fue parcialmente compensado por una capitalizacin de inters ms alta debido a la capitalizacin de los costos de desbroce en la fase de produccin y de los costos de exploracin y evaluacin. Segn IFRS, las Provisiones para Rehabilitacin Ambiental (PER) son actualizadas cada perodo de reportabilidad, para el efecto de cambios en las tasas de descuento y tipos de cambio.
(vi)
IFRS exigen la bifurcacin de los instrumentos de deuda convertibles, reconocindose por separado las partes de deuda y patrimonio neto. Este cambio se tradujo tambin en la reversin de la prima de riesgo de endeudamiento previamente amortizada de las ganancias no distribuidas.
(iii)
(vii) Segn las IFRS, todas las ganancias o prdidas derivadas sin hedge, realizadas y no realizadas, las ganancias o prdidas relacionadas con la ineficacia del hedge y los cambios en el valor equitativo de las derivados de opciones designadas como hedges contables debido a cambios en el valor temporal, que se excluyen de la valoracin de la eficacia del hedge, se presentan como una partida separada en el estado consolidado de resultados. Segn los GAAP de los EE.UU., estos montos se presentaron en la respectiva partida del estado de resultados ms estrechamente relacionada con la exposicin al riesgo que se espera sea compensada por el derivado, y los cambios en el valor equitativo debido a cambios en el valor temporal que se reconocieron en el patrimonio neto. (viii) La capitalizacin de los costos de desbroce de la fase de produccin resultaron en la reclasificacin de las ganancias hedge por conversin relacionadas, realizadas en dichos gastos, de las utilidades retenidas a PP&E. (ix) La diferencia en el monto registrado de ABG segn las IFRS en comparacin con su monto registrado segn los GAAP de los EE.UU. se tradujo en un ajuste al capital desembolsado en la seccin patrimonio neto del balance, con un ajuste correspondiente en la participacin no controladora. En el primer trimestre de 2010, Barrick adquiri un 25% adicional de participacin de propiedad en el proyecto Cerro Casale. Debido a la eliminacin del inters en inversiones capitalizado y contabilizado usando el mtodo del capital accionario, el monto registrado fue menor bajo IFRS, lo que result en una mayor ganancia en la adquisicin (vea la nota 4f).
(iv)
(x)
(v)
129
Adquisiciones y Ventas
2011 $ 7.482 278 $ 7.760 (83) $ 7.677 2010 $ 454 264 74 36
Efectivo pagado en la adquisicin Equinox Cerro Casale Adquisiciones de Gas y Petrleo Tusker Gold Limited REN Menos: efectivo adquirido
goodwill de $79 millones. No hubo ajustes significativos en el estado consolidado de resultados, despus de aplicar estos ajustes retroactivamente a la fecha de adquisicin.
Costo de Compra Efectivo pagado a los accionistas de Equinox en junio de 2011 Efectivo pagado a los accionistas de Equinox en julio de 2011 Costo de las acciones de Equinox previamente adquiridas Pagos a empleados de Equinox por el cambio de control Total Costo de Adquisicin Efectivo adquirido con Equinox Pago en Efectivo Neto $ 6.957 269 131 125 $ 7.482 (83) $ 7.399
$ 828 (15) $ 813 $ 884 17
Ingreso en efectivo de la venta Sedibelo OPI de African Barrick Gold Plc2 Osborne Pinson
$ 44 15 $ 59
$ 901
1. Todos los montos representan el efectivo bruto pagado en la adquisicin o recibido por la venta. 2. No hubo cambio en el control como resultado de OPI de ABG, y como consecuencia los ingresos netos recibidos fueron registrados como ingreso de efectivo financiero en los estados consolidados de flujos de caja.
El costo de la compra fue financiado de nuestros saldos en efectivo existentes y de los ingresos de la emisin de deuda a largo plazo de $6.500 millones.
Resumen de la Asignacin Final del Precio de Compra Activos Activos corrientes Edificios, planta y equipo Participacin minera depreciable Lumwana Participacin minera no depreciable Lumwana Participacin minera no depreciable de Jabal Sayid Activos intangibles Goodwill Total activos Pasivos Pasivos corrientes Pasivos impuestos a la renta diferidos Provisiones Deuda Total pasivos Activos netos
Valor equitativo de la adquisicin
a) Adquisicin de Equinox Minerals Limited El 1o de junio de 2011, hemos adquirido el 83% de las acciones con derecho a voto registradas de Equinox Minerals Limited (Equinox), y por lo tanto obteniendo el control. Durante el mes de junio obtuvimos un 13% ms de las acciones con derecho a voto y obtuvimos el 4% final, el 19 de julio de 2011. El pago en efectivo, en el segundo trimestre del 2011 fue de $7.213 millones, con un pago posterior de $269 millones en el tercer trimestre de 2011, lo que suma un pago total en efectivo de $7.482 millones. Hemos determinado que esta transaccin representa una combinacin de negocios, con Barrick identificado como el adquirente. Comenzamos consolidando los resultados operativos, flujos de efectivo y activos netos de Equinox, desde el 1o de junio de 2011. Equinox era una Compaa minera cuyas acciones se cotizan en Bolsa y que es propietaria de la mina de cobre Lumwana en Zambia y el proyecto de cobre Jabal Sayid en Arabia Saudita. Estas operaciones forman parte de la unidad de negocios de cobre de Barrick que fue establecida en el cuarto trimestre. Las siguientes tablas presentan el costo de la compra y nuestra asignacin final del precio de compra por los activos y pasivos adquiridos. Esta asignacin fue finalizada en el cuarto trimestre del 2011, para reflejar la determinacin final de los valores equitativos de los activos y pasivos adquiridos. Los ajustes mas significativos fueron aumentar la propiedad, planta y equipo en $819 millones y los impuestos a la renta diferidos de $769 millones, con el aumento neto correspondiente a
366 1.526 1.792 2.258 902 66 3.506
$ 10.416 $ 359 2.108 59 408
$ 2.934 $ 7.482
De conformidad con el mtodo contable de adquisicin, el costo de adquisicin ha sido asignado a los activos subyacentes adquiridos y los pasivos asumidos, basndose principalmente en su valor equitativo estimado en la fecha de adquisicin. Principalmente utilizamos el modelo de la valoracin segn rentas (que constituye el valor actual neto de los flujos de efectivo futuros previstos) para determinar los valores equitativos de los intereses mineros y usamos un enfoque de reemplazo de costo para determinar el valor equitativo de los edificios, planta y equipo. Los flujos de efectivo futuros previstos se basan en las estimaciones de los ingresos futuros previstos, la conversin esperada de recursos
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a reservas, los costos de produccin futuros esperados y los gastos de capital contenidos en nuestro plan para el ciclo de vida de la mina, a la fecha de adquisicin. El excedente del costo de adquisicin sobre los activos identificables netos adquiridos representa el goodwill. Goodwill surge en esta adquisicin principalmente debido a los siguientes factores: 1) la escasez de depsitos grandes y de larga vida de cobre; 2) la capacidad de captar sinergias financieras, tributarias y operacionales, al administrar estas propiedades dentro de la unidad de negocio de cobre en Barrick; 3) el potencial de aumentar la produccin a travs de mejoras operacionales y el aumento de reservas a travs de la exploracin de la propiedad Lumwana, que est ubicada en una de las regiones de cobre ms prometedoras en el mundo; y 4) el reconocimiento de un pasivo por impuestos diferidos por la diferencia entre los valores asignados y las bases impositivas de los activos adquiridos y los pasivos asumidos por montos que no reflejan el valor equitativo. El goodwill no es deducible para propsitos de impuesto a la renta. Desde que se ha consolidado el 1o de junio de 2011, Equinox contribuy ingresos de $569 millones y un ingreso de segmento de $46 millones. Los ingresos e ingresos netos de la entidad combinada Equinox y Barrick habran sido aproximadamente de $14.700 millones y aproximadamente $4.400 millones, respectivamente, para los doce meses terminados el 31 de diciembre de 2011, si la adquisicin y las emisiones de deuda relacionadas hubieran ocurrido el 1o de enero de 2011. Se han pagado costos de adquisicin relacionados por aproximadamente $85 millones, con aproximadamente $39 millones presentados en otros gastos y $45 millones en prdidas realizadas por cambios de divisas relacionados a nuestro hedge econmico del precio de compra, presentado en ganancias (prdidas) en derivados no cubiertos por hedge. b) Adquisiciones de Gas y Petrleo En el 2011, nuestra subsidiaria de gas y petrleo, Barrick Energy, ha completado tres adquisiciones. El 14 de enero de 2011, Barrick Energy adquiri un 50% de participacin en la propiedad Valhalla North de Penn West (Valhalla North), por aproximadamente $25 millones. El 30 de junio de 2001, Barrick Energy adquiri todas las acciones en circulacin de Venturion Natural Resources Limited (Venturion), una corporacin de propiedad privada, por aproximadamente $185 millones. El 28 de julio de 2011, Barrick Energy adquiri todas las acciones en circulacin de Culane Energy Corporation (Culane) por aproximadamente $68 millones. Estas adquisiciones fueron hechas para adquirir activos productores adicionales, reservas probadas y probables; as como instalaciones que nos permiten crecer y expandir nuestro negocio de energa. Hemos determinado que estas transacciones representan combinaciones de negocios,
con Barrick Energy identificada como su adquiriente. Las tablas siguientes presentan el costo de compra combinado y la asignacin del precio de compra final para estas transacciones. Hemos registrado goodwill en estas transacciones como resultado del potencial para aumentar las reservas actuales por medio de recuperaciones mejoradas de petrleo y el reconocimiento de un pasivo por impuestos diferidos por la diferencia entre los valores asignados y las bases impositivas de los activos adquiridos y los pasivos asumidos. EL goodwill no es deducible con propsitos de impuestos. Barrick Energy comenz a consolidar los resultados operativos, flujos de efectivo y activos netos de Valhalla North, Venturion y Culane desde el 14 de enero de 2011, el 30 de junio de 2011 y el 28 de julio de 2011, respectivamente.
Costos Totales para Asignar Costo de compra Asignacin Final de los Valores Equitativos a los Activos Netos de Valhalla North, Venturion y Culane Activos corrientes Propiedad, planta y equipo Goodwill Total activos Pasivos corrientes Provisiones Deuda bancaria Pasivos del impuesto a la renta diferidos Total pasivos Activos netos adquiridos $ 8 342 26 $ 278
$ 376 $ 4 13 44 37
$ 98 $ 278
En el 2010, Barrick Energy, finaliz tres adquisiciones. El 17 de mayo de 2010, Barrick Energy adquiri todas las acciones en circulacin de Bountiful Resources (Bountiful), una corporacin de propiedad privada, por aproximadamente $109 millones y el 25 de junio de 2010, Barrick Energy adquiri Puskwa, propiedad de Galleon Energy Inc. (Puskwa) por aproximadamente $130 millones. El 17 de setiembre de 2011, Barrick Energy adquiri los activos de Dolomite Resources (Dolomite) por aproximadamente $25 millones. Estas adquisiciones fueron hechas para adquirir activos productores adicionales, reservas probadas y probables; as como instalaciones que nos permitan crecer y expandir nuestro negocio de energa. Hemos determinado que estas transacciones representan combinaciones de negocios, con Barrick Energy identificado como el adquiriente. Las tablas siguientes presentan el costo de compra combinado y la asignacin final del precio de compra para estas transacciones del 2010. Hemos registrado goodwill en estas transacciones como resultado del potencial para aumentar las reservas
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actuales por medio de recuperaciones mejoradas de petrleo y el reconocimiento de un pasivo por impuestos diferidos por la diferencia entre los valores asignados y las bases impositivas de los activos adquiridos y los pasivos asumidos. El goodwill no es deducible con propsitos de impuestos. Barrick Energy comenz a consolidar los resultados operativos, flujos de efectivo y activos netos de Bountiful, Puskwa y Dolomite desde el 17 de mayo de 2010, el 25 de junio de 2010 y el 17 de setiembre de 2010, respectivamente.
Costos Totales para Asignar Costo de compra Asignacin Final de los Valores Equitativos a los Activos Netos de Bountiful, Puskwa y Dolomite Activos corrientes Propiedad, planta y equipo Goodwill Total activos Pasivos corrientes Provisiones Deuda bancaria Pasivos del impuesto a la renta diferidos Total pasivos Activos netos adquiridos $ 8 252 64 $ 264
Asignacin de los Valores Equitativos a los Activos Netos de Tusker Propiedad, planta y equipo Goodwill Total activos Pasivos corrientes Otros pasivos no-corrientes Pasivos del impuesto a la renta diferidos Total pasivos Activos netos adquiridos $ 80 22 $ 102 $ 10 4 22 $ 36 $ 66
$ 324 $ 2 8 13 37
$ 60 $ 264
d) Venta de la participacin del 10% en Sedibelo El 23 de marzo de 2011, vendimos nuestra participacin del 10% en el proyecto de platino Sedibelo (Sedibelo) con un monto registrado de cero, a la Tribu Bakgatla-Ba-Kgafela, (BBK), propietaria del 90% de participacin en Sedibelo; y transferimos ciertos bienes con plazo de entrega largo y pasivos relacionados con montos registrados de cero y $23 millones respectivamente, a Newshelf 1101 (Propietaria) Limited, por un pago total de $44 millones. Tambin liquidamos varios asuntos pendientes entre Barrick y BBK relacionados con Sedibelo y sus respectivas participaciones. Registramos una ganancia antes de impuestos de $66 millones al finalizar esta transaccin. e) OPI de las Operaciones Mineras de Oro Africanas El 24 de marzo de 2010, se cerr OPI de ABG y sus aproximadamente 404 millones de acciones ordinarias fueron admitidas en la Lista Oficial de la Autoridad de Cotizaciones del Reino Unido, para que puedan negociarse en el mercado principal para valores cotizados en la Bolsa de Valores de Londres. ABG vendi aproximadamente 101 millones de acciones ordinarias en la oferta, o sea un equivalente del 25% de su capital social y Barrick retuvo una participacin de aproximadamente 303 millones de acciones ordinarias, o sea el 75% del capital social de ABG. En abril del 2010, la opcin de compra complementaria de acciones fue ejercida parcialmente, resultando en un 1.1% de dilucin de nuestra participacin en ABG, reducindola al 73.9%. Los ingresos netos de OPI y el ejercicio de la opcin de compra complementaria de acciones fueron de aproximadamente $834 millones y $50 millones, respectivamente. Ya que Barrick ha retenido una participacin controladora financiera en ABG, hemos continuado consolidando ABG y hemos contabilizado la venta de las acciones de ABG como una transaccin de capital social. De acuerdo a esto, la diferencia entre el ingreso recibido y el valor registrado, ha sido contabilizado como un capital pagado adicional en el capital social y hemos establecido una participacin no controladora, para reflejar el cambio en nuestra participacin de propiedad en ABG.
c) Adquisicin de Tusker Gold Limited El 27 de abril de 2010, ABG adquiri el 100% de las acciones emitidas y en circulacin de Tusker Gold Limited (Tusker), por un pago neto agregado de aproximadamente $74 millones. Como resultado de esta adquisicin, ABG ha aumentado su participacin del 51% al 100% en la joint venture Nyanzaga. Hemos determinado que esta transaccin representa una combinacin de negocios, con ABG identificada como el adquiriente. La asignacin del precio de compra fue finalizada en el segundo trimestre de 2011 y no hubo ajustes a las asignaciones preliminares. El goodwill es atribuible a un pasivo por impuestos diferidos generada debido a la diferencia entre los valores equitativos de los activos de exploracin y evaluacin y el valor en libros de estos activos. EL goodwill no es deducible para propsitos de impuestos. Las siguientes tablas presentan el costo de compra y nuestra asignacin final del precio de compra. ABG comenz a consolidar los resultados operativos, flujos de efectivo y activos netos de Tusker desde el 30 de abril de 2010.
Costos Totales para Asignar Costo de compra Menos: efectivo adquirido Pago en efectivo pagado $ 74 (8) $ 66
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f) Adquisicin de la Participacin Adicional del 25% en Cerro Casale El 31 de marzo del 2010, completamos la adquisicin de la participacin adicional del 25% en Cerro Casale, de Kinross Gold Corporation (Kinross) por un pago en efectivo de $454 millones y la eliminacin de una obligacin contingente por $20 millones, que era pagadera por Kinross a Barrick por una decisin de construccin. La adquisicin del 25% adicional ha sido contabilizada como una combinacin de negocios. Ahora nuestra participacin en el proyecto es del 75% y como resultado de haber obtenido el control sobre el proyecto, hemos vuelto a medir nuestra participacin de propiedad previa del 50% a valor equitativo y hemos registrado una ganancia correspondiente despus de impuestos de $42 millones en otros ingresos (ver nota 9c). Utilizamos principalmente el mtodo de la valoracin segn rentas (que constituye el valor actual neto de los flujos de efectivo futuros previstos) para determinar los valores equitativos de los intereses mineros depreciables y no depreciables. Las estimaciones de los flujos de efectivo futuros previstos reflejan las estimaciones de los ingresos futuros previstos, la conversin de recursos a reservas, los costos de produccin y los gastos de capital contenidos en nuestro plan para el ciclo de vida de la mina. Registramos el goodwill en esta adquisicin principalmente debido a los siguientes factores: 1) El valor de empresa en plena actividad implcito en nuestra capacidad de sustentar y desarrollar este proyecto, aumentando las reservas y recursos a travs de nuevos descubrimientos; 2) La capacidad de captar sinergias nicas que pueden concretarse a partir de la gestin de este proyecto dentro de nuestra unidad regional de operaciones de Sudamrica; y 3) el reconocimiento de un pasivo por impuestos diferidos para la diferencia entre los valores asignados y las bases impositivas de los activos adquiridos y los pasivos asumidos por montos que no reflejan el valor equitativo. El goodwill no es deducible para propsitos de impuesto a la renta. Comenzando el segundo trimestre de 2010, consolidamos el 100% de los resultados operativos, flujos de efectivo, activos y pasivos de Cerro Casale, con una compensacin de la participacin no controladora de 25% medido a valor equitativo, al 31 de marzo de 2010. Los siguientes cuadros presentan el costo de compra, la asignacin del precio final de compra y la ganancia vuelta a medir registrada en otros ingresos (nota 9c).
Costo de Compra Efectivo Menos: efectivo adquirido Retribucin efectiva pagada Monto registrado de la inversin por mtodo contable de participacin Ganancia re-evaluada Activos netos $ $ 454 (7) 447 839 42 $ 1.328
Resumen de Asignacin del Precio de Compra

Valor equitativo en la adquisicin
Activos corrientes IVA por cobrar Intereses mineros depreciables Intereses mineros no depreciables Derechos de agua Goodwill Total activos Pasivos corrientes Pasivos de impuestos a la renta diferidos Total pasivos Participaciones no controladoras Activos netos
1 12 1.155 263 75 809
$ 2.315 $ $ 10 523 533 454
$ 1.328
g) Operaciones Discontinuadas
Resultados de Operaciones Discontinuadas
2011 $ $
2010 $ 43 $ 244 $ 287 $ $ 2 2
Ventas de oro Osborne Ventas de cobre Osborne
Ventas otros metales Osborne
$ $
Ingresos antes de impuestos Osborne
$ $
$ 175 $ 175 $ 124 $ 124
Ingreso neto Osborne
$ $
Osborne El 30 de setiembre de 2010, vendimos nuestra mina de cobre Osborne por un pago de $17 millones en efectivo, as como tambin una regala pagadera por cualquier produccin futura, con un tope de aproximadamente $14 millones. Ivanhoe ha acordado a asumir todas las obligaciones relacionadas con el medio ambiente en la mina. Se ha reconocido una prdida de aproximadamente $7 millones, principalmente debido a la liquidacin de obligaciones de indemnizacin y que ha sido registrado y reconocido en operaciones discontinuadas. Los resultados de estas operaciones y los activos y pasivos de Osborne han sido presentados como operaciones discontinuadas en estos estados de resultados consolidados, los estados consolidados de flujo de efectivo y el balance consolidado.
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Informacin de Segmentos
Esta unidad es responsable de proveer la direccin estratgica y la supervisin del negocio de cobre, asegurando que la Compaa realice las sinergias de negocios y operacionales que surgen de la adquisicin. La informacin por Segmento para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 ha sido revisada para reflejar este cambio organizacional. El rendimiento de los segmentos se evala a partir de una serie de medidas, que incluyen los ingresos de explotacin antes de impuestos, los niveles de produccin y los costos unitarios de produccin. El impuesto sobre la renta, la administracin corporativa, los ingresos y gastos financieros, los cargos por desvalorizacin y reversiones, las amortizaciones de la inversin y las ganancias/prdidas por instrumentos derivados no usados como cobertura (non-hedge) se manejan sobre una base consolidada y, por ende, no se reflejan en los ingresos por segmentos.
El negocio de Barrick est organizado en siete unidades de negocios principales: cuatro unidades de negocios regionales de oro, una unidad de negocio global de cobre, una unidad de negocio de gas y petrleo y una unidad de negocio de proyectos de capital. El Jefe de Operaciones Responsable de la Toma de Decisiones de Barrick revisa los resultados operativos, evala el desempeo y toma las decisiones de asignacin de capital a un nivel de unidad de negocio. Por lo tanto, estas unidades de negocios son segmentos operativos para fines de reportes financieros. En el cuarto trimestre, Barrick estableci la unidad de negocios global de cobre, con el fin de maximizar el valor de los activos mineros de cobre y otros que no son de oro de propiedad de la Compaa, despus de la adquisicin de Equinox, en junio de 2011.
Informacin del Estados de Resultados Consolidados Costo de ventas

Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011
Ingresos $ 5.263 2.864 3.073 1.218 1.717 177 $ 14.312
Costo de mina directo y regalas $ 1.453 698 1.304 570 813 59 $ 4.897
Depreciacin $ 471 207 307 138 170 8 97 $ 1.398
Exploracin y evaluacin
Administracin del segmento operativo $ 45 30 42 48 22 2 12 $ 201
Otros gastos1 $ 102 16 35 45 111 58 $ 367
Ingresos (prdidas) de segmento2 $ 3.094 1.887 1.330 397 644 (165) (49) $ 7.138
Oro Norteamrica Sudamrica Australia Pacfico ABG Cobre Proyectos de Capital3 Barrick Energy
$ 98 26 90 30 23 44 $ 311
Informacin del Estados de Resultados Consolidados Costo de ventas

Ingresos $ 3.827 2.567 2.438 985 1.061 123 $ 11.001
Costo de mina directo y regalas $ 1.347 491 1.218 485 342 67 $ 3.950
Depreciacin $ 465 211 262 113 88 4 47
Exploracin y evaluacin $ 80 17 54 15 54 $ 220
Administracin del segmento operativo $ 39 41 51 37 5 3 7 $ 183
Otros gastos (ingresos)1 $ 59 25 22 20 19 (43) 3 $ 105
Ingresos (prdidas) de segmento2 $ 1.837 1.782 831 315 607 (18) (1) $ 5.353
Oro Norteamrica Sudamrica Australia Pacfico ABG Cobre Proyectos de Capital3 Barrick Energy
$ 1.190
1. Otros gastos incluye gastos de acrecentamiento. Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 el gasto de acrecentamiento fue de $52 millones (2010: $21 millones). Vea la nota 17 para mayores detalles. 2. Administramos el desempeo de nuestras unidades de negocios usando una medida de ingresos antes de impuestos e intereses; y en consecuencia, los ingresos por inters, los gastos por inters y los impuestos a la renta no estn asignados a nuestras unidades de negocios. 3. El Segmento de Proyectos de Capital se refiere a nuestras participaciones en nuestros proyectos de oro significativos que estn en construccin.
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Conciliacin de Ingresos por Segmento con Ingresos (Prdidas) de las Operaciones Continuas Antes de los Impuestos a la Renta
2011 $ 7.138 (21) (9) (40) (166) 49 (96) 13 (147) 81 22 $ 6.824
2010 $ 5.353 (22) (9) (36) (156) (76) 77 14 (159) 69 12 $ 5.067
Ingreso por segmento Depreciacin de activos corporativos Exploracin no atribuible a segmentos Evaluacin no atribuible a segmentos Administracin corporativa Otros gastos Reversiones de deterioro (cargos) Ingresos financieros Gastos financieros (excluye acrecentamiento) Ganancia por derivados no usados como cobertura (non-hedge) Ganancia de participantes de capital no atribuible a segmentos Ingresos antes de impuestos sobre la renta
Informacin Geogrfica
Activos no corrientes1 Al 31 de diciembre 2011 Al 31 de diciembre 2010 $ 4.966 4.168 2.624 1.954 1.864 1.014 1.367 924 439 97 8.149 $ 27.566 Al 1o enero 2010 $ 4.782 2.189 1.450 1.382 1.652 670 1.293 711 310 139 7.417 $ 21.995
Ventas2
2011
2010
Estados Unidos Zambia Chile Repblica Dominicana Argentina Tanzania Canad Arabia Saudita Australia Papua Nueva Guinea Per Otros Activos no asignados1 Total
$ 5.675 5.153 5.111 3.638 2.893 2.099 1.432 1.611 1.485 1.017 602 94 11.529 $ 42.339
$ 4.914 $ 3.524 543 1.148 1.062 1.397 1.352 1.218 985 525 426 2.330 1.828 769 609 1.468 1.215 $ 14.312 $ 11.001
1. Activos no asignados incluyen goodwill, activos de impuestos diferidos y otros activos financieros. 2. Presentado en base a la ubicacin en donde se origin la venta.
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Informacin de Activos
Total activos
Gastos de capital 2 por segmentos Para el ao terminado el 31 de diciembre 2011 $ 1.056 491 465 309 433 2.563 163 $ 5.480 27 $ 5.507 Para el ao terminado el 31 de diciembre 2010 $ 657 294 385 194 63 2.250 86
Al 31 de diciembre 2011 Oro Norteamrica Sudamrica Australia Pacfico ABG Cobre Proyectos de Capital3 Barrick Energy Total segmentos Efectivo y equivalentes Otros activos corrientes Capital en inversiones Otras inversiones Activos intangibles Activos de impuestos a la renta diferidos Activos de operaciones discontinuadas Otros tems no asignados a segmentos Total $ 8.200 2.925 3.982 2.258 12.398 9.385 1.104 $ 40.252 2.745 3.800 308 161 569 409 640 $ 48.884
Al 31 de diciembre 2010 $ 7.472 2.789 3.911 2.031 2.114 6.465 726 $ 25.508 3.968 3.103 271 171 475 625 516 $ 34.637
Al 1o enero
2010 $ 7.311 1.803 3.624 1.798 2.126 2.781 342 $ 19.785 2 564 2.265 991 62 275 601 100 281 $ 26.924
$ 3.929 67 $ 3.996
1. Los pasivos no estn manejados en base por segmento y por eso han sido excluidas de la presentacin por segmentos. 2. Los gastos de capital por segmentos son presentados para propsitos de informacin administrativa interna en base devengada. Los gastos de capital en los Estados Consolidados de Flujo de Efectivo son presentados en base de efectivo. En el 2011, los gastos de efectivo fueron $4.973 millones (2010: $3.778 millones) y el incremento en los gastos acumulados fue de $534 millones (2010: $218 millones de aumento). 3. El monto registrado de los activos de larga vida en el segmento de Proyectos de Capital es transferido al segmento operativo relacionado en el momento de puesta en servicio de la mina.
Ingresos
2011 $ 11.819 444 2010 $ 9.349 338
Ventas de barras de oro Ventas en mercado spot Ventas de concentrado
$ 12.263 $ 9.687 Ventas de cobre1 Ventas de ctodo de cobre Ventas de concentrado 1.141 573 $ 1.714 Ventas de petrleo y gas Ventas otros metales2 Total 177 158 $ 14.312 1.052 4 $ 1.056 123 135 $ 11.001
Principales Productos Todas nuestras operaciones mineras de oro producen oro en forma dor, excepto Bulyanhulu y Buzwagi que producen ambas concentrado de oro y oro dor. El oro dor es un lingote de oro no refinado, que comnmente contiene 90% de oro y que se refina a un lingote de oro puro antes de venderlo a nuestros clientes. El concentrado de oro es un producto de procesamiento que contiene el mineral valioso de oro y del cul se ha eliminado la mayora del mineral de desecho. En nuestra mina Lumwana se produce un concentrado que principalmente contiene cobre. En nuestra mina Zaldvar producimos ctodos de cobre, que contiene 99.9% de cobre. Ingresos Los ingresos de $50 millones, son presentados netos de impuestos a las ventas directas (2010: $30 millones). Ingresos incidentales de la venta de sub-productos, principalmente cobre y plata, son clasificados dentro de ventas de otros metales.
1. Los ingresos incluyen montos transferidos de OCI a ingresos por hedges de flujo de efectivo de commodities (ver nota 22d). 2. Ingresos incluye la venta de sub-productos de nuestras minas de oro y cobre.
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Ventas Provisionales de Cobre y Oro Tenemos ventas con precios provisionales, en las que el precio final, con referencia al ndice para el oro y cobre, est pendiente a la fecha del balance. Nuestra exposicin al 31 de diciembre de 2011, al impacto de los movimientos de los precios de commodities del mercado para las ventas con precios provisionales, se establece en el siguiente cuadro:
Impacto en ingresos netos antes de impuestos del 10% por movimientos de Volmenes sujetos precios del mercado a precios finales M US$ Al 31 de diciembre
2011 63 29
2010 37 31
2011 $ 22 5
2010 $ 16 4
Costo de Ventas El costo de ventas consiste en los costos directos de las actividades mineras (el cual incluye los costos de personal, costos generales y administrativos, costos de energa (principalmente de combustible diesel y electricidad), costos de mantenimiento y reparaciones, abastecimientos operativos, servicios externos, fundiciones de terceras partes, costos de transporte y refinamiento), y la depreciacin relacionada a los gastos por ventas y regalas para el perodo. El costo de ventas se basa en el costo medio ponderado de onzas contenidas o recuperables vendidas, as como los gastos por regalas mineras para el perodo. Todos los costos incluyen cualquier desvalorizacin para reducir los inventarios a su valor realizable neto. Regalas Algunas de nuestras propiedades estn sujetas a acuerdos de regalas basadas en produccin de mineral en las propiedades. El principal tipo de regala es una regala de retorno neto de fundicin (NSR). Bajo este tipo de regala pagamos al titular un monto calculado como porcentaje de regala, multiplicado por el valor de la produccin de oro al precio del mercado, menos los costos por fundicin, refinacin y transporte realizados por terceros. Otros tipos de regalas incluyen: Regala por Participacin sobre las utilidades netas (NPI), Regala por Retorno neto de fundicin modificado (NSR), Regala por Retorno bruto de fundicin de escala variable (NSRSS), Regala por Ingreso total a escala variable (GPSS) , Regala por Retorno bruto de fundicin (GSR), Regala por Valor neto (NV) , Regala por Arrendamiento de predio (LT), y una Regala por Ingresos de Oro. El costo de regalas se registra en el momento de completarse el proceso de produccin.
Libras de cobre (millones) Onzas de oro (000s)
Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, nuestras ventas de cobre con precios provisionales incluyen prdidas con precios provisionales de $63 millones (2010: $32 millones de ganancias) y nuestras ventas de oro con precios provisionales incluyen ganancias con precios provisionales de $9 millones (2010: $4 millones de ganancias). Al 31 de diciembre de 2011, nuestras ventas de cobre y oro con precios provisionales, sujetas a acuerdo final, fueron registradas a precios promedios de $3,45/lb (2010: $4,42/lb) y $1.653/oz (2010: $1.392/oz), respectivamente. La sensibilidad de las tablas anteriores ha sido determinada como el impacto de un cambio del 10 por ciento en los precios de las commodities, a cada fecha de informe, mientras que se mantiene constantes todas las otras variables, incluyendo las tasas de cambio de moneda extranjera.
Costo de Ventas
2011 $ 4.562 1.419 335 $ 6.316 2010 $ 3.674 1.212 276 $ 5.162
Costos de mina directos Depreciacin Gastos de regalas
1,2
Las regalas aplicables a nuestras propiedades de petrleo y gas, incluyen: Regala de la Corona Regala por participacin sobre las utilidades netas (NPI), y Regala Adicional especial (ORR), y una Regala Absoluta (FH).
1. Los costos de mina directos incluyen los cargos para reducir el costo del inventario a valor neto realizable, como sigue: $ cero para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 (2010: $3 millones). 2. Los costos de mina directos incluyen los costos de la extraccin de los co-productos.
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Minas en produccin y proyectos de capital Norteamrica Goldstrike Williams David Bell Hemlo Propiedad Interlake Round Mountain Bald Mountain Ruby Hill Cortez Cortez Pipeline/Depsito South Pipeline Cortez porcin de Pipeline/ depsito South Pipeline Sudamrica Veladero Lagunas Norte Australia Pacfico Porgera Produccin Queensland y Western Australia1 Cowal African Barrick Gold Bulyanhulu Tulawaka North Mara Nyabirama y tajo Nyabigena North Mara tajo Gokona Buzwagi Proyectos de Capital Proyecto Donlin Gold
8
Tipos de regalas
2011 $ 72 145 $ 217 129 $ 346 2010 $ 51 103 $ 154 75 $ 229
0%5% NSR, 0%6% NPI 1.5% NSR, 0.75%1% NV 3%3.5% NSR 50% NPI, 3% NSR 3.53%6.35% NSRSS 3.5%7% NSRSS, 2.9%4% NSR, 10% NPI 3% NSR modificado 1.5% GSR 0.4%9% GSR 5% NV
Exploracin Exploracin de la mina Programas globales Costos de evaluacin Gastos de exploracin y evaluacin1
1. Se aproxima al impacto en el Flujo de Efectivo Operativo.
Otros Gastos
a) Otros Gastos
3.75% ingreso bruto 2.51% NSR 2% NSR, 0.25% otro 2.5%2.7% de ingreso de oro 4% de ingreso de oro neto 3% NSR 3% NSR 3% NSR, 1% LT 3% NSR, 1.1% LT 3% NSR, 30% NPI2 1.5% NSR (primeros 5 aos), 4.5% NSR (en adelante), 8.0% NPI3 1.5%9.8% GPSS 2% NSR 3% NSR modificado 3.2% NSR (para oro y plata), 28.75% NPI3 3% NSR (tope de $3 millones acumulativo) 3% GSR4 2% NSR 3% NSR 0.22% NPI, 1.69% FH&ORR, 20.4% Regala de la Corona
2011 $ 201 55 79 9 22 4 6 39 161 $ 576
2010 $ 183 25 41 16 26 6 16 142 $ 455
Administracin de segmento operativo Responsabilidad social corporativa Cambios en el estimado de los costos de rehabilitacin en minas cerradas Cuotas al World Gold Council Prdidas por conversin de monedas2 Pensiones y otros gastos por beneficios post-jubilacin (nota 32) Indemnizaciones y otros costos de restructuracin Costos de adquisicin de Equinox Gastos por otros tems
1
Total
Proyecto Pascua-Lama Produccin de oro Chile Proyecto Pascua-Lama Produccin de cobre Chile Proyecto Pascua-Lama Produccin de Argentina Pueblo Viejo Cerro Casale Cobre Lumwana Reko Diq Kabanga Otros Barrick Energy
1. Relacionado a costos incurridos en las oficinas de las unidades de negocios. 2. Los montos atribuidos a prdidas por conversin de monedas en saldos de capital de trabajo.
b) Cargos por Desvalorizacin y Reversiones

2011 $ 138 97 $ 235
2010 $ 11 (84) $ (73)
Desvalorizacin de activos de larga vida1 Desvalorizacin (reversin) de inversiones en asociados2 Desvalorizacin de inversiones disponibles a la venta Total
1. Incluye las minas Kalgoorlie, Kanowna, Granny Smith, Plutonic, Darlot y Lawlers. 2. El NPI es calculado como un porcentaje de ganancias realizadas de la mina Buzwagi despus de que todos los costos de capital, exploracin, desarrollo y los intereses incurridos en relacin con la mina Buzwagi han sido recuperados y todos los costos operativos relacionados a la mina Buzwagi han sido pagados. Actualmente no hay montos por pagar. 3. El NPI es calculado como un porcentaje de las ganancias realizadas de la mina hasta que se hayan recuperado todos los fondos invertidos hasta la fecha con intereses hasta una tasa acordada. Actualmente no hay montos por pagar. 4. El GSR aumentar a 6% desde el 1o de abril de 2012.
1. En 2011, se contabiliz un cargo por deterioro de $83 millones para reducir el valor en libros al valor equitativo estimado para ciertos activos de energa y activos del tranque de relave en Pueblo Viejo. En 2011, se comprob el valor en libros de ciertas propiedades para determinar su desvalorizacin al producirse la actualizacin de reservas tras la culminacin del proceso de planificacin anual a largo plazo. Se contabiliz un cargo por desvalorizacin de $49 millones para reducir el valor en libros al valor equitativo estimado de estas propiedades. Remtase a la nota 17. 2. El monto del 2010 refleja una reversin de desvalorizacin en nuestra inversin en Highland Gold. Refirase a la nota 3.
138
c) Otros Ingresos
2011 $ 229 3 16 $ 248
2010 $ 79 7 30 $ 116
Ganancias por venta/adquisicin de activos de larga vida/inversiones1 Ingresos por regalas Otros Total
1. Los montos del 2011 incluyen la venta de nuestra participacin en Sedibelo ($66 millones), Fronteer Gold ($46 millones), Fenn-Gib ($34 millones), Metminco ($32 millones) y Pinson ($28 millones). Los montos del 2010 incluyen $42 millones relacionados a la adquisicin de un 25% adicional de participacin en Cerro Casale. Vea nota 4f para mayor informacin.
10
Gasto de Impuesto a la Renta

2011 2010
Conversin de Monedas Los saldos de impuestos diferidos estn sujetos a ser nuevamente evaluados cada perodo, debido a cambios en las tasas de cambio de moneda extranjera. Los saldos ms significativos son los pasivos de impuestos diferidos de Papua Nueva Guinea, con un monto registrado de aproximadamente $40 millones y los pasivos de impuestos diferidos de Argentina con un monto registrado de aproximadamente $257 millones. En el 2011 y el 2010, la apreciacin del kina de Papua Nueva Guinea frente al dlar de Estados Unidos y el debilitamiento del peso argentino frente al dlar de Estados Unidos, resultaron en ganancias netas por conversin de moneda extranjera, totalizando $32 millones y $19 millones, respectivamente. Estas ganancias estn incluidas dentro del gasto/recuperacin de impuestos diferidos. Retencin en origen sobre los dividendos En el 2011, contabilizamos un gasto tributario corriente por retencin en origen sobre los dividendos de $87 millones en relacin con los fondos disponibles que pueden ser repatriados de subsidiarias extranjeras. En el 2010, registramos $74 millones de gasto tributario corriente por retencin en origen sobre los dividendos, en relacin con los fondos disponibles que pueden ser repatriados de una subsidiaria extranjera. Decisin del Tribunal Fiscal Peruano El 30 de septiembre del 2004, la Corte Tributaria de Per emiti un dictamen en nuestro favor, en materia de nuestra apelacin a la evaluacin tributaria del impuesto a la renta del 2002, por un monto de $32 millones, excluyendo los intereses y multas. La evaluacin tributaria se relaciona principalmente con la validez de una reevaluacin de la concesin de la mina Pierina, la cual afect su base tributaria para los aos 1999 y 2000. El efecto durante toda la vida de la mina, sobre nuestras obligaciones tributarias presentes y diferidas, totalizando la suma de $141 millones, fue registrado totalmente el 31 de diciembre de 2002, al igual que otros costos relacionados de aproximadamente $21 millones. En enero del 2005, recibimos la confirmacin escrita de que no habra apelacin al dictamen del 30 de septiembre del 2004, de la decisin de la Corte Tributaria de Per. En diciembre del 2004, registramos una reduccin de $141 millones en los pasivos corrientes y diferidos del impuesto a la renta y una reduccin de $21 millones en otros costos acumulados. La confirmacin concluy el proceso administrativo y judicial de las apelaciones con la resolucin en favor de Barrick. A pesar de la decisin favorable de la Corte Tributaria que recibiramos en el 2004 sobre al asunto de reevaluacin de 1999 al 2000, en una auditoria concluida el 2005, la Administracin de impuestos en Per (SUNAT) ha evaluado de nuevo el mismo asunto para los aos fiscales 2001 a 2003. El 19 de octubre del 2007, SUNAT confirm su reevaluacin. Hemos presentado una apelacin a la Corte Tributaria Peruana, dentro del perodo establecido por ley.
Impuesto sobre las ganancias Impuesto corriente Cargos para el ao Ajuste con respecto a aos anteriores
$ 1.861 24 $ 1.885
$ 1.317 (8) $ 1.309 (52) $ 1.257
Operaciones discontinuadas Operaciones continuas Impuesto diferido Nacimiento y reversin de diferencias temporarias en el ejercicio Ajuste con respecto a aos anteriores Operaciones continuas
$ 1.885
$ 405 $ (3) 402 $ $ 2.287 $
336 (32) 304
$ 1.561
Gastos de impuestos relacionados a operaciones continuas Corrientes Canad Internacional $ 23 1.736 $ 1.759 Diferidos Canad Internacional $ $ 15 1.246
$ 1.261 (2) 325 323
(15) $ 453 $
$ 438
Gasto impuesto a la renta antes de los siguientes elementos que se refieren a jurisdicciones internacionales $ 2.197 $ 1.584 Prdidas (ganancias) netas por conversin de monedas en saldos de impuestos diferidos (32) (19) Retencin en origen sobre los dividendos 87 74 Impacto de la decisin del Tribunal Fiscal Peruano 39 Impacto de las modificaciones legislativas en Australia (78) Impacto de la eleccin de moneda funcional Australiana (4) Total gastos 2.287 $ $ 1.561
139
La decisin del Tribunal Fiscal se dio el 15 de agosto de 2011. El Tribunal Fiscal fall a nuestro favor bsicamente en todas las cuestiones sustanciales. Sin embargo, basndose en la decisin del Tribunal Fiscal, la fecha de ciertas deducciones diferira de la posicin adoptada en la presentacin. Por ende, incurriramos en sanciones e intereses en algunos aos y percibiramos un ingreso por concepto de intereses en otros aos. Desde esa fecha SUNAT ha evaluado US $100 millones para esta materia. Sin embargo, creemos que el monto de la SUNAT es incorrecto, y hemos apelado la evaluacin. Despus de volver a calcular el pasivo, a fin de reflejar lo que consideramos es el monto probable, hemos contabilizado una carga fiscal a pagar en el ejercicio 2011 de $39 millones por lo que se refiere a esta cuestin. El 15 de noviembre de 2011, apelamos la decisin del Tribunal Fiscal Peruano ante el Tribunal Judicial en lo relativo a la fecha de ciertas deducciones para la concesin minera de la mina Pierina. SUNAT tambin apel la decisin del Tribunal Fiscal ante el Tribunal Judicial. Eleccin de la Moneda Funcional Australiana En el 2011, hicimos una eleccin en Australia, para preparar algunas de nuestras declaraciones de impuestos australianas usando el dlar de los Estados Unidos como moneda funcional, efectivo desde el 1o de enero de 2011. Esta eleccin dio como resultado un beneficio por nica vez, de $4 millones. De hoy en adelante, toda la informacin de las declaraciones de impuestos a la renta australianos ser presentada usando el dlar US como moneda funcional. Efecto de las Modificaciones Legislativas en Australia En Australia, hicimos la eleccin de entrar en el rgimen tributario consolidado en el 2004 (en el 2002 para las subsidiarias de la anterior Placer Dome Inc.). Al momento en que se hicieron las elecciones, haba ciertas ganancias acumuladas que requeran ser incluidas en los ingresos sujetos
a impuestos tras la subsecuente realizacin. En el segundo trimestre del 2010, se promulgaron modificaciones legislativas de clarificacin a las reglas de consolidacin tributaria australiana. Estas modificaciones nos permitieron reducir la inclusin de ciertas de estas ganancias acumuladas, resultando en una disminucin permanente en el ingreso imponible. El efecto de las modificaciones es una recuperacin tributaria actual de $78 millones, registrada en el 2010.
Conciliacin con la Tasa Impositiva Canadiense
2011
2010
Al 28% (2010: 31%) tasa impositiva $ 1.911 $ 1.571 Aumento (disminucin) debido a: Provisiones y deducciones especiales de impuestos1 (243) (168) Efecto de tasas tributarias extranjeras2 270 86 Gastos no deducibles de impuestos 22 43 Prdidas/(ganancias) netas por conversin de monedas en saldos de impuestos diferidos (32) (19) Reconocimiento de activos impuestos diferidos previamente no reconocidos (129) Prdidas fiscales del ejercicio no reconocidas en activos por impuestos diferidos 17 16 Ajustes con respecto a aos anteriores 21 (40) Impacto de la decisin del Tribunal Fiscal Peruano 39 Impacto de la eleccin de moneda funcional australiana (4) Impacto de la modificacin legislativa en Australia (78) Retencin en origen sobre los dividendos 87 74 Otra retencin de impuestos 31 21 Impuestos mineros 167 108 Otros tems 1 76 Gasto de impuesto a la renta $ 2.287 $ 1.561
1. Podemos reclamar ciertas provisiones y deducciones tributarias nicas para la industria minera que resultan en una tasa impositiva efectiva ms baja. 2. Operamos en mltiples jurisdicciones tributarias extranjeras que tienen diferentes tasas impositivas a la tasa impositiva canadiense.
140
11
Utilidades por Accin

2011 Bsico Diluido 2010 Bsico Diluido
Para los aos terminados el 31 de diciembre (en millones de $, excepto las acciones en millones y los montos por accin en dlares)
Ingresos de operaciones continuas Ingreso neto atribuible a participaciones no controladoras Ingreso neto de operaciones continuas despus de conversiones supuestas Ingresos de operaciones discontinuadas Ingresos netos atribuibles a los tenedores de instrumentos del patrimonio neto de Barrick Gold Corporation despus de conversiones supuestas Promedio ponderado de acciones en circulacin Efecto de valores dilutivos Opciones de acciones Debentures convertibles
$ 4.537 $ 4.537 (53) (53) $ 4.484 $ 4.484 $ 4.484 $ 4.484 999 999 2
$ 3.506 $ 3.506 (48) (48) $ 3.458 124 $ 3.582 987 987 $ 3.458 124 $ 3.582 987 2 8 997
999 1.001 Ganancias por accin atribuibles a los tenedores de instrumentos del patrimonio neto de Barrick Gold Corporation Ingresos de operaciones continuas Ingresos de operaciones discontinuadas Ingreso neto
$ 4,49 $ 4,48 $ $ $ 4,49 $ 4,48
$ 3,50 $ 0,13 $ 3,63
$ 3,47 $ 0,12 $ 3,59
12
Ingreso Financiero y Costo Financiero
13
Flujos de Efectivo Otros tems
a) Ingresos Financieros
a) Flujos de Efectivo Operativos Otros tems

2011 $ 13 $ 13 2010 $ 13 1 $ 14
2011
2010
Ingreso por inters Otro Total
b) Costos Financieros
2011 $ 541 17 (3) (408) 52 $ 199
2010 $ 419 4 2 (285) 19 21 $ 180
Inters Amortizacin de los costos de emisin de deuda Amortizacin de prima (descuento) Inters capitalizado1 Cargos financieros2 Acrecentamiento Total
1. El inters ha sido capitalizado a la tasa de inters aplicable a los prstamos especficos que financian los activos en construccin o, cuando se financian a travs de prstamos generales, a una tasa de capitalizacin que representa la tasa de inters media sobre dichos prstamos. Para el ejercicio que finaliz el 31 de diciembre de 2011, la tasa de capitalizacin general fue de 5,43% (2010: 6,42%). 2. Representa los gastos de financiacin devengados sobre la obligacin remanente de liquidar los contratos de venta de oro.
Ajustes por tems del estado de resultados que no son en efectivo: Prdidas por conversin de monedas (nota 9a) Amortizacin de costos de emisin de deuda Gasto RSU Gastos de opciones de acciones Ganancias de derivados no-hedge (Ganancia) prdida de inversiones en asociados y JCEs (nota 14) Cambio en el estimado de las provisiones de rehabilitacin en minas cerradas Cargos (reversin) por desvalorizacin de inventario (nota 15) Flujo de efectivo que surge de cambios en: Activos y pasivos de derivados Otros activos corrientes Impuesto valor agregado recuperable Cuentas por cobrar Otros pasivos corrientes Activos pagados por anticipado Cuentas por cobrar y pasivos acumulados Otros activos y pasivos Ingresos de operaciones discontinuadas Pago por liquidacin de contratos de ventas de oro Flujos de efectivo operativos de operaciones discontinuadas Liquidacin de obligaciones de rehabilitacin Otras actividades operacionales netas Flujos de efectivo operativos incluyendo pagos por: Inters pagado en efectivo (nota 22)
$ 22 17 30 15 (81) (8) 79 (78) (32) (68) 49 (81) (35) 66 (24) (44) (173) $ 137
$ 26 4 48 16 (69) 24 41 3 (42) (101) (81) (57) 68 90 311 130 (124) (656) (8) (44) (421) $ 153
141
b) Flujos de Efectivo de Inversiones Otros tems

c) Flujos de Efectivo de Financiamiento Otros tems

2010 $ (51) (3) $ (54)
2011 $ (36) (197) $ (233)
2011 $ (59) (7) $ (66)
2010 $ (37) 12 $ (25)
Financiamiento de inversiones en asociados y JCEs (nota 14) Otros Otras actividades de inversin netas Flujos de efectivo de inversiones incluyendo pagos por: Inters capitalizado (nota 22)
Pagos de financiamiento en deuda a largo plazo Liquidaciones de derivados Otras actividades de financiamiento netas
$ 382
$ 275
14
Inversiones
a) Continuidad Inversiones por el Mtodo del Capital Accionario

Highland Gold2 Al 1 enero de 2010 Capital recaudado (prdida) de capital en inversiones Fondos invertidos (dividendos recibidos) Reversiones (cargos) de desvalorizacin Baja en cuentas al adquirir la participacin mayoritaria1 Al 31 de diciembre de 2010 Capital recaudado (prdida) de capital en inversiones Fondos invertidos (dividendos recibidos) Al 31 de diciembre de 2011 Cotizado en la bolsa
o
Reko Diq3 Cerro Casale $ 131 (19) 12 $ 124 (12) 9 $ 121 No $ 828 (1) 12 (839) $ No
Donlin Gold $ 67 (10) 22 $ 79 (2) 22 $ 99 No
Kabanga $ 2 (6) 5 $ 1 10 $ 11 No
Total $ 1.124 (24) 51 84 (839) $ 396 8 36 440 No
$ 96 12 84 $ 192 22 (5) $ 209 S
1. El monto registrado de la inversin de Cerro Casale ha sido eliminado como un mtodo de de participacin patrimonial como resultado de nuestra obtencin de control sobre la entidad, debido a la adquisicin del 25% adicional de participacin en el primer trimestre de 2011. Vea la nota 4f para mayores detalles. 2. Basado en el precio de cotizacin del 30 de diciembre de 2011 de $1,88 GBP por accon, el valor del mercado de nuestra inversin en Highland Gold es $193 milones. Hemos realizado evaluaciones de la calidad y cantidad de la disminucin del valor equitativo y hemos determinado que esta disminucin no fue significativa o prolongada. 3. Refirase a la nota 33 para mayores detalles.
In Febrero de 2012, hemos determinado que nuestra inversin en Highland Gold Mining Limited (Highland) no fue esencial para nuestra estrategia y operaciones de negocios. Como resultado tenemos la intencin de despojarnos de nuestra participacin en un proceso metdico que genere b) Otras Inversiones
valor apropiado para Barrick y respalde los intereses y metas de Highland y sus accionistas. Basado en el precio de comercializacin de Highland al 14 de febrero de 2012, el precio del mercado de nuestra inversin en Highland es de $169 millones.
Al 31 de diciembre de 2011 Valor equitativo1 Valores disponibles a la venta $ 161 Ganancias en OCI $ 25
Al 31 de diciembre de 2010 Valor equitativo $ 171 Ganancias en OCI $ 85
Al 1o enero de 2010 Valor equitativo $ 62 Ganancias en OCI $ 27
1. Refirase a la nota 23 para mayor informacin en la medida del valor equitativo.
Ganancias en Inversiones Registradas en Utilidades

2011 $ 55 80
2010 $ 12 15
Ganancias realizadas en ventas Ingresos en efectivo de las ventas

1
1. Los montos del 2011 incluyen las ganancias realizadas por la venta de nuestra inversin en Fronteer Gold de $46 millones.
142
15
Inventarios
Oro Al 31 de diciembre 2011 Al 31 de diciembre 2010 $ 1.364 223 558 255 88 $ 2.488 (884) $ 1.604 Al 1O enero de 2010 $ 932 184 485 237 74 5 $ 1.917 (589) $ 1.328 Al 31 de diciembre 2011 $ 189 247 128 6 14 89 $ 673 (173) $ 500 Cobre Al 31 de diciembre 2010 $ 112 157 25 48 8 $ 350 (156) $ 194 Al 1O enero de 2010 $ 79 130 19 47 5 $ 280 (120) $ 160
Materias primas Mineral en pilas de acopio Mineral en pilas de lixiviacin Suministros de operacin de las minas Trabajo en proceso Productos terminados Oro dor Ctodos de cobre Cobre concentrado Oro concentrado Mineral no-corriente en pilas de acopio1
$ 1.401 335 757 371 111 3 $ 2.978 (980) $ 1.998
1. El mineral que no esperamos procesar en los prximos 12 meses es clasificado dentro de otros activos. Para los aos terminados el 31 de diciembre
2011 $ 1 (1)
2010 $3
Cargos por desvalorizacin de inventario Cargos revertidos por desvalorizacin de inventario
Mineral en las pilas de lixiviacin La recuperacin del oro y cobre de ciertos xidos minerales se logra a travs del proceso de pila de lixiviacin. Nuestras minas Pierina, Lagunas Norte, Veladero, Cortez, Bald Mountain, Round Mountain, Ruby Hill y Marigold, todas estn usando un proceso de pila de lixiviacin para el oro y nuestra mina Zaldivar usa un proceso de pila de lixiviacin para el cobre. Bajo este mtodo, el mineral es ubicado sobre las pilas de lixiviacin en donde es tratado con una solucin qumica, la cual disuelve el oro o cobre contenido en el mineral. La solucin rica resultante, contina su proceso en una planta donde se recupera el oro o el cobre. Con propsitos contables, los costos son agregados al mineral en pilas de lixiviacin en base a costos reales de explotacin y lixiviacin, incluyendo la depreciacin aplicable, el agotamiento y amortizacin relativa a las operaciones mineras. Los costos son retirados del mineral en pilas de lixiviacin, a medida que se recuperan las onzas o libras en base al costo promedio por onza de oro o libra de cobre recuperable en la pila de lixiviacin. Los estimados de oro o cobre recuperables en las pilas de lixiviacin, son calculados teniendo en cuenta las cantidades de mineral puestos en las pilas de lixiviacin (toneladas medidas agregadas a las pilas de lixiviacin), la ley de mineral colocado sobre las pilas de lixiviacin (en base a datos de ensayos) y un porcentaje de recuperacin (basado en el tipo de mineral).
A pesar de que las cantidades recuperables de oro o cobre colocadas sobre las pilas de lixiviacin se reconcilian comparando las leyes del mineral colocado en las pilas, con las cantidades de oro o cobre realmente recuperadas (equilibrio metalrgico), la naturaleza del proceso de lixiviacin limita inherentemente la habilidad de controlar en forma precisa los niveles de inventario. Como resultado, se controla constantemente el equilibrio del proceso metalrgico y se refinan los estimados en base a resultados reales a travs del tiempo. Histricamente, nuestros resultados de operacin no han sido afectados materialmente por las variaciones entre las cantidades de oro y cobre estimadas y las realmente recuperadas en nuestras pilas de lixiviacin. Al 31 de diciembre de 2011, el costo promedio ponderado por onza de oro recuperada o libra de cobre recuperada en las pilas de lixiviacin fue de $653 por onza y $1,03 por libra, respectivamente (2010: $427 por onza de oro y $0,69 por libra de cobre). Las variaciones entre las cantidades reales y estimadas, producto de los cambios en los supuestos y estimados, que no resultan en una reduccin al valor neto realizable, son contabilizadas sobre una base prospectiva.
143
El total de oro o cobre finalmente recuperado en una pila de lixiviacin no se conocer hasta que se concluya el proceso de lixiviacin. Basados en los planes actuales de la mina, esperamos poner la ltima tonelada de mineral en nuestras actuales pilas de lixiviacin para el oro, en fechas comprendidas entre el 2012 y el 2030 y para el cobre en fechas comprendidas entre el 2012 a 2028. Incluyendo el tiempo estimado que se requiere para la lixiviacin residual, el enjuague y las actividades de rehabilitacin, esperamos
Mineral en Pilas de Acopio Al 31 de Al 31 de Al diciembre diciembre 1o enero 2011 2010 2010 Oro Goldstrike Cortez Porgera Kalgoorlie Cowal North Mara Buzwagi Pueblo Viejo Round Mountain Veladero Lagunas Norte Turquoise Ridge Otro Cobre Zaldvar Lumwana $ 525 192 149 99 90 75 59 55 47 30 22 15 43 175 14 $ 1.590 $ 507 366 111 89 81 59 41 6 4 20 24 14 42 112 $ 1.476 $ 407 97 105 79 77 56 25 5 26 8 15 32 79 $ 1.011
que nuestras operaciones de lixiviacin terminen dentro de un periodo aproximado de hasta seis aos despus de la fecha en la que se coloca la ltima tonelada de mineral sobre la pila de lixiviacin. La porcin actual de mineral en inventario sobre las pilas de lixiviacin es determinada en base a estimados de las cantidades de oro o cobre en las fechas de cada balance general, que esperamos recobrar durante los siguientes 12 meses.
Mineral en Pilas de Lixiviacin Al 31 de Al 31 de Al diciembre diciembre 1o enero 2011 2010 2010 Oro Veladero Cortez Ruby Hill Bald Mountain Lagunas Norte Round Mountain Pierina Marigold Cobre Zaldvar $ 128 12 9 61 15 17 71 22 247 $ 582 $ 71 16 10 12 17 26 52 19 157 $ 380 $ 46 24 23 24 23 17 14 13 130 $ 314
Ao1 2027 2024 2025 2022 2020 2020 2024 2047 2019 2014 2012 2039
Ao1 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2014
1. Ao en el cual esperamos procesar totalmente este mineral en las pilas de lixiviacin.
2028 2037
1. Ao en el cual esperamos procesar totalmente este mineral en pilas de acopio.
Compromisos de Compra Al 31 de diciembre de 2011, tuvimos obligaciones de compra para suministros y consumibles por aproximadamente $1.748 millones (2010: $1.449 millones).
16
Cuentas por Cobrar y Otros Activos Circulantes

Al 31 de Al 31 de Al diciembre diciembre 1o enero 2011 2010 2010
Cuentas por cobrar Montos adeudados por ventas de concentrado Montos adeudados por ventas de ctodos de cobre Otros por cobrar
$ 99 107 220 $ 426
$ 46 159 165 $ 370 $ 615 211 95 14 $ 935
$ 16 109 134 $ 259 $ 214 201 92 11 $ 518
Otros activos circulantes Activos derivados (nota 22f) Impuestos recuperables de bienes y servicios1 Gastos pagados por anticipado Otros
$ 507 194 123 52 $ 876
1. Incluye $131 millones y $22 millones en IVA e impuestos a la gasolina por cobrar en Sudamrica y frica, respectivamente (2010: $132 millones y $59 millones, respectivamente).
144
17
Propiedad, Planta y Equipo

Propiedades Mineras1 Edificios, planta y equipo Activos sujetos a depreciacin3 $ 7.070 471 (2) (1.035) 695 $ 7.199 $ 13.141 (6.071) $ 7.070 $ 14.278 (7.079) $ 7.199 Activos no sujetos a depreciacin2 $ 3.886 3.152 284 (17) 1.535 (1.263) $ 7.577 $ 3.886 $ 3.886 $ 7.577 $ 7.577 Propiedades de gas y petrleo $ 341 28 90 252 (44) (7) 660 391 (50) 341 754 (94) 660
Total $ 13.378 28 3.915 284 (24) 1.787 (1.471) (7) $ 17.890 $ 23.476 (10.098) $ 13.378 $ 29.417 (11.527) $ 17.890
Al 1 enero de 2010 Neto de depreciacin acumulada Ajuste de conversin de monedas Adiciones Inters capitalizado Enajenaciones Adquisiciones Depreciacin Desvalorizacin (cargos) Transferencias entre categoras4 Al 31 de diciembre de 2010 Al 1o enero de 2010 Costo Depreciacin acumulada Monto registrado neto 1o de enero de 2010 Al 31 de diciembre de 2010 Costo Depreciacin acumulada Monto registrado neto 31 de diciembre de 2010
$ 2.081 202 (5) (392) 568 $ 2.454 $ 6.058 (3.977) $ 2.081 $ 6.808 (4.354) $ 2.454
$ $ $ $ $
Propiedades Mineras1 Edificios, planta y equipo Al 31 de diciembre de 2010 Neto de depreciacin acumulada Ajuste de conversin de monedas Adiciones Inters capitalizado Enajenaciones Adquisiciones Depreciacin Desvalorizacin (cargos) Transferencias entre categoras4 Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2011 Costo Depreciacin acumulada Monto registrado neto 31 de diciembre de 2011 $ 2.454 180 (20) (389) 417 $ 2.642 $ 7.352 (4.710) $ 2.642 Activos sujetos a depreciacin3 $ 7.199 219 (4) 3.078 (910) 1.468 $ 11.050 $ 19.200 (8.150) $ 11.050 Activos no sujetos a depreciacin2 $ 7.577 4.874 396 3.400 (89) (1.885) $ 14.273 $ 14.273 $ 14.273 Propiedades de gas y petrleo $ 660 (22) 178 342 (95) (49) $ 1.014 $ 1.225 (211) $ 1.014
Total $ 17.890 (22) 5.451 396 (24) 6.820 (1.394) (138) $ 28.979 $ 42.050 (13.071) $ 28.979
1. Incluye costos de adquisicin de reservas capitalizadas y costos de desarrollo capitalizados y costos de exploracin y evaluacin. 2. Activos no sujetos a depreciacin incluye la construccin en progreso, proyectos de capital y recursos minerales adquiridos y potencial de exploracin. 3. Activos sujetos a depreciacin incluye los siguientes tems para las propiedades en etapa de produccin: recursos y reservas de minerales adquiridos, costos capitalizados de desarrollo de minas, costos de desbroce capitalizados y costos de exploracin y evaluacin capitalizados. 4. El monto registrado de los activos de larga vida en el segmento de Proyectos de Capital es transferido al segmento operativo relacionado cuando se pone en servicio la mina.
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a) Activos no Sujetos a Depreciacin

Monto registrado al 31 de diciembre de 2011 Construccin en progreso Recursos minerales adquiridos y exploracin potencial Proyectos Pascua-Lama Pueblo Viejo2 Cerro Casale1,2 Jabal Sayid Otros
3
b) Depreciacin y Acrecentamiento
Monto registrado al 31 de diciembre de 2010 $ 913 359 2.156 2.590 1.544 15 $ 7.577 Monto registrado al 1o de enero de 2010 $ 853 423 1.185 1.425 $ 3.886 2011 Depreciacin (nota 5) Acrecentamiento (nota 24) 2010 $ 1.419 $ 1.212 52 21 $ 1.471 $ 1.233
$ 1.314 2.278 3.749 3.554 1.732 1.605 41 $ 14.273
1. El monto registrado para la inversin de Cerro Casale ha sido transferido a propiedad, planta y equipo, como resultado de la obtencin del control sobre la entidad debido a la adquisicin de una participacin adicional del 25%. Vea la nota 4f para mayores detalles. 2. Los montos son presentados en base 100% e incluye la participacin no controladora de nuestro socio. 3. Representa los activos en construccin en nuestras minas operativas.
Cambios en Reservas Minerales de Oro y Cobre Al final de cada ao fiscal, como parte de nuestro ciclo anual de actividades, preparamos estimados de reservas probadas y probables de mineral de oro y cobre para cada propiedad mineral. Revisamos en forma prospectiva los clculos del gasto de amortizacin de la propiedad, planta y equipo y amortizamos usando el mtodo de unidades de produccin, UOP, en donde el denominador son las onzas estimadas recuperables de onzas de oro/libras de cobre. El efecto de los cambios de los estimados de reservas sobre el gasto de amortizacin del 2011, fue una disminucin de $119 millones (2010: disminucin de $40 millones). c) Compromisos de Capital Adicionalmente a los varios compromisos operacionales del normal curso de nuestros negocios, tuvimos compromisos por aproximadamente $1.338 millones al 31 de diciembre de 2011 (2010: $1.254 millones) por actividades de construccin en nuestros proyectos de capital.
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Goodwill y Otros Activos Intangibles
a) Goodwill Asignamos goodwill al grupo de CGUs que comprende un segmento operativo, ya que se espera que cada CGU en un segmento derive beneficios de la combinacin de negocios que resulta en el reconocimiento de goodwill. Al 31 de diciembre de 2011, se haba asignado goodwill en cada segmento operativo de la siguiente manera:
Oro Norteamrica Balance de apertura al 1o enero de 2010 Adiciones Otros3
1
Australia $ 1.480 1.480 1.480 1.480 $ 1.480
Sudamrica $ 441 441 441 441 $ 441
ABG $ 157 22 179 179 179 $ 179
Proyectos de Capital $ 809 809 809 809 $ 809 $
Cobre4 743 743 3.506 4.249 4.249 $ 4.249
Barrick Energy $ 64 4 68 26 (2) 92 92 $ 92
Total $ 5.197 86 813 6.096 3.532 (2) 9.626 9.626 $ 9.626
$ 2.376 2.376 2.376 2.376 $ 2.376
Balance al cierre 31 de diciembre de 2010 Adiciones Otros3

2
Balance al cierre 31 de diciembre de 2011 Costo Monto registrado neto
1. Representa goodwill adquirido como resultado de la adquisicin de Tusker ($22 millones) (nota 4c) y Bountiful, Puskwa y Dolomite ($64 milliones) (nota 4b). 2. Representa goodwill adquirido como resultado de la adquisicin de Equinox ($3.506 millones) (nota 4a) y Venturion y Culane ($26 millones) (nota 4b). 3. Representa goodwill nuevamente medido como resultado de la adopcin del mtodo contable de consolidacin, despus de la adquisicin de un adicional 25% de participacin en Cerro Casale (nota 4f) y el impacto de los cambios de tasas de moneda extranjera en la conversin de $C a $US de Barrick Energy. 4. En el cuarto trimestre de 2011, establecimos una unidad global de negocios de cobre. Como resultado, todos nuestros activos de cobre ahora forman parte de este segmento operativo. Los comparativos han sido replanteados para reflejar esta reorganizacin.
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b) Activos Intangibles
Derechos de agua1 Balance de apertura al 1 enero de 2010 Adiciones Enajenaciones Amortizacin Balance de cierre al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Balance de cierre al 31 de diciembre de 2011 Costo Prdidas acumuladas de amortizacin y desvalorizacin Monto registrado neto al 31 de diciembre de 2011
o
Tecnologa2 $ 17 17 17 17 $ 17
Contratos de suministros3 $ 9 6 (7) (1) 7 16 23 39 (16) $ 23
Exploracin potencial4 $ 209 126 335 78 413 413 $ 413
Total $ 275 208 (7) (1) 475 94 569 585 (16) $ 569
$ 40 76 116 116 116 $ 116
1. Los derechos de agua en Sudamrica ($116 millones) estn sujetos a una prueba de desvalorizacin anual y sern amortizados en el costo de ventas cuando los usemos en el futuro. En el 2010 registramos un aumento de $75 millones, como resultado de la adopcin del mtodo contable de consolidacin en Cerro Casale. Refirase a la nota 4f. 2. El monto ser amortizado en el costo de ventas usando el mtodo de unidades de produccin UOP sobre las reservas probadas y probables estimadas de la mina Pueblo Viejo, sin ningn valor residual asumido. 3. Se refiere al acuerdo de suministro con Michelin North America Inc. para asegurar el suministro de llantas y que ser amortizado en el plazo efectivo del contrato, a travs de costo de ventas. 4. La exploracin potencial consiste en el valor equitativo estimado atribuible a las licencias de exploracin adquiridas como resultado de la combinacin de negocios o adquisicin de activos. El valor registrado de las licencias ser transferido a PP&E cuando comience el desarrollo de los recursos minerales atribuibles (nota 2m(i)).
c) Desvalorizacin del valor del Goodwill y Activos No Corrientes Se comprob el deterioro de valor del goodwill en el cuarto trimestre. Se ha determinado el importe recuperable de cada segmento operativo utilizando el mtodo de Valor Equitativo menos Costo de Venta (FVLCS). Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, no hemos registrado ninguna desvalorizacin de goodwill (2010: cero). Se determin el FVLCS para cada segmento operativo del oro considerando el valor actual neto (NPV) de los flujos futuros de efectivo que, segn lo previsto, generar el segmento. Los flujos netos de efectivo futuros se obtuvieron de los planes ms recientes para la vida til de la mina (LOM), con perodos de vida til de la mina que oscilan entre 2 y 35 aos, sumados al nivel de segmento. Para el clculo de los ingresos futuros, hemos utilizado un precio estimado del oro a largo plazo de $1.600 por onza (2010: $1.250 por onza). Para descontar los flujos netos de efectivo futuros se utiliz un costo medio ponderado real del segmento para un negocio del oro del 5% (2010: 5%). Las compaas aurferas operan sistemticamente a una capitalizacin de mercado mayor que el NPV de sus flujos de efectivo previstos. Los agentes del mercado describen esto como un mltiplo NAV, segn el cual el NAV representa el mltiplo aplicado al NPV para llegar al precio de negociacin. Como consecuencia de ello, aplicamos un mltiplo NAV al NPV de cada segmento operativo del oro basndonos en los mltiplos NAV observables de compaas equiparables en la fecha de la comprobacin. En 2011, el mltiplo NAV medio fue de aproximadamente 1.2 (2010: 1.4).
Para nuestro segmento del cobre, la determinacin del FVLCS se bas en el NPV de los flujos futuros de efectivo que, segn lo previsto, se generarn utilizando los planes LOM ms recientes, con perodos de vida til de la mina que oscilan entre 11 y 31 aos, sumados al nivel de segmento. Para el clculo de los ingresos futuros, utilizamos un precio del cobre ajustado a riesgos a largo plazo de $3,44 por libra. El ajuste por riesgos al precio del cobre promedio a largo plazo fue de aproximadamente 4,5%. Adems, se descont el flujo neto de efectivo futuro previsto utilizando tasas que oscilan entre 4,5% y 5,5%, para reflejar el valor temporal del dinero y un factor de riesgo residual para las incertidumbres de flujo de efectivo no relacionadas con el precio del metal. Esto se traduce en un costo promedio ponderado efectivo de capital para el segmento del cobre de aproximadamente 7%. Para nuestro segmento del petrleo y el gas, la determinacin del FVLCS se bas en el NPV de los flujos futuros de efectivo que, segn lo previsto, se generarn a partir de nuestras propiedades de petrleo y gas, sumadas al nivel del segmento. Para el clculo de los precios futuros del petrleo hemos utilizando la curva a plazo proporcionada por una empresa independiente de evaluacin de reservas, con precios a partir de $97 por barril (WTI) (2010: $88 por barril). Para descontar los flujos netos de efectivo futuros se utiliz un costo promedio ponderado real del capital para los activos petrleo y gas de larga vida de 8,5% (2010: 8,5%).
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Cuando ciertos acontecimientos o cambios en las circunstancias sugieren que el valor en libros podra no ser recuperable, se comprueba la desvalorizacin del valor de los activos no corrientes. Para el clculo del monto recuperable se utiliza el mismo mtodo FVLCS que se describe anteriormente para el goodwill. Sin embargo, la evaluacin se realiza en el nivel CGU, que es el nivel ms bajo en el que los flujos de efectivo identificables son en gran medida independientes de los flujos de efectivo de otros activos. Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2011, se registraron cargos por desvalorizacin de activos no corrientes por $138 millones. La desvalorizacin incluy un cargo de $49 millones de nuestro segmento de Barrick Energy, principalmente debido a asuntos de recuperacin en una de nuestras propiedades. Los cargos por desvalorizacin tambin incluyeron una depreciacin de $83 millones de ciertos activos relacionados con la energa de nuestro proyecto Pueblo Viejo como resultado de una decisin para proceder con una solucin de energa alternativa a largo plazo. Los flujos futuros de efectivo previstos utilizados para determinar el FVLCS utilizado en la comprobacin de la desvalorizacin del valor del goodwill y los activos no corrientes, son intrnsecamente inciertos y podran experimentar cambios sustanciales con el tiempo. Los flujos de efectivo se ven significativamente afectados por una serie de factores, como las estimaciones de los niveles de produccin, los costos de explotacin y los gastos de capital reflejados en nuestros planes LOM; as como los factores econmicos que escapan al control de la administracin, como los precios del oro, cobre y petrleo; las tasas de descuento; y los mltiplos NAV observables. Si la valoracin del futuro de parte de la administracin no refleja los verdaderos eventos, podra identificarse otras desvalorizaciones. Para propsitos de pruebas de desvalorizacin de activos no corrientes de nuestros segmentos de oro, cobre y gas y petrleo, un cambio razonable posibles en los clculos claves usados para estimar el FVLCS, podra resultar en un cargo por desvalorizacin en una o ms de nuestras CGUs. El monto registrado de los activos netos de las CGUs que son ms sensibles a los cambios en las estimaciones claves, son:
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Otros Activos
Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 $ 511 138 90 134 $ 873
Al 1o enero de 2010 $ 290 121 94 144 $ 649
Activos derivados (nota 22f) Impuestos recuperables de Bienes y Servicios1 Notas por cobrar Otros
$ 455 272 121 154 $ 1.002
1. Incluye $209 millones y $63 millones en IVA e impuesto al combustible por cobrar en Sudamrica y frica, respectivamente (2010: $75 millones y $63 millones, respectivamente).
20
Cuentas por Pagar

Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 $ 790 721
Al 1o enero de 2010 $ 612 609
Cuentas por pagar Provisiones
$ 963 1.120 $ 2.083
$ 1.511
$ 1.221
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Otros Pasivos Circulantes

Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 $ 88 173 10 51 94 $ 416
Al 1o enero de 2010 $ 85 180 16 26 59 $ 366
Provisin para rehabilitacin ambiental (nota 24) Pasivos producto de derivados (nota 22f) Beneficios de post-retiro (nota 32b) Unidades de acciones restringidas (nota 31b) Contraprestacin contingente abonada en la compra1 Otro
$ 79 22 14 27 50 134 $ 326
Valor registrado $ 3.538 1.160 634 231 51
Lumwana Jabal Sayid Buzwagi Barrick Energy CGUs Pierina
1. Representa el pago de compra contingente surgido de nuestra adquisicin adicional del 40% de participacin en nuestra propiedad Cortez en el 2008. Un pago de $1.695 millones fue reconocido por la adquisicin, en el 2008.
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Instrumentos Financieros
a) Efectivo y Equivalentes Efectivo y equivalentes incluye el efectivo, depsitos a plazo, letras del tesoro, mercados de dinero con vencimiento original de menos de 90 das.
Al 31 de diciembre de 2011 Depsitos en efectivo Depsitos a plazo Bonos del tesoro Inversiones en mercado de monedas $ 1.009 278 1.458 $ 2.745 Al 31 de diciembre de 2010 $ 1.345 1.236 1.387 $ 3.968 Al 1o enero de 2010 $ 509 298 125 1.632 $ 2.564
Los instrumentos financieros incluyen, efectivo; la evidencia de propiedad en una entidad; o un contrato que impone una obligacin a una de las partes y le da el derecho a una segunda entidad para entregar/recibir efectivo u otro instrumento financiero. La informacin de ciertos tipos de instrumentos financieros est incluida en los estados financieros consolidados de la siguiente manera: cuentas por cobrar nota 16; inversiones nota 14; unidades de acciones restringidas nota 31b.
b) Deuda a Largo Plazo1

2011 Al 31 de Amortizacin diciembre Ingresos Reembolsos y Otro2 Pagars 1.75%/2.9%/ 4.4%/5.7%3 Pagars 5.80%/4.875%4 Pagars 5.75%/6.35%5 Otras obligaciones a tasa fija Debentures convertibles principales6 Financiamiento de proyectos Arriendos de capital Otras obligaciones de deuda7 Primera lnea de crdito8 Segunda lnea de crdito9 Menos : porcin corriente10 $ 3.972 $ 4.000 750 988 3.190 873 203 899 1.500 994 148 1.500 1.000 $ 20 $ 20 $ 20 $ (28) (16) 151 2 (6) $ 103 $ 103 Al 31 de diciembre Ingresos $ 750 988 3.190 741 72 897 $ 6.638 (14) $ 6.624 $ 754 $ 754 $ 754 2010 Reembolsos $ 176 62 24 63 $ 325 $ 325 Amortizacin Al y Otro2 1o enero $ 4 1 6 3 (8) 34 (9) $ 31 $ 31 $ 746 987 3.184 173 57 62 969 $ 6.178 (54) $ 6.124
$ 13.369 $ 6.648 (196) $ 13.173 $ 6.648
1. Los acuerdos que rigen nuestra deuda a largo plazo, contiene diversas disposiciones que no se resumen en este documento. En algunos casos, estas disposiciones le permiten a Barrick, a su entera discrecin, cancelar la deuda antes de su vencimiento a precios especificados, y tambin le permitiran cancelar la deuda por Barrick, una vez producidos ciertos cambios especificados en la legislacin tributaria. 2. Amortizacin del descuento/prima de la deuda y aumentos en arrendamientos de capital. 3. En junio de 2011, emitimos un agregado de debentures de $4.000 millones para financiar una porcin de la adquisicin de Equinox. Comprende de: $700 millones a un descuento de $1 milln que vence el 30 de mayo de 2014, $1.100 millones a un descuento de $1 milln que vence el 30 de mayo de 2016, $1.350 millones a un descuento de $1 milln que vence el 30 de mayo de 2021, y $850 millones a un descuento de $4 millones que vence el 30 de mayo de 2041. 4. Durante el tercer trimestre del 2004, emitimos $400 millones de debentures a un descuento de $3 millones que vence el 15 de noviembre de 2034 y $350 millones de debentures a $2 millones de descuento que maduran el 15 de noviembre de 2014. 5. $400 millones de obligaciones en US dlar con un inters de 5,75% a vencer en 2016 y $600 millones de obligaciones en US dlar con inters de 6,35% a vencer en 2036. 6. El 20 de octubre de 2010 rescatamos todas nuestras Obligaciones Convertibles Senior pendientes de Placer Dome a 2,75%, con vencimiento en el 2023. 7. Las deudas tienen un monto agregado de $899 millones, de los cuales, $100 millones estn sujetos a tasas de inters flotantes y $799 millones estn sujetos a tasas de inters fijas, que oscilan entre de 4,75% a 8,05%. Las obligaciones vencen en diferentes fechas del perodo comprendido entre el 2012 y el 2035. 8. Tenemos un convenio de crdito y garanta con un grupo de bancos (los Prestamistas) que dispone que los Prestamistas pongan a nuestra disposicin una lnea de crdito de hasta $1.500 millones o el monto equivalente en moneda canadiense. La lnea de crdito, la cual es sin colateral, tiene una tasa de inters de LIBOR ms 0,25% a 0,35% en los montos utilizados y una comisin anual de 0,07% a 0,08% en montos no utilizados. $50 millones vencen en el 2012 y el restante $1.450 millones vencen en el 2013. 9. Tenemos un convenio de crdito y garanta con un grupo de bancos que dispone que los Prestamistas pongan a nuestra disposicin una lnea de crdito de hasta $2.000 millones o el monto equivalente en moneda canadiense. La lnea de crdito, la cual es sin colateral, tiene una tasa de inters de LIBOR ms 1,25% en los montos utilizados y una comisin anual de 0,20% en montos no utilizados. En enero de 2012, se cancel la lnea de crdito de $2 mil millones y los $ 1 mil millones utilizados fueron transferidos a la nueva lnea de crdito de $4 mil millones. 10. La porcin de deuda a largo plazo actual consiste en arriendos de capital ($78 millones, 2010: $14 millones), otras obligaciones de deuda ($68 millones, 2010: $cero) y la primera lnea de crdito ($50 millones, 2010: $cero).
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Financiamiento de la Adquisicin de Equinox En mayo del 2011 celebramos un contrato de crdito y garanta (la segunda lnea de crdito) con un grupo de Prestamistas, en virtud del cual los Prestamistas deban poner a nuestra disposicin una lnea de crdito de hasta $2 mil millones, o su equivalente en dlares canadienses. La segunda lnea de crdito, que no tiene garanta, tiene una tasa de inters LIBOR ms 1,25% sobre los importes utilizados, y una tasa de compromiso de 0.20% sobre los importes no utilizados. La segunda facilidad crediticia vence en 2016. En junio de 2011, retiramos $1.000 millones de la segunda lnea de crdito para financiar una porcin de la adquisicin de Equinox, incluyendo el pago de gastos relacionados. Al 31 de diciembre de 2011, el monto no utilizado de la segunda lnea de crdito fue de $1.000 millones. En junio de 2011, Barrick, y la subsidiaria Barrick North America Finance LLC (BNAF) de nuestra total propiedad, emitimos un total de $4,000 millones en ttulos de deuda compuestos de: $700 millones en pagars al 1,75% con vencimiento en el 2014 y pagars por $1.100 millones al 2,90% con vencimiento en el 2016, emitidos por Barrick (colectivamente, los Pagars Barrick) as como tambin pagars por $1.350 millones al 4,40% con vencimiento al 2021 y $850 millones en pagars al 5,70% con vencimiento en 2041, emitidos por BNAF (colectivamente los Pagars BNAF). Barrick ofrece una garanta incondicional e irrevocable de todos los Pagars BNAF. Los Pagars Barrick y la garanta con respecto a los Pagars BNAF sern clasificadas igualmente que las otras obligaciones no garantizadas y no subordinadas de Barrick. Los ingresos netos de esta oferta fueron usados en junio de 2011, para financiar una porcin de la adquisicin de Equinox, incluyendo el pago de los gastos relacionados. Primera Lnea de Crdito Tambin celebramos un contrato de crdito y garanta (la primera lnea de crdito) con un grupo de Prestamistas, en virtud del cual los Prestamistas deban poner a nuestra disposicin una lnea de crdito de hasta $1.500 millones, o el monto equivalente en dlares canadienses. La primera lnea de crdito, que no tiene garanta, tiene una tasa de inters LIBOR ms 0,25% a 0,35% sobre los importes utilizados, y una tasa de compromiso de 0,07% a 0,08% sobre los importes no utilizados. Un monto de $50 millones madura en el 2012 y los restantes $1.450 millones restantes maduran en el 2013.
En mayo de 2011, retiramos $1.500 millones de esta primera lnea de crdito para financiar una porcin de la adquisicin de Equinox Mineral Limited, incluyendo el pago de gastos relacionados. Acuerdo de Financiamiento del Proyecto Pueblo Viejo En abril del 2010, Barrick y Goldcorp finalizaron los trminos para el proyecto de financiamiento de recursos limitados para nuestro proyecto Pueblo Viejo, por $1.035 millones (base 100%). El consorcio que hace el prstamo est formado por instituciones financieras internacionales, incluyendo agencias de crdito de exportacin y de bancos comerciales. El monto financiado est dividido en tres tramos de crdito, de $400 millones, $375 millones y $260 millones, con plazos de 15, 15 y 12 aos, respectivamente. El tramo de los $400 millones tiene un inters de LIBOR+3,25% antes de terminar y va escalando gradualmente a LIBOR+5,10% (incluyendo la prima de seguro contra riesgo poltico) para los aos 1315. El tramo de los $375 millones tiene un inters fijo de 4,02% por el total de los 15 aos. El tramo de los $260 millones tiene un inters de LIBOR+3,25% antes de terminar y va escalando gradualmente a LIBOR+4,85% (incluyendo una prima de seguro contra riesgo poltico) para los aos 1112. Barrick y Goldcorp proveyeron cada uno una garanta para su participacin proporcional, la que va a terminar cuando Pueblo Viejo cumpla con ciertos test operativos de terminacin y estarn sujetos a exclusin en ciertos eventos de riesgos polticos. En junio del 2010, recibimos aproximadamente $782 millones (base 100%), menos la cuota de financiamiento de $28 millones dentro de este acuerdo de financiamiento, sacando completamente los tramos de $400 millones y $260 millones y una porcin del tramo de los $375 millones. En marzo del 2011, hemos recibido $159 millones (base 100%), menos los gastos de financiamiento de $15 millones en este acuerdo de financiamiento. Amortizacin de Obligaciones Convertibles Senior El 20 de octubre de 2010, (la Fecha de Rescate) rescatamos todas nuestros Debentures Convertibles Senior, 2,75% pagaderas en el 2023 (los Debentures) en circulacin, de Placer Dome. Los tenedores registrados de los Debentures recibiran un precio de rescate de 100,825% del monto principal pendiente, mas los intereses acumulados e impagos hasta la Fecha de Rescate, por un total de $1.008,63 por cada $1.000 del monto principal de los Debentures, si la opcin de conversin no se hubiera ejercido.
150
A partir del 1o de setiembre de 2010 hasta el 19 de octubre de 2010, la tasa de conversin por cada $1.000 del monto principal de los Valores fue de 40,9378 de acciones comunes. Esencialmente todos los poseedores de estas debentures ejercitaron sus derechos para convertir estos Valores en acciones comunes. Ninguna ganancia o prdida fue reconocida en el estado de resultados en conversiones. Otras Notas de Crdito a Tasa Fija El 16 de octubre de 2009, emitimos dos bloques de debentures totalizando $1.250 millones a travs de nuestras subsidiaria de propiedad total, Barrick (PD) Australia Finance Pty Ltd. (BPDAF), que consiste en $850 millones de notas de crdito de 30 aos, con una tasa de inters nominal de 5,95% y $400 millones de notas de crdito de 10 aos con una tasa de inters nominal de 4,95% (denominadas colectivamente como las Notas de Crdito). BPDAF us los ingresos para darnos prstamos para liquidar los Hedge de Oro y algunos de nuestros Contratos Flotantes. A cambio, hemos provisto suficientes fondos a BPDAF, para cubrir el principal y las obligaciones de intereses de las notas. Tambin hemos provisto una garanta incondicional e irrevocable de estos pagos y las que sern clasificadas igualmente con nuestras otras obligaciones no subordinadas y sin garanta. El 19 de marzo de 2009, emitimos un acumulado de $750 millones de notas de crdito por 10 aos con una tasa de inters nominal de 6,95% para propsitos corporativos generales. Las obligaciones no son subordinadas y sin garanta y sern clasificadas igualmente con nuestras otras obligaciones no subordinadas y sin garanta. En setiembre de 2008, emitimos notas totalizando $1.250 millones a travs de nuestras subsidiarias de total propiedad. Barrick North America Finance LLC y Barrick Gold Financeco LLC (colectivamente las LLCs) que consisten en $500 millones de notas de crdito por 5 aos, con una tasa de inters nominal de 6,125%, $500 millones de notas de crdito por 10 aos con una tasa de inters nominal de 6,8%, y $250 millones de notas de crdito por 30 aos con una tasa de inters nominal de 7,5% (denominadas colectivamente como las Notas de Crdito). Las LLCs usaron los ingresos para proveernos prstamos. Les provemos fondos suficientes a las LLCs para cubrir el principal y los intereses de las obligaciones en las notas. Tambin hemos provisto una garanta incondicional e irrevocable de estos pagos, las que sern clasificadas igualmente con nuestras otras obligaciones no subordinadas y sin garanta.
Refinanciamiento de la Segunda Lnea de Crdito En enero del 2012, finalizamos un convenio de crdito y garanta con un grupo de Prestamistas, en virtud del cual los Prestamistas deban poner a nuestra disposicin una lnea de crdito de hasta $4 mil millones, o el monto equivalente en dlares canadienses. La lnea de crdito, la cual es sin colateral, tiene una tasa de inters LIBOR ms 1,00% sobre los importes utilizados, y una tasa de compromiso de 0,15% sobre los importes no utilizados. La lnea de crdito de $4 mil millones vence en el 2017. Coincidente con que este acuerdo sea efectivo, se cancel la lnea de crdito de $2 mil millones que deba vencer en el 2016 y se transfiri los $1 mil millones utilizados de la lnea de crdito de $2 mil millones a la nueva lnea de crdito de $4 mil millones. Costos de Emisin de Deuda En el 2011, un total de $34 millones de cotos de emisin de deudas surgi del financiamiento para la adquisicin de Equinox. En el 2010, un total de $9 millones de costos de emisin de deuda surgi de un financiamiento de proyecto sin recurso para Pueblo Viejo Pueblo Viejo. La amortizacin de los costos de emisin de deuda se calcul utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo durante el perodo de cada obligacin de deuda y fue clasificado como un componente del costo de intereses.
151
Inters
2011
Costo de inters Tasa efectiva1
2010 Costo de inters $ 41 62 211 2 16 3 47 19 21 43 Tasa efectiva1 0,00% 5,48% 6,22% 6,49% 1,30% 3,65% 4,30% 4,94% 8,59%
Obligaciones 1,75%/2,9%/4,4%/5,7% Obligaciones 5,80%/4,875% Obligaciones 5,75%/6,35% Obligaciones a tasa fija Debentures convertibles senior Financiamiento de proyectos Arriendos de capital Otras obligaciones de deuda Primera lnea de crdito Segunda lnea de crdito Depsito en acuerdo de venta de plata (nota 26) Acrecentamiento Otros intereses Menos: inters capitalizado
$ 88 42 62 212 36 7 48 5 10 33 52 12 $ 607 (408) $ 199
3,77% 5,63% 6,22% 6,27% 4,22% 5,03% 5,30% 0,56% 1,62% 8,59%
$ 465 (285) $ 180 $ 428 4 2 10 21 $ 465
Inters pagado en efectivo Amortizacin de costos de emisin de deuda Amortizacin de prima (descuento) Aumento de intereses acumulados Acrecentamiento Costos de inters
$ 519 17 (3) 22 52 $ 607
1. La tasa efectiva incluye la tasa de inters establecida bajo el acuerdo de deuda, amortizacin de costos de emisin de deuda y el descuento/prima de la deuda y el efecto de los contratos de tasas de inters designados en una relacin hedge con la deuda a largo plazo.
Reembolsos de Deuda Programados 2012 Obligaciones 1,75%/2,9%/4,4%/5,7% Obligaciones 5,80%/4,875% Obligaciones 5,75%/6,35% Otras obligaciones a tasa fija Financiamiento de proyectos Otras obligaciones de deuda Primera lnea de crdito Segunda lnea de crdito1 $ 118 50 $ 2013 500 45 66 1.450 $ 2014 700 350 90 2015 $ 90 100 2016 $ 1.100 400 90 1.000 $ 2.590 $ 16
2017 y aos posteriores $ 2.200 400 600 2.750 626 566 $ 7.142 $ 19
$ 168 Pagos mnimos anuales bajo arriendos de capital $ 28
$ 2.061 $ 30
$ 1.140 $ 26
$ 190 $ 24
1. En enero de 2012, finalizamos un convenio de crdito y garanta con un grupo de bancos que dispone que los Prestamistas pongan a nuestra disposicin una lnea de crdito de hasta $4.000 millones o el monto equivalente en moneda canadiense. Coincidente con que este acuerdo sea efectivo, se cancel la lnea de crdito de $2 mil millones que deba vencer en el 2016 y se transfiri los $1 mil millones utilizados de la lnea de crdito de $2 mil millones a la nueva lnea de crdito de $4 mil millones. En consecuencia, no hay reembolsos programados para esta nueva lnea de crdito antes de 2017, la cual tiene suficiente capacidad de endeudamiento no utilizada para sustituir la deuda con vencimiento en 2012 y 2013.
152
c) Instrumentos Derivados (Derivados) En el curso normal de la empresa, nuestros activos, pasivos y transacciones pronosticadas, reportadas en US dlares, son afectados por varios riesgos del mercado incluyendo, pero no limitndose a:
tem
Afectados por

Ventas
Precios del oro, plata, cobre, combustible y gas natural
Costos de ventas

Consumo de petrleo diesel, propano, gas natural y electricidad Gastos denominados en moneda que no es US dlar Crditos por sub-productos
Precios del petrleo diesel, propano, gas natural y electricidad
de cambio de Tasas moneda US dlar versus $A, ARS, $C, CLP, JPY, PGK, TZS, ZAR y ZMK Precios de la plata y cobre Tasas de cambio de moneda US dlar versus $A, ARS, $C, CLP, JPY, PGK, TZS, ZAR y ZMK
Costos de administracin corporativa y regional, de exploracin y desarrollo de negocios Gastos de capital

Gastos de capital en moneda que no es US dlar Consumo de acero
Tasas de cambio de moneda US dlar versus $A, ARS, $C, CLP, EUR y PGK Precio del acero Tasas de inters US dlar Tasas de inters US dlar
El marco de tiempo y la manera como administramos estos riesgos, vara para cada tem, basado en nuestra evaluacin del riesgo y las alternativas disponibles para atenuar el riesgo. Para estos riesgos en particular, pensamos que los derivados son una manera efectiva de manejar los riesgos. Utilizamos derivados como parte de nuestro programa de manejo de riesgos para aliviar la variabilidad asociada con el cambio de valores en el mercado relacionado con los tems con cobertura hedge. Muchos de los derivados que utilizamos cumplen con el criterio de efectividad del hedge y son designados en una relacin contable de hedge. Ciertos derivados son designados ya sea como hedges del valor equitativo de activos o pasivos reconocidos, o de compromisos en firme (hedges del valor equitativo), o hedges de transacciones previstas altamente probables (hedges del flujo de efectivo) a los que se hace referencia colectivamente como hedges contables. Los hedges que se espera sean altamente eficaces para lograr compensar los cambios en el valor equitativo o en los flujos de efectivo, se evalan de forma permanente para determinar que hayan sido realmente altamente eficaces durante todos los ejercicios de los estados financieros para los que fueron designados. Algunos de los instrumentos derivados son efectivos para lograr nuestros objetivos del manejo de riesgos, pero no cumplen con el estricto criterio de efectividad de hedge. Estos derivados son considerados como derivados no hedge. Tambin tenemos instrumentos derivados con el objetivo de realizar ganancias comerciales para aumentar nuestros ingresos netos reportados. Estos derivados se les considera tambin derivados no-hedge.
Inters ganado en efectivo y equivalentes Inters pagado por la deuda a tasa fija
153
d) Resumen de Derivados al 31 de diciembre de 2011

Monto terico por trmino de vencimiento Menos de 1 ao Clasificacin de contabilidad por monto terico Hedge flujo efectivo Hedge valor equitativo Valor equitativo (USD)
2 a 3 aos
4 a 5 aos
Total
No-Hedge
Contratos de tasa de inters US $ Total posiciones swaps recibir fijo Contratos de monedas Contratos $A: $US (millones de $A) Contratos $C: $US (millones de $C) Contratos CLP: $US (millones de CLP)1 Contratos EUR: $US (millones de EUR) Contratos PGK: $US (millones de PGK) Contratos ZAR: $US (millones de ZAR) Contratos de commodities Contratos collar de venta de cobre (millones de libras) Contratos floor comprados al mnimo para el cobre (millones de libras) Contratos collar comprados para el cobre (millones de libras) Contratos collar de venta de plata (millones de ozs) Contratos de diesel (miles de barriles)2 Contratos de propano (millones de galones) Contratos de electricidad (miles de megawatt/horas)
$ 2.057 935 289.789 35 40 416
$ 200 1.640 304 510.341 94
$ 774
$ 200 4.471 1.239 800.130 35 40 510
$ 4.071 767 161.670 35
$ 200
$ 400 472 638.460 40 510
$7 610 2 (29) (3) 1
249 40 238 1.939 4 35
15 3.043 22
30
249 40 238 45 4.982 4 57
238 40 45 3.552 4
11 238 1.430 57
129 21 5 115 37 2 1
1. Los contratos no-hedge cubren econmicamente con hedge los gastos de capital de pre-produccin en nuestros proyectos Pascua Lama y los operativos/ administrativos en varios lugares de Sudamrica. 2. Los contratos de commodity petrleo diesel representa una combinacin de WTI, BRENT, USLD y BRENT/WTI swaps de dispersin, contratos hedge WTB, MOPS y JET. Estos derivados hedge abastecen fsicamente a los contratos, en base al precio de USLD, WTB, MOPS, y JET respectivamente, ms un margen de dispersin. WTI son las siglas de West Texas Intermediate, BRENT representa Brent Crude Oil, WTB las siglas de WaterBorne, MOPS representa las siglas de Mean of Platts Singapore, JET se refiere al Combustible Jet y USLD representa Ultra Low Sulfur Diesel US Gulf Coast.
Valores Equitativos de Instrumentos de Derivados Derivados Activos

Valor equitativo Clasificacin al 31 de en el balance diciembre general de 2011 Valor Valor equitativo equitativo al 31 de al diciembre 1o enero de 2010 de 2010
Derivados Pasivos
Valor equitativo Clasificacin al 31 de en el balance diciembre general de 2011 Valor equitativo al 31 de diciembre de 2010 Valor equitativo al 1o enero de 2010
Derivados clasificados como instrumento hedging Contrato de tasa de inters US dlar Contratos de monetarios Contratos de commodity Total derivados clasificados como instrumentos hedging Derivados no clasificados como instrumentos hedging Contrato de tasa de inters US dlar Contratos de monetarios Contratos de commodity Total derivados no clasificados como instrumentos hedging Total derivados
Otros activos Otros activos Otros activos
$ 7 629 312 $ 948
6 831 112 949
374 53
Otros pasivos Otros pasivos Otros pasivos
$ 26 6 $ 32
1 192
9 131
$ 427
$ 193
$ 140
Otros activos Otros activos Otros activos
4 10
30 147 177
1 15 61
Otros pasivos Otros pasivos Otros pasivos
$ 26 6 $ 32 $ 64
5 7 73
7 9 43
$ 14 $ 962
$ 77 $ 504
$ 85 $ 278
$ 59 $ 199
$ 1.126
154
Contratos de Tasas de Inters US Dlar Hedge de Valor Equitativo Tenemos posiciones pendientes swaps recibir-fijo de $200 millones que es usado para cubrir con hedge las variaciones en el valor equitativo de una porcin de nuestra deuda de tasa fija, a largo plazo. La porcin efectiva de los cambios en el valor equitativo de los contratos swaps son registrados en gastos de inters. Las ganancias y prdidas de la inefectividad hedge son reconocidas en las utilidades corrientes, clasificados en el estado consolidado de resultados como ganancias (prdidas) de derivados no hedge. Contratos de Monedas Hedges de Flujo de Efectivo Durante el ao, han sido designados contratos de moneda totalizando $A 1.693 millones, $CAD 522 millones, EUR 25 millones y CLP 162 mil millones, contra los gastos previstos denominados en moneda que no son US dlar, algunos de los cuales son hedge que va a madurar en este ao. En total tenemos $4.071 millones AUD, $767 millones CAD, 162 mil millones CLP y 35 millones de EUR que han sido designados como hedge de flujos de efectivo de nuestros gastos operativos, administrativos, capital de sustento y proyectos de capital previstos. Los contratos pendientes de ejecucin cubren con un hedge la variabilidad del monto en US dlar de esos gastos, originada por cambios en las tasas de cambio de moneda en los prximos cinco aos. La porcin efectiva de los cambios en el valor equitativo de los contratos de monedas es registrada en OCI hasta que los gastos estimados tengan efecto en utilidades. Las ganancias y prdidas de la inefectividad hedge son reconocidas en las utilidades corrientes, clasificados en el estado consolidado de resultados como ganancias (prdidas) de derivados no hedge. Derivados No-Hedge Hemos concluido que los contratos de derivados por 638 mil millones CLP, no cumplen con criterio estricto de efectividad hedge. Estos contratos representan una cobertura hedge econmica de los gastos operativos y administrativos en varias de nuestras locaciones en Sudamrica y gastos de capital de pre-produccin de nuestros proyectos Pascua-Lama y Cerro Casale. Tambin, 510 millones ZAR representa una cobertura hedge econmica de los gastos operativos y administrativos previstos en varias de nuestras locaciones en frica. A pesar de no calificar para una contabilidad hedge, los contratos nos protegen contra la variabilidad del CLP y el ZAR frente al US dlar. Se utilizan los contratos sin cobertura hedge de moneda restantes, para mitigar la variabilidad del monto en
dlares US, de la exposicin en denominaciones distintas al dlar americano, que no cumplen con el criterio estricto de efectividad hedge. Las variaciones del valor equitativo de los contratos de monedas sin cobertura hedge, son registrados en el estado consolidado de resultados como ganancias (prdidas) de derivados no hedge. Durante el ao hemos emitido una combinacin de opciones de compra y venta en dlares australianos con un monto terico pendiente de $400 millones AUD, al 31 de diciembre de 2011. Tambin hemos emitido contratos de opciones en dlares canadienses con un monto terico pendiente de $445 millones CAD, al 31 de diciembre de 2011. Como resultado de esas actividades, registramos $30 millones de ingresos de primas, reconocidas en el estado de resultados como ganancias de derivados no hedge. Contratos de Commodity Combustible Diesel/Propano/Electricidad/Gas Natural Hedges de Flujo de Efectivo En total, tenemos contratos de combustible totalizando 2.793 mil barriles de diesel, 759 mil barriles de crudo Brent, y 4 millones de galones de propano, que han sido designados como hedges de flujo de efectivo de nuestro consumo previsto de combustibles en nuestras operaciones. Los contratos designados actan como cobertura hedge contra la variabilidad en los precios del mercado. La porcin efectiva de los cambios en el valor equitativo de los contratos de commodities es registrada en OCI hasta que la transaccin prevista tenga efecto en utilidades Las ganancias y prdidas de la inefectividad hedge son reconocidas en las utilidades corrientes, clasificados en el estado consolidado de resultados como ganancias (prdidas) de derivados no hedge. Derivados No-Hedge Como resultado de des-asignar todos nuestros contratos existentes WTI el 1o de enero de 2011, debido a un cambio en nuestro contrato de abastecimiento de combustible diesel, actualmente tenemos ganancias cristalizadas de $26 millones que permanecen en OCI, al 31 de diciembre de 2011, que permanecen del total original de $35 millones. Todava se espera que se produzca la exposicin y, por ende, los montos cristalizados en OCI se contabilizarn en el costo de ventas cuando se produzca la exposicin originalmente designada, en los prximos 24 meses. Durante el ao, suscribimos contratos swaps de 1.340 miles de barriles tipo WTI y 480 mil barriles de Brent-WTI para cubrir econmicamente nuestra exposicin a las compras de combustibles pronosticadas para el consumo previsto en nuestras minas.
155
Los contratos sin cobertura hedge de electricidad de 57 mil megawatt horas, son usados para atenuar el riesgo de los cambios de precios en el consumo de electricidad, en Barrick Energy. A pesar de no calificar para la contabilidad hedge, los contratos protegen a Barrick de manera significativa, de los efectos de los cambios de precio de la electricidad. Los cambios en el valor equitativo realizados y no realizados de los contratos no-hedge de electricidad, son reconocidos en el estado consolidado de resultados, como ganancias (prdidas) de derivados no hedge. Durante el ao, emitimos opciones de venta de WTI con un importe terico pendiente de dos millones de barriles, las cuales ya han expirado. Como resultado de esta actividad, registramos $4 millones de ganancias realizadas en primas reconocidas en el estado de resultados como ganancias (prdidas) de derivados no hedge. Contratos de Metales Hedges de Flujo de Efectivo Durante el ao, compramos 238 millones de libras en contratos collar de cobre a modo de cobertura frente a las ventas de ctodos de cobre en nuestra mina Zaldvar, en el 2012. Estos contratos contienen opciones de venta compradas y opciones de compra vendidas con precios de ejercicio promedio ponderados de $3,75/libra y $5,50/libra, respectivamente. Adicionalmente, compramos 40 millones de libras de cobre en contratos floor, al mnimo con precios de ejercicio promedio ponderados de $3,74/libra. Pagamos primas de $71 millones para comprar estos contratos. Estos contratos fueron designados como hedges de flujo de efectivo, con la porcin efectiva del hedge reconocido en AOCI y la porcin no efectiva, junto con los cambios en el valor temporal, reconocidos en ganancias (prdidas) de derivados no hedge. Estos contratos maduran progresivamente durante el 2012. Hemos designado contratos collar de plata totalizando 45 millones de onzas, como hedges contra las ventas de lingotes de plata de nuestras minas productoras de plata. Estos contratos contienen opciones de venta adquiridas y opciones de compra vendidas con un promedio balanceado de $23/oz y $57/oz, respectivamente. Nuestros contratos collar de cobre y plata han sido designados como hedges contables y la porcin efectiva de
los cambios en el valor equitativo de estos contratos es registrada en OCI, hasta que las ventas estimadas tengan efecto en utilidades. Todo cambio en el valor equitativo de los contratos de cobertura bilateral (collar) debido a cambios en el valor temporal se excluye de la valoracin de la eficacia del hedge y se reconoce, por consiguiente, en el estado consolidado de resultados. Siempre que los precios spot del cobre y la plata se mantengan dentro de la banda del collar, toda ganancia (prdida) no realizada sobre el collar ser imputable al valor temporal. Durante el ao, contabilizamos ganancias no realizadas por nuestros contratos collar de cobre y collar de plata, por $94 millones y $64 millones, respectivamente, debido a cambios en el valor temporal. Esto fue incluido en las utilidades del ejercicio corriente como ganancias (prdidas) por actividades de derivados no-hedge. Las ganancias y prdidas que se deriven de la ineficacia del hedge y el valor temporal excluido de las opciones se reconocen en el estado consolidado de resultados como ganancias (prdidas) por derivados no hedge. Derivados No-Hedge Hemos adquirido opciones de compra (call) en circulacin para eliminar econmicamente el tope de $5.50/libra sobre los 238 millones de libras de contratos collar de cobre. Pagamos primas de $6 millones para comprar estos contratos. Estos contratos maduran de modo constante durante el 2012. Cambios en el valor equitativo realizado y no realizado de estas posiciones de cobre son reconocidos en el estado consolidado de resultados como ganancias (prdidas) de derivados no hedge. Suscribimos contratos comprados y escritos con el objetivo principal de aumentar el precio realizado de nuestras ventas de oro. Durante el ejercicio, mantuvimos posiciones netas largas de contratos de futuros sobre el oro, con un monto hipottico vigente medio de 0.3 millones de onzas. Asimismo, suscribimos opciones de compra (call) y opciones de venta (put) de oro con un monto hipottico vigente medio de 0.1 millones y 0.1 millones de onzas, respectivamente. Como resultado de estas actividades, registramos ganancias realizadas de $43 millones en el estado consolidado de resultados como ganancias (prdidas) de derivados no hedge. No hay posiciones de oro pendientes al 31 de diciembre de 2011.
156
Utilidades (Prdidas) en AOCI para Hedge de Flujos de Efectivo

Precio hedge de commodities Hedge de monedas Costos de administracin/ otros Hedges de tasas de inters
Oro/Plata1
Cobre
Combustible
Costos de operacin
Gastos de capital
Deuda a largo plazo
Total
Al 1o enero de 2010 Porcin efectiva del cambio en el valor equitativo de instrumentos hedge Transferencias a utilidades: Al registrar tems hedge en utilidades Al 31 de diciembre del 2010 Porcin efectiva del cambio en el valor equitativo de instrumentos hedge Transferencias a utilidades: Al registrar tems hedge en utilidades/PP&E1 Ineficacia de la cobertura debido a cambios en la transaccin originalmente pronosticada Al 31 de diciembre del 2011
Ganancias/prdidas hedge clasificadas en
$ 3 (2) $ 1 46
$ (33) (41) 54 $ (20) 128
$ (4) 29 26 $ 51 26
$ 309 552 (145) $ 716 200
$ 19 56 (33) $ 42 1
$ 25 53 (13) $ 65 17
$ (30) 3 $ (27) (7)
$ 289 649 (110) $ 828 411
(3)
(22)
(48)
(344)
(24)
(64)
(502)
$ 44
Costo de ventas
(4) $ 82
Ventas de cobre
$ 29
Costo de ventas
$ 572
Costo de ventas
$ 19
Gastos de administracin/ otros
$ 18
Propriedad, planta y equipo
$ (31)
Gastos por inters
(4) $ 733
Porcin de utilidades (prdidas) hedge que se espera afecten los ingresos del 20122
$ 82
$ 20
$ 278
$ 19
$ 7
$ (3)
$ 403
1. Ganancias (prdidas) realizadas en hedges de monedas calificados de gastos de capital son transferidas de OCI a PP&E al liquidarse. 2. Basados en el valor equitativo de los contratos hedge, al 31 de diciembre del 2011.
Utilidades (Prdidas) para Hedge de Flujos de Efectivo al 31 de diciembre

Monto de ganancias (prdidas) reconocidas en OCI Ubicacin de ganancias (prdidas) reconocidas en ingresos (porcin no efectiva y monto excluido de prueba de efectividad) Monto de ganancias (prdidas) reconocidas en ingresos (porcin no efectiva y monto excluido de prueba de efectividad)
Derivados en relaciones hedging de flujo de efectivo
Ubicacin de ganancias (prdidas) transferidas de OCI a ingresos/PP&E (porcin efectiva)
Monto de ganancias (prdidas) transferidas de OCI a ingresos (porcin efectiva)
2011
Contratos de tasas de inters Contratos de cambio de monedas $ (7)
2010
$ Ingreso financiero/ Costos financieros Costo de ventas/ Administracin corporativa
2011
$ (3)
2010
$ (3) Ganancias (prdidas) en derivados no hedge Ganancias (prdidas) en derivados no hedge Ganancias (prdidas) en derivados no hedge
2011
$
2010
$ 3
218
661
432
191
(2)
Contratos de commodity Total
200 $ 411
(12) $ 649
Ingresos/costo de ventas
73 $ 502
(78) $ 110
168 $ 166
(25) $ (22)
Utilidades para Hedge de Valor Equitativo al 31 de diciembre

Derivados en relaciones hedging de valor equitativo
Ubicacin de ganancias (prdidas) reconocidas en ingresos en derivados
Monto de ganancias (prdidas) reconocidas en ingresos en derivados
2011
Contratos de tasas de inters Ingreso/gasto de inters $ 2
2010
$ 5
157
e) Ganancias (Prdidas) de Derivados no clasificados como hedge

f) Activos y Pasivos de Derivados

2011 2011 2010 Al 1o de enero Derivados ingresos (egresos) de efectivo Actividades operativas Actividades de financiamiento Cambio en el valor equitativo de: Derivados no clasificados como hedge Hedges de flujos de efectivo: Porcin efectiva Porcin no efectiva Hedges de valor equitativo Excluido de cambios de efectividad Al 31 de diciembre Clasificacin: Otros activos circulantes Otros activos a largo plazo Otros pasivos circulantes Otras obligaciones a largo plazo $ 848 (428) 7 (85) 411 (21) 166 $ 898 $ 507 455 (22) (42) $ 898 2010 $ 305 (168) (12) 103 635 14 5 (34) $ 848 $ 615 511 (173) (105) $ 848
Ganancias (prdidas) de derivados no-hedge Contratos de commodity Oro Cobre Combustible Contratos de monedas Contratos de tasas de inters
$ 43 (85) (1) (48) 6 $ (85)
$ 26 41 29 (2) $ 94 $ (15) (19) (4) 13 $ (25) $ 69
Ganancias (prdidas) atribuibles a opciones collar de plata hedge1 Ganancias (prdidas) atribuibles a opciones collar de cobre hedge1 Ganancias (prdidas) atribuibles a opciones collar de monedas hedge1 Inefectividad del hedge
$ 64 94 (2) 10 $ 166 $ 81
1. Representa las ganancias (prdidas) no realizadas atribuibles a cambios en valor temporal de los collars, que estn excluidos de la evaluacin de la efectividad del hedge.
23
Medidas de Valor Equitativo

cotizacin y que son observables para los activos y pasivos, (por ejemplo, tasa de inters, curvas de rendimiento observables a intervalos comnmente cotizados, curvas de precios a futuro usadas para evaluar los contratos de monedas y commodity y las medidas de volatilidad utilizadas para valorar los contratos de opciones), o los datos de entrada que se derivan principalmente de, o corroborada por, informacin del mercado observable u otros medios. Los datos de entrada al Nivel 3 son datos no observables (apoyadas por pequea o ninguna actividad del mercado). La jerarqua del valor equitativo le da la ms alta prioridad a los datos del Nivel 1 y la ms baja prioridad a los datos del Nivel 3.
El valor equitativo es el precio que se habra recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transaccin regular entre los participantes del mercado, a la fecha de la evaluacin. La jerarqua del valor equitativo establece tres niveles para clasificar los datos a usarse con las tcnicas de valoracin para medir el valor equitativo. Los datos de entrada al Nivel 1 comprenden datos sobre los precios de cotizacin (no ajustados) de los mercados activos, para los activos y pasivos idnticos. Los datos de entrada al Nivel 2 comprenden las datos de precios de cotizacin de los mercados que no son activos, precios de cotizacin para activos y pasivos similares en mercados activos, otros datos que no son los precios de
a) Activos y Pasivos Medidos a Valor Equitativo en una Base Peridica

Medidas de Valor Equitativo Precios de cotizacin en mercados activos para activos idnticos (Nivel 1) $ 2.745 161 $ 2.906 Otros datos observables significativos (Nivel 2) $ 898 206 Datos significativos no observables (Nivel 3) $ $
Valor equitativo agregado $ 2.745 161 898 206 $ 4.010
Efectivo y equivalentes Valores disponibles a la venta Derivados Por cobrar de ventas de cobre y de oro provisionales
$ 1.104
158
b) Valor Equitativo de Activos y Pasivos Financieros

Monto registrado Valor equitativo estimado
Al 1o enero de 2010
Activos financieros Efectivo y equivalentes1 Cuentas por cobrar1 Otros por cobrar Valores disponibles a la venta2 Activos derivados
$ 2.745 426 743 161 962 $ 5.037
$ 2.745 426 743 161 962 $ 5.037 $ 2.083 14.374 64 202 136 57 $ 16.916
$ 3.968 370 623 171 1.126 $ 6.258 $ 1.511 6.638 278 111 111 80 $ 8.729
$ 3.968 370 623 171 1.126 $ 6.258 $ 1.511 7.070 278 111 111 80 $ 9.161
$ 2.564 259 472 62 504 $ 3.861 $ 1.221 6.178 199 8 647 109 56 $ 8.418
$ 2.564 259 472 62 504 $ 3.861 $ 1.221 6.723 199 8 647 109 56 $ 8.963
Pasivos financieros Cuentas por pagar1 Deuda a largo plazo3 Pasivos producto de derivados Otros pasivos Obligacin de liquidacin para liquidar contratos de ventas de oro Pasivos de pensiones Pagos en base a acciones4
$ 2.083 13.369 64 202 136 57 $ 15.911
1. El valor equitativo se aproxima a los montos registrados, debido a la naturaleza de corto plazo y a las generalmente insignificantes prdidas de crdito. 2. Registrado al valor equitativo. Se usan los precios cotizados del mercado para determinar el valor equitativo. 3. La deuda a largo plazo se registra generalmente al costo, a excepcin de las obligaciones que son designadas en una relacin de valor equitativo hedge, que est registrada a valor equitativo en los perodos en que existe una relacin de hedge, en cuyo caso se ajusta el monto registrado para los cambios en el valor equitativo del instrumento hedging en perodo en el que exista una relacin de hedge. El valor equitativo de la deuda a largo plazo es determinada principalmente usando los precios cotizados del mercado. El saldo incluye la porcin real de la deuda a largo plazo. 4. Registrado al valor equitativo basado en el precio del mercado de la accin al final del perodo.
c) Activos Medidos a Valor Equitativo en una Base Peridica

Precios de cotizacin en mercados activos para activos idnticos (Nivel 1) Otros datos observables significativos (Nivel 2) Datos significativos no observables (Nivel 3) Valor equitativo agregado
Propiedad, planta y equipo1
$ 430
$ 430
1. Propiedad, planta y equipo con un monto registrado de $562 millones fue reducido a su valor equitativo de $430 millones, resultando una desvalorizacin de $132 millones que fue incluido en este perodo en utilidades.
Tcnicas de Valoracin Equivalentes de Efectivo El valor equitativo de nuestros equivalentes de efectivo est clasificado en el Nivel 1 de la jerarqua del valor equitativo, porque ha sido evaluado usando los precios cotizados del mercado en mercados activos. Nuestros equivalentes de efectivo comprenden Bonos del Tesoro de EE.UU. y valores monetarios del mercado que estn invertidos principalmente en Bonos del Tesoro de EE.UU. Valores Disponibles a la Venta Los valores equitativos de los valores disponibles a la venta estn determinados en base a un enfoque de mercado, que refleja el precio de cierre de cada valor en particular, a la fecha del balance. El precio de cierre es el precio de cotizacin
del mercado, obtenido de la bolsa que es el principal mercado activo, para el valor en particular y por lo tanto, los valores disponibles a la venta son clasificadas dentro del Nivel 1 de la jerarqua del valor equitativo. Instrumentos Derivados El valor equitativo de los instrumentos derivados se determina usando ya sea las tcnicas de valor presente o los modelos de opciones de precios, que utilizan una variedad de datos de entrada que son una combinacin de los precios de cotizacin y los datos corroborados por el mercado. El valor equitativo de todos nuestros contratos de derivados incluye un ajuste para riesgo de crdito. Para las contrapartes en una posicin de activos netos, el riesgo de crdito est basado en el margen de dispersin swap de crdito observado para cada contraparte
159
en particular, como sea apropiado. Para las contrapartes en una posicin de pasivos netos, el riesgo de crdito est basado en el margen de dispersin swap de crdito observado de Barrick. El valor equitativo de los contratos swap de moneda y tasas de inters US dlar, est determinado descontando flujos de efectivo contrados, usando una tasa de descuento derivado de las curvas observadas de LIBOR y curvas de tasa Swap y tasas CDS. En el caso de contratos de moneda, los flujos de efectivo que no son en US dlar, los convertimos en US dlares, usando una tasa de cambio derivada de las curvas swap de moneda y tasas CDS. El valor equitativo de los contratos a futuro de commodity se determina descontando flujos de efectivo contractuales, usando una tasa de descuento derivada de las curvas observadas de LIBOR, curvas de tasa swap y tasas CDS. Los flujos de efectivo contractuales son calculados usando una curva de fijacin de precios a futuro derivada de los precios a futuro observados para cada commodity. Los instrumentos derivados son clasificados dentro del Nivel 2 de la jerarqua del valor equitativo. Cuentas por Cobrar de Ventas Provisionales de Cobre y Oro El valor equitativo de las cuentas por cobrar que surgen de los contratos de ventas de cobre y oro que contienen mecanismos de precios provisionales, se determina usando el precio a futuro apropiado cotizado en bolsa, que es el mercado activo principal para dicho metal. Como tales, estas cuentas por cobrar se clasifican dentro del Nivel 2 de la jerarqua de valor equitativo. Propiedad, Planta y Equipo El valor equitativo de propiedad, planta y equipo est determinado principalmente usando un enfoque de ingresos basado en flujos de efectivos no observables y como resultado, estn clasificados dentro del Nivel 3 de la jerarqua del valor equitativo. Refirase a la nota 17.
b) Rehabilitacin Ambiental
2011 Al 1 enero PERs adquiridos (traspasados) durante el ejercicio PERs que surjan en el ejercicio Impacto de las revisiones de los flujos de efectivo previstos contabilizados en las ganancias Liquidaciones Pagos en efectivo Ganancias por liquidaciones Acrecentamiento Al 31 de diciembre Porcin corriente (nota 21)
o
2010 $ 1.301 (25) 332
$ 1.621 67 391
75 (44) (3) 52 2.159 (79) $ 2.080
39 (44) (3) 21 1.621 (88) $ 1.533
Se prev que la liquidacin final de todos los PER se realice entre 2012 y 2052. El PER ha aumentando respecto del tercer trimestre de 2011 en $223 millones debido principalmente a los cambios en las tasas de descuento y los PERs adquiridos en las adquisiciones.
Al 31 de diciembre
2011
2010
Minas operativas y propiedades de desarrollo Aumento PER1 Minas cerradas Aumento PER2 Barrick Energy Aumento PER1
$ 434 79 33
$ 295 41 15
24
Provisiones y Rehabilitacin Ambiental
1. El aumento del 2011 incluye ajustes de tasa de descuento por $205 millones, acrecentamiento de $89 millones, un aumento debido a la adquisicin de la mina Lumwana de $53 millones y una acrecin de $38 millones. 2. Para las minas cerradas, cualquier cambio en el valor equitativo del PER se traduce en el correspondiente cargo o crdito a otros gastos u otros ingresos, respectivamente.
a) Provisiones
Al 31 de diciembre de 2011 Rehabilitacin ambiental Beneficios de pensiones Otros beneficios post-jubilacin RSUs Otros $ 2.080 124 22 22 78 $ 2.326 Al 31 de diciembre de 2010 $ 1.533 103 25 20 87 $ 1.768 Al 1o enero de 2010 $ 1.191 96 26 23 72 $ 1.408
160
25
Gestin de los Riesgos Financieros

Riesgo del Precio de los Commodities Oro y cobre Nuestra produccin de oro y cobre se vende en el mercado mundial. Los precios de mercado del oro y el cobre constituyen los vectores primarios de nuestra rentabilidad y capacidad de generar flujo libre de efectivo. Toda nuestra produccin futura de oro no tiene hedge a fin de proporcionar a nuestros accionistas exposicin absoluta a los cambios en el precio de mercado del oro. La funcin de tesorera de nuestra empresa implementa estrategias de cobertura cuando lo estima oportuno para protegernos del riesgo a la baja de los precios para nuestra produccin de cobre. Hemos implementado una proteccin de los precios mnimos para aproximadamente la mitad de nuestra produccin estimada de cobre para el 2012, a un precio medio de $3,75 por libra y tenemos participacin plena en cualquier alza en los precios del cobre. Nuestra produccin restante de cobre est sujeta a los precios de mercado. Plata Pascua-Lama entra en produccin en el 2013. Utilizamos estrategias collar, por las cuales tenemos proteccin hedge sobre un total de 45 millones de onzas de produccin estimada de plata de 2013 a 2018, inclusive, para proporcionar proteccin del riesgo a la baja de los precios sobre una parte de esta produccin futura de plata. Actualmente, los cambios en el precio de mercado de la plata slo tienen un impacto significativo en el valor equitativo de estos contratos collar. Combustible En promedio, consumimos aproximadamente 4,5 millones de barriles de combustible diesel anualmente en todas nuestras minas. El combustible diesel se obtiene a partir de la refinacin del petrleo crudo y, por ende, est sujeto a la misma volatilidad de precios que afecta a los precios del petrleo crudo. En consecuencia, la volatilidad en los precios del petrleo crudo tiene un impacto directo e indirecto significativo en nuestros costos de produccin. Para atenuar esta volatilidad, empleamos una estrategia que combina el uso de los contratos financieros y nuestra produccin de Barrick Energy para cubrir eficazmente nuestra exposicin a los precios del petrleo. La tabla que se muestra ms abajo resume el impacto que los cambios en el precio de mercado tienen sobre el oro, el cobre, la plata y el petrleo. El impacto se expresa en funcin del cambio resultante en nuestros beneficios despus de impuestos para el ejercicio o, cuando corresponda, el cambio en el patrimonio neto. Las sensibilidades se basan en el supuesto de que el precio de mercado cambia en un diez por ciento mientras las otras variables se mantienen constantes.
Nuestros instrumentos financieros se componen de pasivos financieros y activos financieros. Nuestros principales pasivos financieros, fuera de los derivados, comprenden las cuentas por pagar y la deuda. El objetivo principal de estos instrumentos financieros es manejar el flujo de efectivo a corto plazo y captar fondos para nuestro programa de gastos de capital. Nuestros principales activos financieros, fuera de los instrumentos derivados, son la efectivo y equivalentes de caja, y las cuentas por cobrar, que surgen directamente de nuestras operaciones. En el curso normal de las operaciones, utilizamos instrumentos derivados para atenuar la exposicin a diversos riesgos financieros. El manejo de nuestra exposicin a los riesgos financieros clave se rige por nuestra poltica de manejo de riesgos financieros. El objetivo de la poltica es sustentar el cumplimiento de nuestros objetivos financieros a la par que se protege la seguridad financiera futura. Los principales riesgos que podran afectar negativamente nuestros activos financieros, pasivos financieros o flujos futuros de efectivo son los siguientes: a) Riesgo de mercado, que incluye el riesgo del precio de los commodities, el riesgo de tipo de cambio y el riesgo de tasa de inters; b) Riesgo crediticio; c) Riesgo de liquidez; y d) Gestin del riesgo de capital. La administracin disea estrategias para el manejo de cada uno de estos riesgos, las mismas que se resumen a continuacin. Nuestros altos directivos supervisan el manejo de los riesgos financieros. Nuestros altos directivos garantizan que nuestras actividades financieras de riesgo se rijan por polticas y procedimientos pertinentes y que haya una identificacin, cuantificacin y manejo de los riesgos financieros de conformidad con nuestras polticas y apetito de riesgo. Todas las operaciones con derivados, a los efectos de la gestin del riesgo, son realizadas por funcionarios que cuentan con las destrezas, experiencia y supervisin adecuadas. a) Riesgo de Mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los factores de mercado, como los precios de los commodities, los tipos de cambio o las tasas de inters, afecten el valor de nuestros instrumentos financieros. Manejamos el riesgo de mercado o bien aceptndolo o atenundolo mediante el uso de derivados y otras estrategias econmicas de cobertura (hedging).
161
Impacto de un cambio del 10% respecto del precio de cierre de ejercicio Efecto en utilidades Productos 10% aumento en el precio del oro 10% aumento en el precio del cobre 10% aumento en el precio de la plata1 10% aumento en el precio del petrleo 2011 $ 776 143 (42) 10 Efecto en utilidades Productos 10% disminucin en el precio del oro 10% disminucin en el precio del cobre 10% disminucin en el precio de la plata1 10% disminucin en el precio del petrleo 2011 $ (776) (130) 32 (10) 2010 $ (650) (84) 20 (8) 2010 $ 650 101 (21) 8 Efecto en patrimonio neto 2011 $ 776 46 (21) (1) 2010 $ 650 53 1 (2)
Efecto en patrimonio neto 2011 $ (776) (47) 30 1 2010 $ (650) (80) (1) 2
Riesgo de la Tasa de Inters El riesgo de tasa de inters refiere al riesgo de que el valor de un instrumento financiero o los flujos de efectivo asociados a los instrumentos flucten debido a cambios en las tasas de inters del mercado. Actualmente, nuestra exposicin a la tasa de inters se relaciona principalmente con el cobro de intereses por nuestros saldos de caja ($2.700 millones al final del ao); el ajuste a valor de mercado de los instrumentos derivados; el valor equitativo y los pagos corrientes en el marco de los swaps de tasa de inters en US dlares; y con los pagos de intereses por nuestra deuda a tasa variable ($3.600 millones al 31 de diciembre de 2011). La siguiente tabla nos muestra las sensibilidades aproximadas de las tasas de inters de nuestros activos y pasivos financieros, al 31 de diciembre:
Impacto de un cambio del 1% en la tasa de inters Efecto en utilidades netas 2011 1% aumento 1% disminucin $ 16 (16) 2010 $ 30 (30) Efecto en patrimonio neto 2011 $ 16 (16) 2010 $ 30 (30)
1. Representa las ganancias (prdidas) no realizadas atribuibles a cambios en el valor equitativo de los collars de plata.
Riesgo de Tipo de Cambio La moneda funcional y de cuenta para nuestros segmentos de oro y cobre y proyectos de capital es el US dlar, mientras que la moneda funcional de nuestro segmento de petrleo y gas es el dlar canadiense. Nosotros declaramos nuestros resultados en US dlares. La mayora de nuestros costos de explotacin y gastos de capital estn denominados en US dlares y liquidados en esa misma moneda. La nica exposicin ms grande que tenemos es al dlar australiano. Tambin tenemos exposicin al dlar canadiense a travs de una combinacin de los costos de explotacin minera de Canad y los costos de administracin corporativos; y al kina de Papa Nueva Guinea, al sol peruano, peso chileno, peso argentino y el kwacha de Zambia a travs de los costos de explotacin minera. En consecuencia, las fluctuaciones en el tipo de cambio del US dlar frente a estas monedas aumenta la volatilidad del costo de ventas, los costos de administracin corporativos y las ganancias netas globales, cuando se traducen a US dlares. Para atenuar estos riesgos inherentes y ofrecer mayor certeza sobre nuestros costos, hemos implementado hedges para la cobertura del riesgo de tipo de cambio bsicamente para todas nuestras exposiciones al dlar australiano y el dlar canadiense, as como para una parte significativa de nuestra exposicin al peso chileno. En consecuencia el riesgo residual de las fluctuaciones de cambio de moneda extranjera en nuestras utilidades netas y nuestra posicin financiera no es significativo.
162
b) Riesgo Crediticio El riesgo crediticio es el riesgo de que un tercero pueda incurrir en el incumplimiento de las obligaciones que le impone un instrumento financiero. El riesgo crediticio surge de efectivo y equivalentes de caja, las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, as como los activos derivados. Para efectivo y equivalentes de caja, y las cuentas de deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, la exposicin al riesgo crediticio equivale al valor en libros del balance, neto de cualquier posicin en descubierto. A fin de mitigar nuestra exposicin al riesgo crediticio, establecemos y observamos polticas que limitan la concentracin del riesgo crediticio, revisamos mensualmente la solvencia de la contraparte y garantizamos la liquidez de los fondos disponibles. Tambin invertimos nuestro efectivo y equivalente de efectivo en instituciones financieras altamente calificadas principalmente dentro de los Estados Unidos y otros pases con Inversiones clasificadas.1 Vendemos nuestra produccin de oro y cobre dentro del mercado mundial y a clientes privados con alta clasificacin crediticia. Histricamente el nivel de incumplimiento de los clientes no ha tenido un impacto significativo en nuestros resultados operativos o posicin financiera. En el caso de los derivados con valor equitativo positivo, estamos expuestos a un riesgo crediticio igual al valor neto contable. Cuando el valor equitativo de un derivado es negativo, no asumimos riesgos crediticios. Atenuamos el riesgo crediticio de derivados, de la siguiente forma: Suscribiendo contratos de derivados con contrapartes de alta calidad de crdito; Limitando el monto de exposicin neta a cada contraparte; y Haciendo regularmente un seguimiento de la condicin financiera de las contrapartes.
La mxima exposicin al riesgo crediticio de la compaa en la fecha de presentacin de informes es el valor neto contable de cada uno de los activos financieros declarados de la siguiente forma:
Al 31 de diciembre
2011 $ 2.745 426 901 $ 4.072
2010 $ 3.968 370 899 $ 5.237
Efectivo y equivalentes Cuentas por cobrar Activos derivados netos por la contraparte
1. Pases con inversiones clasificadas incluyen Canad, Chile, Australia y Per. Pases con inversiones clasificadas son definidos como siendo clasificados BBB ms alto por S&P.
c) Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de prdida al no tener acceso a la cantidad suficiente de fondos para cubrir las demandas de efectivo previstas e imprevistas. Para manejar nuestra exposicin al riesgo de liquidez, recurrimos al manejo prudente de nuestro balance, lo que incluye mantener suficientes saldos de efectivo y el acceso a lneas de crdito no utilizadas. En la Nota 22 de los estados financieros consolidados se incluye detalles de la lnea de crdito no utilizada. Tambin nos aseguramos de tener acceso a los mercados pblicos de deuda, manteniendo una alta clasificacin crediticia. La siguiente tabla presenta un desglose del vencimiento esperado de nuestro importante volumen de activos y pasivos financieros, por perodo de vencimiento, basado en el perodo restante desde la fecha del balance hasta la fecha de vencimiento contractual. Como los montos presentados en la tabla son los flujos de efectivo contractuales sin descontar, estos saldos podran no concordar con los montos presentados en el balance.
Ms de 5 aos $ 124 33 7.161 32 $ 7.350 Ms de 5 aos $ 110 20 4.315 32 28
Menos de 1 ao $ 2.745 426 213 504 2.083 196 22 12 27 $ 6.228 Menos de 1 ao $ 3.968 370 228 560 1.511 14 175 35 53 $ 6.914
1 a 3 aos $ 308 369 3.257 30 140 21 $ 4.125
3 a 5 aos $ 98 56 2.820 12 18 $ 3.004
Total $ 2.745 426 743 962 2.083 13.434 64 202 48 $ 20.707
Efectivo y equivalentes Cuentas por cobrar Otros por cobrar Activos derivados Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Deuda Pasivos derivados Otros pasivos Pagos basados en acciones Total
1 a 3 aos $ 218 466 756 49 32 19
3 a 5 aos $ 67 80 1.620 22 16
Total $ 3.968 370 623 1.126 1.511 6.705 278 111 72 $ 14.764
Efectivo y equivalentes Cuentas por cobrar Otros por cobrar Activos derivados Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar Deuda Pasivos derivados Otros pasivos Pagos basados en acciones Total
$ 1.540
$ 1.805
$ 4.505
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d) Gestin del Riesgo de Capital Nuestro objetivo al manejar el capital es crear valor para los accionistas, manteniendo una ptima estructura de capital a corto y largo plazo a fin de reducir el costo total del capital, sin dejar de preservar nuestra capacidad de seguir siendo una empresa en marcha. Nuestros objetivos de manejo del capital apuntan a proteger nuestra capacidad para sustentar nuestros requerimientos operativos de forma permanente, continuar el desarrollo y exploracin de nuestras propiedades mineras y apoyar todos los planes expansionistas. Nuestros objetivos tambin apuntan a garantizar que mantengamos un slido balance y a optimizar el uso de deuda y patrimonio neto para sustentar nuestro negocio y aportar flexibilidad financiera a fin de maximizar el valor para los accionistas. Definimos el capital como la deuda total menos el efectivo y equivalentes de caja, cuyo manejo est a cargo de la administracin, sujeto a las polticas y lmites aprobados por el Directorio. No estamos sujetos a ningn compromiso financiero ni requisito de capital importante frente a nuestros prestamistas u otras partes.
Durante el 2011, recibimos unos pagos en efectivo por valor de $137,5 millones (2010: $137,5 millones). Provisto que la construccin contina progresando en Pascua-Lama, tenemos derecho a recibir pagos en efectivo adicionales totalizando $137,5 millones, en el siguiente aniversario de la fecha del acuerdo. Se est registrando el gasto de inters imputado en el pasivo, a la tasa implcita en el acuerdo. El pasivo mas los intereses imputados acumulados, sern amortizados en base a la diferencia entre el precio efectivo del contrato para la plata y el monto del pago actual en efectivo por onza de plata entregada bajo este acuerdo.
27
Impuestos a la Renta Diferidos
26
Otros Pasivos No Circulantes

Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 $ 312 Al 1o enero de 2010 $ 196
Deposito en acuerdos de venta de plata Obligacin de liquidacin para liquidar contratos de ventas de oro Pasivos producto de derivados (nota 22f) Provisin para costos de reestructuracin de contratos de suministro Provisin para recuperacin fuera de la mina Otro
$ 453
42
105
647 19
25 61 108 $ 689
31 66 52 $ 566
22 $ 884
Acuerdos de Ventas de Plata El 22 de setiembre de 2009, celebramos un acuerdo con Silver Wheaton Corp. para vender el equivalente del 25% de la produccin de plata durante la vida til de la mina del proyecto Pascua-Lama y el 100% de la produccin de plata de las minas Lagunas Norte, Pierina y Veladero hasta que se complete el proyecto en Pascua Lama. A cambio, tenemos derecho a un pago en efectivo de $625 millones, pagaderos en el curso de tres aos, contados desde la fecha del acuerdo, as como pagos continuos en efectivo ya sea, $3,90 (sujeto a un ajuste por inflacin anual del 1%, comenzando tres aos despus de terminarse el proyecto de Pascua-Lama) o el precio vigente del mercado para cada onza de plata entregada en el marco del acuerdo, optndose por el de menor cuanta.
Reconocimiento y Medida Registramos los activos y pasivos del impuesto a la renta diferido, cuando existen diferencias temporales entre los montos registrados de activos y pasivos, en nuestro balance general y sus bases imponibles. La medida y el reconocimiento de los activos y pasivos del impuesto sobre la renta diferido, considera: las tasas vigentes que se aplicarn cuando las diferencias temporales se inviertan; las interpretaciones de la legislacin tributaria relevante; los estimados de las bases tributarias de los activos y pasivos; y la deduccin de los gastos para los propsitos del impuesto a la renta. Adicionalmente el reconocimiento y medida de los impuestos a la renta diferidos toma en cuenta las estrategias de planificacin tributaria. Reconocemos el efecto de los cambios en nuestra evaluacin de estos estimados y factores, cuando se producen. Los cambios en los activos, pasivos de impuestos a la renta diferidos, son asignados entre la renta neta, otras utilidades totales y goodwill, basndose en la fuente del cambio. Impuestos a la renta actuales de $15 millones e impuestos a la renta diferidos de $31 millones, han sido provistos en las utilidades no distribuidas de ciertas subsidiarias extranjeras. Los impuestos sobre la renta diferidos no han sido incluidos en las ganancias no distribuidas de todas las dems subsidiarias en el extranjero, respecto de las cuales podemos controlar la fecha de la transferencia, y es probable que no haya transferencia en un futuro previsible. Las ganancias no distribuidas ascendieron a $7.892 millones al 31 de diciembre de 2011. La mayor parte de los $87 millones del impuesto de retencin en origen por dividendos deducido en 2011, se relacion con un dividendo nico.
164
Fuentes de Activos y Pasivos del Impuesto a la Renta Diferido

Al 31 de diciembre
2011 $ 624 165 683 26 16 45 41 $ 1.600 $
2010 337 318 469 25 63 $ 1.212 (2.177) (160) (212) (9) $ (1.346) $ 625 (1.971)
Activos de impuestos diferidos Prdidas tributarias anteriores traspasadas Crditos de impuestos mnimos alternativos (AMT) Rehabilitacin ambiental Propiedad, planta y equipo Obligaciones de beneficios post-jubilacin Instrumentos derivados Intereses acumulados por pagar Otros Pasivos de impuestos diferidos Propiedad, planta y equipo Instrumentos derivados Inventario Otros Clasificacin: Activos no-corrientes Pasivos no-corrientes
Prdidas fiscales distintas a capital incluye $7.568 millones de prdidas que no estn reconocidas en los activos de impuestos a la renta diferidos. De esos, $4 millones expiran en el 2014, $7 millones expiran en el 2015, $7.317 en el 2016 despus y $240 millones no tienen fecha de expiracin. Reconocimiento de los Activos de Impuestos Diferidos Reconocemos activos de impuestos diferidos, tomando en cuenta los efectos de la ley tributaria local. Los activos de impuestos diferidos son completamente reconocidos, cuando concluimos que hay evidencia positiva suficiente para demostrar que es probable que un activo de impuesto diferido sea realizado. Los factores principales considerados son: Niveles histricos y futuros previstos de renta gravable; Planes tributarios que afecten la posibilidad de realizar o no realizar los activos tributarios; y La naturaleza, monto y el tiempo previstos de la reversin de las diferencias temporales imponibles. Los niveles de la renta gravable futura son afectados principalmente por: los precios del oro, cobre y la plata en el mercado; los futuros costos y gastos proyectados para producir reservas de oro y cobre; las cantidades de reservas de oro y cobre probadas y probables; las tasas de inters del mercado y las tasas de cambio de moneda extranjera. Si estos factores u otras circunstancias cambian, registramos un ajuste al reconocimiento de impuestos diferidos, para reflejar nuestra ltima evaluacin del monto de activos de impuestos diferidos que es probable sea realizado. Se ha registrado en Canad un activo de impuesto a la renta diferido que suma un total de $310 millones. Este activo de impuesto diferido surgi principalmente debido las prdidas calculadas por ajuste mark-to-market, realizado a los instrumentos derivados adquiridos en la adquisicin de Placer Dome, en el 2006. Las proyecciones de diversas fuentes de ingresos, apoyan la conclusin de que es probable que este activo de impuesto diferido se realice, y en consecuencia, hemos reconocido completamente este activo de impuesto diferido.
Activos de Impuestos Diferidos No Reconocidas 2011 Australia Canad Argentina Barbados Tanzania Otros $ 122 76 35 73 31 23 $ 360 2010 $ 104 52 61 73 63 39 $ 392
(5.067) (138) (217) $ (3.822) $ 409 (4.231) $ (3.822)
$ (1.346)
El activo de impuesto diferido de $409 millones, incluye $300 millones por recibir en ms de un ao. El pasivo de impuesto diferido de $4.231 millones incluye $4.207 millones debidos en ms de un ao.
Fechas de Expiracin de las Prdidas Tributarias y Crditos AMT
Sin fecha de expi2016+ racin
2012
2013
2014
2015
Total
Prdidas fiscales distintas a capital1 Canad Repblica Dominicana Barbados Chile Tanzania Zambia Otros
$ $
$ $
$4 $4
$5 2 $7
$ 1.513 $ 7.281 494
$ 1.522 333 130 115 24 333 7.281 130 115 494 26
$ 9.288 $ 602 $ 9.901 $ 165 $ 165
Crditos AMT
1. Representa el monto bruto de prdidas tributarias de otros ejercicios anteriores, trasladadas a tasas de cambio al cierre el 31 de diciembre del 2011. 2. Representa los montos deducibles contra los futuros impuestos a pagar, en los aos en que los impuestos a pagar excedan el impuesto mnimo, como est definido por la legislacin tributaria de los Estados Unidos.
Los activos de impuesto diferido no reconocidos se relacionan a: Los traslados de prdidas distintas a capital a ejercicios futuros de $170 millones (2010: $175 millones); los traslados de prdidas de capital a ejercicios futuros, sin fecha de vencimiento, de $120 millones (2010: $102 millones) y otras diferencias temporales deducibles, sin fecha de vencimiento, de $70 millones (2010: $115 millones).
165
Fuentes de Cambios en los Saldos de Impuestos Diferidos

2011 $ (2.865) 214 287 (152) 21 (17) $ (2.512) $
2010 (877) 34 (169) 167 (78) (83)
Diferencias temporales Propiedad, planta y equipo Rehabilitacin ambiental Prdidas de impuestos trasladados a futuro Crditos AMT Derivados Otros Ganancias (prdidas) netas por conversin de monedas en saldos de impuestos diferidos Impacto de la eleccin de moneda funcional australiana
$ (1.006) 19 $ (987)
32 4 $ (2.476)
Esperamos que el monto de pasivos contingentes relacionados con impuesto sobre la renta disminuya dentro de los prximos 12 meses, desde la fecha en que se reporta, en aproximadamente $2 a $3 millones, relacionados principalmente a las liquidaciones esperadas de los impuestos a la renta y las evaluaciones de impuestos mineros. Adems, anticipamos que es razonablemente posible que disminuya el monto de pasivos contingentes relacionados con impuesto sobre la renta dentro de los 12 meses desde la fecha para reportar, por aproximadamente $37 millones, a travs de un acuerdo potencial con las autoridades tributarias, que puede resultar en una reduccin de fondos tributarios disponibles.
Aos Fiscales Todava en Revisin Canad Estados Unidos Per Chile Argentina Australia Papua Nueva Guinea Tanzania Zambia 20062011 2011 20072011 20082011 20052011 Abierto todos los aos 20042011 Abierto todos los aos Abierto todos los aos
Asignaciones entre perodos a: Utilidades (prdidas) de operaciones continuas antes de impuestos a la renta Adquisicin de Equinox Adquisiciones de Barrick Energy Inc. Adquisicin de Cerro Casale Adquisicin Tusker OCI Otro
$ (402) (2.108) (37) 69 2 $ (2.476)
(304) (37) (523) (22) (113) 12 (987)
28
Capital Accionario
Pasivos Contingentes Relacionados con Impuesto sobre la Renta 2011 Saldo al 1 de enero Adiciones sobre la base de las posiciones tributarias relacionadas al presente ao Reducciones para posiciones tributarias de aos anteriores Liquidaciones Al 31 de diciembre1
o
2010 $ 67 (3) $ 64
$ 64 1 (1) $ 64
Acciones Ordinarias Nuestro capital accionario autorizado incluye un nmero ilimitado de acciones ordinarias (emitidas 1.000.422.260 acciones ordinarias); 10.000.000 de acciones Series A de Primera Preferencia (ninguna emitida); 10.000.000 Series B (ninguna emitida); y 15.000.000 acciones Series A de Segunda Preferencia (ninguna emitida). Nuestras acciones ordinarias no tienen valor nominal. Dividendos En el 2011, declaramos y pagamos dividendos en US dlares, totalizando $0,51 por accin ($509 millones) (2010: $0,44 por accin, $436 millones).
1. Si se revierte, el monto total de $64 millones seran reconocidos como un beneficio a los impuestos a la renta en el estado de resultados y por consiguiente, afectara la tasa efectiva de impuestos reportada.
29
Participaciones No Controladoras
Pueblo Viejo ABG1 $ 22 51 607 $ 680 82 (10) $ 752 Cerro Casale2 $ 13 454 $ Total 522 48 114 1.061
Al 1 de enero de 2010 Participacin de ganancias (prdidas) Efectivo contribuido Reconocimiento de participaciones no controladoras Al 31 de diciembre de 2010 Participacin de ganancias (prdidas) Efectivo contribuido Disminucin de participacin no controladora3 Al 31 de diciembre de 2011
$ 500 (3) 101 $ 598 (26) 365 $ 937
$ 467 (3) 38 $ 502
$ 1.745 53 403 (10) $ 2.191
1. Representa la participacin no controladora en ABG. El saldo al 1 de enero de 2010, incluye la participacin no-controladora del 30% de nuestra mina Tulawaka. 2. Representa la participacin no-controladora en Cerro Casale. Refirase a la nota 4f. 3. Representa los dividendos recibidos de African Barrick Gold.
166
30
Remuneracin del Personal Clave Administrativo
El personal clave administrativo incluye a los miembros del Directorio y al equipo lder Principal. La compensacin para el personal clave administrativo (incluyendo a los Directores) fue como sigue:
2011
1
2010 $ 18 3 22 $ 43
Salarios y beneficios al empleado a corto plazo Beneficios post-jubilacin2 Pagos en base a acciones y otros3
$ 20 3 28 $ 51
1. Incluye el salario anual al 31 de diciembre y los incentivos/otros bonos anuales a corto plazo, ganados en el ao. 2. Representa las contribuciones de la compaa a los planes de ahorro para retiro. 3. Representa las opciones de acciones de fin de ao, RSU, PRSU otorgados y otras compensaciones.
31
Compensacin Sobre la Base de Acciones

estuvieron disponibles para el otorgamiento de opciones. Cuando las opciones de acciones se ejercitan, resulta en un incremento del nmero de acciones comunes emitidas por Barrick. El costo de compensacin por opciones de acciones fue de $15 millones en el 2011. (2010: $16 millones) y se presenta como un componente del costo de administracin corporativa y otros gastos, de manera consistente con la clasificacin de otros elementos de gastos de compensacin, para aquellos empleados quienes tuvieron opciones de acciones. En el 2011, el reconocimiento de gastos de compensacin para opciones de acciones, disminuy los ingresos por accin en $0,01 por accin (2010 $0,01 por accin). El valor intrnseco total relacionado con las opciones ejercitadas en el 2011, fue $40 millones (2010: $96 millones).
a) Opciones de Acciones Segn el plan de opcin de compra de acciones de Barrick, ciertos funcionarios y empleados clave de la Corporacin pueden comprar acciones comunes, a un precio de ejercicio que es igual a la cotizacin de cierre de la accin, el da anterior al otorgamiento de la opcin. La fecha de otorgamiento es la fecha en que los detalles, incluyendo el nmero de las opciones otorgadas por individuo y el precio de ejercicio, son aprobados. Las opciones de compra de acciones pasan a ser exigibles uniformemente durante cuatro aos, a partir del ao que sigue al otorgamiento. Las opciones otorgadas en julio de 2004 y en fecha previa, pueden ser ejercidas durante 10 aos, mientras que las opciones otorgadas desde diciembre de 2004, pueden ejercerse durante 7 aos. Al 31 de diciembre de 2011, 6,9 millones (2010: 8,4 millones) de acciones comunes
Actividad de Opciones de Acciones de Empleados (Nmero de Acciones en Millones) 2011 Acciones Opciones C$ Al 1o de enero Ejercidas Caducadas Canceladas/expiradas Al 31 de diciembre Opciones US$ Al 1o de enero Otorgadas Ejercidas Caducadas Canceladas/expiradas Al 31 de diciembre 1,4 (0,2) (0,1) 1,1 7,0 0,5 (1,6) (0,1) 5,8 Precio promedio $ 26 25 23 $ 27 $ 38 50 30 34 $ 41 Acciones 3,3 (1,9) 1,4 9,1 0,9 (2,9) (0,1) 7,0 2010 Precio promedio $ 27 27 $ 26 $ 33 55 28 38 $ 38
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Opciones de Acciones en Circulacin (Nmero de Acciones en Millones) En circulacin Precio promedio $ 24 30 $ 27 $ 13 26 38 47 $ 41 Vida promedio (aos) 1 2 1 1 4 3 5 4 Valor intrnseco1 ($ millones) $ 12 9 $ 21 $ 2 17 10 (6) $ 23
Ejercitables Precio promedio $ 24 30 $ 26 $ 13 26 38 44 $ 38 Valor intrnseco1 ($ millones) $ 12 9 $ 21 $ 2 14 8 1 $ 25
Rango de precios de ejercicio Opciones C$ $ 22 $ 27 $ 28 $ 31
Acciones 0,6 0,5 1,1
Acciones 0,6 0,5 1,1 0,1 0,7 1,1 1,5 3,4
Opciones US$ $ 9 $ 19 $ 20 $ 27 $ 28 $ 41 $ 42 $ 55
0,1 0,9 1,4 3,4 5,8
1. Basado en el precio de la accin, al cierre del mercado del 31 de diciembre de 2011 de C$46,15 y US$45,25.
Informacin de Opciones
Para los aos terminados (los montos por accin y por opcin se indican en dlares)
El 31 de diciembre de 2011 Lattice1,2 5,3 33%38% 1,22% 0,04%2,04%
El 31 de diciembre de 2010 Lattice1,2 5,0 33%60% 1,13% 0,19%2,88%
El 1o enero 2010 Lattice1,2 5,0 35%60% 1,10% 0,16%3,44%
Supuestos de valorizacin Plazo esperado (aos) Volatilidad esperada2 Retorno de dividendos esperado Tasa de inters libre de riesgo2
Opciones otorgadas (en millones) Promedio ponderado del valor equitativo por opcin
0,5 $ 14
0,9 $ 16
1,6 $ 13
1. Se usaron diferentes supuestos para el otorgamiento de mltiples opciones de acciones otorgadas durante el ao. 2. La volatilidad y la tasa de inters libre de riesgo como supuestos, variaron durante el plazo esperado del otorgamiento de estas opciones de acciones.
Los supuestos de volatilidad esperada, se han desarrollado teniendo en consideracin, tanto la volatilidad histrica como la implcita de nuestro precio por accin en US dlares. La tasa de libre de riesgo para periodos dentro de la vida contractual de la opcin, est basada en la curva de rendimiento del Tesoro Publico de EE.UU. en vigencia a la fecha del otorgamiento. El supuesto del plazo esperado est derivado del modelo de valorizacin de la opcin y est basada en parte en datos histricos, en relacin con el comportamiento de ejercicio de los titulares de opciones, basados en mltiples precios de acciones. El modelo Lattice tambin toma en consideracin, el movimiento del personal y los patrones del ejercicio voluntario de los titulares de las opciones. Al 31 de diciembre de 2011, hubo $25 millones (2010: $29 millones) de costo de compensacin no reconocido total, relacionado a opciones de acciones adquiridas. Esperamos reconocer este costo en un perodo ponderado promedio de 2 aos (2010: 2 aos).
b) Unidades de Acciones Restringidas (RSUs) y Unidades de Acciones Diferidas (DSUs) Bajo nuestro plan RSU, a algunos empleados seleccionados se les otorga unidades de acciones restringidas (RSUs), las cuales cada unidad RSU tiene un valor igual a una accin ordinaria de Barrick. Las RSUs son exigibles al final de dos aos y medio y son liquidadas en efectivo, en el dos aos y medio aniversario de su fecha de otorgamiento. RSUs adicionales son abonadas para reflejar los dividendos pagados por las acciones ordinarias de Barrick, durante el perodo en que son exigibles. El gasto de compensacin para RSUs incorpora una tasa de caducidad esperada. La tasa de caducidad esperada se estima en base a tasas histricas de caducidad y expectativas futuras de tasas de caducidad. Realizamos ajustes si la tasa actual de caducidad es diferente de la tasa esperada. Al 31 de diciembre del 2011, el promedio ponderado de la vida contractual restante de las RSUs, fue de 1,55 aos.
168
El costo de compensacin por RSUs fue de $30 millones en el 2011 (2010: $48 millones) y se presenta como un componente de gastos de administracin corporativa y otros gastos, de manera consistente con la clasificacin de otros elementos de gastos de compensacin para aquellos empleados quienes tuvieron RSUs. En base a nuestro plan DSU, los Directores deben recibir una porcin especfica de su pago bsico anual de retencin en forma de DSUs, con la opcin de elegir si quieren recibir el 100% de su retencin en DSUs. Cada DSU tiene el mismo valor que una accin ordinaria de Barrick. Los DSUs deben de retenerse hasta que el Director deje el Directorio, momento en el cual el valor en efectivo de los DSUs le sern pagados. DSUs adicionales son abonados para reflejar los dividendos pagados en las acciones ordinarias de Barrick. Los DSUs son registrados al valor equitativo en el da de su otorgamiento y son ajustados a los cambios del valor equitativo. El valor equitativo de los montos otorgados cada perodo junto con los cambios en el valor equitativo es cargado a resultados.
Actividades RSU y DSU Valor DSUs equitativo
(en miles) (millones $)
d) Plan de Compra de Acciones para Empleados (ESPP) En el 2008, Barrick inici un Plan de Compra de Acciones para los Empleados. Este Plan les permite a los empleados de Barrick poder comprar acciones de la Compaa, mediante deducciones de la nmina. Cada ao, los empleados pueden contribuir del 1%6% de su salario base y bonos anuales combinados, y Barrick va a igualar el 50% de la contribucin, hasta un mximo de $5.000 al ao. Durante el 2011, Barrick contribuy con $800 mil a este plan, (2010: $600 mil). e) Opciones de Acciones ABG African Barrick Gold tiene un plan de opciones de acciones para sus directores y empleados seleccionados. El precio de ejercicio de las opciones otorgadas est determinado por el Comit de Remuneraciones de ABG, antes del otorgamiento de una opcin, provisto de que este precio no puede ser menor que el precio promedio de la cotizacin del mercado medio de las acciones de ABG (como derivado de la Lista Oficial Diaria de la Bolsa de Valores de Londres) para los tres das inmediatamente previos a la fecha de otorgamiento. Todas las opciones circulantes al final del ao, expiran en el 2017 y 2018. Hubo 300 mil opciones ABG otorgadas que fueron ejercitables al 31 de diciembre de 2011. El gasto de las opciones de acciones de $1,4 millones (2010: $0,6) est incluido como un componente de otro gasto.
Valor RSUs equitativo

(en miles) (millones $)
Al 1o enero 2010 Liquidadas en efectivo Caducadas Otorgadas Crditos por dividendos Cambio en el valor Al 31 de diciembre de 2010 Liquidadas en efectivo Caducadas Otorgadas Crditos por dividendos Cambio en el valor Al 31 de diciembre de 2011
167 (20) 33 180 (29) 36 187
$ 6,6 (0,6) 1,5 1,9 $ 9,4 (0,8) 1,7 (1,9) $ 8,4
3.150 (824) (326) 918 29 2.947 (1.242) (69) 1.153 26 2.815
$ 49,0 (42,8) (17,0) 49,3 1,3 30,9 $ 70,7 (60,8) (2,3) 56,8 1,2 (16,4) $ 49,2
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Beneficios Post-Jubilacin
a) Descripcin de Planes Planes de Pensin con Aportes Definidos Ciertos empleados participan en planes de beneficios con aportes definidos para empleados. Tambin contamos con un plan de jubilacin para ciertos ejecutivos de la Compaa, bajo el cual aportamos un 15% de su sueldo anual y bono. Nuestra porcin de las contribuciones a estos planes, que son contabilizados en el ao en que son ganados por el empleado, fue de $58 millones en el 2011 y $56 millones en el 2010. Planes de Pensin con Beneficios Definidos Tenemos un plan calificado de pensin con beneficios definidos, que cubre a algunos de nuestros empleados en los Estados Unidos y Canad y les provee beneficios basados en sus aos de servicio. A travs de la adquisicin de Placer Dome, adquirimos planes de pensiones en Estados Unidos, Canad y Australia. Nuestra poltica es financiar los montos necesarios en una base actuarial, para proveer suficientes activos para satisfacer los beneficios por pagar a los miembros del plan. Los activos de los planes son administrados por Fideicomisos independientes, y son invertidos principalmente en valores de renta fija y acciones.
c) Unidades de Acciones Restringidas por Desempeo de (PRSUs) En el 2008, Barrick introdujo un plan PRSU. Bajo este plan, a algunos empleados seleccionados se les otorga PRSUs, las cuales cada unidad PRSU tiene un valor igual a una accin ordinaria de Barrick. Las PRSUs son transferidas al final de un perodo de tres aos y son liquidadas en efectivo en el tercer aniversario de su fecha de otorgamiento. RSUs adicionales son abonadas para reflejar los dividendos pagados por las acciones ordinarias de Barrick, durante el perodo en que son transferidos los derechos. La transferencia de derecho y por lo tanto la obligacin, se basa en el logro del desempeo de metas y la liquidacin variar en un rango de 0% a 200% del valor. Al 31 de diciembre de 2011, hubo 201 mil unidades en circulacin (2010: 335 mil unidades).
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Las ganancias y prdidas actuariales surgen cuando el retorno real sobre los activos del plan difiere del retorno esperado sobre los activos del plan durante un perodo, o cuando las obligaciones de beneficios esperadas y actuariales acumuladas, difieren a fin de ao. Registramos las ganancias y prdidas actuariales en Otras Utilidades y Prdidas Totales. b) Informacin del Plan Post-Jubilacin
Supuestos Actuariales
Planes de Asistencia de Salud Post-Jubilacin Nosotros proveemos beneficios mdicos, dentales y de seguro de vida post-jubilacin para ciertos empleados.
Al 31 de diciembre
Plan de pensiones 2011 2,805,21% 4,604,90% 4,507,00% N/A
Otros beneficios post-jubilacin 2011 3,804,10% 3,505,77% N/A 5,00%
Plan de pensiones 2010 3,505,30% 4,255,95% 4,507,00% N/A
Otros beneficios post-jubilacin 2010 4,604,90% 5,255,50% N/A 5,00%
Tasas de descuento Obligaciones de beneficios Costo de pensiones Retorno esperado de los activos del plan Aumentos de salario
Los activos del plan de pensiones, que consisten principalmente de valores accionarios y de renta fija, son valuados usando los precios cotizados del mercado actual. Las obligaciones del plan y el costo de pensiones anuales, son determinadas en una base actuarial y son afectados por diversos supuestos y estimados, incluyendo el valor del mercado de los activos del plan, los estimados de los retornos esperados de los activos del plan, tasas de descuentos, futuros aumentos de salarios y otros supuestos. La tasa de descuento, la tasa de retorno supuesta en los activos del plan y los aumentos de salarios son los supuestos que generalmente tienen el efecto ms significativo en nuestros costos y obligaciones de pensin. La tasa de descuento usada para calcular el costo de las obligaciones de beneficios y la pensin, es la tasa a la que la obligacin de la pensin puede ser efectivamente liquidada. Esta tasa fue desarrollada comparando los flujos de efectivo subyacentes de la obligacin de la pensin, con la curva de la tasa spot basada en los retornos actuales, disponibles en bonos corporativos de USA de alta calidad (Moodys Aa). Los bonos incluidos en este anlisis fueron restringidos a aquellos con un mnimo saldo pendiente de $50 millones. Solo fueron incluidos los bonos no exigibles antes del vencimiento, o bonos con provisin total. Finalmente, otros bonos (10% ms altos y ms bajos) fueron descartados como no-representativos y propensos a estar sujetos a un cambio en calidad de inversiones. Las de descuento resultante de este anlisis fue redondead a base cinco puntos ms cercanos. El procedimiento fue aplicado separadamente para los propsitos del plan de pensin y asistencia post-retiro y produjo la misma tasa en cada caso.
La tasa de retorno asumida en activos para propsitos de costos de pensin es el promedio ponderado de los supuestos esperados de retorno de activo realizables a largo plazo. Para estimar la tasa de retorno a largo plazo para los activos del plan, se realizan estudios de los mercados histricos, y los retornos histricos a largo plazo en inversiones en acciones y en ingresos fijos, reflejan el principio de mercado de capital ampliamente aceptado, que establece que los activos con ms alta volatilidad generan mayores retornos en el largo plazo. Los factores actuales del mercado como la inflacin y las tasas de inters son evaluados antes de determinar los supuestos del mercado de capital a largo plazo. Los aumentos de salario reflejan la mejor estimacin del aumento de mritos que se provee, consistente con las tasas de inflacin asumidas. Hemos asumido una tendencia de los costos de atencin mdica del 8%, para el 2012 (2010: 8%), disminuyendo su imposicin al 4,75% en 2019 y en lo sucesivo (2010: 4.75%). La tendencia de los costos de atencin mdica asumida tuvo un efecto mnimo en los montos reportados. Un cambio de un punto porcentual en la tasa asumida de la tendencia de los costos de atencin mdica al 31 de diciembre de 2011, habra tenido un efecto no significativo sobre la obligacin de beneficios posteriores a la jubilacin y no habra tenido ningn efecto significativo sobre los gastos por beneficios para el ao 2011.
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Gasto Reconocido en Estado de Resultados Plan de pensiones 2011 $ (15) 1 16 1 $ 3 Otros beneficios post-jubilacin 2011 $ 1 Plan de pensiones 2010 $ (14) 17 2 $ 5 Otros beneficios post-jubilacin 2010 $ 1 1
Al 31 de diciembre
Retornos esperados sobre los activos del plan Costo de servicio pasado Costo de inters Modificacin del Plan Gasto total
$ 1
Activos/Obligaciones del Plan Plan de pensiones 2011 $ 2 12 124 (38) Otros beneficios post-jubilacin 2011 $ 2 22 4 $ 28 $ 4 Plan de pensiones 2010 $ 2 8 103 (2) Otros beneficios post-jubilacin 2010 $ 2 25
Al 31 de diciembre
Activos no corrientes Obligaciones corrientes1 Obligaciones no corrientes Otras ganancias (prdidas) totales2
$ 100 Ganancias (prdidas) acumuladas actuariales reconocidas en OCI (antes de impuestos) $ (40)
$ 111 $ (2)
$ 27 $
1. Recuperacin o liquidacin esperada dentro los doce meses desde la fecha del reporte. 2. Los montos representan las (ganancias) prdidas actuariales.
Obligaciones de Beneficio Definido El movimiento de las obligaciones de beneficios definidos durante el ao, es como sigue:
Plan de pensiones 2011 $ 336 1 16 29 (21) $ 361
1
Al 31 de diciembre
Otros beneficios post-jubilacin 2011 $ 27 1 (3) (1) $ 24 $ (24)
Plan de pensiones 2010 $ 321 17 20 (25) 2 1 $ 336 $ (109)
Otros beneficios post-jubilacin 2010 $ 29 1 (1) (2) $ 27 $ (27)
Saldo al 1o enero Costo de servicio Costo de inters (Ganancias) prdidas actuariales Beneficios pagados Ajuste de moneda extranjera Modificaciones Saldo al 31 de diciembre Estado de su financiacin
$ (134)
1. Representa el valor equitativo de los activos del plan menso las obligaciones de beneficios proyectadas.
Las contribuciones a los planes de pensiones y a los planes de beneficios post-jubilacin esperados, para el ao terminado el 31 de diciembre de 2012, son de $16 millones y $2 millones respectivamente.
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Valor Equitativo de los Activos del Plan El movimiento de los valores equitativos de los activos del plan durante el ao, es como sigue:
Plan de pensiones 2011 Saldo al 1o enero Retorno esperado de los activos del plan Ganancias y prdidas actuariales Contribuciones de la Compaa Beneficios pagados Saldo al 31 de diciembre $ 227 16 (3) 9 (22) $ 227 Otros beneficios post-jubilacin 2011 $ 1 (1) Plan de pensiones 2010 $ 215 25 12 (25) $ 227 Otros beneficios post-jubilacin 2010 $ 2 (2)
Objetivo1
2
Actual 52% 48% 100%
Actual $ 118 109 $ 227
Composicin de los activos del plan Acciones ordinarias Valores de renta fija
53% 47% 100%
1. Basado en el objetivo promedio ponderado para todos los planes de beneficios definidos. 2. Valores en acciones y valores de renta fija consisten de activos de Nivel 1 y Nivel 2 dentro de la jerarqua del valor equitativo.
Pagos de Beneficios Futuros Esperados

Planes de pensiones $ 35 26 26 26 26 $ 133
Otros beneficios post-jubilacin $2 2 2 2 2 $8
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2021
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33
Litigios y Demandas
sostuvo que era probable que los Demandantes tuvieran una sentencia favorable en dos de sus reclamaciones al amparo de la ley NEPA (Ley de Poltica Ambiental Nacional), y orden que Barrick preparara una EIS (Declaracin de Impacto Ambiental) complementaria, la misma que, concretamente, deba proporcionar mayor informacin sobre (i) la eficacia de las medidas de mitigacin propuestas para filtraciones y fuentes que podran estar afectadas por el bombeo de agua subterrnea, y (ii) el impacto en la calidad del aire del envo de mineral refractario a Goldstrike para su procesamiento, y que deba realizarse una modelacin adicional de la calidad del aire para materia granulosa fina, utilizando procedimientos actualizados de la EPA (Agencia de Proteccin Ambiental), la misma que deba ser incluida en la EIS complementaria. La decisin del Noveno Circuito orden al Tribunal de Distrito emitir una orden judicial consecuente con la decisin. En abril del 2010, la Corte del Distrito acept la mocin de Barrick solicitando una Medida Cautelar Preliminar, que le permite continuar las operaciones mineras mientras se complete el EIS, estudio del medio ambiente suplementario. En agosto del 2010, el Tribunal de Distrito emiti una orden autorizando juicio sumario para Cortez excepto, generalmente para aquellos asuntos cubiertos en el EIS complementario, por lo que se reserv el derecho de decidir en el momento de completarse dicho documento. El EIS complementario final fue publicado el 14 de enero de 2011. El 15 de marzo de 2011, la BLM emiti su acta de decisin que aprob el EIS suplementario, que tuvo el efecto de poner fin al mandato judicial diseado, permitiendo de ese modo que la mina Cortez retomara el alcance de sus operaciones originales. Todas las partes han presentado sus respectivas mociones para autorizar un juicio sumario en todos los asuntos pendientes. El 3 de enero de 2012, la corte emiti una decisin autorizando juicio sumario a favor de Barrick y el BLM en todos los asuntos restantes. Demanda Marinduque Placer Dome Inc., fue nominado el nico demandado en una Demanda interpuesta en octubre del 2005, por el Gobierno Provincial de Marinduque, una Isla provincia de Filipinas (Provincia), ante la Corte Distrital del Condado de Clark, Nevada. La Demanda afirma que Placer Dome es responsable por una alegada degradacin del medioambiente, con consecuentes daos econmicos e impactos al medioambiente en las cercanas de la mina Marcopper que fuera de propiedad y que fue operada por Marcopper Mining Corporation (Marcopper). Indirectamente, Placer Dome Inc. posey una minora de acciones de 39.9% de Marcopper hasta el ao 1997, en que se deshizo de esa inversin. La Provincia busca resarcimientos de daos por agravios a la naturaleza, ecologa y recursos de vida silvestre dentro de su territorio. Adicionalmente, la Provincia busca compensacin por el costo
Ciertas condiciones pueden existir desde la fecha en que se emiten los estados financieros, que podran resultar en una prdida para la Compaa pero que solo se resolvern cuando uno o ms acontecimientos futuros se produzcan o no se produzcan. En la evaluacin de las prdidas por contingencias relacionadas a acciones legales pendientes en contra nuestra, o demandas no interpuestas que pueden resultar en acciones legales, la Compaa y su asesora legal, evalan los mritos percibidos de cualquier accin legal o demanda no interpuesta, as como los mritos percibidos del monto de la compensacin solicitada o que se prev se nos pueda solicitar. Demanda Cortez Hills El 12 de noviembre de 2008, la Oficina de Gestin y Poltica de Tierras de Estados Unidos (BLM) emiti una Acta de Decisin aprobando el Proyecto de Expansin Cortez Hills. El 20 de noviembre de 2008, la Tribu TeMoak Shoshone, el Consejo East Fork Band Council de la Tribu TeMoak Shoshone y la Tribu Timbisha Shoshone, el Proyecto de Defensa de Western Shoshone y la Gran Cuenca Resource Watch, entablaron un juicio contra de Estados Unidos buscando que se ordene cesar la mayora de actividades que comprenden el Proyecto, en base a que infringieron los derechos estipulados en la Religious Freedom Restoration Act (Ley de Restauracin de la Libertad Religiosa RFRA), y se infringi la prohibicin de degradacin innecesaria e indebida de la Federal Land Policy and Management Act (Ley Federal de Gestin y Poltica de Tierras) (FLPMA), y que la Declaracin de Impacto Ambiental del Proyecto (EIS) no cumpli con los requisitos de la National Environmental Policy Act (NEPA) (Ley Nacional de Poltica Ambiental). Los Demandantes, posteriormente, desestimaron su reclamacin RFRA, con valor de cosa juzgada, reconociendo que era nula y sin efecto, en vista de una decisin en otro caso. El 24 de noviembre de 2008, los Demandantes presentaron una Mocin de Orden de Restriccin Temporal y una Medida Cautelar Preliminar que impide las obras en el Proyecto hasta despus del juicio en cuestin. En enero del 2009, el Tribunal deneg la Mocin de Medida Cautelar Preliminar de los Demandantes concluyendo que los Demandantes no haban podido demostrar una probabilidad de xito de juicio en cuestin y que otra manera los Demandantes no habran podido satisfacer los elementos necesarios para un requerimiento judicial provisional. Los Demandantes apelaron la decisin del tribunal en el Tribunal de Apelaciones para el Noveno Circuito de Estados Unidos. En diciembre del 2009, el Noveno Circuito emiti una opinin en la que sostena que los Demandantes no haban podido demostrar que era probable que tuvieran una sentencia favorable basndose en los fundamentos de sus reclamaciones al amparo de la ley FLPMA (Ley Federal de Poltica y Administracin de Tierras), y por ende, no tenan derecho a una orden judicial basndose en dichas reclamaciones. Sin embargo, el Noveno Circuito
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de restauracin del medio ambiente, una orden terminante disponiendo que Placer Dome Inc. lleve a cabo y complete la rehabilitacin, limpieza medioambiental y el balance de la ecologa de las reas afectadas, y el pago de los costos de supervisin medioambiental. La Demanda se refiere a la descarga de relaves de la mina en la Baha Calancan, la rotura de la represa Maguila-guila en 1993, el derrame de relaves al Rio Boac en 1996 y el supuesto pasado y continuo dao por drenajes cidos de roca. La accin fue retirada a la Corte Distrital del Distrito de Nevada de Estados Unidos a solicitud de Placer Dome Inc. Despus de la amalgamacin de Placer Dome Inc. y la Compaa, la Corte acept la mocin de la Provincia para agregar a la Compaa como un Demandado adicional. En junio del 2007, la Corte emiti una orden judicial aceptando la mocin de la Compaa de desestimar la accin sobre la base de forum non conveniens (eleccin impropia de forum). En setiembre del 2009, la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos para el Noveno Circuito revoc la decisin de la Corte Distrital, sobre la base de que la Corte Distrital de los Estados Unidos no tena competencia jurisdiccional sobre la materia del caso y que la transferencia de la Corte del Estado de Nevada fue impropia. En abril del 2010, la Compaa present una mocin para desestimar la accin sobre la base de forum non conveniens en la Corte del Estado de Nevada y el 12 de octubre de 2010, la Corte emiti la decisin otorgando la mocin de la Compaa de desestimar la accin judicial. El 11 de febrero de 2011, la Corte emiti por escrito las razones que justifican la orden de desestimacin. El 11 de marzo de 2011, la Provincia present un recurso para reconsiderar la orden de la Corte, a la que la Compaa se opuso el 28 de marzo de 2011. La Corte deneg la mocin para reconsiderar, el 25 de mayo de 2011. La Provincia ha apelado la orden de la Corte en la Suprema Corte de Nevada. La Compaa tiene la intencin de continuar defendiendo vigorosamente la accin. No se han reservado fondos para alguna prdida potencial por esta demanda. Demanda Calancan Bay (Filipinas) En julio del 2004, se interpuso una demanda en contra de Marcopper y Placer Dome Inc. en el Tribunal de Primera Instancia Regional de Boac, en la isla de Marinduque de Filipinas, en nombre de un supuesto grupo de pescadores que residen en las comunidades que rodean Calancan Bay, en la zona norte de Marinduque. La demanda alega perjuicios a la salud y daos econmicos a la pesca local como consecuencia de la eliminacin de los residuos mineros de la mina Marcopper. El monto total reclamado por concepto de daos y perjuicios es de aproximadamente US$ 1.000 millones.
En octubre del 2006, el tribunal accedi a la solicitud de los demandantes para el reconocimiento de su condicin de indigencia, lo que permiti que la causa continuara sin el pago de las tasas judiciales pertinentes. En marzo del 2008, se hizo un intento de entregar una citacin a PDI, entregando una citacin judicial de demanda en Servicios Tcnicos de Placer Dome Inc. (Filipinas) (PDTS). PDTS ha devuelto la citacin judicial con un manifiesto declarando que no es ningn agente de PDI para ningn propsito y que no est autorizado para recibir ninguna citacin o para tomar alguna accin en representacin de Placer Dome Inc. En abril del 2008, Placer Dome Inc. hizo comparecencia legal especial para mover y desestimar la demanda por falta de jurisdiccin personal y otras causas. Los demandantes se han opuesto a la mocin para desestimar. La peticin ha sido comunicada y se encuentra pendiente a la fecha. En octubre de 2008, los demandantes formularon su peticin objetando la capacidad legal de Placer Dome Inc. para participar en el procedimiento, en vista de su presunta adquisicin por parte de la Compaa. Placer Dome Inc. se opuso a esta peticin. La peticin ha sido comunicada y se encuentra pendiente a la fecha. La Compaa tiene la intencin de defender vigorosamente la accin. No se han reservado fondos para alguna prdida potencial por esta demanda. Demanda Perilla En agosto del 2009, Barrick Gold Inc. supuestamente fue notificada en Ontario, de una demanda presentada en noviembre del 2008 en el Tribunal de Primera Instancia Regional de Boac, en la Isla Filipina de Marinduque, en nombre de dos personas mencionadas con nombre propio y supuestamente en nombre de los aproximadamente 200.000 residentes de Marinduque. En diciembre del 2009, la demanda tambin fue supuestamente notificada en Ontario a Placer Dome Inc. La demanda alega dao a la economa y la ecologa de Marinduque como consecuencia del vertido de residuos mineros de la Mina Marcopper dentro de la Baha Calancan, el Rio Boac, y el Rio Mogpog. Los demandantes estn reclamando la supresin de un dao que reviste inters pblico, supuestamente causado por el vertido de residuos, adems del resarcimiento nominal por una presunta violacin de su derecho a un entorno ecolgico equilibrado y saludable, amparado en la Constitucin. Barrick Gold Inc. ha tomado acciones para rechazar la demanda y ha solicitado que se desestime la reclamacin basndose en una serie de fundamentos, peticin que actualmente est a la espera de una decisin del Tribunal, luego de que el abogado de los demandantes no compareciera en la audiencia en febrero del 2010, ni que presentara oportunamente ningn comentario u objecin a la peticin.
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Tambin se han formulado peticiones para desestimar la demanda basndose en una serie de fundamentos en nombre de Placer Dome Inc. En mayo del 2010, los demandantes presentaron una mocin para que se ordene la admisin de una modificacin a la demanda buscando recursos adicionales incluyendo rdenes de proteccin ambiental temporales y permanentes. En junio de 2010, Barrick Gold Inc. y Placer Dome Inc. presentaron una mocin a la Corte para que resuelva sus peticiones, an no resueltas, de que se rechace la demanda, antes de que se considere la mocin de los demandantes para admitir la demanda modificada. Tambin Barrick Gold Inc. y Placer Dome Inc presentaron una oposicin a la mocin de los demandantes para su admisin, en base a los mismos fundamentos. Esta mocin est siendo considerada, completamente informada y a la espera de la determinacin de la Corte. No se sabe an la fecha en que estas mociones y otras mociones pendientes para rechazar la demanda sern resueltas por la Corte. La Compaa tiene la intencin de defender vigorosamente la accin. No se han reservado fondos para alguna prdida potencial por esta demanda. Auto Judicial de Kalikasan El 25 de febrero de 2011, se present un recurso para la Expedicin de un Auto Judicial de Kalikasan, con Petitorio de Orden de Proteccin Ambiental ante la Corte Suprema de la Repblica de Filipinas en Eliza M. Hernandez, Mamerto M. Lanete y Godofredo L. Manoy versus Placer Dome Inc. y Barrick Gold Corporation, SC G.R. No. 195482 (la Peticin). El 8 de marzo de 2011, la Corte Suprema expidi una Resolucin en Sesin Plenaria y Auto Judicial de Kalikasan, y orden cursar una citacin judicial a Placer Dome Inc. y a la Compaa, ordenando que sta elaborara una contestacin verificada del Auto Judicial en el plazo de diez (10) das de la notificacin, y remiti el caso al Tribunal de Apelaciones para una audiencia. La Peticin alega que Placer Dome Inc. viol el derecho constitucional de los demandantes a un entorno ecolgico equilibrado y saludable, entre otras cosas, as como la descarga de relaves de la mina en la Baha Calancan, la rotura de la represa Maguila-guila en 1993, el derrame de relaves al Rio Boac en 1996 y que Marcopper no cerr propiamente la mina Marcopper. Los demandantes han alegado que la Compaa es responsable de las presuntas acciones y omisiones de Placer Dome Inc., que era accionista indirecto minoritario de Marcopper en los momentos pertinentes y estn procurando obtener rdenes que exijan que la Compaa rehabilite, desde el punto de vista ambiental, las reas de la mina y sus alrededores que supuestamente han sufrido impactos ambientales. Los demandantes afirmaron haber notificado a la Compaa el 25 de marzo de 2011.
El 31 de marzo de 2011, la Compaa present una Peticin Urgente de Fallo en materia de Jurisdiccin ante la Corte Suprema, impugnando la constitucionalidad del Reglamento de Procedimiento para Litigios Ambientales (las Normas Medioambientales) de conformidad con las cuales se present la Peticin, as como la competencia de la Corte sobre la Compaa. Segn lo exigen las Normas Medioambientales, mediante comparecencia ante tribunales slo para objetar jurisdiccin y sin someterse a la jurisdiccin de la Corte, el 4 de abril de 2011, la Compaa present su Contestacin Ad Cautelam al Auto Judicial procurando obtener la desestimacin de la Peticin con valor de cosa juzgada. El 12 de abril de 2011, la Corte Suprema emiti una Resolucin solicitando a la parte demandante la presentacin de un Comentario sobre la Mocin Urgente de la Compaa para obtener un pronunciamiento en materia de jurisdiccin en el plazo de diez das de la recepcin de la notificacin de la Resolucin. El 27 de abril o en fecha aproximada, la parte demandante, presuntamente, formul solicitudes de proposicin de prueba de la Compaa y Placer Dome Inc. (colectivamente las Solicitudes de Proposicin de Prueba). El 4 de mayo de 2011, el Tribunal de Apelacin emiti una Resolucin: (i) ordenando a la parte demandante la presentacin de un Comentario sobre la Mocin Urgente de la Compaa para obtener un pronunciamiento en materia de jurisdiccin; y (ii) dejando en suspenso las Solicitudes de Proposicin de Prueba de la parte demandante en espera de la resolucin de la Mocin Urgente de la Compaa para obtener un pronunciamiento en materia de jurisdiccin. El 16 de mayo de 2011, la Compaa, compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin de la Corte Suprema, present ante la Corte Suprema una Manifestacin Aclaratoria solicitando aclaracin sobre si el Tribunal de Apelacin o la Corte Suprema tenan jurisdiccin en la cuestin. El 2 de junio de 2011, la parte demandante curs una Oposicin a la Mocin Urgente de la Compaa para obtener un pronunciamiento en Materia de Jurisdiccin. El 6 de junio de 2011, un paquete de correo, a nombre de Placer Dome Inc. de la Oficina del Procurador General de Filipinas presuntamente notific una citacin, adems de contener otros materiales para Placer Dome Inc. El 6 de junio de 2011 o en fecha aproximada, la Compaa, compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin de la Corte Suprema, present una Manifestacin hacindole notar a la Corte el hecho de que tanto el Tribunal de Apelacin como la Corte Suprema haban emitido por separado Resoluciones (contradictorias) indicando que cada cual resolvera la Mocin Urgente de la Compaa para obtener un pronunciamiento en Materia de Jurisdiccin. La Compaa solicit que se
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suspendiera cualquier otro procedimiento de la causa, tanto ante la Corte Suprema como ante el Tribunal de Apelacin, en espera de la emisin de la aclaracin solicitada en la Manifestacin Aclaratoria de la Compaa. Mediante su Manifestacin, con fecha 10 de junio de 2011, Placer Dome Inc., compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin de la Corte Suprema: (i) adopt la Mocin Urgente de la Compaa para obtener un pronunciamiento en Materia de Jurisdiccin y se reserv el derecho de presentar un suplemento de la misma; y (ii) se sum a la Compaa en la solicitud para obtener aclaracin sobre qu tribunal tiene jurisdiccin sobre esta cuestin. Mediante su Manifestacin, con fecha 16 de junio de 2011, Placer Dome Inc., compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin de la Corte Suprema: (i) adopt como propio el Informe Ad Cautelam de la Compaa; y (ii) se reserv el derecho de suplementar este Informe luego de que la Corte Suprema hubiese aclarado qu tribunal tiene jurisdiccin. La Corte Suprema emiti una Resolucin, con fecha 21 de junio de 2011, en la que remiti las actuaciones de la causa al Tribunal de Apelacin para que se tomara la accin pertinente sobre las diversas mociones pendientes. En junio de 2011, los demandantes presentaron su Oposicin a la Mocin Urgente de pronunciamiento en Materia de Jurisdiccin. El 1o de julio de 2011, Placer Dome Inc., compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin de la corte, present un Suplemento a la Mocin Urgente para obtener un pronunciamiento en Materia de Jurisdiccin pendiente. El 8 de julio de 2011, la Compaa y Placer Dome Inc., compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin del Tribunal de Apelacin, presentaron una Manifestacin: (i) indicando que, a su entender, la Resolucin de la Corte Suprema , con fecha 21 de junio de 2011 resuelve las cuestiones planteadas en la Manifestacin Aclaratoria y efectivamente resuelve que la Corte Suprema ha perdido competencia en razn de la materia o renunciado a la misma en el marco de la causa, efectivo desde el 21 de junio de 2011, y ha transferido jurisdiccin al Tribunal de Apelacin; (ii) manifestando su intencin de presentar un Segundo Suplemento a la Mocin Urgente para obtener un pronunciamiento en materia de jurisdiccin. EL 12 de julio de 2011, la Compaa y Placer Dome Inc. presentamos, bajo comparecencia especial y limitada y sin someternos a la jurisdiccin del Tribunal de Apelacin, un Segundo Suplemento a la Mocin Urgente para obtener un pronunciamiento en Materia de Jurisdiccin. El 14 de julio de 2011, la Compaa y Placer Dome Inc. compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin de la Corte, presentaron una Manifestacin en la que sostena su derecho a ser odos en la Mocin Urgente de la Parte Demandante de fecha 12 de abril de 2011 (sobre cuestiones relacionadas con el servicio) y una Manifestacin
con Mocin Reiterada de fecha 11 de mayo de 2011 (tambin sobre cuestiones relacionadas con el servicio), ninguna de las cuales haba sido notificada a la Compaa y a Placer Dome Inc. El 8 de septiembre de 2011, en respuesta de tomar conocimiento de que la Corte Suprema haba concedido la Mocin Urgente de la Parte Demandante de fecha 12 de abril de 2011 y la Manifestacin con Mocin Reiterada de fecha 11 de mayo de 2011, en su Resolucin de fecha 31 de mayo de 2011, sin que la Compaa y Placer Dome Inc. estuvieran al tanto de dichas mociones o tuvieran la oportunidad de responderlas, compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin de la Corte, presentaron una Manifestacin en la que sostenan que la Resolucin de la Corte Suprema de fecha 31 de mayo de 2001, era functus officio y discutible y, en cualquier caso, nula y carente de toda eficacia jurdica. El 8 de agosto de 2011 o en fecha aproximada, la Parte Demandante present un Comentario (al Suplemento y Segundo Suplemento de la Mocin Urgente para obtener un pronunciamiento en Materia de Jurisdiccin). El 1o de septiembre de 2011, la Compaa y Placer Dome Inc., compareciendo especialmente y sin someterse a la jurisdiccin de la Corte, presentaron una Contestacin Conjunta a la Oposicin de fecha junio de 2011 y el Comentario de fecha 8 de agosto de 2011 de la Parte Demandante. Actualmente, se ha comunicado toda la informacin sobre la Mocin Urgente para obtener un pronunciamiento en Materia de Jurisdiccin. An no se ha expedido ninguna decisin en cuanto a la Mocin Urgente para obtener un pronunciamiento en materia de jurisdiccin, ni en relacin con las Manifestaciones de fechas 14 de julio de 2011 y 8 de septiembre de 2011. El 23 de noviembre los asesores jurdicos de la Compaa recibieron una Mocin de Intervencin, de fecha 18 de noviembre de 2011, presentado ante la Corte Suprema. En esta Mocin de Intervencin, dos gobiernos locales o baranguays (Baranguay San Antonio y Baranguay Lobo), piden estatus de interviniente en los procedimientos con la intencin de lograr una desestimacin de los procedimientos. No se ha emitido ninguna decisin en relacin con esta mocin. No se ha acumulado ningn monto para ninguna prdida potencial en el marco de este procedimiento. Arbitraje Reko Diq El 15 de febrero de 2011, Tethyan Copper Company Pakistn (Privada) Limited (TCCP) (la subsidiaria local operativa la Provincia de Balochistan (el GOB) una solicitud de arrendamiento minero con respecto al proyecto Reko Diq en Pakistn. Barrick posee actualmente en forma indirecta 50% de las acciones de TCC, con Antofagasta Plc (Antofagasta) que indirectamente posee el otro 50%.
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TCC cree que, bajo el Acuerdo Chagai Hills Joint Venture Agreement (el CHEJVA) entre TCC y el GOB, as como bajo el Reglamento Minero 2002 Balochistan del 2002, TCCP estaba habilitado legalmente al arrendamiento minero, sujeto solo a los requerimientos de rutina del gobierno. El 21 de septiembre de 2011, el GOB curs una notificacin a TCC informando que la solicitud de concesin minera de TCCP era incompleta e insatisfactoria, y concedindole a TCC un plazo de 30 das para responder. El 19 de octubre de 2011, TCCP remiti una respuesta a la notificacin del GOB. Adems, TCCP curs una notificacin de controversia a fin de preservar sus derechos en el marco de un acuerdo de arbitraje entre TCC y el GOB. El 15 de noviembre de 2011, el GOB notific a TCCP del rechazo de la solicitud de TCCP para la concesin minera. El 28 de noviembre de 2011, TCCP apel en el fuero administrativo conforme al Reglamento Minero 2002 de Balochistn, exhortando al GOB a cumplir con sus obligaciones. El mismo da, la Compaa formul dos peticiones de arbitraje internacional: una contra el Gobierno de Pakistn ante el Centro Internacional para Resolucin de Disputas sobre Inversiones (ICSID), alegando incumplimientos del Tratado Bilateral de Inversin entre Australia (en donde TCC est legalmente constituida) y Pakistn, y otra contra el GOB ante la Cmara de Comercio Internacional (ICC), alegando incumplimientos del CHEJVA. La constitucin del panel arbitral de la ICC est en proceso. El GOB ha presentado objeciones jurisdiccionales en ese procedimiento. El ICSID ha registrado la peticin de arbitraje contra Pakistn, pero Pakistn todava no ha tomado ninguna accin en ese procedimiento. Litigio Constitucional Paquistan En noviembre del 2006, tres ciudadanos pakistanes presentaron una Peticin Constitucional a la Corte Suprema de Balochistn contra de: Barrick, los gobiernos de Balochistn y Pakistn, la Autoridad de Desarrollo de Balochistn (Balochistan Development Authority (BDA), Tethyan Copper Company TCCP, Antofagasta Plc, Muslim Lakhani y BHP (Pakistn) Pvt Limited (BHP). La Demanda alega, entre otras cosas, que la suscripcin de parte de BDA en el Acuerdo de Responsabilidad Compartida Joint Venture de 1993 (JVA) con BHP, para facilitar la
exploracin del rea de Reko Diq y el otorgamiento de licencias conexas de exploracin fueron ilegales, y que la posterior transferencia de los intereses de BHP en el JVA y las licencias a TCC tambin fueron prcticas ilegales y deberan, en consecuencia, anularse. En junio del 2007, la Corte Suprema de Balochistn desestim plenamente la Peticin contra Barrick y los otros demandados. En agosto del 2007, los demandantes presentaron una Peticin Civil de Permiso para Apelar a la Corte Suprema de Pakistn. A fines de 2010, la Corte Suprema de Pakistn se aboc al conocimiento de esta cuestin, junto con varias otras peticiones conexas formuladas contra TCC o sus partes vinculadas. Las peticiones conexas se refieren principalmente a si es de inters pblico que TCCP reciba un arriendo minero. El 25 de mayo de 2011, la Corte Suprema revoc su orden cautelar y dictamin, entre otras cosas, que el Gobierno de Balochistn (GOB) procediera a decidir expeditamente la solicitud de TCCP para el otorgamiento de una concesin minera de forma equitativa y transparente de conformidad con las leyes y normas aplicables. La Corte Suprema tambin dictamin que las peticiones entabladas ante la Corte sigan pendientes por el momento. El 15 de noviembre de 2011, el GOB dio aviso a TCCP de la desestimacin de la solicitud de TCCP a la concesin minera. Como ya se apunt, el 28 de noviembre de 2011, TCC formul las peticiones de arbitraje internacional ante el ICSID y la ICC. Posteriormente, la Corte Suprema ha retomado el conocimiento de diversas peticiones relacionadas con TCC y el proyecto Reko Diq, incluyendo las solicitudes que buscan que se dicte una orden de suspensin de los arbitrajes del ICSID y la ICC. El 7 de febrero de 2012, la Corte Suprema emiti una orden instando al GOB y a Pakistn a solicitarle a la ICC y el ICSID que se abstuviera de tomar nuevas medidas en relacin con el proceso de arbitraje, y a prorrogar la fecha lmite para el nombramiento de un rbitro, en espera de la disposicin de las peticiones constitucionales por parte de la Corte Suprema. TCC sigue reivindicando sus derechos en el marco del arbitraje internacional, y Barrick y TCCP siguen defendiendo enrgicamente las acciones anteriores. No se ha acumulado ningn monto para ninguna prdida potencial en el marco de estas reclamaciones.
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Pueblo Viejo En abril del 2010, Pueblo Viejo Dominicana Corporation (PVDC) recibi la copia de una demanda presentada en la Repblica Dominicana, por la Fundacin Amigo de Maimon Inc., Fundacin Miguel L. de Pena Garcia Inc., y un nmero de individuos. Esta demanda alega una variedad de asuntos expresados como violaciones de derechos fundamentales, incluyendo la toma de propiedad privada, la violacin de leyes mineras, del medioambiente y otras, esclavitud, trfico humano y soborno a autoridades del gobierno. La demanda no describe la compensacin a solicitar, pero la accin se le llama como recurso de Amparo, el que tpicamente incluye alguna forma de desagravio por mandato judicial. PVDC tiene la intencin de defenderse enrgicamente frente a esta demanda. No se ha acumulado ningn monto para ninguna prdida potencial en el marco de estas reclamaciones. Legislacin sobre Glaciares en Argentina El 30 de setiembre de 2010, La Ley Nacional de Requerimientos Mnimos para la Proteccin de los Glaciares, fue promulgada en Argentina y se puso en vigencia a principios de noviembre del 2010. La ley federal prohbe las actividades nuevas de exploracin y explotacin minera en los glaciares y en el entorno periglaciar, y condiciona las actividades mineras en curso a una auditora medioambiental. Si dicha auditora identifica impactos significativos en el ambiente de los glaciares y peri-glaciares, la autoridad pertinente tiene el poder de tomar accin, lo que acorde con la ley podra incluir la suspensin o reubicacin de la actividad. En el caso de la mina Veladero y el proyecto Pascua-Lama, la autoridad competente es la
Provincia de San Juan. La Provincia de San Juan ya ha adoptado previamente una legislacin de proteccin al glaciar, con la que cumplen Veladero y Pascua Lama. En noviembre del 2010, en respuesta a las acciones legales contra el Estado Nacional realizadas por los sindicatos locales y las cmaras mineras y de construccin con base en San Juan, as como de las subsidiarias de Barrick, Barrick Exploraciones Argentina S.A. y Minera Argentina Gold S.A., que son propietarias de la mina Veladero y la porcin argentina del proyecto Pascua Lama, respectivamente, el Tribunal Federal de la Provincia de San Juan, emiti mandatos judiciales, basndose en la inconstitucionalidad de la ley federal, en virtud de los cuales se suspende su aplicacin en la Provincia y en particular a Veladero y a Pascua-Lama. En diciembre de 2010, la Provincia de San Juan se convirti en parte de las acciones, unindose al desafo de la constitucionalidad de la nueva legislacin federal. Como resultado de la intervencin de la Provincia, las acciones se han llevado a la Corte Suprema Nacional de Justicia de Argentina, para determinar la constitucionalidad de la legislacin. La Corte Suprema Nacional Justicia de Argentina emiti una decisin, determinando que este caso cae dentro de su jurisdiccin. El Estado Nacional ha formulado un recurso de revocacin de la decisin del Tribunal Federal en la Provincia de San Juan de dictar rdenes judiciales que suspenden la aplicacin de la ley federal en la Provincia de San Juan. BEASA y MAGSA contestaron este recurso el 29 de junio de 2011. No se ha acumulado ningn monto para ninguna prdida potencial en el marco de estas reclamaciones.
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Informe Financiero Barrick 2011 | Reservas Minerales y Recursos Minerales
Reservas Minerales y Recursos Minerales

Las tablas que aparece en las siete pginas siguientes, presenta la participacin de Barrick en el total de las reservas probadas y probables de oro y cobre y en el total de recursos medidos e indicados de oro, cobre y nquel y cierta informacin relacionada en cada propiedad. Para ms detalles acerca de las reservas minerales probadas y probables y de los recursos minerales medidos, indicados e inferidos por categora, metal y propiedad, vanse las pginas 180 a 186. La Compaa ha preparado y verificado cuidadosamente las cifras de las reservas y recursos minerales y considera que su mtodo de estimacin de reservas minerales ha sido confirmado por la experiencia minera. Sin embargo, estas cifras son estimaciones y no puede asegurarse que se producirn las cantidades de metal indicadas. Las fluctuaciones en el precio de los metales, pueden hacer que las reservas de mineral que contienen leyes relativamente ms bajas de mineralizacin se vuelvan antieconmicas. Ms aun, los factores operacionales de corto plazo relativos a las reservas minerales, tales como la necesidad de desarrollar ordenadamente los cuerpos mineralizados o el procesamiento de minerales con leyes nuevas o diferentes, podran afectar la rentabilidad de la Compaa en cualquier perodo contable en particular.
Definiciones
Un recurso mineral es una concentracin u ocurrencia de diamantes, material inorgnico natural slido o material orgnico natural slido fosilizado, incluyendo metales base y preciosos, carbn y minerales industriales en el interior o en la superficie de la corteza terrestre en tal forma y cantidad y de tal ley o calidad, que tiene proyeccin razonable para una extraccin econmica. La ubicacin, cantidad, ley, caractersticas geolgicas y continuidad de un recurso mineral, se conocen, se estiman o se interpretan a partir de evidencias y conocimientos geolgicos especficos. Los recursos minerales se subdividen en orden de su confiabilidad geolgica creciente en las categoras de inferidos, indicados y medidos: Un recurso mineral inferido es aquella parte de un recurso mineral, cuya cantidad y ley o calidad se pueden estimar, basndose en una evidencia geolgica y muestreos limitados y una continuidad geolgica y de ley, razonablemente supuestas, pero no verificadas. La estimacin se basa en informacin y muestreos limitados , recopilados a travs de tcnicas apropiadas, desde ubicaciones tales como afloramientos, trincheras, tajos, obras y perforaciones de sondeo. Un recurso mineral indicado es aquella parte de un recurso mineral cuya cantidad, ley o calidad, densidades, forma y caractersticas fsicas, pueden ser estimados con un nivel de confianza suficiente para permitir la aplicacin apropiada de parmetros tcnicos y econmicos, para respaldar la planificacin minera y la evaluacin de la viabilidad econmica del yacimiento. La estimacin se basa en informacin detallada y confiable de exploracin y de pruebas recopiladas, mediante tcnicas apropiadas desde ubicaciones tales como afloramientos, trincheras, tajos, obras y perforaciones de sondeo, que se encuentran lo suficientemente cercanos como para suponer de manera razonable su continuidad geolgica y de la ley. Un recurso mineral medido es aquella parte de un recurso mineral cuya cantidad, ley o calidad, densidades, forma y caractersticas fsicas estn tan bien establecidas, que se pueden estimar con la confianza suficiente como para permitir la aplicacin apropiada de parmetros tcnicos y econmicos, para respaldar la planificacin de produccin y la evaluacin de la viabilidad econmica del yacimiento. La estimacin se basa en informacin detallada y confiable de exploracin, de muestreos y pruebas recopiladas mediante tcnicas apropiadas, desde ubicaciones tales como afloramientos, trincheras, tajos, obras y perforaciones de sondeo que estn lo suficientemente cercanos como para confirmar ambas, la continuidad geolgica y de la ley. Los recursos minerales que no constituyen reservas minerales no han demostrado su viabilidad econmica. Una reserva mineral es aquella parte de un recurso mineral medido o indicado que se puede extraer de manera econmica, demostrado al menos por un estudio preliminar de factibilidad. Este estudio debe incluir informacin adecuada sobre extraccin, procesamiento, metalrgica, econmica y de otros factores relevantes que demuestren, en el momento de su presentacin, que se puede justificar su extraccin econmica. Una reserva mineral incluye la dilucin de materiales y provisiones por prdidas que pueden ocurrir al extraer el material. Las reservas minerales se subdividen en orden de confianza creciente, en reservas minerales probables y reservas minerales probadas. Una reserva mineral probable es la parte de un recurso mineral indicado, y en algunas circunstancias, un recurso mineral medido, que se puede extraer de manera econmica, segn lo demuestra al menos un estudio preliminar de factibilidad. Este estudio debe incluir informacin adecuada de extraccin, procesamiento, metalrgica, econmica y de otros factores relevantes que demuestren, en el momento de la presentacin del informe, que se puede justificar su extraccin econmica. Una reserva mineral probada es la parte de un recurso mineral medido que se puede extraer de manera econmica, segn lo demuestra al menos un estudio preliminar de factibilidad. Este estudio debe incluir informacin adecuada sobre extraccin, procesamiento, metalrgica, econmica y de otros factores relevantes que demuestren, en el momento de la presentacin del informe, que la extraccin econmica es justificada.
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Resumen de Reservas Minerales y Recursos Minerales de Oro1,2,3

Para los aos terminados al 31 de diciembre Tons (000s)
2011
Ley (oz/ton) Onzas (000s) Tons (000s)
2010
Ley (oz/ton) Onzas (000s)
En base a onzas atribuibles
Norteamrica Goldstrike Tajo Abierto Goldstrike Subterrneo Propiedad Total Goldstrike Pueblo Viejo (60,00%) Cortez Red Hill Goldrush Bald Mountain Turquoise Ridge (75,00%) Round Mountain (50,00%) South Arturo (60,00%) Ruby Hill Hemlo Mina Marigold (33,33%) Golden Sunlight Donlin Gold (50,00%) Sudamrica Cerro Casale (75,00%) Pascua-Lama Veladero Lagunas Norte Pierina
(probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral)
97.325 4.612 11.895 6.077 109.220 10.689 188.729 120.194 306.879 54.391 11.221 307.162 123.191 11.986 62.394 82.688 83.420 28.237 21.482 16.778 107.626 16.620 4.735 77.285 10.977 8.932 716 298.358 990.088 245.990 424.117 269.930 481.153 44.029 214.418 35.164 67.865 10.243
0,096 0,032 0,255 0,301 0,113 0,185 0,080 0,055 0,047 0,069 0,113 0,017 0,013 0,442 0,122 0,017 0,016 0,050 0,039 0,058 0,021 0,069 0,087 0,015 0,012 0,055 0,041 0,065
9.342 147 3.035 1.828 12.377 1.975 15.173 6.597 14.488 3.757 1.273 5.102 1.623 5.294 7.641 1.411 1.338 1.398 828 978 2.245 1.139 410 1.194 135 487 29 19.503
95.865 4.694 10.872 6.771 106.737 11.465 168.417 96.807 317.081 60.463 246.711 151.944 9.254 64.219 73.017 50.865 27.358 16.041 17.182 61.530 18.388 4.184 47.843 26.842 9.649 1.231 322.485 1.002.722 199.842 423.931 231.590 483.181 51.130 210.104 40.529 59.947 18.288
0,101 0,037 0,272 0,298 0,118 0,191 0,084 0,059 0,046 0,071 0,019 0,011 0,456 0,131 0,018 0,022 0,051 0,043 0,065 0,023 0,074 0,071 0,016 0,014 0,056 0,047 0,060 0,017 0,012 0,042 0,027 0,023 0,012 0,031 0,019 0,013 0,015
9.656 173 2.958 2.020 12.614 2.193 14.195 5.675 14.494 4.320 4.748 1.680 4.224 8.415 1.319 1.107 1.391 692 1.122 1.390 1.362 299 775 387 539 58 19.357 17.377 2.376 17.845 6.260 11.291 600 6.618 756 791 273
(probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral)
0,018 17.434 0,010 2.494 0,042 17.861 0,025 6.734 0,022 10.558 0,011 464 0,029 6.151 0,014 505 0,011 771 0,013 132
1. Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad econmica. 2. Ver nota #1 que se acompaa. 3. Recursos medidos e indicados.
180
Resumen de Reservas Minerales y Recursos Minerales de Oro1,2,3

Para los aos terminados al 31 de diciembre Tons (000s)
2011
Ley (oz/ton) Onzas (000s) Tons (000s)
2010
Ley (oz/ton) Onzas (000s)
Australia Pacfico Porgera (95,00%) Kalgoorlie (50,00%) Cowal Plutonic Kanowna Belle Darlot Granny Smith Lawlers Reko Diq (37,50%)4 frica Bulyanhulu (73,90%) North Mara (73,90%) Buzwagi (73,90%) Nyanzaga (73,90%) Tulawaka (51,73%) Otros Total
(probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral) (probadas y probables) (recursos de mineral)
75.372 27.369 108.843 23.211 65.280 37.191 2.987 2.451 5.861 6.326 2.805 1.345 4.034 2.507 1.669 977 1.232.986 22.963 14.472 28.997 13.025 50.036 28.910 60.186 135 500 173 37 3.701.312 2.966.243
0,084 0,071 0,040 0,033 0,034 0,032 0,135 0,275 0,142 0,124 0,127 0,192 0,157 0,166 0,140 0,289 0,008 0,342 0,154 0,089 0,082 0,043 0,033 0,043 0,348 0,160 0,306 0,351
6.366 1.933 4.394 766 2.209 1.187 402 675 832 786 357 258 635 417 234 282 9.506 7.857 2.230 2.575 1.064 2.154 947 2.572 47 80 53 13
83.611 19.535 70.860 46.907 71.050 47.349 2.078 3.130 6.813 7.201 3.241 1.676 4.018 3.419 2.124 1.118 1.232.986 23.903 9.011 22.502 15.183 45.277 14.727 261 422 210 163 3.557.470 2.812.282
0,089 0,074 0,053 0,025 0,035 0,032 0,202 0,262 0,159 0,125 0,124 0,153 0,154 0,175 0,166 0,249 0,008 0,341 0,236 0,093 0,089 0,047 0,028 0,188 0,159 0,400 0,307
7.432 1.449 3.780 1.152 2.478 1.503 420 820 1.086 901 403 256 617 599 352 278 9.506 8.147 2.128 2.096 1.355 2.137 417 49 67 84 50
0,038 139.931 0,027 80.399
0,039 139.786 0,027 76.319
1. 2. 3. 4.
Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad econmica. Ver nota #1 que se acompaa. Recursos medidos e indicados. Ver nota #2 que se acompaa.
181
Reservas Minerales de Oro1

Tons (000s)
Probadas
Ley Onzas (onzas/ contenidas ton) (000s) Tons (000s)
Probables
Ley Onzas (onzas/ contenidas ton) (000s) Tons (000s)
Total
Ley Onzas (onzas/ contenidas ton) (000s)
Norteamrica Goldstrike Tajo Abierto Goldstrike Subterrneo Propiedad Total Goldstrike Pueblo Viejo (60,00%) Cortez Bald Mountain Turquoise Ridge (75,00%) Round Mountain (50,00%) South Arturo (60,00%) Ruby Hill Hemlo Mina Marigold (33,33%) Golden Sunlight Sudamrica Cerro Casale (75,00%) Pascua-Lama Veladero Lagunas Norte Pierina Australia Pacfico Porgera (95,00%) Kalgoorlie (50,00%) Cowal Plutonic Kanowna Belle Darlot Granny Smith Lawlers Henty frica Bulyanhulu (73,90%) North Mara (73,90%) Buzwagi (73,90%) Tulawaka (51,73%) Otros Total
58.885 4.071 62.956 23.925 30.714 86.914 5.000 27.521 965 3.661 13.232 2.689 189.900 43.514 36.931 17.132 6.813 18.267 67.193 14.774 1.015 3.403 1.627 1.060 859 1.002 9.367 4.039 36 131
0,092 0,330 0,108 0,098 0,070 0,019 0,444 0,020 0,060 0,102 0,017 0,057 0,019 0,050 0,022 0,036 0,015 0,117 0,030 0,024 0,025 0,146 0,126 0,158 0,157 0,314 0,081 0,032 0,111 0,344
5.427 1.344 6.771 2.342 2.153 1.614 2.222 562 58 375 221 153 3.586 2.167 828 625 103 2.138 2.047 353 25 497 205 168 135 315 761 129 4 45
38.440 7.824 46.264 164.804 276.165 220.248 6.986 55.167 28.237 15.813 12.959 64.053 6.243 800.188 380.603 444.222 197.286 61.052 57.105 41.650 50.506 1.972 2.458 1.178 2.974 810 21.961 19.630 45.997 99 42
0,102 0,216 0,121 0,078 0,045 0,016 0,440 0,015 0,050 0,058 0,059 0,015 0,053 0,017 0,041 0,022 0,028 0,011 0,074 0,056 0,037 0,191 0,136 0,129 0,157 0,122 0,343 0,092 0,044 0,434 0,190
3.915 1.691 5.606 12.831 12.335 3.488 3.072 849 1.398 920 764 973 334 13.848 15.694 9.730 5.526 668 4.228 2.347 1.856 377 335 152 467 99 7.542 1.814 2.025 43 8
97.325 11.895 109.220 188.729 306.879 307.162 11.986 82.688 28.237 16.778 16.620 77.285 8.932 990.088 424.117 481.153 214.418 67.865 75.372 108.843 65.280 2.987 5.861 2.805 4.034 1.669 22.963 28.997 50.036 135 173
0,096 0,255 0,113 0,080 0,047 0,017 0,442 0,017 0,050 0,058 0,069 0,015 0,055 0,018 0,042 0,022 0,029 0,011 0,084 0,040 0,034 0,135 0,142 0,127 0,157 0,140 0,342 0,089 0,043 0,348 0,306
9.342 3.035 12.377 15.173 14.488 5.102 5.294 1.411 1.398 978 1.139 1.194 487 17.434 17.861 10.558 6.151 771 6.366 4.394 2.209 402 832 357 635 234 7.857 2.575 2.154 47 53
674.640 0,045 30.602
3.026.672 0,036 109.329
3.701.312 0,038 139.931
Reservas Minerales de Cobre1

Tons (000s)
Probadas
Libras Ley contenidas (%) (millones) Tons (000s)
Probables
Libras Ley contenidas (%) (millones) Tons (000s)
Total
Libras Ley contenidas (%) (millones)
En base a libras atribuibles
Zaldvar Lumwana Jabal Sayid Total

1. Ver nota #1 que se acompaa.
425.791 147.415 16.500
0,528 0,587 2,206
4.496 1.731 728
211.304 322.535 10.315
0,498 0,493 2,201
2.106 3.178 454
637.095 469.950 26.815
0,518 0,522 2,204
6.602 4.909 1.182
589.706 0,590 6.955
544.154 0,527 5.738
1.133.860 0,560 12.693
182
Recursos Minerales de Oro1,2

Medidos (M)
Tons (000s) Ley Onzas (onzas/ contenidas ton) (000s) Tons (000s)
Indicados (I)
(M) + (I)
Onzas contenidas (000s) Tons (000s)
Inferidos
Norteamrica
Goldstrike Tajo Abierto Goldstrike Subterrneo Propriedad Total Goldstrike Pueblo Viejo (60,00%) Cortez Red Hill Goldrush Bald Mountain Turquoise Ridge (75,00%) Round Mountain (50,00%) South Arturo (60,00%) Ruby Hill Hemlo Mina Marigold (33,33%) Golden Sunlight Donlin Gold (50,00%) 886 985 1.871 2.296 3.159 34.428 7.995 17.795 1.331 2.000 683 121 4.261 19.356 23.420 3.800 884 581 9.065 6.054 240 2.776 766 403 718.521 2.222 110 34 0,032 0,341 0,195 0,062 0,038 0,014 0,128 0,022 0,024 0,110 0,012 0,041 0,073 0,008 0,031 0,009 0,014 0,012 0,080 0,035 0,117 0,128 0,187 0,159 0,009 0,061 0,036 0,353 28 336 364 143 121 480 1.024 400 32 220 8 5 313 164 722 36 12 7 724 212 28 354 143 64 6.466 136 4 12 3.726 5.092 8.818 117.898 51.232 11.221 88.763 54.399 65.625 21.482 106.295 2.735 10.294 595 294.097 226.634 246.510 40.229 34.280 9.662 18.304 17.157 37.191 2.211 3.550 579 2.104 977 514.465 14.472 10.803 28.800 60.186 500 3 0,032 0,293 0,183 0,055 0,071 0,113 0,013 0,122 0,014 0,039 0,021 0,069 0,012 0,040 0,065 0,010 0,024 0,011 0,014 0,013 0,066 0,032 0,032 0,293 0,122 0,199 0,168 0,289 0,006 0,154 0,086 0,033 0,043 0,160 0,333 119 1.492 1.611 6.454 3.636 1.273 1.143 6.617 938 828 2.213 190 127 24 19.190 2.330 6.012 428 493 125 1.209 554 1.187 647 432 115 353 282 3.040 2.230 928 943 2.572 80 1 147 1.828 1.975 6.597 3.757 1.273 1.623 7.641 1.338 828 2.245 410 135 29 19.503 2.494 6.734 464 505 132 1.933 766 1.187 675 786 258 417 282 9.506 2.230 1.064 947 2.572 80 13 564 2.698 3.262 14.970 21.881 41.290 72.491 25.494 38.847 10.458 5.779 2.937 3.674 1.605 50.825 413.013 35.590 74.600 7.920 9.474 22.671 348 12.418 3.975 5.631 1.043 5.316 472 1.192.569 6.776 1.269 8.390 7.381 95 4 0,055 0,298 0,256 0,047 0,074 0,139 0,011 0,130 0,012 0,023 0,034 0,127 0,013 0,036 0,059 0,011 0,034 0,008 0,014 0,006 0,130 0,078 0,030 0,298 0,104 0,215 0,237 0,316 0,005 0,350 0,075 0,034 0,060 0,168 0,250 31 805 836 701 1.615 5.748 787 3.303 464 236 196 374 48 57 2.997 4.513 1.215 573 109 61 2.936 27 374 1.183 588 224 1.261 149 6.399 2.372 95 283 442 16 1
Sudamrica
Cerro Casale (75,00%) Pascua-Lama Veladero Lagunas Norte Pierina
Australia Pacfico
Porgera (95,00%) Kalgoorlie (50,00%) Cowal Plutonic Kanowna Belle Darlot Granny Smith Lawlers Reko Diq (37,50%)3
frica
Bulyanhulu (73,90%) North Mara (73,90%) Buzwagi (73,90%) Nyanzaga (73,90%) Tulawaka (51,73%)
Otros Total
864.172
0,014 12.194 2.102.071
0,032 68.205
80.399 2.102.468 0,019 40.183
Recursos Minerales de Cobre1,2

Medidos (M)
Tons (000s) Libras Ley contenidas (%) (millones)
Indicados (I)
(M) + (I)
Libras contenidas (millones) Tons (000s)
Inferidos
Libras Ley contenidas (%) (millones)
Zaldvar Lumwana Jabal Sayid Reko Diq (37,50%)3
78.576 4.698 1.984 718.521 803.779
0,433 0,713 1,890 0,536 0,530
680 67 75 7.697 8.519
59.006 162.737 4.212 514.465 740.420
0,462 0,619 2,077 0,392 0,457
545 2.015 175 4.034 6.769
1.225 2.082 250 11.731
40.439 882.479 19.436 1.192.569
0,543 0,604 0,962 0,352
439 10.660 374 8.393
Total
15.288 2.134.923 0,465 19.866
1. Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad econmica. 2. Ver nota #1 que se acompaa. 3. Ver nota #2 que se acompaa.
183
Plata Contenida Dentro de las Reservas de Oro Reportadas1

En reservas de oro probadas

Tons (000s) Ley (onzas/ ton) Onzas contenidas (000s)
En reservas de oro probables

Tons (000s) Ley (onzas/ ton) Onzas contenidas (000s) Tons (000s)
Total
Ley (onzas/ ton) Onzas Proceso contenidas de recupe(000s) racin %
Norteamrica Pueblo Viejo (60,00%) Sudamrica Cerro Casale (75,00%) Pascua-Lama Lagunas Norte Veladero Pierina frica Bulyanhulu (73,90%) Total
23.925 189.900 43.514 17.132 26.689 6.813 1.002 308.975
0,76 0,06 1,73 0,12 0,38 0,58 0,21
18.144 10.565 75.454 2.021 10.259 3.945 207
164.804 800.188 380.603 197.286 444.222 61.052 21.961
0,47 0,04 1,58 0,11 0,42 0,32 0,28
77.956 33.451 600.795 21.884 187.436 19.319 6.079
188.729 990.088 424.117 214.418 470.911 67.865 22.963 2.379.091
0,51 0,04 1,59 0,11 0,42 0,34 0,27
96.100 44.016 676.249 23.905 197.695 23.264 6.286
87,1% 69,0% 81,6% 21,6% 6,2% 37,0% 75,0% 65,3%
0,39 120.595 2.070.116
0,46 946.920
0,45 1.067.515
1. La plata como subproducto es contabilizada como un crdito a los costos de produccin de oro proyectados o reportados.
Cobre Contenido Dentro de las Reservas de Oro Reportadas1

En reservas de oro probadas

Tons (000s) Ley (%) Libras contenidas (millones)
En reservas de oro probables

Tons (000s) Ley (%) Libras contenidas (millones) Tons (000s)
Total
Ley (%) Libras Proceso contenidas de recupe(millones) racin %
Norteamrica Pueblo Viejo (60,00%) Sudamrica Cerro Casale (75,00%) Pascua-Lama frica Bulyanhulu (73,90%) Buzwagi (73,90%) Total
23.925 189.900 43.514 1.002 4.039
0,080 0,190 0,096 0,369 0,068
38,3 721,3 83,7 7,4 5,5 856,2
164.804 800.188 380.603 21.961 45.997
0,096 0,226 0,075 0,683 0,118
316,0 3.613,3 574,4 299,9 108,3 4.911,9
188.729 990.088 424.117 22.963 50.036
0,094 0,219 0,078 0,669 0,114
354,3 4.334,6 658,1 307,3 113,8
79,5% 87,4% 63,0% 95,0% 70,0% 84,2%
262.380 0,163
1.413.553 0,174
1.675.933 0,172 5.768,1
1. El cobre como subproducto es contabilizado como un crdito a los costos de produccin de oro reportados o proyectados.
184
Plata Contenida Dentro de los Recursos de Oro Reportados1

Para el ao terminado el 31 de dcembre de 2011
En base a onzas atribuibles Tons (000s)
Medidos (M)
Ley (onzas/ ton) Onzas contenidas (000s)
Indicados (I)
Tons (000s) Ley (onzas/ ton) Onzas contenidas (000s)
(M) + (I)
Onzas contenidas (000s) Tons (000s)
Inferidos
Ley (onzas/ ton) Onzas contenidas (000s)
Norteamrica Pueblo Viejo (60,00%) Sudamrica Cerro Casale (75,00%) Pascua-Lama Lagunas Norte Veladero Pierina frica Bulyanhulu (73,90%) Total
2.296 19.356 23.420 884 3.800 581 50.337
0,37 0,04 0,71 0,06 0,16 0,22 0,38
839 720 16.708 50 614 128 19.059
117.898 226.634 246.510 34.280 40.229 9.662 14.472 689.685
0,30
35.723
36.562
14.970
0,37 0,03 0,45 0,05 0,33 0,31 0,30 0,11
5.572 12.594 16.055 397 24.523 2.928 1.949 64.018
0,03 7.257 0,68 168.459 0,05 1.778 0,35 14.049 0,19 1.820 0,13 1.829
7.977 413.013 185.167 35.590 1.828 7.920 14.663 74.600 1.948 9.474 1.829 6.529
0,33 230.915
249.974 562.096
1. Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad econmica.
Cobre Contenido Dentro de los Recursos de Oro Reportados1

Para el ao terminado el 31 de dcembre de 2011
En recursos de oro medidos (M)

En recursos de oro indicados (I)

(M) + (I)
Inferidos
Ley (%) Libras contenidas (millones)
Norteamrica Pueblo Viejo (60,00%) Sudamrica Cerro Casale (75,00%) Pascua-Lama frica Buzwagi (73,90%) Total
2.296 19.356 23.420 110
0,12 0,126 0,061 0,09
5,5 48,7 28,7 0,2
117.898 226.634 246.510 28.800
0,084 0,161 0,053 0,098
198,3 730,5 261,0 56,7
203,8
14.970
0,077 0,191 0,047 0,089
23,0 1.580,1 33,7 14,9
779,2 413.013 289,7 35.590 56,9 8.390
45.182 0,092
83,1 619.842 0,101 1.246,5
1.329,6 471.963 0,175 1.651,7
Recursos Minerales de Nquel1

Para ao terminado el 31 de diciembre de 2011
En base a libras atribuibles Tons (000s)
Medidos (M)
Indicados (I)
(M) + (I)
Inferidos
frica Kabanga (50,00%)
7.606 2,490
378,8
12.897 2,720
701,6
1.080,4 11.464 2,600
596,1
185
Notas a las Reservas y Recursos Minerales

1. Las reservas minerales (reservas) y recursos minerales (recursos) se han calculado al 31 de diciembre del 2011, de acuerdo con el National Instrument 43-101, tal como lo exigen las autoridades fiscalizadoras de valores de Canad. Para el propsito de reportar en los Estados Unidos, de acuerdo con la Gua de la Industria 7 (bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934), segn ha sido interpretado por Personal del SEC, se aplican diferentes normas con el fin de clasificar mineralizacin como una reserva. Por consiguiente, con propsitos de reportar en los Estados Unidos, aproximadamente 2,15 millones de onzas de reservas en Pueblo Viejo (60% de participacin de Barrick) est clasificado como material mineralizado. Adicionalmente, mientras que los trminos recursos minerales medidos, indicados e inferidos son requeridos de acuerdo al National Instrument 43-101, la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos no reconoce tales trminos. Las normas canadienses difieren significativamente de los requerimientos de la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos, y la informacin sobre los recursos minerales contenida en este documento no es comparable a la informacin similar referente a reservas minerales reportadas, de acuerdo con los requerimientos de la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos. Los inversionistas de los Estados Unidos deberan considerar que los recursos minerales inferidos tienen una gran cantidad de incertidumbre en cuanto a su existencia, y una gran incertidumbre en cuanto a su factibilidad legal y econmica. Adicionalmente, los inversionistas de Estados Unidos estn advertidos de no asumir que alguna parte o todos los recursos minerales de Barrick, constituyen o sern convertidos en reservas. Los clculos han sido realizados por los empleados de Barrick, sus socios en las joint ventures o compaas operativas en joint venture, como sea aplicable, bajo la supervisin de Rick Sims, Director Principal, Reservas y Recursos de Barrick, Chris Woodall, Director Principal, Explotacin Minera de Barrick y John Lindsay, Director Principal, Metalurgia de Barrick. Excepto lo anotado ms abajo, las reservas han sido calculadas, usando un estimado precio promedio a largo plazo del oro de $US 1.200 ($Aus.1.330) por onza, un precio de plata de $US 22,00 por onza, un precio de cobre de $US 2,75 por libra y un tipo de cambio de $1,00 $Can/$US y $0,90 $US/$Aus. Las reservas en Plutonic han sido calculadas usando un precio promedio estimado a largo plazo del oro de $US 1.250. El clculo de las reservas incorpora los planes de explotacin actuales y/o previstos, niveles de costos en cada propiedad. Se han empleado leyes de corte variables, dependiendo de la mina y del tipo de mineral contenido en las reservas. En relacin con los clculos, se han empleado procedimientos normales de Barrick para la verificacin de los datos. Los recursos al 31 de diciembre de 2011, han sido estimados empleando leyes de corte variables, dependiendo del tipo de mina o proyecto, su plazo y tipos de mineral en cada propiedad. Para un desglose de las reservas y los recursos por categoras y para una descripcin mas detallada de las asunciones claves, parmetros y mtodos usados en el clculo de las reservas y recursos de Barrick, ver el Formulario de Informacin Anual/ Formulario 40-F ms reciente, presentado a las autoridades fiscalizadoras de valores de Canad y ante la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos. 2. En noviembre de 2011, el Gobierno de la Provincia de Balochistn rechaz la solicitud para un arrendamiento minero con respecto al Proyecto Reko Diq. Tethyan Copper Company (TCC) ha iniciado, entre otras cosas, acciones para un arbitraje internacional, sobre el derecho legal que tiene su subsidiaria operativa local, a un arrendamiento minero sujeto solamente a requerimientos de rutina del gobierno. Para mayor informacin acerca de este asunto, vea las pginas 44 y 176 a 177 del Reporte Anual de Fin del Ao 2011 de Barrick.
186
Informe Financiero Barrick 2011 | Gobierno Corporativo y Comits del Directorio
Gobierno Corporativo y Comits del Directorio

Gobierno Corporativo
Durante los ltimos aos, se ha producido un incremento en el enfoque sobre el gobierno corporativo, tanto en los Estados Unidos como en Canad. Entre otras iniciativas reglamentarias, la Bolsa de Valores de Nueva York agreg reglamentos de gobierno corporativo a su lista de normas. Sin embargo, como un asunto reglamentario, la gran mayora de las normas de gobierno corporativo de la NYSE no son directamente aplicables a Barrick como una empresa canadiense y Barrick ha implementado un nmero de estructuras y procedimientos para cumplir con las normas de la NYSE. No hay diferencias significativas entre las prcticas del gobierno corporativo de Barrick y las normas de la NYSE, aplicables a empresas de los Estados Unidos. El Directorio ha aprobado un conjunto de Pautas de Gobierno Corporativo, para promover el funcionamiento efectivo del Directorio y de sus Comits y para establecer un conjunto comn de expectativas con respecto a la forma en que el Directorio debera manejar sus asuntos y ejecutar sus responsabilidades. Barrick, tambin ha adoptado un Cdigo de Conducta y tica de Negocios que es aplicable a todos los directores, ejecutivos y empleados de Barrick. Junto con la adopcin del Cdigo, Barrick estableci una lnea telefnica gratuita de cumplimiento, para recibir denuncias annimas de cualquier sospecha de violacin al Cdigo, incluyendo las inquietudes relacionadas con la contabilidad, controles contables internos u otros asuntos de auditoria. Una copia de las Pautas de Gobierno Corporativo, del Cdigo de Conducta y tica de Negocios y de los mandatos del Directorio y de cada uno de los Comits del Directorio, incluyendo el Comit de Auditoria, Comit de Compensacin y Comit de Gobierno Corporativo y Nominaciones, estn publicados en el sitio web de Barrick, www.barrick.com y as mismo, se encuentran disponibles copias impresas para cualquier accionista que lo solicite a la Compaa.
Comits del Directorio

Comit de Auditoria (S.J. Shapiro, D.J. Carty, P.A. Crossgrove, R.M. Franklin) Revisa los estados financieros, la revisin y anlisis de la administracin de los resultados financieros y operacionales de la Compaa y le ayuda al Directorio en la supervisin que efecta, sobre la integridad del proceso de informacin financiera de Barrick y la calidad, transparencia e integridad de los estados financieros y otras presentaciones pblicas importantes y sobre el cumplimiento de la Compaa con los requerimientos legales y reglamentarios, relacionados con la presentacin de informes financieros, las calificaciones e independencia de los auditores externos, y el desempeo de los auditores internos y externos. Comit de Compensaciones (D.J. Carty, G. Cisneros, J.B. Harvey, S.J. Shapiro) Ayuda al Directorio a verificar, revisar y aprobar las polticas y prcticas de compensacin y a administrar los planes de compensacin basada en acciones de Barrick. El Comit es responsable de revisar y recomendar la remuneracin de los directores y ejecutivos de la alta gerencia, as como tambin de realizar la planificacin de sucesin de los ejecutivos de la alta gerencia. Comit de Gobierno Corporativo y Nominaciones (R.M. Franklin, H.L. Beck, D. Moyo) Le ayuda al Directorio a establecer las polticas y procedimientos del gobierno corporativo de Barrick. El Comit tambin identifica a los individuos calificados para asumir como miembros del Directorio y revisa la composicin y el funcionamiento del Directorio y sus Comits. Comit de Responsabilidad Corporativa (P.A. Crossgrove, C.W.D. Birchall, J.B. Harvey, D. Moyo, A.W. Regent) Anteriormente era el Comit del Medio Ambiente, Salud y Seguridad y el Directorio le cambi de nombre al Comit para abarcar todas las reas que supervisa el Comit ambiente, salud y seguridad, desarrollo sustentable, relaciones con la comunidad. El Comit revisa las polticas y programas corporativos de responsabilidad social, del medio ambiente, salud y seguridad, y supervisa el desempeo de la Compaa en materias de responsabilidad social, del medio ambiente, salud y seguridad corporativa, y hace un seguimiento de los asuntos reglamentarios presentes y futuros. Comit de Finanzas (C.W.D. Birchall, H.L. Beck, A. Munk, N. Rothschild) Revisa la estructura financiera y de inversiones de la Compaa y sus programas financieros de manejo de riesgos.
187
Informacin para los Accionistas
Informacin para los Accionistas

Las acciones de Barrick se transan en dos bolsas de valores: Nueva York Toronto Smbolo de Cotizacin de la Bolsa ABX Nmero de Accionistas Registrados al 31 de diciembre de 2011 18.042 Listados en ndices ndice Compuesto S&P/TSX ndice S&P/TSX 60 ndice S&P Global 1200 ndice de Oro/Plata de Filadelfia ndice Mineros de Oro Arca NYSE ndice Dow Jones Sustainability Index ( DJSI) Norteamrica ndice Dow Jones Sustainability Index (DJSI) Mundial ndice NASDAQ OMX CRD Global Sustainability Dividendo Por Accin 2011 US$ 0,51 Informacin sobre las Acciones Transadas
Bolsa de Valores de Nueva York Volumen de Acciones
(millones)
Acciones Ordinarias
(millones)
En circulacin al 31 de diciembre de 2011 Promedio ponderado 2011 Bsico Completamente diluido
1.000
999 1.001
Las acciones de la Compaa fueron divididas en base a dos-por-una en 1987, 1989 y 1993.
Volumen de Acciones Transadas
(millones)
2011 1.064 781
2010 810 870
NYSE TSX Precio de las Acciones al Cierre

31 de diciembre de 2011
NYSE TSX
US$45,25 C$46,15
Alto 2010 227 228 180 175 810 2011 US$54,26 55,74 55,94 53,26 2010 US$42,63 47,25 47,55 55,65 2011 US$45,60 42,50 44,25 42,89
Bajo 2010 US$33,65 38,15 39,68 44,87
Trimestre Primero Segundo Tercero Cuarto
2011 198 200 226 440 1.064
Bolsa de Valores de Toronto Volumen de Acciones

(millones)
Alto 2010 233 255 198 184 870 2011 C$52,85 53,11 55,36 54,05 2010 C$44,00 48,89 50,65 55,99 2011 C$45,57 42,06 43,25 44,09
Bajo 2010 C$36,01 38,86 41,07 46,06
Trimestre Primero Segundo Tercero Cuarto
2011 187 190 216 188 781
188
Informe Financiero Barrick 2011 | Informacin para los Accionistas
Poltica de Dividendos El Directorio revisa la poltica de dividendos trimestralmente, tomando como base las necesidades de efectivo de los activos operacionales, las actividades de exploracin y desarrollo de la Compaa, as como las potenciales adquisiciones, en combinacin con la posicin financiera actual y proyectada de la Compaa. Pagos de Dividendos En el ao 2011, la Compaa pag un dividendo en efectivo de $0,51 por accin $0,12 el 15 de marzo, $0,12 el 15 de junio, $0,12 el 15 de setiembre, $0,15 el 15 de diciembre. En el ao 2010, se pag un dividendo en efectivo de $0,44 por accin $0,20 el 15 de junio, $0,12 el 15 de setiembre y $ 0,12 el 15 de diciembre. Formulario 40-F El Informe Anual de la Compaa en el Formulario 40-F se presenta ante la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos. Este informe est disponible en el sitio web de Barrick www.barrick.com y estar a disposicin de los accionistas, sin cobro alguno, previa solicitud por escrito a la Secretaria de la Compaa en la Oficina Corporativa. Versiones en Otro Idioma Las versiones en Francs y en Ingls de esta memoria anual estn disponibles en el Departamento de Relaciones con los Inversionistas, en la Oficina Corporativa y en el sitio web de Barrick www.barrick.com. Contactos para los Accionistas Se recibe con agrado a los accionistas que deseen contactar al Departamento de Relaciones con los Inversionistas para obtener informacin general sobre la Compaa. Gregory S. Panagos Vicepresidente Principal, Relaciones con los Inversionistas y Comunicaciones Telfono: 416-309-2943 Email: gpanagos@barrick.com Amy Schwalm Director Principal, Relaciones con los Inversionistas Telfono: 416-307-7422 Email: aschwalm@barrick.com Susan Muir Director Principal, Relaciones con los Inversionistas Telfono: 416-307-5107 Email: s.muir@barrick.com
Para informacin sobre asuntos tales como transferencias de acciones, cheques de dividendos, y cambios de direccin, por favor dirigirse a los Agentes de Transferencia: Agentes de Transferencia y Registradores CIBC Mellon Trust Company a cargo de: Canadian Stock Transfer Company Inc. como agente administrativo P.O. Box 700, Postal Station B Montreal, Quebec, Canada H3B 3K3 o American Stock Transfer & Trust Company, LLC 6201 15th Avenue Brooklyn, NY, USA 11219 Tel: 416-682-3860 Fax: 514-985-8843 Servicio telefnico gratuito en Norteamrica Tel: 1-800-387-0825 Fax: (416) 643-5501 Email: inquiries@canstockta.com Website: www.canstockta.com Auditores PricewaterhouseCoopers LLP Toronto, Canad Junta Anual y Especial La Junta Anual y Especial de Accionistas se realizar el mircoles 2 de mayo de 2012, a las 10:00 a.m., (hora de Toronto) en el Metro Toronto Convention Centre, John Bassett Theatre, 250 Front Street West, Toronto, Ontario.
189
Directorio y Ejecutivos Principales
Directorio y Ejecutivos Principales

Directorio
Howard L. Beck, Q.C.

Toronto, Ontario Director Corporativo
Peter A. Crossgrove, O.C.

Toronto, Ontario Presidente Ejecutivo Excellon Resources Inc.
El Honorable Brian Mulroney, P.C.

Montreal, Quebec Consultor Principal, Asuntos Globales, Barrick Gold Corporation Presidente del Consejo, Consejo Asesor Internacional de Barrick Socio Principal, Norton Rose Canad LLP
Aaron W. Regent
Toronto, Ontario Presidente y Director Ejecutivo Principal, Barrick Gold Corporation
C. William D. Birchall
Toronto, Ontario Vicepresidente del Directorio, Barrick Gold Corporation
Robert M. Franklin
Toronto, Ontario Presidente, Signalta Capital Corporation
El Honorable Nathaniel P. Rothschild

Klosters, Suiza Presidente Adjunto del Directorio, Bumi plc Presidente del Directorio, JNR Limited
Donald J. Carty, O.C

Dallas, Texas Presidente del Directorio, Porter Airlines Inc. y Virgin America Airlines
J. Brett Harvey
Canonsburg, Pennsylvania Presidente y Director Ejecutivo Principal, CONSOL Energy Inc.
Anthony Munk
Toronto, Ontario Director Gerente, Onex Corporation
Gustavo A. Cisneros
Santo Domingo, Repblica Dominicana Presidente del Directorio, Grupo de Compaas Cisneros
Steven J. Shapiro
Houston, Texas Director Corporativo
Dambisa Moyo
Londres, Reino Unido Economista y Comentarista Internacional
Peter Munk, C.C.

Toronto, Ontario Fundador y Presidente del Directorio, Barrick Gold Corporation
John L. Thornton
Washington, D.C. Profesor y Director del Programa Global de Liderazgo, Universidad Tsinghua, Facultad de Economa y Administracin
Ejecutivos
Peter Munk
Presidente del Directorio
Kelvin P.M. Dushnisky

Vicepresidente Principal, Asuntos Legales y Corporativos
Rob L. Krcmarov
Vicepresidente Principal, Exploraciones Globales
Donald D. Ritz
Vicepresidente Principal, Seguridad y Liderazgo
C. William D. Birchall
Vice Presidente del Directorio
Richard G. McCreary
Vicepresidente Principal, Desarrollo Corporativo
Sybil E. Veenman
Vicepresidente Principal y Asesora Legal Principal
Peter J. Kinver
Vicepresidente Ejecutivo y Director Ejecutivo de Operaciones
Aaron W. Regent
Presidente y Director Ejecutivo Principal
Ivan J. Mullany
Vicepresidente Principal, Proyectos de Capital
Jamie C. Sokalsky
Vicepresidente Ejecutivo y Director Ejecutivo de Finanzas
Consejo Asesor Internacional

El Consejo Asesor Internacional fue establecido para proporcionar asesora al Directorio y a la Administracin de Barrick en asuntos geo-polticos y otras estrategias que afecten a la Compaa.
Presidente del Consejo El Honorable Brian Mulroney Ex Primer Ministro de Canad Miembros Su Excelencia Jos Mara Aznar Espaa El Honorable John Ellis Bush Estados Unidos Gustavo A. Cisneros Repblica Dominicana Secretario William S. Cohen Estados Unidos Vernon E. Jordan, Jr. Estados Unidos Andrnico Luksic Chile Lord Charles Powell of Bayswater KCMG Reino Unido
190
Declaracin Preventiva sobre la Informacin con Miras al Futuro

Cierta informacin contenida en esta Memoria Anual del 2011, incluyendo cualquier informacin referente a nuestra estrategia, planes o futuro desempeo operacional o nanciero, y otras armaciones que expresen las expectativas de la administracin o estimados de desempeo futuro, constituyen declaraciones con miras al futuro. Todas las declaraciones, con excepcin de las declaraciones de hechos histricos, son declaraciones con miras al futuro. Las palabras creer, esperar, ser, anticipar, contemplar, objetivo, plan, continuar, presupuesto, podr, intencin, estimacin, y otras expresiones similares, identican declaraciones con miras al futuro. Las declaraciones con miras al futuro se basan necesariamente en un nmero de estimaciones y supuestos que, aunque la administracin las considere razonables, inherentemente estn sujetos a signicativas incertidumbres y contingencias competitivas, econmicas y de negocios. La Compaa advierte al lector que dichas declaraciones con miras al futuro conllevan riesgos, incertidumbre y otros factores conocidos y desconocidos, que podran causar que los resultados, desempeos o logros nancieros reales de Barrick dieran materialmente de los resultados, desempeos o logros futuros estimados de la Compaa, expresados o que estn implcitos en cualquier declaracin con miras al futuro y que estas declaraciones con miras al futuro no son garantas de desempeo futuro. Tales riesgos, incertidumbres y otros factores incluyen, pero no se limitan a: el impacto de la liquidez global y la disponibilidad de crdito en el momento de los ujos de efectivo y el valor de los activos y pasivos basados en los ujos de efectivo estimados futuros; cambios en el precio a nivel mundial del oro, cobre y ciertos otros commodities (tales como la plata, combustible y electricidad); uctuaciones en los mercados de moneda; cambios en las tasas de inters del dlar de los Estados Unidos; riesgos que se derivan de la posesin de instrumentos derivados; la habilidad para completar o integrar exitosamente una propuesta de adquisicin anunciada; desarrollos legislativos polticos o econmicos en la jurisdicciones en donde la Compaa actualmente hace negocios, incluyendo Zambia y Arabia Saudita; dicultades operativas o tcnicas en conexin con actividades mineras o de desarrollo; relaciones con los empleados; disponibilidad y costos asociados con actividades mineras y mano de obra; la naturaleza especulativa de la exploracin y desarrollo, incluyendo los riesgos de la obtencin de las licencias y permisos necesarios y la disminucin de las cantidades o la leyes de las reservas; cambios en los costos y estimaciones asociados con nuestros proyectos; los cambios adversos en nuestra clasicacin de crdito, nivel de deudas y liquidez, disputas sobre el ttulo de propiedades, particularmente sobre ttulos de propiedades an no desarrolladas; la organizacin de nuestras operaciones de oro Africanas previamente administradas bajo una entidad cotizada separada; los riesgos asociados con las actividades de exploracin, desarrollo y explotacin minera. Algunos de estos factores se discuten con gran detalle en el ms reciente Formulario 40-F/Formulario de Informacin Anual de la Compaa, presentado ante La Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos SEC y ante las autoridades provinciales scalizadoras de valores de Canad. La Compaa declara y deja constancia expresa que no es nuestra intencin ni obligacin el actualizar o revisar cualquier declaracin con miras al futuro, ya sea como resultado de nueva informacin, de eventos futuros o de cualquier otra naturaleza, excepto en la medida requerida por las leyes aplicables.
Ove Brand|Design / Moveable Inc. / Merrill Corporation Canada / Fotografa de Lugares Peter Christopher
Barrick Gold Corporation

Ocina Corporativa Principal: Brookeld Place TD Canada Trust Tower 161 Bay Street, Suite 3700 P.O. Box 212 Toronto, Canad M5J 2S1 Tel: 416 861-9911 Linea Gratuita en Norteamerica: 1 800 720-7415 Fax: 416 861-2492 Email: investors@barrick.com barrick.com

Barrick Memoria Anual 2011

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Barrick Gold Corporation | Memoria Anual 2011

Resultados nancieros rcord

Invirtiendo en proyectos de alto rendimiento o Excelencia Operativa

xito en exploraciones Haciendo aorar valor Enfoque en minera responsable

Destacados Financieros 2011

Ingreso neto ajustado rcord en 2011

Flujo de efectivo operativo ajustado rcord en 2011

EBITDA rcord en 2011

Incremento de dividendos en 25% a 60 centavos en base anual

2.899 1.810 3.370

INGRESO NETO AJUSTADO1

FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO AJUSTADO1

Reservas de oro reemplazadas, crecimiento de recursos en el 2011

Reservas de cobre aumentadas, crecimiento de recursos en el 2011

Mrgenes de efectivo total y de efectivo neto rcords del oro en el 2011

RESERVAS Y RECURSOS DE ORO3

RESERVAS Y RECURSOS DE COBRE3

TOTAL MRGENES DE EFECTIVO1

MRGENES DE EFECTIVO NETOS1

Revisin Anual Barrick 2011 | Destacados Financieros 2011

Mensaje del Fundador y Presidente del Directorio

Mensaje del Fundador y Presidente del Directorio

Peter Munk Fundador y Presidente del Directorio

EPS Ajustado de Barrick * vs Oro

900% 750% 600% 450%

* EPS 2004 basado en US GAAP.

* EPS 2004 basado en US GAAP.

Mensaje del Fundador y Presidente del Directorio

Peter Munk Fundador y Presidente del Directorio

Revisin Anual Barrick 2011 | Mensaje del Presidente y CEO

Mensaje del Presidente y CEO

Aaron Regent Presidente y Director Ejecutivo Principal

Mensaje del Presidente y CEO

Revisin Anual Barrick 2011 | Mensaje del Presidente y CEO

Aaron Regent Presidente y Director Ejecutivo Principal

Revisin Anual Barrick 2011 | Resultados nancieros rcord

Compra Neta de Oro del Sector Ocial

-235 -365 -479 -484

el aumento del precio del oro durante los ltimos 7 aos

1,4 millones de onzas producidas a

245 por onza

Lagunas Norte ha demostrado un excelente rcord de reemplazo de reservas con

a nales del 2011, despus de producir 6,9 M de onzas

Revisin Anual Barrick 2011 | Excelencia operativa

Perl Costo Efectivo Competitivo de Barrick

(en dollars US por onza)

Revisin Anual Barrick 2011 | Invirtiendo en proyectos de alto rendimiento

Invirtiendo en proyectos de alto rendimiento

Revisin Anual Barrick 2011 | Invirtiendo en proyectos de alto rendimiento

PRXIMA GENERACIN DE PROYECTOS

Revisin Anual Barrick 2011 | Haciendo aorar valor

La expansin en Lumwana podra potencialmente duplicar las tasas de procesamiento a

Revisin Anual Barrick 2011 | xito en exploraciones

Historia del Crecimiento de Reservas de Oro

140 Moz 148

Nuevo Descubrimiento Depsito Mineralizado Productor Actual Productor Anterior

Horse Canyon CORTEZ HILLS RED HILL GOLDRUSH

Revisin Anual Barrick 2011 | xito en exploraciones

Resumen de Reservas y Recursos

Reservas Probadas y Probables

Recursos Medidos e Indicados

139.931 59.041 52.775 15.429 12.633 53

80.399 47.354 10.329 15.810 6.893 13